PROJECT FINANCE
OPERE PUBBLICHE E
PRIVATE
CONCORDATO CAUZIONI GIUGNO 2007
MODALITA’ DI REALIZZAZIONE DELLE
GRANDI INFRASTRUTTURE
 Concessione di costruzione e gestione
 General Contractor
 Project Finance
Il project financing
La legge prevede che le amministrazioni aggiudicatrici , in fase
di programmazione triennale, individuino con priorità i bisogni che
possono essere soddisfatti tramite la realizzazione di lavori
finanziabili con capitali privati, in quanto suscettibili di gestione
economica
avviene uno spostamento delle attività della Pubblica
Amministrazione : si passa dalla centralità della realizzazione
delle opere a quella della loro gestione
 una maggiore responsabilità da parte del privato, nel proporsi
nella realizzazione di opere pubbliche
Il project financing
imprese di costruzione
 società di ingegneria
soggetti in grado di comprovare requisiti
tecnici,
organizzativi, finanziari e gestionali relativamente
all’attività di gestione dell’opera
Possono presentare le proposte di cui all’articolo 37-bis della Legge, oltre ai
soggetti elencati , soggetti che svolgono in via professionale attività finanziaria
assicurativa, tecnico-operativa, di consulenza e di gestione nel campo dei lavo
pubblici o di pubblica utilità e dei servizi alla collettività, che negli ultimi tre
anni hanno partecipato in modo significativo alla realizzazione di interventi di
natura ed importo almeno pari a quello oggetto della proposta.
IL MERCATO DEL P.F.
2006
20,6%
5.382.000.000,00
Nella fascia tra 6-50 milioni
2006
16,2%
Nella fascia tra 50 –500 milioni
2006
40%
Oltre i 500 milioni
2006
76%
Ai sensi dell’art.53 del
D.Lgs.163/2006 e ss.mm.ii i
alvori pubblici possono essere
realizzati esclusivamente
mediante:
CONTRATTI
DI APPALTO
CONTRATTI DI
CONCESSIONE
Il corrispettivo è rappresentato dal
Principali elementi
Distintivi della concessione
Diritto di gestire funzionalmente e
Di sfruttare economicamente tutti i
Lavori realizzati
Il rischio di gestione rimane
in capo al Concessionario
Caratteristiche del rapporto
concessorio
La decisione Eurostat 3 ha individuato 3 tipologie
di rischio:
1)
Rischio di costruzione
2) Rischio di disponibilità
3) Rischio di domanda
Il concessionario deve assumersi:
1)
Il rischio di costruzione
2) Almeno uno tra : rischio di disponibilità/
rischio di domanda.
RISCHIO DI COSTRUZIONE
 IL RISCHIO DI COSTRUZIONE ( RITARDI
AUMENTO DEI COSTI, GLI INCONVENIENTI DI
TIPO TECNICO ) E’ GENERALMENTE ASSUNTO
DAL CONCESSIONARIO E NELL’ORDINAMENTO
ITALIANO, IN MISURA QUASI INTEGRALE ANCHE
DAL SEMPLICE APPALTATORE DI LAVORI
PUBBLICI
RISCHIO DI DISPONIBILITA’

IL RISCHIO DI DISPONIBILITA’ E’ LEGATO ALLA
CAPACITA’ DEL CONCESSIONARIO DI EROGARE LE
PRESTAZIONI CONTRATTUALI PATTUITE SIA IN
TERMINI DI VOLUME CHE DI STANDARD
QUALITATITIVI. IN ALTRE PAROLE IL RISCHIO E’ QUELLO
DI VEDERE CONTRATTI I PROPRI RICAVI E PROFITTI
NELL’IPOTESI IN CUI IL CONCESSIONARIO NON SIA IN
GRADO DI EROGARE IL SERVIZIO IN MODO TALE DA
SODDISFARNE LA DOMANDA, NEL RISPETTO DEGLI
STANDARDS DI PERFORMANCE PATTUITI CON
L’AMMINISTARZIONE CONCEDENTE
RISCHIO DI MERCATO
 IL RISCHIO DI MERCATO E’, INVECE, LEGATO
ALLA VARIABILITA’ DEL SERVIZIO OGGETTO
DELL’OPERAZIONE DI PROJECT DOVUTA A
FATTORI ESOGENI E NON DIPENDENTI DAL
CONCESSIONARIO ( ALTERNATIVE PIU’
CONVENIENTI, NUOVE TECNOLOGIE, NUOVE
TENDENZE DI MERCATO)
TIPOLOGIE DI PROGETTO
OPERA CALDA:


Dotata di intrinseca capacità di generare reddito mediante ricavi di
utenza
Remunerazione attraverso prezzo di mercato
OPERA TIEPIDA:


I ricavi da utenza non sono sufficienti a ripagare interamente le
risorse impiegate per la realizzazione dell’opera
Necessità di un contributo pubblico ( anche i misura superiore al 50%
dei lavori) e/o allungamento della Concessione oltre i 30 anni per
garantire l’equilibrio
OPERA FREDDA:


Il privato che realizza l’opera, fornisce direttamente i servizi alla
pubblica Amministrazione
La remunerazione avviene mediante pagamenti effettuati
direttamente dalla PA
PARTI DEL CONTRATTO
PA aggiudicatrice
Aggiudicatario della gara o ATI aggiudicataria l’aggiudicatario non è
necessariamente il soggetto promotore dell’iniziativa ai sensi dell’art.155
del Codice degli appalti
L’ATI aggiudicataria può ( o deve, ove previsto dal bando )
costituire una società di progetto (SPV)
OGGETTO DEL CONTRATTO:
PROGETTAZIONE DEFINITIVA ED ESECUTIVA
ESECUZIONE DEI LAVORI
GESTIONE FUNZIONALE ED ECONOMICA DELL’OPERA
DURATA DEL CONTRATTO
 Ai sensi dell’art. 143, comma 6, del Codice degli Appalti la concessione “ ha
di regola durata non superiore ai 30 anni” Tuttavia può essere anche
superiore a 30 anni al fine di garantire l’equilibrio economico e finanziario
LE CAUZIONI
CAUZIONE PROVVISORIA:
PARI AL 2% DELL’IMPORTO DEI LAVORI, OVVERO DEL VALORE DELL’INVESTIMENTO ( ART. 155 DEL CODICE
DEGLI APPALTI)
CAUZIONE AGGIUNTIVA:
DOPO CHE L’AMMINISTRAZIONE HA RITENUTO LA PROPOSTA DEL PROMOTORE DI INTERESSE PUBBLICO E
PRIMA DELLA GARA DI CUI ALL’ART.155 DEL CODICE – IL PROMOTORE DEVE PRESENTARE UNA CAUZIONE PARI
ALL’IMPORTO DELLE SPESE SOSTENUTE PER LA PREDISPOSIZIONE DELLA PROPOSTA ( MAX. 2,5% DEL VALORE
DELL’INVESTIMENTO) ( ART. 155, COMMA 2 )
LE CAUZIONI
CAUZIONE A GARANZIA DEL CONTRIBUTO:
IN CORSO D’OPERA VOLTA AD EVITARE LA RESPONSABILITà SOLIDALE DEI SOCI DELLA SOCIETA’ DI PROGETTO
PER L’EVENTUALE RESTITUZIONE DEL CONTRIBUTO SINO ALLA DATA DI EMISSIONE DEL CERTIFICATO DI
COLLAUDO ( ART. 156, COMMA 3, DEL CODICE DEGLI APPALTI)
CAUZIONE DEFINITIVA RELATIVA AI LAVORI:
AL MOMENTO DELLA SOTTOSCRIZIONE DEL CONTRATTO CONCESSIONE. LA CAUZIONE E’ PARI AL 10%
DELL’IMPORTO DEI LAVORI.
CAUZIONE DEFINITIVA RELATIVA ALL’ATTIVITA’ DI GESTIONE:
AL MOMENTO DELLA SOTTOSCRIZIONE DEL CONTRATTO DI GESTIONE E/O CONCESSIONE. LA CAUZIONE DI
NORMA E’ PARI AL 10% MA PUO’ VARIARE A SECONDA DI QUANTO CONTENUTO NEL CONTRATTO STESSO.
PATOLOGIA DEL RAPPORTO
CONCESSORIO
 Alterazione equilibrio economico
finanziario (art 143 codice appalti)
 Risoluzione per fatto concedente o revoca
per pubblica utilità ( art. 158 codice
appalti)
 Risoluzione per inadempimento del
concessionario step-in enti finanziatori
(art. 159 del codice appalti)
RUOLO DELLA SOC. DI PROGETTO
LA SOCIETA’ DI PROGETTO è IL VEICOLO SOCIETARIO ( SPECIAL PURPOSE VEHICLE – SPV )
COSTITUITO AD HOC PER FINANZIARE UN’OPERAZIONE IN PROJECT FINANCING

HA COME ESCLUSIVO OGGETTO SOCIALE LA REALIZZAZIONE DEL PROGETTO E IL SUO
SFRUTTAMENTO ECONOMICO

CONSENTE DI ISOLARE ECONOMICAMENTE E GIURIDICAMENTE IL PROGETTO DALLE
ALTRE INIZIATIVE DEI PROMOTORI

CONSENTE AI PROMOTORI DI NON ISCRIVERE NEI LORO RISPETTIVI BILANCI I DEBITI
DELLA SPV
LA SOCIETA DI PROGETTO
CABINA DI REGIA
ESTERNALIZZAZIONE DEI RISCHI E DELLE ATTIVITA’ DELLA SPV
CONTRATTO EPC
Engineering,
Procurement
And concstruction
CONTRATTI O&M
( operations and
Maintenance )
ATI / S.C.A.R.L.
APPALTO / SUBAPPALTO
CONTRATTI DI LOCAZIONE
AFFITTO DI RAMO D’AZIENDA
PER GESTIONE EVENTUALI SPAZI
COMMERCIALI
TIPOLOGIE DI CONCESSIONE
CODICE DEGLI APPALTI
 CONCESSIONE AD INIZIATIVA DEL PROMOTORE
ART. 153 CODICE APPALTI
 CONCESSIONE AD INIZIATIVA
DELL’AMMINISTRAZIONE ART. 143 DEL CODICE
APPALTI
ART. 156 DEL CODICE APPALTI: il bando di gara
per l’affidamento della concessione deve
prevedere:

LA FACOLTA’ OPPURE L’OBBLIGO PER IL CONCESSIONARIO DI
COSTITUIRE UNA SPV NELLA FORMA DI SPA O DI SRL, ANCHE
CONSORTILE

L’AMMONTARE MINIMO DEL CAPITALE SOCIALE DELLA SPV

LA QUOT A DI PARTECIPAZIONE AL CAPITALE SOCIALE DI
CIASCUN SOGGETTO, NEL CASO IN CUI L’AGGIUDICATARIO
DELLA CONCESSIONE SIA UN CONCORRENTE FORMATO DA UNA
ATI
SUBENTRO DELLA SPV NELLA CANCESSIONE



LA SPV SUBENTRA NEL RAPPORTO CONCESSORIO
DELL’AGGIUDICATARIO OPE LEGIS, SENZA NECESSITA’ DI ALCUN
PROVVEDIMENTO PERMISSIVO DELL’AMMINISTRAZIONE, SIA
ESSO ANTECEDENTE O SUCCESSIVO ALL’ATTO DI COSTITUZIONE
IL SUBENTRO NON COSTITUISCE CESSIONE DEL CONTRATTO, E
DETERMINA IN CAPO ALLA SPV L’ACQUISIZIONE A TITOLO
ORIGINARIO DELLA CONCESSIONE
LA SPV E’ L’UNICO SOGGETTO TITOLARE DELLA CONVENZIONE DI
CONCESSIONE, SENZA CHE POSSA RILEVARE LA POSIZIONE
DELLE IMPRESE ASSOCIATE O RIUNITE CHE HANNO DATO LUOGO
ALLA COSTITUZIONE DELLA SOCIETA’ STESSA
RAPPORTI TRA PROMOTORE E SPV

I SOCI DELLA SPV RESTANO SOLIDALMENTE RESPONSABILI CON
LA SPV NEI CONFRONTI DELL’AMMINISTRAZIONE
AGGIUDICATRICE PER L’EVENTUALE RIMBORSO DEL
CONTRIBUTO PERCEPITO IN CORSO D’OPERA
DALL’AMMINISTRAZIONE ( ART 156 CODICE APPALTI )

IN ALTERNATIVA, LA SPV PUO’ FORNIRE ALLA
AMMINISTRAZIONE GARANZIE BANCARIE O ASSICURATIVE CHE
CESSERANNO AL MOMENTO DELL’EMISSIONE DEL CERTIFICATO
DI COLLAUDO DELL’OPERA, CON EFFETTO LIBERATORIO PER I
SOCI

1.
2.

SINO ALLA DATA DELL’EMISSIONE DEL CERTIFICATO DI
COLLAUDO, I SOCI CHE HANNO CONCORSO A FORMARE I
REQUISITI PER LA QUALIFICAZIONE
NON POSSONO RECEDERE O COMUNQUE FUORIUSCIRE DALLA
COMPAGINE SOCIETARIA
SONO TENUTI A GARANTIRE IL BUON ANDAMENTO DEGLI
OBBLIGHI DEL CONCESSIONARIO
E’ CONSENTITO, IN QUALSIASI MOMENTO, L’INGRESSO O LO
SMOBILIZZO DELLE PARTECIPAZIONI DI BANCHE O ALTRI
INVESTITORI

I LAVORI DA ESEGUIRE E I SERVIZI DA PRESTARE DA PARTE
DELLA SPV SI INTENDONO REALIZZATI E PRESTATI IN PROPRIO
ANCHE NEL CASO SIANO AFFIDATI DIRETTAMENTE ( SENZA
PROCEDURE CONCORSUALI ) DALLA SPV AI PROPRI SOCI
PURCHE’ IN POSSESSO DEI REQUISITI RICHIESTI

I LAVORI SONO AFFIDATI DIRETTAMENTE ANCHE ALLE SOCIETA’
CONTROLALTE DAL SOCIO DELL’SPV AI SENSI DELL’ART. 2359
CC, NONCHE’ ALLE SOCIETA COLLEGATE ( ART. 149 CODICE
APPALTI )
AFFIDAMENTO A TERZI
 AI SENSI DELL’ART. 149, COMMA 1, I
CONCESSIONARI DI LAVORI PUBBLICI QUANDO
AFFIDANO A TERZI I LAVORI SONO OBBLIGATI A
RISPETTARE LE REGOLE DELL’EVIDENZA
PUBBLICA
RAPPORTI TRA ENTI FINANZIATORI
E SOCI DELLA SPV



Nelle operazioni senza rivalsa ( no recourse) gli enti
finanziatori non possono rivalersi sui promotori ma solo
sulla spv
Nelle operazioni con rivalsa limitata ( limited recourse)
gli enti finanziatori possono rivalersi anche sui soci della
spv, nei limiti delle garanzie contrattuali prestabilite.
Nelle operazioni con rivalsa piena ( total recourse) gli enti
finanziatori hanno rivalsa piena anche nei confronti dei
soci della spv
DIRECT AGREEMENTS
SONO CONTRATTI CHE VENGONO STIPULATI DIRETTAMENTE TRA I FINANZIATORI E LE
CONTROPARTI DEL CONCESSIONARIO ( CONCEDENTE, OVE POSSIBILE, APPALTATORI DEI
CONTRATTI COMMERCIALI )
HANNO DUPLICE FINALITA’
SALVAGUARDIA DEL PROGETTO
DIRITTI FINANZIATORI DI IMPOSSESSARSI DEI CONTRATTI DI PROGETTO
 PREVEDONO IL DIRITTO DEI FINANZIATORI DI MODIFICARE E/O INTEGRARE I
CONTRATTI DI PROGETTO AL FINE DI GARANTIRE LA BANCABILITA’ DEL PROGETTO
MEDESIMO
 PREVEDONO IL DIRITTO DI INFORMATIVA DEI FINANZIATORI DEGLI EVENTI CHE
POSSANO IN QUALCHE MODO INFLUENZARE IL BUON ANDAMENTO PROGETTO
 PREVEDONO LA FACOLTA’ DI STEP-IN DEI FINANZIATORI AL FINE DI SANARE
L’INADEMPIMENTO VERIFICATOSI E DI EVITARE LA RISOLUZIONE DEL RILEVANTE
CONTRATTO
EMISSIONI OBBLIGAZIONARIE



AI SENSI DELL’ART.157 DEL CODICE LE SPV POSSONO EMETTERE
OBBLIGAZIONI NOMINATIVE O AL PORTATORE PREVIA AUTORIZZAZIONE
DEGLI ORGANI DI VIGILANZA
NEL CASO IN CUI LA SPV SIA COSTITUITA NELLA FORMA DI SRL LA SPV PUO’
EMETTERE OBBLIGAZIONI, ANCHE IN DEROGA AI LIMITI DI QUANTITATIVI
PREVISTI DALL’ART. 2412 CC, PURCHE’ GARANTITIT PRO-QUOTA MEDIANTE
IPOTECA
I TITOLI E LA RELATIVA DOCUMENTAZIONE DEVONO RIPORTARE
CHIARAMENTE ED EVIDENZIARE DISTINTAMENTE UN AVVERTIMENTO
DELL’ELEVATO GRADO DI RISCHIO DEL DEBITO, SECONDO MODALITA’
STABILITE CON DECRETO DEL MINISTERO DELLE FINANZE, DI CONCERTO CON
IL MINISTRO DEI LAVORI PUBBLICI.
STRUTTURA CONTRATTUALE DI UN PF
CONSULENTE
FINANZIARIO
(ADVISOR)
CONSULENTE
ASSICURATIVO
LEGALI
PROMOTORI
(SPONSORS)
FINANZIATORI
(ARRANGERS)
PUBBLICA
AMMINISTRAZIONE
SOCIETA’ DI PROGETTO
BROKER
ASSICURATORI E
RIASSICURATORI
O. & M.
CONTRACTOR
FORNITORI
EPC
CONTRACTOR
CLIENTI
IL MODELLO E LE PRINCIPALI VARIABILI
PROFILO DI RISCHIO
PROFILO TEMPORALE
VARIABILI MACROECONOMICHE
AUTORIZZAZIONI
GOVERNATIVE E
CONTRATTI DI
CONCESSIONE
CONTRATTI DI
SOCIETA’
CAPITALE INVESTITO
CONTRATTI DI
CONCESSIONE
INVESTIMENTI
CONTRATTI DI
APPALTO
CONTRATTI DI
FORNITURA
COSTI DI
GESTIONE
CONTRATTI DI
FINANZIAMENTO
= CAPITALE PROPRIO +
CAPITALE DI DEBITO
CONTRATTI
DI SUPPORTO
FINANZIARIO
AGLI SPONSOR
I.V.A.
IMPOSTE E
TASSE
CONTRATTI DI
ESTERNALIZZAZIONE
CONTRATTI
DI
ASSICURAZIONI
CONTRATTI
DI VENDITA
MODELLI DI CONCESSIONE
PUBBLICO/PRIVAT0
BOT (Built - Operate - Transfer)
Soci
Spv
Proprietà
Concessione
Progetto
Autorità
MODELLI DI CONCESSIONE
PUBBLICO/PRIVAT0
BOO (Built - Operate - Own)
Spv
Concessione
Progetto
Gestione/Proprietà
Autorità
ALOP - Advanced Loss Of Profit
Delay in start up
 Copertura relativa alle perdite
economiche derivanti da ritardi per
eventuali sinistri risarcibili ai sensi della
garanzia “construction all risks” o
“erection all riscks”
ALOP - Advanced Loss Of Profit
Delay in start up
 Assicurato:
Committente
 Contraente:
Costruttore
ALOP - Advanced Loss Of Profit
Delay in start up
Somma assicurata
 Interessi sui finanziamenti
 Perdita economica per
mancato avvio
 Maggiori spese per ridurre
il ritardo
ALOP - Advanced Loss Of Profit
Delay in start up
“L’indennizzo decorre
dalla data in cui l’opera
avrebbe dovuto essere
consegnata”
ALOP - Advanced Loss Of Profit
(esclusioni)








Miglioramenti o modifiche
Rettifiche per lavori sbagliati
Mancanza di mezzi finanziari
Impossibilità di accesso al cantiere
Difetti
Penalità
Perdite commerciali per disdette di
contratti
Esclusioni previste sulle polizze CAR
ed EAR
LIQUIDATED DAMAGES
“Assicura
l’ appaltatore contro la sua
responsabilità per ritardi o inadempienze
contrattuali nei confronti della società di
progetto per i danni non risarcibili dalla
polizza ALOP”
LIQUIDATED DAMAGES
contenuti
 Somme dovute per ritardi per forza
maggiore o per errori del costruttore
 Somme dovute per mancato
raggiungimento delle prestazioni
contrattuali (con esclusione dei costi di
modifica o di eliminazione del difetto)
FORCE MAJEURE
“Assicura la società di progetto contro
il rischio di inadempienza dei propri
obblighi di pagamento nei confronti
dei finanziatori”
FORCE MAJEURE
contenuti
 Incendio e rischi accessori in
cantiere o fuori di esso
 Scioperi, sommosse che non
producano danni all’opera ma la
ritardino
 Mutamenti della legislazione
 Ogni altro evento fuori dal controllo
dell’ assicurato
FORCE MAJEURE
esclusioni
 Rischi Guerra
 Rischi Atomici
 Insolvenza
 Modifiche o miglioramenti del
progetto
POLIZZA LOP
danni indiretti
“Assicura
l’assicurato
delle
conseguenze
economiche
derivanti dalla perdita totale o
parziale dei flussi dei ricavi
ordinari causato da un danno
materiale diretto derivante da
incendio, guasti macchina o
altro”
RISCHI
1/5
 Studi di fattibiltà
 Progettazione
 Costo delle forniture e materie prime
 Disponibilità e costi di energia ed utenze
 Mercato del prodotto/servizio del progetto
 Trasporto del prodotto/trasmissione del
servizio
RISCHI
2/5
 Rischio di credito dell’acquirente del
prodotto/utilizzatore del sevizio
 Rischio dell’utente sovrano
 Comunicazioni
 Disponibilità materiale da costruzione
 Esperienza ed affidabilità del costruttore
 Esperienza ed affidabilità dell’operatore
RISCHI
 Management
 Tecnologia sperimentata
 Accordi tra gli Sponsors
 Licenze, autorizzazione e permessi
 Regime concessorio
 Rischio di espropriazione
3/5
RISCHI
 Rischio paese
 Rischio di cambio e norme valutarie
 Adeguato rapporto debt/equity
 Garanzie
 Coperture assicurative
 Forza maggiore
4/5
RISCHI
 Superamento dei costi
 Ritardo nella realizzazione
 Adeguati tassi di redditività
 Proiezione inflazione
 Proiezione tassi di interesse
5/5
Esigenze di Certezza
 Contratti
 Tempi
 Concessioni ed autorizzazioni
 Tariffe
 Regime giuridico
 Rimedi disponibili
 Sistemi veloci per le controversie
L’ ALLOCAZIONE DEI RISCHI
FINANZIATORI
Rischi Finanziari
Rischi esterni
$
Rischi materie prime
Rischi di mercato
Società progetto
(SPV)
Rischi di costruzione
Rischi di gestione
Assicurazioni
Fornitore
Acquirente
Contractor
Operator, sponsor
STRUTTURA CONTRATTUALE DI UN PF
SPONSORS
PUBBLICA
AMMINISTRAZIONE
FINANZIATORI
FORNITORI
SOCIETA’ DI PROGETTO
EPC
CONTRACTOR
CLIENTI
O. & M.
CONTRACTOR
COMPAGNIE
ASSICURATIVE
CONSIDERAZIONI FINALI
1/2
 L’ Assicuratore deve essere coinvolto
nella preparazione dei progetti
 L’ Assuntore deve cambiare il sistema di
valutazione dell’ impresa
 Difficolta’ nel concepire i collegamenti
e le rispettive responsabilita’ e garanzie
tra i vari contratti
CONSIDERAZIONI FINALI
2/2
 Problemi collegati al rilascio delle
garanzie interne tra SPV e ATI
 Pericolosità degli impegni pro-quota
 Concentrazione del rischio
 Le Imprese non hanno ancora cambiato
l’approccio con l’assicuratore
 Alto indebitamento pro-capite
ESPOSIZIONE DI UN PROGETTO
Errore di progettazione,
difetto di materiale,
di fabbricazione
Performance del fornitore
Performance del contrattista
Insolvenza del contrattista
Forza maggiore,
incendio &
esplosione,
costruzione,
uso
Advanced Loss of Profit
Marine ALOP
Performance Bond
Disastro nucleare,
contaminazione
trasporto
Construction all risk
decennale
Guasti macchina
Incendio
Liquidated Damages
Derivativi per rischio
Cat-Bond per terremoto
Opzioni per contingent
capital Force Majeure
Cambio di
legislazione/
regolamenti
R.c.
R.c. Professionale
Trasporti
Difetti, non rispetto delle
condizioni contrattuali,
modifiche, miglioramenti
Sociopolitici,
terrorismo,
guerra
Fluttuazione dei cambi e dei
tassi, espropri, confische
PRINCIPALI RISCHI E DANNI COMPRESI
Periodo pre.costruzione/montaggio
Rischi
Progettazione
Fornitura
Materiali
Trasporto
Periodo
Costruzione/
Montaggio
Periodo
esercizio
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
Danni ai beni causati da:
Incendio - Fulmine
Implosione - Esplosione
Vento - Grandine
Inondazione - Terremoto
Smottamento - Franamento
Rischi socio-politici
Atti vandalici e dolosi
Collasso strutturale
Furto
Urto veicoli e caduta aerei
Onda sonica
Fumo
Usura e corrosione
Guasto macchine
Fenomeno elettrico
Vizi di materiale errori di progettazione
Guerra
Rischi nucleari
Carico e scarico
Avaria generale
V
V
PRINCIPALI RISCHI E DANNI COMPRESI
Rischi
Periodo pre.costruzione/montaggio
Progettazione
Fornitura
Materiali
Trasporto
Periodo
Costruzione/
Montaggio
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
Periodo
esercizio
Danni indiretti causati da:
Danni materiali e diretti
Rischi socio-politici
Imposizioni delle autorità
Cambiamenti di legge/ritardi di
espropriazioni - concessioni
Infrastrutture
Errate previsioni nella domanda
di mercato
Inadempienza delle parti
impegnate nella realizzazione
Rischi di ridotto rendimento
Responsabilità
R.C.Terzi (Danni a persone)
R.C.T. (Danni a cose)
R.C.Prodotto e Postuma
R.C.Inquinamento
(accidentale e graduale)
R.C.O.
R.C.Professionale
R.C.Auto
R.C.Contrattuale
V
V
V
V
V
V
V
V
Periodo pre.costruzione/montaggio
Progettazione
Fornitura
Materiali
Trasporto
V
V
V
V
Periodo
esercizio
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
Periodo
Costruzione/
Montaggio
V
V
V
V
V
PRINCIPALI COPERTURE
Costruzione/
Tests
Montaggio
Decennale Postruma
All Risks CAR/EAR
Danni materiali
SPONSORS - MAIN
CONTRACTOR &
COMMITTENTE
SUB APPALTATORI
Opere preesistenti
R.C.T.
Collaudi
Manutenzione/fornitura
ALOP da CAR/EAR
Polizza Trasporti
Alop Trasporti
Forza maggiore / L.D.
R.C.T. Excess
R.C.T.
R.C.O.
R.C. AUTO
All Risks PD + BI
OPERATOR
R.C.T.
R.C.O.
PROGETTISTI
FORNITORI
R.C. INQUINAMENTO
R.C. AUTO
R.C. Professionale
R.C. Prodotti
Commis- ManutenEsercizio
sioning
zione
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
V
Finanziamento Tradizionale e
Project Financing
Project Financing
Lender
Finanziamento
esterno
Borrower/Sponsor
Finanziamento interno
Project
La compagnia di progetto è una
unità indipendente e risponde del
finanziamento
Finanziamento
tradizionale
Lender
Finanziamento esterno
Borrower/Sponsor
Finanziamento interno
ed esterno
Project
Lo sponsor risponde al
finanziamento, non la compagnia di
progetto
APPROCCIO DI ANALISI DEI FINANZIATORI
Analisi dei rischi
Allocazione dei rischi
Debt service
requirements
Struttura Finanziaria
VERIFICA
Risultati
economici e
finanziari attesi
Variabili di
input
Variabili di
vendita
Variabili di
costruzioni
Variabili di
gestione