Lettura ed
Analisi del Bilancio
Concezione dell’impresa e funzione obiettivo
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Stakeholder Theory
Gli stakeholder sono l’insieme
degli interlocutori sociali di
un’impresa (finanziatori, lavoratori,
associazioni di categoria, clienti,
fornitori, collettività…)
1. Approccio strategico: studia le connessioni esistenti fra i diversi
stakeholder e gli obiettivi di performance dell’impresa;
2. Approccio etico-normativo: si basa sulla convinzione che gli
stakeholder nutrono degli interessi legittimi e che ogni gruppo di
stakeholder merita considerazione per il proprio interesse in sé;
3. Approccio descrittivo: descrive l’azienda come una costellazione di
interessi cooperativi e contrastanti che possiedono un loro valore
intrinseco.
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Dai diversi approcci discendono diverse definizioni di
stakeholder
 definizioni ampie
 definizioni più ristrette
concetto di RISCHIO
Sono stakeholder coloro che,
a vario titolo, hanno una posta
in gioco nell’impresa.
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Il rischio è legato al fatto che tali soggetti effettuano qualche
forma di investimento nell’impresa
 natura finanziaria
 natura umana
 natura involontaria
in funzione della natura dell’investimento effettuato si snoda
la relazione tra l’impresa e gli stakeholder
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Nonostante i diversi approcci, l’elemento fondamentale della
teoria degli stakeholder è relativo alla convinzione che:
L’impresa deve la sua esistenza ad una molteplicità di
interessi, il cui corretto soddisfacimento influisce in modo
significativo sulla sua probabilità di sopravvivenza nel tempo.
La teoria degli stakeholder concentra la propria attenzione sulle
modalità con cui i diversi attori entrano in relazione con l’impresa,
definendo l’origine e la natura della relazione e le prerogative
che ne derivano.
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Shareholder Theory
1. Centralità dell’azionista.
2. Tale centralità viene ricondotta alla modalità di remunerazione
dell’investimento dell’azionista nell’impresa (remunerazione
residuale).
3. Ciò giustificherebbe le diverse prerogative dell’azionista rispetto
ad ogni altro soggetto interlocutore.
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Approccio Istituzionalista
L’impresa gode di obiettivi propri, ovviamente dipendenti da quelli
degli attori che la costituiscono ma con essi non del tutto coincidenti.
L’istituzionalismo è la radice comune di alcune caratteristiche:
1. il carattere durevole;
2. l’ autonoma aziendale;
3. l’ organizzazione sistemica.
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Nell’approccio istituzionalista, l’impresa si configura come
un insieme di interessi riconducibili a diverse categorie di soggetti
aventi differente contenuto.
Ciò che individua il complesso insieme di relazioni e di
interessi posti al centro dell’attività dell’impresa viene
definito assetto istituzionale.
Assetto istituzionale
 i soggetti nell’interesse dei quali l’impresa si svolge;
 i contributi che tali soggetti apportano all’impresa;
 le ricompense che i soggetti si attendono;
 gli strumenti istituzionali
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Dai diversi approcci discendono diversi
orientamenti riguardo la
funzione obiettivo dell’impresa
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Stakeholder Theory
L’obiettivo dell’impresa consiste nel soddisfare gli interessi di
tutti coloro che possono favorire o ostacolare il raggiungimento
degli obiettivi dell’organizzazione.
(approccio strategico: studia
il ruolo dei portatori di interesse nel
processo che conduce
all’elaborazione della strategia e
al raggiungimento degli
obiettivi di performance)
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Shareholder Theory
1. l’impresa esiste per massimizzare la ricchezza dell’azionista;
2. laddove ci sia una separazione tra azionisti e manager che
dirigono l’impresa questi ultimi operano nell’interesse dei
primi, sulla base di un rapporto di tipo contrattuale e fiduciario.
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Approccio Istituzionalista
L’impresa tende alla sopravvivenza nel tempo.
L’obiettivo ultimo delle aziende è rappresentato dal conseguimento
di un equilibrio economico stabile e duraturo che vada oltre le
soggettività che in diversi istanti e con diversi ruoli partecipano
all’avventura imprenditoriale.
Creazione di un differenziale fra
risorse generate e risorse assorbite
Profitto economico
di lungo periodo
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1. Nel cercare di raggiungere le condizioni di un equilibrio
economico di lungo periodo, l’impresa non può prescindere
dal contemperamento degli interessi dei diversi soggetti.
2. La loro mancata soddisfazione influirebbe negativamente
sulla performance raggiungibile dell’impresa, pregiudicandone
la sua stessa sopravvivenza nel tempo.
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Stakeholder
Theory
Contemperamento
Shareholder
Theory
Approccio
Istituzionalista
Massimizzazione
Sopravvivenza nel
degli interessi di tutti dell’interesse
coloro che possono
dell’azionista.
tempo.
Conseguimento
favorire o ostacolare
dell’equilibrio
il raggiungimento
economico (profitto
degli obiettivi
economico).
dell’organizzazione.
Contemperamento
degli interessi
strumentale al
raggiungimento di
tale equilibrio.
Sono davvero in contraddizione tra loro?