Capitolo 3
Capitolo 3
Paragrafi:
1, 2, 3 (inizio a pag. 77 e fine a pag. 81), 6, 7, 8, 9
(No i riquadri)
De Grauwe: Economics of Monetary Union 9e
Cap 3
•
I benefici di una valuta comune
Contrariamente ai costi di un’unione monetaria, di natura macroeconomica, i
benefici si trovano in guadagni di efficienza, microeconomici in natura.
De Grauwe: Economics of Monetary Union 9e
Minori costi di transazione
•
Eliminando la necessità di scambiare valute, l'unione monetaria riduce
costi di transazione nel commercio internazionale, e rende il sistema economico più
efficiente
•
Riduzione dei costi 0.25 - 0.5% del PIL (European Commission)
•
Quando i sistemi di pagamento sono pienamente integrati:
–
TARGET payment system
=> Direttiva CE no commissioni extra
–
Single Euro Payments Area (SEPA):January 2008 the launch of the SEPA Credit Transfer
(STC)
–
November 2009: customers of banks are able to make transfers across countries in the
same way as they do within countries.
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Trasparenza nei prezzi
L'unione monetaria dovrebbe portare ad una maggiore trasparenza dei prezzi,
aumentando così confronto e concorrenza e ridurre differenze di prezzo.
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Does euro increase price
transparency in a significant way?
Le differenze di prezzo continuerà ad esistere a causa di costi di transazione al livello retail e la
differenziazione dei prodotti.
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•
Eliminando i tassi di cambio tra i membri del sindacato, una monetaria
unione elimina un'importante fonte di rischio, vale a dire il rischio di cambio.
Variazioni dei tassi di cambio non sono
distribuite normalmente
Ci sono spesso variazioni ampie e sostenuti
Quali risultano da bolle speculative e crash di
Borsa
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• Grandi movimenti dei tassi di cambio sono un problema ricorrente con i
tassi di cambio liberamente fluttuanti.
Creano grandi costi di aggiustamento.
Essi si sono verificati in maniera massiccia durante i primi anni 1990
all'interno dell'UE quando alcune valute (ad esempio, la lira italiana e la
peseta spagnola) si sono deprezzate dal 20 al 30% dando luogo a grossi
costi di aggiustamento nei paesi stessi e nei paesi partners
• Questi grandi movimenti dei tassi di cambio tra le monete dei paesi
altamente integrati sono diventati essi stessi fonte di shock asimmetrici
• ... E convinto molti leader dei paesi europei a muoversi in una unione
monetaria (!)
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Benefici di un’UM(e) e grado di apertura commerciale
Benefici
(% del PIL)
Benefici dell'unione
monetaria sono suscettibili di
essere più grande per le
economie relativamente
aperte
In assenza di un'unione
monetaria, costi di
transazione e del rischio di
cambio sono maggiori per le
imprese nelle economie
molto aperte
L'Unione monetaria sarà più
vantaggiosa per le imprese di
economie aperte
La linea beneficio è inclinata
positivamente
Grado apertura
commerciale (% del PIL)