Gli indici di bilancio
• Un indice è un valore che scaturisce dal
rapporto tra due valori
• Gli indici di bilancio possono essere:
 Reddituali quando traggono la loro fonte dal
conto economico riclassificato e mettono in
evidenza gli aspetti economico reddituali
 Finanziari quando si desumono dallo Stato
Patrimoniale riclassificato secondo il grado di
liquidità
Indici di redditività: ROE (Return in equity)
Roe = Utile netto/capitale proprio
Il ROE indica la redditività del patrimonio netto,
ovvero il ritorno economico dell’investimento
effettuato dai soci dell’azienda. L’indice è buono
se supera almeno di 3 - 5 punti il tasso di
inflazione, essendo in ogni caso fortemente
influenzato dal settore di riferimento. A titolo
puramente indicativo, si può sostenere, con un
tasso di inflazione del 2%, che un ROE sia:
- Ottimo per valori pari/superiori all’ 8% - 10%
- Buono per valori compresi tra 5% - 7%.
ROI (Return on investment)
ROI = Reddito operativo/Capitale investito
Il ROI indica la redditività operativa dell’azienda, in
rapporto ai mezzi finanziari impiegati e consente di
misurare il ritorno finanziario dell’iniziativa che per essere
soddisfacente deve risultare superiore
contemporaneamente:
 al tasso di remunerazione atteso dall’azionista (vedi
ROE);
 al costo medio del denaro in prestito (mezzi finanziari di
terzi).
 La misura ottimale dell’indice, oltre che essere influenzato
sensibilmente dal settore di riferimento, dipenderà dal
livello corrente dei tassi di interesse
ROS (return on sales)
ROS = Reddito operativo/Fatturato
Il ROS misura la redditività delle vendite in
termini di gestione caratteristica (reddito
operativo).
E’ un indicatore chiaramente influenzato dal
settore in cui opera l’azienda;
In linea di massima si possono indicare i
seguenti valori di riferimento del ROS:
I
Industria Commercio
Ottimo >8%
>5/6%
Buono 6-7%
3-4%
Riclassificazione valori patrimoniali
IMPIEGHI
FONTI
Liquidità immediate
L
Debiti a breve
Db
Liquidità differite
Ld
Debiti consolidato
Dc
Scorte di Magazzino (disponibilità)
D
ATTIVO CORRENTE
AC
PASSIVO
P
Immobilizzazioni materiali
Im
Capitale sociale
Immobilizzazioni immateriali
Ii
Riserve
Immobilizzazioni finanziarie
If
Utili di periodo
ATTIVO FISSO
AF
CAPITALE PROPRIO
Cn
CAPITALE INVESTITO
Ci
TOTALE FONTI
Ci
IL Grafico
Struttura Stato Patrimoniale
AC
Db
Dc
CI
AF
CP
Grado di solidità finanziaria
CP/CI = Capitale proprio/Capitale investito
Indica il grado di indipendenza finanziaria
dell’azienda, cioè quanto degli investimenti
sono stati finanziati con capitale proprio. In
genere l’indice definisce la solidità come:
 Ottima > 25-30%
 Buona > 15%-20% o
 Sufficiente > 8-10%
 Critica < 7%
Indice di indebitamento (leverege)
In.Ind = Capitale investito/ Capitale proprio
Evidenzia in quale misura il totale dei mezzi
investiti nell’azienda è stato finanziato dal
capitale proprio. Se il valore è troppo elevato,
l’autonomia finanziaria dell’azienda può
essere compromessa da debiti eccessivi e
conseguenti oneri finanziari. Si può dire che:
 Indice = 1 Indipendenza finanziaria
 Indice tra 1,5 e 2 Struttura finanziaria buona
 Indice tra 2 e 3 Struttura finanziaria con
tendenza allo squilibrio
 Indice > 3 Struttura finanziaria squilibrata
Indice di rigidità degli impieghi
I/CI = Immobilizzazioni/Capitale Investito
Indica quanto è rigida la struttura aziendale e
il suo valore dipende dal settore di
appartenenza
Indice di liquidità (acid test)
Li+Ld/Db= Liquidità immediate+ liquidità
differite/passività a breve
Questo indice dà conto dell’equilibrio finanziario di
cassa:
Un indice pari a 1 equivale a una situazione di buon
equilibrio finanziario, in quanto consente all’azienda di
fronteggiare tranquillamente gli impegni a breve
Possono essere considerati valori di riferimento:
 Ottimo > 1,10-1,20
 Buono 0,90-1
 Sufficiente 0,80-0,90
 Critico < 0,70
Sistema di coordinamenti degli indici
Redditività capitale
proprio
Rn/Cp
Redditività del capitale investito
Ro/Ci
Redditività vendite
Ro/V
Indice di
indebitamento
Ci/Cp
Rotazione capitale
investito
V/Ci
Tasso della gestione
extra-caratteristica
Rn/Ro