Le sofferenze del credito in Italia
Convegno IPE – La gestione delle sofferenze bancarie
Napoli, 10 Dicembre 2015
Crescita delle sofferenze con importanti impatti su
sistema bancario, investimenti e PIL
Crescita delle
sofferenze
Contrazione
del credito
Sofferenze (stock, €B)
Impieghi bancari (stock, €B)
200
2,500
Calo degli
investimenti
Investimenti (Indice)
Diminuzione del
PIL Italiano
PIL Italiano (Indice)
200
100
2,000
100
150
-13.9%
1,500
-19.6%
90
100
1,000
0
500
2000
2005
2010
2015
Dal 2011 la recessione ha
causato un forte incremento
delle sofferenze (~2x)
80
2000 2005 2010 2015
Dal 2010 l'aumento delle
sofferenze ha causato una
contrazione del credito (-14%
vs. trend di lungo periodo)
La riduzione dello stock di
La riduzione delle
sofferenze ai livelli del 2011 sofferenze potrebbe favorire
ne diminuirebbe lo stock di un aumento del credito
di 100€B (-50% circa)
2010
-8.9%
50
2012
2014
1985 1995
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~2x
2005 2015
Dal 2010 la contrazione del
credito ha causato il crollo
degli investimenti (-20%)
Dal 2007 il PIL Italiano è
diminuito di ~9 p.p.
La ripresa del credito
potrebbe favorire una
ripresa degli investimenti
La ripresa degli
investimenti potrebbe
favorire la ripresa del PIL
Riportare lo stock di sofferenze del sistema bancario Italiano ai livelli
del 2009 potrebbe tradursi in un aumento del PIL di 1,5-2 p.p.
Source: Analisi BCG, Banca d'Italia - Bollettino Statistico, ISTAT, IMF
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1
Forte competizione delle banche sulla clientela "prime",
ma offerta di credito molto più ridotta sugli altri clienti
Attuale contesto di mercato
• TLTRO fino al 2018 e Quantitative Easing (Public Sector Purchase Program) fino ad almeno Settembre 2016
• Tassi di interesse molto ridotti su interbancario sotto i 5 anni (~0,5%) e BTP a 10 anni (~1,7%)
Forte presidio bancario su
prestiti sotto i 5 anni
Concentrazione banche su
prestiti investment grade
Azione molto selettiva su
prestiti oltre i 5 anni
"Le Banche sono incentivate a
concedere prestiti con durate basse
per il ridotto costo del funding e
per effettuare gli impieghi richiesti
dal TLTRO"
(Grande banca internazionale)
"Oggi tutte le banche si stanno
spostando verso clienti con rating
migliori, c'è forte competizione
specialmente sui clienti large
corporate, che sono solitamente
pluri-affidate"
(Grande banca internazionale)
"Le banche sono meno presenti
oltre i 5 anni a causa del più
elevato costo del funding (oltre
durata TLTRO) e dei rischi maggiori
(Grande banca italiana)
"Questa fetta di mercato è già
sufficientemente affollata e le
banche non sono disposte a
cedere asset, vedo poco spazio
per gli assicuratori"
(Media banca italiana)
Fonte: Interviste condotte da BCG
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"Investire nel segmento investment
grade oggi non garantisce extrarendimenti vs. BTP, vediamo
un'enorme competizione sul
pricing"
(Banca italiana medio-grande)
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I messaggi chiave dalle interviste con ~10 istituti bancari
"Molte banche hanno adottato un
approccio selettivo su scadenze
lunghe, con prestiti concessi
soprattutto a clienti con rating alto"
(Banca italiana medio-grande)
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2
Importanti segnali di miglioramento, ma lo stock di
sofferenze potrà rimanere elevato ancora a lungo
Progressiva riduzione degli
ingressi in sofferenza
Diminuzione dello stock
comunque molto lenta
% di finanziamenti entrati in sofferenza sul numero di erogazioni
1.5
Tasso estinzione
sofferenze
ancora limitato
~10%
1.0
Aumento dello stock
previsto fino al...
Max ~12% degli asset
0.5
Ritorno dello stock ai
livelli attuali
0.0
+ 1 year + 2 years + 3 years + 4 years + 5 years + 6 years + 7 years + 8 years
Tempo dall'erogazione
Vintage
Yr 2017
2004
2006
2008
2010
2005
2007
2009
2011
Yr 2020
~10% degli asset
2012
Fonte: Bernstein Research, CERVED
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vs. 20-25% pre crisi
Prospettiva investitori: forte richiesta di "pulizia" dei bilanci
(anche a costo di write-off significativi) e di "trasparenza"
Contesto
11 Mar '14
Strategic Plan
(Pre- AQR)
&
Non-Core Division
Importo delle
extra provisions
Reazione
titolo1
6,2%
16.5 €B
•
•
Commenti degli analisti
"The result is a group that can enjoy much stronger than
expected coverage ratios, thus placing the company in a
comfortable position, with a limited impact on the CET1
7.2 from loans
9.3 from Goodwill
ratio (down by just 47bps)"
30 Oct '12
Strategic Plan
&
Non-core Division
3.1 CHFB
•
Goodwill & other
asset impairments
for IB restructuring
5,9%
"It raises the prospect not only of a substantial return of
lowly valued capital to shareholders but also of a
fundamental rerating of the on-going business as it
becomes less volatile and more profitable"
Cheuvreux 9-Nov-2012
La pulizia dei bilanci ri-focalizza le aspettative su profittabilità
e crescita e può innescare il c.d. "stock re rating"
1. Stock performance at the day of announcement
Fonte: Company Presentations
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Banca IMI,12-Mar-2014
Le esperienze estere – le bad bank di Spagna e Irlanda
Talvolta, anche con importanti benefici sulla competitività delle banche (es. Spagna e Irlanda)
Spagna
43%
Solidità
patrimoniale
(TCE ratio2)
9.3%
'09
53%
56%
48%
+13 p.p.
Concentrazione
industriale1
'09
Irlanda
'134
'09
11.6%
'13
-5 p.p.
... ma riduzione da 6
a 2 grandi banche
domestiche
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Dimensione
20.4%
+2.3 p.p.
12.8%
'14
'09
+7.6 p.p.
'13
0.5%
Redditività
(RoAA3)
-0.4%
+1.9 p.p.
-1.4%
'12
-2.7%
'14
1. Quota di mercato dei 5 maggiori istituti
2. Total common equity ratio 3. Return on Average Asset
Fonte: European Central bank, Goldman Sachs Global Investment Research, BCG
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+2.3 p.p.
'10
'13
4. Dati 2014 non disponibili
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Il nuovo mondo del credito –
avvicinare il credito alla parte industriale
"Turnaround services"
Utilizzo di
competenze
settoriali
specialistiche
Team dedicati
Definizione
piano di
rientro
Concordato tra
impresa,
banche, altri
stakeholder
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Analisi mirata
dell'impresa,
del P.
Industriale, del
P. Investimenti
Gestione
stakeholders
chiave
Es. ricambio
proprietario,
banca "quasiattivista"
Definizione
strumenti di
credito
appropriati
Basata su
approfondita
comprensione
delle esigenze
industriali
In linea anche con avvicinamento del credito al mondo
industriale anche sui performing  IFRS9
Fonte: BCG
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