Analisi di bilancio
Programmazione e controllo
A.A. 2014/2015
a cura del Prof. Giovanni Melis
INDICI DI REDDITIVITà
REDDITIVITÀ SUL CAPITALE PROPRIO R.O.E. = RETURN ON EQUITY
R.O.E. = Rn =
Nm
ASPETTATIVE INVESTITORE
ALTERNATIVE MERCATO
m = valore medio del periodo
COMPENSO NETTO AL CAPITALE = d
N
d = dividendo
P = price /earning  prezzo azione/ reddito esercizio
E
EPS =
Rn
N. Azioni
PAY OUT =
yeld = d
P
d
Rn
earning per share  reddito esercizio per azione
dividendo sul reddito d’esercizio
dividendo sul prezzo di mercato azione

R.O.E.= Rn = Return on equity
Nm
R.O.E.= Rn = Rc x Kcm x Rn
Nm Kcm
Nm
Rc
ROI
R.O.E.= Rn = Ro x Km x Rn
Nm
Km
Nm
Ro
ROA

Redditività investimenti gestione caratteristica

R.O.I.=

Redditività investimenti gestione operativa

R.O.A.= Ro Return on assets
Km
R.O.A.= Reddito operativo globale
Capitale investito totale (Km)

Rc RETURN ON INVESTIMENT
Kcm
solvibilità

Km->RAPPORTO INDEBITAMENTO
Nm
leva finanziaria

Rn = INCIDENZA ON-PROV.EXTRACARATTER.
Rc

Rc
+/- On./Proventi atipici e da attività finanziarie
= Ro
- Oneri finanziari
+/- Oneri-Proventi straordinari
- Imposte sul reddito
Risultato d’esercizio Rn
 Rn = INCIDENZA ON-PROV.EXTRAOPERATIVI
Ro
Ro
- Oneri finanziari + proventi finanziari
+/- Oneri-Proventi straordinari (non ricorrenti)
- Imposte sul reddito
Risultato d’esercizio Rn

Errata corrige
Pagina105
 Quintultima riga: cancellare


patrimoniali e finanziari e
INDICI DI REDDITIVITà CARATTERISTICA

R.O.I. = Rc = Rc x V
Kcm V
Kcm
R.O.S. RETURN ON SALES

Rc =
V
R.O.P. RETURN ON PRODUCTION

Analisi Rc:










Consumo materie/costo merci vendute
Valore aggiunto
Costo lavoro
Margine operativo lordo
Incidenza ammortamenti
Costi aree funzionali
Costo produzione venduta/ottenuta
Costi variabili-fissi/margine contribuzione
Risultato industriale o margine commerciale

V= q x p

Costo lavoro
N.medio addetti
Analisi quantità
Settore mercato/impresa
Analisi prezzi
Va
n. medio addetti
ROTAZIONE CAPITALE INVESTITO

V
Kcm
RICAVO PER UNITÀ INVESTITA

V = ROTAZIONE MAGAZZINO
Dm
Analisi della struttura finanziaria

Struttura finanziaria equilibrata: rapporti fra aree
Passivo a breve
Attivo corrente
Ac
l
L
D
Liquidità immediate
Liquidità differite
Disponibilità
Immobilizzazioni
Materiali
Immateriali
finanziarie
p
Finanziamenti a breve
Debiti di regolamento
Altri debiti a breve
Passivo consolidato
P
Capitale proprio
N
F
INDICI STRUTTURA FINANZIARIA
Margine di struttura Capitale proprio – Attivo immobilizzato= N – F 
primario
positivo
Indice autocopertura
delle immobilizzazioni
Margine di struttura
secondario
Capitale proprio =
Attivo immobilizzato
N >1
F
Capitale proprio + Passività consolidate - Attivo
immobilizzato = ( N + P ) – F  positivo
Indice di copertura
Capitale proprio + Passiv.consolidate = N + P >1
delle immobilizzazioni
Attivo immobilizzato
F
Rapporto di
Capitale investito
indebitamento (leverage) Capitale proprio
Indice di elasticità degli
impieghi
Indice di rigidità degli
impieghi
Indice di elasticità delle
fonti
Attivo corrente
Totale impieghi
=
=
Attivo immobilizzato
Totale impieghi
Passivo corrente
Totale fonti
K < 2,5 – 3
N
l+L+D
K
=
=
F
K
p
K
Posizione finanziaria netta a
breve:
Posizione finanziaria a medio e
lungo termine:
Liquidità immediate
( + ) Attività finanziarie a breve
( - ) Passivo finanziario a breve
Posizione finanziaria netta breve
( + ) Attività finanziarie a m.l.t.
( - ) Passivo finanziario a m.l.t.
Grado di
ammortamento
Fondi di ammortamento
Immobilizzazioni tecniche lorde
Tempi reintegro investimento
Aliquota media di
ammortamento
Indice di solidità del
capitale sociale:
Quote di ammortamento
Immobilizzazioni tecniche lorde
Patrimonio netto
Capitale Sociale
INDICI SITUAZIONE FINANZIARIA
Indice di liquidità
(o quick ratio)
Liquidità immediate e differite = l+L
Passività correnti
p
Indice di tesoreria
Liquidità immediate = l > 1
Passività correnti
p
Indice di disponibilità
(o current ratio)
Attivo corrente
Passività correnti
Grado di utilizzo fido
bancario
Totale fido utilizzato/Totale fido concesso %
Autofinanziamento su
vendite
Capitale circolante da gestione d’esercizio
Vendite
=
Ac
p
>1
>2
Cash flow d’esercizio su
vendite
Liquidità generata dalla gestione d’esercizio
Vendite
Copertura fabbisogno per
debiti di finanziamento
Cash flow d’esercizio
Interessi e rimborso debiti di finanziamento
Ciclo mercantile/industriale
Acquisto fattori
d’esercizio
Trasformazione fisica
ed economica
Debiti di
regolamento
pagamento
Anticipi ai fornitori
Vendita prodotti
Crediti di
regolamento
Ciclo monetario
incasso
Anticipi dai clienti
INDICI DI DURATA
Durata media giacenza
magazzino merci/prodotti
Giacenza media di magazzino
Costo del venduto
X 365
Durata media giacenza
magazzino materie
Giacenza media di magazzino
Consumi di materie
X 365
Durata media dei crediti
commerciali
Crediti commerciali
Vendite
Durata media dei debiti
commerciali
Debiti commerciali
Acquisti
X365
X365
Piramide degli indici
ROE
ROI = Roc
Koc
Ros = Roc x
V
V
Koc
Analisi C.E.:
Risultati intermedi
Valore produzione
Struttura costi
x
Koc
N
x
Rn
Roc
Analisi S.P.:
Struttura finanziaria
Situazione finanziaria
Flussi finanziari
Incidenza:
Area patrimoniale
Oneri finanziari
Area straordinaria
Imposte d’esercizio
Rotazione magazzino
Scadenza media crediti comm.li
Scadenza media debiti comm.li