NOTE LEGALI ENG This document was produced by Stelinvest SA and is not the result of a substantive research or financial analysis and does not constitute investment research or a research recommendation for the purposes of Swiss Bankers Association rules. The Information and opinions expressed were produced by Stelinvest SA as of the date of writing and are subject to change without notice. The report is published solely for information purposes. Although the information has been obtained from and is based upon sources that Stelinvest SA believes to be reliable, no representation is made that the information is accurate or complete. Stelinvest SA does not accept liability for any loss arising from the use of this report. Investments in foreign currencies involve the additional risk that the foreign currency might lose value against the investor's reference currency. The investor is in particular recommended to check that the information provided is in line with his/her own circumstances with regard to any legal, regulatory, tax or other consequences, if necessary with the help of a professional advisor. NEITHER THIS DOCUMENT NOR ANY COPY THERE OF MAY BE SENT, TAKEN INTO OR DISTRIBUTED IN THE UNITED STATES OR TO ANY US PERSON. IT Questo documento è stato redatto da Stelinvest S.A. e non è il risultato di ricerche o analisi finanziarie e non costituisce una ricerca per investimenti o un consiglio relativo ad una ricerca secondo le regole dell’Associazione Svizzera dei banchieri. Le informazioni e le opinioni espresse sono prodotte da Stelinvest SA al momento della pubblicazione e possono cambiare senza nessuna notifica. Questo rapporto ha unicamente scopo informativo. Stelinvest SA raccoglie informazioni da fonti ritenute affidabili ma non garantisce che esse siano complete o esatte. Stelinvest SA non accetta responsabilità per eventuali perdite derivanti dall’uso di questo documento. Investimenti in valute estere comportano un ulteriore rischio legato al deprezzamento della valuta estera rispetto alla valuta di riferimento dell’investitore. Si raccomanda che l’investitore controlli che le informazioni fornite siano in linea con la sua situazione a livello legale, di regolamentazione, fiscale o con altri aspetti personali se necessario con l’aiuto di un consulente professionista. NE QUESTO DOCUEMENTO NE UNA SUA COPIA POSSONO ESSERE SPEDITE, PORTATE O DISTRIBUITE NEGLI STATI UNITI D’AMERICA O AD UN CITTADINO AMERICANO Stelinvest SA Stelinvest SA Corso S.Gottardo 32 CH - 6830 Chiasso [email protected] www.stelinvest.ch Fax +41(0) 91 697 60 75 Tel. +41(0) 91 697 60 70