La situazione economica
internazionale
Lezione 27
-
12 dicembre 2011
In sintesi
• Economia reale: US in crescita contenuta ma
effettiva; EU in rallentamento; Cina e diversi
emergenti bene, ma si sente il calo di domanda
europea
• Europa, e Italia in particolare, difficilmente
eviteranno crescita negativa nel 2012
• Prospettive per l’euro e per il debito pubblico di
Italia e Spagna un po’ meno incerte del mese scorso
• Politica monetaria espsnsiva della BCE ostacolata
dalla situazione di bilancio di molte banche
• Possibile effetto favorevole delle migliori
prospettive per l’euro sulle borse europee
Prezzi delle materie prime
Maggiori variabili internazionali
previsioni Prometeia
Maggiori paesi, previsioni Economist
US, Pil
Real GDP Growth
% Change, Annual Rate
(Chained 2005 Weights)
6
4
6
4
2
0
-2
-4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10
-6
-8
-10
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
US, disoccupazione
Unemployment Rate, Seasonally Adjusted
11
11
10
10
9
9
8
8
7
7
6
6
5
5
4
4
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
US, produttività del lavoro
8
8
6
6
4
4
2
2
0
-2
0
-4
-2
2005
2006 2007
2008
Quarterly Growth
2009
2010 2011
Year-on-Year Growth
% Change, Year-on-Year
% Change, Quarterly Rate
Labor Productivity (Nonfarm Business Sector)
US, vendite di abitazioni nuove
New Home Sales (millions)
40
1.2
20
1.0
0
0.8
-20
0.6
0.4
-40
0.2
-60
2005
2006
2007
2008
New home sales
2009
2010 2011
Year-on-Year Growth
% Change, Year-on-Year
1.4
EU, Pil (6.12.2011)
Uem, previsioni Prometeia
EU, disoccupazione (30.11.2011)
EU, produttività del lavoro (6.12)
Italia, produzione industriale
110
100
2005=100, dest .
90
80
70
dic-08
dic-09
livelli mensili
medie trimestrali
dic-10
dic-11
ot t .11-dic.11
previsione Promet eia
Italia, Pil, previsioni di Prometeia
Area Euro, debito/Pil
Miliardi di euro
Depositi overnight presso la Bce
M3 Uem
14
12
10
8
6
4
var. % sul corr.
2
0
-2
-4
ot t -07
ot t -08
M3,Uem
ot t -09
ot t -10
ot t -11
M3,cont ribut o It alia
Rendimenti a 10 anni Usa e Germania
Curve dei rendimenti Usa
Curve dei rendimenti Germania
Curve dei rendimenti Italia
Tassi impliciti sull’eurodollaro a 3 mesi
Tassi impliciti sull’euribor a 3 mesi
Rendimenti dei titoli di Stato italiani
Differenziali tra i titoli italiani e tedeschi
Punti base
Differenziali Francia - Germania
Punti base
Differenziali di rendimento con il Bund
punti base
CDS banche, senior a 5 anni
Miliardi di $
Esposizione banche Usa all’Europa
Miliardi di euro
Titoli italiani in scadenza
Le maggiori borse
Indici azionari paesi Uem (1.1.2011 = 100)
La borsa di parigi 9.12 (10 anni)
Utili aziendali (tassi di crescita annui)
Tassi di cambio verso l’euro
Dollari per euro 9.12 (10 anni)
Tassi di cambio dello Yuan cinese
Tassi di svalutazione sui prestiti delle banche Usa
Tassi di svalutazione sui prestiti delle banche Uem