Deutsche Bank
db X-trackers
db X-trackers — Indici a portata di mano
ETF obbligazionari
investire e diversificare senza stress
Prima dell’adesione leggere attentamente il prospetto,
completo e semplificato, nonché il documento
di quotazione del relativo ETF db x‑trackers II.
Indice
3
Introduzione
4
4
6
6
7
7
8
Un’ampia gamma di sottostanti
Gli ETF sui titoli
di stato dell’area euro
Obbligazioni correlate
all’andamento dell’inflazione
Titoli di stato emessi
dai Mercati Emergenti
Titoli di stato globali
Obbligazioni societarie
Rischi degli ETF obbligazionari
8
Gli ETF obbligazionari
9Vantaggi
10Rischi
11 Informazioni importanti
2 Indice
Introduzione
Che cosa sono gli ETF?
Patrimonio separato del fondo
Gli investitori intenzionati a diversificare
il proprio portafoglio in modo semplice
ed economico oppure a partecipare allo
sviluppo di un mercato senza puntare su
un singolo titolo dovrebbero considerare
attentamente gli ETF. ETF è l’acronimo di
Exchange Traded Fund e indica una parti‑
colare tipologia di fondo indicizzato, gesti‑
to passivamente e negoziato in Borsa. Gli
ETF combinano i vantaggi propri dei fondi,
ad esempio l’ampio grado di diversifica‑
zione, con la liquidità tipica delle azioni e
sono caratterizzati da commissioni traspa‑
renti ed estremamente competitive.
Gli ETF sono dei fondi o comparti di SICAV,
e in quanto tali hanno un patrimonio non
esposto al rischio di credito della società
di gestione. Il patrimonio è segregato e
depositato presso la Banca depositaria.
I prodotti a gestione passiva come gli ETF
hanno come unico obiettivo quello di repli‑
care l’andamento di un indice di riferimen‑
to. Pertanto la performance è indipenden‑
te da qualsiasi valutazione, previsione o
scelta del gestore dell’investimento.
L’acquisto di un ETF permette un investi‑
mento diversificato in classi di beni ed in
mercati spesso difficilmente accessibili
per un investitore retail. Attraverso gli ETF,
ad esempio, un investitore ha la possibilità
di assumere un’esposizione sull’andamen‑
to di un paniere di titoli di stato europei
e di mercati emergenti piuttosto che su
obbligazioni corporate. Lo scostamento
in termini di performance (tracking error)
dall’indice di riferimento è minimo, mentre
la determinazione del prezzo è trasparente
ed efficace. Inoltre gli ETF non hanno
alcuna scadenza.
Negoziazione continua
Gli Exchange Traded Fund, come detto,
sono fondi negoziati in continua sulle
borse valori. La liquidità è assicurata dalla
presenza di un ente finanziario che assu‑
me il ruolo di „Specialista“, ossia del sog‑
getto che si impegna nei confronti della
società di gestione del mercato ad esporre
prezzi in acquisto e in vendita su ciascun
ETF quotato e, aspetto più rilevante, a
sostenere la liquidità del prodotto sul mer‑
cato secondario (Borsa Italiana, Mercato
ETFplus). Pertanto l’investitore, tramite il
proprio intermediario, potrà effettuare il
proprio ordine d’acquisto o vendita con la
ragionevole certezza di avere un contratto
eseguito a prezzi di mercato.
Commissioni estremamente
contenute
Nel caso di acquisto sul mercato borsi‑
stico, l’investitore non sarà gravato da
alcuna commissione di sottoscrizione, ad
esclusione degli usuali oneri di intermedia‑
zione. Le commissioni di gestione annuali
sono contenute e sono giornalmente
calcolate proporzionalmente e dedotte dal
valore patrimoniale netto. Non è previsto
alcun altro onere a carico degli investitori.
Introduzione 3
Un’ampia gamma
di sottostanti
Gli ETF sui Titoli di Stato
dell’Area Euro
ETF db X-trackers sugli indici iBoxx €
Sovereigns Eurozone Total Return
Gli ­ETF db X-trackers sugli indici iBoxx €
Sovereign Eurozone sono composti da
titoli di stato investment grade emessi da
Paesi membri della zona Euro. Gli indici
sono calcolati e diffusi da Deutsche Börse
e promossi da International Index Com‑
pany Limited (IIC).
I Paesi le cui emissioni sono rappresentate
negli indici iBoxx € Sovereign Eurozone
sono i seguenti: Austria, Belgio, Finlandia,
Francia, Germania, Irlanda, Italia, Lussem‑
burgo, Paesi Bassi, Slovacchia e Spagna.
La ponderazione all’interno degli indici
iBoxx dei titoli obbligazionari per ciascun
Paese emittente non è la medesima, ma
dipende dal valore complessivo dei titoli
in circolazione. I Paesi maggiormente
rappresentati all’interno degli indici sono
la Francia, la Germania e l’Italia che
hanno, ciascuno, un peso compreso tra il
20 % ed il 25 %. I rimanenti paesi emittenti
hanno invece una ponderazione inferiore
compresa tra l’1 % e il 11 %.
L’offerta di ETF db x-trackers II correlati
agli indici iBoxx € Sovereigns Eurozone
Total Return è particolarmente variegata e
comprende sia prodotti legati in generale
all’andamento del mercato obbligaziona‑
rio europeo, un esempio fra tutti il
db x-trackers II iBoxx € Sovereigns
Eurozone Total Return ETF che replica
il rendimento di un indice composto, al 30
marzo 2012, da 256 titoli a reddito fisso
selezionati da tutte le classi di scadenza
(maturity bucket), sia una serie di prodotti
correlati ad indici composti dagli stessi
titoli obbligazionari ma che seleziona‑
no unicamente gli elementi costitutivi
appartenenti ad uno specifico maturity
bucket (1–3, 3–5, 5–7, 7–10, 10–15, oltre
15 e oltre 25 anni). Vi sono inoltre ETF che
si focalizzano su un singolo Paese o su un
insieme più ristretto di emittenti. É il caso
della recente introduzione sul mercato
ETFplus di cinque prodotti con esposizio‑
ne sui titoli governativi tedeschi, il db xtrackers II iBOXX Euro Germany TR Index
ETF e i db x-trackers II iBOXX Euro Ger‑
many TR Index ETF con classi di scadenza
1–3 , 3–5 e 7–10 anni, e di altri tre ETF che
consentono all’investitore di concentrare il
proprio investimento rispettivamente sugli
emittenti a più alto rating (db x-trackers
II iBoxx € Sovereign Eurozone AAA TR e
iBoxx € Sovereign Eurozone AAA 1–3 TR)
oppure su quelli con rendimenti più elevati
(db x-trackers II iBoxx € Sovereign Eurozo‑
ne Yield Plus TR).
Come è possibile constatare prendendo
visione del grafico a pagina 5, la duration
degli indici iBoxx € Sovereigns è
praticamente costante. Pertanto, gli
ETF db X-trackers obbligazionari consen‑
tono agli investitori di gestire la sensibilità
ai tassi di interesse del loro portafoglio
adattando di volta in volta posizioni sulle
scadenze a breve, medio e lungo termine.
Duration degli ETF db X-trackers
Anni
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Mar 02
Mag 03
Giu 04
Lug 05
Ago 06
Duration iBoxx € Eurozone
Duration iBoxx € Eurozone 1–3
Duration iBoxx € Eurozone 3–5
Duration iBoxx € Eurozone 5–7
Set 07
Ott 08
Nov 09
Gen 11
Feb 12
Duration iBoxx € Eurozone 7–10
Duration iBoxx € Eurozone 10–15
Duration iBoxx € Eurozone 15+
Fonte: International Index Company Limited, al 30 marzo 2012.
AVVERTENZA: Non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti in futuro.
Gli ETF obbligazionari replicano il rendi‑
mento di indici di tipo Total Return che si
caratterizzano per il reinvestimento delle
cedole pagate di volta in volta da ciascuna
obbligazione.
Fanno eccezione gli ETF che replicano gli
indici iBOXX Euro Sovereigns Eurozone
con maturity bucket 1-3, 3-5 per i quali
esiste anche la versione con distribuzione
delle cedole (che avviene generalmente a
cadenza annuale nel mese di luglio).
Le commissioni ­onnicomprensive (TER) di
tutta la gamma degli ­ETF db X-trackers su
indici iBoxx Eurozone sono decisamente
contenute essendo pari ad un massimo di
0,15 % su base annua.
Performance storica degli indici iBoxx® Eurozone
Percentuale
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
Lug 07 Gen 08
Ago 08
Feb 09
Set 09
Mar 10
Ott 10
Mag 11
Nov 11
iBoxx € Sovereign Eurozone Yield Plus Total Return Index
iBoxx € Sovereign Eurozone AAA Total Return Index
iBoxx € Sovereign Eurozone Total Return Index
Fonte: Bloomberg, al 30 marzo 2012.
AVVERTENZA: Non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti in futuro.
Un’ampia gamma di sottostanti 5
Obbligazioni correlate all’anda‑
mento dell’inflazione
Titoli di Stato emessi dai
Mercati Emergenti
­ TF db X-trackers sugli indici
E
iBoxx Inflation-Linked Total Return
­ TF db X-trackers sull’indice
E
Emerging Markets Liquid Eurobond
Gli indici iBoxx Inflation-Linked Total
Return sono composti da titoli obbligazio‑
nari inflation-linked (correlati all’inflazione)
emessi da stati sovrani o da entità dotate
di sovranità (c. d. quasi sovereign) come le
amministrazioni locali o i soggetti garantiti
da governi o da agenzie governative.
Gli elementi costitutivi dell’indice sono in‑
fatti obbligazioni la cui cedola e il nomina‑
le sono indicizzati all’andamento dei prezzi
al consumo nel paese o regione rilevante.
Il db x‑trackers II Emerging Markets Liquid
Eurobond Index ETF è stato il primo ETF
quotato sulla Borsa Italiana a riflettere
l’andamento di titoli di stato emessi da
paesi emergenti. L’indice Deutsche Bank
Emerging Markets Liquid Eurobond Euro è
costituito attualmente da circa 25 titoli ob‑
bligazionari, dei quali 22 sono denominati
in dollari e 3 in euro, ed emessi da stati
sovrani o da entità dotate di sovranità (c.d.
quasi sovereign) dei mercati emergenti.
Gli ­ETF db X-trackers che replicano gli indi‑
ci iBoxx Inflation-Linked Total Return offro‑
no pertanto la possibilità di un investimen‑
to protetto dall’inflazione, in quanto sono
composti da titoli il cui valore aumenta
all’aumentare del tasso di inflazione.
L’indice, calcolato e diffuso da
Deutsche Bank, è denominato in euro e
adotta su base sistematica una strate‑
gia che riduce l’esposizione al rischio di
cambio.
Gli indici inflation-linked replicati dagli ETF
di Deutsche Bank sono 2 e si distinguono
in base alle diverse aree geografiche. Essi
sono:
——l’iBoxx Euro Inflation-Linked Total Re‑
turn Index seleziona titoli il cui valore è
correlato al tasso di inflazione registra‑
to nei paesi europei ed è attualmente
composto da obbligazioni emesse dai
seguenti 3 stati*: Francia (53,70 %),
Italia (29,84 %), Germania (16,46 %);
——l’iBoxx Global Inflation-Linked Total
Return Index Hedged è sensibile all’an‑
damento del tasso di inflazione a livello
globale. Gli stati emittenti sono attual‑
mente così ponderati*: gli Stati Uniti
(44,44 %), la Gran Bretagna (23,71 %),
la Francia (13,28%), l’Italia (7,28 %), la
Germania (4,09 %), il Canada (2,93 %),
il Giappone (2,27 %), la Svezia (1,75 %)
e la Corea (0,26 %). L’ETF iBoxx Global
Inflation-Linked Total Return Index
Hedged adotta su base sistematica una
strategia che riduce l’esposizione al
rischio di cambio.
*
6 Un’ampia gamma di sottostanti
Fonte Deutsche Bank, al 30 marzo 2012.
L’indice di riferimento si caratterizza per la
sua effettiva diversificazione globale, che
non sovrappesa alcuna regione. Inoltre la
metodologia di selezione dei componenti
non considera soltanto l’ammontare in
circolazione e la liquidità delle obbliga‑
zioni, ma anche altri criteri quali il rischio
di credito (misurato dal rating) ed i fattori
macroeconomici dei paesi emittenti.
Il numero totale di emittenti presenti
nell’indice non potrà essere superiore a
15 entità sovereign o quasi sovereign di
America Latina, Asia, dei Paesi Emergenti
Europei, dell’Africa e del Medio Oriente.
I paesi attualmente rappresentati nell’in‑
dice sono*: Brasile (10,02%), Turchia
(9,89 %), Venezuela (9,72 %), Polonia
(8,64%), Russia (8,08 %), Messico (7,66%),
Ungheria (7,24%), Filippine (7,30 %),
Romania (5,92%), Indonesia (5,39%),
Croazia (5,38%), Ucraina (4,70%), Sud
Africa (4,32 %), Perù (3,38 %) e Colombia
(3,37%).
La ripartizione per rating degli emittenti
dei titoli inclusi nell’indice è attualmente
la seguente*: A (8,67 %), BBB (42,16 %),
BB (34,78 %) e B (14,38 %).
Performance storica dell’indice Deutsche Bank Emerging Markets Liquid Eurobond Euro
Percentuale
250
200
150
100
50
0
Mar 02
Lug 03
Dic 04
Apr 06
Ago 07
Gen 09
Mag 10
Ott 11
Fonte: Bloomberg, al 30 marzo 2012.
AVVERTENZA: Non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti in futuro.
Titoli di Stato globali
ETF db X-trackers su indice
Deutsche Bank Global Sovereign EUR
Hedged
Il db x‑trackers DB Global Sovereign Index
ETF offre la possibilità di investire in un
portafoglio di obbligazioni che copre la
maggior parte del debito mondiale emes‑
so da Stati Sovrani. L’indice sottostante,
calcolato da Deutsche Bank, è composto
da obbligazioni a tasso fisso emesse da
21 Mercati Sviluppati ed è di tipo Total
Return; ciò vuol dire che le cedole pagate
da ciascuna obbligazione sono di volta
in volta reinvestite all’interno dell’indice.
Esso offre inoltre la copertura dal rischio
di cambio esistente sulle obbligazioni non
denominate in euro bloccando il tasso
attraverso la sottoscrizione di contratti
forward ad un mese. A partire dal 2012
è possibile investire anche nella versione
con distribuzione delle cedole (che avvie‑
ne generalmente a cadenza annuale nel
mese di luglio). La composizione dell’in‑
dice e i rispettivi pesi sono determinati
mensilmente e tale procedura tiene conto
dell’ammontare dei titoli obbligazionari in
circolazione.
Le obbligazioni sottostanti devono essere
emesse da Stati Sovrani aventi rating pari
ad investment grade e classificati come
Paesi Sviluppati. Inoltre i titoli devono
essere denominati nella moneta del Paese
emittente.
*
Gli stati con il peso maggiore nell’indice
sono attualmente*: Belgio, Canada, Fran‑
cia, Germania, Giappone, Gran Bretagna,
Italia, Paesi Bassi, Spagna e Stati Uniti.
Obbligazioni societarie
ETF db X-trackers su indici
iBoxx Euro Liquid Corporate
Il db x-trackers II iBoxx Euro Liquid
Corporate 100 Index ETF è il primo ETF di
Deutsche Bank che riflette l’andamento di
un paniere altamente diversificato di titoli
obbligazionari corporate emessi da socie‑
tà con un rating investment grade. L’indice
sottostante offre la possibilità di investire
su 100 obbligazioni a tasso fisso emesse
da 66 società diverse* e non è esposto al
rischio di cambio in quanto tutti i titoli che
esso comprende sono denominati in euro.
La composizione dell’indice e i pesi asse‑
gnati a ciasuna emissione sono effettuati
sulla base dell’importo in circolazione;
quest’ultimo deve essere almeno pari a
750 milioni di euro affinchè le obbligazioni
possano entrare a far parte dell’indice. La
revisione dei componenti e della ponde‑
razione dell’Indice avviene con cadenza
semestrale nei mesi di ottobre e aprile.
L’ETF è di tipo Total Return, ciò vuol dire
che le cedole pagate da ciascuna obbli‑
gazione sono di volta in volta reinvestite
all’interno dell’Indice.
Il db x-trackers II iBoxx Euro Liquid Cor‑
porate 100 Index ETF comprende al suo
interno titoli obbligazionari i cui emittenti
appartengono a 9 settori, quali*: finanza
(52,14 %); beni di consumo (10,07 %);
health care (10%); utilities (9,52 %); tele‑
comunicazioni (6,96 %); energia (4,71 %);
industria (3,36%); materie prime (0,75 %);
tecnologia (0,71%).
La ripartizione per rating degli emittenti
dei titoli inclusi nell’indice è attualmente
la seguente*: A (57,04 %), AA (31,60 %) e
BBB (11,36 %).
La interessante possibilità di investire
solo su un sotto segmento del mercato
europeo Corporate è offerta agli investitori
tramite due nuovi prodotti, db x-trackers II
Eur Liquid Corporate 100 Financial
sub-index e db x-trackers II Eur Liquid
Corporate 100 non-Financial sub-index.
Essi permettono di orientare l’esposizione
lasciando al cliente la scelta di investire
nel settore finanziario oppure escluderlo
completamente.
Fonte Deutsche Bank, al 30 marzo 2012.
Un’ampia gamma di sottostanti 7
Gli ETF obbligazionari
Rischi degli ETF obbligazionari
Oltre ai rischi descritti a seguire nella se‑
zione „Rischi“, va considerato il seguente
rischio specifico degli ETF obbligazionari:
il rischio di rendimento negativo in caso di
evoluzione positiva dei tassi di interesse.
­ETF db x-trackers II su
Infatti a parità di altre condizioni gli ETF
obbligazionari correlati ad indici compo‑
sti da titoli di debito aventi scadenze più
lunghe manifestano una maggiore sensi‑
bilità ai movimenti dei tassi di interesse e
pertanto si caratterizzano per un rischio
superiore.
Costi
ISIN
complessivi
Codice
di nego‑
ziazione
Trattamento dei Numero di
Dividendi
componenti
al 30 marzo 2012
Titoli di Stato
MTS Ex-Bank of Italy Aggregate – 1D
0,20%
LU0613540698
XITA
Distribuzione
91
MTS Ex-Bank of Italy BTP – 1D
0,20%
LU0613540185
XBTP
Distribuzione
53
MTS Ex-Bank of Italy BOT
0,15%
LU0613540268
XBOT
Capitalizzazione
22
Government Bond: Sovereigns
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone Total Return index
0,15%
LU0290355717
XGLE
Capitalizzazione
256
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone Total Return index – 4%D
0,15%
LU0643975591
XEZD
Distribuzione
256
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 1-3 Total Return index
0,15%
LU0290356871
X13E
Capitalizzazione
63
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 1-3 Total Return index - 1D
0,15%
LU0614173549
X13D
Distribuzione
63
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 3-5 Total Return index
0,15%
LU0290356954
X35E
Capitalizzazione
50
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 3-5 Total Return index - 1D
0,15%
LU0614173895
X35D
Distribuzione
50
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 5-7 Total Return index
0,15%
LU0290357176
X57E
Capitalizzazione
26
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 7-10 Total Return index
0,15%
LU0290357259
X710
Capitalizzazione
47
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 10-15 Total Return index
0,15%
LU0290357333
X105
Capitalizzazione
29
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 15+ Total Return index
0,15%
LU0290357507
X15E
Capitalizzazione
41
IBOXX Euro Sovereigns Eurozone 25+ Total Return index
0,15%
LU0290357846
X25E
Capitalizzazione
15
137
IBOXX € Sovereigns Eurozone AAA TR index
0,15%
LU0484969463
XBAT
Capitalizzazione
IBOXX € Sovereigns Eurozone AAA 1-3 TR index
0,15%
LU0613540938
X13A
Capitalizzazione
33
IBOXX € Sovereigns Eurozone Yield plus index
0,15%
LU0524480265
XY4P
Capitalizzazione
119
Global Sovereigns Euro index
0,25%
LU0378818131
XGSH
Capitalizzazione
816
Global Sovereigns index 1-D
0,25%
LU0690964092
XGVD
Distribuzione
816
Government Bond: singoli Paesi
IBOXX € Germany Total Return index 1-D
0,15%
LU0468896575
XBTR
Distribuzione
48
IBOXX € Germany Total Return index – 4%D
0,15%
LU0643975161
XDED
Distribuzione
48
IBOXX € Germany 1-3 Total Return index – 1D
0,15%
LU0468897110
XB13
Distribuzione
14
IBOXX € Germany 3-5 Total Return index – 1D
0,15%
LU0613540854
XG35
Distribuzione
11
IBOXX € Germany 7-10 Total Return Index – 1D
0,15%
LU0730820569
XG71
Distribuzione
8
Government Bond: Inflation Linked
IBOXX Global inflation-linked Total Return index
0,25%
LU0290357929
XGIN
Capitalizzazione
107
IBOXX Euro inflation-linked Total Return index
0,20%
LU0290358224
XEIN
Capitalizzazione
30
Government Bond: Short & Leveraged
Eurozone Sovereigns Double Long Daily
0,30%
LU0621755080
XDLE
Capitalizzazione
-
Eurozone Sovereigns Double Short Daily
0,30%
LU0621755676
XDXE
Capitalizzazione
-
Short IBOXX € Sovereigns Eurozone daily TR index
0,15%
LU0321463258
XSGL
Capitalizzazione
256
0,55%
LU0321462953
XEMB
Capitalizzazione
25
100
Emerging Markets
Emerging Markets liquid Eurobond index
Corporate Bond
IBOXX € Liquid corporate 100 Total Return index
0,20%
LU0478205379
XBLC
Capitalizzazione
IBOXX € Liquid corporate 100 non-financials sub-index Total Return
0,20%
LU0484968655
XB4N
Capitalizzazione
49
IBOXX € Liquid corporate 100 finanacials sub-index Total Return index
0,20%
LU0484968812
XB4F
Capitalizzazione
51
8 Gli ETF obbligazionari
Vantaggi
——Innovativi: gli ETF db X-trackers replica‑
no indici obbligazionari particolarmente
diversificati. db X-trackers offre inoltre
per la prima volta su Borsa Italiana un
ETF il cui andamento è correlato all’in‑
flazione a livello mondiale ed un ETF
legato ad un paniere di Titoli di Stato
emessi da paesi emergenti.
——Flessibili: con gli ETF a reddito fisso
db X‑trackers offre un’ampia gamma
di prodotti che replicano le più impor‑
tanti scadenze della curva dei tassi di
interesse.
——Convenienti: gli ­ETF db X-trackers
hanno commissioni estremamente
contenute.
——Basso spread denaro / lettera – Ele‑
vata liquidità: Deutsche Bank, leader
riconosciuta nel mercato fixed income,
riesce a garantire in Borsa Italiana una
liquidità costante e uno spread denaro /
lettera molto basso.
——Tracking error minimo: la riproduzione
del portafoglio obbligazionario avvie‑
ne tramite un paniere di obbligazioni
investment grade e la conclusione di
contratti total return swap. Questa
struttura innovativa fa sì che il fondo si
scosti dall’andamento del valore dell’in‑
dice solo per via dei costi del fondo.
——Fondi armonizzati conformi alla diretti‑
va UCITS III: gli ETF db X-trackers sono
organismi di investimento collettivo in
valori mobiliari conformi alla direttiva
UCITS III.
I vantaggi 9
Rischi
——L’investimento negli ETF db X-trackers
può comportare numerosi rischi fra
i quali, un rischio generale di merca‑
to, un rischio di credito relativo alla
controparte dello swap utilizzato dagli
­ETF db X-trackers per replicare l’indice,
un rischio di cambio legato alla valuta
di denominazione del comparto di
riferimento, un rischio di liquidità, rischi
legali e regolamentari.
——Il valore di mercato degli ETF db X‑trackers può crescere o diminuire
ed i rendimenti passati non costitui‑
scono un’indicazione per i rendimenti
futuri. Gli investitori, pertanto, potreb‑
bero subire diminuzioni di valore tali
da comportare la perdita dell’intero
ammontare del capitale investito.
——Gli ETF db X‑trackers possono esse‑
re negoziati in un numero limitato di
mercati.
——Gli ETF db X‑trackers possono non riu‑
scire a replicare fedelmente i rendimen‑
ti dell’indice sottostante.
I rendimenti di coloro che investono
negli ETF db X‑trackers non sono prede‑
terminati e possono variare nel tempo.
——Il trattamento fiscale dipende dalla si‑
tuazione individuale di ciascun investi‑
tore. Il livello e la base della tassazione
possono cambiare nel corso del tempo.
Per informazioni generali sulla natura e sui
rischi degli strumenti descritti nel presente
documento si prega di fare riferimento alle
considerazioni sui rischi generali associati
ad un investimento negli ETF db X‑trackers
contenute nel Prospetto ed alle considera‑
zioni relative al rischio specifico associato
all’investimento in un determinato com‑
parto, contenute nel relativo Prospetto
Semplificato e Documento di Quotazione;
per ulteriori informazioni relative ai
rischi associati agli ETF db X‑trackers gli
investitori possono inoltre prendere
visione dei dati presenti nel sito internet
www.globalmarkets.db.com/riskdisclo‑
sures.
Informazioni importanti
Avvertenze: Prima dell’adesione leggere
attentamente il prospetto, completo e
semplificato, nonché il documento di quo‑
tazione relativo al comparto db X‑trackers
di riferimento.
La pubblicazione del presente documento non
costituisce un’offerta al pubblico di strumenti
finanziari da parte di Deutsche Bank AG e
non costituisce alcun giudizio, da parte della
stessa, sull’opportunità degli eventuali inve‑
stimenti descritti. Il presente documento e le
informazioni in esso contenute non creano
alcun obbligo legalmente vincolante per le
Parti così come non costituiscono, in alcun
modo, consulenza finanziaria o consulenza in
materia di investimenti. Il presente documen‑
to ha solo la finalità di illustrare al Cliente gli
strumenti qui descritti e spiegarne il fun‑
zionamento, al fine anche di consentirgli di
adottare autonomamente e consapevolmen‑
te le proprie decisioni in materia di investi‑
menti, di comprendere i rischi che assume
e di valutare la rispondenza degli strumenti
ai propri obiettivi di investimento ed alla
propria situazione finanziaria. Si consiglia di
procedere all’investimento solo a seguito di
un’attenta valutazione delle caratteristiche
degli strumenti, avvalendosi altresì della
collaborazione dei propri consulenti legali,
fiscali, finanziari e di altro genere.
Per informazioni generali sulla natura e sui
rischi degli strumenti descritti nel presente
documento gli investitori possono accedere
al sito internet www.globalmarkets.db.com/
riskdisclosures.
far sorgere potenziali conflitti di interesse,
inclusi, a titolo esemplificativo e non esau‑
stivo, operazioni di finanziamento o bancarie
con la Società o investimenti e negoziazioni
aventi ad oggetto le Azioni, altri titoli o beni
(compresi gli acquisti da, e le vendite a, la
Società) dello stesso tipo di quelli presenti
nel patrimonio del Comparto o nel Sottostan‑
te. Sebbene le attività di negoziazione e di
hedging svolte da Deutsche Bank non siano
tese ad influenzare in modo determinante il
valore delle Azioni, tali operazioni potrebbero
influenzare il prezzo dei titoli oggetto della
transazione nonché quello relativo alle Azioni
del Comparto rilevante.
Le informazioni di mercato alle quali si fa
riferimento nel presente documento pos‑
sono provenire da fonti terze e, nonostante
siano state utilizzate in quanto ritenute
affidabili, Deutsche Bank AG non assume
alcuna responsabilità sulla loro correttezza
e completezza. Deutsche Bank AG e le sue
attuali e future società controllanti, controlla‑
te e collegate, nonché i suoi amministratori,
collaboratori e/o dipendenti, non assumono
alcuna responsabilità in relazione al presente
documento né relativamente alle informazio‑
ni in esso contenute e non accettano alcuna
responsabilità per eventuali errori od omis‑
sioni né potranno considerarsi responsabili
per gli eventuali danni di qualsivoglia natura
che dovessero derivare dal fatto che alcuno
abbia fatto affidamento su tale documento,
fatto salvo quanto prescritto dalle leggi e dai
regolamenti applicabili.
Nei prospetti completi e semplificati e nei
documenti di quotazione dei db X‑trackers
è contenuta una descrizione dettagliata
dei termini e delle condizioni del relativo
ETF db X‑trackers. Potete ottenere gratu‑
itamente tali documenti presso il Vostro
consulente dell’Investment & Finance Center
di Deutsche Bank o presso Deutsche Bank
AG Via Santa Margherita, 4, 20121 Milano e
sul sito www.dbxtrackers.it.
Le informazioni contenute nel presente docu‑
mento sono destinate esclusivamente all’uti‑
lizzo in Italia. Esse non sono pertanto rivolte
a soggetti residenti in qualunque altro paese.
Si avvisa inoltre che in conformità alle leggi
statunitensi che regolano la compravendita di
titoli, le azioni dei comparti db X‑trackers non
vengono proposte o offerte negli Stati Uniti,
ne’ in Canada, ne’ possono essere vendute
a, o per conto di, cittadini statunitensi o
canadesi.
Potenziali Conflitti d’Interesse: possibile che
Deutsche Bank AG, attraverso la sua Filiale
di Londra, agisca in qualità di Controparte
Swap, Collocatore, Sponsor dell’Indice, Mar‑
ket Maker e/o sub-depositario della Società.
Chiunque faccia parte di Deutsche Bank AG,
Filiale di Londra, e agisca in qualunque di
detti ruoli nonché gli Amministratori, la
Banca Depositaria, l’Agente Amministrativo,
qualunque Azionista, un altro Gestore dell’In‑
vestimento, lo Sponsor dell’Indice, il Gestore
del Portafoglio, la Controparte dello Swap
o il Collocatore e qualunque Market Maker
potrebbero svolgere attività che potrebbero
db X‑trackers è un marchio commerciale di
proprietà di Deutsche Bank AG registrato
presso l’Ufficio Marchi e Brevetti tedesco.
L’Emittente degli ETF descritti nel presente
opuscolo informativo è db X‑trackers II, una
società d’investimento costituita ai sensi del
diritto lussemburghese nella forma di Société
d’Investissement à Capital Variable (SICAV).
Gli ETF replicano l’evoluzione del valore
dell’indice contenente il loro nome. iTraxx®
ed iBoxx® sono marchi registrati di proprie‑
tà di International Index Company Limited
concessi in uso a db x‑trackers II. Nessuna
approvazione o raccomandazione è espressa
da International Index Company Limited (IIC)
in merito a db x‑trackers II o ai suoi Comparti.
Sebbene gli indici iBoxx®, dei derivati iTraxx®
o degli indici iTraxx® siano calcolato avvalen‑
dosi di fonti ritenute affidabili, International
Index Company Limited e i suoi dipendenti,
fornitori, subcontraenti e agenti (nell’insieme
gli „Associati International Index Company
Limited (IIC) o, a seconda dei casi, gli „Asso‑
ciati iTraxx®“) non garantiscono la veracità,
la completezza o l’accuratezza degli stessi
o delle informazioni fornite in relazione agli
stessi. Nessuna dichiarazione o garanzia,
espressa o implicita, legale o d’altra natura,
relativa alle condizioni, alla qualità, al rendi‑
mento o all’idoneità per lo scopo, viene resa
o prestata da International Index Company
Limited o da uno qualsiasi degli Associati
International Index Company Limited (IIC)
o, a seconda dei casi, gli Associati iTraxx®
rispetto agli indici iBoxx®, dei derivati iTraxx®
o degli indici iTraxx® o a qualsiasi dato in essi
contenuto, oppure rispetto all’utilizzo da par‑
te di qualsiasi persona fisica o giuridica degli
indici iBoxx®, dei derivati iTraxx® o degli indici
iTraxx® o di tali dati, e, nei limiti previsti dalla
legge, vengono escluse tutte le dichiarazioni
e garanzie di questo genere. International
Index Company Limited e gli Associati Inter‑
national Index Company Limited (IIC) o, a se‑
conda dei casi, gli Associati iTraxx® declinano
qualsivoglia responsabilità nei confronti di
qualsiasi persona fisica o giuridica per qualsi‑
asi perdita, danno, costo, onere, spesa o altro
gravame che derivi da negligenza di, o che
sia imputabile ad altro titolo ad International
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degli Associati International Index Company
o, a seconda dei casi, degli Associati iTraxx®,
e che sorga in connessione con l’utilizzo degli
indici iBoxx®, dei derivati iTraxx® o degli indici
iTraxx®. Il Comparto db x‑trackers II Emerging
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alcun modo sponsorizzato, sostenuto, vendu‑
to o promosso dallo/dagli sponsor di qualsiasi
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documento (ad esclusione di Deutsche Bank
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riferimento nel presente documento (inclusa
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chiarazione o garanzia di qualsivoglia tipo sia
in relazione ai risultati che saranno ottenuti
dall’utilizzo dei loro indici e/o in riferimento ai
livelli che detti indici raggiungeranno in qual‑
siasi momento sia di altro genere. Gli sponsor
degli indici non accettano alcuna responsa‑
bilità per qualsiasi errore presente nei loro
indici e non assumono alcuna obbligazione
di comunicare tali errori ad alcuno. I diversi
comparti non sono sponsorizzati, consigliati,
venduti o acquistati dagli sponsor degli indici,
i quali non forniscono alcuna garanzia per i
rispettivi comparti.
Informazioni importanti 11
Contatti
La presente brochure delinea le carat‑
teristiche principali, il funzionamento e
l’utilizzo degli Exchange Traded Fund (ETF)
legati al mercato obbligazionario.
Per informazioni relative al prodotto è
possibile contattare il team db X-trackers
attraverso l’indirizzo di posta elettronica
dedicato, il sito internet, oppure telefoni‑
camente al numero verde.
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