Corso di Finanza Aziendale
Prof. Mario Mustilli
a.a. 2013/2014
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Esercitazione
Costo Annuo Equivalente
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Esercizio: traccia
Si valuti quale dei due progetti d’investimento, che presentano le seguenti
caratteristiche, sia più conveniente:
Progetto A
 durata prevista: 3 anni
 investimento: 30.000 euro
 costi di esercizio annui previsti: 10.000 euro, 10.000 euro, 10.000 euro
Progetto B
 durata prevista: 2 anni
 investimento: 20.000 euro
 costi di esercizio annui previsti: 12.000 euro, 12.000 euro
Si tenga presente che per entrambi i progetti il costo opportunità del capitale
è pari al 7%.
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Esercizio: calcolo VA
Progetto A
Investimento
costi di esercizio
Totale flussi di A
C.O.C. = r =
Fattore di attualizzazione = 1/(1+r)n
Valore attuale dei costi di A
Sommatoria del VA dei costi di A
Anni
Progetto B
Investimento
costi di esercizio
Totale flussi di B
C.O.C. = r =
Fattore di attualizzazione = 1/(1+r)n
Valore attuale dei costi di B
Sommatoria del VA dei costi di B
Anni
0
30.000,00
1
2
3
10.000,00 10.000,00 10.000,00
30.000,00 10.000,00 10.000,00 10.000,00
0,07
1,000000 0,934579 0,873439 0,816298
30.000,00 9.345,79 8.734,39 8.162,98
56.243,16
0
20.000,00
1
2
12.000,00 12.000,00
20.000,00 12.000,00 12.000,00
0,07
1,000000 0,934579 0,873439
20.000,00 11.214,95 10.481,26
41.696,22
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4
Esercizio: calcolo rendita
VA di una rendita costante = Rendita * ani
Vogliamo calcolare una rendita costante che abbia lo stesso
valore attuale del progetto che si sta valutando. Per cui:
Rendita = (VA dei costi)/ani
ani (A) = 1/r - 1/[r(1+r)n] = 1/0,07 -1/[0,07(1,07)3] = 2,624316
ani (B) = 1/r - 1/[r(1+r)n] = 1/0,07 -1/[0,07(1,07)2] = 1,808018
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5
Esercizio: calcolo CAE
CAE A = (VA dei costi di A)/ani A= 56.243,16 /2,624316=
= 21.431,55
CAE B = (VA dei costi di B)/ani B= 41.696,22 /1,808018 =
= 23.061,84
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Esercizio: commento
CAE A = 21.431,55
<
CAE B = 23.061,84
Si accetta il progetto d’investimento che
presenta il CAE più basso, ovvero il progetto A.
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