La trappola della liquidità
• Domanda di moneta molto sensibile alle variazioni del tasso di
interesse (f2 molto grande, tende a infinito, LM piatta)
• Al tasso i = 0 le famiglie sono disposte ad accettare qualsiasi
ammontare di liquidità
• Tuttavia se i aumenta allora la domanda di moneta si riduce molto
(basta alzare di poco il tasso per incentivare una forte domanda di
titoli)
• Riguarda alcuni tratti della LM in corrispondenza di un tasso i
prossimo a zero (la spezzata del grafico successivo è
l’approssimazione di una LM non lineare molto piatta nel tratto
iniziale e inclinata positivamente per livelli alti di Y)
1
Inefficacia della politica monetaria
(efficace solo la politica fiscale)
i
IS
LM
LM’
Y
In periodo di crisi è facile finire in trappola perché:
• La IS tenda a spostarsi verso sinistra
• Le banche centrali cercano di intraprendere politiche
espansive per far fronte alla crisi e ridurre il costo della
liquidità
Cosa fare in presenza di trappola?
• Intervento dei governi con politiche fiscali espansive
(ma questo potrebbe dare origine a deficit eccessivi,
piu’ facile in tempi di crisi in cui le entrate fiscali si
riducono)