BANCA D’ITALIA
EUROSISTEMA
Attrattività
e investimenti dall’estero in Italia
Chiara Bentivogli
Conferenza “Internazionalizzazione delle imprese italiane”, 27 febbraio 2014
Attrattività e investimenti dall’estero in Italia
Agenda della presentazione
 Caratteristiche dell’internazionalizzazione passiva in
Italia
 Fattori di attrattività
Lavori di ricerca sul tema in Banca d’Italia:
 Gli IDE in entrata dell’Italia: caratteristiche delle imprese a
controllo estero (Elena Mattevi)
 Inward greenfield FDI and innovation, (Roberto Antonietti
(UniPD), Raffaello Bronzini e Giulio Cainelli (UniPD))
 Investimenti diretti esteri e qualità delle istituzioni (Alessandro
Borin, Riccardo Cristadoro, Elena Mattevi)
 L’attrattività dei territori: i fattori di contesto (Chiara Bentivogli,
Luca Cherubini e Giovanni Iuzzolino)
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1. Caratteristiche
L’Italia è in coda
IDE inward in % del PIL, 2012
Fonte: Eurostat, Banca d’Italia. Consistenze
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1. Caratteristiche
Le multinazionali estere in Italia
 …..in Italia sono più piccole che altrove, ma il premio
dimensionale è superiore a quello delle imprese tedesche
Addetti per impresa – settore manifatturiero, 2010
Fonte: Eurostat, Istat, Ocse
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1. Caratteristiche
Le multinazionali estere in Italia
 ….. contribuiscono significativamente ai principali aggregati
economici nazionali dell’industria e dei servizi
(in % del totale delle imprese residenti in Italia)
Fonte: Istat, inward FATS. Anno 2011. Le quote di fatturato, valore aggiunto e investimenti sono al
netto delle attività finanziarie e assicurative. Le quote di esportaz. e importaz. sono al netto della 5
fornitura di energia elettrica, gas, ecc.
1. Caratteristiche
Le multinazionali estere in Italia
 Dimensione e performance delle controllate causa o
effetto dell’acquisizione estera?
 Mattevi: confronto fra imprese italiane a
partecipazione estera nel periodo pre-acquisizione
e imprese domestiche
i due gruppi sono significativamente diversi
già prima dell’intervento estero. Le imprese
con investimenti in entrata tendono ad
essere più grandi e più orientate all’export
già prima dell’acquisizione
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1. Caratteristiche
Le multinazionali estere in Italia
 La presenza di imprese estere è un fattore positivo
perché rappresenta un apporto di capitale e di
conoscenza nel paese ricevente, può stimolare la
concorrenza
 R&D
Antonietti, Bronzini, Cainelli:
gli investimenti greenfield
inward nei servizi favoriscono
l’innovazione delle imprese
dei servizi avanzati nella
stessa area
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2. Fattori di attrattività
Quali caratteristiche di un territorio
attraggono investimenti?
 fattori di mercato: dimensione del mercato, costo e
dotazione di input, presenza di agglomerazioni (filiere,
distretti), trattamento fiscale e incentivi, dotazione di
infrastrutture
 fattori di contesto: qualità delle istituzioni e dell’ambiente
sociale, regolamentazione
 fattori idiosincratici dell’impresa: l’impresa acquisita ha
caratteristiche specifiche strategiche per l’acquirente
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2. Fattori di attrattività
Gli indicatori internazionali segnalano una
bassa attrattività dell’Italia
 Indicatore potenziale attrattivo (Unctad,2012): Italia alto
potenziale e bassi risultati
 Global Competitiveness Indicator (World Economic Forum,
2013): Italia 49a su 148 paesi
 Indicatore Doing Business (Banca Mondiale, 2014): Italia
65a nel mondo su 189 paesi per facilità di fare impresa
(Germania 21a, Francia 38a, Spagna 52a, UK 10a)
 Perché?
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2. Fattori di attrattività
Doing Business e flussi di IDE in entrata – paesi avanzati
Fonte: Unctad e Banca Mondiale
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2. Fattori di attrattività
Ma c’è un nesso fra questi indicatori e
l’attrattività effettiva?
Borin, Cristadoro, Mattevi:
la relazione tra indicatori Doing Business e IDE in
entrata è significativa?
 sì (130 economie avanzate ed emergenti)
sì, soprattutto la componente legata ai tempi e alle
procedure
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2. Fattori di attrattività
Ma c’è un nesso fra questi indicatori e
l’attrattività effettiva?
Borin, Cristadoro, Mattevi:
Fra le componenti dei tempi e delle procedure
rilevano in particolare:
 i tempi per l’avvio di impresa
 la tutela del credito
 il rispetto dei contratti
 l’efficienza nella risoluzione delle dispute
commerciali
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1. Caratteristiche
Una presenza
eterogenea sul
territorio
la diversa presenza
degli investimenti
esteri
nelle province
italiane è spiegata
dagli stessi fattori
finora evidenziati?
Fonte: Banca d’Italia. Quartili; consistenze IDE esteri equity media 2007-2012
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2. Fattori di attrattività
L’attrattività delle province italiane
Bentivogli, Cherubini, Iuzzolino
 fattori di mercato:
 presenza di distretti/agglomerazioni, anche grandi
imprese
 dotazione di infrastrutture/accessibilità
 forza lavoro «istruita»
- dimensione del mercato: il mercato rilevante di una multinazionale non è
la provincia
- tassazione: è importante, ma molto difficile da misurare
- costo del lavoro: difficoltà a reperire dati provinciali settoriali; poco
variabile fra province
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2. Fattori di attrattività
Quali le determinanti
dell’attrattività dei territori?
IDE inward per provincia (in rapporto al PIL)
 Bentivogli,Cherubini,
Iuzzolino: la mappa
degli IDE inward
ricalca solo in parte
quella della
rilevanza economica
della provincia
Valore medio delle consistenze equity 2007-12 su valore corrente del PIL 2010 - quartili15
2. Fattori di attrattività
L’attrattività delle province italiane
Bentivogli, Cherubini, Iuzzolino
 fattori di contesto:
 funzionamento della giustizia civile (numero procedimenti
pendenti)
 efficienza delle amministrazioni locali
 corruzione
 infrastrutture sociali (strutture sanitarie, ecc.)
 qualità della vita
 variabili di contesto molto interrelate fra loro
 scarsa disponibilità di dati
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2. Sintesi dei risultati
L’attrattività dei territori
 è molto differenziata anche all’interno dell’Italia
 non è determinata solo da fattori di mercato
 i fattori di contesto locali sono cruciali e ‘sinergici’;
migliorarne uno ha effetti positivi anche su altri
 molti fattori di contesto ‘attrattivi’ sono scarsi in gran parte
del Paese; tuttavia esistono differenze locali che
influenzano gli IDE
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La ricerca pubblica e le politiche per l’innovazione: conclusioni
Conclusioni
• le multinazionali danno un contributo
importante all’economia nazionale
• le politiche «di contesto» sono cruciali per
attrarre investimenti esteri
• hanno un ruolo non solo le politiche nazionali
ma anche quelle locali:
- ridurre i costi di fare impresa
- comparti cruciali di azione per l’attrattività:
giustizia, contrasto criminalità, efficienza
servizi locali
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Grazie per l’attenzione