PROGRAMMA "EXPRESS CERTIFICATES"
PROSPETTO DI BASE
Relativo all'offerta e/o quotazione dei Certificates denominati:
"EXPRESS CERTIFICATES"
di Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
I Certificates Express possono essere di tipo Quanto o Non-Quanto
Il presente documento costituisce un prospetto di base (il Prospetto di Base, in cui si devono ritenere ricompresi i documenti
indicati come inclusi mediante riferimento, così come modificati ed aggiornati) ed è stato predisposto da Bayerische Hypound Vereinsbank AG in conformità ed ai sensi dell'articolo 5.4 della Direttiva 2003/71/CE (la Direttiva Prospetti o la
Direttiva) ed è redatto in conformità all’articolo 26 ed agli Schemi di cui al Regolamento 2004/809/CE ed al Regolamento
CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 (e successive modifiche).
Il Prospetto di Base è stato depositato presso la CONSOB in data 1 dicembre 2009, a seguito di approvazione comunicata
con nota n. 9097134 del 18 novembre 2009. Il Prospetto di Base è costituito dalle seguenti sezioni: I) Nota di Sintesi; II)
Informazioni sull'Emittente, ove è incluso mediante riferimento il Documento di Registrazione (depositato presso la
CONSOB in data 1 dicembre 2009, a seguito di approvazione comunicata con nota n. 9093555 del 4 novembre 2009) e III)
Informazioni sugli strumenti finanziari, l'offerta e la quotazione.
L'informativa completa su Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG e sull'offerta e/o quotazione degli strumenti finanziari di
volta in volta rilevanti può essere ottenuta solo sulla base della consultazione congiunta del Prospetto di Base (ivi inclusi i
documenti incorporati mediante riferimento) e delle relative Condizioni Definitive.
Si veda inoltre il Capitolo "Fattori di Rischio" di cui al Prospetto di Base, nonché al Documento di Registrazione, ed alle
Condizioni Definitive, per l'esame dei fattori di rischio che devono essere presi in considerazione prima di procedere ad un
investimento negli strumenti finanziari di volta in volta rilevanti.
L'adempimento di pubblicazione del Prospetto di Base non comporta alcun giudizio della CONSOB sull'opportunità
dell'investimento proposto e sul merito dei dati e delle notizie allo stesso relativi.
Borsa Italiana S.p.A. ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alle negoziazioni dei Certificates di cui al programma "Express
Certificates" "Express Certificates Autocallable" (i Certificates), presso il mercato regolamentato SeDeX®, con
provvedimento n. 6500 del 18 novembre 2009.
Il Prospetto di Base è a disposizione del pubblico gratuitamente presso gli uffici dell'Emittente situati in MCD1CS,
Arabellastraße 12, 81925 Monaco, Germania e presso la succursale di Milano con sede in Via Tommaso Grossi 10, 20121,
Milano. Il Prospetto di Base è altresì consultabile sul sito internet dell'Emittente: www.investimenti.unicreditmib.it, dove
sono altresì consultabili le Condizioni Definitive. Ulteriori luoghi di messa a disposizione del Prospetto di Base e delle
1
Condizioni Definitive saranno indicati in queste ultime.
Una copia cartacea del Prospetto di Base e delle Condizioni Definitive verrà consegnata gratuitamente ad ogni potenziale
investitore che ne faccia richiesta.
Gli strumenti finanziari cui si fa riferimento nel Prospetto di Base non sono stati e non saranno registrati ai sensi dello
United States Securities Act del 1933, così come modificato, o ai sensi di alcuna regolamentazione finanziaria in ciascuno
degli stati degli Stati Uniti d’America. Né la Securities and Exchange Commission (la SEC) né altra autorità di vigilanza
negli Stati Uniti d’America ha approvato o negato l’approvazione agli strumenti finanziari di cui al presente Prospetto di
Base o si è pronunciata sull’accuratezza o inaccuratezza del presente Prospetto di Base. La negoziazione dei Certificates
non è stata approvata dalla United States Commodity Futures Trading Commission ("CFTC") ai sensi dello United
States Commodity Exchange Act ("Commodity Exchange Act"). Nessun Certificate, o interesse ad esso correlato, può
essere offerto, venduto, rivenduto o consegnato, direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d’America a cittadini
americani (ovvero per conto o a favore di questi) ovvero ad altri soggetti che li offrano, vendano, rivendano, consegnino,
direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d’America a cittadini americani (ovvero per conto o a favore di questi).
Nessun Certificate può essere esercitato o riscattato da (o per conto di) un cittadino americano o da un soggetto che si
trovi negli Stati Uniti d’America.
2
SOMMARIO
Glossario…………………………………………………………………………………………………4
1.
PERSONE RESPONSABILI ..................................................................................................7
1.1
Indicazione delle persone responsabili..................................................................7
1.2
Dichiarazione delle persone responsabili ..............................................................7
Sezione I: Nota di Sintesi ....................................................................................................................9
Sezione II: Informazioni sull'Emittente e luoghi in cui è reso disponibile il Documento di
Registrazione........................................................................................................................21
Sezione III: Informazioni sugli strumenti finanziari, l’offerta e la quotazione.....................................22
2.
AVVERTENZE GENERALI................................................................................................24
2.1
Fattori di rischio connessi ai Certificates ............................................................25
2.2
Esemplificazioni del funzionamento dei Certificates ed esempi delle
variazioni di valore dell'investimento .................................................................34
3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI.............................................................................. 4142
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all'Offerta dei
Certificates. ................................................................................................... 4142
3.2
Ragioni dell'offerta ed impiego dei proventi ................................................... 4243
4.
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE E/ O
DA AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE .................................................................. 4344
4.1
Informazioni riguardanti i Certificates............................................................ 4344
4.2
Informazioni relative al Sottostante e indicazione del luogo dove ottenere
informazioni al riguardo................................................................................. 5051
4.3
Eventi Rilevanti con un'incidenza sul Sottostante ........................................... 5152
5.
CONDIZIONI DELL'OFFERTA ...................................................................................... 5253
5.1
Condizioni, statistiche relative all'Offerta, calendario previsto e modalità
di sottoscrizione dell'Offerta........................................................................... 5253
5.2
Piano di ripartizione ed assegnazione ............................................................. 5455
5.3
Fissazione del prezzo degli strumenti finanziari.............................................. 5657
5.4
Collocamento e sottoscrizione........................................................................ 5657
6.
AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE E MODALITÁ DI NEGOZIAZIONE ................. 5758
6.1
Quotazione ed impegni dell'Emittente ............................................................ 5758
6.2
Altri mercati di quotazione............................................................................. 5758
6.3
Intermediari sul mercato secondario ............................................................... 5859
7.
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI............................................................................. 5960
7.1
Nominativi di consulenti esterni ..................................................................... 5960
7.2
Rilievi da parte dei revisori legali dei conti..................................................... 5960
7.3
Pareri e/o relazioni di esperti .......................................................................... 5960
7.4
Informazioni provenienti da soggetti terzi ...................................................... 5960
7.5
Informazioni successive all'emissione ............................................................ 5960
8
REGOLAMENTO DEI CERTIFICATES .......................................................................... 6061
9
APPENDICE 1 – MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE "EXPRESS CERTIFICATES"
"EXPRESS CERTIFICATES AUTOCALLABLE".............................................................. 7879
ALLEGATO I........................................................................................................................... 110111
ALLEGATO II.......................................................................................................................... 112113
ALLEGATO III ........................................................................................................................ 113114
3
GLOSSARIO
Agente per il Calcolo
Il soggetto indicato nelle Condizioni Definitive, incaricato della
determinazione dei pagamenti relativi ai Certificates, come
specificato nelle Condizioni Definitive medesime.
Agente per il Pagamento
Il soggetto, indicato nelle Condizioni Definitive, incaricato di
effettuare i pagamenti relativi ai Certificates, come specificato
nelle Condizioni Definitive medesime.
Ammontare di Rimborso
Anticipato
L'ammontare, pari o superiore al Prezzo di Emissione, specificato
nelle Condizioni Definitive e determinato secondo le modalità ivi
previste, che il Portatore riceverà alla Data di Rimborso
Anticipato.
Avviso Integrativo
L'avviso integrativo a mezzo del quale sono comunicate al
pubblico le Condizioni Definitive.
Barriera
Il valore specificato nelle Condizioni Definitive, oppure la
percentuale del Best in Level.
Bayerische Hypo- und
Vereinsbank AG o l’Emittente
o la Società
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG con sede legale presso
Kardinal-Faulhaber-Strasse 1, 80333 Monaco, Germania.
Best in Level
Il prezzo, come indicato nelle Condizioni Definitive, più basso
registrato dal Sottostante durante il Best in Period.
Best in Period
Il periodo di tempo indicato nelle Condizioni Definitive.
Collocatori
Le banche e gli intermediari finanziari, indicati nelle Condizioni
Definitive, incaricati di collocare i Certificates.
Condizioni Definitive
Le condizioni definitive relative all’Offerta e/o Quotazione dei
Certificates. Le condizioni definitive sono comunicate agli
investitori e trasmesse all’autorità competente in occasione di
ogni singola Offerta e/o Quotazione, entro il giorno antecedente
l’inizio dell’Offerta o comunque in conformità alla vigente
normativa applicabile, dall’Emittente, tramite l’Avviso
Integrativo che sarà messo a disposizione del pubblico sul sito
internet dell'Emittente, nonché negli altri luoghi indicati nelle
pertinenti condizioni definitive, quali, ad esempio, il sito internet
del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori. Copia
dell’Avviso Integrativo è contestualmente trasmessa alla
CONSOB.
CONSOB
La Commissione Nazionale per le Società e la Borsa.
Data di Determinazione
La data nella quale verrà determinato lo Strike dall'Agente per il
Calcolo.
Data di Emissione
La data di emissione dei Certificates.
4
Data di Osservazione
La data specificata nelle Condizioni Definitive.
Data di Pagamento
Il quinto Giorno Lavorativo successivo alla Data di Valutazione.
Data di Rimborso Anticipato
La data nella quale l'Ammontare di Rimborso Anticipato viene
liquidato al Portatore.
Data di Scadenza
Il giorno in cui scadono gli Express Certificates, ovvero, se tale
data non cade in un Giorno Lavorativo, il primo Giorno
Lavorativo dopo tale data.
Data di Valutazione
La data in cui viene rilevato il Prezzo di Riferimento del
Sottostante.
Documento di Registrazione
Il documento di registrazione depositato presso la CONSOB in
data 1 dicembre 2009, a seguito di approvazione comunicata con
nota n. 9093555 del 4 novembre 2009, incorporato mediante
riferimento alla Sezione II, del Prospetto di Base relativo al
Programma di Express Certificates" depositato presso la
CONSOB in data 1 dicembre 2009, a seguito di approvazione
comunicata con nota n. 9097134 del 18 novembre 2009, che
insieme formano il Prospetto di Base relativo Programma di
"Express Certificates" (il Prospetto di Base).
Evento Barriera
Il verificarsi della circostanza in cui il valore del Sottostante
risulti minore o uguale alla Barriera.
Importo Addizionale
L'ammontare indicato nelle Condizioni Definitive.
Importo di Liquidazione
Ove non si è verificato il Rimborso Anticipato Automatico, con
riferimento a ciascuna Serie, l'importo in Euro da riconoscere al
Portatore per ciascun Lotto Minimo di Esercizio da questi
posseduto.
Investitori Qualificati
Gli investitori qualificati di cui all'articolo 100 del Testo Unico, e
relativa normativa regolamentare di attuazione.
Multiplo
La quantità/ammontare del Sottostante controllata da ciascun
Certificate.
Non-Quanto Express
Certificates
I Certificates il cui Sottostante non viene sempre valorizzato
convenzionalmente in Euro.
Nota di Sintesi
La nota di sintesi, redatta in conformità all'Articolo 5, secondo
comma, della Direttiva Prospetti.
Periodo d'Osservazione
Il periodo indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Portatore
L'investitore nei Certificates.
Premio
L'ammontare indicato nelle Condizioni Definitive.
Prezzo di Emissione
Il prezzo a cui vengono emessi i Certificates.
5
Prezzo di Riferimento
Il prezzo del Sottostante, come determinato dall'Agente per il
Calcolo alla Data di Valutazione.
Programma
Il programma di Certificates "Express Certificate", "Express
Certificates Autocallable".
Prospetto di Base
Il presente prospetto di base redatto in conformità all'articolo 26
ed agli Schemi di cui al Regolamento 2004/809/CE ed al
Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 (e
successive modifiche).
Quanto Express Certificates
I Certificates il cui Sottostante, qualunque sia la valuta del
mercato
di
riferimento,
viene
sempre
valorizzato
convenzionalmente in Euro.
Regolamento Emittenti
Il Regolamento adottato da CONSOB con delibera n. 11971 del
14 maggio 1999, ed ogni successiva modifica.
Singola Offerta o Offerta
L’offerta di sottoscrizione dei Certificates di volta in volta
rilevanti effettuata ai sensi del Programma le cui specifiche
caratteristiche sono contenute nelle Condizioni Definitive.
Singola Quotazione o
Quotazione
La quotazione dei Certificates di volta in volta rilevanti effettuata
ai sensi del Programma, le cui specifiche caratteristiche sono
contenute nelle Condizioni Definitive.
Sottostante
Il Sottostante, previsto nelle Condizioni Definitive, potrà essere
uno tra i parametri delle seguenti categorie:
- Azioni;
- Indici;
- Commodities;
- Contratti Future;
- Tassi di Cambio.
Strike
Il valore specificato nelle relative Condizioni Definitive o la
percentuale del Best in Level specificato nelle relative Condizioni
Definitive o il valore del Sottostante, come indicato nelle
Condizioni Definitive, alla Data di Determinazione.
Tasso di Cambio
Il tasso applicabile alla conversione di qualsiasi ammontare nella
Valuta di Rimborso.
Testo Unico
Il Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58, ed ogni successiva
modifica.
Trigger Level
Il valore indicato nelle Condizioni Definitive.
6
1.
PERSONE RESPONSABILI
1.1
Indicazione delle persone responsabili
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG con sede legale presso Kardinal-Faulhaber-Strasse 1, 80333
Monaco, Germania e la succursale di Milano con sede in Via Tommaso Grossi 10, 20121 Milano,
Italia.
1.2
Dichiarazione delle persone responsabili
Il Prospetto di Base è conforme al modello pubblicato mediante deposito presso la CONSOB in data 1
dicembre 2009 a seguito di approvazione comunicata con nota n. 9097134 del 18 novembre 2009 e
contiene tutte le informazioni necessarie a valutare con fondatezza i diritti connessi ai Certificates
offerti e/o quotati ai sensi del presente programma (il Programma).
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG assume la responsabilità della completezza e veridicità dei
dati e delle notizie contenuti nel Prospetto di Base e dichiara che, avendo adottato tutta la ragionevole
diligenza a tale scopo, le informazioni contenute nel Prospetto di Base sono, per quanto a sua
conoscenza, conformi ai fatti e non presentano omissioni tali da alterarne il senso.
7
DESCRIZIONE GENERALE DEL PROGRAMMA
Il programma Express Certificates concerne l’offerta al pubblico e/o l'ammissione a quotazione di
Certificates denominati Express Certificates su Azioni; Indici; Commodities; Contratti Future; Tassi di
Cambio. Il rendimento dei Certificates dipende dal valore del Sottostante a scadenza. In particolare
tale rendimento dipenderà dal verificarsi di specifiche condizioni (i.e. Evento Barriera, Trigger Level).
I Certificates possono altresì determinare una perdita, nei limiti e nei casi di seguito descritti (si veda
in particolare la Sezione III, Capitolo 2, Fattori di Rischio).
In termini più specifici
I Certificates permettono all'investitore di poter ottenere un risultato positivo se il valore del
Sottostante alla scadenza sia pari o superiore rispetto al Trigger Level, specificato nelle relative
Condizioni Definitive. Si segnala che in tale scenario l'investitore percepirebbe, inoltre, l'Importo
Addizionale indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Nell'ipotesi in cui il Prezzo di Riferimento del Sottostante sia inferiore al Trigger Level, specificato
nelle relative Condizioni Definitive e l'Evento Barriera non si sia verificato durante il Periodo di
Osservazione, il Portatore percepirà il Premio specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Si segnala che l'investitore potrebbe incorrere in una perdita nell'ipotesi in cui il valore del Sottostante
a scadenza sia inferiore al Trigger Level e qualora l'Evento Barriera si sia verificato durante il Periodo
di Osservazione.
Rimborso Anticipato Automatico
Al verificarsi della condizione di Rimborso Anticipato Automatico i Certificates saranno liquidati in
anticipo rispetto alla Data di Scadenza e il Portatore riceverà alla Data di Rimborso Anticipato,
l'Ammontare di Rimborso Anticipato, come specificato nelle Condizioni Definitive.
Si precisa che l'Ammontare di Rimborso Anticipato sarà pari o superiore, a seconda di quanto previsto
nelle pertinenti Condizioni Definitive al Prezzo di Emissione, a prescindere dal verificarsi dell'Evento
Barriera. La condizione di Rimborso Anticipato Automatico indica il verificarsi del seguente evento:
in qualunque Data/e di Osservazione, il Prezzo di Riferimento del Sottostante è superiore o pari al
Livello di Chiusura Anticipata, come specificato nelle Condizioni Definitive. Tale Livello di Chiusura
Anticipata potrà essere corrispondente allo Strike o al Trigger Level o al Best in Level, come indicato
nelle relative Condizioni Definitive.
8
SEZIONE I: NOTA DI SINTESI
dovrà valutare il rischio dell’operazione e
l’intermediario dovrà verificare se l’investimento
è appropriato per l’investitore ai sensi della
normativa vigente.
Avvertenza
La presente Nota di Sintesi deve essere letta
come un'introduzione al Prospetto di Base.
Qualsiasi decisione di investire nei Certificates
dovrebbe basarsi sull'esame da parte
dell'investitore del Prospetto di Base nella sua
completezza.
In particolare, i Certificates presentano i seguenti
fattori di rischio, descritti nella Sezione III,
Capitolo 2 del Prospetto di Base:
I.
Qualora venga intrapresa un'azione legale in
merito alle informazioni contenute nel
Prospetto di Base dinanzi all'Autorità
Giudiziaria di uno degli stati dell'Area
Economica Europea, prima dell'inizio del
procedimento il ricorrente potrebbe dover
sostenere i costi della traduzione del Prospetto
di Base, ai sensi della legislazione nazionale
dello stato nel quale tale azione sia stata
intentata.
DESCRIZIONE
SINTETICA
DELLE
CARATTERISTICHE
ESSENZIALI
DEI
CERTIFICATES E FATTORI DI RISCHIO
Gli Express Certificates non offrono alcun
rendimento garantito. I Certificates sono prodotti
derivati di natura opzionaria, con esercizio di stile
europeo (cioè automatico alla scadenza) che
hanno come attività sottostanti Azioni; Indici;
Commodities; Contratti Future; Tassi di Cambio.
I Certificates possono essere Quanto e Non
Quanto
A seguito dell’attuazione delle disposizioni
della Direttiva Prospetti in ognuno degli Stati
Membri dell'Area Economica Europea,
nessuna responsabilità civile sarà attribuita in
uno qualsiasi di tali Stati Membri alle persone
che si sono assunte la responsabilità del
Prospetto di Base, con riferimento alla Nota di
Sintesi, ivi compresa la sua traduzione, a meno
che la stessa non risulti fuorviante, imprecisa o
incoerente se letta insieme ad altre parti del
Prospetto di Base.
I Quanto Express Certificates, sono Certificates il
cui Sottostante, qualunque sia la valuta del
mercato di riferimento, viene sempre valorizzato
convenzionalmente in Euro. I Quanto Express
Certificates, quindi, permettono al Portatore di
neutralizzare il rischio di cambio derivante da
fluttuazioni nel Tasso di Cambio.
I Non - Quanto Express Certificates, ossia
Certificates il cui Sottostante non viene sempre
valorizzato convenzionalmente in Euro. Nel caso
in cui il Sottostante sia espresso in valuta diversa
dall'Euro, sono soggetti al rischio di cambio, in
quanto l'Importo di Liquidazione dovrà essere
convertito nella Valuta di Rimborso al Tasso di
Cambio (si rinvia alla Sezione III, paragrafo 2.1.3
intitolato "Rischio di Cambio specifico relativo ai
Non – Quanto Express Certificates").
I termini e le espressioni definiti nel Regolamento
dei Certificates o nel Prospetto di Base
manterranno lo stesso significato nella presente
Nota di Sintesi.
I Certificates oggetto del Programma presentano
elementi di rischio che gli investitori devono
considerare nel decidere se investire negli stessi. I
Certificates sono caratterizzati da una rischiosità
molto elevata il cui apprezzamento da parte
dell’investitore
è
ostacolato
dalla
loro
complessità. L’investitore deve considerare che la
complessità dei Certificates può favorire
l’esecuzione di operazioni non appropriate.
In particolare il Sottostante potrà essere uno tra i
parametri delle seguenti categorie:
- Azioni;
- Indici;
L'investitore deve inoltre considerare che
l'investimento nei Certificates, alla luce della loro
particolare complessità, non è adatto alla
generalità degli investitori, pertanto l’investitore
- Commodities;
- Contratti Future;
9
- Tassi di Cambio.
corrispondente allo Strike o al Trigger Level o al
Best in Level, come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Performance
L'Importo di Liquidazione dei Certificates sarà
determinato come segue.
FATTORI DI RISCHIO
·
AVVERTENZE GENERALI
·
FATTORI DI
CERTIFICATES
·
RISCHIO DI
INVESTITE
·
RISCHIO DI CAMBIO SPECIFICO RELATIVO
AI NON – QUANTO EXPRESS CERTIFICATES
·
RISCHIO RELATIVO ALLA BARRIERA
·
RISCHIO COLLEGATO AL POSSIBILE
MECCANISMO DI ROLLING DEI CONTRATTI
SOTTOSTANTI INDICI DI MERCI
·
(ii) sia intervenuto un Evento Barriera durante il
Periodo
di
Osservazione,
l'Importo
di
Liquidazione sarà calcolato sulla base del Prezzo
di Riferimento e l'Importo di Liquidazione
rifletterà il valore del Sottostante a scadenza.
RISCHIO DI PREZZO - VALORE DEL
SOTTOSTANTE ED ALTRI ELEMENTI CHE
DETERMINANO
IL
VALORE
DEI
CERTIFICATES
·
RISCHIO LIQUIDITÀ
·
ASSENZA DI INTERESSI DIVIDENDI
Rimborso Anticipato Automatico
·
Al verificarsi della condizione di Rimborso
Anticipato Automatico i Certificates saranno
liquidati in anticipo rispetto alla Data di Scadenza
e il Portatore riceverà alla Data di Rimborso
Anticipato, l'Ammontare di Rimborso Anticipato,
come specificato nelle Condizioni Definitive, a
prescindere dal verificarsi dell'Evento Barriera.
RISCHIO CONNESSO ALLA COINCIDENZA
DELLE DATE DI VALUTAZIONE CON LE
DATE DI STACCO DEI DIVIDENDI AZIONARI
DEI SOTTOSTANTI
·
RISCHIO
DI
COSTI
COMMISSIONI, SPESE
·
RISCHIO EMITTENTE ED ASSENZA DI
GARANZIE SPECIFICHE DI PAGAMENTO
·
RISCHIO
DI
DELL'EMITTENTE
·
RISCHIO
LEGATO
ANTICIPATO
(AUTOCALLABLE)
·
RISCHIO DI ESTINZIONE ANTICIPATA E
RIMBORSO
·
RISCHIO DI MODIFICHE AL REGOLAMENTO
DEI CERTIFICATES
A) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il
Prezzo di Riferimento sia pari o superiore al
Trigger Level indicato nelle Condizioni
Definitive, l'Importo di Liquidazione sarà
determinato dal valore dello Strike moltiplicato
per il multiplo, il tutto sommato all'Importo
Addizionale, a prescindere dal verificarsi
dell'Evento Barriera.
B) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il
Prezzo di Riferimento sia inferiore al Trigger
Level indicato nelle Condizioni Definitive e
(i) non sia mai intervenuto un Evento Barriera
durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di
Liquidazione sarà determinato dal valore dello
Strike moltiplicato per il Multiplo, il tutto
sommato al Premio.
Si precisa che l'Ammontare di Rimborso
Anticipato sarà pari o superiore, a seconda di
quanto previsto nelle pertinenti Condizioni
Definitive al Prezzo di Emissione, a prescindere
dal verificarsi dell'Evento Barriera.
La condizione di Rimborso Anticipato
Automatico indica il verificarsi del seguente
evento: in qualunque Data/e di Osservazione, il
Prezzo di Riferimento del Sottostante è superiore
o pari al Livello di Chiusura Anticipata, come
specificato nelle Condizioni Definitive. Tale
Livello di Chiusura Anticipata potrà essere
10
RISCHIO
PERDITA
CONNESSI
DELLE
AI
SOMME
RELATIVI
A
SOSTITUZIONE
AL
RIMBORSO
AUTOMATICO
·
RISCHIO
DI
ANNULLAMENTO
DEI
CERTIFICATES A SEGUITO DI EVENTI
RILEVANTI
·
RISCHIO DI IMPOSIZIONE FISCALE
·
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE I
VALORI
NETTI
RELATIVI
ALLA
CORRESPONSIONE
DELL'IMPORTO
DI
LIQUIDAZIONE SONO CALCOLATI SULLA
BASE DEL REGIME FISCALE IN VIGORE
ALLA
DATA
DELLE
CONDIZIONI
DEFINITIVE
·
·
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE
L'EMITTENTE NON COMPENSERÀ GLI
INVESTITORI QUALORA DEBBA DEDURRE
IMPOSTE
FISCALI
DAI
PAGAMENTI
RELATIVI AI CERTIFICATES OVVERO SIA
NECESSARIO
FORNIRE
INFORMAZIONI
SUGLI INVESTITORI O SUI PAGAMENTI
RELATIVI AI CERTIFICATES
RISCHIO DI ASSENZA DI INFORMAZIONI
RELATIVE
ALL'ANDAMENTO
DEL
SOTTOSTANTE
·
RISCHIO DI POTENZIALI CONFLITTI DI
INTERESSI
·
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI CON I
COLLOCATORI
·
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI CON
L'AGENTE PER IL CALCOLO
·
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE
L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O
COLLEGATE ALLO STESSO POSSANO
CONCLUDERE
ACCORDI
DI
COLLABORAZIONE CON GLI EMITTENTI
DEI TITOLI COMPRESI NEL SOTTOSTANTE
·
RISCHIO RELATIVO ALLE ATTIVITÀ DI
COPERTURA SUI CERTIFICATES
·
RISCHIO RELATIVO AL FATTO CHE
L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O
COLLEGATE ALLO STESSO POSSANO
ESSERE
ANCHE
SPONSOR
DEL
SOTTOSTANTE
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE
L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O
COLLEGATE ALLO STESSO POSSANO
PORRE IN ESSERE OPERAZIONI SUL
SOTTOSTANTE CHE NE INFLUENZINO IL
VALORE
·
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI
RELATIVI ALLA SINGOLA OFFERTA E/O
QUOTAZIONE DEI CERTIFICATES
·
RISCHIO
CONNESSO
ALLE
CARATTERISTICHE
DELLE
SINGOLE
OFFERTE E/O QUOTAZIONI NEL CONTESTO
DEL PROGRAMMA
Per una descrizione dettagliata si rinvia ai fattori
rischio del prospetto.
RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA DI
MERCATO
·
·
II
CARATTERISTICHE ESSENZIALI E
RISCHI ASSOCIATI
ALL'EMITTENTE
1
Descrizione dell'Emittente
·
STORIA E SVILUPPO
Il nome dell'Emittente è Bayerische Hypo- und
Vereinsbank AG ed è una società per azioni
costituita ai sensi delle leggi della Repubblica
Federale di Germania.
HVB è stata costituita come Bayerische
Vereinsbank Aktiengesellschaft in data 8 maggio
1869 ed ha durata illimitata, in conformità alle
leggi della Repubblica Federale di Germania. In
data 31 agosto 1998 Bayerische Hypotheken- und
Wechsel-Bank Aktiengesellschaft si è fusa con
Bayerische Vereinsbank Aktiengesellschaft. In
occasione della fusione, la denominazione sociale
della Banca è stata modificata in Bayerische
Hypo- und Vereinsbank Aktiengesellschaft.
La denominazione dell'Emittente sarà modificata
in "UniCredit Bank AG" in forza della delibera
dell'Assemblea Straordinaria del 30 settembre
2009. Tale modifica della denominazione sociale
avrà efficacia a far data dalla sua iscrizione nel
Registro Commerciale presso la Corte di Giustizia
di Primo Grado (Amtsgericht) di Monaco.
HVB ha la sua propria sede legale a KardinalFaulhaber-Straße 1, 80333 Monaco, n. di tel. +4989-378-0 e sito web www.unicreditgroup.de.
11
Gli uffici di Milano si trovano in Via Tommaso
Grossi 10, Milano, Italia, n. di tel. +39 02 8862
2746.
fondi per tutte le categorie di attività ai servizi di
consulenza e intermediazione, operazioni in titoli,
gestione del rischio di liquidità e del rischio
finanziario, servizi di consulenza per clienti ad
alta fascia di reddito, e prodotti di investment
banking per clienti corporate, per non citare che
qualche esempio.
L’Emittente è detenuto al 100% da UniCredit
S.p.A., una delle maggiori organizzazioni di
servizi bancari e finanziari d'Europa. Per ulteriori
dettagli, si veda il Capitolo 11 del Documento di
Registrazione.
Il Gruppo HVB è in una buona posizione nel
sofisticato mercato bancario tedesco, beneficiando
dei modelli aziendali operativi altamente
specializzati nelle divisioni Corporates &
Commercial Real Estate Financing, Retail,
Wealth Management e Markets & Investment
Banking.
Il Gruppo HVB fa parte di un gruppo bancario
internazionale che offre i propri servizi finanziari
in particolare nel mercato europeo. Questo
consentirà al Gruppo HVB di combinare la sua
solidità a livello di regione e di divisione e la sua
competenza locale con l’ulteriore potenziale e le
ulteriori conoscenze forniti da un gruppo bancario
internazionale. L’integrazione di HVB nel Gruppo
UniCredit è una base di partenza ideale per
sfruttare rapidamente ed efficacemente le
opportunità di mercato e proteggersi dai rischi. Il
futuro di HVB consiste nello sfruttare
costantemente i vantaggi ottenuti dalle economie
di scala e dalle attività strategiche derivanti
dall’integrazione del Gruppo HVB in UniCredit.
Il Gruppo UniCredit possiede un modello
aziendale ben equilibrato da un punto di vista
delle divisioni e delle regioni, con basi in 22
paesi. A parte i mercati nazionali di Germania,
Austria e Italia, è uno dei gruppi bancari più
importanti nei paesi dell’Europa centrale e
orientale. In definitiva, sono i clienti del Gruppo
HVB che beneficiano di questa diversificazione
internazionale.
·
Nel segmento del corporate banking HVB ha una
forte posizione di mercato costruita su rapporti
duraturi con i clienti. Questo consente a HVB di
lanciare progetti di successo e strumenti orientati
verso specifici gruppi target per conto dei suoi
clienti e di strutturare prodotti su misura a
seconda dei mutamenti delle tendenze di mercato.
La pretesa di HVB di essere una banca corporate
primaria in Germania non può essere mantenuta
senza un investment banking orientato verso il
cliente con accesso diretto al mercato dei capitali.
Il futuro dell’investment banking è strettamente
legato al corporate banking ed è inoltre
indispensabile all’area dell’investimento di
capitali nelle attività retail e di gestione di
patrimoni di oggi.
Le attività di gestione di patrimoni introdotte per
servire i clienti privati di HVB, che trattano con
HVB da tanti anni, sfrutta le conoscenze a
disposizione presso HVB e beneficia inoltre della
presenza nel mercato internazionale di Pioneer
Investments, la società di fondi del Gruppo
UniCredit. L’approccio individualizzato di HVB e
la concentrazione su segmenti di clientela attraenti
nella difficile attività di private banking in
Germania hanno avuto successo.
PANORAMICA DELLE ATTIVITÀ
Le attività del Gruppo HVB sono ripartite nelle
seguenti divisioni: Corporate & Investment
Banking, Retail, Wealth Management e
"Altro/consolidamento".
Il segmento "Altro/consolidamento" copre Global
Banking Services, le attività del Group Corporate
Centre e gli effetti del consolidamento. Le attività
del Global Banking Services contengono inoltre lo
Special Credit Portfolio (SCP) definito nel 2006.
In data 1 ottobre 2009, le divisioni
precedentemente esistenti di Corporates &
Commercial Real Estate Financing e Markets &
Investment
Banking
(MIB)
sono
state
ufficialmente incorporate nel nuovo dipartimento
di Corporate & Investment Banking (CIB) di
HVB.
Il Gruppo HVB offre una gamma completa di
prodotti e servizi bancari e finanziari a clienti
privati, corporate e del settore pubblico, nonché a
clienti internazionali: dai mutui ipotecari e prestiti
al consumo ai servizi bancari per clienti privati,
dai mutui commerciali alla finanza del commercio
estero per clienti corporate, da prodotti relativi a
Separando chiaramente prodotto e copertura,
HVB mira ad incrementare ulteriormente sia la
propria performance che il livello del servizio
12
KPMG
AG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
(KPMG), Ganghoferstrasse 29, 80339 Monaco, la
società di revisione indipendente di Bayerische
Hypo- und Vereinsbank AG, ha certificato il
bilancio consolidato del gruppo Bayerische Hypound Vereinsbank (il Gruppo HVB) ed il bilancio
di esercizio dell’Emittente relativi ciascuno agli
esercizi chiusi al 31 dicembre 2008 (Annual
Report 2008) ed al 31 dicembre 2007 (Annual
Report 2007) ed ha espresso un giudizio senza
rilievi sugli stessi. KPMG è membro della Camera
dei Dottori Commercialisti Tedeschi, un istituto
costituito ai sensi del diritto pubblico
(Wirtschaftsprüferkammer,
Anstalt
des
Öffentlichen Rechts, Rauchstrasse 26, 10787
Berlino).
fornito ai clienti. La divisione CIB si concentrerà
sul lungo periodo nell'ambito del Customer
Relationship Management.
Nelle sue operazioni di corporate banking, HVB
continua a concentrarsi sulle esigenze dei circa
80.000 clienti corporate: accompagnando le loro
espansioni internazionali, le loro esigenze di
gestione finanziaria e del rischio e supportandoli
nel loro ingresso al mercato di capitali. Mentre è
in corso un fondamentale riorientamento
nell’investment banking in conseguenza della crisi
finanziaria ed economica, la divisione Markets &
Investment Banking ha definito misure per
rifocalizzare il proprio modello aziendale sui
mercati strategici di Germania, Italia e Austria
con prodotti orientati alla clientela e per servire
certi altri mercati selezionati. Attualmente, HVB
sta modificando il modello aziendale della
divisione Markets & Investment Banking per fare
fronte ai mutamenti delle condizioni di mercato.
Così facendo, certe aree di attività che hanno
successo continueranno ad essere rafforzate, altre
saranno ridefinite e le risorse impiegate in
maniera selettiva. Ad esempio, HVB ridurrà
notevolmente il trading proprietario e si
concentrerà ancora di più sui propri clienti nei
paesi strategici del Gruppo UniCredit in cui i
grossi clienti del Gruppo UniCredit Group e del
Gruppo HVB ricevono il servizio migliore
possibile. Nel nuovo posizionamento, l’attività di
investment banking sarà anch’essa ben strutturata
per approfittare della ripresa dei mercati.
·
DATI FINANZIARI E PATRIMONIALI
SELEZIONATI
Gli indicatori di solvibilità dell’Emittente al 30
giugno 2009 e al 31 dicembre 2008 sono stati
calcolati secondo il bilancio approvato. Tali
informazioni sono confrontate con le informazioni
relative allo stesso periodo dell’esercizio 2008 e
con le informazioni al 31 dicembre 2007, come di
seguito indicato.
La Repubblica Federale di Germania ha attuato la
Convenzione di Basilea II in data 1 gennaio 2007.
Tuttavia il Gruppo HVB si è valso della facoltà di
posporre l'applicazione dei principi posti dalla
Convenzione di Basilea II alle proprie
informazioni contabili sino al 1 gennaio 2008, il
che ha comportato che tali principi trovassero
applicazione a partire dalla Relazione Trimestrale
per il periodo chiuso al 31 marzo 2008. Di
conseguenza gli indicatori di solvibilità che si
riferiscono all'esercizio sociale chiuso al 31
dicembre 2007 sono stati ancora calcolati ai sensi
della legge bancaria tedesca.
Dopo che la divisione Markets & Investment
Banking ha rafforzato la propria posizione nel
2008 assorbendo le attività di investment banking
della ex-UniCredit Banca Mobiliare S.p.A.
(UBM) presso HVB, quale parte del
raggruppamento delle attività di investment
banking, HVB nello stesso anno ha acquisito le
attività di investment banking di Capitalia S.p.A.
Indicatori di solvibilità
Alla data del Base Documento di Registrazione i
membri del Consiglio di Gestione sono i seguenti:
Peter Buschbeck (dal1 agosto 2009), Willibald
Cernko (fino al 30 settembre 2009), Lutz
Diederichs, Rolf Friedhofen, Henning Giesecke,
Heinz Laber, Andrea Umberto Varese, Dott.
Theodor Weimer, Andreas Wölfer.
·
Tier 1
REVISORI LEGALI DEI CONTI
13
30/6/2009
(in
conformità
a Basilea
II)
31/12/2008
(in
conformità
a Basilea
II)
30/6/2008
(in
conformità
a Basilea
II)
31/12/2007
(in
conformità
alla Legge
Bancaria
tedesca
(KWG)
EUR 20,6
mld
EUR 21,2
mld
EUR 23,3
mld 1
EUR 23,6
mld 1
Total
Capital
ratio
Attività
ponderate
in base al
rischio
17,9%
EUR
136,5 mld
17,8%
EUR 148,2
mld
Tier
1Capital
ratio
15,1% 2
14,3%
Core Tier
1 ratio 3
14,2% 2
13,1% 2
Patrimonio
di
Vigilanza
(in
miliardi di
Euro)
24,5
2
26,3
19,0%1
20,3%1
EUR
153,2 mld
EUR 145,5
mld
(Principio
1)
15,26% 1 2
16,2% 1 2
14,1%* 2
15,0% 1 2
29,1 1
Anomale
lorde
verso
clienti
Partite
Anomale
nette
verso
clienti
1 pro forma su bilancio approvato, incluso il trasferimento di EUR
3,7 miliardi a riserve approvate dall’Assemblea Annuale dei Soci
del 30 luglio 2008
2 calcolato in base alle attività ponderate in base al rischio, inclusi
equivalenti per rischio di mercato e in aggiunta per il rischio
operativo di Basilea II
3 tale dato è stato pubblicato esclusivamente nell'Analyst's
Presentation e pertanto non compare né nei relativi annual report,
né nelle relative informazioni finanziarie infrannuali.
-
Crediti in Sofferenza Netti /Crediti Netti,
Partite
EUR
31/12/2008
EUR 7.900
30/6/2008
EUR
EUR
3.607
EUR 4.692
Crediti
Lordi
EUR
167.214
EUR
180.099
EUR
169.328
EUR
165.253
Crediti
Netti
EUR
161.977
EUR
175.518
EUR
164.429
EUR
160.246
30/6/2008
31/12/2008
31/12/2007
1.919*
4.259
4.129
3.418*
2.428*
3.948
6.611
di
1.692*
669*
453
3.035
Utile/(perdita)
ante imposte
372*
366*
(595)
2.962
Utile/(perdita)
netto
181*
246*
(649)
2.168
145*
194*
(671)
2.050
413.623
449.323
458.602
422.129
Patrimonio
Netto
23.024
23.776
23.024
23.998
Capitale
Sottoscritto
2.407
2.407
2.407
2.407
Ricavi totali
Utile
gestione
Utile/(perdita)
netto
del
Gruppo HVB
Alcuni dati finanziari, inclusi nell'Annual Report
2008, sono indicati come segue. Tali dati
finanziari sono stati certificati da KPMG.
30/6/2009
EUR 3.844
Utile
da
investimento
netto
In particolare, HVB, ai sensi della normativa ad
esso applicabile, pubblica l'ammontare delle
partite anomale esclusivamente in quanto dato
aggregato, senza pubblicare l'ammontare delle
singole voci che le compongono (quali, ad
esempio, i crediti in sofferenza).
(in
milioni
di EUR)
EUR
4.566
(in milioni di
EUR)
HVB non pubblica dati dettagliati sulle attività
deteriorate. Pertanto, l'Annual Report 2008 non
illustra dati analitici finanziari che evidenziano
crediti in sofferenza, come:
Crediti in Sofferenza Lordi /Crediti Lordi,
7.980
La tabella che segue contiene le principali
informazioni economico-finanziarie al 30 giugno
2009. Per comodità di riferimento, tali
informazioni sono confrontate con le informazioni
dello stesso periodo del 2008 e con le
informazioni al 31 dicembre 2008 e al 31
dicembre 2007:
29,6 1
-
9.214
Passività
Totali (incl.
Patrimonio
Netto)
30/6/2009
2.383*
31/12/2007
* Le informazioni sono relative ai periodi 1 gennaio 2008 - 30
giugno 2008 e 1 gennaio 2009 - 30 giugno 2009
EUR 9.188
14
1.2
Eventi recenti specifici dell’Emittente
sostanzialmente rilevanti per la
valutazione
della
solvibilità
dell’Emittente stesso
·
Rischi derivanti dalla crisi dei mercati
finanziari e dalla crisi economica globale
·
Alla data del Documento di Registrazione, non si
sono verificati fatti recenti sostanzialmente
rilevanti per la valutazione della solvibilità
dell’Emittente.
Rischi relativi alla cessione delle azioni di
Bank Austria Creditanstalt a UniCredit
·
Implicazioni fiscali - Riporti a nuovo di
perdite
1.3
B) Rischi relativi all’attività del Gruppo
HVB:
Cambiamenti negativi sostanziali delle
prospettive dell’Emittente
Non si sono verificati cambiamenti negativi
sostanziali delle prospettive dell’Emittente dalla
data dell’ultimo bilancio sottoposto a revisione
pubblicato in relazione all’esercizio fiscale chiuso
al 31 dicembre 2008.
1.4
Mutamenti significativi della situazione
finanziaria
o
commerciale
dell’Emittente
Alla data del Prospetto di Base, non si sono
verificati mutamenti significativi della situazione
finanziaria
o
commerciale
dell’Emittente
successivamente al 31 marzo 2009.
1.5
Informazioni su tendenze, incertezze,
richieste, impegni o eventi noti
ragionevolmente suscettibili di avere un
effetto significativo sulle prospettive
dell’Emittente per l’esercizio fiscale in
corso
In relazione alle informazioni relative alle
incertezze, richieste, impegni o fatti noti che
potrebbero ragionevolmente avere ripercussioni
significative sulle prospettive dell'Emittente
almeno per l'esercizio in corso si rinvia al
Paragrafo 7.2 del Documento di Registrazione
dell'Emittente.
1.6
·
Un deterioramento dei rating del Gruppo
HVB potrebbe avere rischi significativi
per l’attività del Gruppo HVB
·
Le turbative dei mercati finanziari hanno
un impatto potenziale sulla situazione
della liquidità del Gruppo HVB
·
Il rallentamento della finanza immobiliare
potrebbe avere un effetto negativo sulla
situazione finanziaria e sulla redditività
del Gruppo HVB
·
Le perdite su crediti potrebbero superare i
livelli attesi
·
Le attività bancarie non tradizionali
aumentano i rischi di credito
·
Rischi di contenzioso
·
Rischio legato all'introduzione di una
nuova piattaforma IT
·
Rischio di concorrenza
·
Rischi relativi alle attuazioni di mercato
·
Le strategie e le tecniche di gestione dei
rischi del Gruppo HVB potrebbero
esporre il Gruppo HVB a rischi non
identificati o imprevisti
·
Il Gruppo HVB è esposto all’economia
tedesca
·
Il reddito del gruppo HVB può essere
volatile in relazione alle attività di
negoziazione ed ai cambi
Principali fattori di rischio relativi
all’Emittente
Ai sensi dell'attività dell'Emittente, devono essere
presi in considerazione i seguenti fattori di
rischio, descritti in dettaglio nel Documento di
Registrazione:
A) Rischi relativi all'Emittente:
·
·
Rischio Emittente
15
Rischi di conformità regolamentare
Ragioni dell’Offerta ed impiego dei
proventi
le modalità specificate nelle relative Condizioni
Definitive.
Salvo ove diversamente indicato nelle relative
Condizioni Definitive, i proventi netti derivanti
dall’offerta di sottoscrizione dei Certificates
descritti nella presente Nota di Sintesi saranno
utilizzati dall’Emittente per le finalità previste
nell’oggetto sociale, nonché per la copertura degli
obblighi nascenti dai Certificates e pertanto non
per scopi specifici e predeterminati al momento
dell'emissione (quali finanziamenti di specifici
progetti, ovvero adempimento di determinati
rapporti contrattuali).
Qualora, ove non diversamente indicato nelle
relative Condizioni Definitive, successivamente
alla pubblicazione delle relative Condizioni
Definitive e prima della Data di Emissione dei
Certificates dovessero verificarsi circostanze
straordinarie, così come previste nella prassi
internazionale, quali, fra l’altro, gravi mutamenti
nella situazione politica, finanziaria, economica,
normativa, valutaria, di mercato, in Italia o a
livello internazionale, ovvero eventi riguardanti la
situazione finanziaria, patrimoniale o reddituale
dell'Emittente che siano tali, secondo il
ragionevole giudizio del Responsabile del
Collocamento e dell'Emittente, da pregiudicare in
maniera sostanziale la fattibilità della Singola
Offerta, il Responsabile del Collocamento e
l’Emittente, avranno la facoltà di non dare inizio
alla Singola Offerta, ovvero di ritirare la Singola
Offerta e la stessa dovrà ritenersi annullata.
1.7
III
INFORMAZIONI SU OFFERTA E
NEGOZIAZIONE
2.1
Periodo
di
validità
dell'offerta,
comprese
possibili
modifiche,
e
descrizione
della
procedura
di
sottoscrizione
Il Prospetto di Base sarà valido ed efficace per 12
mesi dalla data della pubblicazione dello stesso.
Tali decisioni verranno comunicate al pubblico,
entro, rispettivamente, la data di inizio della
Singola Offerta e la Data di Emissione dei
Certificates, mediante avviso da pubblicarsi sul
sito internet dell’Emittente e del Responsabile del
Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla
CONSOB, ovvero secondo le modalità specificate
nelle relative Condizioni Definitive.
Il Periodo di Offerta di ciascuna Singola Offerta
effettuata in base al Programma è indicato nelle
relative Condizioni Definitive.
Ove non diversamente indicato nelle relative
Condizioni Definitive, il Responsabile del
Collocamento unitamente all'Emittente hanno la
facoltà di chiudere anticipatamente la Singola
Offerta una volta raggiunto l’importo indicato
nelle relative Condizioni Definitive. In tale caso
dovranno comunicare al pubblico la chiusura
anticipata prima della chiusura del Periodo di
Offerta, con apposito avviso pubblicato sul sito
internet dell’Emittente e del Responsabile del
Collocamento e trasmesso contestualmente alla
CONSOB, ovvero secondo le modalità specificate
nelle relative Condizioni Definitive.
Salvo ove diversamente indicato nelle relative
Condizioni Definitive, le modalità di adesione
sono quelle di seguito indicate.
Le domande di adesione alla Singola Offerta
dovranno essere presentate mediante la consegna
dell'apposita Scheda di Adesione, disponibile
presso la rete degli sportelli dei Collocatori,
debitamente compilata e sottoscritta dal
richiedente.
Ai sensi degli Articoli 30 e 32 del Decreto
Legislativo n. 58, 24 febbraio 1998 (il Testo
Unico), i Collocatori, ove previsto nelle relative
Condizioni Definitive, possono avvalersi per
Singole Offerte di tecniche di comunicazione a
distanza con raccolta delle Schede di Adesione
tramite Internet (collocamento on-line) ovvero
fuori sede (offerta fuori sede). L'eventuale utilizzo
della modalità di collocamento on-line ovvero di
offerta fuori sede, viene indicata nelle Condizioni
Definitive di volta in volta rilevanti.
Ove non diversamente previsto nelle relative
Condizioni Definitive, al Responsabile del
Collocamento unitamente all'Emittente, sarà
riservata, peraltro, la facoltà di prorogare la
chiusura del Periodo di Offerta. Tale decisione
verrà tempestivamente comunicata al pubblico,
mediante apposito avviso da pubblicarsi sul sito
internet dell’Emittente e del Responsabile del
Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla
CONSOB entro l'ultimo giorno del Periodo di
Offerta o entro altra data indicata, ovvero secondo
16
Ai sensi dell’Articolo 30, Comma 6, del Testo
Unico l'efficacia dei contratti conclusi fuori sede è
sospesa per la durata di 7 (sette) giorni decorrenti
dalla data di sottoscrizione degli stessi da parte
dell'investitore. L'eventuale data ultima in cui sarà
possibile aderire alle Singole Offerte mediante
contratti conclusi fuori sede ovvero tramite l'uso
di altre tecniche, ove ai sensi della normativa
applicabile sia previsto il diritto di recesso a
favore dell’investitore, sarà indicata di volta in
volta nelle relative Condizioni Definitive.
I Certificates sono emessi al prezzo unitario per
ciascun Certificate di volta in volta specificato
nelle Condizioni Definitive (il Prezzo di
Emissione), alla data indicata nelle relative
Condizioni Definitive (la Data di Emissione).
2.4
I Certificates sono creati ed emessi nella
Repubblica Italiana, o nella giurisdizione
specificata nelle relative Condizioni Definitive.
Infine, ai sensi degli Articoli 8 e 16 della
Direttiva, nel caso in cui l'Emittente proceda alla
pubblicazione di un avviso e/o supplemento al
Prospetto di Base, secondo le modalità di cui alla
Direttiva e dell'Articolo 94, Comma 7 e 95-bis del
Testo Unico, gli Investitori, che abbiano già
concordato di sottoscrivere i Titoli prima della
pubblicazione dell'avviso e/o del supplemento,
potranno revocare la propria accettazione, entro il
secondo giorno lavorativo successivo alla
pubblicazione dell'avviso e/o del supplemento
medesimo, mediante una comunicazione scritta
all'Emittente ed al Collocatore o secondo le
modalità indicate nel contesto dell'avviso e/o del
supplemento medesimo.
2.5
circolazione,
forma
e
In tutti gli altri casi, i Certificates saranno
rappresentati da un titolo globale (il Certificate
Globale) depositato presso Clearstream Banking
AG, Frankfurt am Main (CBF) oppure presso un
common depositary per Clearstream Banking
société anonime, Luxemburg (CBL) e Euroclear
Bank SA/NV agente come operatore di Euroclear
System (Euroclear) (CBF o CBL ed Euroclear,
entrambi il Sistema di Gestione Accentrata)
oppure presso qualsiasi altro Sistema di Gestione
Accentrata come specificato nelle relative
Condizioni Definitive. I Certificates sono
trasferibili come diritti in comproprietà nel
Certificate Globale in conformità con le norme ed
i regolamenti del Sistema di Gestione Accentrata.
Le società fiduciarie autorizzate alla gestione
patrimoniale
di
portafogli
d’investimento
mediante intestazione fiduciaria potranno aderire
alla Singola Offerta esclusivamente per conto dei
loro clienti, indicando sulla Scheda di Adesione il
solo codice fiscale del cliente.
L'Emittente si riserva il diritto di emettere, in
qualsiasi momento, ulteriori Certificates alle
medesime condizioni, senza l'autorizzazione dei
Portatori, così da formare unitamente ai presenti
Certificates una singola serie fungibile. In questo
caso il termine "Certificates" include anche tali
Certificates aggiuntivi.
Valuta
I Certificates sono denominati in Euro.
2.3
Regime di
custodia
Ove Monte Titoli S.p.A. sia il sistema di gestione
accentrata specificato nelle relative Condizioni
Definitive, all'emissione, i Certificates saranno
registrati nei registri di Monte Titoli S.p.A.
(Monte Titoli, o anche il Sistema di Gestione
Accentrata). In tale caso nessun certificato
cartaceo rappresentativo dei Certificates sarà
emesso. I Certificates sono trasferibili in
conformità con le norme e regolamenti di Monte
Titoli S.p.A.
Gli interessati potranno aderire alla Singola
Offerta anche tramite soggetti autorizzati
all’attività di gestione individuale di portafogli di
investimento per conto terzi, ai sensi del Testo
Unico e relative disposizioni di attuazione, purché
gli stessi sottoscrivano l’apposita Scheda di
Adesione in nome e per conto del cliente
investitore, e tramite soggetti autorizzati, ai sensi
dello stesso Testo Unico, e delle relative
disposizioni di attuazione, all’attività di ricezione
e trasmissione ordini, alle condizioni indicate
nella relativa normativa di attuazione.
2.2
Legislazione in base alla quale i
Certificates sono stati creati
2.6
Prezzo di Emissione
17
Ranking
Non esistono clausole di postergazione dei diritti
inerenti ai Certificates rispetto ad altri debiti
chirografari dell'Emittente già contratti o futuri.
società in nome collettivo, in accomandita
semplice e di quelle ad esse equiparate); (iii) un
ente privato o pubblico, diverso dalle società, che
non abbia per oggetto esclusivo o principale
l'esercizio di attività commerciale; o (iv) un
soggetto esente dall'imposta sul reddito delle
persone giuridiche, le plusvalenze derivanti dalla
cessione o dal rimborso dei Titoli sono soggette
ad un'imposta sostitutiva ad aliquota pari al
12,5%.
I Certificates rappresentano una forma di
indebitamento non garantita dell'Emittente, vale a
dire il rimborso dei Certificates non è assistito da
garanzie specifiche né è previsto un impegno
relativo all'assunzione di garanzie finalizzate al
buon esito dell'emissione dei Certificates.
I diritti inerenti i Certificates sono parimenti
ordinati rispetto ad altri debiti chirografari (e.g.
non garantiti e non privilegiati) dell’Emittente già
contratti o futuri.
Quando l'investitore italiano è una società o un
ente commerciale, le plusvalenze derivanti dai
Certificates stessi non saranno soggette ad
imposta sostitutiva, ma concorreranno a
determinare il reddito imponibile dell'investitore
stesso ai fini IRES e, al verificarsi di determinate
condizioni in capo agli investitori, anche ai fini
IRAP.
Ne consegue che il credito dei portatori dei
Certificates verso l'Emittente verrà soddisfatto
pari passu con gli altri debiti non garantiti e non
privilegiati dell'Emittente.
2.7
·
Regime fiscale
In conformità ad una differente interpretazione
della vigente normativa fiscale, i Certificates
potrebbero essere considerati come titoli "atipici"
ai sensi e per gli effetti dell’Articolo 8 del Decreto
Legge 30 settembre 1983, n. 512, convertito nella
Legge 25 novembre 1983, n. 649, ed i pagamenti
di interessi, premi e gli altri proventi relativi ai
Titoli potranno essere assoggettati, in capo a
determinate tipologie di investitori, a ritenuta in
Italia con l’aliquota del 27%.
Le informazioni fornite di seguito riassumono il
regime fiscale proprio dell’acquisto, della
detenzione e della cessione dei Certificates per
certe categorie di investitori, ai sensi della
legislazione tributaria italiana e della prassi
vigente alla data di pubblicazione della presente
Nota di Sintesi. Quanto segue non intende essere
un'analisi esauriente di tutte le conseguenze fiscali
dell’acquisto, della detenzione e della cessione dei
Certificates. Gli investitori sono tenuti a
consultare i loro consulenti in merito al regime
fiscale applicabile ai Certificates. Si segnala che
non è possibile prevedere eventuali modifiche
all'attuale regime fiscale durante la vita dei
Certificates.
·
Titoli atipici
Tassazione dei Certificates
·
Direttiva sulla tassazione dei redditi da
risparmio
·
Attuazione in Italia della Direttiva sulla
tassazione dei redditi da risparmio
Qualsiasi cambiamento al regime fiscale vigente
alla data di pubblicazione del Prospetto di Base è
descritto nelle Condizioni Definitive.
I In particolare, i Certificates sono soggetti al
regime fiscale descritto alla Sezione III, Capitolo
4, Paragrafo 4.1.14. Gli investitori sono invitati a
leggere il paragrafo 4.1.14 per una descrizione
dettagliata del regime fiscale.
2.8
Collocamento
Ciascuna Singola Offerta avrà luogo in Italia e
sarà effettuata per il tramite di Collocatori,
indicati di volta in volta nelle relative Condizioni
Definitive. I Certificates saranno collocati con le
modalità di volta in volta indicate nelle
Condizioni Definitive. Il soggetto che svolge il
ruolo di Responsabile del Collocamento viene
indicato nelle relative Condizioni Definitive. Si
veda la Sezione III, Capitolo 5 "Condizioni
dell’Offerta" nel Prospetto di Base.
Ai sensi dell'art. 67 del D.P.R. 22 dicembre 1986
n. 917 (TUIR), e del Decreto Legislativo 21
novembre 1997 n. 461, se l'investitore è residente
in Italia ed è (i) una persona fisica che non svolge
un'attività d'impresa alla quale i Certificates siano
connessi; (ii) una società di persone o
un'associazione di cui all'art. 5 del TUIR, che non
svolga attività commerciale (con l'esclusione delle
18
2.9
Si precisa che l'Emittente potrà, con riferimento a
ciascuna serie (a) richiedere l'ammissione a
quotazione presso il Mercato Telematico dei
Securitised Derivatives (SeDeX), segmento
Investment Certificates, organizzato e gestito da
Borsa Italiana S.p.A. - senza tuttavia garantire che
esse verranno ammesse a quotazione in tale
mercato - o (b) procedere alla sola offerta al
pubblico senza richiedere l'ammissione a
quotazione della stessa presso il SeDeX, o (c)
procedere alla offerta e successivamente
richiedere l'ammissione a quotazione della stessa
presso il SeDeX.
Criteri di riparto e assegnazione
Salvo ove diversamente indicato nelle relative
Condizioni Definitive si applica quanto segue.
Non sono previsti criteri di riparto e la ripartizione
e relativa assegnazione avverranno secondo le
seguenti modalità. In particolare, saranno
assegnati tutti i Certificates richiesti dai
sottoscrittori durante il Periodo di Offerta fino al
raggiungimento dell'importo massimo dell'Offerta
(comprensivo dell'eventuale importo, indicato
nelle
Condizioni
Definitive,
destinato
all'assegnazione dei Certificates prenotati prima
della chiusura anticipata dell'Offerta ovvero
l’ultimo giorno dell’Offerta ed eccedente un
importo per ciascuna Singola Offerta, indicato
nelle Condizioni Definitive). Qualora, durante il
Periodo di Offerta, le richieste raggiungessero
l'importo indicato nelle relative Condizioni
Definitive, si procederà alla chiusura anticipata
dell'Offerta, che sarà comunicata al pubblico con
apposito avviso da pubblicarsi sul sito internet del
Responsabile del Collocamento e dell'Emittente,
e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB,
ovvero con le modalità indicate nelle relative
Condizioni Definitive.
In caso di mancata richiesta di ammissione a
quotazione l'Emittente potrà richiedere la
negoziazione in sistemi multilaterali di
negoziazione o MTF ovvero in altre strutture di
negoziazione (e.g. sistemi bilaterali, strutture di
negoziazione ad essi equivalenti).
I Certificates potranno essere inoltre oggetto di
negoziazione in conto proprio.
Per ulteriori informazioni si rinvia alla Sezione 3,
Capitolo 6.
Borsa Italiana S.p.A. ha rilasciato il giudizio di
ammissibilità alle negoziazioni degli strumenti
finanziari di cui al presente Programma presso il
mercato
regolamentato
SeDeX®,
con
autorizzazione n. 6500 del 18 novembre 2009.
In ogni caso saranno soddisfatte tutte le
prenotazioni ricevute dai Collocatori prima della
pubblicazione dell'avviso di chiusura anticipata,
cui sarà destinato l'importo residuo specificato
nelle relative Condizioni Definitive. Ove tale
importo non fosse tuttavia sufficiente a soddisfare
le richieste di prenotazione eccedenti l'ammontare
specificato nelle relative Condizioni Definitive, i
Certificates verranno assegnati con criterio
cronologico fino ad esaurimento delle medesime.
Con riferimento ai Certificates che, nell'ambito
del Prospetto di Base, saranno di volta in volta
oggetto di ammissione alla quotazione, Borsa
Italiana S.p.A., ai sensi del Regolamento dei
Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana
S.p.A., adotterà il relativo provvedimento di
ammissione alla quotazione con il quale verranno
tra l'altro determinati i lotti minimi di
negoziazione.
Per ogni prenotazione soddisfatta i Collocatori,
sempre salvo ove diversamente indicato nelle
relative Condizioni Definitive, invieranno ai
sottoscrittori un'apposita "nota di eseguito"
attestante l'avvenuta assegnazione dei Certificates
e le condizioni di aggiudicazione degli stessi.
2.10
I Certificates ammessi alla quotazione potranno
essere acquistati sul comparto SeDeX in
conformità alle regole e procedure stabilite da
Borsa Italiana S.p.A.
Agente per il Calcolo
Se non diversamente previsto nelle Condizioni
Definitive, l'Emittente agisce anche come Agente
per il Calcolo.
2.11
In relazione ai Certificates ammessi alla
quotazione sul comparto SeDeX, l'Emittente si
impegna nei confronti di Borsa Italiana S.p.A.
all'osservanza del Regolamento dei Mercati
organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. che
prevede, tra l'altro, l'impegno ad esporre in via
Informazioni sulla negoziazione
19
continuativa proposte di acquisto e vendita a
prezzi che non si discostino tra loro in misura
superiore al differenziale massimo indicato nelle
Istruzioni al Regolamento dei Mercati organizzati
e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. (le Istruzioni)
per un quantitativo di Certificates pari almeno al
lotto minimo di negoziazione stabilito da Borsa
Italiana S.p.A., secondo la tempistica specificata
nelle sopra citate Istruzioni.
Tali documenti possono altresì essere consultati
sul
sito
web
dell'Emittente:
www.investimenti.unicreditmib.it.
Varie
Tutte le comunicazioni concernenti i Certificates
saranno validamente effettuate, salvo diversa
disposizione normativa applicabile, mediante
avviso da pubblicarsi sul sito internet
dell’Emittente www.investimenti.unicreditmib.it
ed eventualmente, senza che ciò comporti alcun
obbligo a carico dell'Emittente, mediante avviso di
Borsa Italiana S.p.A.
Borsa Italiana S.p.A. indica nelle Istruzioni al
Regolamento dei mercati organizzati e gestiti
dalla stessa Borsa Italiana S.p.A. i casi in cui gli
obblighi di spread non si applicano, anche con
riferimento a specifici comparti o segmenti di
negoziazione, tenuto conto, tra l'altro, della
tipologia
degli
strumenti
finanziari
in
considerazione e delle modalità di negoziazione
del Sottostante. Rientra inoltre nelle facoltà di
Borsa Italiana S.p.A. riconoscere esenzioni
specifiche a tali obblighi.
2.12
A seguito dell'ammissione a quotazione dei
Certificates, qualsiasi modifica ed informazione
rilevante con riferimento ai Certificates verrà
effettuata tramite Borsa Italiana S.p.A. con avviso
di borsa, secondo quanto previsto dalla normativa,
anche di natura regolamentare, dell'ordinamento
italiano.
Giurisdizione
Le comunicazioni trasmesse dai Portatori dovranno
essere formulate per iscritto e depositate presso
l'Agente per il Pagamento. Il possesso dei
Certificates comporta la piena conoscenza e
accettazione di tutte le condizioni fissate nel
Regolamento.
Il presente paragrafo si riferisce solo alle cause
relative ai Certificates promosse da, e nei
confronti di, l'Emittente.
I Certificates sono soggetti alla legge italiana e le
Corti di Milano avranno giurisdizione a conoscere
e decidere ogni controversia relativa ai
Certificates. Qualora il Portatore sia un
consumatore, ai sensi dell'articolo 3 del Decreto
Legislativo n. 206 del 2005 (conosciuto come
Codice del Consumo), avranno giurisdizione le
corti della giurisdizione in cui il Portatore ha la
sua residenza o domicilio elettivo.
2.13
I Certificates non sono coperti dalla garanzia del
Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.
I Certificates non sono stati e non saranno
registrati ai sensi dello United States Securities Act
del 1933, così come modificato, o ai sensi di
alcuna regolamentazione finanziaria in ciascuno
degli stati degli Stati Uniti d'America. Né la
Securities and Exchange Commission né altra
autorità di vigilanza statunitense ha approvato o
negato l’approvazione ai Certificates o si è
pronunciata sull'accuratezza o inaccuratezza del
Prospetto di Base, inclusa la presente Nota di
Sintesi.
Documenti accessibili al pubblico
L'Emittente si impegna a mettere a disposizione
del pubblico gratuitamente per la consultazione
presso i propri uffici situati in MCD1CS,
Arabellastraße 12, 81925 Monaco, Germania e
presso la succursale di Milano con sede in Via
Tommaso Grossi 10, 20121, Milano, Italia, copia
dei documenti in esso inclusi mediante
riferimento.
20
SEZIONE II: INFORMAZIONI SULL'EMITTENTE E LUOGHI IN CUI E' RESO
DISPONIBILE IL DOCUMENTO DI REGISTRAZIONE
La presente sezione include, mediante riferimento, le informazioni contenute nel Documento di
Registrazione sull'Emittente, depositato presso CONSOB in data 1 dicembre 2009, a seguito di
approvazione comunicata con nota n. 9093555 del 4 novembre 2009. Il Documento di Registrazione è
a disposizione del pubblico gratuitamente presso gli uffici dell'Emittente situati in MCD1CS,
Arabellastraße 12, 81925 Monaco, Germania e presso la succursale di Milano con sede in Via
Tommaso Grossi 10, 20121, Milano, Italia. Il Documento di Registrazione è altresì consultabile sul
sito internet dell'Emittente: www.investimenti.unicreditmib.it. Ulteriori luoghi di messa a
disposizione del Documento di Registrazione sono indicati nelle Condizioni Definitive.
SEZIONE III: INFORMAZIONI SUGLI STRUMENTI FINANZIARI, L’OFFERTA E LA
QUOTAZIONE
FATTORI DI RISCHIO
I termini di seguito utilizzati, salvo quanto diversamente indicato, assumono lo stesso significato loro
attribuito nel Regolamento dei Certificates e nelle Condizioni Definitive.
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE ESSENZIALI DEGLI EXPRESS
CERTIFICATES
Gli Express Certificates non offrono alcun rendimento garantito. I Certificates sono prodotti derivati
di natura opzionaria, con esercizio di stile europeo (cioè automatico alla scadenza) che hanno come
attività sottostanti Azioni; Indici; Commodities; Contratti Future; Tassi di Cambio.
I Certificates possono essere Quanto e Non Quanto
I Quanto Express Certificates, sono Certificates il cui Sottostante, qualunque sia la valuta del mercato
di riferimento, viene sempre valorizzato convenzionalmente in Euro. I Quanto Express Certificates,
quindi, permettono al Portatore di neutralizzare il rischio di cambio derivante da fluttuazioni nel Tasso
di Cambio.
I Non - Quanto Express Certificates, ossia Certificates il cui Sottostante non viene sempre valorizzato
convenzionalmente in Euro. Nel caso in cui il Sottostante sia espresso in valuta diversa dall'Euro,
sono soggetti al rischio di cambio in quanto l'Importo di Liquidazione dovrà essere convertito nella
Valuta di Rimborso al Tasso di Cambio (si rinvia alla Sezione III, paragrafo 2.1.3 intitolato "Rischio
di Cambio specifico relativo ai Non – Quanto Express Certificates").
In particolare:
Performance
L'Importo di Liquidazione dei Certificates sarà determinato come segue.
A) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione, il Prezzo di Riferimento sia pari o superiore al Trigger
Level indicato nelle Condizioni Definitive, l'Importo di Liquidazione sarà determinato dal valore
dello Strike moltiplicato per il Multiplo, il tutto sommato all'Importo Addizionale a prescindere dal
verificarsi dell'Evento Barriera.
B) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione, il Prezzo di Riferimento sia inferiore al Trigger Level
indicato nelle Condizioni Definitive e
(i) non sia mai intervenuto un Evento Barriera durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di
Liquidazione sarà determinato dal valore dello Strike moltiplicato per il Multiplo, il tutto sommato al
Premio.
(ii) sia intervenuto un Evento Barriera durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di Liquidazione
sarà calcolato sulla base del Prezzo di Riferimento e l'Importo di Liquidazione rifletterà il valore del
Sottostante a scadenza.
Rimborso Anticipato Automatico
Al verificarsi della condizione di Rimborso Anticipato Automatico, i Certificates saranno liquidati in
anticipo rispetto alla Data di Scadenza e il Portatore riceverà, alla Data di Rimborso Anticipato,
l'Ammontare di Rimborso Anticipato, come specificato nelle Condizioni Definitive.
23
FATTORI DI RISCHIO
Si precisa che l'Ammontare di Rimborso Anticipato sarà pari o superiore, a seconda di quanto previsto
nelle pertinenti Condizioni Definitive al Prezzo di Emissione, a prescindere dal verificarsi dell'Evento
Barriera. La condizione di Rimborso Anticipato Automatico indica il verificarsi del seguente evento:
in qualunque Data/e di Osservazione, il Prezzo di Riferimento del Sottostante è superiore o pari al
Livello di Chiusura Anticipata, come specificato nelle Condizioni Definitive. Tale Livello di Chiusura
Anticipata potrà essere corrispondente allo Strike o al Trigger Level o al Best in Level, come indicato
nelle relative Condizioni Definitive.
ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE DEI
CERTIFICATES
Per una migliore comprensione dello strumento finanziario si fa rinvio (i) per la descrizione degli
scenari di rendimento, al paragrafo 2.3 (Esemplificazioni del funzionamento dei Certificates ed esempi
delle variazioni di valore dell'investimento) del Prospetto di Base, (ii) per la descrizione della
ripartizione delle varie componenti opzionarie costitutive dei Certificates, al paragrafo 2.3.1 (Valore
teorico dei Certificates - Scomposizione del Prezzo) del Prospetto di Base e (iii) per la scomposizione
del prezzo dei Certificates si rinvia al Capitolo 4 Paragrafo 4.1.2 (Variazioni del valore
dell'investimento) e al Capitolo 5 Paragrafo 5.3 (Fissazione del prezzo degli strumenti finanziari).
2. AVVERTENZE GENERALI
Si invitano gli investitori a leggere attentamente i seguenti fattori di rischio, prima di qualsiasi
decisione sull'investimento, al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici collegati ad
un investimento nei Certificates oggetto del presente Prospetto di Base ed all'esercizio dei rispettivi
diritti.
Si invitano altresì gli investitori a leggere attentamente il presente Prospetto di Base, unitamente alle
ulteriori informazioni contenute nel Documento di Registrazione relativo all'Emittente ed incluso
mediante riferimento nel presente Prospetto di Base ed, in particolare, i fattori di rischio e le
avvertenze per gli investitori ivi contenute.
I Certificates sono strumenti finanziari derivati la cui rischiosità implica che l'investitore possa, alla
Data di Scadenza, non recuperare in tutto o in parte le somme investite nei Certificates (si veda, di
seguito, il Paragrafo 2.1.1 "Rischio di perdita delle somme investite").
I Certificates sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da parte
dell'investitore è ostacolato dalla loro complessità. É quindi necessario che l'investitore concluda
operazioni aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne compreso la natura e il grado di
esposizione al rischio che essi comportano. L'investitore deve considerare che la complessità dei
Certificates può favorire l'esecuzione di operazioni non appropriate.
I Certificates non prevedono il pagamento di interessi o dividendi e non generano redditi o entrate
correnti. Le potenziali svalutazioni di tali Certificates non possono essere compensate con altri
guadagni provenienti dagli stessi.
I potenziali investitori che intendano investire nei Certificates a fini di copertura contro rischi di
mercato associati al Sottostante, dovrebbero essere a conoscenza della complessità di tale strategia di
copertura. Il valore ed i termini dei Certificates, ad esempio, ed il valore del Sottostante potrebbero
non correlarsi perfettamente.
L'investimento nei Certificates è sconsigliato a chi non ha esperienza in operazioni su strumenti
finanziari di tal genere e sul relativo Sottostante.
24
FATTORI DI RISCHIO
Gli investitori dovrebbero ben comprendere i rischi associati ad un investimento in Certificates, prima
di effettuare investimenti di tal genere. Tali rischi includono, tra gli altri, rischi propri del mercato
azionario e obbligazionario, rischi connessi alla volatilità del mercato e/o al Tasso di Cambio (ove
applicabile), rischi connessi ai tassi di interesse, rischi politici, economici e regolamentari, nonché una
combinazione degli stessi. Gli investitori dovrebbero assumere le relative decisioni solo dopo aver
valutato, insieme ai propri consulenti, anche legali e fiscali, (i) l'opportunità di un investimento nei
Certificates, anche alla luce della propria situazione finanziaria e patrimoniale, (ii) le informazioni
fornite nel presente documento, nonché (iii) la tipologia del Sottostante.
2.1
Fattori di rischio connessi ai Certificates
2.1.1
Rischio di perdita delle somme investite
Nel caso in cui la performance del Sottostante sia negativa, l'investimento nei Certificates è soggetto
al rischio di perdita delle somme investite.
Il rendimento dei Certificates dipende dal valore del Sottostante, dal valore della Barriera, dal valore
del Trigger Level e dalle condizioni di rimborso anticipato. In particolare se si verifica l'Evento
Barriera e il prezzo del sottostante è inferiore al Trigger Level, l'Importo di Liquidazione sarà pari al
valore del Sottostante con conseguente rischio di perdita delle somme investite
Di conseguenza, nel caso in cui il valore del Sottostante, alla Data di Valutazione, sarà pari a zero, il
valore degli Express Certificates sarà pari a zero.
Si segnala, inoltre, che il rischio di perdita delle somme investite è influenzato, per quanto
riguarda i Non-Quanto Express Certificates, dal Tasso di Cambio.
In tale ipotesi, qualora l'andamento sfavorevole del Tasso di Cambio sia tale da neutralizzare il
rendimento positivo ottenibile dal Certificate, l'investitore potrà subire una perdita anche in caso di
andamento favorevole del Sottostante.
Per ulteriori esemplificazioni, si rinvia al paragrafo 2.3 Esemplificazioni del funzionamento dei
Certificates ed esempi delle variazioni di valore dell'investimento.
2.1.2
Rischio relativo alla barriera
I Certificates permettono all'investitore di ottenere, a scadenza, un Importo di Liquidazione, legato
oltre che alla performance del Sottostante, anche al fatto che il Sottostante non abbia mai raggiunto, o
sia sceso al di sotto di, una Barriera predeterminata, in qualunque momento durante il Periodo di
Osservazione.
In tal senso, l'Importo di Liquidazione che sarà pagato agli investitori a scadenza, dipenderà dal valore
a cui l'Emittente ha fissato tale Barriera.
Nel caso in cui si verifichi l'Evento Barriera, lo strumento perderà una componente opzionale (in
particolare si verificherà la "disattivazione" dell'opzione Put Down & Out) e ciò comporta
l'esposizione dell'investitore all'andamento negativo del Sottostante. Conseguentemente, nel caso di
vendita dello strumento, l'investitore potrebbe essere soggetto a perdita del valore del Certificate, e
pertanto il Portatore sarà soggetto al rischio di perdita parziale ovvero totale del proprio investimento.
Si rinvia al paragrafo "Rischio di perdita delle somme investite".
Nel caso in cui si verifichi l'Evento Barriera, gli investitori ne saranno informati mediante avviso
riportato sul sito web dell’Emittente: www.investimenti.unicreditmib.it ed eventualmente (in caso di
ammissione a quotazione dei Certificates), senza che questo comporti alcun obbligo a carico
dell’Emittente, per il tramite di Borsa Italiana S.p.A., con avviso di borsa. Il Portatore deve
25
FATTORI DI RISCHIO
considerare che il verificarsi dell'Evento Barriera dipende anche dalla volatilità del Sottostante, ossia
dalla frequenza e intensità delle fluttuazioni del valore del Sottostante durante la vita dei Certificates,
più alta sarà la volatilità maggiore sarà la probabilità che il valore del Sottostante tocchi la Barriera e
si realizzi quindi un Evento Barriera. Si segnala peraltro che in condizioni di mercato particolarmente
instabili in generale la volatilità sarà maggiore.
Si osserva da ultimo che la Barriera e il verificarsi del relativo evento assumeranno rilevanza solo nel
caso di performance negativa del Sottostante.
2.1.3
Rischio di cambio specifico relativo ai non – quanto express Certificates
L'investimento nei Non – Quanto Express Certificates può comportare rischi riguardanti il Tasso di
Cambio. La Valuta di Riferimento del Sottostante può essere, infatti, diversa dall'Euro, che
rappresenta la Valuta di Rimborso dei Certificates. Qualora la Valuta di Rimborso non corrisponda
alla Valuta di Riferimento del Sottostante, l'Importo di Liquidazione verrà convertito nella Valuta di
Rimborso sulla base del relativo Tasso di Cambio.
I Tassi di Cambio tra valute sono determinati dai fattori della domanda e dell'offerta nei mercati
internazionali che sono influenzati da fattori macroeconomici, speculazioni, interventi governativi o
delle banche centrali (compresa l'imposizione di controlli e restrizioni valutarie). L'influenza di tali
fattori sull'andamento dei Tassi di Cambio sarà maggiore nel caso in cui il mercato di riferimento del
Sottostante sia localizzato in un paese emergente. Fluttuazioni nei Tassi di Cambio possono
influenzare il valore dei Certificates. In particolare, se a parità di altre condizioni la Valuta di
Riferimento si apprezza rispetto all'Euro – la valuta nella quale è corrisposto l'Importo di
Liquidazione – ossia per acquistare un'unità della Valuta di Riferimento occorrerà un quantità
maggiore di Euro, il prezzo del Certificate aumenterà. Viceversa, se a parità di altre condizioni, la
Valuta di Riferimento del Sottostante si deprezza rispetto all'Euro, ossia per acquistare un'unità della
Valuta di Riferimento occorrerà una quantità minore di Euro, il prezzo del Certificate diminuirà.
Tali fluttuazioni possono anche vanificare eventuali rendimenti positivi del Certificate, così come
ridurre eventuali andamenti negativi.
Il rendimento dei Certificates il cui Sottostante è espresso in divise diverse dall'Euro, potrebbe essere
condizionato dalle variazioni dei Tassi di Cambio. In particolare, un deprezzamento della divisa
estera in cui è espresso il Sottostante comporta una diminuzione del valore dei Certificates.
2.1.4
Rischio collegato al possibile meccanismo di rolling dei contratti sottostanti indici di
merci
Il rendimento dei Certificates che abbiano quale Sottostante Contratti Future su merci o indici di
merci potrebbe non essere perfettamente correlato rispetto all’andamento del prezzo delle materie
prime sottostanti, e quindi potrebbe consentire di sfruttare solo marginalmente il rialzo/ribasso dei
prezzi, ciò in quanto l’utilizzo di tali parametri prevede normalmente meccanismi di rolling, per cui i
contratti che scadono anteriormente alla Data di Scadenza vengono sostituiti con altri contratti aventi
scadenza successiva.
In una situazione di mercato di c.d. "contango" per tali contratti, ovvero i prezzi dei Contratti Futures
con scadenza più lontane sono superiori ai prezzi dei contratti con scadenze più prossime – ad
esempio la vendita di un contratto con scadenza a luglio avviene ad un prezzo inferiore rispetto a
quello di un contratto con scadenza ad agosto – occorre tenere presente che il suddetto meccanismo di
rolling genera un "roll yield" negativo, ossia un effetto negativo che si ripercuote sul valore dei
Certificates.
26
FATTORI DI RISCHIO
Inoltre tali sostituzioni comportano un costo per l’investitore, ossia la transaction charge, che esprime
il costo sostenuto dall’Emittente per la sostituzione del Contratto Future.
Peraltro, l’investitore deve considerare che i contratti a termine su merci potranno avere
un’evoluzione anche significativamente diversa da quelle del mercato a pronti delle Commodities.
Infatti, l’evoluzione del prezzo di un Future su materie prime è fortemente legato al livello di
produzione corrente e futuro del prodotto Sottostante oppure al livello delle riserve naturali stimate in
particolare nel caso dei prodotti sull’energia.
Inoltre, il prezzo Future non può essere considerato puramente e semplicemente come la previsione di
un prezzo di mercato, in quanto esso include anche i c.d. carrying cost (quali, ad esempio, i costi di
magazzinaggio, l’assicurazione della merce, ecc.), i quali intervengono anch’essi a formare il prezzo
future.
I prezzi dei Futures che influenzano particolarmente e direttamente i prezzi delle materie prime
spiegano essenzialmente la non perfetta correlazione dei due mercati.
2.1.5
Rischio di prezzo - valore del sottostante ed altri elementi che determinano il valore dei
Certificates
Il valore dei Certificates dipende in misura significativa dal valore del Sottostante al quale i
Certificates sono correlati, nonché dalla volatilità del Sottostante, dalla durata residua delle opzioni,
dal livello dei tassi di interesse del mercato monetario, dai dividendi attesi (in caso di Sottostante
costituito da azioni o indici azionari). A parità di altri fattori che hanno influenza sul prezzo dei
Certificates, un aumento del valore del Sottostante dovrebbe determinare un aumento del prezzo dei
Certificates (e viceversa in caso di diminuzione).
Il valore del Sottostante può variare nel corso del tempo e può aumentare o diminuire in dipendenza di
una molteplicità di fattori, incluse operazioni societarie, distribuzione di dividendi, fattori
microeconomici e contrattazioni speculative. Si segnala che l'impatto di tali fattori potrebbe essere
maggiore nel caso in cui il Mercato di Riferimento del Sottostante sia localizzato in un paese
emergente.
I dati storici relativi all'andamento del Sottostante non sono indicativi delle sue performance future. In
tal senso, cambiamenti nel valore del Sottostante avranno effetto sul prezzo di negoziazione dei
Certificates, ma non è possibile prevedere se il valore del Sottostante subirà delle variazioni in
aumento o in diminuzione.
In ultima analisi, si può affermare che il valore dei Certificates non è determinato unicamente dalle
variazioni nel valore del Sottostante o, a seconda dei casi, dei Tassi di Cambio. Sarà altresì
influenzato da altri fattori che comprendono, tra gli altri, la durata residua (che potrebbe essere ridotta
dall'Emittente al verificarsi di determinate circostanze tramite una comunicazione di annullamento - si
vedano al riguardo i successivi Paragrafi 2.1.12 (Rischio di estinzione anticipata e rimborso), 2.1.16
(Rischio di Eventi di Turbativa di Mercato), 2.1.17 (Rischio di annullamento dei Certificates a seguito
di Eventi Rilevanti), il livello generale del tasso di interesse, la frequenza ed intensità delle
oscillazioni di prezzo relative al Sottostante, le attività commerciali dell'Emittente del Sottostante, le
contrattazioni speculative ed altri fattori. Si veda al riguardo la descrizione delle caratteristiche
salienti dei Certificates contenute nella Sezione III e le simulazioni relative al valore dei Certificates
al variare del valore del Sottostante. Per ulteriori esemplificazioni, si rinvia al Paragrafo 2.3
(Esemplificazioni del funzionamento degli Express Certificates ed esempi delle variazioni di valore
dell'investimento).
Infine, il prezzo dei Certificates potrebbe essere influenzato dalla presenza di commissioni implicite
di collocamento il cui ammontare sarà corrisposto ai Collocatori.
27
FATTORI DI RISCHIO
2.1.6
Rischio liquidità
Si precisa che l'Emittente potrà, con riferimento a ciascuna serie (a) richiedere l'ammissione a
quotazione presso il Mercato Telematico dei Securitised Derivatives (SeDeX), segmento Investment
Certificates, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. - senza tuttavia garantire che esse verranno
ammesse a quotazione in tale mercato - o (b) procedere alla sola offerta al pubblico senza richiedere
l'ammissione a quotazione della stessa presso il SeDeX, o (c) procedere alla offerta e successivamente
richiedere l'ammissione a quotazione della stessa presso il SeDeX.
In caso di mancata richiesta di ammissione a quotazione l'Emittente potrà richiedere la negoziazione
in sistemi multilaterali di negoziazione o MTF ovvero in altre strutture di negoziazione (e.g. sistemi
bilaterali, strutture di negoziazione ad essi equivalenti).
I Certificates potranno essere inoltre oggetto di negoziazione in conto proprio. A tal riguardo si
precisa che l'Emittente, salvo quanto indicato nelle pertinenti Condizioni Definitive, non assume
l'onere di controparte nei confronti degli investitori.
Ove i Certificates non fossero quotati, ovvero non fossero negoziati presso MTF o internalizzatori
sistematici ovvero in altre strutture di negoziazione, ovvero l'Emittente non assumesse l'onere di
controparte, gli investitori potrebbero trovarsi nell'impossibilità di, o avere difficoltà a, disinvestire gli
stessi.
Per quanto riguarda l'ipotesi di mancata negoziazione su un mercato regolamentato ovvero presso
altre sedi di negoziazione, si rimanda a quanto descritto al Capitolo 6, Paragrafo 6.3 e alle pertinenti
Condizioni Definitive per l'indicazione sui soggetti intermediari operanti sul mercato secondario e per
la descrizione delle condizioni principali dell'impegno che tali soggetti hanno assunto.
In caso di quotazione o di negoziazione in sistemi multilaterali di negoziazione ovvero in altre
strutture di negoziazione i Certificates potrebbero comunque presentare problemi di liquidità, per cui
può verificarsi che il prezzo di tali strumenti finanziari possa essere condizionato dalla limitata
liquidità degli stessi. Tali problemi potrebbero rendere difficoltoso o non conveniente per l’investitore
rivenderli sul mercato prima della scadenza naturale ovvero determinarne correttamente il valore.
Si veda inoltre quanto descritto al Capitolo 6, paragrafo 6.1.
2.1.7
Assenza di interessi / dividendi
Si sottolinea che i Certificates sono strumenti finanziari derivati che non danno diritto a percepire
interessi o dividendi. Eventuali perdite di valore del Certificate non saranno, pertanto, compensate
con altri profitti derivanti da interessi o dividendi maturati.
Si evidenzia che i dividendi relativi alle azioni sottostanti i Certificates non saranno percepiti dagli
investitori dei Certificates; analogamente anche i dividendi connessi alle azioni che compongono gli
indici sottostanti i Certificates generalmente non sono tenuti in considerazione nella determinazione
degli indici stessi. Si rappresenta che i flussi dei dividendi non percepiti sono utilizzati per finanziare
la struttura dei Certificates. L'investitore deve tener conto dell'entità del mancato introito dei dividendi
al fine di valutare l'investimento.
2.1.8
Rischio connesso alla coincidenza delle date di valutazione con le date di stacco dei
dividendi azionari dei sottostanti
Nel caso in cui il Sottostante sia rappresentato da un titolo azionario, ovvero da un indice azionario, vi
è un rischio legato alla circostanza che le Date di Valutazione possano essere fissate in prossimità o in
coincidenza di una data di stacco dei dividendi relativi al titolo azionario sottostante ovvero ad uno o
più dei titoli componenti l'indice azionario sottostante.
28
FATTORI DI RISCHIO
In tale circostanza, poiché in corrispondenza del pagamento di dividendi generalmente si assiste – a
parità delle altre condizioni - ad una diminuzione del valore di mercato dei titoli azionari, il valore
dell'attività sottostante rilevato alla Data di Valutazione del Sottostante (il Prezzo di Riferimento)
potrà risultarne negativamente influenzato, dando luogo a minori rendimenti dei Certificates.
Nei limiti di quanto ragionevolmente prevedibile in fase di strutturazione dei Certificates, le Date di
Valutazione saranno fissate in modo da evitare, per quanto possibile, che le stesse coincidano o siano
in prossimità di una delle date di stacco dei dividendi relativi al titolo azionario sottostante ovvero ad
uno o più dei titoli componenti l'indice azionario.
2.1.9
Rischio di costi relativi a commissioni
Nel prezzo dei Certificates potrebbero essere incluse delle commissioni.
Qualora tali commissioni siano previste dall’Emittente per la fissazione del Prezzo di Emissione, nelle
Condizioni Definitive sarà riportato, di volta in volta e per ciascuna Serie, il valore percentuale delle
medesime rispetto al prezzo di sottoscrizione. Si segnala quindi che, in caso di successiva quotazione
di una Serie precedentemente offerta al pubblico, potrebbe verificarsi una divergenza tra il prezzo di
sottoscrizione dei Certificates offerti al pubblico ed il prezzo di negoziazione degli stessi in sede di
quotazione. In tal caso sussiste il rischio di un deprezzamento degli strumenti pari al valore di tali
commissioni implicite di collocamento.
I Portatori potranno sostenere altri costi operativi ovvero commissioni in relazione alla sottoscrizione
nonché alle successive eventuali operazioni di acquisto, vendita o esercizio automatico dei
Certificates; tali costi operativi e commissioni non saranno applicati dall’Emittente. Tali costi
potrebbero comportare un onere elevato a carico dei Portatori.
Si consiglia pertanto ai potenziali investitori di informarsi sui costi aggiuntivi che potrebbero essere
sostenuti in dipendenza dell’acquisto, della vendita o esercizio automatico dei Certificates.
L'investitore avrà in ogni caso la facoltà di rinunciare all’esercizio automatico, inviando una
Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio, ai sensi delle previsioni di cui all'Articolo 5 del Regolamento
dei Certificates.
2.1.10 Rischio emittente ed assenza di garanzie specifiche di pagamento
L'investimento nei Certificates è soggetto al rischio emittente, vale a dire all'eventualità che
l'Emittente, per effetto di un deterioramento della sua solvibilità, non sia in grado di corrispondere
l'Importo di Liquidazione dei Certificates a scadenza, ovvero l'Ammontare di Rimborso Anticipato. Si
invitano gli investitori a leggere attentamente il Documento di Registrazione per una descrizione
dell'Emittente ed, in particolare, le avvertenze ivi contenute.
Con riferimento alla corresponsione dell'Importo di Liquidazione, ovvero l'Ammontare di Rimborso
Anticipato dovuti in relazione ai Certificates, gli investitori possono fare affidamento sulla solvibilità
dell'Emittente senza priorità rispetto agli altri creditori non privilegiati dell'Emittente stesso. In caso di
insolvenza dell'Emittente, il Portatore sarà un mero creditore chirografario e non beneficerà di
garanzia alcuna per la soddisfazione del proprio credito nei confronti dell'Emittente.
2.1.11 Rischio di sostituzione dell'emittente
L'Emittente si riserva il diritto (a sua ragionevole discrezione e senza il preventivo assenso dei
Portatori) di sostituire (1) a se stesso, quale obbligato principale in relazione ai Certificates, una
società allo stesso collegata o da questo controllata a condizione che, tra l'altro, le obbligazioni,
assunte dal sostituto, in relazione ai Certificates, siano garantite irrevocabilmente ed
29
FATTORI DI RISCHIO
incondizionatamente da Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, e che l'Emittente abbia comunicato
detta sostituzione a Borsa Italiana S.p.A. (nel caso in cui i Certificates siano quotati in tale mercato)
ed ai Portatori con almeno 30 giorni di anticipo rispetto alla data della prospettata sostituzione (si
veda, per maggiori dettagli, l'Art. 8 del Regolamento dei Certificates); e (2) l'Agente per il Calcolo, e
l'Agente per il Pagamento, purché la revoca del mandato divenga efficace successivamente alla
nomina di un nuovo Agente per il Calcolo e Agente per il Pagamento (si veda, per maggiori dettagli,
l'Art. 8 del Regolamento dei Certificates).
2.2.12 Rischio legato al rimborso anticipato automatico (Autocallable)
Nel caso si verifichi la condizione di rimborso anticipato, i Certificates saranno rimborsati
anticipatamente e i Portatori potrebbero ricevere alla Data del Rimborso Anticipato, l'Ammontare di
Rimborso Anticipato. Tale Ammontare di Rimborso Anticipato potrà, a seconda di quanto previsto
nelle pertinenti Condizioni Definitive, essere pari o superiore al Prezzo di Emissione.
In tali casi l'investitore compra opzioni in base alle quali si determina una condizione di rimborso
anticipato automatico dei Certificates con il conseguente rischio, per l'investitore, di non poter
beneficiare appieno o affatto del rendimento dei Certificates a scadenza e di ridurre o addirittura
annullare il beneficio della strategia di investimento adottata.
Inoltre, in caso di rimborso anticipato, l'investitore potrebbe non essere in grado di reinvestire i
proventi del rimborso ottenendo un rendimento effettivo pari a quello applicato ai Certificates
rimborsati. I potenziali investitori devono valutare il rischio di reinvestimento alla luce delle
alternative d'investimento disponibili in quel momento sul mercato.
2.1.13 Rischio di estinzione anticipata e rimborso
Nel caso in cui l'Emittente rilevi che, (i) l'adempimento delle obbligazioni relative ai Certificates sia
divenuto contrario alla legge ovvero, per intervenute modifiche legislative o della disciplina fiscale,
impossibile o eccessivamente oneroso, ovvero (ii) abbia accertato che sia divenuto contrario alla legge
ovvero, per intervenute modifiche legislative o della disciplina fiscale, impossibile o eccessivamente
oneroso mantenere i propri contratti di copertura sui Certificates, l'Emittente stesso potrà, a sua
ragionevole discrezione, estinguere anticipatamente i Certificates, inviando una comunicazione ai
Portatori secondo quanto previsto all'Art. 4 delle Condizioni Generali di cui al Regolamento dei
Certificates.
Nel caso in cui l'Emittente estingua anticipatamente i Certificates secondo quanto sopra previsto,
ciascun Portatore avrà diritto a ricevere, nei limiti delle leggi applicabili ai sensi del Regolamento dei
Certificates, per ogni Express Certificate detenuto un importo corrispondente al valore di mercato
dello stesso, il tutto come determinato dall'Agente per il Calcolo che agirà in buona fede secondo la
ragionevole prassi commerciale. Il pagamento verrà effettuato secondo le modalità comunicate ai
Portatori ed in conformità alle previsioni contenute all'Art. 4 delle Condizioni Generali di cui al
Regolamento dei Certificates (si veda, per maggiori dettagli, l'Art. 2 delle Condizioni Generali del
Regolamento dei Certificates).
2.2.14 Rischio di modifiche al regolamento dei Certificates
L'Emittente potrà apportare, previa comunicazione a Borsa Italiana S.p.A., (nel caso in cui i
Certificates siano quotati su tale mercato), modifiche al Regolamento dei Certificates senza necessità
di ottenere il preventivo consenso degli investitori, purché tali modifiche non peggiorino i diritti o gli
interessi degli investitori e siano intese a correggere un errore manifesto o acclarato ovvero finalizzate
a eliminare ambiguità od imprecisioni nel testo (si veda, per maggiori dettagli l'Articolo 5.3 delle
Condizioni Generali del Regolamento dei Certificates).
30
FATTORI DI RISCHIO
2.1.15 Rischio di annullamento dei Certificates a seguito di eventi rilevanti
Al verificarsi di determinati eventi cosiddetti "Eventi Rilevanti" relativi al Sottostante (si veda, per
maggiori dettagli, l'Art. 4.2 delle Condizioni di Prodotto del Regolamento dei Certificates), l'Agente
per il Calcolo potrà annullare i Certificates, corrispondendo a ciascun Portatore, per ogni Express
Certificate detenuto, un importo corrispondente al valore di mercato dell' Express Certificate
medesimo, come determinato dall'Agente per il Calcolo ai sensi del l'Art. 4.2 delle Condizioni di
Prodotto del Regolamento dei Certificates. L'Agente per il Calcolo dovrà darne comunicazione non
appena possibile e, comunque, in conformità all'Art. 4 delle Condizioni Generali del Regolamento dei
Certificates.
2.1.16 Rischio di imposizione fiscale
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE I VALORI NETTI RELATIVI ALLA CORRESPONSIONE
DELL'IMPORTO DI LIQUIDAZIONE SONO CALCOLATI SULLA BASE DEL REGIME FISCALE IN VIGORE
ALLA DATA DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
Non è possibile prevedere se il regime fiscale sulla base del quale i valori netti relativi alla
corresponsione dell'Importo di Liquidazione, vigente alla data di pubblicazione delle specifiche
Condizioni Definitive, potrà subire modifiche durante la vita dei Certificates né può essere escluso
che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento ai Certificates possano discostarsi,
anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili ai Certificates a scadenza.
A tale proposito, la Sezione III, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.14 del Prospetto di Base, riporta una breve
descrizione del regime fiscale proprio della sottoscrizione, detenzione e cessione dei Certificates per
certe categorie di investitori, ai sensi della legislazione tributaria italiana e della prassi vigente alla
data di pubblicazione del Prospetto di Base medesimo, fermo restando che le stesse rimangono
soggette a possibili cambiamenti che potrebbero avere effetti retroattivi.
Con riferimento a ciascuna emissione di Certificates, eventuali modifiche al regime fiscale di cui
sopra vengono descritte nelle Condizioni Definitive.
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE L'EMITTENTE NON COMPENSERÀ GLI INVESTITORI QUALORA
DEBBA DEDURRE IMPOSTE FISCALI DAI PAGAMENTI RELATIVI AI CERTIFICATES OVVERO SIA
NECESSARIO FORNIRE INFORMAZIONI SUGLI INVESTITORI O SUI PAGAMENTI RELATIVI AI
CERTIFICATES
Sono a carico del Portatore le imposte e le tasse, presenti e future, che per legge colpiscano i
Certificates.
Di conseguenza, qualora tali trattenute si rendano necessarie, gli investitori riceveranno un importo
inferiore a quello cui avrebbero avuto diritto quale pagamento relativo ai Certificates a scadenza
ovvero alla Data di Rimborso Anticipato prevista nelle Condizioni Definitive.
L'Emittente non è in grado di prevedere se modifiche normative quali quelle sopra descritte si
verificheranno entro la scadenza dei Certificates e, qualora ciò accadesse, quali saranno gli importi
che dovrà trattenere. In nessun caso potrà essere decisa qualsiasi trattenuta a ragionevole discrezione
dell'Emittente.
Si veda la Sezione III, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.14 del Prospetto di Base per ulteriori informazioni.
2.2.17 Rischio di eventi di turbativa di mercato
31
FATTORI DI RISCHIO
Il Regolamento contiene, con riferimento ai Certificates offerti e/o quotati ai sensi del Prospetto di
Base, l'indicazione dei criteri di determinazione del valore del Sottostante, nell'ipotesi di Eventi di
Turbativa di Mercato o Eventi Rilevanti che riguardino il Sottostante. Tali criteri saranno applicabili,
salvo ove diversamente specificato, nelle Condizioni Definitive.
Tali criteri di determinazione saranno in ogni caso improntati al principio di buona fede ed alla
migliore prassi di mercato e saranno volti a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi di tali
eventi.
2.2.18 Rischio di assenza di informazioni relative all'andamento del sottostante
Le informazioni sul Sottostante e sull'andamento del medesimo sono disponibili su canali di
informazione accessibili al pubblico indicati nelle Condizioni Definitive e sul sito internet
www.investimenti.unicreditmib.it. Il Portatore, pertanto, dovrà reperire le informazioni necessarie per
valutare il proprio investimento attraverso tali canali informativi a disposizione del pubblico. Le
Condizioni Definitive contengono informazioni relative alle fonti informative ove sia possibile
reperire informazioni sul Sottostante, quali il sito internet dell'emittente delle Azioni o lo Sponsor
degli Indici o del mercato in cui sono scambiate le azioni, gli indici o le merci, o rilevati i Tassi di
Cambio nonché le pagine delle relative agenzie informative come Reuters e Bloomberg.
2.2.19 Rischio di potenziali conflitti di interessi
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI CON I COLLOCATORI
L’attività dei Collocatori e del Responsabile del Collocamento, in quanto soggetti che agiscono
istituzionalmente su incarico dell’Emittente e percepiscono commissioni in relazione al servizio
svolto ed all'esito del collocamento, implica, in generale, l’esistenza di un potenziale conflitto di
interessi.
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI CON L'AGENTE PER IL CALCOLO
Salvo ove diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, l'Emittente svolgerà il ruolo di Agente
per il Calcolo dei Certificates. Le Condizioni Definitive relative alla singola offerta e/o quotazione,
potranno indicare che il ruolo di Agente per il Calcolo dei Certificates sia ricoperto da una società
controllata da, o collegata all'Emittente. L’Agente per il Calcolo ha la facoltà di procedere ad una
serie di determinazioni che influiscono sui Certificates e che potrebbero influenzare negativamente il
valore dei medesimi comportando una situazione di potenziale conflitto d’interessi.
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O COLLEGATE ALLO
STESSO POSSANO CONCLUDERE ACCORDI DI COLLABORAZIONE CON GLI EMITTENTI DEI TITOLI
COMPRESI NEL SOTTOSTANTE
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono collaborare con gli emittenti dei titoli
prescelti come Sottostante, ad esempio erogando prestiti a tali società o investendovi del capitale,
ovvero offrendo loro servizi di consulenza. Tali servizi potrebbero comprendere servizi di consulenza
in materia di fusioni e acquisizioni. Tali attività possono dare luogo a un conflitto tra gli obblighi
dell'Emittente o delle società controllate o collegate allo stesso e gli interessi dei Portatori dei
Certificates. Inoltre, l’Emittente o una o più società controllate o collegate allo stesso possono avere
pubblicato oppure possono pubblicare in futuro studi e ricerche relativamente ad alcuni o a tutti gli
emittenti dei titoli prescelti come Sottostante. Tutte queste attività svolte dall’Emittente o società
controllate o collegate allo stesso possono influire sul prezzo del Sottostante e, pertanto, sul
rendimento dei Certificates.
RISCHIO RELATIVO ALLE ATTIVITÀ DI COPERTURA SUI CERTIFICATES
32
FATTORI DI RISCHIO
Ai fini della copertura della propria esposizione con riferimento ai Certificates, l'Emittente o società
controllate o collegate allo stesso possono concludere contratti di copertura in relazione ai
Certificates. Le banche o società finanziarie con cui l'Emittente o società controllate o collegate allo
stesso possono concludere tali contratti di copertura (la Controparte di Copertura), possono
coincidere o essere selezionati dal Responsabile del Collocamento ovvero dal Collocatore. Ai sensi
degli accordi tra le parti, può essere previsto che il Responsabile del Collocamento ovvero il
Collocatore debba sostenere i costi eventualmente derivanti dalla cancellazione (totale o parziale) di
tali contratti qualora l’importo complessivo degli stessi risultasse superiore all’importo nominale
effettivamente collocato. In tal senso il Responsabile del Collocamento ovvero il Collocatore si
troveranno in una situazione di conflitto di interessi in quanto avranno interesse a che venga collocato
l'intero ammontare dell'emissione dei Certificates.
RISCHIO RELATIVO AL FATTO CHE L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O COLLEGATE ALLO
STESSO POSSANO ESSERE ANCHE SPONSOR DEL SOTTOSTANTE
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso potrebbero ricoprire altresì il ruolo di Sponsor
del Sottostante. In tal senso, gli interessi dell'Emittente o delle società controllate o collegate allo
stesso in qualità di Sponsor del Sottostante, potrebbero essere in conflitto con quelli dei medesimi
soggetti in relazione ai Certificates.
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O COLLEGATE ALLO
STESSO POSSANO PORRE IN ESSERE OPERAZIONI SUL SOTTOSTANTE CHE NE INFLUENZINO IL
VALORE
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono intraprendere operazioni relative al
Sottostante cui possono essere connessi i Certificates, con possibile effetto positivo o negativo sul
valore del medesimo e, conseguentemente, con effetto positivo o negativo sul rendimento dei
Certificates.
ATTIVITÀ DI COLLOCAMENTO DEI CERTIFICATES
L'Emittente e le società controllanti, controllate o soggette a comune controllo dell'Emittente,
possono, di volta in volta, trovarsi ad agire in qualità di Collocatori e/o Responsabile del
Collocamento dei Certificates.
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI RELATIVI ALLA SINGOLA OFFERTA E/O QUOTAZIONE DEI
CERTIFICATES
Con riferimento a ciascuna offerta e/o quotazione di Certificates, i soggetti coinvolti nell'operazione
(e.g. Emittente, Responsabile del Collocamento, Collocatori, Controparte di Copertura, Agente per il
Calcolo, Sponsor, Market Maker, Agente per il Pagamento) possono trovarsi in una situazione di
conflitto di interessi.
Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive vengono indicati gli eventuali conflitti di interesse
relativi alla singola offerta e/o quotazione di Certificates anche ulteriori rispetto a quelli di cui sopra
non identificabili alla data del Prospetto di Base.
2.1.20 Rischio connesso alle caratteristiche delle singole offerte e/o quotazioni nel contesto del
programma
Le caratteristiche dei Certificates offerti e/o quotati ai sensi del Programma sono individuate per
ciascuna emissione di Certificates nelle Condizioni Definitive. In occasione di ciascuna Offerta e/o
Quotazione, eventuali ulteriori e specifici fattori di rischio connessi all’investimento nei Certificates
sono
indicati
nelle
Condizioni
Definitive.
33
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
Base Prospectus
I termini di seguito utilizzati, salvo quanto diversamente indicato, assumono lo stesso significato loro
attribuito nel Regolamento dei Certificates e nelle Condizioni Definitive.
2.2
Esemplificazioni del funzionamento dei Certificates ed esempi delle variazioni di valore
dell'investimento
2.2.1
Valore teorico dei Certificates. Scomposizione del Prezzo
Il valore teorico di un Express Certificate con Condizione di Rimborso Anticipato Automatico può essere
calcolato attraverso metodi di calcolo che tengono in considerazione cinque fattori di mercato: il valore
corrente del Sottostante, la prevista volatilità del Sottostante, i tassi d’interesse, la vita residua a scadenza e il
rendimento atteso del Sottostante.
La variazione di uno solo dei fattori sopra indicati determina un valore teorico dell' Express Certificate con
Condizione di Rimborso Anticipato Automatico diverso. Tuttavia, dei fattori sopra indicati, il livello del
Sottostante, la sua volatilità e la vita residua del Certificate hanno l’impatto maggiore sul valore teorico
dell'Express Certificate.
Il metodo di calcolo basato sulla formula Black & Scholes time dependent attraverso simulazioni Montecarlo
è usato per calcolare il valore teorico di un Express Certificate con Condizione di Rimborso Anticipato
Automatico. Premesso che tale metodo di calcolo è composto da formule matematiche, che sono
estremamente complesse e di non semplice comprensione, i seguenti paragrafi sottolineano l'effetto (positivo
o negativo) che tali variabili di mercato hanno sul valore teorico di un Express Certificate con Condizione di
Rimborso Anticipato Automatico.
Nei seguenti paragrafi vi sono, inoltre, alcuni esempi, che sono puramente ipotetici e non vincolanti per
l'Emittente, relativi a teorici Importi di Liquidazione legati al Trigger Level di un Quanto Express Certificate
calcolati tenendo in considerazione una variazione del Sottostante.
Si evidenzia come le seguenti informazioni siano riportate a titolo meramente esemplificativo e siano il
risultato di ipotesi formulate alla data del Prospetto di Base prendendo in considerazione l'andamento
di Certificates che abbiano le caratteristiche di seguito descritte.
In particolare, il valore della Barriera e il Trigger Level usato nei seguenti esempi sono puramente ipotetici.
L'Emittente fisserà di volta in volta nelle Condizioni Definitive i valori effettivi relativi ad ogni Serie.
A)
QUANTO EXPRESS CERTIFICATES
a)
Scomposizione del Prezzo di un Quanto Express Certificate
Si consideri un Quanto Express Certificate avente le seguenti caratteristiche:
Sottostante: S&P500
Data di Determinazione: 8 giugno 2009
Data di Emissione: 8 giugno 2009
Data di Scadenza: 8 giugno 2012
Prezzo di Emissione: Eur 100
Strike (valore iniziale del sottostante alla Data di Determinazione): 931 punti indice
Livello di Chiusura Anticipata: Trigger Level
Trigger Level: 100% dello Strike (Prima Data di Osservazione); 95% dello Strike (Seconda Data di
Osservazione); 90% dello Strike (Data di Valutazione)
Barriera: 55% dello Strike: 512,05 punti indice
Periodo di osservazione: dal 8 giugno 2009 al 8 giugno 2012
Multiplo: 0,107411
Lotto Minimo di Esercizio: 1 certificato
34
Data di Osservazione: 8 giugno 2010 (Prima Data di Osservazione); 8 giugno 2011 (Seconda Data di
Osservazione)
Data di Rimborso Anticipato: cinque Giorni Bancari successivi alla Data di Osservazione rilevante.
Ammontare di Rimborso Anticipato: Eur 113,5 (Prima Data di Osservazione); Eur 127 (Seconda Data di
Osservazione);
Importo Addizionale: Eur 40,5
Premio: Eur 13,5
Volatilità: 28,75%
Tasso di Interesse: EUR 2,48%, USD 2,50%
Dividendi attesi: 2,46%
Il Prezzo del presente Quanto Express Certificate può essere scomposto come segue:
Acquisto di una Digital Call Option che paga 113,5% se il Sottostante è superiore al
Trigger Level del primo anno.
Acquisto di una Digital Call Option che paga 127% se il sottostante è superiore al
Trigger Level del secondo anno, ma era inferiore al Trigger Level del primo anno.
Acquisto di una Digital Call Option che paga 140,5% se il sottostante è superiore al
Trigger Level alla Data di Valutazione, ma era inferiore al Trigger Level del primo
e del secondo anno.
Acquisto di una Digital Call Option che paga 113,5% se la Barriera non è mai stata
oltrepassata e il Sottostante era inferiore al Trigger Level del primo anno, del
secondo anno e alla Data di Valutazione.
Acquisto di una Call Option con prezzo di esercizio pari a zero attiva dopo 3 anni se
il Sottostante era inferiore al Trigger Level del primo anno, del secondo anno e alla
Data di Valutazione e se la Barriera è stata oltrepassata almeno una volta.
Commissioni e oneri
Prezzo di Emissione
b)
48,79%
18,14%
10,62%
11,12%
11,33%
0%
100%
Esempi di rendimento
Esemplificazioni relative ad un Quanto Express Certificates
Nei seguenti paragrafi ci sono alcuni esempi, che sono puramente ipotetici e non vincolanti per l'Emittente,
relativi a teorici Importi di Liquidazione legati al Trigger Level di un Quanto Express Certificate calcolati
tenendo in considerazione una variazione del Sottostante.
Si evidenzia come le seguenti informazioni siano riportate a titolo meramente esemplificativo e siano il
risultato di ipotesi formulate alla data del Prospetto di Base prendendo in considerazione l'andamento
di Certificates che abbiano le caratteristiche di seguito descritte.
In particolare, il valore della Barriera e il Trigger Level usato nei seguenti esempi sono puramente ipotetici.
L'Emittente fisserà di volta in volta nelle Condizioni Definitive i valori effettivi relativi ad ogni Serie.
SCENARIO 1 – Alla Prima Data di Osservazione, si verifica l'Evento di Rimborso Anticipato
Al 8 Giugno 2010, il prezzo di riferimento del Sottostante è pari a 1.000, quindi è superiore rispetto al
Trigger Level relativo alla Prima Data di Osservazione. In questo caso si verifica l'Evento di Rimborso
Anticipato e a questa data i Certificates sono rimborsati anticipatamente.
A)
Il Portatore riceverà un Ammontare di Rimborso Anticipato pari a Eur 113,5 (performance positiva
pari a +13,5%).
SCENARIO 2 - Alla Seconda Data di Osservazione, si verifica il Rimborso Anticipato Automatico
35
Alla Prima Data di Osservazione non si è verificato il Rimborso Anticipato Automatico, ma al 08 Giugno
2011 il prezzo di riferimento del Sottostante è pari a 910 punti indice, quindi è superiore rispetto al Trigger
Level relativo alla Seconda Data di Osservazione. In questo caso si verifica il Rimborso Anticipato
Automatico e a tale data i Certificates sono rimborsati anticipatamente.
Il Portatore riceverà un Ammontare di Rimborso Anticipato pari a Eur 127,00 (performance positiva pari a
+27,00%).
SCENARIO 3 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato ed il Prezzo di Riferimento
è pari o superiore rispetto al Trigger Level
B)
Se i Certificates non sono stati rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a 900 (performance negativa pari a -3,33%) e, quindi, il Prezzo di
Riferimento è superiore rispetto all'ultimo Trigger Level, il Portatore riceverà un Importo di
Liquidazione pari a Eur 140,5 (performance positiva pari a +40,5%).
SCENARIO 4 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato ed il Prezzo di Riferimento
è inferiore rispetto al Trigger Level e non si è mai verificato un evento Barriera
C)
Se i Certificates non sono stati rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a 800 (performance negativa pari a –14,07%) e, quindi, il Prezzo
di Riferimento è inferiore rispetto all'ultimo Trigger Level e durante il Periodo di Osservazione
non si è mai verificato un evento Barriera, il Portatore riceverà un Importo di Liquidazione pari a
Eur 113,5 (performance positiva pari a +13,5%).
SCENARIO 5 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato, il Prezzo di Riferimento è
inferiore rispetto al Trigger Level e si è verificato un evento Barriera
D)
Se i Certificates non sono stati rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a 465,5 (performance negativa pari a –50,00%) e, quindi, il
Prezzo di Riferimento è inferiore rispetto all'ultimo Trigger Level e durante il Periodo di
Osservazione si è verificato un evento Barriera, il Portatore riceverà un Importo di Liquidazione
calcolato secondo la seguente formula:
Prezzo di Riferimento* Multiplo* Lotto Minimo di Esercizio
465,5 * 0,107411 * 1 = Eur 50,00
Il Portatore riceverà un Importo di Liquidazione pari a Eur 50,00 (performance negativa pari a –50,00%).
SCENARIO 1 Nello schema che segue si riassumono gli scenari sopra esposti:
(B)
Prezzo di riferimento del
Sottostante alla Data di
Osservazione/Valutazione
(E)
SCENARIO 1 – Alla
Prima Data di Osservazione, (F)
si verifica
l'Evento
di
Rimborso Anticipato
1.000
36
Performance
(C) Importo
di
Liquidazione
(G)
7,41%
(H)
Eur 113,5
(D)Rendimento
percentuale dei
Certificates
(I)
13,5%
(J)
SCENARIO 2 – Alla
Seconda
Data
di (K)
Osservazione, si verifica
l'Evento
di
Rimborso
Anticipato
(O)
SCENARIO 3 – Non
si è mai
verificato un (P)
Evento
di
Rimborso
Anticipato ed il Prezzo di
Riferimento è pari o superiore
rispetto al Trigger Level
910
(L)
- 2,25%
(M)
Eur 127
(N)
27%
900
(Q)
-3,33%
(R)
Eur 140,5
(S)
40,5%
(V)
-14,07%
(W)
Eur 113,5
(X)
13,5%
(T)
SCENARIO 4 – Non
si è mai verificato un Evento (U)
800
di Rimborso Anticipato ed il
Prezzo di Riferimento è
inferiore rispetto al Trigger
Level e non si è mai verificato
un evento Barriera
(Y)
SCENARIO 5 – Non
si è mai verificato un Evento SCENARIO 1
di Rimborso Anticipato, il
Prezzo di Riferimento è
inferiore rispetto al Trigger
Level e si è verificato un
evento Barriera
c)
465,5
SCENARIO 2 SCENARIO 3 SCENARIO 4
-50,00%
Eur 50,00
-50,00%
Analisi di sensitività
Valore teorico dei Quanto Express Certificates
Aumento (-) del valore delle variabili di seguito
riportate rispetto al loro valore iniziale
(quest’ultimo inteso come il livello rilevato alla
data in cui è fissato il Prezzo di Emissione del
Certificate):
Impatto sul valore dei Quanto Express
Certificates
Valore dell’attività sottostante
-
Volatilità1
¯
Prossimità alla scadenza
-
Tasso di interesse
¯
Dividendi attesi
¯
Di seguito si riporta una tabella che illustra sinteticamente l'impatto delle sopramenzionate variabili di
mercato sul valore del Certificate assumendo che le altre variabili rimangano invariate.
Simulazioni del valore teorico di un Quanto Express Certificates
1
Si osserva che l'impatto della volatilità sul valore dei Certificates dipende, di volta in volta, dalle specifiche caratteristiche di questi ultimi ed, inter
alia, dal livello del Sottostante e dalle altre condizioni di mercato in essere al momento della simulazione
37
Esempio A: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nel prezzo del
Sottostante, assumendo che la volatilità e il tempo a scadenza rimangano invariati:
Variazione % del
Sottostante
+5%
0
-5%
Prezzo del Sottostante
977,55
931
884,45
Prezzo del Certificate
Eur 102,47
Eur 100
Eur 97,07
Variazione del prezzo
del Certificate
+2,47%
0
-2,93%
Esempio B: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nella volatilità,
assumendo che il prezzo del Sottostante e il tempo a scadenza rimangano invariati:
Volatilità del
Sottostante
33,75
28,75
23,75
Variazione % della
Volatilità
+5%
0
-5%
Prezzo del Certificate
Eur 95,71
Eur 100
Eur 104,95
Variazione del prezzo
del Certificate
-4,29%
0
+4,95%
Esempio C: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nel tempo a
scadenza, assumendo che il prezzo del Sottostante e la volatilità rimangano invariati:
d)
Vita residua in giorni
Prezzo del Certificate
1.096
1.035
974
Eur 100
Eur 101,35
Eur 102,99
Variazione del prezzo
del Certificate
0
+1,35%
+2,99%
Punto di Pareggio
I Certificates non danno luogo al pagamento di un rendimento certo. A priori è possibile determinare solo il
Punto di Pareggio alla Data di Scadenza, ovvero, dato il prezzo iniziale, è possibile determinare in
corrispondenza di quale livello del Sottostante a scadenza il valore di rimborso risulterà uguale al capitale
inizialmente investito.
1) Il Prezzo di Riferimento è pari o superiore rispetto al Trigger Level, il Punto di Pareggio è qualunque
valore del sottostante.
2) Il Prezzo di Riferimento è inferiore rispetto al Trigger Level e non si è mai verificato un evento Barriera,
il Punto di Pareggio è qualunque valore del sottostante.
3) Il Prezzo di Riferimento è inferiore rispetto al Trigger Level e si è verificato un evento Barriera, il Punto
di Pareggio è così calcolato:
Prezzo di Emissione / Multiplo
100 / 0,107411 = 931,00
38
e)
Grafico dell’Importo di Liquidazione a scadenza al variare del valore dell’Attività Sottostante
Ipotesi in cui il certificato si sia estinto in anticipo
39
Andamento storico dell’Attività Sottostante utilizzata negli esempi
Si riportano di seguito, a titolo meramente informativo, i grafici relativi all'andamento storico, nel periodo di
un anno, dell'Indice S&P500 considerato nelle sopraesposte simulazioni.
I dati storici relativi all'andamento del Sottostante non sono indicativi delle sue performance future.
- Indice S&P500
Daily Q.SPX
6/2/2008 - 6/1/2009 (CHG)
Line, Q.SPX, 6/19/2009, 921.23
Pric e
USD
1,200
1,000
800
02 09 16 23 30 07 14 21 28 04 11 18 25 02 08 15 22 29 06 13 20 27 03 10 17 24 01 08 15 22 29 05 12 20 26 02 09 17 23 02 09 16 23 30 06 13 20 27 04 11 18 26
Jun 08
Jul 08
Aug 08
Sep 08
Oct 08
Nov 08
Dec 08
Jan 09
Feb 09
Mar 09
Apr 09
May 09
[Delayed]
*
In caso di offerta e/o quotazione di Certificates del tipo Non-Quanto l'Emittente inserirà nelle pertinenti
Condizioni Definitive esemplificazioni che, tra l'altro, diano evidenza dell'effetto delle variazioni del Tasso
di Cambio sul rendimento di tali Certificates.
40
3
INFORMAZIONI FONDAMENTALI
3.1
Interessi di persone fisiche e giuridiche partecipanti all'Offerta dei Certificates.
L’attività dei Collocatori e del Responsabile del Collocamento, in quanto soggetti che agiscono
istituzionalmente su incarico dell’Emittente e percepiscono commissioni in relazione al servizio svolto ed
all'esito del collocamento, implica, in generale, l’esistenza di un potenziale conflitto di interessi.
Salvo ove diversamente previsto nelle Condizioni Definitive, l'Emittente svolgerà il ruolo di Agente per il
Calcolo dei Certificates. Le Condizioni Definitive relative alla singola offerta e/o quotazione, potranno
indicare che il ruolo di Agente per il Calcolo dei Certificates sia ricoperto da una società controllata da, o
collegata all'Emittente. L’Agente per il Calcolo ha la facoltà di procedere ad una serie di determinazioni che
influiscono sui Certificates e che potrebbero influenzare negativamente il valore dei medesimi comportando
una situazione di potenziale conflitto d’interessi.
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono collaborare con gli emittenti dei titoli
prescelti come Sottostante, ad esempio erogando prestiti a tali società o investendovi del capitale, ovvero
offrendo loro servizi di consulenza. Tali servizi potrebbero comprendere servizi di consulenza in materia di
fusioni e acquisizioni. Tali attività possono dare luogo a un conflitto tra gli obblighi dell'Emittente o delle
società controllate o collegate allo stesso e gli interessi dei Portatori dei Certificates. Inoltre, l’Emittente o
una o più società controllate o collegate allo stesso possono avere pubblicato oppure possono pubblicare in
futuro studi e ricerche relativamente ad alcuni o a tutti gli emittenti dei titoli prescelti come Sottostante. Tutte
queste attività svolte dall’Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono influire sul prezzo
del Sottostante e, pertanto, sul rendimento dei Certificates.
Ai fini della copertura della propria esposizione con riferimento ai Certificates, l'Emittente o società
controllate o collegate allo stesso possono concludere contratti di copertura in relazione ai Certificates. Le
banche o società finanziarie con cui l'Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono
concludere tali contratti di copertura (la Controparte di Copertura), possono coincidere o essere selezionati
dal Responsabile del Collocamento ovvero dal Collocatore. Ai sensi degli accordi tra le parti, può essere
previsto che il Responsabile del Collocamento ovvero il Collocatore debba sostenere i costi eventualmente
derivanti dalla cancellazione (totale o parziale) di tali contratti qualora l’importo complessivo degli stessi
risultasse superiore all’importo nominale effettivamente collocato. In tal senso il Responsabile del
Collocamento ovvero il Collocatore si troveranno in una situazione di conflitto di interessi in quanto avranno
interesse a che venga collocato l'intero ammontare dell'emissione dei Certificates.
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso potrebbero ricoprire altresì il ruolo di Sponsor del
Sottostante. In tal senso, gli interessi dell'Emittente o delle società controllate o collegate allo stesso in
qualità di Sponsor del Sottostante, potrebbero essere in conflitto con quelli dei medesimi soggetti in
relazione ai Certificates.
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono intraprendere operazioni relative al
Sottostante cui possono essere connessi i Certificates, con possibile effetto positivo o negativo sul valore del
medesimo e, conseguentemente, con effetto positivo o negativo sul rendimento dei Certificates.
L'Emittente e le società controllanti, controllate o soggette a comune controllo dell'Emittente, possono di
volta in volta, trovarsi ad agire in qualità di Collocatori e/o Responsabile del Collocamento dei Certificates.
Con riferimento a ciascuna offerta e/o quotazione di Certificates i soggetti coinvolti nell'operazione (e.g.
Emittente, Responsabile del Collocamento, Collocatori, Controparte di Copertura, Agente per il Calcolo,
Sponsor, Market Maker, Agente per il Pagamento) possono trovarsi in una situazione di conflitto di interessi.
41
Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive vengono indicati gli eventuali conflitti di interesse relativi
alla singola offerta e/o quotazione di Certificates anche ulteriori rispetto a quelli di cui sopra non
identificabili alla data del Prospetto di Base.
3.2
Ragioni dell'offerta ed impiego dei proventi
Salvo ove diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, i proventi netti derivanti dall'offerta per
la sottoscrizione dei Certificates descritti nel Prospetto di Base saranno utilizzati dall'Emittente per le finalità
previste nel proprio oggetto sociale, nonché per la copertura degli obblighi nascenti dai Certificates e
pertanto non per scopi specifici e predeterminati al momento dell'emissione (quali finanziamenti di specifici
progetti, ovvero adempimento di determinati rapporti contrattuali).
42
4.
INFORMAZIONI RIGUARDANTI GLI STRUMENTI FINANZIARI DA OFFRIRE E/ O DA
AMMETTERE ALLA NEGOZIAZIONE
4.1
Informazioni riguardanti i Certificates
4.1.1
Descrizione
I Certificates sono prodotti derivati di natura opzionaria, per i quali Borsa Italiana S.p.A. ha espresso
giudizio di ammissibilità a quotazione sul comparto SeDeX gestito da Borsa Italiana S.p.A. stessa con
provvedimento n. 6500 del 18 novembre 2009.
Il Sottostante degli Express Certificates è indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Il codice identificativo ISIN di ciascuna Serie emessa e il relativo Lotto Minimo di Esercizio verrà indicato
di volta in volta nelle relative Condizioni Definitive.
I Certificates sono prodotti derivati di natura opzionaria, con esercizio di stile europeo (cioè automatico alla
scadenza) con Sottostante sempre valorizzato convenzionalmente in Euro (i Quanto Express Certificates),
ovvero il cui Sottostante non viene sempre valorizzato convenzionalmente in Euro (i Non – Quanto Express
Certificates). Nel caso in cui il Sottostante sia espresso in Valuta diversa dall'Euro, i Certificates sono
soggetti al rischio di cambio in quanto l'Importo di Liquidazione dovrà essere convertito nella Valuta di
Rimborso al Tasso di Cambio.
I Certificates permettono all'investitore di poter ottenere un risultato positivo se il valore del Sottostante alla
scadenza sia pari o superiore rispetto al Trigger Level, specificato nelle relative Condizioni Definitive. Si
segnala che in tale scenario l'investitore percepirebbe, inoltre, un Importo Addizionale indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Nell'ipotesi in cui il Prezzo di Riferimento del Sottostante sia inferiore al Trigger Level, specificato nelle
relative Condizioni Definitive e l'Evento Barriera non si sia verificato durante il Periodo di Osservazione, il
Portatore percepirà un Premio nelle relative Condizioni Definitive.
Si segnala che l'investitore incorrerà in una perdita nell'ipotesi in cui il valore del Sottostante alla scadenza
sia inferiore al Trigger Level e qualora l'Evento Barriera si sia verificato durante il Periodo di Osservazione.
In tal caso la perdita del capitale investito dipenderà dal valore del Prezzo di Riferimento.
Si veda inoltre il Paragrafo 4.1.13 per una descrizione delle modalità di calcolo dell'Importo di Liquidazione.
L'Importo di Liquidazione di volta in volta dovuto al Portatore potrà essere gravato da oneri fiscali nella
misura applicabile al relativo Portatore, come meglio descritto al Paragrafo 4.1.14 del Prospetto di Base e
nelle relative Condizioni Definitive.
***
Rimborso Anticipato Automatico
Al verificarsi della condizione di Rimborso Anticipato Automatico i Certificates saranno liquidati in anticipo
rispetto alla Data di Scadenza e il Portatore riceverà alla Data di Rimborso Anticipato, l'Ammontare di
Rimborso Anticipato, come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Si precisa che l'Ammontare di Rimborso Anticipato sarà pari o superiore, a seconda di quanto previsto nelle
pertinenti Condizioni Definitive al Prezzo di Emissione,. a prescindere dal verificarsi dell'Evento Barriera.La
condizione di Rimborso Anticipato Automatico indica il verificarsi del seguente evento: in qualunque
Data/e di Osservazione, il prezzo di riferimento del Sottostante è superiore o pari al Livello di Chiusura
Anticipata, come specificato nelle relative Condizioni Definitive. Tale Livello di Chiusura Anticipata potrà
43
essere corrispondente allo Strike o al Trigger Level o al Best in Level, come indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
4.1.2
Variazioni del valore dell'investimento
Il valore dei Certificates è legato principalmente all'andamento del Sottostante e, in misura meno rilevante,
ad altri fattori quali i dividendi attesi, il tempo residuo alla scadenza, i tassi di interesse, il Tasso di Cambio
(nel caso dei Non – Quanto Express Certificates con Sottostante non denominato in Euro) e la volatilità. Si
rinvia alle esemplificazioni contenute nel Capitolo 2, Paragrafo 2.3 e nelle pertinenti Condizioni Definitive
per quel che concerne le simulazioni dell'impatto della variazione del Sottostante, della volatilità e del tempo
residuo, sul valore teorico dei Certificates ad una certa data.
Il valore dei Certificates e il rendimento dei medesimi sono legati altresì al valore della Barriera, del Trigger
Level, alle modalità di determinazione dello Strike e alle modalità di rimborso anticipato, il cui impatto sul
rendimento è evidenziato nelle esemplificazioni. I valori utilizzati nelle esemplificazioni sono puramente
ipotetici e saranno fissati di volta in volta dall'Emittente nelle Condizioni Definitive per ogni singola Serie.
4.1.3
Legislazione in base alla quale gli strumenti finanziari sono stati creati
I Certificates sono regolati dalla legge italiana.
4.1.4
Regime di circolazione, forma e custodia
I Certificates sono titoli al Portatore. Ove Monte Titoli S.p.A. sia il sistema di gestione accentrata specificato
nelle relative Condizioni Definitive, all'emissione, i Certificates saranno registrati nei registri di Monte Titoli
S.p.A. (Monte Titoli, o anche il Sistema di Gestione Accentrata). In tale caso nessun certificato cartaceo
rappresentativo dei Certificates sarà emesso. I Certificates sono trasferibili come diritti in comproprietà in
conformità con le norme e regolamenti di Monte Titoli S.p.A. L’indirizzo di Monte Titoli è Via Mantegna n.
6, 20154, Milano, Italia.
In tutti gli altri casi, i Certificates saranno rappresentati da un titolo globale (il Certificate Globale)
depositato presso Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main (CBF) oppure presso un common depositary
per Clearstream Banking société anonime, Luxemburg (CBL) e Euroclear Bank SA/NV, agente come
operatore di Euroclear System (Euroclear) (CBF o CBL ed Euroclear, entrambi il Sistema di Gestione
Accentrata) oppure presso qualsiasi altro Sistema di Gestione Accentrata come specificato nelle relative
Condizioni Definitive. I Certificates sono trasferibili come diritti in comproprietà nel Global Certificate in
conformità con le norme ed i regolamenti del Sistema di Gestione Accentrata.
L'Emittente si riserva il diritto di emettere, in qualsiasi momento, ulteriori Certificates alle medesime
condizioni, senza l'autorizzazione dei Portatori, così da formare unitamente ai presenti Certificates una
singola serie fungibile. In questo caso il termine "Certificates" include anche tali Certificates aggiuntivi.
4.1.5
Valuta di emissione degli strumenti finanziari
I Certificates sono denominati in Euro.
4.1.6
Eventuali clausole di postergazione dei diritti inerenti ai Certificates rispetto ad altri debiti
dell'Emittente
Non esistono clausole di postergazione dei diritti inerenti ai Certificates rispetto ad altri debiti chirografari
dell'Emittente già contratti o futuri.
I Certificates rappresentano una forma di indebitamento non garantita dell'Emittente, vale a dire il rimborso
dei Certificates non è assistito da garanzie specifiche né sono previsti impegni relativi all'assunzione di
garanzie finalizzate al buon esito dell'emissione dei Certificates.
44
I diritti inerenti ai Certificates sono parimenti ordinati rispetto ad altri debiti chirografari (e.g. non garantiti e
non privilegiati) dell'Emittente già contratti o futuri.
Ne consegue che il credito dei portatori dei Certificates verso l'Emittente verrà soddisfatto pari passu con gli
altri debiti non garantiti e non privilegiati dell'Emittente.
4.1.7
Diritti connessi agli strumenti finanziari e procedura per il loro esercizio
I Certificates sono certificates di stile Europeo, esercitati automaticamente alla Data di Scadenza, senza
l'invio di una dichiarazione di esercizio. II Portatore ha, comunque, la facoltà di rinunciare all'esercizio
automatico, inviando una Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio, secondo il modello indicato nell'Allegato
III del presente Prospetto di Base.
I Certificates, il cui Importo di Liquidazione non sia legato al Trigger Level, permettono all'investitore di
ottenere un risultato positivo se il valore del Sottostante a scadenza sia pari o superiore rispetto allo Strike,
qualunque sia stato l'andamento del sottostante precedentemente alla Data di Scadenza. Si segnala che, in
tale scenario, l'investitore percepirebbe inoltre, un ammontare fisso, indicato nelle relative Condizioni
Definitive.
Nell'ipotesi in cui il Prezzo di Riferimento del Sottostante sia superiore rispetto alla Barriera, indicata nelle
relative Condizioni Definitive, ma inferiore o pari allo Strike, il Portatore percepirà un ammontare
corrispondente al valore dello Strike.
L'investitore realizzerà tuttavia una perdita nel caso in cui a scadenza il valore del Sottostante sia pari o
inferiore alla Barriera o qualora lo Strike non sia stato prefissato su valori elevati.
In tal caso la perdita del capitale investito dipenderà dal valore del Prezzo di Riferimento.
Pertanto particolare importanza riveste nella valutazione dell'investimento, inter alia, il valore al quale
è fissata, alla Data di Emissione, la Barriera rispetto allo Strike.
I Certificates il cui Importo di Liquidazione sia legato al Trigger Level, permettono all'investitore di poter
ottenere un risultato positivo se il valore del Sottostante alla scadenza sia pari o superiore rispetto al
Trigger Level, specificato nelle relative Condizioni Definitive. Si segnala che in tale scenario l'investitore
percepirebbe, inoltre, un ammontare fisso indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Nell'ipotesi in cui il Prezzo di Riferimento del Sottostante sia inferiore al Trigger Level, specificato nelle
relative Condizioni Definitive e l'Evento Barriera non si sia verificato durante il Periodo di Osservazione, il
Portatore percepirà un ammontare specificato nelle relative Condizioni Definitive.
Si segnala che l'investitore potrebbe incorrere in una perdita nell'ipotesi in cui il valore del Sottostante alla
scadenza sia inferiore al Trigger Level e qualora l'Evento Barriera si sia verificato durante il Periodo di
Osservazione.
In tal caso la perdita del capitale investito dipenderà dal valore del Prezzo di Riferimento.
L'Importo di Liquidazione di volta in volta dovuto al Portatore potrà essere gravato da oneri fiscali nella
misura applicabile al relativo Portatore, come meglio descritto al Paragrafo 4.1.14 del Prospetto di Base e
nelle relative Condizioni Definitive.
***
45
Rimborso Anticipato Automatico
Al verificarsi della condizione di Rimborso Anticipato Automatico i Certificates saranno liquidati in anticipo
rispetto alla Data di Scadenza e il Portatore riceverà alla Data di Rimborso Anticipato, l'Ammontare di
Rimborso Anticipato, come specificato nelle relative Condizioni Definitive. La condizione di Rimborso
Anticipato Automatico indica il verificarsi del seguente evento: in qualunque Data/e di Osservazione, il
prezzo di riferimento del Sottostante è superiore o pari al Livello di Chiusura Anticipata, come specificato
nelle relative Condizioni Definitive. Tale Livello di Chiusura Anticipata potrà essere corrispondente allo
Strike o al Trigger Level o al Best in Level, come indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Si precisa che l'Ammontare di Rimborso Anticipato sarà pari o superiore, a seconda di quanto previsto nelle
pertinenti Condizioni Definitive al Prezzo di Emissione, a prescindere dal verificarsi dell'Evento Barriera.
4.1.8
Data di Emissione
Le informazioni sulla Data di Emissione e la quotazione dei Certificates da offrire e/o quotare saranno
fornite nelle relative Condizioni Definitive.
4.1.9
Delibere e Autorizzazioni
Il Programma è stato costituito e i Certificates sono offerti e/o quotati in forza di poteri conferiti dal
competente organo dell'Emittente.
4.1.10 Descrizione di eventuali restrizioni alla libera trasferibilità degli strumenti finanziari
I Certificates sono liberamente trasferibili nel rispetto di ogni eventuale limitazione dettata dalla normativa
in vigore nei Paesi in cui i Certificates dovessero essere negoziati successivamente alla quotazione.
I Certificates non sono e non saranno registrati ai sensi del Securities Act, né la negoziazione dei Certificates
è stata approvata dalla CFTC ai sensi del Commodity Exchange Act. Nessun Express Certificate, o diritto o
interesse ad esso correlato, può essere offerto, venduto, rivenduto o consegnato, direttamente o
indirettamente negli Stati Uniti d'America a cittadini americani (ovvero per conto o a favore di questi)
ovvero ad altri soggetti che li offrano, vendano, rivendano, consegnino, direttamente o indirettamente negli
Stati Uniti d'America a cittadini americani (ovvero per conto o a favore di questi). Nessun Express
Certificate può essere esercitato o riscattato da (o per conto di) un cittadino americano o di un soggetto che si
trovi negli Stati Uniti d'America. Il termine "Stati Uniti d'America" sta qui ad indicare gli Stati Uniti
D'America (comprensivi degli Stati e del Distretto di Columbia), i suoi territori, i suoi possedimenti e le altre
aree soggette alla sua giurisdizione; per "Cittadino Americano" si intende (i) una persona fisica con residenza
negli Stati Uniti d'America o di cittadinanza statunitense; (ii) una società di capitali, una società di persone o
altra persona giuridica di diritto statunitense o costituita negli Stati Uniti d'America o in qualunque loro
ripartizione politico-amministrativa, ovvero che abbia la principale sede operativa negli Stati Uniti
d'America; (iii) qualsiasi proprietà o trust che sia soggetta all'imposta federale statunitense sui redditi,
indipendentemente dalla fonte di reddito; (iv) ogni trust nel caso in cui sia possibile a un tribunale
statunitense esercitare poteri di supervisione primaria sulla sua amministrazione e se uno o più
amministratori statunitensi del trust sono autorizzati a controllare tutte le decisioni sostanziali dello stesso;
(v) un fondo previdenziale istituito a beneficio di dipendenti, dirigenti o titolari d'impresa di una società di
capitali, di una società di persone o altra persona giuridica di cui al precedente punto (ii); (vi) ogni persona
giuridica organizzata principalmente per effettuare investimenti passivi, nella quale i soggetti descritti nei
punti da (i) a (v) detengano una quota di almeno il 10%, qualora detta persona giuridica sia stata costituita da
tali soggetti principalmente a fini di investimento in un fondo in materie prime il cui gestore sia esente
dall'osservanza di alcuni requisiti contenuti nella Parte 4 del Regolamento della CFTC, in quanto i
partecipanti non sono soggetti statunitensi; (vii) ogni altro "soggetto statunitense" nell'accezione definita
nella Regulation S del Securities Act e successive modificazioni, ovvero nel regolamento adottato ai sensi del
Commodity Exhange Act.
46
4.1.11 Data di Scadenza
La Data di Scadenza di ciascuna delle singole emissioni di Certificates è indicata nelle Condizioni
Definitive.
4.1.12 Descrizione delle modalità di regolamento dei Certificates
I Certificates sono prodotti derivati di natura opzionaria di stile Europeo con regolamento in contanti ed il
loro esercizio è automatico alla scadenza. Il Portatore ha la facoltà di comunicare all'Emittente, secondo le
modalità indicate nel Regolamento dei Certificates, la propria volontà di rinunciare anticipatamente
all'esercizio dei Certificates prima della scadenza.
In caso si verifichi la condizione di Rimborso Anticipato Automatico i Certificates saranno rimborsati
anticipatamente e i Portatori riceveranno alla relativa Data di Rimborso Anticipato, l'Ammontare di
Rimborso Anticipato.
4.1.13 Descrizione delle modalità secondo le quali si generano i proventi degli strumenti derivati, la
data di pagamento o di consegna, e il metodo di calcolo.
A) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il Prezzo di Riferimento sia pari o superiore al Trigger Level
indicato nelle Condizioni Definitive, l'Importo di Liquidazione sarà calcolato in base alla formula che segue:
Strike*Multiplo/Tasso di Cambio (ove applicabile) + Importo Addizionale
Si segnala che in tale scenario il rendimento dipenderà dal valore fisso dell'Importo di Liquidazione
indicato nelle relative Condizioni Definitive.
B) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il Prezzo di Riferimento sia inferiore al Trigger Level indicato
nelle Condizioni Definitive e
(i) non sia mai intervenuto un Evento Barriera durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di Liquidazione
sarà calcolato in base alla formula che segue:
Strike*Multiplo/Tasso di Cambio (ove applicabile) + Premio .
Si segnala che in tale scenario il rendimento dipenderà dal valore fisso dell'Importo di Liquidazione
indicato nelle relative Condizioni Definitive.
(ii) sia intervenuto un Evento Barriera durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di Liquidazione sarà
calcolato in base alla formula che segue:
Importo di Liquidazione = Prezzo di Riferimento*Multiplo/Tasso di Cambio (ove applicabile)
Si segnala che in tale scenario l'investitore potrebbe incorrere in una perdita nell'ipotesi di una
performance negativa del Sottostante. In tale caso il rendimento degli Express Certificates sarà pari ad
un investimento diretto nel Sottostante.
L'Importo di Liquidazione sarà liquidato ai Portatori in contanti alla Data di Pagamento, la quale si intende,
con riferimento ad ogni Serie e alla relativa Data di Scadenza, il quinto Giorno Lavorativo che segue la
relativa Data di Valutazione.
4.1.14 Regime fiscale
Le informazioni di seguito riportate riassumono la legislazione italiana e la prassi vigente in relazione al
regime fiscale applicabile ai Certificates. Le indicazioni di seguito riportate si basano sulle leggi vigenti in
Italia alla data di redazione del presente Prospetto di Base e sono soggette ad ogni variazione normativa
47
intervenuta dopo tale data, variazione che potrebbe avere anche effetto retroattivo. Il seguente paragrafo non
intende offrire un quadro completo ed esaustivo di tutti i profili fiscali che potrebbero rilevare al fine di
valutare la sottoscrizione, l'acquisto, il possesso o la cessione dei Certificates. Non è altresì descritto il
regime fiscale applicabile a tutte le possibili categorie di investitori, alcuni dei quali (come ad esempio gli
intermediari istituzionali) potrebbero essere soggetti a regimi speciali. I potenziali investitori sono invitati a
rivolgersi ai propri consulenti fiscali per valutare accuratamente le conseguenze che possono derivare dalla
sottoscrizione, dall'acquisto, dal possesso e dalla cessione dei Certificates.
Tassazione dei Certificates
Ai sensi dell'art. 67 del D.P.R. 22 dicembre 1986 n. 917 (TUIR), e del Decreto Legislativo 21 novembre
1997 n. 461, se l'investitore è residente in Italia ed è (i) una persona fisica che non svolge un'attività
d'impresa alla quale i Certificates siano connessi; (ii) una società di persone o un'associazione di cui all'art. 5
del TUIR, che non svolga attività commerciale (con l'esclusione delle società in nome collettivo, in
accomandita semplice e di quelle ad esse equiparate); (iii) un ente privato o pubblico, diverso dalle società,
che non abbia per oggetto esclusivo o principale l'esercizio di attività commerciale; o (iv) un soggetto esente
dall'imposta sul reddito delle persone giuridiche, le plusvalenze derivanti dalla cessione o dal rimborso dei
Certificates sono soggetti ad un'imposta sostitutiva ad aliquota pari al 12,5%. Il percipiente può optare per i
tre diversi criteri di applicazione dell'imposta sostitutiva di seguito elencati:
(1)
In base al cosiddetto "regime della dichiarazione", che è il regime fiscale applicabile in via residuale
ed in assenza di opzione per gli altri regimi impositivi, alle suddette tipologie di investitori, l’imposta
sostitutiva è applicata cumulativamente sull'importo complessivo delle plusvalenze, al netto delle
eventuali minusvalenze, realizzate in relazione a tutte le vendite o i rimborsi dei Certificates
effettuati nel corso di un determinato periodo di imposta. Tali investitori sono tenuti ad indicare le
plusvalenze complessive - realizzate nel periodo di imposta, al netto delle relative minusvalenze nella dichiarazione annuale dei redditi ed a versare la relativa imposta sostitutiva, unitamente alle
altre imposte sui redditi dovute per il medesimo periodo d'imposta. Se, in relazione allo stesso
periodo d'imposta, le minusvalenze sono superiori alle plusvalenze, l'eccedenza è riportata in
deduzione dalle plusvalenze realizzate nei quattro periodi di imposta successivi.
(2)
In alternativa al regime della dichiarazione, i suddetti investitori possono optare per l'applicazione
dell’imposta sostitutiva sulle plusvalenze realizzate in occasione di ciascuna vendita o rimborso dei
Certificates, nell'ambito del cosiddetto "regime del risparmio amministrato" di cui all'articolo 6 del
Decreto Legislativo N. 461 del 21 novembre 1997, come successivamente modificato (di seguito il
"Decreto N. 461). Questo regime è applicabile a condizione che: (i) i Certificates siano depositati
presso banche italiane, SIM o altri intermediari finanziari autorizzati, e (ii) l'opzione per accedere al
regime del risparmio amministrato sia stata tempestivamente e validamente esercitata
dall'investitore, per mezzo di una comunicazione scritta effettuata all'intermediario presso cui i
Certificates sono depositati. Il depositario è responsabile per l'applicazione dell’imposta sostitutiva
dovuta sulle plusvalenze realizzate a seguito di ciascuna cessione, trasferimento o rimborso dei
Certificates, al netto delle eventuali minusvalenze. Il depositario è tenuto a versare l'imposta
sostitutiva all’Amministrazione finanziaria, prelevando il corrispondente ammontare dai redditi da
accreditare all'investitore, oppure utilizzando fondi appositamente messi a disposizione
dall'investitore stesso. Nel regime del risparmio amministrato, qualora dalla vendita o dal rimborso
dei Certificates derivi una minusvalenza, tale minusvalenza può essere dedotta dalle plusvalenze
della stessa natura, successivamente realizzate su titoli depositati presso il medesimo intermediario,
nel corso dello stesso periodo di imposta oppure in quelli successivi, ma non oltre il quarto. In base
al regime del risparmio amministrato, l'investitore non è tenuto ad indicare le plusvalenze nella
propria dichiarazione dei redditi annuale.
(3)
Le plusvalenze realizzate o maturate in capo alle suddette categorie di investitori che abbiano
affidato la gestione del loro patrimonio finanziario, compresi i Certificates, ad un intermediario
autorizzato, validamente optando per il cosiddetto "regime del risparmio gestito" di cui all'articolo 7
del Decreto N. 461, sono incluse nel calcolo del risultato maturato della gestione. Sul risultato
48
annuale di gestione è applicata un'imposta sostitutiva del 12,5%, che deve essere prelevata
dall'intermediario incaricato della gestione. Nel regime del risparmio gestito, eventuali differenziali
negativi nel risultato annuale della gestione, possono essere dedotti dagli incrementi di valore
registrati nei periodi successivi, non oltre il quarto. Ai fini del regime del risparmio gestito,
l'investitore non è tenuto ad indicare i redditi derivanti dalla gestione patrimoniale nella propria
dichiarazione dei redditi annuale.
Quando l'investitore italiano è una società o un ente commerciale, o una stabile organizzazione in Italia di un
soggetto non residente alla quale i Certificates siano connessi, le plusvalenze derivanti dai Certificates stessi
non saranno soggette ad imposta sostitutiva, ma concorreranno a determinare il reddito imponibile
dell'investitore stesso ai fini IRES (aliquota del 27%) e, al verificarsi di determinate condizioni relative allo
"status" dell'investitore, alla determinazione della base imponibile IRAP (aliquota base del 3,9% oltre ad
eventuali maggiorazioni su base regionale).
Eventuali rivalutazioni o svalutazioni operate nel corso della durata dei Certificates concorreranno alla
determinazione del reddito imponibile dell'investitore ai fini IRES secondo le disposizioni e nei limiti
previsti dal Decreto del Presidente della Repubblica n. 917 del 22 dicembre 1986. La concorrenza o meno
della valutazione dei Ceretificates alla determinazione del reddito imponibile dipenderà, in particolare, dallo
"status" dell'investitore e dalle modalità di iscrizione a bilancio dei Certificates. Tali rivalutazioni e
svalutazioni concorreranno, inoltre, al verificarsi di determinate condizioni relative allo "status"
dell'investitore, alla formazione della base imponibile IRAP.
Le plusvalenze realizzate da soggetti non residenti derivanti dalla vendita o dal rimborso Certificates non
sono soggette ad alcuna imposizione in Italia, a condizione che i Certificates stessi (i) siano negoziati in
mercati regolamentati, o (ii) non siano detenuti in Italia.
Titoli atipici
In conformità ad una differente interpretazione della vigente normativa fiscale, i Certificates potrebbero
essere considerati come titoli "atipici" ai sensi e per gli effetti dell’Articolo 8 del Decreto Legge 30 settembre
1983, n. 512, convertito nella legge 25 novembre 1983, n. 649. In tal caso i pagamenti di interessi, premi e
gli altri proventi relativi ai Titoli potranno essere assoggetti, in capo a determinate tipologie di investitori, a
ritenuta in Italia con l’aliquota del 27%.
La menzionata ritenuta del 27% non si applica ai pagamenti effettuati al possessore dei Titoli che non sia
residente in Italia ed al possessore dei Titoli residente in Italia che sia (i) una società o altro ente
commerciale (ivi compresa la stabile organizzazione in Italia di soggetti esteri); (ii) una società in nome
collettivo, in accomandita semplice o ad esse assimilata; oppure (iii) un ente privato o pubblico che svolga
una attività commerciale.
Tassa sui contratti di Borsa
L’art. 37 del D. L. 31 dicembre 2007 n. 248, convertito nella legge 28 febbraio 2008, n. 31 pubblicata nella
Gazzetta Ufficiale n. 51 del 29 febbraio 2008, ha soppresso la tassa sui contratti di Borsa prevista dal Regio
Decreto 30 dicembre 1923 n. 3278, così come integrato e modificato dall’art. 1 del D. Lgs. 21 novembre
1997 n. 435.
A seguito dell’abrogazione della tassa sui contratti di Borsa, a partire dal 31 Dicembre 2007, gli atti aventi ad
oggetto la negoziazione di titoli scontano l’imposta di registro come segue: (i) gli atti pubblici e le scritture
private autenticate scontano l’imposta di registro in misura fissa pari a Euro 168 (ii) le scritture private non
autenticate scontano l’imposta di registro solo in "caso d’uso", "enunciazione" o a seguito di registrazione
volontaria.
49
Direttiva sulla tassazione dei redditi da risparmio
Ai sensi della Direttiva del Consiglio 2003/48/EC (Direttiva Europea sul Risparmio), ciascuno Stato
Membro dell'Unione Europea, incluso dal 1 gennaio 2010 il Belgio, deve fornire alle autorità fiscali di un
altro Stato Membro, informazioni relative al pagamento di interessi (o proventi assimilabili) da parte di
soggetti stabiliti all'interno del proprio territorio, a persone fisiche residenti in un altro Stato membro o a
determinate tipologie di enti ivi costituiti. Tuttavia, il Belgio, il Lussemburgo e l'Austria, per un periodo
transitorio (a meno che, nel corso di questo periodo, gli stessi Stati menzionati non decidano diversamente),
adotteranno un sistema che prevede l'applicazione di una ritenuta su questo genere di proventi (la durata di
questo periodo transitorio dipende dalla conclusione di taluni accordi relativi allo scambio di informazioni
con alcuni altri Paesi). Alcuni Paesi non aderenti all'UE, inclusa la Svizzera, hanno concordato di adottare
regimi analoghi a quelli descritti (un sistema basato sulle ritenute per quanto concerne la Svizzera).
In data 15 settembre 2008 la Commissione Europea ha pubblicato una relazione al Consiglio dell'Unione
Europea riguardante l'operatività della Direttiva sulla tassazione del risparmio; tale relazione include
l'indicazione della Commissione circa la necessità di introdurre modifiche nella medesima Direttiva. In data
13 novembre 2008 la Commissione Europea ha pubblicato una proposta più dettagliata di modifica della
Direttiva sulla tassazione del risparmio, che include numerosi suggerimenti di modifica. Il Parlamento
Europeo ha appovato una versione emendata di questa proposta in data 24 aprile 2009, ove alcuno di tali
suggerimenti di modifica fossero attuati in relazione a detta Direttiva, le considerazioni sopra svolte
potrebbero essere modificate.
Attuazione in Italia della Direttiva sulla tassazione dei redditi da risparmio
L'Italia ha dato attuazione alla Direttiva Europa sul Risparmio con il Decreto Legislativo 18 aprile 2005, n.
84 (Decreto n. 84). Ai sensi del Decreto n. 84, gli agenti pagatori qualificati ai sensi della Direttiva Europea
sul Risparmio e residenti in Italia non applicano alcuna ritenuta alla fonte sugli interessi corrisposti a persone
fisiche residenti in un altro Stato membro dell'Unione Europea. Tuttavia, i suddetti agenti pagatori sono
incaricati di fornire specifiche informazioni, alle autorità fiscali italiane, in merito ai pagamenti effettuati
nonché ai beneficiari effettivi degli stessi. Le autorità fiscali italiane, a loro volta, trasmetteranno le relative
informazioni alle competenti autorità fiscali dello Stato membro in cui risiede il beneficiario.
4.2
Informazioni relative al Sottostante e indicazione del luogo dove ottenere informazioni al
riguardo
Il Sottostante potrà essere uno tra i parametri delle seguenti categorie:
- Azioni;
- Indici;
- Commodities;
- Contratti Future;
- Tassi di Cambio.
Le informazioni relative al Sottostante sono fornite nelle relative Condizioni Definitive.
LE PERTINENTI CONDIZIONI DEFINITIVE CONTERRANNO LE INFORMAZIONI RELATIVE (I)
AL SOTTOSTANTE DEI CERTIFICATES EMESSI, E (II) ALLE FONTI INFORMATIVE NONCHÉ LE
PAGINE DELLE RELATIVE AGENZIE INFORMATIVE COME REUTERS E BLOOMBERG.
Le informazioni relative al Sottostante saranno disponibili sui maggiori quotidiani economici nazionali (quali
"Il Sole 24 Ore" e "MF"), e internazionali (e.g. "Financial Times" e "Wall Street Journal Europe") o altre
50
fonti di informazione. Le informazioni relative al Sottostante che saranno disponibili al pubblico tramite le
fonti sopra indicate, potranno essere riprodotte nelle relative Condizioni Definitive. Ove i Certificates non
fossero destinati alla quotazione presso i mercati regolamentati di Borsa Italiana S.p.A, l'Emittente può
comunque scegliere Sottostanti, appartenenti alle categorie di cui sopra, che tuttavia non rispettano taluni dei
requisiti sopra indicati o di volta in volta richiesti da Borsa Italiana S.p.A. ai fini dell'ammissione a
quotazione.
In particolare, si sottolinea che i Parametri potrebbero non rispettare, inter alia, i requisiti di elevata liquidità,
disponibilità di informazioni continue e aggiornate sui prezzi, notorietà e trasparenza nei metodi di calcolo e
diffusione richiesti da Borsa Italiana S.p.A.
In tal caso l'Emittente si impegna ad indicare nelle pertinenti Condizioni Definitive quali tra le caratteristiche
del sottostante di volta in volta prescelto non siano conformi ai requisiti richiesti da Borsa Italiana S.p.A. ai
fini della quotazione; fermo restando che l'Emittente provvederà a selezionare tali sottostanti nel rispetto
della vigente normativa applicabile e della miglior prassi di riferimento, prediligendo sottostanti già utilizzati
nei mercati dei capitali e caratterizzati da trasparenza nei metodi di rilevazione e diffusione.
L'Emittente assume responsabilità solo per quanto attiene all'accuratezza nel riportare tali informazioni nelle
Condizioni Definitive. L'Emittente non ha verificato in maniera indipendente alcuna delle informazioni
riportate e non accetta né assume alcuna responsabilità in relazione a tali informazioni.
Salvi i casi di colpa grave e di dolo, l'Emittente non avrà alcun tipo di responsabilità per errori od omissioni
relativi a dati, variabili e/o parametri calcolati e/o pubblicati da terzi e riportati nelle Condizioni Definitive,
inclusi dati, variabili e/o parametri relativi al Sottostante.
4.3
Eventi Rilevanti con un'incidenza sul Sottostante
Il Regolamento dei Certificates prevede, inter alia, che al verificarsi di determinati Eventi Rilevanti il
metodo per determinare l'Importo di Liquidazione e/o l'Ammontare di Rimborso Anticipato possa essere
modificato.
In particolare tali modifiche potranno avere impatto su Strike, Barriera, Multiplo, Livello di Chiusura
Anticipata (e.g. ove il Sottostante scelto fossero Azioni, l'eventuale aumento di capitale della relativa società
emittente, potrebbe avere un impatto su Strike, Barriera, Multiplo, Livello di Chiusura Anticipata).
Tali modifiche e il momento della loro applicazione iniziale saranno pubblicati, almeno due giorni di
mercato aperto prima della data di efficacia, ai sensi dell'Articolo 4 delle Condizioni Generali.
In particolare ove i Certificates siano quotati su Borsa Italiana S.p.A. ogni comunicazione avverrà attraverso
un avviso pubblicato tramite Borsa Italiana S.p.A. Altrimenti, salvo diversamente stabilito dalla legge, ogni
comunicazione diretta ai Portatori riguardo ai Certificates si intenderà valida se pubblicata attraverso un
avviso su un quotidiano nazionale, o sul sito internet dell'Emittente www.investimenti.unicreditmib.it.
A seguito dell'eventuale ammissione a quotazione dei Certificates su Borsa Italiana S.p.A., qualsiasi
cambiamento/modifica o informazione connessa ai Certificates sarà pubblicata da Borsa Italiana S.p.A.,
tramite avviso, secondo quanto previsto dalla normativa, anche di natura regolamentare, dell'ordinamento
italiano.
Tali eventi sono descritti nell'Articolo 4 delle Condizioni di Prodotto (Eventi di Turbativa ed Eventi
Rilevanti). In particolare, nel caso si verifichi un Evento Rilevante, l'Agente per il Calcolo potrà annullare i
Certificates, corrispondendo a ciascun Portatore, per ogni Certificate detenuto, un importo corrispondente al
valore di mercato del Certificate, come determinato dall'Agente per il Calcolo ai sensi dell'Articolo 4.2 delle
Condizioni di Prodotto. Una volta effettuata tale rettifica, l'Agente per il Calcolo dovrà darne comunicazione
non appena possibile e, comunque, in conformità all'Articolo 4 delle Condizioni di Prodotto.
51
5.
CONDIZIONI DELL'OFFERTA
5.1
Condizioni, statistiche relative all'Offerta, calendario previsto e modalità di sottoscrizione
dell'Offerta
5.1.1
Condizioni cui l'Offerta è subordinata
Con riferimento ad ogni singola emissione di Certificates, l'Emittente si riserva di revocare l'offerta
(l'Offerta) quando, al termine del periodo di collocamento, l'ammontare totale delle adesioni non raggiunga
l'ammontare minimo (l'Ammontare Minimo), ove specificato di volta in volta nelle Condizioni Definitive.
5.1.2
Ammontare totale dell'emissione/offerta
Salvo ove diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, al Responsabile del Collocamento sarà
riservata peraltro la facoltà,, durante il periodo in cui sarà possibile sottoscrivere i Certificates (il Periodo
d'Offerta), di aumentare, con previo consenso dell'Emittente, l'ammontare totale dell'Offerta e di indicare
l'ammontare definitivo attraverso un avviso integrativo da trasmettere alla CONSOB, dandone
comunicazione altresì sul proprio sito internet e sul sito internet dell'Emittente ovvero secondo le modalità
specificate nelle relative Condizioni Definitive.
5.1.3
Periodo di validità dell'Offerta, durante il quale l'offerta sarà aperta e descrizione della
procedura di sottoscrizione
Il Prospetto di Base sarà valido ed efficace per 12 mesi dalla data di pubblicazione dello stesso.
Il Periodo di Offerta di ciascuna Singola Offerta effettuata in base al Programma è indicato nelle relative
Condizioni Definitive.
Ove non diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, il Responsabile del Collocamento
unitamente all'Emittente hanno la facoltà di chiudere anticipatamente la Singola Offerta una volta raggiunto
l’importo indicato nelle relative Condizioni Definitive. In tal caso dovranno comunicare al pubblico la
chiusura anticipata prima della chiusura del Periodo di Offerta, con apposito avviso pubblicato sul sito
internet dell’Emittente e del Responsabile del Collocamento e trasmesso contestualmente alla CONSOB,
ovvero secondo le modalità specificate nelle relative Condizioni Definitive.
Ove non diversamente previsto nelle relative Condizioni Definitive, al Responsabile del Collocamento
unitamente all'Emittente sarà riservata, peraltro, la facoltà di prorogare la chiusura del Periodo di Offerta.
Tale decisione verrà tempestivamente comunicata al pubblico, mediante apposito avviso da pubblicarsi sul
sito internet dell’Emittente e del Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla
CONSOB entro l'ultimo giorno del Periodo di Offerta o entro altra data indicata, ovvero secondo le modalità
specificate nelle relative Condizioni Definitive.
Qualora, ove non diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, successivamente alla
pubblicazione delle relative Condizioni Definitive e prima della Data di Emissione dei Certificates dovessero
verificarsi circostanze straordinarie, così come previste nella prassi internazionale, quali, fra l’altro, gravi
mutamenti nella situazione politica, finanziaria, economica, normativa, valutaria, di mercato, in Italia o a
livello internazionale, ovvero eventi riguardanti la situazione finanziaria, patrimoniale o reddituale
dell'Emittente che siano tali, secondo il ragionevole giudizio del Responsabile del Collocamento e
dell'Emittente, da pregiudicare in maniera sostanziale la fattibilità della Singola Offerta, il Responsabile del
Collocamento e l’Emittente, avranno la facoltà di non dare inizio o revocare la Singola Offerta, e la stessa
dovrà ritenersi annullata.
Tali decisioni verranno comunicate al pubblico, entro, rispettivamente, la data di inizio della Singola Offerta
e la Data di Emissione dei Certificates, mediante avviso da pubblicarsi sul sito internet dell’Emittente e del
52
Responsabile del Collocamento e, contestualmente, trasmesso alla CONSOB, ovvero secondo le modalità
specificate nelle relative Condizioni Definitive.
Salvo ove diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive le modalità di adesione sono quelle di
seguito indicate.
Le domande di adesione alla Singola Offerta dovranno essere presentate mediante la consegna dell'apposita
Scheda di Adesione, disponibile presso la rete degli sportelli dei Collocatori, debitamente compilata e
sottoscritta dal richiedente.
Ai sensi degli articoli 30 e 32 del Decreto Legislativo n. 58, 24 febbraio 1998 (il Testo Unico), i Collocatori,
ove previsto nelle relative Condizioni Definitive, possono avvalersi per Singole Offerte di tecniche di
comunicazione a distanza con raccolta delle Schede di Adesione tramite Internet (collocamento on-line)
ovvero fuori sede (offerta fuori sede). L'eventuale utilizzo della modalità di collocamento on-line ovvero di
offerta fuori sede, viene indicata nelle Condizioni Definitive di volta in volta rilevanti.
Ai sensi dell’articolo 30, comma 6, del Testo Unico l'efficacia dei contratti conclusi fuori sede è sospesa per
la durata di 7 (sette) giorni decorrenti dalla data di sottoscrizione degli stessi da parte dell'investitore.
L'eventuale data ultima in cui sarà possibile aderire alle Singole Offerte mediante contratti conclusi fuori
sede ovvero tramite l'uso di altre tecniche, ove ai sensi della normativa applicabile sia previsto il diritto di
recesso a favore dell’investitore, sarà indicata di volta in volta nelle relative Condizioni Definitive.
Infine, ai sensi degli articoli 8 e 16 della Direttiva, nel caso in cui l'Emittente proceda alla pubblicazione di
un avviso e/o supplemento al Prospetto di Base, secondo le modalità di cui alla Direttiva e dell'articolo 94,
comma 7 e 95-bis del Testo Unico, gli investitori, che abbiano già concordato di sottoscrivere i Certificates
prima della pubblicazione dell'avviso e/o del supplemento, potranno revocare la propria accettazione, entro il
secondo giorno lavorativo successivo alla pubblicazione dell'avviso e/o del supplemento medesimo,
mediante una comunicazione scritta all'Emittente ed al Collocatore o secondo le modalità indicate nel
contesto dell'avviso e/o del supplemento medesimo.
Gli interessati potranno aderire alla Singola Offerta anche tramite soggetti autorizzati all’attività di gestione
individuale di portafogli di investimento per conto terzi, ai sensi del Testo Unico e relative disposizioni di
attuazione, purché gli stessi sottoscrivano l’apposita Scheda di Adesione in nome e per conto del cliente
investitore, e tramite soggetti autorizzati, ai sensi dello stesso Testo Unico, e delle relative disposizioni di
attuazione, all’attività di ricezione e trasmissione ordini, alle condizioni indicate nella relativa normativa di
attuazione.
Le società fiduciarie autorizzate alla gestione patrimoniale di portafogli d’investimento mediante intestazione
fiduciaria potranno aderire alla Singola Offerta esclusivamente per conto dei loro clienti, indicando sulla
Scheda di Adesione il solo codice fiscale del cliente.
Per ogni prenotazione soddisfatta i Collocatori, sempre salvo ove diversamente indicato nelle relative
Condizioni Definitive, invieranno ai sottoscrittori un’apposita "nota di eseguito" attestante l'avvenuta
assegnazione dei Certificates e le condizioni di aggiudicazione delle stesse.
5.1.4
Indicazione dell'ammontare minimo e/o massimo della sottoscrizione (espresso in numero di
strumenti finanziari o di importo aggregato da investire)
Con riferimento ad ogni singola offerta, le richieste per sottoscrivere la singola offerta devono essere fatte
per un ammontare minimo (il Lotto Minimo di Esercizio) e/o per un ammontare massimo (Lotto Massimo
di Esercizio) di volta in volta indicato nelle Condizioni Definitive.
53
5.1.5
Modalità e termini per il pagamento e la consegna degli strumenti finanziari
Il pagamento integrale del prezzo d'Offerta dei Certificates dovrà essere effettuato alla data di pagamento
indicata nelle relative Condizioni Definitive (la Data di Emissione) presso la sede del Collocatore che ha
ricevuto l'adesione, senza, salvo ove diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, aggravio di
commissioni o spese a carico del richiedente.
Nella stessa data, a seguito dell'avvenuto pagamento, i Certificates assegnati verranno messi a disposizione
degli aventi diritto mediante contabilizzazione sui conti di deposito intrattenuti dai Collocatori, direttamente
o indirettamente, presso il Sistema di Gestione Accentrata.
Le Condizioni Definitive possono prevedere che durante il Periodo di Offerta vi siano una o più Date di
Emissione. Ulteriori Date di Emissione possono inoltre essere stabilite dall'Emittente durante il Periodo di
Offerta.
Di tali ulteriori Date di Emissione e dei relativi ratei sarà data comunicazione mediante apposito avviso da
pubblicarsi, ove non diversamente indicato nelle Condizioni Definitive, sul sito internet dell'Emittente e del
Responsabile del Collocamento e contestualmente trasmesso alla CONSOB.
5.1.6
Descrizione completa delle modalità e della data in cui i risultati dell'Offerta verranno resi
pubblici
Le Condizioni Definitive conterranno indicazione della data in cui i risultati dell'Offerta verranno resi
pubblici e una descrizione completa delle modalità seguite. In particolare, ove non diversamente indicato
nelle Condizioni Definitive, il Responsabile del Collocamento comunicherà, entro i cinque giorni successivi
alla conclusione del Periodo d'Offerta, i risultati di ogni Singola Offerta con annuncio da pubblicarsi secondo
le modalità specificate nelle relative Condizioni Definitive. Copia di tale annuncio verrà contestualmente
trasmessa alla CONSOB; entro due mesi dalla pubblicazione del suddetto annuncio, il Responsabile del
Collocamento comunicherà alla CONSOB gli esiti delle verifiche sulla regolarità delle operazioni di
collocamento, nonché i risultati riepilogativi della Singola Offerta, ai sensi della vigente normativa
applicabile in materia.
5.2
Piano di ripartizione ed assegnazione
5.2.1
Categorie di potenziali investitori cui i titoli sono offerti
L'Emittente si riserva di indicare nelle Condizioni Definitive le categorie di investitori cui le Singole Offerte
sono di volta in volta dirette. In particolare:
(i)
i Certificates potranno essere offerti esclusivamente al pubblico in Italia fino ad un massimo del
100% (comprensivo dell'eventuale importo, indicato nelle Condizioni Definitive, destinato
all'assegnazione dei Certificates prenotati prima della chiusura anticipata dell'Offerta ovvero l’ultimo
giorno dell’Offerta ed eccedente un importo per ciascuna Singola Offerta, indicato nelle Condizioni
Definitive) del relativo ammontare complessivo; e/o
(ii)
contestualmente all'Offerta al pubblico in Italia, i Certificates potranno essere altresì offerti ad
operatori qualificati, così come definiti dall'articolo 100 del Testo Unico e relativa normativa di
attuazione (gli Investitori Qualificati); e/o
(iii)
l'Emittente si riserva di collocare i Certificates che risultassero, al termine del Periodo di Offerta, non
sottoscritti dal pubblico in Italia, presso Investitori Qualificati successivamente alla data di chiusura
della Singola Offerta e nel rispetto della vigente normativa applicabile; e/o
(iv)
ciascuna Singola Offerta potrà essere suddivisa in più tranche:
54
(v)
·
una rivolta al pubblico in Italia. Non possono aderire a tale tranche gli Investitori
Qualificati, i quali potranno aderire esclusivamente alla tranche loro riservata, di cui
al successivo punto; e
·
una contestuale tranche riservata alle adesioni da parte di Investitori Qualificati e/o
altre particolari categorie di soggetti;
L’Emittente si riserva di indicare nelle Condizioni Definitive eventuali ulteriori categorie di
investitori cui la Singola Offerta può essere, di volta in volta, diretta.
Ciascuna Singola Offerta sarà effettuata per il tramite dei Collocatori, secondo quanto indicato al Capitolo 5,
esclusivamente in Italia, con conseguente esclusione di qualsiasi mercato internazionale salvo ove
diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive.
Pertanto, il Prospetto di Base non costituisce offerta, invito ad offrire, attività promozionale relativa ai
Certificates nei confronti di alcun cittadino o soggetto residente o soggetto passivo di imposta negli Stati
Uniti d'America, in Canada, Australia, Giappone o in qualsiasi altro paese nel quale tali atti non siano
consentiti in assenza di specifiche esenzioni o autorizzazioni da parte delle competenti autorità (gli Altri
Paesi).
I Certificates non sono stati né saranno registrati ai sensi del Securities Act del 1933, e successive modifiche,
vigente negli Stati Uniti d’America né ai sensi delle corrispondenti normative in vigore in Canada, Australia,
Giappone e negli Altri Paesi e non potranno conseguentemente essere offerti, venduti o comunque
consegnati, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d’America, in Canada, in Australia, in Giappone
o negli Altri Paesi.
Divieto di offerta e di vendita dei Certificates a cittadini degli Stati Uniti d’America o a persone presenti
negli Stati Uniti d’America.
I Certificates non possono essere offerti o venduti a cittadini o residenti negli Stati Uniti d’America o a
soggetti sottoposti alla legislazione fiscale statunitense.
I Certificates non sono stati né saranno registrati ai sensi del Securities Act né ai sensi delle corrispondenti
normative in vigore negli Altri Paesi e non potranno conseguentemente essere offerti o comunque essere
consegnati direttamente o indirettamente negli Stati Uniti d'America, a cittadini o residenti negli Stati Uniti
d'America o a soggetti sottoposti alla legislazione fiscale statunitense, o negli Altri Paesi. Nessuna
accettazione dell’Offerta può essere effettuata dagli Stati Uniti o all’interno di essi da qualunque persona,
indipendentemente dalla sua cittadinanza o paese di residenza, fermo restando quanto previsto al Capitolo 4,
Paragrafo 4.14 che precede.
5.2.2
Procedura relativa alla comunicazione agli investitori dell'importo assegnato e indicazione se la
negoziazione può iniziare prima che venga fatta la notificazione
Salvo ove diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive si applica quanto segue.
Non sono previsti criteri di riparto e la ripartizione e relativa assegnazione avverranno secondo le seguenti
modalità. In particolare, saranno assegnati tutti i Certificates richiesti dai sottoscrittori durante il Periodo di
Offerta fino al raggiungimento dell'importo massimo dell'Offerta (comprensivo dell'eventuale importo,
indicato nelle Condizioni Definitive, destinato all'assegnazione dei Certificates prenotati prima della
chiusura anticipata dell'Offerta ovvero l’ultimo giorno dell’Offerta ed eccedente un importo per ciascuna
Singola Offerta, indicato nelle Condizioni Definitive).
Qualora durante il Periodo di Offerta le richieste raggiungessero l'importo indicato nelle relative Condizioni
Definitive, si procederà alla chiusura anticipata dell'Offerta, che sarà comunicata al pubblico con apposito
avviso da pubblicarsi sul sito internet del Responsabile del Collocamento e dell'Emittente, e,
55
contestualmente, trasmesso alla CONSOB, ovvero con le modalità indicate nelle relative Condizioni
Definitive.
In ogni caso saranno soddisfatte tutte le prenotazioni ricevute dai collocatori prima della pubblicazione
dell'avviso di chiusura anticipata, mentre ai Certificates prenotati (i) l'ultimo giorno dell'Offerta o (ii) nel
caso di chiusura anticipata, nel periodo compreso tra la pubblicazione dell'avviso di chiusura anticipata
dell'Offerta e l'ultimo giorno di Offerta effettivo ed eccedenti l'ammontare specificato nelle relative
Condizioni Definitive, sarà destinato l'importo residuo specificato nelle relative Condizioni Definitive. Ove
tale importo non fosse tuttavia sufficiente a soddisfare le richieste di prenotazione eccedenti l'ammontare
specificato nelle relative Condizioni Definitive, i Certificates verranno assegnati con criterio cronologico
fino ad esaurimento dei medesimi.
Per ogni prenotazione soddisfatta i Collocatori invieranno apposita "nota di eseguito" sempre salvo ove
diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive attestante l'avvenuta assegnazione dei Certificates
e le condizioni di aggiudicazione degli stessi.
5.3
Fissazione del prezzo degli strumenti finanziari
Con riferimento a ciascuna Serie, i Certificates saranno offerti ad un prezzo indicato nelle Condizioni
Definitive (il Prezzo di Emissione/Offerta).
Nelle Condizioni Definitive, inoltre, sarà indicato l'ammontare delle commissioni poste a carico dei
sottoscrittori, applicate dai Collocatori. Per quel che concerne gli oneri fiscali relativi ai Certificates si rinvia
al Paragrafo 4.1.14 ed alle relative Condizioni Definitive.
5.4
Collocamento e sottoscrizione
5.4.1
Nome e indirizzo dei Collocatori e del Responsabile del Collocamento
Le Condizioni Definitive riportano, in relazione a ciascuna Serie, l'indicazione del nome e dell'indirizzo dei
Collocatori. In relazione a ciascuna Serie offerta/quotazione ai sensi del Programma, il soggetto che di volta
in volta sarà responsabile del collocamento (il Responsabile del Collocamento) è indicato nelle Condizioni
Definitive.
5.4.2
Agente depositario
Il Sistema di Gestione Accentrata dei Certificates è Monte Titoli S.p.A o qualsiasi altro Sistema di Gestione
Accentrata, come specificato nelle relative Condizioni Definitive.
5.4.3
Eventuali accordi di sottoscrizione o di collocamento
Eventuali accordi di sottoscrizione o di collocamento relativi alle singole Serie saranno indicati nelle
Condizioni Definitive.
5.4.4
Agente per il Calcolo
Salvo ove diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, l'Emittente svolge funzioni di Agente
per il Calcolo.
5.4.5
Altri soggetti rilevanti
Nelle Condizioni Definitive è altresì individuata l'identità di eventuali altri soggetti rilevanti in connessione
all'offerta e/o quotazione.
56
6.
AMMISSIONE ALLA QUOTAZIONE E MODALITÁ DI NEGOZIAZIONE
6.1
Quotazione ed impegni dell'Emittente
Borsa Italiana ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alle negoziazioni degli strumenti finanziari di cui al
presente Programma presso il mercato regolamentato SeDeX, con provvedimento con autorizzazione n. 6500
del 18 novembre 2009.
Con riferimento ai Certificates che, nell'ambito del Prospetto di Base, saranno di volta in volta oggetto di
ammissione alla quotazione, Borsa Italiana, ai sensi del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da
Borsa Italiana S.p.A., adotterà il relativo provvedimento di ammissione alla quotazione con il quale verranno
tra l'altro determinati i lotti minimi di negoziazione.
I Certificates ammessi alla quotazione potranno essere acquistati sul comparto SeDeX in conformità alle
regole e procedure stabilite da Borsa Italiana.
In relazione ai Certificates ammessi alla quotazione sul comparto SeDeX, l'Emittente si impegna nei
confronti di Borsa Italiana all'osservanza del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana
S.p.A., che prevede l'impegno ad esporre in via continuativa proposte di acquisto e vendita a prezzi che non
si discostino tra loro in misura superiore al differenziale massimo indicato nelle Istruzioni al Regolamento
dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. (le Istruzioni) per un quantitativo di Certificates
pari almeno al lotto minimo di negoziazione stabilito da Borsa Italiana, secondo la tempistica specificata
nelle sopra citate Istruzioni.
Borsa Italiana S.p.A. indica nelle Istruzioni. i casi in cui gli obblighi di spread non si applicano, anche con
riferimento a specifici comparti o segmenti di negoziazione, tenuto conto, tra l'altro, della tipologia degli
strumenti finanziari in considerazione e delle modalità di negoziazione del Sottostante. Borsa Italiana ha,
inoltre, la facoltà di riconoscere esenzioni specifiche a tali obblighi.
Nel caso di quotazione, l'Emittente, anche tramite soggetti terzi all'uopo incaricati con riferimento al ruolo di
market maker dei Certificates (il Market Maker o lo Specialista sul Mercato SeDeX), si impegnerà nei
confronti di Borsa Italiana S.p.A. all'osservanza del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa
Italiana S.p.A., che prevede l'impegno ad esporre in via continuativa su tutte le Serie quotate proposte in
acquisto e proposte in vendita a prezzi che non si discostino tra loro in misura superiore al differenziale
massimo indicato nelle Istruzioni (obblighi di spread), per un quantitativo almeno pari al lotto minimo di
negoziazione determinato da Borsa Italiana. e secondo la tempistica specificata nelle Istruzioni medesime.
Borsa Italiana indica nelle Istruzioni i casi in cui gli obblighi di spread non si applicano, anche con
riferimento a specifici comparti o segmenti di negoziazione, tenuto conto, tra l'altro, della tipologia degli
strumenti finanziari in questione e delle modalità di negoziazione del Sottostante. Rientra inoltre nelle facoltà
di Borsa Italiana riconoscere esenzioni specifiche a tali obblighi.
Ove previsto nelle pertinenti Condizioni Definitive i Certificates potranno essere negoziati in sedi di
negoziazione disciplinate dalla normativa di volta in volta vigente (e.g. sistemi multilaterali di negoziazione
o MTF) ovvero in altre strutture di negoziazione (e.g. sistemi bilaterali, strutture di negoziazione ad essi
equivalenti).
Salvo ove diversamente specificato nelle Condizioni Definitive, l'Emittente non assume l'onere di
controparte nei confronti dei Portatori dei Certificates. A tal riguardo si veda il paragafo 2.1.7 "Rischio
Liquidità".
6.2
Altri mercati di quotazione
Per quanto a conoscenza dell'Emittente sono ammessi alla negoziazione strumenti finanziari della stessa
classe di quelli oggetto del Prospetto presso il mercato regolamentato del Lussemburgo (Luxembourg Stock
Exchange), presso la Borsa di Vienna (Wiener Borse) e sul SeDeX®
57
6.3
Intermediari sul mercato secondario
Ove non diversamente indicato nelle relative Condizioni Definitive, fermo quanto indicato al precedente
Paragrafo 6.1, non sono previsti soggetti che si sono assunti il fermo impegno ad agire quali intermediari
nelle operazioni sul mercato secondario al fine di fornire liquidità tenendo conto del margine tra i prezzi di
domanda e offerta.
Nelle pertinenti Condizioni Definitive alla voce "Soggetti intermediari operanti sul mercato secondario", è
prevista, ove applicabile, l'indicazione di tali soggetti ed è fornita una descrizione delle condizioni principali
dell'impegno che tali soggetti hanno assunto.
58
7.
INFORMAZIONI SUPPLEMENTARI
7.1
Nominativi di consulenti esterni
Nel presente Prospetto di Base non sono previsti riferimenti a consulenti esterni in qualunque modo legati
alle emissioni dei Certificates del presente Prospetto di Base.
7.2
Rilievi da parte dei revisori legali dei conti
Nessuna delle informazioni contenute nel presente Prospetto di Base è stata sottoposta a revisione da parte di
revisori legali dei conti.
7.3
Pareri e/o relazioni di esperti
Nel presente Prospetto di Base non sono stati inseriti pareri o relazioni attribuiti a persone terze in qualità di
esperti.
7.4
Informazioni provenienti da soggetti terzi
Le informazioni provenienti da fonti terze eventualmente riportate nel presente Prospetto di Base sono state
riprodotte fedelmente dall'Emittente e, per quanto l'Emittente sia in grado di accertare sulla base delle
informazioni pubblicate dai terzi in questione, non sono stati omessi fatti che potrebbero rendere le
informazioni riprodotte inesatte o ingannevoli.
7.5
Informazioni successive all'emissione
L'Emittente non intende fornire informazioni sull'andamento del Sottostante successivamente all'emissione.
Salvo diversamente previsto dalla legge, gli investitori saranno avvertiti di qualsiasi modifica ed
informazione rilevante in riferimento ai Certificates mediante avviso riportato sul sito internet dell'Emittente
www.investimenti.unicreditmib.it. ed eventualmente senza che questo comporti alcun obbligo a carico
dell'Emittente, con avviso di Borsa Italiana S.p.A.
A seguito dell'ammissione a quotazione dei Certificates, qualsiasi modifica ed informazione rilevante in
riferimento ai Certificates verrà effettuata tramite Borsa Italiana S.p.A. con avviso di borsa, secondo quanto
previsto dalla vigente normativa.
59
8
REGOLAMENTO DEI CERTIFICATES
I Certificates offerti e/o quotati ai sensi del Programma saranno disciplinati dalle disposizioni del
regolamento così come di volta in volta indicato, supplementato ed integrato dalle relative Condizioni
Definitive e, per quanto ivi non specificamente previsto, dalle disposizioni normative e regolamentari
applicabili (il Regolamento).
Il Regolamento sarà allegato all'Avviso Integrativo, contenente le relative Condizioni Definitive di ciascuna
offerta e/o quotazione dei Certificates ai sensi del Programma. Le Condizioni Definitive relative a ciascuna
offerta e/o quotazione potranno includere ulteriori termini e condizioni dei Certificates, che, laddove fossero
in contrasto con una o più disposizioni del regolamento di seguito riportato (il Regolamento dei
Certificates), sostituiranno o modificheranno, a seconda dei casi, tale o tali disposizioni del presente
Regolamento dei Certificates ai fini dei, e limitatamente ai, Certificates oggetto di quell'offerta e/o
quotazione. Gli Allegati costituiscono parte integrante e sostanziale delle Condizioni Definitive.
l'Emittente) nell'ambito del programma di
certificates redatto in conformità alle previsioni
del
Regolamento
n.
809/2004/CE
(il
Programma).
II Regolamento dei Certificates, come integrato
dalle relative Condizioni Definitive, disciplina i
Certificates di tipo Europeo aventi come
Sottostante quello specificato nelle relative
Condizioni Definitive (il Sottostante).
II Regolamento trova applicazione per ciascuna
Serie ed il riferimento ai Certificates ed
espressioni collegate presenti nel Regolamento
dovranno intendersi riferiti a detta specifica
Serie.
I Certificates possono essere dei seguenti due
tipi:
(a)
(b)
del tipo "Quanto" (i Quanto Express
Certificates ), o
Il Regolamento dei Certificates si compone di
due sezioni:
del tipo "Non – Quanto" (i Non –
Quanto Express Certificates).
I Quanto Express Certificates sono certificates il
cui Sottostante viene sempre valorizzato
convenzionalmente in Euro qualunque sia la
valuta del mercato di riferimento. I Non – Quanto
Express Certificates sono certificates il cui
Sottostante è valorizzato nella valuta della
relativa Borsa Rilevante. L'utilizzo di seguito
dell'espressione
"Certificates"
indicherà
congiuntamente tutti i Certificates, sia "Quanto"
(i Quanto Express Certificates) che non
"Quanto" (i Non – Quanto Express
Certificates).
Al verificarsi della condizione di Rimborso
Anticipato Automatico i Certificates saranno
pagati in anticipo e il Portatore riceverà alla Data
di Rimborso Anticipato, l'Ammontare di
Rimborso Anticipato, come specificato nelle
relative Condizioni Definitive.
I Certificates vengono emessi da Bayerische
Hypo- und Vereinsbank AG (HVB o
60
-
Sezione I: Condizioni di Prodotto; e
-
Sezione II: Condizioni Generali.
AVVERTENZE
IMPORTANTI
DA
RIFERIRE AL PERIODO PRECEDENTE
L'AMMISSIONE A QUOTAZIONE DEGLI
EXPRESS CERTIFICATES
senza
necessità
di
preventiva
comunicazione a Borsa Italiana S.p.A.
qualora, o fino a quando la relativa
Serie non sarà ammessa a quotazione;
L'Emittente potrà (a) richiedere l'ammissione
a quotazione di alcune Serie presso il Mercato
Telematico
dei
securitised
derivatives,
segmento investment certificates di Borsa
Italiana S.p.A., senza tuttavia garantire che
esse verranno ammesse a quotazione in tale
mercato, o (b) in alcuni casi, procedere
all'offerta al pubblico di una Serie e
successivamente
richiedere
o
meno
l'ammissione a quotazione della stessa presso
il SeDeX, come di volta in volta riportato, per
ciascuna Serie, nelle Condizioni Definitive.
-
L'eventuale ammissione a quotazione degli
Express Certificates presso SeDeX®, avverrà
con provvedimento di Borsa Italiana S.p.A. ai
sensi, del Regolamento dei Mercati organizzati
e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. Pertanto:
-
il rinvio nel presente Regolamento dei
Certificates alla negoziabilità in borsa
dei Quanto Express Certificates e Non
– Quanto Express Certificates è
subordinato
all'ammissione
alla
quotazione dei medesimi;
-
per tutto il tempo in cui la relativa
Serie non sarà ammessa a quotazione,
ogni comunicazione da effettuarsi ai
Portatori ai sensi del Regolamento dei
Certificates,
verrà
effettuata
dall'Emittente esclusivamente tramite
pubblicazione sul suo sito internet
www.investimenti.unicreditmib.it
(e
non anche, per esempio, tramite avviso
di Borsa);
-
per tutto il tempo in cui la relativa
Serie non sarà ammessa a quotazione
tutti gli obblighi e oneri di
comunicazione a Borsa Italiana S.p.A.
o di consultazione con quest'ultima a
carico dell'Emittente non troveranno
applicazione;
-
con riferimento alla specifica Serie le
modifiche
al
Regolamento
dei
Certificates di cui all'articolo 5.3 del
Regolamento dei Certificates medesimo
si intenderanno validamente effettuate
61
l'Emittente si riserva di apportare le
modiche
al
Regolamento
dei
Certificates che siano richieste ai fini
dell'ammissione a quotazione della
relativa Serie ovvero ai fini della
pubblicazione
delle
Condizioni
Definitive della relativa Serie.
Le previsioni del presente Regolamento dei
Certificates si applicano ai Certificates come
indicato, modificato, supplementato ed integrato
integralmente o in parte, dalle previsioni delle
Condizioni Definitive (le Condizioni Definitive).
considerazione la liquidità di tali Derivati e come
indicato nelle Condizioni Definitive;
Borsa di Negoziazione Sostitutiva dei
Contratti Derivati indica la borsa indicata
dall'Agente per il Calcolo in caso di
cambiamento sostanziale nelle condizioni di
mercato della Borsa di Negoziazione dei
Contratti Derivati;
(I) CONDIZIONI DI PRODOTTO
1.
Definizioni
Borsa Rilevante indica la borsa nella quale il
Sottostante, fatta eccezione per contratti di
Commodities e Future, è negoziato e come
determinata dall'Agente per il Calcolo tenendo in
considerazione la liquidità di tale Sottostante e
come indicato nelle Condizioni Definitive;
Ai fini del presente Regolamento dei Certificates
i termini sotto elencati avranno il significato di
seguito indicato:
Agente per il Calcolo indica Bayerische Hypound Vereinsbank AG, oppure il soggetto indicato
nelle relative Condizioni Definitive, fermo
restando le previsioni di cui all'articolo 5 delle
Condizioni Generali;
Business Centre, indica il luogo specificato nelle
Condizioni Definitive;
Clearing System o Sistema di Gestione
Accentrata indica il relativo clearing system o
sistema di gestione accentrata indicato nelle
Condizioni Definitive;
Agente per il Pagamento indica Bayerische
Hypo- und Vereinsbank AG, oppure il soggetto
indicato nelle relative Condizioni Definitive,
fermo restando le previsioni di cui all'articolo 5
delle Condizioni Generali;
Condizioni Definitive indica le condizioni
definitive relative all'offerta e/o quotazione dei
Certificates. Le condizioni definitive sono
comunicate agli investitori e trasmesse
all’autorità competente in occasione di ogni
singola offerta e/o quotazione, entro il giorno
antecedente l’inizio dell’offerta o comunque in
conformità alla vigente normativa applicabile,
dall’Emittente, tramite l'avviso integrativo
(l'Avviso Integrativo) che sarà messo a
disposizione del pubblico sul sito internet
dell'Emittente, nonché negli altri luoghi indicati
nelle relative Condizioni Definitive, quali, ad
esempio, il sito internet del Responsabile del
Collocamento e dei Collocatori. Copia
dell’Avviso Integrativo è contestualmente
trasmessa alla CONSOB. Le Condizioni
Definitive comprendono gli Allegati I, II e III;
Allegato I indica la tabella contenuta nelle
Condizioni Definitive che sintetizza le
caratteristiche di ogni singola Serie offerta e/o
quotata, che costituisce parte integrante delle
relative Condizioni Definitive;
Allegato II e Allegato III indicano le tabelle
contenute nelle Condizioni Definitive;
Ammontare di Rimborso Anticipato indica
l'ammontare, pari o superiore al Prezzo di
Emissione, come indicato al punto 13 delle
Condizioni Definitive e determinato secondo le
modalità ivi previste;
Barriera indica per ogni Serie, il valore
specificato nelle Condizioni Definitive, oppure la
percentuale del Best in Level specificato nelle
relative Condizioni Definitive;
Data di Determinazione indica, ove previsto
nelle Condizioni Definitive, la data nella quale
verrà determinato dall'Agente per il Calcolo lo
Strike secondo le modalità indicate di volta in
volta nelle Condizioni Definitive per ogni
relativa Serie, salvo le previsioni dell'Articolo 4
delle Condizioni di Prodotto;
Best in Level indica il prezzo, come indicato
nelle Condizioni Definitive, più basso registrato
dal Sottostante durante il Best in Period;
Best in Period indica il periodo di tempo indicato
nelle Condizioni Definitive;
Data di Emissione indica la data indicata nelle
Condizioni Definitive in riferimento alla relativa
Serie;
Borsa di Negoziazione dei Contratti Derivati
indica la borsa sulla quale sono negoziati derivati
aventi il medesimo Sottostante (i Derivati), come
determinata dall'Agente per il Calcolo tenendo in
62
Data/e di Osservazione indica la/e data/e, come
indicata/e nelle relative Condizioni Definitive
salvo le previsioni dell'Articolo 4 delle
Condizioni di Prodotto;
come determinato e pubblicato dallo
Sponsor dell'Indice;
-
con riferimento al LBMA Gold
Commodity, il prezzo a.m. di fixing di
Londra calcolato dal London Bullion
Market Association (pubblicato alle 3.00
p.m. ora di Londra);
-
con riferimento al LBMA Silver
Commodity, il prezzo giornaliero di
Londra calcolato dal London Bullion
Market Association (pubblicato alle
12.00 a.m. ora di Londra);
-
con riferimento al COMEX Silver
Commodity Future, il prezzo di chiusura
ufficiale
calcolato
dal
NYMEX
Exchange (pubblicato alle 01.25 p.m. ora
di New York);
-
con riferimento al COMEX Gold
Commodity Future, il prezzo di chiusura
ufficiale
calcolato
dal
NYMEX
Exchange (pubblicato alle 01.30 p.m. ora
di New York);
-
con riferimento al NYMEX WTI Light
Sweet Crude Oil Commodity Future, il
prezzo ufficiale di chiusura calcolato
dalla NYMEX Exchange (pubblicato alle
02.30 p.m. ora di New York);
-
con riferimento al Bund or Bobl o Schatz
Government Bond Future, il prezzo di
liquidazione giornaliero calcolato dalla
Eurex Exchange (pubblicato alle 05.15
p.m. CET);
Evento Barriera indica, salvo diversamente
indicato nelle Condizioni Definitive, il verificarsi
della circostanza in cui uno dei seguenti valori
risulti minore o uguale alla Barriera, secondo le
modalità indicate nelle Condizioni Definitive:
-
con riferimento al T-Bond o T-Note
Government Bond Future, il prezzo di
liquidazione giornaliero calcolato dalla
CBOT Exchange (pubblicato alle 02.00
p.m. Chicago time);
-
con riferimento alle Azioni, il prezzo di
riferimento delle Azioni, come indicato
nelle relative Condizioni Definitive,
come determinato e pubblicato dalla
pertinente Borsa Rilevante;
-
-
con riferimento a Indici, il prezzo di
riferimento dell'Indice, come indicato
nelle relative Condizioni Definitive,
con riferimento a diversi Sottostanti
indicati nelle Condizioni Definitive si
rinvia alle medesime anche ai fini
dell'individuazione del relativo Prezzo di
Riferimento del Sottostante per la
determinazione dell'Evento Barriera.
Data di Pagamento indica, con riferimento ad
ogni Serie e alla pertinente Data di Scadenza, il
quinto Giorno Lavorativo successivo la
pertinente Data di Valutazione;
Data di Rimborso Anticipato indica la data
nella quale l'Ammontare di Rimborso Anticipato
è liquidato, ossia, salvo diversamente specificato
nelle relative Condizioni Definitive, Cinque
Giorni Bancari seguenti ogni Data di
Osservazione rilevante;
Data di Scadenza indica, per ciascuna Serie, il
giorno indicato nelle relative Condizioni
Definitive in cui scadono gli Express
Certificates, ovvero, se tale data non cade in un
Giorno Lavorativo, il primo Giorno Lavorativo
dopo tale data;
Data di Valutazione indica la data indicata nelle
Condizioni Definitive in cui viene rilevato il
Prezzo di Riferimento del Sottostante, fatte salve
le previsioni dell'Articolo 4 delle Condizioni di
Prodotto;
Dichiarazione di Rinuncia indica la notifica di
cui all'Articolo 5 delle Condizioni di Prodotto
redatta sulla base del modello indicato
nell'Allegato III A) e B);
Emittente indica HVB, con sede legale presso
Kardinal-Faulhaber-Straße 1, 80333 Monaco,
Germania;
Eventuali modifiche alle previsioni di cui sopra
saranno specificate nelle Condizioni Definitive.
63
L'Evento Barriera verrà tempestivamente
comunicato ai Portatori secondo le modalità di
cui all'Art. 4 delle Condizioni Generali;
(ii) sia intervenuto un Evento Barriera durante il
Periodo di Osservazione, l'Importo di
Liquidazione sarà calcolato in base alla formula
che segue:
Evento di Turbativa del Mercato indica ogni
evento che ai sensi dell'Art. 4 delle Condizioni di
Prodotto costituisce un Evento di Turbativa del
Mercato, salvo diversamente previsto nelle
relative Condizioni Definitive;
Importo di Liquidazione = Prezzo
Riferimento*Multiplo*Lotto
Minimo
Esercizio/Tasso di Cambio (ove applicabile)
di
di
Qualora la Valuta di Riferimento non corrisponda
alla Valuta di Rimborso, l'Importo di
Liquidazione verrà convertito nella Valuta di
Rimborso al Tasso di Cambio.
Eventi Rilevanti indica ogni evento che ai sensi
dell'Art. 4 delle Condizioni di Prodotto
costituisce un Evento Rilevante, salvo
diversamente previsto nelle relative Condizioni
Definitive;
L'Importo di Liquidazione nella Valuta di
Rimborso andrà arrotondato al secondo decimale.
Il valore 0,005 sarà arrotondato per difetto;
Giorno Lavorativo o Giorno Bancario indica,
salvo diversamente indicato nelle relative
Condizioni Definitive, qualsiasi giorno che non
sia Sabato o Domenica in cui le banche nei
rilevanti Business Centers effettuano pagamenti;
Livello di Chiusura Anticipata indica
l'ammontare corrispondente allo Strike o al
Trigger Level o al Best in Level, come indicato
nelle relative Condizioni Definitive;
Importo Addizionale indica l'ammontare
indicato nelle Condizioni Definitive;
Lotto Massimo di Esercizio indica l'importo
indicato nelle relative Condizioni Definitive;
Importo di Liquidazione indica, ove non si è
verificato il Rimborso Anticipato Automatico,
con riferimento a ciascuna Serie, l'importo in
Euro da riconoscere al Portatore per ciascun
Lotto Minimo di Esercizio da questi posseduto,
determinato dall'Agente per il Calcolo secondo le
formule che seguono:
Lotto Minimo di Esercizio indica l'importo
indicato nelle relative Condizioni Definitive;
Mercato di Riferimento indica i mercati
regolamentati presso i quali i contratti di
Commodities e Future sono determinati;
Multiplo indica la quantità/ammontare del
Sottostante controllata da ciascun Certificate,
come di volta in volta indicato nelle relative
Condizioni Definitive;
A) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il
Prezzo di Riferimento sia pari o superiore al
Trigger Level indicato nelle Condizioni
Definitive, l'Importo di Liquidazione sarà
calcolato in base alla formula che segue:
Periodo di Osservazione indica il periodo
indicato nelle relative Condizioni Definitive;
Strike*Multiplo*Lotto
Minimo
di
Esercizio/Tasso di Cambio (ove applicabile) +
Importo Addizionale
Portatore indica l'investitore nei Certificates;
Premio indica l'ammontare
Condizioni Definitive;
B) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il
Prezzo di Riferimento sia inferiore al Trigger
Level indicato nelle Condizioni Definitive e
indicato
nelle
(i) non sia mai intervenuto un Evento Barriera
durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di
Liquidazione sarà calcolato in base alla formula
che segue:
Prezzo di Emissione indica, con riferimento ad
ogni Serie, il prezzo dei Certificates, come
determinato dall'Emittente alla Data di
Emissione, come indicato nelle relative
Condizioni Definitive;
Strike*Multiplo*Lotto
Minimo
di
Esercizio/Tasso di Cambio (ove applicabile) +
Premio .
Prezzo di Riferimento indica, salvo quanto
riportato dall'Art. 4 delle Condizioni di Prodotto,
il prezzo del Sottostante, come indicato nelle
64
Condizioni Definitive, come determinato
dall'Agente per il Calcolo alla Data di
Valutazione e senza prendere in considerazione
cambi pubblicati successivamente;
Tasso di Cambio indica, il Tasso di Cambio
ufficiale applicabile alla conversione di qualsiasi
ammontare nella Valuta di Rimborso allo scopo
di determinare l'Importo di Liquidazione come
determinato dalla European Central Bank al
Tasso di Cambio della Valuta di Riferimento, nei
confronti della Valuta di Rimborso, alle ore
14:15 CET alla Data di Valutazione, come
pubblicato da Reuters alla pagina ECB37. Nel
caso in cui il Tasso di Cambio non possa essere
determinato secondo le modalità sopra descritte
si utilizzerà il fixing di altra banca centrale
indicata nelle Condizioni Definitive;
Rimborso Anticipato Automatico indica il
verificarsi in qualunque Data/e di Osservazione
dell'evento definito all'Articolo 3 delle
Condizioni di Prodotto. Al verificarsi del
Rimborso Anticipato Automatico, i Certificates
saranno rimborsati anticipatamente e i Portatori
riceveranno alla relativa Data di Rimborso
Anticipato, l'Ammontare di Rimborso Anticipato,
come indicato nell'Articolo 3 delle Condizioni di
Prodotto;
Trigger Level indica il valore indicato nelle
Condizioni Definitive;
Serie indica ciascuna serie di Certificates
offerta/emessa ai sensi del Programma, come
identificata dal relativo codice ISIN;
Valuta di Riferimento indica la divisa di
denominazione del Sottostante. Essa prevede, per
ciascuna Serie relativa ai Quanto Express
Certificates, l'Euro quale valuta scelta
convenzionalmente per esprimere il Sottostante,
senza applicazione di alcun Tasso di Cambio; in
relazione ai Non – Quanto Express Certificates
indica, per ciascuna Serie, la valuta indicata nelle
Condizioni Definitive;
Sottostante indica, per ciascuna Serie, il
sottostante indicato nelle relative Condizioni
Definitive. In particolare il Sottostante potrà
essere uno tra i parametri delle seguenti
categorie:
- Azioni;
Valuta di Rimborso indica l'Euro.
- Indici;
2.
- Commodities;
- Contratti Future;
Forma e trasferimento degli Express
Certificates
Ove Monte Titoli S.p.A. sia il sistema di gestione
accentrata specificato nelle relative Condizioni
Definitive, all'emissione, i Certificates saranno
registrati nei registri di Monte Titoli S.p.A.
(Monte Titoli, o anche il Sistema di Gestione
Accentrata). In tale caso nessun certificato
cartaceo rappresentativo dei Certificates sarà
emesso. I Certificates sono trasferibili come
diritti in comproprietà in conformità con le norme
e regolamenti di Monte Titoli S.p.A.
- Tassi di Cambio.
Ove venga richiesta l'ammissione a quotazione
dei Certificates su Borsa Italiana S.p.A. il
relativo Sottostante dovrà presentare le
caratteristiche indicate dal Regolamento dei
Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana
S.p.A.
Spese indica, in relazione ad un Certificate,
qualunque tassa, imposta, commissione e/o spesa
dovuta in relazione al possesso, al trasferimento
ovvero all'esercizio dei Certificates (comprese le
commissioni dovute all'intermediario);
In tutti gli altri casi, i Certificates saranno
rappresentati da un titolo globale (il Certificate
Globale) depositato presso Clearstream Banking
AG, Frankfurt am Main (CBF) oppure presso un
common depositary per Clearstream Banking
société anonime, Luxemburg (CBL) e Euroclear
Bank SA/NV, agente come operatore di
Euroclear System (Euroclear) (CBF o CBL ed
Euroclear, entrambi il Sistema di Gestione
Accentrata) oppure presso qualsiasi altro
Sistema di Gestione Accentrata come specificato
nelle relative Condizioni Definitive. I Certificates
Strike indica il valore specificato nelle relative
Condizioni Definitive o la percentuale del Best in
Level specificato nelle relative Condizioni
Definitive o il valore del Sottostante, come
indicato nelle Condizioni Definitive, alla Data di
Determinazione;
65
sono trasferibili come diritti in comproprietà nel
Global Certificate in conformità con le norme ed
i regolamenti del Sistema di Gestione Accentrata.
York) sia uguale o maggiore al Livello di
Chiusura Anticipata;
-
con riferimento al COMEX Gold
Commodity Future, il prezzo di chiusura
ufficiale calcolato dal NYMEX Exchange
(pubblicato alle 01.30 p.m. ora di New
York) sia uguale o maggiore al Livello di
Chiusura Anticipata;
-
con riferimento al NYMEX WTI Light
Sweet Crude Oil Commodity Future, il
prezzo ufficiale di chiusura calcolato dalla
NYMEX Exchange (pubblicato alle 02.30
p.m. ora di New York) sia uguale o
maggiore al Livello di Chiusura Anticipata
-
con riferimento alle Azioni, il prezzo di
riferimento dell'azione, come specificato
nelle relative Condizioni Definitive,
determinato e pubblicato dalla Borsa
Rilevante sia uguale o maggiore al Livello
di Chiusura Anticipata;
con riferimento al Bund or Bobl or Schatz
Government Bond Future, il prezzo di
liquidazione giornaliero calcolato dalla
Eurex Exchange (pubblicato alle 05.15
p.m. CET) sia uguale o maggiore al
Livello di Chiusura Anticipata;
-
con riferimento a Indici, il prezzo di
riferimento dell'Indice, come indicato nelle
relative Condizioni Definitive, come
determinato e pubblicato dallo Sponsor
dell'Indice sia uguale o maggiore al Livello
di Chiusura Anticipata;
con riferimento al T-Bond or T-Note
Government Bond Future, il prezzo di
liquidazione giornaliero calcolato dalla
CBOT Exchange (pubblicato alle 02.00
p.m. ora di Chicago) sia uguale o maggiore
al Livello di Chiusura Anticipata;
-
con riferimento a diversi Sottostanti
indicati nelle Condizioni Definitive si
rinvia alle medesime anche ai fini
dell'individuazione del relativo prezzo di
riferimento del Sottostante per la
determinazione Rimborso Anticipato.
L'Emittente si riserva il diritto di emettere, in
qualsiasi momento, ulteriori Certificates alle
medesime condizioni, senza l'autorizzazione dei
Portatori, così da formare unitamente ai presenti
Certificates una singola serie fungibile. In questo
caso il termine "Certificates" include anche tali
Certificates aggiuntivi.
3.
Rimborso Anticipato Automatico
Salvo diversamente specificato nelle relative
Condizioni Definitive le seguenti previsioni sul
Rimborso Anticipato Automatico si applicano ai
Certificates.
Ove in una Data di Osservazione siano
soddisfatte le seguenti condizioni:
-
-
-
-
-
con riferimento al LBMA Gold
Commodity, il prezzo a.m. di fixing di
Londra calcolato dal London Bullion
Market Association (pubblicato alle 3.00
p.m. GMT) sia uguale o maggiore al
Livello di Chiusura Anticipata;
I Certificates sono rimborsati e i Portatori
riceveranno in relazione a ciascun Certificate un
importo in Euro calcolato secondo la formula
indicata al punto 13 delle relative Condizioni
Definitive.
con riferimento al LBMA Silver
Commodity, il prezzo giornaliero di Londra
calcolato dal London Bullion Market
Association (pubblicato alle 12.00 a.m. ora
di Londra) sia uguale o maggiore al
Livello di Chiusura Anticipata;
Eventuali modifiche alle previsioni di cui sopra
saranno specificate nelle Condizioni Definitive.
4.
Eventi di Turbativa ed Eventi Rilevanti
Salvo diversamente specificato nelle relative
Condizioni Definitive le seguenti previsioni sugli
Eventi di Turbativa ed Eventi Rilevanti si
applicano ai Certificates.
con riferimento al COMEX Silver
Commodity Future, il prezzo di chiusura
ufficiale calcolato dal NYMEX Exchange
(pubblicato alle 01.25 p.m. ora di New
4.1
66
Eventi di Turbativa
(1)
Se si verifica un Evento di Turbativa alla
Data di Valutazione e/o alla Data di
Determinazione e/o alla Data di Osservazione
(ove applicabile), la Data di Valutazione e/o la
Data di Determinazione e/o la Data di
Osservazione (ove applicabile), sarà posticipata il
successivo Giorno Lavorativo nel quale non si
verifica più l'Evento di Turbativa. Qualsiasi data
di pagamento relativa a tale Data di Valutazione
e/o Data di Determinazione e/o Data di
Osservazione
(ove
applicabile)
sarà
conseguentemente posticipata.
Anticipato. In tal caso, l'Emittente a sua
discrezione potrà determinare o far sì che
l'Agente per il Calcolo determini il prezzo del
Sottostante affetto dall'Evento di Turbativa e/ o il
prezzo di riferimento per la determinazione
dell'Ammontare di Rimborso Anticipato (ove
applicabile) in conformità alle prevalenti
condizioni di mercato alle 10:00 a.m. (ora di
Milano) dell'ottavo giorno sulla base dell'ultimo
prezzo
di
negoziazione
immediatamente
precedente al verificarsi dell'Evento di Turbativa
disponibile per l'Emittente o per l'Agente per il
Calcolo, ove diverso dall'Emittente, tenendo
conto della necessità di preservare l'interesse
economico dei Portatori.
(2)
Nel caso in cui l'Evento di Turbativa
continui più a lungo (i) rispetto al periodo di
tempo (il Periodo di Tempo) indicato nelle
relative Condizioni Definitive relativamente alla
Data di Determinazione (ove applicabile), oppure
(ii) con riferimento alla Data di Valutazione,
continui per più di 8 (otto) Giorni Bancari
consecutivi, l'ultimo giorno del Periodo di Tempo
o l'ottavo Giorno Bancario verranno considerati
rispettivamente la Data di Determinazione (ove
applicabile) o la Data di Valutazione, anche ove
in tale data si verifichi un Evento di Turbativa, e
l'Emittente in buona fede e a sua discrezione
determinerà, o farà determinare dall'Agente per il
Calcolo, ove diverso dall'Emittente, il Prezzo di
Riferimento affetto da un Evento di Turbativa. Il
Prezzo di Riferimento utilizzato per la
determinazione dell'Importo di Liquidazione sarà
calcolato ai sensi delle condizioni di mercato
prevalenti intorno alle 10:00 a.m. (ora di Milano)
di tale giorno, sulla base dell'ultimo Prezzo di
Riferimento disponibile per l'Emittente o per
l'Agente per il Calcolo immediatamente
antecedente al verificarsi dell'Evento di
Turbativa, tenendo conto della necessità di
preservare l'interesse economico dei Portatori.
In ogni caso, se entro tali 8 Giorni Bancari
scadono
Derivati
aventi
caratteristiche
comparabili e sono pagati sulla Borsa di
Negoziazione dei Contratti Derivati, il Prezzo di
Liquidazione
stabilito
dalla
Borsa
di
Negoziazione dei Contratti Derivati per i Derivati
aventi caratteristiche comparabili sarà preso in
considerazione nel calcolo dell'Ammontare di
Rimborso Anticipato (ove applicabile) e
dell'Importo di Liquidazione. In tale caso la data
di scadenza dei Derivati aventi caratteristiche
comparabili sarà considerata come Data di
Valutazione.
5. Evento di Turbativa di Mercato significa:
- in caso di azioni come Sottostante:
(i)
la sospensione o la restrizione della
negoziazione nel Sottostante nella Borsa
Rilevante; oppure
(ii)
la sospensione o la restrizione prevalente
della negoziazione di un Derivato connesso al
Sottostante sulla Borsa di Negoziazione dei
Contratti Derivati.
(3)
Nel caso in cui l'Evento di Turbativa si
verifichi ad una Data di Osservazione, la relativa
Data di Osservazione sarà posticipata al
successivo Giorno Bancario nel quale l'Evento di
Turbativa non si verifica. Qualsiasi Data di
Rimborso Anticipato relativa a tale Data di
Osservazione sarà conseguentemente posticipata,
ove applicabile.
Una restrizione delle ore di negoziazione o del
numero di giorni nei quali la negoziazione si
svolge non costituisce un Evento di Turbativa di
Mercato a condizione che la restrizione sia
dovuta ad un precedente cambiamento
annunciato nelle regole della Borsa Rilevante o
nella Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati.
(4)
Nel caso in cui l'Evento di Turbativa
continui per più di 8 (otto) Giorni Bancari
consecutivi, l'Emittente in buona fede e a sua
esclusiva discrezione, potrà determinare se
ricorrono le condizioni per il Rimborso
- in caso di indici come Sottostante
67
(i)
in generale la sospensione o restrizione
delle negoziazioni sulle borse o sui mercati sui
quali i titoli che compongono il Sottostante sono
quotati o negoziati, oppure sulla rispettiva Borsa
di Negoziazione dei Contratti Derivati sulla quale
i Derivati sul Sottostante sono negoziati, oppure
precedente cambiamento annunciato nelle regole
del Mercato di Riferimento.
- in caso di contratti Futures come Sottostante
(i)
la sospensione o la restrizione delle
negoziazioni relative al Sottostante imposte da o
in conformità alle regole della Mercato di
Riferimento;
(ii)
in relazione ai singoli titoli
che
compongono il Sottostante, la sospensione o
restrizione delle negoziazioni sulle borse o i
mercati sui quali tali titoli sono negoziati o sulla
rispettiva Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati sulla quale i Derivati sono negoziati;
oppure
(ii)
la sospensione o la restrizione delle
negoziazioni sull'attività sottostante nel Mercato
di Riferimento prevalente; oppure
(iii)
il cambiamento significativo nel calcolo
della determinazione del prezzo o nelle
condizioni di negoziazione relative al rispettivi
Contratti Futures sul Mercato di Riferimento (in
termini, ad esempio, di condizioni, di quantità o
di valuta relative ai Contratti Futures). La
presente previsione non è applicabile ove i
Certificates siano quotati presso Borsa Italiana.
(iii)
la sospensione o l'impossibilità di
determinare il Sottostante come risultato di una
valutazione dello Sponsor dell'Indice.
Una restrizione delle ore di negoziazione o del
numero di giorni nei quali la negoziazione si
svolge non costituisce un Evento di Turbativa di
Mercato a condizione che la restrizione sia
dovuta ad un precedente cambiamento
annunciato nelle regole della Borsa Rilevante o
nella Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati.
Una restrizione delle ore di negoziazione o del
numero di giorni nei quali la negoziazione si
svolge non costituisce un Evento di Turbativa di
Mercato a condizione che la restrizione sia
dovuta ad un precedente cambiamento
annunciato nelle regole della Mercato di
Riferimento.
- in caso di Commodities come Sottostante
(i)
la sospensione o la restrizione delle
negoziazioni o della determinazione del prezzo
relativo al Sottostante sul Mercato di
Riferimento;
- in caso di tasso di cambio come Sottostante
(i)
la mancanza di determinazione e
pubblicazione del tasso di cambio per il
Sottostante da parte dello Sponsor;
(ii)
la sospensione o la restrizione delle
negoziazioni di un Derivato legato al Sottostante
sulla Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati; oppure
(ii)
la sospensione o la restrizione nelle
negoziazioni di valute estere nei confronti di
almeno una delle due valute estere del Tasso di
Cambio del Sottostante oppure di contratti
derivati sul tasso di cambio o la restrizione nella
possibilità di convertire le valute espresse con
tale tasso di cambio o l'effettiva impossibilità di
ottenere una quotazione di tale tasso di cambio;
(iii)
il cambiamento significativo nel calcolo
della determinazione del prezzo o nelle
condizioni di negoziazione relative al Sottostante
sul Mercato di Riferimento (in termini, ad
esempio, di condizioni, di quantità o di valuta
relative al Sottostante). La presente previsione
non è applicabile ove i Certificates siano quotati
presso Borsa Italiana.
(iii)
qualsiasi altro evento i cui effetti sono
simili a quelli elencati sopra, a tal punto che gli
eventi sopra menzionati sono considerati
sostanziali dall'Agente per il Calcolo.
Una restrizione delle ore di negoziazione o del
numero di giorni di calcolo sulla Borsa Rilevante
o nella Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati non costituisce un Evento di Turbativa a
condizione che la restrizione sia dovuta ad un
4.2
68
Eventi rilevanti
- in caso di indici come Sottostante
rettifica per il calcolo dell'Importo di
Liquidazione e/o dell'Ammontare di Rimborso
Anticipato e il momento dell'applicazione iniziale
sarà pubblicato, almeno due giorni di mercato
aperto prima della data di efficacia, ai sensi
dell'Articolo 4 delle Condizioni Generali.
(1)
La base per il calcolo dell'Importo di
Liquidazione e/o l'Ammontare di Rimborso
Anticipato dipenderà dal Sottostante e dalle
relative previsioni applicabili di volta in volta
(l'Index Concept), così come elaborate e
mantenute dallo Sponsor dell'Indice, così come il
rispettivo metodo di calcolo, la determinazione e
la pubblicazione del livello del Sottostante da
parte del rispettivo Sponsor dell'Indice o
dell'Agente per il Calcolo dell'Indice. Quanto
detto si applica, anche se durante la vita dei
Certificates vengono effettuati o si verificano
cambiamenti rispetto al calcolo del Sottostante,
alla composizione e/o al valore dei prezzi sulla
base dei quali il Sottostante è calcolato, ovvero se
vengono assunti altri tipi di misure, che hanno un
effetto sull'Index Concept, salvo diversamente
previsto dalle previsioni seguenti.
(3)
Se il calcolo o la pubblicazione del
Sottostante vengono in qualsiasi momento
cancellati e/o o sostituiti da un altro Sottostante,
l'Agente per il Calcolo potrà, secondo la sua
ragionevole discrezione e in buona fede, stabilire
quale Sottostante utilizzare in futuro come base
per il calcolo dell'Importo di Liquidazione e/o
dell'Ammontare di Rimborso Anticipato (il
Sottostante
Sostitutivo),
rettificando
di
conseguenza, ove applicabile, il metodo o la
formula di calcolo dell'Importo di Liquidazione
e/o dell'Ammontare di Rimborso Anticipato. Il
Sottostante Sostitutivo e il momento a partire dal
quale saranno pubblicati (almeno due giorni di
mercato aperto prima della data di efficacia) ai
sensi dell'Articolo 4 delle Condizioni Generali.
Dal primo utilizzo del Sottostante Sostitutivo,
qualsiasi riferimento al Sottostante nel presente
Regolamento dei Certificates, a seconda del
contesto, sarà letto come facente riferimento al
Sottostante Sostitutivo mantenendo invariata la
posizione dei portatori.
(2)
Cambiamenti nelle modalità di calcolo
del Sottostante (incluse modifiche) o nel relativo
Index Concept non saranno qualificabili come
eventi
rilevanti
per
la
determinazione
dell'Importo di Liquidazione e/o dell'Ammontare
di Rimborso Anticipato, salvo che il nuovo Index
Concept rilevante o la nuova modalità di calcolo
del Sottostante risultanti dal cambiamento
(inclusa ogni rettifica), non siano più
confrontabili al precedente Index Concept o alla
precedente modalità di calcolo, secondo la
ragionevole valutazione dell'Agente per il
Calcolo. Nel valutare la necessità di una rettifica,
l'Agente per il Calcolo terrà in considerazione le
rettifiche nei Derivati ove presenti legati al
Sottostante al momento applicate dalla Borsa di
Negoziazione dei Contratti Derivati. L'Agente
per il Calcolo si impegnerà ad assicurare che la
posizione economica del Portatore rimanga il più
possibile immutata. Qualsiasi rettifica verrà fatta
dall'Agente per il Calcolo considerando la
scadenza dei Certificates e il più recente prezzo
disponibile per il Sottostante. Se l'Agente per il
Calcolo determina che, ai sensi delle regole della
Borsa di Negoziazione dei Contratti Derivati, i
Derivati oggetto del Sottostante non saranno
soggetti ad alcuna modifica, le condizioni dei
Certificates rimarranno immutate. Si potrà
adottare una rettifica nella determinazione
dell'Importo di Liquidazione e/o dell'Ammontare
di Rimborso Anticipato se il calcolo o la
pubblicazione del Sottostante viene cancellata o
sostituita da un altro Sottostante. Il metodo di
(4)
Se il Sottostante non viene più calcolato
o pubblicato dal relativo Index Sponsor ma da un
altro soggetto, società o istituzione (il Nuovo
Sponsor dell'Indice), allora l'Agente per il
Calcolo calcolerà l'Importo di Liquidazione e/o
l'Ammontare di Rimborso Anticipato sulla base
del Sottostante così come calcolato e pubblicato
dal Nuovo Index Sponsor. Se il Sottostante non
viene più calcolato o pubblicato dal relativo
Agente per il Calcolo dell'Indice ma da un altro
soggetto, società o istituzione (il Nuovo Agente
per il Calcolo dell'Indice), allora l'Agente per il
Calcolo calcolerà l'Importo di Liquidazione e/o
l'Ammontare di Rimborso Anticipato sulla base
del Sottostante così come calcolato dal Nuovo
Agente per il Calcolo dell'Indice.
(5)
Nel caso in cui l'Agente per il Calcolo
pervenga alla conclusione che nessuna
ragionevole rettifica può essere effettuata per
tener conto delle modifiche nel metodo di
determinazione del Sottostante, o nel caso in cui
non dovesse essere più disponibile il Sottostante
Sostitutivo sulla base delle valutazioni
69
dell'Agente per il Calcolo, l'Emittente ha il diritto
di rimborsare anticipatamente i Certificates
dandone avviso ai sensi dell'Articolo 4 delle
Condizioni Generali (l'avviso specificherà
l'Ammontare di Cessazione di seguito definito).
La cessazione avrà effetto al momento
dell'annuncio ai sensi dell'Articolo 4 delle
Condizioni Generali.
Quando si determina la necessità di una rettifica,
l'Agente per il Calcolo tiene in considerazione la
modifica dei rispettivi Derivati ove presenti legati
al Sottostante al momento effettuata sulla Borsa
di Negoziazione dei Contratti Derivati. L'Agente
per il Calcolo si impegnerà ad assicurare che la
posizione economica del Portatore rimanga
immutata il più possibile. Qualsiasi modifica
verrà fatta dall'Agente per il Calcolo
considerando la scadenza dei Certificates e il più
recente prezzo disponibile per il Sottostante. Se
l'Agente per il Calcolo determina che, ai sensi
delle regole della Borsa di Negoziazione dei
Contratti Derivati, i Derivati oggetto del
Sottostante non sono soggetti ad alcuna modifica,
le condizioni dei Certificates rimarranno
immutate. Il metodo di rettifica per calcolare
l'Importo di Liquidazione e/o l'Ammontare di
Rimborso Anticipato e il momento a partire dal
quale saranno pubblicati (almeno due giorni di
mercato aperto prima della data di efficacia) ai
sensi dell'Articolo 4 delle Condizioni Generali.
In questo caso l'Agente per il Calcolo avrà 5
Giorni Bancari prima del giorno del pagamento
anticipato e pubblicherà il ragionevole valore di
mercato di un Certificate (l'Ammontare di
Cessazione) nel giorno scelto dall'Emittente in
buona fede e a sua discrezione e tenendo in
considerazione l'evento rilevante, determinato
dall'Agente per il Calcolo secondo la propria
buona fede e sua discrezione. L'Ammontare di
Cessazione sarà rimborsato entro 5 giorni da
quando viene determinato a Monte Titoli S.p.A.,
o ad altro Clearing System, o dall'ordine
contenente
l'istruzione
di
inoltrarlo
immediatamente al Portatore, come indicato nelle
relative Condizioni Definitive.
(2)
- in caso di azioni come Sottostante
Nel caso in cui:
- la quotazione del Sottostante sulla Borsa
Rilevante sia discontinua e non possa essere
determinata nessuna Borsa di Riferimento
Sostitutiva o Borsa di Negoziazione Sostitutiva
dei Contratti Future; oppure
(1)
L'Agente per il Calcolo sarà autorizzato,
a sua ragionevole discrezione, ad apportare
rettifiche per la determinazione dell'Importo di
Liquidazione e/o dell'Ammontare di Rimborso
Anticipato al verificarsi dei seguenti eventi:
- l'Agente per il Calcolo pervenga alla
conclusione che nessuna ragionevole rettifica
possa essere presa per tener conto della misura
presa dalla società che ha emesso il Sottostante o
dalla rilevante terza parte,
- la società che ha emesso il Sottostante o un
terzo attui una misura, basata sul cambiamento
della situazione legale - economica, in particolare
un cambiamento negli assets o nel capitale della
società, che potrebbe avere effetto sul
Sottostante, a discrezione dell'Agente per il
Calcolo (ad esempio aumento di capitale a fronte
di conferimenti in denaro, emissione di titoli con
opzioni o diritti di conversione in azioni,
aumento di capitale con fondi sociali,
distribuzione di dividendi speciali, frazionamento
azionario,
fusioni,
liquidazioni,
nazionalizzazioni, offerte pubbliche); oppure
l'Emittente ha il diritto di rimborsare
anticipatamente i Certificates dandone avviso ai
sensi dell'Articolo 4 delle Condizioni Generali
(l'avviso
specificherà
l'Ammontare
di
Cessazione). La cessazione avrà effetto al
momento dell'annuncio ai sensi dell'Articolo 4
delle Condizioni Generali.
In questo caso l'Agente per il Calcolo dovrà
determinare e pubblicare entro 5 (cinque) Giorni
Bancari prima del giorno del pagamento
anticipato
l'Ammontare
di
Cessazione.
L'Ammontare di Cessazione sarà rimborsato
entro 5 giorni dalla sua determinazione al
Clearing System o all'ordine di quest'ultimo con
richiesta di inoltrarlo immediatamente al suo
Portatore.
- la Borsa di Negoziazione dei Contratti Derivati
effettua una cessazione anticipata dei rispettivi
Derivati in circolazione legati al Sottostante;
oppure
- la Borsa di Negoziazione dei Contratti Derivati
effettua una modifica dei rispettivi Derivati legati
al Sottostante.
70
- in caso di Commodities o Contratti Futures
come Sottostante:
(3)
Se il calcolo del Sottostante viene in
qualsiasi momento cancellato sulla Borsa
Rilevante ma ripristinato su un altro mercato che
l'Agente per il Calcolo considera appropriato
secondo la sua ragionevole discrezione (il
Mercato di Riferimento Sostitutivo), l'Agente
per il Calcolo potrà determinare quale Sottostante
utilizzare in futuro come base per il calcolo
dell'Importo di Liquidazione e/o dell'Ammontare
di Rimborso Anticipato, modificando di
conseguenza, ove applicabile, il metodo o la
formula di calcolo dell'Importo di Liquidazione
e/o dell'Ammontare di Rimborso Anticipato. In
tale caso, l'Agente per il Calcolo ha la facoltà di
modificare il metodo o la formula per calcolare
l'Importo di Liquidazione e l'Ammontare di
Rimborso Anticipato per tener conto di qualsiasi
differenza nel metodo di calcolo del prezzo di
riferimento o delle condizioni di negoziazione
applicabili al Sottostante sulla Borsa di
Riferimento, paragonate ai metodi e alle
condizioni applicabili sulla Borsa Rilevante. Il
Mercato di Riferimento Sostitutivo e il momento
a partire dal quale saranno pubblicati (almeno
due giorni di mercato aperto prima della data di
efficacia) ai sensi dell'Articolo 4 delle Condizioni
Generali. Dal primo utilizzo del Sottostante
Sostitutivo, qualsiasi riferimento al Sottostante
nel presente Regolamento dei Certificates, a
seconda del contesto, sarà letto come facente
riferimento al
Mercato di Riferimento
Sostitutivo.
(1)
La base per il calcolo dell'Importo di
Liquidazione e/o dell'Ammontare di Rimborso
Anticipato dipenderà dal Sottostante e dal
metodo di determinazione del prezzo e dalle
condizioni di negoziazione applicabili al
Sottostante sul Mercato di Riferimento (in
termini, ad esempio, di composizione, di qualità,
di quantità o di valuta di negoziazione ovvero di
date di scadenza).
(2)
Se, secondo la ragionevole discrezione
dell'Agente per il Calcolo in buona fede, il
metodo di determinazione del prezzo o le
condizioni di negoziazione applicabili al
Sottostante sulla Borsa Rilevante sono cambiate
tanto che il nuovo metodo di determinazione del
prezzo e le condizioni di negoziazione applicabili
al Sottostante sulla Borsa Rilevante sia, come
risultato di un cambio, non più paragonabile al
precedente metodo o condizione, l'Agente per il
Calcolo ha il diritto di adottare una rettifica nella
determinazione dell'Importo di Liquidazione e/o
dell'Ammontare di Rimborso Anticipato per tener
conto di tale cambiamento. Quando si determina
la necessità di una rettifica, l'Agente per il
Calcolo terrà in considerazione la rettifica dei
rispettivi Derivati, che siano legati al Sottostante,
al momento effettuata sulla Borsa di
Negoziazione dei Contratti Derivati. L'Agente
per il Calcolo si impegnerà ad assicurare che la
posizione economica del Portatore rimanga
immutata nel tempo. Qualsiasi modifica verrà
fatta dall'Agente per il Calcolo considerando la
scadenza dei Certificates e il più recente prezzo
disponibile per il Sottostante. Se l'Agente per il
Calcolo determina che, ai sensi delle regole della
Borsa di Negoziazione dei Contratti Derivati, i
Derivati oggetto del Sottostante non saranno
soggetti ad alcuna modifica, le condizioni dei
Certificates rimarranno immutate. Il metodo di
determinazione dell'Importo di Liquidazione e/o
dell'Ammontare di Rimborso Anticipato può
anche essere rettificato se il calcolo o la
pubblicazione del Sottostante viene cancellata nel
Mercato di Riferimento. Il metodo di rettifica per
il calcolo dell'Importo di Liquidazione e/o
dell'Ammontare di Rimborso Anticipato e il
momento
dell'applicazione
iniziale
sarà
pubblicato, almeno due giorni di mercato aperto
prima della data di efficacia, ai sensi dell'Articolo
4 delle Condizioni Generali.
(4)
Qualora l'Agente per il Calcolo pervenga
alla conclusione che nessuna ragionevole rettifica
possa essere effettuata al fine di annullare gli
effetti distorsivi dell'evento, l'Emittente ha il
diritto di rimborsare anticipatamente i
Certificates dandone comunicazione secondo le
modalità di cui all'Articolo 4 delle Condizioni
Generali
(la
comunicazione
specificherà
l'Ammontare di Cessazione). La cessazione avrà
effetto al momento dell'annuncio ai sensi
dell'Articolo 4 delle Condizioni Generali.
In questo caso l'Agente per il Calcolo dovrà
determinare e pubblicare entro 5 Giorni Bancari
prima del giorno del pagamento anticipato
l'Ammontare di Cessazione. L'Ammontare di
Cessazione sarà rimborsato entro 5 giorni dalla
sua determinazione al Clearing System o
all'ordine di quest'ultimo con richiesta di
inoltrarlo immediatamente ai Portatori.
71
- in caso di tasso di cambio come Sottostante:
termine "esercizio" o termini simili si intendono
riferiti ad ogni Certificate che verrà
automaticamente esercitato alla Data di Scadenza
o alla Data di Osservazione in cui si sia verificato
un Evento di Rimborso Anticipato secondo le
presenti disposizioni.
(1)
Nel caso in cui il Sottostante non sia più
determinato e pubblicato dal Fixing Sponsor ma
da un altro soggetto, società o istituzione (il
Nuovo Fixing Sponsor), l'Agente per il Calcolo
avrà il diritto di calcolare l'Importo di
Liquidazione e/o l'Ammontare di Rimborso
Anticipato sulla base del Sottostante così come
calcolato e pubblicato dal Nuovo Fixing Sponsor.
5.1
In caso di nomina di un Nuovo Fixing Sponsor,
ogni riferimento al Fixing Sponsor nel presente
Regolamento dei Certificates, in virtù del
contesto, dovrà essere inteso come riferimento al
Nuovo Fixing Sponsor.
Nonostante quanto sopra previsto, il Portatore
avrà la facoltà di rinunciare, in tutto o in parte,
all'esercizio automatico alla Data di Scadenza o
alla Data di Osservazione in cui si sia verificato
un Evento i Rimborso Anticipato attraverso
l'intermediario titolare del conto presso il relativo
Clearing System (l'Intermediario Correntista).
(2)
Nel caso in cui l'Agente per il Calcolo
pervenga alla conclusione che (i) una sostituzione
del Fixing Sponsor non è possibile, o (ii) a causa
di speciali circostanze o forza maggiore (come
catastrofi, guerre, terrorismo, sommosse,
restrizioni alle operazioni di pagamento,
recepimento nell'Unione Monetaria Europea della
valuta utilizzata per il calcolo) ed altre
circostanze che hanno un impatto simile sul
Sottostante, la determinazione attendibile del
Sottostante è impossibile o impraticabile,
l'Emittente ha il diritto di rimborsare
anticipatamente i Certificates dandone avviso
(l'avviso
specificherà
l'Ammontare
di
Cessazione). La cessazione avrà effetto al
momento dell'annuncio. Se i Certificates sono in
questo modo cancellati l'Emittente rimborserà ad
ogni Portatore un ammontare in relazione ad ogni
Certificate posseduto in cui ammontare è
l'Ammontare di Cessazione in un giorno
selezionato dall'Emittente secondo buona fede e a
sua discrezione e considerando l'evento rilevante,
come determinato dall'Agente per il Calcolo, in
buona fede e a sua discrezione. L'Ammontare di
Cessazione sarà rimborsato entro 5 giorni dalla
sua determinazione al Clearing System o
all'ordine di quest'ultimo con richiesta di
inoltrarlo immediatamente ai Portatori.
5.
Rinuncia all'esercizio automatico alla
Data di Scadenza o alla Data di
Osservazione in cui si sia verificato un
Evento di Rimborso Anticipato
Nel caso in cui Monte Titoli S.p.A. sia il relativo
Clearing System, l'Intermediario Correntista
invierà la Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio,
redatta secondo il modello descritto nell'Allegato
III A) all'Agente per il Pagamento, insieme ad
una copia per l'Emittente.
Nel caso in cui CBF o CBL e Euroclear siano il
relativo Clearing System, l'Intermediario
Correntista invierà la Dichiarazione di Rinuncia
all'Esercizio al relativo Clearing System.
La rinuncia all'esercizio dei Certificates verrà in
ogni caso eseguita in conformità alle leggi ed ai
regolamenti applicabili, inclusi i regolamenti di
Borsa Italiana S.p.A., di volta in volta applicabili.
Una volta inviata la Dichiarazione di Rinuncia
all'Esercizio è da considerarsi irrevocabile.
Non sarà valida ogni Dichiarazione di Rinuncia
all'Esercizio che non sia stata inviata nel rispetto
del presente articolo e/o che non è stata ricevuta
dall'Agente per il Pagamento o da Euroclear o da
Clearstrem, entro il limite descritto nel seguente
capoverso.
Se il diritto di rinuncia all'esercizio
automatico alla Data di Scadenza o alla Data
di Osservazione in cui si sia verificato un
Evento di Rimborso Anticipato non fosse
validamente esercitato, trova applicazione
l'esercizio automatico dei Certificates, secondo
le modalità sopra descritte.
Esercizio dei Certificates
Ciascun Lotto Minimo di Esercizio che non sia
stato precedentemente rimborsato, riacquistato o
cancellato sarà automaticamente esercitato alla
Data di Scadenza o alla Data di Osservazione in
cui si sia verificato un Evento di Rimborso
Anticipato e troverà applicazione quanto previsto
all'articolo 5.3 delle Condizioni di Prodotto. Il
5.2
72
Rinuncia all'Esercizio
5.2.1
dall'Emittente,
attraverso
l'Intermediario
Correntista, l'Importo di Liquidazione e
l'Ammontare di Rimborso Anticipato al netto
delle Spese con valuta alla Data di Pagamento e
alla Data del Rimborso Anticipato.
Valutazioni
La Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio
incompleta o tardivamente inviata sarà
considerata nulla ed inefficace. Qualsiasi
valutazione circa la validità formale e sostanziale
della Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio
verrà effettuata dall'Agente per il Pagamento o
dal Clearing System, a seconda dei casi, ed avrà
valore definitivo e vincolante per l'Emittente, per
l'Intermediario Correntista e per il Portatore. Le
Dichiarazioni di Rinuncia all'Esercizio ritenute,
ai sensi di quanto precede, incomplete o non
debitamente compilate saranno considerate nulle
e inefficaci.
Ai fini di cui alle presenti Condizioni di Prodotto
e ai sensi di quanto segue, il pagamento
dell'Importo di Liquidazione sarà effettuato
dall'Agente per il Pagamento, per conto
dell'Emittente, accreditando o trasferendo
l'importo sul conto dell'Intermediario Correntista
presso Monte Titoli S.p.A. così come presso gli
altri sistemi di gestione accentrata specificati
nelle Condizioni Definitive. Tale pagamento sarà
effettuato secondo le procedure proprie del
Clearing System, come specificato nelle relative
Condizioni Definitive.
Nel caso in cui una Dichiarazione di Rinuncia
all'Esercizio venga tardivamente corretta in modo
ritenuto appropriato dall'Agente per il Pagamento
o dal Clearing System, a seconda dei casi, la
Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio, in tal
modo modificata, verrà considerata come una
nuova Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio
presentata nel momento in cui le modifiche sopra
menzionate sono ricevute dall'Agente per il
Pagamento o dall'Intermediario Correntista.
Tutti i pagamenti sono soggetti alle disposizioni
in materia tributaria ed alle leggi applicabili nel
luogo in cui il pagamento è effettuato in
conformità alle previsioni di cui all'articolo 6
delle Condizioni Generali.
5.4
Laddove l'Agente per il Pagamento o il Clearing
System ritengano che la Dichiarazione di
Rinuncia all'Esercizio sia invalida o incompleta,
lo stesso si impegna a comunicare tale
circostanza nel più breve tempo possibile
all'Intermediario Correntista interessato.
5.2.2
In assenza di dolo o colpa grave, l'Emittente,
l'Agente per il Pagamento e l'Agente per il
Calcolo non saranno in alcun modo responsabili
per errori od omissioni nella determinazione e/o
diffusione di dati, variabili e/o parametri calcolati
e/o pubblicati da soggetti terzi e utilizzati ai sensi
del presente Regolamento dei Certificates.
Trasmissione della Dichiarazione di
Rinuncia
La trasmissione della Dichiarazione di Rinuncia
all'Esercizio attraverso l'Intermediario Correntista
costituisce una decisione irrevocabile da parte del
Portatore alla rinuncia all'esercizio automatico
alla data di scadenza dei Certificates.
I calcoli e le determinazioni effettuati
dall'Emittente, dall'Agente per il Pagamento e
dall'Agente per il Calcolo e ai sensi del presente
Regolamento dei Certificates avranno, in
mancanza di errori manifesti, carattere definitivo
e vincolante per i Portatori e per l'Emittente.
Le Dichiarazioni di Rinuncia all'Esercizio non
possono essere ritirate una volta ricevute
dall'Agente per il Pagamento o dal Euroclear o
dal Clearing System, a seconda dei casi. A
seguito della trasmissione della Dichiarazione di
Rinuncia all'Esercizio, i Certificates oggetto della
stessa non posso più essere trasferiti.
5.3
Responsabilità
dell'Emittente
dell'Agente per il Calcolo e dell'Agente
per il Pagamento. Diritti sul
Sottostante
L'acquisto e/o il possesso dei Certificates non
conferisce al relativo Portatore alcun diritto sul
Sottostante (sia esso di voto, di ripartizione degli
utili o altro) o su ogni altro tipo di bene in
relazione al quale viene calcolato l'Importo di
Liquidazione.
Liquidazione
5.5
Ogni Lotto Minimo di Esercizio di Certificates
conferisce al Portatore il diritto di ricevere
73
Spese
Qualunque tassa, imposta, commissione e/o
Spesa eventualmente dovuta in relazione al
possesso, al trasferimento ovvero all'esercizio di
ciascun Express Certificate (comprese quelle
dovute all'intermediario negoziatore) saranno a
carico del rispettivo Portatore.
1
I diritti connessi ai Certificates costituiscono
un'obbligazione contrattuale diretta, chirografaria
e non subordinata dell'Emittente e si collocano
pari passu nella loro categoria e con tutte le altre
obbligazioni dell'Emittente, in essere e future,
dirette, chirografarie e non garantite, salve le
prelazioni ed i privilegi di legge.
Con riferimento ad eventuali commissioni dovute
in connessione alla sottoscrizione dei Certificates
si rinvia a quanto previsto nelle Condizioni
Definitive.
5.6
2.
Nel caso in cui l'Emittente estingua
anticipatamente i Certificates secondo quanto
sopra previsto, ciascun Portatore avrà diritto a
ricevere, tramite il proprio Intermediario
Correntista, nei limiti delle leggi applicabili ai
sensi del Regolamento dei Certificates, per ogni
Certificate detenuto, un importo corrispondente
al valore di mercato dello stesso, come
determinato dall'Agente per il Calcolo che agirà
in buona fede secondo la ragionevole prassi
commerciale. Il pagamento verrà effettuato
secondo le modalità comunicate ai Portatori ed in
conformità alle previsioni contenute all'Art. 4
delle Condizioni Generali.
Lotto di Esercizio
Il numero di Certificates esercitati non potrà
essere inferiore al Lotto Minimo di Esercizio o
diverso da multipli interi dello stesso. Ogni
tentativo di esercitare i Certificates in violazione
della presente disposizione sarà nullo e
inefficace.
6.
Estinzione Anticipata e rimborso
Nel caso in cui l'Emittente rilevi che, (i)
l'adempimento delle obbligazioni relative ai
Certificates sia divenuto contrario alla legge
ovvero, per intervenute modifiche legislative o
della
disciplina
fiscale,
impossibile
o
eccessivamente oneroso, ovvero (ii) abbia
accertato che sia divenuto contrario alla legge
ovvero, per intervenute modifiche legislative o
della
disciplina
fiscale,
impossibile
o
eccessivamente oneroso mantenere i propri
contratti di copertura sui Certificates, l'Emittente
stesso potrà, a sua discrezione, estinguere
anticipatamente i Certificates, inviando una
comunicazione ai Portatori secondo quanto
previsto all'art. 4 delle Condizioni Generali.
Rischi di esercizio e di liquidazione
L'esercizio e la liquidazione dei Certificates sono
soggetti a tutte le leggi, norme e procedure
vigenti in materia alla data d'esercizio o, se del
caso, alla Data di Pagamento, così che
l'Emittente, l'Agente per il Pagamento e l'Agente
per il Calcolo non potranno essere ritenuti in
alcun modo responsabili se, nonostante
l'adozione di ogni ragionevole sforzo, sarà loro
impossibile dare corso alle operazioni previste in
conseguenza dell'osservanza di tali leggi,
regolamenti o procedure. L'Emittente, l'Agente
per il Pagamento e l'Agente per il Calcolo non
potranno in alcun modo essere ritenuti
responsabili di eventuali azioni o omissioni verso
Monte Titoli S.p.A o altra Clearing System per
quel che riguarda l'adempimento dei doveri che
allo stesso competono in relazione ai Certificates.
5.7
Carattere contrattuale dei Certificates
Legge regolatrice e giurisdizione
I Certificates sono regolati dalla legge italiana.
3.
Le Corti di Milano avranno giurisdizione a
conoscere e decidere ogni controversia relativa ai
Certificates. Qualora il Portatore sia un
consumatore, ai sensi dell'articolo 3 del Decreto
Legislativo n. 206 del 2005 (conosciuto come
Codice del Consumo), avranno giurisdizione le
corti della giurisdizione in cui il Portatore ha la
sua residenza o domicilio elettivo.
L'Emittente potrà in qualsiasi momento
acquistare i Certificates sul mercato, anche
tramite offerte pubbliche di acquisto, o per
trattativa privata e potrà detenere, rivendere o
procedere all'annullamento dei Certificates così
acquistati.
(II)
4.
CONDIZIONI GENERALI
74
Acquisti di Certificates
dell'Emittente
Comunicazioni
da
parte
L'Emittente non intende diffondere informazioni
sul Sottostante successivamente all'emissione.
L'eventuale delega non implica esonero o
limitazione della responsabilità dell'Agente per il
Calcolo.
Ove i Certificates siano quotati su Borsa Italiana
S.p.A. ogni comunicazione avverrà attraverso un
avviso pubblicato tramite Borsa Italiana S.p.A.
Altrimenti, salvo diversamente stabilito dalla
legge, ogni comunicazione diretta ai Portatori
riguardo ai Certificates si intenderà valida se
pubblicata attraverso un avviso su un quotidiano
nazionale, o sul sito internet dell'Emittente
www.investimenti.unicreditmib.it.
5.2
L'Emittente si riserva il diritto di sostituire o
revocare il mandato all'Agente per il Pagamento
ovvero di nominare ulteriori Agenti per il
Pagamento, purché la revoca del mandato
divenga efficace successivamente alla nomina in
Italia di un nuovo Agente per il Pagamento.
La comunicazione relativa alla nomina,
sostituzione o revoca dell'Agente per il
Pagamento deve essere effettuata ai Portatori
secondo le disposizioni contenute all'articolo 4
delle Condizioni Generali.
A seguito dell'ammissione a quotazione dei
Certificates su Borsa Italiana S.p.A., qualsiasi
cambiamento/modifica o informazione connessa
ai Certificates sarà pubblicata da Borsa Italiana
S.p.A., tramite avviso, secondo quanto previsto
dalla normativa, anche di natura regolamentare,
dell'ordinamento italiano.
5.
Nomina e revoca dell'Agente per il
Calcolo e dell'Agente per il Pagamento
5.1
Agente per il Calcolo
Agente per il Pagamento
L'Agente per il Pagamento agisce in via esclusiva
per conto dell'Emittente e non può assumere
obblighi o doveri né alcun rapporto di mandato
con rappresentanza o fiduciario nei confronti dei
Portatori.
5.3
L'Emittente assume gli obblighi e svolge i
compiti dell'agente per il calcolo (l'Agente per il
Calcolo definizione che comprende anche
eventuali agenti di calcolo successivamente
nominati), salvo che non decida di nominare un
nuovo Agente per il Calcolo, secondo le
disposizioni qui di seguito riportate.
Modifiche
Certificates
al
Regolamento
dei
L'Emittente potrà apportare modifiche al
Regolamento dei Certificates senza necessità di
ottenere il preventivo consenso dei Portatori e
con le modalità che riterrà ragionevolmente
opportune, purché tali modifiche non peggiorino i
diritti o gli interessi dei Portatori e siano intese a
correggere un errore manifesto o acclarato
ovvero finalizzate a eliminare ambiguità od
imprecisioni nel testo.
L'Emittente, inoltre, si riserva il diritto di
nominare un nuovo soggetto che svolga le
funzioni di Agente per il Calcolo, purché la
revoca
del
mandato
divenga
efficace
successivamente alla nomina del nuovo Agente
per il Calcolo.
La comunicazione relativa a tale modifica deve
essere effettuata al Portatore secondo le
disposizioni contenute all'articolo 4 delle
Condizioni Generali.
La nomina, sostituzione o revoca deve essere
comunicata ai Portatori secondo le disposizioni
contenute all'articolo 4 delle Condizioni Generali.
6.
Imposte e tasse
Ai sensi dell'art. 67 del D.P.R. 22 dicembre 1986
n. 917 (TUIR), e del Decreto Legislativo 21
novembre 1997 n. 461, se l'investitore è residente
in Italia ed è (i) una persona fisica che non svolge
un'attività d'impresa alla quale i Certificates siano
connessi; (ii) una società di persone o
un'associazione di cui all'Art. 5 del TUIR, che
non svolga attività commerciale (con l'esclusione
delle società in nome collettivo, in accomandita
semplice e di quelle ad esse equiparate); (iii) un
L'Agente per il Calcolo (ad esclusione del caso in
cui tale ruolo venga svolto dall'Emittente stesso)
agisce in via esclusiva per conto dell'Emittente e
non può assumere obblighi o doveri né alcun
rapporto di mandato con rappresentanza o
fiduciario nei confronti dei Portatori.
Qualora lo ritenga opportuno, l'Agente per il
Calcolo può, con il consenso dell'Emittente,
delegare le proprie attività ad un soggetto terzo.
75
ente privato o pubblico, diverso dalle società, che
non abbia per oggetto esclusivo o principale
l'esercizio di attività commerciale; o (iv) un
soggetto esente dall'imposta sul reddito delle
persone giuridiche, le plusvalenze derivanti dalla
cessione o dal rimborso dei Titoli sono soggetti
ad un'imposta sostitutiva ad aliquota pari al
12,5%.
8.
Quando l'investitore italiano sia una società o un
ente commerciale, le plusvalenze derivanti dai
Certificates stessi non saranno soggette ad
imposta sostitutiva, ma dovranno concorrere a
determinare il reddito imponibile dell'investitore
stesso ai fini IRES e, al verificarsi di determinate
condizioni in capo agli investitori, anche ai fini
IRAP.
·
le obbligazioni assunte dal Sostituto, in
relazione ai Certificates, siano garantite
da HVB, che si è impegnata in modo
irrevocabile e incondizionato a garantire
tali obbligazioni;
·
tutte le azioni, le condizioni e le attività
che
siano
rispettivamente
da
intraprendere, da soddisfare e da eseguire
(compreso l'ottenimento dei permessi
eventualmente necessari), al fine di
assicurare
che
i
Certificates
rappresentino obbligazioni legali, valide
e vincolanti del Sostituto, siano state
intraprese, adempiute ed eseguite e
rimangano valide e vincolanti;
·
l'Emittente abbia comunicato detta
sostituzione a Borsa Italiana S.p.A. e ai
Portatori con almeno 30 giorni di
anticipo rispetto alla data della
prospettata sostituzione, secondo quanto
previsto all'Articolo 4 delle Condizioni
Generali.
L'Emittente si riserva il diritto (a sua discrezione
e senza il preventivo assenso dei Portatori) di
sostituire a se stesso quale obbligato principale in
relazione ai Certificates una società allo stesso
collegata o da questo controllata (il Sostituto)
subordinatamente alle seguenti condizioni:
In conformità ad una differente interpretazione
della vigente normativa fiscale, i Certificates
potrebbero essere considerati come titoli "atipici"
ai sensi e per gli effetti dell’Articolo 8 del
Decreto Legge 30 settembre 1983, n. 512,
convertito nella Legge 25 novembre 1983, n. 649
e i pagamenti di interessi, premi e gli altri
proventi relativi ai Certificates potranno essere
assoggettati, in capo agli investitori, a ritenuta in
Italia con l’aliquota del 27%. 1
7.
Ulteriori emissioni
L'Emittente si riserva il diritto di emettere, in
qualsiasi momento, ulteriori Certificates alle
medesime condizioni, senza l'autorizzazione dei
Portatori, così da formare unitamente ai presenti
Certificates una singola serie fungibile. In questo
caso il termine "Certificates" include anche tali
Certificates aggiuntivi.
1
Sostituzioni dell'Emittente
In caso di sostituzione dell'Emittente, ogni
riferimento all'Emittente che ricorre nel
Regolamento andrà interpretato, da quel
momento in poi, quale riferimento al Sostituto.
Qualora il Sostituto dovesse essere un soggetto
fiscalmente residente in Italia la tassazione dei
Certificates precedentemente descritta potrebbe
subire modifiche.
Le informazioni fornite nel Regolamento dei Certificates sono un
mero riassunto del regime fiscale proprio dell'acquisto, della
detenzione e della cessione dei Certificates per certe categorie di
investitori, ai sensi della legislazione tributaria italiana e della
prassi vigente alla data di pubblicazione del presente
Regolamento dei Certificates, fermo restando che le stesse
rimangono soggette a possibili cambiamenti che potrebbero avere
effetti retroattivi. Quanto contenuto al presente articolo non
intende essere una analisi esauriente di tutte le conseguenze
fiscali dell'acquisto, della detenzione e della cessione dei
Certificates. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro
consulenti in merito al regime fiscale proprio dell'acquisto, della
detenzione e della cessione di Certificates. Si segnala che non è
possibile prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale
durante la vita dei Certificates né può essere escluso che in caso
di modifiche, i valori netti gli interessi indicati nel presente
Regolamento dei Certificates possano discostarsi anche
sensibilmente da quelli che saranno effettivamente applicabili ai
Certificates alla data di pagamento delle somme dovute ai sensi
dei medesimi.
9.
Efficacia
delle
disposizioni
Regolamento dei Certificates
del
Nel caso in cui le disposizioni del Regolamento
dei Certificates diventino invalide o inefficaci o
in tutto o in parte, le restanti disposizioni non
verranno intaccate. Qualsiasi vuoto risultante
dall'invalidità o inefficacia del Regolamento dei
Certificates deve essere completato facendo
ricorso ad una disposizione che corrisponda al
significato e alla finalità del presente
76
Regolamento dei Certificates e nell'interesse
delle parti. Si veda a riguardo l'Articolo 5.3 del
Regolamento dei Certificates (Modifiche al
Regolamento dei Certificates).
La nullità di una o più delle disposizioni
contenute nel Regolamento dei Certificates non
determinerà la nullità delle altre disposizioni ivi
contenute.
10.
Definizioni
I termini che iniziano con la lettera maiuscola
non definiti nelle presenti Condizioni Generali
avranno il significato loro assegnato nelle
Condizioni di Prodotto.
I Certificates non sono stati e non saranno
registrati ai sensi dello United States Securities
Act del 1933, così come modificato, o ai sensi
di alcuna regolamentazione finanziaria in
ciascuno degli stati degli Stati Uniti
d’America. Né la Securities and Exchange
Commission né altra autorità di vigilanza negli
Stati Uniti d'America ha approvato o negato
l’approvazione ai Certificates di cui al presente
Regolamento dei Certificates.
77
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
9
Prospetto di Base
APPENDICE 1 – MODELLO DI CONDIZIONI DEFINITIVE "EXPRESS
CERTIFICATES"
Se le Condizioni Definitive non sono incluse nel prospetto di base (o in un supplemento), queste
ultime sono notificate all'investitore ed inviate alla competente autorità in relazione ad ogni
offerta e/o quotazione entro il giorno prima dell'inizio dell'offerta e, in ogni caso, in conformità
alle leggi applicabili. Inoltre, il prezzo e la quantità degli strumenti finanziari possono, se non
conosciuti al momento della pubblicazione del prospetto di base, essere inserite in avvisi
integrativi. Infine, in conformità all'Articolo 26.5 del Regolamento 809/2004/CE, le Condizioni
Definitive possono, se contenute in un documento separato, contenere alcune informazioni
incluse nel prospetto di base approvato.
Si veda il modello di Avviso Integrativo contenente le Condizioni Definitive, che deve
essere usato per ciascuna offerta e/o quotazione di Certificates ai sensi del Programma.
***
Condizioni Definitive
Relative all'[offerta e/o quotazione] di [l] [Autocallable] [Quanto ] [Non-Quanto]
[EXPRESS CERTIFICATES]
[●]
di Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
Ai sensi del Programma di offerta e/o quotazione
di "EXPRESS CERTIFICATES" ai sensi del relativo Prospetto di Base, composto dalle
seguenti sezioni: I) Nota di Sintesi ; II) Informazioni sull'Emittente, il cui Documento di
Registrazione è incorporato per riferimento; III) Informazioni sugli strumenti finanziari,
l'offerta e la quotazione.
Condizioni Definitive depositate presso CONSOB in data [l]
La pubblicazione delle Condizioni Definitive tramite un Avviso Integrativo non comporta
alcun giudizio della CONSOB sull'opportunità dell'investimento proposto e sul merito dei
dati e delle notizie allo stesso relativi. Le informazioni complete sull'Emittente e sull'Offerta
e/o Quotazione sono ottenibili solo con la consultazione congiunta del Prospetto di Base e
delle Condizioni Definitive. Il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive sono a
disposizione del pubblico gratuitamente presso gli uffici dell'Emittente in MCD1CS,
Arabellastraße 12, 81925 Monaco, Germania e presso la succursale di Milano, con sede in
Via Tommaso Grossi 10, 20121 Milano. Il Prospetto di Base e le Condizioni Definitive sono
altresì disponibili sul sito internet dell'Emittente: www.investimenti.unicreditmib.it. [nonché
presso gli uffici del Responsabile del Collocamento e dei Collocatori come di seguito definiti]
[indicare siti internet rilevanti dei collocatori ovvero] [di seguito indicati ai punti 28 e 29].
***
78
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
Prospetto di Base
I Certificates non sono stati e non saranno registrati ai sensi dello United States Securities
Act del 1933, così come modificato, o ai sensi di alcuna regolamentazione finanziaria in
ciascuno degli stati degli Stati Uniti d'America. Né la Securities and Exchange
Commission (la SEC) né altra autorità di vigilanza negli Stati Uniti d'America ha
approvato o negato l'approvazione ai Certificates o si è pronunciata sull'accuratezza o
inaccuratezza del Prospetto di Base e/o delle Condizioni Definitive.
L'offerta dei Certificates è effettuata esclusivamente in Italia e non negli Stati Uniti d'America
o nei confronti di alcun cittadino americano o soggetto residente negli Stati Uniti d'America o
soggetto passivo d'imposta negli Stati Uniti d'America ed il presente documento non può essere
distribuito negli Stati Uniti d'America.
***
Il presente documento costituisce le Condizioni Definitive relative all'offerta e/o quotazione
degli EXPRESS Certificates di seguito descritti. Esso deve essere letto congiuntamente al
Prospetto di Base (compresi i documenti incorporati per riferimento), il Documento di
Registrazione depositato presso CONSOB in data 1 dicembre 2009, a seguito di approvazione
comunicata con nota n. 9093555 del 4 novembre 2009, incorporato mediante riferimento alla
Sezione II, del Prospetto di Base relativo al Programma di Express Certificates depositato
presso la CONSOB in data 1 dicembre 2009, a seguito di approvazione comunicata con nota n.
9097134 del 18 novembre 2009, che insieme formano il Prospetto di Base relativo Programma
di Express Certificates (il Prospetto di Base).
Le presenti Condizioni Definitive, congiuntamente al regolamento qui di seguito allegato,
costituiscono il Regolamento dei Certificates in oggetto.
I termini di seguito utilizzati e non direttamente definiti hanno lo stesso significato attribuito
loro nel Prospetto di Base.
Si riporta di seguito il paragrafo "Fattori di Rischio" di cui alla Sezione II del Prospetto di
Base, ed ogni riferimento alle "Relative Condizioni Definitive" va inteso come riferito alle
presenti Condizioni Definitive.
Nel prendere una decisione di investimento gli investitori sono invitati a valutare gli specifici
fattori di rischio relativi all'Emittente, ai settori di attività in cui esso opera, nonché agli
strumenti finanziari proposti. I fattori di rischio descritti nelle presenti Condizioni Definitive
devono essere letti congiuntamente alle altre informazioni di cui al Prospetto di Base, ivi
inclusi gli ulteriori fattori di rischio di cui al Documento di Registrazione.
Per ulteriori informazioni relative all'Emittente, gli investitori sono invitati a prendere visione
del Documento di Registrazione e dei documenti a disposizione del pubblico, nonché inclusi
mediante riferimento nel Prospetto di Base, come indicato nei Capitoli del Documento di
Registrazione e di cui alle Condizioni Definitive.
79
DESCRIZIONE SINTETICA DELLE CARATTERISTICHE ESSENZIALI DEGLI
EXPRESS CERTIFICATES
I Certificates non offrono alcun rendimento garantito. I Certificates sono prodotti derivati di
natura opzionaria, con esercizio di stile Europeo (cioè automatico alla scadenza) che hanno
come attività sottostanti [Azioni]; [Indici]; [Commodities]; [Contratti Future]; [Tassi di
Cambio].
I Certificates sono [Quanto] e [Non Quanto]
[I Quanto Express Certificates, sono Certificates il cui Sottostante, qualunque sia la valuta del
mercato di riferimento, viene sempre valorizzato convenzionalmente in Euro. I Quanto Express
Certificates, quindi, permettono al Portatore di neutralizzare il rischio di cambio derivante da
fluttuazioni nel Tasso di Cambio.]
[I Non - Quanto Express Certificates, ossia Certificates il cui Sottostante non viene sempre
valorizzato convenzionalmente in Euro. Nel caso in cui il Sottostante sia espresso in valuta
diversa dall'Euro, sono soggetti al rischio di cambio in quanto l'Importo di Liquidazione dovrà
essere convertito nella Valuta di Rimborso al Tasso di Cambio (si rinvia alla Sezione III,
paragrafo 2.1.3 intitolato "Rischio di Cambio specifico relativo ai Non – Quanto Express
Certificates").]
In particolare:
Performance
L'Importo di Liquidazione dei Certificates sarà determinato come segue.
A) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il Prezzo di Riferimento sia pari o superiore al
Trigger Level indicato nelle presenti Condizioni Definitive, l'Importo di Liquidazione sarà
determinato dal valore dello Strike moltiplicato per il multiplo, il tutto sommato all'Importo
Addizionale a prescindere dal verificarsi dell'Evento Barriera.
B) Nel caso in cui, alla Data di Valutazione il Prezzo di Riferimento sia inferiore al Trigger
Level indicato nelle Condizioni Definitive e
(i) non sia mai intervenuto un Evento Barriera durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di
Liquidazione sarà determinato dal valore dello Strike moltiplicato per il multiplo, il tutto
sommato al Premio.
(ii) sia intervenuto un Evento Barriera durante il Periodo di Osservazione, l'Importo di
Liquidazione sarà calcolato sulla base del Prezzo di Riferimento e l'Importo di Liquidazione
rifletterà il valore del Sottostante a scadenza.
Rimborso Anticipato Automatico
Al verificarsi della condizione di Rimborso Anticipato Automatico i Certificates saranno
liquidati in anticipo rispetto alla Data di Scadenza e il Portatore riceverà alla Data di Rimborso
Anticipato, l'Ammontare di Rimborso Anticipato, come specificato nelle presenti Condizioni
Definitive.
Si precisa che l'Ammontare di Rimborso Anticipato sarà pari a []
80
La condizione di Rimborso Anticipato Automatico indica il verificarsi del seguente evento: in
qualunque Data/e di Osservazione, il prezzo di riferimento del Sottostante è superiore o pari al
Livello di Chiusura Anticipata, come specificato nelle presenti Condizioni Definitive. Tale
Livello di Chiusura Anticipata potrà essere corrispondente [allo Strike] [al Trigger Level] [al
Best in Level], come indicato nelle presenti Condizioni Definitive.
ESEMPLIFICAZIONE E SCOMPOSIZIONE DEL PREZZO DI EMISSIONE DEI
CERTIFICATES
Per una migliore comprensione dello strumento finanziario si fa rinvio (i) per la descrizione
degli scenari di rendimento, al paragrafo 2.3 (Esemplificazioni del funzionamento dei
Certificates ed esempi delle variazioni di valore dell'investimento) del Prospetto di Base, (ii)
per la descrizione della ripartizione delle varie componenti opzionarie costitutive dei
Certificates, al paragrafo 2.3.1 (Valore teorico dei Certificates - Scomposizione del Prezzo) del
Prospetto di Base. Per la scomposizione del prezzo dei Certificates si rinvia al Capitolo 4
Paragrafo 4.1.2 (Variazioni del valore dell'investimento) e al Capitolo 5 Paragrafo 5.3
(Fissazione del prezzo degli strumenti finanziari).
AVVERTENZE GENERALI
Si invitano gli investitori a leggere attentamente i seguenti fattori di rischio, prima di qualsiasi
decisione sull'investimento, al fine di comprendere i fattori di rischio generali e specifici
collegati ad un investimento nei Certificates oggetto del presente Prospetto di Base ed
all'esercizio dei rispettivi diritti.
Si invitano altresì gli investitori a leggere attentamente il presente Prospetto di Base,
unitamente alle ulteriori informazioni contenute nel Documento di Registrazione relativo
all'Emittente ed incluso mediante riferimento nel presente Prospetto di Base ed, in particolare, i
fattori di rischio e le avvertenze per gli investitori ivi contenute.
I Certificates sono strumenti finanziari derivati la cui rischiosità implica che l'investitore possa,
alla Data di Scadenza, non recuperare in tutto o in parte le somme investite nei Certificates (si
veda, di seguito, il "Rischio di perdita delle somme investite").
I Certificates sono caratterizzati da una rischiosità molto elevata il cui apprezzamento da
parte dell'investitore è ostacolato dalla loro complessità. É quindi necessario che
l'investitore concluda operazioni aventi ad oggetto tali strumenti solo dopo averne
compreso la natura e il grado di esposizione al rischio che essi comportano. L'investitore
deve considerare che la complessità dei Certificates può favorire l'esecuzione di operazioni
non appropriate.
I Certificates non prevedono il pagamento di interessi o dividendi e non generano redditi o
entrate correnti. Le potenziali svalutazioni di tali Certificates non possono essere compensate
con altri guadagni provenienti dagli stessi.
I potenziali investitori che intendano investire nei Certificates a fini di copertura contro rischi
di mercato associati al Sottostante, dovrebbero essere a conoscenza della complessità di tale
strategia di copertura. Il valore ed i termini dei Certificates, ad esempio, ed il valore del
Sottostante potrebbero non correlarsi perfettamente.
L'investimento nei Certificates è sconsigliato a chi non ha esperienza in operazioni su strumenti
finanziari di tal genere e sul relativo Sottostante.
81
Gli investitori dovrebbero ben comprendere i rischi associati ad un investimento in Certificates,
prima di effettuare investimenti di tal genere. Tali rischi includono, tra gli altri, rischi propri del
mercato azionario e obbligazionario, rischi connessi alla volatilità del mercato e/o al Tasso di
Cambio (ove applicabile), rischi connessi ai tassi di interesse, rischi politici, economici e
regolamentari, nonché una combinazione degli stessi. Gli investitori dovrebbero assumere le
relative decisioni solo dopo aver valutato, insieme ai propri consulenti, anche legali e fiscali, (i)
l'opportunità di un investimento nei Certificates, anche alla luce della propria situazione
finanziaria e patrimoniale, (ii) le informazioni fornite nel presente documento, nonché (iii) la
tipologia del Sottostante.
FATTORI DI RISCHIO CONNESSI AI CERTIFICATES
RISCHIO DI PERDITA DELLE SOMME INVESTITE
Nel caso in cui la performance del Sottostante sia negativa l'investimento nei Certificates è
soggetto al rischio di perdita delle somme investite.
Il rendimento dei Certificates dipende dal valore del Sottostante, dal valore della Barriera, dal
valore del Trigger Level e dalle condizioni di rimborso anticipato. In particolare se si verifica
l'Evento Barriera e il prezzo del sottostante è inferiore al Trigger Level, l'Importo di
Liquidazione sarà pari al valore del Sottostante con conseguente rischio di perdita delle somme
investite
Di conseguenza, nel caso in cui il valore del Sottostante, alla Data di Valutazione, sarà pari a
zero, il valore degli Express Certificates sarà pari a zero.
Si segnala, inoltre, che il rischio di perdita delle somme investite è influenzato, per quanto
riguarda i Non-Quanto Express Certificates, dal Tasso di Cambio.
In tale ipotesi, qualora l'andamento sfavorevole del Tasso di Cambio sia tale da neutralizzare il
rendimento positivo ottenibile dal Certificate, l'investitore potrà subire una perdita anche in
caso di andamento favorevole del Sottostante.
Per ulteriori esemplificazioni, si rinvia al paragrafo 2.3 Esemplificazioni del funzionamento dei
Certificates ed esempi delle variazioni di valore dell'investimento.
RISCHIO RELATIVO ALLA BARRIERA
I Certificates permettono all'investitore di ottenere, a scadenza, un Importo di Liquidazione,
legato oltre che alla performance del Sottostante, anche al fatto che il Sottostante non abbia
mai raggiunto, o sia sceso al di sotto di, una Barriera predeterminata, in qualunque momento
durante il Periodo di Osservazione.
In tal senso, l'Importo di Liquidazione che sarà pagato agli investitori a scadenza, dipenderà dal
valore a cui l'Emittente ha fissato tale Barriera.
Nel caso in cui si verifichi l'Evento Barriera lo strumento perderà una componente opzionale
(in particolare si verificherà la "disattivazione" dell'opzione Put Down & Out) e ciò comporta
l'esposizione dell'investitore all'andamento negativo del sottostante. Conseguentemente nel
caso di vendita dello strumento l'investitore potrebbe essere soggetto a perdita del valore del
Certificate e pertanto il portatore sarà soggetto al rischio di perdita parziale ovvero totale del
proprio investimento. Si rinvia al paragrafo "Rischio di perdita delle somme investite".
82
Nel caso in cui si verifichi l'Evento Barriera, gli investitori ne saranno informati mediante
avviso riportato sul sito web dell’Emittente: www.investimenti.unicreditmib.it ed
eventualmente (in caso di ammissione a quotazione dei Certificates), senza che questo
comporti alcun obbligo a carico dell’Emittente, per il tramite di Borsa Italiana S.p.A., con
avviso di borsa. Il Portatore deve considerare che il verificarsi dell'Evento Barriera dipende
anche dalla volatilità del Sottostante, ossia dalla frequenza e intensità delle fluttuazioni del
valore del Sottostante durante la vita dei Certificates, più alta sarà la volatilità maggiore sarà la
probabilità che il valore del Sottostante tocchi la Barriera e si realizzi quindi un Evento
Barriera. Si segnala peraltro che in condizioni di mercato particolarmente instabili in generale
la volatilità sarà maggiore.
Si osserva da ultimo che la Barriera e il verificarsi del relativo evento assumeranno rilevanza
solo nel caso di performance negativa del Sottostante.
[RISCHIO DI CAMBIO SPECIFICO RELATIVO AI NON – QUANTO EXPRESS
CERTIFICATES
L'investimento nei Non – Quanto Express Certificates può comportare rischi riguardanti il
Tasso di Cambio. La Valuta di Riferimento del Sottostante può essere, infatti, diversa
dall'Euro, che rappresenta la Valuta di Rimborso dei Certificates. Qualora la Valuta di
Rimborso non corrisponda alla Valuta di Riferimento del Sottostante, l'Importo di Liquidazione
verrà convertito nella Valuta di Rimborso sulla base del relativo Tasso di Cambio.
I Tassi di Cambio tra valute sono determinati dai fattori della domanda e dell'offerta nei
mercati internazionali che sono influenzati da fattori macroeconomici, speculazioni, interventi
governativi o delle banche centrali (compresa l'imposizione di controlli e restrizioni valutarie).
L'influenza di tali fattori sull'andamento dei tassi di cambio sarà maggiore nel caso in cui il
mercato di riferimento del Sottostante sia localizzato in un paese emergente. Fluttuazioni nei
Tassi di Cambio possono influenzare il valore dei Certificates. In particolare, se a parità di altre
condizioni la Valuta di Riferimento si apprezza rispetto all'Euro – la valuta nella quale è
corrisposto l'Importo di Liquidazione – ossia per acquistare un'unità della Valuta di
Riferimento occorrerà un quantità maggiore di Euro, il prezzo del Certificate aumenterà.
Viceversa, se a parità di altre condizioni la Valuta di Riferimento del Sottostante si deprezza
rispetto all'Euro, ossia per acquistare un'unità della Valuta di Riferimento occorrerà una
quantità minore di Euro, il prezzo del Certificate diminuirà.
Tali fluttuazioni possono anche vanificare eventuali rendimenti positivi del Certificate, così
come ridurre eventuali andamenti negativi.
Il rendimento dei Certificates il cui Sottostante è espresso in divise diverse dall'Euro potrebbe
essere condizionato dalle variazioni dei tassi di cambio. In particolare un deprezzamento della
divisa estera in cui è espresso il Sottostante comporta una diminuzione del valore dei
Certificates.]
[RISCHIO COLLEGATO AL POSSIBILE MECCANISMO DI ROLLING DEI
CONTRATTI SOTTOSTANTI INDICI DI MERCI
Il rendimento dei Certificates che abbiano quale Sottostante Contratti Future su merci o indici
di merci potrebbe non essere perfettamente correlato rispetto all’andamento del prezzo delle
materie prime sottostanti, e quindi potrebbe consentire di sfruttare solo marginalmente il
rialzo/ribasso dei prezzi, ciò in quanto l’utilizzo di tali parametri prevede normalmente
meccanismi di rolling, per cui i contratti che scadono anteriormente alla Data di Scadenza
vengono sostituiti con altri contratti aventi scadenza successiva.
83
In una situazione di mercato di c.d. "contango" per tali contratti, ovvero i prezzi dei Contratti
Futures con scadenza più lontane sono superiori ai prezzi dei contratti con scadenze più
prossime – ad esempio la vendita di un contratto con scadenza a luglio avviene ad un prezzo
inferiore rispetto a quello di un contratto con scadenza ad agosto – occorre tenere presente che
il suddetto meccanismo di rolling genera un "roll yield" negativo, ossia un effetto negativo che
si ripercuote sui valori dei Certificates.
Inoltre tali sostituzioni comportano un costo per l’investitore, ossia la transaction charge, che
esprime il costo sostenuto dall’Emittente per la sostituzione del contratto Future.
Peraltro, l’investitore deve considerare che i contratti a termine su merci potranno avere
un’evoluzione anche significativamente diversa da quelle del mercato a pronti delle
Commodities. Infatti, l’evoluzione del prezzo di un Future su materie prime è fortemente legato
al livello di produzione corrente e futuro del prodotto Sottostante oppure al livello delle riserve
naturali stimate in particolare nel caso dei prodotti sull’energia.
Inoltre, il prezzo Future non può essere considerato puramente e semplicemente come la
previsione di un prezzo di mercato, in quanto esso include anche i c.d. carrying cost (quali, ad
esempio, i costi di magazzinaggio, l’assicurazione della merce, etc.), i quali intervengono
anch’essi a formare il prezzo Future.
I prezzi dei Futures che influenzano particolarmente e direttamente i prezzi delle materie prime
spiegano essenzialmente la non perfetta correlazione dei due mercati.]
RISCHIO DI PREZZO - VALORE DEL SOTTOSTANTE ED ALTRI ELEMENTI CHE
DETERMINANO IL VALORE DEI CERTIFICATES
Il valore dei Certificates dipende in misura significativa dal valore del Sottostante al quale i
Certificates sono correlati, nonché dalla volatilità del Sottostante, dalla durata residua delle
opzioni, dal livello dei tassi di interesse del mercato monetario, dai dividendi attesi (in caso di
Sottostante costituito da azioni o indici azionari). A parità di altri fattori che hanno influenza
sul prezzo dei Certificates, un aumento del valore del Sottostante dovrebbe determinare un
aumento del prezzo dei Certificates (e viceversa in caso di diminuzione).
Il valore del Sottostante può variare nel corso del tempo e può aumentare o diminuire in
dipendenza di una molteplicità di fattori, incluse operazioni societarie, distribuzione di
dividendi, fattori microeconomici e contrattazioni speculative. Si segnala che l'impatto di tali
fattori potrebbe essere maggiore nel caso in cui il mercato di riferimento del Sottostante sia
localizzato in un paese emergente.
I dati storici relativi all'andamento del Sottostante non sono indicativi delle sue performance
future. In tal senso, cambiamenti nel valore del Sottostante avranno effetto sul prezzo di
negoziazione dei Certificates, ma non è possibile prevedere se il valore del Sottostante subirà
delle variazioni in aumento o in diminuzione.
In ultima analisi, si può affermare che il valore dei Certificates non è determinato unicamente
dalle variazioni nel valore del Sottostante o, a seconda dei casi, dei Tassi di Cambio. Sarà
altresì influenzato da altri fattori che comprendono, tra gli altri, la durata residua (che potrebbe
essere ridotta dall'Emittente al verificarsi di determinate circostanze tramite una comunicazione
di annullamento - si vedano al riguardo i Paragrafi 2.1.12 (Rischio di estinzione anticipata e
rimborso), 2.1.16 (Rischio di Eventi di Turbativa di Mercato), 2.1.17 (Rischio di annullamento
dei Certificates a seguito di Eventi Rilevanti), il livello generale del tasso di interesse, la
frequenza ed intensità delle oscillazioni di prezzo relative al Sottostante, le attività commerciali
dell'Emittente del Sottostante, le contrattazioni speculative ed altri fattori. Si veda al riguardo la
84
descrizione delle caratteristiche salienti dei Certificates contenute nella Sezione III e le
simulazioni relative al valore dei Certificates al variare del valore del Sottostante. Per ulteriori
esemplificazioni, si rinvia al paragrafo 2.3 (Esemplificazioni del funzionamento degli Express
Certificates ed esempi delle variazioni di valore dell'investimento).
Infine, il prezzo dei Certificates potrebbe essere influenzato dalla presenza di commissioni
implicite di collocamento il cui ammontare sarà corrisposto ai Collocatori.]
RISCHIO LIQUIDITÀ
Si precisa che l'Emittente potrà [richiedere l'ammissione a quotazione presso il Mercato
Telematico dei Securitised Derivatives (SeDeX), segmento investment Certificates, organizzato
e gestito da Borsa Italiana S.p.A. - senza tuttavia garantire che esse verranno ammesse a
quotazione in tale mercato -] [procedere alla sola offerta al pubblico senza richiedere
l'ammissione a quotazione della stessa presso il SeDeX,] [procedere alla offerta e
successivamente richiedere l'ammissione a quotazione della stessa presso il SeDeX.]
L'Emittente potrà richiedere la negoziazione in sistemi multilaterali di negoziazione o MTF] [
altre strutture di negoziazione].
[I Certificates potranno essere oggetto di negoziazione in conto proprio]. A tal riguardo si
precisa che l'Emittente [ non assume l'onere di controparte nei confronti degli investitori].
Ove i Certificates non fossero quotati, ovvero non fossero negoziati presso MTF o
internalizzatori sistematici ovvero in altre strutture di negoziazione, ovvero l'Emittente
non assumesse l'onere di controparte, gli investitori potrebbero trovarsi nell'impossibilità
di, o avere difficoltà a, disinvestire gli stessi.
Per quanto riguarda l'ipotesi di mancata negoziazione su un mercato regolamentato ovvero
presso altre sedi di negoziazione si rimanda a quanto descritto al Capitolo 6, paragrafo 6.3 e
alle pertinenti Condizioni Definitive per l'indicazione sui soggetti intermediari operanti sul
mercato secondario e per la descrizione delle condizioni principali dell'impegno che tali
soggetti hanno assunto.
In caso di quotazione o di negoziazione in sistemi multilaterali di negoziazione ovvero in altre
strutture di negoziazione i Certificates potrebbero comunque presentare problemi di liquidità,
per cui può verificarsi che il prezzo di tali strumenti finanziari possa essere condizionato dalla
limitata liquidità degli stessi. Tali problemi potrebbero rendere difficoltoso o non conveniente
per l’investitore rivenderli sul mercato prima della scadenza naturale ovvero determinarne
correttamente il valore.
ASSENZA DI INTERESSI / DIVIDENDI
Si sottolinea che i Certificates sono strumenti finanziari derivati che non danno diritto a
percepire interessi o dividendi. Eventuali perdite di valore del certificate non saranno, pertanto,
compensate con altri profitti derivanti da interessi o dividendi maturati.
Si evidenzia che i dividendi relativi alle azioni sottostanti i Certificates non saranno percepiti
dagli investitori dei Certificates; analogamente anche i dividendi connessi alle azioni che
compongono gli indici sottostanti i Certificates generalmente non sono tenuti in considerazione
nella determinazione degli indici stessi. Si rappresenta che i flussi dei dividendi non percepiti
sono utilizzati per finanziare la struttura dei Certificates. L'investitore deve tener conto
dell'entità del mancato introito dei dividendi al fine di valutare l'investimento.
85
[RISCHIO CONNESSO ALLA COINCIDENZA DELLE DATE DI VALUTAZIONE
CON LE DATE DI STACCO DEI DIVIDENDI AZIONARI DEI SOTTOSTANTI
Nel caso in cui il Sottostante sia rappresentato da un titolo azionario, ovvero da un indice
azionario, vi è un rischio legato alla circostanza che le Date di Valutazione possano essere
fissate in prossimità o in coincidenza di una data di stacco dei dividendi relativi al titolo
azionario sottostante ovvero ad uno o più dei titoli componenti l'indice azionario sottostante.
In tale circostanza, poiché in corrispondenza del pagamento di dividendi generalmente si
assiste – a parità delle altre condizioni - ad una diminuzione del valore di mercato dei titoli
azionari, il valore dell'attività sottostante rilevato alla Data di Valutazione del Sottostante (il
Prezzo di Riferimento) potrà risultarne negativamente influenzato, dando luogo a minori
rendimenti dei Certificates.
Nei limiti di quanto ragionevolmente prevedibile in fase di strutturazione dei Certificates, le
Date di Valutazione saranno fissate in modo da evitare, per quanto possibile, che le stesse
coincidano o siano in prossimità di una delle date di stacco dei dividendi relativi al titolo
azionario sottostante ovvero ad uno o più dei titoli componenti l'indice azionario.
I Certificates sono strumenti finanziari derivati che non danno diritto a percepire interessi o
dividendi. Eventuali perdite di valore del certificate non saranno, pertanto, compensate con
altri profitti derivanti da interessi o dividendi maturati.]
RISCHIO DI COSTI RELATIVI A COMMISSIONI
Nel prezzo dei Certificates potrebbero essere incluse delle commissioni.
Qualora tali commissioni siano previste dall’Emittente per la fissazione del Prezzo di
Emissione, nelle Condizioni Definitive sarà riportato, di volta in volta e per ciascuna Serie, il
valore percentuale delle medesime rispetto al prezzo di sottoscrizione. Si segnala quindi che, in
caso di successiva quotazione di una Serie precedentemente offerta al pubblico, potrebbe
verificarsi una divergenza tra il prezzo di sottoscrizione dei Certificates offerti al pubblico ed il
prezzo di negoziazione degli stessi in sede di quotazione. In tal caso sussiste il rischio di un
deprezzamento degli strumenti pari al valore di tali commissioni implicite di collocamento.
I Portatori potranno sostenere altri costi operativi ovvero commissioni in relazione alla
sottoscrizione nonché alle successive eventuali operazioni di acquisto, vendita o esercizio
automatico dei Certificates; tali costi operativi e commissioni non saranno applicati
dall’Emittente bensì dal rilevante intermediario. Tali costi potrebbero comportare un onere
elevato a carico dei Portatori
Si consiglia pertanto ai potenziali investitori di informarsi sui costi aggiuntivi che potrebbero
essere sostenuti in dipendenza dell’acquisto, della vendita o esercizio automatico dei
Certificates.
L'investitore avrà in ogni caso la facoltà di rinunciare all’esercizio automatico, inviando una
Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio, ai sensi delle previsioni di cui all'articolo 5 del
Regolamento dei Certificates.
RISCHIO EMITTENTE
PAGAMENTO
ED
ASSENZA
86
DI
GARANZIE
SPECIFICHE
DI
L'investimento nei Certificates è soggetto al rischio emittente, vale a dire all'eventualità che
l'Emittente, per effetto di un deterioramento della sua solvibilità, non sia in grado di
corrispondere l'Importo di Liquidazione dei Certificates a scadenza, ovvero l'Ammontare di
Rimborso Anticipato. Si invitano gli investitori a leggere attentamente il Documento di
Registrazione per una descrizione dell'Emittente ed, in particolare, le avvertenze ivi contenute.
Con riferimento alla corresponsione dell'Importo di Liquidazione, ovvero l'Ammontare di
Rimborso Anticipato dovuti in relazione ai Certificates, gli investitori possono fare
affidamento sulla solvibilità dell'Emittente senza priorità rispetto agli altri creditori non
privilegiati dell'Emittente stesso. In caso di insolvenza dell'Emittente, il Portatore sarà un mero
creditore chirografario e non beneficerà di garanzia alcuna per la soddisfazione del proprio
credito nei confronti dell'Emittente.
RISCHIO DI SOSTITUZIONE DELL'EMITTENTE
L'Emittente si riserva il diritto (a sua ragionevole discrezione e senza il preventivo assenso dei
Portatori) di sostituire (1) a se stesso, quale obbligato principale in relazione ai Certificates,
una società allo stesso collegata o da questo controllata a condizione che, tra l'altro, le
obbligazioni, assunte dal sostituto, in relazione ai Certificates, siano garantite irrevocabilmente
ed incondizionatamente da Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG, e che l'Emittente abbia
comunicato detta sostituzione a Borsa Italiana S.p.A. (nel caso in cui i Certificates siano
quotati in tale mercato) ed ai Portatori con almeno 30 giorni di anticipo rispetto alla data della
prospettata sostituzione (si veda, per maggiori dettagli, l'art. 8 del Regolamento dei
Certificates); e (2) l'Agente per il Calcolo, e l'Agente per il Pagamento, purché, la revoca del
mandato divenga efficace successivamente alla nomina di un nuovo Agente per il Calcolo e
Agente per il Pagamento (si veda, per maggiori dettagli, l'art. 8 del Regolamento dei
Certificates).
RISCHIO
LEGATO
(AUTOCALLABLE)
AL
RIMBORSO
ANTICIPATO
AUTOMATICO
Nel caso si verifichi la condizione di rimborso anticipato, i Certificates saranno rimborsati
anticipatamente e i Portatori potrebbero ricevere alla Data del Rimborso Anticipato,
l'Ammontare di Rimborso Anticipato. Tale Ammontare di Rimborso Anticipato potrà, a
seconda di quanto previsto nelle pertinenti Condizioni Definitive, essere pari o superiore al
Prezzo di Emissione.
In tali casi l'investitore compra opzioni in base alle quali si determina una condizione di
rimborso anticipato automatico dei Certificates con il conseguente rischio, per l'investitore, di
non poter beneficiare appieno o affatto del rendimento dei Certificates a scadenza e di ridurre o
addirittura annullare il beneficio della strategia di investimento adottata.
Inoltre in caso di rimborso anticipato, l'investitore potrebbe non essere in grado di reinvestire i
proventi del rimborso ottenendo un rendimento effettivo pari a quello applicato ai Certificates
rimborsati. I potenziali investitori devono valutare il rischio di reinvestimento alla luce delle
alternative d'investimento disponibili in quel momento sul mercato.
RISCHIO DI ESTINZIONE ANTICIPATA E RIMBORSO
Nel caso in cui l'Emittente rilevi che, (i) l'adempimento delle obbligazioni relative ai
Certificates sia divenuto contrario alla legge ovvero, per intervenute modifiche legislative o
della disciplina fiscale, impossibile o eccessivamente oneroso, ovvero (ii) abbia accertato che
sia divenuto contrario alla legge ovvero, per intervenute modifiche legislative o della disciplina
87
fiscale, impossibile o eccessivamente oneroso mantenere i propri contratti di copertura sui
Certificates, l'Emittente stesso potrà, a sua ragionevole discrezione, estinguere anticipatamente
i Certificates, inviando una comunicazione ai Portatori secondo quanto previsto all'art. 4 delle
Condizioni Generali di cui al Regolamento dei Certificates.
Nel caso in cui l'Emittente estingua anticipatamente i Certificates secondo quanto sopra
previsto, ciascun Portatore avrà diritto a ricevere, nei limiti delle leggi applicabili ai sensi del
Regolamento dei Certificates, per ogni Express Certificate detenuto un importo corrispondente
al valore di mercato dello stesso, il tutto come determinato dall'Agente per il Calcolo che agirà
in buona fede secondo la ragionevole prassi commerciale. Il pagamento verrà effettuato
secondo le modalità comunicate ai Portatori ed in conformità alle previsioni contenute all'art. 4
delle Condizioni Generali di cui al Regolamento dei Certificates (si veda, per maggiori dettagli,
l'art. 2 delle Condizioni Generali del Regolamento dei Certificates).
RISCHIO DI MODIFICHE AL REGOLAMENTO DEI CERTIFICATES
L'Emittente potrà apportare, previa comunicazione a Borsa Italiana S.p.A., (nel caso in cui i
Certificates siano quotati su tale mercato), modifiche al Regolamento dei Certificates senza
necessità di ottenere il preventivo consenso degli investitori, purché tali modifiche non
peggiorino i diritti o gli interessi degli investitori e siano intese a correggere un errore
manifesto o acclarato ovvero finalizzate a eliminare ambiguità od imprecisioni nel testo (si
veda, per maggiori dettagli l'Articolo 5.3 delle Condizioni Generali del Regolamento dei
Certificates).
RISCHIO DI ANNULLAMENTO DEI CERTIFICATES A SEGUITO DI EVENTI
RILEVANTI
Al verificarsi di determinati eventi cosiddetti "Eventi Rilevanti" relativi al Sottostante (si veda,
per maggiori dettagli, l'Art. 4.2 delle Condizioni di Prodotto del Regolamento dei Certificates),
l'Agente per il Calcolo potrà annullare i Certificates, corrispondendo a ciascun Portatore, per
ogni Express Certificate detenuto, un importo corrispondente al valore di mercato del Express
Certificate medesimo, come determinato dall'Agente per il Calcolo ai sensi del l'Art. 4.2 delle
Condizioni di Prodotto del Regolamento dei Certificates. L'Agente per il Calcolo dovrà darne
comunicazione non appena possibile e, comunque, in conformità all'Art. 4 delle Condizioni
Generali del Regolamento dei Certificates.
RISCHIO DI IMPOSIZIONE FISCALE
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE I VALORI NETTI RELATIVI ALLA CORRESPONSIONE
DELL'IMPORTO DI LIQUIDAZIONE SONO CALCOLATI SULLA BASE DEL REGIME FISCALE IN
VIGORE ALLA DATA DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE
Non è possibile prevedere se il regime fiscale sulla base del quale i valori netti relativi alla
corresponsione dell'Importo di Liquidazione, vigente alla data di pubblicazione delle presenti
Condizioni Definitive, potrà subire modifiche durante la vita dei Certificates né può essere
escluso che, in caso di modifiche, i valori netti indicati con riferimento ai Certificates possano
discostarsi, anche sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili ai Certificates
a scadenza.
A tale proposito, la Sezione III, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.14 del Prospetto di Base, riporta una
breve descrizione del regime fiscale proprio della sottoscrizione, detenzione e cessione dei
Certificates per certe categorie di investitori, ai sensi della legislazione tributaria italiana e
della prassi vigente alla data di pubblicazione del Prospetto di Base medesimo, fermo restando
88
che le stesse rimangono soggette a possibili cambiamenti che potrebbero avere effetti
retroattivi.
Con riferimento a ciascuna emissione di Certificates, eventuali modifiche al regime fiscale di
cui sopra vengono descritte nelle presenti Condizioni Definitive.
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE L'EMITTENTE NON COMPENSERÀ GLI INVESTITORI
QUALORA DEBBA DEDURRE IMPOSTE FISCALI DAI PAGAMENTI RELATIVI AI CERTIFICATES
OVVERO SIA NECESSARIO FORNIRE INFORMAZIONI SUGLI INVESTITORI O SUI PAGAMENTI
RELATIVI AI CERTIFICATES
Sono a carico del Portatore le imposte e le tasse, presenti e future, che per legge colpiscano i
Certificates.
Di conseguenza, qualora tali trattenute si rendano necessarie, gli investitori riceveranno un
importo inferiore a quello cui avrebbero avuto diritto quale pagamento relativo ai Certificates a
scadenza ovvero alla Data di Rimborso Anticipato.
L'Emittente non è in grado di prevedere se modifiche normative quali quelle sopra descritte si
verificheranno entro la scadenza dei Certificates e, qualora ciò accadesse, quali saranno gli
importi che dovrà trattenere. In nessun caso potrà essere decisa qualsiasi trattenuta a
ragionevole discrezione dell'Emittente.
Si veda la Sezione III, Capitolo 4, Paragrafo 4.1.14 del Prospetto di Base per ulteriori
informazioni.
RISCHIO DI EVENTI DI TURBATIVA DI MERCATO
Il Regolamento contiene, con riferimento ai Certificates offerti e/o quotati ai sensi del
Prospetto di Base, l'indicazione dei criteri di determinazione del valore del Sottostante,
nell'ipotesi di Eventi di Turbativa di Mercato o Eventi Rilevanti che riguardino il Sottostante.
Tali criteri saranno applicabili, salvo ove diversamente specificato nelle presenti Condizioni
Definitive.
Tali criteri di determinazione saranno in ogni caso improntati al principio di buona fede ed alla
migliore prassi di mercato e saranno volti a neutralizzare il più possibile gli effetti distorsivi di
tali eventi.
RISCHIO DI ASSENZA DI INFORMAZIONI RELATIVE ALL'ANDAMENTO DEL
SOTTOSTANTE
Le informazioni sul Sottostante e sull'andamento del medesimo sono disponibili su canali di
informazione accessibili al pubblico indicati nelle Condizioni Definitive e sul sito internet
www.investimenti.unicreditmib.it. Il Portatore, pertanto, dovrà reperire le informazioni
necessarie per valutare il proprio investimento attraverso tali canali informativi a disposizione
del pubblico. [Le Condizioni Definitive contengono informazioni relative alle fonti informative
ove sia possibile reperire informazioni sul Sottostante, quali [il sito internet delle Sponsor
dell'Indice] [del mercato in cui sono scambiate le azioni] [le merci], [rilevati i tassi di cambio]
[le pagine delle relative agenzie informative] [Reuters] [Bloomberg].
RISCHIO DI POTENZIALI CONFLITTI DI INTERESSI
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI CON I COLLOCATORI
89
L’attività dei Collocatori e del Responsabile del Collocamento, in quanto soggetti che agiscono
istituzionalmente su incarico dell’Emittente e percepiscono commissioni in relazione al
servizio svolto ed all'esito del collocamento, implica, in generale, l’esistenza di un potenziale
conflitto di interessi.
[RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI CON L'AGENTE PER IL CALCOLO
L'Emittente svolgerà il ruolo di Agente per il Calcolo dei Certificates. Le Condizioni Definitive
relative alla singola offerta e/o quotazione, potranno indicare che il ruolo di Agente per il
Calcolo dei Certificates sia ricoperto da una società controllata da, o collegata all'Emittente.
L’Agente per il Calcolo ha la facoltà di procedere ad una serie di determinazioni che
influiscono sui Certificates e che potrebbero influenzare negativamente il valore dei medesimi
comportando una situazione di potenziale conflitto d’interessi.]
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O
COLLEGATE ALLO STESSO POSSANO CONCLUDERE ACCORDI DI COLLABORAZIONE CON GLI
EMITTENTI DEI TITOLI COMPRESI NEL SOTTOSTANTE
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono collaborare con gli emittenti
dei titoli prescelti come Sottostante, ad esempio erogando prestiti a tali società o investendovi
del capitale, ovvero offrendo loro servizi di consulenza. Tali servizi potrebbero comprendere
servizi di consulenza in materia di fusioni e acquisizioni. Tali attività possono dare luogo a un
conflitto tra gli obblighi dell'Emittente o delle società controllate o collegate allo stesso e gli
interessi dei Portatori dei Certificates. Inoltre, l’Emittente o una o più società controllate o
collegate allo stesso possono avere pubblicato oppure possono pubblicare in futuro studi e
ricerche relativamente ad alcuni o a tutti gli emittenti dei titoli prescelti come Sottostante. Tutte
queste attività svolte dall’Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono influire
sul prezzo del Sottostante e, pertanto, sul rendimento dei Certificates.
RISCHIO RELATIVO ALLE ATTIVITÀ DI COPERTURA SUI CERTIFICATES
Ai fini della copertura della propria esposizione con riferimento ai Certificates, l'Emittente o
società controllate o collegate allo stesso possono concludere contratti di copertura in relazione
ai Certificates. Le banche o società finanziarie con cui l'Emittente o società controllate o
collegate allo stesso possono concludere tali contratti di copertura (la Controparte di
Copertura), possono coincidere o essere selezionati dal Responsabile del Collocamento
ovvero dal Collocatore. Ai sensi degli accordi tra le parti, può essere previsto che il
Responsabile del Collocamento ovvero il Collocatore debba sostenere i costi eventualmente
derivanti dalla cancellazione (totale o parziale) di tali contratti qualora l’importo complessivo
degli stessi risultasse superiore all’importo nominale effettivamente collocato. In tal senso il
Responsabile del Collocamento ovvero il Collocatore si troveranno in una situazione di
conflitto di interessi in quanto avranno interesse a che venga collocato l'intero ammontare
dell'emissione dei Certificates.
RISCHIO RELATIVO AL FATTO CHE L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O COLLEGATE
ALLO STESSO POSSANO ESSERE ANCHE SPONSOR DEL SOTTOSTANTE
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso potrebbero ricoprire altresì il ruolo di
Sponsor del Sottostante. In tal senso, gli interessi dell'Emittente o delle società controllate o
collegate allo stesso in qualità di Sponsor del Sottostante, potrebbero essere in conflitto con
quelli dei medesimi soggetti in relazione ai Certificates.
90
RISCHIO CONNESSO AL FATTO CHE L'EMITTENTE O SOCIETÀ CONTROLLATE O
COLLEGATE ALLO STESSO POSSANO PORRE IN ESSERE OPERAZIONI SUL SOTTOSTANTE CHE
NE INFLUENZINO IL VALORE
L'Emittente o società controllate o collegate allo stesso possono intraprendere operazioni
relative al Sottostante cui possono essere connessi i Certificates, con possibile effetto positivo
o negativo sul valore del medesimo e, conseguentemente, con effetto positivo o negativo sul
rendimento dei Certificates.
ATTIVITÀ DI COLLOCAMENTO DEI CERTIFICATES
L'Emittente e le società controllanti, controllate o soggette a comune controllo dell'Emittente,
possono, di volta in volta, trovarsi ad agire in qualità di Collocatori e/o Responsabile del
Collocamento dei Certificates.
RISCHIO DI CONFLITTO DI INTERESSI RELATIVI ALLA SINGOLA OFFERTA E/O QUOTAZIONE
DEI CERTIFICATES
Con riferimento a ciascuna offerta e/o quotazione di Certificates i soggetti coinvolti
nell'operazione (e.g. Emittente, Responsabile del Collocamento, Collocatori, Controparte di
Copertura, Agente per il Calcolo, Sponsor, Market Maker, Agente per il Pagamento) possono
trovarsi in una situazione di conflitto di interessi.
Si segnala altresì che nelle Condizioni Definitive vengono indicati gli eventuali conflitti di
interesse relativi alla singola offerta e/o quotazione di Certificates anche ulteriori rispetto a
quelli di cui sopra non identificabili alla data del Prospetto di Base.
[INSERIRE ULTERIORI EVENTUALI FATTORI DI RISCHIO RELATIVI ALLA
SPECIFICA OFFERTA E/O QUOTAZIONE]
[INSERIRE SPECIFICI CONFLITTI DI INTERESSE RELATIVI ALLA SPECIFICA
OFFERTA E/O QUOTAZIONE]
91
Inserire quelli tra i seguenti paragrafi che sono rilevanti per l'offerta e/o quotazione della relativa
tranche o altrimenti includere la dicitura "Non Applicabile" o "N/A" nelle sezioni non applicabili. Si noti
peraltro che la numerazione deve rimanere immodificata, anche ove si indichi che singoli paragrafi o
sotto-paragrafi sono "Non Applicabili" o "N/A." Si ricorda inoltre che ai sensi dell'art. 26.5 del
Regolamento 809/2004/CE, le Condizioni Definitive possono riprodurre alcune informazioni incluse nel
Prospetto di Base.
1. Emittente:
Sito Internet:
Bayerische
Hypound
www.investimenti.unicreditmib.it
Vereinsbank
AG
2. Dettagli dei Certificates:
(i) Codice ISIN:
[l]
[(ii) Rating:
Non sono previsti rating per gli Strumenti da offrire o quotare ai
sensi del Programma
3. Tipologia di Titolo:
[QUANTO] [NON-QUANTO] EXPRESS CERTIFICATES
LEGATI A [AZIONI/INDICI/COMMODITIES/ CONTRATTI
FUTURE/TASSI DI CAMBIO] [AUTOCALLABLE]
Il Numero di Serie di ogni Certificate è specificato nell'Allegato I
Il Numero di Tranche di ogni Certificate è specificato
nell'Allegato I
4. [(i)] Numero di Serie:
[(ii) Numero di Tranche:
5. Prezzo di Emissione:
Il Prezzo di Emissione indicativo di ogni Certificate in relazione
ad ogni Serie di Certificate è specificato nell'Allegato I
[specificare altre disposizioni]
6. Valuta di Rimborso:
[Euro "EUR"]
7. Data di Emissione:
[l]
8. Data di Scadenza:
La Data di Scadenza specificata nell'Allegato I
DISPOSIZIONI RELATIVE AL
RIMBORSO
9. (i) Rimborso:
Diritto di rinuncia del
Portatore:
(ii) Sottostante:
L'Importo di Liquidazione in contanti determinato dal Sottostante
di riferimento
Sì
[Azioni] [Indici] [Commodities] [Contratti Future] [Tassi di
Cambio]
10. Rimborso Anticipato
Automatico:
[Applicabile ]
11. Data(e) di Osservazione:
La/e Data/e di Osservazione è/sono:
- [l] (la Prima Data di Osservazione);
- [l] (la Seconda Data di Osservazione);
- [l] / [Non Applicabile]
92
12. Data/e di Rimborso Anticipato:
[l] / Non Applicabile
13. Ammontare di Rimborso
Anticipato:
[inserire formula] [l]
in relazione alla Prima Data di Osservazione, Eur [l];
in relazione alla Seconda Data di Osservazione, Eur [l];
[l] [Non Applicabile]
14. Livello di Chiusura Anticipata:
15. Trigger Level:
[Strike] [Trigger Level] [Best in Level] [Non Applicabile]
Alla data di valutazione[l.]
In caso di Rimborso Anticipato [l]
in relazione alla Prima Data di Osservazione, [l]% dello
Strike;
in relazione alla Seconda Data di Osservazione, [l]%
dello Strike;
[l];
in relazione alla Data di Valutazione, [l]%
relativamente alla sola Autocallability
[Non Applicabile]
Si veda l'Allegato I in relazione ad ogni Serie di Certificates
16. Strike:
[valore specifico] [% del Best in Level] [Valore del Sottostante
alla Data di Determinazione] [specificare modalità di rilevazione]
[Per il valore numerico si rinvia alla tabella di cui all'Allegato I]
17. Premio
[l]
18. Data di Determinazione
[l][Non Applicabile]
19. Best in Level:
Il prezzo più basso registrato [apertura / chiusura / [●]]del
Sottostante durante il Best in Period come di seguito definito]
[Non Applicabile]
20. Best in Period:
Il periodo di tempo a partire da, ed inclusa, la Data di
Determinazione e incluso il [●][Non Applicabile]
21. Esercizio Automatico:
Applicabile
93
22. Data di Valutazione
La Data di Valutazione, come determinata dall'Agente per il
Calcolo è [l]
23. Periodo di Osservazione:
Il Periodo di Osservazione è il periodo di tempo a partire da e
inclusa [la Data di Emissione / Data di Determinazione / Prima
Data di Negoziazione] fino alla, e inclusa, Data di Valutazione.
fino al momento di rilevazione del Prezzo di Riferimento.
Se si verifica un Evento di Turbativa del Mercato in un giorno
durante il Periodo di Osservazione, tale giorno sarà escluso dal
Periodo di Osservazione.
[Primo Giorno di Negoziazione indica il primo giorno di
negoziazione sul SEDEX di Borsa Italiana S.p.A. in relazione ad
ogni Serie di Certificates]
24. Prezzo di Riferimento:
[Il Prezzo di Riferimento, come determinato dall'Agente per il
Calcolo, è:
[con riferimento alle Azioni, il prezzo ufficiale
[apertura/chiusura] determinato e pubblicato dalla Borsa
Rilevante alla Data di Valutazione e pubblicato su Reuters alle
[●];]
[con riferimento agli Indici, [il prezzo di
[apertura/chiusura] ufficiale dell'Indice, come indicato
e
pubblicato dal pertinente Sponsor dell'Indice nella Data di
Valutazione alle [●]] / [il prezzo dell'indice utilizzato per la
liquidazione giornaliera dei relativi contratti derivati dalla Borsa
di Negoziazione dei Contratti Derivati alla Data di Valutazione];]
[con riferimento al LBMA Gold Commodity, il prezzo
a.m. di fixing di Londra calcolato dal London Bullion Market
Association (pubblicato alle 3.00 p.m. ora di Londra) alla Data di
Valutazione e pubblicato su Reuters alle [●];]
[con riferimento al LBMA Silver Commodity, il prezzo
giornaliero di Londra calcolato dal London Bullion Market
Association (pubblicato alle 12.00 a.m. ora di Londra) alla Data
di Valutazione e pubblicato su Reuters alle [●];]
[con riferimento al COMEX Silver Commodity Future, il
prezzo di chiusura ufficiale calcolato dal NYMEX Exchange
(pubblicato alle 01.25 p.m. ora di New York) alla Data di
Valutazione e pubblicato su Reuters alle [●];]
94
[con riferimento al COMEX Gold Commodity Future, il
prezzo di chiusura ufficiale calcolato dal NYMEX Exchange
(pubblicato alle 01.30 p.m ora di New York) alla Data di
Valutazione e pubblicato su Reuters alle [●];]
[con riferimento al NYMEX WTI Light Sweet Crude Oil
Commodity Future, il prezzo ufficiale di chiusura calcolato dalla
NYMEX Exchange (pubblicato alle 02.30 p.m. ora di New York)
alla Data di Valutazione e pubblicato su Reuters alle [●];]
[con riferimento al Bund o Bobl o Schatz Government
Bond Future, il prezzo di liquidazione giornaliero calcolato dalla
Eurex Exchange (pubblicato alle 05.15 p.m. CET))alla Data di
Valutazione e pubblicato su Reuters alle [●];]
[con riferimento al T-Bond o T-Note Government Bond
Future, il prezzo di liquidazione giornaliero calcolato dalla CBOT
Exchange (pubblicato alle 02.00 p.m. Chicago time) alla Data di
Valutazione e pubblicato su Reuters alle [●]; ]
25. Giorno Lavorativo o Giorno
Bancario:
[l] / [Non Applicabile]
26. Business Centres per i Giorni
Bancari:
[Milano] [TARGET][●]
27. Evento di Turbativa del
Mercato:
[la disposizione ai sensi dell'Articolo 4.1 delle Condizioni di
Prodotto non si applica ed è modificata dalla seguente: [●]] / [●] /
[Non Applicabile]
28. Eventi Rilevanti:
[la disposizione ai sensi dell'Articolo 4.2 delle Condizioni di
Prodotto non si applica ed è modificata dalla seguente: [●]] / [●] /
[Non Applicabile]
29. Ulteriori disposizioni su Eventi
di Turbativa ed Eventi Rilevanti:
[l] / Non Applicabile
Periodo di Tempo:
[l] / Non Applicabile
30. Disposizioni relative al
Sottostante
[Azioni]
[Applicabile come specificato nell'Allegato II delle presenti
Condizioni Definitive / Non applicabile] [Cancellare il resto del
paragrafo se non applicabile]
Fonte di rilevazione:
[●]
Descrizione delle Azioni:
[●][La descrizione delle Azioni come indicato nell'Allegato II
delle presenti Condizioni Definitive]
Emittente /i delle Azioni:
[●][l'Emittente/i le Azioni come indicato nell'Allegato II delle
presenti Condizioni Definitive]
95
ISIN (altro codice dei titoli):
[●][Il codice ISIN come indicato nell'Allegato II delle presenti
Condizioni Definitive]
Borsa Rilevante:
[●][La Borsa Rilevante come indicato nell'Allegato II delle
presenti Condizioni Definitive]
Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati:
[●][ La Borsa di Negoziazione dei Contratti Derivati come
indicata nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Prezzo di riferimento per la
determinazione
dell'Evento
Barriera:
[l] [si veda quanto previsto nella definizione di Evento Barriera
nelle Condizioni di Prodotto]
Prezzo di riferimento per
determinazione
dell'Evento
Rimborso Anticipato:
[l] [si veda quanto previsto all'articolo 3 delle Condizioni di
Prodotto]
la
di
[Applicabile, come specificato nell'Allegato II delle presenti
Condizioni Definitive. / Non Applicabile] [Cancellare il resto del
paragrafo se non applicabile]
[●]
[Indici]
Fonte di rilevazione:
Descrizione dell'Indice / i:
[●][La descrizione dell'Indice come indicato nell'Allegato II delle
presenti Condizioni Definitive]
Sponsor dell'Indice:
[l][●][Lo Sponsor dell'Indice come indicato nell'Allegato II
delle presenti Condizioni Definitive]
Agente per il Calcolo:
[●][L'Agente per il Calcolo come indicato nell'Allegato II delle
presenti Condizioni Definitive]
Borsa Rilevante:
[●][La Borsa Rilevante come indicato nell'Allegato II delle
presenti Condizioni Definitive]
Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati:
[●][La Borsa di Negoziazione dei Contratti Derivati come
indicata nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Prezzo di riferimento per la
determinazione
dell'Evento
Barriera:
[l] [si veda quanto previsto nella definizione di Evento Barriera
nelle Condizioni di Prodotto]
[l]
Prezzo di riferimento per
determinazione
dell'Evento
Rimborso Anticipato:
[l] [si veda quanto previsto all'articolo 3 delle Condizioni di
Prodotto]
la
di
[Commodities]
[Applicabile, come specificato nell'Allegato II delle presenti
Condizioni Definitive. / Non Applicabile] [Cancellare il resto del
paragrafo se non applicabile]
Descrizione delle Commodities:
[●][La descrizione delle Commodities come
nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
96
specificato
Mercato di Riferimento / Screen
Page / Altre fonti di informazioni
rilevanti:
[●][Il Mercato di Riferimento delle Commodities come
specificato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Prezzo di riferimento per la
determinazione dell'Evento Barriera
[l] [si veda quanto previsto nella definizione di Evento Barriera
nelle Condizioni di Prodotto]
Prezzo di riferimento per
determinazione
dell'Evento
Rimborso Anticipato
[l]
la
di
Borsa di Negoziazione dei Contratti
Derivati:
[l] [si veda quanto previsto all'articolo 3 delle Condizioni di
Prodotto]
[Contratti Future]
[Applicabile, come specificato nell'Allegato II delle presenti
Condizioni Definitive. / Non Applicabile] [Cancellare il resto del
paragrafo se non applicabile]
Descrizione dei Contratti Future:
[●][La descrizione dei Contratti Future come specificata
nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Mercato di Riferimento / Screen
Page / Altre fonti di informazioni
rilevanti:
[●][il Mercato di Riferimento dei Contratti Future come
specificato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Prezzo di riferimento per la
determinazione dell'Evento Barriera
[l] [si veda quanto previsto nella definizione di Evento Barriera
nelle Condizioni di Prodotto]]
Prezzo di riferimento per
determinazione
dell'Evento
Rimborso Anticipato
[l] [si veda quanto previsto all'articolo 3 delle Condizioni di
Prodotto]
la
di
[Tasso di Cambio]
[Applicabile / Non Applicabile]
Fonte di rilevazione:
[●]
Descrizione del Tasso di Cambio:
[●][La descrizione del Tasso di Cambio come specificato
nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Fixing Sponsor:
[●][Fixing Sponsor del Tasso di Cambio come specificato
nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Fixing Sponsor Sostitutivo:
[●][Fixing Sponsor Sostitutivo del Tasso di Cambio come
specificato nell'Allegato II delle presenti Condizioni Definitive]
Prezzo di riferimento per la
determinazione dell'Evento Barriera
[l] [si veda quanto previsto nella definizione di Evento Barriera
nelle Condizioni di Prodotto]
Prezzo di riferimento per
determinazione
dell'Evento
Rimborso Anticipato
[l] [si veda quanto previsto all'articolo 3 delle Condizioni di
Prodotto]
la
di
Borsa di Negoziazione dei Contratti
97
Derivati:
[l]
COLLOCAMENTO E OFFERTA
31. Responsabile del Collocamento:
sito Internet:
[l] / [Non Applicabile]
[l] / [Non Applicabile]
32. Collocatori:
sito Internet:
[l] / [Non Applicabile]
[l] / [Non Applicabile]
33. Altre entità rilevanti coinvolte
nell'Offerta/quotazione:
34. Commissioni di collocamento:
[l] / [Non Applicabile]
35. Agente per il Calcolo:
[l] / [Non Applicabile]
36. Agente per il Pagamento:
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
[l]
37. Destinatari dell'Offerta:
[Pubblico in Italia]
[Investitori Qualificati]
[altro]
38. Modalità di collocamento:
[Sportelli dei Collocatori]
[Collocamento on-line]
[Offerta fuori sede]
39. Restrizioni alla vendita:
[ulteriori a quelle di cui sopra]
40. Periodo di Offerta:
[Non Applicabile] / [specificare i dettagli]
41. Ammontare per l'allocazione dei
Titoli prenotati prima della Chiusura
Anticipata dell'Offerta o dell'ultimo
dell'Offerta:
[l] / [Non Applicabile]
Dal [
] al [
] (date entrambe incluse) salvo
chiusura anticipata [si veda il paragrafo 39].
Solo per l'offerta conclusa fuori sede, ovvero tramite l'uso di
tecniche di comunicazione a distanza, dal [
] al [
]
(date entrambe incluse).
[l] / [Non Applicabile]
42. Ammontare che, una volta raggiunto,
obbligherà il Responsabile del
Collocamento insieme all'Emittente
a chiudere l'Offerta:
[l] / [Non Applicabile]
43. Diritto di estendere la chiusura del
Periodo d'Offerta:
[Applicabile] / [Non Applicabile]
[Specificare altro]
44. Diritto di aumentare l'ammontare
dell'Offerta:
[Applicabile] / [Non Applicabile]
45. Data in cui è notificata l'estensione
del Periodo d'Offerta:
[se
diverso
dall'ultimo
giorno
dell'offerta]
[l] / [Non Applicabile]
98
46. Chiusura Anticipata dell'Offerta:
[Applicabile] / [Non Applicabile]
47. Metodo di comunicazione al
pubblico della chiusura anticipata
dell'Offerta Individuale:
[
] / [Si vedano i metodi applicabili indicati nella Sezione
III, Capitolo 5, Paragrafo 5.1.6 del Prospetto di Base]
48. Modi di pagamento del Prezzo di
Offerta:
49. Importo raggiunto il quale è si
procede alla chiusura anticipata
dell'Offerta:
50. Importo residuo in caso di chiusura
anticipata
51. Condizioni cui è subordinata
l'offerta:
[l] / [Non Applicabile]
52. Facoltà di non dare inizio alla
Singola Offerta:
[Applicabile] / [Non Applicabile]
53. Facoltà di ritirare l'Offerta:
[Applicabile] / [Non Applicabile]
54. Modalità di adesione:
[l] / [Non Applicabile]
[l] / [Non Applicabile]
[l] / [Non Applicabile]
[l] / [Non Applicabile]
[se diverse da quelle previste alla
Sezione III Capitolo 5 Paragrafo 5.1.3
del Prospetto di Base]
55. Modalità di attestazione
dell'avvenuta assegnazione dei
Certificates e condizioni di
aggiudicazione delle stesse:
[se diversa da quanto previsto al
Capitolo 5 Paragrafo 5.1.3 del
Prospetto di Base]
[l] / [Non Applicabile]
56. Modalità e termini per la
comunicazione dei risultati
dell'Offerta:
[l] / [Non Applicabile]
57. Criteri di riparto:
[l] / [Non Applicabile]
58. Accordi di Collocamento o di
Sottoscrizione:
[l] / [Non Applicabile]
ALTRE INFORMAZIONI
59. Quotidiano/i su cui pubblicare gli
eventuali avvisi per il pubblico:
60. Dettagli della delibera dell'organo
competente dell'Emittente che ha
approvato la specifica emissione,
ove diversa da quella che ha
approvato il Programma:
[l] / [Non Applicabile]
[l] / [Non Applicabile]
99
61. Regime fiscale 3:
62. Quotazione:
[inserire descrizione regime fiscale in caso di modifiche o
integrazioni rispetto a quello di cui alla Sezione III, Capitolo
4, Paragrafo 4.1.14 del Prospetto di Base o alle Condizioni
Generali]
[Verrà richiesta la quotazione dei Certificates su Borsa
Italiana S.p.A. e per l'ammissione alla negoziazione sul
segmento SeDeX di Borsa Italiana S.p.A.]
63. Ammissione alle Negoziazioni:
É stata richiesta l'ammissione alla negoziazione dei
Certificates sul segmento SeDeX di Borsa Italiana S.p.A.
[●].
L'Emittente (lo "Specialista sul Mercato SeDeX") si impegna
a garantire liquidità attraverso proposte di vendita e offerta in
conformità con le regole di Borsa Italiana S.p.A., dove si
prevede che i Certificates di ogni Serie saranno negoziati. Gli
obblighi dello Specialista sul Mercato SeDeX sono governati
dal Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa
Italiana S.p.A., e dalle istruzioni al regolamento.
[●]
64. Luoghi di messa a disposizione del
Prospetto di Base e delle Condizioni
Definitive:
[l] / [Non Applicabile]
65. Luoghi di messa a disposizione del
Documento di Registrazione:
[l] / [Non Applicabile]
66. Luogo di emissione dei Certificates:
[l] / [Non Applicabile]
67. Soggetti intermediari operanti sul
mercato secondario:
68. Banca Centrale Sostitutiva per la
determinazione del Tasso di Cambio:
69. Clearing System(s):
Depositario/i:
3
[l][Descrizione delle condizioni principali dell'impegno che
il soggetto operante sul mercato secondario ha assunto] /
[Non Applicabile]
[l] [Inserire modalità di determinazione del fixing] /[Non
Applicabile]
[Clearstream Banking AG, Frankfurt (CBF)]
[Clearstream Banking société anonyme, Luxembourg (CBL)
Le informazioni fornite nelle Condizioni Definitive sono un mero riassunto del regime fiscale proprio dell’acquisto, della
detenzione e della cessione dei Certificates per certe categorie di investitori, ai sensi della legislazione tributaria italiana e della
prassi vigente alla data di pubblicazione delle stesse, fermo restando che le stesse rimangono soggette a possibili cambiamenti
che potrebbero avere effetti retroattivi. Quanto ivi contenuto non intende essere una analisi esauriente di tutte le conseguenze
fiscali dell’acquisto, della detenzione e della cessione dei Certificates. Gli investitori sono tenuti a consultare i loro consulenti in
merito al regime fiscale proprio dell'acquisto, della detenzione e della cessione di obbligazioni. Si segnala che non è possibile
prevedere eventuali modifiche all'attuale regime fiscale durante la vita dei Certificates né può essere escluso che, in caso di
modifiche, i valori netti e gli interessi indicati nelle Condizioni Definitive e nel Regolamento possano discostarsi, anche
sensibilmente, da quelli che saranno effettivamente applicabili ai Certificates alla data di pagamento delle somme dovute ai sensi
delle medesime.
100
e Euroclear Bank SA/NV come operatore Euroclear System
(Euroclear)]
[Monte Titoli S.p.A.]
[specificare altro]
70. Impiego dei Proventi
[l] / [Non Applicabile]
101
ESEMPLIFICAZIONI DEI RENDIMENTI
Il valore teorico di un Express Certificate può essere calcolato attraverso metodi di calcolo che
tengono in considerazione cinque fattori di mercato: il valore corrente del Sottostante, la
prevista volatilità del Sottostante, i tassi d’interesse, la vita residua a scadenza e il rendimento
atteso del Sottostante.
La variazione di uno solo dei fattori sopra indicati determina un valore teorico del Express
Certificate diverso. Tuttavia, dei fattori sopra indicati, il livello del Sottostante, la sua volatilità
e la vita residua del Certificate hanno l’impatto maggiore sul valore teorico del Express
Certificate.
Il metodo di calcolo basato sulla formula Black & Scholes time dependent attraverso
simulazioni Montecarlo è usato per calcolare il valore teorico di un Express Certificate.
Premesso che tale metodo di calcolo è composto da formule matematiche, che sono
estremamente complesse e di non semplice comprensione, i seguenti paragrafi sottolineano
l'effetto (positivo o negativo) che tali variabili di mercato hanno sul valore teorico di un
Express Certificate.]
[Quanto Express Certificates]
Il valore teorico di un Quanto Express Certificate può essere calcolato attraverso metodi di
calcolo che tengono in considerazione cinque fattori di mercato: il valore corrente del
Sottostante, la prevista volatilità del Sottostante, i tassi d’interesse, la vita residua a scadenza e
il rendimento atteso del Sottostante.
La variazione di uno solo dei fattori sopra indicati determina un valore teorico del Quanto
Express Certificate diverso. Tuttavia, dei fattori sopra indicati, il livello del Sottostante, la sua
volatilità e la vita residua del Certificate hanno l’impatto maggiore sul valore teorico del
Quanto Express Certificate.
Il metodo di calcolo basato sulla formula Black & Scholes time dependent attraverso
simulazioni Montecarlo è usato per calcolare il valore teorico di un Quanto Express Certificate.
Premesso che tale metodo di calcolo è composto da formule matematiche, che sono
estremamente complesse e di non semplice comprensione, i seguenti paragrafi sottolineano
l'effetto (positivo o negativo) che tali variabili di mercato hanno sul valore teorico di un Quanto
Express Certificate.]
Scomposizione del Prezzo di un Quanto Express Certificate
Il Prezzo del presente Quanto Express Certificate può essere scomposto come segue:
[DESCRIZIONE DEL VALORE DELLE OPZIONI]
ESEMPI
[Quanto Express Certificate ]
SCENARIO 1 – Alla Prima Data di Osservazione, si verifica l'Evento di Rimborso
Anticipato
102
Al [l], il Prezzo di Riferimento del Sottostante è pari a [l], quindi è superiore rispetto al
Trigger Level. In questo caso si verifica l'Evento di Rimborso Anticipato e a questa data i
Certificates sono rimborsati anticipatamente.
Il Portatore riceverà un Ammontare di Rimborso Anticipato pari a [l] (performance positiva
pari a [l]).
SCENARIO 2 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato ed il Prezzo di
Riferimento è pari o superiore rispetto al Trigger Level
Se i Certificates non sono rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a [l] (performance negativa pari a [l]) e, quindi, il Prezzo
di Riferimento è superiore rispetto all'ultimo Trigger Level, il Portatore riceverà un Importo
di Liquidazione pari a [l] (performance positiva pari a [l]).
SCENARIO 3 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato ed il Prezzo di
Riferimento è inferiore rispetto al Trigger Level e non si è mai verificato
un evento Barriera
Se i Certificates non sono rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a [l] (performance nagativa pari a [l]) e, quindi, il Prezzo
di Riferimento è inferiore rispetto all'ultimo Trigger Level e durante il Periodo di
Osservazione non si è mai verificato un evento Barriera, il Portatore riceverà un Importo di
Liquidazione pari a [l] (performance positiva pari a [l]).
SCENARIO 4 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato, il Prezzo di
Riferimento è inferiore rispetto al Trigger Level e si è verificato un evento
Barriera
Se i Certificates non sono stati rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il
Prezzo di Riferimento del Sottostante è pari a [l] (performance negativa pari a [l]) e, quindi,
il Prezzo di Riferimento è inferiore rispetto all'ultimo Trigger Level e durante il Periodo di
Osservazione si è verificato un evento Barriera, il Portatore riceverà un Importo di
Liquidazione calcolato secondo la seguente formula:
Prezzo di Riferimento* Multiplo* Lotto Minimo di Esercizio
[l]
Il Portatore riceverà un Importo di Liquidazione pari a [l] (performance negativa pari a –[l]).
Nello schema che segue si riassumono gli scenari sopra esposti:
Prezzo di
Riferimento
del Sottostante
alla Data di
Valutazione
[l]
Performance
[l]
Importo di
Liquidazione
[l]
SCENARIO 1 –
Alla Prima Data
di Osservazione,
si
verifica
103
Rendimento
percentuale
dei
Certificates
[l]
l'Evento
Rimborso
Anticipato
di
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
SCENARIO 4 – [l]
Non si è mai
verificato
un
Evento
di
Rimborso
Anticipato,
il
Prezzo
di
Riferimento è
inferiore
rispetto
al
Trigger Level e
si è verificato un
evento Barriera
[l]
[l]
[l]
SCENARIO 2 –
Non si è mai
verificato
un
Evento
di
Rimborso
Anticipato ed il
Prezzo
di
Riferimento è
pari o superiore
rispetto
al
Trigger Level
SCENARIO 3 –
Non si è mai
verificato
un
Evento
di
Rimborso
Anticipato ed il
Prezzo
di
Riferimento è
inferiore
rispetto
al
Trigger Level e
non si è mai
verificato
un
evento Barriera
Esempio A: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nel
prezzo del Sottostante, assumendo che la volatilità e il tempo a scadenza rimangano invariati:
104
Prezzo del
Sottostante
Variazione % del
Sottostante
Prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
Variazione del
prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
Esempio B: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nella
volatilità, assumendo che il prezzo del Sottostante e il tempo a scadenza rimangano invariati:
Volatilità del
Sottostante
Variazione % della
Volatilità
Prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
Variazione del
prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
Esempio C: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nel
tempo a scadenza, assumendo che il prezzo del Sottostante e la volatilità rimangano invariati:
Vita residua in giorni
Prezzo del Certificate
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
Variazione del prezzo
del Certificate
[l]
[l]
[l]
[Analisi di sensitività]
[punto di pareggio]
[Variazione percentuale tra Prezzo di Emissione e Importo di Liquidazione]
Il grafico di seguito riportato illustra la variazione percentuale tra il Prezzo di Emissione e
l’Importo di Liquidazione dei Certificates su [l]
[inserire grafico]
[Non – Quanto Express Certificates]
Il valore teorico di un Non - Quanto Express Certificate può essere calcolato attraverso metodi
di calcolo che tengono in considerazione cinque fattori di mercato: il valore corrente del
Sottostante, la prevista volatilità del Sottostante, i tassi d’interesse, la vita residua a scadenza e
il rendimento atteso del Sottostante.
La variazione di uno solo dei fattori sopra indicati determina un valore teorico del Non Quanto Express Certificate diverso. Tuttavia, dei fattori sopra indicati, il livello del Sottostante,
105
la sua volatilità e la vita residua del Certificate hanno l’impatto maggiore sul valore teorico del
Non - Quanto Express Certificate.
Il metodo di calcolo basato sulla formula Black & Scholes time dependent attraverso
simulazioni Montecarlo è usato per calcolare il valore teorico di un Non - Quanto Express
Certificate. Premesso che tale metodo di calcolo è composto da formule matematiche, che sono
estremamente complesse e di non semplice comprensione, i seguenti paragrafi sottolineano
l'effetto (positivo o negativo) che tali variabili mercato hanno sul valore teorico di un Non Quanto Express Certificate.]
Scomposizione del Prezzo di un Non – Quanto Express Certificate
Il Prezzo del presente Non - Quanto Express Certificate può essere scomposto come segue:
[DESCRIZIONE DEL VALORE DELLE OPZIONI]
ESEMPI [Non – Quanto Express Certificate]
[Inserire una esemplificazione che dia conto degli effetti del Tasso di Cambio sul valore di
un Non Quanto Certificate ]
SCENARIO 1 – Alla Prima Data di Osservazione, si verifica l'Evento di Rimborso
Anticipato
Al [l], il Prezzo di Riferimento del Sottostante è pari a [l], quindi è superiore rispetto al
Trigger Level. In questo caso si verifica l'Evento di Rimborso Anticipato e a questa data i
certificates sono rimborsati anticipatamente.
Il Portatore riceverà un Ammontare di Rimborso Anticipato pari a [l] (performance positiva
pari a [l]).
SCENARIO 2 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato ed il Prezzo di
Riferimento è pari o superiore rispetto al Trigger Level
Se i Certificates non sono rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a [l] (performance negativa pari a [l]) e, quindi, il Prezzo
di Riferimento è superiore rispetto all'ultimo Trigger Level, il Portatore riceverà un Importo
di Liquidazione pari a [l] (performance positiva pari a [l]).
SCENARIO 3 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato ed il Prezzo di
Riferimento è inferiore rispetto al Trigger Level e non si è mai verificato
un evento Barriera
Se i Certificates non sono rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a [l] (performance negativa pari a [l]) e, quindi, il Prezzo
di Riferimento è inferiore rispetto all'ultimo Trigger Level e durante il Periodo di
Osservazione non si è mai verificato un evento Barriera, il Portatore riceverà un Importo di
Liquidazione pari a [l] (performance positiva pari a [l]).
SCENARIO 4 – Non si è mai verificato un Evento di Rimborso Anticipato, il Prezzo di
Riferimento è inferiore rispetto al Trigger Level e si è verificato un evento
Barriera
106
Se i Certificates non sono rimborsati anticipatamente e alla Data di Valutazione il Prezzo di
Riferimento del Sottostante è pari a [l] (performance negativa pari a [l]) e, quindi, il Prezzo
di Riferimento è inferiore rispetto all'ultimo Trigger Level e durante il Periodo di
Osservazione si è verificato un evento Barriera, il Portatore riceverà un Importo di
Liquidazione calcolato secondo la seguente formula:
Prezzo di Riferimento* Multiplo* Lotto Minimo di Esercizio
[l]
Il Portatore riceverà un Importo di Liquidazione pari a [l] (performance negativa pari a –[l]).
Nello schema che segue si riassumono gli scenari sopra esposti:
Prezzo di
Riferimento
Performance
del
Sottostante
Tasso
di
Importo di
Liquidazione
Cambio
Rendimento
percentuale
dei
Certificates
alla Data di
Valutazione
SCENARIO 1 [l]
– Alla Prima
Data
di
Osservazione,
si
verifica
l'Evento
di
Rimborso
Anticipato
[l]
[l]
[l]
[l]
SCENARIO 2 [l]
– Non si è mai
verificato un
Evento
di
Rimborso
Anticipato ed
il Prezzo di
Riferimento è
pari
o
superiore
rispetto
al
Trigger Level
[l]
[l]
[l]
[l]
SCENARIO 3 [l]
– Non si è mai
verificato un
Evento
di
Rimborso
Anticipato ed
il Prezzo di
[l]
[l]
[l]
[l]
107
Riferimento è
inferiore
rispetto
al
Trigger Level e
non si è mai
verificato un
evento
Barriera
SCENARIO 4 [l]
–Non si è mai
verificato un
Evento
di
Rimborso
Anticipato, il
Prezzo
di
Riferimento è
inferiore
rispetto
al
Trigger Level e
si è verificato
un
evento
Barriera
[l]
[l]
[l]
[l]
Esempio A: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nel
prezzo del Sottostante, assumendo che la volatilità e il tempo a scadenza rimangano invariati:
Prezzo del
Sottostante
Variazione % del
Sottostante
Prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
Variazione del
prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
Esempio B: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nella
volatilità, assumendo che il prezzo del Sottostante e il tempo a scadenza rimangano invariati:
Volatilità del
Sottostante
Variazione % della
Volatilità
Prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
Variazione del
prezzo del
Certificate
[l]
[l]
[l]
Esempio C: La tabella descrive l’impatto sul prezzo del Certificate prodotto da variazioni nel
tempo a scadenza, assumendo che il prezzo del Sottostante e la volatilità rimangano invariati:
Vita residua in giorni
Prezzo del Certificate
108
Variazione del prezzo
del Certificate
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[l]
[Analisi di sensitività]
[Punto di Pareggio]
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG e [●] si assum[e]/[ono] la responsabilità per le
informazioni contenute nelle presenti Condizioni Definitive, in merito alle parti di rispettiva
competenza. [inserire parti]
[l]
(Firma Autorizzata)
__________________
[l]
(Firma Autorizzata)
__________________
ALLE PRESENTI CONDIZIONI DEFINITIVE
REGOLAMENTO DEGLI EXPRESS CERTIFICATES.
109
E'
ALLEGATA
COPIA
DEL
ALLEGATO I
[Numero di Tranche]
[Numero di Certificates emessi per ogni Serie]
[Numero di Certificates emessi per ogni Tranche]
[Prezzo di Emissione]
[Lotto Minimo di Esercizio]
[Lotto Massimo di Esercizio] / [Non Applicabile]4
[Data di Scadenza]
[Best in Level]
[Premio]
[Strike] / [l% del Best in Level] [altro]
[Trigger Level]
[Numero Minimo di Esercizio]
[Multiplo]
[Data di Determinazione]
[Importo Addizionale]
[Barriera]
[Valuta di Riferimento in caso di Express Certificate]
[ISIN]
[Sottostante]
[Codice ET]
[Numero di Serie]
4
Ove i Certificati siano ammessi alla quotazione presso Borsa Italiana S.p.A. tale valore sarà indicato come non applicabile
110
111
[Codice ET]
[ISIN]
[Sottostante]
[Valuta di Riferimento in caso di NonQuantoExpress Certificate]
[Barriera]
[Importo Addizionale]
[Data di Determinazione]
[Multiplo]
[Numero Minimo di Esercizio]
[Trigger Level]
[Strike]/ [ l% del Best in Level] [altro]
[Livello Massimo]
[Data di Scadenza]
[Lotto Minimo di Esercizio]
[Lotto Massimo di esercizio] / [Non
Applicabile]
[Tasso di Cambio]
[Prezzo di Emissione]
[Numero di Certificatesemessi per ogni
Tranche]
[Numero di Certificatesemessi per ogni
Serie]
[Numero di Serie]
[Numero di Tranche]
ALLEGATO II
INFORMAZIONI SU [AZIONI/INDICI/COMMODITIES/CONTRATTI FUTURES/TASSI DI
CAMBIO
112
ALLEGATO III
113
ALLEGATO III A) MODIFICHE ITALIANE
MODELLO DI DICHIARAZIONE DI RINUNCIA ALL’ESERCIZIO
DICHIARAZIONE DA PARTE DELL'INTERMEDIARIO CORRENTISTA ALL'AGENTE PER
IL PAGAMENTO
(da completare da parte dell'Intermediario Correntista, e controfirmato dal Portatore dei Certificates per una
valida rinuncia all'esercizio automatico dei Certificates)
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
[EXPRESS CERTIFICATES]
Codice ISIN: [l]
(i Certificates)
A:
l'Agente per il Pagamento
[l]
Copia per : l'Emittente
Il sottoscritto, Intermediario Correntista
________________________
comunica di rinunciare all'esercizio automatico dei diritti conferiti dai Certificates ai sensi del Regolamento
dei Certificates, come modificato e/o aggiornato dalle applicabili Condizioni Definitive (le Condizioni dei
Certificates).
Numero Serie dei Certificates:
________________________
Numero dei Certificates soggetti alla presente rinuncia:
________________________
Il sottoscritto riconosce che se la presente Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio non è completa ed inviata
come disposto nelle Condizioni dei Certificates o si considera incompleta o non è redatta in una forma
appropriata (secondo la determinazione dell'Agente di Pagamento), sarà considerata nulla.
Se la presente Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio viene successivamente corretta in modo da
soddisfare l'Agente per il Pagamento, sarà considerata come una Nuova Dichiarazione di Rinuncia
all'Esercizio depositata al momento in cui tale correzione è stata inviata all'Agente per il Pagamento.
Le espressioni definite nelle Condizioni dei Certificates avranno lo stesso significato nella presente
Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio.
Luogo e data:
________________________
Firma dell'Intermediario Correntista
Nome del Portatore
114
ALLEGATO III B)
MODELLO DI DICHIARAZIONE DI RINUNCIA ALL’ESERCIZIO
DICHIARAZIONE DA PARTE DEL PORTATORE ALL'INTERMEDIARIO CORRENTISTA
(da completare da parte del Portatore dei Certificates per una valida rinuncia dell'esercizio automatico dei
Certificates)
Bayerische Hypo- und Vereinsbank AG
[EXPRESS CERTIFICATES]
Codice ISIN: [l]
(the Certificates)
A:
Intermediario Correntista
Il sottoscritto Portatore dei Certificates comunica di rinunciare all'esercizio automatico dei diritti conferiti
dai Certificates ai sensi del Regolamento dei Certificates.
Il sottoscritto riconosce che se la presente Dichiarazione di Rinuncia all'Esercizio non è completa ed inviata
prima delle ore [l] del primo Giorno Bancario successivo alla Data di Valutazione] o è considerata
incompleta o non redatta in forma appropriata (secondo la valutazione dell'Intermediario Correntista), sarà
considerata nulla.
Codice ISIN [/numero Serie] dei Certificates: [l]
Numero di Certificates oggetto al presente avviso: [l]
________________________
Firma del Portatore
115