indici di equilibrio economico
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Indici di equilibrio economico
INDICATORI DELL'EQUILIBRIO ECONOMICO
Per equilibrio economico si intende la capacità dell'impresa di coprire i costi di gestione
con i propri ricavi. Quelli che interessano maggiormente sono:
• indici di redditività
• indici di rotazione
Indici di redditivita'
Esprimono la capacità dell'impresa di produrre reddito.
L'analisi della gestione corrente dell'azienda utilizza i seguenti indici come i più
importanti:
ROI
redditività capitale investito (RO/Ci) :
Reddito operativo/Capitale investito.
Detto indice evidenzia la redditività dell'azienda attraverso la sua gestione rispetto al
capitale investito.
Il valore dell'indice deve essere il più' elevato possibile, comunque, esso segna il limite
entro il quale l'indebitamento ed il suo costo risulta conveniente per l'azienda.
tasso incidenza oneri e proventi extra - aziendali (Rn/Ro):
reddito netto/reddito operativo
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Questo quoziente evidenzia l'incidenza della gestione extra caratteristica ed in
particolare gli oneri finanziari sul risultato finale della gestione di un'azienda. Il suo
valore e' tanto più' vicino all'unita' quanto minore e' l'influenza dei costi e dei ricavi
extracaratteristici. Se l'indice e' superiore ad uno si ha un effetto positivo, se e' inferiore
si ha un effetti negativo sul reddito netto.
La lettura di questo quoziente deve avvenire in stretta relazione con l'indice
dell'indebitamento illustrato in precedenza.
ROS
redditività delle vendite (Ro/PLV) :
Reddito operativo/PLV.
Fornisce, in forma molto sintetica, l'incidenza dei costi per realizzare una determinata
produzione; in altri termini, evidenzia politiche intensivanti con il ricorso a notevoli
acquisti di materie prime e sussidiarie sul mercato, oppure politiche estensivanti volte a
limitare il più' possibile gli acquisti sul mercato adottati dall'azienda.
ROE
ritorno del capitale proprio o saggio di reddito (Rn/Cn):
reddito netto/capitale netto
Esprime il rendimento del capitale netto dell'impresa ed è generalmente utilizzato come
parametro sintetico per valutare l'economicità della gestione aziendale. Esso infatti
esprime l'efficienza globale del complesso delle scelte gestionali compiute.
Indici di rotazione
Esprimono la relazione tra il volume di vendite che l'azienda riesce a realizzare e le
risorse impiegate a diverso titolo nel processo produttivo.
tasso di rotazione del capitale investito (V/Ci) :
Valore delle vendite/Capitale investito.
Questo indice fornisce due indicazioni:
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a) sull'intensità di capitale investito per unità di prodotto ottenuto;
b) sull'efficienza produttiva dell'azienda; evidentemente più elevato e' il valore
dell'indice maggiore e' la capacità e l'efficienza dell'azienda in esame. E' bene
comunque, prima di esprimere giudizi, valutare il quoziente illustrato in precedenza.
L'analisi della rotazione del capitale investito può essere approfondita con i quozienti
che di seguito illustreremo:
tasso di rotazione delle attività (V/Ce):
Valore vendite/Attività correnti
Misura la velocità di ritorno del capitale circolante attraverso le vendite. Per il migliore
equilibrio finanziario dell'azienda il valore dell'indice deve essere superiore ad uno.
durata media crediti (C/Vendite:360):
Crediti/Vendite medie per giorno.
L'indice di durata e' il reciproco dell'indice di rotazione, ed e', in questo caso, espresso
in giorni. La durata media dei crediti dipende dalle politiche di vendita aziendali, ma
anche dall'andamento dei mercati.
Un'alta durata dei crediti pone, come una bassa rotazione delle scorte, dei problemi di
liquidità.
Come per l'analisi del patrimonio, anche l'analisi della gestione, viene completata
attraverso l'esame dell'incidenza percentuale di ogni singola voce di costo sul valore
totale della produzione.
CATENE DI INDICI
Come si può' ben comprendere numerosissimi sono i quozienti di bilancio che possono
essere calcolati, ma, fra i tanti, i più' interessanti sono quelli che riescono a fornire in
chiave sintetica una chiara lettura della gestione dell'impresa.
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Inoltre, non sono importanti solo gli indici presi singolarmente, ma anche la loro
concatenazione logica e matematica.
La prima relazione scompone la '' redditività' del capitale investito'' (ROI) dato dal
rapporto reddito operativo/capitale investito, in due quozienti elementari: "la redditività'
delle vendite" e la "rotazione del capitale investito" secondo la formula:
dove RO e' il reddito operativo, Ci il capitale investito, Vp (o Plv) il valore della
produzione.
La " redditività' del capitale investito" (ROI), può' essere poi messo in relazione alla
redditività' del capitale proprio (ROE) attraverso l'equazione della leva finanziaria,
secondo il seguente schema moltiplicativo:
dove Rn e' il reddito netto, Cn il capitale proprio, Rn/Cn la redditività' del capitale
proprio (ROE), Ci/Cn lo stato di indebitamento dell'azienda e Rn/RO il tasso di
incidenza degli oneri e dei proventi extra - gestione.
La "redditività' del capitale proprio" (ROE) e' funzione del ROI, del
"rapporto di indebitamento", che svolge un effetto moltiplicativo, variando da uno ad
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infinito, e del tasso di incidenza degli oneri e dei proventi extra - gestione operativa
(tasse, interessi, ecc..), che, in relazione al diverso peso dei suoi svariati componenti,
può' esercitare un'azione riduttiva o moltiplicativa sull'intera espressione.
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