Path of Growth
http://pathofgrowth.altervista.org
Aste Treasury…Istruzioni per l’uso!
l’uso
Questa guida vuole essere un utile strumento per capire e aggiornarsi sulla situazione
delle emissioni da parte del Tesoro
o Americano.
Treasury Auctions
In inglese la parola Auctions significa “asta”. Le Treasury Auctions si tengono frequentemente e alcune aste
in base all’ammontare e alla scadenza sono più importanti
importanti di altre. Con il crescente aumentare del debito
americano le Treasury Auctions sono diventate ancora più frequenti e l’ammontare è ovviamente
aumentato. Le aste del tesoro sono un “minestrone” di:
•
•
•
Treasury Bills, scadenza che varia dalla 4 alle 52 settimane.
Treasury Notes, scadenza che varia dai 2 ai 10 anni
30 Year Treasury Bonds, ovvero scadenza a 30 anni
(per scadenza intendo la scadenza del titolo: insomma la durata!…come un BTP a 10 anni per esempio.)
esempio
Possiamo paragonare le aste a un ciclo ricorrente
ricorrente con base settimanale che vede usualmente i TBills con:
13 week, 26 week - asta il lunedì
4-week and 52-week – asta il martedì
Data l’elevata frequenza di queste aste, i TBills sono i “meno importanti” per avere indicazioni riguardanti il
quadro economico.
Year Note”
Note che è diventato
Le aste più importanti riguardano i Treasury Notes ed in particolare il “10-Year
in pratica il benchmark per il debito Statunitense nel lungo periodo.
periodo. Le aste di Treasury Note sono note
per la loro ricorrenza mensile.. In particolare le aste del 3-Year
Year e del 10 Year Notes1 avvengono il Martedì
e il Mercoledì durante la seconda settimana di ogni mese mentre il 2-Year,
2
5-Year
Year and 7-Year
7
Notes hanno
la data delle aste il Martedì, Mercoledì e il Giovedì dell’ultima settimana di ogni mese.
Ci sono anche i Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) con scadenza trentennale (30-Year
(30
Bond) ma
non sono realmente rilevanti o comunque non fanno parte della maggioranza del debito emesso.
1
Nota integrativa sulle date delle aste dei 10 year Treasury notes: 10-year
year note auctions are usually
announced in the first half of February, May, August, and November. The reopening of a 10-year
10
note is
usually announced in the first half of January, March, April, June, July, September, October, and
December. All 10-year
year notes are generally auctioned during the second week of the above-mentioned
above
months and are issued on the 15th of the same month. If the 15th falls on a Saturday, Sunday, or federal
holiday, the securities are issued on the next business day.
1
Aste Treasury…istruzioni per l’uso!
Path of Growth:
wth: http://pathofgrowth.altervista.org
Il risultato delle aste è annunciato alle 1:00 p.m. ET e contengono 3 importantissime informazioni:
o
o
o
(Rendimento, insomma quanto costerà al governo emettere questo titolo di debito.)
(Ovvero la percentuale relativa a quanto debito è stato accettato da parte degli
investitori, ovvero l’ammontare del titolo di debito emesso rispetto a quanto preventivato.)
Percentage of indirect bidders (La domanda da parte di “offritori indiretti”, che più semplicemente
saranno le banche centrali o i governi di paesi stranieri; o comunque quantità rilevanti da parte di
investitori o altri soggetti economici esteri.)
Yield
Bid-to-cover ratio
Dove trovo tutte queste informazioni?
Ecco il link: http://www.treasurydirect.gov/RT/RTGateway?page=institAnnceRes
Tanto per darvi un’idea ecco un esempio di un asta sul Treasury Note di durata decennale:
2
Aste Treasury…istruzioni per l’uso!
Path of Growth: http://pathofgrowth.altervista.org
In particolare dall’esito si nota la voce High Yield, dove si ricava il tasso di interesse che ha in un certo
modo accontentato tutti quelli che hanno fatto domanda di titoli del tesoro. Questo non vuol dire che il
tesoro pagherà a tutti quel tasso. Molti (ma non tutti) hanno accettato i titoli ad un tasso di interesse più
basso (Medium o Low Yield).
Le aste dei Treasury sono fondamentali come indicatore. Soprattutto perché sono una forte fonte
decisionale per gli attori della politica economica.
3
Aste Treasury…istruzioni per l’uso!
Path of Growth: http://pathofgrowth.altervista.org