TERMSHEET
DYNAMIC VONCERT
OPEN END
DENOMINAZIONE ASPS: CERTIFICATO TRACKER
+41 (0)58 283 78 50 oppure www.derinet.ch
DYNAMIC VONCERT «VONTOBEL AGRICULTURAL COMMODITY
INDEX»
I DYNAMIC VONCERT ottimizzano tramite una strategia d’investimento dinamica l’andamento di un paniere sottostante. Il paniere
sottostante viene periodicamente sottoposto a una verifica e a una nuova ponderazione sulla base di criteri matematici.
INFORMAZIONI SUL PRODOTTO
Emittente
Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai
Lead Manager
Bank Vontobel AG, Zürich
Calculation Agent
Bank Vontobel AG, Zürich
Garanzia
Vontobel Holding AG, Zürich
Titolo sottostante
„Vontobel Agricultural Commodity Index“ (l'indice)
Prezzo d’emissione
USD 101.50
Ratio
1 Dynamic Voncert corrisponde a 1 sottostante
Sottostante alla data del fixing
iniziale
USD 100.00
Fixing iniziale
15 ottobre 2007
Liberazione
22 ottobre 2007
Scadenza
Open End
N° di valore / ISIN
340 4146/ CH0034041464
Simbolo Telekurs
VZAGR
INFORMAZIONI COMPLEMENTARI
Volume dell’emissione
500’000 Dynamic Voncert Open End (con possibilità di aumento in qualsiasi momento)
Moneta di riferimento
USD; l’emissione, la negoziazione e il rimborso avvengono in USD
Diritto di disdetta dell’emittente
L’emittente ha il diritto di disdire, tramite rimborso anticipato ("giorno di rimborso"), tutti i
Dynamic Voncert Open End in circolazione, ogni volta nel giorno di ricomposizione dell’indice. La
relativa comunicazione deve essere pubblicata con 4 settimane di anticipo.
Se il valore determinato dall'agente di calcolo del Dynamic Voncert cade al disotto di USD 10.00, il
prodotto sarà immediatamente rimborsato, basato sul prossimo corso di chiusura del sottostante.
Diritto di disdetta dell ‘investore
Oltre alla possibilità di vendere in qualsiasi momento il Dynamic Voncert Open End, l'investitore ha
il diritto di disdire il suo Dynamic Voncert Open End una volta l’anno, il primo giorno di
ricomposizione dell'indice (la relativa comunicazione deve pervenire all’agente di calcolo con un
preavviso non inferiore ai 5 giorni lavorativi).
Prezzo di rimborso
Corrisponde al prezzo di valutazione dell'indice determinato dall’Index Sponsor nel giorno della
disdetta.
Rimborso
5 giorni dopo la data di disdetta/rimborso
Imposte
Gli interessi cumulati rappresentano un reddito da investimenti imponibile per le persone fisiche
che siano contribuenti svizzeri. Nessuna imposta preventiva.
La tassa di negoziazione svizzera si applica ai titoli imponibili (obbligazioni), di conseguenza
eventuali transazioni sul mercato secondario sono soggette ai principi generali previsti per la tassa
di negoziazione (TK22).
Bank Vontobel AG, Gotthardstrassse 43, 8022 Zürich: Derivative Products, Tel. +41 (0)58 283 78 88, Fax +41 (0)58 283 57 67
Banque Vontobel Genève SA, Place de l’Université 6, 1205 Genève: Produits dérivés, Tél. +41 (0)22 809 91 91, Fax +41 (0)22 809 90 99
Internet: http://www.derinet.com
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SEITE 2
Per gli Agenti di pagamento svizzeri, questo prodotto non è soggetto alla tassazione dei redditi da
risparmio dell’Unione europea. (TK14)
La base imponibile sopra descritta si applica al momento dell’emissione. Le norme fiscali
corrispondenti e la prassi dell’amministrazione fiscale possono cambiare in qualsiasi momento.
Si declina ogni responsabilità in merito alla completezza e all’accuratezza delle informazioni
fornite.
Opportunità / Rischi
I Dynamic Voncert offrono l’opportunità di partecipare tramite una strategia d’investimento
professionale all’andamento di un paniere sottostante.
I rischi di questo Dynamic Voncert Open End corrispondono fondamentalmente a quelli di un
investimento diretto nel corrispondente valore sottostante. Esso consiste in una selezione di
materie prime. È da tenere in considerazione che ogni trimestre viene effettuata una nuova
selezione e/o ponderazione delle materie prime che costituiscono il valore sottostante del Dynamic
Voncert Open End. L’emittente, l’Index Composition Advisor e l’Index Sponsor non garantiscono in
alcun modo il successo del HFOptimizer Software o del modello di investimento applicato né
assicurano una determinata performance del Dynamic Voncert.
Questo prodotto non dispone di alcuna protezione del capitale e quindi non è possibile escludere
una perdita totale del capitale investito.
Il valore dei prodotti strutturati non dipende solamente dall'evoluzione del sottostante, ma anche
dalla solvibilità dell'emittente/garante. L'investitore è esposto al rischio d'insolvenza
dell'emittente/garante.
Nota
Il prodotto non è un investimento collettivo ai sensi della Legge sugli investimenti collettivi
(LICol) e non è soggetto all’obbligo di autorizzazione o al controllo della Commissione federale
delle banche (CFB).
Mercato secondario
La Bank Vontobel AG mantiene per tutta la durata un mercato secondario con uno spread massimo
del 2.5% (in condizioni normali di mercato).
Clearing/Settlement
SIS SegaIntersettle, Euroclear e Clearstream
Restrizioni di vendita
USA; cittadini americani, DIFC Dubai e Regno Unito
Quotazione
Viene richiesta nel segmento principale presso la SWX Swiss Exchange
DESCRIZIONE DELL'INDICE
Descrizione dell’indice
In una prima fase si stabilisce, utilizzando un modello quantitativo, una correlazione tra i valori
storici di fattori oggettivi ed osservabili (per es. Commodity Benchmarks, Term Spread, Interest
Rates, Equity Benchmarks) e i ricavi storici dei membri dell’universo d’investimento nel rispettivo
periodo successivo. Dalla combinazione della sensibilità calcolata con questo metodo (Beta) e dei
valori attuali dei vari fattori si ricavano le previsioni di rendimento dei membri dell’universo
d’investimento per il periodo immediatamente successivo. Tale procedura si ripete ogni trimestre,
al fine di conseguire per il trimestre successivo una previsione di rendimento per ciascun singolo
membro dell’universo d’investimento.
L’effettiva selezione delle materie prime dall’universo d’investimento e la rispettiva ponderazione
nel paniere avvengono in una fase successiva, in base ad una procedura di ottimizzazione, per la
quale si applicano le restrizioni seguenti:
-
almeno -33.3% del valore del portafoglio deve essere investito in ogni materia prima.
-
può essere investito un massimo del 33,3% del valore del portafoglio in un singolo materia
prima (concentrazione massima).
Applicando queste condizioni supplementari, nell'ottimizzazione si calcola la composizione del
paniere che, in base ai ricavi previsti calcolati precedentemente per le materie prime, consente di
prevedere il rendimento più elevato corretto per il rischio (Information Ratio).
Sulla base di tale ottimizzazione teorica del modello, l’Agente di calcolo effettua la relativa
ricomposizione trimestrale. Restano sempre piccole imprecisioni dovute, tra l'altro, alle posizioni
arrotondate, a quelle non suddivisibili e a quelle minime.
Il modello descritto qui sopra è stato messo a punto dalla società AlternativeSoft AG e applicato
nella sua piattaforma software „HFOptimizer“. Per gestire la composizione del paniere si utilizza
questo software.
Universo dell’indice
Ad ogni data di ricomposizione, per ognuna delle materie prime sottostanti, il primo contratto a
termine (Future) che avrà una scadenza mensile subito dopo la data della prossima ricomposizione,
sarà inserito nel paniere. Le attuali materie prime sono: Cacao, Caffè, Mais, Cotone #2, Grano
Kansas City, Soia, Zucchero, Grano. Per la scelta delle rispettive materie prime, saranno usati dei
“Commodities Index" conosciuti.
Index Sponsor
Bank Vontobel AG, Zurigo
Index Composition Advisor
„HFOptimizer“ Software della AlternativeSoft AG, Zürich
Moneta dell’indice
USD
Stato iniziale dell’indice
USD 100
Bank Vontobel AG, Gotthardstrassse 43, 8022 Zürich: Derivative Products, Tel. +41 (0)58 283 78 88, Fax +41 (0)58 283 57 67
Banque Vontobel Genève SA, Place de l’Université 6, 1205 Genève: Produits dérivés, Tél. +41 (0)22 809 91 91, Fax +41 (0)22 809 90 99
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SEITE 3
Data di ricomposizione
dell’indice/Data fissata
Rispettivamente il 3. venerdì di febbraio, maggio, agosto e novembre (a partire da novembre
2007).
Cambiamento dell’universo
Nel caso in cui tra due date di ricomposizione sopravvengano eventi come p.es. fusioni,
acquisizioni che influiscono sui componenti dell’indice o siano prevedibili altri cambiamenti
dell’universo dell’indice o tali eventi si siano già verificati, l’Index Sponsor ha diritto a variare a
propria discrezione la composizione e la ponderazione dell’indice.
Qualora i cambiamenti dell’universo dell’indice fossero tali da far ritenere all’Index Sponsor che
non sia più opportuno mantenere l’indice, l’emittente può esercitare il diritto di disdetta in
qualsiasi momento (termine di disdetta: 14 giorni operativi).
Prezzo di ribilanciamento
Il calcolo della nuova ponderazione o ricomposizione dell’indice in base alla descrizione dell’indice
è effettuato dall’Index Sponsor. Per il calcolo della nuova ponderazione o ricomposizione si
utilizzano le quotazioni dei rispettivi componenti dell’indice stabilite nelle rispettive borse alla
rispettiva data di ricomposizione dell’indice. La quotazione è quella dei rispettivi corsi di
"settlement" dei componenti dell'indice pubblicati nelle borse rispettive nel rispettivo giorno di
contrattazioni borsistiche.
Valore intrinseco del paniere (alle
date di ricomposizione)
Il valore intrinseco del paniere ad ogni data di ricomposizione è calcolata secondo la formula
seguente:
Vt = [VT * Σi=1…10 wi,T*(Fi,t/Fi,T)] +AccruedInterest(T,t) –ManagementFees
Con:
- Vt : valore del paniere al momento t
- VT : valore del paniere al momento T (ricomposizione precedente oppure fixing iniziale)
- wi,T : ponderazione del prodotto i al momento T
- Fi,t : prezzo del contratto a termine sul prodotto i al momento t
- Fi,T : prezzo del contratto a termine sul prodotto i al momento T
-n
: numero delle componenti dell'indice
- AccruedInterest(T,t) rappresentano gli interessi accumulati su VT entro il momento T e t. Il
tasso USD Libor 3 mesi prevalente al momento T è utilizzato per il calcolo.
Commissione di calcolo dell’indice
COMPOSIZIONE DELL'INDICE
(IL 20.02.2009)
40 pb per ciascuna ricomposizione, dedotta proporzionalmente tra le date di ricomposizione
dell’indice.
i
COMMODITY
BORSA
TICKER
BLOOMBERG
PONDERAZIONE
PREZZO DEL
CONTRATTO F i,T
USD 2428.00
w i,T
1 Cacao
NYBOT
CCN9 Comdty
29.442%
2 Coffee
NYBOT
KCN9 Comdty
4.322%
USD 113.55
3 Corn
CBOT
C N9 Comdty
27.966%
USD 368.50
4 Cotton #2
NYBOT
CTN9 Comdty
-22.585%
USD 45.40
5 Soybeans
CBOT
S N9 Comdty
9.401%
USD 869.25
6 Sugar #11
NYBOT
SBN9 Comdty
20.636%
USD 13.22
7 Wheat
CBOT
W N9 Comdty
33.300%
USD 542.25
8 Kansas City Wheat
KCB
KWN9 Comdty
-2.482%
USD 573.00
La versione originale del presente Termsheet è in lingua tedesca; le traduzioni in altre lingue non sono vincolanti.
Questo Termsheet non rappresenta né un'inserzione di quotazione ai sensi del regolamento d'emissione, né un prospetto d'emissione ai sensi dell'articolo 652a risp. 1156 CO.
Le normative complete relative come pure le avvertenze dettagliate sui rischi di questo prodotto, sono contenute nel rispettivo prospetto di quotazione.
Il prospetto di quotazione, può essere richiesto gratuitamente presso la Bank Vontobel AG, Financial Products Documentation, Dreikönigstrasse 37, 8022 Zürich (Telefono: 058 283
78 88) oppure via www.derinet.ch.
Per eventuali domande relative ai nostri prodotti, siamo a vostra disposizione nei giorni lavorativi dalle ore 08.00 alle ore 20.00 al numero 058 283 78 50. Vi ricordiamo che le
conversazioni su questa linea vengono registrate. Qualora ci contattiate mediante questo numero, riterremo da voi implicitamente accettata questa prassi.
L’elenco ed i dettagli forniti non costituiscono una raccomandazione del titolo specifico sottostante; hanno puramente una funzione informativa e non rappresentano in alcun modo
un' offerta o sollecitazione di vendita o d'acquisto di prodotti finanziari. Informazioni non garantite. Queste informazioni non sostituiscono in nessun caso l’indispensabile
consulenza della vostra banca di fiducia, da contattare prima di decidere di effettuare operazioni su derivati. Solo chi è al corrente dei rischi dell’operazione che sta per concludere e
ha i mezzi economici per sostenere le eventuali perdite, può effettuare una simile operazione. Per il resto, vi rimandiamo al nostro opuscolo “I rischi delle operazioni con valori
mobiliari” che potete richiederci direttamente.
Zürich, il 20 febbraio 2009
Bank Vontobel AG, Gotthardstrassse 43, 8022 Zürich: Derivative Products, Tel. +41 (0)58 283 78 88, Fax +41 (0)58 283 57 67
Banque Vontobel Genève SA, Place de l’Université 6, 1205 Genève: Produits dérivés, Tél. +41 (0)22 809 91 91, Fax +41 (0)22 809 90 99
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