1*$503%6"-*/
*/45"--";*0/&
640&."/65&/;*0/&
*45$
&HSFHJ*OTUBMMBUPSJ
SJOHSB[JBOEP7JQFSMBQSFGFSFO[BBDDPSEBUBDJOFMMPTDFHMJFSFFOFMMBDRVJTUBSFMFOPTUSFDBMEBJF7JJOWJUJBNPB
MFHHFSFDPOBUUFO[JPOFRVFTUFJTUSV[JPOJDPODFSOFOUJJMDPSSFUUPNPEPEJJOTUBMMB[JPOFEFJTVEEFUUJBQQBSFDDIJ
"WWFSUFO[F
*OGPSNJBNPMVUFOUFDIF
TFDPOEPRVBOUPQSFTDSJUUPEBMMBMFHHFNBS[PO¡
t MFDBMEBJFEFWPOPFTTFSFJOTUBMMBUFEBVOBEJUUBJOTUBMMBUSJDFBCJMJUBUBDIFÒUFOVUBBEBUUFOFSTJ
TUSFUUBNFOUFBMMFOPSNFWJHFOUJ
t MB EJUUB JOTUBMMBUSJDF Ò PCCMJHBUB QFS MFHHF B SJMBTDJBSF MB EJDIJBSB[JPOF EJ DPOGPSNJUË BMMF OPSNF WJHFOUJ
EFMMJOTUBMMB[JPOFFGGFUUVBUB
t DIJVORVF BGGJEJ MJOTUBMMB[JPOF BE VOB EJUUB JOTUBMMBUSJDF OPO BCJMJUBUB Ò QBTTJCJMF EJ TBO[JPOF
BNNJOJTUSBUJWB
t MBNBOVUFO[JPOFEFMMFDBMEBJFQVÛFTTFSFFGGFUUVBUBTPMPEBQFSTPOBMFBCJMJUBUPJOQPTTFTTPEFJ SFRVJTJUJTUBCJMJUJEBMMBMFHJTMB[JPOFWJHFOUF
TFDPOEPRVBOUPQSFTDSJUUPEBM%13EJDFNCSFO¡
t MBDPNQJMB[JPOFEFMMJCSFUUPEJNQJBOUPQSFWJPSJMFWBNFOUPEFJQBSBNFUSJEJDPNCVTUJPOFEFWFFTTFSF
FGGFUUVBUBEBMMBEJUUBJOTUBMMBUSJDF
/PUFHFOFSBMJQFSMJOTUBMMBUPSFJMNBOVUFOUPSFFMVUFOUF
2VFTUP -*#3&550 %*4536;*0/*
DIF DPTUJUVJTDF QBSUF JOUFHSBOUF
FE FTTFO[JBMF EFM QSPEPUUP EPWSÆ
FTTFSF DPOTFHOBUP EBMMJOTUBMMBUPSF
BMMVUJMJ[[BUPSFDIFEFWFDPOTFSWBSMP
DPODVSBQFSPHOJVMUFSJPSFDPOTVM
UB[JPOFRVFTUPMJCSFUUPEJJTUSV[JPOJ
EFWF BDDPNQBHOBSF MBQQBSFDDIJP
OFM DBTP WFOHB WFOEVUP P USBTGF
SJUP
2VFTUPBQQBSFDDIJPEPWSËFTTF
SF EFTUJOBUP BMMVTP QFS JM RVBMF
Ò TUBUP FTQSFTTBNFOUF QSFWJTUP
0HOJ BMUSP JNQJFHP Ò EB DPOTJ
EFSBSTJ JNQSPQSJP F RVJOEJ QFSJ
DPMPTP
-JOTUBMMB[JPOF EFWF FTTFSF GBUUB JO
PUUFNQFSBO[B BMMF OPSNF WJHFOUJ F
TFDPOEP MF JTUSV[JPOJ EFM DPTUSVU
UPSF SJQPSUBUF OFM QSFTFOUF MJCSFUUP
VOFSSBUB JOTUBMMB[JPOF QVÖ FTTFSF
DBVTB EJ EBOOJ B QFSTPOF BOJNBMJ
FPDPTFEBOOJEFJRVBMJJMDPTUSVU
UPSFOPOÍSFTQPOTBCJMF
*EBOOJDBVTBUJEBFSSPSJEJJOTUBMMB
[JPOFPEVTPPEPWVUJBEJOPTTFS
WBO[BEFMMFJTUSV[JPOJEFMDPTUSVUUP
SFFTDMVEPOPRVBMTJBTJSFTQPOTBCJ
MJUÆDPOUSBUUVBMFFEFYUSBDPOUSBUUVB
MFEFMQSPEVUUPSF
1SJNB EJ JOTUBMMBSF MBQQBSFDDIJP
WFSJGJDBSF DIF J EBUJ UFDOJDJ EFMMP
TUFTTP DPSSJTQPOEBOP B RVBOUP
SJDIJFTUPQFSVOTVPDPSSFUUPJNQJF
HPOFMMJNQJBOUP
7FSJGJDBSF JOPMUSF DIF MBQQBSFDDIJP
TJB JOUFHSP F DIF OPO BCCJB TVCJ
UP EBOOJ EVSBOUF JM USBTQPSUP F MF
PQFSB[JPOJEJNPWJNFOUB[JPOFOPO
JOTUBMMBSF BQQBSFDDIJ NBOJGFTUB
NFOUFEBOOFHHJBUJFPEJGFUUPTJ
/POPTUSVJSFMFHSJHMJFEBTQJSB[JPOF
EFMMBSJB
JNBUFSJBMJTPOPSJDJDMBCJMJFQFSUBO *.1035"/5&
UP EFWPOP FTTFSF DPOWPHMJBUJ OFMMF
BQQPTJUF BSFF EJ SBDDPMUB EJGGFSFO 1FSHMJBQQBSFDDIJBMJNFOUBUJBDPN
[JBUB
CVTUJCJMFHBTTPTPTFOFMMBNCJFOUF
TJ BWWFSUF PEPSF EJ HBT QSPDFEFSF
/POMBTDJBSFHMJJNCBMMBHHJBMMBQPS OFMTFHVFOUFNPEP
UBUBEFJCBNCJOJJORVBOUPQPTTPOP OPOB[JPOBSFJOUFSSVUUPSJFMFUUSJ
FTTFSF QFS MPSP OBUVSB GPOUF EJ
DJFOPONFUUFSFJONPUPBQQB
QFSJDPMP
SFDDIJFMFUUSJDJ
OPO BDDFOEFSF GJBNNF F OPO
*O DBTP EJ HVBTUP FP EJGFUUPTP
GVNBSF
GVO[JPOBNFOUP EFMMBQQBSFDDIJP DIJVEFSF JM SVCJOFUUP DFOUSBMF
EJTBUUJWBSMP F BTUFOFSTJ EB UFOUBUJWJ
EFMHBT
EJSJQBSB[JPOFPEJOUFSWFOUPEJSFUUP TQBMBODBSFQPSUFFGJOFTUSF
SJWPMHFSTJ FTDMVTJWBNFOUF B QFSTP DPOUBUUBSF VO $FOUSP EJ
OBMFRVBMJGJDBUP
"TTJTUFO[BVOJOTUBMMBUPSFRVB
MJGJDBUPPEJMTFSWJ[JPEFMHBT
-FWFOUVBMFSJQBSB[JPOFEFMQSPEPU
UPEPWSÆFTTFSFFGGFUUVBUBDPOMJN & WJFUBUP OFM NPEP QJá BTTPMV
QJFHPEJSJDBNCJPSJHJOBMJ
UP SJDFSDBSF MF GVHIF EJ HBT QFS
NF[[PEJGJBNNB
*MNBODBUPSJTQFUUPEJRVBOUPTPQSB
QVÖ DPNQSPNFUUFSF MB TJDVSF[[B "55&/;*0/&
EFMMBQQBSFDDIJPFEFTQPSSFQFSTP
OFBOJNBMJFDPTFBQFSJDPMP
2VFTUPBQQBSFDDIJPÍTUBUPDPTUSVJ
UPQFSFTTFSFJOTUBMMBUPOFM1BFTFEJ
*M QSPEVUUPSF DPOTJHMJB MB QSPQSJB EFTUJOB[JPOF TQFDJGJDBUP OFMMB UBS
DMJFOUFMB EJ SJWPMHFSTJ QFS MF PQFSB HIFUUB EBUJ UFDOJDJ MJOTUBMMB[JPOF
[JPOJ EJ NBOVUFO[JPOF F EJ SJQBSB JO1BFTFEJWFSTPEBRVFMMPTQFDJ
[JPOF BMMB SFUF EFJ QSPQSJ $FOUSJ EJ GJDBUPQVÛFTTFSFGPOUFEJQFSJDP
"TTJTUFO[B BVUPSJ[[BUJ DIF TPOP MPQFSQFSTPOFBOJNBMJFDPTF
BEEFTUSBUJQFSTWPMHFSFBMNFHMJPMF
TVEEFUUFPQFSB[JPOJ
-FHHFSF DPO BUUFO[JPOF MF DPO
EJ[JPOJ EJ HBSBO[JB FE J WBOUBHHJ
1FS HBSBOUJSF MFGGJDJFO[B FE JM PGGFSUJ EBM QSPEVUUPSF F SJQPSUBUJ
DPSSFUUP GVO[JPOBNFOUP EFMMBQ TVMDFSUJGJDBUPEJDPOUSPMMPBMMFHB
QBSFDDIJP Ò PCCMJHP EJ MFHHF UPBMMBDBMEBJB
GBSF FGGFUUVBSF BOOVBMNFOUF VOB -BDPNQJMB[JPOFEFMDFSUJGJDBUPEJ
NBOVUFO[JPOF TFDPOEP JM QSP DPOUSPMMPEBQBSUFEJVO$FOUSPEJ
HSBNNB TQFDJGJDBUP OFMMBQQPTJ "TTJTUFO[B "VUPSJ[[BUP QFSNFU
UBTF[JPOFEFMQSFTFOUFMJCSFUUP
UF EJ HPEFSF EFJ WBOUBHHJ PGGFSUJ
EBM QSPEVUUPSF TFDPOEP RVBOUP
*ODBTPEJMVOHBJOVUJMJ[[B[JPOFEFM TQFDJGJDBUPOFMDFSUJGJDBUPEJDPO
MBQQBSFDDIJP EJTDPOOFUUFSMP EBMMB USPMMPTUFTTP
SFUFFMFUUSJDBFDIJVEFSFJMSVCJOFUUP -JOUFSWFOUP EJ DPNQJMB[JPOF
EFMHBT"UUFO[JPOF*ORVFTUPDBTP EFM DFSUJGJDBUP EJ DPOUSPMMP Ò
MBGVO[JPOFFMFUUSPOJDBBOUJHFMPEFMMB (3"56*50
DBMEBJBOPOGVO[JPOB
/FJDBTJJODVJFTJTUFQFSJDPMPEJHFMP
QSPWWFEFSF BMMBHHJVOUB EJ BOUJHF
MP MP TWVPUBNFOUP EFMMJNQJBOUP Í
TDPOTJHMJBUPJORVBOUPQVÖEBOOFH
HJBSFMJNQJBOUPOFMTVPDPNQMFTTP
VUJMJ[[BSF BMMP TDPQP TQFDJGJDJ QSP
"MMBUUPEFMMJOTUBMMB[JPOFOPOEJTQFS EPUUJ BOUJHFMP BEBUUJ BE JNQJBOUJ EJ
EFSFHMJJNCBMMBHHJJOBNCJFOUFUVUUJ SJTDBMEBNFOUPNVMUJNFUBMMP
1FSUVUUJHMJBQQBSFDDIJDPOPQUJPOBM
P LJU DPNQSFTJ RVFMMJ FMFUUSJDJ
TJ
EPWSBOOP VUJMJ[[BSF TPMP BDDFTTPSJ
PSJHJOBMJ
*/%*$&
"WWFSUFO[F
/PUFHFOFSBMJQFSMJOTUBMMBUPSFJMNBOVUFOUPSFFMVUFOUF
*TUSV[JPOJQFSMVUFOUF
(FTUJPOFEFMMBDBMEBJBUSBNJUFDPNBOEPSFNPUP
'VO[JPOBNFOUPOPSNBMFTQPSUFMMJOPDIJVTP
1SPHSBNNB[JPOFTQPSUFMMJOPBQFSUP
'VO[JPOBNFOUPEFMMBDBMEBJB
"DDFOTJPOF
'VO[JPOBNFOUP 'VO[JPOBNFOUPDPOTPOEBFTUFSOBJOTUBMMBUBPQUJPOBM
#MPDDPEFMMBDBMEBJB
.BOVUFO[JPOF
/PUFQFSMVUFOUF
$BSBUUFSJTUJDIFUFDOJDIFFEJNFOTJPOJ
$BSBUUFSJTUJDIFUFDOJDIF %JNFOTJPOJ
4DIFNBDBMEBJB
%BUJEJGVO[JPOBNFOUP %BUJUFDOJDJ
*TUSV[JPOJQFSMJOTUBMMBUPSF /PSNFQFSMJOTUBMMB[JPOF *OTUBMMB[JPOF
*NCBMMP
*OTUBMMB[JPOFEFMMBDBMEBJBEBJODBTTP
4JTUFNBEJTDBSJDPEFJGVNJ
$POàHVSB[JPOFEFJDPOEPUUJEJTDBSJDPFBTQJSB[JPOF
4DBSJDPGVNJBDPOEPUUJDPBTTJBMJEJEJBNFUSPNN
4DBSJDPGVNJFBTQJSB[JPOFBSJBDPODPOEPUUJTFQBSBUJEJEJBNFUSPNN
"TQJSB[JPOFBSJBEJSFUUBFTDBSJDPGVNJDPODPOEPUUPEJBNFUSPNN
.JTVSBJOPQFSBEFMSFOEJNFOUPEJDPNCVTUJPOF
"MMBDDJBNFOUPBMMBSFUFEFMHBT
"MMBDDJBNFOUJJESBVMJDJ
"MMBDDJBNFOUPBMMBSFUFFMFUUSJDB
*OTUBMMB[JPOFEFMDPNBOEPSFNPUP
*OTUBMMB[JPOFEFMMBTPOEBFTUFSOBPQUJPOBM
*OTUBMMB[JPOFEFMDPNNVUBUPSFUFMFGPOJDPPQUJPOBM
#ZQBTTSFHPMBCJMF
3JFNQJNFOUPEFMMJNQJBOUP
"WWJPEFMMBDBMEBJB
7FSJàDIFQSFMJNJOBSJ
"DDFOTJPOFFTQFHOJNFOUP
4DIFNJFMFUUSJDJ
"EBUUBNFOUPBEBMUSJHBTFSFHPMB[JPOFEFMCSVDJBUPSF
$PMMBVEPDBMEBJB
$POUSPMMJQSFMJNJOBSJ
"DDFOTJPOFFTQFHOJNFOUP
.BOVUFO[JPOF
5BCFMMBJODPOWFOJFOUJUFDOJDJ
QBH *TUSV[JPOFQFSMVUFOUF
(FTUJPOFEFMMBDBMEBJBUSBNJUFDPNBOEPSFNPUP
-BDBMEBJBWJFOFGPSOJUBDPOVOSFHPMBUPSFi0QFO5IFSNuBUUSBWFSTPJMRVBMFÍQPTTJCJMFHFTUJSFUVUUJJQBSBNFUSJEFMMBDBM
EBJB%JTFHVJUPWFOHPOPSJQPSUBUFMFGVO[JPOJQSJODJQBMJNFOUSFQFSJOGPSNB[JPOJQJÜEFUUBHMJBUFTJSJNBOEBBMMJCSFUUPEJ
JTUSV[JPOJEFMSFHPMBUPSFBMMFHBUP
'VO[JPOBNFOUPOPSNBMFTQPSUFMMJOPDIJVTP
B
B
C
"
#
$
%
%JTQMBZ
4QPSUFMMJOPCBTDVMBOUF
1VMTBOUFTFMFUUPSFEFJNPEJEJGVO[JPOBNFOUP
1VMTBOUF&$0
JOUFSSV[JPOFEFMUFNQPEJSJTDBMEBNFOUP
1VMTBOUF1"35:
QSPMVOHBNFOUPEFMUFNQPEJSJTDBMEBNFOUP
.BOPQPMBEJNPEJGJDBEFMMBUFNQFSBUVSBJNQPTUBUB
"
#
$
%
&
'
(
)
*
+
,
0SBDPSSFOUFFNFTTBHHJEJUFTUP
7JTVBMJ[[B[JPOFEFMQSPHSBNNBEJSJTDBMEBNFOUPBUUVBMF
4JNCPMPEJDPNVOJDB[JPOFDPOMBDBMEBJB
4JNCPMPEFMMBGVO[JPOFWBDBO[FBUUJWBUB
4JNCPMPEJCSVDJBUPSFBDDFTPJOGVO[JPOFSJTDBMEBNFOUP
PTBOJUBSJP
4JNCPMPEJGVO[JPOBNFOUPJOBOUJHFMP
4JNCPMPEJBWWJTPQFSMBQSPHSBNNB[JPOF
'SFDDJBDIFJOEJDBJMHJPSOPEFMMBTFUUJNBOB
4JNCPMPEFJHSBEJDFOUJHSBEJ
7JTVBMJ[[B[JPOFEFMWBMPSFEFMMBUFNQFSBUVSBPEFMMPSB
4JNCPMJJOEJDBOUJJMSFHJNFEJGVO[JPOBNFOUP
C
"
%JTQMBZ
#
$
&
%
'
( )
"
#
$
%
+
,
*
.PEJEJGVO[JPOBNFOUP
*NPEJEJGVO[JPOBNFOUPQPTTPOPFTTSFJTFHVFOUJ
4UBOECZJMSJTDBMEBNFOUPFMBDRVBDBMEBTBOJUBSJBTPOPTQFOUJTPMPMBGVO[JPOFBOUJHFMPSFTUBBUUJWB
.PEBMJUÆFTUBUFJMSJTDBMEBNFOUPÍTQFOUPMBDBMEBJBTJBDDFOEFTPMPQFSMBQSPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJB
1SPHSBNNBSJTDBMEBNFOUPGVO[JPOBNFOUPBVUPNBUJDPJOSJTDBMEBNFOUPTFDPOEPJMQSPHSBNNB
1SPHSBNNBSJTDBMEBNFOUPGVO[JPOBNFOUPBVUPNBUJDPJOSJTDBMEBNFOUPTFDPOEPJMQSPHSBNNB
.PEBMJUÆDPNGPSUSJTDBMEBNFOUPBMMBUFNQFSBUVSBDPNGPSUJNQPTUBUB
.PEBMJUÆSJTQBSNJPSJTDBMEBNFOUPBMMBUFNQFSBUVSBSJEPUUBJNQPTUBUB
$POUFNQFSBUVSBDPNGPSUTJJOUFOEFMBUFNQFSBUVSBEFTJEFSBUBJODBTBFEÍJNQPTUBUBEBMMVUFOUF1PJDIÊJOVOBHJPS
OBUBQPTTPOPFTTFSFQSPHSBNNBUJTJOPBUSFQFSJPEJEJSJTDBMEBNFOUPQPTTPOPFTTFSFJNQPTUBUFBODIFUSFEJWFSTFUFN
QFSBUVSFDPNGPSUVOBQFSDJBTDVOBGBTDJB1FSRVFTUPJONPEBMJUÆEJSJTDBMEBNFOUPQSPHSBNNBUP P
OFMMFPSF
TFMF[JPOBUFQFSJMSJTDBMEBNFOUPÍWJTVBMJ[[BUPJMTJNCPMP TFHVJUPEB***P***BTFDPOEBDIFDJTJUSPWJOFMQSJNPOFM
TFDPOEPPOFMUFS[PEFJQFSJPEJEJSJTDBMEBNFOUPQSPHSBNNBUJOFMMBHJPSOBUB/FMMFPSFEFMMBHJPSOBUBOPOTFMF[JPOBUFMB
DBMEBJBGVO[JPOBJONPEBMJUÆSJTQBSNJPPTTJBJMSJTDBMEBNFOUPTJBUUJWBTPMPTFTJTDFOEFBMEJTPUUPEFMMBUFNQFSBUVSBSJEPUUB
JNQPTUBUB.FOUSFTJQPTTPOPJNQPTUBSFTJOPBUSFEJWFSTFUFNQFSBUVSFDPNGPSUOFMMBSDPEJVOBHJPSOBUBMBUFNQFSBUVSB
SJEPUUBÍVOJDB4JQBTTBEBVONPEPEJGVO[JPOBNFOUPBMMBMUSPQSFNFOEPJMUBTUP
1VMTBOUJ&$0
F1"35:
*ONPEBMJUËDPNGPSU
1SFNFOEP VOB WPMUB JM UBTUP &$0
TJ JOUFSSPNQF MB NPEBMJUÆ DPNGPSU F TJ BUUJWB MB NPEBMJUÆ SJTQBSNJP QFS VOPSB
QSFNFOEPMPEVFWPMUFQFSEVFPSFFDDNFOUSFQSFNFOEPJMUBTUP1"35: TJQSPMVOHBEJVOPSBJMGVO[JPOBNFOUPJO
NPEBMJUÆDPNGPSU
*ONPEBMJUËSJTQBSNJP
1SFNFOEPVOBWPMUBJMUBTUP1"35: TJJOUFSSPNQFMBNPEBMJUÆSJTQBSNJPFTJBUUJWBMBNPEBMJUÆDPNGPSUDPOUFNQFSBUVSB
JNQPTUBUBQBSJBRVFMMBEFMMVMUJNBGBTDJBBUUJWB
QFSVOPSBQSFNFOEPMPEVFWPMUFQFSEVFPSFFDDNFOUSFQSFNFOEPJM
UBTUP&$0
TJQSPMVOHBEJVOPSBJMGVO[JPOBNFOUPJONPEBMJUÆSJTQBSNJP
5FOFOEPQSFNVUPJMUBTUP&$0
QFSQJÜEJTFDPOEJTJBUUJWBJMSJTDBMEBNFOUPBUFNQFSBUVSBSJEPUUBQFSUVUUPJMSFTUP
EFMMBHJPSOBUB
5FOFOEPQSFNVUPJMUBTUP1"35: QFSQJÜEJUSFTFDPOEJTJBUUJWBJMSJTDBMEBNFOUPBMMBUFNQFSBUVSBDPNGPSUQFSUVUUPJM
SFTUPEFMMBHJPSOBUB
°QPTTJCJMFUFSNJOBSFMFGVO[JPOJ&$0F1"35:B[JPOBOEPJMTFMFUUPSFEFJSFHJNJ
&TFNQJP
&
)
"
"(JPSOPEFMMBTFUUJNBOBDPSSFOUF
#0SBDPSSFOUF
$5FNQFSBUVSBBUUVBMFBNCJFOUF$
%'VO[JPOBNFOUPBUUVBMFSJTDBMEBNFOUPTFDPOEPJMQSPHSBN
NB
&#SVDJBUPSFBDDFTP
' 4JÍOFMMBTFDPOEB**
GBTDJBEJSJTDBMEBNFOUPQSPHSBNNBUB
( 1SPHSBNNBEJSJTDBMEBNFOUPQFSJMHJPSOPBUUVBMFJORVFTUP
DBTPEVFGBTDFEJSJTDBMEBNFOUP*EBMMFBMMF**EBMMF
BMMF
QFSMFRVBMJQPTTPOPFTTFSFJNQPTUBUFEVFEJWFSTF
UFNQFSBUVSF DPNGPSU /FMMF SFTUBOUJ PSF EFMMB HJPSOBUB MB
DBMEBJBGVO[JPOBJONPEBMJUÆSJTQBSNJP
) 5FNQFSBUVSB BNCJFOUF JNQPTUBUB QFS MB GBTDJB BUUVBMF MB
TFDPOEBEBMMFBMMF
QBSJB$
* -BDPNVOJDB[JPOFDPOMBDBMEBJBÍGVO[JPOBOUF
#
*
(
%
$
'
.PEJGJDBNBOVBMFEFMMBUFNQFSBUVSBBNCJFOUFJNQPTUBUB
-BUFNQFSBUVSBBNCJFOUFJNQPTUBUBUFNQFSBUVSBDPNGPSU
WJTVBMJ[[BUBJO)OFMMFTFNQJPQSFDFEFOUFQVÖ
FTTFSF BHFWPMNFOUF F WFMPDFNFOUF NPEJGJDBUB BUUSBWFSTP MBQQPTJUB NBOPQPMB EJ $ SJTQFUUP B RVFMMB
QSPHSBNNBUB 5BMF NPEJGJDB WBSSÆ TF QSFTFOUJ TV UVUUF F USF MF UFNQFSBUVSF JNQPTUBUF QFS J USF QFSJPEJ EJ
SJTDBMEBNFOUPQSPHSBNNBUPNFOUSFOPOBWSÆBMDVOFGGFUUPTVMMBUFNQFSBUVSBSJEPUUB
4CMPDDPDBMEBJB
*O DBTP EJ CMPDDP EFMMB DBMEBJB Í QPTTJCJMF QSPDFEFSF BMMP TCMPDDP QSFNFOEP DPOUFNQPSBOFBNFOUF J UBTUJ
F 1SPHSBNNB[JPOFTQPSUFMMJOPBQFSUP
"QSFOEPMPTQPSUFMMJOPCBTDVMBOUFTJBDDFEFBMMBNPEBMJUÆEJDPOUSPMMPPEJJNQPTUB[JPOF*UBTUJBTTVNPOPVO
OVPWPTJHOJGJDBUPDPNFFWJEFO[JBUPEBJTJNCPMJDIFBQQBJPOPBQSFOEPMPTQPSUFMMJOP
"
#
$
(
%
&
'
)
" *OEJDB[JPOF EFM MJWFMMP EJ NFOÜ DPSSFOUF P EFTDSJ[JPOF EFM
WBMPSFDPSSFOUF
# 7BMPSFEJNQPTUB[JPOF
$ 5SJBOHPMPJOEJDBOUFMBQSPHSBNNB[JPOF
5BTUPEJQSPHSBNNB[JPOF
%
&
7PDFEFMNFOÜTVDDFTTJWBBVNFOUPEFMWBMPSFEJNQP
TUB[JPOF
7PDFEFMNFOÜQSFDFEFOUFEJNJOV[JPOFEFMWBMPSFEJN
'
QPTUB[JPOF
( *OUFSSVUUPSFEJSFTFUSJQSJTUJOP
) .BOPQPMBEJWBSJB[JPOFEFMMBUFNQFSBUVSBBNCJFOUFJNQP
TUBUB
6UJMJ[[BSFJUBTUJ F QFSQBTTBSFEBVOBWPDFEJNFOÜBMMBMUSB6OBWPMUBSBHHJVOUBMBMJNQPTUB[JPOFDIFTJEFTJEFSB
NPEJàDBSFQSFNFSFJMUBTUP TJBDDFOEFJMUSJBOHPMP DIFBWWFSUFDIFTJTUBNPEJàDBOEPJMWBMPSFJNQPTUBUP.PEJà
DBSFJMWBMPSFDPJUBTUJ F TJOPBMSBHHJVOHJNFOUPEFMWBMPSFEFTJEFSBUP6OBWPMUBSBHHJVOUPQSFNFSFJMQVMTBOUF QFS
TBMWBSFMBOVPWBJNQPTUB[JPOFPQQVSFDIJVEFSFMPTQPSUFMMJOPTFOPOTJEFTJEFSBTBMWBSFMFNPEJàDIF"MMJOUFSOPEJPHOJ
NFOÜÍQSFTFOUFMBWPDF*/%*&530QSFNFOEPJMUBTUP RVBOEPÍWJTVBMJ[[BUBTJSJUPSOBBMNFOÜEJMJWFMMPTVQFSJPSF
7FOHPOPJMMVTUSBUFRVJEJTFHVJUPMFQSJODJQBMJGVO[JPOJEFMSFHPMBUPSFQFSVOBOBMJTJQJÜBQQSPGPOEJUBTJSJNBOEBBMMFJTUSV
[JPOJEFMSFHPMBUPSFBMMFHBUF
*NQPTUBSFMBMJOHVB
"MMBQSJNBBQFSUVSBEFMMPTQPSUFMMJOPDPNQBSFMJOEJDB[JPOFEFMMBMJOHVBJOVTP1FSNPEJàDBSFMBMJOHVB
1SFNFSF
BQQBSF
F
$POJUBTUJ
1SFNFSF
JNQPTUBSFMBMJOHVBEFTJEFSBUB
QFSTBMWBSF"QQBSFJMQSJNPNFOÜEJQSJNPMJWFMMPi3&(0-";*0/*u
*NQPTUBSFPSBFHJPSOP
1SFNFSFEVFWPMUF
1SFNFSF
F
$POJUBTUJ
1SFNFSF
NPEJàDBSFMPSBDPSSFOUF
QFSTBMWBSFMBOVPWBPSBTVMEJTQMBZBQQBSF(*03/0
$POJUBTUJ
1SFNFSF
TJOPBWJTVBMJ[[BSFJMNFOÜi03"&(*03/0u
QFSFOUSBSFJONPEJàDBTVMEJTQMBZBQQBSF03"FJMTJNCPMP
F
NPEJàDBSFJMHJPSOPDPSSFOUF
QFSTBMWBSFMBOVPWBJNQPTUB[JPOFEFMHJPSOPDPSSFOUF
*NQPTUBSFMFUFNQFSBUVSFEFTJEFSBUF
"QSFOEPMPTQPSUFMMJOPJMQSJNPNFOÜDIFBQQBSFÍi3&(0-";*0/*u
1SFNFSF
BQQBSFi5m".#*&/5&uDJPÍMBUFNQFSBUVSBDPNGPSUEFMMBQSJNBGBTDJBEJSJTDBMEBNFOUP
$PO F DFSDBSFMBUFNQFSBUVSBDIFTJWVPMFNPEJàDBSFi5".#*&/5&ui5".#*&/5&ui5&.13*%055"
i5&.1&3m"$4uFDD
6OBWPMUBWJTVBMJ[[BUBMBUFNQFSBUVSBDFSDBUBQSFNFSF
.PEJàDBSFMBUFNQFSBUVSBDPO
1SFNFSF
F
QFSFOUSBSFJONPEJàDBBQQBSF
QFSTBMWBSFMBNPEJàDB
*NQPTUBSFJQSPHSBNNJEJSJTDBMEBNFOUP
130(3".3*4$
130(3".3*4$
PL
-6/&%¶
PL
0SBSJPSJTDBMEBNFOUPQFS-VOFEÖ
PL
%VSBUBSJTDBMEBNFOUP
PL
.PEJmDBPSBSJPQFS-VOFEÖ
7&/&3%¶
PL
%VSBUBSJTDBMEBNFOUP
PL
0SBSJPJOJ[JP
PL
%VSBUBSJTDBMEBNFOUP
PL
/VPWPPSBSJPJOJ[JP
3FHPMB
-6/7&/
PL
4"#%0.
PL
*/%*&530
PL
$POGFSNB
0SBSJPmOF
3FHPMB
-6/%0.
PL
/VPWPPSBSJPmOF
PL
*/%*&530
PL
$POGFSNB
5PSOBBSJTDBMEBNFOUP
%PQPBWFSWJTVBMJ[[BUPTVMEJTQMBZMBWPDFi130(3".m3*4$uPQQVSFi130(3".m3*4$uPi130(3"."$4i
JMQSPDFEJNFOUPÍBOBMPHP
QSFNFSF BQQBSF-6/&%*
$POJUBTUJ F TFMF[JPOBSFJMHJPSOPEFMMBTFUUJNBOBPJMQFSJPEP-6/&%*."35&%*7&/&3%*-6/7&/4"#
%0.-6/%0.
EJDVJTJJOUFOEFNPEJàDBSFMFPSFEJSJTDBMEBNFOUP
1SFNFSF
$POJUBTUJ
1SFNFSF
TVMHJPSOPPTVMQFSJPEPEFTJEFSBUPBQQBSF%63"5"3*4$
F
BQQBSFMPSBEJJOJ[JPGBTDJBFDPNQBSFJMTJNCPMP
0SBDPOJUBTUJ
1SFNFSF
$POJUBTUJ
1SFNFSF
ÍQPTTJCJMFTFMF[JPOBSFMBGBTDJBDIFTJJOUFOEFNPEJàDBSF
F
JNQPTUBSFMBOVPWBPSBEJJOJ[JPGBTDJBEFTJEFSBUB
QFSTBMWBSFMBOVPWBPSBEJJOJ[JPGBTDJBBQQBSFMPSBEJàOFGBTDJB
F
NPEJàDBSFMPSBEJàOFGBTDJB
QFSTBMWBSFMBOVPWBPSBEJàOFGBTDJB
*NQPTUBSFJMQSPHSBNNBWBDBO[F
2VFTUBGVO[JPOFQFSNFUUFEJTPTQFO
EFSF RVBOUP QSPHSBNNBUP TJB DPNF
SJTDBMEBNFOUPTJBDPNFBDRVBTBOJUB
SJB NBOUFOFOEP BUUJWB VOJDBNFOUF MB
GVO[JPOFBOUJHFMP
%PQP BWFS WJTVBMJ[[B TVM EJTQMBZ MB
WPDFi7"$"/;&uQSFNFSF BQ
QBSFMBTDSJUUBi*/*;*07"$"/u
$POJUBTUJ F JOTFSJSFJMOVNFSP
EJHJPSOJNBODBOUJBMMBQBSUFO[B
4BMWBSF JM EBUP JNQPTUBUP DPO
BQQBSFMBTDSJUUBi%63"5"7"$"/u
$POJUBTUJ F JOTFSJSFJMOVNFSP
EJHJPSOJEJEVSBUBEFMMBWBDBO[B
1SFNFSF
7"$"/;&
PL
*/*;*07"$"/
PL
%63"5"7"$"/
*OTFSJNFOUPO¡EJHJPSOJ
NBODBOUJBMMJOJ[JPWBDBO[F
PL
7"$"/;&
*OTFSJNFOUPO¡EJHJPSOJ
EVSBUBWBDBO[F
QFSTBMWBSF
3FTFU
1SFNFSFDPOUFNQPSBOFBNFOUFJMUBTUPFJMQVMTBOUFEJ3&4&5DPOVOPHHFUUPBQVOUBSJMBTDJBSFJMQVMTBOF
3&4&5FNBOUFOFSFQSFNVUPGJOPBDIFOPOBQQBSFMBWPDFi&&130.u*ORVFTUPNPEPUVUUJJEBUJJNQPTUBUJ
UPSOBOPBJWBMPSJEJEFGBVMUUSBOOFJi1SPHSBNNJEJSJTDBMEBNFOUPuF
FEJMi1SPHSBNNB"$4u
7BMPSJQSFJNQPTUBUJ
*WBMPSJQSFJNQPTUBUJTPOPJTFHVFOUJ
3&(0-";*0/*
r 5m".#*&/5&$
r 5m".#*&/5&$
r 5m".#*&/5&$
r 5&.1m3*%055"$
130(3"..*
r 130(3".."3*4$"-%".&/50
5&$/*$0
r $637"3*4$
-6/7&/EBMMFBMMF
r "650"%"55
4"#%0.EBMMFBMMF
r 1&4040/%".#
r 130(3".."3*4$"-%".&/50
r 13&3*4$"-%".
r 5&.1&3m"$4$
-6/7&/EBMMFBMMFEBMMFBMMF
r 5&.10."913&3I
r ."9#0*-&3m5$
4"#%0.EBMMFBMMF
r 5"3"5m5&3.0.$
r ."9.0%6-"5*
r 130(3"..""$4
r 3*5m5&.1m&45I
-6/7&/EBMMFBMMF
r */'03.";*0/*
4"#%0.EBMMFBMMF
r UFNQFSBUVSBBOUJHFMP
$
r NJOJNBUFNQFSBUVSBDBMEBJB
$
1BSBNFUSJQSFTFOUJTPMPDPOTPOEBFTUFSOBDPMMFHBUB
'VO[JPOBNFOUPEFMMBDBMEBJB
"DDFOTJPOF
"QSJSFJMSVCJOFUUPEFMHBT
QPSUBSFMJOUFSSVUUPSFFMFUUSJDPBNPOUFEFMMBDBMEBJBJOQPTJ[JPOF0/
TFTJEFTJEFSBNPEJGJDBSFMFJNQPTUB[JPOJEJEFGBVMUEFMDPNBOEPSFNPUPFMFODBUFOFMQBSBHSBGP
QSPDFEFSF
DPNFEFTDSJUUPOFJQBSBHSBGJF
EFMDPNBOEPSFNPUP
TDFHMJFSFJMSFHJNFEJGVO[JPOBNFOUPBHFOEPTVMUBTUP
"55&/;*0/&
%PQPVOQFSJPEPEJMVOHBJOBUUJWJUÆEFMMBDBMEBJBJOTQFDJBMNPEPQFSMFDBMEBJFGVO[JPOBOUJB(1-TJQPUSFCCFSJTDPOUSBSF
VOBEJGGJDPMUÆEJBDDFOTJPOF1FSUBOUPQSJNBEJBDDFOEFSFMBDBMEBJBBDDFOEFSFVOBMUSPBQQBSFDDIJPBHBTBEFTFNQJP
VOGPSOFMMP
/POPTUBOUFRVFTUPMBDBMEBJBQPUSÆBOEBSFJOCMPDDPVOBPEVFWPMUF3JQSJTUJOBSFRVJOEJJMGVO[JPOBNFOUP
EFMMBTUFTTBEJSFUUBNFOUFEBMDPNBOEPSFNPUPDPNFEFTDSJUUPBMQBSBHSBGP
'VO[JPOBNFOUP
1FSFWJUBSFGSFRVFOUJBDDFOTJPOJFTQFHOJNFOUJJOGVO[JPOFSJTDBMEBNFOUPMBDBMEBJBIBVOUFNQPEJBUUFTBGSBVOBDDFOTJP
OFFMBMUSBEJNJOVUJ4FQFSÖMBUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBEFMMJNQJBOUPTDFOEFBMEJTPUUPEJ$JMUFNQPEJBUUFTBWJFOF
B[[FSBUPFMBDBMEBJBSJBDDFTB
-BGVO[JPOFEJQSPEV[JPOFEFMMBDRVBDBMEBTBOJUBSJBIBTFNQSFMBQSFDFEFO[BTVMMBGVO[JPOFEJSJTDBMEBNFOUPEFMMBDRVB
EFMMJNQJBOUP
*MDBNQPEJSFHPMB[JPOFEFMMBUFNQFSBUVSBÍEBB$
-BDBMEBJBÍEPUBUBEJVOMJNJUBUPSFEJGMVTTPDIFDPOTFOUFEJTQJMMBSFBMNBTTJNPMJUSJEJBDRVBDBMEBBMNJOVUP
*MJUSJEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBBMNJOVUPTQJMMBCJMJEBMMBDBMEBJBBMMBUFNQFSBUVSBEFTJEFSBUBEJQFOEPOPEBMMBQPUFO[BUFSNJ
DBEFMMBDBMEBJBFEBMMBUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBGSFEEBJOJOHSFTTPTFDPOEPMBGPSNVMB
,
MMJUSJEJBDRVBDBMEBBMNJOVUP
å5
EPWF
,WBMF
QFSMB$5'4
QFSMB$5'4
QFSMB$5'4
å5UFNQBDRVBDBMEBUFNQBDRVBGSFEEB
"EFTFNQJPDPOVOBDBMEBJB$5'4TFMBUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBGSFEEBÍEJ$FTJWVPMFBWFSFBDRVBDBMEBB$
QFSGBSFVOBEPDDJBJMWBMPSFEFMåUÍ
å5$$$
FJMJUSJEJBDRVBDBMEBBMNJOVUPPUUFOJCJMJBMMBUFNQFSBUVSBEFTJEFSBUBEJ$TPOPVHVBMJB
M<MJUSJBMNJOVUP>BDRVBNJTDFMBUBBMSVCJOFUUP
-BDBMEBJBÍEPUBUBEJVOTJTUFNBEJQSPUF[JPOFBOUJHFMPDIFÍBUUJWPJOUVUUJJSFHJNJEJGVO[JPOBNFOUPEFMMBDBMEBJB
2VBOEPJMTFOTPSFEJUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBSJTDBMEBNFOUPNJTVSBVOBUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBEJ$MBDBMEBJBTJBDDFO
EFFSFTUBBDDFTBBMWBMPSFEJNJOJNBQPUFO[BUFSNJDBGJOPBDIFMBUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBEJSJTDBMEBNFOUPSBHHJVOHF
VOBUFNQFSBUVSBEJ$PTPOPQBTTBUJNJOVUJ
/FMDBTPJODVJMBDBMEBJBEPWFTTFBOEBSFJOCMPDDPWJFOFDPNVORVFHBSBOUJUBMBDJSDPMB[JPOFEFMMBQPNQB
"55&/;*0/&
-BGVO[JPOFBOUJHFMPQSPUFHHFTPMPMBDBMEBJBOPOMJOUFSPJNQJBOUPEJSJTDBMEBNFOUP
-BQSPUF[JPOFEFMMJNQJBOUPEJSJTDBMEBNFOUPEFWFFTTFSFPUUFOVUBDPOJMDPNBOEPSFNPUPDIFQFSÛÒEJTBCJMJUBUP
RVBOEPMPTUFTTPÒOFMMBQPTJ[JPOFBOUJHFMP
*/$"40%*/&$&44*5®*/45"--"3&-"1104*50,*5"/5*(&-0,"/5*(&PQUJPOBM
-JNQJBOUPEJSJTDBMEBNFOUPQVÖFTTFSFJOPMUSFFGGJDBDFNFOUFQSPUFUUPEBMHFMPVUJMJ[[BOEPTQFDJGJDJQSPEPUUJBOUJHFMPBEBU
UJBEJNQJBOUJNVMUJNFUBMMP/POVUJMJ[[BSFQSPEPUUJBOUJHFMPQFSNPUPSJEBVUPNPCJMFFWFSJGJDBSFMFGGJDBDJBEFMQSPEPUUPOFM
UFNQP
/FMDBTPJODVJMBDBMEBJBSFTUJJOBUUJWBFTJBDPMMFHBUBBMMBSFUFFMFUUSJDBPHOJPSFMBQPNQBEJDJSDPMB[JPOFFMBWBMWPMB
EFWJBUSJDFWFOHPOPBUUJWBUFQFSTFDPOEJPOEFFWJUBSFDIFQPTTBOPCMPDDBSTJ
'VO[JPOBNFOUPDPOTPOEBFTUFSOBJOTUBMMBUBPQUJPOBM
-BDBMEBJBQVÖFTTFSFDPMMFHBUBBEVOBTPOEBFTUFSOBOPOGPSOJUBDPOMBDBMEBJB
1FSJMDPMMFHBNFOUPEFMMBTPOEBWFEFSFJMQBSBHSBGPi*OTUBMMB[JPOFEFMMBTPOEBFTUFSOBw
-BTPOEBFTUFSOBNJTVSBMBUFNQFSBUVSBFTUFSOBOPUBMBRVBMFMBDBMEBJBSFHPMBBVUPNBUJDBNFOUFMBUFNQFSBUVSBEFMMBD
RVBEJSJTDBMEBNFOUPBVNFOUBOEPMBRVBOEPMBUFNQFSBUVSBFTUFSOBEJNJOVJTDFFEJNJOVFOEPMBRVBOEPMBUFNQFSBUVSB
FTUFSOBDSFTDFDPOHSBOEFCFOFGJDJPQFSJMSJTQBSNJPEJFOFSHJBRVFTUPGVO[JPOBNFOUPEFMMBDBMEBJBÍEFUUPiBUFNQFSB
UVSBTDPSSFWPMFu
*WBMPSJEFMMBUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBEJSJTDBMEBNFOUPWFOHPOPDBMDPMBUJTVMMBCBTFEJDVSWFNFNPSJ[[BUFOFMQSPHSBNNB
EFMDPNBOEPSFNPUPFEJQFOEPOPEBMMBUFNQFSBUVSBFTUFSOBFEBMMBUFNQFSBUVSBBNCJFOUFJNQPTUBUBJODBTB-JOTUBMMB
UPSFQVÖTDFHMJFSFGSBEJWFSTFDVSWFBDDFEFOEPBMMBWPDFi$637"3*4$uEFMNFOÜi5&$/*$0uEFMDPNBOEPSFNPUP-F
DVSWFTPOPFTQSFTTFJOGVO[JPOFEJVOQBSBNFUSPLDIFWBEBBFDIFEJEFGBVMUÍJNQPTUBUPB"WBMPSJEJLQJÜBMUJ
DPSSJTQPOEFBQBSJUÆEJUFNQFSBUVSBFTUFSOBFEJUFNQFSBUVSBBNCJFOUFJNQPTUBUBVOBNBHHJPSFUFNQFSBUVSBEFMMBDRVB
EJNBOEBUB
5FNQFSBUVSBEJNBOEBUB`$
$VSWFQFSUFNQFSBUVSB
BNCJFOUFJNQPTUBUB
QBSJB$
5FNQFSBUVSBFTUFSOB`$
GJH
*OGJHTPOPSBQQSFTFOUBUFMFDVSWFQFSVOWBMPSFEJUFNQFSBUVSBBNCJFOUFJNQPTUBUPQBSJB$"VNFOUBOEPMBUFN
QFSBUVSBEFTJEFSBUBMFDVSWFTJTQPTUBOPWFSTPMBMUP*ORVFTUBJNQPTUB[JPOFBEFTFNQJPTDFHMJFOEPMBDVSWBDPSSJTQPO
EFOUFBMQBSBNFUSPTFMBUFNQFSBUVSBFTUFSOBÍQBSJB$MBUFNQFSBUVSBEJNBOEBUBTBSÆQBSJB$
-BTDFMUBEFMMBDVSWBEJQFOEFEBMMBUJQPMPHJBEJJNQJBOUPFEJBCJUB[JPOFFWBTUBCJMJUBQFSBHHJVTUBNFOUJTVDDFTTJWJ
4FTJQSFGFSJTDFÍBODIFQPTTJCJMFMBTDJBSFDIFTJBJMQSPHSBNNBTUFTTPBDBMDPMBSFMBDVSWBQJÜPQQPSUVOB1FSGBSDJÖÍ
TVGGJDJFOUFJNQPTUBSFBEJMQBSBNFUSPi"650"%"55uEFMNFOÜi5&$/*$0u
1FSJOGPSNB[JPOJQJÜEFUUBHMJBUFTJSJNBOEBBMMJCSFUUPEJJTUSV[JPOJEFMDPNBOEPSFNPUPBMMFHBUP
#MPDDPEFMMBDBMEBJB
2VBOEPTJQSFTFOUBOPEFMMFBOPNBMJFEJGVO[JPOBNFOUPMBDBMEBJBTJNFUUFBVUPNBUJDBNFOUFJOCMPDDP1FSJMSJDPOPTDJ
NFOUPEFMMFQPTTJCJMJDBVTFEFMCMPDDPTJWFEBMBUBCFMMBJODPOWFOJFOUJUFDOJDJJOGPOEPBRVFTUPMJCSFUUP*MDPNBOEPSFNP
UPTFHOBMBJMCMPDDPEFMMBDBMEBJBDPMTJNCPMP FDPOVOBEFTDSJ[JPOFEFMUJQPEJJODPOWFOJFOUFPDDPSTPPDPOVODPEJDF
DIFMPJEFOUJGJDB1FSMBEFGJOJ[JPOFEFJDPEJDJEJFSSPSFWFEFSFJMMJCSFUUPEJJTUSV[JPOJEFMDPNBOEPSFNPUPBMMFHBUP
#MPDDPEFMCSVDJBUPSF
*ODBTPEJCMPDDPEFMCSVDJBUPSFBQQBSFTVMEJTQMBZEFMDPNBOEPSFNPUPMBTDSJUUBi#-0$$0u*ORVFTUPDBTPQSPDFEFSF
DPNFEJTFHVJUP
WFSJGJDBSFDIFJMSVCJOFUUPEFMHBTTJBBQFSUPFDIFWJTJBHBTJOSFUFBDDFOEFOEPQFSFTFNQJPVOGPSOFMMP
JODBTPBGGFSNBUJWPBUUFOEFSFVONJOVUPQSJNBEJTCMPDDBSFMBQQBSFDDIJPDPNFEFTDSJUUPBMQBSBHSBGPTFMBQ
QBSFDDIJPOPOSJQBSUFFSJUPSOBJOCMPDDPBMUFS[PUFOUBUJWPSJDPSSFSFBEVO$FOUSPEJ"TTJTUFO[B"VUPSJ[[BUPPBQFSTPOB
MFRVBMJGJDBUPQFSVOJOUFSWFOUPEJNBOVUFO[JPOF
#MPDDPQFSTPWSBUFNQFSBUVSB
*ODBTPEJCMPDDPEFMCSVDJBUPSFQFSTPWSBUFNQFSBUVSBBQQBSFTVMEJTQMBZEFMDPNBOEPSFNPUPMBTDSJUUBi5&3.-*.*5&u*O
RVFTUPDBTPSJDPSSFSFBEVO$FOUSPEJ"TTJTUFO[B"VUPSJ[[BUPPBQFSTPOBMFRVBMJGJDBUPQFSVOJOUFSWFOUPEJNBOVUFO[JPOF
#MPDDPQFSNBODBO[BEJUJSBHHJPCMPDDPGVNJ
*ODBTPEJCMPDDPEFMCSVDJBUPSFQFSVOBOPNBMJBEFMGVO[JPOBNFOUPEFMMFUVCB[JPOJEJBTQJSB[JPOFBSJBFPEJTDBSJDPEFJ
GVNJBQQBSFTVMEJTQMBZEFMDPNBOEPSFNPUPMBTDSJUUBi$".*/0u*ORVFTUPDBTPSJDPSSFSFBEVO$FOUSPEJ"TTJTUFO[B
"VUPSJ[[BUPPBQFSTPOBMFRVBMJGJDBUPQFSVOJOUFSWFOUPEJNBOVUFO[JPOF
#MPDDPQFSQSFTTJPOFJNQJBOUPJOTVGGJDJFOUF
*ODBTPEJCMPDDPQFSJOUFSWFOUPEFMQSFTTPTUBUPBDRVBBQQBSFTVMEJTQMBZEFMDPNBOEPSFNPUPMBTDSJUUBi."/$""$
26"u1SPWWFEFSFBMSJFNQJNFOUPEFMMJNQJBOUPBHFOEPTVMSVCJOFUUPEJDBSJDPGJH
QPTUPOFMMBQBSUFCBTTBEFMMBDBM
EBJBWJDJOPBHMJBMMBDDJBNFOUJJESBVMJDJ1FSBDDFEFSFBMSVCJOFUUPBQSJSFJMQPSUFMMPDPODIJVTVSBBDIJBWF"GJH
EFMUFMBJP
EBJODBTTP
*MWBMPSFEFMMBQSFTTJPOFBDBMEBJBGSFEEBEFWFFTTFSFEJCBS
#
GJH
3VCJOFUUP
EJDBSJDP
GJH
3VCJOFUUP
EJDBSJDP
1FSSJQSJTUJOBSFJMWBMPSFEFMMBQSFTTJPOFEFMMBDRVBQSPDFEFSFDPNFEFTDSJUUPEJTFHVJUP
SVPUBSFMBNBOPQPMBEFMSVCJOFUUPEJDBSJDPJOTFOTPBOUJPSBSJPQFSQFSNFUUFSFMJOHSFTTPEFMMBDRVBJODBMEBJBFNBOUF
OFSMPBQFSUPGJOPBDIFJMNBOPNFUSPJOEJDBDIFÍTUBUPSBHHJVOUPVOWBMPSFEFMMBQSFTTJPOFEJCBSBRVFTUPQVOUP
DIJVEFSFJMSVCJOFUUPSVPUBOEPMBNBOPQPMBJOTFOTPPSBSJP
2VBMPSBRVFTUPTUBUPEJCMPDDPEPWFTTFSJQFUFSTJDPOGSFRVFO[BSJDPSSFSFBEVO$FOUSPEJ"TTJTUFO[B"VUPSJ[[BUP
PBQFSTPOBMFRVBMJGJDBUPQFSVOJOUFSWFOUPEJNBOVUFO[JPOF
"55&/;*0/&
"MUFSNJOFEFMMPQFSB[JPOFEJDBSJDPDIJVEFSFCFOFJMSVCJOFUUP4FJMSVCJOFUUPOPOEPWFTTFFTTFSFCFODIJVTPTJ
QPUSFCCFWFSJGJDBSFQFSBVNFOUPEFMMBQSFTTJPOFMBQFSUVSBEFMMBWBMWPMBEJTJDVSF[[BEFMMJNQJBOUPEJSJTDBMEB
NFOUPFMBGVPSJVTDJUBEJBDRVB
#MPDDPQFSNBMGVO[JPOBNFOUPTPOEFEJUFNQFSBUVSB
*ODBTPEJCMPDDPEFMCSVDJBUPSFQFSNBMGVO[JPOBNFOUPEFMMFTPOEFEJUFNQFSBUVSBBQQBSFTVMEJTQMBZMBTDSJUUBi&u
HVBTUPTPOEBSJTDBMEBNFOUP
Pi&uHVBTUPTPOEBTBOJUBSJP
*ORVFTUPDBTPSJDPSSFSFBEVO$FOUSPEJ"TTJTUFO[B"V
UPSJ[[BUPPBQFSTPOBMFRVBMJGJDBUPQFSVOJOUFSWFOUPEJNBOVUFO[JPOF
.BOVUFO[JPOF
6OBWPMUBBMMBOOPÍOFDFTTBSJPQSPWWFEFSFQFSMFHHFBMMBNBOVUFO[JPOFEFMMBDBMEBJB6OBDPSSFUUBNBOVUFO[JPOFEFMMB
DBMEBJBDPOTFOUFBMMBTUFTTBEJMBWPSBSFOFMMFNJHMJPSJDPOEJ[JPOJOFMSJTQFUUPEFMMBNCJFOUFFJOQJFOBTJDVSF[[BQFSQFSTP
OFBOJNBMJFDPTF
-BNBOVUFO[JPOFEFMMBDBMEBJBEFWFFTTFSFFGGFUUVBUBEBQFSTPOBMFRVBMJGJDBUP
*MQSPEVUUPSFDPOTJHMJBMBQSPQSJBDMJFOUFMBEJSJWPMHFSTJQFSMFPQFSB[JPOJEJNBOVUFO[JPOFFEJSJQBSB[JPOFBMMBSFUFEFJQSPQSJ
$FOUSJEJ"TTJTUFO[BBVUPSJ[[BUJDIFTPOPBEEFTUSBUJQFSTWPMHFSFBMNFHMJPMFTVEEFUUFPQFSB[JPOJ
-VUFOUFQVÖQSPWWFEFSFJOQSPQSJPBMMBTPMBQVMJ[JBEFMNBOUFMMPEFMMBDBMEBJBDIFQVÖFTTFSFFTFHVJUBJNQJFHBOEPQSP
EPUUJQFSMBQVMJ[JBEFJNPCJMJ/POVTBSFBDRVB
/PUFQFSMVUFOUF
-VUFOUFIBMJCFSPBDDFTTPTPMPBMMFQBSUJEFMMBDBMEBJBMBDVJNBOPWSBOPOSJDIJFEFMVTPEJBUUSF[[JFPVUFOTJMJOPOÍQFS
UBOUPBVUPSJ[[BUPBTNPOUBSFJQBOOFMMJEFMUFMBJPEBJODBTTPEFMMBDBMEBJBFBEJOUFSWFOJSFBMTVPJOUFSOP
/FTTVOPJODMVTPJMQFSTPOBMFRVBMJGJDBUPÍBVUPSJ[[BUPBEBQQPSUBSFNPEJGJDIFBMMBDBMEBJB
*MQSPEVUUPSFEFDMJOBPHOJSFTQPOTBCJMJUÆQFSEBOOJBQFSTPOFBOJNBMJFDPTFDIFEPWFTTFSPPSJHJOBSTJQFSNBOPNJTTJPOJ
PJOUFSWFOUJOPODPSSFUUJTVMMBDBMEBJB
4FMBDBMEBJBEPWFTTFSFTUBSFQFSMVOHPUFNQPJOBUUJWBFEFMFUUSJDBNFOUFEJTJOTFSJUBQPUSFCCFFTTFSFOFDFTTBSJPTCMPDDB
SFMBQPNQB
2VFTUBPQFSB[JPOFDIFDPNQPSUBMPTNPOUBHHJPEFMNBOUFMMPFMBDDFTTPBMMBQBSUFJOUFSOBEFMMBDBMEBJBEFWFFTTFSF
FGGFUUVBUBEBQFSTPOBMFRVBMJGJDBUP
*MCMPDDBHHJPEFMMBQPNQBQVÖFTTFSFFWJUBUPTFWJFOFFGGFUUVBUPVOUSBUUBNFOUPEFMMBDRVBEFMMJNQJBOUPDPOTQFDJGJDJ
QSPEPUUJGJMNBOUJBEBUUJBEJNQJBOUJNVMUJNFUBMMP
$BSBUUFSJTUJDIFUFDOJDIFFEJNFOTJPOJ
$BSBUUFSJTUJDIFUFDOJDIF
2VFTUF DBMEBJF GVO[JPOBOP DPO CSVDJBUPSF BUNPTGFSJDP B HBT JODPSQPSBUP 5VUUF MF WFSTJPOJ TPOP EPUBUF EJ BDDFOTJPOF
FMFUUSPOJDBFDPOUSPMMPGJBNNBBJPOJ[[B[JPOF
*NPEFMMJEFMMBTFSJFEJTQPOJCJMJTPOPJTFHVFOUJ
$5'4DBMEBJBBDBNFSBTUBHOBBUJSBHHJPGPS[BUPDPOBDDFOTJPOFFMFUUSPOJDBFQSPEV[JPOFJTUBOUBOFBEJBDRVBDBMEB
TBOJUBSJBBWFOUFQPUFO[BUFSNJDBEJL8
$5'4DBMEBJBBDBNFSBTUBHOBBUJSBHHJPGPS[BUPDPOBDDFOTJPOFFMFUUSPOJDBFQSPEV[JPOFJTUBOUBOFBEJBDRVBDBMEB
TBOJUBSJBBWFOUFQPUFO[BUFSNJDBEJL8
$5'4DBMEBJBBDBNFSBTUBHOBBUJSBHHJPGPS[BUPDPOBDDFOTJPOFFMFUUSPOJDBFQSPEV[JPOFJTUBOUBOFBEJBDRVBDBMEB
TBOJUBSJBBWFOUFQPUFO[BUFSNJDBEJL8
*OPMUSFTPEEJTGBOPUVUUFMFOPSNFWJHFOUJOFM1BFTFEJEFTUJOB[JPOFDIFÍJOEJDBUPOFMMBUBSHIFUUBEBUJUFDOJDJ-JOTUBMMB[JP
OFJO1BFTFEJWFSTPEBRVFMMPTQFDJGJDBUPQVÖFTTFSFGPOUFEJQFSJDPMPQFSQFSTPOFBOJNBMJFDPTF
%JTFHVJUPTPOPFMFODBUFMFQSJODJQBMJDBSBUUFSJTUJDIFUFDOJDIFEFMMBDBMEBJB
$BSBUUFSJTUJDIFDPTUSVUUJWF
4DBNCJBUPSFEJDBMPSFNPOPUFSNJDPJOSBNFBEBMUPSFOEJNFOUP
4DBNCJBUPSFTBOJUBSJPBQJBTUSFJOBDDJBJPJOPY
$JSDPMBUPSFBUSFWFMPDJUÆDPOEFHBTBUPSFJODPSQPSBUP
7BMWPMBEFWJBUSJDFNPUPSJ[[BUB
7BTPEJFTQBOTJPOFEBMJUSJQFSMB$5'4FMJUSJQFSMB$5'4F
1SFTTPTUBUPEJTJDVSF[[BDPOUSPMBNBODBO[BEJBDRVB
'MVTTPTUBUPEJQSFDFEFO[BBDRVBDBMEBTBOJUBSJB
-JNJUBUPSFEJQPSUBUBEFMMBDRVBTBOJUBSJBUBSBUPBMNJO
#ZQBTTSFHPMBCJMF
3VCJOFUUJEJDBSJDPFTDBSJDPJNQJBOUP
4POEFEJUFNQFSBUVSBEFMMBDRVBSJTDBMEBNFOUPFEFMMBDRVBTBOJUBSJB
5FSNPTUBUPMJNJUFEJTJDVSF[[B
1BOOFMMPDPNBOEJDPOHSBEPEJQSPUF[JPOFEFMMJNQJBOUPFMFUUSJDP*19%
4DIFEBFMFUUSPOJDBEJTJDVSF[[BFNPEVMB[JPOFJOUFHSBUB
"DDFOTJPOFFMFUUSPOJDBDPOBDDFOEJUPSFTFQBSBUPEBMMBTDIFEBFMFUUSPOJDB
1SFTTPTUBUPGVNJ
7BMWPMBHBTNPEVMBOUFBEPQQJPPUUVSBUPSF
$BSBUUFSJTUJDIFGVO[JPOBMJ
1SFDFEFO[BGVO[JPOFTBOJUBSJP
.PEVMB[JPOFFMFUUSPOJDBEFMMBGJBNNBJOGVO[JPOFSJTDBMEBNFOUPDPOUFNQPSJ[[B[JPOFEFMMBSBNQBEJTBMJUBTFDPOEJ
.PEVMB[JPOFFMFUUSPOJDBEFMMBGJBNNBJOGVO[JPOFTBOJUBSJP
'VO[JPOFBOUJHFMPDBMEBJB
'VO[JPOFTQB[[BDBNJOPUFNQPSJ[[BUB
'VO[JPOFEJQSPQBHB[JPOFEFMMBGJBNNBJOBDDFOTJPOF
5FNQPSJ[[B[JPOFEFMUFSNPTUBUPBNCJFOUFTFDPOEJDPOUFNQFSBUVSBEJNBOEBUB$
'VO[JPOFEJQPTUDJSDPMB[JPOFEFMMBQPNQBJOGVO[JPOF*OWFSOPTFDPOEJ
'VO[JPOFEJQPTUDJSDPMB[JPOFEFMMBQPNQBJOTBOJUBSJPTPMPJOGVO[JPOBNFOUPJOWFSOPT
'VO[JPOFEJQPTUWFOUJMB[JPOFJOTBOJUBSJPTPMPJOGVO[JPOBNFOUPFTUBUFT
'VO[JPOFEJQPTUWFOUJMB[JPOFJOGVO[JPOFFTUBUF0/$0''$
'VO[JPOFBOUJCMPDDPEFMMBQPNQBFEFMMBWBMWPMBEFWJBUSJDFTFDPOEJEJGVO[JPOBNFOUPEPQPPSFEJOPOGVO[JPOB
NFOUP
'VO[JPOF"OUJGBTU
%JNFOTJPOJ
3JWFTUJNFOUPFP
JOUPOBDPEFMNVSP
'PSPQSFUSBODJBUP
QFSBMMBDDJBNFOUP
BMHBTFTUFSOP
GJH
4DIFNBJESBVMJDP
-&(&/%"4$)&."*%3"6-*$0
4FOTPSFEJUFNQFSBUVSBBDRVB
TBOJUBSJB
7BMWPMBHBT
4FOTPSFEJUFNQFSBUVSBSJTDBMEBNFOUP
6HFMMJCSVDJBUPSF
#SVDJBUPSF
&MFUUSPEPEJSJMFWB[JPOFEJàBNNB
5FSNPTUBUPEJTJDVSF[[B
4DBNCJBUPSFQSJNBSJPNPOPUFSNJDP
$BNFSBEJDPNCVTUJPOFTUBHOB
7FOUJMBUPSFEFTUSB[JPOFGVNJ
1SFTBEJQSFTTJPOFTVDJSDVJUPGVNJ
1SFTTPTUBUPEJTJDVSF[[BDJSDVJUPGVNJ
$POEPUUPEBTQJSB[JPOFBSJB
$POEPUUPTDBSJDPGVNJ
&MFUUSPEJEJBDDFOTJPOF
7BTPEJFTQBOTJPOF
%JTBSFBUPSF
$JSDPMBUPSF
3VCJOFUUPEJDBSJDP
1SFTTPTUBUPBDRVB
7BMWPMBEJTJDVSF[[B
-JNJUBUPSFEJQPSUBUBEBMNJO
'MVTTPTUBUP
'JMUSPBDRVBGSFEEB
4DBNCJBUPSFTFDPOEBSJPBQJBTUSF
#ZQBTTSFHPMBCJMF
7BMWPMBWJF
GJH
( *OHSFTTPHBT
..BOEBUBJNQJBOUPSJTDBMEBNFOUP
$6TDJUBBDRVBDBMEBTBOJUBSJB
'*OHSFTTPBDRVBGSFEEB
33JUPSOPJNQJBOUPSJTDBMEBNFOUP
%BUJGVO[JPOBNFOUP
-FQSFTTJPOJBMCSVDJBUPSFSJQPSUBUFOFMMBTFHVFOUFQBHJOBEFWPOPFTTFSFWFSJGJDBUFEPQPNJOVUJEJGVO[JPOBNFOUPEFMMB
DBMEBJB
$5'4*/
'VO[JPOF
1PSUBUB
1PSUBUB
UFSNJDBNBY UFSNJDBNBY
L8
L8
1PSUBUB
UFSNJDBNJO
L8
1SFTTJPOFEJ
BMJNFOUB[JPOF
NCBS
%JBNFUSP
VHFMMJ
NN
1SFTTJPOFCSVDJBUPSF
NCBS
NJO
NBY
(BTNFUBOP (
(BTCVUBOP (
(BTQSPQBOP (
5BCFMMB
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
/PUBBDRVBNJTDFMBUBBMSVCJOFUUP
$5'4*/
'VO[JPOF
1PSUBUB
1PSUBUB
UFSNJDBNBY UFSNJDBNBY
L8
L8
1PSUBUB
UFSNJDBNJO
L8
1SFTTJPOFEJ
BMJNFOUB[JPOF
NCBS
%JBNFUSP
VHFMMJ
NN
1SFTTJPOFCSVDJBUPSF
NCBS
NJO
NBY
(BTNFUBOP (
(BTCVUBOP (
(BTQSPQBOP (
5BCFMMB
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
/PUBBDRVBNJTDFMBUBBMSVCJOFUUP
$5'4*/
'VO[JPOF
1PSUBUB
1PSUBUB
UFSNJDBNBY UFSNJDBNBY
L8
L8
1PSUBUB
UFSNJDBNJO
L8
1SFTTJPOFEJ
BMJNFOUB[JPOF
NCBS
%JBNFUSP
VHFMMJ
NN
1SFTTJPOFCSVDJBUPSF
NCBS
NJO
NBY
(BTNFUBOP (
(BTCVUBOP (
(BTQSPQBOP (
5BCFMMB
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
1SPEV[JPOFEJBDRVBDBMEBTBOJUBSJBDPOå5EJ$MNJO
/PUBBDRVBNJTDFMBUBBMSVCJOFUUP
%BUJUFDOJDJ
$BUFHPSJBBQQBSFDDIJP
$5'4*/
$5'4*/
$5'4*/
**)
**)
**)
O
1PSUBUBNJOJNBEFMDJSDVJUPEJSJTDBMEBNFOUP
MI
1SFTTJPOFNJOJNBEFMDJSDVJUPEJSJTDBMEBNFOUP
CBS
1SFTTJPOFNBTTJNBEFMDJSDVJUPEJSJTDBMEBNFOUP
CBS
1SFTTJPOFNJOJNBEFMDJSDVJUPTBOJUBSJP
CBS
6HFMMJCSVDJBUPSF
1SFTTJPOFNBTTJNBEFMDJSDVJUPTBOJUBSJP
CBS
1PSUBUBTQFDJGJDBBDRVBTBOJUBSJBå5$
MNJO
"MJNFOUB[JPOFFMFUUSJDB5FOTJPOF'SFRVFO[B
7);
'VTJCJMFTVMMBMJNFOUB[JPOF
"
1PUFO[BNBTTJNBBTTPSCJUB
8
1FTPOFUUPDPSQPDBMEBJB
LH
1FTPUFMBJPEBJODBTTP
LH
NI
$POTVNPHBTNFUBOP
$POTVNPCVUBOP
LHI
$POTVNPQSPQBOP
LHI
5FNQFSBUVSBNBTTJNBEJGVO[JPOBNFOUPJOSJTDBMEBNFOUP
$
5FNQFSBUVSBNBTTJNBEJGVO[JPOBNFOUPJOTBOJUBSJP
$
$BQBDJUÆUPUBMFWBTPEJFTQBOTJPOF
M
$BQBDJUÆNBTTJNBJNQJBOUPDPOTJHMJBUB
M
7BMPSFSJGFSJUPB¡$NCBS
5FNQFSBUVSBNBTTJNBEFMMBDRVBEJ¡$QSFDBSJDBWBTPCBS
$5'4*/
1NBY
1NJO
$BSJDP
1FSEJUFBMDBNJOPBCSVDJBUPSFGVO[JPOBOUF
1PSUBUBNBTTJDBEFJGVNJ
HT
5FNQFSBUVSBGVNJ5FNQFSBUVSBBSJB
$
1FSEJUFBMNBOUFMMP
7BMPSFEFMMB$0
3FOEJNFOUPUFSNJDPVUJMF
1NBY
1NJO
$BSJDP
1FSEJUFBMDBNJOPBCSVDJBUPSFGVO[JPOBOUF
1PSUBUBNBTTJDBEFJGVNJ
HT
$5'4*/
1FSEJUFBMNBOUFMMP
5FNQFSBUVSBGVNJ5FNQFSBUVSBBSJB
$
7BMPSFEFMMB$0
3FOEJNFOUPUFSNJDPVUJMF
1NBY
1NJO
$BSJDP
1FSEJUFBMDBNJOPBCSVDJBUPSFGVO[JPOBOUF
1PSUBUBNBTTJDBEFJGVNJ
HT
$5'4*/
1FSEJUFBMNBOUFMMP
5FNQFSBUVSBGVNJ5FNQFSBUVSBBSJB
$
7BMPSFEFMMB$0
3FOEJNFOUPUFSNJDPVUJMF
*TUSV[JPOJQFSMJOTUBMMBUPSF
/PSNFQFSMJOTUBMMB[JPOF
-BDBMEBJBÍEJDBUFHPSJB**)DIFEFWFFTTFSFJOTUBMMBUBTFDPOEPMFTFHVFOUJMFHHJFOPSNFWJHFOUJ
-FHHFOEFM
-FHHFOEFM
%13OEFM
%13OEFM
/PSNB6/*
/PSNB6/*
/PSNB$&*
"55&/;*0/&
/FMDBTPTJJOTUBMMJOPOFMMBTUFTTBVOJUÆBCJUBUJWBPOFMMPTUFTTPMPDBMFQJÜDBMEBJFQFSVOBQPUFO[BUFSNJDBDPNQMFTTJWB
TVQFSJPSFBL8HMJJNQJBOUJEFWPOPFTTFSFQSPHFUUBUJFSFBMJ[[BUJOFMSJTQFUUPEFM
%.QFSRVBOUPSJHVBSEBMBQSFWFO[JPOFJODFOEJ
%.FSBDDPMUB3DPMMFHBUBQFSRVBOUPSJHVBSEBMBTJDVSF[[B
*OTUBMMB[JPOF
*NCBMMP
-BDBMEBJBWJFOFGPSOJUBJNCBMMBUBJOVOBSPCVTUBTDBUPMBEJDBSUPOF%PQPBWFSUPMUPEBMMJNCBMMPMBDBMEBJBBTTJDVSBSTJDIF
TJBQFSGFUUBNFOUFJOUFHSB*NBUFSJBMJEFMMJNCBMMPTPOPSJDJDMBCJMJDPOWPHMJBSMJQFSUBOUPOFMMFBQQPTJUFBSFFEJSBDDPMUB/PO
MBTDJBSFBMMBNFSDÍEFJCBNCJOJHMJJNCBMMJDIFQPTTPOPQFSMPSPOBUVSBFTTFSFGPOUFEJQFSJDPMP
*MQSPEVUUPSFEFDMJOBPHOJSFTQPOTBCJMJUÆQFSEBOOJBQFSTPOFBOJNBMJFDPTFEFSJWBOUJEBMMJOPTTFSWBO[BEJRVBOUPTPQSB
EFTDSJUUP
/FMMJNCBMMPTPOPDPOUFOVUJ
JMLJUDPNBOEPSFNPUP
VOTBDDIFUUPDPOUFOFOUF
B
JMQSFTFOUFMJCSFUUPEJJOTUBMMB[JPOFVTPFNBOVUFO[JPOFEFMMBDBMEBJB
C JMDFSUJGJDBUPEJDPOUSPMMP
D
JMMJCSFUUPEJNQJBOUP
E
QFSJMNPEFMMP$5'4USFEJBGSBNNJQFSMPTDBSJDPEFJGVNJEJBNFUSJEJFNN
F
QFSJMNPEFMMP$5'4USFEJBGSBNNJQFSMPTDBSJDPEFJGVNJEJBNFUSJEJFNN
G
QFSJMNPEFMMP$5'4RVBUUSPEJBGSBNNJQFSMPTDBSJDPEFJGVNJEJBNFUSJEJNN
H
EVFUBQQJEJDIJVTVSBDPOHVBSOJ[JPOJ
*OTUBMMB[JPOFEFMMBDBMEBJBEBJODBTTP
-FDBMEBJFNVSBMJEBJODBTTPTPOPDPODFQJUFQFSMJOTUBMMB[JPOFBMMFTUFSOPEFMMFBCJUB[JPOJFQFSRVFTUPTPOPDPTUJUVJUFEB
VOBDBMEBJBQSPQSJBNFOUFEFUUBFEBVOUFMBJPEBJODBTTPQFSMJOTFSJNFOUPEFMMBDBMEBJBOFMNVSP
*MUFMBJPEBJODBTTPÍEPUBUPEJHBODJQFSJMTPTUFHOPEFMMVOJUÆUFSNJDBFEÍEPUBUPEJGPSJQSFUSBODJBUJJODPSSJTQPOEFO[B
EFHMJBMMBDDJBNFOUJBMMBSFUFJESBVMJDBBMMBSFUFEFMHBTFQFSJDPMMFHBNFOUJFMFUUSJDJ*GPSJTPOPSFBMJ[[BUJTJBTVMMBGBDDJB
QPTUFSJPSFTJBTVMMBGBDDJBJOGFSJPSFEFMUFMBJPQFSDPOTFOUJSFVOJOTUBMMB[JPOFQJÜWFSTBUJMF
*MDPMMFHBNFOUPBMMBSFUFEFMHBTQVÖBWWFOJSFBODIFQFSNF[[PEJVOUVCPFTUFSOPBUBMFTDPQPTVMMBQBSUFGSPOUBMFEFM
UFMBJPÍSFBMJ[[BUPVOGPSPQSFUSBODJBUPWFEJGJH
*MUFMBJPJOPMUSFÍEPUBUPEJGPSJQSFUSBODJBUJQFSMJOTUBMMB[JPOFEFJUVCJEJTDBSJDPFEJBTQJSB[JPOFJOEJWFSTFDPOGJHVSB[JPOJ
2VFTUJGPSJQSFUSBODJBUJTJUSPWBOPTVMMBQBSUFTVQFSJPSFTVFOUSBNCJJGJBODIJTVMMBQBSUFBOUFSJPSFFTVMMBQBSUFQPTUFSJPSF
EFMUFMBJPJONPEPEBBWFSFEJWFSTFQPTTJCJMJUÆEJDPMMFHBNFOUP
-FJTUSV[JPOJDPNQMFUFQFSMJOTUBMMB[JPOFEFMUFMBJPEBJODBTTPTPOPDPNQSFTFOFMMBDPOGF[JPOFEFMUFMBJPTUFTTP
1FSNPOUBSFMBDBMEBJBQSPDFEFSFDPNFEJTFHVJUPFTQPTUP
3JDBWBSFOFMNVSPVOBOJDDIJBEFMMFEJNFOTJPOJEFMUFMBJPEBJODBTTPGJH
QSFWFEFOEPRVBUUSPTDBTTJJODPSSJTQPO
EFO[BEFMMF[BODIFEFMUFMBJPFEVOPTQB[JPQFSHMJBMMBDDJBNFOUJJOGFSJPSJGJH"
PQQVSFQPTUFSJPSJGJH#
"55&/;*0/&
2VBOEPTJJOTUBMMBJMUFMBJPEBJODBTTPUFOFSFJODPOTJEFSB[JPOFMFWFOUVBMFTQFTTPSFEFMSJWFTUJNFOUPFEFMMJO
UPOBDPEFMNVSPJONPEPDIFBEJOTUBMMB[JPOFVMUJNBUBJMUFMBJPSJTVMUJBGJMPEFMMJOUPOBDP
3FBMJ[[BSFOFMNVSPHMJTDBTTJQFSJOTFSJSFJUVCJEJTDBSJDPFEJBTQJSB[JPOFJODPSSJTQPOEFO[BEFJGPSJQSFUSBODJBUJOFM
UFMBJPFTFDPOEPMBTPMV[JPOFEJBTQJSB[JPOFTDBSJDPQSFTDFMUBBRVFTUPQSPQPTJUPTJSJNBOEBBJQBSBHSBGJFTVD
DFTTJWJ
"55&/;*0/&
1PJDIÏMBUFNQFSBUVSBEFMMFQBSFUJTVDVJÒJOTUBMMBUBMBDBMEBJBFMBUFNQFSBUVSBFTUFSOBEFJDPOEPUUJDPBTTJBMJEJ
BTQJSB[JPOFFTDBSJDPTPOPJOGFSJPSJB¡$OPOÒOFDFTTBSJPSJTQFUUBSFEJTUBO[FNJOJNFEBQBSFUJJOGJBNNBCJMJ
1FSMFDBMEBJFBDPOEPUUJEJBTQJSB[JPOFFTDBSJDPTEPQQJBUJOFMDBTPEJQBSFUJJOGJBNNBCJMJFEJBUUSBWFSTBNFOUJ
JOUFSQPSSFEFMMJTPMBOUFGSBMBQBSFUFFEJMUVCPEJTDBSJDPGVNJ
5PHMJFSFMFQBSUJQSFUSBODJBUFBJGPSJTDFMUJQFSMPTDBSJDPFMBTQJSB[JPOFQJFHBSFWFSTPMFTUFSOPMFRVBUUSP[BODIFTVJ
GJBODIJEFMUFMBJPFEJOTFSJSMPBMMJOUFSOPEFMMBTFEFSFBMJ[[BUBDPNFNPTUSBUPJOGJH
"55&/;*0/&
2VBOEP TJ FGGFUUVB MPQFSB[JPOF EJ JOTFSJNFOUP EFM UFMBJP OFM NVSP F EJ GJTTBHHJP DPO DFNFOUP SJDPSEBSTJ EJ
GBSMPDPOJQBOOFMMJGSPOUBMJNPOUBUJTVMUFMBJPTUFTTPQFSFWJUBSFEFGPSNB[JPOJFGPS[BUVSF
5PHMJFSF MB QBSUF QSFUSBODJBUB BJ GPSJ TDFMUJ QFS HMJ BMMBD
DJBNFOUJ OFMMB QBSUF JOGFSJPSF EFM UFMBJP DPNF JO GJH #
PJORVFMMBQPTUFSJPSFFEJODPSSJTQPOEFO[BEJRVFTUJ
QPTJ[JPOBSFQSPWWJTPSJBNFOUFEFJUBQQJEFMMFEJNFOTJPOJ
TPQSBTQFDJGJDBUF/#OPOGPSOJUJBDPSSFEPEFMMBDBMEBJB
FEFMUFMBJP
*NQJFHBOEPJUBQQJDPNFDFOUSBHHJPQFSJUVCJFTFHVJSF
UVUUJ HMJ BMMBDDJBNFOUJ CBEBOEP DIF J SBDDPSEJ GFNNJOB
EFJUVCJJOBSSJWPBMMBDBMEBJBWBEBOPBUPDDBSFJMUFMBJP
3JDPSEBSFDIFBEJTDSF[JPOFEJDIJJOTUBMMBMBDBMEBJBJM
DPMMFHBNFOUPBMMBSFUFEFMHBTQVÖBWWFOJSFBODIFQFS
NF[[PEJVOUVCPFTUFSOPGJH
/JDDIJBQFS
BMMBDDJBNFOUJ
JOGFSJPSJ
/JDDIJBQFS
BMMBDDJBNFOUJ
QPTUFSJPSJ
GJH
"55&/;*0/&
µ OFDFTTBSJP DIF J DBWJ QFS JM DPMMFHBNFOUP BM DP
NBOEP SFNPUP TJBOP JOHVBJOBUJ TFQBSBUBNFOUF EBJ
DBWJ QFS MBMJNFOUB[JPOF FMFUUSJDB SJTQFUUJWBNFOUF
OFMMFQPTJ[JPOJ$3FE&EJGJH"
"55&/;*0/&
*UBQQJEJDFOUSBHHJPTFSWPOPBODIFBQSPUFHHFSFJUVCJEBM
MJOHSFTTPEJQPMWFSJFDD/POSJNVPWFSMJTJOPBDIFOPOTJTP
TUJUVJSBOOPDPOHMJBQQPTJUJSBDDPSEJ/FMSFBMJ[[BSFHMJBMMBD
DJBNFOUJ UFOFSF DPOUP EJ RVBOUP FTQPTUP BJ QBSBHSBà F
6OBWPMUBàTTBUJBMUFMBJPUVUUJJUVCJDPMMFHBNFOUJJESBVMJDJ
DPMMFHBNFOUPBMMBSFUFEFMHBTBNFOPDIFOPOMPTJGBDDJB
QFSNF[[PEJUVCPFTUFSOP
FUVCJQFSDPOUFOFSFJDPMMFHB
NFOUJ FMFUUSJDJ FE JM DPMMFHBNFOUP BM DPNBOEP SFNPUP TJ
EFWFDFNFOUBSFMB[POBEFHMJBMMBDDJBNFOUJFMFBSFFEFMMF
[BODIFTFOPOMPTJÍGBUUPQSJNB
1SJNBEJDPMMFHBSFMBDBMEBJBBMMFUVCB[JPOJEFMMJNQJBOUPTB
OJUBSJP F EJ SJTDBMEBNFOUP Í OFDFTTBSJP QSPDFEFSF BE VOB
BDDVSBUBQVMJ[JBEFMMFUVCB[JPOJBMàOFEJFMJNJOBSFFWFOUVB
MJ SFTJEVJ NFUBMMJDJ EJ MBWPSB[JPOF F EJ TBMEBUVSB EJ PMJP F EJ
HSBTTJDIFQPUSFCCFSPFTTFSFQSFTFOUJFDIFHJVOHFOEPàOP
BMMB DBMEBJB QPUSFCCFSP EBOOFHHJBSMB P BMUFSBSOF JM GVO[JP
OBNFOUP
/# /PO VUJMJ[[BSF TPMWFOUJ DIF QPUSFCCFSP EBOOFHHJBSF J
DPNQPOFOUJ EFMMB DBMEBJB *M QSPEVUUPSF EFDMJOB PHOJ SF
TQPOTBCJMJUËQFSEBOOJQSPDVSBUJBQFSTPOFBOJNBMJPDPTF
EFSJWBOUJEBMMBJOPTTFSWBO[BEJRVBOUPTPQSBFTQPTUP
*OTFSJSF MB DBMEBJB BMMJOUFSOP EFM UFMBJP EB JODBTTP àT
TBOEPMB BHMJ BQQPTJUJ HBODJ DPNF NPTUSBUP JO àHVSB F
DPMMFHBOEPMB BJ UVCJ EJ TDBSJDP F BTQJSB[JPOF TFDPOEP MB
GJH
&
(
.
$
'
$3 74
3
"
&
(
.
$
'
3
$3
74
5VCPQFSDPOOFTTJPOJFMFUUSJDIF
"MMBDDJBNFOUPHBTu
.BOEBUBSJTDBMEBNFOUPu
"DRVBDBMEBu
"DRVBGSFEEBu
3JUPSOPSJTDBMEBNFOUPu
5VCPQFSDPOOFTTJPOFDPNBOEPSFNPUP
5VCPTDBSJDPWBMWPMBEJTJDVSF[[B
#
GJH
*O DPSSJTQPOEFO[B EFHMJ BMMBDDJBNFOUJ TPTUJUVJSF J UBQQJ
DPOJSBDDPSEJFDPMMFHBSFMVOJUÆUFSNJDBBJSBDDPSEJDPTÑ
àTTBUJBMUFMBJP4POPTUBUJQSFWJTUJEVFLJUEJUVCJPQ[JP
OBMJBRVFTUPTDPQPBTFDPOEBDIFHMJBMMBDDJBNFOUJTJB
OPGBUUJTVMMBQBSUFJOGFSJPSFàH"
PTVMSFUSPEFMUF
MBJPàH#
3JDPSEBSTJJOPMUSFEJDPMMFHBSFMBWBMWPMBEJ
TJDVSF[[BBMMBQQPTJUPUVCPEJTDBSJDPQSFDFEFOUFNFOUF
QSFEJTQPTUP74JOàH"
BMàOFEJFWJUBSFQPTTJCJMJBM
MBHBNFOUJEFMUFMBJPJODBTPEJJOUFSWFOUPEFMMBWBMWPMBEJ
TJDVSF[[B
"55&/;*0/&
1FSVONJHMJPSJTPMBNFOUPUFSNJDPTJDPOTJHMJBEJDPQSJ
SFJUVCJEJSBDDPSEPTJBEFMDJSDVJUPSJTDBMEBNFOUPDIF
EFMDJSDVJUPTBOJUBSJPDPOEFMNBUFSJBMFJTPMBOUF
*/$"40%*/&$&44*5®*/45"--"3&-"1104*50,*5
"/5*(&-0,"/5*(&PQUJPOBM
GJH
GJH
,*5*45*
,*5*45*
"
#
4JTUFNBEJTDBSJDPEFJGVNJ
1FSRVBOUPSJHVBSEBMPTDBSJDPEFJGVNJJOBUNPTGFSBBUUFOFSTJBRVBOUPQSFTDSJUUPOFM%13OEFMFOFMMB
MFHHFOEFMNBS[P
*.1035"/5&
*OUFSWFOUPEFMQSFTTPTUBUPGVNJ
4VMMBDBMEBJBÍJOTUBMMBUPVOEJTQPTJUJWPEJDPOUSPMMPEFMMFWBDVB[JPOFEFJQSPEPUUJEJDPNCVTUJPOF
*ODBTPEJNBMGVO[JPOBNFOUPEFMTJTUFNBEJTDBSJDPGVNJFPEJBTQJSB[JPOFEFMMBSJBDPNCVSFOUFJMEJTQPTJUJWPQPOFJOTJ
DVSF[[BMBQQBSFDDIJPWFEJQBSBHSBGP
µBTTPMVUBNFOUFWJFUBUBMBNBOPNJTTJPOFFPMFTDMVTJPOFEFMEJTQPTJUJWPEJTJDVSF[[B
/FMDBTPTJWFSJàDIJOPBSSFTUJSJQFUVUJ
EFMMBDBMEBJBÍOFDFTTBSJPDPOUSPMMBSF
JM DPOEPUUP EJ FWBDVB[JPOF EFJ GVNJ
DIFQPUSFCCFFTTFSFPTUSVJUPPJOBEF
HVBUPBMMPTNBMUJNFOUPEFJGVNJJOBU
NPTGFSB
*M QSPEVUUPSF EFDMJOB PHOJ SFTQPO
TBCJMJUËQFSEBOOJDBVTBUJBTFHVJUP
EJFSSPSJEJOTUBMMB[JPOFEJVUJMJ[[B
[JPOFEJUSBTGPSNB[JPOFEFMMBQQB
SFDDIJP P QFS JM NBODBUP SJTQFUUP
EFMMF JTUSV[JPOJ GPSOJUF EBM DPTUSVU
UPSF P EFMMF OPSNF EJ JOTUBMMB[JPOF
JOWJHPSFSJHVBSEBOUJJMNBUFSJBMFJO
PHHFUUP
GJHB
GJHC
GJHD
GJHE
GJHF
GJHG
GJHH
1FSJMQPTJ[JPOBNFOUPBQBSFUFEFJUFSNJOBMJEJTDBSJDPEFMMBDBMEBJBOFJDBTJQSFTDSJUUJEBM%13OEFMBUUF
OFSTJBMMFEJTUBO[FEJDVJBMMBUBCFMMBTFHVFOUF
104*;*0/".&/50%&*5&3.*/"-*1&3"11"3&$$)*i"5*3"((*0'03;"50w
FTUSBUUPEBMMBOPSNB6/*
104*;*0/&%&-5&3.*/"-&
4PUUPGJOFTUSB
"
4PUUPBQFSUVSBEJBFSB[JPOF
#
4PUUPHSPOEB
$
4PUUPCBMDPOF
%
%BVOBGJOFTUSBBEJBDFOUF
&
%BVOBBQFSUVSBEJBFSB[JPOFBEJBDFOUF
'
%BUVCB[JPOJPTDBSJDIJWFSUJDBMJPPSJ[[POUBMJ
(
%BVOBOHPMPEFMMFEJGJDJP
)
%BVOBSJFOUSBO[BEFMMFEJGJDJP
*
%BMTVPMPPEBBMUSPQJBOPEJDBMQFTUJP
-
'SBEVFUFSNJOBMJJOWFSUJDBMF
.
'SBEVFUFSNJOBMJJOPSJ[[POUBMF
/
%BVOBTVQFSGJDJFGSPOUBMFQSPTQJDJFOUFTFO[BBQFSUVSFPUFSNJOBMJ
FOUSPVOSBHHJPEJNFUSJEBMMPTCPDDPEFJGVNJ
0
*EFNNBDPOBQFSUVSFPUFSNJOBMJFOUSPVOSBHHJPEJNFUSJEBMMPTCPDDP
EFJGVNJ
1
/PUF
*UFSNJOBMJTPUUPVOCBMDPOFQSBUJDBCJMFEFWPOPFTTFSFDPMMPDBUJJOQPTJ[JPOFUBMFDIFJMQFSDPSTPUPUBMFEFJGVNJEBMQVOUPEJVTDJUB
EFHMJTUFTTJEBMUFSNJOBMFBMMPSPTCPDDPEBMQFSJNFUSPFTUFSOPEFMCBMDPOFDPNQSFTBMBMUF[[BEFMMBFWFOUVBMFCBMBVTUSBEJQSPUF[JPOFOPO
TJBJOGFSJPSFBNN
/FMMBDPMMPDB[JPOFEFJUFSNJOBMJEPWSBOOPFTTFSFBEPUUBUFEJTUBO[FOPONJOPSJEJNNEBNBUFSJBMJTFOTJCJMJBMMB[JPOFEFJQSPEPUUJ
EFMMBDPNCVTUJPOFBEFTFNQJPHSPOEFFQMVWJBMJJONBUFSJBMFQMBTUJDPTQPSUJJOMFHOBNFFDD
BNFOPEJOPOBEPUUBSFBEFHVBUFNJTVSF
TDIFSNBOUJOFJSJHVBSEJEJEFUUJNBUFSJBMJ
1PTJ[JPOBNFOUPEFJUFSNJOBMJ
(
0
/
$
&
'
.
1
"
#
%
*
GJH
)
UJQP#
$POmHVSB[JPOF EFJ DPO
EPUUJEJTDBSJDPFBTQJSB[JPOF
#
$BMEBJBDPODFQJUBQFSFTTFSFDPMMFHBUB
BEVOBDBOOBGVNBSJBPBEJTQPTJUJWPEJ
TDBSJDPEFJQSPEPUUJEFMMBDPNCVTUJPOF
BMMFTUFSOPEFMMPDBMFJODVJÍJOTUBMMBUB*M
QSFMJFWP EFMMBSJB BWWJFOF OFM MPDBMF EJ
JOTUBMMB[JPOF F MP TDBSJDP EFJ QSPEPUUJ
EFMMB DPNCVTUJPOF BWWJFOF BMMFTUFSOP
EFMMPDBMFTUFTTP-BDBMEBJBOPOEFWF
FTTFSFNVOJUBEJEJTQPTJUJWPSPNQJUJSBH
HJPBOUJWFOUPNFOUSFEFWFFTTFSFEPUB
UBEJWFOUJMBUPSFBWBMMFEFMMBDBNFSBEJ
DPNCVTUJPOFTDBNCJBUPSFEJDBMPSF
UJQP$
UJQP$
UJQP$
$
$BMEBJBDPODFQJUBQFSFTTFSFDPMMFHBUB
BUFSNJOBMJPSJ[[POUBMJEJTDBSJDPFBTQJ
SB[JPOF EJSFUUJ BMMFTUFSOP NFEJBOUF
DPOEPUUJEJUJQPDPBTTJBMF
-B EJTUBO[B USB JM DPOEPUUP EJ FOUSBUB
BSJB F JM DPOEPUUP EJ VTDJUB GVNJ EFWF
FTTFSFBMNJOJNPEJNNWFEJàHV
SBBMBUP
FFOUSBNCJJUFSNJOBMJEFWPOP
FTTFSF DPNVORVF QPTJ[JPOBUJ BMMJOUFS
OPEJVORVBESBUPEJNNEJMBUP
$
$BMEBJBDPODFQJUBQFSFTTFSFDPMMFHBUB
BUFSNJOBMJWFSUJDBMJEJTDBSJDPFBTQJSB
[JPOF EJSFUUJ BMMFTUFSOP NFEJBOUF DPO
EPUUJEJUJQPDPBTTJBMFPQQVSFNFEJBOUF
DPOEPUUJ EJ UJQP TEPQQJBUP -B EJTUBO
[B USB JM DPOEPUUP EJ FOUSBUB BSJB F JM
DPOEPUUPEJVTDJUBGVNJEFWFFTTFSFBM
NJOJNP EJ NN WFEJ àHVSB B MBUP
F FOUSBNCJ J UFSNJOBMJ EFWPOP FTTFSF
DPNVORVFQPTJ[JPOBUJBMMJOUFSOPEJVO
RVBESBUPEJNNEJMBUP
$
$BMEBJBDPODFQJUBQFSFTTFSFDPMMFHBUB
B VO TJTUFNB EJ DBOOF GVNBSJF DPMMFU
UJWF DPNQSFOEFOUF EVF DPOEPUUJ VOP
QFS MBTQJSB[JPOF EFMMBSJB DPNCVSFOUF
F MBMUSP QFS MFWBDVB[JPOF EFJ QSPEPUUJ
EFMMB DPNCVTUJPOF DPBTTJBMF PQQVSF
NFEJBOUF DPOEPUUJ TEPQQJBUP -B DBO
OB GVNBSJB EFWF FTTFSF DPOGPSNF BMMF
OPSNFWJHFOUJ
$
$BMEBJB DPO DPOEPUUJ EJ BTQJSB[JPOF
BSJB DPNCVSFOUF FE FWBDVB[JPOF EFJ
QSPEPUUJEFMMBDPNCVTUJPOFTFQBSBUJ
UJQP$
2VFTUJ DPOEPUUJ QPTTPOP TDBSJDBSF JO
[POFBQSFTTJPOFEJGGFSFOUJ/POÍBN
NFTTP JM QPTJ[JPOBNFOUP EFJ EVF UFS
NJOBMJTVQBSFUJDPOUSBQQPTUF
UJQP$
$
$BMEBJBDPODFQJUBQFSFTTFSFDPMMFHBUB
B VO UFSNJOBMF QFS JM QSFMJFWP EFMMBSJB
DPNCVSFOUFFBEVODBNJOPJOEJWJEVB
MF P DPMMFUUJWP QFS MP TDBSJDP EFJ GVNJ
-BDBOOBGVNBSJBEFWFFTTFSFDPOGPS
NFBMMFOPSNFWJHFOUJ
4DBSJDPGVNJBDPOEPUUJDPBTTJBMJEJEJBNFUSPNN
5JQJEJJOTUBMMB[JPOF$$$
$5'4*/
-BMVOHIF[[BNJOJNBDPOTFOUJUBEFMMFUVCB[JPOJÍEJNFUSJQJÜVOBDVSWB-BMVOHIF[[BNBTTJNBDPOTFOUJUBÍEJ
NFUSJQJÜVOBDVSWB1FSPHOJDVSWBBHHJVOUJWBEJNJOVJSFMBMVOHIF[[BNBTTJNBDPOTFOUJUBEJVONFUSP
6UJMJ[[PEFJEJBGSBNNJGPSOJUJBDPSSFEPEFMMBDBMEBJB
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
-
/FTTVOEJBGSBNNB
$5'4*/
-BMVOHIF[[BNJOJNBDPOTFOUJUBEFMMFUVCB[JPOJÍEJNFUSJQJÜVOBDVSWB-BMVOHIF[[BNBTTJNBDPOTFOUJUBÍEJ
NFUSJQJÜVOBDVSWB1FSPHOJDVSWBBHHJVOUJWBEJNJOVJSFMBMVOHIF[[BNBTTJNBDPOTFOUJUBEJVONFUSP
6UJMJ[[PEFJEJBGSBNNJGPSOJUJBDPSSFEPEFMMBDBMEBJB
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
$5'4*/
-BMVOHIF[[BNJOJNBDPOTFOUJUBEFMMFUVCB[JPOJÍEJNFUSJQJÜVOBDVSWB-BMVOHIF[[BNBTTJNBDPOTFOUJUBÍEJ
NFUSJQJÜVOBDVSWB1FSPHOJDVSWBBHHJVOUJWBEJNJOVJSFMBMVOHIF[[BNBTTJNBDPOTFOUJUBEJVONFUSP
6UJMJ[[PEFJEJBGSBNNJGPSOJUJBDPSSFEPEFMMBDBMEBJB
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
-
-
/FTTVOEJBGSBNNB
4DBSJDPGVNJFBTQJSB[JPOFBSJBDPODPOEPUUJTFQBSBUJEJEJBNFUSPNN
5JQJEJJOTUBMMB[JPOF$$$$$
1FSMFJOTUBMMB[JPOJDPODPOEPUUJTFQBSBUJEJBTQJSB[JPOFBSJBFTDBSJDPGVNJTJEFWFVUJMJ[[BSFMBQQPTJUPLJUCBTFTDBSJDIJ
TEPQQJBUJ4%011*"
DPNQPTUPEBJTFHVFOUJQBSUJDPMBSJàH
VOUSPODIFUUPáBOHJBUPGFNNJOBNNQFSJMDPMMFHBNFOUPEFMMBUVCB[JPOFEJTDBSJDPGVNJ
VOUSPODIFUUPáBOHJBUPGFNNJOBNNQFSJMDPMMFHBNFOUPEFMMBUVCB[JPOFEJBTQJSB[JPOFBSJB
VOEFáFUUPSFBSJBTUBOEBSE
VOUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFBSJBDPOHSJHMJBFEJTQPTJUJWPBOUJQVMTB[JPOF
VOEJBGSBNNBBSJBNNEBVUJMJ[[BSFTFDPOEPRVBOUPEJTFHVJUPTQFDJàDBUPOFMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFBSJB
WJUJEJàTTBHHJPFHVBSOJ[JPOJEJUFOVUB
"55&/;*0/&
/FMDBTPJODVJOPOWFOHBVUJMJ[[BUPJMLJUCBTFTDBSJDIJTEPQQJBUJPSJHJOBMJJMGVO[JPOBNFOUPEFMMBDBMEBJBOPOÍDPSSFUUP
$5'4*/
"TQJSB[JPOFBSJB
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
JOBTQJSB[JPOFFRVJWBMFBENEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWBB
BTUSFUUPSBHHJPJOBTQJSB[JPOFFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF-BQFSEJUBEJDBSJDPEFMUFSNJOBMFEJ
BTQJSB[JPOFBSJBOPOÍEBDPOTJEFSBSF
4DBSJDPGVNJ
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
OFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWBB
BTUSFUUPSBHHJPOFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF
-BMVOHIF[[BNJOJNBEFMMBUVCB[JPOFEJBTQJSB[JPOFBSJBEFWFFTTFSFEJNFUSP
*OTUBMMBSFJMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFDPOEJTQPTJUJWPBOUJQVMTB[JPOFDPOUFOVUPOFMLJUCBTFTDBSJDIJTEPQQJBUJDPNQSFOTJWP
EFMEJBGSBNNBBSJBFEJOTUBMMBSFJMEFáFUUPSFBSJBTUBOEBSE
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
-
/FTTVOEJBGSBNNB
$5'4*/
"TQJSB[JPOFBSJB
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
FRVJWBMFBENEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWBBBTUSFUUPSBHHJP
FRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF-BQFSEJUBEJDBSJDPEFMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFBSJBOPOÍEBDPOTJEF
SBSF
4DBSJDPGVNJ
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
OFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWBB
BTUSFUUPSBHHJPOFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF
-BMVOHIF[[BNJOJNBEFMMBUVCB[JPOFEJBTQJSB[JPOFBSJBEFWFFTTFSFEJNFUSP*OTUBMMBSFJMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFDPO
EJTQPTJUJWPBOUJQVMTB[JPOFDPOUFOVUPOFMLJUCBTFTDBSJDIJTEPQQJBUJDPNQSFOTJWPEFMEJBGSBNNBBSJBFEJOTUBMMBSFJM
EFáFUUPSFBSJBTUBOEBSE
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
/FTTVOEJBGSBNNB
$5'4*/
"TQJSB[JPOFBSJB
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
JOBTQJSB[JPOFFRVJWBMFBENEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWBB
BTUSFUUPSBHHJPJOBTQJSB[JPOFFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF-BQFSEJUBEJDBSJDPEFMUFSNJOBMFEJBTQJ
SB[JPOFBSJBOPOÍEBDPOTJEFSBSF
4DBSJDPGVNJ
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
OFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF
0HOJDVSWBBBTUSFUUPSBHHJPOFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF
-BMVOHIF[[BNJOJNBEFMMBUVCB[JPOFEJBTQJSB[JPOFBSJBEFWFFTTFSFEJNFUSP*OTUBMMBSFJMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFDPO
EJTQPTJUJWPBOUJQVMTB[JPOFDPOUFOVUPOFMLJUCBTFTDBSJDIJTEPQQJBUJFEJOTUBMMBSFJMEFáFUUPSFBSJBTUBOEBSE
/0/JOTUBMMBSFJMEJBGSBNNBBSJB
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
-
/FTTVOEJBGSBNNB
"TQJSB[JPOFBSJBEJSFUUBFTDBSJDPGVNJDPODPOEPUUPEJBNFUSPNN
5JQPEJJOTUBMMB[JPOF#
$5'4*/
4DBSJDPGVNJ
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
OFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWBB
BTUSFUUPSBHHJPOFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF
-BMVOHIF[[BNJOJNBEFMMBUVCB[JPOFEJTDBSJDPGVNJEFWFFTTFSFEJNFUSJ*OTUBMMBSFJMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFDPO
EJTQPTJUJWPBOUJQVMTB[JPOFDPOUFOVUPOFMLJUCBTFTDBSJDIJTEPQQJBUJDPNQSFOTJWPEFMEJBGSBNNBBSJBFEJOTUBMMBSFJM
EFáFUUPSFBSJBTUBOEBSEàH
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
-
/FTTVOEJBGSBNNB
$5'4*/
4DBSJDPGVNJ
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
OFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWBB
BTUSFUUPSBHHJPOFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF
-BMVOHIF[[BNJOJNBEFMMBUVCB[JPOFEJTDBSJDPGVNJEFWFFTTFSFEJNFUSJ*OTUBMMBSFJMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFDPO
EJTQPTJUJWPBOUJQVMTB[JPOFDPOUFOVUPOFMLJUCBTFTDBSJDIJTEPQQJBUJDPNQSFOTJWPEFMEJBGSBNNBBSJBFEJOTUBMMBSFJM
EFáFUUPSFBSJBTUBOEBSEàH
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
/FTTVOEJBGSBNNB
(SJHMJBEJQSPUF[JPOF
%JBGSBNNBQFSBTQJSB[JPOF
$5'4*/
%JTQPTJUJWPBOUJQVMTB[JPOF
4DBSJDPGVNJ
0HOJDVSWBBBMBSHPSBHHJP3%
OFMMPTDBSJDPGVNJ
FRVJWBMFBNEJMVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF0HOJDVSWB
BBTUSFUUPSBHHJPOFMMPTDBSJDPGVNJFRVJWBMFBNEJ
MVOHIF[[BMJOFBSFFRVJWBMFOUF
-BMVOHIF[[BNJOJNBEFMMBUVCB[JPOFEJTDBSJDPGVNJEFWF
FTTFSFEJNFUSJ*OTUBMMBSFJMUFSNJOBMFEJBTQJSB[JPOFDPO
EJTQPTJUJWP BOUJQVMTB[JPOF DPOUFOVUP OFM LJU CBTF TDBSJDIJ
TEPQQJBUJFEJOTUBMMBSFJMEFáFUUPSFBSJBTUBOEBSEàH
/0/JOTUBMMBSFJMEJBGSBNNBBSJB
-VOHIF[[BUVCB[JPOJ
N
-
%JBNFUSPEJBGSBNNB
TDBSJDPGVNJNN
-
/FTTVOEJBGSBNNB
5BQQP
%FáFUUPSF
BSJB
%JBGSBNNBGVNJ
GJH
.JTVSBJOPQFSBEFMSFOEJNFOUPEJDPNCVTUJPOF
'VO[JPOFTQB[[BDBNJOP
GJH
41"
#
-BDBMEBJBEJTQPOFEFMMBGVO[JPOFTQB[[BDBNJOPDIFEFWFFTTFSFVUJMJ[[BUBQFSMBNJTVSBJOPQFSBEFMSFOEJNFOUPEJDPN
CVTUJPOFFQFSMBSFHPMB[JPOFEFMCSVDJBUPSF
1FSBUUJWBSFMBGVO[JPOFTQB[[BDBNJOPÍOFDFTTBSJPBDDFEFSFBMQBOOFMMPEFJDP
NBOEJEJCPSEPDBMEBJBUPHMJFSFJMQBOOFMMPDFOUSBMFEFMUFMBJPEBJODBTTPTWJUBOEP
MFEVFWJUJBHMJBOHPMJJOGFSJPSJFUJSBOEPMPWFSTPTFTUFTTJFBCCBTTBSFMBTDBUPMB
EFJDPNBOEJEPQPBWFSUPMUPMBWJUFDIFMBàTTBBMMBDPSQPDBMEBJB
$POJMDSPOPUFSNPTUBUPJOQPTJ[JPOF3*4$"-%".&/50FBDBMEBJBGVO[JPOBOUF
EPQPBWFSUPMUPJMUBQQPBHJSFTVMUBTUP41"WFEJàH
MBDBMEBJBTJTQFHOF
FGGFUUVBMBTFRVFO[BEJBDDFOTJPOFFRVJOEJQBTTBBGVO[JPOBSFBEVOBQPUFO[B
àTTBQSFTUBCJMJUBDIFDPSSJTQPOEFBRVFMMBJNQPTUBUBUSBNJUFJMUSJNNFSEJSFHPMB
[JPOFEFMMBQPUFO[BNBTTJNBSJTDBMEBNFOUP."93#JOàH
-BEVSBUBEFMMBGVO[JPOFTQB[[BDBNJOPÍEJNJOVUJ
1FSVTDJSFEBMMBGVO[JPOFTQB[[BDBNJOPQPSUBSFJMDSPOPUFSNPTUBUPJOVOBQPTJ
[JPOFEJWFSTBEBMMBQPTJ[JPOF3*4$"-%".&/50
.JTVSB[JPOJ
TPOEF
BOBMJ[[BUPSF
GJH"
TPOEF
BOBMJ[[BUPSF
GVNJ
$POEPUUJDPBTTJBMJ
3JGFSJNFOUPOPSNBUJWP
6/*F6/*
BSJB
1FSEFUFSNJOBSFJMSFOEJNFOUPEJDPNCVTUJPOFPDDPSSFFGGFUUVBSFMFTFHVFOUJNJ
TVSB[JPOJ
NJTVSB EFMMB UFNQFSBUVSB EFMMBSJB DPNCVSFOUF QSFMFWBUB OFMMBQQPTJUP GPSP GJH#
WFEJàH"
NJTVSBEFMMBUFNQFSBUVSBEFJGVNJFEFMMBRVBOUJUÆEJ$0QSFMFWBUBOFMMBQQPTJUPGPSPWFEJàH"
&GGFUUVBSFMF
TQFDJàDIFNJTVSB[JPOJDPOMBDBMEBJBBSFHJNF
$POEPUUJTFQBSBUJ
1FSEFUFSNJOBSFJMSFOEJNFOUPEJDPNCVTUJPOFPDDPSSFFGGFUUVBSFMFTFHVFOUJNJTVSB[JPOJ
NJTVSBEFMMBSJBEFMMBUFNQFSBUVSBDPNCVSFOUFQSFMFWBUBOFMMBQQPTJUPGPSPWFEJàH#
NJTVSBEFMMBUFNQFSBUVSBEFJGVNJFEFMMBRVBOUJUÆEJ$0QSFMFWBUBOFMMBQQPTJUPGPSPWFEJàH#
&GGFUUVBSFMFTQFDJàDIFNJTVSB[JPOJDPOMBDBMEBJBBSFHJNF
"MMBDDJBNFOUPBMMBSFUFEFMHBT
-BMMBDDJBNFOUPBMMBSFUFEFMHBTQVÖFTTFSFGBUUPTJBDPOUVCB[JPOFJOUFSOBBMNVSPTJBDPOVOUVCPFTUFSOPQFSNF[[P
EFMMBQQPTJUPGPSPQSFUSBODJBUPTVMMBQBSUFGSPOUBMFEFMUFMBJPEBJODBTTPàH
-BUVCB[JPOFEJBMJNFOUB[JPOFEFWFBWFSFVOBTF[JPOFVHVBMFPTVQFSJPSFBRVFMMBVTBUBJODBMEBJB-BTF[JPOFEFMMBUVCB
[JPOFEJQFOEFEBMMBTVBMVOHIF[[BEBMUJQPEJQFSDPSTPFEBMMBQPSUBUBEFMHBT7BQFSUBOUPEJNFOTJPOBUB
"UUFOFSTJBMMFOPSNFEJJOTUBMMB[JPOFWJHFOUJDIFRVJTJJOUFOEPOPJOUFHSBMNFOUFUSBTDSJUUF
4JSBNNFOUBDIFQSJNBEJNFUUFSFJOTFSWJ[JPVOJNQJBOUPEJEJTUSJCV[JPOFJOUFSOPEJHBTRVJOEJQSJNBEJBMMBDDJBSMPBMDPO
UBUPSFTJEFWFWFSJàDBSOFMBUFOVUB-BQSPWBEJUFOVUBEFWFQSFDFEFSFMBDPQFSUVSBEFMMBUVCB[JPOF-BQSPWBEJUFOVUBOPO
EFWFFTTFSFFGGFUUVBUBDPOHBTDPNCVTUJCJMFVTBSFBMMPTDPQPBSJBPB[PUP$POQSFTFO[BEJHBTOFMMFUVCB[JPOJSBNNFO
UBSFDIFÍWJFUBUPSJDFSDBSFGVHIFQFSNF[[PEJàBNNF6UJMJ[[BSFBMMPTDPQPHMJBQQPTJUJQSPEPUUJSFQFSJCJMJJODPNNFSDJP
"55&/;*0/&
µ0##-*("503*0QFSDPMMFHBSFMBUUBDDPHBTEFMMBDBMEBJBBMMBUVCB[JPOFEBMJNFOUB[JPOFJOUFSQPSSFVOBHVBSOJ
[JPOFBCBUUVUBEJNJTVSFFNBUFSJBMJBEFHVBUJmH
-BUUBDDP/0/µ*%0/&0BMMVTPEJDBOBQBOBTUSPJOUFnPO
FTJNJMJ
"MMBDDJBNFOUJJESBVMJDJ
HVBSOJ[JPOF
1SJNB EFMMJOTUBMMB[JPOF TJ SBDDPNBOEB VOB QVMJ[JB EFMMJNQJBOUP BMMP TDPQP EJ
FMJNJOBSFBMNBTTJNPMFJNQVSJUÆDIFQPUSFCCFSPQSPWFOJSFEBJDPNQPOFOUJFDIF
SJTDIJFSFCCFSPEJEBOOFHHJBSFJMDJSDPMBUPSFFMPTDBNCJBUPSF
3JTDBMEBNFOUP
-BNBOEBUBFJMSJUPSOPEFMSJTDBMEBNFOUPEFWPOPFTTFSFBMMBDDJBUJBMMBDBMEBJB
BJSJTQFUUJWJSBDDPSEJEBu.FE3àH
1FSJMEJNFOTJPOBNFOUPEFJUVCJEFM
GJH
DJSDVJUPEJSJTDBMEBNFOUPÍOFDFTTBSJPUFOFSFDPOUPEFMMFQFSEJUFEJDBSJDPJOEPU
UFEBJSBEJBUPSJEBMMFFWFOUVBMJWBMWPMFUFSNPTUBUJDIFEBMMFWBMWPMFEJBSSFTUPEFJ
SBEJBUPSJFEBMMBDPOàHVSB[JPOFQSPQSJBEFMMJNQJBOUP°PQQPSUVOPDPOWPHMJBSFBMMBGPHOBMPTDBSJDPEFMMBWBMWPMBEJTJDV
SF[[BNPOUBUBJODBMEBJB*OBTTFO[BEJUBMFQSFDBV[JPOFVOFWFOUVBMFJOUFSWFOUPEFMMBWBMWPMBEJTJDVSF[[BQVÖQSPWPDBSF
MBMMBHBNFOUPEFMMPDBMFJODVJMBDBMEBJBÍJOTUBMMBUB*MQSPEVUUPSFOPOÍBTTPMVUBNFOUFSFTQPOTBCJMFEFJEBOOJQSPWPDBUJ
EBMMBNBODBUBPTTFSWBO[BEJRVFTUBQSFDBV[JPOFUFDOJDB
4BOJUBSJP
-BMJNFOUB[JPOFFMBNBOEBUBEFMMBDRVBTBOJUBSJBEFWPOPFTTFSFBMMBDDJBUJBMMBDBMEBJBBJSJTQFUUJWJSBDDPSEJEBu$FE
'àH
-BEVSF[[BEFMMBDRVBEJBMJNFOUB[JPOFDPOEJ[JPOBMBGSFRVFO[BEJQVMJ[JBFPTPTUJUV[JPOFEFMMPTDBNCJBUPSF
TFDPOEBSJPBQJBTUSF
"55&/;*0/&
*O GVO[JPOF EFMMB EVSF[[B EFMMBDRVB EJ BMJNFOUB[JPOF EFWF FTTFSF WBMVUBUB MPQQPSUVOJUË EJ JOTUBMMBSF BEFHVBUF
BQQBSFDDIJBUVSFBEVTPEPNFTUJDPEJEPTBHHJPEJQSPEPUUJBQVSF[[BBMJNFOUBSFJNQJFHBCJMJQFSJMUSBUUBNFOUPEJ
BDRVFQPUBCJMJDPOGPSNJBM%.O¡EFM$POBDRVFEJBMJNFOUB[JPOFDPOEVSF[[BTVQFSJPSFB¡'Ò
TFNQSFDPOTJHMJBCJMFJMUSBUUBNFOUPEFMMBDRVB
"55&/;*0/&
-BDRVBQSPWFOJFOUFEBJDPNVOJBEEPMDJUPSJQVÛQFSJWBMPSJEJQ)DIFMBDBSBUUFSJ[[BOPOFTTFSFDPNQBUJCJMFDPO
BMDVOJDPNQPOFOUJEFMMJNQJBOUPEJSJTDBMEBNFOUP
"MMBDDJBNFOUPBMMBSFUFFMFUUSJDB
-BDBMEBJBWJFOFGPSOJUBDPOVODBWPEJBMJNFOUB[JPOFUSJQPMBSFBDPSSFEPHJÆDPMMFHBUPEBVODBQPBMMBTDIFEBFMFUUSPOJDB
FQSPUFUUPDPOUSPMPTUSBQQPEBVOBQQPTJUPCMPDDBDBWP
-BDBMEBJBEFWFFTTFSFDPMMFHBUBBMMBSFUFEJBMJNFOUB[JPOFFMFUUSJDBB7)[
"55&/;*0/&
/FMDPMMFHBNFOUPSJTQFUUBSFMBQPMBSJUËDPMMFHBOEPDPSSFUUBNFOUFGBTFFOFVUSP
/FMDPSTPEFMMJOTUBMMB[JPOFBUUFOFSTJBMMFOPSNFWJHFOUJDIFRVJTJJOUFOEPOPJOUFHSBMNFOUFUSBTDSJUUF
"NPOUFEFMMBDBMEBJBEFWFFTTFSFJOTUBMMBUPVOJOUFSSVUUPSFCJQPMBSFDPOEJTUBO[BNJOJNBUSBJDPOUBUUJEJNNEJGBDJMF
BDDFTTPDIFQFSNFUUBEJJOUFSSPNQFSFMBMJNFOUB[JPOFFMFUUSJDBFEFTFHVJSFJOTJDVSF[[BUVUUFMFPQFSB[JPOJEJNBOVUFO
[JPOF
-BMJOFBEJBMJNFOUB[JPOFEFMMBDBMEBJBEFWFFTTFSFQSPUFUUBEBVOJOUFSSVUUPSFNBHOFUPUFSNJDPEJGGFSFO[JBMFDPOQPUFSFEJ
JOUFSSV[JPOFBEFHVBUP-BSFUFEJBMJNFOUB[JPOFFMFUUSJDBEFWFBWFSFVOBTJDVSBNFTTBBUFSSB
°OFDFTTBSJPWFSJàDBSFRVFTUPGPOEBNFOUBMFSFRVJTJUPEJTJDVSF[[BJODBTPEJEVCCJPSJDIJFEFSFVODPOUSPMMPBDDVSBUP
EFMMJNQJBOUPFMFUUSJDPEBQBSUFEJQFSTPOBMFQSPGFTTJPOBMNFOUFRVBMJàDBUP
*MQSPEVUUPSFOPOÍBTTPMVUBNFOUFSFTQPOTBCJMFQFSFWFOUVBMJEBOOJDBVTBUJEBMMBNBODBO[BEJNFTTBBUFSSBEFMMJNQJBOUP
OPOTPOPJEPOFFDPNFQSFTFEJUFSSBMFUVCB[JPOJEFHMJJNQJBOUJHBTJESJDPFEJSJTDBMEBNFOUP
*OTUBMMB[JPOFEFMDPNBOEPSFNPUP
1PTJ[JPOBSFJMDPNBOEPSFNPUPTVVONVSPJOUFSOPEFMMBCJUB[JPOFMPOUBOPEBQPTTJCJMJGPOUJEJDBMPSFPDPSSFOUJEBSJB
4FQBSBSFDPOVODBDDJBWJUFMBQBSUFQPTUFSJPSFHSJHJB
EBRVFMMBBOUFSJPSFCJBODB
FEBUUBDDBSFQFSNF[[PEFJGPSJ"àH
MBQBSUFQPTUFSJPSFBMNVSP
"55&/;*0/&
*M DPNBOEP SFNPUP OPO EFWF FTTFSF DPMMFHBUP BMMBMJNFOUB[JPOF FMFUUSJDB
7*DBWJEFMDPNBOEPSFNPUPOPOEFWPOPFTTFSFJOHVBJOBUJJOTJFNFBJ
DBWJEFMMBMJNFOUB[JPOFFMFUUSJDB
1FSJMDPMMFHBNFOUPVUJMJ[[BSFDBWJBEVFàMJDPOMFTFHVFOUJDBSBUUFSJTUJDIF
MVOHIF[[BNBTTJNBN
JNQFEFO[BNBTTJNBYüN
ÍQPTTJCJMFVUJMJ[[BSFDBWJJOUSFDDJBUJPTDIFSNBUJQFSFMJNJOBSFQPTTJCJMJEJTUVSCJ
-BMMBDDJBNFOUPEFMDPNBOEPSFNPUPBMMBDBMEBJBWBGBUUPDPMMFHBOEPJNPSTFUUJ
FEFMDPNBOEPSFNPUPBMMBNPSTFUUJFSB05#64.EFMMBTDIFEB4$)&
3&.EFMMBDBMEBJBWFEJTDIFNBFMFUUSJDPàH
-BDPOOFTTJPOFEFM#64ÍQSPUFUUBDPOUSPMBGBMTBQPMBSJUÆRVFTUP
TJHOJàDBDIFMFDPOOFTTJPOJQPTTPOPFTTFSFTDBNCJBUF
%PQPEJDIÍTFOPOTJEFWPOPJTUBMMBSFMBTPOEBFTUFSOBPJMDPNNVUBUPSFUFMFGPOJDPÍQPTTJCJMFSJDIJVEFSFJMDPNBOEP
SFNPUP"MUSJNFOUJQSPDFEFSFDPNFEFTDSJUUPEJTFHVJUP
GJH
*OTUBMMB[JPOFEFMMBTPOEBFTUFSOBPQUJPOBM
-BDBMEBJBQVÖFTTFSFDPMMFHBUBBEVOBTPOEBQFSMBNJTVSBEFMMBUFNQFSBUVSBFTUFSOBOPOGPSOJUBDPOMBDBMEBJB
QFSJM
GVO[JPOBNFOUPBUFNQFSBUVSBTDPSSFWPMFWFEJQBSBHSBGP
-BTPOEBQFSMBNJTVSBEFMMBUFNQFSBUVSBFTUFSOBEFWFFTTFSFDPMMFHBUBBMDPNBOEPSFNPUPDPOVODBWPBEPQQJPJTPMB
NFOUPBWFOUFTF[JPOFNJOJNBEJNN
*DBWJEJDPMMFHBNFOUPEFMMBTPOEBFTUFSOBEFWPOPFTTFSFDPMMFHBUJBJNPSTFUUJFEFMDPNBOEPSFNPUP
* DBWJ EFMMB TPOEB QFS MB NJTVSB EFMMB UFNQFSBUVSB FTUFSOB /0/ EFWPOP
FTTFSFJOHVBJOBUJJOTJFNFBJDBWJEFMMBMJNFOUB[JPOFFMFUUSJDB
-BTPOEBFTUFSOBEFWFFTTFSFJOTUBMMBUBTVEJVOBQBSFUFFTQPTUBBOPSEOPSE
FTU/POJOTUBMMBSFMBTPOEBFTUFSOBOFMWBOPEFMMFàOFTUSFJOQSPTTJNJUÆEJCPD
DIFUUFEJWFOUJMB[JPOFPJOQSPTTJNJUÆEJGPOUJEJDBMPSF
"
#ZQBTT
FTDMVTP
1FS VO DPSSFUUP GVO[JPOBNFOUP EFMMB DBMEBJB VUJMJ[[BSF TPMP MF TPOEF FTUFSOF
GPSOJUFEBMQSPEVUUPSF
*OTUBMMB[JPOFEFMDPNNVUBUPSFUFMFGPOJDPPQUJPOBM
-B DBMEBJB QSFWFEF DIF TJ QPTTB DPMMFHBSF BODIF VO DPNNVUBUPSF UFMFGPOJDP
OPOGPSOJUPDPOMBDBMEBJB
JOHSBEPEJBUUJWBSFJMSFHJNFEJSJTDBMEBNFOUP
*MDPNNVUBUPSFUFMFGPOJDPWBDPMMFHBUPBJNPSTFUUJFEFMDPNBOEPSFNPUP
#
#ZQBTT
BQFSUP
#ZQBTTSFHPMBCJMF
-BDBMEBJBÍFRVJQBHHJBUBEJCZQBTTSFHPMBCJMFFEFTDMVEJCJMF*OàH"ÍWJ
TVBMJ[[BUBMBQPTJ[JPOFEFMMBWJUFEJSFHPMB[JPOFQFSCZQBTTFTDMVTPJOàH#
ÍJOWFDFWJTVBMJ[[BUBMBQPTJ[JPOFEFMMBWJUFEJSFHPMB[JPOFQFSCZQBTTBQFSUP
GJH
3JFNQJNFOUPEFMMJNQJBOUP
&GGFUUVBUJUVUUJJDPMMFHBNFOUJEFMMJNQJBOUPTJQVÖQSPDFEFSFBMSJFNQJNFOUPEFMDJSDVJUPEJSJTDBMEBNFOUP
5BMFPQFSB[JPOFEFWFFTTFSFFGGFUUVBUBDPODBVUFMBSJTQFUUBOEPMFTFHVFOUJGBTJ
BQSJSFMFWBMWPMFEJTGPHPEFJSBEJBUPSJFEBDDFSUBSTJEFMGVO[JPOBNFOUPEFMMBWBMWPMBBVUPNBUJDBJODBMEBJB
BQSJSFHSBEVBMNFOUFMBQQPTJUPSVCJOFUUPEJDBSJDPBDDFSUBOEPTJDIFMFFWFOUVBMJWBMWPMFEJTGPHPBSJBBVUPNBUJDIFJO
TUBMMBUFTVMMJNQJBOUPGVO[JPOJOPSFHPMBSNFOUF
DIJVEFSFMFWBMWPMFEJTGPHPEFJSBEJBUPSJOPOBQQFOBFTDFBDRVB
DPOUSPMMBSFQFSNF[[PEFMNBOPNFUSPEFMMBDBMEBJBDIFMBQSFTTJPOFSBHHJVOHBJMWBMPSFEJCBS
DIJVEFSFJMSVCJOFUUPEJDBSJDPFRVJOEJTGPHBSFOVPWBNFOUFMBSJBBUUSBWFSTPMFWBMWPMFEJTàBUPEFJSBEJBUPSJ
EPQPBWFSBDDFTPMBDBMEBJBFQPSUBUPJOUFNQFSBUVSBMJNQJBOUPBSSFTUBSFJMGVO[JPOBNFOUPEFMMBQPNQBFSJQFUFSFMF
PQFSB[JPOJEJTGPHPBSJB
MBTDJBSFSBGGSFEEBSFMJNQJBOUPFSJQPSUBSFMBQSFTTJPOFEFMMBDRVBBCBS
"55&/;*0/&
MBOPSNB6/*$5*5SBUUBNFOUPEFMMBDRVBOFHMJJNQJBOUJUFSNJDJBEVTPDJWJMFEFUFSNJOBFEFàOJTDFMFDBSBUUF
SJTUJDIFDIJNJDIFFDIJNJDPàTJDIFDIFEFWPOPBWFSFMFBDRVFJNQJFHBUFOFHMJJNQJBOUJUFSNJDJBEVTPDJWJMFJOQBSUJDPMBSF
i BM àOF EJ PUUJNJ[[BSOF JM SFOEJNFOUP F MB TJDVSF[[B QFS QSFTFSWBSMJ OFM UFNQP QFS BTTJDVSBSF EVSBUVSB SFHPMBSJUÆ EJ
GVO[JPOBNFOUPBODIFBMMFBQQBSFDDIJBUVSFBVTJMJBSJFFQFSNJOJNJ[[BSFJDPOTVNJFOFSHFUJDJJOUFHSBOEPDPTÑMFHHJFOPSNF
WJHFOUJu-PTTFSWBO[BEJUBMFOPSNBÍPCCMJHPEJMFHHFMFHHFO%13O
1SPWWFEFSFQFSUBOUPJOUBMFTFOTPVUJMJ[[BOEPQSPEPUUJTQFDJàDJBEBUUJBEJNQJBOUJNVMUJNFUBMMJDJ
"77&35&/;"
*MQSFTTPTUBUPEJTJDVSF[[BDPOUSPMBNBODBO[BEBDRVBOPOEÆJMDPOTFOTPFMFUUSJDPQFSMBQBSUFO[BEFMCSVDJBUPSFRVBOEP
MBQSFTTJPOFÍJOGFSJPSFBCBS-BQSFTTJPOFEFMMBDRVBOFMMJNQJBOUPEJSJTDBMEBNFOUPOPOEFWFFTTFSFJOGFSJPSFB
CBSJOEJGFUUPBHJSFTVMSVCJOFUUPEJDBSJDPEJDVJMBDBMEBJBÍEPUBUB
-PQFSB[JPOFEFWFFTTFSFFGGFUUVBUBBEJNQJBOUPGSFEEP*MNBOPNFUSPJOTFSJUPJODBMEBJBDPOTFOUFMBMFUUVSBEFMMBQSFTTJP
OFOFMDJSDVJUPEJSJTDBMEBNFOUP
/#
%PQPVODFSUPQFSJPEPEJJOBUUJWJUËEFMMBDBMEBJBMBQPNQBQPUSFCCFFTTFSFCMPDDBUB1SJNBEJFGGFUUVBSFMBDDFO
TJPOF EFMMB DBMEBJB TJ EFWF BWFSF MBDDPSUF[[B EJ FGGFUUVBSF MPQFSB[JPOF EJ TCMPDDBHHJP EFMMB QPNQB PQFSBOEP
DPNFEJTFHVJUPJOEJDBUPTWJUBSFMBWJUFEJQSPUF[JPOFDPMMPDBUBBMDFOUSPEFMNPUPSFEFMMBQPNQBJOUSPEVSSFVO
DBDDJBWJUFOFMGPSPFRVJOEJSVPUBSFNBOVBMNFOUFMBMCFSPEFMDJSDPMBUPSFJOTFOTPPSBSJP
6OBWPMUBDPODMVTBMPQFSB[JPOFEJTCMPDDBHHJPSJBWWJUBSFMBWJUFEJQSPUF[JPOFFWFSJmDBSFDIFOPOWJTJBOPQFSEJUF
EJBDRVB
"55&/;*0/&
3JNPTTBMBWJUFEJQSPUF[JPOFTJQPUSËBWFSFMBGVPSJVTDJUBEJVOQPEJBDRVB1SJNBEJSJNPOUBSFJMNBOUFMMPEFMMB
DBMEBJBQSPWWFEFSFBEBTDJVHBSFMFTVQFSmDJCBHOBUF
"WWJPEFMMBDBMEBJB
7FSJmDIFQSFMJNJOBSJ
1SJNBEJNFUUFSFJOGVO[JPOFMBDBMEBJBÍPQQPSUVOPWFSJàDBSFDIF
JMDPOEPUUPEJFWBDVB[JPOFEFJGVNJFMBQBSUFUFSNJOBMFTJBOPJOTUBMMBUJDPOGPSNFNFOUFBMMFJTUSV[JPOJBDBMEBJBBDDFTB
OPOÒUPMMFSBUBOFTTVOBGVHBEJQSPEPUUJEFMMBDPNCVTUJPOFEBOFTTVOBHVBSOJ[JPOF
MBUFOTJPOFEJBMJNFOUB[JPOFEFMMBDBMEBJBTJB7)[
MJNQJBOUPTJBDPSSFUUBNFOUFSJFNQJUPEBDRVBQSFTTJPOFBMMJESPNFUSPCBS
FWFOUVBMJSVCJOFUUJEJJOUFSDFUUB[JPOFEFMMFUVCB[JPOJEFMMJNQJBOUPTJBOPBQFSUJ
JMHBTEJSFUFDPSSJTQPOEBBRVFMMPEJUBSBUVSBEFMMBDBMEBJBJODBTPDPOUSBSJPQSPWWFEFSFBEFGGFUUVBSFMBDPOWFSTJPOF
EFMMBDBMEBJBBMMVUJMJ[[PEFMHBTEJTQPOJCJMFWFEJTF[JPOFBEBUUBNFOUPBMMVUJMJ[[PEJBMUSJHBT
UBMFPQFSB[JPOFEFWF
FTTFSFFTFHVJUBEBQFSTPOBMFUFDOJDPRVBMJàDBUP
JMSVCJOFUUPEJBMJNFOUB[JPOFEFMHBTTJBBQFSUP
OPODJTJBOPQFSEJUFEJHBTDPNCVTUJCJMF
MJOUFSSVUUPSFHFOFSBMFFTUFSOPTJBJOTFSJUP
MBWBMWPMBEJTJDVSF[[BEFMMBDBMEBJBOPOTJBCMPDDBUB
OPODJTJBOPQFSEJUFEBDRVB
"55&/;*0/&
-BDBMEBJBWJFOFGPSOJUBDPOMBQPNQBJNQPTUBUBTVMMBWFMPDJUÆ***FJMCZQBTTDIJVTP3FHPMBSMJBTFDPOEBEFMMFFTJHFO[F
EFMMJNQJBOUPJODVJMBDBMEBJBÍTUBUBJOTUBMMBUB
"DDFOTJPOFFTQFHOJNFOUP
1FSMBDDFOTJPOFFMPTQFHOJNFOUPEFMMBDBMEBJBBUUFOFSTJBMMFi*TUSV[JPOJQFSM6UFOUFu
GJH
$.
$.
4DIFNJFMFUUSJDJ
$3&.050
4$)&3&.4DIFEBQSJODJQBMFEJDBMEBJB
4$)&3&.4DIFEBJOUFSGBDDJBDPNBOEPSFNPUP
$3&.050$PNBOEPSFNPUP
..4$)&.0%
$POOFUUPSJEJTFSWJ[JP
&3*7&MFUUSPEPEJSJMFWB[JPOF
&"$$&MFUUSPEPEJBDDFOTJPOF
1$JSDPMBUPSF
$.$.1POUJDFMMJQFSTFMF[JPOFUJQPEJDBMEBJB
'#*5$BMEBJBCJUFSNJDB
'1*"$BMEBJBDPNCJOBUBJTUBOUBOFB
'3*4$BMEBJBTPMPSJTDBMEBNFOUP
'#0-$BMEBJBDPOCPMMJUPSF
'.*$$BMEBJBDPNCJOBBUBJTUBOUBOFBDPONJDSPBDDVNVMP
'."$$BMEBJBDPOTJTUFNBi"RVB1SFNJVNu
.4$)&3&.
$POOFUUPSFDPMMFHBNFOUPDPODPNBOEPSFNPUP
$3&.050$PMMFHBNFOUPDPOEVFàMJQSFGFSJCJMNFOUFJODSPDJBUJ
-VOHIF[[BNBTTJNBEJDPMMFHBNFOUPVHVBMFBNFUSJ3FTJTUFO[BNBTTJ
NBEFMàMPY0INNBTTJNB
.4$)&.0%
$POOFUUPSFQFSUFMFNFUSJB
5¡$
77FOUJMBUPSF
.7%.PUPSFWBMWPMBUSFWJF
'-'MVTTPTUBUP
7(7BMWPMBHBT
5-5FSNPTUBUPMJNJUF
171SFTTPTUBUPWFOUJMBUPSF
434POEBSJTDBMEBNFOUPL0IN#
444POEBTBOJUBSJPL0IN#
4&4POEBFTUFSOPPQUJPOBM
$5$POUBUUPMJCFSPEBQPUFO[JBMFDPNCJOBUPSFFMFUUSPOJDPPQUJPOBM
53"$$5SBTGPSNBUPSFEJBDDFOTJPOF
3FMB[JPOFGSBMBUFNQFSBUVSB$
FMBSFTJTUFO[BOPNJOBMF0IN
EFMMBTPOEBSJTDBMEBNFOUP43FEFMMBTPOEBTBOJUBSJP44
"EBUUBNFOUPBEBMUSJHBTFSFHPMB[JPOFEFMCSVDJBUPSF
-BDBMEBJBÍQSPEPUUBQFSJMUJQPEJHBTTQFDJàDBUBNFOUFSJDIJFTUPJOGBTFEJPSEJOB[JPOF&WFOUVBMJUSBTGPSNB[JPOJTVD
DFTTJWFEPWSBOOPFTTFSFFTFHVJUFUBTTBUJWBNFOUFEBQFSTPOBMFRVBMJàDBUPJMRVBMFVTVGSVJSÆEFMMFDPOGF[JPOJPQQPSUVOB
NFOUFQSFEJTQPTUFEBMQSPEVUUPSFFEFTFHVJSÆMFPQFSB[JPOJEJNPEJàDBFMFSFHPMB[JPOJOFDFTTBSJFQFSVOBCVPOBNFTTB
BQVOUP
QFSUSBTGPSNB[JPOJEBNFUBOPB(1SJNVPWFSFJMCSVDJBUPSFQSJODJQBMF
TNPOUBSFHMJVHFMMJEFMCSVDJBUPSFQSJODJQBMFFTPTUJUVJSMJDPORVFMMJEJEJBNFUSPDPSSJTQPOEFOUFBMOVPWPUJQPEJHBT
"55&/;*0/&ÒPCCMJHBUPSJPNPOUBSFMFHVBSOJ[JPOJJOSBNF
SJNPOUBSFJMCSVDJBUPSFQSJODJQBMF
TVMMBTDIFEBFMFUUSPOJDBTQPTUBSFJMKVNQFS+.&5(1-JOQPTJ[JPOF(1-WFEJàH
QFSUSBTGPSNB[JPOJEB(1-BNFUBOP
SJNVPWFSFJMCSVDJBUPSFQSJODJQBMF
TNPOUBSFHMJVHFMMJEFMCSVDJBUPSFQSJODJQBMFFTPTUJUVJSMJDPORVFMMJEJEJBNFUSPDPSSJTQPOEFOUFBMOVPWPUJQPEJHBT
"55&/;*0/&ÒPCCMJHBUPSJPNPOUBSFMFHVBSOJ[JPOJJOSBNF
SJNPOUBSFJMCSVDJBUPSFQSJODJQBMF
TVMMBTDIFEBFMFUUSPOJDBTQPTUBSFJMKVNQFS+.&5(1-JOQPTJ[JPOF.&5WFEJàH
"
3FHPMB[JPOFQPUFO[BNBTTJNB
WFSJàDBSFJMWBMPSFEFMMBQSFTTJPOFEJBMJNFOUB[JPOFWFEJUBCFMMB6(&--*13&44*0/*BQBHJOB
SJNVPWFSFJMDPQFSDIJPJOQMBTUJDB$àH
QPTUPBMMBTPNNJUÆEFMMBCPCJOBEFMNPEVMBUPSFDIFQSPUFHHFMFWJUJEJ
SFHPMB[JPOFEFMSFHPMBUPSFEJQSFTTJPOF
DPMMFHBSFVONBOPNFUSPBMMBQSFTBEJQSFTTJPOF7EJàH
QPTJ[JPOBSFJMSFHPMBUPSFEFMMBQPUFO[BUFSNJDB3WFEJàH
BM."44*.0SVPUBSMPJOTFOTP03"3*0EPQPBWFSUPMUP
JMUBQQP
BTTJDVSBSTJDIFTVMDPNBOEPSFNPUPMBDBMEBJBTJBJNQPTUBUBTVMMBGVO[JPOF3*4$"-%".&/50
BWWJBSFMBDBMEBJBJOGVO[JPOFTQB[[BDBNJOPWFEJQBSBHSBGP
HJSBOEPJOTFOTP03"3*0JMEBEP,FTUFSOP
MBQSFTTJPOFBHMJVHFMMJBVNFOUB
HJSBOEPJOTFOTP"/5*03"3*0MBQSFTTJPOFBHMJVHFMMJEJNJOVJTDFàH
QFS JM GVO[JPOBNFOUP B (1- BWWJUBSF DPNQMFUBNFOUF JM EBEP , JO PUUPOF EJ
SFHPMB[JPOFEFMNBTTJNPHJSBOEPMPJOTFOTP03"3*0
#
3FHPMB[JPOFQPUFO[BNJOJNB
TDPMMFHBSFFMFUUSJDBNFOUFMBCPCJOBEFMNPEVMBUPSF
$
BDDFOEFSFJMCSVDJBUPSFFDPOUSPMMBSFTFJMWBMPSFEFMMBQSFTTJPOFi.*/*."uÍ
DPSSJTQPOEFOUFBRVFMMPJOEJDBUPOFMMBUBCFMMB6(&--*13&44*0/*BQBHJOB
QFSSFHPMBSFJMWBMPSFEFMMBQSFTTJPOFUFOFOEPCMPDDBUPJMEBEP,DPOVOBDIJB
WFEBNNHJSBSFMBWJUF8JOTFOTP03"3*0QFSBVNFOUBSFMBQSFTTJPOFJO
TFOTP"/5*03"3*0QFSEJNJOVJSMB
GJH
SJDPMMFHBSFFMFUUSJDBNFOUFMBCPCJOBEFMNPEVMBUPSF
$
0QFSB[JPOJDPODMVTJWF
QPSUBSFJMUSJNNFS1"$$4JOàH
JOQPTJ[JPOFJOUFSNFEJBFEPQPFTTFSF
VTDJUJ EBMMB GVO[JPOF TQB[[BDBNJOP WFSJàDBSF DIF MBDDFOTJPOF EFM CSVDJBUPSF
BWWFOHBJONPEPDPSSFUUPFTJMFO[JPTPEJWFSTBNFOUFBVNFOUBSFPEJNJOVJSFJM
WBMPSFEFMMBQPUFO[BEJBDDFOTJPOFBHFOEPTFNQSFTVMUSJNNFS1"$$SVPUBSF
JOTFOTPPSBSJPQFSBVNFOUBSFJOTFOTPBOUJPSBSJPQFSEJNJOVJSF
,
DPOUSPMMBSFOVPWBNFOUFJWBMPSJEFMMBQSFTTJPOFNJOJNBFNBTTJNBEFMMBWBM
WPMBHBT
8
TFOFDFTTBSJPQSPDFEFSFBHMJFWFOUVBMJSJUPDDIJ
SJNPOUBSFJMDPQFSDIJPJOQMBTUJDB$
SJDIJVEFSFMFQSFTFEJQSFTTJPOFEFMHBT
GJH
DPOUSPMMBSFDIFOPOWJTJBOPQFSEJUFEJHBT
7
.
+
GJH
GJH
GJH
$
1
4
3
$PMMBVEPDBMEBJB
0HOJDBMEBJBÍDPSSFEBUBEBVODFSUJGJDBUPEJDPOUSPMMP-BDPNQJMB[JPOFEFMDFSUJGJDBUPEJDPOUSPMMPEBQBSUFEJVO$FOUSPEJ
"TTJTUFO[B"VUPSJ[[BUPQFSNFUUFEJHPEFSFEFJWBOUBHHJPGGFSUJEBMQSPEVUUPSFTFDPOEPRVBOUPTQFDJGJDBUPOFMDFSUJGJDBUP
EJDPOUSPMMPTUFTTP-JOUFSWFOUPEJDPNQJMB[JPOFEFMDFSUJGJDBUPEJDPOUSPMMPÍ(3"56*50
$POUSPMMJQSFMJNJOBSJ
1SJNBEJFTFHVJSFJMDPMMBVEPEFMMBDBMEBJBÍPQQPSUVOPWFSJGJDBSFDIF
MJOTUBMMB[JPOFSJTQPOEBBMMFOPSNFWJHFOUJ
JMDPOEPUUPEJFWBDVB[JPOFEFJGVNJFMBQBSUFUFSNJOBMFTJBOPJOTUBMMBUJDPOGPSNFNFOUFBMMFJTUSV[JPOJBDBMEBJBBDDFTB
OPOÒUPMMFSBUBOFTTVOBGVHBEJQSPEPUUJEFMMBDPNCVTUJPOFEBOFTTVOBHVBSOJ[JPOF
MBUFOTJPOFEJBMJNFOUB[JPOFEFMMBDBMEBJBTJB7)[
MJNQJBOUPTJBTUBUPSJFNQJUPEBDRVBQSFTTJPOFBMMJESPNFUSPCBS
FWFOUVBMJSVCJOFUUJEJJOUFSDFUUB[JPOFEFMMFUVCB[JPOJEFMMJNQJBOUPTJBOPBQFSUJ
JMHBTEJSFUFDPSSJTQPOEBBRVFMMPEJUBSBUVSBEFMMBDBMEBJBJODBTPDPOUSBSJPQSPWWFEFSFBEFGGFUUVBSFMBDPOWFSTJPOF
EFMMBDBMEBJBBMMVUJMJ[[PEFMHBTEJTQPOJCJMFWFEJTF[JPOFBEBUUBNFOUPBMMVUJMJ[[PEJBMUSJHBT
JMSVCJOFUUPEJBMJNFOUB[JPOFEFMHBTTJBBQFSUP
OPODJTJBOPQFSEJUFEJHBTDPNCVTUJCJMF
MJOUFSSVUUPSFHFOFSBMFFTUFSOPTJBJOTFSJUP
MBWBMWPMBEJTJDVSF[[BEFMMBDBMEBJBOPOTJBCMPDDBUB
OPODJTJBOPQFSEJUFEBDRVB
2VBMPSBMBDBMEBJBOPOGPTTFJOTUBMMBUBJONPEPDPOGPSNFBMMFMFHHJFEBMMFOPSNFWJHFOUJBWWJTBSFJMSFTQPOTBCJMF
EFMMJNQJBOUPFOPODPMMBVEBSFMBDBMEBJB
"DDFOTJPOFFTQFHOJNFOUP
1FSMBDDFOTJPOFFMPTQFHOJNFOUPEFMMBDBMEBJBBUUFOFSTJBMMFi*TUSV[JPOJQFSM6UFOUFu
.BOVUFO[JPOF
1FS HBSBOUJSF MFGGJDJFO[B FE JM DPSSFUUP GVO[JPOBNFOUP EFMMBQQBSFDDIJP Í OFDFTTBSJP QSPWWFEFSF BOOVBMNFOUF BE VOB
NBOVUFO[JPOF TFDPOEP JM QSPHSBNNB EJ TFHVJUP TQFDJGJDBUP -F PQFSB[JPOJ EJ NBOVUFO[JPOF F EJ SJQBSB[JPOF
EFWPOP
PCCMJHBUPSJBNFOUFFTTFSFFTFHVJUFEBQFSTPOBMFRVBMJGJDBUP
*MQSPEVUUPSFDPOTJHMJBMBQSPQSJBDMJFOUFMBEJSJWPMHFSTJQFSMFPQFSB[JPOJEJNBOVUFO[JPOFFEJSJQBSB[JPOFBMMBSFUFEFJQSPQSJ
$FOUSJEJ"TTJTUFO[BBVUPSJ[[BUJDIFTPOPBEEFTUSBUJQFSTWPMHFSFBMNFHMJPMFTVEEFUUFPQFSB[JPOJ
1SJNBEJQSPDFEFSFBEPHOJPQFSB[JPOFEJNBOVUFO[JPOFDIFDPNQPSUJMBTPTUJUV[JPOFEJDPNQPOFOUJFPEJQVMJ[JBJOUFSOB
EFMMBDBMEBJBEJTJOTFSJSFMBQQBSFDDIJPEBMMBSFUFEJBMJNFOUB[JPOFFMFUUSJDB
1SPHSBNNBEJNBOVUFO[JPOF
-FPQFSB[JPOJEJNBOVUFO[JPOFQFSJPEJDBEFWPOPQSFWFEFSF
0QFSB[JPOJEJDPOUSPMMP
DPOUSPMMPHFOFSBMFEFMMJOUFHSJUÆEFMMBDBMEBJB
DPOUSPMMPEFMMBUFOVUBEFMDJSDVJUPHBTEFMMBDBMEBJBFEFMMBSFUFEJBEEV[JPOFHBTBMMBDBMEBJB
DPOUSPMMPEFMMBQSFTTJPOFEJBMJNFOUB[JPOFEFMMBDBMEBJB
DPOUSPMMPEFJWBMPSJNJOJNPFNBTTJNPEFMMBQSFTTJPOFEFMHBTBMMVHFMMPEFMMBDBMEBJB
DPOUSPMMPEFMMBBDDFOTJPOFEFMMBDBMEBJB
DPOUSPMMPEFJQBSBNFUSJEJDPNCVTUJPOFEFMMBDBMEBJBNFEJBOUFBOBMJTJEFJGVNJRVFTUPDPOUSPMMPÍCJFOOBMFTFMBDBMEBJB
ÍJOTUBMMBUBTJOHPMBSNFOUF/FMDBTPEJJOTUBMMB[JPOFEJDBMEBJFJODBTDBUBJMDPOUSPMMPÍBOOVBMF
DPOUSPMMPEFMMBJOUFHSJUÆEFMCVPOPTUBUPEJDPOTFSWB[JPOFFEFMMBUFOVUBEFMMFUVCB[JPOJEJTDBSJDPGVNJ
DPOUSPMMPEFMGVO[JPOBNFOUPEFMQSFTTPTUBUPBSJB
DPOUSPMMPEFMMJOUFHSJUÆEFJEJTQPTJUJWJEJTJDVSF[[BEFMMBDBMEBJBJOHFOFSBMF
DPOUSPMMPEFMMBTTFO[BEJQFSEJUFEJBDRVBFEJPTTJEB[JPOJEFJSBDDPSEJEFMMBDBMEBJB
DPOUSPMMPEFMMFGGJDJFO[BEFMMBWBMWPMBEJTJDVSF[[BEFMMJNQJBOUP
DPOUSPMMPEFMMBDBSJDBEFMWBTPEJFTQBOTJPOF
DPOUSPMMPEFMMFGGJDJFO[BEFMQSFTTPTUBUPBDRVB
0QFSB[JPOJEJQVMJ[JB
QVMJ[JBJOUFSOBHFOFSBMFEFMMBDBMEBJB
QVMJ[JBEFHMJVHFMMJHBT
QVMJ[JBEFMDJSDVJUPEJBTQJSB[JPOFBSJBFEJFWBDVB[JPOFGVNJ
QVMJ[JBMBUPGVNJEFMMPTDBNCJBUPSFEJDBMPSF
/FMDBTPTJJOUFSWFOJTTFQFSMBQSJNBWPMUBTVMMBDBMEBJBWFSJGJDBSF
MBEJDIJBSB[JPOFEJDPOGPSNJUÆEFMMJNQJBOUP
JMMJCSFUUPEJNQJBOUP
*OPMUSFWFSJGJDBSF
MJEPOFJUÆEFMMPDBMFQFSMJOTUBMMB[JPOF
JDBOBMJEJFWBDVB[JPOFEFJGVNJEJBNFUSJFMVOHIF[[BEFHMJTUFTTJ
MBDPSSFUUBJOTUBMMB[JPOFEFMMBDBMEBJBTFDPOEPMFJTUSV[JPOJDPOUFOVUFOFMQSFTFOUFMJCSFUUP
/FM DBTP MBQQBSFDDIJP OPO GPTTF JO HSBEP EJ QPUFSF GVO[JPOBSF DPSSFUUBNFOUF FE JO BTTFO[B EJ QFSJDPMP QFS QFSTPOF
BOJNBMJFDPTFBWWJTBSFJMSFTQPOTBCJMFEFMMJNQJBOUPFDPNQJMBSFVOBEJDIJBSB[JPOFJOUBMFTFOTP
5BCFMMBJODPOWFOJFOUJUFDOJDJ
45"50%&--"$"-%"*"
*/$0/7&/*&/5&
$"64"1044*#*-&
/PODÍHBT
*MCSVDJBUPSFOPOTJBDDFOEF
-B DBMEBJB Í JO CMPDDP TVM
EJTQMBZ EFM DPNBOEP SFNPUP
BQQBSFi#-0$$0u
*M CSVDJBUPSF OPO TJ BDDFOEF
OPODÍTDJOUJMMB
*M CSVDJBUPSF TJ BDDFOEF QFS
QPDIJTFDPOEJFQPJTJTQFHOF
3JDPMMFHBSMB
-BWBMWPMBHBTÍHVBTUB
4PTUJUVJSMB
-BTDIFEBFMFUUSPOJDBÍHVBTUB
4PTUJUVJSMB
-FMFUUSPEP EJ BDDFOTJPOF Í
HVBTUP
*M USBTGPSNBUPSF EJ BDDFOTJPOF
ÍHVBTUP
-B TDIFEB FMFUUSPOJDB OPO
BDDFOEFÍHVBTUB
-BTDIFEBFMFUUSPOJDBOPOSJMF
WBMBGJBNNBMBGBTFFEJMOFVUSP
TPOPJOWFSUJUJ
*M DBWP EFMMFMFUUSPEP EJ SJMFWB
[JPOFÍJOUFSSPUUP
4PTUJUVJSFMFMFUUSPEP
-FMFUUSPEPEJSJMFWB[JPOFÍHVBTUP
4PTUJUVJSFMFMFUUSPEP
-BTDIFEBFMFUUSPOJDBOPOSJMFWB
MBGJBNNBÍHVBTUB
*MWBMPSFEFMMBQPUFO[BEJBDDFO
TJPOFÍUSPQQPCBTTP
-B QPSUBUB UFSNJDB BM NJOJNP
OPOÍDPSSFUUB
4PTUJUVJSFMBTDIFEBFMFUUSPOJDB
*UVCJJOTJMJDPOFTPOPTDPMMFHBUJ
PEBOOFHHJBUJ
-B DBMEBJB Í JO CMPDDP TVM
EJTQMBZ EFM DPNBOEP SFNPUP
BQQBSFi5&3.m-*.*5&u
*M QSFTTPTUBUP GVNJ OPO EB JM
DPOTFOTP
&JOUFSWFOVUPJMUFSNPTUBUPEJ
TJDVSF[[BEFMMBDBMEBJB
-B DBMEBJB Í JO CMPDDP TVM
EJTQMBZ EFM DPNBOEP SFNPUP
BQQBSFi."/$""$26"u
-B QSFTTJPOF EFMMBDRVB OFM
MJNQJBOUPÍJOTVGGJDJFOUF
-B DBMEBJB Í JO CMPDDP TVM
EJTQMBZBQQBSFi&u
-B TPOEB SJTDBMEBNFOUP OPO
GVO[JPOB
-B DBMEBJB Í JO CMPDDP TVM
EJTQMBZBQQBSFi&u
-B TPOEB TBOJUBSJP OPO GVO
[JPOB
-B DBMEBJB OPO GVO[JPOB JO
TBOJUBSJP
*M GMVTTPTUBUP TBOJUBSJP OPO
JOUFSWJFOF
7FSJGJDBSFMBQSFTFO[BEJHBT
7FSJGJDBSFMBQFSUVSBEFJSVCJOFUUJ
P MJOUFSWFOUP EJ FWFOUVBMJ WBM
WPMFEJTJDVSF[[BJOTUBMMBUFTVMMF
UVCB[JPOJEJSFUF
-BWBMWPMBHBTÍTDPMMFHBUB
*MQSFTTPTUBUPGVNJÍHVBTUP
-B DBMEBJB Í JO CMPDDP TVM
EJTQMBZ EFM DPNBOEP SFNPUP
BQQBSFi$".*/0u
3*.&%*0
4PTUJUVJSF JM USBTGPSNBUPSF EJ
BDDFOTJPOF
4PTUJUVJSFMBTDIFEBFMFUUSPOJDB
7FSJGJDBSFJMDPSSFUUPDPMMFHBNFO
UPGBTFOFVUSPBMMBSFUFFMFUUSJDB
3JDPMMFHBSFPTPTUJUVJSFJMDBWP
"VNFOUBSMP
7FSJGJDBSFMBSFHPMB[JPOFEFMCSV
DJBUPSF
7FSJGJDBSF JM QSFTTPTUBUP OFM
DBTPTJBHVBTUPTPTUJUVJSMP
3JDPMMFHBSF P TPTUJUVJSF J UVCJ JO
TJMJDPOF
/PO DÍ TVGGJDJFOUF BTQJSB[JPOF
EJ BSJB DPNCVSFOUF P TDBSJDP
EFJGVNJ
7FSJGJDBSF J DPOEPUUJ EJ BTQJSB
[JPOF EFMMBSJB F EJ TDBSJDP EFJ
GVNJ QSPWWFEFSF BMMB QVMJ[JB P
BMMBTPTUJUV[JPOF
*MWFOUJMBUPSFOPOGVO[JPOB
4PTUJUVJSMP
-BTDIFEBFMFUUSPOJDBÍHVBTUB
4PTUJUVJSMB
/PODJSDPMBBDRVBOFMMJNQJBOUP
EJ SJTDBMEBNFOUP J UVCJ TPOP
PDDMVTJMFWBMWPMFUFSNPTUBUJDIF
TPOPDIJVTFJSVCJOFUUJEJJOUFS
DFUUB[JPOF EFMMJNQJBOUP TPOP
DIJVTJ
7FSJGJDBSFMPTUBUPEFMMJNQJBOUP
*M DJSDPMBUPSF TJ Í CMPDDBUP P Í
HVBTUP
7FSJGJDBSFJMDJSDPMBUPSF
$JTPOPQFSEJUFOFMMJNQJBOUP
7FSJGJDBSFMJNQJBOUP
*MQSFTTPTUBUPÍTDPMMFHBUP
3JDPMMFHBSMP
*M QSFTTPTUBUP BDRVB OPO JOUFS
WJFOFÍHVBTUP
4PTUJUVJSMP
-BTPOEBSJTDBMEBNFOUPÍTDPM
MFHBUB
3JDPMMFHBSMB
-BTPOEBSJTDBMEBNFOUPÍHVBTUB
4PTUJUVJSMB
-BTPOEBTBOJUBSJPÍTDPMMFHBUB
3JDPMMFHBSMB
-BTPOEBTBOJUBSJPÍHVBTUB
4PTUJUVJSMB
-JNQJBOUP OPO IB TVGGJDJFOUF
QSFTTJPOFPQPSUBUB
7FSJGJDBSFMJNQJBOUPTBOJUBSJP
7FSJGJDBSFJMGJMUSPEFMGMVTTPTUBUP
*MTFOTPSFEFMGMVTTPTUBUPÍSPUUP
PTDPMMFHBUP
*MTFOTPSFEFMGMVTTPTUBUPÍSPUUP
PTDPMMFHBUP
4PTUJUVJSMPPSJDPMMFHBSMP
*MGMVTTPTUBUPÍCMPDDBUP
4PTUJUVJSMP
3JDPMMFHBSMPPTPTUJUVJSMP
/05&
/05&
6GG1VCCMJDJUÆ'POEJUBM*45$0UUPCSF
*MQSPEVUUPSFTJSJTFSWBJMEJSJUUPEJBQQPSUBSFBJQSPQSJQSPEPUUJRVFMMFNPEJGJDIF
DIFSJUFSSÆOFDFTTBSJFPVUJMJTFO[BQSFHJVEJDBSOFMFDBSBUUFSJTUJDIFFTTFO[JBMJ
-*#.6*5
'POEJUBM4Q"
7JB.PDFOJHP
7&450/&#SFTDJB
*UBMJB
5FM'BY
FNBJMGPOEJUBM!GPOEJUBMJU
XXXGPOEJUBMJU
Scarica
