RELAZIONE
FINANZIARIA ANNUALE 2012
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Avio S.p.A. a socio unico
Sede in Torino, Strada del Drosso 145
Capitale sociale versato Euro 40.000.000
Registro delle Imprese - Ufﬁcio di Torino n. 05515080967
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
HIGHLIGHTS .................................................................................................................................................... 4
LETTERA AGLI AZIONISTI .............................................................................................................................. 7
RELAZIONE SULLA GESTIONE ..................................................................................................................... 8
Il Gruppo Avio .............................................................................................................................................................. 9
Proﬁlo .................................................................................................................................................................... 9
Organi sociali ...................................................................................................................................................... 10
Storia ................................................................................................................................................................... 12
Aree di business ................................................................................................................................................. 14
Presenza geograﬁca .......................................................................................................................................... 16
Strategia .............................................................................................................................................................. 20
Azionariato .......................................................................................................................................................... 23
L’esercizio 2012 ......................................................................................................................................................... 24
Principali eventi .................................................................................................................................................. 24
Andamento del mercato e delle attività ............................................................................................................ 28
• Motori Aeronautici (AeroEngine) ............................................................................................................. 28
• Spazio ......................................................................................................................................................... 41
Analisi dei risultati economici e della situazione ﬁnanziaria e patrimoniale del Gruppo ............................ 44
Ricerca, innovazione e ambiente ....................................................................................................................... 58
Risorse umane ................................................................................................................................................... 63
Comunicazione e responsabilità sociale .......................................................................................................... 66
Principali rischi e incertezze a cui il Gruppo è esposto ................................................................................... 68
Outlook ................................................................................................................................................................ 71
• Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio .......................................................................... 71
• Evoluzione prevedibile della gestione ..................................................................................................... 72
Situazione economico-ﬁnanziaria di Avio S.p.A. . ............................................................................................. 73
Rapporti con imprese controllate, collegate, controllanti
e imprese sottoposte al controllo di queste ultime ......................................................................................... 82
Altre informazioni ............................................................................................................................................... 82
Sistema di controllo interno, disciplina della responsabilità amministrativa
delle società (D.Lgs. 231/2001), preposto al controllo interno ....................................................................... 83
Proposta di destinazione del risultato di Avio S.p.A. ........................................................................................ 84
INDICE 3
BILANCIO CONSOLIDATO ............................................................................................................................. 86
Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata ........................................................................................... 87
Conto Economico Consolidato .......................................................................................................................... 89
Conto Economico Complessivo Consolidato .................................................................................................... 90
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato ......................................................................... 90
Rendiconto Finanziario Consolidato ................................................................................................................. 92
Note Esplicative al Bilancio Consolidato .......................................................................................................... 94
• Informazioni generali ................................................................................................................................ 94
• Discontinued Operation ............................................................................................................................ 95
• Principi contabili signiﬁcativi .................................................................................................................. 102
• Composizione, commento e variazioni delle principali voci e altre informazioni .............................. 134
• Informativa per settore di attività e per area geograﬁca .......................................................................215
• Impegni e rischi ....................................................................................................................................... 219
• Informativa sugli strumenti ﬁnanziari e politiche di gestione rischi ................................................... 227
• Operazioni con parti correlate ................................................................................................................ 241
• Fatti di rilievo intervenuti dopo la data di riferimento del bilancio ...................................................... 249
• Elenco delle società del Gruppo al 31 dicembre 2012 .......................................................................... 250
• Informazioni richieste dall’art. 2427, comma 16 bis, del Codice Civile ............................................... 255
Relazione della Società di Revisione sul Bilancio Consolidato .................................................................... 256
BILANCIO DI ESERCIZIO ............................................................................................................... 258
Situazione Patrimoniale-Finanziaria .............................................................................................................. 259
Conto Economico .............................................................................................................................................. 261
Conto Economico Complessivo ....................................................................................................................... 262
Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto ............................................................................................ 263
Rendiconto Finanziario .................................................................................................................................... 264
Note esplicative al Bilancio di Esercizio ......................................................................................................... 266
• Informazioni generali .............................................................................................................................. 266
• Discontinued Operation . ......................................................................................................................... 266
• Principi contabili signiﬁcativi . ................................................................................................................. 272
• Composizione, commento e variazioni delle principali voci e altre informazioni . ............................. 299
• Impegni e rischi . ...................................................................................................................................... 379
• Informativa sugli strumenti ﬁnanziari e politiche di gestione rischi ................................................... 384
• Operazioni con parti correlate ................................................................................................................ 398
• Informazioni per area geograﬁca ........................................................................................................... 405
• Fatti di rilievo intervenuti dopo la data di riferimento del bilancio ....................................................... 406
• Informazioni richieste dall’art. 2427, comma 16 bis, del Codice Civile ............................................... 407
Relazione del Collegio Sindacale sul Bilancio di Esercizio ........................................................................... 408
Relazione della Società di Revisione sul Bilancio di Esercizio ..................................................................... 412
CONTATTI ..................................................................................................................................................... 414
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Highlights 2012 (1)
RICAVI
In milioni di Euro
Ricavi totali
2.352,7
+ 16,1%
rispetto al 2011
Spazio
285,0
AeroEngine
2.067,7
12,1%
dei ricavi totali
87,9%
dei ricavi totali
RICAVI
PER AREA
GEOGRAFICA
In milioni di Euro
Nord America
Resto
del mondo
Italia
Europa
149,1
796,6
1.369,5
37,5
6,3%
33,9%
58,2%
1,6%
+12,8%
rispetto al 2011
+ 4,3%
rispetto al 2011
+ 24,6%
rispetto al 2011
+ 17,6 %
rispetto al 2011
HIGHLIGHTS 2012 5
ADJUSTED EBITDA (2)
INDEBITAMENTO
FINANZIARIO NETTO (3)
In milioni di Euro
In milioni di Euro
1.433,1
384,2
1.397,3
431,0
- 2,0%
rispetto al 2011
+ 12,2%
rispetto al 2011
2011
2012
2011
2012
Portafoglio
ordini (4)
Ricerca
& sviluppo
Dipendenti
6.949,4
128,7
5.369
In milioni di Euro
In milioni di Euro
al 31 dicembre 2012
+ 9,5%
rispetto al 2011
5,5%
dei ricavi
+ 245 unità
rispetto al
31 dicembre 2011
(1) I dati riportati nella presente sezione fanno riferimento al perimetro complessivo del Gruppo Avio. Con riferimento agli effetti conseguenti all’accordo preliminare con Nuovo Pignone Holding S.p.A. di ﬁne dicembre 2012, si rimanda a quanto più dettagliatamente indicato nel prosieguo del presente documento.
(2) L’Adjusted EBITDA è considerato un indicatore altamente rappresentativo per la misurazione dei risultati economici del Gruppo in quanto, oltre a non considerare gli effetti
di variazioni della tassazione, degli ammontari e tipologie delle fonti di ﬁnanziamento del capitale investito e delle politiche di ammortamento (voci non comprese nell’EBITDA),
esclude anche quei fattori di carattere non ricorrente o inusuale, al ﬁne di aumentare il grado di comparabilità dei risultati medesimi.
(3) L’Indebitamento ﬁnanziario netto a valor nominale rappresenta l’effettiva posizione di debito a fronte di ﬁnanziamenti ricevuti dal sistema bancario ed è determinato escludendo dall’indebitamento ﬁnanziario netto di Gruppo gli effetti della valutazione dei debiti ﬁnanziari in base al metodo del costo ammortizzato previsto dagli IFRS, le passività
ﬁnanziarie per la partecipazione a programmi di collaborazione internazionale, per leasing e per derivati, nonché il debito ﬁnanziario verso la controllante e includendo l’accertamento del rateo nominale degli interessi ﬁnanziari maturato a ﬁne esercizio, le attività ﬁnanziarie non correnti sottoposte a vincoli e i ﬁnanziamenti attivi a lungo termine.
(4) Il portafoglio ordini è valorizzato applicando, alla porzione del portafoglio ordini denominata in Dollari statunitensi, un tasso di cambio Euro/USD di ﬁne periodo pari a 1,319
per il valore al 31 dicembre 2012 e a 1,294 per il valore al 31 dicembre 2011.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
LETTERA AGLI AZIONISTI 7
Gentili Signori Azionisti,
2012 è stato caratterizzato da un ulteriore indebolimento del ciclo economico mondiale dovuto non solo
a una più bassa crescita dei Paesi industrializzati ma anche alla contrazione dell’attività economica nei
Paesi emergenti. Questi ultimi, tuttavia, grazie agli effetti delle misure espansive di politica economica messe
in atto, hanno comunque continuato a fare da traino all’economia internazionale, favorendo la crescita del
Prodotto Interno Lordo mondiale.
Il
Il settore aeronautico civile ha registrato risultati altalenanti nel corso dell’anno, con alcuni segnali di ripresa.
Il trafﬁco aereo passeggeri ha continuato a crescere, in particolare in Medio Oriente, seppur a un ritmo inferiore rispetto al 2011, mentre il trasporto merci ha mostrato segnali di debolezza inﬂuenzati dalla generale
crisi economica. Il comparto militare ha scontato la progressiva riduzione dei fondi destinati alla Difesa da
parte dei governi occidentali mentre lo spazio è stato inﬂuenzato solo marginalmente dalla crisi economica
mondiale, essendo governato da fattori peculiari e a lungo termine, con programmi pluriennali che lo rendono per lo più anticiclico.
In un contesto macroeconomico così complesso, Avio ha continuato a crescere sui mercati internazionali forte
dei suoi valori aziendali, del know how tecnologico e delle competenze che gli sono riconosciute: l’attenzione al
Cliente, la solidità ﬁnanziaria e la centralità delle persone sono caratteristiche che contraddistinguono storicamente la cultura dell’azienda.
Il 2012 si è chiuso con risultati molto positivi: i ricavi sono cresciuti del 16% rispetto al 2011 e l’Adjusted EBITDA
si è attestato a 431 milioni di Euro, in crescita del 12% rispetto allo scorso anno. Inoltre, il portafoglio ordini è
incrementato raggiungendo i 6,9 miliardi di Euro e l’indebitamento ﬁnanziario netto ha continuato a diminuire
pur in presenza di un elevato livello di spese per investimenti per oltre 160 milioni di Euro.
Alcuni importanti risultati hanno segnato il corso dell’anno: il 13 febbraio 2012 è stato effettuato con successo
il volo di qualiﬁca del vettore spaziale europeo Vega, che ha visto Avio protagonista del suo lungo percorso di
progettazione e realizzazione, e che rappresenta un momento signiﬁcativo di innovazione nella tecnologia
dei lanciatori satellitari. Nei primi mesi del 2012, inoltre, l’azienda ha sottoscritto due importanti accordi: con
Snecma è stata raggiunta un’intesa per lo sviluppo del LEAP, il motore aeronautico destinato a sostituire il
CFM56 sui velivoli narrowbody, mentre con Pratt & Whitney è stato siglato un accordo per la produzione del
“Fan Drive Gear System” destinato al motore Pure Power® PW1100G-JM.
La crescita robusta che ha accompagnato l’intero anno ha consentito ad Avio di affrontare la dinamica evoluzione delle prospettive sul futuro assetto societario, culminata con la sottoscrizione, a ﬁne dicembre 2012, di
un accordo con General Electric per la cessione del business aeronautico. Dal perimetro dell’accordo resta
escluso il business Spazio per il quale rimangono importanti prospettive industriali legate alla distintività delle tecnologie sviluppate da Avio.
Il 2013 si è aperto per Avio in una prospettiva di ulteriore crescita e di sviluppo, accompagnata dal nostro
impegno a perseguire i piani di sviluppo e crescita e ad affrontare le sﬁde che consentiranno di consolidare
la posizione di rilievo che Avio ha costruito nell’industria aerospaziale a livello internazionale.
Francesco Caio
Amministratore Delegato e Direttore Generale
Avio S.p.A.
RELAZIONE
SULLA GESTIONE
Dettaglio della trasmissione comando accessori del motore GE90 destinato al velivolo B777
RELAZIONE SULLA GESTIONE 9
Il Gruppo Avio
PROFILO
Gruppo Avio (nel seguito della presente
Relazione sulla Gestione indicato come
“Avio” o il “Gruppo”) è un primario operatore
internazionale leader nel settore aeronautico
e della propulsione spaziale, facente capo ad
Avio S.p.A. (di seguito anche la “Società” o la
“Capogruppo”) e la cui origine risale al 1908.
Presente in 4 continenti con sedi commerciali e di rappresentanza e 12 insediamenti produttivi, il Gruppo ha sede a Torino e conta oltre
5.300 dipendenti, di cui circa 4.500 in Italia.
Il
Nel corso di oltre un secolo di storia, Avio ha
sviluppato un ruolo di primo piano come sottosistemista e componentista, partecipando
ai maggiori programmi aeronautici internazionali, in collaborazione con i principali motoristi mondiali, tra cui General Electric, Pratt
& Whitney, Rolls-Royce e Safran, che allo
stesso tempo ne costituiscono anche alcuni
tra i maggiori clienti. Altrettanto forti e consolidati sono i rapporti con le Forze Armate
italiane (Aeronautica, Marina ed Esercito) e
alcune Aeronautiche straniere (tra cui l’Aeronautica brasiliana e l’Aeronautica olandese).
Il Gruppo è leader in alcune aree di attività - in
particolare nella progettazione e produzione
di trasmissioni comando accessori e trasmissioni di potenza, di turbine di bassa pressione
e nello sviluppo di sistemi di propulsione spaziale a solido - ed è presente in tutte le fasi del
ciclo di vita del prodotto: dalla ricerca e sviluppo alla progettazione, alla produzione e montaggio, ﬁno all’assistenza tecnica e revisione.
Avio opera in due Settori: AeroEngine(5) e
Spazio, nei seguenti ambiti:
(i) componenti e moduli per motori aeronautici civili;
(ii) componenti, moduli e motori aeronautici
militari completi;
(iii) componenti e moduli per turbine aeroderivate, destinate ad applicazioni industriali, alla produzione di energia e a sistemi di
propulsione navale;
(iv) elettronica, sistemi di controllo e automazione e sistemi elettrici;
(v) servizi di manutenzione, riparazione e revisione di motori e componenti per applicazioni civili e militari;
(vi) sistemi di propulsione a propellente solido
e liquido per vettori spaziali e missili tattici,
ivi compresa l’attività di integrazione di lanciatori satellitari.
Il contenuto fortemente tecnologico delle attività svolte, porta Avio a investire risorse considerevoli in attività di ricerca e sviluppo, sia
in proprio sia attraverso una rete di laboratori
e collaborazioni con numerose università e
centri di ricerca tra i più importanti a livello
nazionale e internazionale.
Con ricavi 2012 superiori a 2,3 miliardi di Euro
e una redditività operativa lorda del 18,3%(6),
il Gruppo(7) si colloca in una posizione di
vertice dell’industria aerospaziale italiana,
alla cui competitività contribuisce in maniera
sostanziale realizzando all’estero oltre il 90%
dei propri ricavi.
(5) A partire dal 2012, il Gruppo ha assunto una nuova struttura operativa interna, che prevede il passaggio delle attività di manutenzione dei motori di
velivoli civili e militari (precedentemente raggruppate nel Settore AvioService) sotto il Settore AeroEngine.
(6) Determinata come Adjusted EBITDA.
(7) Come più dettagliatamente descritto nella presente Relazione Finanziaria Annuale, in data 21 dicembre 2012, Avio S.p.A. ha sottoscritto con il Nuovo
Pignone Holding S.p.A. un contratto preliminare di compravendita avente ad oggetto il conferimento e successiva cessione da parte di Avio S.p.A. del
ramo d’azienda relativo alle attività cosiddette AeroEngine. L’esecuzione del contratto, condizionata, tra gli altri, all’ottenimento delle autorizzazioni da
parte delle autorità antitrust europee e statunitensi e dal Governo Italiano (ad oggi non ancora ricevute) produrrà il trasferimento a Nuovo Pignone Holding S.p.A. delle attività e passività afferenti il Settore AeroEngine e le collegate strutture Corporate, nonché dell’indebitamento ﬁnanziario netto verso
soggetti terzi, mentre il ramo d’azienda riconducibile al Settore Spazio resterà nella gestione di Avio S.p.A. Ai ﬁni di una migliore comprensione della
struttura del presente documento, si segnala che, stante le caratteristiche e tempistiche dell’operazione, e tenuto conto della continuità dell’attività
svolta nell’esercizio 2012 dal Gruppo Avio e da Avio S.p.A., al ﬁne di permettere una analisi comparativa e omogenea dei risultati economici e ﬁnanziari
delle attività del Gruppo e della Società, nel seguito della presente Relazione sulla Gestione, sono riportate e commentate le grandezze di conto economico e di stato patrimoniale riferite alle situazioni complessive del Gruppo e di Avio S.p.A., senza tenere conto della descritta separazione dei business.
Peraltro, pur in considerazione del fatto che il bilancio consolidato del Gruppo e il bilancio di esercizio di Avio S.p.A. al 31 dicembre 2012 si riferiscono
alla struttura ante separazione, dal momento che la prospettata operazione di conferimento e successiva cessione è ritenuta altamente probabile, ai
sensi dei principi contabili di riferimento (IFRS 5), il business che sarà oggetto della citata operazione straordinaria si qualiﬁca come “Discontinued
Operation” e in quanto tale è stato rappresentato nel bilancio consolidato ed in quello di esercizio.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ORGANI SOCIALI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE (A)
Alan John Bowkett ......................................... Presidente
Sandro Ferracuti ............................................ Vice Presidente
Francesco Caio ............................................... Amministratore Delegato
e Direttore Generale
James Arnold Barrett ..................................... Amministratore
Giorgio Brazzelli ............................................. Amministratore
Andrea Ferrante ............................................. Amministratore
Roberto Italia .................................................. Amministratore
Simon Rowlands ............................................ Amministratore
Giuseppe Viriglio ............................................ Amministratore
COLLEGIO SINDACALE (B)
Raoul Francesco Vitulo .................................................................Presidente
Maurizio Salom .............................................................................Sindaco effettivo
Salvatore Catalano ........................................................................Sindaco effettivo
Federico Bonaiuto .........................................................................Sindaco supplente
Antonio Cattaneo ..........................................................................Sindaco supplente
SOCIETÀ DI REVISIONE
Deloitte & Touche S.p.A.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 11
Dettaglio del Fan Hub Frame del motore GEnx destinato al velivolo B787
(A) Il Consiglio di Amministrazione di Avio S.p.A. (“la Società”) in carica al 31 dicembre 2012 è stato nominato dall’Assemblea degli Azionisti del 30 maggio
2012 e scade con l’approvazione del bilancio al 31 dicembre 2013. Inoltre la stessa Assemblea degli Azionisti, in vista della allora prospettata quotazione
delle azioni di Avio S.p.A., ha deliberato di aumentare, con efﬁcacia dal primo giorno di inizio delle negoziazioni delle azioni della Società sul Mercato Telematico Azionario (MTA), il numero dei consiglieri da nove a tredici e ha provveduto alla integrazione del Consiglio di Amministrazione, al ﬁne (i) di adeguare
la composizione del Consiglio di Amministrazione a quanto previsto dal Nuovo Statuto, e, soprattutto, (ii) di garantire la presenza in Consiglio di un numero
di amministratori indipendenti in linea con le previsioni normative e regolamentari vigenti in materia di società quotate e tale da consentire la costituzione
dei comitati interni al Consiglio. In tale occasione, l’Assemblea ha pertanto nominato quali ulteriori consiglieri, in possesso dei requisiti di indipendenza
previsti dalla legge e dal Codice di Autodisciplina, Marina Natale, Hans-Peter Ring e Massimo Romano, nonché, quale ulteriore amministratore, Eugenio
Preve, con efﬁcacia subordinata all’inizio delle negoziazioni delle azioni sul MTA. Inoltre, per consentire l’ingresso di due amministratori designati dal Fondo
Strategico Italiano S.p.A. in sostituzione di quelli designati da Finmeccanica S.p.A., la medesima Assemblea degli Azionisti, ha nominato, con efﬁcacia dal
primo giorno di inizio delle negoziazioni delle azioni sul MTA, Maurizio Tamagnini e Barnaba Ravanne, in sostituzione di Giorgio Brazzelli e Giuseppe Viriglio
che, in data 30 maggio 2012, hanno rassegnato le proprie dimissioni, con efﬁcacia dal primo giorno di inizio delle negoziazioni delle azioni della Società sul
MTA. Tutti i nuovi amministratori scadono, unitamente agli altri amministratori in carica al momento della loro nomina, in occasione dell’Assemblea convocata per l’approvazione del bilancio relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2013. Si segnala che alla data del presente bilancio le citate deliberazioni non
risultano efﬁcaci, in quanto, ad oggi, non si è dato seguito al processo di quotazione della azioni di Avio S.p.A. sull’MTA.
(B) Il Collegio Sindacale in carica al 31 dicembre 2012 è stato nominato dall’Assemblea degli Azionisti del 28 aprile 2010, con scadenza alla data dell’assemblea ordinaria convocata per l’approvazione del bilancio relativo all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012. In data 30 maggio 2012, il Presidente del Collegio
Sindacale Dott. Raoul Francesco Vitulo e il sindaco supplente Dott. Antonio Cattaneo hanno rassegnato le proprie dimissioni, con efﬁcacia subordinata all’inizio delle negoziazioni delle azioni della Società sul Mercato Telematico Azionario (MTA). In pari data, l’Assemblea degli Azionisti, ai sensi dell’art. 2401 del
Codice Civile, ha pertanto provveduto ad integrare il Collegio Sindacale, nominando, con efﬁcacia subordinata all’inizio delle negoziazioni delle azioni della
Società sul MTA, un nuovo sindaco effettivo e un nuovo sindaco supplente, in sostituzione dei sindaci dimissionari, nelle persone del Dott. Giuseppe Cagliero
e del Dott. Stefano Barletta. Anche il Dott. Giuseppe Cagliero e il Dott. Stefano Barletta resteranno in carica sino alla data dell’Assemblea ordinaria convocata per l’approvazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2012. In pari data, la stessa Assemblea degli Azionisti ha nominato il sindaco effettivo Dott.
Maurizio Salom quale Presidente del Collegio Sindacale in sostituzione del dimissionario Dott. Raoul Francesco Vitulo, con efﬁcacia subordinata all’inizio
delle negoziazioni delle azioni della Società sul MTA. Si segnala che alla data del presente bilancio le citate deliberazioni non risultano efﬁcaci, in quanto, ad
oggi, non si è dato seguito al processo di quotazione della azioni di Avio S.p.A. sull’MTA.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
STORIA
2012
2010
Il 13 febbraio 2012 segna un
importante traguardo grazie al
successo del volo di qualiﬁca del
vettore spaziale europeo Vega,
progettato e realizzato da Avio.
Il Gruppo sottoscrive con Snecma
un’intesa per lo sviluppo del
LEAP, il motore aeronautico
destinato a sostituire il CFM56 sui
velivoli narrowbody, e annuncia
la ﬁrma di un accordo con Pratt
& Whitney per la produzione del
“Fan Drive Gear System” (scatola
di potenza) per il motore Pure
Power® PW1100G-JM.
A dicembre General Electric
annuncia la ﬁrma di un accordo
per l’acquisizione del business
aeronautico di Avio.
Il Gruppo firma con Pratt & Whitney
un accordo di lungo periodo per
la fornitura di componenti per il
Pure Power® PW1500G, il motore
caratterizzato dalla rivoluzionaria
architettura geared turbofan
(GTF), destinato al nuovo velivolo
Bombardier CSeries. Avio punta
sui mercati emergenti e crea una
joint venture in Cina dedicata
allo sviluppo e alla produzione
di combustori per motori
aeronautici e aeroderivati, destinati
principalmente al mercato cinese.
2011
Vega
L’espansione internazionale
continua con la costituzione di
una seconda joint venture in
Cina, focalizzata su trasmissioni
di potenza, scatole comando
accessori e componenti
per aeromobili civili.
Con l’acquisizione di Focaleng
Engenharia e Manutenção Ltda
(oggi incorporata in Avio do
Brasil Ltda), il Gruppo, che dal
2008 già prestava direttamente
servizi di MRO ai propulsori dei
caccia AMX dell’aeronautica
brasiliana, rafforza la propria
presenza in Brasile e consolida
ulteriormente il suo ruolo di
fornitore strategico della Forza
Aerea brasiliana.
2003
Uscendo dal Gruppo Fiat,
il Gruppo diventa un attore
indipendente e assume
l’attuale denominazione, Avio.
Il Gruppo ottiene l’appalto per
la fornitura delle trasmissioni
comando accessori per il
sistema propulsivo del velivolo
da trasporto tattico Airbus
A400M. Viene sottoscritto un
accordo con General Electric
per la partecipazione al
programma della turbina a
gas LMS100, la più potente
turbina a gas aeroderivata
mai sviluppata.
2008
Avio acquista Teksid Aluminum
Getti Speciali, con stabilimento
in Beinasco – Fraz. Borgaretto
(Torino), specializzata nella
produzione di fusioni in alluminio
per il comparto aeronautico.
Trasmissione Comando
Accessori del GE90
2001
2006
B787
BCV Investments, società
partecipata da fondi e altri
investitori gestiti da Cinven
e da Finmeccanica, acquista
il controllo totalitario del Gruppo.
2004
A380
Fan Hub Frame del GEnx
Avio sigla l’accordo di partecipazione al programma di sviluppo
del motore GEnx, fornito da
General Electric per il Boeing
787 Dreamliner e il 747-8.
Con la creazione di Avio
Polska, specializzata nella
produzione di pale per
turbine aeronautiche, inizia
dalla Polonia il processo di
internazionalizzazione del
Gruppo. Il Gruppo prende
parte al progetto di sviluppo
e produzione di trasmissioni
comando accessori per il
motore Trent 900, destinato
al nuovo aereo Airbus A380.
2000
In collaborazione con l’ASI, che
ne detiene il 30%, viene costituita
ELV S.p.A., capo-commessa per
il lanciatore europeo Vega.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 13
1997
1976
Il Gruppo acquista Alfa Romeo
Avio di Pomigliano d’Arco (Na)
operante negli stabilimenti di
Pomigliano d’Arco (Napoli) e
Acerra (Napoli), con l’obiettivo
di consolidare la propria
esperienza nella produzione
di componenti aeronautici ed
espandere la propria attività
nell’MRO (Maintenance,
Repair and Overhaul) civile.
L’acquisizione porta in dote la
partecipazione al programma
CFM56 (per aerei narrowbody).
Viene formalmente costituita
Fiat Aviazione S.p.A., società
con più di 3.700 dipendenti e
due stabilimenti, a Torino e
Brindisi.
Ariane 4
1994
Il Gruppo entra nel settore
della propulsione spaziale,
acquisendo la BPD Difesa
e Spazio, con insediamento
produttivo a Colleferro
(Roma).
Euroﬁghter
‘80
ANNI
Prosegue lo sviluppo nel
settore civile, attraverso la
partecipazione ai programmi
dei motori PW4000 e CF6-80
(per aerei widebody quali i
Boeing 747 e 767) e V2500
(per aerei narrowbody).
La Società inizia la
produzione di componenti per
la turbina a gas aeroderivata
LM2500 per applicazioni
navali, industriali e per la
generazione elettrica.
Fiat Aviazione S.p.A. (dal 1989
FiatAvio S.p.A.) partecipa
a numerosi programmi nel
settore dei motori aeronautici
militari, tra cui RB199 per il
caccia Tornado, Spey MK807
per il caccia tattico AMX,
EJ200 per il caccia europeo
Euroﬁghter e T700-C7 per
elicotteri, prestando anche
servizi di revisione militare
alle Forze Armate italiane.
Attività di revisione
1972
Il Gruppo Fiat cede
l’attività velivolistica ad
Aeritalia (Finmeccanica)
focalizzandosi nuovamente
sulla progettazione, sviluppo,
produzione, manutenzione,
revisione e riparazione dei
motori aeronautici civili e
militari e delle trasmissioni
meccaniche per elicotteri.
Biplano Farman B5
1915
A partire dalla Prima Guerra
Mondiale, Fiat progetta e
produce velivoli completi.
‘90
ANNI
FiatAvio S.p.A. allarga il suo
portafoglio partecipando a
importanti programmi per
motori civili e militari, in
particolare, GE90, PW308 e
PW150. Sottoscrive inoltre
accordi con General Electric
per partecipare allo sviluppo
delle turbine a gas LM2500 e
LM6000.
B757
1977
Fiat Aviazione estende la
propria attività nel campo dei
motori aeronautici civili, a
partire dal motore PW2037
(per il Boeing 757).
1908
Con lo sviluppo e la
produzione del primo
propulsore - l’SA 8/75 derivato da un motore
per auto da competizione,
Fiat debutta nel settore
aeronautico.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
AREE DI BUSINESS
Attività
Settore AeroEngine
Civil Engines
Progettazione, sviluppo e produzione di moduli e componenti per motori
di velivoli commerciali e fornitura delle parti prodotte dal Gruppo come
ricambi, per l’intera durata della vita operativa dei motori.
Military Engines
Progettazione, sviluppo e produzione di moduli e componenti
per motori di velivoli ed elicotteri militari, assemblaggio
e collaudo di motori completi, fornitura di ricambi,
integrazione e messa in servizio di sistemi di propulsione navale.
Energy and Industrial
Progettazione, sviluppo e produzione di moduli e componenti di turbine
aeroderivate per la generazione di potenza per la produzione di energia
elettrica, per applicazioni industriali e per la propulsione marina.
System Integration &
Advanced Technology
Progettazione, sviluppo e produzione di unità e sistemi elettronici
ed elettrici per applicazioni aeronautiche, spaziali e marine, quali
il controllo guida e navigazione, piattaforme navali e subacquee,
sistemi diagnostici, produzione, conversione e gestione di energia.
Produzione di componenti meccanici attraverso l’uso di laser o fasci
di elettroni (additive manufacturing).
Civil MRO
Fornitura di servizi di manutenzione, riparazione e revisione di motori
per velivoli civili (MRO - Maintenance, Repair and Overhaul ) e servizi di
riparazione di moduli e componenti di motori per velivoli commerciali
(CRO - Component Repair and Overhaul ), prodotti dal Gruppo.
Military MRO
Fornitura di servizi di manutenzione, riparazione e revisione dei
motori per velivoli militari e servizio di logistica, manutenzione di
turbine aeroderivate per la produzione di energia elettrica e per usi
industriali.
Settore Spazio
Progettazione, sviluppo e produzione di sistemi propulsivi a propellente
solido e liquido per vettori spaziali, sistemi propulsivi a propellente
solido per missili tattici, sviluppo e integrazione di lanciatori spaziali
leggeri completi (Vega), ricerca e sviluppo di nuovi sistemi propulsivi a
basso impatto ambientale, motori di controllo assetto per satelliti.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 15
Principali programmi
Principali clienti
Principali siti produttivi
GE90, GEnx, CF6-80,
CFM56, PW4000, PW308,
PW2037, Trent 900, V2500,
PW150, Leap
General Electric,
Rolls-Royce,
Pratt & Whitney,
Safran
Rivalta di Torino (To),
Beinasco - Fraz. Borgaretto (To),
Campiglione Fenile (To),
Pomigliano d’Arco (Na),
Brindisi,
Bielsko Biala (Polonia)
EJ200, RB199, T700,
TP400, LM2500+G4
Forze Armate europee
ed americane
Brindisi,
Woensdrecht (Paesi Bassi)
LMS100,
LM6000,
LM2500
General Electric
Rivalta di Torino (To),
Brindisi
EJ200,
Vega
Rivalta di Torino (To),
San Pietro Mosezzo (No)
Famiglia di motori
Pratt & Whitney Canada,
PW100 (attività di MRO)
Compagnie
aeree internazionali
Pomigliano d’Arco (Na)
EJ200,
RB199,
Spey e AE2100
Forze Armate europee
ed americane
Brindisi,
Woensdrecht (Paesi Bassi),
Rio de Janeiro (Brasile)
Ariane 5,
Vega,
Aster
EADS,
ASI (Agenzia Spaziale Italiana),
ESA (European Space Agency)
e MBDA
Colleferro (Roma),
Rivalta di Torino (To),
Kourou (Guyana Francese)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
PRESENZA GEOGRAFICA
Italia
Legenda
Direzione generale
Sede o insediamento produttivo
Laboratorio di ricerca
Ufﬁcio di rappresentanza
Consorzi o Società partecipate
RELAZIONE SULLA GESTIONE 17
Campania
Piemonte
Pomigliano d’Arco (Na)
Combustori e componenti
strutturali, pale statiche
e rotanti per turbine,
revisioni civili
Rivalta di Torino (To)
Moduli e componenti
per motoriaeronautici,
turbopompe a ossigeno
liquido
Torino
Capua (Ce)
CIRA, Centro Italiano
Ricerche Aerospaziali
Beinasco, fraz. Borgaretto (To)
Fusioni di alluminio
e magnesio
Campiglione Fenile (To)
Fusioni di alluminio
San Pietro Mosezzo (No)
Componenti avanzati
attraverso l’additive
manufacturing
Lazio
Puglia
Roma
Colleferro (Roma)
Propulsione spaziale
solida
Brindisi
Assemblaggio motori
militari,
revisioni militari,
propulsione navale
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Europa
Paesi Bassi
Eindhoven
Componenti statici e
rotanti per compressori,
componenti da lastre
di metallo
Germania
Hallbergmoos
Eurojet Turbo GmbH,
Turbo-Union Ltd
Woensdrecht
Revisioni militari
Polonia
Varsavia
Laboratorium
Polonia Aero
Bielsko-Biala
Pale per turbine di
motori aeronautici
Francia
Suresnes
Europropulsion S.A.
Evry-Courcouronnes
Arianespace S.A.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 19
Resto del mondo
U.S.A
India
Englewood Cliffs,
New Jersey
Acquisto e vendita
moduli per motori
aeronautici e civili
Cina
Pechino
Harbin
Trasmissioni di
potenza, scatole comando
accessori e componenti di
trasmissione meccanica
per applicazioni aeronautiche,
marine e industriali
New Delhi
Xi’an
Combustori per motori
aeronautici e aeroderivati
Brasile
Guyana francese
Kourou
Assemblaggio e
caricamento di Vega
e dei booster a
propellente solido
di Ariane 5
Rio de Janeiro
Revisioni militari
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
STRATEGIA
settore aerospaziale si evolve a un ritmo sostenuto e si caratterizza per una notevole
ampiezza e complessità, anche a causa di una
sempre crescente globalizzazione e di dinamiche macroeconomiche molto più veloci di un
tempo.
Il
Se ﬁn dal 2008 il mondo occidentale sta vivendo
un periodo di rallentamento della ripresa economica e di marcata volatilità, riﬂettutisi anche sul
mercato aerospaziale, i Paesi emergenti continuano a crescere in modo sostenuto, non limitandosi peraltro a trainare la domanda di prodotti industriali correlata ai servizi di trasporto
aereo, ma anche esprimendo un generale interesse a dotarsi di centri di ricerca e di basi industriali locali che, nel tempo, possano permettere
loro di acquisire le capacità ed il know-how sufﬁcienti a realizzare autonomamente i propulsori.
Alla luce di questo contesto macroeconomico globale a due velocità, le iniziative internazionali assumono un ruolo fondamentale e strategico per
poter cogliere le opportunità di business tuttora
esistenti: sviluppare nuove tecnologie non è più
sufﬁciente, occorre anche raggiungere un grado
di internazionalizzazione che garantisca la completa e autonoma sussistenza delle capacità industriali, rafforzando così il vantaggio competitivo.
Ogni iniziativa è comunque soggetta a rischi,
pertanto necessita di un‘organizzazione adeguata e di una gestione attenta e lungimirante,
in particolar modo dei diritti di proprietà intellettuale, coinvolgendo tutte le aree funzionali
dell’azienda e stimolando una stretta quanto indispensabile collaborazione fra le divisioni e funzioni aziendali.
Avio, in coerenza e piena comprensione di
questa linea evolutiva, persegue gli obiettivi
di internazionalizzazione e sviluppo competitivo seguendo alcune chiare linee strategiche:
1) Perseguire l’eccellenza operativa come
elemento di differenziazione
Negli ultimi anni, Avio ha investito per sviluppare
una supply chain competitiva e afﬁdabile e ha riorganizzato i propri processi interni con obiettivi
di efﬁcienza e qualità, avviando l’implementazione di pratiche ingegneristiche e produttive snelle nei principali siti produttivi. Ciò si è tradotto in
una riduzione dei costi ﬁssi, in un miglioramento delle performance operative, della ﬂessibilità
produttiva e anche della velocità di entrata a regime della fabbricazione di nuovi prodotti, con effetti positivi sul livello di soddisfazione dei clienti.
Per il futuro, il Gruppo intende continuare a perseguire il miglioramento dell’efﬁcienza dei processi e della gestione del magazzino, implementando in tutti i propri siti produttivi esteri (Polonia,
Cina e Brasile) gli stessi ﬂussi di lavoro ottimizzati e gli stessi processi produttivi che ha già messo
in atto con successo nei propri impianti italiani.
Avio intende inoltre migliorare ulteriormente
l’afﬁdabilità dei propri prodotti facendo leva sulla standardizzazione dei componenti, puntando al contempo alla razionalizzazione della rete
fornitori, in modo da garantirsi una doppia fonte di approvvigionamento per i componenti critici
e aumentare la quota di approvvigionamento da
Paesi emergenti, al ﬁne di perseguire una riduzione di costi produttivi. Inﬁne, con l’obiettivo di
ridurre la propria struttura di costo, Avio intende
trarre vantaggio dall’assetto sempre più globale
della propria produzione continuando tuttavia a
tenere conto dei valori, delle politiche e delle priorità di cui il Gruppo stesso si fa portatore.
2) Sviluppare il portafoglio programmi nel
rigoroso rispetto dei criteri di rischio-rendimento adottati
Avio possiede un portafoglio diversiﬁcato di prodotti e servizi nell’ambito dei motori civili e militari, che garantiscono una presenza bilanciata
fra programmi attuali e nuovi, nonché una rilevante presenza nei programmi aeroderivati per
RELAZIONE SULLA GESTIONE 21
la propulsione marina e la produzione di energia
elettrica.
Il Gruppo intende sfruttare per il futuro le proprie competenze tecnologiche per continuare ad
ampliare il portafoglio programmi e accrescere
il portafoglio ordini, tenendo sempre in considerazione e bilanciando i potenziali rischi dei programmi.
Nella linea di business Civil Engines, Avio intende
partecipare ai nuovi programmi che ritiene maggiormente proﬁttevoli, soprattutto nell’ambito dei
programmi relativi ad aerei narrowbody di prossima generazione e ad elicotteri, con l’obiettivo
di continuare ad avere una diversiﬁcazione tra
consegne di nuovi motori e attività aftermarket.
Nella linea di business Military Engines, l’obiettivo è sfruttare le proprie competenze nelle trasmissioni di potenza per rispondere alle esigenze
crescenti di elicotteri e di aerei da trasporto tattico, continuando al contempo a fornire alle forze
aeree italiane i servizi di manutenzione e di assistenza. Nella linea di business Energy and Industrial, Avio intende ampliare le proprie attività,
aumentando il bacino di clienti e le potenziali applicazioni delle proprie piattaforme aeroderivate.
3) Sviluppare la presenza internazionale
Avio intende focalizzare la propria attenzione sul
consolidamento degli investimenti effettuati negli
ultimi anni per creare prospettive di maggior crescita e sostenibilità del business. In particolare:
- In Brasile, Avio persegue nuove opportunità di
business nella revisione di motori militari, puntando a raggiungere il ruolo di National Champion per le forze armate brasiliane sulla base
delle competenze e conoscenze tecnologiche
già acquisite in Italia. L’azienda prevede inoltre
di esplorare opportunità di crescita anche al di
fuori della manutenzione dei motori nei settori dell’industria aerospaziale, sulla base delle
proprie competenze.
- In Cina, il Gruppo sta completando la realizzazione della fabbrica di Harbin e sta avviando la
produzione congiunta di componenti per trasmissioni con il partner Avic-Dongan. Nel contempo,
Avio continuerà a perseguire opportunità di nuovo business dal mercato emergente cinese, selezionando i programmi più attraenti e promettenti
sulla base della propria esperienza e di concerto
con il partner. Tali opportunità saranno ricercate
nello sviluppo e nella produzione di trasmissioni per elicotteri e per velivoli civili, in relazione
agli annunciati sviluppi di nuovi prodotti cinesi.
- In Polonia, Avio punta a realizzare un centro di
eccellenza per lo sviluppo e la produzione di turbine di bassa pressione. La realizzazione di un
centro sperimentale avanzato, in collaborazione
con prestigiose università locali, consentirà all’azienda di disporre di nuove capacità e competenze per competere in modo sempre più efﬁcace sui mercati internazionali e per rispondere ai
requisiti sempre più sﬁdanti dei maggiori clienti.
4) Mettere a frutto le competenze tecnologiche
distintive, investendo nello sviluppo di nuove
piattaforme di processo e di prodotto
Negli ultimi quarant’anni, grazie al coinvolgimento in un signiﬁcativo numero di programmi
civili e militari, il Gruppo ha sviluppato capacità
di primario livello nella progettazione, sviluppo
e prova di moduli per motori, che gli hanno consentito di lavorare a stretto contatto con OEM
(Original Engine Manufacturer ) e partner in tutto
il mondo.
Facendo leva su tali conoscenze, il Gruppo si sta
ora focalizzando sull’identiﬁcazione e lo sviluppo di tecnologie e processi produttivi altamente
distintivi, che possano avere un impatto sostanziale sulle performance dei motori aeronautici.
Avio intende perseguire l’obiettivo di combinare
le tecnologie produttive, le capacità ingegneristiche e l’esperienza accumulata nello sviluppo
della supply chain in un insieme di piattaforme
tecnologiche avanzate, che possano supportare
gli OEM nel raggiungimento di obiettivi rilevanti
in termini di riduzione del rumore, del consumo
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
di carburante e di emissioni. Avio, con la propria
esperienza nell’ambito dei moduli completi, intende conseguire continui miglioramenti, volti ad
accelerare i cicli di sviluppo dei prodotti e ad aumentare l’afﬁdabilità, per mezzo di una progressiva standardizzazione.
Inoltre in aggiunta alle attività di sviluppo legate ai programmi motore oggi in fase di sviluppo,
Avio sta investendo in nuove tecnologie di prodotto e di processo per applicazioni particolarmente innovative, quali ad esempio la prima trasmissione comando accessori in grado di combinare
la tradizionale tecnologia basata su ingranaggi
meccanici con un generatore elettrico integrato
e la prima turbina a bassa pressione con pale in
Titanio-Alluminio, realizzate mediante un processo produttivo che utilizza la tecnologia Electron Beam Melting (EBM).
5) Assumere un ruolo primario nel settore dei
lanciatori spaziali in qualità di integratore di
sistemi
Le competenze del Gruppo nel campo dei sistemi di propulsione solida rappresentano capacità cruciali per la volontà dell’Europa di accedere in maniera indipendente allo spazio. Il
Gruppo ha accumulato oltre trent’anni di esperienza nel settore della propulsione spaziale, attraverso la partecipazione industriale al
programma Ariane, accrescendo progressivamente il proprio livello di responsabilità nella
partecipazione al programma e raggiungendo
signiﬁcativi livelli di afﬁdabilità dei motori, con
un tasso di successo pari al 100% in oltre 200
lanci di razzi a propellente solido.
Negli ultimi dieci anni, il Gruppo ha assunto il
ruolo di integratore di sistema e di prime contractor per lo sviluppo del Vega, un nuovo sistema di lancio europeo per carichi leggeri NGTO
(Non Geostationary Transfer Orbit), particolarmente efﬁciente in termini di costo e tecnologicamente all’avanguardia.
Per il futuro, Avio intende migliorare ulteriormente le prestazioni del Vega in volo e la
sua competitività rispetto ai prodotti concorrenti, così da cogliere le opportunità derivanti
da una domanda sempre crescente per piccoli satelliti in orbita non geostazionaria, sia
nel segmento commerciale sia in quello istituzionale.
Al ﬁne di soddisfare le aspettative di un numero
crescente di clienti in tutto il mondo, il Gruppo
intende anche concentrarsi sulla competitività
in termini di costo degli attuali sistemi di lancio
per carichi pesanti in orbite geostazionarie GTO
- Geostationary Transfer Orbit (Ariane), tramite
un programma di sviluppo ad hoc.
Inoltre, al ﬁne di rispondere alla domanda
commerciale e istituzionale in nuove zone geograﬁche, il Gruppo intende continuare a investire nei programmi per i lanciatori della prossima generazione.
6) Puntare sull’eccellenza del capitale umano
In ragione della natura tecnologicamente avanzata della propria attività, Avio si avvale di dipendenti altamente specializzati, con elevate competenze ingegneristiche.
Avio ha l’obiettivo di attrarre talenti e di sviluppare le loro conoscenze tramite speciﬁci programmi di formazione e percorsi di carriera su misura, individuando al proprio interno le risorse con
elevate potenzialità e dotandosi di un programma di people review ﬁnalizzato a creare la prossima generazione di business leader.
A riprova della grande importanza che Avio
attribuisce al conseguimento degli obiettivi,
una parte signiﬁcativa dei dipendenti è valutata e remunerata ogni anno con un pacchetto
che comprende incentivi variabili, basati sulla
performance individuale e di gruppo.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 23
AZIONARIATO
Capogruppo Avio S.p.A. è stata costituita in data 11 dicembre 2006 con la
denominazione sociale di Avio Investments
S.p.A. al ﬁne di acquisire il complesso societario costituente il Gruppo Avio. Nel corso del
2007, Avio Investments S.p.A. ha proceduto
alla fusione per incorporazione delle società AvioGroup S.p.A., Aero Invest 2 S.r.l., Avio
Holding S.p.A. e Avio S.p.A., tutte interamente controllate direttamente o indirettamente,
assumendo l’attuale conformazione di holding
operativa e la denominazione sociale di AVIO
S.p.A. Tale denominazione è stata modiﬁcata in Avio S.p.A. con delibera dell’assemblea
La
straordinaria dei soci del 29 luglio 2011 al ﬁne
di migliorare la riconoscibilità del marchio
della Società.
Il capitale di Avio S.p.A. è totalmente detenuto
dalla società di diritto lussemburghese BCV
Investments S.C.A., a sua volta partecipata
principalmente da fondi e investitori istituzionali gestiti e controllati prevalentemente dal
primario operatore internazionale di private equity Cinven Limited (per una quota pari
a circa 81%) e dal Gruppo Finmeccanica (per
una quota pari a circa 14%), tra i leader mondiali del settore aerospaziale e della difesa.
CINVEN LIMITED (*)
FINMECCANICA
S.p.A.
ALTRI
AZIONISTI
81%
14%
5%
BCV INVESTMENTS
S.C.A.
100%
Avio S.p.A.
(*) Attraverso a) la gestione di una pluralità di fondi di investimento (56%) e b) investitori istituzionali i cui diritti di voto sono esercitati in
conformità alle istruzioni impartite da Cinven Limited (25%)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’esercizio 2012
PRINCIPALI EVENTI
Febbraio
Dopo una fase di sviluppo durata 8 anni, il 13
febbraio 2012 è stato portato a compimento
il primo volo di test e qualiﬁca di Vega, il vettore spaziale europeo progettato e realizzato
da Avio (anche attraverso il contributo della
controllata ELV S.p.A., partecipata al 70%
da Avio S.p.A. e al 30% dall’Agenzia Spaziale Italiana) nell’ambito del programma spaziale ESA-ASI e dedicato al trasferimento in
orbita bassa NGTO (700 km) di satelliti a uso
istituzionale e scientiﬁco. Partito dal Centro Spaziale Europeo di Kourou, in Guyana
Francese, il lanciatore ha portato a termine
con pieno successo la missione: tutti i quattro stadi del vettore (P80FW, Zeﬁro-23, Zeﬁro-9A e AVUM) hanno brillantemente superato i test e la messa in orbita dei satelliti
LARES, Almasat-1 e dei sette piccoli satelliti
CUBEsat è andata a buon ﬁne.
Il successo della missione ha permesso
all’Italia di entrare a far parte del ristrettissimo gruppo di Paesi in grado di accedere
allo spazio con tecnologie proprie, aprendo
la strada alla commercializzazione del Vega,
i cui punti di forza - ﬂessibilità nelle missioni e costi contenuti -renderanno accessibile lo spazio anche a PMI, Università e Centri di ricerca. Vega, divenuto così operativo,
va a completare insieme ad Ariane 5 e Soyuz
la gamma di lanciatori a disposizione dell’Agenzia Spaziale Europea.
In data 28 febbraio 2012, Avio e Snecma,
produttore di motori aerospaziali del Gruppo Safran, hanno sottoscritto un Memorandum of Agreement in merito ad un accordo di collaborazione per lo sviluppo del
nuovo motore aeronautico LEAP, in base al
quale Avio sarà responsabile della proget-
tazione e della produzione di componenti chiave della turbina di bassa pressione,
quali gli stadi statorici, il disco e il casing.
Il LEAP, motore aeronautico di nuova generazione destinato a sostituire il CFM56 sui
velivoli narrowbody, verrà prodotto e commercializzato dalla CFM International (joint
venture tra Snecma e General Electric, già
produttrice del CFM56) ed equipaggerà la
famiglia Airbus A320Neo, Boeing 737MAX
e Comac C919. In servizio dal 2016, il LEAP
permetterà di ottenere importanti riduzioni
dei consumi e delle emissioni inquinanti e
sonore.
Marzo
Il 15 marzo 2012, Avio e MTU Aero Engines GmbH hanno siglato un protocollo di
intenti che prevede di esplorare e identiﬁcare insieme opportunità di collaborazione nell’ambito dei sistemi di propulsione
di media altitudine e lunga durata (MALE
- Medium Altitude Long Endurance), nei
velivoli senza pilota (UAS - Unmanned Aerial Systems) e nei velivoli senza pilota da
combattimento (UCAV - Unmanned Combat Aerial Vehicles).
La controllata ASPropulsion International B.V., ha acquistato da Koninklijke Philips Electonics N.V. il 20% della società DutchAero B.V. e il 19,9% della società
DutchAero Services B.V., diventandone
azionista unico. Tali operazioni sono avvenute dando seguito alle previsioni contenute negli accordi contrattuali fra le parti,
che prevedevano il rilascio di opzioni call e
put la cui valutazione nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2011 risultava sostanzialmente allineata al prezzo di acquisto.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 25
Aprile
In data 3 aprile 2012 è stata consegnata la
fregata Virginio Fasan - Medaglia d’oro al
Valor Militare - costruita nei cantieri navali Fincantieri a Riva Trigoso (Genova) e seconda fregata italiana nell’ambito del programma italo-francese FREMM (FRegate
Europee Multi-Missione) che prevede la costruzione di 11 fregate per la marina militare francese, 10 per la marina militare italiana e una per il Marocco, tutte dotate del
sistema propulsivo LM2500+G4 realizzato
da Avio in partnership con General Electric.
Nel mese di aprile 2012 Avio e Pratt & Whitney hanno annunciato la ﬁrma di un accordo
commerciale che contempla la produzione
da parte di Avio del “Fan Drive Gear System”
(scatola di potenza) per il motore Pure Power® PW1100G-JM progettato da Pratt &
Whitney. Il contratto prevede, inoltre, che
Avio sia responsabile della progettazione e
della produzione della scatola di comando
accessori e del serbatoio olio. Il motore Pure
Power, caratterizzato dall’architettura Geared Turbofan (GTF), è destinato ad equipaggiare i velivoli narrowbody Airbus A320Neo,
Bombardier CSeries, Mitsubishi Regional
Jet e Irkut MC-21, per i quali Avio e Pratt &
Whitney hanno siglato un accordo nel 2010.
Maggio
In data 11 maggio 2012, l’Assemblea degli
Azionisti di Avio S.p.A., in sede straordinaria,
ha deliberato di prorogare dal 30 giugno 2012
al 31 dicembre 2013 il termine ultimo per l’esecuzione dell’aumento del capitale sociale
da 40 milioni di Euro a massimi 60 milioni di
Euro, deliberato dall’assemblea straordinaria del 29 luglio 2011, fermo restando che l’esecuzione di tale aumento dovrà comunque
essere effettuata, nell’ambito del processo
di ammissione alla quotazione, entro la data
ultima del regolamento dell’Offerta Globale
se antecedente la nuova scadenza stabilita.
In data 16 maggio 2012, Avio S.p.A. ha presentato la domanda di ammissione alla
quotazione delle proprie azioni ordinarie
sul Mercato Telematico Azionario (MTA), organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Contestualmente, Avio ha presentato formale richiesta a CONSOB - Commissione
Nazionale per le Società e la Borsa - di autorizzazione alla pubblicazione del prospetto
informativo redatto ai sensi dell’art. 94, comma 4, del D.Lgs. 58/1998 e relativo all’offerta pubblica di vendita e sottoscrizione e ammissione a quotazione delle azioni stesse.
In data 30 maggio 2012, Avio S.p.A. e BCV
Investments S.C.A., con ASPropulsion Capital N.V. e Secosvim S.r.l., da una parte,
e Intesa Sanpaolo S.p.A., dall’altra parte,
hanno sottoscritto un accordo modiﬁcativo
e integrativo del ﬁnanziamento Senior Facilities Agreement denominato “Amendment
and Restatement Agreement” e un accordo
modiﬁcativo ed integrativo del Senior Performance Bond Facility Agreement denominato “Amendment Agreement”.
In data 30 maggio 2012, in vista della possibile
operazione di offerta pubblica di vendita e sottoscrizione delle azioni della Società rivolta al
pubblico indistinto in Italia e di collocamento
privato riservato a investitori istituzionali in
Italia e all’estero, Avio S.p.A., Finmeccanica
Finance S.A., società di diritto lussemburghese interamente controllata da Finmeccanica
S.p.A., Fondo Strategico Italiano S.p.A. (FSI)
e BCV Investments S.C.A. hanno sottoscritto
accordi volti a disciplinare l’ingresso di FSI nel
capitale sociale di Avio S.p.A. nel contesto della predetta operazione. Tale accordo, tuttavia,
è scaduto senza che maturassero le condizioni per la sua entrata in vigore.
Giugno
In data 22 giugno 2012, Borsa Italiana S.p.A.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ha rilasciato il giudizio di ammissibilità alla
quotazione in borsa nel Mercato Telematico Azionario delle azioni di Avio S.p.A., la cui
validità, ai sensi dell’art. 2.4.9 del Regolamento di Borsa è di dodici mesi.
In data 27 giugno 2012, la CONSOB - Commissione Nazionale per le Società e la Borsa - ha comunicato ad Avio S.p.A. l’avvenuto
rilascio dell’approvazione, ai sensi dell’art. 8
del Regolamento Emittenti, del Documento
di Registrazione e la conseguente autorizzazione alla pubblicazione del Documento nei
modi di cui all’art. 9 del richiamato Regolamento Emittenti. Si precisa che, ai sensi del
Regolamento Emittenti, il Documento di Registrazione è valido per un periodo di dodici
mesi dalla data di approvazione.
Agosto
Avio do Brasil Manutenção de Turbinas Aeronáuticas Ltda, di seguito indicata come “Avio
do Brasil (MTA) Ltda”, l’azienda brasiliana del
Gruppo Avio specializzata in attività di manutenzione, assistenza tecnica e revisione (MRO)
di motori aeronautici, ha inaugurato in data 1
agosto 2012, nello stabilimento di Rio de Janeiro, la linea di manutenzione del motore
Spey MK 807 che equipaggia i velivoli caccia
AM-X della Forza Aerea Brasiliana. L’inaugurazione è il primo passo del progetto di qualiﬁca dello stabilimento del Gruppo Avio in Brasile
per la manutenzione del motore Spey MK 807.
Il progetto sarà completato nel 2014, quando Avio do Brasil (MTA) Ltda avrà raggiunto
la piena capacità di revisione di questi motori.
Settembre
In data 28 settembre 2012, al ﬁne di sempliﬁcare la struttura societaria del Gruppo
Avio in Brasile, viene realizzata l’operazione di fusione inversa delle due società brasiliane, cioè la fusione per incorporazione
nella società operativa Avio do Brasil (MTA)
Ltda della sua controllante diretta AVIO do
Brasil Ltda. La società risultante dell’operazione di fusione assume la dominazione
di Avio do Brasil Fabricação e Manutenção
de Motores e Peças para Aeronaves Ltda (di
seguito indicata come Avio do Brasil Ltda).
Dicembre
In data 21 dicembre 2012, Avio S.p.A., quale
venditore, BCV Investments S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A. (società del Gruppo General Electric, “NPH”) sottoscrivono un contratto preliminare di compravendita (Sale and
Purchase Agreement ) avente ad oggetto (i) il
conferimento da parte di Avio S.p.A. del ramo
d’azienda relativo alle attività cosiddette AeroEngine [rappresentato dalle attività legate
alla progettazione e produzione di componenti per motori aeronautici, aeroderivati e ai servizi di MRO (Maintenance, Repair & Overhaul )
sia in ambito civile che militare] in una società interamente controllata di nuova costituzione e (ii) la successiva cessione a NPH del
100% del capitale sociale della nuova società.
Il perfezionamento dell’operazione di compravendita prevista dall’accordo è subordinato all’avveramento di alcune condizioni
sospensive, ad oggi non ancora interamente soddisfatte, tra le quali l’ottenimento delle necessarie autorizzazioni antitrust da
parte dell’Unione Europea e degli Stati Uniti
d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano.
All’avveramento delle condizioni descritte,
ai sensi del Contratto, le attività e le passività afferenti alle operation del Settore AeroEngine e alle collegate strutture Corporate,
nonché l’indebitamento ﬁnanziario attualmente contratto dalla Capogruppo nei confronti di soggetti terzi, saranno conferite
nella società di nuova costituzione, quale
conferitaria, mentre la Capogruppo, quale
conferente, manterrà il ramo d’azienda riconducibile al Settore Spazio, oltre ad alcuni attivi e passivi che, sulla base delle pattuizioni contrattuali, non saranno inclusi
nel perimetro della prospettata cessione.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 27
Lancio di qualiﬁca del Vega, avvenuto il 13 febbraio 2012
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ANDAMENTO
DEL MERCATO E DELLE ATTIVITÀ
2012 è stato caratterizzato da un ulteriore indebolimento del ciclo economico mondiale dovuto, in particolare, a una
più bassa crescita dei Paesi industrializzati e alla contrazione dell’attività economica
nei Paesi emergenti indeboliti dalla crisi
del commercio internazionale.
Le economie emergenti hanno tuttavia costituito ancora la componente trainante dell’economia internazionale, grazie anche agli
effetti delle misure espansive di politica economica messe in atto, favorendo la crescita
del Prodotto Interno Lordo (PIL) mondiale.
Se negli Stati Uniti d’America il PIL per l’intero 2012 è cresciuto del 2,2% rispetto all’1,8%
dell’anno precedente, nell’Unione Europea
si è assistito ad una contrazione dell’attività
economica per effetto della maggior debolezza della domanda interna. L’indebolimento
dei consumi è stato alimentato dalle politiche
di bilancio restrittive e dal deterioramento
del mercato del lavoro; l’eccesso di capacità
produttiva, il clima di incertezza e, in alcuni
Paesi, gli elevati costi di ﬁnanziamento hanno inﬂuenzato negativamente gli investimenti delle imprese. Le esportazioni nette hanno
invece continuato a sostenere l’attività economica, compensando l’indebolimento della componente interna. All’interno dell’area
euro, i principali Paesi non sono stati risparmiati dalla debolezza di quelli periferici, ma
nel corso dell’anno si è comunque accentuata
la divaricazione tra il ciclo economico dei due
gruppi di Paesi osservata a partire dal 2010,
con l’inizio della crisi del debito sovrano.
Il
MOTORI AERONAUTICI
(AEROENGINE )
Civil Engines
I risultati ﬁnanziari dell’industria delle aero(8) Fonte: IATA
linee civili, dopo un primo trimestre difﬁcile,
sono migliorati nel secondo e terzo trimestre del 2012 mostrando un ulteriore rallentamento nell’ultimo trimestre. Nonostante il
costo del carburante, rimasto a livelli estremamente elevati, a seguito del rialzo registrato nel 2011 rispetto al 2010 e una lenta ripresa dell’economia mondiale, i proﬁtti delle
aerolinee sono tornati a livelli simili a quelli
del 2006-2007, anni in cui vi era una forte crescita economica e il costo del combustibile
era decisamente inferiore rispetto a quanto
registrato nell’anno. Le azioni delle aerolinee,
volte alla riduzione costi e al miglioramento
dell’efﬁcienza della propria struttura, hanno generato un risultato ﬁnanziario migliore
di quanto atteso. Per questo motivo a dicembre 2012 la IATA (International Air Transport
Association) ha rivisto al rialzo le previsioni di
proﬁtto delle aerolinee globali passando da
4,1 a 6,7 miliardi di Dollari statunitensi (margine del 1%). Nonostante questo miglioramento, il 2012 ha segnato un peggioramento rispetto al 2011, anno nel quale il proﬁtto si
era attestato sugli 8,8 miliardi di Dollari statunitensi con un margine del 1,5%(8).
Nel 2012 il numero di coloro che hanno utilizzato l’aereo per i propri spostamenti, sia per
motivi personali sia per lavoro, è aumentato
meno che nel 2011, ma ad un tasso comunque superiore rispetto alle stime della IATA di
un anno fa: il trafﬁco passeggeri è salito del
5,3%, mentre stime precedenti e più conservative prevedevano un aumento limitato al 4%.
Se da un lato il trafﬁco passeggeri si è attestato a livelli simili a quelli antecedenti la crisi
economico-ﬁnanziaria, lo scambio di merci ha
continuato a dare quasi ovunque segnali di debolezza, segnando un decremento del 2% rispetto all’anno precedente e assestandosi sui
livelli di metà 2008.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 29
Rispetto al 2011, gli indicatori di trafﬁco passeggeri RPK (Revenue Passenger Kilometers)
e gli indicatori di capacità ASK (Available Seats Kilometers) sono stati, nel corso dell’anno,
stabilmente in rialzo del 5,3% e 4% rispettivamente, eccezion fatta per il mese di ottobre
che ha presentato una ﬂessione notevole in
rapporto allo stesso mese dell’anno precedente, in quanto parte del trafﬁco aereo statunitense, e di conseguenza il trafﬁco mondiale ad esso collegato, ha sofferto l’impatto
dell’uragano Sandy. L’uragano si è abbattuto
sulla costa orientale degli Stati Uniti e questo
ha causato la chiusura di importanti aeroporti
americani e la cancellazione di diversi voli per
l’Europa e per altre destinazioni del continente
americano.
delli narrowbody (A320s), large turboprop
(ATR72) e widebody (B747)(10).
Dal punto di vista geograﬁco, Europa, America
Latina e Medio Oriente hanno registrato una
ripresa forte e sostenuta.
In particolare, le regioni del Medio Oriente
hanno registrato il più forte incremento di trafﬁco passeggeri, attestandosi su una crescita
del 15,5% rispetto al 2011(9).
La crescita del trafﬁco passeggeri è stata invece più contenuta nel Nord America (a causa della forte crisi economica) e nelle regioni
dell’Asia-Paciﬁco, a seguito della forte competizione sui mercati internazionali che ha
probabilmente limitato la crescita del trafﬁco
delle compagnie regionali. Ha pesato inoltre
l’accentuata riduzione di capacità (ASK) attuata dalle compagnie aeree indiane per cercare
di limitare la loro crisi di liquidità.
La stabilizzazione del load factor e la seppur
debole ripresa del trafﬁco premium e business hanno portato ad un aumento della produttività delle aviolinee, intesa come rapporto
tra fatturato e passeggeri paganti, stimata in
aumento del 3% anno su anno. Purtroppo lo
stesso non si può dire per la produttività delle
aerolinee cargo in quanto esse hanno concluso il 2012 in negativo, con una riduzione della produttività media del 2% rispetto al 2011.
Il trafﬁco merci è un indicatore molto importante per misurare il benessere economico mondiale e i risultati del quarto trimestre
2012 mostrano una lieve tendenza alla ripresa guidata soprattutto dalle economie in via di
sviluppo come Africa e Medio Oriente.
Le compagnie aeree sono riuscite anche
nel 2012 a massimizzare la capacità e l’utilizzo dei propri velivoli, un’abilità messa in
atto già nel 2010 e 2011. Nel 2012 è aumentato il numero di velivoli in produzione parcheggiati tra cui, in particolare, alcuni mo(9) Fonte: IATA Ottobre 2012
(10) Fonte: Speednews Dicembre 2012
(11) Fonte: IATA Financial Forecast, dicembre 2012
Se da una parte la crescita del trafﬁco passeggeri è andata quasi di pari passo con la crescita della capacità, mantenendo load factor
medi del 79,5% rispetto al 78,1% registrato nel 2011, al contrario, per il trafﬁco merci
i load factor medi si sono attestati intorno al
44%, in calo rispetto al precedente 45,9%.
La debolezza nelle economie sviluppate ha
portato all’ulteriore contrazione della domanda del trafﬁco merci, raggiungendo i livelli più
bassi nel quarto trimestre del 2012. Le compagnie aeree con business incentrato sul trasporto cargo sono state quelle maggiormente
colpite dalla crisi economica.
Nel 2012 il prezzo del carburante si è stabilizzato intorno ai 109,5 Dollari statunitensi al
barile(11), in leggero decremento rispetto ai
111,2 Dollari statunitensi al barile registrati
nel 2011. L’incidenza sui costi operativi complessivi delle compagnie aeree, di cui rappresentava circa il 33% nel 2012, è aumentata
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
rispetto al 2011, quando era pari al 30%, attestandosi agli stessi livelli registrati nel 2008,
anno di inizio della crisi economica.
Ciò continuerà a condizionare le politiche di
acquisto delle compagnie aeree, che si orienteranno verso velivoli più efﬁcienti e a minor
consumo di carburante; attualmente sono in
servizio più di 4.000 narrowbody di vecchia
generazione (quali MD80 e 737 Classic) su un
totale di oltre 13.250 narrowbody(12), caratterizzati da consumi signiﬁcativamente maggiori rispetto ai modelli più recenti.
Inoltre, gli aeromobili più datati richiedono
anche più elevati costi di manutenzione e potrebbero non soddisfare i sempre più stringenti standard di emissioni e rumore in certe
aree del mondo. Il ciclo di vita medio degli aeromobili commerciali è generalmente compreso tra i 25 e i 35 anni, con una tendenza
alla diminuzione a seguito dell’aumento della
sostituzione di velivoli più vecchi con quelli di
nuova generazione.
Così come nel 2011, anche nel 2012 Airbus
e Boeing hanno ampiamente raggiunto i
propri obiettivi di consegne, toccando un livello da record nella storia dell’aviazione
civile. Airbus ha registrato un buon incremento delle consegne (588 aerei commerciali, rispetto ai 534 del 2011), raggiungendo inoltre il target preﬁssato di 30 consegne
dell’A380, il più grande aereo commerciale
civile al mondo. Boeing ha ottenuto il secondo miglior risultato della storia del gruppo
con 601 consegne. Entrambi i velivolisti hanno toccato livelli di consegne mai raggiunti
prima, andando ben oltre alla media di 410440 consegne annuali degli ultimi 10 anni.
Entrambi gli airframer Airbus e Boeing hanno incrementato i ratei mensili di produzione, specialmente del segmento narrowbody,
annunciando ulteriori aumenti per gli anni
successivi, almeno ﬁno al 2015.
(12) Fonte: Ascend
Il 2012 si è dimostrato favorevole anche dal punto di vista della raccolta ordini. Nonostante Airbus prevedesse inizialmente di acquisire un
massimo di 650 nuovi ordini, nei dodici mesi ha
ﬁnito per raccoglierne ben 833 (al netto di 81
cancellazioni) per un valore di fatturato pari a 96
miliardi di Dollari statunitensi. Boeing, dal canto
suo, ha battuto il primato di Airbus acquisendo
1.215 nuovi ordini (al netto di 123 cancellazioni).
Dopo 10 anni di dominio, per la prima volta dal
2002, Airbus ha ceduto il primo posto a livello di
ordini al rivale americano Boeing.
Boeing ha quindi conquistato nel 2012 la posizione di preminenza sul concorrente europeo,
con una quota di mercato in termini di ordini
acquisiti in forte ascesa e prossima al 59%, rispetto al 36% del 2011. Il risultato è da ricondurre al successo della raccolta ordini della
famiglia 737 (1.112 ordini netti) nel segmento dei narrowbody, che ha visto un aumento
esponenziale nella raccolta ordini del nuovo
737 MAX (728 unità).
Airbus è stata invece penalizzata da un forte
rallentamento nell’acquisizione di nuovi ordini
per i widebody tra cui l’A340 ma ha potuto contare sulla forte tenuta degli ordini dei narrowbody della famiglia degli A320 (739 unità), tra
cui il nuovo A320Neo (120 unità) .
Nel 2013 il gruppo europeo prevede ordini
complessivi per 700 aerei e 600 consegne di
velivoli civili. Airbus prevede il primo volo del
nuovo velivolo in sviluppo A350 a inizio luglio
2013 in vista di una prima consegna nel secondo semestre del 2014.
Se da un lato i segmenti narrowbody e widebody non hanno sofferto particolarmente la
crisi ﬁnanziaria, i segmenti sui quali il contesto macroeconomico internazionale continua ad avere un impatto negativo, seppur
minore rispetto ai 2-3 anni precedenti, sono
quelli dei business jet e dei velivoli regional.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 31
Il mercato dei business jet è particolarmente
legato ai risultati economico-ﬁnanziari delle
grandi aziende, sotto pressione ﬁn dall’inizio
della crisi nel 2008 con conseguenti tagli alle
spese di gestione, tra cui quelle relative alla
mobilità dei manager. Nel 2012 c’è stato un
lieve calo del 3% rispetto alle consegne avvenute nel 2011; sono stati consegnati 596 velivoli (escludendo i very light jet ); leader risulta
essere Bombardier con 233 unità consegnate.
Se da un lato il segmento dei light jet sembra
destinato a rimanere piatto o addirittura a rischio di forte ridimensinamento, dall’altro il
segmento dei medium-large jet ha mostrato
segnali di ripresa soprattutto nel Nord America. La prevista uscita dal mercato da parte della Hawker Beechcraft sarà vissuta come una
maggiore opportunità dagli altri players del
mercato come Cessna ed Embraer.
I ratei di produzione mensili si sono mantenuti molto inferiori rispetto al record del 2008
(50 aerei al mese contro i 93 del 2008): sebbene infatti l’utilizzo dei business jet sia iniziato ad aumentare ﬁn dalla ﬁne del 2009, la
ripresa della domanda ritarda a manifestarsi
ed una ripresa sostenuta non è prevista prima
del 2013-2014. La ripresa di questo mercato,
e in generale del suo portafoglio ordini, sarà
guidata soprattutto dall’aumento dei prezzi di
listino dei velivoli. Per il momento il portafoglio globale di ordini fermi per i business jet
ha registrato un calo dell’8%, assestandosi a
ﬁne 2012 ad un livello di 2.330 unità rispetto
alle 2.507 dell’anno precedente con la maggior parte delle consegne previste dopo il
2013. Tra i costruttori di business jet è stata
la Hawker Beechcraft ad accusare maggiormente il contraccolpo della crisi, annunciando il fallimento a ottobre 2012.
I regional jet sono stati esposti a un calo del
trafﬁco passeggeri sulle rotte regionali che
alimentano i grandi hub dedicati ai voli in(13) Fonte: Ascend
(14) Fonte: Ascend
tercontinentali, nonché al continuo impatto
del costo del carburante, particolarmente
penalizzante per i velivoli di piccole e medie
dimensioni. Ciononostante, il segmento continua ad essere interessato da numerose iniziative di lancio di nuovi modelli, per i quali
sono proseguite nel corso del 2012 le attività
di sviluppo. Le consegne di questo segmento
hanno registrato un calo del 13% rispetto al
2011 (159 unità contro 182) e un calo del 46%
(di 188 unità) rispetto ai livelli record del 2001
(347 consegne) (13).
Nonostante questa decrescita, i velivoli turboprop non hanno subito un impatto molto pesante. Il costo del carburante ha infatti
continuato a spingere il mercato degli aerei
regionali verso il turboelica, soprattutto nella
categoria di velivoli da 40-70 posti. Alla ﬁne del
2012 il 39% della ﬂotta in servizio dei velivoli regionali era coperto da regional jet e il restante 61% da turboprop(14).
Alla luce dei record di consegne e ordini di
nuovi velivoli registrati negli ultimi tre anni, le
difﬁcoltà congiunturali riscontrate nel settore
aeronautico ﬁn dal 2009 non hanno avuto un
impatto immediato sulle vendite e sui risultati
di Avio, che si è avvantaggiata della lunghezza
e della rigidità del ciclo di ordine - produzione
- consegna del prodotto. Lo scenario di mercato dei principali programmi commerciali nei
quali Avio è presente si presenta come segue:
- GE90 - Sviluppato in collaborazione con
General Electric, al momento rappresenta il
più grande e potente motore per applicazioni
civili al mondo. Grazie ad esso è stato possibile compiere volate transoceaniche con aerei bimotore anziché con quadrimotori. Dopo
soli otto anni di servizio sui velivoli Boeing
777-300ER e 777-200LR, le versioni GE90115B e GE90-110B hanno raggiunto nel 2012
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
il totale di 498 unità con 42 operatori internazionali. Nel 2012 è continuato lo straordinario successo di vendita del motore GE90
growth (denominato GE90-115B). Speciﬁcamente disegnato per il Boeing 777, il GE90115B detiene il record mondiale di potenza
con 127.900 libbre di spinta, dedicata ai velivoli Boeing 777-300ER e 777-200LR. A ﬁne
anno i Boeing 777 in servizio erano 1.057 (di
cui 668 con motorizzazione GE90), mentre il
portafoglio ordini ammontava a 366, il 98%
dei quali motorizzati GE90.
- GEnx - Il GEnx rimane il leader di mercato per quanto riguarda l’applicazione sul velivolo Boeing 787 Dreamliner, con il 60% degli
ordinativi siglati al 31 dicembre 2012 (329 velivoli su un totale di 552 per i quali la motorizzazione è stata selezionata; l’altra motorizzazione selezionata è quella di Rolls-Royce con
il Trent1000) e rappresenta la motorizzazione esclusiva del Boeing 747-8, la più recente versione del “Jumbo” della Boeing che ha
chiuso l’anno con un portafoglio ordini di 66
velivoli. Il primo B787 avrebbe dovuto entrare in servizio nel 2008 per conto della compagnia giapponese All Nippon Airways (ANA),
tuttavia, a causa dei ritardi accumulati durante il suo sviluppo, l’aereo ha effettuato
il suo primo volo commerciale a ﬁne 2011.
Il contenuto di innovazione, con riferimento sia ai materiali compositi impiegati sia al
processo produttivo del velivolo, è tale da far
passare in secondo piano i ritardi accumulati e il suo debutto ha segnato l’inizio di una
nuova epoca nella storia dell’aviazione civile.
Il primo Boeing 787 Dreamliner consegnato
ad una compagnia Europea (LOT) è decollato a novembre 2012 dall’aeroporto di Everett
diretto a Varsavia. Anche per quanto riguarda il programma quadrimotore 747-8, il 2012
è stato un anno importante, contrassegnato
dalle prime 19 consegne del 747-8F versione
cargo. Al 31 dicembre 2012 il 747-8 presenta
un portafoglio ordini di 28 unità nella versione 747 cargo e 38 unità nella versione passeggeri. Ad aprile 2012 Lufthansa ha lanciato
in servizio la versione passeggeri.
- CF6-80 - Prodotto in collaborazione con General Electric e installato, tra gli altri, sui velivoli widebody Boeing 747-400, 767 e Airbus
A330, al 31 dicembre 2012 la famiglia CF6 motorizza in totale oltre 1.619 velivoli e presenta
un portafoglio ordini di 114 velivoli civili con 10
clienti internazionali. Nel corso dell’anno le
vendite del motore CF6-80C2 sono aumentate
rispetto al 2011, così come si sono mantenute
su buoni livelli anche le vendite della versione
E1 per il velivolo A330 di Airbus.
- CFM56 e V2500 - Prodotto da CFM International, ad oggi il CFM56 è l’unica motorizzazione del Boeing 737, mentre nell’applicazione sulla famiglia Airbus A320 è alternativo al
propulsore V2500, sviluppato dal consorzio
International Aero Engines. Storicamente,
le due motorizzazioni si sono spartite ordini
e consegne per l’applicazione A320, con una
prevalenza del CFM56 sul V2500 (circa 60% e
40% rispettivamente). Il successo di vendita
che il segmento dei narrowbody ha registrato negli ultimi anni è proseguito in maniera
straordinaria nel 2012 con 1.967 nuovi ordini (rispetto ai 1.945 del 2011) e 870 consegne
complessive, cosicché entrambi i motori hanno registrato un progressivo incremento dei
volumi di produzione. A ﬁne 2012 il portafoglio
ordini dei narrowbody ha raggiunto il livello
record di 6.615 velivoli, comprensivo dei motori Leap e PW1100G.
- Leap - Nel corso del 2012 Avio ha concordato con Snecma, membro con General Electric
del consorzio CFM International (CFMI) responsabile del programma, un accordo com-
RELAZIONE SULLA GESTIONE 33
merciale di collaborazione al Leap (Leading
Edge Aviation Propulsion), assumendo la responsabilità della progettazione e della produzione di diversi componenti della turbina di
bassa pressione, quali gli stadi statorici, il disco e il casing.
Il Leap è destinato ad equipaggiare i nuovi Comac C919 (versione Leap-x1C), gli Airbus A320Neo (versione Leap-x1A, motorizzazione alternativa al PW1100G), entrambe
disponibili da metà 2016, ed è stato inoltre
selezionato come motorizzazione unica per
la versione migliorata del Boeing 737NG
(Boeing 737 MAX), il cui ingresso in servizio è
previsto nel 2017. Il Leap rappresenta il nuovo motore da 18.000-35.000 libbre destinato
a sostituire nel lungo termine il propulsore
di grande successo CFM56.
- Trent 900 - Certiﬁcato nel 2004, il Trent 900
è il motore Rolls-Royce che equipaggia, come
una delle due motorizzazioni disponibili, l’Airbus A380, l’aereo passeggeri più grande al
mondo. Il primo volo commerciale dell’aeromobile è avvenuto nell’ottobre 2007 con Singapore Airlines; da allora sono stati 99 i velivoli
consegnati mentre il portafoglio ordini a ﬁne
2012 ammontava a 160 velivoli, di cui 52 con
motorizzazione Rolls-Royce e 19 in attesa di
decisione (la restante porzione è motorizzata dal concorrente GP7200). Sebbene le consegne del motore Trent 900 siano continuate
nel corso del 2012, esse hanno presentato ratei inferiori alle previsioni a causa dei problemi
produttivi incontrati dal costruttore Airbus nel
2011 e a inizio 2012.
- Trent 500 - Già nel 2011 si erano di fatto concluse le vendite del motore che equipaggia i
velivoli Airbus A340-500/-600. A ﬁne 2012 erano 114 i velivoli in servizio. Le vendite relative
all’aftermarket per questo programma sono
quindi destinate a proseguire.
- Per quanto riguarda le collaborazioni con
Pratt & Whitney, le consegne di motori e ricambi per i PW2000 e PW4000 sono proseguite con volumi simili a quelli del 2011, nonostante il PW2000 sia stato sostenuto (nella sua
variante F117) esclusivamente dalle vendite di
velivoli militari da trasporto C17. Nel corso del
2012, Avio ha avviato l’industrializzazione delle parti di propria responsabilità del Pure Power® PW1500G, il motore caratterizzato dalla rivoluzionaria architettura geared turbofan
(GTF) che consente di ridurre consumi, emissioni e rumorosità, destinato al nuovo velivolo
Bombardier CSeries. In funzione del contratto
di fornitura sottoscritto nel 2010, Avio si occupa del riduttore di potenza, della scatola di comando accessori e della struttura intermedia
del motore, con le prime consegne di moduli di sviluppo Avio a Pratt & Whitney effettuate nel quarto trimestre 2012. A febbraio 2012
è stata ﬁnalizzata la negoziazione con Pratt
& Whitney che stabilisce la partecipazione di
Avio come vendor alla variante PW1100G del
motore PW1000G (selezionata per l’A320 NEO)
con la responsabilità del progetto e della produzione della scatola di comando accessori
e del serbatoio olio, nonché della produzione
del riduttore di potenza. Il PW1100 oltre all’A320Neo ha acquisito anche un’altra motorizzazione, quella del velivolo russo MS-21.
- PW308 -Nel segmento dei piccoli motori per
business e regional jet, dove Avio ha la responsabilità della turbina di bassa pressione del
motore PW308, il 2012 ha registrato una leggera ripresa dei volumi produttivi della versione PW308C per il business jet Falcon 2000LX
e un drastico calo delle vendite della versione PW308A per l’Hawker Beechcraft 4000,
dovuto al fallimento dell’airframer Hawker
Beechcraft nell’ottobre 2012. La Hawker Beechcraft ha chiuso l’anno con solo 11 velivoli
venduti, mentre Dassault ha concluso l’anno
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
con 23 consegne rispetto alle 20 del 2011. Si
sono nel frattempo concluse e ﬁnalizzate le
discussioni tecnico-commerciali per il motore
derivato del PW308C che ha ottenuto la certiﬁcazione a dicembre 2012 e che equipaggerà
il Falcon 2000S, il business jet della Dassault
che dovrebbe entrare in servizio a inizio 2013.
Avio parteciperà al programma con lo stesso
share del PW308A e PW308C (18,5%).
- SaM 146 - Il SaM146 è il motore che motorizza il
regional jet di nuova generazione prodotto dalla
Sukhoi Civil Aircraft Company, il Sukhoi Superjet
100. Questa famiglia di velivoli da 75-100 posti
rappresenta il più importante programma di collaborazione tra Russia ed Europa nel campo aeronautico civile. Il 17 gennaio 2012 il propulsore
PowerJet SaM146 è stato certiﬁcato dall’EASA,
con raggio d’azione di 4.580 km con pieno carico di passeggeri a bordo. A novembre 2012 l’Ente
dell’Aviazione Civile dell’Indonesia DGCA ha rilasciato il certiﬁcato di aeronavigabilità (Type Cerﬁﬁcate) per il Sukhoi Superjet 100 permettendo
l’inizio delle consegne di 12 velivoli ordinati dalla compagnia aerea indonesiana Sky Aviation.
A ﬁne 2012 il portafoglio ordini comprendeva 167 velivoli, dei quali 61 destinati al mercato russo e 106 relativi a clienti internazionali(15).
Nel 2012 il mercato dell’aftermarket ha visto un rallentamento della crescita rispetto
al 2011. Le compagnie aree hanno risposto
alle forti pressioni sui costi, cercando di ottimizzare gli interventi di riparazione. Tutto ciò,
connesso ad un utilizzo molto efﬁciente e ottimizzato delle ﬂotte, ha contribuito a impedire
la crescita dell’aftermarket, in cui la quota di
mercato controllata dagli OEM sta aumentando con estensione dei contratti chiavi in mano,
del tipo PbH (Power by the Hour).
Military Engines
Il 2012 ha registrato una riduzione delle ven(15) Fonte: Ascend
(16) Fonte: SIPRI
dite di sistemi d’arma e servizi di supporto
da parte delle prime 100 aziende al mondo
del settore, con un calo pari al 5% rispetto
all’anno precedente, segno di un minor ricorso alle risorse militari da parte dei Paesi
Occidentali.
Si tratta di una riduzione in controtendenza
rispetto agli ultimi 10 anni a cui hanno contribuito vari fattori e in primo luogo la crisi ﬁnanziaria mondiale. Gli effetti della crisi hanno determinato una riduzione dei budget per
la Difesa e lo slittamento di vari programmi in
corso. Inoltre, anche il progressivo disimpegno
dai conﬂitti in Iraq, Afghanistan e Libia ha giocato un ruolo signiﬁcativo(16).
La riduzione dei budget è stata prevalente negli Stati Uniti, Regno Unito e nel resto dell’Europa, salvo che in Germania, mentre si sono
registrati aumenti contenuti in Cina, Russia,
India, Arabia Saudita, Emirati Arabi e Brasile.
Gli Stati Uniti, il cui budget della Difesa rappresenta quasi il 50% della spesa mondiale,
ha ratiﬁcato tagli per i prossimi 10 anni pari a
circa 487 miliardi di Dollari statunitensi. Inoltre, in data 1 marzo 2013, il Congresso ha trovato un accordo per la riduzione del debito federale, con l’applicazione del Budget Control
Act, che abbatterà la spesa per la Difesa con
ulteriori tagli pari a circa 414 miliardi di Dollari statunitensi ﬁno al 2021.
Il Regno Unito persegue una signiﬁcativa riduzione della spesa ma è fortemente impegnato in una strategia di contrasto degli effetti
della crisi sulla propria industria, basata sulla
crescita nel mercato estero. Gli accordi di cooperazione con Brasile, India, Turchia, Giappone, Francia e Bahrain e il Defence Trade
Cooperation Treaty (DTCT), stipulato con gli
Stati Uniti e Australia per consentire libera
circolazione dei prodotti per la Difesa e l’accesso ai nuovi programmi, costituiranno in futuro un vantaggio competitivo per le aziende
operanti nel Regno Unito.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 35
Nel panorama mondiale, l’India continua ad
essere uno dei mercati più promettenti per la
crescita della domanda di equipaggiamenti
da parte delle Forze Armate (17).
A ﬁne 2012, il Parlamento italiano ha approvato la legge di delega per la riforma dello strumento militare; una razionalizzazione
delle risorse che prevede tra l’altro il taglio
di 33 mila militari e 10 mila dipendenti civili
del Ministero della Difesa entro 10 anni. Le
risorse recuperate saranno destinate al riequilibrio dei principali settori di spesa, con la
ﬁnalità di assicurare il mantenimento in efﬁcienza dello strumento militare e di sostenere
le capacità operative.
Nel 2012, il bilancio della Difesa in Italia ha registrato il punto minimo di stanziamenti, con
un taglio del 5,5% rispetto all’anno precedente.
La Funzione Difesa, che si riferisce ai costi di
funzionamento di Esercito, Marina e Aeronautica, escludendo le pensioni e i compiti di pubblica sicurezza, vedrà nel 2013 un incremento,
rispetto al 2012, di fondi compreso tra circa 1
miliardo di Euro e 764 milioni di Euro, in funzione dei potenziali effetti della legge di Stabilità.
L’incremento dei fondi nel 2013 azzera di fatto
i tagli triennali previsti dal governo Berlusconi e applicati già nel 2012, che rischiavano di
portare le spese per la Funzione Difesa sotto
gli 11 miliardi di Euro entro due anni.
Le spesa per la Funzione Difesa è prevista in
crescita anche nel 2014 e 2015, rispettivamente pari a circa 14,3 miliardi di Euro e 14,8
miliardi di Euro, contro i 13,6 miliardi di Euro
del 2012.
Motori per velivoli
Nel comparto dei motori per applicazioni militari, Avio è ben posizionata sulle principali
piattaforme, sia grazie a contratti già avviati
nella produzione di serie, sia per la partecipazione ad importanti programmi futuri:
(17) Fonte: Deloitte, 2013 Global aerospace and defense industry outlook
- EJ200 - A ﬁne 2012 è stata ﬁnalizzata la vendita all’Oman da parte di British Aerospace
Systems di 24 velivoli Euroﬁghter Typhoon. E’
proseguita la produzione dei motori destinati
a equipaggiare i velivoli per le quattro nazioni che fanno parte dell’agenzia intergovernativa europea NETMA e per l’Arabia Saudita. La
ﬂotta degli Euroﬁghter Typhoon conta ad oggi
oltre 350 velivoli operativi in sei forze aeree e il
motore EJ200 ha accumulato oltre 350.000 ore
di funzionamento in volo dimostrando un’afﬁdabilità che eccede le aspettative dei clienti.
Oltre che con il motore EJ200, Avio partecipa
al programma Typhoon anche tramite la fornitura della trasmissione comando accessori
velivolo, sviluppata e prodotta in consorzio con
l’inglese Moog e la tedesca Liebherr, e dell’unità di potenza ausiliaria, prodotta in collaborazione con l’americana Honeywell.
- JSF (Joint Strike Fighter) - Nel 2012 Avio ha
proseguito le attività di industrializzazione delle componenti del motore F135 di cui curerà la
produzione a seguito degli accordi di partecipazione di lungo termine con Pratt & Whitney.
- TP400 - E’ continuata la produzione da parte di Avio del sistema di trasmissione di potenza all’elica del motore del velivolo da trasporto tattico a lungo raggio Airbus A400M.
La consegna del primo velivolo al cliente e
l’inizio dell’attività in servizio è prevista nel
corso del 2013.
- Ricambi - E’ proseguita la produzione di
pezzi di ricambio per i motori EJ200, RB199
e Spey MK807 (rispettivamente per i velivoli
Typhoon, Tornado e AMX).
Motori e trasmissioni per elicotteri
Attiva nel segmento elicotteristico militare attraverso la produzione del modulo trasmissione principale, del modulo trasmissione
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
accessori, della turbina di bassa pressione e
di altri componenti strutturali, Avio vanta un
consolidato know-how e un’indiscussa leadership in questo settore che continua ad avere ottime prospettive di crescita. La domanda
è infatti attesa in sostanziale aumento ﬁno al
2017(18), con un incremento della produzione
annua di oltre il 6% nel segmento medium/
heavy grazie alla domanda proveniente dalla
Difesa degli Stati Uniti e dall’upgrade di piattaforme esistenti.
- T6E1 - Nel 2012 è proseguita la fabbricazione dei motori che equipaggiano l’elicottero
NH90 di AgustaWestland destinato all’Esercito italiano e alla Marina Militare Italiana. Avio
è responsabile della produzione e consegna
al cliente del propulsore.
- T700 - E’ continuata la produzione dei kit per
questi motori turbo-albero della famiglia General Electric, di cui Avio produce il 15% dei
componenti. Questi propulsori equipaggiano varie piattaforme di successo, tra le quali gli elicotteri Sikorsky UH60 Black Hawk e
Boeing Apache AH-64.
- CT7-8 - Oltre alla produzione di circa 150
kit per i motori della famiglia CT7-8, è proseguito il programma di sviluppo della versione
CT7-8X, destinata ad un upgrade del velivolo
Sikorsky S-92. Avio partecipa al programma
con una quota pari al 40%.
Propulsione Navale
Avio partecipa attivamente al programma
LM2500 di General Electric, nell’ambito del
quale è capo commessa per la fornitura del
sistema propulsivo basato sulla turbina
LM2500+G4 per le Fregate del programma
italo-francese FREMM. Nel 2012 sono stati
consegnati 3 moduli LM2500+G4. E’ inoltre
stata varata a Riva Trigoso (Genova) la se(18) Fonte: Booz&co
(19) Fonte: IEA World Energy Outlook 2012
conda fregata FREMM destinata alla Marina Militare Italiana.
Energy & Industrial
Secondo le previsioni della International
Energy Agency (IEA)(19) la domanda di energia
crescerà in modo sostenuto, aumentando di
un terzo entro il 2035.
Circa il 60% della crescita sarà dovuto ai maggiori consumi di Cina, India e Medio Oriente,
mentre nell’area OCSE i consumi di energia aumenteranno in misura limitata e si veriﬁcherà uno spostamento dal petrolio e dal
carbone (e in alcuni Paesi dal nucleare) al gas
naturale e alle fonti rinnovabili. I combustibili fossili rimarranno comunque dominanti nel
mix energetico mondiale.
Per quanto riguarda il petrolio, la crescita della domanda nelle economie emergenti, proveniente principalmente dal settore dei
trasporti di Cina, India e Medio Oriente, sarà
superiore alla riduzione dei consumi dell’area
OCSE, determinando un continuo aumento
dell’uso di questo combustibile. Attualmente,
il settore dei trasporti conta per oltre il 50%
del consumo mondiale di petrolio; questa
percentuale è destinata inoltre ad aumentare.
Per il gas naturale si veriﬁcherà un aumento
della domanda mondiale, anche se di diversa
entità nelle varie aree geograﬁche. In Cina, India e Medio Oriente si avrà una crescita sostenuta; in particolare in Cina i consumi si dovrebbero triplicare tra il 2011 e il 2035. Negli Stati
Uniti si prevede che intorno al 2030 il gas diventi il combustibile principale, superando il
petrolio nel mix energetico. In Europa invece la
domanda di gas si prevede tornerà ai livelli del
2010 solo intorno al 2020. In Giappone la domanda sarà inﬂuenzata dai prezzi (più elevati),
dagli sviluppi delle fonti energetiche rinnovabili
RELAZIONE SULLA GESTIONE 37
e dai miglioramenti dell’efﬁcienza energetica.
Nello scorso decennio il carbone ha contribuito a circa la metà dell’aumento della domanda mondiale di energia. Per quanto riguarda il
futuro, si prevede in area OCSE una riduzione
dei consumi e in area non OCSE una crescita,
dovuta per circa il 75% a Cina e India. In particolare l’India dovrebbe superare gli Stati Uniti
diventando, dopo la Cina, il secondo consumatore mondiale. Tuttavia le previsioni di domanda e i prezzi a livello mondiale saranno inﬂuenzati dalle misure a favore delle fonti di energia
a più basse emissioni, dall’utilizzo di tecnologie di combustione del carbone più efﬁcienti e dallo sviluppo di combustibili alternativi.
Nell’ambito dei consumi totali di energia la
crescita principale si ha in riferimento ai consumi elettrici. Le fonti rinnovabili avranno
un sempre maggior peso nel mix energetico
mondiale arrivando a rappresentare nel 2035
quasi un terzo della produzione mondiale di
elettricità. Per quanto riguarda il nucleare si
dovrebbe invece veriﬁcare un ridimensionamento rispetto alle stime precedenti sia a causa della revisione delle politiche da parte di diversi Paesi sia (ad esempio negli Stati Uniti e
Canada) della competitività del gas naturale.
Il trend del settore delle turbine a gas aeroderivate ha confermato le previsioni di aumento dei
volumi produttivi e di vendita, nonostante il declino registrato nel biennio 2009-2010. Ciò è da
collegare agli sviluppi qualitativi della domanda di energia, che tende oggi a favorire soluzioni produttive dal limitato impatto ambientale e
aventi caratteristiche di efﬁcienza, ﬂessibilità
d’uso e versatilità. È il caso appunto delle turbine aeroderivate, in grado di integrarsi perfettamente con altre tecnologie di generazione
(ad esempio l’eolico), per fornire soluzioni altamente efﬁcienti e ad alta eco-compatibilità.
L’incremento dell’uso del gas naturale come
fonte energetica comporta inoltre l’aumento
della domanda di applicazioni mechanical drive delle turbine aeroderivate, legato ai sistemi
di distribuzione del gas naturale attraverso gasdotti o impianti per la liquefazione e rigassiﬁcazione del combustibile.
Un altro importante settore di sbocco di queste applicazioni è quello navale, per cui questa
tipologia di turbine rimane una soluzione propulsiva molto competitiva, caratterizzata da
un basso rapporto peso-potenza, facilmente
installabile e ad alta efﬁcienza, in particolare
quando integrata con motori diesel ed elettrici,
così da generare sistemi propulsivi ottimizzati per tutte le condizioni operative di una nave.
Avio è presente nel settore della produzione
di energia elettrica in collaborazione con General Electric. Le turbine a gas aero-derivate,
di cui Avio realizza componenti, trovano applicazione nel campo della produzione di energia e fungono soprattutto quale integrazione
alle attività di routine svolte dalle centrali elettriche a fronte di improvvisi picchi di richieste
energetiche. Tale settore continua a rappresentare un business importante per il Gruppo.
- LM2500 - Nel 2012, si sono registrati volumi in aumento rispetto al 2011 (162 macchine
contro 124) e le previsioni di crescita sono confermate nel 2013 e 2014. La robusta domanda
è trainata da joint venture in Cina, dai numerosi progetti LNG (per la riduzione allo stato
liquido del gas naturale) lanciati per lo sfruttamento di giacimenti individuati recentemente e dal successo dei sistemi di produzione di
energia elettrica “trailer mounted”. La copertura di ordini è buona e si segnala un buon numero di campagne di vendita attive.
- LM6000 - Nel 2012 i volumi di vendita sono lievemente cresciuti rispetto all’anno precedente
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
(67 macchine contro 62) e la richiesta di mercato del 2013 e 2014 si assesterà su livelli simili. La copertura ordini per la versione growth è
stata più robusta nel 2012 ma è prevista nuovamente in calo per il 2013, così come inferiore alle aspettative è anche la copertura per la
versione base. Le previsioni proiettano un incremento di volumi nel 2014 e 2015 con forte
richiesta dai Paesi in via di sviluppo e dalla Cina.
- LMS100 - La turbina aeroderivata LMS100, la
più potente oggi sul mercato, è in grado di fornire per ogni package una potenza di 100 MW,
associata ad alta efﬁcienza termica in ciclo
semplice, ed è destinata principalmente alla
copertura dei picchi di richiesta di energia. Nel
2012 l’LMS100 ha registrato una ripresa importante con volumi di vendita notevolmente aumentati, 15 macchine complete e 4 supercore
(versione che non include la turbina di bassa
pressione) rispetto alle 7 del 2011 e 3 del 2010.
Il bacino di utenti e clienti si concentra nel Nord
America con presenze anche in Centro America ed Europa; le prospettive di vendita del 2013
sono relative a 7 macchine e 2 supercore. Si prevede una ulteriore ripresa a partire dal 2014.
System Integration &
Advanced Technology
Il 2012 è stato un anno di consolidamento delle attività della linea di business dei sistemi
elettrici ed elettronici. Durante l’anno la linea
di business Electronics & Electrical Systems
ha cambiato nome in System Integration &
Advanced Technology, per meglio rispecchiare
l’aspetto sistemistico dei suoi prodotti e servizi.
La linea di business ha cominciato a raccogliere ordini signiﬁcativi anche sulle due importanti opportunità di innovazione e diversiﬁcazione: i sistemi di controllo e automazione, i
sistemi elettrici e l’additive manufacturing. Durante l’anno sono comunque state valorizzate
le rilevanti competenze nel campo dell’elettro-
nica, dei sistemi di controllo e dell’automazione possedute storicamente da Avio.
- Sistemi di Controllo e Automazione L’andamento delle attività è stato in linea
con quanto previsto, con alcune evoluzioni
sui prodotti esistenti.
Nel settore aerospazio e difesa si sta consolidando l’utilizzo del nuovo sistema informativo ASM (Avio Supporto Motore) per la gestione del motore EJ200. Installato nel 2011,
in sostituzione ai vecchi sistemi usati dall’Aeronautica Militare Italiana, il sistema sta accumulando ore di funzionamento signiﬁcative
con piena soddisfazione del cliente istituzionale. Tale sistema, assieme al prodotto MARES per il velivolo Tornado e il motore RB199,
forma un pacchetto completo proposto da
Avio per la gestione logistica delle parti critiche di motore e velivolo.
La produzione di serie degli apparati elettronici è proseguita secondo i piani, con un aumento delle attività vendute, come servizi di
assistenza post vendita. I clienti storici Avio
sono AgustaWestland, Whitehead Sistemi
Subacquei e MBDA. Nel dicembre 2012 sono
state lanciate le attività per alcune varianti di
progetto dell’unità elettronica RIU (Rocket Interface Unit), destinata ai programmi per l’elicottero T129 di AgustaWestland.
Il settore navale è stato trainato dalle attività
militari destinate all’esportazione, in particolare per India, Spagna ed Australia. Per la Marina
Militare Indiana sono terminate le attività per
la fornitura del sistema ACS (Auxiliary Control System) per la seconda delle due fregate
P15A e sono iniziate le fasi di messa in servizio
a bordo dell’impianto per la prima nave. Le attività di progettazione del sistema integrato di
piattaforma IPMS (Integrated Platform Management System) della portaerei P71 sono con-
RELAZIONE SULLA GESTIONE 39
tinuate arrivando a ﬁne anno alla prima fase
della software requirement review. Per quanto
riguarda il programma S80, sommergibile costruito da Navantia per la Marina Militare Spagnola, sono stati completati la produzione e il
collaudo del quarto sistema. Per la Marina Australiana sono stati consegnati gli apparati in
fornitura per l’ammodernamento della supervisione del sistema di controllo piattaforma dei
cacciamine classe HUON. Per la Marina Militare Italiana, invece, e’ stata quasi completata la
produzione del primo impianto per il programma degli autopiloti dei sommergibili U212A, ed
è stato ammodernato il sistema di automazione di piattaforma del primo cacciamine classe
Gaeta. Nel settore navale mercantile, inﬁne, è
stato completato il retroﬁt di un traghetto per
l’armatore Siremar.
- Sistemi Elettrici - Le attività in questo settore sono iniziate nel 2010 con l’obiettivo di
sviluppare sistemi di generazione elettrica
innovativi per applicazioni in ambito aeronautico. Per ridurre i tempi di veriﬁca e validazione sul campo di queste nuove tecnologie, si
sono cercate applicazioni in settori differenti
dall’ambito aeronautico.
Nel settore dell’energia è stato commissionato ad Avio un progetto preliminare per un
aerogeneratore. Tale sistema integra un innovativo generatore elettrico in una turbina.
L’attività ha avuto successo presso il cliente,
tale da avviare le trattative per passare alla realizzazione di uno o più prototipi nel 2013.
Da segnalare anche la realizzazione di un sistema di cogenerazione innovativo ottenuto
grazie all’applicazione di tecnologie nate in
ambito aeronautico ad altri settori sinergici,
come le energie rinnovabili, l’accumulo e il risparmio energetico.
La collaborazione con il laboratorio pubblico-privato Energy Factory Bari, di cui Avio e
il Politecnico di Bari sono partner fondatori, è
proseguita con piena soddisfazione. L’allestimento dei banchi prova e dei laboratori permette la progettazione, realizzazione e test di
prototipi tecnologici sia di generatori/motori
sia di elettronica di potenza.
- Additive Manufacturing - Attraverso la
controllata Avioprop S.r.l. (di seguito Avioprop),
Avio ha attivo presso San Pietro Mosezzo (Novara) un centro dedicato alla prototipazione rapida e alla produzione in serie di parti ottenute
con le tecnologie additive free form. Avioprop
utilizza attualmente sia le tecnologie di fusione e-beam (Electron Beam Melting, di seguito “EBM”) sia le tecnologie laser (Direct Metal
Laser Sintering, di seguito “DMLS”) per materiali prevalentemente metallici. Il 2012 è stato
l’anno della validazione dei processi per le applicazioni aeronautiche di serie, passando dalla fase prototipica, di ricerca e dimostrazione,
alla fase di sviluppo e qualiﬁca. Entrambi i processi, EBM e DMLS, sono stati infatti qualiﬁcati
su diversi materiali, passando attraverso la validazione tecnologica tipica per i part number
di nuova introduzione sui motori aeronautici.
La Qualiﬁca permette di dare inizio alla fase di
produzione di serie di diversi particolari.
Tre part number per il motore EJ200 e uno
per il motore SaM146 verranno prodotti sostituendosi alla produzione con mezzi e fonti
convenzionali.
Uno dei processi su cui Avio vuole focalizzare
le attività di additive manufacturing è la produzione di palette turbina in Alluminuro di Titanio (TIAL). Il 2012 ha visto attività di promozione tecnico- commerciale presso i principali
motoristi aeronautici.
La leadership tecnologica di Avioprop, specialmente per la produzione con materiali
“difﬁcili” e con geometrie complicate, ha permesso di acquisire commesse dirette da alcuni produttori di propulsori aeronautici per
applicazioni sui nuovi motori in sviluppo; le
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
prime forniture di componenti di dimensioni
signiﬁcative in titanio sono iniziate alla ﬁne del
2012 e proseguiranno in tutto il 2013.
Da segnalare che a ﬁne 2012 è stato realizzato un componente in titanio per un sistema di
propulsione spaziale. Questo dimostratore è
tra i pezzi più grandi realizzati con la tecnologia
EBM ﬁno ad oggi.
Visto gli scenari illustrati sopra, e il probabile
incremento dei numeri di produzione, Avioprop ed Avio hanno deliberato la costruzione
di un nuovo stabilimento, più grande dell’attuale, per ospitare a ﬁanco di un nuovo centro di produzione, un centro di ricerca. Il lavori sono iniziati nel 2012 e l’inaugurazione
è prevista a metà 2013. Questo stabilimento potrà ospitare ﬁno a 60 macchine EBM e
DMLS, e avrà due impianti di produzione autonoma delle polveri e un impianto di trattamento termico per applicazioni speciali relative alle leghe TIAL.
Civil MRO
Nel 2012 il volume di fatturato della linea di
business Civil MRO, relativamente alle attività
di MRO e CRO, è stato in linea con quello degli
anni precedenti. Nello speciﬁco, per le attività di service MRO dedicate al motore PW100
non si segnalano acquisizioni di nuovi clienti
e/o contratti.
Nell’ambito delle attività di CRO, Avio ha consolidato nel 2012 il proprio portafoglio clienti e
sono in negoziazione i rinnovi dei contratti pluriennali per le attività sui componenti con Hamilton Sundstrand, MTU e Snecma.
missioni operative fuori area, ﬁnanziate generalmente con fondi appositi.
In Italia, il 2012 è stato caratterizzato dalla
prosecuzione della missione in Afghanistan,
per la quale sono impiegati i velivoli AM-X
dell’Aeronautica Militare nel Task Group
“Black Cats”. Nel corso dell’anno sono altresì aumentate le dotazioni di nuovi velivoli Euroﬁghter Typhoon e di elicotteri NH90 sia per
l’Esercito che per la Marina Militare. Nel contempo si è completata la campagna di ammodernamento dei velivoli AM-X.
Congiuntamente è stata varata una nuova
unità della Marina Militare, Classe Bergamini (FREMM) mentre hanno raggiunto la piena
operatività le nuove unità della classe Andrea
Doria (Orizzonte) e la portaerei Cavour. L’entrata in servizio di nuove ﬂotte comporta un
progressivo incremento delle attività di manutenzione e supporto per il cliente italiano, compensando in tal modo la progressiva dismissione di alcuni programmi maturi.
Nei Paesi con economie emergenti, al contrario, le risorse destinate al supporto ed al
potenziamento delle ﬂotte militari sono in
crescita. In Brasile, in particolare, è stato intrapreso un signiﬁcativo programma di riequipaggiamento ed ammodernamento delle
Forze Armate ed è in fase di valutazione ﬁnale la gara per l’acquisizione di un nuovo caccia per la Força Aérea Brasileira (FX-2). Sempre in Brasile è stato avviato il programma di
ammodernamento del velivolo AM-X, mirato
all’estensione della vita operativa del sistema
d’arma ﬁno al 2032.
Military MRO
Nei maggiori Paesi occidentali, lo scenario relativo alle attività di manutenzione dei motori militari è caratterizzato da una tendenza al
contenimento delle risorse disponibili, pur in
presenza di un utilizzo estensivo dei mezzi in
Nel dettaglio, Avio supporta il fabbisogno manutentivo dei motori di Aeronautica Militare Italiana (EJ200-Typhoon, RB199-Tornado,
AE2100D3-C-130J, T58/HH-3F e Spey Mk807AM-X), Esercito (T700-NH90), Marina Militare
RELAZIONE SULLA GESTIONE 41
(Pegasus-AV-8B, T700-EH101/NH90), Carabinieri, Polizia di Stato e altri Corpi dello Stato
e parapubblici (PT6-T). Nell’ambito del supporto in servizio per il Typhoon, nel 2011 erano
stati siglati accordi pluriennali con l’agenzia
NETMA per il supporto in servizio e la manutenzione dei motori EJ200 e RB199 dell’Aeronautica Militare Italiana.
Sebbene il business continui a dipendere in
maniera signiﬁcativa dal budget del Ministero
della Difesa italiano ed in particolare dall’Aeronautica Militare, è cresciuto il peso delle attività afferenti a clienti internazionali.
In Brasile in particolare, nel corso del 2012
è stato riﬁnanziato ed esteso a tutto il 2013
il contratto di full-support dei motori Spey
Mk807 ed è stato stipulato un nuovo contratto quinquennale per la fornitura di parti di ricambio. Congiuntamente è stato avviato un
piano di sviluppo delle capacità manutentive
della controllata brasiliana Avio do Brasil Ltda
(già Focaleng Ltda) sul motore Spey. Ad oggi il
Gruppo Avio è divenuto uno dei maggiori referenti della Força Aérea Brasileira per quanto
riguarda i motori militari, supportando i turbogetti delle due principali linee da combattimento: J85 (F-5) e Spey Mk807 (AM-X).
In aggiunta, al termine del 2012 è stato ﬁnalizzato da Rolls-Royce, su mandato del
consorzio Turbo-Union, un contratto quadriennale per la fornitura di servizi di supporto e parti di ricambio per il motore RB199
che equipaggia i velivoli Tornado della Royal
Saudi Air Force. Tale importante accordo rientra nell’ambito del Saudi British Defence
Co-operation Programme.
Nel 2012 si è concluso il programma di rimessa in efﬁcienza dei motori T64/4D con Alenia
Aermacchi, destinati ai velivoli G222/C27A in
dotazione alle Forze Armate afgane, tramite la
US Air Force.
(20) Fonte: Euroconsult
Per quanto riguarda la propulsione navale, nel
corso del 2012 sono stati rinnovati i contratti di supporto e manutenzione per le turbine a
gas aeroderivate LM2500 imbarcate sulle navi
della Marina Militare Italiana e sono state effettuate le prime attività di “service” sulle turbine delle fregate classe Bergamini e Doria,
sulla base di ordinativi da parte di Fincantieri
e DCNS. Nell’anno Avio si è anche aggiudicata
i primi contratti con la Marina Brasiliana, relativi alla fornitura di una turbina di potenza e di
servizi di supporto per le turbine LM2500 imbarcate sulle corvette classe Inhaúma.
Nel merito della revisione delle turbine industriali per uso industriale, sono state effettuate
attività di revisione e manutenzione per importanti operatori nazionali ed esteri, su macchine
LM2500 sia nella versione SAC che DLE.
SPAZIO
Situazione generale
La crisi economica mondiale ha solo marginalmente inﬂuenzato il settore Spazio, il quale è
condizionato da fattori peculiari e di lungo termine, con programmi per lo più pluriennali.
Nel decennio 2012-2021 la produzione mondiale di satelliti commerciali, civili e militari supererà le 1.067 unità, di cui 720 per utilizzo da
parte di agenzie governative. Il segmento numericamente dominante sarà quello dell’osservazione della Terra con 240 satelliti, seguito
dalle telecomunicazioni in orbita geostazionaria con 213 satelliti(20).
Le dimensioni del settore spiegano solo in
parte l’importanza che le attività spaziali ricoprono sempre più a livello mondiale. I beneﬁci che ne derivano sono oggi disponibili per la
comunità e per i cittadini, fruitori più o meno
consapevoli di strumenti legati alle attività sa-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
tellitari, quali telefoni cellulari, trasmissioni
televisive, notizie meteorologiche, osservazione della terra, navigazione GPS. L’Unione
Europea ha confermato l’importanza del settore Spazio come servizio al cittadino, e si appresta a varare nel nuovo bilancio comunitario 2014-2020 signiﬁcativi ﬁnanziamenti ai
programmi Galileo e Copernicus (ex GMES),
introducendo un capitolo dedicato allo spazio nel programma di ricerca “Horizon 2020”.
Nel corso degli ultimi cinquant’anni, l’Europa si è dotata di un’industria spaziale di livello mondiale grazie al successo delle politiche
degli Stati membri dell’ESA (European Space
Agency ) e al sostegno ﬁnanziario da essi garantito ai programmi comuni. La leadership
europea è basata sull’indipendenza dell’accesso allo spazio così come sulla capacità di realizzare sistemi e servizi di telecomunicazioni,
navigazione (sistema satellitare denominato Galileo), osservazione e monitoraggio della
Terra, sicurezza e difesa, in orbita e a terra. I
servizi di lancio europei sono gestiti da Arianespace, che utilizza la base ESA di Kourou, nella
Guyana Francese, in grado di offrire una completa capacità di accesso allo spazio.
Mercato lanciatori
Il 2012 è stato un anno storico per la tecnologia
spaziale italiana e per Avio in particolare, grazie al successo del primo volo di test e qualiﬁca del lanciatore europeo Vega, avvenuto il 13
febbraio 2012. Avio, tramite la sua controllata
ELV (70% Avio, 30% ASI), è sistemista e prime
contractor del lanciatore nonché system authority di tutti gli stadi propulsivi. Alla sua prima missione Vega ha rilasciato in orbita LEO
(Low Earth Orbit) il satellite principale LARES
ﬁnanziato dall’ASI (Agenzia Spaziale Italiana), il
satellite secondario ALMASat dell’Università di
Bologna, e i 7 piccoli satelliti scientiﬁci Cubesat. Grazie a questo successo Vega si afﬁanca
ai vettori Ariane 5 e Soyuz, già operativi presso
la base spaziale nella Guyana Francese, permettendo ad Arianespace di consolidare la sua
presenza nel promettente mercato governativo dei satelliti di piccole e medie dimensioni del
segmento NGTO (orbite non geostazionarie).
Nel novembre 2012, inoltre, si è svolta a Napoli la Conferenza Ministeriale dei Paesi membri
dell’ESA nel corso della quale sono stati deﬁniti i programmi spaziali europei per i prossimi
anni. Globalmente l’accordo tra i Paesi membri ha portato alla sottoscrizione di un totale di
10 miliardi di Euro (di cui 1,1 dall’Italia) di stanziamenti, assicurando al settore dei lanciatori l’evoluzione del vettore Ariane 5 con il programma A5 ME (Midlife Evolution), l’avvio del
programma di sviluppo del nuovo lanciatore
Ariane 6, le prime attività per l’evoluzione del
Vega e la continuazione dello sviluppo del motore criogenico (VINCI) che dovrà essere compatibile anche con Ariane 6.
La scelta della conﬁgurazione di base di Ariane
6 è stata condivisa dagli Stati Membri dell’ESA
nella Conferenza Ministeriale. La propulsione
a solido, che costituirà l’elemento fondamentale del primo e del secondo stadio, sarà basata sulle tecnologie ormai consolidate del primo
stadio di Vega. La scelta di utilizzare la propulsione a solido in Ariane 6 permette alla Settore
Spazio di Avio, specialista in questo tipo di propulsione, di poter sfruttare al meglio le competenze acquisite per cogliere tutte le opportunità che questo tipo di propulsione offre.
Il terzo stadio continuerà ad essere realizzato
con il motore a propulsione criogenica VINCI.
La Conferenza Ministeriale ha deﬁnito l’obiettivo di messa a regime del nuovo lanciatore
Ariane 6 nel 2024, garantendo così l’attuale attività di Avio, con i booster laterali a propellente
solido (in joint venture con Safran) e la turbopompa a ossigeno liquido per il motore criogenico Vulcain 2, nei prossimi anni.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 43
Dal punto di vista del mercato europeo dei
lanciatori, il 2012 è stato un anno di successo
per Arianespace, società europea per la commercializzazione e per il servizio di lancio di
Ariane 5, Vega e Soyuz. Sono state effettuate
in totale 11 missioni: 7 lanci Ariane 5, 3 lanci
Soyuz e 1 lancio Vega. Il lancio di qualiﬁca di
Vega, sotto la responsabilità dell’ESA e dell’Agenzia Spaziale Francese, ha usufruito del
supporto logistico di Arianespace, unico operatore di servizi di lancio del Centro Spaziale
nella Guyana Francese.
Per il 2013 Arianespace, di cui Avio detiene il
3,4% delle azioni, prevede un ulteriore incremento del proprio manifesto di lancio con ben
12 missioni: 6 lanci di Ariane 5, 5 lanci di Soyuz
(di cui 1 da Baykonur) e un lancio di Vega.
Grazie al numero elevato di missioni gestite
nel 2012, Arianespace è stata in grado di ridurre ulteriormente il fabbisogno di un supporto ﬁnanziario da parte degli Stati Membri
dell’ESA e necessario a mantenere l’equilibrio di bilancio, mantenendo le stesse previsioni per il 2013.
Sempre nel 2012, Arianespace ha acquisito il 52% dei satelliti accessibili ad Ariane 5.
Il portafoglio ordini complessivo della società
ammonta attualmente a 46 satelliti (27 GTO e
19 NGTO) ancora da lanciare, quantiﬁcabile in
3,75 miliardi di Euro e corrispondenti a più di
3 anni di attività.
Il prossimo lancio di Vega del 2013 rilascerà
in orbita due satelliti per l’osservazione della
Terra, Proba-V dell’ESA, e VNREDSat 1, satellite governativo vietnamita. Nei prossimi anni
è previsto il lancio di diversi satelliti sia europei (Prisma, Lisa-Pathﬁnder, Sentinel 3B,
ADM-Aeolus, Sentinel 2B, IXV) sia internazionali, come il DZZ-HR per il Kazakistan.
Ariane 5 ha ormai confermato la sua afﬁdabilità e posizionamento sul mercato grazie al
successo di 53 lanci consecutivi (dato a ﬁne
2012). I competitor sono rappresentati dal lanciatore russo Proton, che ha avuto ben 6 failure negli ultimi 10 anni, dal lanciatore Zenit di
Sea Launch, che ha effettuato 3 lanci nel 2012
e dall’atteso Falcon 9 di SpaceX, che non ha ancora debuttato per missioni commerciali GTO
(orbite di trasferimento geostazionarie).
Sul mercato internazionale si stanno affacciando anche l’industria cinese e indiana,
che gode di notevoli ﬁnanziamenti nazionali
a supporto di ambiziosi programmi spaziali. I
cinesi tra l’altro hanno in programma la realizzazione di una stazione orbitante e di effettuare missioni umane sulla luna.
I competitors di Vega non hanno mostrato una
signiﬁcativa attività nel corso del 2012. Il russo
Rockot ha registrato un solo lancio e una failure. L’indiano PSLV è concentrato sui voli domestici mentre il lanciatore ucraino Dnepr non
ha effettuato alcun lancio per il secondo anno
consecutivo, tanto che la sua uscita dal mercato sembrerebbe imminente.
In prospettiva, per Vega si sta sviluppando una
nuova opportunità a medio termine che è rappresentata dai satelliti per telecomunicazioni
in orbita geostazionaria. Grazie alle migliorate
prestazioni della propulsione elettrica, rispetto
all’attuale propulsione chimica, la loro massa
sarà più che dimezzata, rientrando tra i potenziali payload dell’evoluzione di Vega.
Nell’ambito del business di Avio relativo alla
propulsione tattica è da rilevare la stabilità della produzione del programma di difesa missilistica italo-francese Aster 30. Questo programma sarà completato nel 2016 ma dovrebbe
poter proseguire grazie a una evoluzione studiata con il sistemista MBDA e proposta ai Ministeri della Difesa francese e italiano.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI
E DELLA SITUAZIONE FINANZIARIA
E PATRIMONIALE DEL GRUPPO
Premessa
data 21 dicembre 2012, la Capogruppo Avio S.p.A., quale venditore, la controllante BCV Investments
S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A.
(società del Gruppo General Electric,
“NPH”) hanno sottoscritto un contratto
preliminare di compravendita (Sale and
Purchase Agreement, di seguito il “Contratto”) avente ad oggetto (i) il conferimento da parte di Avio S.p.A. del ramo
d’azienda relativo alle attività cosiddette AeroEngine (rappresentato dalle attività legate alla progettazione e
produzione di componenti per motori
aeronautici, aeroderivati e ai servizi di
MRO (Maintenance, Repair & Overhaul)
sia in ambito civile che militare) in una
società interamente controllata di nuova costituzione e (ii) la successiva cessione a NPH del 100% del capitale sociale della nuova società.
In
Ai sensi del Contratto, saranno oggetto
di conferimento nella conferitaria le attività svolte dal Gruppo Avio nell’ambito del Settore AeroEngine, così come le
collegate strutture Corporate e l’indebitamento finanziario attualmente contratto dalla Capogruppo nei confronti di
soggetti terzi; mentre la Capogruppo,
quale conferente, manterrà il ramo d’azienda afferente il Settore Spazio, oltre
ad alcuni attivi e passivi che le parti del
Contratto hanno deciso di non includere
nella prospettata cessione.
Il perfezionamento dell’operazione di
compravendita prevista dal Contratto è subordinato all’avveramento di alcune condizioni sospensive, ad oggi
non ancora interamente soddisfatte,
tra le quali l’ottenimento delle necessarie autorizzazioni antitrust da parte
dell’Unione Europea e degli Stati Uniti
d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo
Italiano.
Nel ramo d’azienda oggetto di conferimento (il c.d. “gruppo in dismissione” o
disposal group) saranno inclusi i debiti
finanziari Senior Facilities Agreement e
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2, che saranno ripagati dalla
società conferitaria, contestualmente al
closing della prospettata operazione di
cessione, mediante mezzi resi disponibili dall’acquirente.
L’operazione straordinaria di separazione delle attività svolte dal Gruppo
nell’ambito del Settore AeroEngine da
quelle svolte nell’ambito del Settore
Spazio riveste una valenza particolarmente strategica per Avio, in quanto
idonea a modificare parzialmente le
sue attività e liquidare una parte molto significativa del suo patrimonio,
valorizzando entrambi i business del
Gruppo.
In particolare, l’appartenenza ad un
primario gruppo internazionale operante nel settore permetterebbe al
Settore AeroEngine di beneficiare
di opportunità di ulteriore sviluppo,
mentre la concentrazione della attività
del Gruppo nel Settore Spazio consentirebbe di affrontare con mezzi finanziari ancor più adeguati i programmi di
sviluppo delle attività di tale business ,
RELAZIONE SULLA GESTIONE 45
beneficiando di una situazione patrimoniale non gravata da consistenti
debiti finanziari.
plessive della Capogruppo, senza separazione tra Continuing Operation e Discontinued Operation.
Pertanto, il bilancio consolidato al 31 dicembre 2012 si riferisce al Gruppo Avio
ante separazione, in quanto l’operazione straordinaria sopra descritta non si è
ancora verificata. Peraltro, dal momento che la prospettata operazione di conferimento e successiva cessione delle
attività del Settore AeroEngine (unitamente alle collegate strutture Corporate e all’indebitamento finanziario nei
confronti di soggetti terzi) è ritenuta altamente probabile, ai sensi dell’IFRS 5 Attività destinate alla vendita e Discontinued Operation, il business che sarà
oggetto della citata operazione straordinaria si qualifica come “Discontinued
Operation” e in quanto tale è stato rappresentato nel bilancio. In altri termini,
il presente bilancio include sia le attività della Capogruppo e delle società
consolidate destinate a permanere nel
perimetro del Gruppo Avio (cosiddette
“Continuing Operation”) sia le attività
della Capogruppo e delle società consolidate di futura separazione (“Discontinued Operation”), dandone peraltro separata evidenza.
Analisi dei risultati
Tuttavia, tenuto conto della sostanziale
continuità dell’attività svolta nell’esercizio dal Gruppo Avio, al fine di permettere una analisi comparativa e omogenea dei risultati economici e finanziari
delle attività del Gruppo, sono di seguito
riportate e commentate le grandezze di
conto economico e di stato patrimoniale
riferite alle situazioni consolidate com-
L’acquisizione del Gruppo da parte degli attuali azionisti è stata realizzata a
dicembre 2006 sia mediante apporto di
capitale da parte degli azionisti sia mediante un’articolata struttura di finanziamenti da parte di primarie banche
internazionali. Tali operazioni di natura finanziaria caratterizzano fortemente la struttura patrimoniale del Gruppo, producendo sul risultato economico
netto una determinante e forte influenza, dipendente anche da fattori esterni
e altamente volatili quali gli andamenti
dei mercati valutari e finanziari; tale influenza, viceversa, non impatta i risultati della gestione operativa, che pertanto possono ritenersi maggiormente
comparabili in modo omogeneo negli
anni rispetto ai risultati della gestione
finanziaria e al risultato netto e rappresentano quindi una base coerente e indicativa per l’analisi delle performance
operative del Gruppo.
I principali indicatori dei risultati economici e finanziari, influenzati da questi aspetti strutturali, sono pertanto da
analizzare individuando separatamente
le risultanze diversificate della gestione
operativa e di quella finanziaria evidenziate da ogni esercizio.
Nella tavola che segue, viene rappresentato in modo sintetico l’andamento economico del Gruppo negli esercizi
2012 e 2011 (importi in migliaia di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Ricavi
2012
2011
Variazione
2.352.660
2.027.106
325.554
96.702
47.980
48.722
(2.073.588)
(1.721.956)
(351.632)
375.774
353.130
22.644
(155.467)
(151.779)
(3.688)
220.307
201.351
18.956
(125.001)
(145.284)
20.283
Altri ricavi operativi e variazioni rimanenze prodotti
ﬁniti, in corso di lavorazione e semilavorati
Costi per beni e servizi, per il personale, altri costi
operativi, al netto di costi capitalizzati
Risultato operativo prima
degli ammortamenti (EBITDA)
Ammortamenti e svalutazioni
Risultato operativo (EBIT)
Interessi e altri proventi (oneri) ﬁnanziari
Utili (perdite) su cambi e proventi (oneri)
da strumenti derivati su cambi
Risultato gestione ﬁnanziaria
(6.608)
(20.807)
14.199
(131.609)
(166.091)
34.482
Proventi (oneri) da partecipazioni
1.545
285
1.260
90.243
35.545
54.698
(57.566)
(24.234)
(33.332)
32.677
11.311
21.366
Risultato prima delle imposte
Imposte correnti e differite
RISULTATO NETTO DEL GRUPPO E DI TERZI
I ricavi dell’esercizio 2012 sono stati pari
a 2.352.660 migliaia di Euro, con una variazione positiva di 325.554 migliaia di
Euro (pari al 16,1%) rispetto all’esercizio 2011. In particolare, l’incremento dei
ricavi è attribuibile all’effetto congiunto derivante da un incremento dei volumi di vendita e da un effetto positivo generato dall’andamento del cambio del
Dollaro statunitense (“Dollaro”) (rivalutatosi mediamente nell’esercizio 2012
rispetto all’esercizio 2011 di circa otto
punti percentuali nei confronti dell’Euro). Escludendo tale componente valutaria, i ricavi presentano un incremento
pari al 10,7% rispetto a quelli dell’esercizio 2011.
Il miglioramento complessivo è attribuibile all’incremento registrato nel Settore AeroEngine, ed in particolare nelle
linee di business Civil Engines, Energy
and Industrial e Military MRO, in parte
compensato da un decremento dei ricavi registrato nel Settore Spazio.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 47
La ripartizione dei ricavi per settore e
per linea di business è esposta nella
tabella seguente (importi in migliaia
di Euro):
2012
%
2011
%
1.283.371
54,5%
1.038.335
51,2%
Military Engines
384.570
16,3%
369.812
18,2%
Energy and Industrial
171.696
7,3%
115.219
5,7%
AeroEngine
Civil Engines
(*)
System Integration & Advanced Technology
15.789
0,7%
14.142
0,7%
Civil MRO(**)
42.564
1,8%
40.599
2,0%
Military MRO(**)
Spazio
TOTALE
169.635
7,2%
152.453
7,5%
2.067.625
87,9%
1.730.560
85,4%
285.035
12,1%
296.546
14,6%
2.352.660
100,0%
2.027.106
100,0%
(*) Al 31 dicembre 2011 denominata Electronics and Electrical Systems.
(**) A partire dai periodi successivi al 1 gennaio 2012, a seguito della conﬂuenza delle attività di manutenzione e riparazione dei motori civili
(precedentemente rientranti nel Settore AvioService) nell’ambito del Settore AeroEngine, i settori di attività in cui sono esposti i ricavi sono il
Settore AeroEngine e il Settore Spazio. Tale cambiamento ha prodotto la riesposizione dei dati comparativi relativi all’esercizio 2011. Inoltre, con
riferimento al Settore AeroEngine, le attività di manutenzione e riparazione dei motori militari, in precedenza ricomprese nella linea di business
Military Engines, sono conﬂuite nell’ambito della nuova linea di business Military MRO (Maintenance, Repair & Overhaul ), con la conseguente
riesposizione dei dati comparativi relativi all’esercizio 2011.
I ricavi del Settore AeroEngine, pari a
2.067.625 migliaia di Euro, sono aumentati di 337.065 migliaia di Euro rispetto
all’anno precedente, e l’aumento, pari
al 19,5%, seppur con intensità diversa,
si è registrato in tutte le principali linee di business, grazie sia ai maggiori
volumi di vendita che al miglioramento
del cambio con il Dollaro, valuta in cui
sono realizzati la maggior parte di ricavi di questo Settore. A parità di cambio
del Dollaro i ricavi del Settore AeroEngine registrano un incremento del 13,1%
rispetto a quelli del dell’esercizio 2011,
ma con una diversa ripartizione tra le linee di business.
La linea di business Civil Engines ha segnato un aumento del 23,6% rispetto allo
stesso periodo dell’esercizio precedente, consuntivando ricavi per 1.283.371 migliaia di Euro. L’incremento, che a parità di
cambio con il Dollaro è stato del 15,5%, è
attribuibile sia alle vendite del programma
relativo al motore GEnx (che equipaggia i
velivoli widebody Boeing B787 e Boeing
B747-8) la cui fatturazione è iniziata nel
secondo semestre 2011, sia ai maggiori
ricavi derivanti dall’incremento delle consegne dei motori GE90, CF6-80, CFM56 e
V2500 rispetto all’esercizio 2011.
La linea di business Military Engines ha
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
consuntivato ricavi per 384.570 migliaia di
Euro, con un incremento del 4,0% rispetto a quelli dell’esercizio 2011, trainati dai
maggiori ricavi dei programmi del motore T700 per le applicazioni elicotteristiche
che hanno più che compensato la ﬂessione delle attività legate ai programmi del
motore EJ200 per il caccia Euroﬁghter
Typhoon e delle attività relative alla propulsione navale.
La linea di business Energy and Industrial ha registrato ricavi per 171.696
migliaia di Euro, con un incremento del
49,0% rispetto allo stesso periodo del
2011 (+37,6% a parità di cambio con il
Dollaro), a seguito del buon andamento
delle consegne del programma LM2500
utilizzato per la propulsione navale, di
una forte crescita dei ricavi del programma LMS100 impiegato per la produzione
di energia elettrica e di una ripresa dei
volumi del programma LM6000 utilizzato per la produzione di energia e applicazioni industriali.
La linea di business System Integration &
Advanced Technology ha consuntivato ricavi per 15.789 migliaia di Euro, con un incremento pari al 11,6% rispetto allo stesso
periodo del 2011, attribuibile in particolare
alle maggiori consegne di apparati per applicazioni navali.
La linea di business Civil MRO ha registrato ricavi per 42.564 migliaia di Euro, con un
incremento pari al 4,8% rispetto allo stesso periodo del 2011, attribuibile in particolare all’incremento di attività di revisione di componenti progettati e prodotti
dal Gruppo (CRO, Component Repair and
Overhaul).
La linea di business Military MRO ha consuntivato ricavi per 169.635 migliaia di
Euro, in aumento del 11,3% rispetto al valore consuntivato nello stesso periodo del
2011, registrando maggiori ricavi per attività di revisione dei motori RB199 e un incremento delle attività MRO su altri motori (in particolare LM2500, PT6, Spey e
AE2100), compensati in parte da minori
ricavi per attività di revisione dei motori
EJ200.
I ricavi del Settore Spazio, pari a 285.035
migliaia di Euro, sono in diminuzione rispetto a quelli registrati nell’esercizio
2011. Tale decremento è attribuibile in
particolare ad una riduzione dei volumi
di attività relativi alla propulsione tattica
mentre per il programma Ariane 5 ed il
nuovo lanciatore Vega (che in data 13 febbraio 2012 ha effettuato, con successo, il
primo lancio di qualiﬁca), seppur in leggera ﬂessione, i ricavi si possono considerare sostanzialmente stabili.
Nel 2012 il risultato operativo prima degli
ammortamenti e svalutazioni e ripristini di
valore delle attività materiali e immateriali
(EBITDA) è pari a 375.774 migliaia di Euro,
facendo registrare un aumento di 22.644
migliaia di Euro (6,4%) rispetto allo stesso periodo del 2011. Il miglioramento è
stato determinato dall’aumento dei ricavi,
dovuto all’incremento dei volumi di vendita nonché all’effetto positivo generato dal
rafforzamento del tasso di cambio del Dollaro.
Il risultato operativo (EBIT) è stato pari a
220.307 migliaia di Euro, presentando un
miglioramento di 18.956 migliaia di Euro
(pari al 9,4%) rispetto all’esercizio 2011.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 49
Tale risultato risente positivamente del
miglioramento del risultato operativo prima degli ammortamenti (EBITDA), nonostante l’incremento (pari a 3.688 migliaia
di Euro) degli ammortamenti e svalutazioni del periodo rispetto allo stesso periodo
dell’esercizio precedente.
Per una più completa rappresentazione
delle performance reddituali del Gruppo, di seguito sono riportati i valori rettificati relativi all’EBITDA e all’EBIT e
i relativi margini raggiunti nel corso
dell’esercizio 2012 e 2011 (importi in
migliaia di Euro):
2012
2011
Variazione
430.943
384.232
46.711
18,3%
19,0%
320.232
277.209
Adjusted EBIT Margin (rapporto rispetto ai ricavi)
13,6%
13,7%
Il valore dell’EBITDA rettiﬁcato (“Adjusted
EBITDA”) è stato nell’esercizio 2012 pari a
430.943 migliaia di Euro (18,3% dei ricavi),
con un miglioramento di 46.711 migliaia di Euro, pari al 12,2%, rispetto al valore di 384.232 migliaia di Euro registrato nel
2011 (19,0% dei ricavi). L’Adjusted EBITDA
è considerato dal management un indicatore altamente rappresentativo per la misurazione dei risultati economici del Gruppo in quanto, oltre a non considerare gli
effetti di variazioni della tassazione, degli
ammontari e tipologie delle fonti di ﬁnanziamento del capitale investito e delle politiche di ammortamento (voci non comprese nell’EBITDA), esclude anche quei fattori
di carattere non ricorrente o inusuale, al
ﬁne di aumentare il grado di comparabilità
dei risultati medesimi.
Il valore dell’EBIT rettiﬁcato (“Adjusted
EBIT”) è stato nell’esercizio 2012 pari a
320.232 migliaia di Euro (13,6% dei ricavi), con un miglioramento di 43.023 mi-
gliaia di Euro, pari al 15,5%, rispetto al
valore di 277.209 migliaia di Euro registrato nel 2011 (13,7% dei ricavi). L’Adjusted
EBIT, anch’esso considerato dal management quale indicatore per la misurazione
dei risultati economici del Gruppo, è rappresentato dal risultato operativo (EBIT)
esclusi gli ammortamenti delle attività
immateriali per accreditamento presso la
clientela per partecipazione a programmi,
pari a 44.756 migliaia di Euro annui, e i fattori di carattere non ricorrente o inusuale, già esclusi ai ﬁni della determinazione
dell’Adjusted EBITDA.
Gli indicati rapporti rispetto ai ricavi
dell’Adjusted EBITDA e dell’Adjusted EBIT
presentano un leggero calo rispetto al precedente anno, in quanto una parte rilevante della crescita dei volumi nel 2012 è
attribuibile alle vendite, solo parzialmente presenti nel 2011, relative al programma GEnx, che come tutti i programmi civili
è contraddistinto da una bassa redditività
Adjusted EBITDA
Adjusted EBITDA Margin (rapporto rispetto ai ricavi)
Adjusted EBIT
43.023
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
nelle fasi iniziali del ciclo di vita, nonché ai
ricavi legati al lancio di qualiﬁca del vettore Vega, caratterizzati da una minore marginalità per il Gruppo.
A
Di seguito viene fornita la riconciliazione
tra EBIT, Adjusted EBIT ed Adjusted EBITDA per gli esercizi 2012 e 2011 (migliaia
di Euro):
2012
2011
Variazione
220.307
201.351
18.956
- Costi di riorganizzazione e incentivazione del personale
7.504
6.650
854
- Costi connessi a programmi di efﬁcientamento
produttivo e gestionale(1)
4.078
3.323
755
- Oneri per interventi e ripristini di natura ambientale
1.905
3.727
(1.822)
Risultato operativo (EBIT)
Oneri/(Proventi) non ricorrenti o inusuali:
- Oneri per la costituzione o acquisizione di nuove società
- Costi per piani cash-settled share-based payment (2)
- Altri oneri/(proventi) non ricorrenti(3)
2.903
16
6.820
19.540
9.186
6.472
2.714
51.952
29.895
22.057
Investor Fees
1.244
1.207
37
Altri aggiustamenti per oneri non ricorrenti
1.973
-
1.973
44.756
44.756
-
320.232
277.209
43.023
110.711
107.023
3.688
430.943
384.232
46.711
B
Totale Oneri/(Proventi) non ricorrenti o inusuali
C
D
E
Ammortamenti Attività per accreditamento presso
la clientela per partecipazione a programmi
F ADJUSTED EBIT
G
2.919
26.360
A+B+C+D+E
Ammortamenti netti(4)
ADJUSTED EBITDA F+G
(1) Costi una tantum connessi a programmi di efﬁcientamento produttivo e gestionale: trattasi di costi di riqualiﬁcazione di processi produttivi di
alcuni componenti, con impatto sulla catena di produzione o di fornitura, di diversiﬁcazione dei processi di acquisto, di revisione dell’organizzazione produttiva e di implementazione di nuovi processi.
(2) Costi per piani cash-settled share-based payment: includono gli accantonamenti per l’adeguamento della valutazione della passività relativa
ai piani di incentivazione monetaria a lungo termine liquidabili per cassa - cash settled share-based payment.
(3) Altri oneri/(proventi) non ricorrenti includono: costi o proventi ritenuti di natura non ricorrente quali, ad esempio, risoluzioni di claim con
clienti/fornitori e gli oneri di competenza relativi al processo di quotazione delle azioni di Avio S.p.A. e altre operazioni di carattere straordinario.
(4) Ammortamenti netti: ammortamenti dell’esercizio (pari a 155,5 milioni di Euro nell’esercizio 2012) al netto degli ammortamenti delle attività
immateriali per accreditamento presso la clientela per partecipazione a programmi emerse in sede di allocazione del costo dell’acquisizione
(pari a 44,8 milioni di Euro nel 2012).
Per effetto delle considerazioni in merito
alla struttura patrimoniale-ﬁnanziaria del
Gruppo evidenziate in premessa, la gestione ﬁnanziaria risente dei due fattori di natura prevalentemente esterna e non legata
al business che determinano la forte inci-
denza sul conto economico delle poste ﬁnanziarie: l’effetto negativo e strutturale
dell’onere per interessi dato dalla posizione di indebitamento del Gruppo (oggetto
peraltro di accordi modiﬁcativi ed integrativi nel corso del 2012), e l’impatto deter-
RELAZIONE SULLA GESTIONE 51
minato dall’andamento del tasso di cambio
del Dollaro sulle poste attive e passive dello stato patrimoniale.
Il risultato della gestione ﬁnanziaria passa da un valore netto negativo di 166.091
migliaia di Euro nell’esercizio chiuso al 31
dicembre 2011 ad un valore netto negativo di 131.609 migliaia di Euro nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012. Il miglioramento complessivo, pari a 34.482 migliaia
di Euro, è riconducibile sia ad una riduzione
del costo per interessi ed altri oneri e proventi ﬁnanziari sia all’impatto determinato dall’andamento del tasso di cambio del
Dollaro sulle differenze cambio registrate a
migliaia di Euro registrato nell’esercizio
precedente, con un decremento di 20.283
migliaia di Euro. In particolare, il carico per
interessi passivi è risultato meno elevato rispetto all’esercizio precedente per effetto
del minor livello di interessi passivi in conseguenza di più bassi tassi di interesse registrato sui mercati ﬁnanziari rispetto allo
scorso anno. Tale aspetto risulta ancor più
evidente se si considera che gli oneri ﬁnanziari dell’esercizio 2012 includono gli effetti
non ricorrenti, registrati a conto economico per 10.144 migliaia di Euro, derivanti dalle variazioni dell’indebitamento del Gruppo
conseguenti agli accordi modiﬁcativi ed integrativi dei ﬁnanziamenti da banche.
fronte delle poste patrimoniali in valuta.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012
il saldo netto degli interessi e altri oneri e
proventi ﬁnanziari è stato pari a 125.001 migliaia di Euro rispetto al valore di 145.284
Nella tavola che segue, vengono rappresentate le differenze cambio nette e i correlati oneri e proventi su strumenti derivati su
cambio registrati dal Gruppo negli esercizi
2012 e 2011 (importi in migliaia di Euro):
2012
2011
Variazione
Differenze cambio attive/(passive) realizzate
(14.267)
4.810
(19.077)
Differenze cambio attive/(passive) accertate
12.590
(27.565)
40.155
Proventi/(oneri) relativi a operazioni
su strumenti derivati su cambio
(4.931)
1.948
(6.879)
(6.608)
(20.807)
14.199
UTILI/(PERDITE) SU CAMBI
E PROVENTI/(ONERI) DA
STRUMENTI DERIVATI SU CAMBIO
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le differenze cambio nette e i correlati
oneri e proventi su strumenti derivati su
cambio presentano, nell’esercizio chiuso
al 31 dicembre 2012, un saldo negativo di
6.608 migliaia di Euro riconducibile, soprattutto, alle differenze cambio passive
realizzate (per complessivi 14.267 migliaia Euro), a seguito in particolare della ridenominazione in Euro di parte dell’indebitamento espresso in Dollari e agli oneri
netti derivanti da operazioni su strumenti derivati cambio, pari a 4.931 migliaia di
Euro, in parte compensati dall’effetto positivo dell’allineamento dei saldi dei ﬁnanziamenti espressi in valuta ai cambi
di ﬁne periodo, generato dalla variazione
del tasso di cambio del Dollaro (passato
da 1,294 di ﬁne 2011 a 1,319 del 31 dicembre 2012). Il risultato dell’esercizio 2012
si confronta con un saldo negativo dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2011 pari
a 20.807 migliaia di Euro, che risentiva in
particolare dell’effetto negativo sulla valutazione dei debiti ﬁnanziari espressi in
Dollari della variazione del tasso di cambio del Dollaro, passato da 1,336 di ﬁne
2010 a 1,294 del 31 dicembre 2011, con un
miglioramento di 14.199 migliaia di Euro.
Il risultato da partecipazioni presenta
nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012
un saldo positivo di 1.545 migliaia di Euro,
in aumento rispetto al valore di 285 migliaia di Euro registrato nello stesso periodo del 2011, principalmente per effetto
della rilevazione, nel periodo, del provento derivante dall’effetto di riversamento a
conto economico del fondo rischi su partecipazioni in essere al 31 dicembre 2011,
a seguito del venir meno dei rischi sulle
partecipate Arianespace S.A. e Arianespace Participation S.A.
Il risultato netto del Gruppo e di terzi,
dopo la rilevazione delle imposte correnti e differite che presentano un saldo negativo di 57.566 migliaia di Euro, evidenzia nell’esercizio 2012 un utile di 32.677
migliaia di Euro, rispetto ad un utile di
11.311 migliaia di Euro rilevato nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2011.
Il valore del risultato netto rettificato
(“Adjusted Net Income”) è stato nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012 pari
a 108.999 migliaia di Euro (4,6% dei ricavi), con un miglioramento in termini di valore assoluto di 22.230 migliaia
Euro rispetto al valore di 86.769 migliaia di Euro registrato nell’esercizio chiuso
al 31 dicembre 2011 (4,3% dei ricavi). Il
risultato raggiunto è riconducibile principalmente al miglioramento del risultato operativo (a livello di EBIT ed Adjusted
EBIT) consuntivato nel 2012.
L’ Adjusted Net Income è rappresentato
dal risultato netto del periodo esclusi
gli oneri/(proventi) ritenuti dal management non ricorrenti o inusuali ai fini
del calcolo dell’Adjusted EBITDA, gli
ammortamenti delle attività immateriali per accreditamento presso la clientela per partecipazione a programmi (non
considerati ai fini del calcolo dell’Adjusted EBIT), gli oneri finanziari connessi al finanziamento Intercompany Loan
Agreement, gli oneri finanziari associati
alla ridefinizione dell’indebitamento del
Gruppo e ritenuti dal management non
ricorrenti, le differenze cambio (attive)/
passive accertate, nonché le differenze
cambio (attive)/passive da strumenti finanziari derivati su cambio non realizzate, al netto del relativo effetto fiscale
teorico.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 53
Di seguito viene fornita la riconciliazione
tra Risultato netto ed Adjusted Net Inco-
me per gli esercizi 2012 e 2011 (migliaia
di Euro):
2012
2011
Variazione
A
Utile/(Perdita) del periodo
32.677
11.311
21.366
B
Oneri/(Proventi) non ricorrenti o inusuali (1)
51.952
29.895
22.057
C
Altri aggiustamenti per oneri non ricorrenti
1.973
-
1.973
D
Investor Fees
1.244
1.207
37
E
Ammortamenti Attività per accreditamento presso la
clientela per partecipazione a programmi
44.756
44.756
-
F
Interessi passivi verso controllante su ﬁnanziamento
Intercompany Loan Agreement
G
Differenze cambio (attive)/passive accertate
H
Differenze cambio (attive)/passive da strumenti derivati
sui cambi non realizzate
I
Oneri ﬁnanziari associati alla rideﬁnizione
dell’indebitamento del Gruppo
L
Effetto ﬁscale teorico complessivo(2)
ADJUSTED NET INCOME
A+B+C+D+E+F+G+H+I+L
6.975
6.613
362
(12.591)
27.565
(40.156)
4.781
(2.315)
7.096
10.144
-
10.144
(32.912)
(32.263)
(649)
108.999
86.769
22.230
(1) Come precedentemente dettagliati nel prospetto di riconciliazione dell’Adjusted EBIT ed Adjusted EBITDA≠.
(2) Effetto ﬁscale teorico di cui alle voci B, C, D, E, F, G, H ed I.
L’ Adjusted Net Income , così definito,
rappresenta una misura coerente con
l’ Adjusted EBIT e non considera gli effetti delle fluttuazioni dei tassi di cambio non realizzati e degli strumenti
finanziari derivati su cambio non realizzati, in quanto oneri o proventi non
monetari e caratterizzati da compo-
nenti di volatilità che alterano la comparabilità dei risultati economici, ed
esclude gli oneri finanziari connessi
al finanziamento Intercompany Loan
Agreement e gli oneri associati alla
ridefinizione dell’indebitamento del
Gruppo in quanto ritenuti di carattere
non ricorrente.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’analisi della struttura patrimoniale
del Gruppo è esposta nella tavola se-
guente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Variazione
307.253
305.848
1.405
Immobilizzazioni materiali
e investimenti immobiliari
Avviamento
1.977.963
1.969.937
8.026
Attività immateriali a vita deﬁnita
1.061.891
1.046.925
14.966
Partecipazioni
33.245
24.379
8.866
Totale immobilizzazioni
3.380.352
3.347.089
33.263
Capitale di esercizio netto
(804.482)
(833.429)
28.947
Fondi per rischi ed oneri
(190.636)
(146.588)
(44.048)
(69.976)
(69.077)
(899)
2.315.258
2.297.995
17.263
1.539.195
1.569.438
(30.243)
Fondi per beneﬁci a dipendenti
Capitale investito netto
Indebitamento ﬁnanziario netto
Attività ﬁnanziarie non correnti sottoposte
a vincoli e ﬁnanziamenti attivi a lungo termine
Posizione ﬁnanziaria netta
Patrimonio netto
(6.190)
(2.150)
(4.040)
1.533.005
1.567.288
(34.283)
782.253
730.707
51.546
2.315.258
2.297.995
17.263
Le immobilizzazioni, che ammontano in
totale a 3.380.352 migliaia di Euro al 31 dicembre 2012, presentano un incremento
rispetto al 31 dicembre 2011 di 33.263 migliaia di Euro. La variazione netta delle immobilizzazioni materiali e delle attività immateriali a vita deﬁnita è sostanzialmente
attribuibile all’eccedenza dei nuovi investimenti pari a 188.637 migliaia di Euro, rispetto agli ammortamenti, pari a 155.467
migliaia di Euro. La variazione delle attività
immateriali a vita deﬁnita è principalmente riferibile, al netto degli ammortamenti
e riclassiﬁcazioni del periodo, all’iscrizione tra le medesime dei costi connessi alla
sottoscrizione di nuovi accordi di parteci-
pazione a programmi di collaborazione internazionale relativi a motori aeronautici
per impiego commerciale e trova in gran
parte contropartita nell’aumento delle altre passività incluse nel capitale di esercizio netto, in ragione del pagamento dilazionato in più esercizi di tali costi.
Tra le immobilizzazioni è compreso al 31
dicembre 2012 l’importo di 1.977.963 migliaia di Euro relativo all’avviamento iscritto in occasione della formazione dell’attuale Gruppo a seguito di un’aggregazione
aziendale e di successive acquisizioni, il cui
valore non è soggetto ad ammortamento.
L’incremento del periodo (8.026 migliaia di
RELAZIONE SULLA GESTIONE 55
Euro) è attribuibile al completamento del
processo di allocazione del prezzo di acquisto alle attività e passività identiﬁcabili acquisite della società brasiliana Focaleng Engenharia e Manutenção Ltda (oggi
fusa per incorporazione con Avio do Brasil
Ltda) al netto degli effetti dell’adeguamento al cambio di ﬁne periodo.
Il capitale di esercizio netto evidenzia
una riduzione del proprio saldo negativo,
pari a 28.947 migliaia di Euro, attestandosi a 804.482 migliaia di Euro di eccedenza delle passività sulle attività.
Le sue componenti principali sono illustrate nella tabella che segue (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Variazione
501.481
478.550
22.931
Rimanenze
Lavori in corso su ordinazione al netto
di acconti e anticipi ricevuti
(208.667)
(263.960)
55.293
Crediti commerciali
351.188
295.535
55.653
Debiti commerciali
(360.074)
(290.058)
(70.016)
Altre attività e passività
(894.000)
(853.860)
(40.140)
(610.072)
(633.793)
23.721
(194.410)
(199.636)
5.226
(804.482)
(833.429)
28.947
Attività e passività nette per imposte anticipate e differite
CAPITALE DI ESERCIZIO NETTO
La variazione del capitale di esercizio netto è
stata determinata dall’aumento delle rimanenze per 22.931 migliaia di Euro e dei crediti commerciali per 55.653 migliaia di Euro,
nonché dalla riduzione del saldo passivo dei
lavori in corso su ordinazione al netto di acconti e anticipi ricevuti per 55.293 migliaia di
Euro, contrapposto all’incremento dei debiti
commerciali per 70.016 migliaia di Euro e del
saldo negativo delle altre attività e passività
per 40.140 migliaia di Euro.
I fondi per rischi ed oneri registrano al 31 dicembre 2012 un incremento complessivo pari
a 44.048 migliaia di Euro rispetto al 31 dicembre 2011 per effetto, sostanzialmente, di ac-
cantonamenti per 110.668 migliaia di Euro,
effettuati principalmente per rischi commerciali e su contratti in corso, per rischi ﬁscali,
per piani cash-settled share-based payment
e per oneri di retribuzione variabile, parzialmente compensati da una riduzione dei fondi a fronte di utilizzi, di riversamenti a conto
economico, riclassiﬁche e altre variazioni per
complessivi 66.620 migliaia di Euro.
I fondi per beneﬁci a dipendenti risultano aumentati per 899 migliaia di Euro rispetto al 31
dicembre 2011, in ragione dell’adeguamento
della passività, al netto degli importi delle liquidazioni, in particolare del TFR, erogate nel
corso dell’esercizio 2012 a dipendenti usciti.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nella tavola seguente viene illustrata
la composizione della posizione finan-
Al 31/12/2012
Attività ﬁnanziarie non correnti
Attività ﬁnanziarie correnti
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
ziaria netta (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2011
Variazione
61
61
-
26.162
24.180
1.982
80.558
77.804
2.754
Totale attività ﬁnanziarie (A)
106.781
102.045
4.736
Passività ﬁnanziarie non correnti
1.538.427
1.568.633
(30.206)
29.382
30.161
(779)
Passività ﬁnanziarie correnti
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
Totale passività ﬁnanziarie (B)
Totale indebitamento ﬁnanziario netto(*) (B-A)
(meno) Attività ﬁnanziarie non correnti sottoposte
a vincoli e ﬁnanziamenti attivi a lungo termine
TOTALE POSIZIONE
FINANZIARIA NETTA
78.168
72.689
5.479
1.645.976
1.671.483
(25.507)
1.539.195
1.569.438
(30.243)
(6.190)
(2.150)
(4.040)
1.533.005
1.567.288
(34.283)
(*) L’Indebitamento ﬁnanziario netto è calcolato come da Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006 in coerenza con quanto
previsto dal paragrafo 127 delle Raccomandazioni CESR 05-054b del 10 febbraio 2005 implementative del Regolamento (CE) n. 809/2004.
La posizione finanziaria netta risultante dal bilancio presenta un decremento del saldo negativo pari a 34.283
migliaia di Euro, facendo registrare
un indebitamento netto a fine esercizio 2012 di 1.539.195 migliaia di Euro,
confrontato con un indebitamento netto al 31 dicembre 2011 che ammontava
a 1.569.438 migliaia di Euro. La variazione registrata è il risultato dell’effetto netto di varie componenti, tra cui
si segnalano gli effetti derivanti dalla
contabilizzazione degli accordi modificativi e integrativi del Senior Facilities
Agreement e del Senior Performance
Bond Facility Agreement e dei correlati oneri di transazione, nonché dal
conseguente rimborso del finanziamento Subordinated TreasuryCo Loan
Agreement No. 1 e dall’adeguamento al cambio di fine periodo della porzione dell’indebitamento espressa in
Dollari.
Nella tavola seguente viene illustrata
la composizione dell’indebitamento finanziario netto a valore nominale (importi in migliaia di Euro):
RELAZIONE SULLA GESTIONE 57
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Variazione
1.533.005
1.567.288
(34.283)
27.170
27.618
(448)
Posizione ﬁnanziaria netta
Effetto valutazione dei debiti ﬁnanziari
in base al metodo del costo ammortizzato
e rateo nominale interessi maturati
Intercompany Loan Agreement
(133.880)
(127.903)
(5.977)
Debiti ﬁnanziari per partecipazione
a programmi di collaborazione internazionale
e per contratti contenenti leasing
(17.447)
(32.555)
15.108
Attività/(passività) nette relative al fair value
degli strumenti derivati
(11.575)
(8.472)
(3.103)
1.397.273
1.425.976
(28.703)
INDEBITAMENTO FINANZIARIO
NETTO A VALOR NOMINALE
Un importante indicatore per valutare i risultati
ﬁnanziari del Gruppo è costituito dall’indebitamento ﬁnanziario netto a valor nominale e al
cambio di ﬁne esercizio, in quanto rappresenta
l’effettiva posizione di debito a fronte di ﬁnanziamenti ricevuti dal sistema bancario.
L’indebitamento ﬁnanziario netto a valor nominale, che esclude gli effetti della valutazione
dei debiti ﬁnanziari in base al metodo del costo
ammortizzato previsto dagli IFRS, le passività
ﬁnanziarie per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale, per leasing e
per derivati, nonché il debito ﬁnanziario verso
la controllante e include l’accertamento del rateo nominale di interessi ﬁnanziari maturati a
ﬁne esercizio e le attività ﬁnanziarie non correnti sottoposte a vincoli e i ﬁnanziamenti at-
tivi a lungo termine, presenta al 31 dicembre
2012 un saldo pari 1.397.273 migliaia di Euro,
rispetto a 1.425.976 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011, con un miglioramento di 28.703
migliaia di Euro. Escludendo gli effetti e i costi
relativi al riﬁnanziamento e al processo di quotazione in Borsa avvenuti nel 2012, l’indebitamento ﬁnanziario netto a valor nominale (adjusted) sarebbe stato pari a 1.339.241 migliaia di
Euro, con un miglioramento di 86.735 migliaia
di Euro rispetto al 31 dicembre 2011.
A completamento delle analisi sono riportati,
di seguito, alcuni indicatori economici, ﬁnanziari e patrimoniali con riferimento agli esercizi chiusi al 31 dicembre 2012 e 2011 (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Variazione
Indebitamento ﬁnanziario netto
a valor nominale / Adjusted EBITDA
3,24
3,71
(0,47)
Indebitamento ﬁnanziario netto
a valor nominale / Patrimonio netto
1,79
1,95
(0,16)
Le buone performance reddituali e sull’indebitamento hanno consentito un ulteriore
miglioramento del rapporto Indebitamento/
Adjusted EBITDA (Leverage ratio), che si è ridotto nell’esercizio di circa 0,5x, attestandosi
a ﬁne 2012 al 3,2x.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
RICERCA,
INNOVAZIONE E AMBIENTE
industria aerospaziale
gli investimenti in ricerca e sviluppo sono un fattore chiave
per consentire a un’azienda di consolidare la propria posizione competitiva e mantenere le prestazioni ai massimi livelli.
Nell’
Avio ha sempre dedicato grandi risorse alla ricerca, allo sviluppo e all’innovazione di prodotti e processi, anche
in collaborazione con istituzioni nazionali, quali il Ministero dell’Istruzione,
dell’Università e della Ricerca (MUIR),
e gli organismi di sviluppo e supporto alla ricerca regionale, e i Distretti
Tecnologici, in particolare in Piemonte, Campania, Lazio e Puglia. Inoltre,
il Gruppo annovera tra i propri obiettivi lo sviluppo eco-compatibile delle
sue attività e prodotti, prestando particolare attenzione alle problematiche
di salvaguardia ambientale connesse all’esercizio delle produzioni industriali, nonché al miglioramento della
sicurezza dei propri impianti produttivi e di tutela dei propri dipendenti.
La spesa totale per attività di ricerca
e sviluppo sostenuta dal Gruppo nel
2012 è stata pari 128,7 milioni di Euro
(129,4 milioni di Euro nel 2011), ovvero al 5,5% dei ricavi consolidati (6,4%
nel 2011).
Il Gruppo svolge attività di ricerca e
sviluppo commissionate e finanziate
da clienti, il cui ammontare nel 2012
è stato pari a 76,8 milioni di Euro (in
flessione rispetto ai 90,5 milioni di
Euro nel 2011), nonché attività a proprio carico, autofinanziate, che vice-
versa sono ammontate a 51,9 milioni
di Euro (38,9 milioni di Euro nel 2011).
Le attività autofinanziate includono, nell’esercizio 2012, 31,3 milioni di
Euro relativi a costi di sviluppo capitalizzati nell’anno come Attività immateriali a vita definita (24,6 milioni di Euro
nel 2011) e 20,6 milioni di Euro relativi
a costi di ricerca o a costi di sviluppo
non aventi i requisiti per la capitalizzazione e che sono stati direttamente
spesati a conto economico (14,5 milioni di Euro nel 2011).
L’importo totale imputato al conto economico dei costi riferiti ad attività autofinanziate è stato nell’esercizio 2012
pari a 46,7 milioni di Euro (40,3 milioni di Euro nel 2011), composto da 20,6
milioni di Euro per costi non capitalizzabili direttamente spesati (15,3 milioni di Euro nel 2011) e da 26,1 milioni
di Euro relativi alle quote di ammortamento di costi di sviluppo capitalizzati
prevalentemente in precedenti esercizi (25,8 milioni di Euro nel 2011).
L’innovazione di prodotto
Nel corso del 2012 Avio ha confermato il proprio impegno nell’innovazione
delle piattaforme di prodotto. In linea
con gli obiettivi strategici aziendali,
con le linee guida elaborate dall’ Advisory Council for Aeronautics Research
in Europe (ACARE) nella “Vision2020” e
“Flightpath 2050” e con le roadmap dei
motoristi, il Gruppo ha continuato a investire per lo sviluppo di tecnologie e
prodotti più ecocompatibili, ad elevate
prestazioni e alta competitività.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 59
In ambito europeo Avio ha confermato nel 2012 la propria posizione strategica nell’ambito delle architetture
motore innovative ( Open Rotor e Gear
Turbo Fan ) attraverso l’attiva partecipazione ai progetti SAGE - Clean Sky
JTI ( Joint Technology Initiative ) e ha
confermato l’attenzione allo sviluppo
delle tecnologie innovative per l’evoluzione dei prodotti nel contesto dei progetti di ricerca del Framework EU.
In Italia, Avio ha ottenuto nel 2012 importanti successi sia a livello regionale, guidando il consorzio piemontese
GREAT2020 nella finalizzazione delle
attività di ricerca della prima fase e
nell’ottenimento di una seconda tranche di finanziamento per il periodo
2013-2015, sia a livello nazionale, con
l’elaborazione di un progetto co-finanziato dal MIUR nell’ambito del Cluster
Aerospaziale, dimostrando così una
leadership nazionale sull’innovazione
che fa leva su una rete di Centri di Ricerca e piccole e medie imprese distribuite sul territorio.
vità, insieme alle iniziative di sviluppo
tecnologico promosse da Avio nell’ambito dei framework europei e nazionali, completano un intenso programma
di technology readiness per future architetture e consentono già nel breve
periodo il consolidamento della leadership di Avio per le trasmissioni di
potenza.
- Piattaforma Trasmissioni
Il 2012 ha confermato con chiarezza la
crescente importanza delle trasmissioni di potenza per le prossime generazione di motori, con una focalizzazione delle attività di ricerca su questa
piattaforma, sia nello sviluppo di nuove tecnologie sia nel progetto dei dimostratori tecnologici per le configurazione motore innovative “ geared ”.
Prosegue la leadership di Avio
nell’ambito di due dimostratori Clean
Sky orientati alle archietture motore
“radicali” ( Geared Turbofan con MTU e
Open Rotor con Snecma). Queste atti-
- Piattaforma Turbine
Nel 2012 particolare attenzione è stata dedicata da parte della ricerca e
sviluppo tecnologico di Avio all’identificazione delle tecnologie chiave e
all’elaborazione di una roadmap tecnologica per il progetto di una turbina
di bassa pressione per future applicazioni wideboby ad alto rapporto di ByPass. In questo contesto, l’innovazione
e lo sviluppo delle tecnologie abilitanti per le turbine di nuova generazione
ad alta efficienza e basso impatto ambientale hanno rappresentato uno degli elementi distintivi di tale iniziativa.
Avio ha inoltre realizzato, insieme ad
alcune piccole imprese innovative piemontesi, un prototipo per la diagnosi
di guasti incipienti di ingranaggi e cuscinetti, testato su una trasmissione
di potenza con l’obiettivo di conferire
valore aggiunto in termini di sicurezza
e costi operativi.
Per quanto riguarda i materiali sono
state portate a termine prove di sviluppo e caratterizzazione su acciai ad
altissima durezza per poter incrementare la densità di potenza, ottenendo
così trasmissioni più compatte, affidabili e anche più sostenibili.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nell’ambito delle architetture motore “radicali”, il programma Clean Sky
JTI, attraverso il dimostratore SAGE
2 per Open Rotor narrowbody con
Snecma, ha visto nel 2012 la responsabilità Avio del modulo integrato, costituito dalla turbina veloce e dalla gearbox per la trasmissione di potenza ai
propeller controrotanti. L’integrazione della turbina e della gearbox offre
ad Avio l’opportunità di sviluppare in
modo esclusivo tecnologie che abilitano l’integrazione e lo step-change del
sottosistema più innovativo nelle future architetture motore, sia Open Rotor
che Geared Turbo Fan .
La conclusione della prima fase del
progetto GREAT2020 ha permesso di
validare e consolidare metodologie di
progettazione avanzata per le diverse discipline, come l’aerodinamica in
stazionaria, la gestione dei fenomeni
termici, il progetto strutturale, la riduzione delle emissioni acustiche.
Inoltre è stata portata a completamento la seconda fase del programma
italo-russo (la prima fase si era conclusa nel 2011), promosso dal Ministero della Difesa italiano per lo sviluppo di nuove tecnologie destinate
alla piattaforma turbine, ed è cominciato l’iter di approvazione di una terza fase da condursi in collaborazione
con i partner russi CIAM e VIAM . L’obiettivo è migliorare le tecniche per
progettazione robusta, insieme alla
riduzione delle emissioni acustiche e
all’impiego di leghe innovative per le
turbina di bassa pressione di prossima generazione.
- Piattaforma Combustori
Nel 2012 la ricerca sulla piattaforma
combustori è stata orientata alla realizzazione di una nuova generazione
di sistemi capaci di emissioni ridotte, che rispondano ai requisiti di ecocompatibilità, economicità ed affidabilità, per i motori destinati ai velivoli
narrowbody di prossima generazione.
- Tecnologie per il repair
Sono proseguite nel 2012 le attività
di ricerca nell’ambito del Contratto di
Programma della Regione Puglia per
lo sviluppo di nuove tecnologie di riparazione per il ripristino delle superfici
danneggiate delle pale rotoriche e dei
casing delle turbine di bassa pressione. I risultati della ricerca hanno avuto una prima applicazione nel recupero di un casing turbina GEnx di nuova
fabbricazione.
Nel 2012, è stato inoltre lanciato un
nuovo programma di ricerca in ambito
nazionale per lo sviluppo di tecniche di
riparazione avanzate, che avranno una
ricaduta particolarmente significativa
per la riparazione dei componenti turbina e gearbox dei prossimi motori, in
particolare per i componenti dei motori GEnx.
- Additive Manufacturing e l’innovazione di processo
Nel corso del 2012 sono giunte a completamento le attività di caratterizzazione dei materiali per applicazioni ad
alta temperatura, orientate allo sviluppo della tecnologia DMLS ( Direct
Metal Laser Sintering ) per la produzione dell’iniettore della camera di
combustione del motore SaM146, de-
RELAZIONE SULLA GESTIONE 61
stinato al nuovo velivolo Sukhoi Superjet 100. È proseguita inoltre l’attività di validazione del processo DMLS
per i componenti spray-bar e bypass
sprayer del reheat EJ200.
È stata inoltre completata la caratterizzazione della lega Ti-48Al-2Cr-2Nb,
prodotta via EBM ( Electron Beam Melting ), per la produzione di pale rotoriche degli stadi terminali, più freddi, della turbina di bassa pressione.
Il vantaggio principale della Ti-48-2-2
rispetto alle tradizionali superleghe di
Nichel è una ridotta densità, che consente un risparmio di peso del 30% su
ciascun stadio rotorico.
Relativamente ai processi di fabbricazione dei componenti aerospaziali, Avio ha continuato anche nel 2012
a promuovere attività focalizzate all’identificazione e alla successiva introduzione nei propri processi produttivi di prodotti eco-compatibili, avendo
come obiettivo la sostituzione dei prodotti chimici a più elevato impatto ambientale.
Nell’ambito del progetto GREAT2020,
nel 2012 si sono portate a termine le
attività di ricerca orientate ad accrescere la padronanza ingegneristica sui
processi di trasformazione e di controllo delle lavorazioni dei componenti aeronautici, con lo scopo di renderli
eco-compatibili e di raggiungere una
sensibile ottimizzazione dei tempi di
industrializzazione.
Avio è impegnata nell’adempimento
degli obblighi previsti dal Regolamen-
to (CE) N. 1907/2006 del Parlamento
Europeo e del Consiglio del 18 dicembre 2006 concernente la Registrazione, la Valutazione, l’Autorizzazione e
la Restrizione delle Sostanze Chimiche
(REACh), nonché degli obblighi previsti
dal Regolamento (CE) N. 1272/2008 del
Parlamento Europeo e del Consiglio del
16 dicembre 2008, relativo alla classificazione, all’etichettatura e all’imballaggio delle sostanze e delle miscele
(CLP). Per alcune delle sostanze incluse nella lista “ Substance of Very High
Concern ” (SVHC) che vengono impiegate nell’area processi chimici ed elettrochimici del sito di Rivalta di Torino
sono state condotte prove di laboratorio al fine di individuare nuovi prodotti a basso impatto ambientale con caratteristiche equivalenti ai prodotti di
attuale impiego, mantenendo invariato
il costo del prodotto. Anche per quanto
riguarda i nuovi programmi di responsabilità dei clienti, si sono valutate con
gli specialisti di processo e di progettazione prodotti eco-compatibili che garantiscano ai componenti prestazioni
adeguate in esercizio.
Propulsione spaziale
Nell’ambito dei motori a propellente
solido (“propulsione a solido”), il 2012,
così come avvenuto l’anno precedente, è stato caratterizzato dal consolidamento delle tecnologie di produzione
dei motori Ariane 5 e Vega e dagli studi
delle loro evoluzioni in base agli scenari ipotizzati da Avio per il prossimo futuro. Nella visione strategica di Avio, la
propulsione a solido rimane ancora una
tecnologia altamente competitiva che
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
permette di realizzare lanciatori a basso costo. Il Gruppo ha così definito la
propria visione sia dell’evoluzione del
Vega, sia del futuro lanciatore destinato alla sostituzione di Ariane 5 (Ariane
6). Nell’anno ci si è dunque concentrati
nella preparazione degli elementi tecnici necessari a supportare le scelte
della Conferenza Ministeriale che si è
svolta nel mese di novembre.
In parallelo si è continuato il lavoro
sullo sviluppo delle tecnologie abilitanti, ipotizzate per i motori di nuova generazione che saranno utilizzati
per le evoluzioni di Vega e per il nuovo
lanciatore europeo Ariane 6. Tali tecnologie vengono applicate sul motore
Z40, secondo stadio di una futura evoluzione di Vega e allo stesso tempo dimostratore tecnologico. Nell’anno si è
consolidato il progetto del motore e il
lancio delle attrezzature di fabbricazione per permettere la realizzazione
di un primo prototipo nel 2013.
Il lavoro svolto nell’anno, grazie alle
attività di ricerca autofinanziate e
all’interesse dell’ASI a mantenere la
leadership italiana nel settore, ha per-
messo di confermare le prospettive di
business per il Settore Spazio di Avio.
Il consolidamento e l’europeizzazione dei componenti principali del Vega
sono i criteri di riferimento per i motori a propellente liquido (“propulsione
a liquido”). Avio sostiene una strategia mirante a sostituire il motore del
quarto stadio con un prodotto di concezione e fabbricazione europea in
grado di utilizzare le nuove tecnologie, particolarmente adeguate anche
nel campo ambientale. In quest’ottica,
rimane strategica l’attuale collaborazione con l’ASI e il CIRA nei programmi
di sviluppo (LYRA e FAST) di uno stadio superiore del lanciatore che utilizza questo motore di nuova concezione
(MIRA).
Una prima prova della camera di combustione del dimostratore MIRA è stata effettuata con successo nel 2012.
Tale prova ha permesso di raggiungere
una tappa estremamente importante
in vista della prova del motore completo prevista tra la fine del 2013 e l’inizio del 2014.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 63
RISORSE UMANE
31 dicembre 2012, il numero dei dipendenti del Gruppo risulta pari a
5.369 unità, rispetto alle 5.124 dell’anno
precedente. La maggior parte risulta impiegata presso la Capogruppo Avio S.p.A.,
il cui organico, alla medesima data, è pari
a 4.179 unità, 217 in più rispetto alle 3.962
unità dell’anno precedente.
Al
L’incremento del numero di dipendenti del
Gruppo è riconducibile ai seguenti fattori:
- il supporto alla crescita dei volumi in
Avio S.p.A.
- il supporto alla crescita dei volumi di attività in Avio Polska Sp.z o.o.
- la necessità di dedicare risorse con
competenze speciﬁche al lancio ed allo
sviluppo di nuove iniziative di business,
sia in Italia sia all’estero.
Sono nel frattempo proseguite le azioni di
organizzazione, di micro-organizzazione
e di cambio nel mix professionale. In particolare sono state effettuate importanti
revisioni organizzative, tra le quali si segnalano, per rilevanza, il potenziamento e
la ristrutturazione del program management del business civile e la reimpostazione del modello del business istituzionale e difesa.
Relazioni Industriali
Il 2012 ha confermato il trend in crescita
dei volumi produttivi in quasi tutte le aree
industriali, tanto da rendere necessario
un signiﬁcativo utilizzo del lavoro straordinario e di contratti di somministrazione.
Nel mese di marzo è stata avviata e conclusa la procedura di trasferimento col-
lettivo di una buona parte delle attività
e del personale dello stabilimento Getti Speciali di Campiglione Fenile verso
quello di Borgaretto, di fatto concluso nel
mese di aprile.
Per mezzo dell’accordo sindacale ﬁrmato in Avio Polska Sp.z o.o. con le locali organizzazioni sindacali il 7 marzo 2012, si
è stabilito l’annuale incremento salariale collettivo ed è stato rideﬁnito il regolamento del premio variabile legato a criteri
di presenza al lavoro e qualità del prodotto.
Il 18 giugno 2012 è stato ﬁrmato un accordo sindacale con le OOSS Nazionali dei
Metalmeccanici per l’avvio delle procedure per l’attuazione dell’assistenza sanitaria integrativa prevista dall’accordo del 13
dicembre 2011.
Il 29 giugno 2012 è stato ﬁrmato un accordo sindacale con le organizzazioni sindacali di Campiglione Fenile per la completa
armonizzazione dei trattamenti normativi
e retributivi del personale ancora operante in detto stabilimento.
Nel corso del 2012 è proseguito il ricorso alla mobilità nell’area di Torino, ai sensi dell’accordo sindacale del 19 dicembre
2011, sia pure con qualche rallentamento
dovuto all’intervenuta riforma del sistema pensionistico.
Sviluppo e Formazione
Per quanto concerne le attività di Selezione, nel 2012 il Gruppo ha assunto dall’esterno un totale di 371 persone, principalmente in Avio S.p.A. (280) ed Avio Polska
Sp.z o.o. Le assunzioni hanno riguardato
neolaureati, diplomati e ﬁgure professio-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
nali con esperienza e in possesso di speciﬁche competenze, nonché 226 operai.
I processi di Mobilità professionale interna, che si conﬁgurano come strumento strategico inserito in un più ampio modello di impiego e sviluppo delle persone,
delle competenze e della leadership, ﬁnalizzato a garantire l’ottimale copertura
dei ruoli necessari allo sviluppo del business, hanno coinvolto nel 2012 circa l’11%
(n. 177 persone) della popolazione dei
professional. L’insieme delle persone interessate è stato coinvolto per il 56,5% (n.
100 persone) in azioni di job enlargement
e per il 43,5% (n. 77 persone) in azioni di
mobilità inter-funzionale sia verso i siti
italiani sia verso le realtà organizzative
all’estero.
Per circa il 42% di tali persone è stato
possibile riconoscere già nel corso del
2012 uno step di sviluppo di carriera.
Per quanto attiene allo Sviluppo del personale, è stato realizzato un nuovo processo di people review con l’obiettivo di
individuare key roles e key people e di sostenere il succession plan dei primi due
livelli dell’organizzazione per realizzare gli obiettivi strategici del Gruppo. Tale
processo ha analizzato circa il 34% del
Middle Management aziendale.
A valle di tale analisi è stato possibile intervenire con azioni di sviluppo su circa il
16% delle persone.
Al ﬁne di individuare precocemente il potenziale delle persone inserite in azienda,
è stato perfezionato il sistema valutativo
introducendo l’A.V.O (Assessment di Valutazione e Orientamento). Attraverso tale
strumento l’azienda individua e misura il
potenziale dei giovani che hanno matura-
to 24/36 mesi di esperienza e fornisce indicazioni utili per orientare i loro percorsi
di impiego / sviluppo verso i ruoli gestionali, sistemici o specialistici.
È proseguita l’iniziativa, rivolta alla popolazione dei quadri, di valutazione attraverso il Systemic Assessment, che ha lo
scopo di deﬁnire e sostenere percorsi individuali di sviluppo delle persone di potenziale o di alto impatto professionale.
È stata effettuata un’azione di pesatura
delle posizioni dirigenziali e impiegatizie,
con lo scopo di orientare organizzativamente le azioni di sviluppo e di ottimizzare, sotto il proﬁlo retributivo, l’equità interna e il posizionamento strategico verso
il mercato. L’attività è stata svolta con la
metodologia Towers Watson.
Al fine di costruire un’azione efficace,
tesa a sviluppare una cultura di impresa
comune a sostegno del Brand e a valorizzare, nel contempo, elementi distintivi dei centri di produzione nei diversi
siti, è stato avviato un Progetto di Etnografia Organizzativa, consistente, in una
prima fase, nell’analisi sociale dell’impresa a sostegno delle azioni strategiche e manageriali, con particolare riferimento all’individuazione e costruzione
della cultura di impresa, e alla trasmissione dei valori e delle discipline tecnologiche attraverso un’azione strutturata
di comunicazione interna e formazione
( action learning).
A sostegno dei percorsi di apprendimento, a livello di Gruppo sono state erogate oltre 14.900 giornate di Formazione
con più di 13.400 partecipazioni a corsi e
il coinvolgimento effettivo di oltre 4.000
persone, investendo più di 3 giornate di
RELAZIONE SULLA GESTIONE 65
formazione pro capite. La formazione interna ha pesato per circa il 44%, con l’impiego del team di formatori aziendali certiﬁcati.
Le principali linee-guida che hanno caratterizzato il piano formativo del 2012,
sono state:
- rinforzare la capacità di leggere il contesto macro-economico e geo-politico
internazionale nel quale opera l’organizzazione, con riferimento anche alle
responsabilità etiche di impresa;
- mantenere e sviluppare le competenze
distintive;
- supportare lo sviluppo delle persone
verso ruoli di maggior responsabilità
(leadership curriculum);
- sviluppare le competenze manageriali e
gestionali d’impresa (partecipazione ad
eventi interaziendali di alto livello, seminari internazionali); metodologie di
miglioramento (lean six sigma);
- sostenere le nuove certiﬁcazioni in materia di sicurezza, qualità e ambiente;
- garantire supporto linguistico esteso
alle lingue dei Paesi con realtà entrate
recentemente a far parte del perimetro
del Gruppo (portoghese e cinese);
- sostenere lo sviluppo individuale delle persone, con particolare riferimento
a quelle coinvolte nei systemic assessment: percorsi di coaching individuale e di gruppo, corsi su temi di gestione
delle persone, leadership, comunicazione con tecniche generative.
Circa le principali modalità di apprendimento, nel 2012 si è consolidato il modello strutturato di learning organization,
dove:
- l’organizzazione apprende attraverso il
coinvolgimento attivo delle persone in
spazi di incontro, in cui in modo strutturato avviene lo scambio di conoscenze,
esperienze e metodi (workshop, focus
group con opinion leader);
- sono favoriti i momenti di apprendimento informale guidati dall’applicazione dei
metodi di gestione delle persone all’interno delle realtà operative, come ad
esempio incontri di feedback ed incontri
di team per favorire l’orientamento agli
obiettivi e l’integrazione tra le persone.
Nell’ottica di agire in modo sempre più
strutturato per favorire l’individuazione
dei talenti, sono proseguite le attività di
collaborazione con il Politecnico di Torino per la realizzazione del secondo anno
del Master in Ingegneria dei Sistemi di
Propulsione, che riguarda 17 giovani ingegneri assunti con contratto di apprendistato e inseriti in diverse funzioni aziendali (Ingegneria, Operazioni Industriali e
Acquisti). Il master prevede 1.400 ore di
formazione in due anni, in parte presso il
Politecnico di Torino, in parte in azienda e
con modalità e-learning.
Nel corso di tale Master è stato deﬁnito anche un nuovo metodo di valutazione dell’apprendimento attraverso la realizzazione di speciﬁci “case study” legati
all’applicazione concreta delle nozioni acquisite nel corso del Master stesso.
Il 2012 ha anche visto un’azione strutturata verso il Politecnico di Bari, presso il
quale sono state organizzate giornate di
incontro e valorizzazione dei giovani ricercatori, assegnisti e collaboratori che,
nell’ambito del laboratorio “Energy Factory Bari”, hanno contribuito alla realizzazione di progetti di ricerca applicata
per lo sviluppo di nuovi prodotti in ambito
elettrico ed elettronico.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
COMUNICAZIONE
E RESPONSABILITÀ SOCIALE
Eventi e manifestazioni
ﬁeristiche
Avio promuove la propria immagine e i
propri prodotti attraverso la partecipazione ai maggiori eventi ﬁeristici internazionali, selezionati in funzione del settore di
interesse, della collocazione geograﬁca e
della rilevanza speciﬁca rispetto al proprio business. Questa attività consente di
raggiungere gran parte degli stakeholder
del Gruppo (fornitori, partner, agenzie
spaziali, organizzazioni governative, media, appassionati).
Nel corso del 2012, Avio ha preso parte alle
seguenti manifestazioni:
- “Paciﬁc 2012” (Sydney, Australia, dal 31
gennaio al 2 febbraio 2012), conferenze
destinate ai principali attori del settore
marittimo;
- “W.T.U.I.” - Western Turbine Users Inc.
(Pasadena, U.S.A., dal 18 al 21 marzo
2012), evento annuale dedicato agli operatori che utilizzano le turbine a gas aeroderivate sviluppate da General Electric, di cui Avio è partner;
- “Farnborough Air Show” (Farnborough,
Gran Bretagna, dal 9 al 15 luglio 2012),
uno dei principali appuntamenti ﬁeristici
dell’industria aeronautica mondiale, che
si svolge ogni due anni presso l’Aeroporto di Farnborough, nei pressi di Londra;
- “China International Aviation & Aerospace Exhibition” (Zhuhai, Guangdong, Cina,
dall’11 al 16 Novembre 2012), l’unica
manifestazione aeronautica, con cadenza biennale, sostenuta direttamente dal
Governo Centrale del Paese.
Oltre a partecipare direttamente, il Gruppo collabora con l’Agenzia Spaziale Italia-
na, sponsorizzandone la presenza all’interno dei maggiori eventi internazionali
legati allo spazio. Nel 2012 la collaborazione ha riguardato i seguenti eventi:
- “Satellite 2012” (Washington, USA, dal 4
al 17 marzo 2012);
- “Fidae” - Feria Internacional del Aire y del
Espacio (Santiago, Cile, dal 27 marzo al
1 aprile 2012), una delle manifestazioni
aerospaziali internazionali con cadenza
biennale più importanti in Sud America;
- Toulouse Space Show (Toulouse, Francia,
dal 25 al 28 giugno 2012).
Collaborazione
con gli Atenei
Avio è partner di 45 dipartimenti di ricerca
nelle principali università italiane e collabora a progetti di ricerca con i più importanti atenei internazionali.
In quest’ottica di stretta collaborazione,
il Gruppo accoglie nei propri stabilimenti
tutti coloro che hanno desiderio di visitarli
per scopi scientiﬁci, didattici, istituzionali o di collaborazione territoriale. In particolare, le attività si rivolgono agli studenti
delle scuole superiori (specie quelle presenti sul territorio prossimo agli insediamenti produttivi) e agli universitari, provenienti sia dall’Italia sia dall’estero. Nel
2012, sono stati oltre 500 gli studenti che
hanno beneﬁciato di questo tipo di iniziative a ﬁni didattici.
Prosegue l’adesione alle giornate di incontro con giovani laureandi e neolaureati durante i career day che vengono organizzati
regolarmente nel corso dell’anno. Lo scorso anno il Gruppo ha preso parte ad incontri
organizzati a Roma, Milano, Napoli e Torino.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 67
Responsabilità sociale
Avio considera il rapporto con i suoi dipendenti e il territorio come un asset
prioritario e di grande rilevanza strategica. Nel corso dell’anno, Avio ha pertanto promosso campagne ed iniziative
volte a rafforzare lo spirito di appartenenza e la soddisfazione delle persone,
nonché la propria riconoscibilità presso
le comunità di riferimento. Tutte le attività sono state focalizzate sull’impegno
sociale, ambientale ed etico che il Gruppo intende esprimere in ogni settore di
interesse.
Sono state sviluppate, coinvolgendo tutti
i dipendenti, alcune campagne di educazione e sensibilizzazione ecologica e sulla
sicurezza sul lavoro con l’obiettivo di prevenire gli infortuni, addestrare le persone
alla prevenzione, e gestire ogni attività lavorativa in completa sicurezza.
Nel 2012, l’azienda ha partecipato attivamente ad alcuni progetti in collaborazione con le comunità locali, allo scopo di
valorizzare la relazione con il territorio e
l’integrazione con le comunità dei vari siti
produttivi. A tal proposito, si segnalano le
seguenti iniziative:
- Il 20 ottobre 2012, organizzazione di una
giornata “Open Day” allo stabilimento
Avio di Colleferro in occasione delle celebrazioni per il centenario dell’insediamento industriale della città: oltre 1.800
visitatori hanno potuto visitare gli impianti dove vengono prodotti i propulsori
dei due lanciatori spaziali europei Vega
e Ariane5;
- Sponsorizzazione della squadra
“Enel Basket Brindisi”, che milita
nel campionato nazionale Lega A;
- Sponsorizzazione della mostra “Volare!” che si è svolta a Torino dal 27 luglio al 4 novembre presso le Officine
Grandi Riparazioni. La mostra è stata
una panoramica dei momenti più significativi della storia dell’aviazione.
- Sponsorizzazione della stagione teatrale
del “Teatro Regio” di Torino;
- Sponsorizzazione della “ESCP Regatta”,
la manifestazione sportiva organizzata dalla scuola di management europea
ESCP-EAP;
- Sponsorizzazione della ottava edizione
del “CIRP ICME” - Conference on Intelligent Computation in Manufacturing
Engineering - che si è tenuta a Ischia
(Napoli) dal 18 al 20 giugno 2012;
- Sponsorizzazione di “TECH-ITALY
2012”, dal 2 al 4 ottobre 2012 a Bruxelles, organizzato dalla Ambasciata
Italiana in collaborazione con il Ministero dell’Ambiente e che ha fatto il
punto sulle eccellenze italiane nel sistema tecnologico-industriale;
- Sponsorizzazione della business school “INSEAD”, importante polo formativo internazionale;
A scopo solidaristico e di supporto delle comunità in cui opera, il Gruppo si è
infine impegnato a sostenere i seguenti
Enti:
- Supporto a “Telefono Amico”, l’organizzazione di volontariato che aiuta a superare le tensioni emotive e a
far ritrovare benessere nelle relazioni
personali, promuove la cultura dell’ascolto empatico come fattore di salute
emozionale e di prevenzione della solitudine e del disagio emotivo.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
PRINCIPALI RISCHI
E INCERTEZZE A CUI
IL GRUPPO È ESPOSTO
contesto delle condizioni generali dell’economia, la situazione economica, patrimoniale e finanziaria di Avio è influenzata dai vari
fattori che compongono il quadro macroeconomico (tra cui la dinamica del
PIL, l’andamento dei tassi di interesse e
dei cambi, il costo delle materie prime,
il tasso di disoccupazione), sia nei vari
Paesi in cui il Gruppo opera, sia a livello
globale.
Nel
Nel corso degli ultimi anni, i mercati finanziari sono stati connotati da una volatilità particolarmente marcata che ha
avuto pesanti ripercussioni sulle istituzioni bancarie e finanziarie e, più in generale, sull’intera economia, finendo poi
per gravare sui bilanci pubblici. Il significativo e diffuso deterioramento delle
condizioni di mercato è stato accentuato da una grave e generalizzata difficoltà
nell’accesso al credito, sia per i consumatori sia per le imprese, e ha determinato una carenza di liquidità (con conseguente aumento del costo relativo ai
finanziamenti) che si è ripercossa in ultimo stadio sullo sviluppo industriale e
sull’occupazione, e, di riflesso, sul traffico aereo, che nel corso del 2012 ha registrato una lenta ripresa.
Sebbene i Governi e le autorità monetarie abbiano risposto a questa situazione con interventi di ampia portata, tra
cui il taglio dei tassi di interesse ai minimi storici e interventi di finanziamento
e rafforzamento degli intermediari, non
è ad oggi possibile prevedere se e quando l’economia ritornerà ai livelli antecedenti la crisi, a maggior ragione alla
luce dell’aggravarsi del contesto geopo-
litico internazionale e del rallentamento
del trend di crescita dell’economia cinese, nonché della rinnovata volatilità dei
mercati finanziari e delle tensioni sulla
situazione finanziaria e sulla capacità di
credito di diversi Paesi
Ove tale situazione di marcata debolezza ed incertezza dovesse prolungarsi
significativamente o aggravarsi in uno
o più dei mercati in cui il Gruppo opera, l’attività, le strategie e le prospettive del Gruppo potrebbero essere negativamente condizionate, soprattutto per
quanto riguarda la produzione di motori aeronautici per impiego commerciale,
con conseguente impatto negativo sulla
situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Nell’ambito dei principali programmi di
attività di Avio, in particolare nel settore aeronautico militare e in quello spaziale, le attività di ricerca e sviluppo e
la successiva produzione e commercializzazione dei prodotti, dipendono
strettamente dalle decisioni e dai livelli
di spesa assunti da governi nazionali e
da istituzioni pubbliche, nazionali e sovranazionali, quali agenzie governative
e forze armate italiane ed estere. Tali
stanziamenti di spesa, anche in ragione
dell’attuale contesto macroeconomico,
hanno subito e potrebbero subire tagli
dovuti a riduzioni di budget . Per tali ragioni i programmi adottati dai governi e
dall’Unione Europea potrebbero essere
soggetti a ritardi, modifiche o cancellazioni, anche nel contesto dell’eccessivo indebitamento che grava attualmente sui bilanci dei paesi occidentali;
si prospetta inoltre una tendenza alla
RELAZIONE SULLA GESTIONE 69
razionalizzazione della spesa militare a
livello sovranazionale, in ottica di condivisione dei costi ed enfatizzazione delle
singole aree di eccellenza.
In particolare, in anni recenti, anche
in considerazione dei riflessi della crisi economica sui budget degli Stati, alcuni governi europei (quali Regno Unito
e resto dell’Europa, ad eccezione della
Germania) e degli Stati Uniti d’America,
hanno ridotto, anche significativamente, la propria spesa militare. Sebbene in
altri Paesi, tra cui l’Italia, il livello complessivo di investimenti militari, non abbia subito particolari contrazioni, alla
luce delle perduranti pressioni sulle finanze pubbliche, sono possibili significative contrazioni.
Il Gruppo opera in misura rilevante mediante contratti a lungo termine, in particolare nel settore spaziale. Per la rilevazione dei ricavi e margini relativi
derivanti da contratti per lavori su ordinazione a lungo termine viene utilizzato il metodo della percentuale di avanzamento, che richiede la stima dei costi
totali per l’esecuzione dei contratti e
la verifica dello stato di avanzamento
delle attività. Entrambi questi elementi risultano, per loro stessa natura, fortemente soggetti a stime operate dal
management, che a loro volta dipendono dall’oggettiva possibilità e capacità
di prevedere gli eventi futuri. Il verificarsi di eventi imprevedibili o previsti in
misura diversa potrebbe causare un incremento dei costi sostenuti nell’esecuzione dei contratti a lungo termine, con
effetti negativi sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Il Gruppo svolge la propria attività in diversi Paesi, con una strategia volta ad
intensificare la propria presenza sui
mercati internazionali ad alto potenziale. Tale strategia espone tuttavia il
Gruppo, in alcuni Paesi in cui opera o in
cui intende operare (tra cui Cina e Brasile), ad alcuni rischi quali l’instabilità
economica, sociale e politica, un’elevata
inflazione, un’inadeguata tutela dei creditori a causa dell’assenza di procedure concorsuali efficienti, limitazioni agli
investimenti, eventuali espropriazioni
e nazionalizzazioni nonché l’affidabilità creditizia delle controparti. Il verificarsi di tali rischi potrebbe determinare
effetti negativi sull’attività e sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del Gruppo nonché ritardare,
impedire o compromettere la realizzazione della strategia perseguita.
In relazione al proprio modello di business, il Gruppo registra una parte molto signiﬁcativa dei propri ricavi in valuta,
in particolare in Dollari statunitensi per
quanto attiene al settore dei motori aeronautici per impiego commerciale. Con riferimento ai costi, le spese di produzione
e il costo del lavoro sono sostenuti principalmente in Euro (rischio di transazione), mentre una parte rilevante degli acquisti di beni e servizi e i pagamenti dei
costi per la partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale, sono effettuati in Dollari statunitensi, riducendo
solo in parte l’esposizione al Dollaro generata dai ricavi espressi nella medesima
valuta. Di conseguenza, i ricavi, i risultati operativi e i ﬂussi di cassa del Gruppo
sono inﬂuenzati dalle variazioni del valore
dell’Euro rispetto al Dollaro.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Inoltre una rilevante porzione dei debiti finanziari del Gruppo è espressa in
Dollari statunitensi. Pertanto eventuali variazioni negative nei tassi di cambio
potrebbero produrre effetti negativi sui
risultati economici. A fronte di tale situazione il Gruppo applica in via continuativa una politica di copertura del rischio
di transazione, basata sulla copertura di
una quota rilevante dei flussi in Dollari
statunitensi, mediante l’utilizzo di strumenti finanziari disponibili sul mercato.
In aggiunta, in data 30 maggio 2012 il
Gruppo ha sottoscritto un accordo modiﬁcativo ed integrativo del Senior Facilities
Agreement denominato “Amendment and
Restatement Agreement”, volto, tra le altre, a ridurre signiﬁcativamente la porzione di debiti ﬁnanziari espressi in Dollari
statunitensi al ﬁne di limitare gli effetti derivanti dalle differenze di cambio sul
valore del debito e diminuire la volatilità
del risultato netto.
Il Gruppo presenta un elevato livello di
debiti finanziari a medio-lungo termine.
Pur non risultando un significativo ammontare di indebitamento a breve scadenza, e quindi avendo il Gruppo la garanzia di non dover provvedere a rimborsi
contrattualmente dovuti per importi significativi fino al 2015/2016, gli impegni
più rilevanti a breve termine riguardano
il servizio del debito con riferimento alla
corresponsione degli interessi maturati
alle singole scadenze dei periodi di determinazione dei medesimi. Il Gruppo
fa fronte a queste necessità mediante la
generazione di flussi di cassa a livello di
gestione operativa, che permettono anche la copertura dei fabbisogni per gli
investimenti necessari allo sviluppo del
business. La recente esperienza ha evidenziato la capacità di Avio di generare
consistenti flussi di cassa positivi per coprire queste necessità e anche per provvedere a eseguire rimborsi anticipati di
parte del debito rispetto alle scadenze
contrattuali originarie. Tuttavia possibili
cause esterne, quali turbolenze nei mercati valutari o difficoltà e ritardi in alcuni comparti di attività, potrebbero far insorgere condizioni di minor facilità nella
generazione di flussi di cassa. In ogni
caso Avio, disponendo tra l’altro di una
linea di credito fino a 215 milioni di Euro
nell’ambito del Senior Facilities Agreement (aumentata a seguito del richiamato Amendment and Restatement Agreement), il cui utilizzo è risultato finora non
significativo, ritiene di poter mantenere
condizioni di liquidità sufficienti per far
fronte ai propri impegni finanziari.
Sempre in relazione all’indebitamento,
il Gruppo è infine soggetto al rischio di
oscillazione dei tassi di interesse, essendo la posizione debitoria nei confronti delle banche, regolata a tassi variabili. Nel dettaglio, il debito a tasso di
interesse variabile espresso in Dollari
statunitensi è contrattualmente basato sul Libor , mentre il debito a tasso di
interesse variabile in Euro è correlato
all’ Euribor. Per fronteggiare tali variazioni, sono state poste in essere operazioni di copertura “interest rate swap”
che determinano un tasso fisso di interesse per un certo periodo futuro. Nonostante tali operazioni di copertura
finanziaria, repentine fluttuazioni dei
tassi di cambio e di interesse potrebbero avere un impatto negativo sui risultati economici e finanziari del Gruppo.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 71
Si segnala, peraltro, che secondo il contratto preliminare di compravendita (Sale
and Purchase Agreement) - sottoscritto
in data 21 dicembre 2012 dalla Capogruppo Avio S.p.A., quale venditore, la controllante BCV Investments S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A. (società del Gruppo
General Electric, “NPH”) - i debiti ﬁnanziari Senior Facilities Agreement e Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2
verranno ricompresi nel ramo d’azienda
oggetto di conferimento in una società di
nuova costituzione, che sarà successivamente ceduta a NPH .
Si precisa, tuttavia, che il perfeziona-
mento dell’operazione di compravendita
prevista dal citato accordo è subordinato
all’avveramento di alcune condizioni sospensive, ad oggi non ancora interamente soddisfatte, tra le quali l’ottenimento
delle necessarie autorizzazioni antitrust
da parte dell’Unione Europea e degli Stati Uniti d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano.
Solo nel caso di completamento dell’operazione di cessione suddetta e contestualmente alla medesima tali debiti saranno
ripagati dalla società conferitaria, mediante mezzi resi disponibili dall’acquirente.
OUTLOOK
Fatti di rilievo avvenuti dopo
la chiusura dell’esercizio
Nel mese di gennaio 2013, la controllata Avio India Aviation Aerospace Private
Limited ha avviato il processo volontario di messa in liquidazione e successivo
scioglimento della società.
Nel mese di gennaio 2013 le autorità preposte alla sicurezza del trasporto aereo,
quali in primis l’autorità statunitense Federal Aviation Administration (“FAA”) e
successivamente le autorità di altri paesi
quali Regno Unito, Giappone e India, hanno sospeso i voli dei velivoli Boeing 787
Dreamliner ﬁno a completa risoluzione
dei problemi riscontrati nel surriscaldamento delle batterie agli ioni montate sul
Dreamliner.
A fine aprile 2013, a seguito delle modifiche apportate al sistema delle batterie
presenti a bordo del B787, la FAA ha autorizzato il rientro in servizio del velivolo.
In data 21 febbraio 2013, facendo seguito al Sale and Purchase Agreement tra
Avio S.p.A., BCV Investments S.C.A. e
Nuovo Pignone Holding S.p.A. (come più
ampiamente descritto nella Nota 1.1),
Avio S.p.A. ha costituito la GE Avio S.r.l.,
società di diritto italiano con sede in Rivalta di Torino e avente capitale sociale
di 100.000 Euro, alla quale sarà conferito il ramo d’azienda relativo alle attività
e passività del Settore AeroEngine, unitamente alle collegate strutture Corporate e all’indebitamento finanziario nei
confronti di soggetti terzi.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al perfezionamento dell’operazione di
conferimento e all’avveramento delle
altre condizioni sospensive previste dal
contratto preliminare di compravendita,
l’intera partecipazione detenuta in GE
Avio S.r.l. verrà ceduta a Nuovo Pignone
Holding S.p.A.
In data 25 marzo 2013, Avio S.p.A., in
qualità di venditore, e INDUSTRIA DE
TURBO PROPULSORES, S.A. (“ITP”), società di diritto spagnolo, in qualità di acquirente, hanno siglato un accordo volto
alla cessione del ramo d’azienda, operante a Pomigliano D’Arco, relativo alle
attività di manutenzione, riparazione e
revisione (“ MR&O”) dei motori a turboelica PW100-Series, con la contestuale
cessione a ITP della piena titolarità di
tutti i beni, contratti e rapporti giuridici attivi e passivi. In data 30 aprile 2013
è stata completata l’operazione attraverso la firma dell’accordo definitivo.
Si precisa che, al 31 dicembre 2012, le
attività e passività relative al ramo d’azienda oggetto di cessione risultavano
incluse tra le Discontinued Operation.
Dopo il primo lancio di qualifica del febbraio 2012, Vega, il vettore spaziale europeo progettato e realizzato negli stabilimenti Avio, in data 7 maggio 2013 ha
effettuato con successo il primo volo
operativo dal Centro Spaziale di Kourou
nella Guyana Francese.
La missione ha permesso di mettere in
orbita 3 satelliti destinati a uso scientifico, per l’osservazione della vegetazione terrestre e lo studio dell’impatto dei
cambiamenti climatici sull’ambiente.
Con Vega l’Italia è entrata nel ristretto
gruppo di Paesi che dispongono di tecnologia per l’accesso diretto allo spazio.
Evoluzione prevedibile
della gestione
Le previsioni per l’esercizio 2013 indicano volumi complessivi di vendita ancora
in crescita, anche se in misura proporzionalmente inferiore rispetto all’incremento evidenziato nell’anno 2012.
Parallelamente alla crescita dei ricavi,
ci si attende un ulteriore miglioramento
in termini assoluti della redditività operativa, con l’Adjusted EBITDA previsto in
aumento nonostante la ridotta marginalità che tipicamente contraddistingue
gli anni delle fasi iniziali dei nuovi programmi, che stanno in gran parte caratterizzando la crescita del fatturato.
Con riferimento alla generazione di
flussi di cassa, le previsioni per l’esercizio 2013 indicano un indebitamento
finanziario netto in miglioramento, pur
avendo pianificato forti investimenti in
attivo fisso legati sia all’aumento dei volumi sia all’ingresso in nuovi programmi
in fase di lancio.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 73
SITUAZIONE ECONOMICOFINANZIARIA DI AVIO S.P.A.
Premessa
data 21 dicembre 2012, Avio S.p.A.,
quale venditore, la controllante BCV
Investments S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A. (società del Gruppo General
Electric, “NPH”) hanno sottoscritto un
contratto preliminare di compravendita
(Sale and Purchase Agreement, di seguito
il “Contratto”) avente ad oggetto (i) il conferimento da parte di Avio S.p.A. del ramo
d’azienda relativo alle attività cosiddette
AeroEngine (rappresentato dalle attività
legate alla progettazione e produzione di
componenti per motori aeronautici, aeroderivati e ai servizi di MRO (Maintenance,
Repair & Overhau)- sia in ambito civile
che militare) in una società interamente
controllata di nuova costituzione e (ii) la
successiva cessione a NPH del 100% del
capitale sociale della nuova società.
In
Ai sensi del Contratto, saranno oggetto di
conferimento nella conferitaria le attività
svolte dalla Società nell’ambito del Settore
AeroEngine, così come le collegate strutture Corporate e l’indebitamento ﬁnanziario nei confronti di soggetti terzi; mentre
Avio S.p.A., quale conferente, manterrà il
ramo d’azienda afferente il Settore Spazio,
oltre ad alcuni attivi e passivi che le parti
del Contratto hanno deciso di non includere nella prospettata cessione.
Il perfezionamento dell’operazione di compravendita prevista dal Contratto è subordinato all’avveramento di alcune condizioni
sospensive, ad oggi non ancora interamente soddisfatte, tra le quali l’ottenimento delle necessarie autorizzazioni antitrust da
parte dell’Unione Europea e degli Stati Uniti
d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano.
Nel ramo d’azienda oggetto di conferimento (il c.d. “gruppo in dismissione” o
disposal group) saranno inclusi i debiti ﬁnanziari Senior Facilities Agreement
e Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2, che saranno ripagati dalla
società conferitaria, contestualmente al
closing della prospettata operazione di
cessione, mediante mezzi resi disponibili
dall’acquirente.
L’operazione straordinaria di separazione delle attività svolte dalla Società nell’ambito del Settore AeroEngine
da quelle svolte nell’ambito del Settore Spazio riveste una valenza particolarmente strategica per Avio, in quanto
idonea a modificare parzialmente le sue
attività e liquidare una parte molto significativa del suo patrimonio, valorizzando
entrambi i business di attività.
In particolare, l’appartenenza ad un primario gruppo internazionale operante
nel settore permetterebbe al Settore AeroEngine di beneficiare di opportunità di
ulteriore sviluppo, mentre la concentrazione della attività del Gruppo nel Settore Spazio consentirebbe di affrontare con
mezzi finanziari ancor più adeguati i programmi di sviluppo delle attività di tale
business, beneficiando di una situazione
patrimoniale non gravata da consistenti
debiti finanziari.
Pertanto, il bilancio d’esercizio al 31
dicembre 2012 si riferisce ad Avio
S.p.A. ante separazione, in quanto l’operazione straordinaria sopra descritta non si è ancora verificata. Peraltro,
dal momento che la prospettata operazione di conferimento e successiva
cessione delle attività del Settore Ae-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
roEngine (unitamente alle collegate
strutture Corporate e all’indebitamento finanziario nei confronti di soggetti
terzi) è ritenuta altamente probabile,
ai sensi dell’IFRS 5 - Attività destinate
alla vendita e Discontinued Operation ,
il business che sarà oggetto della citata operazione straordinaria si qualifica come “ Discontinued Operation ” e
in quanto tale è stato rappresentato nel
bilancio. In altri termini, il presente bilancio di esercizio include sia le attività e le passività destinate a permanere
nella Società (cosiddette “ Continuing
Operation ”) sia quelle di futura separazione (“ Discontinued Operation ”), dandone peraltro separata evidenza.
Ricavi
Altri ricavi operativi e variazioni rimanenze prodotti ﬁniti,
in corso di lavorazione e semilavorati
Costi per beni e servizi, per il personale, altri costi
operativi, al netto di costi capitalizzati
Risultato operativo prima degli ammortamenti (EBITDA)
Ammortamenti e svalutazioni
Risultato operativo (EBIT)
Tuttavia, tenuto conto della sostanziale
continuità dell’attività svolta nell’esercizio dalla Società, al ﬁne di permettere una
analisi comparativa e omogenea dei risultati economici e ﬁnanziari delle attività
della medesima, sono di seguito riportate
e commentate le grandezze di conto economico e di stato patrimoniale riferite alle
situazioni complessive della Società, senza separazione tra Continuing Operation
e Discontinued Operation.
Analisi dei risultati
Nella tavola che segue, viene rappresentato in modo sintetico l’andamento economico della Società negli esercizi 2012 e
2011 (importi in migliaia di Euro):
2012
2011
Variazione
1.762.139
1.536.312
225.827
74.485
38.394
36.091
(1.484.411)
(1.252.278)
(232.133)
352.213
322.428
29.785
(138.556)
(138.325)
(231)
213.657
184.103
29.554
Interessi e altri proventi (oneri) ﬁnanziari
(124.262)
(145.930)
21.668
Utili (perdite) su cambi e proventi (oneri)
da strumenti derivati su cambi
(6.318)
(23.183)
16.865
(130.580)
(169.113)
38.533
5.458
1.560
3.898
Risultato gestione ﬁnanziaria
Proventi (oneri) da partecipazioni
Risultato prima delle imposte
88.535
16.550
71.985
Imposte correnti e differite
(59.191)
(20.533)
(38.658)
RISULTATO NETTO
29.344
(3.983)
33.327
RELAZIONE SULLA GESTIONE 75
I ricavi dell’esercizio 2012 sono stati pari a
1.762.139 migliaia di Euro, con una variazione positiva di 225.827 migliaia di Euro
(pari al 14,7%) rispetto all’esercizio 2011.
In particolare, l’incremento dei ricavi è attribuibile all’effetto congiunto derivante
da un incremento dei volumi di vendita e
da un positivo effetto generato dall’andamento del cambio del Dollaro statunitense (“Dollaro”) (rivalutatosi mediamente
nell’esercizio 2012 rispetto all’esercizio
2011 di circa otto punti percentuali nei
confronti dell’Euro).
Il miglioramento complessivo è attribuibile all’incremento registrato nel Settore
AeroEngine, ed in particolare nelle linee
di business Civil Engines, Energy and Industrial e Military MRO.
La ripartizione dei ricavi per settore e per
linea di business è esposta nella tabella
seguente (importi in migliaia di Euro):
2012
%
2011
%
Civil Engines
782.950
44,4%
664.396
43,2%
Military Engines
384.644
21,8%
369.927
24,1%
Energy and Industrial
177.877
10,1%
107.337
7,0%
AeroEngine
System Integration & Advanced Technology
(*)
Civil MRO (**)
Military MRO (**)
0,9%
13.688
0,9%
2,4%
40.599
2,6%
161.005
9,1%
144.540
9,4%
1.564.073
88,8%
1.340.487
87,3%
198.066
11,2%
195.825
12,7%
1.762.139
100,0%
1.536.312
100,0%
Spazio
TOTALE
15.033
42.564
(*) Al 31 dicembre 2011 denominata Electronics and Electrical Systems.
(**) A partire dai periodi successivi al 1 gennaio 2012, a seguito della conﬂuenza delle attività di manutenzione e riparazione dei motori
civili (precedentemente rientranti nel Settore AvioService) nell’ambito del Settore AeroEngine, i settori di attività in cui sono esposti i ricavi sono il Settore AeroEngine e il Settore Spazio. Tale cambiamento ha prodotto la riesposizione dei dati comparativi relativi all’esercizio
2011. Inoltre, con riferimento al Settore AeroEngine, le attività di manutenzione e riparazione dei motori militari, in precedenza ricomprese nella linea di business Military Engines, sono conﬂuite nell’ambito della nuova linea di business Military MRO (Maintenance, Repair &
Overhaul), con la conseguente riesposizione dei dati comparativi relativi all’esercizio 2011.
I ricavi del Settore AeroEngine, pari a
1.564.073 migliaia di Euro, sono aumentati
di 223.586 migliaia di Euro rispetto all’anno precedente, e l’aumento, pari al 16,7%,
seppur con intensità diversa, si è registrato in tutte le principali linee di business,
seppur con una diversa ripartizione tra
le stesse, grazie sia ai maggiori volumi di
vendita che al miglioramento del cambio
con il Dollaro, valuta in cui sono realizzati la maggior parte di ricavi di questo Settore.
I ricavi del Settore Spazio, pari a 198.066
migliaia di Euro, sono in aumento rispetto
a quelli registrati nell’esercizio 2011, con
un incremento di 2.241 migliaia di Euro
(pari a 1,1%) per effetto, in particolare,
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
di maggiori volumi di attività svolte per il
nuovo lanciatore Vega, che in data 13 febbraio 2012 ha effettuato, con successo, il
primo lancio di qualiﬁca.
Nel 2012 il risultato operativo prima degli
ammortamenti e svalutazioni e ripristini di
valore delle attività materiali e immateriali
(EBITDA) è pari a 352.213 migliaia di Euro,
facendo registrare un aumento di 29.785
migliaia di Euro (9,2%) rispetto allo stesso
periodo del 2011. Il miglioramento è stato
determinato dall’aumento dei ricavi, dovuto all’incremento dei volumi di vendita nonché all’effetto positivo generato dal rafforzamento del tasso di cambio del Dollaro.
Adjusted EBITDA
Adjusted EBITDA Margin (rapporto rispetto ai ricavi)
Adjusted EBIT
Adjusted EBIT Margin (rapporto rispetto ai ricavi)
Il risultato operativo (EBIT) è stato pari a
213.657 migliaia di Euro, presentando un
miglioramento di 29.554 migliaia di Euro
(pari al 16,1%) rispetto all’esercizio 2011.
Tale risultato risente positivamente del
miglioramento del risultato operativo
prima degli ammortamenti (EBITDA), in
quanto gli ammortamenti e svalutazioni risultato in linea con l’esercizio precedente.
Per una più completa rappresentazione
delle performance reddituali della Società, di seguito sono riportati i valori rettiﬁcati relativi all’EBITDA e all’EBIT e i relativi
margini raggiunti nel corso dell’esercizio
2012 e 2011 (importi in migliaia di Euro):
2012
2011
Variazione
403.714
347.489
56.225
22,9%
22,6%
307.942
253.921
17,5%
16,5%
Il valore dell’EBITDA rettificato (“ Adjusted EBITDA”) è stato nell’esercizio
2012 pari a 403.714 migliaia di Euro
(22,9% dei ricavi), con un miglioramento di 56.225 migliaia di Euro, pari al
16,2%, rispetto al valore di 347.489 migliaia di Euro registrato nel 2011 (22,6%
dei ricavi). L’ Adjusted EBITDA è considerato dal management un indicatore
altamente rappresentativo per la misurazione dei risultati economici della
Società in quanto, oltre a non considerare gli effetti di variazioni della tassazione, degli ammontari e tipologie delle
fonti di finanziamento del capitale inve-
54.021
stito e delle politiche di ammortamento (voci non comprese nell’EBITDA),
esclude anche quei fattori di carattere
non ricorrente o inusuale, al fine di aumentare il grado di comparabilità dei
risultati medesimi.
Il valore dell’EBIT rettificato (“Adjusted
EBIT”) è stato nell’esercizio 2012 pari a
307.942 migliaia di Euro (17,5% dei ricavi), con un miglioramento di 54.021
migliaia di Euro, pari al 21,3%, rispetto al valore di 253.921 migliaia di Euro
registrato nel 2011 (16,5% dei ricavi).
L’Adjusted EBIT, anch’esso considerato dal management quale indicatore per
RELAZIONE SULLA GESTIONE 77
la misurazione dei risultati economici della Società, è rappresentato dal risultato operativo (EBIT) esclusi gli ammortamenti delle attività immateriali
per accreditamento presso la clientela
per partecipazione a programmi, pari a
44.756 migliaia di Euro annui, e i fattori di carattere non ricorrente o inusuale,
già esclusi ai fini della determinazione
dell’ Adjusted EBITDA.
Gli indicati rapporti rispetto ai ricavi dell’ Adjusted EBITDA e dell’ Adjusted
EBIT presentano un leggero aumento rispetto al precedente anno, nonostante
una parte rilevante della crescita dei volumi nel 2012 sia attribuibile alle vendite, solo parzialmente presenti nel 2011,
relative al programma GEnx che come
tutti i programmi civili è contraddistinto
da una bassa redditività nelle fasi iniziali del ciclo di vita.
La gestione finanziaria dell’anno 2012
ha risentito dei due fattori di natura
prevalentemente esterna e non legata al business che determinano la forte incidenza sul conto economico delle poste finanziarie: l’effetto negativo
e strutturale dell’onere per interessi
dato dalla posizione di indebitamento
della Società (oggetto peraltro di accordi modificativi ed integrativi nel corso del primo semestre 2012), e l’impatto determinato dall’andamento del
tasso di cambio del Dollaro sulle poste
attive e passive dello stato patrimoniale della Società.
Il risultato della gestione finanziaria
passa da un valore netto negativo di
169.113 migliaia di Euro nell’esercizio
chiuso al 31 dicembre 2011 ad un valo-
re netto negativo di 130.580 migliaia di
Euro nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012. Il miglioramento complessivo,
pari a 38.533 migliaia di Euro, è riconducibile sia ad una riduzione del costo
per interessi ed altri oneri e proventi finanziari sia all’impatto determinato
dall’andamento del tasso di cambio del
Dollaro sulle differenze cambio registrate a fronte delle poste patrimoniali
in valuta.
Nell’esercizio chiuso al 31 dicembre
2012 il saldo netto degli interessi e altri oneri e proventi finanziari è stato
pari a 124.262 migliaia di Euro rispetto al valore di 145.930 migliaia di Euro
registrato nell’esercizio precedente,
con un decremento di 21.668 migliaia di Euro. In particolare, il carico per
interessi passivi è risultato meno elevato rispetto all’esercizio precedente
per effetto del minor livello di interessi passivi in conseguenza di più bassi
tassi di interesse registrato sui mercati finanziari rispetto allo scorso anno.
Tale aspetto risulta ancor più evidente
se si considera che gli oneri finanziari dell’esercizio 2012 includono gli effetti non ricorrenti, registrati a conto
economico per 10.144 migliaia di Euro,
derivanti dalle variazioni dell’indebitamento della Società conseguenti agli
accordi modificativi ed integrativi dei
finanziamenti da banche.
Nella tavola che segue, vengono rappresentate le differenze cambio nette e
i correlati oneri e proventi su strumenti
derivati su cambio registrati dal Società negli esercizi 2012 e 2011 (importi in
migliaia di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
2012
2011
Variazione
Differenze cambio attive/(passive) realizzate
(13.646)
4.323
(17.969)
Differenze cambio attive/(passive) accertate
12.934
(27.634)
40.568
Proventi/(oneri) relativi a operazioni
su strumenti derivati su cambio
(5.606)
128
(5.734)
Utili/(perdite) su cambi e proventi/(oneri)
da strumenti derivati su cambio
(6.318)
(23.183)
16.865
Le differenze cambio nette e i correlati
oneri e proventi su strumenti derivati su
cambio presentano, nell’esercizio chiuso
al 31 dicembre 2012, un saldo negativo di
6.318 migliaia di Euro riconducibile, soprattutto, alle differenze cambio passive
realizzate (per complessivi 13.646 migliaia Euro) a seguito, in particolare, della ridenominazione in Euro di parte dell’indebitamento espresso in Dollari e agli oneri
netti derivanti da operazioni su strumenti derivati cambio, pari a 5.606 migliaia di
Euro, in parte compensati dall’effetto positivo dell’allineamento dei saldi dei ﬁnanziamenti espressi in valuta ai cambi di ﬁne
periodo, generato dalla variazione del tasso di cambio del Dollaro (passato da 1,294
di ﬁne 2011 a 1,319 del 31 dicembre 2012).
Il risultato dell’esercizio 2012 si confronta
con un saldo negativo dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2011 pari a 23.183 migliaia di Euro, che risentiva in particolare
dell’effetto negativo sulla valutazione dei
debiti ﬁnanziari espressi in Dollari della
variazione del tasso di cambio del Dollaro,
passato da 1,336 di ﬁne 2010 a 1,294 del
31 dicembre 2011, con un miglioramento
di 16.865 migliaia di Euro.
Il risultato da partecipazioni presenta
nell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012
un saldo positivo di 5.458 migliaia di Euro,
in aumento rispetto al valore di 1.560
migliaia di Euro registrato nello stesso periodo del 2011, principalmente per
effetto della rilevazione dei dividendi ricevuti nell’esercizio dalle società controllate,
collegate e a controllo congiunto per complessivi 8.682 migliaia di Euro, del provento derivante dall’effetto di riversamento a
conto economico del fondo rischi su partecipazioni in essere al 31 dicembre 2011,
a seguito del venir meno dei rischi sulle
partecipate Arianespace S.A. e Arianespace Participation S.A., per complessivi 1.367
migliaia di Euro, compensati in parte dalla
svalutazione delle partecipazioni in società controllate e in altre imprese per complessivi 4.591 migliaia di Euro.
Il risultato netto della Società, dopo la rilevazione delle imposte correnti e differite che presentano un saldo negativo di
59.191 migliaia di Euro, evidenzia nell’esercizio 2012 un utile di 29.344 migliaia di
Euro, rispetto ad una perdita di 3.983 migliaia di Euro rilevata nell’esercizio chiuso
al 31 dicembre 2011.
L’analisi della struttura patrimoniale della Società è esposta nella tavola seguente
(importi in migliaia di Euro):
RELAZIONE SULLA GESTIONE 79
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Variazione
209.811
209.780
31
Immobilizzazioni materiali
e investimenti immobiliari
Avviamento
1.956.530
1.956.530
-
Attività immateriali a vita deﬁnita
1.053.925
1.032.674
21.251
201.671
191.219
10.452
Totale immobilizzazioni
Partecipazioni
3.421.937
3.390.203
31.734
Capitale di esercizio netto
(855.436)
(885.420)
29.984
Fondi per rischi ed oneri
(153.713)
(117.417)
(36.296)
(65.208)
(64.260)
(948)
2.347.580
2.323.106
24.474
1.650.815
1.669.919
(19.104)
(6.190)
(2.150)
(4.040)
1.644.625
1.667.769
(23.144)
702.955
655.337
47.618
2.347.580
2.323.106
24.474
Fondi per beneﬁci a dipendenti
Capitale investito netto
Indebitamento ﬁnanziario netto
Attività ﬁnanziarie non correnti sottoposte
a vincoli e ﬁnanziamenti attivi a lungo termine
Posizione ﬁnanziaria netta
Patrimonio netto
Le immobilizzazioni, che ammontano
in totale a 3.421.937 migliaia di Euro al
31 dicembre 2012, presentano un incremento rispetto al 31 dicembre 2011
di 31.734 migliaia di Euro. La variazione netta delle immobilizzazioni materiali e delle attività immateriali a vita
definita è sostanzialmente attribuibile
all’eccedenza dei nuovi investimenti,
pari a 163.981 migliaia di Euro, rispetto agli ammortamenti del periodo, pari
a 138.557 migliaia di Euro. La variazione delle attività immateriali a vita
definita è principalmente riferibile, al
netto degli ammortamenti del periodo,
all’iscrizione tra le medesime dei costi
connessi alla sottoscrizione di nuovi
accordi di partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale relativi a motori aeronautici per impie-
go commerciale e trova in gran parte
contropartita nell’aumento delle altre
passività incluse nel capitale di esercizio netto, in ragione del pagamento
dilazionato in più esercizi di tali costi.
Tra le immobilizzazioni è compreso
l’importo di 1.956.530 migliaia di Euro
relativo agli avviamenti iscritti principalmente a seguito delle operazioni di
conferimento e della fusione effettuate negli esercizi precedenti, il cui valore non è soggetto ad ammortamento.
Il capitale di esercizio netto evidenzia
una riduzione del proprio saldo negativo, pari a 29.984 migliaia di Euro, attestandosi a 855.436 migliaia di Euro di
eccedenza delle passività sulle attività.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le sue componenti principali sono illustrate nella tabella che segue (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Variazione
299.788
286.315
13.473
(289.994)
(359.004)
69.010
Rimanenze
Lavori in corso su ordinazione al netto di acconti
e anticipi ricevuti
Crediti commerciali
314.505
288.314
26.191
Debiti commerciali
(311.078)
(265.380)
(45.698)
Altre attività e passività
Attività e passività nette per imposte anticipate e differite
CAPITALE DI ESERCIZIO NETTO
(621.410)
(601.808)
(19.602)
(608.189)
(651.563)
43.374
(247.247)
(233.857)
(13.390)
(855.436)
(885.420)
29.984
La variazione del capitale di esercizio
netto è stata determinata dall’aumento
delle rimanenze per 13.473 migliaia di
Euro e dei crediti commerciali per 26.191
migliaia di Euro, nonché dalla riduzione
del saldo passivo dei lavori in corso su
ordinazione al netto di acconti e anticipi
ricevuti per 69.010 migliaia di Euro, contrapposto all’incremento dei debiti commerciali per 45.698 migliaia di Euro e del
saldo negativo delle altre attività e passività per 19.602 migliaia di Euro.
I fondi per rischi ed oneri registrano al
31 dicembre 2012 un incremento complessivo pari a 36.296 migliaia di Euro
rispetto al 31 dicembre 2011 per effetto,
sostanzialmente, di accantonamenti per
90.409 migliaia di Euro, effettuati principalmente per rischi commerciali e su
contratti in corso, per rischi fiscali, per
piani cash-settled share-based payment
e per oneri di retribuzione variabile, parzialmente compensati da una riduzione
dei fondi a fronte di utilizzi, di riversamenti a conto economico, riclassifiche
e altre variazioni per complessivi 54.113
migliaia di Euro.
I fondi per benefici a dipendenti risultano aumentati per 948 migliaia di Euro
rispetto al 31 dicembre 2011, in ragione dell’adeguamento della passività, al
netto degli importi delle liquidazioni, in
particolare del TFR, erogate nel corso
dell’esercizio 2012 a dipendenti usciti.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 81
Nella tavola seguente viene illustrata la composizione della posizione fi-
nanziaria netta (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2012
Attività ﬁnanziarie non correnti
Attività ﬁnanziarie correnti
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Totale attività ﬁnanziarie (A)
Passività ﬁnanziarie non correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
Al 31/12/2011
Variazione
61
61
-
30.212
33.668
(3.456)
42.212
41.045
1.167
72.485
74.774
(2.289)
1.538.371
1.568.523
(30.152)
106.820
103.602
3.218
78.109
72.568
5.541
Totale passività ﬁnanziarie (B)
1.723.300
1.744.693
(21.393)
Totale indebitamento ﬁnanziario netto (*) (B-A)
1.650.815
1.669.919
(19.104)
(6.190)
(2.150)
(4.040)
1.644.625
1.667.769
(23.144)
(meno) Attività ﬁnanziarie non correnti sottoposte
a vincoli e ﬁnanziamenti attivi a lungo termine
TOTALE POSIZIONE
FINANZIARIA NETTA
(*) L’Indebitamento ﬁnanziario netto è calcolato come da Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006 in coerenza con quanto previsto
dal paragrafo 127 delle Raccomandazioni CESR 05-054b del 10 febbraio 2005 implementative del Regolamento (CE) n. 809/2004.
La posizione ﬁnanziaria netta risultante dal
bilancio presenta un decremento del saldo
negativo pari a 23.144 migliaia di Euro, facendo registrare un indebitamento netto
a ﬁne esercizio 2012 di 1.650.815 migliaia
di Euro, confrontato con un indebitamento
netto al 31 dicembre 2011 che ammontava
a 1.669.919 migliaia di Euro. La variazione
registrata è il risultato dell’effetto netto di
varie componenti, tra cui si segnalano gli
effetti derivanti dalla contabilizzazione degli accordi modiﬁcativi e integrativi del Senior Facilities Agreement e del Senior Performance Bond Facility Agreement e dei
correlati oneri di transazione, nonché dal
conseguente rimborso del ﬁnanziamento
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement
No. 1 e dall’adeguamento al cambio di ﬁne
periodo della porzione dell’indebitamento
espressa in Dollari.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
RAPPORTI CON IMPRESE
CONTROLLATE, COLLEGATE,
CONTROLLANTI E IMPRESE
SOTTOPOSTE AL CONTROLLO
DI QUESTE ULTIME
rapporti della Società con imprese
controllate, collegate, controllanti e
con controllate e collegate di queste
ultime sono costituiti da operazioni di
tipo commerciale e finanziario svolte nell’ambito delle attività ordinarie
di gestione e concluse a normali condizioni di mercato. In particolare, si riferiscono a forniture e acquisti di beni
e servizi, tra cui prestazioni nel campo
amministrativo-contabile, fiscale, in-
I
formatico, di gestione personale, di assistenza e consulenza e relativi crediti
e debiti a fine esercizio e a operazioni
di finanziamento e di gestione di tesoreria e relativi oneri e proventi, essenzialmente nei confronti di imprese appartenenti al Gruppo. L’esposizione dei
saldi patrimoniali ed economici relativi
all’esercizio 2012 riferiti a queste imprese è riportata nelle Note Esplicative
al bilancio di esercizio.
ALTRE INFORMAZIONI
sensi dell’art. 40 del D.Lgs.
127/1991 si segnala che non esistono azioni della Capogruppo posse-
Ai
dute da essa o da imprese controllate,
anche per il tramite di società fiduciarie o per interposta persona.
RELAZIONE SULLA GESTIONE 83
SISTEMA DI CONTROLLO INTERNO,
DISCIPLINA DELLA RESPONSABILITÀ
AMMINISTRATIVA DELLE SOCIETÀ
(D.LGS. 231/2001)
Nel
corso del 2012 sono proseguite le attività di irrobustimento del Sistema di Controllo Interno
di Avio. Le attività in materia di internal
audit precedentemente assegnate ad
un professionista esterno, dal 1 gennaio 2012 sono state affidate ad un manager interno alla Società e dal 1 agosto 2012 lo stesso manager prosegue le
attività con un rapporto di consulenza
al diretto riporto dell’Amministratore
Delegato.
Sono state avviate e completate, in collaborazione con l’ente Affari Legali e
Risk Management, la attività di mappatura dei rischi aziendali (Enterprise Risk
Management) che costituiranno la base
delle attività di miglioramento del 2013.
Per quanto riguarda la Responsabilità
Amministrativa delle Società (ex D.Lgs.
231/2001), si precisa che durante l’anno l’Organismo di Vigilanza ha eseguito
verifiche concernenti l’attuazione e l’adeguatezza delle regole di prevenzione previste dal Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ex art. 6 D. Lgs.
231/2001 in tutti i siti italiani della società. Sono state inoltre condotte attività specifiche volte all’aggiornamento del
Modello, in merito a “Delitti Informatici
e trattamento illecito dei dati” e “Delitti contro la Pubblica Fede, l’Industria e
il Commercio” e altresì al recepimento della disciplina normativa contenuta
nel Bribery Act 2010 con l’introduzione di
una nuova parte speciale (1 bis).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
PROPOSTA DI DESTINAZIONE
DEL RISULTATO DI AVIO S.P.A.
invitarVi ad approvare il
bilancio di esercizio di
Avio S.p.A. al 31 dicembre 2012, predisposto secondo i principi contabili in-
Nell’
ternazionali IFRS, chiuso con un utile di
Euro 29.343.700, Vi proponiamo la seguente destinazione dell’utile:
Euro
Utile dell’esercizio 2012
29.343.700
5% alla Riserva Legale
1.467.185
A Riserva da adeguamento cambi (art. 2426 n. 8-bis del Codice Civile)
12.933.689
A utili a nuovo il residuo di
14.942.826
9 maggio 2013
per IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
L’Amministratore Delegato e Direttore Generale
Francesco Caio
RELAZIONE SULLA GESTIONE 85
Lavorazioni sulla turbopompa ad ossigeno liquido del lanciatore spaziale europeo Ariane 5
BILANCIO
CONSOLIDATO
BILANCIO CONSOLIDATO
Situazione patrimoniale ﬁnanziaria consolidata
Nota
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
Immobilizzazioni materiali
3.1
50.076.412
303.281.719
Investimenti immobiliari
3.2
2.526.143
2.565.971
Avviamento
3.3
221.000.000
1.969.936.658
Attività immateriali a vita deﬁnita
3.4
102.600.372
1.046.924.981
Partecipazioni
3.5
5.177.933
24.378.788
Attività ﬁnanziarie non correnti
3.6
4.040.000
2.211.355
Attività per imposte anticipate
3.7
1.834.966
35.175.425
Altre attività non correnti
3.8
16.435.247
36.652.928
403.691.073
3.421.127.825
166.310.526
478.549.570
(importi in Euro)
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Totale attività non correnti
Attività correnti
Rimanenze
3.9
Lavori in corso su ordinazione
3.10
76.133.244
170.795.436
Crediti commerciali
3.11
13.442.089
295.535.112
Attività ﬁnanziarie correnti
3.12
25.208.543
24.179.848
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
3.13
2.714.674
77.803.947
Attività per imposte correnti
3.14
18.450.140
14.655.988
Altre attività correnti
3.15
8.015.376
43.185.736
310.274.592
1.104.705.637
3.16
3.969.785.753
-
4.683.751.418
4.525.833.462
Totale attività correnti
Attività destinate alla vendita e Discontinued Operation
TOTALE ATTIVITÀ
Come più ampiamente illustrato nella Nota 1.1 seguente, a seguito della sottoscrizione del contratto preliminare di compravendita con Nuovo Pignone Holding S.p.A., avvenuta in data 21 dicembre 2012, le attività e le passività relative al ramo d’azienda cosiddettoAeroEngine sono
classiﬁcate nella situazione patrimoniale-ﬁnanziaria consolidata al 31 dicembre 2012 rispettivamente alle voci Attività e Passività destinate
alla vendita e Discontinued Operation, in conformità con l’IFRS 5.
87
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Situazione patrimoniale ﬁnanziaria consolidata
Nota
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
3.17
40.000.000
40.000.000
Riserva sovrapprezzo azioni
3.18
726.400.000
726.400.000
Altre riserve
3.19
12.583.469
(6.376.329)
(37.716.943)
(48.331.713)
31.330.470
10.614.770
772.596.996
722.306.728
(importi in Euro)
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
Utili/(Perdite) a nuovo
Utile/(Perdita) dell’esercizio del Gruppo
Totale Patrimonio netto di Gruppo
Interessenze di pertinenza di terzi
3.20
3.21
TOTALE PATRIMONIO NETTO
9.656.415
8.399.664
782.253.411
730.706.392
PASSIVITÀ
Passività non correnti
Passività ﬁnanziarie non correnti
3.22
133.879.720
1.568.632.797
Fondi per beneﬁci ai dipendenti
3.23
8.920.419
69.076.955
Fondi per rischi ed oneri
3.24
35.662.392
89.896.265
Passività per imposte differite
3.25
109.933.325
234.811.915
Altre passività non correnti
3.26
Totale passività non correnti
57.430.864
510.014.853
345.826.720
2.472.432.785
Passività correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
3.27
20.684.554
30.160.732
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
3.28
-
72.688.628
Fondi per rischi ed oneri
3.24
48.744.835
56.691.717
Debiti commerciali
3.29
56.727.953
290.058.254
Anticipi per lavori in corso su ordinazione
3.10
22.770.795
434.755.417
Passività per imposte correnti
3.30
10.008.547
15.454.782
Altre passività correnti
3.31
Totale passività correnti
Passività destinate alla vendita
e Discontinued Operation
3.16
TOTALE PASSIVITÀ
TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO
232.874.027
422.884.755
391.810.711
1.322.694.285
3.163.860.576
-
3.901.498.007
3.795.127.070
4.683.751.418
4.525.833.462
Come più ampiamente illustrato nella Nota 1.1 seguente, a seguito della sottoscrizione del contratto preliminare di compravendita con Nuovo Pignone Holding S.p.A., avvenuta in data 21 dicembre 2012, le attività e le passività relative al ramo d’azienda cosiddetto AeroEngine sono
classiﬁcate nella situazione patrimoniale-ﬁnanziaria consolidata al 31 dicembre 2012 rispettivamente alle voci Attività e Passività destinate
alla vendita e Discontinued Operation, in conformità con l’IFRS 5.
BILANCIO CONSOLIDATO
Conto economico
consolidato
Nota
Esercizio 2012
Esercizio 2011
3.32
285.035.000
296.546.513
(1.252.404)
3.035.072
(importi in Euro)
Ricavi
Variazione delle rimanenze di prodotti ﬁniti,
in corso di lavorazione e semilavorati
Altri ricavi operativi
3.33
22.452.860
9.519.448
Consumi di materie prime
3.34
(156.329.112)
(132.855.696)
Costi per servizi
3.35
(55.570.104)
(78.289.107)
Costi per il personale
3.36
(55.405.405)
(55.171.413)
Ammortamenti
3.37
(17.065.859)
(16.176.474)
Svalutazioni e ripristini di valore
3.38
-
-
Altri costi operativi
3.39
(7.050.272)
(9.277.262)
Costi capitalizzati per attività
realizzate internamente
3.40
5.514.515
6.057.990
20.329.219
23.389.071
RISULTATO OPERATIVO
Proventi ﬁnanziari
3.41
869.101
852.762
Oneri ﬁnanziari
3.42
(1.367.598)
(1.426.897)
(498.497)
(574.135)
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
Effetto valutazione partecipazioni con il metodo
del patrimonio netto
-
-
1.367.249
-
1.367.249
-
21.197.971
22.814.936
(9.677.459)
(15.555.240)
11.520.512
7.259.696
21.156.924
4.050.643
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO
32.677.436
11.310.339
di cui: Soci della controllante
31.330.470
10.614.770
1.346.966
695.569
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
3.43
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA
DELLE IMPOSTE E DELLE DISCONTINUED OPERATION
IMPOSTE SUL REDDITO
3.44
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO
DELLE CONTINUING OPERATION
UTILE/(PERDITA) DELLE DISCONTINUED
OPERATION AL NETTO DELLE IMPOSTE
Interessenze di pertinenza di terzi
3.16
Come più ampiamente illustrato nella Nota 1.1 seguente, a seguito della sottoscrizione del contratto preliminare di compravendita con Nuovo Pignone Holding S.p.A., avvenuta in data 21 dicembre 2012, i ricavi ed i costi relativi al ramo d’azienda cosiddetto AeroEngine sono stati
riesposti nei conti economici consolidati per l’esercizio 2012 e 2011 alla voce “Utile/(Perdita) delle Discontinued Operation al netto delle imposte”, in conformità con l’IFRS 5.
89
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Conto economico complessivo
consolidato
Esercizio 2012
Esercizio 2011
32.677.436
11.310.339
25.755.468
(17.815.795)
(importi in Euro)
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO (A)
Utili/(Perdite) su strumenti di copertura di ﬂussi ﬁnanziari
iscritti direttamente a riserva di cash ﬂow hedge(*):
- su cambi
- su tassi
- su commodity
Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione
dei bilanci delle società consolidate
in valuta diversa dall’Euro(*)
Effetto ﬁscale relativo agli Altri Utili/(Perdite)
(*)
146.691
32.793.867
(292.205)
(289.651)
502.366
(1.199.154)
(7.042.737)
(4.039.316)
TOTALE ALTRI UTILI/(PERDITE),
AL NETTO DEL RELATIVO EFFETTO FISCALE (B)
19.069.583
9.449.951
UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO DELL’ESERCIZIO (A+B)
51.747.019
20.760.290
di cui: Soci della controllante
50.290.268
20.221.737
1.456.751
538.553
Interessenze di pertinenza di terzi
(*) Gli utili e le perdite, al netto del relativo effetto ﬁscale, iscritti nelle altre riserve, sono interamente riferibili alle Discontinued Operation.
Prospetto delle variazioni
del patrimonio netto consolidato
Altre riserve
Capitale
sociale
Riserva Riserva da
sovrap- conversione
prezzo
azioni
Riserva ai
sensi
Legge
488/1992
Riserva da Riserva da Riserva da
cash ﬂow cash ﬂow cash ﬂow
hedge
hedge
hedge su
su cambi
su tassi commodities
Utili
Utile
Totale Interessenze
Totale
(Perdite)
(Perdita) patrimonio di pertinenza Patrimonio
a nuovo dell’esercizio
netto di
di Terzi
Netto
del Gruppo
Gruppo
(importi in migliaia di Euro)
Patrimonio netto
al 31/12/2010
40.000 720.080
(1.356)
6.320
-
-
-
-
-
- (28.343)
28.343
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
10.615
10.615
696
11.311
Altri Utili/(Perdite):
Variazioni di fair value
dei derivati di copertura,
al netto del relativo
effetto ﬁscale
-
-
-
- (12.916)
23.776
(210)
-
-
10.650
-
10.650
Destinazione
risultato esercizio
precedente
-
Utile/(Perdita)
dell’esercizio
10.936 (25.839)
276 (19.989)
(28.343) 702.085
8.461 710.546
BILANCIO CONSOLIDATO
91
(Segue)
Prospetto delle variazioni
del patrimonio netto consolidato
Altre riserve
Capitale
sociale
Riserva Riserva da
sovrap- conversione
prezzo
azioni
Riserva ai
sensi
Legge
488/1992
Riserva da Riserva da Riserva da
cash ﬂow cash ﬂow cash ﬂow
hedge
hedge
hedge su
su cambi
su tassi commodities
Utili
Utile
Totale Interessenze
Totale
(Perdite)
(Perdita) patrimonio di pertinenza Patrimonio
a nuovo dell’esercizio
netto di
di Terzi
Netto
del Gruppo
Gruppo
(importi in migliaia di Euro)
Differenze cambio
derivanti dalla
conversione dei bilanci
in valuta diversa
dall’Euro
-
-
(1.043)
-
-
-
-
-
-
(1.043)
(157)
(1.200)
Utile/(Perdita)
complessivo
del periodo
-
-
(1.043)
- (12.916)
23.776
(210)
-
10.615
20.222
539
20.761
Altri movimenti
di patrimonio netto
-
6.320
-
(6.320)
-
-
-
-
-
(600)
(600)
40.000 726.400
(2.399)
-
-
Patrimonio netto
al 31/12/2011
(1.980) (2.063)
66 (48.332)
Destinazione risultato
esercizio precedente
-
-
-
-
-
-
- 10.615
Utile/(Perdita)
dell’esercizio
-
-
-
-
-
-
-
Altri Utili/(Perdite):
Variazioni di fair
value dei derivati
di copertura,
al netto del relativo
effetto ﬁscale
-
-
-
-
18.672
106
Differenze cambio
derivanti dalla
conversione
dei bilanci in valuta
diversa dall’Euro
-
-
394
-
-
Utile/(Perdita)
complessivo
del periodo
-
-
394
-
Altri movimenti
di patrimonio netto
-
-
-
-
40.000 726.400
(2.005)
-
Patrimonio netto
al 31/12/2012
10.615 722.307
8.400 730.707
(10.615)
-
-
-
-
31.330
31.330
1.347
32.677
(212)
-
-
18.566
-
18.566
-
-
-
-
394
109
503
18.672
106
(212)
-
31.330
50.290
1.456
51.746
-
-
-
-
-
-
(200)
(200)
16.692 (1.957)
(146) (37.717)
31.330 772.597
9.656 782.253
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Rendiconto ﬁnanziario consolidato
2012
2011
32.677
11.311
57.565
24.234
(244)
(285)
(importi in migliaia di Euro)
ATTIVITÀ OPERATIVA
Utile/(Perdita) dell’esercizio delle Continuing e Discontinued Operation
Rettiﬁche per:
- Imposte sul reddito
- (Proventi)/oneri da attività di investimento in partecipazioni
- (Proventi)/oneri ﬁnanziari non attinenti l’attività operativa
114.913
118.547
- Ammortamenti
155.467
148.753
- Svalutazioni/(ripristini) di valore
- (Plus)/minusvalenze da realizzo di immobilizzazioni e altri (proventi)/oneri
66
3.027
(244)
475
Variazione riserve del patrimonio netto:
- Riserve da cash ﬂow hedge su cambi, tassi e commodity
(al lordo effetto ﬁscale)
25.608
14.690
- Riserva da conversione (su attività operativa)
(313)
1.081
Variazione netta attività e passività
per strumenti derivati su cambi e commodity
(21.714)
15.513
15.548
24.161
899
(6.812)
380.228
354.695
Variazione netta fondi per rischi e oneri
Variazione netta fondi per beneﬁci ai dipendenti
Flussi di cassa dell’attività operativa prima
delle variazioni di capitale di esercizio
Variazioni di:
- Rimanenze
(22.931)
(9.743)
- Lavori in corso su ordinazione e anticipi
(55.292)
(31.884)
- Crediti commerciali
(55.652)
(32.575)
- Debiti commerciali
70.504
42.699
- Altre attività correnti e non correnti
(3.561)
16.838
- Altre passività correnti e non correnti
15.609
21.047
(51.323)
6.382
Disponibilità liquide generate dall’attività operativa
328.905
361.077
Imposte sul reddito corrisposte
(36.979)
(28.819)
Interessi corrisposti
(75.359)
(97.084)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa
216.567
235.174
BILANCIO CONSOLIDATO
(Segue)
Rendiconto ﬁnanziario consolidato
2012
2011
(60.072)
(59.916)
(128.565)
(45.349)
(importi in migliaia di Euro)
ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
Investimenti in:
- Immobilizzazioni materiali e investimenti immobiliari
- Attività immateriali a vita deﬁnita
- Variazione dei debiti per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
- Partecipazioni in società non consolidate
Prezzo di realizzo di immobilizzazioni
Dividendi da partecipazioni non consolidate
Acquisizione di partecipazioni,
al netto delle disponibilità liquide acquisite
Disponibilità liquide impiegate
nell’attività di investimento
Nota A
56.843
(971)
(8.933)
(20.371)
5.964
1.961
244
285
-
(9.975)
(134.519)
(134.336)
211.163
238
ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO
Accensione di ﬁnanziamenti
Pagamenti di oneri di transazione attinenti l’accensione
ed estensione di ﬁnanziamenti e linee di credito
Rimborsi di ﬁnanziamenti
Versamenti di capitale e riserva sovrapprezzo azioni
Erogazioni di ﬁnanziamenti
Variazione netta patrimonio di terzi
Altre variazioni di attività e passività ﬁnanziarie
Disponibilità liquide generate
dall’attività di ﬁnanziamento
INCREMENTO/(DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE
NETTE E DEI MEZZI EQUIVALENTI
DISPONIBILITÀ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI
ALL’INIZIO DELL’ESERCIZIO
Disponibilità liquide da variazione area di consolidamento
DISPONIBILITÀ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI
ALLA FINE DELL’ESERCIZIO
(21.272)
-
(256.785)
(63.623)
-
-
(4.040)
-
(90)
(757)
(8.270)
(9.990)
(79.294)
(74.132)
2.754
26.706
77.804
51.046
-
52
80.558
77.804
Nota A: Al ﬁne di fornire una migliore rappresentazione del ﬂusso da attività di investimento, la variazione dei debiti per partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale, il cui pagamento è contrattualmente dilazionato in più esercizi, viene esposta a riduzione
dei relativi investimenti inclusi nelle attività immateriali a vita deﬁnita.
93
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
NOTE ESPLICATIVE
AL BILANCIO CONSOLIDATO
1. INFORMAZIONI
GENERALI
Avio S.p.A. (la “Società” o la “Capogruppo”, fino al 29 luglio 2011 denominata
AVIO S.p.A.) è una società per azioni a
socio unico regolata secondo l’ordinamento giuridico vigente in Italia e iscritta presso l’Ufficio del Registro delle
Imprese di Torino, con sede legale in Torino, Strada del Drosso 145.
La Società è stata costituita in data 11 dicembre 2006, con la denominazione sociale di Avio Investments S.p.A., ed è detenuta dal socio unico BCV Investments
S.C.A., società di diritto lussemburghese
attualmente partecipata principalmente
da fondi e investitori istituzionali gestiti
e controllati prevalentemente da Cinven
Limited (per una quota pari a circa 81%)
e da Finmeccanica S.p.A. (per una quota
pari a circa 14%).
In data 14 dicembre 2006 la Società
ha acquistato la totalità delle azioni di
AvioGroup S.p.A., società capogruppo
del gruppo Avio, da società appartenenti a The Carlyle Group e da Finmeccanica S.p.A., che ne detenevano il controllo
rispettivamente per il 70% e per il 30%
(“l’Acquisizione”).
A seguito di delibera dell’assemblea
straordinaria degli azionisti del 15 maggio 2007, la Società ha proceduto, con
atto in data 25 luglio 2007 e con effetto
giuridico, contabile e fiscale dal 1 agosto 2007, alla fusione per incorporazione di AvioGroup S.p.A., Aero Invest 2
S.r.l., Avio Holding S.p.A. e Avio S.p.A.,
società tutte interamente controllate
direttamente o indirettamente.
Inoltre, a seguito di delibera della medesima assemblea straordinaria degli
azionisti, la Società ha modificato, con
effetto dal 1 agosto 2007, la propria denominazione sociale in AVIO S.p.A.
A seguito di delibera dell’assemblea
straordinaria degli azionisti tenutasi in
data 29 luglio 2011, la Società ha modificato la propria denominazione sociale
in Avio S.p.A. anziché AVIO S.p.A.
La Capogruppo detiene, direttamente o
indirettamente, partecipazioni in sedici società controllate e in una società a
controllo congiunto incluse nell’area di
consolidamento del presente bilancio
(insieme il “Gruppo” o il “Gruppo Avio”).
Il Gruppo è un gruppo internazionale leader nel settore aeronautico e della propulsione spaziale e opera con 17 sedi e
stabilimenti in otto paesi in Europa, Nord
America, Sud America e Asia. Le principali attività del Gruppo sono descritte
nella Relazione sulla gestione.
Il presente bilancio consolidato del Gruppo
è espresso in Euro (€) in quanto questa è
la valuta nella quale sono condotte la maggior parte delle operazioni del Gruppo. I
prospetti della Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata, di Conto Economico
Consolidato e Conto Economico Complessivo Consolidato sono espressi in unità di
Euro; i prospetti delle Variazioni del Patrimonio Netto Consolidato e del Rendiconto
Finanziario Consolidato nonché i valori riportati nelle presenti Note Esplicative sono
espressi in migliaia di Euro, ove non diversamente indicato. Le attività estere sono
incluse nel bilancio consolidato secondo i
principi indicati nelle Note che seguono.
BILANCIO CONSOLIDATO
1.1. Discontinued
operation
In data 21 dicembre 2012, la Capogruppo Avio S.p.A., quale venditore, la
controllante BCV Investments S.C.A.
e Nuovo Pignone Holding S.p.A. (società del Gruppo General Electric,
“NPH”) hanno sottoscritto un contratto preliminare di compravendita ( Sale
and Purchase Agreement , di seguito
il “Contratto”) avente ad oggetto, inter alia , (i) il conferimento da parte di
Avio S.p.A. del ramo d’azienda relativo alle attività cosiddette AeroEngine
(rappresentato dalle attività legate alla
progettazione e produzione di componenti per motori aeronautici, aeroderivati e ai servizi di MRO ( Maintenance,
Repair & Overhaul ) sia in ambito civile
che militare ed ai fini del Contratto definito Aviation business ) in una società
interamente controllata da Avio S.p.A.
di nuova costituzione e (ii) la successiva cessione a NPH del 100% del capitale sociale della nuova società.
L’esecuzione di tale Contratto è condizionata all’avveramento di talune condizioni, ad oggi non ancora interamente soddisfatte, tra le quali l’ottenimento
delle necessarie autorizzazioni da parte
delle preposte autorità antitrust dell’Unione Europea e degli Stati Uniti d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano.
All’avveramento delle condizioni descritte, ai sensi del Contratto, le attività e le passività afferenti alle operations
del Settore AeroEngine e alle collegate
strutture Corporate, nonché l’indebitamento finanziario netto attualmente
contratto dalla Capogruppo nei con-
fronti di soggetti terzi, saranno conferite nella società di nuova costituzione,
quale conferitaria, mentre la Capogruppo, quale conferente, manterrà il ramo
d’azienda riconducibile al Settore Spazio, oltre ad alcuni attivi e passivi che,
sulla base delle pattuizioni contrattuali,
non saranno inclusi nel perimetro della
prospettata cessione.
Al closing della prospettata operazione,
la proprietà della società conferitaria sarà quindi trasferita all’acquirente (NPH) che provvederà a soddisfare le
clausole previste dal Contratto, ivi inclusa la contestuale completa estinzione dei debiti finanziari Senior Facilities
Agreement e Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2, compresi nel
ramo d’azienda oggetto di conferimento.
Dal momento che l’operazione di cessione della società conferitaria - e pertanto del ramo d’azienda ( disposal
group) che verrà conferito in quest’ultima - è ritenuta altamente probabile per
effetto della sottoscrizione nel mese di
dicembre del contratto preliminare di
compravendita, al 31 dicembre 2012 il
citato ramo d’azienda si qualifica per il
Gruppo Avio ai sensi dell’IFRS 5 come
“Discontinued Operation” e in quanto
tale è stato rappresentato nel presente
bilancio consolidato.
In linea con quanto richiesto dall’IFRS
5 tale rappresentazione ha comportato
quanto segue:
- Per il 2012 e, a fini comparativi, per il
2011, le voci di costo e di ricavo relative alle Discontinued Operation sono
95
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
state classificate in un unico ammontare nella voce Utile/(perdita) delle
Discontinued Operation del conto economico consolidato;
- Le attività correnti e non correnti al 31
dicembre 2012 relative alle Discontinued Operation sono state riclassificate in un unico ammontare nella voce
Attività destinate alla vendita e Discontinued Operation della situazione
patrimoniale-finanziaria consolidata;
- Le passività (escluso il patrimonio
netto) al 31 dicembre 2012 relative
alle Discontinued Operation sono state riclassificate in un unico ammontare nella voce Passività destinate alla
vendita e Discontinued Operation della situazione patrimoniale-finanziaria
consolidata;
- Per il 2012 tutti i flussi di cassa relativi alle Discontinued Operation sono
stati rappresentati in apposite voci relative alle operazioni dell’esercizio,
alle attività di investimento e alle attività di finanziamento del rendiconto
finanziario consolidato.
Le attività e le passività afferenti alle Discontinued Operation sono state identificate come segue:
(i) includendo, in linea con le logiche di
ripartizione usate ai fini dell’informativa per settore di attività, le attività e passività operative afferenti al
Settore AeroEngine della Capogruppo e delle società consolidate; quindi
(ii) ripartendo le altre attività e passività relative alle strutture Corporate
della Capogruppo (identificate ai fini
dell’informativa per settore di attività, fino all’esercizio 2011, come “Altre Attività”) sulla base della lettu-
ra delle previsioni contrattuali che
hanno definito il perimetro di conferimento come inteso dalle parti con
conseguente allocazione di specifiche attività e passività.
In particolare, non sono state incluse
tra le Discontinued Operation:
a. le poste correlate a diritti ed obbligazioni la cui titolarità giuridica
rimarrà in capo alla società conferente (quali, principalmente, i crediti, debiti di natura fiscale e previdenziale, i fondi rischi di natura
fiscale ed i fondi relativi a piani retributivi configurati come “cashsettled share-based payment”);
b. imposte anticipate e differite relative a differenze temporanee in relazione alle quali, seppur riconducibili ad attività e passività incluse
nel perimetro di conferimento, la
società conferente rimarrà titolare
del futuro onere o beneficio fiscale
(in particolare per quanto concerne l’impatto relativo alla quota di
avviamento fiscalmente rilevante
allocata alla CGU AeroEngine);
c. l’indebitamento finanziario verso la società controllante BCV Investments S.C.A.
Con riferimento ai costi e ai ricavi, la
quota pertinente alle Discontinued Operation è stata determinata:
(i) attribuendo i costi e ricavi operativi
afferenti al Settore AeroEngine della società Capogruppo e delle società consolidate, in linea con le logiche dell’informativa per settore di
attività;
BILANCIO CONSOLIDATO
(ii) allocando i proventi ed oneri afferenti le
strutture Corporate della Capogruppo
sulla base delle seguenti assunzioni:
a. totale attribuzione al business AeroEngine degli oneri del personale (e dei costi correlati) degli enti
Corporate che saranno inclusi nel
perimetro di conferimento;
b. attribuzione degli altri costi Corporate di natura operativa, sulla
base del rapporto percentuale dei
ricavi del business AeroEngine rispetto ai ricavi complessivi;
c. attribuzione totale al business AeroEngine degli oneri ﬁnanziari correlati
all’indebitamento oggetto di conferimento e del pro-quota (determinato
come indicato precedentemente con
riferimenti ai costi operativi) degli
oneri ﬁnanziari connessi all’indebitamento verso la società controllante BCV Investments S.C.A.;
d. attribuzione degli oneri per imposte correnti e differite sulla base
dell’applicazione del tax rate effettivo consuntivato dal Gruppo Avio
al risultato ante imposte del Settore AeroEngine;
e. attribuzione degli oneri relativi agli
accantonamenti di natura fiscale,
sulla base del rapporto percentuale
dei ricavi del business AeroEngine
rispetto ai ricavi complessivi.
Nella Nota 3.16, a cui si rinvia, viene
fornito il dettaglio analitico del contenuto delle voci relative alle Discontinued Operation così come presentate
nella situazione patrimoniale-finanziaria e nel conto economico consolidati.
Con l’obiettivo di fornire una più completa informativa, si segnala che le note
illustrative riportate nella Nota 3 includono commenti relativi al contenuto delle voci non solo in relazione alle
Continuing Operation, ma anche, ove rilevanti, alle Discontinued Operation, in
considerazione della significatività del
perimetro rappresentato dalle Discontinued Operation stesse.
Peraltro, tenuto conto della sostanziale continuità dell’attività svolta nell’esercizio 2012 dal Gruppo Avio, al fine
di permettere anche una comparazione omogenea (in termini di perimetro)
dei risultati economici e finanziari delle attività del Gruppo, sono di seguito
riportate le grandezze di stato patrimoniale e di conto economico riferite
alle situazioni consolidate 2012 e 2011,
senza separazione tra Continuing Operation e Discontinued Operation (per
il commento delle quali si rimanda a
quanto indicato nella Relazione sulla
Gestione).
97
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Dati patrimoniali e
ﬁnanziari consolidati
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in migliaia di Euro)
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali
304.727
303.281
2.526
2.566
Avviamento
1.977.963
1.969.937
Attività immateriali a vita deﬁnita
1.061.891
1.046.925
Investimenti immobiliari
Partecipazioni
33.245
24.379
Attività ﬁnanziarie non correnti
6.251
2.211
Attività per imposte anticipate
53.779
35.175
Altre attività non correnti
52.421
36.653
3.492.803
3.421.127
501.481
478.550
Totale attività non correnti
Attività correnti
Rimanenze
Lavori in corso su ordinazione
161.523
170.795
Crediti commerciali
351.188
295.535
Attività ﬁnanziarie correnti
26.162
24.180
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
80.558
77.804
Attività per imposte correnti
23.121
14.656
Altre attività correnti
46.915
43.186
1.190.948
1.104.706
4.683.751
4.525.833
Totale attività correnti
TOTALE ATTIVITÀ
BILANCIO CONSOLIDATO
Dati patrimoniali e
ﬁnanziari consolidati
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in migliaia di Euro)
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
40.000
40.000
726.400
726.400
12.584
(6.377)
(37.717)
(48.332)
31.330
10.615
Totale Patrimonio netto di Gruppo
772.597
722.306
Interessenze di pertinenza di terzi
9.656
8.400
782.253
730.706
1.538.427
1.568.633
Fondi per beneﬁci ai dipendenti
69.976
69.077
Fondi per rischi ed oneri
78.960
89.896
Passività per imposte differite
248.189
234.812
Altre passività non correnti
540.700
510.015
2.476.252
2.472.433
29.382
30.161
Riserva sovrapprezzo azioni
Altre riserve
Utili/(Perdite) a nuovo
Utile/(Perdita) dell’esercizio del Gruppo
TOTALE PATRIMONIO NETTO
PASSIVITÀ
Passività non correnti
Passività ﬁnanziarie non correnti
Totale passività non correnti
Passività correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
78.168
72.689
Fondi per rischi ed oneri
111.676
56.692
Debiti commerciali
360.074
290.058
Anticipi per lavori in corso su ordinazione
370.191
434.755
Passività per imposte correnti
Altre passività correnti
Totale passività correnti
TOTALE PASSIVITÀ
TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO
20.482
15.455
455.273
422.884
1.425.246
1.322.694
3.901.498
3.795.127
4.683.751
4.525.833
99
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Dati economici
consolidati
Esercizio
2012
Esercizio
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in migliaia di Euro)
Ricavi
Variazione delle rimanenze di prodotti ﬁniti,
in corso di lavorazione e semilavorati
Altri ricavi operativi
2.352.660
2.027.106
26.747
(1.637)
69.955
49.616
Consumi di materie prime
(712.059)
(558.382)
Costi per servizi
(998.885)
(822.813)
Costi per il personale
(324.941)
(291.966)
Ammortamenti
(155.467)
(148.753)
-
(3.027)
(77.664)
(76.839)
39.961
28.046
220.307
201.351
85.331
101.913
Svalutazioni e ripristini di valore
Altri costi operativi
Costi capitalizzati per attività realizzate internamente
RISULTATO OPERATIVO
Proventi ﬁnanziari
Oneri ﬁnanziari
(216.940)
(268.004)
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
(131.609)
(166.091)
-
-
Effetto valutazione partecipazioni con il metodo del patrimonio netto
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
1.545
285
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
1.545
285
90.243
35.545
(57.566)
(24.234)
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO
32.677
11.311
di cui: Soci della controllante
31.330
10.615
1.347
696
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE
IMPOSTE SUL REDDITO
Interessenze di pertinenza di terzi
BILANCIO CONSOLIDATO 101
Dati economici
complessivi consolidati
Esercizio
2012
Esercizio
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in migliaia di Euro)
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO (A)
32.677
11.310
Utili/(Perdite) su strumenti di copertura di ﬂussi ﬁnanziari
iscritti direttamente a riserva di cash ﬂow hedge:
- su cambi
- su tassi
25.756
(17.816)
147
32.794
(292)
(290)
502
(1.199)
Effetto ﬁscale relativo agli Altri Utili/(Perdite)
(7.043)
(4.039)
TOTALE ALTRI UTILI/(PERDITE),
AL NETTO DEL RELATIVO EFFETTO FISCALE (B)
19.070
9.450
UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO DELL’ESERCIZIO (A+B)
51.747
20.760
di cui: Soci della controllante
50.290
20.222
1.457
538
- su commodity
Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci
delle società consolidate in valuta diversa dall’Euro
Interessenze di pertinenza di terzi
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
2. PRINCIPI CONTABILI
SIGNIFICATIVI
2.1. Principi per la
predisposizione
del bilancio
La Capogruppo è stata costituita in data 11
dicembre 2006 e per disposizione dell’atto costitutivo il primo esercizio sociale si è
chiuso il 31 dicembre 2007. Pertanto il presente bilancio costituisce il sesto bilancio
consolidato della Capogruppo.
La redazione di un bilancio conforme agli
IFRS richiede l’effettuazione di alcune importanti stime contabili. Inoltre si richiede che la Direzione del Gruppo eserciti il
proprio giudizio sul processo di applicazione delle politiche contabili del Gruppo. Le
aree di bilancio che comportano un maggior grado di attenzione o di complessità e
quelle dove le ipotesi e le stime sono signiﬁcative per il bilancio consolidato sono riportate in una nota successiva.
2.2. Schemi di bilancio
Ai sensi dell’articolo 3 del D.Lgs. 28 febbraio 2005, n. 38, la Capogruppo ha esercitato la facoltà di adottare in via volontaria i principi contabili internazionali (di
seguito anche “IFRS”), emessi dall’International Accounting Standards Board
(“IASB”) e adottati dalla Commissione Europea, per la predisposizione del proprio
bilancio consolidato di Gruppo. Per IFRS
si intendono gli International Financial
Reporting Standards, i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”), tutte le interpretazioni dell’International Financial
Reporting Standard Interpretations Committee (“IFRS IC”, già “IFRIC”), precedentemente denominate Standing Interpretations Committee (“SIC”).
Al riguardo si precisa che i principi contabili IFRS applicati nella redazione del
bilancio chiuso al 31 dicembre 2012 sono
quelli in vigore a tale data.
Il bilancio consolidato redatto secondo
i principi IFRS è stato predisposto sulla
base del principio del costo storico, modiﬁcato come richiesto per la valutazione di
alcuni strumenti ﬁnanziari e di altre attività e passività al fair value, nonché sul presupposto della continuità aziendale.
Il bilancio consolidato relativo all’esercizio
2012 è costituito dai prospetti della Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata,
dal Conto Economico Consolidato, dal Conto Economico Complessivo Consolidato, dal
prospetto delle Variazioni del Patrimonio
Netto Consolidato, dal Rendiconto Finanziario Consolidato e dalle Note Esplicative.
Gli schemi di bilancio utilizzati dal Gruppo
prevedono:
- per la Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata, la distinta presentazione delle attività correnti e non correnti
e delle passività correnti e non correnti,
generalmente adottata dai gruppi industriali e commerciali, con separata indicazione delle attività e passività relative
alle Discontinued Operation;
- per il Conto Economico Consolidato, la
classiﬁcazione dei costi basata sulla natura degli stessi, con separata evidenza dei risultati relativi alle Discontinued
Operation;
- per il Conto Economico Complessivo Consolidato, l’adozione della presentazione
autonoma (“two-statement approach” )
con indicazione degli altri utili/(perdite) al
lordo del relativo effetto ﬁscale;
BILANCIO CONSOLIDATO 103
- per il Rendiconto Finanziario Consolidato, l’adozione del metodo indiretto, con
separata evidenza dei ﬂussi relativi alle
Discontinued Operation.
2.3. Informazioni
comparative
Ai sensi dello IAS 1 il presente bilancio
consolidato 2012 presenta le informazioni comparative per l’esercizio 2011. Talune
voci del bilancio consolidato al 31 dicembre 2011 sono state opportunamente riclassiﬁcate per renderle omogenee con il
bilancio al 31 dicembre 2012. In particolare, con riferimento alle informazioni contenute nel conto economico consolidato,
si sono operate le riclassiﬁche necessarie
alla rappresentazione in ottemperanza ai
requisiti IFRS 5.
2.4. Principi
di consolidamento
Il bilancio consolidato include il bilancio
della Capogruppo, delle imprese da questa direttamente o indirettamente controllate e delle imprese sulle quali il Gruppo
esercita il controllo congiuntamente con
altri soci, come di seguito speciﬁcato.
Imprese controllate
Un’impresa è considerata controllata
quando il Gruppo ha il potere di determinare le politiche ﬁnanziarie e operative
della medesima in modo tale da ottenere
beneﬁci dalla sua attività.
I bilanci utilizzati per il consolidamento sono desunti dai bilanci approvati o predisposti dai Consigli di Amministrazione delle singole società per
l’approvazione da parte delle rispettive assemblee, opportunamente adattati, ove necessario, per essere ade-
guati ai principi contabili di Gruppo.
Le società controllate sono consolidate
con il metodo dell’integrazione globale a
partire dalla data in cui il Gruppo assume il
controllo e ﬁno al momento in cui tale controllo cessa di esistere.
Qualora necessario, sono effettuate rettiﬁche ai bilanci delle imprese controllate per
allineare i criteri contabili utilizzati a quelli
adottati dal Gruppo. Vengono escluse dal
consolidamento con il metodo integrale
le controllate inattive, quelle per le quali
il consolidamento, per speciﬁca dinamica operativa delle stesse (quali le imprese
consortili non azionarie), non produce effetti rilevanti e quelle costituenti immobilizzazioni poco signiﬁcative, sia sotto il proﬁlo dell’investimento che dei relativi valori
patrimoniali ed economici. Queste imprese sono valutate con i criteri applicati per
le partecipazioni in altre imprese.
Nel bilancio consolidato le attività e le passività, i costi e i ricavi delle imprese consolidate con il metodo dell’integrazione globale sono assunti integralmente. Il valore
contabile delle partecipazioni è eliminato
a fronte della corrispondente frazione del
patrimonio netto delle imprese partecipate attribuendo ai singoli elementi dell’attivo e del passivo il loro fair value alla data di
acquisizione del controllo.
Le variazioni delle quote di possesso di
società controllate che non comportano
acquisizione o perdita di controllo sono
iscritte fra le variazioni di patrimonio netto.
I crediti, i debiti, i costi e i ricavi tra le società consolidate sono eliminati. Sono altresì eliminati gli utili e le perdite di im-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
porto signiﬁcativo derivanti da operazioni
tra le società incluse nel consolidamento
e non ancora realizzati nei confronti di terzi. Non potendo in ogni caso aumentare i
valori delle attività a seguito di scritture di
eliminazione di perdite non realizzate con
terzi oltre il limite del loro valore netto di
realizzo o valore d’uso, l’eliminazione delle
perdite è operata entro tale limite.
I dividendi distribuiti all’interno del Gruppo
sono eliminati dal conto economico.
Gli utili e le perdite di importo signiﬁcativo non realizzati su operazioni con imprese collegate o a controllo congiunto sono
eliminati in funzione della quota di partecipazione del Gruppo con le società stesse.
La quota di interessenza degli azionisti di
minoranza nelle attività nette e nel risultato delle controllate consolidate è identiﬁcata separatamente rispetto al patrimonio
netto di Gruppo.
Aggregazioni aziendali
L’acquisizione di imprese controllate è
contabilizzata secondo il metodo dell’acquisizione. Il costo dell’acquisizione è determinato dalla sommatoria del fair value, alla data di ottenimento del controllo,
delle attività date, delle passività sostenute o assunte, e degli strumenti ﬁnanziari
emessi dal Gruppo in cambio del controllo dell’impresa acquisita. Gli oneri accessori alla transazione sono generalmente
rilevati nel conto economico nel momento in cui sono sostenuti. Le attività, le passività e le passività potenziali identiﬁcabili dell’impresa acquisita che rispettano le
condizioni per l’iscrizione secondo l’IFRS
3 - Aggregazioni aziendali sono iscritte al
loro fair value alla data di acquisizione; costituiscono un’eccezione le imposte diffe-
rite attive e passive, le attività e passività
per beneﬁci ai dipendenti, le passività o
strumenti di capitale relativi a pagamenti basati su azioni dell’impresa acquisita o pagamenti basati su azioni relativi al
Gruppo emessi in sostituzione di contratti
dell’impresa acquisita, e le attività (o gruppi di attività e passività) destinate alla vendita, che sono invece valutate secondo il
loro principio di riferimento. L’avviamento
derivante dall’acquisizione è iscritto come
attività e valutato inizialmente al costo.
L’avviamento rappresenta l’eccedenza tra
la sommatoria (i) del corrispettivo trasferito, (ii) dell’importo di interessenze dei
terzi, (iii) del fair value dell’eventuale partecipazione precedentemente detenuta
nell’impresa acquisita e il fair value delle
attività nette acquisite e passività assunte
alla data di acquisizione.
Se il fair value delle attività nette acquisite e passività assunte alla data di acquisizione eccede la sommatoria (i) del corrispettivo trasferito, (ii) dell’importo di
interessenze dei terzi, (iii) del fair value
dell’eventuale partecipazione precedentemente detenuta nell’impresa acquisita,
tale eccedenza è rilevata immediatamente
nel conto economico come provento derivante dalla transazione conclusa.
Le quote di interessenze di pertinenza di
terzi, alla data di acquisizione, possono
essere valutate al fair value oppure al proquota del valore delle attività nette riconosciute per l’impresa acquisita. La scelta del metodo di valutazione è effettuata
transazione per transazione.
Eventuali corrispettivi sottoposti a condizione previsti dal contratto di aggregazione
aziendale sono valutati al fair value alla data
di acquisizione ed inclusi nel valore dei cor-
BILANCIO CONSOLIDATO 105
rispettivi trasferiti nell’aggregazione aziendale ai ﬁni della determinazione dell’avviamento. Eventuali variazioni successive di
tale fair value, che sono qualiﬁcabili come
rettiﬁche sorte nel periodo di misurazione,
sono incluse nell’avviamento in modo retrospettivo. Le variazioni di fair value qualiﬁcabili come rettiﬁche sorte nel periodo
di misurazione sono quelle che derivano da
maggiori informazioni su fatti e circostanze che esistevano alla data di acquisizione,
ottenute durante il periodo di misurazione
(che non può eccedere il periodo di un anno
dall’aggregazione aziendale).
Nel caso di aggregazioni aziendali avvenute per fasi, la partecipazione precedentemente detenuta dal Gruppo nell’impresa
acquisita è rivalutata al fair value alla data
di acquisizione del controllo e l’eventuale
utile o perdita che ne consegue è rilevata
nel conto economico. Eventuali valori derivanti dalla partecipazione precedentemente detenuta e rilevati negli altri utili/
(perdite) complessivi sono riclassiﬁcati nel
conto economico come se la partecipazione fosse stata ceduta.
Se i valori iniziali di un’aggregazione aziendale sono incompleti alla data di chiusura
del bilancio per il periodo in cui l’aggregazione aziendale è avvenuta, il Gruppo riporta nel proprio bilancio consolidato i valori
provvisori degli elementi per cui non può
essere conclusa la rilevazione. Tali valori provvisori sono rettiﬁcati nel periodo di
misurazione per tenere conto delle nuove
informazioni ottenute su fatti e circostanze esistenti alla data di acquisizione che, se
note, avrebbero avuto effetti sul valore delle
attività e passività riconosciute a tale data.
Le aggregazioni aziendali avvenute prima
del 1 gennaio 2010 sono state rilevate secondo la precedente versione dell’IFRS 3.
Non sussistono restrizioni signiﬁcative
alla capacità delle controllate di trasferire fondi alla controllante, a titolo di pagamento di dividendi, rimborsi di prestiti o
anticipazioni.
Partecipazioni in joint venture
Le società controllate congiuntamente con
altri soci sono consolidate con il metodo
proporzionale dal momento in cui diventano operative: conseguentemente le attività, le passività e il conto economico sono
assunti linea per linea in misura proporzionale alla partecipazione posseduta a
partire dalla data in cui inizia il controllo
congiunto e ﬁno al momento in cui lo stesso cessa di esistere. Qualora necessario,
sono effettuate rettiﬁche ai bilanci delle
imprese a controllo congiunto consolidate
per allineare i criteri contabili utilizzati a
quelli adottati dal Gruppo.
Partecipazioni in imprese collegate
Le società collegate sono quelle in cui il
Gruppo esercita un’inﬂuenza notevole ma
non il controllo o il controllo congiunto.
Generalmente una percentuale di partecipazione compresa fra il 20% e il 50% dei
diritti di voto indica l’esistenza di inﬂuenza
notevole. Le società collegate nelle quali viene esercitata un’inﬂuenza notevole
sono valutate con il metodo del patrimonio
netto, a partire dal momento in cui inizia
l’inﬂuenza notevole e ﬁno al momento in
cui tale inﬂuenza notevole cessa di esistere. In base a tale metodo il valore di carico della partecipazione è rettiﬁcato ad ogni
chiusura di bilancio dalla quota di risultato della partecipata, al netto dei dividendi
percepiti, dopo aver rettiﬁcato, ove necessario, i principi contabili delle società per
renderli omogenei con quelli adottati dal
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gruppo. L’eccedenza del costo di acquisizione rispetto alla percentuale spettante
al Gruppo del valore corrente delle attività, passività e passività potenziali identiﬁcabili della collegata alla data di acquisizione è riconosciuto come avviamento. Il
riconoscimento dell’avviamento alla data
di acquisizione avviene in accordo a quanto descritto in precedenza al paragrafo “Aggregazioni aziendali”. L’avviamento
è incluso nel valore di carico dell’investimento e viene considerato nel suo valore
complessivo. L’intero valore contabile della partecipazione è sottoposto a veriﬁca
per identiﬁcare eventuali riduzioni di valore (impairment test), in presenza di indicatori di possibile riduzione di valore della
partecipazione. L’eventuale perdita di valore non viene allocata alle singole attività
(e in particolare all’eventuale avviamento)
che compongono il valore di carico della
partecipazione, ma al valore della partecipazione nel suo complesso. Pertanto, in
presenza di condizioni per un successivo
ripristino di valore, tale ripristino viene riconosciuto integralmente.
Il minor valore del costo di acquisizione
rispetto alla percentuale di spettanza del
Gruppo del valore corrente delle attività, passività e passività potenziali identiﬁcabili della collegata alla data di acquisizione è accreditata a conto economico
nell’esercizio dell’acquisizione. Inﬁne, se
l’eventuale quota di pertinenza del Gruppo delle perdite delle collegate eccede
il valore contabile della partecipazione
iscritta in bilancio, si procede ad azzerare il valore della partecipazione e la quota
delle ulteriori perdite non è rilevata come
passività, a meno che il Gruppo non abbia
assunto un’obbligazione legale o implicita per la copertura delle stesse.
Non vengono allineate al patrimonio netto
le partecipazioni in imprese collegate ritenute non signiﬁcative ai ﬁni della rappresentazione della situazione consolidata.
Partecipazioni in altre imprese
Le società nelle quali il Gruppo detiene
una quota di partecipazione compresa tra
il 20% e il 50% dei diritti di voto senza tuttavia esercitare un’inﬂuenza notevole e le
partecipazioni in altre imprese, per le quali il fair value è di difﬁcile determinazione, sono valutate con il metodo del costo
di acquisizione o di sottoscrizione, eventualmente svalutato per perdite di valore.
Inﬁne, se l’eventuale quota di pertinenza
del Gruppo delle perdite eccede il valore
contabile della partecipazione iscritta in
bilancio, si procede ad azzerare il valore
della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite non è rilevata come passività,
a meno che il Gruppo non abbia assunto
un’obbligazione legale o implicita per la
copertura delle stesse. I dividendi ricevuti da tali imprese sono inclusi nella voce
“Proventi/(oneri) da partecipazioni”.
2.5. Conversione dei
bilanci di imprese estere
I bilanci di ciascuna società consolidata vengono preparati nella valuta dell’ambiente economico primario in cui essa
opera. Ai ﬁni del bilancio consolidato, il bilancio di ciascuna entità estera è convertito
in Euro, che è la valuta funzionale del Gruppo e la valuta di presentazione del bilancio
consolidato. Le operazioni in valute diverse
dall’Euro sono convertite nella valuta funzionale al cambio in vigore alla data in cui
si effettua l’operazione e gli utili e le perdite di conversione che derivano dalla successiva chiusura di dette operazioni sono
BILANCIO CONSOLIDATO 107
rilevate a conto economico. Alla data di bilancio le attività e le passività monetarie
denominate in valuta diversa da quella funzionale sono convertite in Euro al cambio
corrente a tale data. Le differenze positive
e/o negative tra i valori adeguati al cambio
in chiusura e quelli registrati in contabilità
sono anch’esse rilevate a conto economico.
Le attività non monetarie valutate al costo
storico espresso in valuta diversa da quella
funzionale non sono riconvertite al cambio
corrente alla data di bilancio.
Per coprire l’esposizione al rischio di
cambio, il Gruppo ha stipulato contratti su
strumenti derivati (si rimanda nel seguito per il dettaglio delle politiche contabili
di Gruppo relativamente a tali strumenti
derivati).
La conversione dei bilanci di società consolidate originariamente espressi in valuta
Valuta
diversa dall’Euro avviene secondo il metodo del cambio di chiusura, in base al quale tutte le attività e passività sono convertite al cambio corrente di ﬁne esercizio e le
voci di conto economico al cambio medio di
periodo. Nel processo di consolidamento,
le differenze cambio derivanti dalla conversione delle attività e passività incluse
nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria
utilizzando un cambio differente da quello
utilizzato per il Conto Economico sono imputate nella voce di patrimonio netto “Riserva da conversione”. In caso di cessione
di una società che originariamente redige
il bilancio in valuta diversa dall’Euro, il valore cumulato delle differenze di conversione iscritto a patrimonio netto concorre
a formare il risultato d’esercizio.
Per l’esercizio 2012 i cambi applicati ai ﬁni
della conversione in Euro dei bilanci originariamente espressi in valuta sono stati i
seguenti:
Cambio corrente
al 31/12/2012
Cambio medio
2012
Cambio corrente
al 31/12/2011
Cambio medio
2011
Dollaro USA
1,319
1,285
1,294
1,392
Zloty polacco
4,074
4,185
4,458
4,121
Real brasiliano
2,704
2,508
2,416
2,327
Renminbi cinese
8,221
8,105
8,159
8,996
72,560
68,597
68,713
64,886
Rupia indiana
2.6. Area di consolidamento
Il bilancio consolidato al 31 dicembre 2012
comprende i bilanci della Capogruppo, delle società italiane ed estere nelle quali la
medesima detiene direttamente o indirettamente al 31 dicembre 2012 più del 50%
del capitale, consolidati con il metodo in-
tegrale, e il bilancio della società Europropulsion S.A., detenuta al 50% congiuntamente ad un altro azionista, consolidata
con il metodo proporzionale. L’elenco delle
società incluse nell’area di consolidamento
al 31 dicembre 2012 è riportato successivamente nella Nota 9.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nel corso dell’esercizio 2012, l’unica variazione all’area di consolidamento del Gruppo, rispetto al 31 dicembre 2011, è rappresentata dall’inclusione della società di
nuova costituzione A&E Services S.r.l., partecipata al 100% dalla Capogruppo che ha
sottoscritto l’intero capitale sociale di 50
migliaia di Euro.
In data 28 settembre 2012 è stata effettuata un’operazione di ristrutturazione
che ha condotto alla fusione inversa in
Avio do Brasil Manutenção de Turbinas
Aeronauticas Ltda della sua controllante AVIO do Brasil Ltda; la società risultante dalla fusione ha contestualmente cambiato la ragione sociale in Avio do
Brasil Fabricação e Manutenção de Motores e Peças para Aeronaves Ltda, con
la possibilità di utilizzare la ragione sociale Avio do Brasil (di seguito “Avio do
Brasil Ltda”). Il capitale sociale della Avio
do Brasil Ltda a seguito della suddetta
fusione inversa ammonta a 25.814.080
Reais mentre gli azionisti di riferimento
rimangono Avio S.p.A. (95.04%) e ASPropulsion International B.V. (4.96%).
In linea con il bilancio consolidato al 31
dicembre 2011, sono valutate al costo le
partecipazioni detenute nelle società Harbin Avio Dongan Aviation Transmission
Co., Ltd. (di seguito indicata come “HADAT
Ltd.”) e Xian Avio XAE Aero Engine Components Co., Ltd. (di seguito indicata come
“XAXAC Ltd.”), entrambe costituite nel
mese di marzo 2011 e ancora non pienamente operative.
La quota di interessenza degli azionisti di
minoranza nei patrimoni e nel risultato
delle controllate consolidate è identiﬁcata
separatamente rispetto al patrimonio netto di Gruppo, esposta nella voce “Interessenze di pertinenza di terzi”.
2.7. Principi contabili
e criteri di valutazione
Immobilizzazioni materiali
Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo di acquisto o di produzione, al
netto degli ammortamenti cumulati e delle
eventuali perdite di valore.
Il costo di acquisizione corrisponde al
prezzo pagato aumentato degli oneri accessori sostenuti ﬁno alla messa in
esercizio (al lordo di eventuali contributi
ricevuti) e degli eventuali costi di smantellamento e rimozione del bene prevedibili, nonché dei costi di boniﬁca del sito
su cui insiste il bene, ove necessari e se
rispondenti alle previsioni dello IAS 37.
Per i beni ricevuti in conferimento, il costo corrisponde ai valori determinati nei
relativi atti sulla base delle risultanze peritali. Il costo di produzione interna include tutti i costi di costruzione sostenuti ﬁno alla messa in esercizio, siano essi
direttamente e speciﬁcatamente riferibili alle immobilizzazioni materiali oppure
relativi, in generale, alle attività di fabbricazione impiegate e quindi comuni a
più lavorazioni. Eventuali oneri ﬁnanziari
sostenuti a fronte dell’acquisizione o produzione di immobilizzazioni materiali per
le quali normalmente trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l’attività pronta per l’uso (qualifying asset ai
sensi dello IAS 23 - Oneri ﬁnanziari) sono
capitalizzati e ammortizzati lungo la vita
utile della classe di beni a cui essi si riferiscono. Tutti gli altri oneri ﬁnanziari sono
rilevati a conto economico nell’esercizio
nel quale sono sostenuti.
BILANCIO CONSOLIDATO 109
I costi sostenuti successivamente all’acquisizione (costi di manutenzione e riparazione e costi di sostituzione) sono
iscritti nel valore contabile del cespite,
oppure riconosciuti come cespite separato, solamente quando si ritiene che sia
probabile che i benefici economici futuri associati al cespite saranno fruibili e
che il costo del cespite possa essere misurato in maniera affidabile. I costi di
manutenzione e riparazione o i costi di
sostituzione che non presentano le caratteristiche sopra riportate sono imputati al conto economico dell’esercizio in
cui vengono sostenuti.
Categoria
Fabbricati
Impianti e macchinari
Attrezzature industriali e commerciali
Il valore contabile lordo dei beni viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso dei quali ne avviene l’utilizzo,
mediante lo stanziamento di quote di ammortamento costanti, in relazione alla vita
utile stimata ed al valore residuo dei beni.
L’ammortamento inizia quando il bene è
disponibile per l’uso. Per i beni ricevuti in
conferimento l’ammortamento viene determinato in base alla vita utile residua al
momento del conferimento.
Le aliquote economico-tecniche di ammortamento utilizzate dal Gruppo sono le
seguenti:
Aliquote di ammortamento
3-10%
7-30%
25-40%
Altri beni:
- Mobili, dotazioni e macchine ufﬁcio
12-20%
- Mezzi di trasporto
20-25%
- Altri beni
12-25%
Nell’esercizio in cui inizia l’ammortamento del bene, questo viene calcolato in funzione del periodo di effettivo utilizzo. La
vita utile è riesaminata con periodicità
annuale ed eventuali cambiamenti sono
applicati in ottica prospettica.
I costi capitalizzabili per migliorie su
beni di terzi sono attribuiti alle classi di
cespiti cui si riferiscono e ammortizzati
al minore tra la durata residua del contratto d’affitto o di concessione e la vita
utile residua della natura di cespite cui la
miglioria è relativa.
I beni composti di componenti, di importo
signiﬁcativo, con vita utile differente sono
considerati separatamente nella determinazione dell’ammortamento (component approach).
Le attività possedute mediante contratti
di leasing ﬁnanziario, rientranti nell’ambito di applicazione dello IAS 17 e attraverso i quali sono sostanzialmente
trasferiti sul Gruppo tutti i rischi ed i beneﬁci legati alla proprietà, sono riconosciute come attività del Gruppo al loro
fair value o, se inferiore, al valore attua-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
le dei pagamenti minimi dovuti per il leasing. La corrispondente passività verso il
locatore è rappresentata in bilancio tra i
debiti ﬁnanziari.
I contratti che pur non avendo la forma
legale di contratto di leasing, ma che, ai
sensi di quanto specificato nell’IFRIC 4 Determinare se un accordo contiene un
leasing, contengono un leasing, vengono
contabilizzati come i contratti di leasing
finanziario.
Successivamente vengono contabilizzati al costo al netto degli ammortamenti
(determinati, per i fabbricati, applicando
un’aliquota costante del 3% ritenuta rappresentativa della vita utile) e di eventuali
perdite per riduzione di valore cumulate.
Gli investimenti immobiliari sono eliminati dal bilancio quando essi sono ceduti o quando l’investimento immobiliare è
durevolmente inutilizzabile e non sono
attesi beneﬁci economici futuri dalla sua
eventuale cessione.
I terreni non sono ammortizzati.
Nel caso in cui, indipendentemente dall’ammortamento già contabilizzato, risulti una
perdita di valore, l’immobilizzazione viene
corrispondentemente svalutata; se negli
esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione viene ripristinato il
valore originario ridotto delle quote di ammortamento che sarebbero state stanziate
qualora non si fosse proceduto alla svalutazione o il valore recuperabile, se inferiore.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni
o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di vendita
e il valore netto contabile dell’attività al
momento della cessione o dismissione e
sono imputati al conto economico dell’esercizio.
Investimenti immobiliari
I terreni e i fabbricati di proprietà ad uso
non strettamente strumentale al normale svolgimento dell’attività operativa
e posseduti al solo scopo di locazione o
per l’apprezzamento del capitale investito
sono inizialmente rilevati al costo, determinato attraverso le stesse modalità indicate per le immobilizzazioni materiali.
Attività immateriali
Un’attività immateriale è un’attività priva
di consistenza ﬁsica e viene rilevata contabilmente solo se è identiﬁcabile, controllabile, ed è prevedibile che generi beneﬁci
economici futuri ed il suo costo può essere
determinato in modo attendibile.
Tra le attività immateriali viene incluso
l’avviamento acquisito a titolo oneroso a
seguito di un’aggregazione aziendale.
Le attività immateriali a vita deﬁnita sono
valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle
perdite di valore accumulate. L’ammortamento è parametrato al periodo della loro
prevista vita utile e inizia quando l’attività è
disponibile all’uso. La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed eventuali cambiamenti sono apportati con applicazione prospettica.
Le attività immateriali con vita utile indeﬁnita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente o, più frequentemente se necessario, a veriﬁca per identiﬁcare
eventuali riduzioni di valore (impairment
test). Le attività immateriali rilevate a seguito di un’aggregazione aziendale sono
iscritte separatamente dall’avviamento, se
BILANCIO CONSOLIDATO 111
il loro fair value può essere determinato in
modo attendibile.
Attività immateriali a vita indeﬁnita
Avviamento
L’avviamento derivante da aggregazioni
aziendali è inizialmente iscritto al costo
alla data di acquisizione, così come definito al precedente paragrafo Aggregazioni di imprese. L’avviamento è rilevato come attività con vita utile indefinita e
non viene ammortizzato, bensì sottoposto annualmente, o più frequentemente se vi sia un’indicazione che specifici
eventi o modificate circostanze indichino la possibilità di una perdita di valore, a verifiche per identificare eventuali
riduzioni di valore (impairment test). Le
perdite di valore sono iscritte immediatamente a conto economico e non sono
successivamente ripristinate. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento è valutato al netto di eventuali perdite di valore
cumulate. In caso di cessione di una società controllata, il valore netto dell’avviamento ad essa attribuibile è incluso
nella determinazione della plusvalenza o
minusvalenza da cessione.
Ai ﬁni della conduzione dell’impairment
test l’avviamento è considerato allocato
sulle singole entità generatrici dei ﬂussi
ﬁnanziari (Cash Generating Units o CGU)
rappresentative delle unità di business
ﬁnanziariamente indipendenti attraverso cui il Gruppo opera, individuate, al 31
dicembre 2012, nei due Settori operativi:
AeroEngine e Spazio.
L’avviamento relativo a società controllate non consolidate, a società collegate o ad
altre imprese, è incluso nel valore della relativa partecipazione. L’avviamento negativo originato dalle acquisizioni è imputato
direttamente a conto economico.
Attività immateriali a vita deﬁnita
Costi per la partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
Il Gruppo sostiene dei costi in dipendenza di accordi sottoscritti per la partecipazione a programmi di collaborazione
internazionale per lo sviluppo e la produzione di motori aeronautici per impiego commerciale. Tali costi sono generalmente corrisposti attraverso pagamenti
dilazionati e vengono capitalizzati come
attività immateriali a vita utile definita ritenendo che sussistano le condizioni richieste dallo IAS 38 per il loro riconoscimento ed in particolare il controllo
dell’impresa sul bene, che ne consente
la valutazione e la determinazione della
relativa vita utile, l’identificabilità e l’evidenza che il loro sostenimento genererà
benefici economici futuri. In particolare,
le attività immateriali derivanti dalla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale sono valutate al fair
value del corrispettivo, determinato, in
presenza di piani di pagamento dilazionati, come somma dei pagamenti futuri
attualizzati, classificando la contropartita di debito nella voce “Altre passività non correnti” oppure “Altre passività
correnti”, successivamente adeguata in
base al metodo del costo ammortizzato
(amortised cost) secondo il metodo del
tasso di interesse effettivo. L’ammortamento dei costi per la partecipazione a
programmi di cui sopra è parametrato al
periodo della prevista vita utile ed inizia a
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
partire dall’avvio della produzione commerciale dei programmi di riferimento
ed è proporzionato, per il primo esercizio, al periodo di effettivo utilizzo. Le vite
utili sono determinate con riferimento ad
una stima prudente della durata dei programmi da cui derivano i relativi benefici
economici e sono inizialmente stimate in
5, 10 o 15 anni, in base alle caratteristiche dei relativi programmi. I costi capitalizzati relativi a programmi la cui produzione non è ancora avviata non sono
ammortizzati e sono mantenuti iscritti
tra le attività immateriali a vita definita, previa verifica dell’assenza di perdite di valore (impairment), sulla base della redditività prospettica dei programmi
di riferimento. Negli esercizi successivi alla rilevazione iniziale vengono normalmente riconosciuti dei costi aggiuntivi che sono portati in aumento del costo
originario ed ammortizzati in base alla
vita utile residua. L’iscrizione di tali costi addizionali tra le attività immateriali a
vita utile definita avviene nell’esercizio in
cui gli stessi diventano determinabili in
modo attendibile.
Costi di sviluppo
I costi di sviluppo, relativi essenzialmente alla realizzazione di componenti e parti per motori aeronautici, sono capitalizzati se e solo se i costi possono essere
determinati in modo attendibile, l’attività sviluppata è chiaramente identificabile e vi è evidenza che il loro sostenimento genererà benefici economici futuri. In
particolare, ai fini della capitalizzazione rilevano l’esistenza della fattibilità
tecnica e dell’intenzione di completare
l’attività in modo da renderla disponibile per l’uso o vendita, l’esistenza di ade-
guate risorse tecniche e finanziarie per
completare lo sviluppo e la vendita e l’attendibilità della valutazione dei costi attribuibili all’attività durante lo sviluppo.
Soddisfatte queste condizioni i costi sono
iscritti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria ed ammortizzati, a
quote costanti, a partire dall’avvio della
produzione commerciale dei programmi
ai quali si riferiscono. L’ammortamento è proporzionato, per il primo esercizio, al periodo di effettivo utilizzo. Le vite
utili sono determinate con riferimento ad
una stima prudente della durata dei programmi da cui derivano i relativi benefici economici e sono inizialmente stimate
in 5, 10 o 15 anni, in base alle caratteristiche dei relativi programmi. I costi di
sviluppo capitalizzati relativi a programmi la cui produzione non è ancora avviata non sono ammortizzati e sono mantenuti iscritti tra le attività immateriali a
vita definita, previa verifica dell’assenza di perdite di valore (impairment), sulla base della redditività prospettica dei
programmi di riferimento.
I costi di ricerca e quelli di sviluppo per
i quali non sono rispettate le condizioni di cui sopra vengono imputati a conto
economico quando sostenuti e non possono essere capitalizzati in periodi successivi.
Attività per accreditamento
presso la clientela
Il Gruppo ha proceduto, alla data di Acquisizione e con effetto dall’esercizio
2007, ad allocare il costo dell’Acquisizione rilevando le attività, le passività e
le passività potenziali identificabili delle società acquisite ai relativi fair va-
BILANCIO CONSOLIDATO 113
lue a tale data. A seguito di tale processo di allocazione sono state identificate
come rispondenti ai criteri richiesti per
l’iscrizione, ai sensi di quanto indicato
nell’IFRS 3 e nello IAS 38, le attività immateriali per accreditamento presso la
clientela per partecipazione a programmi, che sono state valutate al fair value
applicando un metodo di valutazione
reddituale, basato sul valore attuale dei
flussi di cassa futuri generati dalle attività per il periodo di vita utile prevedibile
residuo, determinato applicando un tasso di attualizzazione che tiene conto sia
dei possibili rischi associati alle attività
sia del valore temporale del denaro. Inoltre è stato considerato nel valore delle
attività il beneficio attribuibile al risparmio fiscale conseguibile da un potenziale
acquirente derivante dall’ammortamento delle attività immateriali iscrivibili (tax
amortisation benefits).
Le attività per accreditamento presso la
clientela vengono ammortizzate, in correlazione alla vita media ponderata residua dei programmi cui sono riferite, in un
periodo di 15 anni. A fronte delle attività
immateriali iscritte, sono state rilevate
le relative imposte differite, determinate
mediante applicazione delle aliquote ﬁscali che si prevede saranno in vigore al
momento dell’imputazione a conto economico degli ammortamenti.
Categoria
Brevetti
Marchi
Software
Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali sono iscritte
nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria solo se è probabile che l’uso dell’attività genererà beneﬁci economici futuri e
se il costo dell’attività può essere misurato in modo attendibile. Rispettate queste condizioni, le attività immateriali sono
iscritte al costo di acquisto che corrisponde al prezzo pagato aumentato degli oneri accessori e, per i beni ricevuti in conferimento, ai valori determinati nei relativi
atti. Le altre attività immateriali rilevate
a seguito dell’acquisizione di un’azienda
sono iscritte separatamente dall’avviamento, se il loro fair value può essere determinato in modo attendibile.
Il valore contabile lordo delle altre attività
immateriali a vita utile deﬁnita viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso dei quali ne avviene l’utilizzo, mediante lo stanziamento di quote di
ammortamento costanti, in relazione alla
vita utile stimata. L’ammortamento inizia
quando l’attività è disponibile per l’uso ed
è proporzionato, per il primo esercizio, al
periodo di effettivo utilizzo. Per le attività
ricevute in conferimento l’ammortamento viene determinato in base alla vita utile residua delle medesime. Le aliquote
di ammortamento utilizzate dal Gruppo
sono le seguenti:
Aliquote di ammortamento
20%
10%
20-33%
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Partecipazioni
Le partecipazioni in società non consolidate sono valutate secondo quanto riportato nel paragrafo “Principi di consolidamento”.
Perdita di valore delle attività
Il Gruppo veriﬁca, almeno una volta
all’anno, la recuperabilità del valore contabile delle immobilizzazioni materiali e
delle attività immateriali al ﬁne di determinare se vi sia qualche indicazione che
tali attività possano aver subito una perdita di valore. Se esiste una tale evidenza, il valore di carico delle attività viene
ridotto al relativo valore recuperabile.
Inoltre un’attività immateriale a vita utile
indeﬁnita è sottoposta a veriﬁca per riduzione di valore ogni anno o più frequentemente, ogniqualvolta vi sia un’indicazione che l’attività possa aver subito una
perdita di valore. La perdita di valore di
un’attività corrisponde alla differenza tra
il suo valore contabile ed il suo valore recuperabile, deﬁnito come il maggiore fra
il fair value al netto dei costi di vendita e
il suo valore d’uso. Il valore d’uso è calcolato come valore attuale dei ﬂussi di
cassa operativi futuri attesi, i quali escludono i ﬂussi di cassa derivanti da attività
di ﬁnanziamento. La proiezione dei ﬂussi
di cassa si basa sui piani aziendali e su
presupposti ragionevoli e documentati riguardanti i futuri risultati del Gruppo e le
condizioni macroeconomiche. Il tasso di
sconto utilizzato considera il valore temporale del denaro e i rischi speciﬁci del
settore di appartenenza.
Quando non è possibile stimare il valore
recuperabile di un singolo bene, il Gruppo stima il valore recuperabile dell’unità generatrice di flussi finanziari (Cash
Generating Unit - CGU) cui il bene appartiene.
Ogniqualvolta il valore recuperabile di
un’attività, o di un’unità generatrice di
flussi finanziari, è inferiore al valore
contabile, quest’ultimo è ridotto al valore di recupero e la perdita viene imputata a conto economico. Successivamente, se una perdita su attività diverse
dall’avviamento viene meno o si riduce,
il valore contabile dell’attività (o dell’unità generatrice di flussi finanziari) è
incrementato sino alla nuova stima del
valore recuperabile (che comunque non
può eccedere il valore netto di carico
che l’attività avrebbe avuto se non fosse
mai stata effettuata la svalutazione per
perdita di valore). Tale ripristino di valore è immediatamente contabilizzato a
conto economico.
Attività finanziarie
In tale categoria sono incluse, in relazione alla scadenza originaria prevista
entro o oltre i 12 mesi dalla data di chiusura del bilancio:
- le attività originatesi da transazioni
aventi natura finanziaria diverse dagli strumenti derivati, a scadenza prefissata e da cui sono attesi pagamenti
fissi o determinabili;
- il fair value iniziale degli strumenti derivati;
- l’effetto del successivo adeguamento
a fair value degli strumenti derivati,
ad eccezione delle variazioni di valore
della componente di copertura degli
strumenti derivati su cambi.
Gli utili e le perdite di tutte le attività
incluse in tale categoria sono rilevati a
conto economico.
BILANCIO CONSOLIDATO 115
Per le attività diverse dagli strumenti
derivati, vengono infine effettuate valutazioni al fine di verificare se esista
evidenza che un’attività finanziaria non
corrente possa aver subito una perdita di valore. Se esistono evidenze oggettive, viene rilevata immediatamente
a conto economico una perdita. Qualora nei periodi successivi vengano meno
le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore dell’attività viene ripristinato fino a concorrenza del valore che
sarebbe derivato dall’applicazione del
costo ammortizzato senza aver effettuato le precedenti svalutazioni.
Strumenti finanziari derivati
Le attività del Gruppo sono esposte primariamente a rischi finanziari da variazioni nei tassi di cambio e nei tassi di interesse, e in misura minore nei prezzi
delle materie prime, a fronte dei quali
vengono poste in essere operazioni su
strumenti finanziari derivati. L’utilizzo
di tali strumenti è regolato da politiche
approvate a livello di Gruppo, che stabiliscono apposite procedure sull’utilizzo
dei derivati, coerentemente con le strategie di risk management.
Tutti gli strumenti finanziari derivati sono misurati al fair value, ivi inclusi
quelli impliciti ( embedded derivatives)
oggetto di separazione dal contratto
principale. Il cosiddetto split accounting
prevede, infatti, che le clausole aventi
natura di strumenti derivati e originanti
rischi o benefici non strettamente correlati con quelli dello strumento principale debbano essere rilevati separatamente in bilancio.
Gli strumenti finanziari derivati non
impliciti sono utilizzati esclusivamen-
te con l’intento di copertura. Coerentemente con quanto stabilito dallo IAS 39,
gli strumenti finanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per l’ hedge accounting
solo quando, all’inizio della copertura,
(i) esiste la designazione formale e la
documentazione della relazione di copertura stessa, (ii) si presume che la
copertura sia altamente efficace, (iii)
l’efficacia può essere attendibilmente
misurata e (iv) la copertura stessa risulta altamente efficace durante i diversi
periodi contabili per cui è designata.
Quando gli strumenti finanziari hanno le
caratteristiche per essere contabilizzati
in hedge accounting, i seguenti trattamenti contabili vengono applicati:
- Fair value hedge: se uno strumento finanziario derivato è designato come
di copertura dell’esposizione alle variazioni del fair value di un’attività o
di una passività di bilancio attribuibili
ad un particolare rischio che può determinare effetti sul conto economico, l’utile o la perdita derivante dalle
valutazioni successive del fair value
dello strumento di copertura sono rilevati a conto economico. L’utile o la
perdita sulla posta oggetto di copertura, attribuibile al rischio coperto, modificano il valore di carico di tale posta
e vengono rilevati a conto economico;
- Cash flow hedge: se uno strumento finanziario derivato è designato come
di copertura dell’esposizione alla variabilità dei flussi di cassa futuri di
un’attività o di una passività iscritta
in bilancio o di un’operazione prevista altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico,
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
la porzione efficace degli utili o delle perdite sullo strumento finanziario
(variazione del fair value) è rilevata nel
patrimonio netto. L’utile o la perdita
cumulati sono stornati dal patrimonio
netto e contabilizzati a conto economico nello stesso periodo in cui viene
rilevata l’operazione oggetto di copertura. Eventuali utili o perdite associate ad una copertura divenuta inefficace, sono immediatamente iscritti a
conto economico. Se uno strumento
di copertura o una relazione di copertura vengono chiusi, ma l’operazione
oggetto di copertura non si è ancora
realizzata, gli utili e le perdite cumulate (fino a quel momento iscritte a
patrimonio netto) sono rilevati a conto
economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza. Se l’operazione oggetto di copertura non è più
ritenuta probabile, gli utili o le perdite
non ancora realizzati sospesi a patrimonio netto sono rilevati immediatamente a conto economico.
Nel caso in cui non fosse possibile applicare l’ hedge accounting, gli utili o
le perdite derivanti dalla valutazione
al fair value dello strumento finanziario derivato vengono immediatamente
iscritti a conto economico.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore fra costo di acquisto o di produzione e valore netto di realizzo desumibile dall’andamento del mercato, definito
come il prezzo di vendita stimato meno i
costi di completamento previsti e le spese necessarie per realizzare la vendita.
In particolare, le materie prime, i semi-
lavorati ed i prodotti in corso di lavorazione sono iscritti inizialmente in base
al costo di acquisto o di produzione. I
costi di acquisto comprendono il costo
pagato ai fornitori aumentato delle spese accessorie sostenute fino all’ingresso dei beni nei magazzini del Gruppo, al
netto di sconti e abbuoni. I costi di produzione comprendono i costi sostenuti
per portare i beni nel luogo e nello stato in cui si trovano alla data di bilancio:
comprendono sia i costi specifici ai singoli beni o categorie di beni, sia i costi
sostenuti globalmente nelle attività utilizzate per allestirli (spese generali di
produzione). La valutazione del costo
delle giacenze è generalmente effettuata mediante adozione del metodo FIFO.
Tale criterio di valutazione è ritenuto il
più adeguato per una rappresentazione
veritiera e corretta, nonché omogenea,
della situazione patrimoniale ed economica del Gruppo.
Il valore delle rimanenze così determinato viene poi eventualmente rettificato mediante apposito fondo svalutazione
per tener conto di materiali obsoleti o di
lento rigiro, in relazione alla loro possibile utilità e realizzo futuro.
I terreni di proprietà della controllata
SE.CO.SV.IM. S.r.l. (di seguito anche indicata come “Secosvim”) inclusi nelle
rimanenze di magazzino e destinati ad
essere venduti nel normale svolgimento delle attività aziendali sono valutati al
minore fra il costo di acquisto e il valore
netto di realizzo desumibile dal mercato.
Lavori in corso su ordinazione
I lavori in corso su ordinazione (o contratti di costruzione) si riferiscono a
contratti stipulati specificamente per la
BILANCIO CONSOLIDATO 117
costruzione di un bene o di una combinazione di beni strettamente connessi o
interdipendenti per ciò che riguarda la
loro progettazione, tecnologia e funzione o la loro utilizzazione finale. Principalmente sono relativi ad attività di sviluppo e di produzione nei settori dello
spazio e dei motori aeronautici militari.
Viene inoltre tenuto conto degli oneri da sostenere dopo la chiusura della
commessa e di quelli a fronte di perdite prevedibili mediante accantonamenti ai fondi rischi; in particolare eventuali perdite sui contratti vengono rilevate
a conto economico nella loro interezza
nel momento in cui divengono note.
Quando il risultato di un contratto di costruzione può essere stimato con attendibilità, i lavori in corso su ordinazione
sono valutati secondo il metodo della
percentuale di completamento applicata al corrispettivo globale contrattuale,
secondo il quale i costi, i ricavi ed il relativo margine sono riconosciuti in base
all’avanzamento dell’attività produttiva.
Per la determinazione della percentuale di completamento si adotta il criterio
economico del rapporto fra costi di produzione già sostenuti e costi preventivi totali dell’intera opera (cost-to-cost),
sulla base di stime aggiornate alla data
di bilancio. Periodicamente vengono effettuati aggiornamenti delle assunzioni
che sono alla base delle valutazioni. Le
variazioni al contratto, le revisioni prezzi e gli incentivi sono inclusi nella misura in cui essi sono stati concordati con il
committente. Gli eventuali effetti economici sono contabilizzati nell’esercizio in
cui vengono effettuati gli aggiornamenti.
I lavori in corso su ordinazione sono
esposti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria al netto degli acconti fatturati ai clienti. L’analisi viene
effettuata per singola commessa: se il
valore della singola commessa è superiore agli acconti, la differenza positiva
è classificata nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce in esame;
nel caso in cui il valore della singola
commessa risulti inferiore agli acconti,
la differenza negativa è classificata nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria
nella voce “Anticipi per lavori in corso
su ordinazione”.
Quando il risultato di un contratto di costruzione non può essere stimato con attendibilità, i ricavi riferibili alla relativa
commessa sono rilevati solo nei limiti dei
costi di commessa sostenuti che probabilmente saranno recuperati. I costi di commessa sono rilevati come spese nell’esercizio nel quale essi sono sostenuti.
Crediti commerciali
I crediti sono inizialmente iscritti al fair
value, che corrisponde al valore nominale, e successivamente rettificati, per
adeguarli al presunto valore di realizzo,
tramite l’iscrizione di un fondo svalutazione. Tale fondo svalutazione è commisurato sia all’entità dei rischi relativi a
specifici crediti, sia all’entità del rischio
generico di mancato incasso incombente
sulla generalità dei crediti, prudenzialmente stimato in base all’esperienza del
passato ed al grado di equilibrio finanziario noto della generalità dei debitori.
Qualora la riscossione del corrispettivo fosse differita oltre i normali termini
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
commerciali praticati ai clienti, il credito viene sottoposto ad attualizzazione e
successivamente valutato al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell’interesse effettivo.
Le operazioni di cessione di crediti mediante operazioni di factoring possono
essere di tipo pro-solvendo o pro-soluto; alcune cessioni pro-soluto implicano il mantenimento di una significativa esposizione all’andamento dei flussi
finanziari derivanti dai crediti ceduti.
Questo tipo di operazioni non rispetta
i requisiti richiesti dallo IAS 39 per l’eliminazione dal bilancio delle attività,
dal momento che non è stata trasferita
la sostanzialità di tutti i relativi rischi e
benefici. Di conseguenza, i crediti ceduti attraverso operazioni di factoring che
non rispettano i requisiti per l’eliminazione stabiliti dallo IAS 39 rimangono
iscritti nel bilancio, pur se legalmente
risultano ceduti. In contropartita viene
contabilizzata una passività finanziaria
di pari importo inclusa nella voce “Passività finanziarie correnti”.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Comprendono denaro e valori in cassa,
depositi bancari a pronti ed altri investimenti finanziari a breve termine ad elevata negoziabilità che possono essere
convertiti prontamente in denaro e che
sono soggetti ad un rischio non significativo di variazione di valore. Gli scoperti
di conto corrente sono portati a riduzione
delle disponibilità liquide solo ai fini della redazione del rendiconto finanziario.
Passività finanziarie
In tale voce sono classificate le passivi-
tà di natura finanziaria, nella parte non
corrente, e gli scoperti di conto corrente, nella parte a breve, nonché quei debiti correnti e non correnti che, seppur
sorti in relazione ad operazioni di natura commerciale o comunque non finanziaria, sono stati negoziati a condizioni
particolari, in quanto si è inteso porre
in essere un’operazione di finanziamento rendendo di fatto tali debiti finanziari.
I debiti finanziari correnti e non correnti sono inizialmente iscritti al fair value,
al netto dei costi di transazione sostenuti, e successivamente valutati al costo
ammortizzato utilizzando il metodo del
tasso di interesse effettivo.
La quota dei debiti finanziari non correnti esigibile entro dodici mesi dalla
data di chiusura del bilancio viene classificata nella voce “Quota corrente dei
debiti finanziari non correnti”.
Fondi per benefici ai dipendenti
I dipendenti delle società del Gruppo
fruiscono di benefici successivi al rapporto di lavoro, che possono essere piani pensionistici a contribuzione definita
oppure a benefici definiti, e di altri benefici a lungo termine, secondo le condizioni e pratiche locali dei paesi in cui
tali società operano.
Benefici successivi al rapporto di lavoro
Il trattamento contabile dei piani pensionistici e degli altri benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro
dipende dalla natura degli stessi.
I piani a contribuzione definita sono piani per benefici successivi alla fine del
rapporto di lavoro in base ai quali le
BILANCIO CONSOLIDATO 119
società del Gruppo versano contribuzioni fisse ad un’entità giuridicamente
distinta su base obbligatoria, contrattuale o volontaria senza che esistano
obbligazioni legali o implicite ad effettuare versamenti aggiuntivi se l’entità
non dovesse detenere attività sufficienti per pagare tutti i benefici pensionistici maturati relativi all’attività lavorativa
svolta nell’esercizio corrente e in quelli
precedenti. I contributi da versare sono
rilevati a conto economico sulla base
del principio della competenza e classificati tra i costi del personale.
I piani a benefici definiti sono piani per
benefici successivi alla fine del rapporto
di lavoro diversi dai piani a contribuzione definita. L’obbligazione di finanziare
i fondi per piani pensionistici a benefici
definiti ed il relativo costo annuo rilevato a conto economico sono determinati
sulla base di valutazioni attuariali indipendenti utilizzando il metodo della proiezione unitaria del credito (projected
unit credit method), in funzione di uno o
più fattori quali l’età, gli anni di servizio
e la retribuzione futura prevista.
Gli utili e le perdite attuariali relative a
piani a benefici definiti derivanti da variazioni delle ipotesi attuariali utilizzate
o da modifiche delle condizioni del piano sono rilevati pro-quota a conto economico per la rimanente vita lavorativa
media dei dipendenti che partecipano al
piano, se e nei limiti in cui il loro valore netto non rilevato al termine dell’esercizio precedente eccede il maggiore
valore tra il 10% del valore attuale della
passività relativa al piano e il 10% del
fair value delle attività al suo servizio,
ove esistenti (attraverso l’applicazione
del cosiddetto “metodo del corridoio”).
Le passività per benefici successivi al
rapporto di lavoro rilevate in bilancio
rappresentano il valore attuale delle
passività per i piani a benefici definiti
rettificate per tener conto degli utili e
delle perdite attuariali non rilevati e ridotte del fair value delle attività a servizio del piano, se esistenti. Eventuali attività nette determinate applicando
questo calcolo sono iscritte fino a concorrenza delle perdite attuariali e del
costo relativo a prestazioni pregresse
non riconosciuti precedentemente, oltre al valore attuale dei rimborsi disponibili e delle riduzioni delle contribuzioni future al piano.
I costi relativi ai piani a benefici definiti
sono classificati tra i costi del personale
ad eccezione dei costi relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione derivanti dall’avvicinarsi del momento del pagamento dei benefici che
sono classificati fra gli oneri finanziari.
Il trattamento di fine rapporto (“TFR”)
delle società italiane era considerato
sino al 31 dicembre 2006 un piano a benefici definiti. La disciplina di tale fondo
è stata profondamente modificata dalla
Legge 27 dicembre 2006, n. 296 (“Legge
Finanziaria 2007”) e successivi Decreti
e Regolamenti. Alla luce di tali modifiche, e in particolare con riferimento
alle società con almeno 50 dipendenti, tale istituto è ora da considerarsi un
piano a benefici definiti esclusivamente
per le quote maturate anteriormente al
1 gennaio 2007 (e non ancora liquidate
alla data di bilancio), mentre successivamente a tale data esso è assimilabile
ad un piano a contribuzione definita. In
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
conseguenza, le quote di TFR maturate
successivamente a tale data assumono
la natura relativa ai piani a contribuzione definita, con esclusione, pertanto, di
componenti di stima attuariale nella determinazione del costo di competenza.
Le quote di TFR maturate fino al 31 dicembre 2006 rimangono valutate quali
piani a benefici definiti secondo procedimenti attuariali, escludendo, però, nel
calcolo la componente relativa ai futuri
incrementi salariali.
Altri benefici a lungo termine
Gli altri benefici a lungo termine hanno un trattamento contabile analogo a
quello dei piani a benefici definiti, ad eccezione del fatto che gli utili e le perdite
attuariali sono interamente riconosciuti
a conto economico nell’esercizio in cui
si determinano, quindi senza applicazione del “metodo del corridoio”.
Piani retributivi basati su azioni (Share
based payment)
Piani retributivi basati su azioni liquidabili per cassa o attraverso la consegna
di altre attività finanziarie (cash-settled share-based payment) sono rilevati
come passività, tra i fondi per rischi ed
oneri, e sono valutati al fair value alla
fine di ogni periodo contabile e fino al
momento della liquidazione. Ogni variazione successiva del fair value è riconosciuta a conto economico.
Piani retributivi basati su azioni liquidabili attraverso la consegna di quote di interessenza nella controllante
( equity-settled share-based payment )
sono valutati al fair value determinato
alla data di concessione del piano. Tale
fair value è imputato a conto economico
nel periodo di maturazione previsto dal
piano con corrispondente incremento
del patrimonio netto. Periodicamente il
Gruppo rivede la stima dei benefici che
matureranno in funzione del piano e riconosce a conto economico l’eventuale differenziale di stima con corrispondente incremento o decremento del
patrimonio netto.
Fondi per rischi ed oneri
Il Gruppo rileva fondi rischi ed oneri quando ha un’obbligazione attuale,
legale o implicita, a fronte di un evento passato, nei confronti di terzi ed
è probabile che si renderà necessario l’impiego di risorse del Gruppo per
adempiere l’obbligazione e quando può
essere effettuata una stima attendibile
dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Gli accantonamenti sono stanziati
sulla base della miglior stima dei costi
richiesti per adempiere all’obbligazione alla data del bilancio. Se l’effetto è
rilevante, l’accantonamento viene attualizzato e il suo incremento dovuto al
trascorrere del tempo viene successivamente rilevato a Conto Economico negli
oneri finanziari.
Nel caso di cause legali, l’ammontare
dei fondi viene determinato sulla base
delle valutazioni dei rischi al fine di determinare la probabilità, la tempistica e
gli importi coinvolti.
In caso di passività per oneri futuri di
smantellamento, rimozione e bonifica
relative ad attività materiali, il fondo è
rilevato in contropartita all’attività cui
si riferisce; la rilevazione dell’onere a
conto economico avviene attraverso il
processo di ammortamento dell’immo-
BILANCIO CONSOLIDATO 121
bilizzazione materiale al quale l’onere
stesso si riferisce.
I fondi sono riesaminati ad ogni data di
riferimento del bilancio ed eventualmente rettificati per riflettere la miglior
stima corrente; eventuali variazioni di
stima sono riflesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
I rischi per i quali il manifestarsi di una
passività è soltanto possibile vengono
menzionati nelle Note Esplicative senza
procedere ad alcuno stanziamento.
Debiti commerciali
I debiti commerciali le cui scadenze rientrano nei normali termini commerciali non sono attualizzati e sono iscritti
al valore nominale ritenuto rappresentativo del valore di estinzione.
I debiti commerciali sono iscritti fra le
passività correnti, salvo i casi in cui il
Gruppo abbia il diritto contrattuale di
estinguere le proprie obbligazioni oltre
i 12 mesi dalla data di bilancio.
Debiti per erogazioni ai sensi della
Legge 808/85
Tali debiti sono iscritti in bilancio al loro
valore nominale e sono classificati nelle
voci di bilancio “Altre passività non correnti” e “Altre passività correnti”.
Riconoscimento dei ricavi
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è
probabile che al Gruppo affluiranno dei
benefici economici e il loro ammontare
può essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono iscritti per competenza al fair value del corrispettivo ri-
cevuto o spettante, al netto dell’imposta
sul valore aggiunto e di resi, sconti, abbuoni e premi.
I ricavi per la vendita di beni vengono riconosciuti quando il Gruppo ha trasferito all’acquirente i rischi significativi
ed i benefici connessi alla proprietà dei
beni, momento generalmente coincidente con la spedizione. I ricavi per le
prestazioni di servizi sono rilevati con
riferimento allo stadio di completamento dell’attività, sulla base di medesimi
criteri previsti per i lavori in corso su
ordinazione. Inoltre, qualora il risultato della prestazione di servizi non possa
essere attendibilmente stimato, i ricavi
vengono rilevati solo nella misura i cui i
costi relativi saranno recuperabili.
I ricavi includono anche le variazioni
dei lavori in corso su ordinazione relativi a commesse di durata pluriennale
che sono riconosciute in base allo stato
avanzamento lavori rapportato al prezzo di vendita (come più ampiamente descritto nella nota relativa ai Lavori in
corso su ordinazione).
Gli interessi attivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza
temporale, sulla base dell’importo finanziato e del tasso di interesse effettivo applicabile, che rappresenta il tasso
che sconta gli incassi futuri stimati lungo la vita attesa dell’attività finanziaria
per riportarli al valore di carico contabile dell’attività stessa.
Dividendi ricevuti
I dividendi delle società non consolidate
sono rilevati nell’esercizio in cui si sta-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
bilisce il diritto degli azionisti a riceverne il pagamento.
nomico in accordo con le regole previste
per la rilevazione dei contributi pubblici.
Contributi
I contributi pubblici sono rilevati in bilancio nel momento in cui vi è la ragionevole certezza che il Gruppo rispetterà
tutte le condizioni previste per il ricevimento dei contributi e che i contributi
stessi saranno ricevuti. I contributi sono
generalmente rilevati a conto economico con un criterio sistematico lungo il
periodo in cui si rilevano i costi ad essi
correlati.
In particolare, i contributi ottenuti a
fronte di investimenti in attivo fisso e
costi di sviluppo capitalizzati vengono
iscritti nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, nelle voci “Altre
passività non correnti” o “Altre passività correnti” e vengono imputati a conto
economico in correlazione alla residua
durata dell’ammortamento dei cespiti
e delle attività cui si riferiscono. Qualora il contributo venga riconosciuto in un
esercizio successivo a quello in cui i cespiti o le attività immobilizzate sono entrati in ammortamento, la quota di contributi relativi agli esercizi precedenti
viene iscritta a conto economico tra gli
altri proventi.
Il trattamento contabile dei benefici derivanti da un eventuale finanziamento
pubblico ottenuto ad un tasso agevolato
è assimilato a quello dei contributi pubblici. Tale beneficio è determinato all’inizio del finanziamento come differenza
tra il valore contabile iniziale del finanziamento ( fair value più i costi direttamente attribuibili all’ottenimento del
finanziamento) e quanto incassato ed è
rilevato successivamente a conto eco-
Crediti d’imposta per attività di ricerca
e sviluppo
I crediti d’imposta per attività di ricerca e sviluppo (Legge 296/2007 e successive modificazioni) sono contabilizzati
in bilancio nella misura in cui si ritiene recuperabile e utilizzabile il credito
d’imposta. Tali crediti sono inizialmente
rilevati in contropartita della voce “Altre
passività non correnti” o “Altre passività
correnti” ed imputati a conto economico, in dipendenza della diversa tipologia
di costi oggetto di agevolazione, in relazione alla percentuale di completamento dei lavori in corso su ordinazione cui
hanno concorso i costi a fronte dei quali
è stato determinato il credito spettante
o alla rilevazione a conto economico dei
costi per attività di ricerca e sviluppo.
Costi
I costi sono contabilizzati nel rispetto
del principio della competenza e nella
prospettiva di continuità aziendale delle
società del Gruppo, al netto dell’imposta sul valore aggiunto e di resi, sconti, abbuoni e premi. Gli accantonamenti
sono iscritti in bilancio con le modalità
descritte nella nota relativa ai Fondi rischi ed oneri.
Gli interessi passivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza temporale, sulla base dell’importo
finanziato e del tasso di interesse effettivo applicabile.
Imposte
Le imposte sul reddito sono costituite
BILANCIO CONSOLIDATO 123
dalle imposte correnti e dalle imposte
anticipate e differite.
Le imposte correnti sono calcolate sul
risultato imponibile stimato dell’esercizio e sono determinate in base alla normativa tributaria vigente nei diversi paesi in cui le società del Gruppo operano.
Il reddito imponibile differisce dal risultato riportato nel conto economico, poiché esclude componenti positivi e negativi che saranno tassabili o deducibili in
altri esercizi e esclude inoltre voci che
non saranno mai tassabili o deducibili.
La passività per imposte correnti è calcolata utilizzando le aliquote vigenti alla
data di bilancio.
Le imposte anticipate e differite sono le
imposte che ci si aspetta di recuperare
o di pagare sulle differenze temporanee fra il valore contabile delle attività e
delle passività di bilancio e il corrispondente valore fiscale utilizzato nel calcolo dell’imponibile fiscale, contabilizzate secondo il metodo della passività di
stato patrimoniale. Le passività fiscali
differite sono generalmente rilevate per
tutte le differenze temporanee imponibili, mentre le attività fiscali differite
sono rilevate nella misura in cui si ritenga probabile che vi saranno risultati
fiscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo delle differenze temporanee deducibili. Tali attività e passività non sono rilevate se le differenze
temporanee derivano da avviamento o
dall’iscrizione iniziale (non in operazioni
di aggregazioni aziendali) di altre attività o passività in operazioni che non hanno influenza né sul risultato contabile
né sul risultato imponibile. Il beneficio
fiscale derivante dal riporto a nuovo di
perdite fiscali è rilevato quando e nella misura in cui sia ritenuta probabile la
disponibilità di redditi imponibili futuri a
fronte dei quali tali perdite possano essere utilizzate. Vengono inoltre determinate le imposte differite o anticipate
relative alle più significative rettifiche di
consolidamento.
Le passività fiscali differite sono rilevate sulle differenze temporanee imponibili relative a partecipazioni in
imprese controllate, collegate e a controllo congiunto, ad eccezione dei casi
in cui il Gruppo sia in grado di controllare l’annullamento di tali differenze
temporanee e sia probabile che queste
ultime non si annulleranno nel prevedibile futuro.
Il valore di carico delle attività fiscali
differite è rivisto ad ogni data di bilancio
e ridotto nella misura in cui non sia più
probabile l’esistenza di sufficienti redditi imponibili tali da consentire in tutto
o in parte il recupero di tali attività.
Le imposte anticipate e differite sono
calcolate in base alle aliquote fiscali
che si prevede saranno applicabili, nei
rispettivi ordinamenti dei paesi in cui
il Gruppo opera, al momento del realizzo dell’attività o dell’estinzione della
passività. Le imposte correnti e differite sono imputate direttamente al conto
economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto, nel qual caso anche le
relative imposte sono imputate al patrimonio netto. Le attività e le passività
fiscali differite sono compensate quan-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
do vi è un diritto legale a compensare le
imposte correnti attive e passive, quando sono relative alla medesima società
e quando si riferiscono ad imposte dovute alla medesima autorità fiscale e il
Gruppo intende liquidare le attività e le
passività fiscali correnti su base netta.
Il saldo della compensazione, se attivo,
è iscritto alla voce “Attività per imposte
anticipate”, se passivo, alla voce “Passività per imposte differite”.
Distribuzione dei dividendi
I dividendi pagabili dal Gruppo sono
rappresentati come movimento di patrimonio netto e iscritti nelle passività
correnti nell’esercizio in cui la distribuzione è approvata dall’assemblea degli
azionisti.
2.8. Gestione del rischio
Rischio di credito
Il Gruppo presenta diverse concentrazioni di rischio di credito in funzione
della natura delle attività svolte e dei
mercati di riferimento. Nel complesso,
i crediti commerciali manifestano un
rischio di concentrazione nel mercato dell’Unione Europea e in quello Nord
Americano. I crediti commerciali sono
contabilizzati al netto della svalutazione determinata sulla base del rischio
di inadempienza della controparte, determinato considerando le informazioni
disponibili sulla solvibilità del cliente e
considerando altresì i dati storici.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità cui è soggetto il
Gruppo può sorgere dalle difficoltà ad
ottenere, a condizioni economiche, le
risorse finanziarie a supporto delle attività operative nella giusta tempistica.
I due principali fattori che influenzano
la liquidità del Gruppo sono da una parte le risorse generate o assorbite dalle attività operative e di investimento,
dall’altra le caratteristiche di scadenza
e di rinnovo del debito o di liquidità e degli impieghi finanziari.
I flussi di cassa, le necessità di finanziamento e la liquidità sono monitorati
e gestiti centralmente nell’ottica di garantire tempestivamente un efficace reperimento delle risorse finanziarie o un
adeguato investimento delle disponibilità liquide.
L’attuale contesto generale dell’economia, dei mercati in cui opera il Gruppo
e di quelli finanziari richiede un’attenta gestione del rischio liquidità e in tal
senso particolare attenzione è posta
alle azioni tese a generare risorse finanziarie con la gestione operativa e al
conseguimento di un sufficiente livello
di liquidità disponibile per adempiere
alle obbligazioni cui il Gruppo è tenuto.
Il management ritiene che i fondi e le
linee di credito attualmente disponibili, oltre a quelli che saranno generati
dall’attività operativa ed eventualmente dalla ridefinizione dell’attuale struttura di indebitamento, consentiranno
al Gruppo di soddisfare i propri bisogni
derivanti dalla attività di investimento,
di gestione del capitale circolante e di
rimborso o rinnovo dei debiti alla loro
scadenza.
Rischio di cambio e rischio
di tasso di interesse
Il Gruppo è soggetto al rischio di merca-
BILANCIO CONSOLIDATO 125
to derivante dalla fluttuazione dei cambi
delle valute, in quanto opera in un contesto internazionale in cui le transazioni sono condotte in diverse valute, e dei
tassi di interesse. L’esposizione al rischio di cambio del Gruppo deriva sia
dalla distribuzione geografica delle attività industriali del Gruppo rispetto alla
distribuzione geografica dei mercati in
cui vende i propri prodotti, sia dall’utilizzo di fonti esterne di finanziamento
in valuta. Il Gruppo è esposto al rischio
di tasso di interesse in particolar modo
con riferimento alle passività finanziarie a tasso variabile. La variazione dei
tassi di interesse potrebbe avere un impatto positivo o negativo sul risultato
economico del Gruppo.
mente interest rate swap);
- il tasso di cambio a cui le transazioni
previste denominate in valuta saranno
rilevate, o quantomeno fissarne il limite inferiore (gli strumenti utilizzati
sono sostanzialmente compravendite
a termine - forward).
In tutti i casi in cui i derivati stipulati a copertura del rischio cambio e del
rischio interesse sono designati come
strumenti di copertura ai fini dello IAS
39, il Gruppo documenta in modo formale, a partire dall’inizio della copertura stessa, la relazione di copertura tra
lo strumento di copertura e l’elemento
coperto, gli obiettivi della gestione del
rischio e la strategia perseguita nell’effettuare la copertura. Il Gruppo documenta altresì la valutazione dell’efficacia dello strumento di copertura nel
compensare le variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto.
Tale valutazione è effettuata all’inizio
della copertura e in misura continuativa
per tutta la sua durata. Le controparti
di tali contratti sono primarie istituzioni
finanziarie.
Ulteriori informazioni qualitative e
quantitative sui rischi finanziari a cui il
Gruppo è soggetto sono riportate nella
Nota 6.
Il Gruppo valuta regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione dei tassi di cambio e dei tassi di
interesse e gestisce tali rischi attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari
derivati, secondo quanto stabilito nelle proprie politiche di gestione dei rischi. Nell’ambito di tali politiche l’uso
di strumenti finanziari derivati è riservato alla gestione dell’esposizione alle
fluttuazioni dei cambi e dei tassi di interesse connessi con i flussi monetari e
con le poste patrimoniali attive e passive e non sono consentite attività con
intento speculativo.
2.9. Uso di stime
Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati designandoli a copertura dei
flussi di cassa con l’obiettivo di predeterminare:
- il tasso di interesse su parte dei finanziamenti e debiti a tasso variabile (gli
strumenti utilizzati sono sostanzial-
La redazione del bilancio e delle relative
Note Esplicative in applicazione degli IFRS
richiede l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sul valore delle
attività e delle passività iscritte, sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di bilancio e sull’importo
dei ricavi e dei costi di periodo.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I risultati effettivi possono differire da
quelli stimati a causa dell’incertezza che caratterizza le ipotesi e le condizioni sulle quali le stime sono basate. Le stime e le assunzioni sono riviste
periodicamente dal Gruppo in base alle
migliori conoscenze dell’attività del
Gruppo stesso e degli altri fattori ragionevolmente desumibili dalle circostanze attuali. Gli effetti di ogni variazione
sono riflessi immediatamente a conto
economico.
L’attuale situazione macroeconomica internazionale, che interessa anche
talune aree di business in cui opera il
Gruppo, ha comportato la necessità di
effettuare assunzioni riguardanti l’andamento futuro caratterizzate da incertezza, per cui non si può escludere
il concretizzarsi, nel prossimo esercizio od in quelli successivi, di risultati diversi da quanto stimato, che quindi potrebbero richiedere rettifiche, ad
oggi chiaramente non stimabili né prevedibili, al valore contabile delle relative voci di bilancio. Le stime e le assunzioni sono utilizzate in diverse aree,
quali le attività non correnti, le attività per imposte anticipate, il fondo svalutazione crediti, il fondo svalutazione
magazzino, i piani per benefici ai dipendenti, le passività potenziali e gli
altri fondi rischi, oltre che per stimare i
costi a finire di commessa ed il relativo
stato di avanzamento.
Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni
chiave utilizzate dal management nel
processo di applicazione dei principi
contabili IFRS e che possono avere ef-
fetti significativi sui valori rilevati nel bilancio consolidato o per le quali esiste il
rischio che possano emergere rettifiche
di valore significative al valore contabile delle attività e passività nell’esercizio
successivo a quello di riferimento del
bilancio.
Valore recuperabile delle attività non
correnti
Le attività non correnti includono gli Immobili, impianti e macchinari, l’Avviamento, le Attività immateriali a vita definita e le Partecipazioni. Il Gruppo rivede
periodicamente il valore contabile delle
attività non correnti detenute ed utilizzate e delle eventuali attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione. Per
l’Avviamento tale analisi è svolta almeno una volta l’anno e ogniqualvolta fatti e
circostanze lo richiedano. L’analisi della
recuperabilità (impairment test) del valore contabile delle attività non correnti
è generalmente svolta utilizzando le stime dei flussi di cassa attesi dall’utilizzo
o dalla vendita del bene ed adeguati tassi
di sconto per il calcolo del valore attuale. Quando il valore contabile di un’attività non corrente ha subito una perdita di
valore, il Gruppo rileva una svalutazione
pari all’eccedenza tra il valore contabile
del bene ed il suo valore recuperabile attraverso l’uso o la vendita dello stesso,
determinata con riferimento ai flussi di
cassa insiti nei più recenti piani pluriennali predisposti dal Gruppo.
Le stime e le assunzioni utilizzate
nell’ambito di tale analisi riflettono lo
stato delle conoscenze del Gruppo circa gli sviluppi del business dei diversi
BILANCIO CONSOLIDATO 127
settori di attività in cui opera e tengono conto di previsioni ritenute ragionevoli sui futuri sviluppi dei mercati e del
settore aerospaziale che rimangono
soggette ad un fisiologico grado di incertezza anche in considerazione del
perdurare dell’attuale crisi economicofinanziaria e dei suoi effetti sulla situazione macroeconomica internazionale.
Nonostante le attuali stime del Gruppo non evidenzino situazioni di perdita
di valore delle attività non correnti oltre
a quelle rilevate nel presente bilancio,
eventuali diversi sviluppi in tale contesto economico o eventuali diverse performance del Gruppo potrebbero portare a valori diversi dalle stime originarie
e, ove necessario, a rettifiche nel valore
contabile di alcune attività non correnti.
Con riferimento alla data del 31 dicembre 2012, nel determinare il valore recuperabile delle attività non correnti si
sono altresì considerati gli effetti determinati dalla firma, antecedente alla
data di riferimento del bilancio, del
menzionato Contratto tra la Capogruppo, BCV Investments S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A.
Recuperabilità attività per imposte
anticipate
Al 31 dicembre 2012, il bilancio consolidato comprende attività per imposte
anticipate, connesse alla rilevazione
di perdite fiscali utilizzabili in esercizi
successivi e a componenti di reddito a
deducibilità fiscale differita, per un importo il cui recupero negli esercizi futuri è ritenuto probabile dal management.
Nella valutazione della recuperabili-
tà delle citate attività sono stati presi
in considerazione gli imponibili fiscali
futuri determinati sulla base di risultati coerenti con quelli utilizzati ai fini
dell’impairment test e descritti nel precedente paragrafo relativo al valore recuperabile delle attività non correnti.
Fondo svalutazione crediti
Il fondo svalutazione crediti riflette la
stima delle perdite connesse al portafoglio crediti del Gruppo. Sono stati effettuati accantonamenti a fronte di perdite attese su crediti, stimati in base
all’esperienza passata con riferimento
a crediti con analoga rischiosità creditizia, a importi insoluti correnti e storici, storni e incassi, nonché all’attento
monitoraggio della qualità del portafoglio crediti e delle condizioni correnti e
previste dell’economia e dei mercati di
riferimento.
Fondo svalutazione magazzino
Il fondo svalutazione magazzino riflette la stima del management circa
le perdite di valore attese da parte del
Gruppo determinate in funzione dell’esperienza passata e dell’andamento
storico e atteso dei mercati di riferimento, per eventuali fenomeni di obsolescenza o lento rigiro legati a ragioni
tecniche o commerciali.
Piani per benefici ai dipendenti
I fondi per benefici ai dipendenti, i costi e gli oneri finanziari netti sono valutati con una metodologia attuariale che
richiede l’uso di stime ed assunzioni
per la determinazione del valore netto
dell’obbligazione. Tale processo è basato su stime effettuate periodicamen-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
te da consulenti attuariali che utilizzano
una combinazione di fattori statisticoattuariali, tra cui dati statistici relativi
ad esercizi passati e previsioni dei costi
futuri. Sono inoltre considerati componenti di stima gli indici di mortalità e di
recesso, le ipotesi relative all’evoluzione futura dei tassi di sconto, dei tassi di
crescita delle retribuzioni, dei tassi inflazionistici, nonché le analisi dell’andamento tendenziale dei costi dell’assistenza sanitaria.
La variazione di ognuno di questi parametri potrebbe comportare degli effetti
sulle future contribuzioni ai fondi. A seguito dell’adozione del metodo del corridoio per il riconoscimento degli utili
e perdite attuariali generati dalla valutazione delle passività e attività per benefici ai dipendenti, gli effetti derivanti
dall’aggiornamento delle stime dei parametri sopra indicati non sono riconosciuti nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria e nel Conto Economico del Gruppo
nel momento in cui questi si verificano.
Fondi per rischi e oneri e Passività potenziali
Il Gruppo accerta una passività a fronte di contenziosi e cause in corso quando ritiene probabile che si verificherà
un esborso finanziario e quando l’ammontare delle perdite che ne deriveranno può essere ragionevolmente stimato.
Nel caso in cui un esborso finanziario
diventi possibile ma non ne sia determinabile l’ammontare, tale fatto è riportato nelle note di bilancio.
Il Gruppo è soggetto a cause legali e fiscali riguardanti varie tipologie di problematiche che sono soggette a un diverso grado di incertezza in relazione
alla loro complessità, giurisdizione e
differenti leggi applicabili. Nel normale
corso del business, il Gruppo monitora
lo stato delle cause in corso e si consulta
con i propri consulenti legali ed esperti
in materia legale e fiscale, è quindi possibile che il valore dei fondi per procedimenti legali e contenziosi del Gruppo
possa variare a seguito di futuri sviluppi
nei procedimenti in corso.
Inoltre, l’attività del Gruppo si rivolge a
settori e mercati ove talune problematiche di natura commerciale possono
essere risolte soltanto dopo un significativo lasso di tempo rendendo necessaria la stima da parte del management
dei risultati di tali controversie o contestazioni, mediante il monitoraggio delle
condizioni contrattuali e delle evoluzioni delle singole fattispecie.
Valutazione dei lavori in corso
su ordinazione
Il Gruppo opera in settori di business e
con schemi contrattuali particolarmente complessi, taluni dei quali rilevati in
bilancio attraverso il metodo della percentuale di completamento. In tali casi
i margini riconosciuti a conto economico sono funzione sia dell’avanzamento
della commessa sia dei margini che si
ritiene verranno rilevati sull’intera opera al suo completamento: pertanto, la
corretta rilevazione dei lavori in corso e
dei margini relativi ad opere non ancora
concluse presuppone la corretta stima
da parte del management dei costi a finire, delle variazioni contrattuali, nonché dei ritardi, degli extra-costi e delle penali che potrebbero comprimere il
margine atteso. Per meglio supportare
le stime del management, il Gruppo si
BILANCIO CONSOLIDATO 129
è dotato di schemi di gestione e di analisi dei rischi di commessa, finalizzati a identificare, monitorare e quantificare i rischi relativi allo svolgimento di
tali contratti. I valori iscritti in bilancio
rappresentano la miglior stima alla data
operata dal management, con l’ausilio
di detti supporti procedurali.
Altro
Oltre alle voci elencate in precedenza,
l’uso di stime ha riguardato la valutazione di talune attività e passività finanziarie, degli strumenti finanziari derivati,
dei piani per compensi attribuibili a un
certo numero di manager e del processo
di valutazione del fair value delle attività
acquisite e delle passività assunte con
operazioni di aggregazioni aziendali.
2.10. Nuovi principi
contabili
Principi contabili, emendamenti
e interpretazioni applicabili dal 1 gennaio
2012 e non rilevanti per il Gruppo
I seguenti emendamenti efficaci dal 1
gennaio 2012, disciplinano fattispecie
e casistiche non presenti all’interno del
Gruppo alla data del presente bilancio,
ma che potrebbero avere effetti contabili su transazioni o accordi futuri:
- In data 7 ottobre 2010 lo IASB ha pubblicato alcuni emendamenti al principio IFRS 7 - Strumenti finanziari: Informazioni aggiuntive, applicabile per
i periodi contabili che avranno inizio a
partire dal 1 luglio 2011. Gli emendamenti sono stati emessi con l’intento
di migliorare l’informativa delle operazioni di trasferimento (derecognition) delle attività finanziarie, inclusa
la comprensione dei possibili effetti
derivanti da qualsiasi rischio rimasto
in capo all’impresa che ha trasferito
tali attività. Gli emendamenti inoltre
richiedono maggiori informazioni nel
caso in cui un ammontare sproporzionato di tali transazioni sia posto in
essere alla fine di un periodo contabile. L’adozione di tale modifica non ha
avuto effetti significativi sull’informativa fornita nel presente bilancio;
- In data 20 dicembre 2010, lo IASB
ha emesso un emendamento minore allo IAS 12 - Imposte sul reddito
che chiarisce la determinazione delle imposte differite derivanti da investimenti immobiliari valutati al fair
value . La modifica introduce la presunzione che le imposte differite relative agli investimenti immobiliari
valutati al fair value secondo lo IAS
40 devono essere determinate tenendo conto che il valore contabile
sarà recuperato attraverso la vendita. Conseguentemente a tale emendamento il SIC-21 - Imposte sul reddito : recuperabilità di un’attività non
ammortizzabile rivalutata non sarà
più applicabile. L’emendamento deve
essere applicato in modo retrospettivo dal 1 gennaio 2012. L’adozione di
tale modifica non ha avuto effetti significativi sull’informativa fornita nel
presente bilancio.
Principi contabili, emendamenti ed
interpretazioni non ancora applicabili e non adottati in via anticipata dal
Gruppo
Alla data del presente bilancio gli orga-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ni competenti dell’Unione Europea hanno concluso il processo di omologazione
necessario per l’adozione degli emendamenti e principi sotto descritti, che il
Gruppo ha deciso di non adottare in via
anticipata.
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha
emesso il principio IFRS 10 - Bilancio
Consolidato, che sostituirà il SIC-12 Consolidamento: società a destinazione specifica (società veicolo) e alcune
parti dello IAS 27 - Bilancio consolidato e separato, il quale sarà ridenominato Bilancio separato e disciplinerà
il trattamento contabile delle partecipazioni nel bilancio separato. Il nuovo
principio muove dai principi esistenti,
individuando nel concetto di controllo il fattore determinante ai fini del
consolidamento di una società nel bilancio consolidato della controllante.
Esso fornisce, inoltre, una guida per
determinare l’esistenza del controllo laddove sia difficile da accertare.
Il principio, omologato in data 11 dicembre 2012, deve essere applicato in modo retrospettivo, al più tardi,
dagli esercizi aventi inizio dal o dopo
il 1 gennaio 2014. Alla data del presente bilancio, il Gruppo sta valutando gli eventuali impatti che deriveranno dall’adozione del nuovo principio
sull’area di consolidamento.
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha
emesso il principio IFRS 11 - Accordi a
controllo congiunto, che sostituirà lo
IAS 31 - Partecipazioni in Joint Venture ed il SIC-13 - Imprese a controllo
congiunto: conferimenti in natura da
parte dei partecipanti al controllo. Il
nuovo principio fornisce dei criteri per
l’individuazione degli accordi di compartecipazione basati sui diritti e sugli
obblighi derivanti dagli accordi piuttosto che sulla forma legale degli stessi e stabilisce, come unico metodo di
contabilizzazione delle partecipazioni
in imprese a controllo congiunto nel
bilancio consolidato, il metodo del patrimonio netto. Il principio, omologato in data 11 dicembre 2012, deve essere applicato in modo retrospettivo,
al più tardi, dagli esercizi aventi inizio
dal o dopo il 1 gennaio 2014. A seguito
dell’emanazione del principio, lo IAS
28 - Partecipazioni in imprese collegate è stato emendato per comprendere nel suo ambito di applicazione,
dalla data di efficacia del principio,
anche le partecipazioni in imprese a
controllo congiunto. Alla data del presente bilancio, il Gruppo sta valutando gli eventuali impatti che deriveranno dall’adozione del nuovo principio
sull’area di consolidamento.
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha
emesso il principio IFRS 12 - Informativa sulle partecipazioni in altre entità, che costituisce un nuovo e
completo principio sulle informazioni
addizionali da fornire su ogni tipologia di partecipazione, ivi incluse quelle su imprese controllate, gli accordi
a controllo congiunto, imprese collegate, società a destinazione specifica
ed altre società veicolo non consolidate. Il principio, omologato in data 11
dicembre 2012, deve essere applicato
in modo retrospettivo, al più tardi, dagli esercizi aventi inizio dal o dopo il 1
gennaio 2014.
BILANCIO CONSOLIDATO 131
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha
emesso il principio IFRS 13 - Misurazione del fair value, che chiarisce
come deve essere determinato il fair
value ai fini del bilancio e si applica
a tutti i principi IFRS che richiedono
o permettono la misurazione del fair
value o la presentazione di informazioni basate sul fair value. Inoltre, il
principio richiede un’informativa sulla misurazione del fair value (gerarchia del fair value ) più estesa di quella attualmente richiesta dall’IFRS 7.
Il principio deve essere applicato in
modo prospettico dal 1 gennaio 2013.
Si ritiene che l’adozione del nuovo
principio non comporterà effetti significativi sul bilancio del Gruppo.
- In data 16 giugno 2011 lo IASB ha
emesso un emendamento allo IAS 1 Presentazione del bilancio per richiedere alle imprese di raggruppare tutti i componenti presentati tra gli Altri
utili/(perdite) complessivi a seconda
che esse possano o meno essere riclassificate successivamente a conto
economico. L’emendamento è applicabile dagli esercizi aventi inizio dopo
o dal 1 luglio 2012. L’adozione di tale
emendamento non produrrà alcun effetto dal punto di vista della valutazione delle poste di bilancio del Gruppo.
- In data 16 giugno 2011 lo IASB ha
emesso un emendamento allo IAS 19
- Benefici ai dipendenti, applicabile
in modo retrospettivo dall’esercizio
avente inizio dal 1 gennaio 2013, che
elimina l’opzione di differire il riconoscimento degli utili e delle perdite
attuariali con il metodo del corrido-
io, richiedendo la presentazione nella
situazione patrimoniale e finanziaria
del deficit o surplus del fondo, il riconoscimento delle componenti di costo
legate alla prestazione lavorativa e gli
oneri finanziari netti nel conto economico ed il riconoscimento degli utili e
perdite attuariali che derivano dalla
rimisurazione della passività e attività tra gli Altri utili/(perdite) complessivi. Inoltre, il rendimento delle attività incluso tra gli oneri finanziari netti
dovrà essere calcolato sulla base del
tasso di sconto della passività e non
più del rendimento atteso delle stesse.
In accordo con le regole di transizione previste dallo IAS 19 al paragrafo
173, il Gruppo applicherà tale principio in modo retrospettivo a partire dal
1 gennaio 2013 rettificando i valori di
apertura della situazione patrimoniale e finanziaria al 1 gennaio 2012
ed i dati economici del 2012 come se
gli emendamenti allo IAS 19 fossero
sempre stati applicati. Alla data del
presente bilancio, il Gruppo ha stimato che l’adozione del nuovo principio
già dal 1 gennaio 2012 avrebbe comportato l’iscrizione di una maggiore
passività per benefici ai dipendenti
per circa 19,5 milioni di euro al 31 dicembre 2012 ed una riduzione, di pari
importo, del patrimonio netto (Altri
utili e perdite complessivi) alla stessa
data, al lordo dei relativi effetti fiscali.
- In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha
emesso alcuni emendamenti allo IAS
32 - Strumenti Finanziari: esposizione nel bilancio, per chiarire l’applicazione di alcuni criteri per la compensazione delle attività e delle passività
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
finanziarie incluse nell’ambito di applicazione dello IAS 32. Gli emendamenti sono applicabili in modo retrospettivo per gli esercizi aventi inizio
dal o dopo il 1 gennaio 2014.
- In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha
emesso alcuni emendamenti all’IFRS
7 - Strumenti finanziari: Informazioni
integrative, che richiedono informazioni sugli effetti o potenziali effetti
dei contratti di compensazione delle attività e passività finanziarie sulla situazione patrimoniale-finanziaria. Gli emendamenti sono applicabili
per gli esercizi aventi inizio dal o dopo
il 1 gennaio 2013 e periodi intermedi successivi a tale data. Le informazioni devono essere fornite in modo
retrospettivo. Si ritiene che l’adozione dell’emendamento non comporterà effetti significativi sul bilancio del
Gruppo.
Alla data del presente bilancio gli organi competenti dell’Unione Europea non
hanno ancora concluso il processo di
omologazione necessario per l’adozione
dei seguenti principi contabili ed emendamenti:
- In data 12 novembre 2009 lo IASB ha
pubblicato il principio IFRS 9 - Strumenti finanziari ; lo stesso principio è
poi stato emendato in data 16 dicembre 2011. Il principio, applicabile dal
1 gennaio 2015 in modo retrospettivo, rappresenta la prima parte di un
processo per fasi che ha lo scopo di
sostituire interamente lo IAS 39 e introduce dei nuovi criteri per la classificazione e valutazione delle attività
e passività finanziarie. In particolare, per le attività finanziarie il nuovo
principio utilizza un unico approccio
basato sulle modalità di gestione degli strumenti finanziari e sulle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie stesse
al fine di determinarne il criterio di
valutazione, sostituendo le diverse
regole previste dallo IAS 39. Per le
passività finanziarie, invece, la principale modifica avvenuta riguarda il
trattamento contabile delle variazioni
di fair value di una passività finanziaria designata come passività finanziaria valutata al fair value attraverso il conto economico, nel caso in cui
queste siano dovute alla variazione
del merito creditizio della passività stessa. Secondo il nuovo principio
tali variazioni devono essere rilevate
negli Altri utili/(perdite) complessivi e non transiteranno più nel conto
economico.
- Il 17 maggio 2012 lo IASB ha pubblicato il documento Annual Improvements to IFRSs: 2009-2011 contenente una serie di modifiche che saranno
applicabili in modo retrospettivo dal 1
gennaio 2013, applicazione anticipata
consentita; di seguito vengono citate
quelle che comporteranno un cambiamento nella presentazione, riconoscimento e valutazione delle poste di bilancio, tralasciando invece quelle che
determineranno solo variazioni terminologiche o cambiamenti editoriali
con effetti minimi in termini contabili,
o quelle che hanno effetto su principi o interpretazioni non applicabili dal
Gruppo:
BILANCIO CONSOLIDATO 133
− IAS 1 Presentazione del bilancio
- Informazioni comparative: si
chiarisce che nel caso vengano
fornite informazioni comparative
addizionali, queste devono essere
presentate in accordo con gli IAS/
IFRS. Inoltre, si chiarisce che nel
caso in cui un’ entità modifichi un
principio contabile o effettui una
riesposizione retrospettiva o una
riclassifica, la stessa entità dovrà
presentare uno stato patrimoniale anche all’inizio del periodo
comparativo (“terzo stato patrimoniale” negli schemi di bilancio), mentre nella nota integrativa non sono richieste disclosures
comparative anche per tale “terzo stato patrimoniale”, a parte le
voci interessate.
− IAS 16 I mmobili, impianti e macchinari - Classificazione dei servicing equipment : si chiarisce che
i ricambi e le attrezzature sostitutive dovranno essere classificati nella voce Immobili, impianti
e macchinari se utilizzati per più
di un esercizio, ovvero classificati nelle rimanenze di magazzino in
caso contrario.
− IAS 32 Strumenti finanziari : Presentazione: viene eliminata un’incoerenza tra lo IAS 12 - Imposte
sul reddito e lo IAS 32 sulla rilevazione delle imposte derivanti
da distribuzioni ai soci stabilendo
che queste devono essere rilevate a conto economico nella misura
in cui la distribuzione si riferisce
a proventi generati da operazioni
originariamente contabilizzate a
conto economico.
- Il 28 giugno 2012 lo IASB ha pubblicato il documento Consolidated Financial Statements, Joint Arrangements and Disclosure of
Interests in Other Entities: Transition Guidance (Amendments to
IFRS 10, IFRS 11 and IFRS 12).
In primo luogo, il documento intende chiarire le intenzioni del Board con
riferimento alle regole di transizione
dell’IFRS 10 Bilancio consolidato , in
particolare con riferimento ai criteri
di identificazione della “ date of initial
application ” dell’IFRS 10 e le relative
eventuali applicazioni retrospettive.
In aggiunta il Board ha modificato l’IFRS 11 Joint Arrangements e l’IFRS
12 Disclosure of Interests in Other
Entities per fornire agevolazioni per
la presentazione o la modifica delle informazioni comparative relative ai periodi precedenti quello definito “ the immediately preceding
period ” (i.e. il periodo comparativo
presentato negli schemi di bilancio).
L’IFRS 12 è ulteriormente modificato
limitando la richiesta di presentare
informazioni comparative per le disclosures relative alle ‘entità strutturate’ non consolidate in periodi
antecedenti la data di applicazione
dell’IFRS 12.
Queste modifiche sono applicabili, unitamente ai principi di riferimento, dagli esercizi che decorrono dal 1 gennaio
2013, a meno di applicazione anticipata.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3. COMPOSIZIONE,
COMMENTO E VARIAZIONI
DELLE PRINCIPALI VOCI
E ALTRE INFORMAZIONI
della significatività del perimetro rappresentato dalle Discontinued Operation
stesse.
ATTIVITÀ NON CORRENTI
Come già precedentemente indicato, si
evidenzia che le note illustrative di seguito riportate includono commenti relativi al contenuto delle voci non solo in
relazione alle Continuing Operation, ma
anche, ove rilevanti, alle Discontinued
Operation (complessivamente dettagliate nella Nota 3.16), in considerazione
3.1. Immobilizzazioni
materiali
I valori delle immobilizzazioni materiali sono esposti in bilancio al netto dei
fondi di ammortamento e di svalutazione, come risulta dal prospetto seguente
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Valori
lordi
Terreni
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Al 31/12/2011
Valori
netti a
bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti a
bilancio
7.189
-
-
7.189
29.912
-
-
29.912
Fabbricati
30.529
(9.528)
-
21.001
165.385
(54.881)
(11.405)
99.099
Impianti e macchinario
53.427
(36.879)
-
16.548
306.771
(205.287)
(6.907)
94.577
Impianti e macchinario
in leasing
-
-
-
-
10.515
(7.020)
-
3.495
Attrezzature industriali
e commerciali
14.061
(11.397)
-
2.664
151.930
(101.198)
(4.521)
46.211
6.644
(4.324)
-
2.320
69.815
(39.860)
(1.833)
28.122
354
-
-
354
1.866
-
-
1.866
112.204
(62.128)
-
50.076
736.194 (408.246)
(24.666)
303.282
Altri beni
Immobilizzazioni in
corso e acconti
TOTALE
La voce impianti e macchinario in leasing risulta interamente riclassiﬁcata tra le Discontinued Operation e si riferisce ad alcuni beni,
principalmente impianti, legalmente di proprietà di fornitori e iscritti tra le immobilizzazioni materiali in quanto rispondenti ai requisiti indicati nell’IFRIC 4 per la rilevazione
di un’attività sottostante a un contratto contenente un leasing, con iscrizione in contropartita di un corrispondente debito ﬁnanziario per leasing.
La voce immobilizzazioni in corso ed acconti si riferisce, al 31 dicembre 2012, agli
BILANCIO CONSOLIDATO 135
investimenti in corso di completamento
per 354 migliaia di Euro, relativi principalmente ad impianti e macchinari.
Valori lordi
Al 31/12/2011
Terreni
Incrementi
Le variazioni dell’esercizio nei valori lordi delle
immobilizzazioni materiali sono illustrate nel
prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Diminuzioni
per dismissioni
Riclassiﬁche Adeguamento Riclassiﬁca a
ed altre
cambi Discontinued
variazioni
Operation
Al 31/12/2012
29.912
92
-
-
-
(22.815)
7.189
Fabbricati
165.385
3.385
(550)
(4)
270
(137.957)
30.529
Impianti e macchinario
306.771
25.692
(1.757)
74
185
(277.538)
53.427
Impianti e macchinario
in leasing
10.515
-
-
-
-
(10.515)
-
Attrezzature industriali
e commerciali
151.930
17.938
(239)
926
3.389
(159.883)
14.061
69.815
10.012
(8.024)
405
(745)
(64.819)
6.644
1.866
2.953
(25)
(1.399)
78
(3.119)
354
736.194
60.072
(10.595)
2
3.177 (676.646)
112.204
Altri beni
Immobilizzazioni in corso
e acconti
TOTALE
Nel corso dell’esercizio 2012, le variazioni intervenute nei fondi ammorta-
Fondo
ammortamento
Terreni
Al 31/12/2011 Ammortamenti
mento sono state le seguenti (importi in
migliaia di Euro):
Diminuzioni
per dismissioni
Riclassiﬁche Adeguamento Riclassiﬁca a
ed altre
cambi Discontinued
Operation
variazioni
Al 31/12/2012
-
-
-
-
-
-
-
54.881
5.957
(489)
-
226
(51.047)
9.528
Impianti e macchinario
205.287
24.038
(1.018)
(9)
101
(191.520)
36.879
Impianti e macchinario
in leasing
7.020
1.404
-
-
-
(8.424)
-
Attrezzature industriali
e commerciali
101.198
15.832
(239)
29
1.486
(106.909)
11.397
39.860
7.328
(2.361)
-
(459)
(40.044)
4.324
408.246
54.559
(4.107)
20
1.354 (397.944)
62.128
Fabbricati
Altri beni
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gli ammortamenti stanziati nell’esercizio
sono stati calcolati in relazione alla vita
utile stimata ed alla obsolescenza economico-tecnica subita dai cespiti. Per i beni
derivanti da conferimento è stata considerata la vita utile residua alla data di conferimento. Tale impostazione, in linea con
la sostanziale continuità dell’attività azien-
Fondo svalutazione
Terreni
Al 31/12/2011
dale, è ritenuta prudenziale e rappresentativa della vita economico-tecnica dei
beni oggetto di conferimento.
Le variazioni intervenute nei fondi svalutazione nel corso dell’esercizio 2012
sono di seguito indicate (importi in migliaia di Euro):
Svalutazioni Diminuzioni per
dismissioni
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12//2012
-
-
-
-
-
11.405
-
-
(11.405)
-
Impianti e macchinario
6.907
-
(614)
(6.293)
-
Impianti e macchinario
in leasing
-
-
-
-
-
Attrezzature industriali
e commerciali
4.521
-
-
(4.521)
-
Altri beni
1.833
-
-
(1.833)
-
24.666
-
(614)
(24.052)
-
Fabbricati
TOTALE
In applicazione della metodologia prevista
dallo IAS 36, a fronte della presenza di indicatori di perdita per riduzione durevole di valore
delle attività immobilizzate del Settore AvioService (conﬂuito a partire dal 2012 nel Settore AeroEngine) dedicate alle attività di revisione motori civili, era emersa, negli esercizi
precedenti, a seguito della determinazione
del valore recuperabile (valore in uso) della corrispondente unità generatrice di cassa (CGU - Cash Generating Unit), la necessità di svalutare le relative immobilizzazioni
materiali attraverso l’iscrizione di un apposito fondo. Dall’effettuazione dell’impairment
test alla data del 31 dicembre 2012 non è
scaturita la necessità di procedere ad ulte-
riori svalutazioni, mentre sono state mantenute le svalutazioni apportate in precedenza,
ricomprese tra le Discontinued Operation.
Al 31 dicembre 2012 sulle immobilizzazioni materiali del Gruppo, congiuntamente
con gli investimenti immobiliari, risultano complessivamente costituite garanzie
reali, rappresentate da ipoteche su immobili per un valore nominale di 216.500
migliaia di Euro (di cui 35.000 migliaia di
Euro relative ad immobili classiﬁcati tra le
Continuing Operation) e da privilegio speciale su impianti e macchinario per un valore nominale di 83.554 migliaia di Euro
(di cui 16.971 migliaia di Euro relativo ad
BILANCIO CONSOLIDATO 137
impianti e macchinari classiﬁcati tra le
Continuing Operation), a fronte dei ﬁnanziamenti ottenuti; inoltre, determinate immobilizzazioni risultano soggette ad alcune restrizioni di disponibilità in dipendenza
delle clausole di contratti di ﬁnanziamen-
to o di agevolazioni pubbliche ricevute.
Le principali movimentazioni sopra riportate includono, per l’esercizio 2012, i seguenti valori ripartiti tra Continuing Operation e Discontinued Operation:
Continuing Operation
Incrementi
Terreni
Discontinued Operation
Ammortamenti
Svalutazioni
Incrementi
Ammortamenti
Svalutazioni
-
-
-
92
-
-
Fabbricati
1.163
1.056
-
2.222
4.901
-
Impianti e macchinario
4.233
3.649
-
21.459
20.389
-
Impianti e macchinario
in leasing
-
-
-
-
1.404
-
Attrezzature industriali
e commerciali
551
875
-
17.387
14.957
-
Altri beni
594
591
-
9.418
6.737
-
Immobilizzazioni in corso
e acconti
755
-
-
2.198
-
-
7.296
6.171
-
52.776
48.388
-
TOTALE
I valori netti delle immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2012 risultano così ri-
parti tra Continuing Operation e Discontinued Operation:
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
7.189
22.815
30.004
29.912
Fabbricati
21.001
75.505
96.506
99.099
Impianti e macchinario
16.548
79.725
96.273
94.577
Valori netti
a bilancio
Terreni
Impianti e macchinario in leasing
-
2.091
2.091
3.495
Attrezzature industriali e commerciali
2.664
48.453
51.117
46.211
Altri beni
2.320
22.942
25.262
28.122
355
3.119
3.474
1.866
50.077
254.650
304.727
303.282
Immobilizzazioni in corso e acconti
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.2. Investimenti
immobiliari
I valori degli investimenti immobiliari sono
esposti in bilancio al netto dei fondi di am-
mortamento, come risulta dal prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Valori
lordi
Al 31/12/2011
Fondi
ammortamento
Valori
netti
a bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Valori
netti
a bilancio
Terreni
1.847
-
1.847
1.847
-
1.847
Immobili e fabbricati
1.328
(649)
679
1.328
(609)
719
3.175
(649)
2.526
3.175
(609)
2.566
TOTALE
Gli investimenti immobiliari si riferiscono ad alcuni terreni, immobili e fabbricati
nel comprensorio di Colleferro (Roma) di
proprietà della controllata Secosvim (svolgente attività di gestione immobiliare nei
confronti di società del Gruppo e anche
di terzi) dati in locazione a terzi. I proventi
iscritti nel 2012 per locazioni immobiliari
Valori lordi
verso terzi e società non incluse nell’area
di consolidamento sono stati pari a 394 migliaia di Euro.
Le variazioni dell’esercizio, rispettivamente nei valori lordi e nei fondi di ammortamento, sono illustrate nei prospetti che
seguono (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2011
Incrementi
Diminuzioni
Riclassiﬁche
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
Terreni
1.847
-
-
-
1.847
Immobili e fabbricati
1.328
-
-
-
1.328
3.175
-
-
-
3.175
TOTALE
BILANCIO CONSOLIDATO 139
Nel corso dell’esercizio 2012, le variazioni intervenute nei fondi ammorta-
Fondo
ammortamento
Al 31/12/2011
Ammortamenti
Utilizzi
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
-
-
-
-
-
609
40
-
-
649
609
40
-
-
649
Terreni
Immobili e fabbricati
TOTALE
mento sono state le seguenti (importi
in migliaia di Euro):
Al 31 dicembre 2012 sugli investimenti immobiliari del Gruppo, congiuntamente con
le immobilizzazioni materiali, risultano
complessivamente costituite garanzie reali
per un valore nominale di 216.500 migliaia
di Euro (di cui 35.000 migliaia di Euro relative ad immobili classiﬁcati tra le Continuing
Operation) a fronte dei ﬁnanziamenti ottenuti; inoltre, determinate immobilizzazioni
risultano soggette ad alcune restrizioni di
disponibilità in dipendenza delle clausole
dei contratti di ﬁnanziamento.
3.3. Avviamento
L’avviamento risulta iscritto in bilancio al
31 dicembre 2012 tra le Continuing Operation per un importo pari a 221.000 migliaia di Euro per la quota allocata, nel 2007,
al Settore Spazio e per un importo pari a
1.756.963 migliaia di Euro tra le Discontinued Operation, relativo alla quota originariamente allocata al Settore AeroEngine
e movimentata a seguito delle successive
acquisizioni.
In particolare, nel corso del 2012, il valore
dell’avviamento si è incrementato per un
importo pari a 8.026 migliaia di Euro (corrispondente a 8.921 migliaia di Euro al netto
degli effetti dell’adeguamento al cambio di
ﬁne periodo, pari a 895 migliaia di Euro) a
seguito del completamento del processo di
allocazione del prezzo di acquisto alle attività e passività identiﬁcabili acquisite della
società brasiliana Focaleng Engenharia e
Manutenção Ltda (oggi Avio do Brasil Ltda,
a seguito della fusione inversa con AVIO do
Brasil Ltda). Al 31 dicembre 2011, la descritta allocazione era ancora provvisoria ed
aveva comportato, per l’intero ammontare
successivamente iscritto nella voce avviamento, la rilevazione di altre attività immateriali a vita deﬁnita, sulla base di una stima contabile allora in corso di deﬁnizione.
Come indicato nella Nota 2.7. - Principi
contabili e criteri di valutazione, l’avviamento non viene ammortizzato ma eventualmente svalutato per perdite di valore.
Il Gruppo veriﬁca la recuperabilità dell’avviamento almeno annualmente, o più frequentemente qualora si veriﬁchino spe-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ciﬁci eventi e circostanze che possano far
presumere una riduzione di valore, attraverso apposite valutazioni (impairment
test) su ciascuna unità generatrice di cassa (CGU - Cash Generating Unit). Le CGU
identiﬁcate dal Gruppo per il monitoraggio
dell’avviamento coincidono con il livello di
aggregazione delle attività rappresentato dai settori operativi individuati ai sensi
dell’IFRS 8 - Settori operativi.
A riguardo, si precisa che la modiﬁca della
struttura operativa del Gruppo che, a partire dal 2012, ha prodotto la conﬂuenza del
Settore AvioService (corrispondente alle
attività di revisione dei motori civili) nel
Settore AeroEngine, non ha avuto impatti
sulle descritte valutazioni dell’avviamento.
Avviamento incluso
tra le Continuing Operation
L’avviamento allocato alla CGU Spazio è
stato sottoposto a impairment test con riferimento alla data di bilancio e l’esito di
questo non ha fatto emergere la necessità di apportare una svalutazione ai valori
contabili dell’avviamento iscritto in bilancio tra le Continuing Operation al 31 dicembre 2012.
La recuperabilità dei valori iscritti viene
veriﬁcata confrontando il capitale investito
netto (valore contabile) della CGU con il relativo valore recuperabile. Il valore recuperabile dell’avviamento è dato dalla determinazione del valore in uso, inteso come
il valore attuale dei ﬂussi di cassa operativi che derivano dalle previsioni incluse nei
piani pluriennali approvati dal Gruppo, opportunamente estrapolati, come di seguito
speciﬁcato, per tenere in considerazione le
caratteristiche del ciclo di vita del business
del Gruppo, e di un valore terminale (terminal value) normalizzato, impiegato per
esprimere una stima sintetica dei risultati
futuri oltre l’arco temporale esplicitamente considerato. Tali ﬂussi di cassa sono poi
attualizzati utilizzando tassi di sconto rappresentativi delle correnti valutazioni di
mercato del costo del denaro e che tengono conto dei rischi speciﬁci dell’attività del
Gruppo e della CGU considerata.
Al 31 dicembre 2012, i ﬂussi di cassa della
CGU Spazio sono stati stimati in base alle
previsioni, per l’esercizio 2013, del budget
approvato dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo in data 29 gennaio
2013 e, per il periodo ﬁno al 2015, del piano
pluriennale approvato dal Consiglio di Amministrazione della Capogruppo in data 29
luglio 2011, anche tenuto conto delle più
recenti previsioni formulate dagli Amministratori per la CGU ed attualmente in corso
di formalizzazione; per il periodo successivo dal 2016 al 2021, al ﬁne di tener conto
del ciclo di vita del business del Gruppo e
della CGU, sono state estrapolate ulteriori
proiezioni sulla base di un tasso di crescita
pari al 3%. Per la determinazione del terminal value sono stati normalizzati i ﬂussi
di cassa previsti per l’ultimo anno di proiezione (2021) con il metodo della perpetuity,
ipotizzando una crescita del 2% dei ﬂussi
di cassa attesi a partire dal 2021.
Il tasso medio di sconto (costo medio ponderato del capitale) utilizzato per l’attualizzazione dei ﬂussi di cassa è stato, al netto delle imposte, pari al 9,71% (10,05% nel
precedente esercizio).
E’ opportuno, inﬁne, precisare che le stime
ed i dati di piano cui sono applicati i para-
BILANCIO CONSOLIDATO 141
metri prima indicati sono determinati dal
management sulla base dell’esperienza
passata e delle attese circa gli sviluppi dei
mercati in cui il Gruppo opera. A tal ﬁne si
segnala che l’attuale situazione macroeconomica internazionale e i possibili riﬂessi
economico-ﬁnanziari, in particolare sui livelli di spesa destinati dai governi nazionali
e istituzioni sovranazionali alle politiche di
accesso allo spazio, potrebbero presentare scenari di incertezza nel conseguimento
degli obiettivi e livelli di attività considerati nel piano, senza peraltro determinare il
sorgere di situazioni di impairment dell’avviamento iscritto in bilancio. Tuttavia la stima del valore recuperabile dell’avviamento richiede discrezionalità e uso di stime da
parte del management e, pur considerando che i cicli di produzione e commercializzazione dei prodotti sono caratterizzati da
archi temporali di durata signiﬁcativa che
consentono quindi recuperi su eventuali slittamenti degli obiettivi di piano, non si
può escludere che si veriﬁchi una perdita
di valore dell’avviamento in periodi futuri a
causa di cambiamenti di scenario ad oggi
non prevedibili. Le circostanze e gli eventi
che potrebbero causare un’ulteriore veriﬁca dell’esistenza di perdite di valore sono
oggetto di costante monitoraggio da parte
del management del Gruppo.
Il Gruppo ha effettuato un’analisi di sensitivity simulando una variazione (ritenuta
rappresentativa) dei parametri signiﬁcativi
dell’impairment test. In particolare:
- per quanto concerne il tasso di crescita
relativo ai periodi di piano esplicito (ﬁno
al 2021), è stata ipotizzata una variazione
in diminuzione di 100 basis point;
- per quanto concerne il tasso di crescita
relativo ai periodi di piano esplicito (ﬁno
al 2021) e il tasso di crescita del terminal
value, è stata ipotizzata una variazione in
diminuzione di 50 basis point;
- per quanto concerne il tasso di attualizzazione dei ﬂussi di cassa, è stato preso in considerazione uno scostamento in
aumento di 50 basis point.
Sulla base delle suddette condizioni (anche qualora se ne considerasse cumulativamente l’effetto negativo), il valore recuperabile della CGU Spazio risulterebbe
comunque superiore al valore contabile.
Avviamento incluso
tra le Discontinued Operation
L’avviamento allocato alla CGU AeroEngine non è stato, come previsto dagli applicabili principi contabili di riferimento
(IAS 36, paragrafo 2), sottoposto a impairment test con riferimento alla data del
31 dicembre 2012 in ragione degli effetti
determinati dalla ﬁrma, antecedente alla
data di riferimento del bilancio, del menzionato Contratto tra la Capogruppo, BCV
Investments S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A.
Si segnala peraltro che, qualora ai ﬁni della valutazione del valore recuperabile della
CGU AeroEngine si fosse fatto riferimento al fair value al netto dei costi di vendita
(come previsto dallo IAS 36, paragrafo 18),
sulla base della valutazione della CGU (sostanzialmente corrispondente al perimetro oggetto di conferimento) inclusa nel
Contratto, non sarebbe in ogni caso emersa la necessità di apportare alcuna svalutazione ai valori contabili dell’avviamento
iscritto in bilancio tra le Discontinued Operation al 31 dicembre 2012.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.4. Attività
immateriali
a vita deﬁnita
La composizione delle singole voci è
indicata nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Costi di sviluppo
in ammortamento
Al 31/12/2011
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti
a bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti
a bilancio
69.415
(15.655)
-
53.760
378.348
(160.857)
-
217.491
Costi di sviluppo
in corso di completamento 11.505
-
-
11.505
37.343
-
(2.714)
34.629
80.920
(15.655)
-
65.265
415.691
(160.857)
(2.714)
252.120
-
-
-
-
436.463
(107.851)
-
328.612
Attività per accreditamento
presso la clientela per
partecipazione
a programmi
61.257
(24.503)
-
36.754
671.338
(223.779)
-
447.559
Totale costi di sviluppo
Costi partecipazione
a programmi di
collaborazione
internazionale
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
2.207
(1.708)
-
499
24.941
(21.405)
-
3.536
-
-
-
-
340
(74)
-
266
889
(844)
-
45
29.673
(12.576)
(2.317)
14.780
37
-
-
37
52
-
-
52
145.310
(42.710)
-
Diritti di brevetti industriali
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
TOTALE
102.600 1.578.498 (526.542)
I costi di sviluppo sono prevalentemente riferiti ai costi di progettazione e sperimentazione relativi al programma del lanciatore
Vega. La voce al 31 dicembre 2011 includeva anche i costi riferiti alla progettazione e sperimentazione di nuovi componenti
di motori aeronautici essenzialmente per
impiego commerciale, riclassiﬁcati al 31 dicembre 2012 tra le Discontinued Operation.
L’ammortamento di tali costi viene effet-
(5.031) 1.046.925
tuato in quote costanti in relazione alla
vita utile, stimata inizialmente in 5, 10 o 15
anni, dei programmi cui sono riferiti a partire dall’avvio della produzione commerciale di ogni singolo programma.
La voce relativa ai costi per partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale
risulta interamente riclassiﬁcata tra le Discontinued Operation. Tale voce è costituita
dagli oneri sorti a carico del Gruppo in dipen-
BILANCIO CONSOLIDATO 143
denza di accordi sottoscritti per la partecipazione a programmi di collaborazione internazionale per lo sviluppo di motori aeronautici
per impiego commerciale. L’ammortamento
di tali oneri viene effettuato in quote costanti
in relazione alla vita utile, stimata inizialmente in 5, 10 o 15 anni, dei programmi cui sono
riferiti a partire dall’avvio della produzione
commerciale di ogni singolo programma.
Le attività per accreditamento presso la
clientela per partecipazione a programmi
sono relative alla identiﬁcazione di tali intangibili effettuata in sede di allocazione del
costo dell’Acquisizione, valutati al fair value
sulla base del valore attuale dei beneﬁci futuri attesi da tali attività e ammortizzati in
Valori lordi
un periodo di 15 anni sulla base della vita
utile media dei programmi cui sono relativi. Al 31 dicembre 2011 il valore lordo delle attività era riferibile per 610,1 milioni di
Euro a programmi del Settore AeroEngine,
riclassiﬁcati al 31 dicembre 2012 tra le Discontinued Operation, e per 61,2 milioni di
Euro a programmi del Settore Spazio.
Nella voce relativa a concessioni, licenze,
marchi e diritti simili sono essenzialmente
compresi costi per acquisizione di licenze
per uso software.
Le variazioni dell’esercizio nei valori lordi, sono illustrate nel prospetto che segue
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2011
Incrementi
Diminuzioni
per
dismissioni
378.348
14.510
-
7.026
-
(330.469)
69.415
37.343
16.808
(454)
(7.026)
-
(35.166)
11.505
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo in corso
di completamento
Totale costi di sviluppo
Riclassiﬁche Adeguamento Riclassiﬁca a Al 31/12/2012
ed altre
cambi Discontinued
variazioni
Operation
415.691
31.318
(454)
-
-
(365.635)
80.920
Costi per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale
436.463
92.194
(4.482)
-
-
(524.175)
-
Attività per accreditamento
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
671.338
-
-
-
-
(610.081)
61.257
24.941
2.938
(1)
16
328
(26.015)
2.207
340
-
-
-
-
(340)
-
29.673
2.005
(5)
(8.984)
153
(21.953)
889
52
110
-
(16)
-
(109)
37
1.578.498
128.565
(4.942)
(8.984)
481 (1.548.308)
145.310
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
Diritti di brevetti industriali
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’incremento dell’anno nella voce costi per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale è dovuto essenzialmente alla sottoscrizione di
nuovi accordi di partecipazione e collaborazione avvenuta nel corso del 2012,
successivamente classificati tra le Discontinued Operation, poiché inerenti a
programmi per lo sviluppo di motori aeronautici per impiego commerciale.
Le diminuzioni intervenute nel corso
dell’esercizio nei costi di sviluppo fanno
riferimento al riconoscimento da parte di taluni clienti, sulla base di accordi contrattuali intervenuti con i clienti
stessi, degli oneri sostenuti per attività
di sviluppo, originariamente ritenuti a
carico del Gruppo e capitalizzati.
Le diminuzioni intervenute nel corso
dell’esercizio nei costi per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale fanno riferimento agli effetti contabili conseguenti all’interruzione
di un programma a fronte del quale originariamente era stato capitalizzato il
relativo costo; contestualmente a tale
diminuzione è stato ridotto il relativo debito per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale, per un
valore complessivo pari a 4.194 migliaia di Euro, determinando l’iscrizione di
un provento netto pari a 608 migliaia di
Euro incluso nella voce del conto economico “Altri ricavi operativi”.
La variazione della voce altre attività
immateriali a vita definita riflette, tra
l’altro, la riclassificazione alla voce avviamento (per 8.921 migliaia di Euro
e riclassificata al 31 dicembre 2012
nell’ambito delle Discontinued Operation) dell’attività provvisoriamente qui
imputata in sede di predisposizione del
bilancio al 31 dicembre 2011, in relazione al completamento del processo di
allocazione del prezzo di acquisto della
brasiliana Focaleng Engenharia e Manutenção Ltda (oggi Avio do Brasil Ltda)
conclusosi nel primo semestre 2012,
come illustrato in precedenza.
Le variazioni dell’esercizio nei fondi ammortamento sono state le seguenti (importi in migliaia di Euro):
BILANCIO CONSOLIDATO 145
Fondi
ammortamento
Al 31/12/2011 Ammortamenti
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo in corso
di completamento
160.857
Diminuzioni
per
dismissioni
Riclassiﬁche Adeguamento Riclassiﬁca a Al 31/12/2012
ed altre
cambi Discontinued
variazioni
Operation
26.145
-
-
-
(171.347)
15.655
-
-
-
-
-
-
-
160.857
26.145
-
-
-
(171.347)
15.655
Costi per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale
107.851
25.347
(896)
-
-
(132.302)
-
Attività per accreditamento
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
223.779
44.756
-
-
-
(244.032)
24.503
2.705
(1)
215
(22.616)
1.708
Totale costi di sviluppo
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
Diritti di brevetti industriali
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
TOTALE
21.405
74
68
-
-
-
(142)
-
12.576
1.847
(5)
(20)
(7)
(13.547)
844
-
-
-
-
-
-
-
526.542
100.868
(902)
(20)
208
(583.986)
42.710
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le variazioni intervenute nei fondi svalutazione nel corso dell’esercizio 2012
Fondo
svalutazione
sono di seguito indicate (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2011
Svalutazioni
Diminuzioni
Adeguamento
cambi
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
-
-
-
-
-
-
Costi di sviluppo in corso
di completamento
2.714
-
-
-
(2.714)
-
Totale costi di sviluppo
2.714
-
-
-
(2.714)
-
Costi per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale
-
-
-
-
-
-
Attività per accreditamento
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
-
-
-
-
-
-
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
-
-
-
-
-
-
Costi di sviluppo
in ammortamento
Diritti di brevetti industriali
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
TOTALE
-
-
-
-
-
-
2.317
-
-
-
(2.317)
-
-
-
-
-
-
-
5.031
-
-
-
(5.031)
-
Su alcune attività immateriali relative
a titoli di proprietà industriale (marchi e brevetti) iscritte nella categoria
concessioni, licenze, marchi e diritti
simili, è stato costituito diritto di pe-
gno a fronte dei finanziamenti ottenuti
e le stesse risultano soggette ad alcune restrizioni di disponibilità in dipendenza delle clausole dei contratti di finanziamento.
BILANCIO CONSOLIDATO 147
Le principali movimentazioni sopra riportate includono, per l’esercizio 2012, i se-
guenti valori ripartiti tra Continuing Operation e Discontinued Operation:
Continuing Operation
Discontinued Operation
Incrementi
Ammortamenti
Svalutazioni
Incrementi
Ammortamenti
Svalutazioni
262
6.576
-
14.248
19.569
-
Costi di sviluppo
in corso di completamento
4.882
-
-
11.926
-
-
Totale costi di sviluppo
Costi di sviluppo
in ammortamento
5.144
6.576
-
26.174
19.569
-
Costi per partecipazione
a programmi di
collaborazione internazionale
-
-
-
92.194
25.347
-
Attività per accreditamento
presso la clientela per
partecipazione a programmi
-
4.084
-
-
40.672
-
172
186
-
2.766
2.519
-
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
Diritti di brevetti industriali
Altre
Immobilizzazioni
in corso e acconti
TOTALE
-
-
-
-
68
-
53
9
-
1.952
1.838
-
2
-
-
108
-
-
5.371
10.855
-
123.194
90.013
-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I valori netti delle immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2012 risultano così ri-
parti tra Continuing Operation e Discontinued Operation:
Al 31/12/2012
Valori netti
a bilancio
Costi di sviluppo
in ammortamento
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
53.760
156.408
210.168
217.491
Costi di sviluppo
in corso di completamento
11.505
35.166
46.671
34.629
Totale costi di sviluppo
65.265
191.574
256.839
252.120
Costi per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
-
391.873
391.873
328.612
Attività per accreditamento
presso la clientela per
partecipazione a programmi
36.754
366.049
402.803
447.559
Concessioni, licenze, marchi
e diritti simili
499
3.399
3.898
3.536
-
198
198
266
Altre
45
6.089
6.134
14.780
Immobilizzazioni in corso e acconti
37
109
146
52
102.600
959.291
1.061.891
1.046.925
Diritti di brevetti industriali
TOTALE
Con riferimento ai costi di sviluppo in
corso di completamento e a taluni costi
per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale, che non sono
soggetti ad ammortamento in quanto riferiti a programmi per i quali non è ancora avviata la produzione e commercializzazione, la relativa iscrivibilità tra le
immobilizzazioni immateriali a vita definita (previa verifica di assenza di condizioni di impairment) è supportata dalle
previsioni di redditività dei programmi di
riferimento.
Si segnala che, con riferimento ai saldi
inclusi tra le Discontinued Operation, in
applicazione della metodologia e dei procedimenti di veriﬁca previsti dallo IAS 36,
era emersa, negli esercizi precedenti, la
necessità di svalutare alcune attività immateriali attraverso l’iscrizione di appositi fondi. Dall’effettuazione dell’impairment
test alla data del 31 dicembre 2012 non è
scaturita la necessità di procedere ad ulteriori svalutazioni, mentre permangono le
svalutazioni apportate in precedenza, pari
a 5.031 migliaia di Euro in totale.
BILANCIO CONSOLIDATO 149
3.5. Partecipazioni
segue, così come ripartiti tra Continuing
Operation e Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
La consistenza e il dettaglio delle singole partecipazioni con i rispettivi valori
di carico sono esposti nel prospetto che
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Quota di
Gruppo
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Quota di
Gruppo
Totale
52,00%
63
-
63
51,00%
-
63
-
63
Imprese controllate
non consolidate
Servizi Colleferro Società consortile per azioni
Totale controllate
non consolidate
-
Imprese collegate e
a controllo congiunto
HADAT Ltd.
50,00%
-
25.000
25.000
50,00%
17.500
ASPropulsion Capital N.V.
49,00%
1.030
-
1.030
49,00%
1.030
XAXAC Ltd.
49,00%
-
2.840
2.840
49,00%
1.455
Termica Colleferro S.p.A.
40,00%
3.566
-
3.566
40,00%
3.566
Eurojet Turbo G.m.b.H.
21,00%
-
156
156
21,00%
156
Turbo-Union Ltd.
20,04%
-
1
1
20,04%
1
5
-
5
5
4.601
27.997
32.598
23.713
515
59
574
574
-
11
11
92
515
70
585
666
5.179
28.067
33.246
24.379
Consorzi diversi
Totale collegate
e a controllo congiunto
Altre imprese
Altre società
Consorzi diversi
Totale altre imprese
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le variazioni intervenute nell’esercizio 2012 sono esposte nella sottostan-
Imprese controllate
non consolidate
Imprese collegate
e a controllo congiunto
Altre imprese
TOTALE
te tabella (importi in migliaia di Euro):
Valori al
31/12/2011
Incrementi
Svalutazioni
-
63
-
23.713
8.870
-
666
-
(66)
24.379
8.933
(66)
-
L’Incremento dell’esercizio, con riferimento alle imprese controllate, è riconducibile al versamento del capitale sottoscritto in Servizi Colleferro - Società
consortile per azioni (già Consorzio Servizi Colleferro S.c.p.A., di seguito “Servizi
Colleferro”), eseguito dalla Capogruppo e
dalla controllata Secosvim.
Gli incrementi dell’esercizio, con riferimento alle imprese collegate e a controllo congiunto, sono riconducibili all’ulteriore versamento del capitale sottoscritto
in HADAT Ltd. (pro-quota versato nell’esercizio per complessivi 7.500 migliaia
di Euro) e XAXAC Ltd. (pro-quota versato
nell’esercizio per complessivi 1.370 migliaia di Euro).
Le partecipazioni nelle società collegate e a controllo congiunto sono valutate
Riclassiﬁche
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Valori al
31/12/2012
-
63
15
(27.997)
4.601
(15)
(70)
515
(28.067)
5.179
al costo di acquisizione o di sottoscrizione, ritenendo le stesse non rilevanti
ai fini della rappresentazione della situazione consolidata del Gruppo o perché non ancora operative. Peraltro la
valutazione secondo il metodo del patrimonio netto non comporterebbe un
effetto significativo rispetto alla valutazione al costo.
Non sussistono restrizioni significative
alla capacità delle collegate di trasferire
fondi alla partecipante, a titolo di pagamento di dividendi, rimborsi di finanziamenti o anticipazioni.
Le partecipazioni in altre imprese sono
valutate al costo.
La svalutazione dell’esercizio, pari a 66
migliaia di Euro, è relativa alla partecipazione nel Consorzio Pisa Ricerche.
BILANCIO CONSOLIDATO 151
3.6. Attività
finanziarie
non correnti
Il dettaglio di tale voce è il seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing
Operation
Crediti ﬁnanziari verso collegate
Crediti ﬁnanziari sottoposti a vincoli
TOTALE
Al 31/12/2011
Discontinued
Operation
Totale
4.040
61
4.101
61
-
2.150
2.150
2.150
4.040
2.211
6.251
2.211
I crediti ﬁnanziari verso collegate classiﬁcati tra le Continuing Operation sono costituiti dal ﬁnanziamento soci concesso alla
collegata Termica Colleferro S.p.A., con
scadenza rinnovabile ogni anno ﬁno al 31
dicembre 2016.
I crediti ﬁnanziari verso collegate classiﬁcati
tra le Discontinued Operation sono costituiti
da un ﬁnanziamento, non fruttifero di interessi, in favore di Turbo-Union Ltd. per 61 migliaia di Euro, avente scadenza oltre cinque anni.
I crediti ﬁnanziari sottoposti a vincoli, pari a
2.150 migliaia di Euro, (classiﬁcati tra le Discontinued Operation) sono relativi alla quota
dell’importo riveniente dalla cessione della
partecipazione detenuta in Atla S.r.l. depositata presso primario istituto bancario in
funzione della presenza di taluni obblighi di
garanzia assunti con il contratto di cessione
della partecipazione. Il vincolo ha scadenza venti giorni lavorativi dopo il 31 dicembre
2015. Gli interessi attivi maturati su tali somme sono classiﬁcati nella voce “Attività ﬁnanziarie correnti” sulla base della loro immediata disponibilità (Nota 3.12).
Totale
3.7. Attività per
Imposte anticipate
Le attività per imposte anticipate iscritte in bilancio ammontano a 53.779 migliaia di Euro
(35.175 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011)
classiﬁcate tra le Continuing Operation, per
1.835 migliaia di Euro, e tra le Discontinued
Operation, per 51.944 migliaia di Euro e sono
relative alle società consolidate nelle quali il
saldo netto fra imposte anticipate e imposte
differite è positivo, nonché agli effetti ﬁscali
relativi a rettiﬁche di consolidamento. Gli importi relativi alle società consolidate nelle quali il saldo netto fra imposte anticipate e imposte differite è negativo sono iscritti nella voce
“Passività per imposte differite” nel passivo
della Situazione Patrimoniale-Finanziaria.
L’analisi e la composizione delle attività
per imposte anticipate è riportata, unitamente a quelle delle passività per imposte
differite, nella Nota 3.25 - “Passività per
imposte differite”.
Le società consolidate che presentano un
saldo netto positivo sono principalmente Avio
Inc. e Avio Polska Sp.z o.o. (i cui saldi sono
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
classiﬁcati tra le Discontinued Operation).
saranno in vigore quando le differenze temporanee si annulleranno o il beneﬁcio della
perdita ﬁscale sarà utilizzabile. Sulla base dei
piani pluriennali approvati, si prevede negli
esercizi futuri il realizzo di imponibili ﬁscali
tali da consentire l’integrale recupero degli
ammontari iscritti come imposte anticipate.
Le imposte anticipate sono state iscritte in
bilancio considerando probabile il loro recupero futuro. Sulla medesima base è stato
inoltre rilevato il beneﬁcio derivante dall’utilizzo delle perdite ﬁscali che, ai sensi delle
normative vigenti, risultano per la maggior
parte riportabili senza limiti di scadenza.
3.8. Altre attività
non correnti
Il dettaglio della voce è il seguente (importi in migliaia di Euro):
Le imposte anticipate sono state determinate
applicando le aliquote ﬁscali che si prevede
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
16.162
15.917
32.079
33.723
Crediti verso Ministero
Sviluppo Economico per erogazioni
ai sensi delle Legge 808/85
Depositi cauzionali
273
994
1.267
1.474
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su commodity
(cash ﬂow hedge - parte non corrente)
-
-
-
69
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(cash ﬂow hedge - parte non corrente)
-
19.075
19.075
1.387
16.435
35.986
52.421
36.653
TOTALE
La voce crediti verso Ministero Sviluppo Economico per erogazioni ai sensi della Legge
808/85 si riferisce al valore attualizzato della
parte non corrente (corrispondente a un valore nominale pari a 17.886 migliaia di Euro
per le Continuing Operation e 17.940 migliaia di Euro per le Discontinued Operation) delle concessioni disposte al 31 dicembre 2012,
successivamente all’approvazione da parte
del Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica della deliberazione del 22 marzo 2006 n. 28 recante direttive
per gli interventi nel settore aerospaziale, dal
Ministero dello Sviluppo Economico a fron-
te di progetti qualiﬁcati come funzionali alla
sicurezza nazionale o alla realizzazione di
un progetto di comune interesse europeo, la
cui erogazione risulta differita lungo un arco
temporale di dieci anni.
Tali crediti sono iscritti in bilancio al valore
risultante dall’applicazione del metodo del
costo ammortizzato, calcolato utilizzando
il tasso di interesse effettivo e vengono incrementati per effetto dell’ammortamento cumulato della differenza tra il valore iniziale e quello dei ﬂussi di incasso con
contropartita la voce “Proventi ﬁnanziari”.
BILANCIO CONSOLIDATO 153
I crediti sono inizialmente rilevati in contropartita della voce “Altre passività non correnti” (Nota 3.26).
le Discontinued Operation) è classiﬁcata tra
le “Altre attività correnti” (Nota 3.15).
ATTIVITÀ CORRENTI
Il valore attualizzato della quota da erogarsi
entro 5 anni è di 10.282 migliaia di Euro per
le Continuing Operation e 10.052 migliaia di
Euro per le Discontinued Operation, quella
oltre i cinque anni è di 5.880 migliaia di Euro
per le Continuing Operation e 5.865 per le Discontinued Operation. La quota il cui incasso è previsto entro 12 mesi (2.898 migliaia di
Euro per le Continuing Operation e 2.864 per
3.9. Rimanenze
Il valore totale delle scorte al 31 dicembre 2012
è pari a complessivi 501.481 migliaia di Euro,
di cui 166.311 migliaia di Euro classiﬁcati tra
le Continuing Operation e 335.170 migliaia di
euro classiﬁcati tra le Discontinued Operation,
la composizione della voce è illustrata nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Valore
lordo
Al 31/12/2011
Fondi
svalutazione
Valore
netto
Valore
lordo
Fondi
svalutazione
Valore
netto
120.937
(12.156)
108.780
175.759
(9.231)
166.529
113.044
(11.251)
101.794
Materie prime,
sussidiarie e di consumo:
Continuing
14.866
(1.361)
13.505
Discontinued
106.905
(11.243)
95.662
Totale
121.771
(12.604)
109.167
58.335
(382)
57.953
Prodotti in corso
di lavorazione:
Continuing
Discontinued
123.534
(7.221)
116.313
Totale
181.869
(7.603)
174.266
Prodotti ﬁniti:
Continuing
6.977
(5)
6.971
Discontinued
120.483
(10.974)
109.510
Totale
127.460
(10.979)
116.481
87.881
-
87.881
Acconti:
Continuing
Discontinued
Totale
TOTALE
13.686
-
13.686
101.567
-
101.567
101.447
-
101.447
532.667
(31.186)
501.481
511.187
(32.638)
478.550
di cui:
Continuing Operation
168.059
(1.749)
166.311
Discontinued Operation
364.608
(29.437)
335.170
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I prodotti ﬁniti inclusi tra le Continuing Operation includono terreni di proprietà della
società controllata Secosvim per un importo pari a 8.243 migliaia di Euro ed invariato rispetto all’esercizio precedente, destinati ad essere ceduti nel corso del normale
svolgimento delle attività aziendali di questa società.
Al 31 dicembre 2012 una parte delle rimanenze è soggetta a privilegio speciale costituito a garanzia dei ﬁnanziamenti bancari
erogati.
3.10. Lavori in corso
su ordinazione
I lavori in corso vengono iscritti nell’attivo
della Situazione Patrimoniale-Finanziaria
se, sulla base di un’analisi condotta per sin-
golo contratto, il valore lordo dei lavori in
corso risulta superiore agli acconti incassati dai clienti e vengono invece iscritti nel
passivo nel caso contrario.
Inoltre, al 31 dicembre 2011 risultavano
stanziati fondi a copertura delle perdite attese sulle commesse con margini negativi,
per un importo pari a 250 migliaia di Euro,
classiﬁcati nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce “Fondi
per rischi ed oneri”; tali fondi al 31 dicembre 2012 risultano completamente riversati
a conto economico, in assenza di situazioni
di perdite attese sulle commesse in essere.
L’ammontare complessivo del valore lordo
dei lavori in corso su ordinazione e degli acconti incassati dei clienti è così analizzabile
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing
Operation
Lavori in corso (lordi)
Discontinued
Operation
Al 31/12/2011
Totale
Totale
437.124
785.485
1.222.609
1.382.017
Acconti da committenti
(383.762)
(1.047.515)
(1.431.277)
(1.645.977)
LAVORI IN CORSO - NETTI/
(ANTICIPI) - NETTI
53.362
(262.030)
(208.668)
(263.960)
La tabella che segue riepiloga la situazione
dei lavori in corso su ordinazione per i quali
il valore lordo risulta superiore agli acconti
e quindi iscritti per il valore netto nell’attivo
della Situazione Patrimoniale-Finanziaria
Consolidata (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing
Operation
Lavori in corso (lordi)
Discontinued
Operation
Al 31/12/2011
Totale
Totale
435.462
369.658
805.120
874.686
Acconti da committenti
(359.329)
(284.268)
(643.597)
(703.891)
LAVORI IN CORSO (NETTI)
76.133
85.390
161.523
170.795
BILANCIO CONSOLIDATO 155
La tabella seguente riepiloga la situazione
dei lavori in corso su ordinazione per i quali
il valore lordo risulta inferiore agli acconti e
quindi iscritti, come anticipi netti, nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Lavori in corso (lordi)
Acconti e anticipi da committenti
ANTICIPI (NETTI)
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
1.662
415.827
417.489
507.331
(24.433)
(763.247)
(787.680)
(942.086)
(22.771)
(347.420)
(370.191)
(434.755)
3.11. Crediti
commerciali
I crediti commerciali al 31 dicembre 2012
sono pari complessivamente 351.188 migliaia di Euro (295.535 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011) di cui 13.442 migliaia di Euro
classiﬁcati tra le Continuing Operation e
337.746 migliaia di Euro classiﬁcati tra le Discontinued Operation e sono ripartiti come di
seguito esposto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Crediti verso terzi
Crediti verso società
controllate escluse
dall’area di consolidamento
Crediti verso società collegate
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
12.136
314.427
326.563
272.893
106
-
106
66
1.200
23.319
24.519
22.576
13.442
337.746
351.188
295.535
Si ritiene che il valore contabile dei
crediti approssimi il loro fair value. Al
31 dicembre 2012 una parte dei crediti
commerciali è soggetta a pegno costituito a garanzia dei finanziamenti bancari
erogati.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Crediti verso terzi
La voce in oggetto è così composta (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Valore lordo
meno: fondo svalutazione
Totale crediti commerciali esigibili
entro l’esercizio successivo
Crediti commerciali esigibili
oltre l’esercizio successivo
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
10.617
316.443
327.060
274.917
(502)
(2.021)
(2.523)
(2.613)
10.115
314.422
324.537
272.304
2.021
4
2.025
589
12.136
314.426
326.562
272.893
Non sussistono crediti di durata residua
superiore a cinque anni.
La variazione complessiva del fondo svalutazione è data principalmente dall’incremento per stanziamenti effettuati nell’esercizio (di natura ordinaria per
304 migliaia di Euro, di cui 298 attribuibili alle Discontinued Operation), da trasferimenti dalla voce Fondi per rischi ed
oneri (3.032 migliaia di Euro, riguardanti
le Discontinued Operation), da una diminuzione per utilizzo del fondo a copertura di crediti inesigibili (3.119 migliaia di
Euro, di cui 3.078 migliaia di Euro relativi alle Discontinued Operation), da una
proventizzazione di natura ricorrente per
eccedenze di stanziamenti (per 303 migliaia di Euro, interamente delle Discontinued Operation) e da una diminuzione
per effetto di adeguamento cambio (4
migliaia di Euro).
Si segnala che, nell’esercizio 2012, il
Gruppo ha ceduto pro-soluto a società di factoring crediti verso il Ministero
della Difesa italiano per un importo pari
23.520 migliaia di Euro, ed ha operato la
derecognition di tali crediti, sussistendone le condizioni, così come previsto
dallo IAS 39.
Crediti verso società controllate
Il saldo della voce, classificato tra le
Continuing Operation, è costituito dal
credito di natura commerciale nei confronti del Servizi Colleferro ed ammonta a 106 migliaia di Euro al 31 dicembre
2012 (66 migliaia di Euro al 31 dicembre
2011).
Crediti verso società collegate
La composizione per società della voce è
esposta nel prospetto seguente (importi
in migliaia di Euro):
BILANCIO CONSOLIDATO 157
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Eurojet Turbo G.m.b.H.
-
14.609
14.609
16.750
Turbo-Union Ltd.
-
7.203
7.203
3.801
Isi Geie
-
1.507
1.507
1.425
Consorzio Servizi Acqua Potabile
257
-
257
256
Termica Colleferro S.p.A.
943
-
943
344
1.200
23.319
24.519
22.576
TOTALE
I crediti nei confronti di Eurojet Turbo
G.m.b.H. e di Turbo-Union Ltd. (classiﬁcati
nelle Discontinued Operation) si riferiscono rispettivamente a forniture e prestazioni per il programma del motore EJ200 e a
forniture di ricambi per il programma del
motore RB199.
I crediti sono tutti esigibili entro l’esercizio
successivo e sono considerati interamente
recuperabili; pertanto su di essi non sono
state effettuate rettiﬁche di valore.
3.12. Attività
ﬁnanziarie correnti
Il dettaglio delle poste componenti tale
voce è il seguente (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Crediti ﬁnanziari correnti
verso collegate
4.454
-
4.454
6.981
Crediti ﬁnanziari correnti
verso terzi
20.685
-
20.685
13.827
-
79
79
3.214
Fair value
(componente non di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(parte corrente)
Altri crediti ﬁnanziari
Risconti attivi ﬁnanziari
TOTALE
70
487
557
14
-
388
388
144
25.209
954
26.163
24.180
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I crediti finanziari verso società collegate
(classificati tra le Continuing Operation)
sono relativi al saldo attivo del conto di
tesoreria tenuto da ASPropulsion International B.V. nei confronti di ASPropulsion Capital N.V., società collegata non
consolidata, nel quadro delle operazioni
di tesoreria accentrata stabilite tra le società olandesi del Gruppo.
sono costituiti dal credito di Europropulsion S.A., consolidata con il metodo proporzionale, nei confronti dell’altro suo azionista congiunto per il saldo
del conto di tesoreria intrattenuto con
quest’ultimo.
I crediti finanziari correnti verso terzi
(classificati tra le Continuing Operation)
Le disponibilità finanziarie includono
(importi in migliaia di Euro):
3.13. Disponibilità
liquide e mezzi
equivalenti
Al 31/12/2012
Depositi bancari e postali
Denaro e valori in cassa
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
2.713
76.951
79.664
77.683
2
892
894
121
2.715
77.843
80.558
77.804
Al 31 dicembre 2012 determinati depositi
bancari risultano soggetti a pegno costituito
a garanzia dei ﬁnanziamenti bancari ottenuti.
31 dicembre 2012 a 23.121 migliaia di Euro
(14.656 migliaia di Euro al 31 dicembre
2011), di cui 18.450 migliaia di Euro classiﬁcati tra le Continuing Operation e 4.671 migliaia di Euro classiﬁcati tra le Discontinued
Operation ed è costituita dalle seguenti componenti (importi in migliaia di Euro):
3.14. Attività per
Imposte correnti
Tale voce ammonta complessivamente al
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Crediti per IVA
5.379
4.026
9.405
8.397
Crediti verso Erario
1.706
-
1.706
1.412
10.684
-
10.684
3.331
Credito d’imposta su costi
per attività di ricerca e sviluppo
Crediti per IVA comunitaria
331
-
331
512
Imposte varie da recuperare
350
645
995
1.004
18.450
4.671
23.121
14.656
TOTALE
BILANCIO CONSOLIDATO 159
Il credito d’imposta in relazione a costi
sostenuti per attività di ricerca e sviluppo, introdotto dalla Legge 296/2007 (Finanziaria 2007) e successivamente modificato dal D.L. 185/2008 convertito con
Legge 2/2009, è stato iscritto a bilancio
in applicazione delle norme vigenti e in
misura corrispondente alla ragionevole
possibilità di utilizzo del medesimo in
compensazione delle imposte derivanti dagli imponibili attesi per gli esercizi futuri. L’incremento della voce è conseguenza dell’iscrizione nel corrente
esercizio della quota parte del credito afferente costi sostenuti negli anni
2008 e 2009 (7.918 migliaia di Euro), in
ragione delle possibilità di utilizzo del
medesimo con imponibili futuri, al netto dell’utilizzo avvenuto nell’anno della
parte di credito portato in compensazione con altre imposte dovute.
3.15. Altre attività correnti
La composizione della voce è illustrata
nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Al 31/12/2011
Totale
Totale
Crediti verso Istituti Previdenziali
211
875
1.086
1.228
Crediti verso dipendenti
554
1.745
2.299
2.768
Crediti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni
ai sensi delle Legge 808/85
2.898
2.864
5.762
4.989
Crediti per contributi pubblici
da incassare
2.610
4.332
6.942
7.176
31
-
31
9
Crediti verso debitori diversi
1.653
5.015
6.668
7.850
Fondo svalutazione crediti
verso debitori diversi
(150)
(2.996)
(3.146)
(3.146)
-
6.060
6.060
2.984
Crediti verso controllate:
Servizi Colleferro Società Consortile per Azioni
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(cash ﬂow hedge - parte corrente)
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su commodity
(cash ﬂow hedge - parte corrente)
Ratei e risconti attivi
TOTALE
-
-
-
22
208
21.005
21.213
19.306
8.015
38.900
46.915
43.186
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La voce crediti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi delle Legge 808/85 si riferisce al valore attualizzato (corrispondente a un valore
nominale pari a 2.936 migliaia di Euro
per le Continuing Operation e 2.904 migliaia di Euro per le Discontinued Operation) delle concessioni da erogarsi da
parte del Ministero dello Sviluppo Economico a fronte di progetti qualificati
come funzionali alla sicurezza nazionale o alla realizzazione di un progetto di
comune interesse europeo, successivi
all’approvazione da parte del Comitato
Interministeriale per la Programmazione Economica della deliberazione del 22
marzo 2006 n. 28 recante direttive per
gli interventi nel settore aerospaziale, il
cui incasso è previsto entro 12 mesi. Le
quote il cui incasso è previsto oltre 12
mesi sono classificate nella voce “Altre
attività non correnti” (Nota 3.8).
I ratei e risconti attivi includono, tra le
Discontinued Operation , principalmente risconti per quote di costi connessi
alla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale rinviati a futuri esercizi in quanto non sono ancora stati conseguiti i ricavi relativi per
16.188 migliaia di Euro (14.785 migliaia
di Euro al 31 dicembre 2011), per commissioni di sottoscrizione corrisposte
agli istituti finanziatori per la conces-
sione della linea di credito Revolving
Credit Facility 2 (vedi Nota 3.22) per 816
migliaia di Euro (1.675 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2011), per la nuova linea di credito Extended Revolving Credit Facility 2 per 2.566 migliaia di Euro,
per il Senior Performance Bond Facility per 303 migliaia di Euro, oltre che risconti di premi assicurativi e commissioni su fideiussioni pagate in anticipo
e altri minori.
3.16. Attività e
passività destinate
alla vendita
e Discontinued
Operation
Nella presente Nota viene fornito il dettaglio analitico del contenuto delle voci
relative alle Discontinued Operation, oggetto della prospettata operazione di
conferimento e successiva cessione
(più ampiamente descritta, anche in relazione ai criteri di identificazione delle
Discontinued Operation, nella precedente Nota 1.1), così come presentate nella Situazione patrimoniale-finanziaria
consolidata, nel Conto economico consolidato e nel Rendiconto finanziario
consolidato.
Il dettaglio delle attività classificate tra
le Discontinued Operation al 31 dicembre
2012 è riportato di seguito:
BILANCIO CONSOLIDATO 161
Attività classiﬁcate
tra le Discontinued Operation
Nota
Al 31 dicembre 2012
3.1
254.650.644
(importi in Euro)
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali
Investimenti immobiliari
-
Avviamento
3.3
1.756.962.759
Attività immateriali a vita deﬁnita
3.4
959.290.684
Partecipazioni
3.5
28.067.350
Attività ﬁnanziarie non correnti
3.6
2.211.355
Attività per imposte anticipate
3.7
51.944.339
Altre attività non correnti
3.8
35.985.327
Totale attività non correnti
3.089.112.458
Attività correnti
Rimanenze
3.9
335.170.398
Lavori in corso su ordinazione
3.10
85.389.676
Crediti commerciali
3.11
337.745.393
Attività ﬁnanziarie correnti
3.12
953.893
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
3.13
77.843.391
Attività per imposte correnti
3.14
4.671.212
Altre attività correnti
3.15
38.899.332
Totale attività correnti
TOTALE ATTIVITÀ DELLE DISCONTINUED OPERATION
880.673.295
3.969.785.753
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il dettaglio delle passività classificate tra le Discontinued Operation al 31
Passività classiﬁcate
tra le Discontinued Operation
dicembre 2012 è riportato di seguito:
Nota
Al 31 dicembre 2012
Passività ﬁnanziarie non correnti
3.22
1.404.546.471
Fondi per beneﬁci ai dipendenti
3.23
61.055.105
Fondi per rischi ed oneri
3.24
43.297.848
Passività per imposte differite
3.25
138.256.003
Altre passività non correnti
3.26
483.269.223
(importi in Euro)
Passività non correnti
Totale passività non correnti
2.130.424.650
Passività correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
3.27
8.697.646
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
3.28
78.168.495
Fondi per rischi ed oneri
3.24
62.931.183
Debiti commerciali
3.29
303.345.794
Anticipi per lavori in corso su ordinazione
3.10
347.419.673
Passività per imposte correnti
3.30
10.473.880
Altre passività correnti
3.31
222.399.255
Totale passività correnti
TOTALE PASSIVITÀ DELLE DISCONTINUED OPERATION
1.033.435.926
3.163.860.576
BILANCIO CONSOLIDATO 163
I valori economici che compongono l’utile/(perdita) delle Discontinued Operation
Ricavi/(costi) e proventi/
(oneri) classiﬁcati tra le
Discontinued Operation
al netto delle imposte sono riportati di
seguito:
Note
Esercizio 2012
Esercizio 2011
3.32
2.067.625.434
1.730.559.097
27.999.476
(4.671.856)
Altri ricavi operativi
3.33
47.501.907
40.096.901
Consumi di materie prime
3.34
(555.730.205)
(425.525.897)
Costi per servizi
3.35
(943.314.746)
(744.524.171)
(importi in Euro)
Ricavi
Variazione delle rimanenze di prodotti ﬁniti,
in corso di lavorazione e semilavorati
Costi per il personale
3.36
(269.535.602)
(236.794.717)
Ammortamenti
3.37
(138.401.161)
(132.576.042)
Svalutazioni e ripristini di valore
3.38
-
(3.026.907)
Altri costi operativi
3.39
(70.613.402)
(67.562.442)
Costi capitalizzati per attività
realizzate internamente
3.40
34.446.156
21.987.610
199.977.857
177.961.576
RISULTATO OPERATIVO
Proventi ﬁnanziari
3.41
84.462.158
101.059.840
Oneri ﬁnanziari
3.42
(215.573.106)
(266.576.883)
(131.110.948)
(165.517.043)
-
-
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
Effetto valutazione partecipazioni con il metodo
del patrimonio netto
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
3.43
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO DELLE
DISCONTINUED OPERATION PRIMA DELLE IMPOSTE
IMPOSTE SUL REDDITO
UTILE/(PERDITA) DELLE
DISCONTINUED OPERATION
AL NETTO DELLE IMPOSTE
3.44
178.076
285.364
178.076
285.364
69.044.985
12.729.897
(47.888.061)
(8.679.254)
21.156.924
4.050.643
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Di seguito si riportano i ﬂussi di cassa, per natura, generati dalle Discontinued Operation:
Flussi ﬁnanziari delle Discontinued Operation
2012
(Importi in migliaia di Euro)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa
155.939
Disponibilità liquide impiegate nell’attività di investimento
(122.083)
Disponibilità liquide generate dall’attività di ﬁnanziamento
(75.185)
PATRIMONIO NETTO
3.17. Capitale sociale
Il capitale sociale della Capogruppo è
pari a 40.000 migliaia di Euro al 31 dicembre 2012, interamente sottoscritto e
versato, ed è invariato rispetto al 31 dicembre 2011.
Il capitale sociale è stato integralmente
versato alla costituzione della Capogruppo
in data 11 dicembre 2006.
Al 31 dicembre 2012, il capitale sociale
della Capogruppo risulta costituito da n.
400.000.000 di azioni ordinarie di valore nominale di 0,10 Euro cadauna, interamente possedute dall’unico azionista
BCV Investments S.C.A., e risulta invariato rispetto al 31 dicembre 2011. Si segnala che, in data 29 luglio 2011 l’Assemblea degli Azionisti della Capogruppo,
tenutasi in sede straordinaria, aveva, tra
l’altro, deliberato di aumentare il capitale sociale a pagamento, con esclusione
del diritto di opzione ex art. 2441, quinto
comma, del Codice Civile, per un importo massimo di nominali 20.000 migliaia
di Euro, mediante emissione di massime
n. 200.000.000 di azioni da nominali 0,10
Euro cadauna, a godimento regolare, ri-
servate al pubblico indistinto in Italia,
nell’ambito di un‘offerta pubblica, e/o
agli investitori qualificati in Italia e agli
investitori istituzionali esteri, nell’ambito di un collocamento istituzionale, ai
fini dell’ammissione delle azioni della
Capogruppo alla quotazione sul Mercato Telematico Azionario (MTA) organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. Tale
aumento, che alla data del presente bilancio risulta non ancora eseguito, potrà
essere effettuato, in via scindibile in una
o più tranche, entro il termine massimo
del 31 dicembre 2013 (a seguito della
proroga deliberata dell’Assemblea degli Azionisti della Capogruppo, tenutasi
in sede straordinaria, in data 11 maggio
2012) e comunque, se precedente, entro
la data ultima di regolamento dell’Offerta Globale. Si segnala peraltro che l’esecuzione di tale aumento non risulta, al
momento, prevista, non essendosi dato
seguito al processo di quotazione delle
azioni della Società sul MTA.
Gli obiettivi identiﬁcati dal Gruppo nella gestione del capitale sono la creazione
di valore per gli azionisti, la salvaguardia
della continuità aziendale e il supporto allo
sviluppo del Gruppo.
BILANCIO CONSOLIDATO 165
Per capitale si intende sia il valore apportato dagli azionisti, rappresentato dal
capitale sociale e dalla riserva sovrapprezzo azioni, sia il valore generato dal
Gruppo in termini di risultati conseguiti
dalla gestione, rappresentato dagli utili a nuovo e altre riserve, ad esclusione
degli utili e perdite iscritti a patrimonio
netto (riserve da conversione e da cash
flow hedge) e quote di patrimonio di
competenza di terzi.
3.18. Riserva
sovrapprezzo azioni
La riserva sovrapprezzo azioni al 31 dicembre 2012 risulta pari a 726.400 migliaia di
Euro, invariata rispetto al 31 dicembre 2011.
3.19. Altre riserve
La voce altre riserve, interamente riferibili alle Discontinued Operation, è composta
come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Riserva da conversione bilanci società consolidate
in valuta diversa dall’Euro
(2.005)
(2.399)
Riserva da cash ﬂow hedge su cambi
16.692
(1.980)
Riserva da cash ﬂow hedge su tassi
(1.957)
(2.063)
(146)
66
12.584
(6.376)
Riserva da cash ﬂow hedge su commodity
TOTALE
La riserva da conversione accoglie le differenze cambio derivanti dalla conversione al
cambio di ﬁne esercizio dei patrimoni delle
società consolidate i cui bilanci sono redatti
in valute diverse dall’Euro, con riferimento
ad Avio Inc. (il cui bilancio è redatto in Dollari statunitensi), ad Avio Polska Sp.z o.o. e
ad Laboratorium Polonia Aero Sp.z o.o., (i
cui bilanci sono redatti in Zloty polacchi), ad
Avio do Brasil Ltda (il cui bilancio é redatto in Reais brasiliani), ad Avio Beijing Ltd.
(il cui bilancio è redatto in Renminbi cinesi) e ad Avio India Aviation Aerospace Private Limited, di seguito “Avio India Private
Limited” (il cui bilancio è redatto in Rupie
indiane). La riserva, che presenta segno
negativo, è interamente attribuibile a società consolidate rilevate tra le Discontinued
Operation ed ha registrato nell’esercizio
2012 una variazione di 394 migliaia di Euro,
principalmente dovuto all’effetto dell’andamento del cambio del Dollaro statunitense.
Le riserve da cash ﬂow hedge su tassi, su
cambi e su commodity vengono rilevate per sospendere le variazioni di fair value efﬁcaci degli strumenti derivati di copertura del rischio di tasso, di cambio di
variazione del prezzo di alcune materie
prime ﬁno al momento in cui si manifestano a conto economico gli effetti del sottostante oggetto di copertura, momento in
cui la parte corrispondente della riserva
viene anch’essa rilasciata a conto economico. Tali riserve, interamente attribuibili alle Discontinued Operation, si sono così
movimentate (importi in migliaia di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Riserva da cash ﬂow
hedge cambi
Riserva da cash ﬂow
hedge tassi
Riserva da cash ﬂow
hedge commodity
Importo
lordo
Effetto
ﬁscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
ﬁscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
ﬁscale
differito
Importo
netto
riserva
Valori al 31 dicembre 2011
(2.732)
752
(1.980)
(2.846)
783
(2.063)
91
(25)
66
Variazione per rilevazione
efﬁcacia coperture
25.344
(6.970)
18.374
1.651
(454)
1.197
(253)
70
(183)
412
(114)
298
(1.504)
413
(1.091)
(39)
10
(29)
23.024
(6.332)
16.692
(2.699)
742
(1.957)
(201)
55
(146)
Riversamento a conto economico
Valori al 31 dicembre 2012
3.20. Raccordo del
patrimonio netto
della capogruppo
con quello consolidato
Si segnala inoltre che ad un determinato numero di manager del Gruppo è stata
attribuita la facoltà di partecipare a una
forma di investimento nella controllante della Capogruppo, configurabile come
equity-settled share-based payment ai
sensi dell’IFRS 2, il cui fair value non è
risultato significativo nel periodo e con
riferimento alla quale, conseguentemente, non si è proceduto ad alcuna appostazione in bilancio.
Il collegamento tra il patrimonio netto al 31
dicembre 2012 e il risultato dell’esercizio
2012 risultanti dal bilancio di esercizio della
Capogruppo e i corrispondenti valori risultanti dal bilancio consolidato è illustrato nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Patrimonio
Risultato
Patrimonio
Risultato
netto al
dell’esercizio
netto al
dell’esercizio
31/12/2012
2012
31/12/2011
2011
702.955
29.344
655.337
(3.983)
Eliminazione del valore delle partecipazioni
iscritte nel bilancio di esercizio
(242.038)
-
(240.420)
-
Contabilizzazione del patrimonio netto e del
risultato delle società consolidate
334.518
16.427
319.223
24.411
-
(8.440)
-
(9.402)
(22.838)
(6.001)
(11.833)
(411)
772.597
31.330
722.307
10.615
Bilancio di esercizio di Avio S.p.A.
Eliminazione dividendi infragruppo
Eliminazione degli utili e perdite da operazioni
infragruppo e altre rettiﬁche di consolidamento
BILANCIO CONSOLIDATO
(QUOTA ATTRIBUIBILE AL GRUPPO)
BILANCIO CONSOLIDATO 167
3.21. Interessenza
di pertinenza di terzi
quota non di competenza del patrimonio
di società controllate consolidate con il
metodo integrale ed è composto come
segue (importi in migliaia di Euro):
Le interessenze di pertinenza di azionisti di minoranza terzi si riferiscono alla
Al 31/12/2012
Società
consolidata
Al 31/12/2011
% interessenze
di terzi
Capitale e
riserve
Utile
(perdita)
dell’esercizio
% interessenze
di terzi
Capitali e
riserve
Utile
(perdita)
dell’esercizio
40,85%
1.319
(154)
40,85%
1.485
(276)
Regulus S.A.
40%
4.160
1.415
40%
3.418
1.342
ELV S.p.A.
30%
2.365
173
30%
2.621
(255)
Avioprop S.r.l.
16%
465
(87)
16%
180
(115)
8.309
1.347
7.704
696
Polonia Aero Sp.z o.o.
TOTALE
Le interessenze di pertinenza di azionisti di minoranza terzi relative alle società
Regulus S.A. ed ELV S.p.A. sono riferibili
alle Continuing Operation.
PASSIVITÀ NON CORRENTI
3.22. Passività
ﬁnanziarie non correnti
Tale voce è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Debiti ﬁnanziari verso banche (Senior Facilities)
Debiti ﬁnanziari verso collegate
Debiti ﬁnanziari verso controllante
Finanziamenti agevolati da banche e Ministero Sviluppo
Economico e Ministero Istruzione, Università e Ricerca
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
-
1.049.958
1.049.958
896.138
-
338.647
338.647
517.300
133.880
-
133.880
127.903
-
6.709
6.709
6.878
Altri debiti ﬁnanziari verso banche
-
55
55
110
Debiti ﬁnanziari per contratti contenenti leasing
-
1.444
1.444
2.091
Debiti ﬁnanziari per partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale
-
-
-
14.750
Fair value (componente non di copertura) degli
strumenti derivati su cambio (parte non corrente)
-
7.734
7.734
3.463
133.880
1.404.547
1.538.427
1.568.633
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31 dicembre 2012, le passività ﬁnanziarie non correnti delle Continuing Operation sono rappresentate dai debiti ﬁnanziari verso controllante. Per una migliore
compressione della variazioni intervenute
nel corso dell’esercizio e in ragione della signiﬁcatività dei relativi ammontari, si
riporta di seguito, in aggiunta alle Con-
tinuing Operation, il dettaglio e relativo
commento delle voci incluse tra le Discontinued Operation.
Debiti ﬁnanziari verso banche
Il saldo di bilancio, classiﬁcato tra le Discontinued Operation, è così composto
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
1.116.185
1.116.185
939.930
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
(66.227)
(66.227)
(43.792)
TOTALE
-
1.049.958
1.049.958
896.138
Nell’ambito dell’operazione di Acquisizione, perfezionata in data 14 dicembre 2006,
era stata compiuta un’articolata operazione
a livello di Gruppo che aveva comportato la
sottoscrizione di nuovi ﬁnanziamenti, destinati in parte al sostegno ﬁnanziario dell’Acquisizione e in parte alla sostituzione dei ﬁnanziamenti in essere a quella data in capo
a società controllate da AvioGroup S.p.A.
In particolare, in data 13 dicembre 2006
era stato stipulato il contratto denominato
“Senior Facilities Agreement” tra BCV Investments S.C.A. (società controllante della Capogruppo) e la Capogruppo, mediante adesione nella stessa data, da una parte
quali “Original Obligors”, e, dall’altra parte,
J.P.Morgan plc, Lehman Brothers International (Europe), The Royal Bank of Scotland
plc - Milan Branch, Banca Intesa S.p.A., Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG - Milan
Branch e Citigroup Global Markets Limited,
in qualità di “Mandated Lead Arrangers”.
A tale contratto, in data 14 dicembre 2006,
avevano aderito, in qualità di “Additio-
nal Borrowers”, Avio Holding S.p.A. e Avio
S.p.A. (incorporate nel 2007 nella Capogruppo), contestualmente al perfezionamento dell’operazione di Acquisizione.
Le linee di credito (“Facilities”), concesse
al Gruppo nell’ambito di tale ﬁnanziamento
alla data di erogazione del 14 dicembre 2006,
erano complessivamente costituite da:
- “Facility A1 - EUR tranche”: per un importo erogato di 82.666 migliaia di Euro, convertito poi in Dollari e rimborsabile per un
importo pari a 106.476 migliaia di Dollari;
- “Facility A1 - USD tranche”: per un importo erogato di 150.000 migliaia di Dollari,
corrispondente a 117.334 migliaia di Euro,
al cambio contrattuale di erogazione;
- “Facility B1”: per un importo erogato di
245.000 migliaia di Euro e 399.288 migliaia di Dollari, corrispondenti in totale a 555.000 migliaia di Euro, al cambio
contrattuale di erogazione;
- “Facility C1”: per un importo erogato di
245.000 migliaia di Euro e 399.288 mi-
BILANCIO CONSOLIDATO 169
gliaia di Dollari, corrispondenti in totale a 555.000 migliaia di Euro, al cambio
contrattuale di erogazione;
- “Revolving Facility”: per un importo massimo di 300.000 migliaia di Euro, utilizzato per 25.000 migliaia di Euro;
Il totale dei ﬁnanziamenti erogati era ammontato quindi, al cambio contrattuale di
erogazione, a 1.335.000 migliaia di Euro.
Come previsto dal Senior Facilities Agreement, le anzidette Facilities, erano state convertite, in data 18 dicembre 2007 per gli importi esistenti a tale data, in linee di credito
a medio termine (“Medium-Term Facilities”),
aventi le medesime caratteristiche e condizioni delle Facilities, con le seguenti scadenze:
- “Facility A2 - EUR tranche” e “Facility A2
- USD tranche”: rimborsabili in rate semestrali a partire dal 31 dicembre 2007
con ultima scadenza il 14 dicembre 2013;
- “Facility B2”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2014;
- “Facility C2”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2015;
- “Revolving Credit Facility 2”: rimborsabile alla scadenza selezionata di ciascun
utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 dicembre 2013.
Per tutte le Medium-Term Facilities era
prevista la facoltà di rimborsi anticipati,
anche parziali, e l’obbligo di rimborsi, parziali o totali, al veriﬁcarsi di determinati
eventi deﬁniti contrattualmente.
Per effetto dei rimborsi anticipati eseguiti nei periodi precedenti, al 30 maggio 2012
la Facility A2 risultava completamente rimborsata. Inoltre sulla Facility B2 erano stati
effettuati rimborsi anticipati per complessivi 40.923 migliaia di Euro e 82.060 migliaia
di Dollari, mentre sulla Facility C2 i rimborsi
effettuati in anticipo rispetto alla scadenza
erano stati complessivamente pari 40.923
migliaia di Euro e 61.109 migliaia di Dollari.
In data 30 maggio 2012, la Capogruppo e
BCV Investments S.C.A., quali “Original
Obligors”, con ASPropulsion Capital N.V.
e Secosvim S.r.l., quali “Additional Obligors” da una parte, e Intesa Sanpaolo S.p.A.,
in qualità di “Original Lender”, “Facility
Agent”, “Security Agent” e “Issuing Bank”,
dall’altra parte, hanno sottoscritto un accordo modiﬁcativo e integrativo del Senior Facilities Agreement denominato “Amendment
and Restatement Agreement”.
Tale accordo, perfezionatosi in data 7 giugno 2012, è volto a consentire al Gruppo una
maggiore ﬂessibilità operativa attraverso l’estensione della durata di una porzione delle
attuali Medium-Term Facilities e ha inoltre
previsto modiﬁche nei margini e commissioni, la ridenominazione in Euro di una parte
dell’indebitamento denominato in Dollari ed
estensione della relativa durata, l’incremento di alcune Medium-Term Facilities, la previsione di nuove linee di credito a medio termine che potranno essere concesse al Gruppo,
la possibilità di distribuzione di dividendi a
determinate condizioni e altre modiﬁche.
Per effetto dell’Amendment and Restatement Agreement, le Medium-Term Facilities concesse al Gruppo nell’ambito
del modificato Senior Facilities Agreement risultavano complessivamente costituite (in termini di valore nominale) da:
- “Facility B2”: per un importo di 9.373 migliaia di Euro e 39.296 migliaia di Dollari;
- “Facility C2”: per un importo di 9.378 migliaia di Euro e 41.190 migliaia di Dollari;
- “ Revolving Credit Facility 2 ”: per un
importo massimo di 150.000 migliaia di Euro, non utilizzato alla data
dell’ Amendment and Restatement;
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
- “Extended Facility B2 ”: per un importo di 314.528 migliaia di Euro e 130.286
migliaia di Dollari;
- “Extended Facility C2 ”: per un importo di 532.732 migliaia di Euro e 139.228
migliaia di Dollari;
- “Extended Revolving Credit Facility 2”:
per un importo massimo di 188.178 migliaia di Euro, non utilizzato alla data
dell’Amendment and Restatement.
Le scadenze delle anzidette Medium-Term
Facilities, stabilite nel modiﬁcato Senior
Facilities Agreement, sono le seguenti:
- “Facility B2 ”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2014;
- “Facility C2 ”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2015;
- “Revolving Credit Facility 2 ”: rimborsabile alla scadenza selezionata di ciascun
utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 dicembre 2013.
- “ Extended Facility B2 ”: rimborsabile
in unica soluzione il 14 giugno 2017;
- “Extended Facility C2 ”: rimborsabile in
unica soluzione il 14 dicembre 2017;
- “Extended Revolving Credit Facility 2 ”:
rimborsabile alla scadenza selezionata
di ciascun utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 giugno 2017.
Secondo le previsioni contrattuali, le date di
scadenza dell’Extended Facility B2 ed Extended Facility C2 sono condizionate al veriﬁcarsi di determinati eventi, tra i quali, il rimborso
integrale dei debiti ﬁnanziari verso collegate
denominati Subordinated TreasuryCo Loan
Agreement No. 1 e Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2. Al 31 dicembre 2012 le
scadenze sopra riportate risultano comunque
estese al 14 giugno 2015 per l’Extended Facility
B2 e al 14 giugno 2016 per l’Extended Facility C2.
Di seguito si riporta il dettaglio degli effetti dell’estensione e modiﬁcazione delle Medium-Term
Facilities (valori in migliaia di Dollari e di Euro):
Valore
Estensione
Ridenominazione in
nominale ante
della durata
Euro di parte delle
Amendment and di una porzione Medium-Term Facility
Restatement delle Medium- denominate in Dollari
Agreement Term Facilities
ed estensione
della durata
Incremento di
parte delle
Medium-Term
Facilities
Valore nominale
Totale
a seguito
controvalore
dell’Amendment in Euro alla data
and Restatement dell’Amendment
Agreement and Restatement
Agreement
Facility B2 - Dollari
317.228
(130.286)
(147.646)
Facility C2 - Dollari
338.180
(139.228)
(157.762)
-
41.190
33.428
-
130.286
-
-
130.286
105.734
Extended Facility B2 - Dollari
Extended Facility C2 - Dollari
-
39.296
31.891
-
139.228
-
-
139.228
112.991
Totale in Dollari
655.408
-
(305.408)
-
350.000
284.044
Facility B2 - Euro
204.077
(194.704)
-
-
9.373
9.373
Facility C2 - Euro
204.077
(194.699)
-
-
9.378
9.378
-
194.704
119.824
-
314.528
314.528
-
194.699
128.033
210.000
532.732
532.732
408.154
-
247.857
210.000
866.011
866.011
Extended Facility B2 - Euro
Extended Facility C2 - Euro
Totale in Euro
TOTALE
1.150.055
BILANCIO CONSOLIDATO 171
Come evidenziato nella tabella sopra esposta, a seguito del richiamato Amendment
and Restatement Agreement, con l’obiettivo di limitare gli effetti derivanti dalle
oscillazioni del tasso di cambio del Dollaro
statunitense sul valore del debito, in data 7
giugno 2012 è stata convertita in Euro una
quota del debito derivante dalla Facility
B2, pari a 147.646 migliaia di Dollari, e una
quota del debito derivante dalla Facility C2,
pari a 157.762 migliaia di Dollari, al cambio in accordo alle disposizioni contrattuali
di 1,2322, riducendo pertanto l’esposizione debitoria in Dollari. Nella stessa data è
stato inoltre incrementato l’importo della
Extended Facility 2 per un importo pari a
210 milioni di Euro, impiegati per il rimborso anticipato del ﬁnanziamento Subordinated TreasuryCo Loan Agreement
No. 1. nei confronti della società collegata
ASPropulsion Capital N.V.
Inoltre la linea di credito Revolving Credit
Facility 2 è stata incrementata di 65 milioni
di Euro. Pertanto, l’importo massimo complessivo di tale linea ammonta a 215 milioni di Euro, peraltro non utilizzato al 31
dicembre 2012.
Inﬁne, si segnala che è prevista la possibilità di concessione di due nuove linee di credito a medio-lungo termine a determinate
condizioni e per importi e termini da stabilirsi, non utilizzate al 31 dicembre 2012.
I debiti ﬁnanziari sono iscritti in bilancio
al valore risultante dall’applicazione del
metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale della passività al netto dei costi sostenuti per l’ottenimento dei ﬁnanziamenti, incrementato
dell’ammortamento cumulato della differenza tra il valore iniziale e quello a scadenza, calcolato utilizzando il tasso di interesse effettivo.
A seguito dell’Amendment and Restatement Agreement, il Gruppo ha proceduto
a veriﬁcare le condizioni previste dal principio contabile internazionale IAS 39 con
riferimento al trattamento contabile delle
passività ﬁnanziare oggetto di modiﬁcazione ed integrazione e dei relativi oneri
di transazione.
Sulla base dei risultati emersi dall’applicazione dei procedimenti di veriﬁca descritti
dallo IAS 39, la parte delle Medium-Term
Facilities espressa in Dollari e ridenominata in Euro, pari a 247.857 migliaia di Euro, è
stata identiﬁcata come operazione di estinzione e sostituzione con un nuovo ﬁnanziamento, con la conseguente iscrizione a
conto economico della quota parte residua
alla data di conversione del 7 giugno 2012
degli oneri inclusi nell’effetto del costo ammortizzato (3.637 migliaia di Euro) e della
quota dei nuovi oneri di transazione attribuita al nuovo ﬁnanziamento (2.904 migliaia di Euro). Per i rimanenti ammontari delle Medium-Term Facilities non sono state
ravvisate le condizioni previste dai principi
contabili internazionali per la derecognition di passività ﬁnanziarie e pertanto per
le stesse è stato mantenuto un trattamento
contabile in continuità, attraverso l’aggiornamento del correlato effetto del costo ammortizzato con l’inclusione della quota parte dei nuovi oneri di transazione sostenuti in
relazione all’Amendment and Restatement
Agreement (pari a 14.544 migliaia di Euro).
Per la restante parte dei nuovi oneri di
transazione derivanti dalla stipula dell’Amendment and Restatement Agreement
e correlati alle Revolving Credit Facilities
e al “Senior Performance Bond Facility
Agreement”, pari a 3.777 migliaia di Euro,
è prevista l’imputazione a conto economico in relazione alla durata delle corrispondenti linee di credito.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’importo iscritto a bilancio e classiﬁcato
tra le Discontinued Operation al 31 dicembre 2012 delle Medium-Term Facilities,
relativamente alla parte non corrente dei
debiti, risulta così formato (importi in migliaia di Dollari e di Euro):
Valore nominale
al 31/12/2012
Importo
in Euro
Importo in
Dollari
Effetto costo
ammortizzato
Controvalore
in Euro
Totale
in Euro
Totale
in Euro
Facility B2
7.598
31.857
24.145
31.743
(1.062)
Facility C2
7.603
33.392
25.309
32.912
(1.514)
Extended Facility B2
314.528
130.286
98.747
413.275
(22.695)
Extended Facility C2
532.732
139.228
105.523
638.255
(40.956)
862.461
334.763
253.724
1.116.185
(66.227)
TOTALE
Nel corso dell’esercizio 2012 sono stati
effettuati rimborsi per 15.862 migliaia di
Dollari e per 7.669 migliaia di Euro sulla
Facility B2, per 16.777 migliaia di Dollari
e per 7.670 migliaia di Euro sulla Facility
C2 (di cui 7.439 migliaia di Dollari e 1.774
migliaia di Euro sulla Facility B2 e 7.798
migliaia di Dollari e 1.775 migliaia di Euro
sulla Facility C2 successivamente all’A-
mendment and Restatement Agreement).
La prima scadenza contrattuale risulta, dopo
tali rimborsi, essere al 14 dicembre 2014.
Le variazioni dell’esercizio 2012 nei valori nominali delle Medium-Term Facilities
sono attribuibili come segue (importi in
migliaia di Euro):
Importo
Saldo al 31 dicembre 2011
939.930
Rimborsi del periodo (a cambio 2011)
(40.565)
Differenze cambio
Nuovi ﬁnanziamenti
Saldo al 31 dicembre 2012
6.820
210.000
1.116.185
BILANCIO CONSOLIDATO 173
La ripartizione per anno di scadenza dei valori nominali (convertiti al cambio di ﬁne 2012)
Anno di scadenza
delle Medium-Term Facilities è esposta nella
tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Importo al 31/12/2012
2014
31.743
2015
446.187
2016
638.255
TOTALE
I tassi di interesse applicabili alle MediumTerm Facilities in essere al 31 dicembre
2012 sono basati sui tassi Euribor o US
dollar Libor maggiorati di un margine dal
2% al 3,75% secondo le singole MediumTerm Facilities, variabile, per determinate Medium-Term Facilities, in funzione
dell’andamento dell’indicatore di leverage
deﬁnito contrattualmente da misurarsi trimestralmente. Gli interessi maturati sono
pagabili alla scadenza di ciascun periodo
di calcolo degli interessi che può essere
selezionato per una durata generalmente compresa tra una settimana e sei mesi.
Nel corso dell’esercizio 2012, l’indicatore
di leverage conseguito ha permesso una
riduzione, ove prevista, dei margini applicabili ﬁno allo 0,50% (ﬁno allo 0,875% per
la Revolving Credit Facility 2). Sulle porzioni delle linee di credito oggetto di estensione di durata è inoltre prevista l’applicazione di commissioni variabili dallo 0,5%
all’1,5% per le diverse Medium-Term Facilities da corrispondere trimestralmente.
Il Gruppo, inoltre, è divenuto parte, mediante adesione sottoscritta in data 13 dicembre
2006 da parte della Capogruppo e in data 14
1.116.185
dicembre 2006 da parte di Avio S.p.A. (incorporata nel 2007 nella Capogruppo) entrambe quali Obligors, al contratto denominato “Senior Performance Bond Facility
Agreement” stipulato in pari data tra Banca Intesa S.p.A., Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG - Milan Branch e Calyon S.A.
- Succursale di Milano da una parte in qualità di “Mandated Lead Arrangers” e BCV
Investments S.C.A. quale controparte.
Tale contratto prevede la concessione di una
linea di credito per ﬁrma dell’importo massimo di 50.000 migliaia di Euro, ﬁnalizzata all’emissione di garanzie bancarie (performance bonds) normalmente richieste
nell’espletamento delle attività commerciali.
In data 30 maggio 2012, la Capogruppo e
BCV Investments S.C.A., quali “Obligors”
e “Guarantors”, con ASPropulsion Capital
N.V. e Secosvim S.r.l., quali “Guarantors”,
da una parte, e Intesa Sanpaolo S.p.A.,
in qualità di “Original Lender”, “Facility Agent”, “Security Agent” e “Issuing
Bank”, dall’altra parte, hanno sottoscritto
un accordo modiﬁcativo e integrativo del
Senior Performance Bond Facility Agreement denominato “Amendment Agreement”. Per effetto di tale accordo, per-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
fezionatosi il 7 giugno 2012, la scadenza
contrattuale è stata estesa al 14 giugno
2017, prevedendo inoltre modiﬁche nelle
commissioni.
Al 31 dicembre 2012 l’importo utilizzato
di tali garanzie è pari a 33.951 migliaia
di Euro (43.564 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011).
Contestualmente alla stipula dell’Amendment and Restatement Agreement
relativo al Senior Facilities Agreement e
dell’Amendment Agreement relativo al
Senior Performance Bond Facility Agreement, le garanzie che assistevano l’indebitamento ﬁnanziario del Gruppo derivante dal Senior Facilities Agreement e,
ove applicabile, dal Senior Performance
Bond Facility Agreement, sono state estese e confermate, mentre taluni vincoli e limiti imposti all’effettuazione di operazioni
stabilite risultano disapplicabili e/o rideﬁniti o mitigati al veriﬁcarsi di determinati
eventi.
In particolare, al 31 dicembre 2012, i modiﬁcati Senior Facilities Agreement e Senior
Performance Bond Facility Agreement
prevedono la concessione di determinate
garanzie, comprendenti ipoteche, privilegi speciali e pegni costituiti su determinate attività del Gruppo, nonché l’esistenza di
vincoli alla concessione di garanzie a terzi
(negative pledge), l’imposizione di vincoli
per l’effettuazione di determinate operazioni superiori a importi stabiliti, determinati obblighi di informazione periodica e il
rispetto di speciﬁci indici ﬁnanziari calcolati ogni trimestre. Il mancato rispetto in
particolare di tali indici, o il veriﬁcarsi di
determinati eventi, permette ai ﬁnanziatori la facoltà di richiedere il rimborso dei
ﬁnanziamenti. Tutti i vincoli e obblighi con
riferimento alla data del 31 dicembre 2012
sono stati rispettati e, allo stato attuale, si
ritiene che non sussistano fatti od eventi
che ne possano far prevedere il mancato
rispetto.
Con riferimento al debito in essere al 31
dicembre 2012 relativo al modiﬁcato Senior Facilities Agreement si segnala che,
come più dettagliatamente indicato nella precedente Nota 1.1, tale debito sarà
incluso nel conferimento del ramo d’azienda afferente le attività AeroEngine e,
contestualmente al closing dell’operazione di cessione della società conferitaria,
lo stesso sarà oggetto di rimborso agli
istituti ﬁnanziatori da parte della società
conferitaria mediante fondi che saranno
resi disponibili dall’acquirente.
In considerazione del fatto che l’eventuale rimborso risulta di competenza dell’acquirente e che lo stesso è subordinato
all’avveramento di alcune condizioni sospensive (tra le quali l’ottenimento delle necessarie autorizzazioni antitrust da
parte dell’Unione Europea e degli Stati
Uniti d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano) ad oggi non soddisfatte, non è
stata operata alcuna modiﬁca della classiﬁcazione delle quote di debito rispetto
alle scadenze contrattuali.
Non si è pertanto proceduto alla classiﬁcazione a breve termine dello stesso, sulla
base del fatto che le speciﬁche condizioni
contrattuali non prevedono una modiﬁca
dei ﬂussi di rimborso previsti (condizione
che avrebbe determinato, ai sensi dello
IAS 39, la classiﬁcazione a breve termine
del debito e l’iscrizione degli effetti economici dell’adeguamento della valutazione
BILANCIO CONSOLIDATO 175
del debito al costo ammortizzato), essendo
il rimborso un adempimento riconducibile
all’acquirente.
Debiti ﬁnanziari verso collegate
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
359.409
359.409
556.195
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
(20.762)
(20.762)
(38.895)
TOTALE
-
338.647
338.647
517.300
I debiti ﬁnanziari verso collegate, classiﬁcati tra le Discontinued Operation, sono costituiti, al 31 dicembre 2012, da uno dei ﬁnanziamenti originariamente concessi dalla
collegata ASPropulsion Capital N.V., società ﬁnanziaria controllata dalla controllante
BCV Investments S.C.A., nel quadro delle
operazioni ﬁnanziarie compiute a livello di
Gruppo in relazione all’Acquisizione.
In particolare, i ﬁnanziamenti originari,
erogati in data 14 dicembre 2006, erano
così composti:
- ﬁnanziamento denominato “Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1”,
erogato per l’importo di 210.000 migliaia
di Euro, rimborsabile in unica soluzione
alla scadenza del 14 giugno 2016. E’ comunque concessa la facoltà di rimborsi,
anche parziali, anticipati. Il tasso di interesse è pari all’Euribor maggiorato di
un margine del 4,35%, pagabile alla scadenza di ciascun periodo di calcolo degli
interessi;
- ﬁnanziamento denominato “Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2”,
erogato per l’importo di 200.000 migliaia di Euro e 103.042 migliaia di Dollari,
complessivamente pari a 280.000 migliaia di Euro al cambio contrattuale di
erogazione, rimborsabile in unica soluzione alla scadenza del 14 dicembre
2016. E’ comunque concessa la facoltà
di rimborsi, anche parziali, anticipati. Il
tasso di interesse è pari all’Euribor o al
US dollar Libor maggiorato di un margine del 4,1%, pagabile alla scadenza
di ciascun periodo di calcolo degli interessi che può essere selezionato per
una durata generalmente compresa tra
una settimana e sei mesi; inoltre vengono calcolati interessi addizionali pari al
4,25% sull’ammontare della linea capitale da capitalizzarsi automaticamente
ogni sei mesi.
Il totale dei ﬁnanziamenti erogati è ammontato quindi, al cambio contrattuale di
erogazione, a 490.000 migliaia di Euro.
In data 7 giugno 2012, il ﬁnanziamento Subordinated TreasuryCo Loan Agreement
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
No. 1 è stato integralmente rimborsato per
210.000 migliaia di Euro attraverso l’utilizzo dell’incremento della Extended Facility
2 erogato ai sensi dell’Amendment e Restatement Agreement descritto nel precedente paragrafo.
A seguito del rimborso è stata imputata a
conto economico la quota residua dell’effetto del costo ammortizzato attribuibile a
tale ﬁnanziamento pari, alla data di estinzione, a 3.603 migliaia di Euro.
Saldo al 31 dicembre 2011
Capitalizzazione interessi
Rimborsi del periodo
Al 31 dicembre 2012, la voce include pertanto il solo ﬁnanziamento Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 2, per un
importo totale di 359.409 migliaia di Euro,
costituito da 258.477 migliaia di Euro e da
133.170 migliaia di Dollari, convertiti al
cambio di ﬁne esercizio.
Le variazioni dell’esercizio 2012 nei valori
nominali dei ﬁnanziamenti sono attribuibili come segue (importi in migliaia di Euro):
Subordinated TreasuryCo
Subordinated TreasuryCo
Totale
Loan Agreement No. 1
Loan Agreement No. 2
210.000
346.195
556.195
-
15.216
15.216
(210.000)
-
(210.000)
Differenze cambio
-
(2.002)
(2.002)
Saldo al 31 dicembre 2012
-
359.409
359.409
Tali debiti ﬁnanziari sono iscritti in bilancio al valore risultante dall’applicazione del
metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale della passività
al netto dei costi sostenuti per l’ottenimento dei ﬁnanziamenti, incrementato dell’ammortamento cumulato della differenza tra il
valore iniziale e quello a scadenza, calcolato utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Le obbligazioni e le garanzie derivanti dal
ﬁnanziamento Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2 sono subordinate
rispetto alle obbligazioni e garanzie dovute a fronte dei modiﬁcati Senior Facilities
Agreement e Senior Performance Bond
Facility Agreement.
Il contratto di ﬁnanziamento in essere prevede la concessione di determinate garanzie e il rispetto di taluni impegni. Il veriﬁcarsi di determinati eventi permette al
creditore la facoltà di richiedere il rimborso anticipato dei ﬁnanziamenti.
Con riferimento al debito in essere al 31 dicembre 2012 relativo al contratto Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2 si
segnala che, come più dettagliatamente indicato nella precedente Nota 1.1, tale debito
sarà incluso nel conferimento del ramo d’azienda afferente le attività AeroEngine e, contestualmente al closing dell’operazione di
cessione della società conferitaria, lo stesso
debito sarà oggetto di rimborso al creditore
BILANCIO CONSOLIDATO 177
ASPropulsion Capital N.V. da parte della medesima società conferitaria mediante fondi
che saranno resi disponibili dall’acquirente.
Come indicato precedentemente in relazione al contratto Senior Facilities Agreement, in considerazione del fatto che
l’eventuale rimborso risulta di competenza dell’acquirente e che lo stesso è
subordinato all’avveramento di alcune
condizioni sospensive (tra le quali l’ottenimento delle necessarie autorizzazioni
antitrust da parte dell’Unione Europea e
degli Stati Uniti d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte
del Governo Italiano) ad oggi non soddisfatte, non è stata operata alcuna modifica della classificazione delle quote di de-
bito rispetto alle scadenze contrattuali.
Non si è pertanto proceduto alla classiﬁcazione a breve termine dello stesso, sulla
base del fatto che le speciﬁche condizioni
contrattuali non prevedono una modiﬁca
dei ﬂussi di rimborso previsti (condizione
che avrebbe determinato, ai sensi dello
IAS 39, la classiﬁcazione a breve termine
del debito e l’iscrizione degli effetti economici dell’adeguamento della valutazione
del debito al costo ammortizzato), essendo
il rimborso un adempimento riconducibile
all’acquirente.
Debiti ﬁnanziari verso controllante
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
97.784
-
97.784
98.480
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
36.096
-
36.096
29.423
133.880
-
133.880
127.903
TOTALE
Il debito, classiﬁcato tra le Continuing Operation, è costituito dal ﬁnanziamento concesso dalla BCV Investments S.C.A., in base
al contratto “Intercompany Loan Agreement” stipulato in data 13 dicembre 2006
dalla Capogruppo, nel quadro delle operazioni ﬁnanziarie relative all’Acquisizione.
In base alle clausole dell’Intercompany
Loan Agreement il ﬁnanziamento, che può
essere concesso ﬁno all’importo massi-
mo di 100.000 migliaia di Euro, è stato erogato in data 14 dicembre 2006 per 93.000
migliaia di Euro; nell’esercizio 2008 sono
state ricevute nuove erogazioni per un importo di 5.900 migliaia di Euro. Nel corso
dell’esercizio 2011 e 2012 sono stati effettuati rimborsi parziali rispettivamente per
420 migliaia di Euro e 696 migliaia di Euro.
Gli interessi applicabili su ciascuna erogazione sono pari all’8% annuo e vengono corrisposti unitamente al rimborso del
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
prestito, che può essere effettuato in qualsiasi data parzialmente o totalmente, a
scelta del Gruppo: in ogni caso il ﬁnanziamento deve essere integralmente rimborsato entro il 13 dicembre 2021. Il rimborso
del ﬁnanziamento è subordinato rispetto
alle obbligazioni dovute in base agli altri
ﬁnanziamenti relativi al Senior Facilities
Agreement, al Senior Performance Bond
Facility Agreement e al Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2.
grale conversione del finanziamento in
riserva del patrimonio netto della Capogruppo, da effettuarsi al momento
della finalizzazione del citato progetto
di quotazione, che allo stato attuale non
risulta prevista.
Si segnala inoltre che in relazione al
progetto di quotazione sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., in data
27 aprile 2012, la controllante BCV Investments S.C.A. ha approvato l’inte-
Finanziamenti agevolati da
Ministero Sviluppo Economico
e Ministero Istruzione Università
e Ricerca
Il debito ﬁnanziario è iscritto in bilancio al
valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, utilizzando il
tasso di interesse effettivo.
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Finanziamento Ministero Istruzione,
Università e Ricerca
-
143
143
191
Finanziamento Ministero Sviluppo
Economico accordo di programma
Regione Puglia
-
6.566
6.566
6.687
TOTALE
-
6.709
6.709
6.878
La voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, include al 31 dicembre 2012
ﬁnanziamenti agevolati per 6.709 migliaia di Euro, con un decremento complessivo nell’anno per 169 migliaia di Euro,
per il trasferimento a breve della quota
scadente nell’esercizio 2013 a valere sul
Fondo Speciale Rotativo per l’Innovazione Tecnologica nell’ambito dell’accordo di
programma quadro con la Regione Puglia
e a valere sul ﬁnanziamento del Ministero
dell’Istruzione, dell’Università e della Ricerca su progetti denominati X-Net.Lab “Extended-Net.Lab”., per 1.047 migliaia di
Euro, e nuove erogazioni a valere sul Fondo Speciale Rotativo per l’Innovazione Tecnologica nell’ambito dell’accordo di programma quadro con la Regione Puglia, per
878 migliaia di Euro.
Il ﬁnanziamento Ministero dello Sviluppo
BILANCIO CONSOLIDATO 179
Economico non è assistito da garanzie reali ed è rimborsabile in 10 rate annuali costanti posticipate, comprensive di capitale
e di interesse. Il tasso di interesse, al netto delle agevolazioni previste dalla vigente
normativa, risulta pari al 31 dicembre 2012
allo 0,87%.
Il ﬁnanziamento Ministero dell’Istruzione,
dell’Università e della Ricerca non è assistito da garanzie reali ed è rimborsabile
in 12 rate semestrali costanti posticipate,
Anno di scadenza
comprensive di capitale e di interesse. Il
tasso di interesse, al netto delle agevolazioni previste dalla vigente normativa, risulta pari al 31 dicembre 2012 allo 0,50%.
La quota corrente relativa è classiﬁcata nella voce “Quota corrente di passività
ﬁnanziarie non correnti”. La ripartizione
per anno di scadenza dei debiti residui al
31 dicembre 2012 è la seguente (importi
in migliaia di Euro):
Importo al 31/12/2012
2014
954
2015
969
2016
978
2017-2020
3.808
TOTALE
6.709
Altri debiti ﬁnanziari verso banche
La voce, classificata tra le Discontinued
Operation , include al 31 dicembre 2012
il debito per 55 migliaia di Euro relativo a un finanziamento concesso alla
controllata Avioprop S.r.l.; la scadenza
di tale debito è prevista nell’esercizio
2014.
Debiti finanziari per contratti
contenenti leasing
La voce di bilancio, classificata tra le
Discontinued Operation, presenta al 31
dicembre 2012 un importo di 1.444 migliaia di Euro (2.091 migliaia di Euro al
31 dicembre 2011), relativo alla passività iscritta come debito finanziario in
contropartita delle immobilizzazioni
materiali iscritte nelle attività delle Discontinued Operation in applicazione di
quanto previsto dall’IFRIC 4. Tale valore
è rappresentativo della quota non corrente di tali debiti, determinata in base
alla durata del contratto di fornitura
sottostante.
Debiti ﬁnanziari
per partecipazione
a programmi di
collaborazione internazionale
La variazione intervenuta nella voce,
classificata tra le Discontinued Operation, è determinata dalla riclassifica
nell’ambito della voce ”Quota corrente dei debiti finanziari non correnti”
(Nota 3.28).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.23. Fondi per
beneﬁci ai dipendenti
La voce in oggetto comprende le obbligazioni per benefici a favore dei dipendenti successivi alla cessazione del rapporto
di lavoro e per altri benefici a lungo termine.
La modalità secondo cui i benefici sono
garantiti varia secondo le condizioni legali, fiscali ed economiche dello Stato in
cui le società del Gruppo operano. I benefici solitamente sono basati sulla remunerazione e gli anni di servizio dei dipendenti. Le obbligazioni si riferiscono ai
dipendenti attivi.
Benefici successivi al rapporto
di lavoro
Le società del Gruppo garantiscono benefici successivi al termine del rapporto
di lavoro per i propri dipendenti sia contribuendo a fondi esterni tramite piani a
contribuzione definita sia con piani a benefici definiti.
Piani a contribuzione deﬁnita
Nel caso di piani a contribuzione definita, il Gruppo versa dei contributi a istituti assicurativi pubblici o privati sulla
base di obbligo di legge o contrattuale.
Con il versamento dei contributi le società adempiono ai loro obblighi. I debiti
per contributi da versare alla data del bilancio sono inclusi nella voce “Altre passività correnti” e il costo di competenza
del periodo matura sulla base del servizio reso dal dipendente ed è iscritto nel
conto economico nella voce “Costi per il
personale”.
Piani a beneﬁci deﬁniti
I piani a benefici definiti sono rappre-
sentati da piani non finanziati (“unfunded”), fondamentalmente rappresentati
dagli istituti, presenti nelle società italiane del Gruppo, del TFR (trattamento
di fine rapporto) e dell’indennità speciale premio fedeltà, spettante, quest’ultimo, al momento dell’uscita ai dipendenti che abbiano maturato determinati
requisiti di anzianità aziendale. Il valore delle passività iscritte a bilancio per
tali istituti è calcolato su base attuariale con il metodo della proiezione unitaria
del credito. Come indicato nel capitolo
“Principi contabili”, gli utili e le perdite
attuariali determinati nel calcolo di tali
poste sono rilevati utilizzando il metodo
del “corridoio”.
Il TFR è relativo all’obbligazione per l’importo da liquidare ai dipendenti al momento della cessazione del rapporto di
lavoro, determinato in base all’art. 2120
del Codice Civile. La disciplina di tale istituto è stata modiﬁcata dalla Legge Finanziaria 2007 e successivi Decreti e Regolamenti. In particolare, per le aziende con
numero medio di dipendenti non inferiore a cinquanta, le quote di TFR maturate
successivamente al 1 gennaio 2007 vengono, a scelta del dipendente, trasferite a fondi di previdenza complementare o al fondo di tesoreria istituito presso
l’INPS. In conseguenza, per le società del
Gruppo con un numero di dipendenti non
inferiore a cinquanta, la parte del TFR
maturata successivamente a tale data si
conﬁgura come piano a contribuzione deﬁnita, in quanto l’obbligazione del Gruppo
è rappresentata esclusivamente dal versamento ai fondi di previdenza complementare o all’INPS, mentre la passività
esistente al 31 dicembre 2006 continua
a costituire un piano a beneﬁci deﬁniti da
BILANCIO CONSOLIDATO 181
valutare secondo metodologia attuariale.
Per le società del Gruppo con un numero di dipendenti inferiore a cinquanta, le
quote maturate nell’esercizio continuano ad essere accantonate al fondo TFR
aziendale, a meno di scelte speciﬁche effettuate volontariamente dai singoli dipendenti.
probabilità che il pagamento venga erogato e la durata per cui tale pagamento
sarà effettuato. Il valore di tali passività
iscritte a bilancio è calcolato su base attuariale con il metodo della proiezione
unitaria del credito. Si ricorda che agli
utili e perdite attuariali rilevati in funzione di tali benefici non è applicato il metodo del “corridoio”.
Altri beneﬁci a lungo termine
Il Gruppo riconosce altresì ai propri dipendenti altri benefici a lungo termine la
cui erogazione avviene al raggiungimento di una determinata anzianità aziendale. In questo caso il valore dell’obbligazione rilevata in bilancio riflette la
Il Gruppo ha in essere principalmente
piani a benefici definiti “unfunded ”, costituiti prevalentemente dal TFR delle società italiane. Il dettaglio dei fondi iscritti
in bilancio è riportato nel prospetto che
segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
5.866
41.912
47.778
50.049
Piani a beneﬁci deﬁniti:
Trattamento di ﬁne rapporto
Altri piani a beneﬁci deﬁniti
Altri beneﬁci a lungo termine
Totale
733
5.587
6.320
5.318
6.599
47.499
54.098
55.367
2.321
13.556
15.877
13.710
8.920
61.055
69.975
69.077
di cui:
Italia
8.152
61.055
69.207
68.326
altri paesi
768
-
768
751
TOTALE
8.920
61.055
69.975
69.077
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La tabella sottostante fornisce le principali variazioni avvenute nei fondi per be-
nefici a dipendenti (importi in migliaia di
Euro):
Piani a beneﬁci
Altri beneﬁci a
deﬁniti
lungo termine
Totale fondi per
beneﬁci ai
dipendenti
Valori al 31/12/2011
Oneri/(Proventi) ﬁnanziari
Perdite/(Utili) attuariali riconosciute
55.367
13.710
69.077
1.441
1.698
3.139
465
1.487
1.952
Costo previdenziale prestazioni di lavoro passate
48
-
48
Costo previdenziale prestazioni di lavoro correnti
567
806
1.373
Altre variazioni
-
242
242
Beneﬁci pagati
(3.790)
(2.061)
(5.851)
Differenze di cambio
Riclassiﬁca Discontinued Operation
Valori al 31/12/2012
-
(5)
(5)
(47.499)
(13.556)
(61.055)
6.599
2.321
8.920
L’ammontare iscritto in bilancio dei fondi
per benefici ai dipendenti risulta essere
determinato come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Continuing Discontinued
Operation Operation
Valore attuale
delle obbligazioni
Al 31/12/2011
Altri beneﬁci
a lungo termine
Totale
Continuing Discontinued
Operation Operation
Beneﬁci a
dipendenti
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Altri beneﬁci a
lungo termine
Totale
Beneﬁci a
dipendenti
8.686
64.878
2.321
13.557
89.442
67.687
13.710
81.397
Utili (Perdite) attuariali
nette non iscritte
(2.087)
(17.380)
-
-
(19.467)
(12.320)
-
(12.320)
TOTALE PASSIVITÀ
A BILANCIO
6.599
47.498
2.321
13.557
69.975
55.367
13.710
69.077
BILANCIO CONSOLIDATO 183
Si segnala che, in accordo con le regole
di transizione previste dall’emendamento allo IAS 19 - Benefici ai dipendenti, il
Gruppo applicherà tale nuovo principio
in modo retrospettivo a partire dal 1 gennaio 2013. L’adozione del nuovo principio
nel presente bilancio avrebbe comportato l’iscrizione di una maggiore passività per benefici ai dipendenti (attribuibili
complessivamente alle Continuing Operation e Discontinued Operation), per effetto del venir meno della opzione di dif-
ferire il riconoscimento degli utili e delle
perdite attuariali con il metodo del corridoio, per circa 19,5 milioni di Euro al 31
dicembre 2012 ed una riduzione, di pari
importo, del patrimonio netto (Altri utili
e perdite complessivi) alla stessa data,
al lordo dei relativi effetti fiscali.
Gli importi imputati a conto economico
nell’esercizio 2012 per i fondi per benefici a dipendenti sono dettagliati nella tavola seguente (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2012
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Continuing Discontinued
Operation Operation
Al 31/12/2011
Altri beneﬁci
a lungo termine
Totale
Continuing Discontinued
Operation Operation
Beneﬁci a
dipendenti
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Altri beneﬁci a
lungo termine
Totale
Beneﬁci a
dipendenti
Costo previdenziale
prestazioni di
lavoro passate
1
47
-
-
48
49
-
49
Costo previdenziale
prestazioni di
lavoro correnti
62
505
152
654
1.373
553
654
1.207
Perdite/(Utili)
attuariali riconosciute
60
405
140
1.347
1.952
421
758
1.179
Totale costi
per il personale
123
957
292
2.001
3.373
1.023
1.412
2.435
Oneri/(Proventi)
ﬁnanziari
181
1.260
173
1.525
3.139
1.190
213
1.403
304
2.217
465
3.526
6.512
2.213
1.625
3.838
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La tabella sottostante fornisce le principali ipotesi utilizzate per il calcolo attuariale:
Esercizio 2012
Esercizio 2011
2,29%
3,56%
Tasso di sconto
Incrementi salariali attesi
2,57%
2,56%
Tasso di inﬂazione
2,00%
2,00%
Tasso medio di rotazione del personale
7,14%
7,65%
3.24. Fondi
per rischi ed oneri
La composizione dei fondi per rischi ed oneri è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Quota
corrente
Quota
non corrente
Continuing Discontinued Totale
Operation Operation
Fondi per oneri
di retribuzione
variabile
Al 31/12/2011
Totale
Quota
corrente
Quota non
corrente
Totale
Continuing Discontinued Totale
Operation Operation
46.558
12.971
59.529
-
-
-
59.529
17.464
18.210
35.674
Fondi per oneri
per il personale
e ristrutturazione
organizzativa
19
6.701
6.720
541
1.701
2.242
8.962
6.801
2.541
9.342
Fondi per rischi e
oneri legali
e ambientali
2.168
320
2.488
3.747
6.110
9.857
12.345
2.648
9.637
12.285
Fondi per rischi e
oneri contrattuali
e commerciali
-
42.939
42.939
840
35.487
36.327
79.266
28.412
57.817
86.229
Fondi per rischi fiscali
-
-
-
30.534
-
30.534
30.534
-
1.691
1.691
Fondi per rischi
su partecipazioni
-
-
-
-
-
-
-
1.367
-
1.367
190.636
56.692
89.896
146.588
TOTALE
48.745
62.931 111.676
35.662
43.298 78.960
BILANCIO CONSOLIDATO 185
I fondi comprendono:
- fondi per oneri di retribuzione variabile, riferito all’accertamento degli
oneri per compensi da corrispondere
al personale in dipendenza del raggiungimento di obiettivi individuali
ed aziendali nonché (per complessivi
44.570 migliaia di Euro) allo stanziamento effettuato a fronte di un piano di compensi attribuibili a un certo numero di manager. Tale piano di
compensi è subordinato al verificarsi
di determinati eventi riguardanti l’assetto azionario della Capogruppo o
della sua controllante ed é vincolato
al raggiungimento di determinati livelli di valutazione patrimoniale del
Gruppo. Il piano si configura come
“ cash-settled share-based payment”
inquadrabile nelle previsioni dell’IFRS 2 e la valutazione del fair value
iscritto in bilancio è stata condotta, secondo tali previsioni, mediante
modelli matematico-attuariali sulla
base di valutazioni indipendenti;
- fondi per oneri per il personale e ristrutturazione organizzativa, comprendenti gli oneri previdenziali, le
integrazioni al TFR e altri costi connessi agli accordi sindacali raggiunti
per l’apertura di procedure di mobilità e di accompagnamento alla pensione del personale (per 3.962 mi-
-
-
-
-
gliaia di Euro), nonché altri oneri di
ristrutturazione organizzativa;
fondi per rischi e oneri legali e ambientali, stanziati a fronte di contenziosi e vertenze legali in corso e per
la quota contrattualmente a carico
del Gruppo dei costi stimati da sostenere a seguito di insorgere di problematiche, anche in relazione a procedimenti aperti legati a presunti danni
ambientali;
fondi per rischi e oneri contrattuali e
commerciali, riferiti essenzialmente ad accantonamenti a copertura di
contenziosi commerciali pendenti,
penalità, oneri e perdite derivanti dalla conclusione di contratti in corso;
fondi per rischi fiscali, riferiti principalmente allo stanziamento effettuato a fronte dei possibili esiti negativi di verifiche fiscali condotte sulla
Capogruppo e su alcune società italiane, anche a seguito della notifica,
avvenuta nel mese di dicembre 2012
da parte dell’Agenzia delle Entrate, di
alcuni avvisi di accertamento;
fondi rischi su partecipazioni, già accantonati in esercizi precedenti a copertura di rischi sulle partecipate
Arianespace S.A. e Arianespace Participation S.A. in relazione all’andamento dei rispettivi risultati e utilizzati nel corso dell’esercizio.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I movimenti intervenuti nell’esercizio
2012 nel totale dei fondi, parte corren-
Al
31/12/2011
Fondi per oneri
di retribuzione
variabile
Accanto- Accantonamenti namenti
non
ricorrenti
35.674
15.162
26.360
Fondi per oneri
per il personale
e ristrutturazione
organizzativa
9.342
-
-
Fondi per rischi e
oneri legali
e ambientali
12.285
1.576
Fondi per rischi e
oneri contrattuali
e commerciali
86.229
Fondi per rischi fiscali
Fondi per rischi
su partecipazioni
TOTALE
te e parte non corrente, sono riportati
di seguito (importi in migliaia di Euro):
Riclassiﬁca Utilizzi Riversamenti
Oneri Differenze
a F.do
a conto ﬁnanziari cambio e
svalutazione
economico
altre
crediti
variazioni
Al
31/12/2012
(1.401)
-
-
(12.971)
46.558
(380)
-
-
-
(8.402)
560
1.769
- (1.652)
(1.633)
-
-
(6.430)
5.915
36.910
48
(3.274) (12.063)
(27.375)
(537)
(672)
(78.426)
840
1.691
-
28.843
-
-
-
-
-
-
30.534
1.367
-
-
-
-
(1.367)
-
-
-
-
(3.274)(30.361)
(31.776)
(537)
(672)
(106.229)
84.407
146.588
53.648 57.020
- (16.266)
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
-
BILANCIO CONSOLIDATO 187
3.25. Passività per
imposte differite
Le passività per imposte differite iscritte in
bilancio ammontano a 248.189 migliaia di
Euro (234.812 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011) classiﬁcate tra le Continuing Operation, per 109.933 migliaia di Euro, e tra le
Discontinued Operation per 138.256 migliaia di Euro e sono relative alle società consolidate nelle quali il saldo netto fra imposte
anticipate e imposte differite risulta negativo. Le società che presentano un saldo netto
negativo sono principalmente la Capogruppo (i cui saldi sono allocati parzialmente tra
le Continuing Operation e parzialmente tra
le Discontinued Operation), DutchAero B.V.
(i cui saldi sono classiﬁcati tra le Discontinued Operation) e ELV S.p.A. (i cui saldi sono
classiﬁcati tra le Continuing Operation).
I saldi netti fra attività per imposte anticipate (iscritte tra le attività non correnti) e
passività per imposte differite (iscritte tra
le passività non correnti) sono i seguenti
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Attività per imposte anticipate
1.835
51.944
53.779
35.175
Passività per imposte differite
(109.933)
(138.256)
(248.189)
(234.812)
(108.098)
(86.312)
(194.410)
(199.637)
SALDO NETTO
Il saldo netto comprende le imposte anticipate e differite nette determinate sia
sulle scritture di consolidamento, principalmente per l’eliminazione del profitto non realizzato sulle transazioni infragruppo, sia sulle differenze temporanee
tra i valori di attività e passività assunti
ai fini della redazione del bilancio consolidato e i rispettivi valori rilevanti ai
fini fiscali delle società consolidate.
Le imposte differite vengono rilevate per
tutte le differenze temporanee. Le imposte anticipate sono state iscritte in
bilancio considerando probabile il loro
utilizzo futuro. Sulla medesima base è
stato inoltre rilevato il beneficio deri-
vante dall’utilizzo delle perdite fiscali
che, ai sensi della normativa vigente, risultano per la maggior parte riportabili
senza limiti di scadenza.
Le imposte differite e anticipate sono
state determinate applicando le aliquote
fiscali che si prevede saranno in vigore
quando le differenze temporanee si annulleranno o il beneficio della perdita fiscale sarà utilizzabile.
Sulla base dei piani pluriennali approvati, si prevede negli esercizi futuri il realizzo di imponibili fiscali tali da consentire l’integrale recupero degli ammontari
iscritti come imposte anticipate.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’analisi delle differenze temporanee e
delle perdite che hanno determinato l’iscrizione di attività per imposte anticipate
e passività per imposte differite, classiﬁcate tra le Continuing Operation, che presen-
tano un saldo netto passivo al 31 dicembre 2012 pari a 108.098 migliaia di Euro
(199.637 migliaia di Euro al 31 dicembre
2011) è riportata nella tabella che segue
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing Operation
Ammontare
delle differenze
temporanee
Al 31/12/2011
Importo
dell’effetto
ﬁscale
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
15.520
4.630
79.143
22.288
130.598
41.674
130.598
41.674
1.106
353
14.918
4.520
Variazioni positive:
Ammortamenti civilistici eccedenti e svalutazioni
Storno avviamento a fronte capitalizzazione
spese di sviluppo
Fondi svalutazione magazzini
Fondo svalutazione crediti
444
122
4.568
1.286
Fondi per rischi e oneri
54.441
15.266
188.469
58.564
Manutenzioni e altre spese a deducibilità differita
16.483
4.486
12.674
3.560
1.104
308
3.951
993
218.882
60.193
217.416
59.750
-
-
3.413
939
Altri costi a deducibilità differita
Oneri ﬁnanziari eccedenti 30% ROL
Adeguamento fair value strumenti derivati su tassi
Crediti d’imposta per agevolazioni ﬁscali
-
-
3.413
939
Recupero deduzioni extracontabili IRAP
312.716
13.227
249.769
10.448
1.307
330
44.220
16.494
752.601
140.589
961.365
222.849
Allocazione avviamento
ad attività immateriali
(36.252)
(11.568)
(447.559)
(142.816)
Capitalizzazione spese di sviluppo
e relativi ammortamenti
(34.413)
(10.981)
(161.196)
(51.434)
Eliminazione utili infragruppo e altre
rettiﬁche di consolidamento
Totale
Variazioni negative:
Ammortamenti anticipati extracontabili
Ammortamenti extracontabili (avviamento)
Storno ammortamenti attività immateriali
a vita deﬁnita
Adeguamento fair value strumenti
derivati su cambi e commodity
Plusvalenze ad imponibilità differita
Rivalutazione cespiti
(17.547)
(5.588)
(67.249)
(21.444)
(683.371)
(218.067)
(620.030)
(197.855)
-
-
(61.960)
(19.730)
-
-
3.663
1.007
(2.283)
(721)
(4.715)
(1.390)
-
-
(1.078)
(270)
BILANCIO CONSOLIDATO 189
(Segue)
Al 31/12/2012
Continuing Operation
Ammontare
delle differenze
temporanee
Utili netti su cambi da adeguamento
Al 31/12/2011
Importo
dell’effetto
ﬁscale
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
-
-
4.347
1.195
Totale
(778.733)
(248.783)
(1.371.364)
(438.631)
Imposte anticipate (differite) nette
(26.132)
(108.194)
(409.999)
(215.782)
Imposte anticipate attinenti
a perdite ﬁscali dell’esercizio
Imposte anticipate attinenti
a perdite ﬁscali degli esercizi precedenti
IMPOSTE ANTICIPATE (DIFFERITE) NETTE
La tabella seguente riporta l’analisi delle
differenze temporanee e delle perdite che
hanno determinato l’iscrizione di attività
per imposte anticipate e passività per impo-
-
144
96
16.001
(108.098)
(199.637)
ste differite, classiﬁcate tra le Discontinued
Operation, che presentano un saldo netto
passivo al 31 dicembre 2012 pari a 86.312
migliaia di Euro (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Discontinued Operation
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
67.862
18.803
Variazioni positive:
Ammortamenti civilistici eccedenti e svalutazioni
Storno avviamento a fronte capitalizzazione spese di sviluppo
Fondi svalutazione magazzini
Fondo svalutazione crediti
Fondi per rischi e oneri
Manutenzioni e altre spese a deducibilità differita
Altri costi a deducibilità differita
Oneri ﬁnanziari eccedenti 30% ROL
-
-
12.823
3.939
6.771
1.862
191.064
61.676
-
-
327
89
-
-
Adeguamento fair value strumenti derivati su tassi
3.267
898
Crediti d’imposta per agevolazioni ﬁscali
3.663
706
Recupero deduzioni extracontabili IRAP
-
-
Eliminazione utili infragruppo e altre rettiﬁche di consolidamento
TOTALE
59.772
22.416
345.549
110.389
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
(Segue)
Al 31/12/2012
Discontinued Operation
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
Allocazione avviamento ad attività immateriali
(366.551)
(116.966)
Capitalizzazione spese di sviluppo e relativi ammortamenti
(108.973)
(34.773)
(50.673)
(16.185)
-
-
(52.754)
(16.792)
Riduzione extracontabile del valore dei lavori in corso su ordinazione
(6.466)
(2.853)
Adeguamento fair value strumenti derivati su cambi e commodity
(21.396)
(5.884)
-
-
(1.078)
(270)
Variazioni negative:
Ammortamenti anticipati extracontabili
Ammortamenti extracontabili (avviamento)
Storno ammortamenti attività immateriali a vita deﬁnita
Plusvalenze ad imponibilità differita
Rivalutazione cespiti
Utili netti su cambi da adeguamento
(13.343)
(3.669)
(621.234)
(197.392)
(275.685)
(87.003)
Totale
Imposte anticipate (differite) nette
Imposte anticipate attinenti a perdite ﬁscali dell’esercizio
129
Imposte anticipate attinenti a perdite ﬁscali degli esercizi precedenti
562
IMPOSTE ANTICIPATE (DIFFERITE) NETTE
Le componenti che nel corso dell’esercizio hanno determinato il saldo netto pas-
(86.312)
sivo al 31 dicembre 2012 sono così analizzabili (importi in migliaia di Euro):
Importo
Passività nette per imposte anticipate (differite) al 31 dicembre 2011
(199.637)
Imposte anticipate e differite nette iscritte a conto economico
12.702
Imposte anticipate e differite nette iscritte a Riserva da cash ﬂow hedge su cambi
(7.084)
Imposte anticipate e differite nette iscritte a Riserva da cash ﬂow hedge su tassi
Imposte anticipate e differite nette iscritte a Riserva da cash ﬂow hedge su commodity
Adeguamento cambi relativo ai bilanci di società consolidate espressi in valuta diversa dall’Euro
Riclassiﬁca a Discontinued Operation
Passività nette per imposte anticipate (differite) al 31 dicembre 2012
(41)
80
(430)
86.312
(108.098)
BILANCIO CONSOLIDATO 191
3.26. Altre passività
non correnti
Tale voce è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Debiti per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale quota oltre l’esercizio successivo
-
193.064
193.064
146.572
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85 quota oltre l’esercizio successivo
37.775
260.764
298.539
308.108
Risconti passivi su erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 - quota oltre
l’esercizio successivo
18.051
17.332
35.383
36.063
70
6.937
7.007
4.505
1.535
3.175
4.710
4.752
-
3
Risconti passivi su contributi in conto
impianti - quota oltre l’esercizio successivo
Risconti passivi su credito d’imposta
per attività di ricerca e sviluppo quota oltre l’esercizio successivo
Debito per acquisto quote di
minoranza di partecipazioni
-
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(cash ﬂow hedge - parte non corrente)
-
286
286
5.043
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su commodity
(cash ﬂow hedge - parte non corrente)
-
84
84
-
Debiti diversi
-
1.627
1.627
4.969
57.431
483.269
540.700
510.015
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale - quota oltre
l’esercizio successivo
Tale voce, classificata tra le Discontinued
Operation (relativa a debiti nei confronti
di partner in collaborazioni internaziona-
li su programmi aeronautici commerciali
per oneri contrattuali legati alla partecipazione alle collaborazioni stesse il cui
importo originario è stato capitalizzato
nelle Attività immateriali a vita definita)
è così dettagliabile (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
229.933
229.933
177.518
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
(36.869)
(36.869)
(30.946)
TOTALE
-
193.064
193.064
146.572
L’importo iscritto in questa voce, trattandosi di un debito a lungo termine che non prevede pagamento di interessi, viene valutato
al costo ammortizzato al ﬁne di riconoscere a conto economico l’effettiva onerosità
del debito contratto, data dalla differenza
tra il valore di rimborso a scadenza ed il
valore iniziale del debito. L’importo iniziale, a differenza del valore di rimborso che
corrisponde al valore nominale deﬁnito
contrattualmente, viene calcolato come attualizzazione dei ﬂussi di rimborso attesi
al tasso di interesse di mercato per simili
strumenti ﬁnanziari. La quota in scadenza
entro l’esercizio successivo è iscritta nella
voce “Altre passività correnti”.
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 - quota
oltre l’esercizio successivo
Tale voce (classiﬁcata per 37.775 migliaia
di Euro tra le Continuing Operation e per
260.764 migliaia di Euro tra le Discontinued Operation) è costituita dai debiti verso il Ministero dello Sviluppo Economico
relativi alle erogazioni, ricevute ai sensi
della Legge 808/85 e successive modiﬁcazioni e integrazioni, effettuate per la
promozione delle attività di ricerca e sviluppo, inclusi studi, prove e progettazione
relativi a nuovi programmi e altre attività,
dell’industria aeronautica. Tali erogazioni
sono non onerose e devono essere rimborsate nel periodo di conseguimento dei
ricavi generati dai programmi cui sono riferite. I debiti sono esposti in bilancio al
loro valore nominale.
Nel 2006 i regolamenti attuativi della
Legge 808/85 hanno subito modiﬁche. In
particolare, è stata deﬁnita una speciﬁca
disciplina per i programmi oggetto di intervento da parte della Legge 808/85 deﬁniti come funzionali alla sicurezza nazionale o ﬁnalizzati alla realizzazione di un
BILANCIO CONSOLIDATO 193
progetto di comune interesse europeo,
che prevede, in luogo della restituzione
delle erogazioni concesse, la corresponsione di diritti di regia sulla vendita dei
prodotti sviluppati nell’ambito dei programmi stessi. Per i programmi non rientranti nelle categorie sopra indicate permane invece l’obbligo della restituzione
senza corresponsione di interessi.
Si ritiene, a seguito di approfondite analisi condotte anche con l’ausilio di autorevoli studi legali e come comunicato al
Ministero dello Sviluppo Economico negli
esercizi precedenti, che questa nuova disciplina introdotta non sia applicabile agli
interventi disposti prima dell’adozione
della Deliberazione 28/2006 del Comitato
Interministeriale per la Programmazione Economica, avuto riguardo alla speciﬁca situazione dei programmi oggetto
degli interventi, e pertanto, non essendo
nell’esercizio 2012 intervenute variazioni
cogenti alla disciplina in vigore, non sono
stati mutati i criteri sino ad oggi utilizzati
nell’iscrizione a bilancio delle erogazioni
in questione.
Risconti passivi su erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 - quota
oltre l’esercizio successivo
La voce (classiﬁcata per 18.051 migliaia
di Euro tra le Continuing Operation e per
17.332 migliaia di Euro tra le Discontinued
Operation) rappresenta la contropartita iniziale del credito verso il Ministero
dello Sviluppo Economico a fronte delle
concessioni disposte ai sensi delle Legge 808/85, e riferite a progetti qualiﬁcati
come funzionali alla sicurezza nazionale
o alla realizzazione di un progetto di comune interesse europeo (come speciﬁcato nella Nota 3.8), per la quota da im-
putarsi a conto economico negli esercizi
futuri, oltre l’esercizio successivo, in correlazione ai periodi di imputazione a conto economico dei costi a fronte dei quali è
stata concessa l’erogazione.
Risconti passivi su contributi
in conto impianti - quota
oltre l’esercizio successivo
Tale voce (classiﬁcata per 70 migliaia di
Euro tra le Continuing Operation e per
6.937 migliaia di Euro tra le Discontinued
Operation) è costituita dalla quota di contributi in conto impianti la cui imputazione a conto economico è stata rinviata a
futuri esercizi in correlazione ai residui
ammortamenti dei cespiti relativi.
Risconti passivi su credito
d’imposta per attività di ricerca
e sviluppo - quota oltre
l’esercizio successivo
La voce (classiﬁcata per 1.535 migliaia
di Euro tra le Continuing Operation e per
3.175 migliaia di Euro tra le Discontinued
Operation) rappresenta la contropartita
della parte del credito d’imposta contabilizzato ai sensi della Legge 296/2007 (Finanziaria 2007) e successivamente modiﬁcata dal D.L. 185/2008 convertito con
Legge 2/2009, da imputarsi a conto economico negli esercizi futuri, oltre l’esercizio successivo, in correlazione, in dipendenza della diversa tipologia di costi
oggetto dell’agevolazione, sia alla incidenza nei conti economici di tali esercizi
dei costi per attività di ricerca e sviluppo a
fronte dei quali è stato determinato il credito d’imposta sia alla rilevazione dei ricavi relativi ai lavori in corso su ordinazione, al cui valore hanno concorso le spese
per attività di ricerca e sviluppo.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
PASSIVITÀ CORRENTI
3.27. Passività
ﬁnanziarie correnti
La voce è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
20.685
-
20.685
13.827
Debiti ﬁnanziari verso collegate
-
4.756
4.756
7.785
Debiti ﬁnanziari verso terzi
-
21
21
326
Fair value degli strumenti derivati
su tasso di interesse (parte corrente)
-
2.795
2.795
3.598
Fair value (componente non di
copertura) degli strumenti derivati
su cambio (parte corrente)
-
1.125
1.125
4.625
20.685
8.697
29.382
30.161
Debiti ﬁnanziari verso imprese
a controllo congiunto
TOTALE
I debiti verso imprese a controllo congiunto, classiﬁcati tra le Continuing Operation, sono relativi alla quota del 50% del
debito ﬁnanziario intercompany di Avio
S.p.A. verso Europropulsion S.A. non elisa
in sede di consolidamento in applicazione
del metodo proporzionale.
I debiti verso collegate, classificati tra le
Discontinued Operation, sono costituiti al 31 dicembre 2012 da finanziamenti erogati da ASPropulsion Capital N.V. a
Laboratorium Polonia Aero Sp.z o.o. per
690 migliaia di Euro, a DutchAero Services B.V. per 3.082 migliaia di Euro e a
DutchAero B.V. per 984 migliaia di Euro,
nell’ambito della gestione dei rapporti finanziari in essere nei confronti delle
società estere del Gruppo, a condizioni e
termini di mercato.
Nell’ambito delle Discontinued Operation, la variazione dei fair value degli
strumenti derivati è principalmente determinata dalla chiusura dei contratti in
essere alla data del 31 dicembre 2011.
3.28. Quota corrente
dei debiti ﬁnanziari
non correnti
Tale voce è composta come segue (in
migliaia di Euro):
BILANCIO CONSOLIDATO 195
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Quota corrente debiti ﬁnanziari
verso banche (Senior Facilities)
-
46.085
46.085
27.885
Quota corrente debiti ﬁnanziari
verso collegate
-
14.896
14.896
28.072
Quota corrente ﬁnanziamenti
agevolati da banche e Ministero Sviluppo
Economico e Ministero Università e Ricerca
-
953
953
850
Quota corrente debiti ﬁnanziari verso banche
-
55
55
80
Quota corrente debiti ﬁnanziari
per contratti contenenti leasing
-
648
648
1.404
Quota corrente debiti ﬁnanziari per
partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale
-
15.355
15.355
14.309
Ratei passivi ﬁnanziari
-
176
176
89
TOTALE
-
78.168
78.168
72.689
Al 31 dicembre 2012 non sono presenti
passività ﬁnanziarie correnti delle Continuing Operation. Per una migliore compressione della variazioni intervenute
nel corso dell’esercizio e in ragione della signiﬁcatività dei relativi ammontari,
si riporta di seguito il dettaglio e relativo commento delle voci incluse tra le Discontinued Operation.
Quota corrente debiti ﬁnanziari
verso banche
La voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, è relativa alla parte corrente
dei debiti ﬁnanziari riferiti ai ﬁnanziamenti
ottenuti in base al Senior Facilities Agreement, come più ampiamente illustrato
nella Nota 3.22 - Passività ﬁnanziarie non
correnti, ed è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
46.085
46.085
27.885
TOTALE
-
46.085
46.085
27.885
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’importo relativo all’effetto dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato
si riferisce agli ammontari attualizzati al
tasso d’interesse effettivo dei ﬂussi di pagamento di interessi previsti per l’esercizio
2013 relativamente al totale dei ﬁnanziamenti Medium-Term Facilities in essere al
31dicembre 2012, comprensivi quindi anche di quelli inclusi nella parte non corrente dei medesimi.
L’incremento registrato è relativo all’effetto
della modiﬁca delle condizioni contrattuali (come già indicato nella Nota 3.22), che
hanno previsto l’incremento dei margini applicati, nonché l’aumento del valore nominale di riferimento, a seguito in particolare
dell’incremento della Extended Facility C2.
Si segnala che le linee di credito Revolving Credit Facility 2 ed Extended Revolving Credit Facility 2 concesse ai sensi del
Senior Facilities Agreement (si veda Nota
3.22) non risultavano utilizzate al 31 dicembre 2012, così come al 31 dicembre 2011.
Quota corrente debiti ﬁnanziari
verso collegate
La voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, è relativa alla quota corrente
di debiti verso società collegate per 14.896
migliaia di Euro (28.072 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2011) ed è interamente
relativa alla contabilizzazione dell’effetto dell’applicazione del metodo del costo
ammortizzato al ﬁnanziamento erogato
in base al Subordinated TreasuryCo Loan
Agreement No. 2 da ASPropulsion Capital
N.V. La voce rappresenta il valore attualizzato al tasso d’interesse effettivo dei ﬂussi di pagamenti di interessi previsti per l’esercizio 2013 per il debito in essere al 31
dicembre 2012, che risulta iscritto nella
voce “Passività ﬁnanziarie non correnti”.
La variazione del periodo riﬂette, tra gli
altri, gli effetti del rimborso anticipato ed
estinzione del Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1.
Quota corrente ﬁnanziamenti
agevolati da banche, Ministero
Sviluppo Economico e Ministero
Istruzione Università e Ricerca
Tale voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, include la quota corrente dei ﬁnanziamenti erogati da banche per interventi agevolativi, dal Ministero dello Sviluppo
Economico e dal Ministero dell’Istruzione,
dell’Università e della Ricerca ed è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Finanziamento Ministero Istruzione,
Università e Ricerca
-
47
47
47
Finanziamento Ministero Sviluppo
Economico accordo di
programma Regione Puglia
-
906
906
803
TOTALE
-
953
953
850
BILANCIO CONSOLIDATO 197
Quota corrente debiti finanziari
per contratti contenenti leasing
L’importo iscritto tra le Discontinued
Operation al 31 dicembre 2012, pari a 648
migliaia di Euro (1.404 migliaia di Euro al
31 dicembre 2011), rappresenta la quota
corrente della passività iscritta come debito ﬁnanziario in contropartita delle immobilizzazioni materiali iscritte nelle at-
tività in applicazione di quanto previsto
dall’IFRIC 4.
Quota corrente debiti ﬁnanziari
per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
La voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
9.049
9.049
9.227
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
6.306
6.306
5.082
TOTALE
-
15.355
15.355
14.309
La voce, classificata tra le Discontinued
Operation, include le quote scadenti
entro l’esercizio successivo della componente finanziaria di un debito collegato alla partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale per
motori per impiego commerciale. Tale
passività, determinata secondo il metodo del costo ammortizzato, deriva
dalla dilazione a titolo oneroso di una
quota degli importi dovuti a fronte della partecipazione ad un programma
per la quale è stato concordato un pagamento differito.
Ratei passivi finanziari
I ratei passivi di natura finanziaria,
classificati al 31 dicembre 2012 tra
le Discontinued Operation per un totale di 176 migliaia di Euro (89 migliaia
di Euro al 31 dicembre 2011), si riferiscono all’accertamento degli interessi
maturati sui finanziamenti da banche e
finanziamenti agevolati per 2 migliaia
di Euro, su debiti finanziari verso banche 30 per migliaia di Euro, su debiti finanziari verso collegate relativi ai
finanziamenti concessi da ASPropulsion Capital N.V. per 4 migliaia di Euro,
all’accertamento di commissioni relative al Senior Performance Bond Facility Agreement per 11 migliaia di Euro,
all’accertamento di commissioni relative alla Revolving Credit Facilitiy 2 per 48
migliaia di Euro e relative ad altri oneri
finanziari 81 migliaia di Euro.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.29. Debiti
commerciali
La voce è così composta (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Debiti verso terzi
Debiti verso società controllate
Debiti verso società collegate
Debiti verso società controllanti
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
54.137
303.220
357.357
287.925
-
-
-
65
2.591
126
2.717
1.936
-
-
-
132
56.728
303.346
360.074
290.058
(287.925 migliaia di Euro al 31 dicembre
2011) e debiti commerciali verso società collegate per un valore al 31 dicembre 2012 pari
a complessivamente 2.717 migliaia di Euro
(1.936 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011).
Al 31 dicembre 2012 l’importo complessivo è pari a 360.074 migliaia di Euro (290.058
migliaia di Euro al 31 dicembre 2011) di cui
56.728 migliaia di Euro classiﬁcati tra le Continuing Operation e 303.346 migliaia di Euro
tra le Discontinued Operation. Tale voce include debiti commerciali verso fornitori terzi
per un valore al 31 dicembre 2012 pari complessivamente a 357.357 migliaia di Euro
Il dettaglio dei debiti commerciali verso le
società collegate è così composto (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Eurojet Turbo G.m.b.H.
Turbo-Union Ltd.
Termica Colleferro S.p.A.
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
-
125
125
146
-
1
1
-
2.591
-
2.591
1.790
2.591
126
2.717
1.936
BILANCIO CONSOLIDATO 199
3.30. Passività per
imposte correnti
La composizione della voce è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing
Operation
Debiti per ritenute d’imposta da versare
Al 31/12/2011
Discontinued
Operation
Totale
Totale
6.761
344
7.105
6.176
Debiti per imposte sul reddito - IRES
-
12
12
-
Debiti per imposte sul reddito - IRAP
1.517
62
1.579
2.427
Debiti per altre imposte e tributi vari
1.730
10.056
11.786
6.852
10.008
10.474
20.482
15.455
TOTALE
Il debito per ritenute d’imposta da versare
si riferisce al debito verso l’Erario per trattenute IRPEF effettuate in qualità di sostituto d’imposta in relazione a redditi di lavoro dipendente e autonomo. Il debito per
altre imposte è principalmente costituito
da imposte di società estere da versare.
3.31. Altre passività
correnti
Tale voce è composta come segue (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Anticipi ricevuti da clienti per forniture di beni e servizi
Debiti per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale - quota corrente
Debiti verso Istituti di Previdenza e di Sicurezza Sociale
Altri debiti verso terzi
Risconti passivi su contributi
in conto impianti - quota corrente
Risconti passivi su erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 - quota corrente
Risconti passivi su credito d’imposta per attività di
ricerca e sviluppo - quota corrente
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
206.782
129.048
335.830
309.113
-
45.898
45.898
35.546
16.930
1.322
18.252
17.784
5.650
36.406
42.056
46.871
33
2.521
2.554
2.345
1.945
2.545
4.490
4.619
58
425
483
480
1.476
1.912
3.388
3.530
Fair value (componente di copertura) degli
strumenti derivati su cambio (parte corrente)
-
2.178
2.178
2.596
Fair value (componente di copertura) degli
strumenti derivati su commodity (parte corrente)
-
144
144
Ratei e altri risconti passivi
TOTALE
232.874
222.399 455.273
-
422.884
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Anticipi ricevuti da clienti per
forniture di beni e servizi
internazionale - quota corrente
La voce include principalmente gli anticipi riconosciuti dai clienti ﬁnali a fronte di forniture nell’ambito delle attività del Settore Spazio
per 206.782 migliaia di Euro, classiﬁcati tra le
Continuing Operation, e nell’ambito dei programmi commerciali dei motori aeronautici
civili per 129.048 migliaia di Euro, classiﬁcati
tra le Discontinued Operation.
Debiti per partecipazione a
programmi di collaborazione
Tale voce è relativa a debiti, di tipo non
finanziario e classificati tre le Discontinued Operation, nei confronti di partner per la partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale relativi a programmi aeronautici commerciali a fronte di oneri contrattuali derivanti
dalla partecipazione alle collaborazioni
stesse, il cui importo originario è stato
capitalizzato nelle Attività immateriali a
vita definita, ed è così composta (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing
Operation
Valore nominale del debito
-
Effetto applicazione del costo ammortizzato
TOTALE
Discontinued
Operation
-
-
Al 31/12/2011
Totale
Totale
46.929
46.929
36.303
(1.031)
(1.031)
(757)
45.898
45.898
35.546
Debiti verso Istituti di Previdenza
e di Sicurezza Sociale
La voce si riferisce agli importi da versare,
pari a 18.252 migliaia di Euro al 31 dicembre
2012 (17.784 migliaia di Euro al 31 dicembre
2011), di cui 16.930 migliaia di Euro classiﬁcati tra le Continuing Operation e 1.322 migliaia di Euro classiﬁcati tra le Discontinued
Operation, relativamente alle quote a carico
delle aziende e alle trattenute effettuate ai dipendenti per i contributi su retribuzioni, secondo quanto previsto dalle normative vigenti.
Altri debiti verso terzi
La composizione della voce è la seguente
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Debiti verso i dipendenti
4.697
12.133
16.830
22.361
Debiti diversi verso terzi
924
7.996
8.920
8.929
-
16.306
16.306
15.581
5.621
36.435
42.056
46.871
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 - quota corrente
TOTALE
BILANCIO CONSOLIDATO 201
I debiti verso dipendenti comprendono alcune voci retributive da liquidare e quote di retribuzione differita di
competenza dell’esercizio 2012 accertate, classificate per 4.697 migliaia di
Euro tra le Continuing Operation e per
12.133 migliaia di Euro tra le Discontinued Operation.
I debiti verso il Ministero dello Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi della
Legge 808/85 sono commentati nella Nota
3.26 - “Altre passività non correnti” e sono
interamente classiﬁcati tra le Discontinued Operation.
Risconti passivi su contributi in
conto impianti - quota corrente
La voce (classificata per 33 migliaia di
Euro tra le Continuing Operation e per
2.521 migliaia di Euro tra le Discontinued Operation) comprende la quota
corrente di contributi in conto impianti
la cui imputazione a conto economico è
stata rinviata al futuro esercizio in correlazione ai residui ammortamenti dei
cespiti relativi.
Risconti passivi su erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 - quota
corrente
La voce (classificata per 1.945 migliaia
di Euro tra le Continuing Operation e per
2.545 migliaia di Euro tra le Discontinued
Operation) comprende la quota corrente
delle concessioni disposte ai sensi delle Legge 808/85 (come specificato nella
Nota 3.8), il cui accreditamento a conto
economico avverrà nell’esercizio successivo in correlazione all’imputazione
dei costi a fronte dei quali è stata concessa l’erogazione.
Ratei e altri risconti passivi
La composizione della voce è indicata
nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Ratei per oneri e contributi relativi
al personale
Ratei diversi
Risconti proventi diversi
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
1.048
1.315
2.363
2.199
367
-
367
693
61
597
658
638
1.476
1.912
3.388
3.530
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
CONTO ECONOMICO
3.32. Ricavi
Il totale dei ricavi, composto da quelli per cessioni di beni e per prestazioni
di servizi e dalla variazione dei lavori in
corso su ordinazione, che è rappresentativo del flusso complessivo dei ricavi
consolidati, è dato dai seguenti valori
(importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Ricavi delle vendite
245.791
Ricavi delle prestazioni e su commesse
2.456
248.247
Variazione dei lavori
in corso su ordinazione
TOTALE
36.788
285.035
Discontinued
Operation
Esercizio 2011
Totale
Continuing
Operation
1.634.756 1.880.547
91.987
544.423
3.676
2.176.723 2.424.970
541.967
95.663
(109.098)
(72.310)
200.884
2.067.625 2.352.660
296.547
La ripartizione dei ricavi per area di attività
e per area geograﬁca di destinazione è illustrata nella Nota 4 relativa all’informativa per settore di attività e area geograﬁca.
Discontinued
Operation
Totale
1.324.586 1.416.573
348.563
352.239
1.673.149 1.768.812
57.410
258.294
1.730.559 2.027.106
3.33. Altri
ricavi operativi
Tale voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
155
3.893
4.048
84
3.581
3.665
Proventi per quota accreditata
a conto economico del credito
d’imposta per attività di ricerca
e sviluppo
7.492
422
7.914
186
415
601
Proventi per quota accreditata
a conto economico delle erogazioni
ai sensi Legge 808/85
2.069
2.716
4.785
2.120
1.440
3.560
471
3.096
3.567
431
2.579
3.010
Recuperi di costi, risarcimenti
e altri proventi
6.584
4.749
11.333
4.234
4.944
9.178
Fondi accreditati a conto economico
5.524
24.361
29.885
1.974
16.677
18.651
Contributi in conto esercizio
Quota di competenza contributi
in conto impianti
BILANCIO CONSOLIDATO 203
(Segue)
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
27
270
297
15
84
99
Plusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni materiali
Plusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni immateriali
Sopravvenienze attive diverse
Proventi e fondi accreditati
a conto economico non ricorrenti
TOTALE
-
96
96
-
-
-
123
6.464
6.587
234
8.365
8.599
8
1.435
1.443
241
2.012
2.253
22.453
47.502
69.955
9.519
I contributi in conto esercizio sono relativi
prevalentemente a contributi per agevolazioni comunitarie su programmi tecnologici a livello europeo.
I proventi per quota accreditata a conto
economico del credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo accolgono la quota
parte del credito di imposta (descritto alla
precedente Nota 3.14 - Attività per imposte
correnti) di competenza dell’esercizio, calcolata in correlazione sia ai costi iscritti nel
conto economico dell’esercizio 2012 a fronte dei quali è stato determinato il credito
d’imposta (comprensivi delle quote di ammortamento dei costi di sviluppo, oggetto
dell’agevolazione, capitalizzati tra le attività immateriali a vita deﬁnita) sia alla rilevazione dei ricavi relativi ai lavori in corso
su ordinazione, al cui valore hanno concorso le spese per attività di ricerca e sviluppo
rientranti nell’agevolazione. La variazione
dell’anno, con riferimento alla Continuing
Operation, è dovuta principalmente alla
contabilizzazione del credito d’imposta relativo ai costi sostenuti negli anni 2008 e
2009 iscritto dalla controllata ELV S.p.A.
40.097 49.616
I proventi per quota accreditata a conto economico delle erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 accolgono la quota parte delle concessioni disposte dal
Ministero dello Sviluppo Economico a
fronte di progetti qualificati come funzionali alla sicurezza nazionale o alla
realizzazione di un progetto di comune interesse europeo, determinata in
base alla tipologia di costi a fronte dei
quali è stata concessa l’erogazione e
in correlazione ai periodi di imputazione a conto economico delle spese o
degli ammortamenti delle attività cui
si riferiscono.
Nella voce fondi accreditati a conto economico sono compresi ristorni di stanziamenti effettuati in esercizi precedenti, relativi ad utilizzi di fondi per rischi e
oneri a fronte di costi sostenuti nel corso dell’esercizio e al rilascio delle eccedenze rispetto agli accantonamenti effettuati a fondi per rischi ed oneri (per
complessivi 29.582 migliaia di Euro) e al
fondo svalutazione crediti (per complessivi 303 migliaia di Euro).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le plusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali sono relative alla
dismissione di carattere ordinario di impianti, macchinari, attrezzature industriali ed altri beni, mentre le plusvalenze su
dismissione di immobilizzazioni immateriali sono relative alla dismissione di costi
di sviluppo come riportato nella Nota 3.4 Attività immateriali a vita deﬁnita.
3.34. Consumi
di materie prime
La composizione della voce è la seguente
(importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Costi per acquisti di materie prime
Variazione delle rimanenze
di materie prime
TOTALE
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
154.862
557.096
711.958
133.528
425.155
558.683
1.467
(1.366)
101
(672)
371
(301)
156.329
555.730
712.059
132.856
3.35. Costi per servizi
Tale voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Costi per servizi
Costi per godimento beni di terzi
TOTALE
425.526 558.382
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
53.554
936.549
990.103
76.717
737.777
814.494
2.016
6.766
8.782
1.572
6.747
8.319
943.315 998.885
78.289
55.570
Nella voce costi per servizi per l’esercizio 2012 è incluso l’ammontare totale
degli emolumenti spettanti agli organi
sociali della Capogruppo, comprensivo
di quelli per lo svolgimento di tali funzioni anche in altre imprese incluse nel
consolidamento, riguardanti compensi
verso i sindaci per complessive 158 mi-
744.524 822.813
gliaia di Euro e verso amministratori per
765 migliaia di Euro.
Nella voce costi per servizi sono altresì
inclusi i costi per consulenze e prestazioni tecniche e professionali, per lavorazioni esterne, per manutenzioni, per somministrazione di lavoro a tempo determinato
BILANCIO CONSOLIDATO 205
(personale interinale), nonché, e in misura prevalente, i costi, classiﬁcati tra le Discontinued Operation, per servizi correlati alle vendite realizzate in base ad accordi
di collaborazione internazionale. I costi in
questione sono rappresentati sia da costi
di marketing e di natura commerciale, da
corrispondersi in relazione alle quote di
partecipazione ai programmi, sia da costi
comuni a beneﬁcio dei programmi stessi,
rappresentativi di oneri tecnico-amministrativi per la gestione dei programmi e
di assistenza e supporto ai prodotti, sostenuti e addebitati al Gruppo dai partner. Tali costi per servizi sono rilevati per
competenza al momento del riconoscimento dei ricavi di vendita. L’incremento
dell’esercizio è pertanto riconducibile in
misura prevalente a tale tipologia di oneri, aumentati in valore assoluto in correlazione con l’incremento dei ricavi cui si
riferiscono.
Tra i costi per godimento di beni di terzi
(classiﬁcati tra le Discontinued Operation)
sono inclusi costi relativi all’utilizzo temporaneo di motori forniti a compagnie aeree
in sostituzione di motori per i quali è in corso la revisione, per 2.670 migliaia di Euro
(2.245 migliaia di Euro nell’esercizio 2011).
3.36. Costi per il personale
Tale voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Salari e stipendi e altri costi attuariali
38.788
167.985
206.773
37.393
156.582
193.975
Oneri sociali
12.363
50.512
62.875
12.720
47.997
60.717
Oneri per piani a contribuzione definita
1.633
10.770
12.403
1.642
9.901
11.543
Altri costi per il personale e
accantonamenti retribuzione variabile
-
-
-
-
-
-
Costo previdenziale prestazioni
di lavoro corrente (service cost)
214
1.159
1.373
166
1.041
1.207
Perdite/(Utili) attuariali riconosciute
su beneﬁci ai dipendenti
200
1.752
1.952
132
1.047
1.179
-
48
48
-
49
49
200
24.155
24.355
-
5.479
5.479
2.007
13.155
15.162
3.118
14.699
17.817
55.405
269.536
324.941
55.171
Oneri per piani a beneﬁci deﬁniti
e altri beneﬁci a lungo termine:
Costo previdenziale prestazioni
di lavoro passate
Costo piano cash settled
share-based payment
Accantonamento a fondi e altri
oneri per retribuzione variabile
TOTALE
236.795 291.966
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il costo piano cash-settled share-based
payment, si riferisce allo stanziamento registrato nell’anno per l’adeguamento della valutazione della passività a fronte di un
piano di compensi attribuibili a un certo
numero di manager (quasi esclusivamente facenti capo alle Discontinued Operation), come indicato nella Nota 3.24 - Fondi
per rischi ed oneri. Inoltre, come riportato nella Nota 3.19 - Altre riserve di patrimonio netto, ad un determinato numero di
manager del Gruppo (anche in tal caso in
prevalenza facenti capo alle Discontinued
Operation) è stata attribuita la facoltà di
partecipare a una forma di investimento
nella controllante della Capogruppo, conﬁgurabile come equity-settled share-based payment ai sensi dell’IFRS 2, il cui fair
value non è risultato signiﬁcativo e conseguentemente non si è proceduto ad alcuna
appostazione in bilancio.
La tabella che segue espone, a livello di
Gruppo e suddiviso per categoria, il numero medio dei dipendenti delle società incluse nel consolidamento:
Media esercizio 2012
Media esercizio 2011
Operai
2.912
2.796
Impiegati
2.313
2.269
118
105
5.343
5.170
Dirigenti
TOTALE
La variazione intervenuta nell’esercizio è
in buona parte dovuta all’incremento del
numero medio di dipendenti della controllante Avio S.p.A. a seguito dell’incremento
dei volumi di produzione.
Il numero medio dei dipendenti totali
delle imprese consolidate con il metodo
proporzionale è il seguente:
Media esercizio 2012
Media esercizio 2011
Operai
43
36
Impiegati
51
49
Dirigenti
1
2
95
87
TOTALE
BILANCIO CONSOLIDATO 207
3.37. Ammortamenti
Tale voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
6.171
48.388
54.559
6.942
45.499
52.441
Immobilizzazioni materiali
Investimenti immobiliari
Attività immateriali a vita definita
TOTALE
40
-
40
40
-
40
10.855
90.013
100.068
9.195
87.077
96.272
17.066
138.401
155.467
16.177
Gli ammortamenti delle attività immateriali a vita deﬁnita comprendono l’importo di 44.756 migliaia di Euro (classiﬁcati
per 4.084 migliaia di Euro tra le Continuing Operation e per 40.671 migliaia di Euro
tra le Discontinued Operation), riferito alla
quota imputata a conto economico per
ammortamento delle attività per accreditamento presso la clientela per partecipazione a programmi, iscritte, nell’esercizio 2007, in sede di allocazione del costo
dell’Acquisizione.
3.38. Svalutazioni
e ripristini di valore
132.576 148.753
La svalutazione rilevata tra le Discontinued Operation nell’esercizio 2011, pari
a 313 migliaia di Euro per le attività materiali e 2.714 migliaia di Euro per attività immateriali (come indicato nella Nota 3.4), si riferiva alla rilevazione
delle perdite di valore di talune attività
immobilizzate.
3.39. Altri
costi operativi
La natura e l’ammontare dei costi componenti la voce sono indicati nel prospetto che segue (importi in migliaia di
Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
876
37.610
38.486
366
44.226
44.592
6
298
304
-
431
431
Oneri diversi di gestione
3.149
25.334
28.483
3.439
15.666
19.105
Oneri e accantonamenti non ricorrenti
3.019
7.371
10.390
5.472
7.240
12.712
7.050
70.613
77.663
9.277
67.563
76.840
Accantonamenti per rischi e oneri
Svalutazione dei crediti commerciali
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Accantonamenti
per rischi e oneri
Svalutazione
dei crediti commerciali
Gli accantonamenti costituiscono lo stanziamento imputato al conto economico a
fronte di costituzione o integrazione di
fondi per rischi e oneri, riguardanti, per
le Continuing Operation principalmente
rischi contrattuali e commerciali, e per
le Discontinued Operation rischi contrattuali e commerciali per 36.117 migliaia
di Euro e rischi legali e ambientali per
1.493 migliaia di Euro.
La svalutazione dei crediti rappresenta l’accantonamento effettuato nell’anno
al fondo svalutazione crediti commerciali
verso terzi, iscritto a rettiﬁca della corrispondente voce dell’attivo.
Oneri diversi di gestione
La natura e l’ammontare dei costi componenti la voce sono indicati nel prospetto
che segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Imposte indirette e tasse
Spese e oneri diversi
Minusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni materiali
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
2.372
5.655
8.027
2.003
4.313
6.316
654
12.498
13.152
609
7.334
7.943
26
731
757
4
299
303
Minusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni immateriali
-
-
-
-
271
271
Sopravvenienze passive diverse
97
6.450
6.547
823
3.449
4.272
3.149
25.334
28.483
3.439
15.666
19.105
TOTALE
La voce spese e oneri diversi include
principalmente spese per rappresentanza e ospitalità, quote associative,
penalità contrattuali, contributi consortili e oneri su contratti di collaborazione internazionale, relativi prevalentemente alle Discontinued Operation.
Le minusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali sono conse-
guenti all’alienazione di carattere ordinario di impianti, macchinari e altri beni.
Oneri e accantonamenti
non ricorrenti
La voce comprende costi di natura non ricorrente o emergenti da eventi eccezionali non
derivanti dalla ordinaria attività operativa delle società, il cui dettaglio è esposto nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
BILANCIO CONSOLIDATO 209
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Esercizio 2011
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
6.091
7.456
1.435
2.549
3.984
Costi sostenuti:
per ristrutturazione
organizzativa e oneri per il personale
per altri oneri atipici
1.365
134
690
824
842
360
1.202
1.499
6.781
8.280
2.277
2.909
5.186
-
-
-
-
3.525
3.525
1.179
590
1.769
3.195
483
3.678
293
-
293
-
54
54
Accantonamenti a fondi:
per procedure di mobilità
per rischi legali ed ambientali
per rischi fiscali
per rischi contrattuali e commerciali
TOTALE
48
-
48
-
269
269
1.520
590
2.110
3.195
4.331
7.526
3.019
7.371
10.390
5.472
7.240
12.712
3.40. Costi capitalizzati
per attività realizzate
internamente
Tale voce rappresenta la contropartita
dei costi sostenuti per la realizzazione
interna di attività materiali e immateriali, iscritte nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria.
Nell’esercizio 2012 presenta un importo
complessivo pari a 39.961 migliaia di Euro
(28.046 migliaia di Euro al 31 dicembre
2011) relativi per 5.515 migliaia di Euro
alle Continuing Operation e per 34.446 migliaia di Euro alle Discontinued Operation,
e comprende i seguenti costi (importi in
migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Costi per produzione interna
di immobilizzazioni materiali
Costi di sviluppo
Costi per realizzazione
interna attività immateriali
TOTALE
Discontinued
Operation
Esercizio 2011
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
371
6.362
6.733
14
890
904
5.144
26.174
31.318
6.044
18.368
24.412
-
1.910
1.910
-
2.730
2.730
5.515
34.446
39.961
6.058
21.988
28.046
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.41. Proventi ﬁnanziari
La composizione della voce è riportata nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Interessi attivi verso banche
Sconti e altri proventi ﬁnanziari
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
-
100
100
1
235
236
525
1.112
1.637
477
530
1.007
Interessi attivi su crediti ﬁnanziari
57
7
64
180
46
226
Interessi attivi su crediti
ﬁnanziari verso collegate
77
-
77
31
-
31
Proventi relativi a operazioni
su strumenti derivati su tasso
-
28.092
28.092
-
55.682
55.682
659
29.311
29.970
689
56.493
57.182
Differenze cambio attive realizzate
146
39.655
39.801
163
36.800
36.963
Differenze cambio attive accertate
64
14.822
14.886
-
5.605
5.605
-
674
674
-
2.162
2.162
210
55.151
55.361
163
44.567
44.731
869
84.462
85.331
853
Proventi relativi a operazioni
su strumenti derivati su cambio
TOTALE
Nella voce relativa agli interessi attivi su
crediti ﬁnanziari verso collegate sono inclusi interessi verso la collegata Termica
Colleferro S.p.A. per 70 migliaia di Euro e
interessi verso la collegata ASPropulsion
Capital N.V. per 7 migliaia di Euro.
Le differenze cambio attive realizzate sono
relative all’incasso dei crediti e al pagamento dei debiti in valuta.
101.060 101.913
Le differenze cambio attive accertate relative al 2012 sono relative all’adeguamento al cambio di ﬁne esercizio di crediti e debiti espressi in valuta e sono
riferite a partite di natura commerciale
e, per la quota classiﬁcata tra le Discontinued Operation, anche alla parte denominata in Dollari dei debiti per i ﬁnanziamenti Senior Facilities Agreement e
SubordinatedTreasuryCoLoanAgreementNo.2.
BILANCIO CONSOLIDATO 211
3.42. Oneri ﬁnanziari
L’esposizione delle componenti principali della voce è riportata nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Interessi passivi verso banche
su ﬁnanziamenti
Senior Facilities Agreement
-
51.193
51.193
-
33.774
33.774
Interessi passivi verso collegate
su ﬁnanziamenti Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 1 e No. 2
-
40.656
40.656
-
44.450
44.450
697
6.278
6.975
661
5.952
6.613
58
115
173
180
252
432
Interessi passivi verso controllante
su ﬁnanziamento Intercompany
Loan Agreement
Interessi passivi su debiti
ﬁnanziari verso collegate
Interessi passivi su mutui verso
banche e ﬁnanziamenti
Ministero Sviluppo Economico
-
19
19
-
23
23
Interessi passivi su altri debiti
71
10.012
10.083
52
16.663
16.715
Sconti e altri oneri ﬁnanziari
58
9.871
9.929
91
4.931
5.022
354
2.785
3.139
189
1.214
1.403
-
32.804
32.804
-
94.034
94.034
Oneri da attualizzazione
beneﬁci a dipendenti
Oneri relativi a operazioni
su strumenti derivati su tasso
1.238
153.733
154.971
1.173
201.293
202.466
Differenze cambio passive realizzate
129
53.939
54.068
124
32.029
32.153
Differenze cambio passive accertate
-
2.296
2.296
130
33.041
33.171
Oneri relativi a operazioni
su strumenti derivati su cambio
-
5.605
5.605
-
214
214
129
61.840
61.969
254
65.284
65.538
215.573 216.940
1.427
TOTALE
1.367
266.577 268.004
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gli importi degli interessi relativi a debiti, classificati principalmente tra le Discontinued Operation, che sono iscritti a
bilancio al valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato sono determinati utilizzando il tasso di
interesse effettivo.
Si segnala che la voce interessi passivi verso banche include, tra gli altri, gli
effetti derivanti dalla contabilizzazione dell’Amendment and Restatement
Agreement sottoscritto in data 30 maggio 2012 (si veda Nota 3.22) rappresentati, in particolare, dall’imputazione a
conto economico dell’effetto del costo
ammortizzato correlato al pro-quota di indebitamento considerato estinto ai sensi dello IAS 39 (3.637 migliaia
di Euro), nonché dalla quota di oneri di
transazione attribuita al nuovo finanziamento scaturente dalla ridenominazione in Euro dell’estinto debito denominato in Dollari e rilevata immediatamente
a conto economico (2.904 migliaia di
Euro) in applicazione del principio contabile di riferimento.
Inoltre, sempre con riferimento agli effetti dei citati accordi modiﬁcativi ed integrativi, la voce interessi passivi verso
collegate comprende, per 3.603 migliaia
di Euro, l’imputazione a conto economico
della quota residua dell’effetto del costo
ammortizzato riferito al ﬁnanziamento
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1 rimborsato in data 7 giugno
2012 (si veda Nota 3.22).
Le differenze cambio passive realizzate sono relative all’incasso dei crediti e
al pagamento dei debiti in valuta, non-
ché per 11.819 migliaia di Euro, all’effetto della ridenominazione in Euro di una
porzione del Senior Facilities Agreement
originariamente denominata in Dollari,
nell’ambito dell’Amendment and Restatement Agreement.
Le differenze cambio passive accertate
sono relative all’adeguamento al cambio
di fine esercizio di crediti e debiti espressi in valuta.
Il saldo netto tra differenze cambio attive e passive e oneri e proventi relativi a
operazioni su strumenti derivati su cambi, principalmente riferiti alle Discontinued Operation, denuncia un risultato negativo pari a 6.608 migliaia di Euro.
Nell’esercizio 2011 tale saldo era negativo per 20.807 migliaia di Euro.
La voce relativa agli interessi passivi su
debiti verso collegate include, tra le Continuing Operation, l’importo di 58 migliaia di Euro relativi alla quota del 50% degli
interessi sul debito finanziario intercompany di Avio S.p.A. verso l’impresa a controllo congiunto Europropulsion S.A. non
elisi in sede di consolidamento in applicazione del metodo proporzionale e, tra
le Discontinued Operation, l’importo di
115 migliaia di Euro relativi agli interessi
passivi verso la collegata ASPropulsion
Capital N.V. per finanziamenti concessi a
società estere del Gruppo.
3.43. Proventi/(oneri)
da partecipazioni
I proventi netti da partecipazioni (riferiti alle Continuing Operation e Discontinued Operation - si veda Nota
1.1) presentano nell’esercizio 2012
BILANCIO CONSOLIDATO 213
un saldo di 1.545 migliaia di Euro, per
1.367 migliaia di Euro (classificato nelle Continuing Operation ) relativo al riversamento al conto economico nell’esercizio 2012 del fondo per rischi su
partecipazioni accantonato in esercizi
precedenti a copertura di rischi sulle
partecipate Arianespace S.A. e Arianespace Participation S.A. e, per 178
migliaia di Euro (classificato nelle Discontinued Operation ) relativo al saldo
netto tra i dividendi ricevuti da società collegate per 244 migliaia di Euro e
la svalutazione di partecipazioni per 66
migliaia di Euro.
3.44. Imposte sul reddito
Le imposte (riferite alle Continuing
Operation e Discontinued Operation
- si veda Nota 1.1) presentano nell’esercizio 2012 un saldo netto negativo a
conto economico pari a 57.566 migliaia di Euro, costituito da imposte correnti per 70.268 migliaia di Euro e da
imposte anticipate e differite nette per
un saldo positivo di 12.702 migliaia di
Euro. Nell’esercizio 2011 il saldo a con-
to economico era risultato negativo per
24.234 migliaia di Euro, costituito da
imposte correnti per 31.967 migliaia di
Euro e da imposte anticipate e differite
nette per un saldo negativo di 7.733 migliaia di Euro.
Le imposte correnti risultano composte dall’accantonamento per imposte
sul reddito imponibile dell’esercizio,
ripartito tra IRES, imposte delle società estere e altre imposte per complessivi 21.258 migliaia di Euro, e IRAP per
20.769 migliaia di Euro, da altri oneri
di natura fiscale per 28.500 migliaia
di Euro (relativi all’accantonamento a
fondo rischi fiscali), e dalla differenza
tra imposte accantonate nel precedente esercizio e quelle effettivamente liquidate (259 migliaia di Euro di minori
imposte).
La tabella che segue sintetizza le imposte dell’esercizio 2012, riferite
complessivamente alle Continuing e
Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
IRES e altre imposte
IRAP
Totale
imposte di competenza dell’esercizio
21.258
20.769
42.027
altri oneri di natura ﬁscale
28.500
-
28.500
-
(259)
(259)
Imposte correnti:
differenza tra imposte liquidate e imposte
stanziate nel precedente esercizio
Imposte (anticipate)/differite nette
TOTALE
49.758
20.510
70.268
(9.881)
(2.821)
(12.702)
39.877
17.689
57.566
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Sulla base delle logiche di attribuzione
degli oneri per imposte correnti e differite descritte nella precedente Nota 1.1
- Discontinued Operation, si riporta di
Continuing Operations
seguito il dettaglio della voce imposte
sul reddito di pertinenza delle Continuing Operation e delle Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
Discontinued Operations
Total 2012
IRES and
other
taxes
IRAP
Total
IRES and
other
taxes
IRAP
Total
IRES and
other
taxes
IRAP
Total
imposte di competenza
dell’esercizio
4.993
4.879
9.872
16.265
15.890
32.155
21.258
20.769
42.027
altri oneri ﬁscali di
competenza dell’esercizio
2.850
-
2.850
25.650
-
25.650
28.500
-
28.500
Imposte correnti:
differenza tra imposte
liquidate e imposte stanziate
nel precedente esercizio
Imposte (anticipate)/
differite nette
TOTALE
-
(61)
(61)
-
(198)
(198)
-
(259)
(259)
7.843
4.818
12.661
41.915
15.692
57.607
49.758
20.510
70.268
(2.321)
(663)
(2.984)
(7.560)
(2.158)
(9.718)
(9.881)
(2.821) (12.702)
5.522
4.155
9.677
34.355
13.534
47.889
39.877
17.689
57.566
BILANCIO CONSOLIDATO 215
La riconciliazione tra aliquota teorica ed
aliquota effettiva, con esclusione dell’IRAP, in considerazione della sua partico-
lare natura, e degli accantonamenti a fondi
rischi ﬁscali, viene esposta nella seguente
tabella (importi in migliaia di Euro):
Risultato ante imposte (Continuing e Discontinued Operation)
Aliquota ordinaria applicata
Imposte teoriche
Esercizio 2012
Esercizio 2011
90.243
35.545
27,50%
27,50%
24.817
9.775
-
(2.716)
(2.268)
(1.879)
7.422
5.561
(16.705)
(1.493)
(473)
(134)
Effetto delle variazioni:
Redditi esenti
Dividendi
Costi indeducibili
Altre differenze permanenti
Imposte differite non registrate
Effetto variazione aliquote (inclusa differenza tra aliquota ordinaria e aliquote locali)
Imposte relative ad esercizi precedenti
TOTALE
(1.558)
225
171
(79)
(13.441)
(515)
Imposte effettive
11.377
9.260
Aliquota effettiva
12,6%
24,9%
4. INFORMATIVA PER
SETTORE DI ATTIVITÀ
E PER AREA GEOGRAFICA
cizio 2011 è stata conseguentemente riesposta sulla base della nuova ripartizione
dei settori di attività.
Informativa per settore di attività
Si evidenzia inoltre che, a seguito della ﬁrma del contratto preliminare di compravendita precedentemente descritto nella
Nota 1.1, si è ritenuto opportuno riportare
separatamente l’informativa per settore di
attività relativa alle Continuing Operation,
inclusiva del settore Spazio e dalla porzione delle “Altre Attività” non rientranti nel
perimetro di conferimento di ramo d’azienda (si veda Nota 1.1), e quella relativa
alle Discontinued Operation, inclusiva del
Settore AeroEngine e della relativa quota
delle “Altre Attività”.
A partire dall’esercizio 2012, a seguito dei
cambiamenti apportati all’informativa direzionale del Gruppo legati alla conﬂuenza
delle attività di manutenzione dei motori di
velivoli civili (precedentemente incluse nel
Settore AvioService) nell’ambito del Settore
AeroEngine, anche l’informativa per settore
di attività ai sensi dell’IFRS 8 è stata coerentemente modiﬁcata; pertanto al 31 dicembre 2012 i settori di attività ai sensi dell’IFRS 8 coincidono con i Settori AeroEngine,
incluso tra le Discontinued Operation, e
Spazio, incluso tra le Continuing Operation.
In linea con quanto richiesto dall’IFRS 8,
l’informativa di settore relativa all’eser-
Di seguito sono riportate le informazioni
per settori di attività come sopra descritti
(importi in milioni di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Continuing Operation
Settore
Spazio
Altre
attività
(a)
285,0
Discontinued Operation
Settore
AeroEngine
Altre
Attività
(b)
Totale
Continuing
Operation
(a+b)
(c)
(d)
Totale
Discontinued
Operation
(c+d)
-
285,0
2.067,6
-
2.067,6
Conto Economico
Consolidato 2012
Ricavi verso terzi
Ricavi verso altri settori
Totali ricavi
Risultato di settore
Proventi/(oneri) non allocati
Risultato operativo
-
-
-
-
-
-
285,0
-
285,0
2.067,6
-
2.067,6
25,2
-
25,2
308,4
-
308,4
-
(4,9)
(4,9)
-
(108,4)
(108,4)
25,2
(4,9)
20,3
308,4
(108,4)
200,0
Proventi/(oneri) ﬁnanziari netti
(0,5)
(131,1)
Proventi/(oneri) da partecipazioni
1,4
0,2
Utile/(perdita) dell’esercizio
prima delle imposte
21,2
69,1
Imposte sul reddito
(9,7)
(47,9)
Utile/(perdita) dell’esercizio
11,5
21,2
Situazione Patrimoniale Finanziaria Consolidata
al 31 dicembre 2012
Attività del settore
702,8
Attività non allocate
Totale attività
Passività del settore
Passività non allocate
(*)
Totale passività
-
702,8
3.851,6
-
3.851,6
-
11,2
11,2
-
118,2
118,2
702,8
11,2
714,0
3.851,6
118,2
3.969,8
397,6
-
397,6
1.522,2
-
1.522,2
-
340,0
340,0
-
1.641,7
1.641,7
397,6
340,0
737,6
1.522,2
1.641,7
3.163,9
Altre informazioni
relative al 2012
Investimenti in immobilizzazioni
12,7
175,9
-
-
(17,0)
(138,4)
(Svalutazioni) e ripristini
di valore di immobilizzazioni
Ammortamenti
(*) Le passività non allocate incluse tra le Continuing Operation riﬂettono le logiche di attribuzione delle passività dettagliate nella precedente Nota 1.1.
Il numero di dipendenti del Gruppo al
31 dicembre 2012 è pari a 5.369, attri-
buibili per circa l’ 86% alle Discontinued
Operation.
BILANCIO CONSOLIDATO 217
Le informazioni di settore riferite al
bilancio consolidato 2011, opportuna-
mente riesposte come sopra descritto,
erano le seguenti:
Continuing Operation
Settore
Spazio
Altre
attività
(a)
(b)
Discontinued Operation
Totale
Continuing
Operation
(a+b)
Settore
AeroEngine
Altre
Attività
(c)
(d)
Totale
Discontinued
Operation
(c+d)
Conto Economico
Consolidato 2011
Ricavi verso terzi
Ricavi verso altri settori
Totali ricavi
Risultato di settore
Proventi/(oneri) non allocati
Risultato operativo
296,5
-
296,5
1.730,6
-
1.730,6
-
-
-
-
-
-
296,5
-
296,5
1.730,6
-
1.730,6
27,7
-
27,7
255,1
-
255,1
-
(4,3)
(4,3)
-
(77,1)
(77,1)
27,7
(4,3)
23,4
255,1
(77,1)
Proventi/(oneri) ﬁnanziari netti
Proventi/(oneri) da partecipazioni
Utile/(perdita) dell’esercizio
prima delle imposte
Imposte sul reddito
Utile/(perdita) dell’esercizio
178,0
(0,6)
(165,5)
-
0,3
22,8
12,8
(15,6)
(8,7)
7,2
4,1
Situazione Patrimoniale Finanziaria Consolidata
al 31 dicembre 2011
Attività del settore
3.689,5
20,4
3.709,9
712,3
-
4.422,2
-
-
-
-
103,6
103,6
Totale attività
3.689,5
20,4
3.709,9
712,3
103,6
4.525,8
Passività del settore
1.465,0
20,9
1.485,9
399,7
-
1.885,6
Attività non allocate
Passività non allocate
Totale passività
-
-
-
-
1.909,5
1.909,5
1.465,0
20,9
1.485,9
399,7
1.909,5
3.795,1
83,4
0,6
84,0
14,9
6,4
105,3
Altre informazioni
relative al 2011
Investimenti in immobilizzazioni
(Svalutazioni) e ripristini di valore
di immobilizzazioni
Ammortamenti
(3,0)
-
(3,0)
-
-
(3,0)
(127,8)
(0,4)
(128,2)
(16,2)
(4,4)
(148,8)
3.848
146
3.994
723
407
5.124
Numero dipendenti al
31 dicembre 2011
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Informativa per area geograﬁca
I ricavi del Gruppo, distinti tra Continuing
Operation e Discontinued Operation, sono
così ripartiti per area geograﬁca, sulla base
del paese di riferimento del cliente (importi
in milioni di Euro):
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Italia/Europa
Discontinued
Operation
Esercizio 2011
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
285,0
660,6
945,6
296,5
599,5
896,0
Nord America
-
1.369,5
1.369,5
-
1.099,2
1.099,2
Altri paesi
-
37,5
37,5
-
31,9
31,9
TOTALE
285,0
2.067,6 2.352,6
296,5
Le attività del Gruppo, distinte al 31 dicembre
2012 tra Continuing Operation e Discontinued
Operation, sono così allocate sulla base del luogo in cui si trovano (importi in milioni di Euro):
Al 31 dicembre 2012
Italia/Europa
1.730,6 2.027,1
Al 31 dicembre 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
714,0
3.589,5
4.303,5
4.232,9
Nord America
-
364,8
364,8
278,7
Altri paesi
-
15,5
15,5
14,2
TOTALE
714,0
3.969,8 4.683,8
4.525,8
I nuovi investimenti del Gruppo, distinti
per l’esercizio 2012 tra Continuing Operation e Discontinued Operation, in immobilizzazioni materiali, investimenti immobi-
liari e in attività immateriali a vita deﬁnita
sono così allocati sulla base del luogo in
cui sono stati effettuati (importi in milioni
di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
12,7
168,3
181,0
94,2
Nord America
-
7,4
7,4
10,5
Altri paesi
-
0,2
0,2
0,6
TOTALE
12,7
175,9
188,6
105,3
Italia/Europa
BILANCIO CONSOLIDATO 219
5. IMPEGNI E RISCHI
I principali impegni e rischi del Gruppo
sono analizzati nel prospetto che segue
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
121.833
128.052
Garanzie prestate:
Garanzie personali:
Fideiussioni rilasciate da terzi per conto del Gruppo
Altre garanzie
32.571
18.866
Garanzie reali
475.306
469.180
Totale garanzie prestate
629.710
616.098
Beni di terzi presso il Gruppo
567.623
564.845
Beni del Gruppo presso terzi
15.728
15.723
Fideiussioni e garanzie ricevute
27.948
26.421
1.241.009
1.223.087
TOTALE
Garanzie prestate
Comprendono, tra le garanzie personali, ﬁdeiussioni rilasciate da terzi per conto del Gruppo a favore della clientela per
l’esecuzione di contratti e altre garanzie
rappresentate da lettere di patronage rilasciate nell’interesse di società del Gruppo.
Le garanzie reali presenti al 31 dicembre
2012 si riferiscono a ipoteche su beni immobili (di cui 35.000 migliaia di Euro relative alle Continuing Operation) e privilegi
speciali su impianti e macchinario e giacenze di magazzino in relazione ai contratti di ﬁnanziamento Senior Facilities Agreement e Senior Performance Bond Facility
Agreement, prevalentemente relativi alle
Discontinued Operation.
Inoltre alcune società del Gruppo, al 31 dicembre 2012, in quanto parte nei contratti
di ﬁnanziamento, classiﬁcati tra le Discon-
tinued Operation, denominati “Senior Facilities Agreement e Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2 ” in qualità di “Additional Guarantor” e “Borrower” secondo
il tipo di contratto, hanno assunto garanzia
per le obbligazioni degli altri “Obligor” derivanti dai contratti di ﬁnanziamento e prestato speciﬁche garanzie, costituite da pegno
su azioni e quote di talune società controllate e collegate, sui diritti di proprietà intellettuale, su determinati crediti commerciali e conti bancari e sui crediti derivanti da
polizze assicurative, a favore dei “Lender”.
Beni di terzi presso il Gruppo
Comprendono essenzialmente motori aeronautici e accessori principalmente di
proprietà dell’Aeronautica Militare italiana in corso di revisione, oltre a materiali
in deposito e ad attrezzature e macchinari ricevuti in uso o in leasing, relativi essenzialmente alle Discontinued Operation.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Beni del Gruppo presso terzi
Si riferiscono, oltre che a certificati
azionari rappresentativi di partecipazioni in deposito presso banche, a materiali e attrezzature dati in deposito o
uso presso fornitori, relativi essenzialmente alle Discontinued Operation .
Altri conti d’ordine
La voce comprende principalmente fideiussioni ricevute da fornitori a fronte di ordini per forniture da completare,
relativi essenzialmente alle Discontinued Operation.
Vertenze legali e passività
potenziali
I rischi legali a cui è esposto il Gruppo
derivano in parte dalla varietà e dalla
complessità delle norme e dei regolamenti a cui è soggetta l’attività industriale e commerciale del Gruppo, soprattutto in materia di ambiente, sicurezza,
responsabilità prodotto, fiscale e concorrenza. Nel corso del normale svolgimento della propria attività, il Gruppo
è pertanto parte in alcuni procedimenti
giudiziari civili, amministrativi e penali,
attivi e passivi. Pur non essendo possibile prevedere oppure determinare l’esito di ciascun procedimento, il Gruppo ritiene che la conclusione definitiva degli
stessi non avrà un impatto sfavorevole
rilevante sulla condizione finanziaria del
Gruppo. Laddove, invece, è probabile che
occorra un esborso di risorse per adempiere obbligazioni e tale importo sia stimabile in modo attendibile, il Gruppo ha
effettuato specifici accantonamenti a
fondi per rischi ed oneri.
Il Gruppo ritiene che le somme accanto-
nate nei fondi per rischi e oneri e quelle
incluse tra i costi di ciascuna commessa
a fini di copertura delle eventuali passività rivenienti da contenziosi pendenti
o potenziali siano nel loro complesso di
importo adeguato. Inoltre, gli oneri derivanti da procedimenti di natura ambientale risultano oggetto di specifica
garanzia da parte del venditore, entro
determinati limiti e condizioni, contenuta nel contratto perfezionato nel 2003
relativo all’acquisizione di Avio S.p.A. da
parte di Avio Holding S.p.A. (entrambe
ora incorporate nella Capogruppo).
Si riporta di seguito una breve descrizione dei procedimenti, attivi e passivi,
più significativi di cui il Gruppo è parte, nonché una breve descrizione delle
principali passività potenziali, con riferimento alla Continuing Operation e alle
Discontinued Operation.
Continuing Operation
Comune di Colleferro/Secosvim
(ARPA 1 e ARPA 2)
Nel marzo 2004, il commissario straordinario del Comune di Colleferro ha
emanato un’ordinanza nei confronti di
Secosvim disponendo la messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica di alcuni siti all’interno
del comprensorio industriale di Colleferro (denominati “ARPA 1” e “ARPA
2”). Secosvim ha impugnato i relativi
provvedimenti davanti al TAR (Tribunale Amministrativo Regionale) del Lazio,
basandosi sul presupposto di non essere il soggetto responsabile dell’inquinamento. Peraltro, successivamente
all’impugnazione, Secosvim ha ritenuto di aderire parzialmente alle richieste
BILANCIO CONSOLIDATO 221
della pubblica amministrazione, adottando i provvedimenti di messa in sicurezza d’emergenza e caratterizzazione
dei siti. A fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico
di tali interventi è stato stanziato apposito fondo rischi. Il ricorso è attualmente in fase di trattazione.
Nelle more, in data 18 dicembre 2008 è
stato siglato tra l’Ufficio Commissariale
per l’Emergenza nella Valle del Sacco e
Secosvim un accordo, avente ad oggetto la bonifica del suolo e delle acque di
falda del sito ARPA 1, nonché la messa
in sicurezza permanente del sito individuato come “ex Cava Pozzolana”.
In particolare, in forza di tale accordo,
l’autorità commissariale si è impegnata ad eseguire l’insieme degli interventi
destinati alla progettazione e realizzazione del progetto di bonifica del suolo
insaturo e delle acque di falda del sito,
comprensivo della progettazione e della
realizzazione di un’idonea area di confinamento definitivo dei rifiuti.
Secosvim, a sua volta, si è impegnata a
partecipare con un contributo volontario
per gli interventi di messa in sicurezza
permanente e a sostenere gli oneri economici di gestione post-operativa e manutenzione di tale area.
In data 29 luglio 2011 è stato siglato un
ulteriore accordo tra l’Ufficio Commissariale per l’Emergenza nella Valle del
Sacco e la Secosvim per la messa in sicurezza permanente del sito ARPA 2. In
forza di tale accordo l’Ufficio Commissariale si è assunto l’esecuzione dell’insieme degli interventi destinati alla progettazione e realizzazione della messa
in sicurezza permanente di ARPA 2,
consistente nella creazione di un’area
di confinamento in sito.
Secosvim, a sua volta, si è impegnata
a partecipare con un contributo volontario pari all’80% del valore dei lavori,
da computarsi a consuntivo, per l’insieme degli anzidetti interventi, a sostenere gli oneri economici di gestione
post-operativa e manutenzione dell’area di confinamento, a realizzare, sostenendone i costi, le opere per la bonifica
dell’acquifero soggiacente l’area denominata “Benzoino” e derivati, nonché a
corrispondere un ulteriore contributo di
1 milione di Euro per la corretta messa
in sicurezza ambientale e la risoluzione delle problematiche insorte nel corso dei lavori di bonifica del sito ARPA 1.
Con ulteriore accordo del 1 agosto 2012
e in forza dell’ultima conferenza di servizi del 30 ottobre 2012 Secosvim si è
impegnata ad attuare la messa in sicurezza permanente del sottoprodotto industriale e dei terreni a contorno rinvenuti nei lavori di bonifica sopra indicati
con costi a suo carico stimati in circa 1
milione di Euro. A fronte di tale impegno, è stato stanziato, limitatamente per
la quota a carico, apposito fondo rischi.
I lavori di bonifica dei di terreni di ARPA
1, a carico dell’Ufficio Commissariale,
sono stati terminati. E’ in corso la messa in sicurezza permanente del sottoprodotto industriale.
E’ in corso l’espletamento della gara di
appalto pubblico per ARPA 2.
Comune di Colleferro/Secosvim-Avio
S.p.A. (inquinamento ﬁume Sacco)
Nel giugno 2005, a seguito della scoper-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
ta di sostanze tossiche nel latte prodotto in alcune fattorie della valle del fiume Sacco, il Comune di Colleferro ha
emanato varie ordinanze nei confronti
di Secosvim, Avio S.p.A. ed altre aziende nella medesima area disponendo la
messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica delle aree
sulle quali operano tali aziende con costi a carico delle medesime. Secosvim
e Avio S.p.A. hanno proposto ricorso avverso tali ordinanze presso il TAR del
Lazio, chiedendo la sospensiva di tali
provvedimenti. Contestualmente, sono
comunque stati adottati provvedimenti
di messa in sicurezza d’emergenza dei
siti. A fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico di
tali interventi è stato stanziato apposito
fondo rischi. Il ricorso è attualmente in
fase di trattazione.
Nelle more, sono stati siglati tra l’Ufficio Commissariale per l’Emergenza nella Valle del Sacco e Secosvim in
data 18 dicembre 2008 e 29 luglio 2011
i sopra menzionati accordi aventi ad oggetto la bonifica del suolo e delle acque
di falda del sito ARPA 1, la messa in sicurezza permanente del sito individuato come “ex Cava Pozzolana”, nonché
la messa in sicurezza permanente del
sito ARPA 2. Sono state altresì ultimate le caratterizzazioni dei terreni e sono
in fase di completamento le integrazioni
delle misure di messa in sicurezza d’emergenza.
Secosvim/Caffaro
Nel comprensorio di Colleferro è compresa un’area industriale denominata
“Benzoino e derivati” che fino al 31 di-
cembre 2007 è stata locata alla società
Caffaro S.p.A. che dal mese di settembre 2009 è stata assoggettata a procedura di amministrazione straordinaria.
Al fine di recuperare i crediti vantati nei confronti della Caffaro, Secosvim
ha presentato istanza di ammissione al
passivo avanti il tribunale di Udine.
Parallelamente l’Ufficio Commissariale per l’Emergenza nella Valle del Sacco ha proceduto in danno nei confronti
di Caffaro per inquinamento del terreno
per un valore stimato di circa 7 milioni
di Euro, che corrispondeva al presumibile costo di bonifica di queste aree. La
Caffaro ha impugnato avanti al TAR del
Lazio l’azione in danno e Secosvim si è
quindi costituita in giudizio. La causa è
attualmente pendente. Esiste la possibilità che la società Caffaro rivendichi i
suddetti costi nei confronti di Secosvim
in qualità di proprietaria degli immobili. Secosvim ha comunque richiesto al
Tribunale di Velletri un accertamento
tecnico preventivo volto a determinare
eventuali responsabilità della Caffaro
nella contaminazione dell’area “Benzoino e derivati”, che si è concluso con
il deposito di una perizia che ha confermato una responsabilità diretta della
Caffaro nell’anzidetta contaminazione.
Con il sopra menzionato accordo per
ARPA 2 (del 29 luglio 2011), Secosvim si
è impegnata con l’Ufficio Commissariale per l’Emergenza nella Valle del Sacco a realizzare, sostenendone i costi, le
opere per la bonifica dell’acquifero soggiacente il sito “Benzoino e derivati”.
Veriﬁca ﬁscale generale
sull’esercizio 2007
In data 3 giugno 2009 la Guardia di Fi-
BILANCIO CONSOLIDATO 223
nanza ha iniziato una verifica sulla Capogruppo relativa all’esercizio 2007 che
si è conclusa in data 17 dicembre 2009
con l’emissione di un processo verbale di constatazione contenente un rilievo sul riporto a nuovo delle perdite della società Avio Holding S.p.A. a seguito
della fusione della stessa in Avio S.p.A.
Contestualmente era stato segnalato che sarebbe stata richiesta la costituzione di un tavolo tecnico-operativo
tra Guardia di Finanza e Agenzia delle
Entrate al fine di raggiungere una conclusione in merito alla correttezza del
trattamento fiscale dell’operazione di
leveraged buy-out portata a termine nel
2006 (l’Acquisizione).
In data 20 maggio 2010, la Guardia di Finanza ha effettuato un nuovo accesso
presso la Capogruppo per informare la
stessa dei risultati emersi dalle ulteriori analisi e discussioni effettuate congiuntamente con l’Agenzia delle Entrate
sull’operazione in questione e concludere le relative attività di verifica. Tali
attività sono terminate in data 15 luglio
2010 con la redazione di un nuovo processo verbale di constatazione nel quale la Guardia di Finanza ha contestato
alla Capogruppo, sulla base dell’identificazione nella controllante lussemburghese del beneficiario dell’operazione
straordinaria, il mancato riaddebito a
quest’ultima degli oneri finanziari sostenuti nel periodo intercorso dalla data
dell’Acquisizione (14 dicembre 2006) a
quella di verifica (20 maggio 2010) sulla
quota parte del finanziamento contratto
per l’acquisizione del Gruppo Avio.
In data 28 dicembre 2012 è stato notificato alla Capogruppo il relativo avviso di accertamento da parte dell’Agen-
zia delle Entrate, che ha confermato le
contestazioni descritte, quantificando le
proprie richieste, inclusive di interessi
e sanzioni, in un ammontare pari a circa 3,3 milioni di Euro con riferimento al
periodo d’imposta 2007.
Nella medesima data sono stati inoltre
notificati alla Capogruppo un avviso di
accertamento riportante un rilievo concernente l’asserita omessa applicazione della ritenuta del 27% sugli interessi
corrisposti alla collegata ASPropulsion
Capital N.V. sulla base del disconoscimento della beneﬁcial ownership della
stessa, nonché il collegato atto di contestazione sanzioni per omesso versamento delle ritenute stesse.
A fronte dei suddetti avvisi, la Capogruppo ha provveduto alla presentazione di istanze di accertamento con adesione.
Ai fini del bilancio, in merito al primo
rilievo descritto, concernente il riporto
delle perdite dell‘incorporata Avio Holding S.p.A., il Gruppo ritiene comunque
di aver agito in linea con le previsioni normative in materia, avvalorate anche dall’interpretazione dell’Associazione Italiana Dottori Commercialisti nella
sua Norma di Comportamento n. 176
del 18 dicembre 2009.
In merito al secondo rilievo, concernente l’operazione di leveraged buy-out,
il Gruppo, ha valutato attualmente non
individuabile una passività potenziale
suscettibile di generare oneri a suo carico, sulla base delle motivazioni già sostenute nelle dichiarazioni rilasciate in
sede di sottoscrizione del processo verbale di constatazione, nonché successivamente ribadite nelle memorie difensive presentate.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Tale impostazione risulta inoltre supportata da specifici pareri richiesti dalla
Capogruppo ad autorevoli esperti fiscali italiani, nonché sostenuta da alcune
pronunce giurisprudenziali favorevoli al
contribuente su casi del tutto simili.
Con riferimento al rilievo relativo alle
ritenute, il Gruppo, sulla base della informazioni in suo possesso e sentito anche il parere di autorevoli esperti fiscali
italiani, ha valutato tale passività potenziale come suscettibile di generare oneri a suo carico e ha quindi provveduto ad
effettuare gli opportuni accantonamenti
nel bilancio al 31 dicembre 2012.
Discontinued Operation
Avio S.p.A./Ministero dell’Ambiente
(Acerra)
Nel 2005 e nel 2006 le conferenze dei
servizi, convocate in sede decisoria
presso il Ministero dell’Ambiente, per
gestire l’inquinamento ambientale del
sito di interesse nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro Aversano”, all’interno del quale è inserito lo stabilimento di Acerra (Napoli), ha disposto, tra
l’altro, la messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la bonifica dell’area di pertinenza dello stabilimento, con particolare riferimento alla
contaminazione da PCB (policlorobifenili) nel terreno e alla contaminazione da solventi clorurati in falda. La Capogruppo ha proposto ricorso presso il
TAR del Piemonte ed il TAR della Campania per l’annullamento delle anzidette conferenze dei servizi del Ministero
dell’Ambiente. Contestualmente, sono
comunque stati adottati i provvedimenti di messa in sicurezza d’emergenza e
caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico
di tali interventi apposito fondo rischi.
Essendo state poste in essere le attività richieste dal Ministero e non essendovi quindi più interesse, si è rinunciato al ricorso avanti il TAR del Piemonte,
mentre è in fase di trattazione il ricorso
presso il TAR della Campania. A fronte delle prescrizioni delle ultime conferenze di servizio è stata ultimata la
caratterizzazione dei terreni ed è stata eseguita l’analisi di rischio e conseguentemente presentato al Ministero il
progetto di bonifica mediante rimozione
dell’ hot spot relativo al PCB. Continuano inoltre le attività di monitoraggio e
di integrazione delle misure di messa in
sicurezza d’emergenza per la falda. E’
in corso di studio il progetto di bonifica
della falda.
Si segnala che nel 2010 è stato venduto il sito industriale, ma il Gruppo ha
mantenuto la proprietà dell’impianto di
emungimento delle acque di falda e la
relativa gestione.
Avio S.p.A./Ministero dell’Ambiente
(Pomigliano d’Arco)
Nel 2005 e nel 2006 le conferenze dei
servizi, convocate in sede decisoria
presso il Ministero dell’Ambiente per
gestire l’inquinamento ambientale del
sito di interesse nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro Aversano”, all’interno del quale è inserito lo stabilimento
di Pomigliano d’Arco (Napoli), ha disposto la messa in sicurezza d’emergenza,
la caratterizzazione e la bonifica dell’area di pertinenza dello stabilimento.
Avio S.p.A. nel 2005 e nel 2006 ha pro-
BILANCIO CONSOLIDATO 225
posto ricorso presso il TAR del Piemonte ed il TAR della Campania per l’annullamento delle anzidette conferenze dei
servizi del Ministero dell’Ambiente al
fine di limitare l’obbligo di caratterizzazione del sito alle sole sostanze effettivamente rinvenute presso il sito stesso.
Contestualmente, sono comunque stati
adottati i provvedimenti di messa in sicurezza d’emergenza e caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte
dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico di tali interventi apposito fondo rischi. Si è quindi
rinunciato al ricorso avanti al TAR del
Piemonte, in quanto, il giudizio è superato dai fatti, essendo state già realizzate la caratterizzazione e le opere di
messa in sicurezza d’emergenza; mentre è attualmente in fase di trattazione il
ricorso presso il TAR della Campania. A
fronte delle richieste delle ultime conferenze di servizio è stata ultimata la
caratterizzazione dei terreni ed è stato presentato al Ministero un progetto di bonifica dei suoli, come prescritto
dalla conferenza di servizi del 4 marzo
2011, mediante la rimozione dell’unico
hot spot superficiale. Inoltre continuano
per la falda le attività di monitoraggio e
di integrazione delle misure di messa
in sicurezza d’emergenza. E’ in corso di
studio il progetto di bonifica della falda.
Avio S.p.A./Ministero dell’Ambiente
(Brindisi)
A seguito di attività di verifica condotte negli anni precedenti, è stata convocata nel marzo 2006 la conferenza dei
servizi in sede decisoria presso il Ministero dell’Ambiente, per gestire l’inquinamento ambientale del “Sito di
Interesse Nazionale (SIN) di Brindisi”
all’interno del quale è inserito lo stabilimento di Brindisi, che ha disposto tra
l’altro, la messa in sicurezza di emergenza, caratterizzazione e bonifica, con
particolare riferimento alle sostanze triclorometano manganese, solfati nelle acque superficiali. Avio S.p.A.
ha proposto ricorso presso il TAR della Puglia, sede di Lecce, per l’annullamento della conferenza dei servizi
del Ministero dell’Ambiente. Successivamente, nel 2007 e 2008, sono intervenute nuove conferenze dei servizi e
correlati decreti ministeriali, avverso i
quali sono state presentate domande di
annullamento presso il TAR della Puglia, sede di Lecce, attualmente in fase
di trattazione. Contestualmente, sono
comunque stati adottati i provvedimenti di monitoraggio e caratterizzazione
parziale dei siti, stanziando a fronte dei
costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico di tali interventi
apposito fondo rischi. Sono state ultimate le caratterizzazioni di tutti i terreni di proprietà, è stato inviato al Ministero il progetto di bonifica mediante
trattamento in sito dell’ hot spot superficiale di contaminazione da idrocarburi, ed è in corso la prova pilota come richiesto dal Ministero. Per gli hot spots
di arsenico è stato presentato in via
cautelativa ricorso al TAR della Puglia,
sede di Lecce, ritenendosi l’arsenico di
origine naturale. Nelle more, è stata
completata l’analisi di rischio richiesta
dal Ministero dalla quale è emersa la
presenza di un solo hot spot di arsenico, è quindi in corso la messa in sicurezza d’emergenza di tale hot spot mediante asportazione.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
In data 16 febbraio 2012 è stato siglato con il Ministero dell’Ambiente il contratto di transazione avente ad oggetto la bonifica dell’acquifero del SIN di
Brindisi. Con la sottoscrizione di tale
atto la Capogruppo, a tacitazione di
ogni futura pretesa recuperatoria degli
oneri sostenuti e sostenendi dallo Stato
per la realizzazione degli interventi di
messa in sicurezza e di bonifica dell’acquifero del SIN e di ogni azione, pretesa
o reclamo per il risarcimento del danno
ambientale, si è impegnata a corrispondere la somma di 1,3 milioni di Euro. A
fronte di tale impegno è stato stanziato,
limitatamente per la quota a carico, apposito fondo rischi. Gli interventi di bonifica verranno realizzati direttamente
dallo Stato. La Corte dei Conti in data 14
maggio 2012 ha registrato ed approvato
l’accordo transattivo. Avio S.p.A. rinuncerà a ricorsi giudiziari pendenti, ma in
attesa che venga definita la procedura
di bonifica dell’arsenico (relativamente al quale è stato presentato ricorso al
TAR della Puglia con atto di motivi aggiunti) è stato ai fini cautelativi richiesto un rinvio dell’udienza di merito fissata per il 19 giugno 2013.
Garanzie contrattuali di performance
fornite agli acquirenti dei velivoli
Nell’ambito di nuovi programmi AeroEngine, sono stati identificati alcuni rischi per il Gruppo potenzialmente emergenti in relazione a garanzie
contrattuali di performance fornite dai
produttori del sistema velivolo/motore agli acquirenti dei velivoli dove, nel
caso di mancato raggiungimento delle
performance garantite, gli OEM sono
contrattualmente chiamati a tenere
indenni gli acquirenti finali da eventuali perdite derivanti dalle cd. underperformance dei velivoli. In particolare, con riferimento ai nuovi programmi
Boeing che utilizzano la famiglia dei
motori GEnx prodotti dal cliente General Electric, appare probabile che alcuni dei primi velivoli/motori consegnati
non rispettino completamente, in relazione a determinati parametri, le garanzie di performance fornite ai clienti
da parte di Boeing e General Electric,
originando l’avvio di discussioni tra le
parti. Con riferimento a tali programmi, il Gruppo, pur non avendo rapporti contrattuali diretti con gli acquirenti
finali dei velivoli (gestiti direttamente da Boeing/General Electric), partecipa a un programma di collaborazione internazionale con General Electric
sui motori GEnx. Esiste pertanto il rischio che i risultati di tali programmi
possano essere influenzati in futuro
dagli esiti delle suddette discussioni.
Al riguardo si precisa che laddove siano state identificate obbligazioni di
competenza del Gruppo che, alla data
di redazione del bilancio, possano qualificarsi come passività di natura probabile o i cui possibili effetti possano
essere quantificati in modo attendibile,
è stato stanziato apposito fondo rischi.
Tuttavia non può essere escluso che, in
futuro, gli accordi presi nell’ambito dei
programmi in esame possano produrre effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria del
Gruppo, che verrebbero rilevati secondo competenza a partire dal momento
in cui emergano obbligazioni probabili e suscettibili di quantificazione con
sufficiente attendibilità.
BILANCIO CONSOLIDATO 227
6. INFORMATIVA SUGLI
STRUMENTI FINANZIARI
E POLITICHE
DI GESTIONE RISCHI
Categorie e fair value di attività
e passività ﬁnanziarie
La ripartizione per categoria e l’esposizione della valutazione al fair value degli
strumenti ﬁnanziari in essere alla data di
bilancio è rappresentata, distintamente
per le Continuing Operation e per le Discontinued Operation, nelle tavole che seguono (importi in migliaia di Euro):
Attività
e passività
non correnti
Quota corrente
di attività
e passività
non correnti
Attività e
passività
correnti
Totale valori
di bilancio
Totale
fair value
4.040
-
25.209
29.249
29.249
-
-
13.442
13.442
13.442
16.435
-
8.015
24.450
24.450
-
-
2.715
2.715
2.715
Continuing Operation
ATTIVITÀ FINANZIARIE
Crediti e Finanziamenti
Attività ﬁnanziarie
Crediti commerciali
Altre attività
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Partecipazioni
5.179
-
-
5.179
5.179
25.654
-
49.381
75.035
75.035
133.880
-
20.685
154.565
103.884
57.431
-
232.874
290.305
290.305
-
-
56.728
56.728
56.728
191.311
-
310.287
501.598
450.917
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Passività al costo ammortizzato
Passività ﬁnanziarie
Altre passività
Debiti commerciali
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Attività
e passività
non correnti
Quota corrente
di attività
e passività
non correnti
Attività e
passività
correnti
Totale valori
di bilancio
Totale
fair value
Discontinued Operation
ATTIVITÀ FINANZIARIE
Crediti e Finanziamenti
Attività ﬁnanziarie
Crediti commerciali
Altre attività
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Partecipazioni
2.211
-
954
3.165
3.165
-
-
337.746
337.746
337.746
35.986
-
38.899
74.885
78.960
-
-
77.843
77.843
77.843
28.067
-
-
28.067
28.067
66.264
-
455.442
521.706
525.781
1.404.547
78.168
8.697
1.491.412
1.405.132
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Passività al costo ammortizzato
Passività ﬁnanziarie
Altre passività
Debiti commerciali
483.269
-
222.399
705.668
663.840
-
-
303.346
303.346
303.346
1.887.816
78.168
534.442
2.500.426
2.372.318
Le voci che presentano un fair value diverso dal valore di bilancio riguardano le passività ﬁnanziarie non correnti relative ai debiti
ﬁnanziari verso banche su Senior Facilities
Agreement, verso collegate su Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 2, debiti ﬁnanziari e altre passività per partecipazione
a programmi di collaborazione internazionale (classiﬁcate tra le Discontinued Operation) nonché ai debiti ﬁnanziari verso la controllante su Intercompany Loan Agreement
(classiﬁcati tra le Continuing Operation). Il
fair value relativo è stato determinato applicando il metodo del discounted cash ﬂow,
ossia l’attualizzazione dei ﬂussi di cassa attesi alle condizioni di tasso e di merito creditizio del 31 dicembre 2012. La deﬁnizione
di un appropriato indicatore del rischio di
credito caratterizzante ciascuno strumento
di debito valutato al fair value è stata effettuata sulla base delle metodologie di credit
scoring comunemente utilizzate, assegnando ad ogni strumento uno spread speciﬁco,
in funzione di alcuni indicatori di bilancio
dell’emittente, delle caratteristiche contrattuali degli stessi strumenti (quali livello di
recuperabilità del capitale e durata del debito) e dell’andamento dei credit spread delle
emissioni di settore.
Per le partecipazioni, per le quali non è possibile determinare in maniera attendibile il fair
value, la valutazione è mantenuta al costo,
eventualmente svalutato per perdite di valore.
Per le altre voci non si rilevano differenze
rispetto al valore di bilancio, in quanto lo
stesso rappresenta una ragionevole approssimazione del relativo fair value.
BILANCIO CONSOLIDATO 229
Gli strumenti ﬁnanziari derivati (interest
rate swaps, compravendite a termine forward - e, in misura minore, commodity
swaps), interamente riferibili alle Discontinued Operation, in relazione ai quali non
è possibile individuare un mercato attivo,
sono iscritti in bilancio al fair value inclusi
nelle voci di attività e passività ﬁnanziarie e
altre attività e passività. Il fair value relativo è stato determinato attraverso tecniche
di valutazione basate su dati di mercato, in
particolare avvalendosi di appositi modelli di pricing riconosciuti dal mercato (quali discounted cash ﬂow, metodologia dei
tassi di cambio forward, modello di BlackScholes). In particolare, tale valorizzazione è determinata avvalendosi di appositi
strumenti di pricing alimentati sulla base
dei parametri di mercato (tassi di interesse, tassi di cambio, volatilità e prezzo delle
commodity) rilevati alle singole date di valutazione.
Tipologie di rischi finanziari
e attività di copertura connesse
Il Gruppo è esposto a rischi ﬁnanziari connessi alle proprie attività operative, in particolare riferibili a:
- rischi di credito, relativi ai rapporti commerciali con la clientela e alle attività di
ﬁnanziamento;
- rischi di liquidità, con riferimento alla disponibilità di risorse ﬁnanziarie e all’accesso al mercato del credito;
- rischi di mercato, riferibili in particolare
alle Discontinued Operation, derivanti in
gran parte dall’esposizione alla variabilità
dei tassi di cambio in relazione all’operatività in valute diverse dalla valuta di redazione del bilancio consolidato e dei tassi di
interesse in relazione all’utilizzo di strumenti ﬁnanziari che generano interessi.
Il Gruppo monitora costantemente i predetti rischi ﬁnanziari, ponendo in essere
azioni aventi l’obiettivo di fronteggiare e
contenere i potenziali effetti negativi mediante l’utilizzo di appropriate politiche e,
per le Discontinued Operation, anche mediante appositi strumenti di copertura.
Nella presente sezione vengono fornite informazioni qualitative e quantitative di riferimento sull’incidenza di tali rischi sul Gruppo.
I dati quantitativi di seguito riportati non rivestono valenza previsionale e, in particolare, le
sensitivity analysis sui rischi di mercato, riferibili alle Discontinued Operation, non possono completamente riﬂettere le complessità
e le reazioni correlate dei mercati che possono derivare da ogni cambiamento ipotizzato.
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti.
L’esposizione al rischio di credito è connessa
essenzialmente ai crediti iscritti in bilancio,
particolarmente crediti di natura commerciale, e alle garanzie prestate a favore di terzi.
La massima esposizione teorica al rischio di
credito per il Gruppo al 31 dicembre 2012 è
rappresentata essenzialmente dal valore contabile complessivo dei crediti commerciali.
I principali clienti del Gruppo per quanto
riguarda i settori dei motori aeronautici e
dello spazio sono rappresentati o dai maggiori costruttori mondiali di motori o da organismi governativi e committenti pubblici, che per la loro natura non presentano
signiﬁcative concentrazioni di rischio.
I crediti commerciali presentano al 31 dicembre 2012 un’esposizione per crediti
scaduti pari a circa 17,2 milioni di Euro (28,5
milioni di Euro al 31 dicembre 2011), attri-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
buibili per 1,9 milioni di Euro alle Continuing Operation e per 15,3 milioni di Euro alle
Discontinued Operation. A fronte di tali crediti è stata effettuata una valutazione individuale del rischio ed è stato iscritto speciﬁco
fondo di svalutazione, che tiene conto di una
stima dei ﬂussi recuperabili e di eventuali
situazioni di controversie in corso e possibili riscadenziamenti. Si segnala inoltre che
parte dello scaduto trova contropartita in
passività per debiti connessi a condizioni di
avvenuto incasso e in stanziamenti a fondi
per rischi e oneri.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità cui è soggetto il Gruppo
è individuabile nell’eventuale difﬁcoltà ad
ottenere, a condizioni economiche, le risorse ﬁnanziarie a supporto delle attività operative. I due principali fattori che inﬂuenzano la liquidità del Gruppo sono da una parte
le risorse generate o assorbite dalle attività operative e di investimento, dall’altra le
caratteristiche di scadenza e di rinnovo del
debito o di liquidità degli impieghi ﬁnanziari.
I ﬂussi di cassa, le necessità di ﬁnanziamento e la liquidità sono monitorate e gestite
centralmente, anche mediante l’implementazione di sistemi di tesoreria accentrata
coinvolgenti le principali società italiane ed
estere del Gruppo, nell’ottica di garantire
tempestivamente un efﬁcace reperimento
delle risorse ﬁnanziarie o un adeguato investimento delle disponibilità liquide, ottimizzando la gestione della liquidità e dei
ﬂussi di cassa. Su base trimestrale il Gruppo veriﬁca il rispetto dei covenants ﬁnanziari previsti dal Senior Facilities Agreement
(classiﬁcato tra le Discontinued Operation)
ed effettua periodicamente il monitoraggio dei ﬂussi di cassa previsti ed effettivi,
nonché l’aggiornamento delle proiezioni di
ﬂussi ﬁnanziari futuri al ﬁne di ottimizzare
la gestione della liquidità e la determina-
zione delle eventuali necessità di provvista.
I fondi e le linee di credito attualmente disponibili, negoziati con più controparti bancarie,
oltre a quelli che saranno generati dall’attività operativa e di ﬁnanziamento, sono ritenuti
in grado di consentire al Gruppo di soddisfare i propri bisogni derivanti dall’attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei debiti alla loro scadenza.
In particolare si ricorda che, con riferimento
alle Discontinued Operation, nell’ambito del
Senior Facilities Agreement (che per effetto dell’Amendment and Restatement Agreement è stata incrementata di 65 milioni di
Euro) è compresa la linea di credito relativa
alla Revolving Credit Facility, per un importo
complessivo di 215 milioni di Euro, che al 31
dicembre 2012 non risulta essere utilizzata
(così come al 31 dicembre 2011).
Liquidity analysis
La tabella che segue rappresenta un’analisi
per scadenza dei ﬂussi contrattuali futuri generati dalle passività ﬁnanziarie, commerciali
e dalle principali altre passività del Gruppo al
31 dicembre 2012, relativamente alle Continuing Operation e alle Discontinued Operation.
L’analisi riporta i ﬂussi non attualizzati, comprensivi della quota di capitale e degli interessi, calcolati alle condizioni di mercato
esistenti alla data di bilancio. Si precisa che
l’analisi riﬂette le previsioni assunte per il
manifestarsi dei ﬂussi ﬁnanziari sulla base
di date di rimborso contrattualmente deﬁnite o, in alcuni casi, stimate. In assenza di
una data predeﬁnita di rimborso i ﬂussi sono
stati inseriti tenendo conto della prima data
nella quale potrebbe essere richiesto il pagamento. Per questo motivo i conti di tesoreria sono stati inseriti nella fascia temporale
a vista. La voce relativa alle passività ﬁnanziarie non correnti include anche la quota
corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti.
BILANCIO CONSOLIDATO 231
La tabella seguente riporta i dati relativi alle Continuing Operation (Importi in migliaia di Euro):
Continuing
Operation
Valori
di bilancio
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
ﬂussi
-
-
-
-
-
-
-
Debiti ﬁnanziari verso collegate
-
-
-
-
-
-
-
Debiti finanziari verso controllante
133.880
-
-
-
-
214.518
214.518
Finanziamenti agevolati da Ministero
Sviluppo Economico e Ministero
Istruzione, Università e Ricerca
-
-
-
-
-
-
-
Altri debiti ﬁnanziari verso banche
-
-
-
-
-
-
-
Debiti ﬁnanziari per contratti
contenenti leasing
-
-
-
-
-
-
-
Debiti ﬁnanziari per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
-
-
-
-
-
-
-
133.880
-
-
-
-
214.518
214.518
20.685
20.685
-
-
-
-
20.685
-
-
-
-
-
-
-
Passività diverse dai derivati:
Passività ﬁnanziarie non correnti
Debiti ﬁnanziari verso banche
(Senior Facilities)
Passività ﬁnanziarie correnti:
Debiti ﬁnanziari verso
imprese a controllo congiunto
Debiti ﬁnanziari verso collegate
Debiti ﬁnanziari verso terzi
-
-
-
-
-
-
-
20.685
20.685
-
-
-
-
20.685
56.728
-
56.728
-
-
-
56.728
-
-
-
-
-
-
-
37.775
-
-
-
-
37.775
37.775
249.068
20.685
56.728
-
-
252.293
329.706
Passività per strumenti derivati:
Fair value degli strumenti
derivati su cambio (passività
ﬁnanziarie e altre passività)
-
-
-
-
-
-
-
Fair value degli strumenti
derivati su tasso
(passività ﬁnanziarie)
-
-
-
-
-
-
-
Fair value degli strumenti
derivati su commodity
(altre passività)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
249.068
20.685
56.728
-
-
252.293
329.706
Debiti commerciali
Altre passività non correnti:
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
Debiti per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85
Totale
Totale
TOTALE FLUSSI
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La tabella seguente riporta i dati relativi alle Discontinued Operation (Importi in migliaia di Euro):
Discontinued
Operation
Valori
di bilancio
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
ﬂussi
1.096.043
-
23.208
24.067
1.218.883
-
1.266.158
Debiti ﬁnanziari verso collegate
353.543
-
7.569
8.053
480.668
-
496.290
Debiti finanziari verso controllante
-
-
-
-
-
-
-
7.662
-
24
995
4.029
2.912
7.960
110
-
30
30
57
-
117
2.092
-
400
400
1.781
-
2.581
15.355
-
7.680
8.222
-
-
15.902
1.474.805
-
38.911
41.767
1.705.418
2.912
1.789.008
Passività diverse dai derivati:
Passività ﬁnanziarie non correnti
Debiti ﬁnanziari verso banche
(Senior Facilities)
Finanziamenti agevolati da Ministero
Sviluppo Economico e Ministero
Istruzione, Università e Ricerca
Altri debiti ﬁnanziari verso banche
Debiti ﬁnanziari per contratti
contenenti leasing
Debiti ﬁnanziari per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
Passività ﬁnanziarie correnti:
Debiti ﬁnanziari verso
imprese a controllo congiunto
Debiti ﬁnanziari verso collegate
Debiti ﬁnanziari verso terzi
-
-
-
-
-
-
-
4.756
4.067
8
698
-
-
4.773
21
-
-
-
-
-
-
4.777
4.067
8
698
-
-
4.773
Debiti commerciali
303.346
-
303.346
-
-
-
303.346
Altre passività non correnti:
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
238.962
-
22.237
24.693
173.662
56.270
276.862
277.070
-
16.306
-
53.685
207.079
277.070
2.298.960
4.067
380.808
67.158
1.932.765
266.261
2.651.059
Passività per strumenti derivati:
Fair value degli strumenti
derivati su cambio (passività
ﬁnanziarie e altre passività)
11.323
-
744
1.710
417
-
2.871
Fair value degli strumenti
derivati su tasso
(passività ﬁnanziarie)
2.795
-
1.435
1.369
-
-
2.804
Debiti per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85
Totale
Fair value degli strumenti
derivati su commodity
(altre passività)
Totale
TOTALE FLUSSI
228
-
33
58
111
-
202
14.346
-
2.212
3.137
528
-
5.877
2.313.306
4.067
383.020
70.295 1.933.293
266.261 2.656.936
BILANCIO CONSOLIDATO 233
La differenza tra i valori di bilancio e il
totale dei flussi finanziari è da ricondursi essenzialmente al calcolo degli interessi per le durate contrattuali dei debiti. Inoltre, per le passività valutate con il
metodo del costo ammortizzato la metodologia di calcolo degli interessi sopra
indicati prevede l’utilizzo del tasso nominale (tassi forward riferiti a ciascuna
scadenza) anziché del tasso effettivo di
rendimento, usato per determinare i valori iscritti a bilancio.
Rischio di mercato
Con riferimento alla struttura finanziaria
attribuibile alle Continuing Operation e
al fatto che la valuta con cui operano prevalentemente è l’Euro, si ritiene che le
stesse non siano soggette a significativi
rischi di mercato derivanti dalla fluttuazione dei cambi della valute, né dei tassi
di interesse su crediti e debiti finanziari.
Le Discontinued Operation sono soggette al rischio di mercato derivante dalla
fluttuazione sia dei cambi delle valute,
in quanto operano in un contesto internazionale in cui le transazioni sono condotte in diverse valute, sia dei tassi di
interesse su crediti e debiti di natura finanziaria che generano interessi e, in
misura minore, al rischio di variazione
del prezzo di alcune materie prime.
Pertanto si riporta di seguito l’informativa relativa all’analisi del rischio di cambio, del rischio di tasso di interesse e del
rischio di prezzo delle commodity in relazione alle sole Discontinued Operation.
Rischio di cambio
L’esposizione al rischio di cambio delle
Discontinued Operation del Gruppo deriva sia dalla distribuzione geografica delle attività industriali del Gruppo rispetto
alla distribuzione geografica dei mercati
in cui vende i propri prodotti, sia dall’utilizzo di fonti esterne di finanziamento in
valuta. L’esposizione al rischio di cambio
è determinata principalmente dall’eccedenza delle vendite relative alle Discontinued Operation del Gruppo realizzate in
Dollari statunitensi rispetto ai costi sostenuti nella stessa valuta, e dai finanziamenti in essere denominati in Dollari
statunitensi.
Le variazioni dei tassi di cambio possono influire sul risultato economico e
sul valore del patrimonio netto. In particolare, laddove le società attribuibili
alle Discontinued Operation del Gruppo sostengano costi denominati in valute diverse da quelle di denominazione dei rispettivi ricavi, la variazione dei
tassi di cambio può influenzare il risultato operativo di tali società. Sempre
in relazione alle attività commerciali,
le società attribuibili alle Discontinued
Operation del Gruppo possono trovarsi
a detenere crediti o debiti commerciali
denominati in valute diverse da quella
di conto dell’entità che li detiene. Inoltre, parte dei finanziamenti attribuibili
alle Discontinued Operation del Gruppo
sono denominati in Dollari statunitensi. La variazione dei tassi di cambio può
comportare la realizzazione o l’accertamento di differenze di cambio positive o
negative.
Infine le attività e passività delle società
consolidate la cui valuta di conto è diversa dall’Euro possono assumere controvalori in Euro diversi secondo l’andamento dei tassi di cambio. Come previsto
dai principi contabili adottati, gli effetti di
tali variazioni sono rilevati direttamente
nel patrimonio netto, nella voce “Riserva da conversione” dei bilanci di società consolidate in valuta diversa dall’Euro,
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
interamente attribuibile alle Discontinued Operation.
Il Gruppo valuta regolarmente la propria
esposizione al rischio di variazione dei
tassi di cambio e gestisce tale rischio attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati, secondo quanto stabilito nelle proprie politiche di gestione dei rischi.
Nell’ambito di tali politiche l’uso di strumenti finanziari derivati è riservato alla
gestione dell’esposizione alle fluttuazioni dei cambi connessi con i flussi monetari e con le poste patrimoniali attive e
passive, e non sono consentite attività
con intento speculativo.
Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati designandoli a copertura dei
flussi di cassa con l’obiettivo di predeterminare il tasso di cambio, o quanto
meno fissarne il limite inferiore di oscillazione, al quale le transazioni previste
denominate in valuta saranno rilevate (gli strumenti utilizzati sono sostanzialmente compravendite a termine forward -).
La gestione del rischio di cambio è regolata da specifiche politiche che definiscono gli obiettivi di risk management. In
particolare:
− è obiettivo del Gruppo mitigare gli effetti indotti da un andamento sfavorevole dei tassi di cambio sul risultato operativo e sui flussi di cassa attesi
ed espressi in valuta estera ricorrendo,
ove necessario, a strumenti derivati;
− l’attività di copertura è realizzata sulla
base di previsioni attendibili di realizzazione delle transazioni future;
− le percentuali di copertura del cash
flow in valuta estera che risulta dal
budget e dal piano pluriennale, sono
definite annualmente nel rispetto della
policy di Gruppo;
− le posizioni identificate sono coperte
attraverso l’utilizzo di strumenti lineari (compravendite a termine - forward -),
esclusivamente con finalità di copertura;
− al fine di garantire la coerenza tra i
flussi valutari derivanti dall’attività commerciale e quelli generati dagli strumenti finanziari, il Gruppo può
ricorrere ad operazioni di roll-over ed
unwinding.
Sensitivity analysis
I potenziali effetti derivanti da una variazione del cambio dell’Euro nei confronti del Dollaro statunitense, valuta nella quale essenzialmente si rileva
l’esposizione del Gruppo al rischio di
cambio, con particolare riferimento alle
Discontinued Operation, sono stati oggetto di un’analisi di sensitività condotta ipotizzando una variazione in aumento e in diminuzione del tasso di cambio
pari al 9%, corrispondente alla volatilità
puntuale annua del parametro al 31 dicembre 2012 e ritenuta ragionevolmente possibile.
Si precisa che per l’analisi sono state
prese in considerazione le attività e passività espresse in Dollari statunitensi
iscritte in bilancio al 31 dicembre 2012
ed è stata considerata anche la variazione del fair value degli strumenti finanziari di copertura del rischio di cambio;
non è stato preso in considerazione l’effetto cambi derivante dalla conversione
in Euro dei bilanci delle società consolidate estere.
BILANCIO CONSOLIDATO 235
I risultati di tale analisi sono esposti, al
lordo dell’effetto fiscale correlato, nella
Variazione in aumento del cambio dell’Euro
nei confronti del Dollaro pari al 9%
Variazione in diminuzione del cambio dell’Euro
nei confronti del Dollaro pari al 9%
L’effetto sul patrimonio netto include sia
l’effetto sul conto economico sia l’effetto sulla riserva da cash ﬂow hedge per la
variazione del fair value degli strumenti di
copertura del rischio di cambio.
Rischio di tasso di interesse
Il Gruppo è esposto al rischio di tasso di
interesse essenzialmente con riferimento
alle passività ﬁnanziarie a tasso variabile attribuibili alle Discontinued Operation.
La variazione dei tassi di interesse potrebbe avere un impatto positivo o negativo sul risultato economico e sul patrimonio netto del Gruppo.
Il Gruppo valuta regolarmente la propria
esposizione al rischio di variazione dei tassi di interesse e gestisce tale rischio attraverso l’utilizzo di strumenti ﬁnanziari derivati, secondo quanto stabilito nelle proprie
politiche di gestione dei rischi ed in linea
con quanto previsto nel contratto di ﬁnanziamento Senior Facilities Agreement,
classiﬁcato tra le Discontinued Operation.
Nell’ambito di tali politiche l’uso di strumenti ﬁnanziari derivati è riservato alla
gestione dell’esposizione alle ﬂuttuazioni
dei tassi di interesse connessi con i ﬂussi
monetari e con le poste patrimoniali atti-
tabella che segue (importi in migliaia di
Euro):
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
46.435
111.793
(55.470)
(133.753)
ve e passive, e non sono consentite attività
con intento speculativo.
Il Gruppo utilizza strumenti ﬁnanziari derivati designandoli a copertura dei ﬂussi di
cassa con l’obiettivo di predeterminare il
tasso di interesse dei ﬁnanziamenti e debiti a tasso variabile. Gli strumenti utilizzati nel perseguimento di tale strategia sono
sostanzialmente interest rate swaps.
Gli obiettivi di risk management deﬁniti
per la gestione del rischio di tasso di interesse possono essere così sintetizzati:
- è obiettivo del Gruppo mitigare il rischio
di scostamenti negativi del risultato netto e del cash ﬂow rispetto a quanto previsto dal budget e dal piano pluriennale a
causa di avverse ﬂuttuazioni dei tassi di
interesse, assicurando un tasso ﬁsso su
parte della propria esposizione ﬁnanziaria soggetta a tasso variabile;
- le posizioni identiﬁcate (ﬁnanziamenti
in essere o attesi, di cui è dimostrabile
l’elevata attendibilità) sono coperte attraverso l’utilizzo di strumenti derivati,
generalmente interest rate swap plain
vanilla (anche forward starting);
- non è ammesso l’utilizzo di strumenti derivati per ﬁnalità speculative, ossia non
volti a perseguire il predetto obiettivo.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Sensitivity analysis
La tabella che segue riporta i potenziali
impatti a conto economico e a patrimonio
netto, al lordo dell’effetto ﬁscale correlato, con particolare riferimento alle Discontinued Operation del Gruppo, nell’ipotesi di una variazione parallela nelle
curve dei tassi di riferimento per singola
divisa in cui sono denominati i principali
crediti e debiti ﬁnanziari (espressi in Euro
e in Dollari statunitensi), proporzionale
alla rispettiva volatilità annua osservata
e ritenuta ragionevolmente possibile (importi in migliaia di Euro):
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
(1.813)
2.147
(505)
338
272
(323)
(185)
(155)
Variazione in aumento del tasso Euribor
(per le poste in Euro) pari a 0,60%
Variazione in aumento del tasso Libor
(per le poste in Dollari statunitensi) pari a 0,30%
Variazione in diminuzione del tasso Euribor
(per le poste in Euro) pari a 0,09%
Variazione in diminuzione del tasso Libor
(per le poste in Dollari statunitensi) pari a 0,11%
L’effetto sul patrimonio netto include sia
l’effetto sul conto economico sia l’effetto sulla riserva da cash ﬂow hedge per la
variazione del fair value degli strumenti di
copertura del rischio di tasso di interesse
attribuibili alle Discontinued Operation.
Tale analisi è stata condotta separatamente sugli strumenti ﬁnanziari a tasso variabile (in relazione ai quali è stata calcolata
la possibile variazione degli interessi attivi
e passivi attribuibile a possibili ragionevoli variazioni nei tassi di interesse nel corso dell’esercizio - cash ﬂow sensitivity) e su
quelli a tasso ﬁsso valutati al fair value (di
cui è stato calcolato il potenziale impatto a
patrimonio netto - per la componente di copertura dei derivati in cash ﬂow hedge - e a
conto economico, nell’ipotesi di variazione
istantanea della curva dei tassi di interesse
alla data di bilancio - fair value sensitivity).
Rischio di prezzo delle commodity
Il Gruppo è esposto in misura limitata al
rischio di prezzo di alcune materie prime,
in ragione della struttura di alcuni contatti
di approvvigionamento attribuibili alle Discontinued Operation.
La variazione del prezzo di alcune commodity inﬂuenzando il prezzo delle forniture
future potrebbe avere un impatto positivo o
negativo sul risultato economico e sul patrimonio netto del Gruppo.
Il Gruppo valuta regolarmente le caratteristiche dei contratti di fornitura e approvvigionamento delle materie prime ed eventualmente
la propria esposizione al rischio di variazione
del prezzo di alcune materie prime, con la
ﬁnalità di gestire eventuali esposizioni al rischio individuate attraverso l’utilizzo di strumenti ﬁnanziari derivati, che secondo quanto
stabilito nelle proprie politiche di gestione dei
BILANCIO CONSOLIDATO 237
rischi, non possono avere intento speculativo.
Gli strumenti ﬁnanziari derivati sono designati a copertura dei ﬂussi di cassa attesi con
l’intento di perseguire degli obiettivi di stabilità dei costi di fornitura industriale, e in particolare gli strumenti in essere al 31 dicembre 2012 sono sostanzialmente commodity
swaps, con sottostante il prezzo del nickel.
Con riferimento agli strumenti ﬁnanziari derivati in essere al 31 dicembre 2012, i
potenziali impatti sul patrimonio netto, al
lordo dell’effetto ﬁscale correlato, in conseguenza di un’immediata variazione in aumento o in diminuzione del 22% nel prezzo
del nickel (parametro ritenuto rappresentativo della volatilità annua osservata) sarebbe pari a circa 647 migliaia di Euro. Gli
impatti a conto economico prodotti dalla
medesima variazione del prezzo del nickel
sarebbero pari a circa 213 migliaia di Euro.
Attività di copertura
Il Gruppo ha posto in essere operazioni ﬁnalizzate alla copertura dell’esposizione
alla variabilità dei ﬂussi di cassa futuri derivanti da passività ﬁnanziarie iscritte in
bilancio e da transazioni commerciali ritenute altamente probabili, riconducibili essenzialmente alle Discontinued Operation.
L’analisi dei periodi attesi di manifestazione e di impatto a conto economico dei ﬂussi futuri oggetto di tali coperture è riportata nella tabella seguente (importi espressi
in migliaia di Euro o di Dollari statunitensi):
Entro
6 mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 2
anni
Da 3 a 5
anni
Totale
ﬂussi attesi
Rischio di tasso
ﬂussi in esborsi attesi per interessi
a tasso variabile su debiti ﬁnanziari
espressi in Euro
2.262
2.351
-
-
4.613
ﬂussi in esborsi attesi per interessi
a tasso variabile su debiti ﬁnanziari
espressi in Dollari statunitensi
954
991
-
-
1.945
Rischio di cambio
ﬂussi attesi per vendite in Dollari statunitensi
199.000
209.000
391.000
343.000
1.142.000
Rischio di commodity
ﬂussi attesi per acquisti in Dollari statunitensi
82
72
112
-
266
2.262
2.351
-
-
4.613
954
991
-
-
1.945
Rischio di cambio
ricavi attesi per vendite in Dollari statunitensi
202.000
209.000
387.000
312.000
1.110.000
Rischio di commodity
costi attesi per acquisti in Dollari statunitensi
43
76
122
25
266
Manifestazione ﬂussi
Impatto a conto economico
Rischio di tasso
oneri attesi per interessi a tasso
variabile su debiti ﬁnanziari
espressi in Euro
oneri attesi per interessi a tasso
variabile su debiti ﬁnanziari espressi
in Dollari statunitensi
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31 dicembre 2012 il Gruppo ha in essere
contratti derivati per la gestione del rischio di
cambio (compravendite a termine - forward)
per un valore nozionale totale di 1.046,0 milioni di Dollari statunitensi (746,3 milioni di
Dollari statunitensi al 31 dicembre 2011) e
contratti derivati per la gestione del rischio
di tasso di interesse, comprendenti interest
rate swaps per un valore nozionale di 280,0
milioni di Dollari statunitensi per l’anno 2013,
nonché 700,0 milioni di Euro per l’anno 2013
(rispettivamente 650,0 milioni di Dollari statunitensi e 700,0 milioni di Euro al 31 dicembre 2011). Inoltre sono stati posti in essere a
dicembre 2012 con scadenza giugno 2013,
un interest rate basis swap per un valore nozionale di 700,0 milioni di Euro ed un interest
rate basis swap per un valore nozionale di
280,0 milioni di Dollari statunitensi, la combinazione dei quali con i relativi interest rate
swaps produce una diminuzione del costo relativo al tasso ﬁsso pagato su questi ultimi.
e 2014. I contratti di commodity swaps sono
stati stipulati a copertura del rischio che variazioni avverse del prezzo del nickel si ripercuotano negativamente sui costi di acquisto
di alcuni accordi di fornitura e approvvigionamento. Per effetto di tali contratti il Gruppo
riceve o paga l’importo netto calcolato come
differenza fra il ﬂusso passivo a prezzo di copertura ed il ﬂusso attivo a prezzo corrente.
In tutti i casi in cui i derivati stipulati a copertura del rischio cambio, del rischio interesse e del rischio di prezzo sono designati
come strumenti di copertura ai ﬁni dello IAS
39, il Gruppo documenta in modo formale,
a partire dall’inizio della copertura stessa,
la relazione di copertura tra lo strumento di
copertura e l’elemento coperto, gli obiettivi
della gestione del rischio e la strategia perseguita nell’effettuare la copertura. Il Gruppo documenta altresì la valutazione dell’efﬁcacia dello strumento di copertura nel
compensare le variazioni nei ﬂussi ﬁnanziari attribuibili al rischio coperto.
Il valore di iscrizione delle strutture per la
gestione del rischio di cambio rappresenta il fair value dei contratti posti in essere a
copertura dei ﬂussi valutari in Dollari statunitensi attesi tra gennaio 2013 e dicembre
2015. I contratti di interest rate swaps sono
stati stipulati a copertura del rischio che variazioni avverse dei tassi di interesse si ripercuotano negativamente sui costi dei ﬁnanziamenti bancari. Per effetto di tali contratti
il Gruppo riceve o paga l’importo netto calcolato come differenza fra il ﬂusso passivo a
tasso ﬁsso ed il ﬂusso attivo a tasso variabile.
L’efﬁcacia delle operazioni di copertura è documentata sia all’inizio dell’operazione sia
periodicamente (almeno a ogni data di riferimento del bilancio o delle situazioni infrannuali) ed è misurata confrontando le variazioni
di fair value (o di intrinsic value nell’ipotesi di
utilizzo di strumenti opzionali) del derivato e
del sottostante, entrambe misurate alla data
di bilancio in funzione dei dati consuntivi (test
retrospettivo) e determinate in ipotesi di shock
delle condizioni di mercato (test prospettico).
Il valore di iscrizione degli strumenti ﬁnanziari derivati a copertura del rischio di prezzo rappresenta il fair value dei contratti posti in essere a copertura dei ﬂussi di acquisto
attesi sui quattro trimestri per gli anni 2013
La tabella seguente espone il dettaglio per
tipologia e anno di scadenza del valore nozionale dei contratti derivati in essere al 31
dicembre 2012 (i valori nozionali sono espressi in milioni di Euro o di Dollari statunitensi):
BILANCIO CONSOLIDATO 239
Scadenza
Valuta
Valore Nozionale
2013-2014-2015
Dollari USA
1.046,0
• Strumenti derivati su cambi
Compravendite a termine - Forward
Totale
1.046,0
• Strumenti derivati su tassi di interesse
I.R.S
2013
Dollari USA
2013
Dollari USA
280,0
Totale coperture 2013
280,0
I.R.S
700,0
Totale coperture 2013
700,0
• Strumenti derivati su commodity
Commodity swaps
2013-2014
Dollari USA
4,2
Totale coperture 2013-2014
4,2
I valori di attività e passività relative a strumenti derivati di copertura, iscritti in bilancio al 31 dicembre 2012 e 31 dicembre
2011, sono riepilogati nella tabella seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Attività ﬁnanziarie non correnti
Altre attività non correnti
Attività ﬁnanziarie correnti
Altre attività correnti
Al 31/12/2011
Fair value
Fair value
Fair value
Fair value
Fair value
Fair value
derivati su
derivati su
derivati su
derivati su
derivati su
derivati su
cambi
tassi
commodity
cambi
tassi
commodity
-
-
-
-
-
-
19.075
-
-
1.387
-
69
79
-
-
3.214
-
-
6.060
-
-
2.984
-
22
25.214
-
-
7.585
-
91
Passività ﬁnanziarie non correnti
7.734
-
-
3.463
-
-
Passività ﬁnanziarie correnti
1.125
2.795
-
4.625
3.598
-
286
-
84
5.043
-
-
2.178
-
144
2.596
-
-
11.323
2.795
228
15.727
3.598
-
Altre passività non correnti
Altre passività correnti
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Tali attività e passività ﬁnanziarie, attribuibili
alle Discontinued Operation, che rappresentano le sole iscritte in bilancio al fair value,
sono classiﬁcabili, sulla base di una gerarchia di livelli che riﬂetta la signiﬁcatività degli input utilizzati nella determinazione del
fair value, nell’ambito del secondo livello gerarchico previsto dall’IFRS 7 (valutazioni che
non sono direttamente riconducibili a prezzi
quotati, ma che si basano su dati osservabili
direttamente o indirettamente sul mercato)
in quanto riferibili a strumenti ﬁnanziari derivati over the counter.
Gli effetti di copertura degli strumenti ﬁnanziari derivati sospesi nella riserva di cash ﬂow
hedge del patrimonio netto saranno rilevati
a conto economico in modo coerente con le
tempistiche di manifestazione dei ﬂussi coperti. Se uno strumento ﬁnanziario è designato come copertura dell’esposizione alla
variabilità dei ﬂussi di cassa di una passività
iscritta in bilancio o di un’operazione prevista
altamente probabile e che potrebbe avere effetti sul conto economico, la porzione efﬁcace degli utili o delle perdite sullo strumento
ﬁnanziario derivato è rilevata nel patrimonio
netto. L’utile o la perdita cumulati sono stornati dal patrimonio netto e contabilizzati a
conto economico nello stesso periodo in cui
viene rilevato il correlato effetto economico
dell’operazione oggetto di copertura. L’utile o
la perdita associati ad una copertura o a quella parte della copertura diventata inefﬁcace
sono iscritti a conto economico immediatamente. Se l’operazione oggetto di copertura
non è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non ancora realizzati sospesi a patrimonio
netto sono rilevati immediatamente a conto
economico. Se uno strumento di copertura
o una relazione di copertura vengono chiusi,
ma l’operazione oggetto di copertura non si è
ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati, ﬁno a quel momento iscritti nel patrimonio
netto, sono rilevati a conto economico nel momento in cui la relativa operazione si realizza.
Nel corso dell’esercizio 2012 il Gruppo ha complessivamente riversato dal patrimonio netto e
imputato a conto economico una quota di perdite nette precedentemente iscritte nelle riserve di cash ﬂow hedge pari a 0,8 milioni di Euro
(25,1 milioni di Euro nel precedente esercizio),
al netto del correlato effetto ﬁscale teorico.
Tale valore è stato rilevato nelle seguenti linee del Conto Economico (importi in migliaia
di Euro):
2012
2011
412
9.972
Rischio di cambio:
Incremento/(riduzione) dei ricavi
Rischio di tasso:
Proventi ﬁnanziari
Oneri ﬁnanziari
23.538
8.187
(25.042)
(52.828)
Rischio di commodity:
Proventi
Oneri
Totale imputato nel Conto Economico
Imposte sul reddito teoriche
TOTALE
-
-
(39)
-
(1.131)
(34.669)
309
9.534
(822)
(25.135)
BILANCIO CONSOLIDATO 241
7. OPERAZIONI
CON PARTI CORRELATE
La Capogruppo al 31 dicembre 2012
è controllata dal socio unico BCV Investments S.C.A., che detiene il 100%
del capitale sociale. BCV Investments
S.C.A., il cui organo direttivo è rappresentato da BCV Management S.A., è una
società di diritto lussemburghese i cui
principali azionisti sono una pluralità
di fondi di investimento gestiti da Cinven Limited (“Cinven”), per una quota
pari al 56,02%, da investitori istituzionali i cui diritti di voto sono esercitati in
conformità alle istruzioni impartite da
Cinven per una quota pari al 25,13% e
da Finmeccanica S.p.A. per una quota
pari al 14,32%.
La Capogruppo intrattiene con regolarità rapporti di natura commerciale e
finanziaria con le società controllate e
a controllo congiunto, che consistono in
operazioni rientranti nell’ambito delle
attività ordinarie di gestione e concluse, a normali condizioni di mercato. In
particolare, si riferiscono a forniture e
acquisti di beni e servizi, tra cui prestazioni nel campo amministrativo-contabile, fiscale, informatico, di gestione
personale, di assistenza e consulenza,
e relativi crediti e debiti a fine eserci-
zio e a operazioni di finanziamento e
di gestione di tesoreria centralizzata e
relativi oneri e proventi. Tali operazioni
sono eliminate nella procedura di consolidamento e conseguentemente non
sono descritte nella presente sezione.
Non vi è tuttavia garanzia che, ove tali
operazioni fossero state concluse fra
o con parti terze, le stesse avrebbero
negoziato e stipulato i relativi contratti, ovvero eseguito le operazioni stesse,
alle medesime condizioni e con le stesse modalità.
Si segnala che le parti correlate del
Gruppo Avio sono le società controllanti, le imprese che sono in grado di esercitare il controllo sul Gruppo Avio e sue
controllate, le imprese che sono controllate ma non consolidate nel Gruppo
Avio, le imprese collegate o a controllo congiunto del Gruppo Avio e le altre
imprese.
Le tabelle che seguono riportano i
dati relativi alla quantificazione delle operazioni con parti correlate non
rientranti nella procedura di consolidamento di Gruppo sulla Situazione
Patrimoniale-Finanziaria e sul Conto
Economico del Gruppo al 31 dicembre
2012 e al 31 dicembre 2011, distintamente per le Continuing Operation e per
le Discontinued Operation.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31 dicembre 2012, per le Continuing
Operation e per le Discontinued Operation,
e al 31 dicembre 2011, l’analisi dei dati
patrimoniali-ﬁnanziari relativi ai rapporti del Gruppo con parti correlate è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31 dicembre 2012
Controparte
Crediti
Commerciali
Crediti
Finanziari
Al 31 dicembre 2011
Debiti
Commerciali
Debiti
Finanziari
Crediti
Commerciali
Crediti
Finanziari
Debiti
Commerciali
Debiti
Finanziari
Continuing Operation
BCV Investments S.C.A.
-
-
-
133.880
-
-
-
127.903
Cinven Limited
-
-
98
-
-
-
132
-
Società controllanti
e Cinven Limited
-
-
98
133.880
-
-
132
127.903
Finmeccanica S.p.A.
-
-
706
-
-
-
755
-
Società che esercita
un’inﬂuenza notevole
-
-
706
-
-
-
755
-
Società Consortile per Azioni 106
-
-
-
66
-
65
-
Società controllate
non consolidate
106
-
-
-
66
-
65
-
-
4.454
-
-
-
6.981
-
-
Consorzio Servizi Acqua Potabile 257
-
-
-
256
-
-
-
Continuing Operation
Continuing Operation
Servizi Colleferro -
Continuing Operation
ASPropulsion Capital N.V.
Termica Colleferro S.p.A.
943
4.110
2.591
-
344
-
1.790
-
Europropulsion S.A.(1)
708
-
1.175
20.685
147
-
2.373
13.827
-
-
-
358.299
-
-
553.157
Discontinued Operation
ASPropulsion Capital N.V.
Eurojet Turbo G.m.b.H.
14.609
-
125
-
16.750
-
146
-
Isi Geie
1.507
-
-
-
1.425
-
-
-
Turbo-Union Ltd.
7.203
61
1
-
3.801
61
-
-
8.625
3.892
378.984
22.723
7.042
4.309
566.984
454
-
293
-
20
-
Società collegate e a
controllo congiunto
25.227
(2)
Continuing e Discontinued Operation
MBDA Italia S.p.A.
983
-
Whitehead Alenia
sistemi subacquei S.p.A.
120
-
-
-
30
-
-
-
Thales Alenia Space Italia S.p.A.
-
-
35
-
-
-
35
-
Cinven Partners LLP
-
-
99
-
-
-
-
-
Cinven S.r.l.
-
-
174
-
-
-
137
-
AgustaWestland S.p.A.
4.870
-
760
-
6.959
-
231
-
Alenia Aeronautica S.p.A.
4.846
-
15
-
4.650
-
8
-
10.819
-
1.537
-
11.932
-
431
-
36.152
8.625
6.233
512.864
34.721
7.042
5.692
694.887
351.188
32.413
360.074
1.645.977
295.535
26.391
290.058
1.671.483
10,3%
26,6%
1,7%
31,2%
11,7%
26,7%
2,0%
41,6%
Altre parti correlate
Totale parti correlate
Totale voce di bilancio
Incidenza % sulla
voce di bilancio
(3)
(1) si segnala che i rapporti con la società Europropulsion S.A. sono stati elisi in modo proporzionale in ossequio alla
modalità di consolidamento seguita per la società in oggetto.
(2) si segnala che i rapporti si riferiscono prevalentemente alle Discontinued Operation.
(3) il dato è inclusivo della quota relativa alle Continuing Operation e di quella relative alle Discontinued Operation.
BILANCIO CONSOLIDATO 243
Negli esercizi 2012 e 2011, per le Continuing Operation e per le Discontinued
Operation, i principali valori economici
dei rapporti del Gruppo con parti correlate sono stati i seguenti (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Controparte
Ricavi
Operativi (4)
Costi
Operativi (5)
Esercizio 2011
Proventi
Finanziari
Oneri
Finanziari
Ricavi
Operativi (4)
Costi
Operativi (5)
Proventi
Finanziari
Oneri
Finanziari
Continuing Operation
BCV Investments S.C.A.
-
-
-
697
-
-
-
661
Cinven Limited
-
65
-
-
-
326
-
-
Discontinued Operation
BCV Investments S.C.A.
-
-
-
6.278
-
-
-
5.952
Società controllanti
e Cinven Limited
-
65
-
6.975
-
326
-
6.613
Finmeccanica S.p.A.
-
166
-
-
-
162
-
-
Società che esercita
un’inﬂuenza notevole
-
166
-
-
-
162
-
-
Servizi Colleferro Società Consortile per Azioni 243
541
-
-
254
536
-
-
Società controllate
non consolidate
541
-
-
254
536
-
-
-
-
7
-
-
-
31
-
Consorzio Servizi Acqua Potabile 88
173
-
-
108
154
-
-
915
8.424
70
-
608
8.213
-
-
51.395
5.887
-
58
55.951
1.645
-
180
44.702
Continuing Operation
Continuing Operation
243
Continuing Operation
ASPropulsion Capital N.V.
Termica Colleferro S.p.A.
Europropulsion S.A.(1)
Discontinued Operation
ASPropulsion Capital N.V.
Eurojet Turbo G.m.b.H.
Isi Geie
Turbo-Union Ltd.
Società collegate e a
controllo congiunto
-
-
-
40.771
-
-
-
209.528
734
-
-
221.465
1.128
-
-
1.448
-
-
-
1.542
-
-
-
20.932
3
-
-
18.355
2
-
-
15.221
77
40.829
298.029
11.142
31
44.882
1.482
1.140
-
-
1.709
1.635
-
-
15.480
-
-
-
24.430
-
-
-
284.306
(2)
Continuing e Discontinued Operation
MBDA Italia S.p.A.
MBDA France S.A.S.
Whitehead Alenia
sistemi subacquei S.p.A.
164
-
-
-
212
-
-
Cinven Partners LLP
-
316
-
-
-
-
-
-
Cinven S.r.l.
-
530
-
-
-
719
-
-
10.806
426
-
-
4.748
306
-
-
Alenia Aeronautica S.p.A. 16.168
6
-
-
30.239
12
-
-
479
-
-
-
514
-
-
AgustaWestland S.p.A.
Elsag Datamat S.p.A.
Oto Melara S.p.A.
-
-
-
-
65
-
-
-
Altre parti correlate
44.100
2.897
-
-
61.403
3.186
-
-
Totale parti correlate
328.649
18.890
77
47.804
359.686
15.352
31
51.495
Totale voce di bilancio (3) 2.352.660
2.035.885
85.331
216.940
2.027.106
1.673.161
101.913
268.004
0,9%
0,1%
22,0%
17,7%
0,9%
0,0%
19,2%
Incidenza % sulla
voce di bilancio
14,0%
(1) si segnala che i rapporti con la società Europropulsion S.A. sono stati elisi in modo proporzionale in ossequio alla
modalità di consolidamento seguita per la società in oggetto.
(2) si segnala che i rapporti si riferiscono prevalentemente alle Discontinued Operation.
(3) il dato è inclusivo della quota relativa alle Continuing Operation e di quella relative alle Discontinued Operation.
(4) la voce include i ricavi delle vendite e delle prestazioni.
(5) la voce include i consumi di materie prime, i costi per servizi e i costi per il personale.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Inoltre, si segnala che nell’ambito dei lavori
in corso su ordinazione, ovvero delle commesse a lungo termine, la maggior parte dei
rapporti in essere, i cui effetti sono esposti in
altre voci della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, quali “Lavori in corso su ordinazione” e “Anticipi per lavori in corso su ordinazione”, sono intrattenuti con parti correlate
rappresentate nelle tabelle sopra esposte.
Rapporti verso società controllanti
e Cinven Limited
I rapporti del Gruppo con BCV Investments
S.C.A. e Cinven Limited, attribuibili essenzialmente alle Continuing Operation, sono identiﬁcabili nelle operazioni di seguito sintetizzate:
• rapporto di natura ﬁnanziaria esistente
con BCV Investments S.C.A. in relazione
al contratto di ﬁnanziamento “Intercompany Loan Agreement”;
• rapporto con Cinven Limited per servizi di
consulenza e assistenza.
Rapporti verso società esercitante
inﬂuenza notevole
I rapporti verso la Società che esercita
un’inﬂuenza notevole, attribuibili alle Continuing Operation, sono costituiti da servizi
di assistenza e consulenza.
Rapporti verso società controllate
non consolidate
I rapporti del Gruppo con società controllate
non consolidate, attribuibili alle Continuing
Operation, sono identiﬁcabili in operazioni
rientranti nell’ordinaria attività di gestione
e concluse a normali condizioni di mercato;
Rapporti verso imprese collegate
e a controllo congiunto
I rapporti del Gruppo verso imprese collegate e a controllo congiunto sono identiﬁca-
bili nelle operazioni di seguito sintetizzate:
• crediti commerciali, relativi a ricavi derivanti da operazioni di vendita di prodotti
afferenti il core business del Gruppo, rientranti nell’ordinaria attività di gestione
e concluse a normali condizioni di mercato. In particolare i crediti nei confronti di
Eurojet Turbo G.m.b.H. e di Turbo-Union
Ltd. si riferiscono rispettivamente a forniture e prestazioni per il programma del
motore EJ200 e a forniture di ricambi per
il programma del motore RB199, attribuibili alle Discontinued Operation; inoltre,
con riferimento alla società Europropulsion S.A., sono inclusi ricavi derivanti da
operazioni di vendita di prodotti afferenti il core business del Gruppo, attribuibili alle Continuing Operation, rientranti
nell’ordinaria attività di gestione e concluse a normali condizioni di mercato;
• crediti ﬁnanziari, da ricondurre, relativamente alle Continuing Operation, al saldo
attivo del conto di tesoreria di ASPropulsion International B.V. nei confronti della società collegata ASPropulsion Capital
N.V., inserito nel quadro delle operazioni di tesoreria accentrata in essere tra
le società olandesi del Gruppo e a crediti
ﬁnanziari a lungo termine, di Avio S.p.A.
verso Termica Colleferro S.p.A.; relativamente alle Discontinued Operation, ad un
ﬁnanziamento in favore di Turbo-Union
Ltd., avente scadenza oltre cinque anni;
• debiti commerciali, relativi a costi sostenuti nell’ordinaria attività di gestione e relativi
ad operazioni concluse a normali condizioni di mercato; inoltre, con riferimento alla
società Europropulsion S.A., sono inclusi costi sostenuti in seguito ad operazioni,
attribuibili alle Continuing Operation, rientranti nell’ordinaria attività di gestione e
concluse a normali condizioni di mercato;
BILANCIO CONSOLIDATO 245
• debiti ﬁnanziari, attribuibili alle Discontinued Operation, costituiti, per la parte
non corrente, da un ﬁnanziamento, “Subordinated TreasuryCo Loan Agreement
No. 2 ” (nel corso dell’esercizio il ﬁnanziamento “Subordinated TreasuryCo Loan
Agreement No. 1” è stato integralmente rimborsato) concesso dalla collegata ASPropulsion Capital N.V., società ﬁnanziaria controllata dalla controllante
BCV Investments S.C.A., alla Capogruppo, nel quadro delle operazioni ﬁnanziarie compiute a livello di Gruppo in relazione all’Acquisizione. La parte corrente dei
debiti ﬁnanziari è relativa alla contabilizzazione dell’effetto dell’applicazione del
metodo del costo ammortizzato al suddetto ﬁnanziamento e dai ﬁnanziamenti erogati da ASPropulsion Capital N.V.
a Laboratorium Polonia Aero Sp.z o.o.,
DutchAero Services B.V. e DutchAero B.V.
(nel corso dell’esercizio è stato rimborsato il ﬁnanziamento erogato a Avio Polska
Sp.z o.o.), nell’ambito della gestione dei
rapporti ﬁnanziari in essere nei confronti
delle società estere del Gruppo, a condizioni e termini di mercato.
Tra le Continuing Operation, con riferimento alla società Europropulsion S.A.,
sono inclusi debiti ﬁnanziari intercompany, a breve termine, di Avio S.p.A. verso
Europropulsion S.A.;
• ricavi, relativi alle transazioni descritte in
precedenza nell’ambito dei crediti commerciali;
• costi operativi, relativi alle transazioni descritte in precedenza nell’ambito dei debiti commerciali;
• proventi ﬁnanziari, relativi a interessi attivi sui
crediti ﬁnanziari precedentemente esposti;
• oneri ﬁnanziari, relativi ad interessi passivi sul ﬁnanziamento “Subordinated Tre-
asuryCo Loan Agreement No. 2” (per l’esercizio 2011 anche relativamente al
ﬁnanziamento “Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1”) di cui sopra e ad
interessi passivi sui debiti verso la collegata ASPropulsion Capital N.V. per i ﬁnanziamenti, sopra descritti, erogati ad alcune società estere del Gruppo. Sono inoltre
inclusi gli oneri ﬁnanziari relativi agli interessi sul debito ﬁnanziario intercompany
di Avio S.p.A. verso Europropulsion S.A.
Rapporti verso altre parti correlate
I rapporti del Gruppo verso altre parti correlate sono identiﬁcabili nelle operazioni di
seguito sintetizzate:
• crediti commerciali relativi a ricavi derivanti da operazioni di vendita di prodotti afferenti il core business del Gruppo,
attribuibili sia alle Continuing Operation
che alle Discontinued Operation, rientranti nell’ordinaria attività di gestione e
concluse a normali condizioni di mercato;
• debiti commerciali conseguenti ai costi
sostenuti in seguito ad operazioni, attribuibili sia alle Continuing Operation che
alle Discontinued Operation, rientranti
nell’ordinaria attività di gestione e concluse a normali condizioni di mercato;
• ricavi, relativi alle transazioni descritte in
precedenza nell’ambito dei crediti commerciali;
• costi operativi, relativi alle transazioni descritte in precedenza nell’ambito dei debiti commerciali.
Le retribuzioni spettanti all’alta direzione e
ai dipendenti qualiﬁcati (key management)
sono in linea con le normali condizioni di
mercato praticate con riguardo al trattamento retributivo di personale di analogo
inquadramento. Ai dipendenti sono rico-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
nosciute forme di incentivazione legate al
raggiungimento di risultati aziendali e personali, nonché riconoscimenti retributivi associati al raggiungimento di determinati risultati di anzianità aziendale.
Le partecipazioni nelle imprese collegate e a
controllo congiunto non consolidate, sono state contabilizzate secondo il metodo del costo.
La tabella seguente evidenzia, ove disponibili, i principali dati di bilancio delle società
collegate e a controllo congiunto non consolidate tra le quali ASPropulsion Capital
N.V. (partecipata al 49%, con sede in Olanda e che svolge attività di gestione ﬁnanzia-
Continuing Operation
ria e di tesoreria), Termica Colleferro S.p.A.
(partecipata al 40%, con sede in Italia avente come attività la realizzazione e gestione
di una centrale termoelettrica), HADAT Ltd.
(partecipata al 50%, con sede in Cina e non
ancora pienamente operativa) e XAXAC Ltd.
(partecipata al 49%, con sede in Cina e non
ancora pienamente operativa).
Si evidenzia che i valori di bilancio sono
predisposti secondo i principi contabili nazionali, rispettivamente olandesi, italiani
e cinesi, utilizzati dalle società collegate e
a controllo congiunto per la redazione dei
propri bilanci (importi in migliaia di Euro):
2012
2011
Totale attività
368.998
568.311
Totale passività
364.666
564.190
4.332
4.121
2.123
2.019
-
-
ASPropulsion Capital N.V.
Stato Patrimoniale
Patrimonio netto
di cui quota attribuibile al Gruppo
Conto economico
Ricavi
Oneri e proventi ﬁnanziari, netti
555
780
(344)
(371)
211
409
103
200
Totale attività
63.133
53.347
Totale passività
54.181
44.104
8.952
9.243
3.581
3.697
Altri costi
Utile (perdita) di esercizio
di cui quota attribuibile al Gruppo
Termica Colleferro S.p.A.
Stato Patrimoniale
Patrimonio netto
di cui quota attribuibile al Gruppo
Conto economico
Ricavi
21.976
10.268
Costi e altri proventi, netti
(19.997)
(8.396)
Utile (perdita) di esercizio
(291)
518
(116)
207
di cui quota attribuibile al Gruppo
BILANCIO CONSOLIDATO 247
Discontinued Operation
2012
2011
55.787
40.139
7.893
3.302
47.894
36.838
23.947
18.419
HADAT Ltd. (*)
Stato Patrimoniale
Totale attività
Totale passività
Patrimonio netto
di cui quota attribuibile al Gruppo
Conto economico
Ricavi
569
362
Costi e altri proventi, netti
(5.623)
(1.457)
Utile (perdita) di esercizio
(3.823)
(1.548)
(1.911)
(774)
5.523
2.799
680
89
4.843
2.710
2.373
1.328
386
-
di cui quota attribuibile al Gruppo
XAXAC Ltd. (*)
Stato Patrimoniale
Totale attività
Totale passività
Patrimonio netto
di cui quota attribuibile al Gruppo
Conto economico
Ricavi
Costi e altri proventi, netti
(1.111)
(303)
Utile (perdita) di esercizio
(753)
(461)
(369)
(226)
di cui quota attribuibile al Gruppo
(*) Dati esposti in Euro a seguito di conversione da Renminbi cinesi.
In considerazione dell’adozione del metodo
di consolidamento proporzionale della società a controllo congiunto, vengono di seguito indicati (come richiesto dallo IAS 31) i
valori, esposti per il 50% dei valori comples-
sivi risultanti dal bilancio della singola società, delle principali voci di bilancio di tale
società, corrispondenti ai valori inclusi nel
bilancio consolidato compresi nelle Continuing Operation (importi in migliaia di Euro).
2012
2011
219.523
211.792
1.474
1.142
217.378
209.102
737
654
Europropulsion S.A.
Attività correnti
Attività non correnti
Passività correnti
Passività non correnti
Ricavi e Altri ricavi operativi
Costi operativi
117.071
116.226
(113.836)
(112.765)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
8. FATTI DI RILIEVO
INTERVENUTI
DOPO LA DATA
DI RIFERIMENTO
DEL BILANCIO
Nel mese di gennaio 2013, la controllata Avio India Aviation Aerospace Private Limited ha avviato il processo
volontario di messa in liquidazione e
successivo scioglimento della società.
Nel mese di gennaio 2013 le autorità
preposte alla sicurezza del trasporto
aereo, quali in primis l’autorità statunitense Federal Aviation Administration
(“FAA”) e successivamente le autorità di
altri paesi quali Regno Unito, Giappone
e India, hanno sospeso i voli dei velivoli
Boeing 787 Dreamliner fino a completa
risoluzione dei problemi riscontrati nel
surriscaldamento delle batterie agli
ioni montate sul Dreamliner.
A fine aprile 2013, a seguito delle modifiche apportate al sistema delle batterie presenti a bordo del B787, la FAA
ha autorizzato il rientro in servizio del
velivolo.
In data 21 febbraio 2013, facendo seguito al Sale and Purchase Agreement
tra Avio S.p.A., BCV Investments
S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A.
(come più ampiamente descritto nella
Nota 1.1), Avio S.p.A. ha costituito la
GE Avio S.r.l., società di diritto italiano
con sede in Rivalta di Torino e avente
capitale sociale di 100.000 Euro, alla
quale sarà conferito il ramo d’azienda relativo alle attività e passività del
Settore AeroEngine, unitamente alle
collegate strutture Corporate e all’indebitamento finanziario nei confronti
di soggetti terzi.
Al perfezionamento dell’operazione di
conferimento e all’avveramento delle altre condizioni sospensive previste
dal contratto preliminare di compravendita, l’intera partecipazione detenuta in GE Avio S.r.l. verrà ceduta a
Nuovo Pignone Holding S.p.A.
BILANCIO CONSOLIDATO 249
In data 25 marzo 2013, Avio S.p.A., in
qualità di venditore, e INDUSTRIA DE
TURBO PROPULSORES, S.A. (“ITP”),
società di diritto spagnolo, in qualità
di acquirente, hanno siglato un accordo volto alla cessione del ramo d’azienda, operante a Pomigliano D’Arco,
relativo alle attività di manutenzione,
riparazione e revisione (“ MR&O”) dei
motori a turboelica PW100-Series,
con la contestuale cessione a ITP della
piena titolarità di tutti i beni, contratti e rapporti giuridici attivi e passivi.
In data 30 aprile 2013 è stata completata l’operazione attraverso la firma
dell’accordo definitivo. Si precisa che,
al 31 dicembre 2012, le attività e passività relative al ramo d’azienda oggetto di cessione risultavano incluse
tra le Discontinued Operation.
Dopo il primo lancio di qualifica del
febbraio 2012, Vega, il vettore spaziale europeo progettato e realizzato negli stabilimenti Avio, in data 7 maggio
2013 ha effettuato con successo il primo volo operativo dal Centro Spaziale
di Kourou nella Guyana Francese.
La missione ha permesso di mettere in orbita 3 satelliti destinati a uso
scientifico, per l’osservazione della vegetazione terrestre e lo studio
dell’impatto dei cambiamenti climatici
sull’ambiente. Con Vega l’Italia è entrata nel ristretto gruppo di Paesi che
dispongono di tecnologia per l’accesso
diretto allo spazio.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
9. ELENCO DELLE SOCIETÀ
DEL GRUPPO AL 31 DICEMBRE 2012
Denominazione sociale
Sede
Valuta
Continuing Operation
Imprese controllate consolidate
con il metodo integrale
ASPropulsion International B.V.
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
ELV S.p.A.
Amsterdam (Olanda)
Euro
Roma
Euro
Roma
Euro
Kourou (Guyana Francese)
Euro
Colleferro (Roma)
Euro
Suresnes (Francia)
Euro
Colleferro (Roma)
Euro
ASPropulsion Capital N.V.
Amsterdam (Olanda)
Euro
Termica Colleferro S.p.A.
Bologna
Euro
Roma
Euro
Regulus S.A.
Imprese controllate non consolidate
Servizi Colleferro Società Consortile per Azioni
Imprese consolidate con il metodo proporzionale
Europropulsion S.A.
Imprese collegate e a controllo congiunto (al costo)
Consorzio Servizi Acqua Potabile
Consorzio Sitab
(*) Un’ulteriore quota a livello di Gruppo pari al 2% è indirettamente detenuta tramite Termica Colleferro S.p.A., società collegata non consolidata.
BILANCIO CONSOLIDATO 251
Capitale
Quota di
Imprese
Quota di
sociale
Gruppo
partecipanti
partecipazione
18.000
100%
Avio S.p.A.
100%
53.929.691
100%
ASPropulsion International B.V.
100%
4.680.000
70%
Avio S.p.A.
70%
640.000
60%
Avio S.p.A.
60%
120.000
52% (*)
Avio S.p.A.
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
32%
20%
1.200.000
50%
Avio S.p.A.
50%
-
50%
Avio S.p.A.
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
25%
25%
2.200.000
49%
Avio S.p.A.
49%
120.000
40%
Avio S.p.A.
40%
25.823
20%
Avio S.p.A.
20%
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Denominazione sociale
Sede
Valuta
Discontinued Operation
Imprese controllate consolidate
con il metodo integrale
A&E Services S.r.l.
Avio Polska Sp.z o.o.
Avio Inc.
Getti Speciali S.r.l.
O.A.V. S.r.l. in liquidazione
Avio (Beijing) Aviation and
Aerodynamics Technology Co. Ltd.
Avio do Brasil Fabricação e Manutenção
de Motores e Peças para Aeronaves Ltda
Avio India Aviation Aerospace
Private Limited
Avioprop S.r.l.
Torino
Euro
Bielsko-Biala (Polonia)
Zloty
Englewood Cliffs (Stati Uniti)
US$
Torino
Euro
Campiglione Fenile (To)
Euro
Beijing (Cina)
Euro
Rio de Janeiro (Brasile)
Real
New Delhi (India)
Rupie Indiane
Cameri (No)
Euro
DutchAero Services B.V.
Eindhoven (Olanda)
Euro
DutchAero B.V.
Eindhoven (Olanda)
Euro
Varsavia (Polonia)
Zloty
Harbin Avio Dongan Aviation Tranmission Co., Ltd.
Harbin (Cina)
Euro
Xian Avio XAE Aviation
Components Co., Ltd.
Shanxi (Cina)
CNY
Laboratorium “Polonia Aero” Sp.z o.o.
Imprese collegate
e a controllo congiunto (al costo)
Isi GEIE
Eurojet Turbo G.m.b.H.
Turbo-Union Ltd.
Torino
Euro
Hallbergmoos (Germania)
Euro
Bristol (Gran Bretagna)
Lst
BILANCIO CONSOLIDATO 253
Capitale
Quota di
Imprese
Quota di
sociale
Gruppo
partecipanti
partecipazione
50.000
100%
Avio S.p.A.
100%
12.000.000
100%
ASPropulsion International B.V.
100%
5.000.000
100%
Avio S.p.A.
100%
500.000
100%
Avio S.p.A.
100%
100.000
100%
Avio S.p.A.
100%
1.200.000
100%
Avio S.p.A.
100%
25.814.080
100%
Avio S.p.A.
ASPropulsion International B.V.
95%
5%
16.060.000
100%
Avio S.p.A.
ASPropulsion International B.V.
95%
5%
113.750
84%
Avio S.p.A.
84%
18.000
100%
ASPropulsion International B.V.
100%
100%
ASPropulsion International B.V.
100%
17.750.000
90.000
59,15%
Avio S.p.A.
59,15%
50.000.000
50%
Avio S.p.A.
50%
50.000.000
49%
Avio S.p.A.
Avio Beijing
48,5%
0,5%
-
50%
Avio S.p.A.
50%
1.022.584
21%
Avio S.p.A.
21%
20,04%
Avio S.p.A.
20,04%
1.008
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
10. INFORMAZIONI
RICHIESTE
DALL’ART. 2427,
COMMA 16 BIS,
DEL CODICE CIVILE
Tipologia di servizi
Revisione contabile
Il seguente prospetto, redatto ai sensi
dell’art. 2427, comma 16 bis, del Codice
Civile, evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2012 per i servizi di
revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa società di revisione e
da entità appartenenti alla sua rete (importi in migliaia di Euro).
Soggetto che ha erogato il
Corrispettivi di competenza
servizio
dell’esercizio 2012
Deloitte & Touche S.p.A.
386
Rete Deloitte
210
Servizi di attestazione
Deloitte & Touche S.p.A.(1)
311
Altri servizi
Deloitte & Touche S.p.A. (2)
303
TOTALE
1.210
(1) Principalmente relativi all’emissione di comfort letter sui dati contenuti nel Documento di Registrazione redatto ai sensi del regolamento approvato dalla Consob con
deliberazione n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modiﬁche e dell’art. 4 del Regolamento 809/2004/CE, all’attestazione inerente la veriﬁca del Memorandum sul
Sistema di Controllo di Gestione, nonché alla sottoscrizione delle dichiarazioni ﬁscali e altre attestazioni.
(2) Attività non ricorrenti svolte con riferimento al processo di quotazione e altri servizi.
9 maggio 2013
per IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
L’Amministratore Delegato e Direttore Generale
Francesco Caio
BILANCIO CONSOLIDATO 255
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
BILANCIO CONSOLIDATO 257
BILANCIO
DI ESERCIZIO
Additive Manufacturing in Avio
BILANCIO DI ESERCIZIO 259
Avio S.p.A. Situazione
patrimoniale - ﬁnanziaria
Nota
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
3.1
24.234.025
209.779.768
-
-
(importi in Euro)
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali
Investimenti immobiliari
Avviamento
3.2
219.100.000
1.956.530.200
Attività immateriali a vita deﬁnita
3.3
99.878.109
1.032.673.538
Partecipazioni
3.4
84.697.408
191.218.728
Attività ﬁnanziarie non correnti
3.5
4.040.000
2.211.355
-
-
3.6
16.279.520
36.026.030
448.229.062
3.428.439.619
3.7
52.901.836
286.315.211
Lavori in corso su ordinazione
3.8
48.620.062
144.487.116
Crediti commerciali
3.9
6.843.264
288.313.939
Attività ﬁnanziarie correnti
3.10
12.958.423
33.667.938
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
3.11
-
41.044.588
Attività per imposte correnti
3.12
4.557.733
3.516.161
Altre attività correnti
3.13
7.521.081
24.697.690
133.402.399
822.042.643
3.14
3.750.657.741
-
4.332.289.202
4.250.482.262
Attività per imposte anticipate
Altre attività non correnti
Totale attività non correnti
Attività correnti
Rimanenze
Totale attività correnti
Attività destinate alla vendita e Discontinued Operation
TOTALE ATTIVITÀ
Come più ampiamente illustrato nella Nota 1.1 seguente, a seguito della sottoscrizione del contratto preliminare di compravendita con Nuovo Pignone Holding S.p.A., avvenuta in data 21 dicembre 2012, le attività e le passività relative al ramo d’azienda cosiddetto AeroEngine sono
classiﬁcate nella situazione patrimoniale-ﬁnanziaria al 31 dicembre 2012 rispettivamente alle voci Attività e Passività destinate alla vendita
e Discontinued Operation, in conformità con l’IFRS 5.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Avio S.p.A.
Situazione
patrimoniale - ﬁnanziaria
Nota
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
Capitale sociale
3.15
40.000.000
40.000.000
Riserva sovrapprezzo azioni
3.16
726.400.000
726.400.000
1.207.435
1.207.435
(importi in Euro)
PATRIMONIO NETTO
Riserva legale
Altre riserve
3.17
Utili/(Perdite) a nuovo
Utile/(Perdita) dell’esercizio
TOTALE PATRIMONIO NETTO
13.881.516
18.548.556
(107.878.087)
(126.835.802)
29.343.700
(3.983.376)
702.954.564
655.336.813
PASSIVITÀ
Passività non correnti
Passività ﬁnanziarie non correnti
3.18
133.879.720
1.568.522.677
Fondi per beneﬁci ai dipendenti
3.19
6.949.711
64.260.186
Fondi per rischi ed oneri
3.20
29.662.283
78.564.999
Passività per imposte differite
3.21
109.586.836
233.856.902
Altre passività non correnti
3.22
Totale passività non correnti
56.603.486
506.939.058
336.682.036
2.452.143.822
Passività correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
3.23
74.109.884
103.601.531
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
3.24
-
72.568.414
Fondi per rischi ed oneri
3.20
46.093.840
38.851.662
Debiti commerciali
3.25
48.171.742
265.379.987
Anticipi per lavori in corso su ordinazione
3.8
76.584.408
503.491.423
Passività per imposte correnti
3.26
8.340.477
8.384.083
Altre passività correnti
3.27
Totale passività correnti
Passività destinate alla vendita
e Discontinued Operation
3.14
TOTALE PASSIVITÀ
TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO
27.053.927
150.724.527
280.354.278
1.143.001.627
3.012.298.324
-
3.629.334.638
3.595.145.449
4.332.289.202
4.250.482.262
Come più ampiamente illustrato nella Nota 1.1 seguente, a seguito della sottoscrizione del contratto preliminare di compravendita con Nuovo
Pignone Holding S.p.A., avvenuta in data 21 dicembre 2012, le attività e le passività relative al ramo d’azienda cosiddetto AeroEngine sono
classiﬁcate nella situazione patrimoniale-ﬁnanziaria al 31 dicembre 2012 rispettivamente alle voci Attività e Passività destinate alla vendita e
Discontinued Operation, in conformità con l’IFRS 5.
BILANCIO DI ESERCIZIO 261
Avio S.p.A.
Conto economico
Nota
Esercizio
2012
Esercizio
2011
3.28
198.065.665
195.824.919
850.886
(1.114.586)
Altri ricavi operativi
3.29
8.681.287
5.664.560
Consumi di materie prime
3.30
(64.577.384)
(63.813.335)
Costi per servizi
3.31
(82.306.019)
(74.004.201)
(importi in Euro)
Ricavi
Variazione delle rimanenze di prodotti ﬁniti,
in corso di lavorazione e semilavorati
Costi per il personale
3.32
(32.494.824)
(32.591.259)
Ammortamenti
3.33
(14.711.527)
(14.292.088)
Svalutazioni e ripristini di valore
3.34
-
-
Altri costi operativi
3.35
(917.389)
(1.972.145)
Costi capitalizzati per attività
realizzate internamente
3.36
3.379.327
5.996.457
15.970.022
19.698.322
RISULTATO OPERATIVO
Proventi ﬁnanziari
3.37
890.460
876.856
Oneri ﬁnanziari
3.38
(1.239.525)
(1.708.669)
(349.065)
(831.813)
-
-
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
Effetto valutazione partecipazioni con il metodo
del patrimonio netto
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
3.39
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA
DELLE IMPOSTE E DELLE DISCONTINUED OPERATION
IMPOSTE SUL REDDITO
3.40
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO
DELLE CONTINUING OPERATION
UTILE/(PERDITA) DELLE DISCONTINUED
OPERATION AL NETTO DELLE IMPOSTE
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO
3.14
9.773.249
6.902.000
9.773.249
6.902.000
25.394.206
25.768.509
(11.653.027)
(31.970.782)
13.741.179
(6.202.273)
15.602.521
2.218.897
29.343.700
(3.983.376)
Come più ampiamente illustrato nella Nota 1.1 seguente, a seguito della sottoscrizione del contratto preliminare di compravendita con Nuovo Pignone Holding S.p.A., avvenuta in data 21 dicembre 2012, i ricavi ed i costi relativi al ramo d’azienda cosiddetto AeroEngine sono stati
riesposti nei conti economici per l’esercizio 2012 e 2011 alla voce “Utile/(Perdita) delle Discontinued Operation al netto delle imposte”, in
conformità con l’IFRS 5.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Avio S.p.A.
Conto economico complessivo
Esercizio
2012
Esercizio
2011
29.343.700
(3.983.376)
25.351.103
(17.478.838)
(importi in Euro)
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO (A)
Utili/(Perdite) su strumenti di copertura di ﬂussi ﬁnanziari
iscritti direttamente a riserva di cash flow hedge(*):
- su cambi
- su tassi
- su commodity
(*)
146.691
34.332.194
(292.205)
(289.651)
(6.931.537)
(4.555.019)
TOTALE ALTRI UTILI/(PERDITE),
AL NETTO DEL RELATIVO EFFETTO FISCALE (B)
18.274.052
12.008.686
UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO DELL’ESERCIZIO (A+B)
47.617.752
8.025.310
Effetto ﬁscale relativo agli Altri Utili/(Perdite)
(*) Gli utili e le perdite, al netto del relativo effetto ﬁscale, iscritti nelle altre riserve, sono interamente riferibili alle Discontinued Operation.
BILANCIO DI ESERCIZIO 263
Avio S.p.A.
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto
Altre riserve
Capitale
sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva
legale
Riserva ai
sensi art.
2426
n.8-bis C.C.
Riserva ai
sensi
Legge
488/1992
Riserva da
cash flow
hedge
su cambi
Riserva da
cash flow
hedge
su tassi
Riserva da
cash flow
hedge su
commodity
Utili
(Perdite)
a nuovo
Utile
(Perdita)
dell’esercizio
Totale
patrimonio
netto
40.000 720.080
1.207
22.941
6.320
10.277
(26.954)
276
(93.340)
(33.496)
647.311
(importi in migliaia di Euro)
Patrimonio netto
al 31/12/2010
Destinazione
risultato esercizio
precedente
-
-
-
-
-
-
-
-
(33.496)
33.496
-
Utile/(Perdita)
dell’esercizio
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(3.983)
(3.983)
-
-
-
-
-
(12.672)
24.891
(210)
-
complessivo del periodo
-
-
-
-
-
(12.672)
24.891
(210)
-
(3.983)
8.026
Altri movimenti
di patrimonio netto
-
6.320
-
-
(6.320)
-
-
-
-
-
-
40.000 726.400
1.207
22.941
-
(2.395)
(2.063)
66 (126.836)
(3.983)
655.337
Altri Utili/(Perdite):
Variazioni di fair value
dei derivati di copertura,
al netto del relativo
effetto ﬁscale
12.009
Utile/(Perdita):
Patrimonio netto
al 31/12/2011
Destinazione
risultato esercizio
precedente
-
-
-
-
-
-
-
-
(3.983)
3.983
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
29.344
29.344
-
-
-
-
-
18.380
106
(212)
-
-
18.274
complessivo del periodo
-
-
-
-
-
18.380
106
(212)
-
29.344
47.618
Altri movimenti
di patrimonio netto
-
-
- (22.941)
-
-
-
-
22.941
-
-
-
15.985
(1.957)
(146) (107.878)
29.344
702.955
Utile/(Perdita):
dell’esercizio
Altri Utili/(Perdite):
Variazioni di fair value
dei derivati di copertura,
al netto del relativo
effetto ﬁscale
Utile/(Perdita):
Patrimonio netto
al 31/12/2012
40.000 726.400
1.207
-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Avio S.p.A. Rendiconto ﬁnanziario
2012
2011
29.344
(3.983)
(importi in migliaia di Euro)
ATTIVITÀ OPERATIVA
Utile/(Perdita) dell’esercizio delle Continuing e Discontinued Operation
Rettiﬁche per:
- Imposte sul reddito
59.191
20.533
- (Proventi)/oneri da attività di investimento in partecipazioni
(4.091)
(1.559)
- (Proventi)/oneri ﬁnanziari non attinenti l’attività operativa
114.583
118.182
- Ammortamenti
138.557
135.298
- Svalutazioni/(ripristini) di valore
- (Plus)/minusvalenze da realizzo di immobilizzazioni e altri (proventi)/oneri
-
3.027
(288)
320
25.206
16.564
(21.714)
15.513
Variazione riserve del patrimonio netto:
- Riserve da cash flow hedge su cambi, tassi e commodity
(al lordo effetto ﬁscale)
Variazione netta attività e passività
per strumenti derivati su cambi e commodity
Variazione netta fondi per rischi e oneri
7.797
18.309
948
(6.413)
349.533
315.791
- Rimanenze
(13.473)
(12.235)
- Lavori in corso su ordinazione e anticipi
(69.010)
(18.347)
- Crediti commerciali
(26.191)
(55.665)
- Debiti commerciali
46.186
49.369
5.267
1.543
(11.988)
3.908
Variazione netta fondi per beneﬁci ai dipendenti
Flussi di cassa dell’attività operativa prima
delle variazioni di capitale di esercizio
Variazioni di:
- Altre attività correnti e non correnti
- Altre passività correnti e non correnti
(69.209)
(6.957)
Disponibilità liquide generate dall’attività operativa
280.324
308.834
Imposte sul reddito corrisposte
(21.212)
(19.287)
Interessi corrisposti
(74.992)
(96.717)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa
184.120
192.830
BILANCIO DI ESERCIZIO 265
(Segue)
Avio S.p.A. Rendiconto ﬁnanziario
2012
2011
(38.558)
(32.448)
(125.420)
(43.870)
56.843
(971)
(importi in migliaia di Euro)
ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO
Investimenti in:
- Immobilizzazioni materiali
- Attività immateriali a vita deﬁnita
- Variazione dei debiti per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
- Avviamento
-Partecipazioni
Prezzo di realizzo di immobilizzazioni
Nota A
-
-
(15.043)
(36.271)
233
1.740
8.682
7.187
(113.263)
(104.633)
Accensione di ﬁnanziamenti
210.878
238
Pagamenti di oneri di transazione attinenti l’accensione
ed estensione di ﬁnanziamenti e linee di credito
(21.272)
-
(252.205)
(63.402)
-
-
Dividendi da partecipazioni
Disponibilità liquide impiegate
nell’attività di investimento
ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO
Rimborsi di ﬁnanziamenti
Versamenti di capitale e riserva sovrapprezzo azioni
Erogazioni di ﬁnanziamenti
(4.040)
-
Altre variazioni di attività e passività ﬁnanziarie
(3.050)
(14.637)
(69.689)
(77.801)
1.168
10.396
ALL’INIZIO DELL’ESERCIZIO
41.044
30.648
DISPONIBILITÀ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI
ALLA FINE DELL’ESERCIZIO
42.212
41.044
Disponibilità liquide generate
dall’attività di ﬁnanziamento
INCREMENTO/(DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE
NETTE E DEI MEZZI EQUIVALENTI
DISPONIBILITÀ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI
Nota A: Al ﬁne di fornire una migliore rappresentazione del ﬂusso da attività di investimento, la variazione dei debiti per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale, il cui pagamento è contrattualmente dilazionato in più esercizi, viene esposta a riduzione dei relativi
investimenti inclusi nelle attività immateriali a vita deﬁnita.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
NOTE ESPLICATIVE
AL BILANCIO DI ESERCIZIO
1. INFORMAZIONI
GENERALI
Avio S.p.A. (la “Società”, ﬁno al 29 luglio
2011 denominata AVIO S.p.A.) è una società per azioni a socio unico regolata secondo l’ordinamento giuridico vigente in Italia
e iscritta presso l’Ufﬁcio del Registro delle
Imprese di Torino, con sede legale in Torino,
Strada del Drosso 145.
La Società è leader nel settore aeronautico
e della propulsione spaziale. Le principali attività della Società e delle altre società
del Gruppo Avio (il “Gruppo”) sono descritte
nella Relazione sulla gestione.
La Società è stata costituita in data 11 dicembre 2006, con la denominazione sociale di Avio Investments S.p.A., ed è detenuta dal socio unico BCV Investments S.C.A.,
società di diritto lussemburghese attualmente partecipata principalmente da fondi
e investitori istituzionali gestiti e controllati prevalentemente da Cinven Limited (per
una quota pari a circa 81%) e da Finmeccanica S.p.A. (per una quota pari a circa 14%).
In data 14 dicembre 2006 la Società ha acquistato la totalità delle azioni di AvioGroup
S.p.A., società capogruppo del gruppo Avio,
da società appartenenti a The Carlyle Group
e da Finmeccanica S.p.A., che ne detenevano il controllo rispettivamente per il 70% e
per il 30% (“l’Acquisizione”).
A seguito di delibera dell’assemblea straordinaria degli azionisti del 15 maggio 2007,
la Società ha proceduto, con atto in data 25
luglio 2007 e con effetto giuridico, contabile
e ﬁscale dal 1 agosto 2007, alla fusione per
incorporazione di AvioGroup S.p.A., Aero Invest 2 S.r.l., Avio Holding S.p.A. e Avio S.p.A.,
società tutte interamente controllate direttamente o indirettamente (la “Fusione”).
Inoltre, a seguito di delibera della medesima assemblea straordinaria degli azionisti,
la Società ha modiﬁcato, con effetto dal 1
agosto 2007, la propria denominazione sociale in AVIO S.p.A.
A seguito di delibera dell’assemblea straordinaria degli azioni tenutasi in data 29 luglio 2011,
la Società ha modiﬁcato la propria denominazione sociale in Avio S.p.A. anziché AVIO S.p.A.
La Società detiene partecipazioni in società controllate, collegate e a controllo congiunto e redige pertanto il proprio bilancio
consolidato, predisposto secondo i principi
contabili internazionali e depositato ai sensi
del D.Lgs. 127/91 presso l’Ufﬁcio del Registro delle Imprese di Torino.
Il presente bilancio è espresso in Euro (€) in
quanto questa è la valuta nella quale sono
condotte la maggior parte delle operazioni della Società. I prospetti della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, di Conto Economico e Conto Economico Complessivo
sono espressi in unità di Euro; il prospetto
delle Variazioni del Patrimonio Netto ed il
Rendiconto Finanziario nonché le presenti
Note Esplicative sono espressi in migliaia di
Euro, ove non diversamente indicato.
1.1. Discontinued
operation
In data 21 dicembre 2012, Avio S.p.A., quale
venditore, la controllante BCV Investments
S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A. (società del Gruppo General Electric, “NPH”)
hanno sottoscritto un contratto preliminare di compravendita (Sale and Purchase
Agreement, di seguito il “Contratto”) aven-
BILANCIO DI ESERCIZIO 267
te ad oggetto, inter alia, (i) il conferimento
da parte di Avio S.p.A. del ramo d’azienda
relativo alle attività cosiddette AeroEngine
(rappresentato dalle attività legate alla progettazione e produzione di componenti per
motori aeronautici, aeroderivati e ai servizi
di MRO (Maintenance, Repair & Overhaul)
sia in ambito civile che militare ed ai ﬁni del
Contratto deﬁnito Aviation business) in
una società interamente controllata da Avio
S.p.A. di nuova costituzione e (ii) la successiva cessione a NPH del 100% del capitale
sociale della nuova società.
L’esecuzione di tale Contratto è condizionata
all’avveramento di talune condizioni, ad oggi
non ancora interamente soddisfatte, tra le
quali l’ottenimento delle necessarie autorizzazioni da parte delle preposte autorità antitrust dell’Unione Europea e degli Stati Uniti
d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano.
All’avveramento delle condizioni descritte,
ai sensi del Contratto, le attività e le passività afferenti alle operations del Settore
AeroEngine e alle collegate strutture Corporate, nonché l’indebitamento ﬁnanziario
netto attualmente contratto dalla Società
nei confronti di soggetti terzi, saranno conferite nella società di nuova costituzione,
quale conferitaria, mentre la Società, quale
conferente, manterrà il ramo d’azienda riconducibile al Settore Spazio, oltre ad alcuni attivi e passivi che, sulla base delle pattuizioni contrattuali, non saranno inclusi nel
perimetro della prospettata cessione.
Al closing della prospettata operazione, la
proprietà della società conferitaria sarà
quindi trasferita all’acquirente (NPH) che
provvederà a soddisfare le clausole previste
dal Contratto, ivi inclusa la contestuale com-
pleta estinzione dei debiti ﬁnanziari Senior
Facilities Agreement e Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2, compresi
nel ramo d’azienda oggetto di conferimento.
Dal momento che l’operazione di cessione
della società conferitaria - e pertanto del
ramo d’azienda (disposal group) che verrà
conferito in quest’ultima - è ritenuta altamente probabile per effetto della sottoscrizione nel mese di dicembre del contratto
preliminare di compravendita, al 31 dicembre 2012 il citato ramo d’azienda si qualiﬁca per Avio S.p.A. ai sensi dell’IFRS 5 come
“Discontinued Operation” e in quanto tale
è stato rappresentato nel presente bilancio.
In linea con quanto richiesto dall’IFRS
5 tale rappresentazione ha comportato
quanto segue:
- Per il 2012 e, a ﬁni comparativi, per il 2011,
le voci di costo e di ricavo relative alle Discontinued Operation sono state classiﬁcate in un unico ammontare nella voce
Utile/(perdita) delle Discontinued Operation del conto economico consolidato;
- Le attività correnti e non correnti al 31 dicembre 2012 relative alle Discontinued
Operation sono state riclassiﬁcate in un
unico ammontare nella voce Attività destinate alla vendita e Discontinued Operation della situazione patrimoniale-ﬁnanziaria consolidata;
- Le passività (escluso il patrimonio netto) al 31 dicembre 2012 relative alle Discontinued Operation sono state riclassiﬁcate in un unico ammontare nella voce
Passività destinate alla vendita e Discontinued Operation della situazione patrimoniale-ﬁnanziaria consolidata;
- Per il 2012 tutti i ﬂussi di cassa relativi alle
Discontinued Operation sono stati rappre-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
sentati in apposite voci relative alle operazioni dell’esercizio, alle attività di investimento e alle attività di ﬁnanziamento del
rendiconto ﬁnanziario consolidato.
Le attività e le passività afferenti alle Discontinued Operation sono state identiﬁcate come segue:
(i) includendo, in linea con le logiche di ripartizione usate ai ﬁni dell’informativa
per settore di attività, le attività e passività operative afferenti al Settore AeroEngine della Società; quindi
(ii) ripartendo le altre attività e passività relative alle strutture Corporate della Società (identiﬁcate ai ﬁni dell’informativa per
settore di attività, ﬁno all’esercizio 2011,
come “Altre Attività”) sulla base della lettura delle previsioni contrattuali che hanno
deﬁnito il perimetro di conferimento come
inteso dalle parti con conseguente allocazione di speciﬁche attività e passività.
In particolare, non sono state incluse tra le
Discontinued Operation:
a. le poste correlate a diritti ed obbligazioni la cui titolarità giuridica rimarrà
in capo alla società conferente (quali,
principalmente, i crediti, debiti di natura ﬁscale e previdenziale, i fondi rischi
di natura ﬁscale ed i fondi relativi a piani retributivi conﬁgurati come “cashsettled share-based payment”);
b. imposte anticipate e differite relative
a differenze temporanee in relazione
alle quali, seppur riconducibili ad attività e passività incluse nel perimetro di
conferimento, la società conferente rimarrà titolare del futuro onere o beneﬁcio ﬁscale (in particolare per quanto
concerne l’impatto relativo alla quota
di avviamento ﬁscalmente rilevante allocata alla CGU AeroEngine);
c. l’indebitamento ﬁnanziario verso la socie-
tà controllante BCV Investments S.C.A.
Con riferimento ai costi e ai ricavi, la quota
pertinente alle Discontinued Operation è
stata determinata:
(i) attribuendo i costi e ricavi operativi afferenti al Settore AeroEngine della Società
in linea con le logiche dell’informativa per
settore di attività;
(ii) allocando i proventi ed oneri afferenti le
strutture Corporate della Società sulla
base delle seguenti assunzioni:
a. totale attribuzione al business AeroEngine degli oneri del personale (e
dei costi correlati) degli enti Corporate che saranno inclusi nel perimetro di
conferimento;
b. attribuzione degli altri costi Corporate di natura operativa, sulla base del
rapporto percentuale dei ricavi del business AeroEngine rispetto ai ricavi
complessivi;
c. attribuzione totale al business AeroEngine degli oneri ﬁnanziari correlati all’indebitamento oggetto di conferimento e del pro-quota (determinato
come indicato precedentemente con
riferimenti ai costi operativi) degli oneri ﬁnanziari connessi all’indebitamento verso la società controllante BCV Investments S.C.A.;
d. attribuzione degli oneri per imposte
correnti e differite sulla base dell’applicazione del tax rate effettivo consuntivato dalla Società al risultato ante
imposte del Settore AeroEngine;
e. attribuzione degli oneri relativi agli accantonamenti di natura ﬁscale, sulla
base del rapporto percentuale dei ricavi del business AeroEngine rispetto
ai ricavi complessivi.
Nella Nota 3.14, a cui si rinvia, viene fornito
il dettaglio analitico del contenuto delle voci
relative alle Discontinued Operation così
BILANCIO DI ESERCIZIO 269
come presentate nella situazione patrimoniale-ﬁnanziaria e nel conto economico.
Con l’obiettivo di fornire una più completa
informativa, si segnala che le note illustrative riportate nella Nota 3 includono commenti relativi al contenuto delle voci non
solo in relazione alle Continuing Operation, ma anche, ove rilevanti, alle Discontinued Operation, in considerazione della
signiﬁcatività del perimetro rappresentato
dalle Discontinued Operation stesse.
Avio S.p.A.
Dati patrimoniali e ﬁnanziari
Peraltro, tenuto conto della sostanziale continuità dell’attività svolta nell’esercizio 2012
dalla Società, al ﬁne di permettere anche
una comparazione omogenea (in termini di
perimetro) dei risultati economici e ﬁnanziari delle attività della Società, sono di seguito
riportate le grandezze di stato patrimoniale
e di conto economico riferite alle situazioni
2012 e 2011, senza separazione tra Continuing Operation e Discontinued Operation (per
il commento delle quali si rimanda a quanto
indicato nella Relazione sulla Gestione).
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in Euro)
ATTIVITÀ
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali
Investimenti immobiliari
209.811.038
209.779.768
-
-
Avviamento
1.956.530.200
1.956.530.200
Attività immateriali a vita deﬁnita
1.053.925.068
1.032.673.538
201.670.542
191.218.728
6.251.355
2.211.355
-
-
Partecipazioni
Attività ﬁnanziarie non correnti
Attività per imposte anticipate
Altre attività non correnti
52.029.780
36.026.030
3.480.217.983
3.428.439.619
Rimanenze
299.788.406
286.315.211
Lavori in corso su ordinazione
134.009.737
144.487.116
Crediti commerciali
Totale attività non correnti
Attività correnti
314.504.890
288.313.939
Attività ﬁnanziarie correnti
30.212.078
33.667.938
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
42.211.745
41.044.588
4.557.733
3.516.161
Attività per imposte correnti
Altre attività correnti
Totale attività correnti
TOTALE ATTIVITÀ
26.786.630
24.697.690
852.071.219
822.042.643
4.332.289.202
4.250.482.262
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Avio S.p.A.
Dati patrimoniali e ﬁnanziari
Al 31 dicembre
2012
Al 31 dicembre
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in Euro)
PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
Riserva sovrapprezzo azioni
Riserva legale
Altre riserve
Utili/(Perdite) a nuovo
Utile/(Perdita) dell’esercizio
TOTALE PATRIMONIO NETTO
40.000.000
40.000.000
726.400.000
726.400.000
1.207.435
1.207.435
13.881.516
18.548.556
(107.878.087)
(126.835.802)
29.343.700
(3.983.376)
702.954.564
655.336.813
1.538.371.130
1.568.522.677
65.208.292
64.260.186
PASSIVITÀ
Passività non correnti
Passività ﬁnanziarie non correnti
Fondi per beneﬁci ai dipendenti
Fondi per rischi ed oneri
Passività per imposte differite
Altre passività non correnti
Totale passività non correnti
71.792.107
78.564.999
247.247.038
233.856.902
534.845.459
506.939.058
2.457.464.026
2.452.143.822
106.820.372
103.601.531
78.108.972
72.568.414
Passività correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
Fondi per rischi ed oneri
81.921.233
38.851.662
Debiti commerciali
311.077.647
265.379.987
Anticipi per lavori in corso su ordinazione
424.004.081
503.491.423
8.340.477
8.384.083
Passività per imposte correnti
Altre passività correnti
Totale passività correnti
TOTALE PASSIVITÀ
TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO
161.597.830
150.724.527
1.171.870.612
1.143.001.627
3.629.334.638
3.595.145.449
4.332.289.202
4.250.482.262
BILANCIO DI ESERCIZIO 271
Avio S.p.A.
Dati economici
Esercizio
2012
Esercizio
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in Euro)
Ricavi
1.762.138.772
1.536.312.100
Variazione delle rimanenze di prodotti ﬁniti,
in corso di lavorazione e semilavorati
18.371.364
(6.097.906)
Altri ricavi operativi
56.113.167
44.492.125
Consumi di materie prime
(660.406.094)
(544.352.425)
Costi per servizi
(537.219.721)
(444.853.425)
Costi per il personale
(271.843.199)
(241.974.513)
Ammortamenti
(138.556.267)
(135.297.852)
Svalutazioni e ripristini di valore
Altri costi operativi
Costi capitalizzati per attività realizzate internamente
RISULTATO OPERATIVO
Proventi ﬁnanziari
-
(3.026.907)
(46.767.670)
(48.135.867)
31.825.724
27.038.239
213.656.076
184.103.569
77.191.942
93.011.878
Oneri ﬁnanziari
(207.771.521)
(262.125.363)
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
(130.579.579)
(169.113.485)
Effetto valutazione partecipazioni con il metodo del patrimonio netto
-
-
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
5.458.188
1.559.600
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
5.458.188
1.559.600
88.534.685
16.549.684
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE
IMPOSTE SUL REDDITO
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO
(59.190.985)
29.343.700
(20.533.060)Daici
(3.983.376)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Avio S.p.A.
Dati economici complessivi
Esercizio
2012
Esercizio
2011
(Continuing e Discontinued Operation)
(importi in Euro)
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO (A)
29.343.700
(3.983.376)
Utili/(Perdite) su strumenti di copertura di ﬂussi ﬁnanziari
iscritti direttamente a riserva di cash flow hedge:
su cambi
su tassi
25.351.103
(17.478.838)
146.691
34.332.194
(292.205)
(289.651)
Effetto ﬁscale relativo agli Altri Utili/(Perdite)
(6.931.537)
(4.555.019)
TOTALE ALTRI UTILI/(PERDITE),
AL NETTO DEL RELATIVO EFFETTO FISCALE (B)
18.274.052
12.008.686
UTILE/(PERDITA) COMPLESSIVO DELL’ESERCIZIO (A+B)
47.617.752
8.025.310
su commodity
2. PRINCIPI CONTABILI
SIGNIFICATIVI
2.1. Principi per la
predisposizione
del bilancio
Ai sensi dell’articolo 3 del D.Lgs. 28 febbraio 2005, n. 38, sin dal primo esercizio chiuso al 31 dicembre 2007, la Società ha esercitato la facoltà di adottare in via volontaria
i principi contabili internazionali (di seguito
anche “IFRS”), emessi dell’International
Accounting Standards Board (“IASB”) e
adottati dalla Commissione Europea, per la
predisposizione del proprio bilancio di esercizio. Per IFRS si intendono gli International Financial Reporting Standards, i principi contabili internazionali rivisti (“IAS”),
tutte le interpretazioni dell’International
Financial Reporting Standard Interpre-
tations Committee (“IFRS IC”, già “IFRIC”),
precedentemente denominate Standing
Interpretations Committee (“SIC”).
Come esposto in precedenza, in data 1 agosto 2007 ha avuto effetto la Fusione nella
Società delle sue controllate dirette e indirette AvioGroup S.p.A., Aero Invest 2 S.r.l.,
Avio Holding S.p.A. e Avio S.p.A. Pertanto, le
attività e passività delle società incorporate
sono state iscritte nel bilancio della Società
a tale data, ma rilevandole - in applicazione del principio della “continuità dei valori”
- sulla base delle situazioni contabili IFRS
incluse nel bilancio consolidato alla stessa data (“Valori da Fusione”). La differenza
da annullamento tra il valore della partecipazione e la corrispondente frazione del
patrimonio netto delle società incorporate
(“Disavanzo da Fusione”) è stata allocata
BILANCIO DI ESERCIZIO 273
pertanto per gli stessi valori risultanti dal
bilancio consolidato, a meno di allocazioni
per valori differenti consentite per ragioni di prudenza. Le partecipazioni sono state iscritte al valore corrispondente alla loro
contribuzione nel bilancio consolidato alla
data considerata in tale bilancio quale data
di acquisizione.
Il bilancio redatto secondo i principi IFRS è
stato predisposto sulla base del principio
del costo storico, modiﬁcato come richiesto
per la valutazione di alcuni strumenti ﬁnanziari e di altre attività e passività al fair value, nonché sul presupposto della continuità aziendale.
La redazione di un bilancio conforme agli
IFRS richiede l’effettuazione di alcune importanti stime contabili. Inoltre si richiede che la Direzione della Società eserciti il
proprio giudizio sul processo di applicazione delle politiche contabili della Società. Le
aree di bilancio che comportano un maggior grado di attenzione o di complessità e
quelle dove le ipotesi e le stime sono signiﬁcative per il bilancio sono riportate in una
nota successiva.
2.2. Schemi di bilancio
Il bilancio relativo all’esercizio 2012 è costituito dai prospetti della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, dal Conto Economico, dal Conto Economico Complessivo,
dal prospetto delle Variazioni del Patrimonio Netto, dal Rendiconto Finanziario e
dalle Note Esplicative.
Gli schemi di bilancio utilizzati dalla Società prevedono:
- per la Situazione Patrimoniale-Finanziaria la distinta presentazione delle attivi-
tà correnti e non correnti e delle passività correnti e non correnti, generalmente
adottata dai gruppi industriali e commerciali, con separata indicazione delle
attività e passività relative alle Discontinued Operation;
- per il Conto Economico la classiﬁcazione
dei costi basata sulla natura degli stessi,
con separata evidenza dei risultati relativi alle Discontinued Operation;
- per il Conto Economico Complessivo l’adozione della presentazione autonoma
(“two-statement approach”) con indicazione degli altri utili/(perdite) al lordo del
relativo effetto ﬁscale;
- per il Rendiconto Finanziario l’adozione
del metodo indiretto, con separata evidenza dei ﬂussi relativi alle Discontinued Operation.
2.3. Informazioni
comparative
Ai sensi dello IAS 1 il presente bilancio per
l’esercizio 2012 presenta le informazioni
comparative per l’esercizio 2011. Talune
voci del bilancio di esercizio al 31 dicembre
2011 sono state opportunamente riclassiﬁcate per renderle omogenee con il bilancio al 31 dicembre 2012. In particolare, con
riferimento alle informazioni contenute
nel conto economico, sono state operate le
riclassiﬁche necessarie alla rappresentazione in ottemperanza ai requisiti IFRS 5.
2.4. Principi contabili
e criteri di valutazione
Immobilizzazioni materiali
Le immobilizzazioni materiali sono iscritte al costo di acquisto o di produzione,
al netto degli ammortamenti cumulati e
delle eventuali perdite di valore.
Il costo di acquisizione corrisponde al
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
prezzo pagato aumentato degli oneri accessori sostenuti ﬁno alla messa in esercizio (al lordo di eventuali contributi ricevuti)
e degli eventuali costi di smantellamento
e rimozione del bene prevedibili, nonché
dei costi di boniﬁca del sito su cui insiste
il bene, ove necessari e se rispondenti alle
previsioni dello IAS 37. Per i beni ricevuti in
conferimento, il costo corrisponde ai valori
determinati nei relativi atti sulla base delle risultanze peritali. Il costo di produzione
interna include tutti i costi di costruzione
sostenuti ﬁno alla messa in esercizio, siano essi direttamente e speciﬁcatamente riferibili alle immobilizzazioni materiali
oppure relativi, in generale, alle attività di
fabbricazione impiegate e quindi comuni a
più lavorazioni. Eventuali oneri ﬁnanziari
sostenuti a fronte dell’acquisizione o produzione di immobilizzazioni materiali per
le quali normalmente trascorre un determinato periodo di tempo per rendere l’attività pronta per l’uso (qualifying asset ai
sensi dello IAS 23 - Oneri finanziari) sono
capitalizzati e ammortizzati lungo la vita
utile della classe di beni a cui essi si riferiscono. Tutti gli altri oneri ﬁnanziari sono
rilevati a conto economico nell’esercizio
nel quale sono sostenuti.
Categoria
Fabbricati
Impianti e macchinari
Attrezzature industriali e commerciali
I costi sostenuti successivamente all’acquisizione (costi di manutenzione e riparazione e costi di sostituzione) sono iscritti nel valore contabile del cespite, oppure
riconosciuti come cespite separato, solamente quando si ritiene che sia probabile
che i beneﬁci economici futuri associati al
cespite saranno fruibili e che il costo del
cespite possa essere misurato in maniera afﬁdabile. I costi di manutenzione e riparazione o i costi di sostituzione che non
presentano le caratteristiche sopra riportate sono imputati al conto economico dell’esercizio in cui vengono sostenuti.
Il valore contabile lordo dei beni viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso dei quali ne avviene l’utilizzo, mediante lo stanziamento di quote di
ammortamento costanti, in relazione alla
vita utile stimata ed al valore residuo dei
beni. L’ammortamento inizia quando il
bene è disponibile per l’uso. Per i beni ricevuti in conferimento l’ammortamento
viene determinato in base alla vita utile
residua al momento del conferimento.
Le aliquote economico-tecniche di ammortamento utilizzate dalla Società sono
le seguenti:
Aliquote di ammortamento
3-10%
7-30%
25-40%
Altri beni:
Mobili, dotazioni e macchine ufﬁcio
12-20%
Mezzi di trasporto
20-25%
Altri beni
12-25%
BILANCIO DI ESERCIZIO 275
Nell’esercizio in cui inizia l’ammortamento
del bene, questo viene calcolato in funzione del periodo di effettivo utilizzo. La vita
utile è riesaminata con periodicità annuale
ed eventuali cambiamenti sono applicati in
ottica prospettica.
I costi capitalizzabili per migliorie su beni
di terzi sono attribuiti alle classi di cespiti
cui si riferiscono e ammortizzati al minore
tra la durata residua del contratto d’afﬁtto
o di concessione e la vita utile residua della
natura di cespite cui la miglioria è relativa.
I beni composti di componenti, di importo signiﬁcativo, con vita utile differente sono considerati separatamente nella determinazione
dell’ammortamento (component approach).
Le attività possedute mediante contratti di
leasing ﬁnanziario, rientranti nell’ambito
di applicazione dello IAS 17 e attraverso i
quali sono sostanzialmente trasferiti sulla
Società tutti i rischi ed i beneﬁci legati alla
proprietà, sono riconosciute come attività
della Società al loro fair value o, se inferiore, al valore attuale dei pagamenti minimi dovuti per il leasing. La corrispondente
passività verso il locatore è rappresentata
in bilancio tra i debiti ﬁnanziari.
I contratti che pur non avendo la forma
legale di contratto di leasing, ma che, ai
sensi di quanto speciﬁcato nell’IFRIC 4 Determinare se un accordo contiene un
leasing, contengono un leasing, vengono
contabilizzati come i contratti di leasing
ﬁnanziario.
I terreni non sono ammortizzati.
Nel caso in cui, indipendentemente
dall’ammortamento già contabilizzato,
risulti una perdita di valore, l’immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata; se negli esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione
viene ripristinato il valore originario ridotto delle quote di ammortamento che
sarebbero state stanziate qualora non si
fosse proceduto alla svalutazione o il valore recuperabile, se inferiore.
Gli utili e le perdite derivanti da cessioni
o dismissioni di cespiti sono determinati come differenza fra il ricavo di vendita e
il valore netto contabile dell’attività al momento della cessione o dismissione e sono
imputati al conto economico dell’esercizio.
Attività immateriali
Un’attività immateriale è un’attività priva
di consistenza ﬁsica e viene rilevata contabilmente solo se è identiﬁcabile, controllabile, ed è prevedibile che generi beneﬁci
economici futuri ed il suo costo può essere
determinato in modo attendibile.
Tra le attività immateriali viene incluso
l’avviamento acquisito a titolo oneroso a
seguito di un’aggregazione aziendale.
Le attività immateriali a vita deﬁnita sono
valutate al costo di acquisto o di produzione al netto degli ammortamenti e delle
perdite di valore accumulate. L’ammortamento è parametrato al periodo della loro
prevista vita utile e inizia quando l’attività è disponibile all’uso. La vita utile viene riesaminata con periodicità annuale ed
eventuali cambiamenti sono apportati con
applicazione prospettica.
Le attività immateriali con vita utile indeﬁnita non sono ammortizzate, ma sono sottoposte annualmente o, più frequentemente se
necessario, a veriﬁca per identiﬁcare even-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
tuali riduzioni di valore (impairment test).
Le attività immateriali rilevate a seguito
di un’aggregazione aziendale sono iscritte
separatamente dall’avviamento, se il loro
fair value può essere determinato in modo
attendibile.
Attività immateriali a vita indeﬁnita
Avviamento
L’avviamento deriva in parte dalla Fusione del 2007, quale allocazione della differenza residua derivante dall’annullamento
tra il valore della partecipazione e la corrispondente frazione del patrimonio netto
delle società incorporate, e in parte dall’iscrizione degli avviamenti risultanti alla
data della Fusione nel bilancio dell’incorporata Avio S.p.A. e derivanti dal conferimento effettuato nella medesima nel 2003
e da acquisizioni minori di rami di azienda effettuate nel 2004 e 2005, che rappresentano il maggior valore attribuito ai rami
di azienda conferiti o acquisiti rispetto al
fair value delle attività, passività e passività potenziali conferite o acquisite. E’ inoltre iscritto l’avviamento acquisito a titolo
oneroso derivante da acquisizione di ramo
d’azienda.
L’avviamento è rilevato come attività con
vita utile indeﬁnita e non viene ammortizzato, bensì sottoposto annualmente, o più
frequentemente se vi sia un’indicazione
che speciﬁci eventi o modiﬁcate circostanze indichino la possibilità di una perdita di
valore, a veriﬁche per identiﬁcare eventuali riduzioni di valore (impairment test). Le
perdite di valore sono iscritte immediatamente a conto economico e non sono successivamente ripristinate. Dopo la rilevazione iniziale, l’avviamento è valutato al
netto di eventuali perdite di valore cumulate.
Ai ﬁni della conduzione dell’impairment
test, l’avviamento è stato considerato allocato sulle singole entità generatrici dei
ﬂussi ﬁnanziari (Cash Generating Units o
CGU) rappresentative delle unità di business ﬁnanziariamente indipendenti attraverso cui la Società opera, individuate, al
31 dicembre 2012, nei due Settori operativi: AeroEngine e Spazio.
Attività immateriali a vita deﬁnita
Costi per la partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
La Società sostiene dei costi in dipendenza
di accordi sottoscritti per la partecipazione
a programmi di collaborazione internazionale per lo sviluppo e la produzione di motori aeronautici per impiego commerciale.
Tali costi sono generalmente corrisposti
attraverso pagamenti dilazionati e vengono capitalizzati come attività immateriali a vita utile deﬁnita ritenendo che sussistano le condizioni richieste dallo IAS 38
per il loro riconoscimento ed in particolare
il controllo dell’impresa sul bene, che ne
consente la valutazione e la determinazione della relativa vita utile, l’identiﬁcabilità
e l’evidenza che il loro sostenimento genererà beneﬁci economici futuri. In particolare, le attività immateriali derivanti
dalla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale sono valutate
al fair value del corrispettivo, determinato, in presenza di piani di pagamento dilazionati, come somma dei pagamenti futuri
attualizzati, classiﬁcando la contropartita di debito nella voce “Altre passività non
correnti” oppure “Altre passività correnti”,
successivamente adeguata in base al metodo del costo ammortizzato (amortised
cost) secondo il metodo del tasso di interesse effettivo. L’ammortamento dei costi
BILANCIO DI ESERCIZIO 277
per la partecipazione a programmi di cui
sopra è parametrato al periodo della prevista vita utile ed inizia a partire dall’avvio
della produzione commerciale dei programmi di riferimento ed è proporzionato,
per il primo esercizio, al periodo di effettivo utilizzo. Le vite utili sono determinate con riferimento ad una stima prudente
della durata dei programmi da cui derivano i relativi beneﬁci economici e sono inizialmente stimate in 5, 10 o 15 anni, in base
alle caratteristiche dei relativi programmi. I costi capitalizzati relativi a programmi la cui produzione non è ancora avviata
non sono ammortizzati e sono mantenuti
iscritti tra le attività immateriali a vita deﬁnita, previa veriﬁca dell’assenza di perdite di valore (impairment), sulla base della redditività prospettica dei programmi di
riferimento. Negli esercizi successivi alla
rilevazione iniziale vengono normalmente
riconosciuti dei costi aggiuntivi che sono
portati in aumento del costo originario ed
ammortizzati in base alla vita utile residua.
L’iscrizione di tali costi addizionali tra le
attività immateriali a vita utile deﬁnita avviene nell’esercizio in cui gli stessi diventano determinabili in modo attendibile.
Costi di sviluppo
I costi di sviluppo, relativi essenzialmente alla realizzazione di componenti e parti per motori aeronautici, sono capitalizzati
se e solo se i costi possono essere determinati in modo attendibile, l’attività sviluppata è chiaramente identiﬁcabile e vi
è evidenza che il loro sostenimento genererà beneﬁci economici futuri. In particolare, ai ﬁni della capitalizzazione rilevano
l’esistenza della fattibilità tecnica e dell’intenzione di completare l’attività in modo
da renderla disponibile per l’uso o vendi-
ta, l’esistenza di adeguate risorse tecniche
e ﬁnanziarie per completare lo sviluppo e
la vendita e l’attendibilità della valutazione dei costi attribuibili all’attività durante
lo sviluppo. Soddisfatte queste condizioni i
costi sono iscritti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria ed ammortizzati, a quote costanti, a partire dall’avvio
della produzione commerciale dei programmi ai quali si riferiscono. L’ammortamento è proporzionato, per il primo esercizio, al periodo di effettivo utilizzo. Le vite
utili sono determinate con riferimento ad
una stima prudente della durata dei programmi da cui derivano i relativi beneﬁci
economici e sono inizialmente stimate in
5, 10 o 15 anni, in base alle caratteristiche
dei relativi programmi. I costi di sviluppo
capitalizzati relativi a programmi la cui
produzione non è ancora avviata non sono
ammortizzati e sono mantenuti iscritti tra
le attività immateriali a vita deﬁnita, previa veriﬁca dell’assenza di perdite di valore
(impairment), sulla base della redditività
prospettica dei programmi di riferimento.
I costi di ricerca e quelli di sviluppo per i
quali non sono rispettate le condizioni di
cui sopra vengono imputati a conto economico quando sostenuti e non possono essere capitalizzati in periodi successivi.
Attività per accreditamento presso la
clientela
Le attività per accreditamento presso la
clientela sono iscritte sulla base dei Valori
da Fusione recepiti nel 2007, e quindi sulla
base dei corrispondenti valori contabili riﬂessi nel bilancio consolidato in quel momento. Più in particolare, i valori contabili del bilancio consolidato avevano tratto
origine dal processo di allocazione del co-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
sto dell’Acquisizione, effettuato in apertura
dell’esercizio 2007, secondo il quale la Società aveva rilevato le attività, le passività e le
passività potenziali identiﬁcabili delle società acquisite ai relativi fair value a tale data.
A seguito di tale processo di allocazione
sono state identiﬁcate come rispondenti ai
criteri richiesti per l’iscrizione, ai sensi di
quanto indicato nell’IFRS 3 e nello IAS 38,
le attività immateriali per accreditamento presso la clientela per partecipazione
a programmi, che sono state valutate al
fair value applicando un metodo di valutazione reddituale, basato sul valore attuale dei ﬂussi di cassa futuri generati dalle
attività per il periodo di vita utile prevedibile residuo, determinato applicando un
tasso di attualizzazione che tiene conto sia
dei possibili rischi associati alle attività sia
del valore temporale del denaro. Inoltre è
stato considerato nel valore delle attività il
beneﬁcio attribuibile al risparmio ﬁscale
conseguibile da un potenziale acquirente
derivante dall’ammortamento delle attività immateriali iscrivibili (tax amortisation
benefits).
Le attività per accreditamento presso la
clientela vengono ammortizzate, in correlazione alla vita media ponderata residua dei programmi cui sono riferite, in un
periodo di 15 anni. A fronte delle attività
immateriali iscritte, sono state rilevate le
relative imposte differite, determinate me-
Categoria
Brevetti
Marchi
Software
diante applicazione delle aliquote ﬁscali che si prevede saranno in vigore al momento dell’imputazione a conto economico
degli ammortamenti.
Altre attività immateriali
Le altre attività immateriali sono iscritte
nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria
solo se è probabile che l’uso dell’attività
genererà beneﬁci economici futuri e se il
costo dell’attività può essere misurato in
modo attendibile. Rispettate queste condizioni, le attività immateriali sono iscritte al
costo di acquisto che corrisponde al prezzo pagato aumentato degli oneri accessori
e, per i beni ricevuti in conferimento, ai valori determinati nei relativi atti.
Il valore contabile lordo delle altre attività
immateriali a vita utile deﬁnita viene sistematicamente ripartito tra gli esercizi nel corso dei quali ne avviene l’utilizzo, mediante lo stanziamento di quote di
ammortamento costanti, in relazione alla
vita utile stimata. L’ammortamento inizia
quando l’attività è disponibile per l’uso ed
è proporzionato, per il primo esercizio, al
periodo di effettivo utilizzo. Per le attività
ricevute in conferimento l’ammortamento viene determinato in base alla vita utile residua delle medesime. Le aliquote di
ammortamento utilizzate dalla Società
sono le seguenti:
Aliquote di ammortamento
20%
10%
20-33%
BILANCIO DI ESERCIZIO 279
Partecipazioni
Le partecipazioni in imprese controllate,
collegate e controllate congiuntamente
sono iscritte al costo, rettiﬁcato in presenza di perdite di valore. Il costo è rappresentato dal valore di acquisto o iscritto a
seguito della Fusione e corrispondente al
valore della loro contribuzione nel bilancio consolidato alla data considerata in
tale bilancio quale data di acquisizione.
L’eventuale differenza positiva, emergente all’atto dell’acquisto, tra il costo di acquisizione e la quota di patrimonio netto a
valori correnti della partecipata di competenza della Società è inclusa nel valore di
carico della partecipazione e viene assoggettata annualmente a test di impairment,
confrontando l’intero valore contabile della partecipazione con il suo valore recuperabile (il più elevato tra il valore d’uso e il
fair value al netto dei costi di vendita).
Qualora risultino evidenze che le partecipazioni abbiano subito una perdita di valore, la stessa è rilevata nel conto
economico come svalutazione. Nel caso
l’eventuale quota di pertinenza della Società delle perdite della partecipata ecceda il valore contabile della partecipazione,
e la Società abbia l’obbligo di risponderne, si procede ad azzerare il valore della
partecipazione e la quota delle ulteriori
perdite è rilevata come fondo nel passivo.
Qualora, successivamente, la perdita di
valore venga meno o si riduca, è rilevato a
conto economico un ripristino di valore nei
limiti del valore originario di iscrizione.
Le partecipazioni in altre imprese, costituenti attività ﬁnanziarie non correnti e
non destinate ad attività di trading (cosid-
dette partecipazioni “available for sale”),
per le quali il fair value è di difﬁcile determinazione, trattandosi di società non
quotate, sono valutate con il metodo del
costo di acquisizione o di sottoscrizione,
eventualmente ridotto per perdite di valore. Se l’eventuale quota di pertinenza
della Società delle perdite eccede il valore
contabile della partecipazione iscritta in
bilancio, si procede ad azzerare il valore
della partecipazione e la quota delle ulteriori perdite non è rilevata come passività,
a meno che la Società non abbia assunto un’obbligazione legale o implicita per la
copertura delle stesse.
Perdita di valore delle attività
La Società veriﬁca, almeno una volta
all’anno, la recuperabilità del valore contabile delle immobilizzazioni materiali e
delle attività immateriali e delle partecipazioni al ﬁne di determinare se vi sia
qualche indicazione che tali attività possano aver subito una perdita di valore. Se
esiste una tale evidenza, il valore di carico delle attività viene ridotto al relativo
valore recuperabile. Inoltre un’attività immateriale a vita utile indeﬁnita è sottoposta a veriﬁca per riduzione di valore ogni
anno o più frequentemente, ogniqualvolta vi sia un’indicazione che l’attività possa
aver subito una perdita di valore. La perdita di valore di un’attività corrisponde alla
differenza tra il suo valore contabile ed il
suo valore recuperabile, deﬁnito come il
maggiore fra il fair value al netto dei costi di vendita e il suo valore d’uso. Il valore
d’uso è calcolato come valore attuale dei
ﬂussi di cassa operativi futuri attesi, i quali escludono i ﬂussi di cassa derivanti da
attività di ﬁnanziamento. La proiezione dei
ﬂussi di cassa si basa sui piani aziendali e
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
su presupposti ragionevoli e documentati
riguardanti i futuri risultati della Società e
le condizioni macroeconomiche. Il tasso di
sconto utilizzato considera il valore temporale del denaro e i rischi speciﬁci del
settore di appartenenza.
Quando non è possibile stimare il valore
recuperabile di un singolo bene, la Società
stima il valore recuperabile dell’unità generatrice di ﬂussi ﬁnanziari (Cash Generating Unit - CGU) cui il bene appartiene.
In particolare, nel valutare la sussistenza
di eventuali perdite di valore delle partecipazioni, trattandosi di partecipazioni in
imprese non quotate e per le quali non è
determinabile un valore di mercato (“fair
value less costs to sell”) attendibile, in linea con il disposto dello IAS 28 (paragrafo
33), il valore recuperabile (“equity value”) è
deﬁnito in base al valore d’uso della partecipata, inteso come sommatoria a) del valore attuale dei ﬂussi di cassa operativi stimati per la società partecipata, b) del valore
attuale stimato di una ipotetica cessione ﬁnale (“ultimate disposal”) e c) della posizione ﬁnanziaria netta alla data del test.
Ogniqualvolta il valore recuperabile di
un’attività, o di un’unità generatrice di
ﬂussi ﬁnanziari, è inferiore al valore contabile, quest’ultimo è ridotto al valore di
recupero e la perdita viene imputata a
conto economico. Successivamente, se
una perdita su attività diverse dall’avviamento viene meno o si riduce, il valore
contabile dell’attività (o dell’unità generatrice di ﬂussi ﬁnanziari) è incrementato sino alla nuova stima del valore recuperabile (che comunque non può eccedere il
valore netto di carico che l’attività avrebbe
avuto se non fosse mai stata effettuata la
svalutazione per perdita di valore). Tale ripristino di valore è immediatamente contabilizzato a conto economico.
Attività ﬁnanziarie
In tale categoria sono incluse, in relazione alla scadenza originaria prevista entro
o oltre i 12 mesi dalla data di chiusura del
bilancio:
- le attività originatesi da transazioni
aventi natura ﬁnanziaria diverse dagli
strumenti derivati, a scadenza preﬁssata e da cui sono attesi pagamenti ﬁssi o
determinabili;
- il fair value iniziale degli strumenti derivati;
- l’effetto del successivo adeguamento a
fair value degli strumenti derivati, ad
eccezione delle variazioni di valore della componente di copertura degli strumenti derivati su cambi.
Gli utili e le perdite di tutte le attività incluse in tale categoria sono rilevati a conto
economico.
Per le attività diverse dagli strumenti derivati, vengono inﬁne effettuate valutazioni al ﬁne di veriﬁcare se esista evidenza
che un’attività ﬁnanziaria non corrente
possa aver subito una perdita di valore.
Se esistono evidenze oggettive, viene rilevata immediatamente a conto economico
una perdita. Qualora nei periodi successivi vengano meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore dell’attività
viene ripristinato ﬁno a concorrenza del
valore che sarebbe derivato dall’applicazione del costo ammortizzato senza aver
effettuato le precedenti svalutazioni.
Strumenti ﬁnanziari derivati
Le attività della Società sono esposte primariamente a rischi ﬁnanziari da variazioni nei tassi di cambio e nei tassi di inte-
BILANCIO DI ESERCIZIO 281
resse, e in misura minore nei prezzi delle
materie prime, a fronte dei quali vengono
poste in essere operazioni su strumenti ﬁnanziari derivati. L’utilizzo di tali strumenti
è regolato da politiche approvate dalla Società, che stabiliscono apposite procedure sull’utilizzo dei derivati, coerentemente
con le strategie di risk management.
Tutti gli strumenti ﬁnanziari derivati sono
misurati al fair value, ivi inclusi quelli impliciti (embedded derivatives) oggetto di
separazione dal contratto principale. Il
cosiddetto split accounting prevede, infatti, che le clausole aventi natura di strumenti derivati e originanti rischi o beneﬁci
non strettamente correlati con quelli dello
strumento principale debbano essere rilevati separatamente in bilancio.
Gli strumenti ﬁnanziari derivati non impliciti sono utilizzati esclusivamente con
l’intento di copertura. Coerentemente con
quanto stabilito dallo IAS 39, gli strumenti
ﬁnanziari derivati possono essere contabilizzati secondo le modalità stabilite per
l’hedge accounting solo quando, all’inizio
della copertura, (i) esiste la designazione
formale e la documentazione della relazione di copertura stessa, (ii) si presume
che la copertura sia altamente efﬁcace,
(iii) l’efﬁcacia può essere attendibilmente
misurata e (iv) la copertura stessa risulta
altamente efﬁcace durante i diversi periodi contabili per cui è designata.
Quando gli strumenti ﬁnanziari hanno le
caratteristiche per essere contabilizzati in
hedge accounting, i seguenti trattamenti
contabili vengono applicati:
- Fair value hedge: se uno strumento ﬁnanziario derivato è designato come di
copertura dell’esposizione alle variazioni del fair value di un’attività o di una
passività di bilancio attribuibili ad un
particolare rischio che può determinare effetti sul conto economico, l’utile o la
perdita derivante dalle valutazioni successive del fair value dello strumento di
copertura sono rilevati a conto economico. L’utile o la perdita sulla posta oggetto di copertura, attribuibile al rischio
coperto, modiﬁcano il valore di carico
di tale posta e vengono rilevati a conto
economico;
- Cash ﬂow hedge: se uno strumento ﬁnanziario derivato è designato come di
copertura dell’esposizione alla variabilità dei ﬂussi di cassa futuri di un’attività o di una passività iscritta in bilancio
o di un’operazione prevista altamente
probabile e che potrebbe avere effetti
sul conto economico, la porzione efﬁcace degli utili o delle perdite sullo strumento ﬁnanziario (variazione del fair
value) è rilevata nel patrimonio netto.
L’utile o la perdita cumulati sono stornati dal patrimonio netto e contabilizzati
a conto economico nello stesso periodo
in cui viene rilevata l’operazione oggetto
di copertura. Eventuali utili o perdite associate ad una copertura divenuta inefﬁcace, sono immediatamente iscritti a
conto economico. Se uno strumento di
copertura o una relazione di copertura
vengono chiusi, ma l’operazione oggetto di copertura non si è ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulate (ﬁno a
quel momento iscritte a patrimonio netto) sono rilevati a conto economico nel
momento in cui la relativa operazione si
realizza. Se l’operazione oggetto di copertura non è più ritenuta probabile, gli
utili o le perdite non ancora realizzati
sospesi a patrimonio netto sono rilevati immediatamente a conto economico.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nel caso in cui non fosse possibile applicare
l’hedge accounting, gli utili o le perdite derivanti dalla valutazione al fair value dello
strumento ﬁnanziario derivato vengono immediatamente iscritti a conto economico.
Rimanenze
Le rimanenze sono valutate al minore fra
costo di acquisto o di produzione e valore netto di realizzo desumibile dall’andamento del mercato, deﬁnito come il prezzo
di vendita stimato meno i costi di completamento previsti e le spese necessarie per
realizzare la vendita.
In particolare, le materie prime, i semilavorati ed i prodotti in corso di lavorazione sono iscritti inizialmente in base al
costo di acquisto o di produzione. I costi
di acquisto comprendono il costo pagato ai fornitori aumentato delle spese accessorie sostenute ﬁno all’ingresso dei
beni nei magazzini della Società, al netto
di sconti e abbuoni. I costi di produzione
comprendono i costi sostenuti per portare
i beni nel luogo e nello stato in cui si trovano alla data di bilancio: comprendono sia
i costi speciﬁci ai singoli beni o categorie
di beni, sia i costi sostenuti globalmente
nelle attività utilizzate per allestirli (spese generali di produzione). La valutazione
del costo delle giacenze è generalmente
effettuata mediante adozione del metodo
FIFO. Tale criterio di valutazione è ritenuto il più adeguato per una rappresentazione veritiera e corretta, nonché omogenea,
della situazione patrimoniale ed economica della Società.
Il valore delle rimanenze così determinato viene poi eventualmente rettiﬁcato mediante apposito fondo svalutazione per tener conto di materiali obsoleti o di lento
rigiro, in relazione alla loro possibile utilità
e realizzo futuro.
Lavori in corso su ordinazione
I lavori in corso su ordinazione (o contratti di costruzione) si riferiscono a contratti stipulati speciﬁcamente per la costruzione di un bene o di una combinazione
di beni strettamente connessi o interdipendenti per ciò che riguarda la loro progettazione, tecnologia e funzione o la loro
utilizzazione ﬁnale. Principalmente sono
relativi ad attività di sviluppo e di produzione nei settori dello spazio e dei motori
aeronautici militari.
Quando il risultato di un contratto di costruzione può essere stimato con attendibilità, i lavori in corso su ordinazione sono
valutati secondo il metodo della percentuale di completamento applicata al corrispettivo globale contrattuale, secondo il
quale i costi, i ricavi ed il relativo margine
sono riconosciuti in base all’avanzamento
dell’attività produttiva. Per la determinazione della percentuale di completamento
si adotta il criterio economico del rapporto
fra costi di produzione già sostenuti e costi
preventivi totali dell’intera opera (cost-tocost), sulla base di stime aggiornate alla
data di bilancio. Periodicamente vengono
effettuati aggiornamenti delle assunzioni che sono alla base delle valutazioni. Le
variazioni al contratto, le revisioni prezzi
e gli incentivi sono inclusi nella misura in
cui essi sono stati concordati con il committente. Gli eventuali effetti economici sono contabilizzati nell’esercizio in cui
vengono effettuati gli aggiornamenti.
Quando il risultato di un contratto di costruzione non può essere stimato con at-
BILANCIO DI ESERCIZIO 283
tendibilità, i ricavi riferibili alla relativa
commessa sono rilevati solo nei limiti dei
costi di commessa sostenuti che probabilmente saranno recuperati. I costi di commessa sono rilevati come spese nell’esercizio nel quale essi sono sostenuti.
Viene inoltre tenuto conto degli oneri da
sostenere dopo la chiusura della commessa e di quelli a fronte di perdite prevedibili mediante accantonamenti ai fondi
rischi; in particolare eventuali perdite sui
contratti vengono rilevate a conto economico nella loro interezza nel momento in
cui divengono note.
I lavori in corso su ordinazione sono esposti nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria al netto degli acconti fatturati ai clienti. L’analisi viene effettuata per
singola commessa: se il valore della singola commessa è superiore agli acconti,
la differenza positiva è classiﬁcata nella
Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce in esame; nel caso in cui il valore
della singola commessa risulti inferiore
agli acconti, la differenza negativa è classiﬁcata nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce “Anticipi per lavori in
corso su ordinazione”.
Crediti commerciali
I crediti sono inizialmente iscritti al fair
value, che corrisponde al valore nominale, e successivamente rettiﬁcati, per adeguarli al presunto valore di realizzo, tramite l’iscrizione di un fondo svalutazione.
Tale fondo svalutazione è commisurato sia
all’entità dei rischi relativi a speciﬁci crediti, sia all’entità del rischio generico di
mancato incasso incombente sulla generalità dei crediti, prudenzialmente stimato in base all’esperienza del passato ed al
grado di equilibrio ﬁnanziario noto della
generalità dei debitori.
Qualora la riscossione del corrispettivo
fosse differita oltre i normali termini commerciali praticati ai clienti, il credito viene
sottoposto ad attualizzazione e successivamente valutato al costo ammortizzato utilizzando il metodo dell’interesse effettivo.
Le operazioni di cessione di crediti mediante operazioni di factoring possono
essere di tipo pro-solvendo o pro-soluto;
alcune cessioni pro-soluto implicano il
mantenimento di una signiﬁcativa esposizione all’andamento dei ﬂussi ﬁnanziari
derivanti dai crediti ceduti. Questo tipo di
operazioni non rispetta i requisiti richiesti dallo IAS 39 per l’eliminazione dal bilancio delle attività, dal momento che non
è stata trasferita la sostanzialità di tutti
i relativi rischi e beneﬁci. Di conseguenza, i crediti ceduti attraverso operazioni di
factoring che non rispettano i requisiti per
l’eliminazione stabiliti dallo IAS 39 rimangono iscritti nel bilancio, pur se legalmente risultano ceduti. In contropartita viene
contabilizzata una passività ﬁnanziaria di
pari importo inclusa nella voce “Passività
ﬁnanziarie correnti”.
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Comprendono denaro e valori in cassa,
depositi bancari a pronti ed altri investimenti ﬁnanziari a breve termine ad elevata negoziabilità che possono essere convertiti prontamente in denaro e che sono
soggetti ad un rischio non signiﬁcativo di
variazione di valore. Gli scoperti di conto
corrente sono portati a riduzione delle disponibilità liquide solo ai ﬁni della redazione del rendiconto ﬁnanziario.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Passività ﬁnanziarie
In tale voce sono classiﬁcate le passività di
natura ﬁnanziaria, nella parte non corrente, e gli scoperti di conto corrente, nella
parte a breve, nonché quei debiti correnti
e non correnti che, seppur sorti in relazione ad operazioni di natura commerciale o
comunque non ﬁnanziaria, sono stati negoziati a condizioni particolari, in quanto
si è inteso porre in essere un’operazione
di ﬁnanziamento rendendo di fatto tali debiti ﬁnanziari. I debiti ﬁnanziari correnti e
non correnti sono inizialmente iscritti al
fair value, al netto dei costi di transazione
sostenuti, e successivamente valutati al
costo ammortizzato utilizzando il metodo
del tasso di interesse effettivo.
La quota dei debiti ﬁnanziari non correnti esigibile entro dodici mesi dalla data
di chiusura del bilancio viene classiﬁcata
nella voce “Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti”.
Fondi per beneﬁci ai dipendenti
I dipendenti della Società fruiscono di beneﬁci successivi al rapporto di lavoro, che
possono essere piani pensionistici a contribuzione deﬁnita oppure a beneﬁci deﬁniti, e di altri beneﬁci a lungo termine.
Beneﬁci successivi al rapporto di lavoro
Il trattamento contabile dei piani pensionistici e degli altri beneﬁci successivi alla
cessazione del rapporto di lavoro dipende
dalla natura degli stessi.
I piani a contribuzione deﬁnita sono piani
per beneﬁci successivi alla ﬁne del rapporto di lavoro in base ai quali la Società versa contribuzioni ﬁsse ad un’entità
giuridicamente distinta su base obbliga-
toria, contrattuale o volontaria senza che
esistano obbligazioni legali o implicite ad
effettuare versamenti aggiuntivi se l’entità non dovesse detenere attività sufﬁcienti per pagare tutti i beneﬁci pensionistici
maturati relativi all’attività lavorativa svolta nell’esercizio corrente e in quelli precedenti. I contributi da versare sono rilevati
a conto economico sulla base del principio
della competenza e classiﬁcati tra i costi
del personale.
I piani a beneﬁci deﬁniti sono piani per
beneﬁci successivi alla ﬁne del rapporto
di lavoro diversi dai piani a contribuzione deﬁnita. L’obbligazione di ﬁnanziare i
fondi per piani pensionistici a beneﬁci deﬁniti ed il relativo costo annuo rilevato a
conto economico sono determinati sulla
base di valutazioni attuariali indipendenti utilizzando il metodo della proiezione
unitaria del credito (projected unit credit
method), in funzione di uno o più fattori
quali l’età, gli anni di servizio e la retribuzione futura prevista.
Gli utili e le perdite attuariali relative a piani a beneﬁci deﬁniti derivanti da variazioni
delle ipotesi attuariali utilizzate o da modiﬁche delle condizioni del piano sono rilevati pro-quota a conto economico per la
rimanente vita lavorativa media dei dipendenti che partecipano al piano, se e nei limiti in cui il loro valore netto non rilevato
al termine dell’esercizio precedente eccede il maggiore valore tra il 10% del valore
attuale della passività relativa al piano e il
10% del fair value delle attività al suo servizio, ove esistenti (attraverso l’applicazione del cosiddetto “metodo del corridoio”).
Le passività per beneﬁci successivi al rapporto di lavoro rilevate in bilancio rappresentano il valore attuale delle passività
BILANCIO DI ESERCIZIO 285
per i piani a beneﬁci deﬁniti rettiﬁcate per
tener conto degli utili e delle perdite attuariali non rilevati e ridotte del fair value
delle attività a servizio del piano, se esistenti. Eventuali attività nette determinate applicando questo calcolo sono iscritte
ﬁno a concorrenza delle perdite attuariali
e del costo relativo a prestazioni pregresse non riconosciuti precedentemente, oltre al valore attuale dei rimborsi disponibili e delle riduzioni delle contribuzioni
future al piano.
I costi relativi ai piani a beneﬁci deﬁniti
sono classiﬁcati tra i costi del personale ad eccezione dei costi relativi all’incremento del valore attuale dell’obbligazione
derivanti dall’avvicinarsi del momento del
pagamento dei beneﬁci che sono classiﬁcati fra gli oneri ﬁnanziari.
Il trattamento di ﬁne rapporto (“TFR”)
era considerato sino al 31 dicembre 2006
un piano a beneﬁci deﬁniti. La disciplina
di tale fondo è stata profondamente modiﬁcata dalla Legge 27 dicembre 2006, n.
296 (“Legge Finanziaria 2007”) e successivi Decreti e Regolamenti. Alla luce di tali
modiﬁche, e in particolare con riferimento alle società con almeno 50 dipendenti,
tale istituto è ora da considerarsi un piano a beneﬁci deﬁniti esclusivamente per
le quote maturate anteriormente al 1 gennaio 2007 (e non ancora liquidate alla data
di bilancio), mentre successivamente a
tale data esso è assimilabile ad un piano a
contribuzione deﬁnita. In conseguenza, le
quote di TFR maturate successivamente
a tale data assumono la natura relativa ai
piani a contribuzione deﬁnita, con esclusione, pertanto, di componenti di stima
attuariale nella determinazione del costo
di competenza. Le quote di TFR maturate
ﬁno al 31 dicembre 2006 rimangono valutate quali piani a beneﬁci deﬁniti secondo
procedimenti attuariali, escludendo, però,
nel calcolo la componente relativa ai futuri incrementi salariali.
Altri beneﬁci a lungo termine
Gli altri beneﬁci a lungo termine hanno
un trattamento contabile analogo a quello dei piani a beneﬁci deﬁniti, ad eccezione del fatto che gli utili e le perdite attuariali sono interamente riconosciuti a conto
economico nell’esercizio in cui si determinano, quindi senza applicazione del “metodo del corridoio”.
Piani retributivi basati su azioni
(Share based payment)
Piani retributivi basati su azioni liquidabili
per cassa o attraverso la consegna di altre
attività ﬁnanziarie (cash-settled share-based payment) sono rilevati come passività,
tra i fondi per rischi ed oneri, e sono valutati al fair value alla ﬁne di ogni periodo
contabile e ﬁno al momento della liquidazione. Ogni variazione successiva del fair
value è riconosciuta a conto economico.
Piani retributivi basati su azioni liquidabili attraverso la consegna di quote di interessenza nella controllante (equity-settled
share-based payment) sono valutati al fair
value determinato alla data di concessione
del piano. Tale fair value è imputato a conto
economico nel periodo di maturazione previsto dal piano con corrispondente incremento del patrimonio netto. Periodicamente la Società rivede la stima dei beneﬁci che
matureranno in funzione del piano e riconosce a conto economico l’eventuale differenziale di stima con corrispondente incremento o decremento del patrimonio netto.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Fondi per rischi ed oneri
La Società rileva fondi rischi ed oneri
quando ha un’obbligazione attuale, legale o implicita, a fronte di un evento passato, nei confronti di terzi ed è probabile che
si renderà necessario l’impiego di risorse
della Società per adempiere l’obbligazione e quando può essere effettuata una stima attendibile dell’ammontare dell’obbligazione stessa. Gli accantonamenti sono
stanziati sulla base della miglior stima dei
costi richiesti per adempiere all’obbligazione alla data del bilancio. Se l’effetto è
rilevante, l’accantonamento viene attualizzato e il suo incremento dovuto al trascorrere del tempo viene successivamente rilevato a Conto Economico negli oneri
ﬁnanziari.
Nel caso di cause legali, l’ammontare dei
fondi viene determinato sulla base delle
valutazioni dei rischi al ﬁne di determinare la probabilità, la tempistica e gli importi
coinvolti.
In caso di passività per oneri futuri di smantellamento, rimozione e boniﬁca relative
ad attività materiali, il fondo è rilevato in
contropartita all’attività cui si riferisce; la
rilevazione dell’onere a conto economico avviene attraverso il processo di ammortamento dell’immobilizzazione materiale al quale l’onere stesso si riferisce.
I fondi sono riesaminati ad ogni data di riferimento del bilancio ed eventualmente rettiﬁcati per riﬂettere la miglior stima corrente; eventuali variazioni di stima
sono riﬂesse nel conto economico del periodo in cui la variazione è avvenuta.
I rischi per i quali il manifestarsi di una
passività è soltanto possibile vengono
menzionati nelle Note Esplicative senza
procedere ad alcuno stanziamento.
Debiti commerciali
I debiti commerciali le cui scadenze rientrano nei normali termini commerciali
non sono attualizzati e sono iscritti al valore nominale ritenuto rappresentativo del
valore di estinzione.
I debiti commerciali sono iscritti fra le
passività correnti, salvo i casi in cui la Società abbia il diritto contrattuale di estinguere le proprie obbligazioni oltre i 12
mesi dalla data di bilancio.
Debiti per erogazioni ai sensi
della Legge 808/85
Tali debiti sono iscritti in bilancio al loro
valore nominale e sono classiﬁcati nelle
voci di bilancio “Altre passività non correnti” e “Altre passività correnti”.
Riconoscimento dei ricavi
I ricavi sono rilevati nella misura in cui è
probabile che alla Società afﬂuiranno dei
beneﬁci economici e il loro ammontare
può essere determinato in modo attendibile. I ricavi sono iscritti per competenza
al fair value del corrispettivo ricevuto o
spettante, al netto dell’imposta sul valore
aggiunto e di resi, sconti, abbuoni e premi.
I ricavi per la vendita di beni vengono riconosciuti quando la Società ha trasferito all’acquirente i rischi significativi ed i
benefici connessi alla proprietà dei beni,
momento generalmente coincidente con
la spedizione. I ricavi per le prestazioni
di servizi sono rilevati con riferimento
allo stadio di completamento dell’attività, sulla base di medesimi criteri previsti per i lavori in corso su ordinazione.
BILANCIO DI ESERCIZIO 287
Inoltre, qualora il risultato della prestazione di servizi non possa essere attendibilmente stimato, i ricavi vengono rilevati solo nella misura i cui i costi relativi
saranno recuperabili.
I ricavi includono anche le variazioni dei
lavori in corso su ordinazione relativi a
commesse di durata pluriennale che sono
riconosciute in base allo stato avanzamento lavori rapportato al prezzo di vendita (come più ampiamente descritto nella
nota relativa ai Lavori in corso su ordinazione).
Gli interessi attivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza temporale, sulla base dell’importo ﬁnanziato
e del tasso di interesse effettivo applicabile, che rappresenta il tasso che sconta gli
incassi futuri stimati lungo la vita attesa
dell’attività ﬁnanziaria per riportarli al valore di carico contabile dell’attività stessa.
Dividendi ricevuti
I dividendi sono rilevati nell’esercizio in
cui si stabilisce il diritto degli azionisti a
riceverne il pagamento.
Contributi
I contributi pubblici sono rilevati in bilancio nel momento in cui vi è la ragionevole
certezza che la Società rispetterà tutte le
condizioni previste per il ricevimento dei
contributi e che i contributi stessi saranno
ricevuti. I contributi sono generalmente
rilevati a conto economico con un criterio
sistematico lungo il periodo in cui si rilevano i costi ad essi correlati.
In particolare, i contributi ottenuti a fronte di investimenti in attivo ﬁsso e costi
di sviluppo capitalizzati vengono iscritti
nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, nelle voci “Altre passività
non correnti” o “Altre passività correnti”
e vengono imputati a conto economico in
correlazione alla residua durata dell’ammortamento dei cespiti e delle attività cui
si riferiscono. Qualora il contributo venga
riconosciuto in un esercizio successivo a
quello in cui i cespiti o le attività immobilizzate sono entrati in ammortamento,
la quota di contributi relativi agli esercizi
precedenti viene iscritta a conto economico tra gli altri proventi.
Il trattamento contabile dei beneﬁci derivanti da un eventuale ﬁnanziamento pubblico ottenuto ad un tasso agevolato è assimilato a quello dei contributi pubblici.
Tale beneﬁcio è determinato all’inizio del
ﬁnanziamento come differenza tra il valore contabile iniziale del ﬁnanziamento
(fair value più i costi direttamente attribuibili all’ottenimento del ﬁnanziamento)
e quanto incassato ed è rilevato successivamente a conto economico in accordo
con le regole previste per la rilevazione dei
contributi pubblici.
Crediti d’imposta per attività
di ricerca e sviluppo
I crediti d’imposta per attività di ricerca
e sviluppo (Legge 296/2007 e successive
modiﬁcazioni) sono contabilizzati in bilancio nella misura in cui si ritiene recuperabile e utilizzabile il credito d’imposta. Tali
crediti sono inizialmente rilevati in contropartita della voce “Altre passività non
correnti” o “Altre passività correnti” ed
imputati a conto economico, in dipendenza della diversa tipologia di costi oggetto
di agevolazione, in relazione alla percentuale di completamento dei lavori in corso su ordinazione cui hanno concorso i co-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
sti a fronte dei quali è stato determinato il
credito spettante o alla rilevazione a conto
economico dei costi per attività di ricerca
e sviluppo.
Costi
I costi sono contabilizzati nel rispetto del
principio della competenza e nella prospettiva di continuità aziendale della Società, al netto dell’imposta sul valore aggiunto e di resi, sconti, abbuoni e premi.
Gli accantonamenti sono iscritti in bilancio con le modalità descritte nella nota relativa ai Fondi rischi ed oneri.
Gli interessi passivi sono rilevati in applicazione del principio della competenza
temporale, sulla base dell’importo ﬁnanziato e del tasso di interesse effettivo applicabile.
Imposte
Le imposte sul reddito sono costituite dalle imposte correnti e dalle imposte anticipate e differite.
Le imposte correnti sono calcolate sul risultato imponibile stimato dell’esercizio e
sono determinate in base alla normativa
tributaria vigente.
Il reddito imponibile differisce dal risultato riportato nel conto economico, poiché
esclude componenti positivi e negativi che
saranno tassabili o deducibili in altri esercizi e esclude inoltre voci che non saranno
mai tassabili o deducibili. La passività per
imposte correnti è calcolata utilizzando le
aliquote vigenti alla data di bilancio.
Nel corso dell’anno, la Società e alcune sue controllate italiane hanno deciso
di rinnovare, a partire dal 2012 e per un
triennio, l’adesione al consolidato ﬁscale nazionale ai sensi degli artt. 117/129
del Testo Unico delle Imposte sul Reddito (T.U.I.R.). Avio S.p.A. funge da società
consolidante e determina un’unica base
imponibile per il gruppo di società aderenti al consolidato ﬁscale, beneﬁciando della possibilità di compensare redditi
imponibili con perdite ﬁscali in un’unica
dichiarazione.
Ciascuna società aderente al consolidato
ﬁscale nazionale trasferisce alla società
consolidante il reddito ﬁscale (reddito imponibile o perdita ﬁscale). Avio S.p.A. rileva un credito nei confronti delle società
che apportano redditi imponibili pari all’IRES da versare, così come determinato
sulla base del contratto di consolidato.
Per contro, nei confronti delle società che
apportano perdite ﬁscali, Avio S.p.A. iscrive un debito pari all’IRES sulla parte di
perdita effettivamente compensata a livello di gruppo, così come determinato sulla
base del contratto di consolidato.
Il debito per IRAP è contabilizzato nelle
“Passività per imposte correnti” al netto
degli eventuali acconti corrisposti in corso d’anno.
Le imposte anticipate e differite sono le
imposte che ci si aspetta di recuperare o di pagare sulle differenze temporanee fra il valore contabile delle attività e
delle passività di bilancio e il corrispondente valore ﬁscale utilizzato nel calcolo
dell’imponibile ﬁscale, contabilizzate secondo il metodo della passività di stato
patrimoniale. Le passività ﬁscali differite
sono generalmente rilevate per tutte le
differenze temporanee imponibili, mentre
le attività ﬁscali differite sono rilevate nel-
BILANCIO DI ESERCIZIO 289
la misura in cui si ritenga probabile che vi
saranno risultati ﬁscali imponibili in futuro che consentano l’utilizzo delle differenze temporanee deducibili. Tali attività e
passività non sono rilevate se le differenze temporanee derivano da avviamento o
dall’iscrizione iniziale (non in operazioni
di aggregazioni di imprese) di altre attività o passività in operazioni che non hanno inﬂuenza né sul risultato contabile né
sul risultato imponibile. Il beneﬁcio ﬁscale derivante dal riporto a nuovo di perdite
ﬁscali è rilevato quando e nella misura in
cui sia ritenuta probabile la disponibilità di
redditi imponibili futuri a fronte dei quali
tali perdite possano essere utilizzate.
Il valore di carico delle attività ﬁscali differite è rivisto ad ogni data di bilancio
e ridotto nella misura in cui non sia più
probabile l’esistenza di sufﬁcienti redditi imponibili tali da consentire in tutto o in
parte il recupero di tali attività.
Le imposte anticipate e differite sono calcolate in base all’aliquota ﬁscale che ci
si aspetta sarà in vigore al momento del
realizzo dell’attività o dell’estinzione della passività. Le imposte correnti e differite sono imputate direttamente al conto
economico, ad eccezione di quelle relative a voci rilevate direttamente a patrimonio netto, nel qual caso anche le relative
imposte sono imputate al patrimonio netto. Le attività e le passività ﬁscali differite sono compensate quando vi è un diritto
legale a compensare le imposte correnti
attive e passive e quando la Società intende liquidare le attività e le passività ﬁscali
correnti su base netta. Il saldo della compensazione, se attivo, è iscritto alla voce
“Attività per imposte anticipate”, se pas-
sivo, alla voce “Passività per imposte differite”.
Distribuzione dei dividendi
I dividendi pagabili dalla Società sono rappresentati come movimento di patrimonio netto e iscritti nelle passività correnti
nell’esercizio in cui la distribuzione è approvata dall’assemblea degli azionisti.
Differenze cambio
I ricavi e i costi relativi a operazioni in moneta diversa da quella funzionale sono
iscritti al cambio corrente del giorno in cui
l’operazione è compiuta.
Le attività e passività monetarie in moneta diversa da quella funzionale sono convertite nella moneta funzionale applicando il cambio corrente alla data di chiusura
del periodo di riferimento con imputazione dell’effetto a conto economico. Le attività non monetarie valutate al costo storico espresso in valuta diversa da quella
funzionale non sono riconvertite al cambio
corrente alla data di bilancio.
L’importo dell’eventuale utile netto derivante dall’adeguamento ai cambi di ﬁne
esercizio delle poste in valuta, in sede di
approvazione del bilancio e conseguente
destinazione del risultato, è iscritto, per la
parte non assorbita dall’eventuale perdita
di esercizio, in una riserva non distribuibile
sino al momento del successivo realizzo.
Alla chiusura di ogni esercizio viene rideterminato l’importo complessivo degli utili
e perdite non realizzati su cambi. Qualora emerga un utile netto complessivo su
cambi superiore all’importo della riserva patrimoniale, quest’ultima viene integrata. Se, invece, emerge una perdita o
un utile netto inferiore all’importo iscritto
nella riserva, rispettivamente l’intera ri-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
serva o l’eccedenza è riclassiﬁcata a una
riserva liberamente distribuibile in sede di
redazione del bilancio.
2.5. Gestione del rischio
Rischio di credito
La Società presenta diverse concentrazioni di rischio di credito in funzione
della natura delle attività svolte e dei
mercati di riferimento. Nel complesso, i crediti commerciali manifestano
un rischio di concentrazione nel mercato dell’Unione Europea e in quello Nord
Americano. I crediti commerciali sono
contabilizzati al netto della svalutazione determinata sulla base del rischio
di inadempienza della controparte, determinato considerando le informazioni
disponibili sulla solvibilità del cliente e
considerando altresì i dati storici.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità cui è soggetta la Società può sorgere dalle difﬁcoltà ad ottenere, a condizioni economiche, le risorse
ﬁnanziarie a supporto delle attività operative nella giusta tempistica. I due principali fattori che inﬂuenzano la liquidità
della Società sono da una parte le risorse
generate o assorbite dalle attività operative e di investimento, dall’altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o
di liquidità e degli impieghi ﬁnanziari.
I ﬂussi di cassa, le necessità di ﬁnanziamento e la liquidità sono monitorati e gestiti centralmente nell’ottica di garantire
tempestivamente un efﬁcace reperimento
delle risorse ﬁnanziarie o un adeguato investimento delle disponibilità liquide.
L’attuale contesto generale dell’economia, dei mercati in cui opera la Società e
di quelli ﬁnanziari richiede un’attenta gestione del rischio liquidità e in tal senso
particolare attenzione è posta alle azioni
tese a generare risorse ﬁnanziarie con la
gestione operativa e al conseguimento di
un sufﬁciente livello di liquidità disponibile per adempiere alle obbligazioni cui la
Società è tenuta.
Il management ritiene che i fondi e le linee di credito attualmente disponibili, oltre a quelli che saranno generati dall’attività operativa ed eventualmente dalla
rideﬁnizione dell’attuale struttura di indebitamento, consentiranno alla Società di
soddisfare i propri bisogni derivanti dalla attività di investimento, di gestione del
capitale circolante e di rimborso o rinnovo
dei debiti alla loro scadenza.
Rischio di cambio e rischio di tasso
di interesse
La Società è soggetta al rischio di mercato
derivante dalla ﬂuttuazione dei cambi delle valute, in quanto opera in un contesto
internazionale in cui le transazioni sono
condotte in diverse valute, e dei tassi di interesse. L’esposizione al rischio di cambio
della Società deriva sia dalla distribuzione
geograﬁca dei mercati in cui vende i propri prodotti, sia dall’utilizzo di fonti esterne di ﬁnanziamento in valuta. La Società
è esposta al rischio di tasso di interesse
in particolar modo con riferimento alle
passività ﬁnanziarie a tasso variabile. La
variazione dei tassi di interesse potrebbe
avere un impatto positivo o negativo sul risultato economico della Società.
La Società valuta regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione
dei tassi di cambio e dei tassi di interesse e gestisce tali rischi attraverso l’utilizzo
BILANCIO DI ESERCIZIO 291
di strumenti ﬁnanziari derivati, secondo
quanto stabilito nelle proprie politiche di
gestione dei rischi. Nell’ambito di tali politiche l’uso di strumenti ﬁnanziari derivati è riservato alla gestione dell’esposizione alle ﬂuttuazioni dei cambi e dei tassi di
interesse connessi con i ﬂussi monetari e
con le poste patrimoniali attive e passive
e non sono consentite attività con intento
speculativo.
La Società utilizza strumenti ﬁnanziari derivati designandoli a copertura dei ﬂussi di
cassa con l’obiettivo di predeterminare:
- il tasso di interesse su parte dei ﬁnanziamenti e debiti a tasso variabile (gli strumenti utilizzati sono sostanzialmente
interest rate swap);
- il tasso di cambio a cui le transazioni
previste denominate in valuta saranno
rilevate (gli strumenti utilizzati sono sostanzialmente compravendite a termine
- forward).
In tutti i casi in cui i derivati stipulati a copertura del rischio cambio e del rischio interesse sono designati come strumenti di
copertura ai ﬁni dello IAS n. 39, la Società documenta in modo formale, a partire
dall’inizio della copertura stessa, la relazione di copertura tra lo strumento di copertura e l’elemento coperto, gli obiettivi della gestione del rischio e la strategia
perseguita nell’effettuare la copertura. La
Società documenta altresì la valutazione
dell’efﬁcacia dello strumento di copertura
nel compensare le variazioni nei ﬂussi ﬁnanziari attribuibili al rischio coperto. Tale
valutazione è effettuata all’inizio della copertura e in misura continuativa per tutta
la sua durata. Le controparti di tali contratti sono primarie istituzioni ﬁnanziarie.
Ulteriori informazioni qualitative e quantitative sui rischi ﬁnanziari a cui la Società è
soggetto sono riportate nella Nota 5.
2.6. Uso di stime
La redazione del bilancio e delle relative
Note Esplicative in applicazione degli IFRS
richiede l’effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sul valore delle
attività e delle passività iscritte, sull’informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di bilancio e sull’importo
dei ricavi e dei costi di periodo.
I risultati effettivi possono differire da
quelli stimati a causa dell’incertezza che
caratterizza le ipotesi e le condizioni sulle quali le stime sono basate. Le stime e
le assunzioni sono riviste periodicamente
dalla Società in base alle migliori conoscenze dell’attività della Società stessa e
degli altri fattori ragionevolmente desumibili dalle circostanze attuali. Gli effetti
di ogni variazione sono riﬂessi immediatamente a conto economico.
L’attuale situazione macroeconomica internazionale, che interessa anche talune
aree di business in cui opera la Società,
ha comportato la necessità di effettuare
assunzioni riguardanti l’andamento futuro caratterizzate da incertezza, per cui
non si può escludere il concretizzarsi, nel
prossimo esercizio od in quelli successivi,
di risultati diversi da quanto stimato, che
quindi potrebbero richiedere rettiﬁche, ad
oggi chiaramente non stimabili né prevedibili, al valore contabile delle relative voci
di bilancio. Le stime e le assunzioni sono
utilizzate in diverse aree, quali le attività
non correnti, il fondo svalutazione crediti, il fondo svalutazione magazzino, i piani
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
per beneﬁci ai dipendenti, le passività potenziali e gli altri fondi rischi, oltre che per
stimare i costi a ﬁnire di commessa ed il
relativo stato di avanzamento.
vendita dello stesso, determinata con riferimento ai ﬂussi di cassa insiti nei più
recenti piani pluriennali predisposti dalla
Società.
Di seguito sono riepilogati i processi critici di valutazione e le assunzioni chiave
utilizzate dal management nel processo
di applicazione dei principi contabili IFRS
e che possono avere effetti signiﬁcativi sui
valori rilevati nel bilancio o per le quali esiste il rischio che possano emergere
rettiﬁche di valore signiﬁcative al valore
contabile delle attività e passività nell’esercizio successivo a quello di riferimento
del bilancio.
Le stime e le assunzioni utilizzate nell’ambito di tale analisi riﬂettono lo stato delle
conoscenze della Società circa gli sviluppi
del business dei diversi settori di attività
in cui opera e tengono conto di previsioni
ritenute ragionevoli sui futuri sviluppi dei
mercati e del settore aerospaziale che rimangono soggette ad un ﬁsiologico grado di incertezza anche in considerazione
del perdurare dell’attuale crisi economico-ﬁnanziaria e dei suoi effetti sulla situazione macroeconomica internazionale.
Nonostante le attuali stime della Società
non evidenzino situazioni di perdita di valore delle attività non correnti oltre a quelle rilevate nel presente bilancio, eventuali
diversi sviluppi in tale contesto economico o eventuali diverse performance della
Società potrebbero portare a valori diversi
dalle stime originarie e, ove necessario, a
rettiﬁche nel valore contabile di alcune attività non correnti.
Con riferimento alla data del 31 dicembre 2012, nel determinare il valore recuperabile delle attività non correnti si sono
altresì considerati gli effetti determinati
dalla ﬁrma, antecedente alla data di riferimento del bilancio, del menzionato
Contratto tra la Società, BCV Investments
S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A.
Valore recuperabile delle attività
non correnti
Le attività non correnti includono gli Immobili, impianti e macchinari, l’Avviamento, le Attività immateriali a vita deﬁnita e le Partecipazioni. La Società rivede
periodicamente il valore contabile delle
attività non correnti detenute ed utilizzate e delle eventuali attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze
richiedono tale revisione. Per l’Avviamento tale analisi è svolta almeno una volta
l’anno e ogniqualvolta fatti e circostanze
lo richiedano. L’analisi della recuperabilità (impairment test) del valore contabile
delle attività non correnti è generalmente svolta utilizzando le stime dei ﬂussi di
cassa attesi dall’utilizzo o dalla vendita
del bene ed adeguati tassi di sconto per
il calcolo del valore attuale. Quando il valore contabile di un’attività non corrente
ha subito una perdita di valore, la Società
rileva una svalutazione pari all’eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo
valore recuperabile attraverso l’uso o la
Fondo svalutazione crediti
Il fondo svalutazione crediti riﬂette la stima delle perdite connesse al portafoglio
crediti della Società. Sono stati effettuati
accantonamenti a fronte di perdite attese
su crediti, stimati in base all’esperienza
BILANCIO DI ESERCIZIO 293
passata con riferimento a crediti con analoga rischiosità creditizia, a importi insoluti correnti e storici, storni e incassi, nonché all’attento monitoraggio della qualità
del portafoglio crediti e delle condizioni correnti e previste dell’economia e dei
mercati di riferimento.
Fondo svalutazione magazzino
Il fondo svalutazione magazzino riﬂette la
stima del management circa le perdite di
valore attese da parte della Società determinate in funzione dell’esperienza passata e dell’andamento storico e atteso dei
mercati di riferimento, per eventuali fenomeni di obsolescenza o lento rigiro legati
a ragioni tecniche o commerciali.
Piani per beneﬁci ai dipendenti
I fondi per beneﬁci ai dipendenti, i costi e
gli oneri ﬁnanziari netti sono valutati con
una metodologia attuariale che richiede
l’uso di stime ed assunzioni per la determinazione del valore netto dell’obbligazione. Tale processo è basato su stime
effettuate periodicamente da consulenti
attuariali che utilizzano una combinazione di fattori statistico-attuariali, tra cui
dati statistici relativi ad esercizi passati
e previsioni dei costi futuri. Sono inoltre
considerati componenti di stima gli indici
di mortalità e di recesso, le ipotesi relative all’evoluzione futura dei tassi di sconto, dei tassi di crescita delle retribuzioni,
dei tassi inﬂazionistici, nonché le analisi dell’andamento tendenziale dei costi
dell’assistenza sanitaria.
La variazione di ognuno di questi parametri potrebbe comportare degli effetti sulle future contribuzioni ai fondi. A seguito dell’adozione del metodo del corridoio
per il riconoscimento degli utili e perdite
attuariali generati dalla valutazione delle passività e attività per beneﬁci ai dipendenti, gli effetti derivanti dall’aggiornamento delle stime dei parametri sopra
indicati non sono riconosciuti nella Situazione Patrimoniale-Finanziaria e nel Conto Economico della Società nel momento
in cui questi si veriﬁcano.
Fondi per rischi e oneri e
Passività potenziali
La Società accerta una passività a fronte di contenziosi e cause in corso quando ritiene probabile che si veriﬁcherà un
esborso ﬁnanziario e quando l’ammontare delle perdite che ne deriveranno può
essere ragionevolmente stimato. Nel
caso in cui un esborso ﬁnanziario diventi possibile ma non ne sia determinabile
l’ammontare, tale fatto è riportato nelle
note di bilancio.
La Società è soggetta a cause legali e ﬁscali riguardanti varie tipologie di problematiche che sono soggette a un diverso
grado di incertezza in relazione alla loro
complessità, giurisdizione e differenti leggi applicabili. Nel normale corso del business, la Società monitora lo stato delle
cause in corso e si consulta con i propri
consulenti legali ed esperti in materia legale e ﬁscale, è quindi possibile che il valore dei fondi per procedimenti legali e
contenziosi della Società possa variare a
seguito di futuri sviluppi nei procedimenti
in corso.
Inoltre, l’attività della Società si rivolge a
settori e mercati ove talune problematiche
di natura commerciale possono essere risolte soltanto dopo un signiﬁcativo lasso
di tempo rendendo necessaria la stima da
parte del management dei risultati di tali
controversie o contestazioni, mediante il
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
monitoraggio delle condizioni contrattuali
e delle evoluzioni delle singole fatti specie.
Valutazione dei lavori in corso
su ordinazione
La Società opera in settori di business e
con schemi contrattuali particolarmente
complessi, taluni dei quali rilevati in bilancio attraverso il metodo della percentuale
di completamento. In tali casi i margini riconosciuti a conto economico sono funzione sia dell’avanzamento della commessa
sia dei margini che si ritiene verranno rilevati sull’intera opera al suo completamento: pertanto, la corretta rilevazione
dei lavori in corso e dei margini relativi ad
opere non ancora concluse presuppone la
corretta stima da parte del management
dei costi a ﬁnire, delle variazioni contrattuali, nonché dei ritardi, degli extra-costi
e delle penali che potrebbero comprimere il margine atteso. Per meglio supportare le stime del management, la Società si
è dotata di schemi di gestione e di analisi
dei rischi di commessa, ﬁnalizzati a identiﬁcare, monitorare e quantiﬁcare i rischi
relativi allo svolgimento di tali contratti. I
valori iscritti in bilancio rappresentano la
miglior stima alla data operata dal management, con l’ausilio di detti supporti procedurali.
Altro
Oltre alle voci elencate in precedenza, l’uso di stime ha riguardato la valutazione di
talune attività e passività ﬁnanziarie, degli
strumenti ﬁnanziari derivati, dei piani per
compensi attribuibili a un certo numero di
manager e del processo di valutazione del
fair value delle attività acquisite e delle
passività assunte con operazioni di aggregazioni aziendali.
2.7. Nuovi
principi contabili
Principi contabili, emendamenti
e interpretazioni applicabili
dal 1 gennaio 2012
e non rilevanti per la Società
I seguenti emendamenti efﬁcaci dal 1
gennaio 2012, disciplinano fattispecie e
casistiche non presenti all’interno della
Società alla data del presente bilancio, ma
che potrebbero avere effetti contabili su
transazioni o accordi futuri:
- In data 7 ottobre 2010 lo IASB ha pubblicato alcuni emendamenti al principio
IFRS 7 - Strumenti ﬁnanziari: Informazioni aggiuntive, applicabile per i periodi contabili che avranno inizio a partire
dal 1 luglio 2011. Gli emendamenti sono
stati emessi con l’intento di migliorare
l’informativa delle operazioni di trasferimento (derecognition) delle attività ﬁnanziarie, inclusa la comprensione dei
possibili effetti derivanti da qualsiasi rischio rimasto in capo all’impresa che ha
trasferito tali attività. Gli emendamenti
inoltre richiedono maggiori informazioni nel caso in cui un ammontare sproporzionato di tali transazioni sia posto in
essere alla ﬁne di un periodo contabile.
L’adozione di tale modiﬁca non ha avuto
effetti signiﬁcativi sull’informativa fornita nel presente bilancio;
- In data 20 dicembre 2010, lo IASB ha
emesso un emendamento minore allo
IAS 12 - Imposte sul reddito che chiarisce la determinazione delle imposte differite derivanti da investimenti immobiliari valutati al fair value. La modiﬁca
introduce la presunzione che le imposte
differite relative agli investimenti im-
BILANCIO DI ESERCIZIO 295
mobiliari valutati al fair value secondo
lo IAS 40 devono essere determinate tenendo conto che il valore contabile sarà
recuperato attraverso la vendita. Conseguentemente a tale emendamento il
SIC-21 - Imposte sul reddito: recuperabilità di un’attività non ammortizzabile
rivalutata non sarà più applicabile. L’emendamento deve essere applicato in
modo retrospettivo dal 1 gennaio 2012.
L’adozione di tale modiﬁca non ha avuto
effetti signiﬁcativi sull’informativa fornita nel presente bilancio.
Principi contabili, emendamenti
ed interpretazioni non ancora
applicabili e non adottati
in via anticipata dalla Società
Alla data del presente bilancio gli organi competenti dell’Unione Europea hanno
concluso il processo di omologazione necessario per l’adozione degli emendamenti e principi sotto descritti, che la Società
ha deciso di non adottare in via anticipata.
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha
emesso il principio IFRS 10 - Bilancio
Consolidato, che sostituirà il SIC-12 Consolidamento: società a destinazione speciﬁca (società veicolo) e alcune
parti dello IAS 27 - Bilancio consolidato
e separato, il quale sarà ridenominato
Bilancio separato e disciplinerà il trattamento contabile delle partecipazioni
nel bilancio separato. Il nuovo principio
muove dai principi esistenti, individuando nel concetto di controllo il fattore determinante ai ﬁni del consolidamento di
una società nel bilancio consolidato della controllante. Il nuovo IAS 27 conferma che le partecipazioni in società controllate, collegate e joint venture sono
contabilizzazione al costo oppure in alternativa secondo l’IFRS 9; l’entità dovrà
applicare un criterio omogeneo per ogni
categoria di partecipazioni. Inoltre, se
un’entità decide di valutare le partecipazioni in imprese collegate o joint venture al fair value (applicando l’IFRS 9) nel
proprio bilancio consolidato, dovrà utilizzare il medesimo principio anche nel
bilancio separato. Il principio, omologato in data 11 dicembre 2012, deve essere applicato in modo retrospettivo, al
più tardi, dagli esercizi aventi inizio dal o
dopo il 1 gennaio 2014. Sulla base delle
analisi in corso non sono attesi impatti
di rilievo nella valutazione delle partecipazioni della Società a seguito dell’adozione dello IAS 27 riemesso.
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha
emesso il principio IFRS 11 - Accordi
a controllo congiunto, che sostituirà lo
IAS 31 - Partecipazioni in Joint Venture
ed il SIC-13 - Imprese a controllo congiunto: conferimenti in natura da parte dei partecipanti al controllo. Il nuovo
principio fornisce dei criteri per l’individuazione degli accordi di compartecipazione basati sui diritti e sugli obblighi derivanti dagli accordi piuttosto che
sulla forma legale degli stessi e stabilisce, come unico metodo di contabilizzazione delle partecipazioni in imprese a
controllo congiunto nel bilancio consolidato, il metodo del patrimonio netto. Il
principio, omologato in data 11 dicembre 2012, deve essere applicato in modo
retrospettivo, al più tardi, dagli esercizi aventi inizio dal o dopo il 1 gennaio 2014. A seguito dell’emanazione del
principio, lo IAS 28 - Partecipazioni in
imprese collegate è stato emendato per
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
comprendere nel suo ambito di applicazione, dalla data di efﬁcacia del principio, anche le partecipazioni in imprese a
controllo congiunto.
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha emesso il principio IFRS 12 - Informativa sulle
partecipazioni in altre entità, che costituisce un nuovo e completo principio sulle informazioni addizionali da fornire su
ogni tipologia di partecipazione, ivi incluse quelle su imprese controllate, gli accordi a controllo congiunto, imprese collegate, società a destinazione speciﬁca
ed altre società veicolo non consolidate.
Il principio, omologato in data 11 dicembre 2012, deve essere applicato in modo
retrospettivo, al più tardi, dagli esercizi
aventi inizio dal o dopo il 1 gennaio 2014.
- In data 12 maggio 2011, lo IASB ha emesso il principio IFRS 13 - Misurazione del
fair value, che chiarisce come deve essere determinato il fair value ai ﬁni del
bilancio e si applica a tutti i principi IFRS
che richiedono o permettono la misurazione del fair value o la presentazione di
informazioni basate sul fair value. Inoltre, il principio richiede un’informativa
sulla misurazione del fair value (gerarchia del fair value) più estesa di quella attualmente richiesta dall’IFRS 7. Il
principio deve essere applicato in modo
prospettico dal 1 gennaio 2013. Si ritiene che l’adozione del nuovo principio
non comporterà effetti signiﬁcativi sul
bilancio della Società.
- In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 1 - Presentazione del bilancio per richiedere alle
imprese di raggruppare tutti i compo-
nenti presentati tra gli Altri utili/(perdite) complessivi a seconda che esse
possano o meno essere riclassiﬁcate successivamente a conto economico. L’emendamento è applicabile dagli
esercizi aventi inizio dopo o dal 1 luglio
2012. L’adozione di tale emendamento
non produrrà alcun effetto dal punto di
vista della valutazione delle poste di bilancio della Società.
- In data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emendamento allo IAS 19 - Beneﬁci ai dipendenti, applicabile in modo
retrospettivo dall’esercizio avente inizio dal 1 gennaio 2013, che elimina l’opzione di differire il riconoscimento degli
utili e delle perdite attuariali con il metodo del corridoio, richiedendo la presentazione nella situazione patrimoniale e ﬁnanziaria del deﬁcit o surplus
del fondo, il riconoscimento delle componenti di costo legate alla prestazione
lavorativa e gli oneri ﬁnanziari netti nel
conto economico ed il riconoscimento
degli utili e perdite attuariali che derivano dalla rimisurazione della passività e attività tra gli Altri utili/(perdite)
complessivi. Inoltre, il rendimento delle attività incluso tra gli oneri ﬁnanziari
netti dovrà essere calcolato sulla base
del tasso di sconto della passività e non
più del rendimento atteso delle stesse.
In accordo con le regole di transizione
previste dallo IAS 19 al paragrafo 173,
la Società applicherà tale principio in
modo retrospettivo a partire dal 1 gennaio 2013 rettiﬁcando i valori di apertura
della situazione patrimoniale e ﬁnanziaria al 1 gennaio 2012 ed i dati economici
del 2012 come se gli emendamenti allo
IAS 19 fossero sempre stati applicati.
BILANCIO DI ESERCIZIO 297
Alla data del presente bilancio, la Società ha stimato che l’adozione del nuovo
principio già dal 1 gennaio 2012 avrebbe
comportato l’iscrizione di una maggiore
passività per beneﬁci ai dipendenti per
circa 18,8 milioni di euro al 31 dicembre
2012 ed una riduzione, di pari importo,
del patrimonio netto (Altri utili e perdite complessivi) alla stessa data, al lordo
dei relativi effetti ﬁscali.
- In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha
emesso alcuni emendamenti allo IAS
32 - Strumenti Finanziari: esposizione
nel bilancio, per chiarire l’applicazione
di alcuni criteri per la compensazione
delle attività e delle passività ﬁnanziarie
incluse nell’ambito di applicazione dello
IAS 32. Gli emendamenti sono applicabili in modo retrospettivo per gli esercizi
aventi inizio dal o dopo il 1 gennaio 2014.
- In data 16 dicembre 2011 lo IASB ha
emesso alcuni emendamenti all’IFRS 7
- Strumenti ﬁnanziari: Informazioni integrative, che richiedono informazioni
sugli effetti o potenziali effetti dei contratti di compensazione delle attività e
passività ﬁnanziarie sulla situazione patrimoniale-ﬁnanziaria. Gli emendamenti sono applicabili per gli esercizi aventi inizio dal o dopo il 1 gennaio 2013 e
periodi intermedi successivi a tale data.
Le informazioni devono essere fornite in
modo retrospettivo. Si ritiene che l’adozione dell’emendamento non comporterà effetti signiﬁcativi sul bilancio della
Società.
Alla data del presente bilancio gli organi
competenti dell’Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omolo-
gazione necessario per l’adozione dei seguenti principi contabili ed emendamenti:
- In data 12 novembre 2009 lo IASB ha
pubblicato il principio IFRS 9 - Strumenti ﬁnanziari; lo stesso principio è poi stato emendato in data 16 dicembre 2011.
Il principio, applicabile dal 1 gennaio
2015 in modo retrospettivo, rappresenta la prima parte di un processo per fasi
che ha lo scopo di sostituire interamente lo IAS 39 e introduce dei nuovi criteri
per la classiﬁcazione e valutazione delle
attività e passività ﬁnanziarie. In particolare, per le attività ﬁnanziarie il nuovo principio utilizza un unico approccio
basato sulle modalità di gestione degli
strumenti ﬁnanziari e sulle caratteristiche dei ﬂussi di cassa contrattuali delle
attività ﬁnanziarie stesse al ﬁne di determinarne il criterio di valutazione, sostituendo le diverse regole previste dallo IAS 39. Per le passività ﬁnanziarie,
invece, la principale modiﬁca avvenuta
riguarda il trattamento contabile delle
variazioni di fair value di una passività
ﬁnanziaria designata come passività ﬁnanziaria valutata al fair value attraverso il conto economico, nel caso in cui
queste siano dovute alla variazione del
merito creditizio della passività stessa.
Secondo il nuovo principio tali variazioni devono essere rilevate negli Altri utili/
(perdite) complessivi e non transiteranno più nel conto economico.
- Il 17 maggio 2012 lo IASB ha pubblicato
il documento Annual Improvements to
IFRSs: 2009-2011 contenente una serie
di modiﬁche che saranno applicabili in
modo retrospettivo dal 1 gennaio 2013,
applicazione anticipata consentita; di
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
seguito vengono citate quelle che comporteranno un cambiamento nella presentazione, riconoscimento e valutazione delle poste di bilancio, tralasciando
invece quelle che determineranno solo
variazioni terminologiche o cambiamenti editoriali con effetti minimi in
termini contabili, o quelle che hanno
effetto su principi o interpretazioni non
applicabili dalla Società:
− IAS 1 Presentazione del bilancio - Informazioni comparative: si chiarisce che nel caso vengano fornite informazioni comparative addizionali,
queste devono essere presentate in
accordo con gli IAS/IFRS. Inoltre, si
chiarisce che nel caso in cui un’ entità modiﬁchi un principio contabile o
effettui una riesposizione retrospettiva o una riclassiﬁca, la stessa entità dovrà presentare uno stato patrimoniale anche all’inizio del periodo
comparativo (“terzo stato patrimoniale” negli schemi di bilancio), mentre nella nota integrativa non sono
richieste disclosures comparative
anche per tale “terzo stato patrimoniale”, a parte le voci interessate.
− IAS 16 Immobili, impianti e macchinari - Classiﬁcazione dei servicing
equipment: si chiarisce che i ricambi
e le attrezzature sostitutive dovranno
essere classiﬁcati nella voce Immobili, impianti e macchinari se utilizzati per più di un esercizio, ovvero classiﬁcati nelle rimanenze di magazzino
in caso contrario.
− IAS 32 Strumenti ﬁnanziari: Presentazione: viene eliminata un’incoerenza
tra lo IAS 12 - Imposte sul reddito e
lo IAS 32 sulla rilevazione delle imposte derivanti da distribuzioni ai soci
stabilendo che queste devono essere
rilevate a conto economico nella misura in cui la distribuzione si riferisce
a proventi generati da operazioni originariamente contabilizzate a conto
economico.
- Il 28 giugno 2012 lo IASB ha pubblicato il documento Consolidated Financial
Statements, Joint Arrangements and
Disclosure of Interests in Other Entities: Transition Guidance (Amendments
to IFRS 10, IFRS 11 and IFRS 12).
In primo luogo, il documento intende chiarire le intenzioni del Board con
riferimento alle regole di transizione dell’IFRS 10 Bilancio consolidato,
in particolare con riferimento ai criteri di identiﬁcazione della “date of initial application” dell’IFRS 10 e le relative eventuali applicazioni retrospettive.
In aggiunta il Board ha modiﬁcato l’IFRS
11 Joint Arrangements e l’IFRS 12 Disclosure of Interests in Other Entities per
fornire agevolazioni per la presentazione o la modiﬁca delle informazioni comparative relative ai periodi precedenti
quello deﬁnito “the immediately preceding period” (i.e. il periodo comparativo presentato negli schemi di bilancio).
L’IFRS 12 è ulteriormente modiﬁcato limitando la richiesta di presentare informazioni comparative per le disclosures
relative alle ‘entità strutturate’ non consolidate in periodi antecedenti la data di
applicazione dell’IFRS 12.
Queste modifiche sono applicabili,
unitamente ai principi di riferimento, dagli esercizi che decorrono dal 1
gennaio 2013, a meno di applicazione
anticipata.
BILANCIO DI ESERCIZIO 299
3. COMPOSIZIONE,
COMMENTO E VARIAZIONI
DELLE PRINCIPALI VOCI
E ALTRE INFORMAZIONI
della signiﬁcatività del perimetro rappresentato dalle Discontinued Operation stesse.
ATTIVITÀ NON CORRENTI
3.1. Immobilizzazioni
materiali
Come già precedentemente indicato, si evidenzia che le note illustrative di seguito ripor-
I valori delle immobilizzazioni materiali
sono esposti in bilancio al netto dei fondi
di ammortamento e di svalutazione, come
risulta dal prospetto seguente (importi in
migliaia di Euro):
tate includono commenti relativi al contenuto
delle voci non solo in relazione alle Continu-
ing Operation, ma anche, ove rilevanti, alle Discontinued Operation (complessivamente dettagliate nella Nota 3.14), in considerazione
Al 31/12/2012
Valori
lordi
Terreni
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Al 31/12/2011
Valori
netti a
bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti a
bilancio
-
-
-
-
16.681
-
-
16.681
Fabbricati
12.752
(3.276)
-
9.476
128.056
(39.278)
(5.249)
83.529
Impianti e macchinario
41.302
(27.495)
-
13.807
262.771
(178.108)
(6.647)
78.016
Impianti e macchinario
in leasing
-
-
-
-
10.515
(7.020)
-
3.495
Attrezzature industriali
e commerciali
9.645
(9.444)
-
201
112.081
(84.703)
(4.521)
22.857
Altri beni
2.357
(1.607)
-
750
24.976
(17.941)
(1.833)
5.202
66.056
(41.822)
-
24.234
555.080 (327.050)
(18.250)
209.780
TOTALE
La voce impianti e macchinario in leasing, riclassificata al 31 dicembre 2012
nelle Discontinued Operation, è riferita
ad alcuni beni, principalmente impianti, legalmente di proprietà di fornitori e
iscritti tra le immobilizzazioni materiali
in quanto rispondenti ai requisiti indicati
nell’IFRIC 4 per la rilevazione di un’attività sottostante a un contratto contenente
un leasing, con iscrizione in contropartita di un corrispondente debito finanziario per leasing.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le variazioni dell’esercizio nei valori lordi
delle immobilizzazioni materiali sono il-
Valori lordi
Al 31/12/2011
Terreni
Incrementi
lustrate nel prospetto che segue (importi
in migliaia di Euro):
Diminuzioni
per dismissioni
Riclassiﬁche
ed altre
variazioni
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
16.681
-
-
-
(16.681)
-
Fabbricati
128.056
2.101
(65)
-
(117.340)
12.752
Impianti e macchinario
262.771
22.750
(1.272)
8
(242.955)
41.302
Impianti e macchinario
in leasing
10.515
-
-
-
(10.515)
-
Attrezzature industriali
e commerciali
112.081
11.457
(10)
(8)
(113.875)
9.645
24.976
2.250
(442)
-
(24.427)
2.357
555.080
38.558
(1.789)
-
(525.793)
66.056
Altri beni
TOTALE
Le variazioni intervenute nell’esercizio 2012 nei fondi ammortamento sono
Fondo
ammortamento
Terreni
Al 31/12/2011
Ammortamenti
state le seguenti (importi in migliaia di
Euro):
Diminuzioni
per dismissioni
Riclassiﬁche
ed altre
variazioni
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
-
-
-
-
-
-
39.278
4.689
(18)
-
(40.673)
3.276
Impianti e macchinario
178.108
20.383
(620)
-
(170.376)
27.495
Impianti e macchinario
in leasing
7.020
1.404
-
-
(8.424)
-
Attrezzature industriali
e commerciali
84.703
10.156
(10)
-
(85.405)
9.444
Altri beni
17.941
1.793
(424)
-
(17.703)
1.607
327.050
38.425
(1.072)
-
(322.581)
41.822
Fabbricati
TOTALE
BILANCIO DI ESERCIZIO 301
Gli ammortamenti stanziati nell’esercizio sono stati calcolati in misura adeguata all’effettivo deperimento fisico ed
alla obsolescenza economico-tecnica
subita dai cespiti. Per i beni derivanti da
conferimento è stata considerata la vita
utile residua alla data di conferimento.
Tale impostazione, in linea con la so-
Fondo svalutazione
Terreni
stanziale continuità dell’attività aziendale, è ritenuta prudenziale e rappresentativa della vita economico-tecnica
dei beni oggetto di conferimento.
La movimentazione dell’esercizio 2012
per i fondi svalutazione è risultata la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2011
Svalutazioni
Diminuzioni per
dismissioni
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12//2012
-
-
-
-
-
Fabbricati
5.249
-
-
(5.249)
-
Impianti e macchinario
6.647
-
(615)
(6.032)
-
Impianti e macchinario
in leasing
-
-
-
-
-
Attrezzature industriali
e commerciali
4.521
-
-
(4.521)
-
Altri beni
1.833
-
-
(1.833)
-
18.250
-
(615)
(17.635)
-
TOTALE
In applicazione della metodologia prevista dallo IAS 36, a fronte della presenza
di indicatori di perdita per riduzione durevole di valore delle attività immobilizzate
del Settore AvioService (conﬂuito a partire dal 2012 nel Settore AeroEngine) dedicate alle attività di revisione motori civili, era emersa, negli esercizi precedenti,
a seguito della determinazione del valore recuperabile (valore in uso) della corrispondente unità generatrice di cassa
(CGU - Cash Generating Unit), la necessità di svalutare le relative immobilizzazioni
materiali attraverso l’iscrizione di un apposito fondo. Dall’effettuazione dell’impairment test alla data del 31 dicembre
2012 non è scaturita la necessità di pro-
cedere ad ulteriori svalutazioni, mentre
sono state mantenute le svalutazioni apportate in precedenza, ricomprese tra le
Discontinued Operation.
Al 31 dicembre 2012 sulle immobilizzazioni materiali risultano costituite garanzie reali, rappresentate da ipoteche
su immobili per un valore nominale di
181.500 migliaia di Euro (interamente attribuite alle Discontinued Operation) e da
privilegio speciale su impianti e macchinario per un valore nominale di 83.554
migliaia di Euro (di cui 16.971 migliaia
di Euro relativo ad impianti e macchinari
classificati tra le Continuing Operation),
a fronte dei finanziamenti ottenuti; inol-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
tre, determinate immobilizzazioni risultano soggette ad alcune restrizioni di disponibilità in dipendenza delle clausole
di contratti di finanziamento o di agevolazioni pubbliche ricevute.
Le principali movimentazioni sopra riportate includono per l’esercizio 2012 i
seguenti valori ripartiti tra Continuing
Operation e Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
Continuing Operation
Incrementi
Ammortamenti
Svalutazioni
Incrementi
Ammortamenti
Svalutazioni
-
-
-
-
-
-
Terreni
Fabbricati
Discontinued Operation
237
438
-
1.864
4.251
-
Impianti e macchinario
3.657
3.129
-
19.093
17.254
-
Impianti e macchinario
in leasing
-
-
-
-
1.404
-
Attrezzature industriali
e commerciali
113
419
-
11.344
9.737
-
Altri beni
298
212
-
1.952
1.581
-
4.305
4.198
-
34.253
34.227
-
TOTALE
I valori netti delle immobilizzazioni materiali al 31 dicembre 2012 risultano così at-
tribuiti tra Continuing Operation e Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Valori netti
a bilancio
Terreni
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
-
16.681
16.681
16.681
9.476
71.418
80.894
83.529
13.807
66.547
80.354
78.016
-
2.091
2.091
3.496
Attrezzature industriali e commerciali
201
23.949
24.150
22.857
Altri beni
750
4.891
5.641
5.201
24.234
185.577
209.811
209.780
Fabbricati
Impianti e macchinario
Impianti e macchinario in leasing
TOTALE
BILANCIO DI ESERCIZIO 303
3.2. Avviamento
L’avviamento risulta iscritto in bilancio al
31 dicembre 2012 tra le Continuing Operation per un importo pari a 219.100 migliaia di Euro, per la quota allocata nel
2007, al Settore Spazio e per un importo pari a 1.737.430 migliaia di Euro tra
le Discontinued Operation, relativo alla
quota originariamente allocata al Settore AeroEngine e movimentata a seguito
delle successive acquisizioni.
Come indicato nella Nota 2.4. - Principi
contabili e criteri di valutazione, l’avviamento non viene ammortizzato ma eventualmente svalutato per perdite di valore. La Società verifica la recuperabilità
dell’avviamento almeno annualmente,
o più frequentemente qualora si verifichino specifici eventi e circostanze che
possono far presumere una riduzione di
valore, attraverso apposite valutazioni
(impairment test) su ciascuna unità generatrice di cassa (CGU - Cash Generating Unit). Le CGU identificate dalla Società per il monitoraggio dell’avviamento
coincidono con il livello di aggregazione
delle attività rappresentato dai settori
operativi individuati ai sensi dell’IFRS 8
- Settori operativi.
Al riguardo si precisa che la modifica
della struttura operativa della Società che, a partire dal 2012, ha prodotto la
confluenza del Settore AvioService (corrispondente alle attività di revisione dei
motori civili) nel Settore AeroEngine,
non ha avuto impatti sulle descritte valutazioni dell’avviamento.
Avviamento incluso
tra le Continuing Operation
L’avviamento allocato alla CGU Spazio è
stato sottoposto a impairment test con
riferimento alla data di bilancio e l’esito
di questo non ha fatto emergere la necessità di apportare una svalutazione ai
valori contabili dell’avviamento iscritto
in bilancio tra le Continuing Operation al
31 dicembre 2012.
La recuperabilità dei valori iscritti viene
verificata confrontando il capitale investito netto (valore contabile) della CGU
con il relativo valore recuperabile. Il valore recuperabile dell’avviamento è dato
dalla determinazione del valore in uso,
inteso come il valore attuale dei flussi di cassa operativi che derivano dalle
previsioni incluse nei piani pluriennali
approvati, opportunamente estrapolati,
come di seguito specificato, per tenere
in considerazione le caratteristiche del
ciclo di vita del business della Società,
e di un valore terminale (terminal value)
normalizzato, impiegato per esprimere una stima sintetica dei risultati futuri oltre l’arco temporale esplicitamente considerato. Tali flussi di cassa sono
poi attualizzati utilizzando tassi di sconto rappresentativi delle correnti valutazioni di mercato del costo del denaro
e che tengono conto dei rischi specifici dell’attività della Società e della CGU
considerata.
Al 31 dicembre 2012, i flussi di cassa della CGU Spazio sono stati stimati in base
alle previsioni, per l’esercizio 2013, del
budget approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società in data 29 gennaio 2013 e, per il periodo fino al 2015,
del piano pluriennale approvato dal Consiglio di Amministrazione della Società
in data 29 luglio 2011, anche tenuto conto
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
delle più recenti previsioni formulate dagli Amministratori per la CGU ed attualmente in corso di formalizzazione; per il
periodo successivo dal 2016 al 2021, al
fine di tener conto del ciclo di vita del business della CGU, sono state estrapolate
ulteriori proiezioni sulla base di un tasso di crescita pari al 3%. Per la determinazione del terminal value sono stati
normalizzati i flussi di cassa previsti per
l’ultimo anno di proiezione (2021) con il
metodo della perpetuity, ipotizzando una
crescita del 2% dei flussi di cassa attesi a
partire dal 2021.
Il tasso medio di sconto (costo medio ponderato del capitale) utilizzato per l’attualizzazione dei ﬂussi di cassa è stato, al
netto delle imposte, pari al 9,71% (10,05%
nel precedente esercizio).
E’ opportuno, infine, precisare che le stime ed i dati di piano cui sono applicati
i parametri prima indicati sono determinati dal management sulla base dell’esperienza passata e delle attese circa
gli sviluppi dei mercati in cui la Società
opera. A tal fine si segnala che l’attuale
situazione macroeconomica internazionale e i possibili riflessi economico-finanziari, in particolare sui livelli di spesa
destinati dai governi nazionali e istituzioni sovranazionali alle politiche di accesso allo spazio, potrebbero presentare
scenari di incertezza nel conseguimento
degli obiettivi e livelli di attività considerati nel piano, senza peraltro determinare il sorgere di situazioni di impairment
dell’avviamento iscritto in bilancio. Tuttavia la stima del valore recuperabile
dell’avviamento richiede discrezionalità
e uso di stime da parte del management
e, pur considerando che i cicli di produ-
zione e commercializzazione dei prodotti sono caratterizzati da archi temporali di durata significativa che consentono
quindi recuperi su eventuali slittamenti
degli obiettivi di piano, non si può escludere che si verifichi una perdita di valore
dell’avviamento in periodi futuri a causa
di cambiamenti di scenario ad oggi non
prevedibili. Le circostanze e gli eventi
che potrebbero causare un’ulteriore verifica dell’esistenza di perdite di valore
sono oggetto di costante monitoraggio
da parte del management della Società.
La Società ha effettuato un’analisi di sensitivity simulando una variazione (ritenuta rappresentativa) dei parametri signiﬁcativi dell’impairment test. In particolare:
- per quanto concerne il tasso di crescita
relativo ai periodi di piano esplicito (ﬁno
al 2021), è stata ipotizzata una variazione in diminuzione di 100 basis point;
- per quanto concerne il tasso di crescita
relativo ai periodi di piano esplicito (ﬁno
al 2021) e il tasso di crescita del terminal value, è stata ipotizzata una variazione in diminuzione di 50 basis point;
- per quanto concerne il tasso di attualizzazione dei ﬂussi di cassa, è stato preso
in considerazione uno scostamento in
aumento di 50 basis point.
Sulla base delle suddette condizioni (anche qualora se ne considerasse cumulativamente l’effetto negativo), il valore recuperabile della CGU Spazio risulterebbe
comunque superiore al valore contabile.
Avviamento incluso
tra le Discontinued Operation
L’avviamento allocato alla CGU AeroEngine non è stato, come previsto dagli ap-
BILANCIO DI ESERCIZIO 305
plicabili principi contabili di riferimento
(IAS 36, paragrafo 2), sottoposto a impairment test con riferimento alla data del
31 dicembre 2012 in ragione degli effetti determinati dalla firma, antecedente alla data di riferimento del bilancio,
del menzionato Contratto tra la Società,
BCV Investments S.C.A. e Nuovo Pignone
Holding S.p.A.
ragrafo 18), sulla base della valutazione
della CGU (sostanzialmente corrispondente al perimetro oggetto di conferimento) inclusa nel Contratto, non sarebbe in ogni caso emersa la necessità di
apportare alcuna svalutazione ai valori
contabili dell’avviamento iscritto in bilancio tra le Discontinued Operation al
31 dicembre 2012.
Si segnala peraltro che, qualora ai fini
della valutazione del valore recuperabile
della CGU AeroEngine si fosse fatto riferimento al fair value al netto dei costi di
vendita (come previsto dallo IAS 36, pa-
3.3. Attività immateriali
a vita deﬁnita
La composizione delle singole voci è indicata nel prospetto seguente (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti
a bilancio
Valori
lordi
Fondi
ammortamento
Fondi
svalutazione
Valori
netti
a bilancio
68.508
(15.503)
-
53.005
378.336
(160.845)
-
217.491
9.740
-
-
9.740
35.219
-
(2.714)
32.505
78.248
(15.503)
-
62.745
413.555
(160.845)
(2.714)
249.996
-
-
-
-
436.462
(107.851)
-
328.611
Attività per accreditamento
presso la clientela per
partecipazione
a programmi
61.257
(24.503)
-
36.754
671.338
(223.779)
-
447.559
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo
in corso di completamento
Totale costi di sviluppo
Costi partecipazione
a programmi di
collaborazione
internazionale
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
835
(497)
-
338
20.095
(18.035)
-
2.060
-
-
-
-
340
(74)
-
266
762
(721)
-
41
18.786
(12.287)
(2.317)
4.182
141.102
(41.224)
-
Diritti di brevetti industriali
Altre
TOTALE
99.878 1.560.576 (522.871)
(5.031) 1.032.674
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I costi di sviluppo sono prevalentemente riferiti ai costi di progettazione e sperimentazione relativi al programma del
lanciatore Vega. La voce al 31 dicembre
2011 includeva anche i costi riferiti alla
progettazione e sperimentazione di nuovi
componenti di motori aeronautici essenzialmente per impiego commerciale, riclassiﬁcati al 31 dicembre 2012 tra le Discontinued Operation.
L’ammortamento di tali costi viene effettuato in quote costanti in relazione alla
vita utile, stimata inizialmente in 5, 10 o
15 anni, dei programmi cui sono riferiti a
partire dall’avvio della produzione commerciale di ogni singolo programma.
La voce relativa ai costi per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale risulta interamente riclassiﬁcata tra le Discontinued Operation. Tale
voce è costituita dagli oneri sorti a carico della Società in dipendenza di accordi sottoscritti per la partecipazione a programmi di collaborazione internazionale
per lo sviluppo di motori aeronautici per
impiego commerciale. L’ammortamento
di tali oneri viene effettuato in quote costanti in relazione alla vita utile, stimata
inizialmente in 5, 10 o 15 anni, dei programmi cui sono riferiti a partire dall’avvio della produzione commerciale di ogni
singolo programma.
Le attività per accreditamento presso la
clientela per partecipazione a programmi sono relative alla identiﬁcazione di tali
intangibili effettuata in sede di allocazione del costo dell’Acquisizione, valutati al
fair value sulla base del valore attuale dei
beneﬁci futuri attesi da tali attività e ammortizzati in un periodo di 15 anni sulla
base della vita utile media dei programmi cui sono relativi. Al 31 dicembre 2011
il valore lordo delle attività era riferibile
per 610,1 milioni di Euro a programmi del
Settore AeroEngine, riclassiﬁcati al 31
dicembre 2012 tra le Discontinued Operation, e per 61,2 milioni di Euro a programmi del Settore Spazio.
Nella voce relativa a concessioni, licenze, marchi e diritti simili sono essenzialmente compresi costi per acquisizione di
licenze per uso software.
BILANCIO DI ESERCIZIO 307
Le variazioni dell’esercizio nei valori lordi, sono illustrate nel prospetto
Valori lordi
che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2011
Incrementi
Diminuzioni
per dismissioni
Riclassiﬁche
ed altre
variazioni
Riclassiﬁca
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
378.336
14.510
-
7.026
(331.364)
68.508
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo in corso
di completamento
35.219
14.305
(454)
(7.026)
(32.304)
9.740
Totale costi di sviluppo
413.555
28.815
(454)
-
(363.668)
78.248
Costi per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale
436.462
92.194
(4.482)
-
(524.174)
-
Attività per accreditamento
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
671.338
-
-
-
(610.081)
61.257
20.095
2.465
-
-
(21.725)
835
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
Diritti di brevetti industriali
Altre
TOTALE
340
-
-
-
(340)
-
18.786
1.949
-
-
(19.973)
762
1.560.576
125.423
(4.936)
-
(1.539.961)
141.102
L’incremento dell’anno nella voce costi per
partecipazione a programmi di collaborazione internazionale è dovuto essenzialmente alla sottoscrizione di nuovi accordi
di partecipazione e collaborazione avvenuta
nel corso del 2012, successivamente classiﬁcati tra le Discontinued Operation, poiché
inerenti a programmi per lo sviluppo di motori aeronautici per impiego commerciale.
Le diminuzioni intervenute nel corso dell’esercizio nei costi di sviluppo fanno riferimento al riconoscimento da parte di taluni clienti,
sulla base di accordi contrattuali intervenuti con i clienti stessi, degli oneri sostenuti
per attività di sviluppo, originariamente ri-
tenuti a carico della Società e capitalizzati.
Le diminuzioni intervenute nel corso dell’esercizio nei costi per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale
fanno riferimento agli effetti contabili conseguenti all’interruzione di un programma
a fronte del quale originariamente era stato
capitalizzato il relativo costo; contestualmente a tale diminuzione è stato ridotto il relativo debito per partecipazione a programmi di
collaborazione internazionale, per un valore
complessivo pari a 4.194 migliaia di Euro, determinando l’iscrizione di un provento netto
pari a 608 migliaia di Euro incluso nella voce
del conto economico “Altri ricavi operativi”.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Le variazioni dell’esercizio nei fondi ammortamento sono state le se-
Fondi
ammortamento
guenti (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2011
Ammortamenti
Diminuzioni
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
160.845
25.994
-
(171.336)
15.503
-
-
-
-
-
Totale costi di sviluppo
160.845
25.994
-
(171.336)
15.503
Costi per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale
107.851
25.347
(896)
(132.302)
-
Attività per accreditamento
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
223.779
44.756
-
(244.032)
24.503
18.035
2.164
-
(19.702)
497
74
68
-
(142)
-
12.287
1.802
-
(13.368)
721
522.871
100.131
(896)
(580.882)
41.224
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo in corso
di completamento
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
Diritti di brevetti industriali
Altre
TOTALE
BILANCIO DI ESERCIZIO 309
Le variazioni nei fondi svalutazione
nel corso dell’esercizio 2012 sono di
Fondo
svalutazione
seguito indicate (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2011
Svalutazioni
Riclassiﬁche
Diminuzioni
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al 31/12/2012
-
-
-
-
-
-
Costi di sviluppo - in corso
di completamento
2.714
-
-
-
(2.714)
-
Totale costi di sviluppo
Costi di sviluppo in ammortamento
2.714
-
-
-
(2.714)
-
Costi per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale
-
-
-
-
-
-
Attività per accreditamento
presso la clientela
per partecipazione
a programmi
-
-
-
-
-
-
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
-
-
-
-
-
-
Diritti di brevetti industriali
-
-
-
-
-
-
2.317
-
-
-
(2.317)
-
5.031
-
-
-
(5.031)
-
Altre
TOTALE
Su alcune attività immateriali relative
a titoli di proprietà industriale (marchi e brevetti) iscritte nella categoria
concessioni, licenze, marchi e diritti
simili, è stato costituito diritto di pe-
gno a fronte dei finanziamenti ottenuti
e le stesse risultano soggette ad alcune restrizioni di disponibilità in dipendenza delle clausole dei contratti di finanziamento.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Operation e Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
Le principali movimentazioni sopra riportate includono per l’esercizio 2012
i seguenti valori ripartiti tra Continuing
Continuing Operation
Discontinued Operation
Incrementi
Ammortamenti
Svalutazioni
Incrementi
Ammortamenti
Svalutazioni
262
6.425
-
14.248
19.569
-
Costi di sviluppo
in corso di completamento
3.118
-
-
11.187
-
-
Totale costi di sviluppo
Costi di sviluppo
in ammortamento
3.380
6.425
-
25.435
19.569
-
Costi per partecipazione
a programmi di
collaborazione internazionale
-
-
-
92.194
25.347
-
Attività per accreditamento
presso la clientela per
partecipazione a programmi
-
4.084
-
-
40.672
-
Concessioni, licenze,
marchi e diritti simili
-
4
-
2.465
2.160
-
Diritti di brevetti industriali
Altre
TOTALE
-
-
-
-
68
-
41
-
-
1.905
1.802
-
3.421
10.513
-
121.999
89.618
-
BILANCIO DI ESERCIZIO 311
I valori netti delle attività immateriali
a vita utile definita al 31 dicembre 2012
risultano così attribuiti tra Continuing
Operation e Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Valori netti
a bilancio
Costi di sviluppo
in ammortamento
Costi di sviluppo
in corso di completamento
Totale costi di sviluppo
Costi per partecipazione
a programmi di
collaborazione internazionale
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
53.005
157.314
210.319
217.491
9.740
32.304
42.044
32.505
62.745
189.618
252.363
249.996
-
391.873
391.873
328.611
Attività per accreditamento
presso la clientela per
partecipazione a programmi
36.754
366.049
402.803
447.559
Concessioni, licenze, marchi
e diritti simili
338
2.023
2.361
2.060
Diritti di brevetti industriali
Altre
TOTALE
-
198
198
266
41
4.284
4.325
4.182
99.878
954.045
1.053.923
1.032.674
Con riferimento ai costi di sviluppo in
corso di completamento e a taluni costi
per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale, che non sono
soggetti ad ammortamento in quanto riferiti a programmi per i quali non è ancora avviata la produzione e commercializzazione, la relativa iscrivibilità tra le
immobilizzazioni immateriali a vita definita (previa verifica di assenza di condizioni di impairment) è supportata dalle
previsioni di redditività dei programmi di
riferimento.
Si segnala che, con riferimento ai saldi
inclusi tra le Discontinued Operation, in
applicazione della metodologia e dei procedimenti di veriﬁca previsti dallo IAS 36,
era emersa, negli esercizi precedenti, la
necessità di svalutare alcune attività immateriali attraverso l’iscrizione di appositi
fondi. Dall’effettuazione dell’impairment
test alla data del 31 dicembre 2012 non
è scaturita la necessità di procedere ad
ulteriori svalutazioni, mentre permangono le svalutazioni apportate in precedenza, pari a 5.031 migliaia di Euro in totale.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.4. Partecipazioni
sistenza sono rappresentate nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Le variazioni intervenute nella loro con-
Imprese controllate
Imprese collegate
e a controllo congiunto
Altre imprese
TOTALE
Valori al
31/12/2011
Incrementi
Disinvestimenti
Svalutazioni
Riclassiﬁche
Discontinued
Operation
Valori al
31/12/2012
165.334
6.150
-
(4.525)
(88.937)
78.022
25.234
8.893
-
-
(27.967)
6.160
651
-
-
(66)
(70)
515
191.219
15.043
-
(4.591)
(116.974)
84.697
Con riferimento alle imprese controllate, le variazioni intervenute nell’esercizio,
tutte attribuibili alle Discontinued Operation, hanno riguardato:
- il versamento in conto capitale, per
4.000 migliaia di Euro, effettuato nel
mese di dicembre, in Getti Speciali
S.r.l. e la svalutazione della stessa partecipazione per 4.400 migliaia di Euro,
con imputazione a conto economico nella voce “Altri proventi/(oneri) da
partecipazioni”, in conseguenza delle
risultanze del test di impairment condotto a ﬁne esercizio;
- il versamento in conto capitale, per 2.100
migliaia di Euro, effettuato nei mesi di
luglio e dicembre in Avioprop S.r.l.;
- la costituzione della società A&E Services S.r.l., società con sede in Torino, nel
mese di maggio, partecipata al 100%
dalla Società che ha sottoscritto l’intero
capitale sociale di 50 migliaia di Euro;
- la svalutazione, per 125 migliaia di Euro,
della partecipata Avio India Aviation Aerospace Private Limited (di seguito “Avio
India Private Limited”), con imputazione a conto economico nella voce “Al-
tri proventi/(oneri) da partecipazioni”.
L’incremento delle partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto,
attribuibile alle Continuing Operation, ha
riguardato il versamento del capitale sottoscritto in Servizi Colleferro - Società
Consortile per Azioni. A seguito della trasformazione del Consorzio Servizi Colleferro in Società Consortile per Azioni si è
provveduto a versare la quota di propria
competenza pari a 38 migliaia di Euro, corrispondente ad una quota del 32% del capitale sociale della nuova società che ha
assunto la denominazione di Servizi Colleferro - Società Consortile per Azioni (di
seguito “Servizi Colleferro”).
Gli incrementi delle partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto,
attribuibili alle Discontinued Operation,
sono relativi:
- per 7.500 migliaia di Euro, al completamento del versamento del capitale sociale sottoscritto nella società Harbin
Avio Dongan Aviation Transmission Co.,
Ltd. (di seguito indicata come “HADAT
BILANCIO DI ESERCIZIO 313
Ltd.”), società con sede in Harbin (Cina),
partecipata al 50%;
- per 1.355 migliaia di Euro, al completamento del versamento del capitale sociale sottoscritto nella società Xian Avio
XAE Aero Engine Components CO., Ltd.
(di seguito indicata come “XAXAC Ltd.”),
società con sede in Xi’an (Shanxi, Cina),
partecipata al 48,5%.
Il decremento dell’esercizio nelle altre imprese è relativo alla svalutazione totale e
cancellazione del Consorzio Pisa Ricerche,
Denominazione
a seguito della dichiarazione di fallimento
del consorzio, per 66 migliaia di Euro.
I prospetti seguenti espongono l’elenco
delle partecipazioni in imprese controllate, collegate e a controllo congiunto al 31
dicembre 2012, con separata indicazione
delle partecipazioni attribuite alle Continuing Operation e alle Discontinued Operation, con le informazioni, riferite al bilancio 2012 ove non diversamente indicato,
richieste dall’art. 2427 n. 5) del Codice Civile e dallo IAS 27.
Sede
Capitale
sociale
Patrimonio
netto
Risultato
d’esercizio
Quota di
possesso
Valore a
bilancio
(Euro)
Amsterdam
(Olanda)
Euro
18.000
Euro
67.712.996
Euro
(115.951)
100%
75.638.102
Roma
Euro
4.680.000
Euro
8.459.765
Euro
575.370
70%
1.892.147
Euro
640.000
Euro
13.937.997
Euro
3.537.543
60%
492.064
Continuing Operation
Imprese controllate
ASPropulsion
International B.V.
ELV S.p.A.
Regulus S.A.
Kourou
(Guyana Francese)
TOTALE IMPRESE CONTROLLATE
78.022.313
Imprese collegate e
a controllo congiunto
Europropulsion S.A. (*)
ASPropulsion
Capital N.V.
Termica
Colleferro S.p.A.
Servizi Colleferro Società consortile per azioni
Consorzio Sitab
Consorzio Servizi
Acqua Potabile
Suresnes
(Francia)
Euro
1.200.000
Euro
6.354.896
Euro
5.010.116
50%
1.521.162
Amsterdam
(Olanda)
Euro
2.200.000
Euro
4.332.706
Euro
211.133
49%
1.029.643
Bologna
Euro
6.100.000
Euro
8.951.965
Euro
(291.046)
40%
3.566.107
Colleferro
(Rm)
Euro
120.000
Euro
0
Euro
0
32%
38.400
Roma
Euro
25.823
Euro
20.897
Euro
0
20%
5.164
Euro
0
Euro
0
Euro
0
25%
-
Colleferro
(Rm)
TOTALE IMPRESE COLLEGATE E A CONTROLLO CONGIUNTO
(*) Dati dell’ultimo bilancio approvato: bilancio al 31 dicembre 2011
6.160.476
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
(Segue)
Denominazione
Sede
Capitale
sociale
Patrimonio
netto
Risultato
d’esercizio
Quota di
possesso
Valore a
bilancio
(Euro)
Torino
Euro
50.000
Euro
80.388
Euro
30.388
100%
50.000
Englewood
Cliffs (USA)
US$
5.000.000
US$
142.867.952
US$
7.509.521
100%
58.801.746
Torino
Euro
500.000
Euro
4.130.481
Euro
(3.401.938)
100%
10.400.001
Campiglione
Fenile (To)
Euro
100.000
Euro
508.436
Euro
36.200
100%
472.237
Avio (Beijing) Aviation
and Aerodynamics
Technology Co. Ltd
Beijing
(Rep. Pop.
Cinese)
Euro
CNY
CNY
1.200.000
9.594.363
44.057
100%
1.200.000
Avio India Aviation
Aerospace Private Limited
New Delhi
(India)
INR
16.060.000
INR
11.114.297
INR
(3.925.854)
95%
114.000
Discontinued Operation
Imprese controllate
A&E Services S.r.l.
Avio Inc.
Getti Speciali S.r.l.
O.A.V. S.r.l.
in liquidazione
Avio do Brasil
Manutenção de Turbinas
Aeronáuticas Ltda (*)
Avioprop S.r.l.
Rio de
Janeiro
(Brasile)
(**)
Real
(**)
Real
(**)
Real
3.819.460
6.516.083
(3.215.285)
95%
11.452.426
Cameri (No)
Euro
113.750
Euro
2.362.693
Euro
(542.235)
84%
3.280.000
Varsavia
(Polonia)
Plz
17.750.000
Plz
11.622.554
Plz
(1.576.841)
59,15%
3.165.988
Laboratorium
“Polonia Aero” Sp.z o.o.
TOTALE IMPRESE CONTROLLATE
88.936.398
Imprese collegate e
a controllo congiunto
Harbin Avio Dongan
Aviation Transmission Co., Ltd
Harbin
(Cina)
Euro
50.000.000
CNY
393.735.792
CNY
(30.982.740)
50%
25.000.000
Xian Avio XAE Aviation
Components Co., Ltd.
Shanxi
(Cina)
CNY
50.000.000
CNY
39.812.581
CNY
(10.257.970)
48,5%
2.809.726
(*)
(*)
21%
156.597
Eurojet Turbo G.m.b.H. Hallbergmoos
(Germania)
Turbo-Union Ltd.
Isi GEIE
Euro
1.022.584
Euro
2.391.852
(*)
Euro
881.939
(*)
Bristol
(Gran Bretagna)
Lst
1.008
Euro
294.000
Euro
(1.000)
20,04%
157
Torino
Euro
0
Euro
0
Euro
0
50%
0
TOTALE IMPRESE COLLEGATE E A CONTROLLO CONGIUNTO
27.966.480
(*) Dati dell’ultimo bilancio approvato: bilancio al 31 dicembre 2011
(**) I dati si riferiscono all’esercizio 2011 (ultimo bilancio approvato) della Focal Engenharia e Manutenção Ltda (oggi Avio do Brasil Manutenção de Turbinas Aeronáuticas Ltda). Nel corso dell’esercizio 2012 AVIO do Brasil Ltda è stata fusa in Avio do Brasil Manutenção de
Turbinas Aeronáuticas Ltda.
BILANCIO DI ESERCIZIO 315
Il valore iscritto a bilancio di talune partecipazioni in società controllate e collegate risulta al 31 dicembre 2012 superiore
alla corrispondente quota di competenza del patrimonio netto. Tuttavia si ritiene che, sulla base degli impairment test
condotti alla data di bilancio sui valo-
ri delle partecipazioni, non sussistano
perdite di valore non rilevate in bilancio.
3.5. Attività
ﬁnanziarie non correnti
Il dettaglio di tale voce è il seguente (in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Crediti ﬁnanziari verso collegate
Crediti ﬁnanziari sottoposti a vincoli
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
4.040
61
4.101
61
-
2.150
2.150
2.150
4.040
2.211
6.251
2.211
I crediti finanziari verso collegate classificati tra le Continuing Operation sono
costituiti dal finanziamento soci concesso alla collegata Termica Colleferro S.p.A., con scadenza rinnovabile ogni
anno fino al 31 dicembre 2016.
I crediti finanziari verso collegate classificati tra le Discontinued Operation
sono costituiti da un finanziamento, non
fruttifero di interessi, in favore di TurboUnion Ltd. per 61 migliaia di Euro, avente scadenza oltre cinque anni.
I crediti finanziari sottoposti a vincoli,
pari a 2.150 migliaia di Euro (classificati
tra le Discontinued Operation), sono relativi alla quota dell’importo riveniente dalla cessione della partecipazione
detenuta in Atla S.r.l. depositata presso primario istituto bancario in funzione della presenza di taluni obblighi di
garanzia assunti con il contratto di cessione della partecipazione. Il vincolo ha
scadenza venti giorni lavorativi dopo
il 31 dicembre 2015. Gli interessi attivi
maturati su tali somme sono classificati
nella voce “Attività finanziarie correnti”
sulla base della loro immediata disponibilità (Nota 3.10).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.6. Altre
attività non correnti
Il dettaglio di tale voce al 31 dicembre 2012
è il seguente (in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
-
-
-
-
16.162
15.917
32.079
33.723
-
-
-
-
Anticipazioni di imposta
sul trattamento di ﬁne rapporto
Crediti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi
della Legge 808/85
Altri crediti
Depositi cauzionali
118
758
876
847
Fair value
(componente non di copertura)
degli strumenti derivati su commodity
(cash ﬂow hedge - parte non corrente)
-
-
-
69
Fair value
(componente non di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(cash ﬂow hedge - parte non corrente)
-
19.075
19.075
1.387
16.280
35.750
52.030
36.026
TOTALE
La voce crediti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi della
Legge 808/85 si riferisce al valore attualizzato della parte non corrente (corrispondente a un valore nominale pari a 17.886
migliaia di Euro per le Continuing Operation e 17.940 migliaia di Euro per le Discontinued Operation) delle concessioni
disposte al 31 dicembre 2012, successivamente all’approvazione da parte del Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica della deliberazione del
22 marzo 2006 n. 28 recante direttive per
gli interventi nel settore aerospaziale, dal
Ministero dello Sviluppo Economico a fronte di progetti qualiﬁcati come funzionali alla sicurezza nazionale o alla realizza-
zione di un progetto di comune interesse
europeo, la cui erogazione risulta differita
lungo un arco temporale di dieci anni.
Tali crediti sono iscritti in bilancio al valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, calcolato
utilizzando il tasso di interesse effettivo e
vengono incrementati per effetto dell’ammortamento cumulato della differenza tra
il valore iniziale e quello dei ﬂussi di incasso con contropartita la voce “Proventi
ﬁnanziari”. I crediti sono inizialmente rilevati in contropartita della voce “Altre passività non correnti” (Nota 3.22).
Il valore attualizzato della quota da ero-
BILANCIO DI ESERCIZIO 317
garsi entro 5 anni è di 10.282 migliaia di
Euro per le Continuing Operation e 10.052
migliaia di Euro per le Discontinued Operation, quella oltre i cinque anni è di 5.880
migliaia di Euro per le Continuing Operation e 5.865 per le Discontinued Operation. La quota il cui incasso è previsto entro 12 mesi (2.898 migliaia di Euro per le
Continuing Operation e 2.864 per le Discontinued Operation) è classiﬁcata tra le
“Altre attività correnti” (Nota 3.13).
ATTIVITÀ CORRENTI
3.7. Rimanenze
Il valore totale delle scorte al 31 dicembre
2012 è pari a complessivi 299.788 migliaia di Euro, di cui 52.902 migliaia di Euro
classiﬁcati tra le Continuing Operation e
246.887 migliaia di euro classiﬁcati tra le
Discontinued Operation, la composizione della voce è illustrata nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Valore
lordo
Fondi
svalutazione
Valore
netto
10.737
(1.296)
9.441
Valore
lordo
Fondi
svalutazione
Valore
netto
104.087
(11.647)
92.440
111.272
(8.509)
102.763
47.447
(10.025)
37.422
Materie prime,
sussidiarie e di consumo
Continuing
Discontinued
Totale
91.212
(10.819)
80.393
101.949
(12.115)
89.834
Prodotti in corso
di lavorazione
Continuing
3.603
(382)
3.221
Discontinued
116.659
(6.350)
110.309
Totale
120.262
(6.732)
113.530
Prodotti ﬁniti
Continuing
811
(4)
807
Discontinued
54.832
(10.613)
44.219
Totale
55.643
(10.617)
45.026
39.432
-
39.432
Discontinued
11.966
-
11.966
Totale
51.398
-
51.398
53.690
-
53.690
329.252
(29.464)
299.788
316.496
(30.181)
286.315
54.583
(1.682)
52.901
274.669
(27.782)
246.887
Acconti
Continuing
TOTALE
di cui:
Continuing Operation
Discontinued Operation
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Al 31 dicembre 2012 una parte delle rimanenze è soggetta a privilegio speciale costituito a garanzia dei finanziamenti
bancari erogati.
3.8. Lavori
in corso su ordinazione
I lavori in corso vengono iscritti nell’attivo
della Situazione Patrimoniale-Finanziaria
se, sulla base di un’analisi condotta per
singolo contratto, il valore lordo dei lavori
in corso risulta superiore agli acconti incassati dai clienti e vengono invece iscritti
nel passivo nel caso contrario.
Inoltre, al 31 dicembre 2011 risultavano
stanziati fondi a copertura delle perdite
attese sulle commesse con margini negativi, per un importo pari a 250 migliaia di
Euro, classiﬁcati nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria nella voce
“Fondi per rischi ed oneri”; tali fondi al 31
dicembre 2012 risultano completamente
riversati a conto economico, in assenza di
situazioni di perdite attese sulle commesse in essere.
L’ammontare complessivo del valore lordo dei lavori in corso su ordinazione e degli
acconti incassati dei clienti è così analizzabile (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Lavori in corso (lordi)
Acconti da committenti
ANTICIPI (NETTI)
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
678.516
785.485
1.464.001
1.605.162
(706.480)
(1.047.515)
(1.753.995)
(1.964.166)
(27.964)
(262.030)
(289.994)
(359.004)
La tabella che segue riepiloga la situazione
dei lavori in corso su ordinazione per i quali
il valore lordo risulta superiore agli acconti
e quindi iscritti per il valore netto nell’attivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
486.832
369.658
856.490
1.027.428
Acconti da committenti
(438.212)
(284.268)
(722.480)
(882.941)
LAVORI IN CORSO (NETTI)
48.620
85.390
134.010
144.487
Lavori in corso (lordi)
BILANCIO DI ESERCIZIO 319
La tabella seguente riepiloga la situazione
dei lavori in corso su ordinazione per i quali
il valore lordo risulta inferiore agli acconti e
quindi iscritti, come anticipi netti, nel passivo della Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Lavori in corso (lordi)
Acconti da committenti
ANTICIPI (NETTI)
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
191.684
415.827
607.511
577.734
(268.268)
(763.247)
(1.031.515)
(1.081.225)
(76.584)
(347.420)
(424.004)
(503.491)
3.9. Crediti commerciali
I crediti commerciali al 31 dicembre 2012
sono pari complessivamente a 314.505
migliaia di Euro (288.314 migliaia di Euro
al 31 dicembre 2011), di cui 6.843 migliaia
di Euro classiﬁcati tra le Continuing Operation e 307.662 migliaia di Euro classiﬁcati tra le Discontinued Operation e sono
ripartiti come di seguito esposto (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
2.822
159.967
162.789
160.012
Crediti verso società controllate
2.874
124.376
127.250
105.540
Crediti verso società collegate
1.147
23.319
24.466
22.762
6.843
307.662
314.505
288.314
Crediti verso terzi
TOTALE
Si ritiene che il valore contabile dei crediti approssimi il loro fair value. Al 31 dicembre 2012 una parte dei crediti com-
merciali è soggetta a pegno costituito a
garanzia dei finanziamenti bancari erogati.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Crediti verso terzi
La voce in oggetto è così composta
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Valore lordo
meno: fondo svalutazione
Totale crediti commerciali esigibili
entro l’esercizio successivo
Crediti commerciali esigibili
oltre l’esercizio successivo
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
2.919
161.650
164.569
161.565
(97)
(1.683)
(1.780)
(1.553)
2.822
159.967
162.789
160.012
-
-
-
-
2.822
159.967
162.789
160.012
I crediti risultano totalmente esigibili entro l’esercizio successivo e pertanto non
sussistono crediti di durata residua superiore a cinque anni.
una diminuzione per utilizzo del fondo
a copertura di crediti inesigibili (3.032
migliaia di Euro, riguardanti le Discontinued Operation).
La variazione complessiva del fondo svalutazione è data principalmente
dall’incremento per stanziamenti effettuati nell’esercizio (di natura ordinaria e
per 227 migliaia di Euro, di cui 222 attribuibili alle Discontinued Operation), da
trasferimenti dalla voce Fondi per rischi
ed oneri (3.032 migliaia di Euro, riguardanti le Discontinued Operation) e da
Si segnala che, nell’esercizio 2012, la Società ha ceduto pro-soluto a società di
factoring crediti verso il Ministero della
Difesa Italiano, interamente relativi alle
Discontinued Operation, per un importo
pari a 23.520 migliaia di Euro, ed ha operato la derecognition di tali crediti, sussistendone le condizioni, così come previsto
dallo IAS 39.
BILANCIO DI ESERCIZIO 321
Crediti verso società controllate
La composizione per società della
voce è esposta nel prospetto seguente
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Operation
Continuing
Operation
Regulus S.A.
Avio Inc.
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
Avio Polska Sp.zo.o.
ELV S.p.A.
Discontinued
Al 31/12/2011
Totale
Totale
1.908
-
1.908
3.583
-
119.463
119.463
96.954
289
-
289
272
-
2.459
2.459
1.393
677
-
677
1.053
DutchAero Services B.V.
-
54
54
53
DutchAero B.V.
-
104
104
966
Getti Speciali S.r.l.
-
1.308
1.308
605
Avioprop S.r.l.
-
982
982
632
O.A.V. S.r.l. in liquidazione
-
3
3
29
A&E S.r.l.
-
3
3
-
TOTALE
2.874
124.376
127.250
105.540
I crediti sono tutti esigibili entro l’esercizio
successivo e sono considerati interamente
recuperabili e pertanto su di essi non sono
state effettuate rettiﬁche di valore.
Crediti verso società collegate
e a controllo congiunto
La composizione per società della voce è
esposta nel prospetto seguente (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Totale
Totale
Eurojet Turbo G.m.b.H.
-
14.609
14.609
16.750
Turbo-Union Ltd.
-
7.203
7.203
3.801
Operation
Europropulsion S.A.
Isi Geie
Consorzio Servizi Acqua Potabile
905
-
905
293
-
1.507
1.507
1.425
147
-
147
176
Servizi Colleferro - Società Consortile per Azioni
29
-
29
20
Termica Colleferro S.p.a.
66
-
66
297
1.147
23.319
24.466
22.762
TOTALE
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I crediti nei confronti di Eurojet Turbo G.m.b.H.
e di Turbo-Union Ltd. (classiﬁcati nelle Discontinued Operation) si riferiscono rispettivamente a forniture e prestazioni per il programma del motore EJ200 e a forniture di
ricambi per il programma del motore RB199.
3.10. Attività
ﬁnanziarie correnti
I crediti sono tutti esigibili entro l’esercizio
Il dettaglio di tale voce è il seguente (importi in migliaia di Euro):
successivo e sono considerati interamente
recuperabili e pertanto su di essi non sono
state effettuate rettiﬁche di valore.
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Crediti ﬁnanziari correnti
verso controllate
12.888
16.300
29.188
30.296
Crediti ﬁnanziari correnti
verso collegate
70
-
70
-
Fair value
(componente non di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(parte corrente)
-
79
79
3.214
Altri crediti ﬁnanziari
-
487
487
14
Risconti attivi ﬁnanziari
-
388
388
144
12.958
17.254
30.212
33.668
TOTALE
I crediti finanziari verso società controllate sono riferiti al 31 dicembre 2012 al
saldo attivo dei conti di tesoreria intrattenuti, tra le Continuing Operation, con
ELV S.p.A. (12.888 migliaia di Euro), e,
tra le Discontinued Operation, con Getti Speciali S.r.l. (12.424 migliaia di Euro)
e Avioprop S.r.l. (3.876 migliaia di Euro).
BILANCIO DI ESERCIZIO 323
3.11. Disponibilità
liquide e mezzi
equivalenti
Tale voce risulta così composta (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Depositi bancari e postali
-
42.206
42.206
41.039
Denaro e valori in cassa
-
6
6
6
TOTALE
-
42.212
42.212
41.045
Al 31 dicembre 2012 determinati depositi
bancari risultano soggetti a pegno costituito a garanzia dei ﬁnanziamenti bancari
ottenuti.
3.12. Attività per
imposte correnti
Tale voce ammonta complessivamente al 31 dicembre 2012 a 4.558 migliaia
di Euro (3.516 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011), interamente classificati
tra le Continuing Operation, ed è costituita dalle seguenti componenti (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Crediti per IVA
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
2.641
-
2.641
1.074
Crediti verso Erario
702
-
702
1.125
Crediti per IVA comunitaria
319
-
319
507
Imposte varie da recuperare
896
-
896
810
4.558
-
4.558
3.516
TOTALE
I crediti verso Erario, interamente riferiti
alle Continuing Operation, si riferiscono
ai crediti per IRES e ritenute d’acconto
trasferiti alla Società in qualità di consolidante dalle società italiane che partecipano al consolidato fiscale nazionale.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.13. Altre
attività correnti
La composizione della voce è illustrata nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Crediti verso Istituti Previdenziali
193
-
193
339
Crediti verso dipendenti
349
1.693
2.042
2.412
Crediti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni
ai sensi delle Legge 808/85
2.898
2.864
5.762
4.989
Crediti per contributi pubblici
da incassare
2.610
4.332
6.942
7.176
399
29
429
13
31
-
31
9
Crediti verso controllate
Crediti verso collegate:
Servizi Colleferro Società Consortile per Azioni
Crediti verso debitori diversi
1.041
2.556
3.597
5.495
Fondo svalutazione crediti
verso debitori diversi
-
(2.996)
(2.996)
(2.996)
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(cash flow hedge - parte corrente)
-
6.060
6.060
2.984
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su commodity
(cash flow hedge - parte corrente)
-
-
-
22
Ratei e risconti attivi
-
4.727
4.727
4.255
7.521
19.265
26.786
24.698
TOTALE
La voce crediti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi delle
Legge 808/85 si riferisce al valore attualizzato (corrispondente a un valore nominale pari a 2.936 migliaia di Euro per le
Continuing Operation e 2.904 migliaia di
Euro per le Discontinued Operation) delle
concessioni da erogarsi da parte del Ministero dello Sviluppo Economico a fronte
di progetti qualiﬁcati come funzionali alla
sicurezza nazionale o alla realizzazione
di un progetto di comune interesse europeo, successivi all’approvazione da parte
del Comitato Interministeriale per la Pro-
grammazione Economica della deliberazione del 22 marzo 2006 n. 28 recante
direttive per gli interventi nel settore aerospaziale, il cui incasso è previsto entro
12 mesi. Le quote il cui incasso è previsto
oltre 12 mesi sono classiﬁcate nella voce
“Altre attività non correnti” (Nota 3.6).
I ratei e risconti attivi includono, tra le Discontinued Operation, principalmente
commissioni di sottoscrizione corrisposte
agli istituti ﬁnanziatori per la concessione
della linea di credito Revolving Credit Facility 2 (si veda Nota 3.18) per 816 migliaia di
BILANCIO DI ESERCIZIO 325
Euro (1.675 migliaia di Euro al 31 dicembre
2011), per la nuova linea di credito Extended Revolving Credit Facility 2 per 2.566
migliaia di Euro, per il Senior Performance
Bond Facility per 303 migliaia di Euro, oltre
che risconti di premi assicurativi e commissioni su ﬁdeiussioni pagate in anticipo
e altri minori.
3.14. Attività e passività
destinate alla vendita e
Discontinued Operation
Nella presente Nota viene fornito il dettaglio analitico del contenuto delle voci
Attività classiﬁcate
tra le Discontinued Operation
relative alle Discontinued Operation,
oggetto della prospettata operazione
di conferimento e successiva cessione
(più ampiamente descritta, anche in relazione ai criteri di identificazione delle Discontinued Operation, nella precedente Nota 1.1), così come presentate
nella Situazione patrimoniale-finanziaria, nel Conto economico e nel Rendiconto finanziario.
Il dettaglio delle attività classificate tra
le Discontinued Operation al 31 dicembre 2012 è riportato di seguito:
Nota
Al 31 dicembre
2012
3.1
185.577.013
(importi in Euro)
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali
Investimenti immobiliari
-
-
Avviamento
3.2
1.737.430.200
Attività immateriali a vita deﬁnita
3.3
954.046.959
Partecipazioni
3.4
116.973.134
Attività ﬁnanziarie non correnti
3.5
2.211.355
Attività per imposte anticipate
Altre attività non correnti
3.6
Totale attività non correnti
35.750.260
3.031.988.921
Attività correnti
Rimanenze
3.7
246.886.570
Lavori in corso su ordinazione
3.8
85.389.675
Crediti commerciali
3.9
307.661.626
Attività ﬁnanziarie correnti
3.10
17.253.655
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
3.11
42.211.745
Attività per imposte correnti
3.12
-
Altre attività correnti
3.13
Totale attività correnti
TOTALE ATTIVITÀ DELLE DISCONTINUED OPERATION
19.265.549
718.668.820
3.750.657.741
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il dettaglio delle passività classificate tra le Discontinued Operation al 31
Passività classiﬁcate
tra le Discontinued Operation
dicembre 2012 è riportato di seguito:
Nota
Al 31 dicembre
2012
Passività ﬁnanziarie non correnti
3.18
1.404.491.410
Fondi per beneﬁci ai dipendenti
3.19
58.258.581
(importi in Euro)
Passività non correnti
Fondi per rischi ed oneri
3.20
42.129.824
Passività per imposte differite
3.21
137.660.202
Altre passività non correnti
3.22
Totale passività non correnti
478.241.973
2.120.781.990
Passività correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
3.23
32.710.488
Quota corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti
3.24
78.108.972
Fondi per rischi ed oneri
3.20
35.827.393
Debiti commerciali
3.25
262.905.905
Anticipi per lavori in corso su ordinazione
3.9
347.419.673
Passività per imposte correnti
3.26
-
Altre passività correnti
3.27
Totale passività correnti
TOTALE PASSIVITÀ DELLE DISCONTINUED OPERATION
134.543.903
891.516.334
3.012.298.324
BILANCIO DI ESERCIZIO 327
I valori economici che compongono l’utile/(perdita) delle Discontinued Opera-
Ricavi/(costi) e proventi/
(oneri) classiﬁcati tra le
Discontinued Operation
tion al netto delle imposte sono riportati
di seguito:
Nota
Esercizio
2012
Esercizio
2011
3.28
1.564.073.107
1.340.487.181
17.520.478
(4.983.320)
Altri ricavi operativi
3.29
47.431.880
38.827.565
Consumi di materie prime
3.30
(595.828.710)
(480.539.090)
Costi per servizi
3.31
(454.913.702)
(370.849.224)
(importi in Euro)
Ricavi
Variazione delle rimanenze di prodotti ﬁniti,
in corso di lavorazione e semilavorati
Costi per il personale
3.32
(239.348.375)
(209.383.254)
Ammortamenti
3.33
(123.844.740)
(121.005.764)
Svalutazioni e ripristini di valore
3.34
-
(3.026.907)
Altri costi operativi
3.35
(45.850.281)
(46.163.722)
Costi capitalizzati per attività
realizzate internamente
3.36
28.446.397
21.041.782
197.686.054
164.405.247
76.301.482
92.135.022
RISULTATO OPERATIVO
Proventi ﬁnanziari
3.37
Oneri ﬁnanziari
3.38
PROVENTI/(ONERI) FINANZIARI NETTI
Effetto valutazione partecipazioni con il metodo
del patrimonio netto
Altri proventi/(oneri) da partecipazioni
3.39
PROVENTI/(ONERI) DA PARTECIPAZIONI
UTILE/(PERDITA) DELL’ESERCIZIO DELLE
DISCONTINUED OPERATION PRIMA DELLE IMPOSTE
IMPOSTE SUL REDDITO
UTILE/(PERDITA) DELLE
DISCONTINUED OPERATION
AL NETTO DELLE IMPOSTE
3.40
(206.531.996)
(260.416.694)
(130.230.514)
(168.281.673)
-
-
(4.315.061)
(5.342.400)
(4.315.061)
(5.342.400)
63.140.479
(9.218.825)
(47.537.958)
11.437.722
15.602.521
2.218.897
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Di seguito sono indicati i flussi finanziari, suddivisi per natura, generati dalle
Flussi ﬁnanziari delle Discontinued Operation
Discontinued Operation nel corso dell’esercizio 2012:
Esercizio 2012
(importi in migliaia di Euro)
Disponibilità liquide nette generate dall’attività operativa
146.709
Disponibilità liquide impiegate nell’attività di investimento
(114.121)
Disponibilità liquide generate dall’attività di ﬁnanziamento
(74.584)
PATRIMONIO NETTO
3.15. Capitale sociale
Il capitale sociale è pari a 40.000 migliaia
di Euro al 31 dicembre 2012, interamente sottoscritto e versato, ed è invariato rispetto al 31 dicembre 2011.
Il capitale sociale è stato integralmente
versato alla costituzione della Società in
data 11 dicembre 2006.
Al 31 dicembre 2012, il capitale sociale della
Società risulta costituito da n. 400.000.000
di azioni ordinarie di valore nominale di
0,1 Euro cadauna, interamente possedute
dall’unico azionista BCV Investments S.C.A.,
a seguito della deliberazione dell’Assemblea degli Azionisti della Società, tenutasi
in sede straordinaria in data 29 luglio 2011,
con la quale è stato rideterminato il numero della azioni rappresentanti il capitale sociale, passate da n. 40.000.000 di azioni ordinarie del valore nominale di 1 Euro a n.
400.000.000 di azioni ordinarie del valore
nominale di 0,1 Euro. La stessa assemblea
straordinaria ha deliberato di aumentare il
capitale sociale a pagamento, con esclusione del diritto di opzione ex art. 2441, quinto comma, del Codice Civile, per un importo massimo di nominali 20.000 migliaia di
Euro, mediante emissione di massime n.
200.000.000 di azioni da nominali 0,10 Euro
cadauna, godimento regolare, riservate
al pubblico indistinto in Italia, nell’ambito
di una offerta pubblica, e/o agli investitori
qualiﬁcati in Italia e agli investitori istituzionali esteri, nell’ambito di un collocamento
istituzionale, ai ﬁni dell’ammissione delle azioni della Società alla quotazione sul
Mercato Telematico Azionario (MTA) organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.
Tale aumento, che alla data del presente
bilancio risulta non ancora eseguito, dovrà
essere effettuato, in via scindibile in una o
più tranche, entro il termine massimo del
31 dicembre 2013 (a seguito della proroga
deliberata dall’Assemblea degli Azionisti,
tenutasi in sede straordinaria, in data 11
maggio 2012) e comunque, se precedente,
entro la data ultima di regolamento dell’Offerta Globale. Si segnala peraltro che l’esecuzione di tale aumento non risulta, al
momento, prevista, non essendosi dato seguito al processo di quotazione delle azioni
della società sul MTA.
Gli obiettivi identiﬁcati dalla Società nella gestione del capitale sono la creazione
di valore per gli azionisti, la salvaguardia
della continuità aziendale e il supporto allo
sviluppo della Società.
Per capitale si intende sia il valore apportato dagli azionisti, rappresentato dal capitale
sociale e dalla riserva sovrapprezzo azioni,
BILANCIO DI ESERCIZIO 329
sia il valore generato dalla Società in termini
di risultati conseguiti dalla gestione, rappresentato dagli utili a nuovo e altre riserve, ad
esclusione degli utili e perdite iscritti a patrimonio netto (riserve da cash ﬂow hedge).
La riserva sovrapprezzo azioni al 31 dicembre 2012 risulta pari a 726.400 migliaia di
Euro, invariata rispetto al 31 dicembre 2011.
3.17. Altre riserve
La voce altre riserve, interamente riferibili alle Discontinued Operation, è composta come segue (in migliaia di Euro):
3.16. Riserva
sovrapprezzo azioni
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
-
22.941
Riserva da cash flow hedge su cambi
15.985
(2.395)
Riserva da cash flow hedge su tassi
(1.957)
(2.063)
(146)
66
13.882
18.549
Riserva da adeguamento cambi
art. 2426 n. 8-bis C.C.
Riserva da cash flow hedge su commodity
TOTALE
rischio di tasso, di cambio di variazione del
prezzo delle commodity ﬁno al momento in
cui si manifestano a conto economico gli effetti del sottostante coperto, momento in cui
la parte corrispondente della riserva viene
anch’essa rilasciata a conto economico. Tali
riserve, come indicato interamente attribuibili alle Discontinued Operation, si sono così
movimentate (importi in migliaia di Euro):
La riserva da adeguamento cambi ex art.
2426 n. 8 bis del Codice Civile è stata nel corso
dell’esercizio 2012 imputata a Utili/(Perdite) a nuovo, a seguito della delibera dell’Assemblea degli Azionisti del 5 aprile 2012.
Le riserve da cash flow hedge su tassi, su
cambi e su commodity vengono rilevate per
sospendere le variazioni di fair value efﬁcaci degli strumenti derivati di copertura del
Riserva da cash ﬂow
hedge cambi
Riserva da cash ﬂow
hedge tassi
Riserva da cash ﬂow
hedge commodity
Importo
lordo
Effetto
ﬁscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
ﬁscale
differito
Importo
netto
riserva
Importo
lordo
Effetto
ﬁscale
differito
Importo
netto
riserva
Valori al 31 dicembre 2011
(3.304)
909
(2.395)
(2.846)
783
(2.063)
91
(25)
66
Variazione per rilevazione
efﬁcacia coperture
26.017
(7.156)
18.861
1.651
(454)
1.197
(253)
70
(183)
(666)
185
(481)
(1.504)
413
(1.091)
(39)
10
(29)
22.047
(6.062)
15.985
(2.699)
742
(1.957)
(201)
55
(146)
Riversamento a conto economico
Valori al 31 dicembre 2012
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Si segnala inoltre che ad un determinato
numero di manager della Società è stata
attribuita la facoltà di partecipare a una
forma di investimento nella controllante
della Società, configurabile come equity-settled share-based payment ai sensi
dell’IFRS 2, il cui fair value non è risultato significativo nel periodo e con riferimento alla quale, conseguentemente,
non si è proceduto ad alcuna appostazione in bilancio.
La distinzione delle voci del patrimonio
netto secondo la loro origine, possibilità di
utilizzazione e distribuibilità, nonché della
loro avvenuta utilizzazione nei precedenti
esercizi, è rappresentata nella tabella che
segue (importi in migliaia di Euro):
Riepilogo degli utilizzi
effettuati negli
esercizi precedenti
Natura/
descrizione
Capitale
Importo
Possibilità
di utilizzo
40.000
Quota
disponibile
Per copertura
perdite
Altre
ragioni
-
Riserve di capitale:
- Riserva sovrapprezzo azioni
726.400
A, B, C
726.400
1.207
B
-
Riserve di utili:
- Riserva legale
Utili portati a nuovo
-
-
Totale
726.400
Quota non distribuibile
367.034
Residua quota distribuibile
359.366
Legenda: A: per aumento di capitale - B: per copertura perdite - C: per distribuzione ai soci
La quota non distribuibile è relativa alla
riserva sovrapprezzo azioni, non distribuibile ﬁno a che la riserva legale non abbia
raggiunto il quinto del capitale sociale e
per la parte corrispondente all’ammontare delle perdite portate a nuovo, nonché
per il valore residuo dei costi di sviluppo
oggetto di capitalizzazione.
BILANCIO DI ESERCIZIO 331
PASSIVITÀ NON CORRENTI
3.18. Passività
ﬁnanziarie non correnti
Tale voce è composta come segue (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
-
1.049.958
1.049.958
896.138
Debiti ﬁnanziari verso banche (Senior Facilities)
Debiti ﬁnanziari verso collegate
-
338.647
338.647
517.300
133.880
-
133.880
127.903
Finanziamenti agevolati da banche e Ministero Sviluppo
Economico e Ministero Istruzione, Università e Ricerca
-
6.709
6.709
6.878
Debiti ﬁnanziari verso controllante
Debiti finanziari per contratti contenenti leasing
-
1.444
1.444
2.091
Debiti finanziari per partecipazione a
programmi di collaborazione internazionale
-
-
-
14.750
Fair value (componente non di copertura) degli
strumenti derivati su cambio (parte non corrente)
-
7.734
7.734
3.463
133.880
1.404.492
1.538.372
1.568.523
TOTALE
Al 31 dicembre 2012, le passività ﬁnanziarie non correnti delle Continuing Operation sono rappresentate dai debiti ﬁnanziari verso controllante. Per una migliore
compressione delle variazioni intervenute
nel corso dell’esercizio e in ragione della signiﬁcatività dei relativi ammontari, si
riporta di seguito, in aggiunta alle Con-
tinuing Operation, il dettaglio e relativo
commento delle voci incluse tra le Discontinued Operation.
Debiti ﬁnanziari verso banche
Il saldo di bilancio, classiﬁcato tra le Discontinued Operation, è così composto
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
1.116.185
1.116.185
939.930
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
(66.227)
(66.227)
(43.792)
TOTALE
-
1.049.958
1.049.958
896.138
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nell’ambito dell’operazione di Acquisizione, perfezionata in data 14 dicembre 2006,
era stata compiuta un’articolata operazione a livello di Gruppo che aveva comportato la sottoscrizione di nuovi ﬁnanziamenti, destinati in parte al sostegno ﬁnanziario
dell’Acquisizione e in parte alla sostituzione dei ﬁnanziamenti in essere a quella
data in capo a società controllate da AvioGroup S.p.A.
In particolare, in data 13 dicembre 2006
era stato stipulato il contratto denominato “Senior Facilities Agreement” tra
BCV Investments S.C.A. (società controllante della Società) e la Società, mediante adesione nella stessa data, da una parte quali “Original Obligors”, e, dall’altra
parte, J.P.Morgan plc, Lehman Brothers
International (Europe), The Royal Bank of
Scotland plc - Milan Branch, Banca Intesa
S.p.A., Bayerische Hypo-und Vereinsbank
AG - Milan Branch e Citigroup Global Markets Limited, in qualità di “Mandated Lead
Arrangers”.
A tale contratto, in data 14 dicembre 2006,
avevano aderito, in qualità di “Additional
Borrowers”, Avio Holding S.p.A. e Avio
S.p.A. (incorporate nel 2007 nella Società), contestualmente al perfezionamento
dell’operazione di Acquisizione.
Le linee di credito (“Facilities”), concesse
nell’ambito di tale ﬁnanziamento alla data
di erogazione del 14 dicembre 2006, erano
complessivamente costituite da:
- “Facility A1 - EUR tranche”: per un importo erogato di 82.666 migliaia di Euro, convertito poi in Dollari e rimborsabile per un
importo pari a 106.476 migliaia di Dollari;
- “Facility A1 - USD tranche”: per un importo erogato di 150.000 migliaia di Dollari,
corrispondente a 117.334 migliaia di Euro,
al cambio contrattuale di erogazione;
- “Facility B1”: per un importo erogato di
245.000 migliaia di Euro e 399.288 migliaia di Dollari, corrispondenti in totale a 555.000 migliaia di Euro, al cambio
contrattuale di erogazione;
- “Facility C1”: per un importo erogato di
245.000 migliaia di Euro e 399.288 migliaia di Dollari, corrispondenti in totale a 555.000 migliaia di Euro, al cambio
contrattuale di erogazione;
- “Revolving Facility”: per un importo massimo di 300.000 migliaia di Euro,
utilizzato per 25.000 migliaia di Euro;
Il totale dei ﬁnanziamenti erogati era
ammontato quindi, al cambio contrattuale di erogazione, a 1.335.000 migliaia
di Euro.
Come previsto dal Senior Facilities Agreement, le anzidette Facilities, erano state convertite, in data 18 dicembre 2007 per
gli importi esistenti a tale data, in linee di
credito a medio termine (“Medium-Term
Facilities”), aventi le medesime caratteristiche e condizioni delle Facilities, con le
seguenti scadenze:
- “Facility A2 - EUR tranche” e “Facility A2
- USD tranche”: rimborsabili in rate semestrali a partire dal 31 dicembre 2007
con ultima scadenza il 14 dicembre 2013;
- “Facility B2 ”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2014;
- “Facility C2 ”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2015;
- “Revolving Credit Facility 2 ”: rimborsabile alla scadenza selezionata di ciascun
utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 dicembre 2013.
Per tutte le Medium-Term Facilities era
prevista la facoltà di rimborsi anticipati,
BILANCIO DI ESERCIZIO 333
anche parziali, e l’obbligo di rimborsi, parziali o totali, al veriﬁcarsi di determinati
eventi deﬁniti contrattualmente.
Per effetto dei rimborsi anticipati eseguiti
nei periodi precedenti, al 30 maggio 2012
la Facility A2 risultava completamente
rimborsata. Inoltre sulla Facility B2 erano
stati effettuati rimborsi anticipati per complessivi 40.923 migliaia di Euro e 82.060
migliaia di Dollari, mentre sulla Facility
C2 i rimborsi effettuati in anticipo rispetto alla scadenza erano stati complessivamente pari 40.923 migliaia di Euro e 61.109
migliaia di Dollari.
In data 30 maggio 2012, la Società e BCV
Investments S.C.A., quali “Original Obligors”, con ASPropulsion Capital N.V. e Secosvim S.r.l., quali “Additional Obligors” da
una parte, e Intesa Sanpaolo S.p.A., in qualità di “Original Lender”, “Facility Agent”,
“Security Agent” e “Issuing Bank”, dall’altra parte, hanno sottoscritto un accordo
modiﬁcativo e integrativo del Senior Facilities Agreement denominato “Amendment
and Restatement Agreement”.
Tale accordo, perfezionatosi in data 7 giugno 2012, è volto a consentire alla Società una maggiore ﬂessibilità operativa attraverso l’estensione della durata di una
porzione delle attuali Medium-Term Facilities e ha inoltre previsto modiﬁche nei
margini e commissioni, la ridenominazione in Euro di una parte dell’indebitamento
denominato in Dollari ed estensione della relativa durata, l’incremento di alcune
Medium-Term Facilities, la previsione di
nuove linee di credito a medio termine che
potranno essere concesse alla Società, la
possibilità di distribuzione di dividendi a
determinate condizioni e altre modiﬁche.
Per effetto dell’Amendment and Restatement Agreement, le Medium-Term Facilities concesse alla Società nell’ambito del
modiﬁcato Senior Facilities Agreement
risultavano complessivamente costituite
(in termini di valore nominale) da:
- “Facility B2 ”: per un importo di 9.373 migliaia di Euro e 39.296 migliaia di Dollari;
- “Facility C2 ”: per un importo di 9.378 migliaia di Euro e 41.190 migliaia di Dollari;
- “Revolving Credit Facility 2 ”: per un importo massimo di 150.000 migliaia di
Euro, non utilizzato alla data dell’Amendment and Restatement;
- “Extended Facility B2 ”: per un importo
di 314.528 migliaia di Euro e 130.286 migliaia di Dollari;
- “Extended Facility C2 ”: per un importo
di 532.732 migliaia di Euro e 139.228 migliaia di Dollari;
- “Extended Revolving Credit Facility 2 ”:
per un importo massimo di 188.178 migliaia di Euro, non utilizzato alla data
dell’Amendment and Restatement.
Le scadenze delle anzidette Medium-Term
Facilities, stabilite nel modiﬁcato Senior
Facilities Agreement, sono le seguenti:
- “Facility B2 ”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2014;
- “Facility C2 ”: rimborsabile in unica soluzione il 14 dicembre 2015;
- “Revolving Credit Facility 2 ”: rimborsabile alla scadenza selezionata di ciascun
utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 dicembre 2013.
- “Extended Facility B2 ”: rimborsabile in
unica soluzione il 14 giugno 2017;
- “Extended Facility C2 ”: rimborsabile in
unica soluzione il 14 dicembre 2017;
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
- “Extended Revolving Credit Facility 2”:
rimborsabile alla scadenza selezionata
di ciascun utilizzo e rinnovabile, con ultimo rimborso il 14 giugno 2017.
Secondo le previsioni contrattuali, le date
di scadenza dell’Extended Facility B2 ed
Extended Facility C2 sono condizionate al
veriﬁcarsi di determinati eventi, tra i quali, il rimborso integrale dei debiti ﬁnanziari verso collegate denominati Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 1 e Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2.
Al 31 dicembre 2012 le scadenze sopra riportate risultano comunque estese al 14
giugno 2015 per l’Extended Facility B2 e al
14 giugno 2016 per l’Extended Facility C2.
Di seguito si riporta il dettaglio degli effetti
dell’estensione e modiﬁcazione delle Medium-Term Facilities (valori in migliaia di
Dollari e di Euro):
Valore
Estensione
Ridenominazione in
nominale ante
della durata
Euro di parte delle
Amendment and di una porzione Medium-Term Facility
Restatement delle Medium- denominate in Dollari
Agreement Term Facilities
ed estensione
della durata
Incremento di
parte delle
Medium-Term
Facilities
Valore nominale
Totale
a seguito
controvalore
dell’Amendment in Euro alla data
and Restatement dell’Amendment
Agreement and Restatement
Agreement
Facility B2 - Dollari
317.228
(130.286)
(147.646)
Facility C2 - Dollari
338.180
(139.228)
(157.762)
-
41.190
33.428
-
130.286
-
-
130.286
105.734
Extended Facility B2 - Dollari
Extended Facility C2 - Dollari
-
39.296
31.891
-
139.228
-
-
139.228
112.991
Totale in Dollari
655.408
-
(305.408)
-
350.000
284.044
Facility B2 - Euro
204.077
(194.704)
-
-
9.373
9.373
Facility C2 - Euro
204.077
(194.699)
-
-
9.378
9.378
-
194.704
119.824
-
314.528
314.528
-
194.699
128.033
210.000
532.732
532.732
408.154
-
247.857
210.000
866.011
866.011
Extended Facility B2 - Euro
Extended Facility C2 - Euro
Totale in Euro
TOTALE
1.150.055
Come evidenziato nella tabella sopra esposta, a seguito del richiamato
Amendment and Restatement Agreement, con l’obiettivo di limitare gli effetti derivanti dalle oscillazioni del tasso di cambio del Dollaro statunitense
sul valore del debito, in data 7 giugno
2012 è stata convertita in Euro una quota del debito derivante dalla Facility B2,
pari a 147.646 migliaia di Dollari, e una
quota del debito derivante dalla Facility C2, pari a 157.762 migliaia di Dollari, al cambio in accordo alle disposizioni
contrattuali di 1,2322, riducendo pertanto l’esposizione debitoria in Dollari.
Nella stessa data è stato inoltre incrementato l’importo della Extended Facility 2 per un importo pari a 210 milioni
BILANCIO DI ESERCIZIO 335
di Euro, impiegati per il rimborso anticipato del finanziamento Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 1. nei
confronti della società collegata ASPropulsion Capital N.V.
Inoltre la linea di credito Revolving Credit
Facility 2 è stata incrementata di 65 milioni di Euro. Pertanto, l’importo massimo
complessivo di tale linea ammonta a 215
milioni di Euro, peraltro non utilizzato al
31 dicembre 2012.
Inﬁne, si segnala che è prevista la possibilità di concessione di due nuove linee di
credito a medio-lungo termine a determinate condizioni e per importi e termini
da stabilirsi, non utilizzate al 31 dicembre
2012.
I debiti ﬁnanziari sono iscritti in bilancio
al valore risultante dall’applicazione del
metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale della passività al netto dei costi sostenuti per l’ottenimento dei ﬁnanziamenti, incrementato
dell’ammortamento cumulato della differenza tra il valore iniziale e quello a scadenza, calcolato utilizzando il tasso di interesse effettivo.
A seguito dell’Amendment and Restatement Agreement, la Società ha proceduto a verificare le condizioni previste dal
principio contabile internazionale IAS 39
con riferimento al trattamento contabile
delle passività finanziare oggetto di modificazione ed integrazione e dei relativi
oneri di transazione.
Sulla base dei risultati emersi dall’applicazione dei procedimenti di verifica descritti dallo IAS 39, la parte delle Medium-Term Facilities espressa in
Dollari e ridenominata in Euro, pari a
247.857 migliaia di Euro, è stata identificata come operazione di estinzione
e sostituzione con un nuovo finanziamento, con la conseguente iscrizione a
conto economico della quota parte residua alla data di conversione del 7 giugno 2012 degli oneri inclusi nell’effetto
del costo ammortizzato (3.637 migliaia
di Euro) e della quota dei nuovi oneri di
transazione attribuita al nuovo finanziamento (2.904 migliaia di Euro). Per
i rimanenti ammontari delle MediumTerm Facilities non sono state ravvisate le condizioni previste dai principi contabili internazionali per la derecognition
di passività finanziarie e pertanto per
le stesse è stato mantenuto un trattamento contabile in continuità, attraverso l’aggiornamento del correlato effetto
del costo ammortizzato con l’inclusione della quota parte dei nuovi oneri di
transazione sostenuti in relazione all’Amendment and Restatement Agreement
(pari a 14.544 migliaia di Euro).
Per la restante parte dei nuovi oneri di
transazione derivanti dalla stipula dell’Amendment and Restatement Agreement
e correlati alle Revolving Credit Facilities
e al Senior Performance Bond Facility
Agreement, pari a 3.777 migliaia di Euro,
è prevista l’imputazione a conto economico in relazione alla durata delle corrispondenti linee di credito.
L’importo iscritto a bilancio e classificato tra le Discontinued Operation al
31 dicembre 2012 delle Medium-Term
Facilities , relativamente alla parte
non corrente dei debiti, risulta così
formato (importi in migliaia di Dollari
e di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Valore nominale
al 31/12/2012
Effetto costo
ammortizzato
Importo
in Euro
Importo in
Dollari
Controvalore
in Euro
Totale
in Euro
Totale
in Euro
Facility B2
7.598
31.857
24.145
31.743
(1.062)
Facility C2
7.603
33.392
25.309
32.912
(1.514)
Extended Facility B2 314.528
130.286
98.747
413.275
(22.695)
Extended Facility C2 532.732
139.228
105.523
638.255
(40.956)
334.763
253.724
1.116.185
(66.227)
TOTALE
862.461
Nel corso dell’esercizio 2012 sono stati
effettuati rimborsi per 15.862 migliaia di
Dollari e per 7.669 migliaia di Euro sulla
Facility B2, per 16.777 migliaia di Dollari
e per 7.670 migliaia di Euro sulla Facility
C2 (di cui 7.439 migliaia di Dollari e 1.774
migliaia di Euro sulla Facility B2 e 7.798
migliaia di Dollari e 1.775 migliaia di Euro
sulla Facility C2 successivamente all’A-
mendment and Restatement Agreement).
La prima scadenza contrattuale risulta, dopo
tali rimborsi, essere al 14 dicembre 2014.
Le variazioni dell’esercizio 2012 nei valori nominali delle Medium-Term Facilities
sono attribuibili come segue (importi in
migliaia di Euro):
Importo
Saldo al 31 dicembre 2011
939.930
Rimborsi del periodo (a cambio 2011)
(40.565)
Differenze cambio
Nuovi ﬁnanziamenti
Saldo al 31 dicembre 2012
6.820
210.000
1.116.185
BILANCIO DI ESERCIZIO 337
La ripartizione per anno di scadenza dei
valori nominali (convertiti al cambio di
ﬁne 2012) delle Medium-Term Facilities è
Anno di scadenza
esposta nella tabella che segue (importi
in migliaia di Euro):
Importo al 31/12/2012
2014
31.743
2015
446.187
2016
638.255
TOTALE
I tassi di interesse applicabili alle Medium-Term Facilities in essere al 31 dicembre 2012 sono basati sui tassi Euribor
o US dollar Libor maggiorati di un margine dal 2% al 3,75% secondo le singole
Medium-Term Facilities, variabile, per
determinate Medium-Term Facilities, in
funzione dell’andamento dell’indicatore
di leverage deﬁnito contrattualmente da
misurarsi trimestralmente. Gli interessi
maturati sono pagabili alla scadenza di
ciascun periodo di calcolo degli interessi
che può essere selezionato per una durata generalmente compresa tra una settimana e sei mesi. Nel corso dell’esercizio
2012, l’indicatore di leverage conseguito
ha permesso una riduzione, ove prevista, dei margini applicabili ﬁno allo 0,50%
(ﬁno allo 0,875% per la Revolving Credit
Facility 2). Sulle porzioni delle linee di
credito oggetto di estensione di durata è
inoltre prevista l’applicazione di commissioni variabili dallo 0,5% al 1,5% per le diverse Medium-Term Facilities da corrispondere trimestralmente.
La Società, inoltre, è divenuta parte, me-
1.116.185
diante adesione sottoscritta in data 13 dicembre 2006 e in data 14 dicembre 2006
da parte di Avio S.p.A. (incorporata nel
2007 nella Società) entrambe quali Obligors, al contratto denominato “Senior
Performance Bond Facility Agreement”
stipulato in pari data tra Banca Intesa
S.p.A., Bayerische Hypo-und Vereinsbank
AG - Milan Branch e Calyon S.A. - Succursale di Milano da una parte in qualità di
“Mandated Lead Arrangers” e BCV Investments S.C.A. quale controparte.
Tale contratto prevede la concessione di
una linea di credito per ﬁrma dell’importo massimo di 50.000 migliaia di Euro, ﬁnalizzata all’emissione di garanzie bancarie (performance bonds) normalmente
richieste nell’espletamento delle attività
commerciali.
In data 30 maggio 2012, la Società e BCV
Investments S.C.A., quali “Obligors” e
“Guarantors”, con ASPropulsion Capital
N.V. e Secosvim S.r.l., quali “Guarantors”,
da una parte, e Intesa Sanpaolo S.p.A.,
in qualità di “Original Lender”, “Facility Agent”, “Security Agent” e “Issuing
Bank”, dall’altra parte, hanno sottoscritto
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
un accordo modiﬁcativo e integrativo del
Senior Performance Bond Facility Agreement denominato “Amendment Agreement”. Per effetto di tale accordo, perfezionatosi il 7 giugno 2012, la scadenza
contrattuale è stata estesa al 14 giugno
2017, prevedendo inoltre modiﬁche nelle
commissioni.
Al 31 dicembre 2012 l’importo utilizzato
di tali garanzie è pari a 33.951 migliaia di
Euro (43.564 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011).
Contestualmente alla stipula dell’Amendment and Restatement Agreement
relativo al Senior Facilities Agreement
e dell’Amendment Agreement relativo al Senior Performance Bond Facility
Agreement, le garanzie che assistevano
l’indebitamento ﬁnanziario derivante dal
Senior Facilities Agreement e, ove applicabile, dal Senior Performance Bond
Facility Agreement, sono state estese e
confermate, mentre taluni vincoli e limiti imposti all’effettuazione di operazioni
stabilite risultano disapplicabili e/o rideﬁniti o mitigati al veriﬁcarsi di determinati
eventi.
In particolare, al 31 dicembre 2012, i modiﬁcati Senior Facilities Agreement e Senior Performance Bond Facility Agreement prevedono la concessione di
determinate garanzie, comprendenti ipoteche, privilegi speciali e pegni costituiti su determinate attività della Società,
nonché l’esistenza di vincoli alla concessione di garanzie a terzi (negative pledge), l’imposizione di vincoli per l’effettuazione di determinate operazioni superiori
a importi stabiliti, determinati obblighi
di informazione periodica e il rispetto di
speciﬁci indici ﬁnanziari calcolati ogni tri-
mestre. Il mancato rispetto in particolare
di tali indici, o il veriﬁcarsi di determinati
eventi, permette ai ﬁnanziatori la facoltà
di richiedere il rimborso dei ﬁnanziamenti. Tutti i vincoli e obblighi con riferimento
alla data del 31 dicembre 2012 sono stati rispettati e, allo stato attuale, si ritiene
che non sussistano fatti od eventi che ne
possano far prevedere il mancato rispetto.
Con riferimento al debito in essere al 31
dicembre 2012 relativo al modiﬁcato Senior Facilities Agreement si segnala che,
come più dettagliatamente indicato nella precedente Nota 1.1, tale debito sarà
incluso nel conferimento del ramo d’azienda afferente le attività AeroEngine e,
contestualmente al closing dell’operazione di cessione della società conferitaria,
lo stesso debito sarà oggetto di rimborso
agli istituti ﬁnanziatori da parte della società conferitaria mediante fondi che saranno resi disponibili dall’acquirente.
In considerazione del fatto che l’eventuale rimborso risulta di competenza dell’acquirente e che lo stesso è subordinato
all’avveramento di alcune condizioni sospensive (tra le quali l’ottenimento delle necessarie autorizzazioni antitrust da
parte dell’Unione Europea e degli Stati
Uniti d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano) ad oggi non soddisfatte, non è
stata operata alcuna modiﬁca della classiﬁcazione delle quote di debito rispetto
alle scadenze contrattuali.
Non si è pertanto proceduto alla classiﬁcazione a breve termine dello stesso, sulla
base del fatto che le speciﬁche condizioni
contrattuali non prevedono una modiﬁca
BILANCIO DI ESERCIZIO 339
dei ﬂussi di rimborso previsti (condizione
che avrebbe determinato, ai sensi dello
IAS 39, la classiﬁcazione a breve termine
del debito e l’iscrizione degli effetti economici dell’adeguamento della valutazione del debito al costo ammortizzato),
essendo il rimborso un adempimento riconducibile all’acquirente.
Debiti ﬁnanziari verso collegate
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
359.409
359.409
556.195
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
(20.762)
(20.762)
(38.895)
TOTALE
-
338.647
338.647
517.300
I debiti ﬁnanziari verso collegate, classiﬁcati tra le Discontinued Operation, sono
costituiti, al 31 dicembre 2012, da uno dei
ﬁnanziamenti originariamente concessi dalla collegata ASPropulsion Capital
N.V., società ﬁnanziaria controllata dalla controllante BCV Investments S.C.A.,
nel quadro delle operazioni ﬁnanziarie
compiute a livello di Gruppo in relazione
all’Acquisizione.
In particolare, i ﬁnanziamenti originari,
erogati in data 14 dicembre 2006, erano
così composti:
- ﬁnanziamento denominato “Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 1 ”,
erogato per l’importo di 210.000 migliaia di Euro, rimborsabile in unica soluzione alla scadenza del 14 giugno 2016.
E’ comunque concessa la facoltà di rimborsi, anche parziali, anticipati. Il tasso
di interesse è pari all’Euribor maggiorato di un margine del 4,35%, pagabile
alla scadenza di ciascun periodo di calcolo degli interessi;
- ﬁnanziamento denominato “Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2 ”,
erogato per l’importo di 200.000 migliaia di Euro e 103.042 migliaia di Dollari,
complessivamente pari a 280.000 migliaia di Euro al cambio contrattuale di
erogazione, rimborsabile in unica soluzione alla scadenza del 14 dicembre
2016. E’ comunque concessa la facoltà
di rimborsi, anche parziali, anticipati. Il
tasso di interesse è pari all’Euribor o al
US dollar Libor maggiorato di un margine del 4,1%, pagabile alla scadenza
di ciascun periodo di calcolo degli interessi che può essere selezionato per
una durata generalmente compresa tra
una settimana e sei mesi; inoltre vengono calcolati interessi addizionali pari
al 4,25% sull’ammontare della linea capitale da capitalizzarsi automaticamente ogni sei mesi.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il totale dei ﬁnanziamenti erogati è ammontato quindi, al cambio contrattuale di
erogazione, a 490.000 migliaia di Euro.
In data 7 giugno 2012, il ﬁnanziamento Subordinated TreasuryCo Loan Agreement
No. 1 è stato integralmente rimborsato
per 210.000 migliaia di Euro attraverso
l’utilizzo dell’incremento della Extended
Facility 2 erogato ai sensi dell’Amendment
e Restatement Agreement descritto nel
precedente paragrafo.
A seguito del rimborso è stata imputata a
conto economico la quota residua dell’effetto del costo ammortizzato attribuibile a
Saldo al 31 dicembre 2011
Capitalizzazione interessi
tale ﬁnanziamento pari, alla data di estinzione, a 3.603 migliaia di Euro.
Al 31 dicembre 2012, la voce include pertanto il solo ﬁnanziamento Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 2, per un
importo totale di 359.409 migliaia di Euro,
costituito da 258.477 migliaia di Euro e da
133.170 migliaia di Dollari, convertiti al
cambio di ﬁne esercizio.
Le variazioni dell’esercizio 2012 nei valori nominali dei finanziamenti sono attribuibili come segue (importi in migliaia
di Euro):
Subordinated TreasuryCo
Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1
Loan Agreement No. 2
210.000
346.195
Totale
556.195
-
15.216
15.216
(210.000)
-
(210.000)
Differenze cambio
-
(2.002)
(2.002)
Saldo al 31 dicembre 2012
-
359.409
359.409
Rimborsi del periodo
Tali debiti ﬁnanziari sono iscritti in bilancio al valore risultante dall’applicazione del
metodo del costo ammortizzato, determinato come fair value iniziale della passività
al netto dei costi sostenuti per l’ottenimento dei ﬁnanziamenti, incrementato dell’ammortamento cumulato della differenza tra il
valore iniziale e quello a scadenza, calcolato utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Le obbligazioni e le garanzie derivanti dal
ﬁnanziamento Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 2 sono subordinate
rispetto alle obbligazioni e garanzie dovute a fronte dei modiﬁcati Senior Facilities
Agreement e Senior Performance Bond
Facility Agreement.
Il contratto di finanziamento in essere
prevede la concessione di determinate
garanzie e il rispetto di taluni impegni. Il
verificarsi di determinati eventi permette al creditore la facoltà di richiedere il
rimborso anticipato dei finanziamenti.
BILANCIO DI ESERCIZIO 341
Con riferimento al debito in essere al 31
dicembre 2012 relativo al contratto Subordinated TreasuryCo Loan Agreement
No. 2 si segnala che, come più dettagliatamente indicato nella precedente Nota 1.1,
tale debito sarà incluso nel conferimento del ramo d’azienda afferente le attività
AeroEngine e, contestualmente al closing
dell’operazione di cessione della società
conferitaria, lo stesso debito sarà oggetto
di rimborso al creditore ASPropulsion Capital N.V. da parte della medesima società conferitaria mediante fondi che saranno
resi disponibili dall’acquirente.
Come indicato precedentemente in relazione al contratto Senior Facilities Agreement, in considerazione del fatto che l’eventuale rimborso risulta di competenza
dell’acquirente e che lo stesso è subordinato all’avveramento di alcune condizioni sospensive (tra le quali l’ottenimento
delle necessarie autorizzazioni antitrust
da parte dell’Unione Europea e degli Stati
Uniti d’America, nonché delle autorizzazioni regolamentari da parte del Governo Italiano) ad oggi non soddisfatte, non è
stata operata alcuna modiﬁca della classiﬁcazione delle quote di debito rispetto
alle scadenze contrattuali.
Non si è pertanto proceduto alla classiﬁcazione a breve termine dello stesso, sulla
base del fatto che le speciﬁche condizioni
contrattuali non prevedono una modiﬁca
dei ﬂussi di rimborso previsti (condizione
che avrebbe determinato, ai sensi dello
IAS 39, la classiﬁcazione a breve termine
del debito e l’iscrizione degli effetti economici dell’adeguamento della valutazione del debito al costo ammortizzato),
essendo il rimborso un adempimento riconducibile all’acquirente.
Debiti ﬁnanziari
verso controllante
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
97.784
-
97.784
98.480
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
36.096
-
36.096
29.423
133.880
-
133.880
127.903
TOTALE
Il debito, classiﬁcato tra le Continuing
Operation, è costituito dal ﬁnanziamento concesso dalla BCV Investments S.C.A.,
in base al contratto “Intercompany Loan
Agreement” stipulato in data 13 dicembre
2006 dalla Società, nel quadro delle operazioni ﬁnanziarie relative all’Acquisizione.
In base alle clausole dell’Intercompany
Loan Agreement il ﬁnanziamento, che può
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
essere concesso ﬁno all’importo massimo
di 100.000 migliaia di Euro, è stato erogato in data 14 dicembre 2006 per 93.000 migliaia di Euro; nell’esercizio 2008 sono state ricevute nuove erogazioni per un importo
di 5.900 migliaia di Euro. Nel corso dell’esercizio 2011 e 2012 sono stati effettuati
rimborsi parziali rispettivamente per 420
migliaia di Euro e 696 migliaia di Euro. Gli
interessi applicabili su ciascuna erogazione sono pari all’8% annuo e vengono corrisposti unitamente al rimborso del prestito,
che può essere effettuato in qualsiasi data
parzialmente o totalmente, a scelta della
Società: in ogni caso il ﬁnanziamento deve
essere integralmente rimborsato entro il
13 dicembre 2021. Il rimborso del ﬁnanziamento è subordinato rispetto alle obbligazioni dovute in base agli altri ﬁnanziamenti
relativi al Senior Facilities Agreement, al
Senior Performance Bond Facility Agreement e al Subordinated TreasuryCo Loan
Agreement No. 2.
Si segnala inoltre che in relazione al progetto di quotazione sul Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., in data 27 aprile 2012,
la controllante BCV Investments S.C.A. ha
approvato l’integrale conversione del ﬁnanziamento in riserva del patrimonio netto della Società, da effettuarsi al momento della ﬁnalizzazione del citato progetto di
quotazione, che allo stato attuale non risulta prevista.
Il debito ﬁnanziario è iscritto in bilancio al
valore risultante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato, utilizzando il
tasso di interesse effettivo.
Finanziamenti agevolati da
Ministero Sviluppo Economico
e Ministero Istruzione Università
e Ricerca
L’importo a bilancio è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Finanziamento Ministero Istruzione,
Università e Ricerca
-
143
143
191
Finanziamento Ministero Sviluppo
Economico accordo di programma
Regione Puglia
-
6.566
6.566
6.687
TOTALE
-
6.709
6.709
6.878
La voce, classiﬁcata tra le Discontinued Operation, include al 31 dicembre 2012 ﬁnanziamenti agevolati per 6.709 migliaia di Euro,
con un decremento complessivo nell’anno
per 169 migliaia di Euro, per il trasferimen-
to a breve della quota scadente nell’esercizio 2013 a valere sul Fondo Speciale Rotativo per l’Innovazione Tecnologica nell’ambito
dell’accordo di programma quadro con la
Regione Puglia e a valere sul ﬁnanziamen-
BILANCIO DI ESERCIZIO 343
to del Ministero dell’Istruzione, dell’Università e della Ricerca su progetti denominati
X-Net.Lab - “Extended-Net.Lab”., per 1.047
migliaia di Euro, e nuove erogazioni a valere sul Fondo Speciale Rotativo per l’Innovazione Tecnologica nell’ambito dell’accordo di
programma quadro con la Regione Puglia,
per 878 migliaia di Euro.
Il ﬁnanziamento Ministero dello Sviluppo Economico non è assistito da garanzie
reali ed è rimborsabile in 10 rate annuali
costanti posticipate, comprensive di capitale e di interesse. Il tasso di interesse, al
netto delle agevolazioni previste dalla vigente normativa, risulta pari al 31 dicembre 2012 allo 0,87%.
Anno di scadenza
Il finanziamento Ministero dell’Istruzione, dell’Università e della Ricerca non è
assistito da garanzie reali ed è rimborsabile in 12 rate semestrali costanti posticipate, comprensive di capitale e di interesse. Il tasso di interesse, al netto delle
agevolazioni previste dalla vigente normativa, risulta pari al 31 dicembre 2012
allo 0,50%.
La quota corrente relativa è classiﬁcata nella voce “Quota corrente di passività
ﬁnanziarie non correnti”. La ripartizione
per anno di scadenza dei debiti residui al
31 dicembre 2012 è la seguente (importi
in migliaia di Euro):
Importo al 31/12/2012
2014
954
2015
969
2016
978
2017-2020
3.808
TOTALE
6.709
Debiti ﬁnanziari per contratti
contenenti leasing
La voce di bilancio, classificata tra le Discontinued Operation, presenta al 31 dicembre 2012 un importow di 1.444 migliaia di Euro (2.091 migliaia di Euro al
31 dicembre 2011), relativo alla passività iscritta come debito finanziario in
contropartita delle immobilizzazioni
materiali iscritte nelle attività delle Discontinued Operation in applicazione di
quanto previsto dall’IFRIC 4. Tale valore
è rappresentativo della quota non cor-
rente di tali debiti, determinata in base
alla durata del contratto di fornitura
sottostante.
Debiti ﬁnanziari per
partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
La variazione intervenuta nella voce,
classificata tra le Discontinued Operation , è determinata dalla riclassifica
nell’ambito della voce ”Quota corrente
dei debiti finanziari non correnti” (Nota
3.24).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.19. Fondi
per beneﬁci ai dipendenti
La voce in oggetto comprende le obbligazioni per beneﬁci a favore dei dipendenti
successivi alla cessazione del rapporto di
lavoro e per altri beneﬁci a lungo termine.
I beneﬁci solitamente sono basati sulla remunerazione e gli anni di servizio dei dipendenti. Le obbligazioni si riferiscono ai
dipendenti attivi.
Beneﬁci successivi
al rapporto di lavoro
La Società garantisce beneﬁci successivi al termine del rapporto di lavoro per i
propri dipendenti sia contribuendo a fondi
esterni tramite piani a contribuzione deﬁnita sia con piani a beneﬁci deﬁniti.
Piani a contribuzione deﬁnita
Nel caso di piani a contribuzione deﬁnita, la Società versa dei contributi a istituti
assicurativi pubblici o privati sulla base di
obbligo di legge o contrattuale. Con il versamento dei contributi la Società adempie
ai propri obblighi. I debiti per contributi da
versare alla data del bilancio sono inclusi
nella voce “Altre passività correnti” e il costo di competenza del periodo matura sulla base del servizio reso dal dipendente ed
è iscritto nel conto economico nella voce
“Costi per il personale”.
Piani a beneﬁci deﬁniti
I piani a beneﬁci deﬁniti sono rappresentati da piani non ﬁnanziati (“unfunded”),
fondamentalmente rappresentati dagli
istituti del TFR (trattamento di ﬁne rapporto) e dell’indennità speciale premio fedeltà, spettante, quest’ultimo, al momento
dell’uscita ai dipendenti che abbiano maturato determinati requisiti di anzianità
aziendale. Il valore delle passività iscritte a bilancio per tali istituti è calcolato su
base attuariale con il metodo della proiezione unitaria del credito. Come indicato
nel capitolo “Principi contabili”, gli utili e le
perdite attuariali determinati nel calcolo di
tali poste sono rilevati utilizzando il metodo del “corridoio”.
Il TFR è relativo all’obbligazione per
l’importo da liquidare ai dipendenti al
momento della cessazione del rapporto di lavoro, determinato in base all’art.
2120 del Codice Civile. La disciplina di
tale istituto è stata modificata dalla Legge Finanziaria 2007 e successivi Decreti e Regolamenti. In particolare, per le
aziende con numero medio di dipendenti
non inferiore a cinquanta, le quote di TFR
maturate successivamente al 1 gennaio
2007 vengono, a scelta del dipendente,
trasferite a fondi di previdenza complementare o al fondo di tesoreria istituito
presso l’INPS. In conseguenza, la parte
del TFR maturata successivamente a tale
data si configura come piano a contribuzione definita, in quanto l’obbligazione
della Società è rappresentata esclusivamente dal versamento ai fondi di previdenza complementare o all’INPS, mentre la passività esistente al 31 dicembre
2006 continua a costituire un piano a benefici definiti da valutare secondo metodologia attuariale.
Altri beneﬁci a lungo termine
La Società riconosce altresì ai propri dipendenti altri beneﬁci a lungo termine la
cui erogazione avviene al raggiungimento
di una determinata anzianità aziendale. In
questo caso il valore dell’obbligazione rilevata in bilancio riﬂette la probabilità che
BILANCIO DI ESERCIZIO 345
il pagamento venga erogato e la durata
per cui tale pagamento sarà effettuato. Il
valore di tali passività iscritte a bilancio è
calcolato su base attuariale con il metodo
della proiezione unitaria del credito. Si ricorda che agli utili e perdite attuariali rile-
vati in funzione di tali beneﬁci non è applicato il metodo del “corridoio”.
Il dettaglio dei fondi iscritti a bilancio è riportato nel prospetto che segue (importi in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
4.991
39.913
44.904
46.949
617
5.393
6.010
5.037
Piani a beneﬁci deﬁniti:
Trattamento di ﬁne rapporto
Altri piani a beneﬁci deﬁniti
Altri beneﬁci a lungo termine
TOTALE
5.608
45.306
50.914
51.986
1.342
12.953
14.295
12.274
6.950
58.259
65.209
64.260
La tabella sottostante fornisce le principali variazioni avvenute nell’anno nei fondi
per beneﬁci ai dipendenti (importi in migliaia di Euro):
Piani a beneﬁci
Altri beneﬁci a
Totale fondi
deﬁniti
lungo termine
per beneﬁci
ai dipendenti
Valori al 31/12/2011
51.986
12.274
64.260
1.366
1.606
2.972
447
1.404
1.851
45
-
45
Costo previdenziale prestazioni di lavoro correnti
527
688
1.215
Altre variazioni
156
-
156
Oneri/(Proventi) ﬁnanziari
Perdite/(Utili) attuariali riconosciute
Costo previdenziale prestazioni di lavoro passate
Beneﬁci pagati
Riclassiﬁca Discontinued Operation
Valori al 31/12/2012
(3.613)
(1.677)
(5.290)
(45.306)
(12.953)
(58.259)
5.608
1.342
6.950
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’ammontare iscritto in bilancio dei fondi
per beneﬁci ai dipendenti risulta essere
determinato come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Continuing Discontinued
Operation Operation
Valore attuale
delle obbligazioni
Al 31/12/2011
Altri beneﬁci
a lungo termine
Totale
Continuing Discontinued
Operation Operation
Beneﬁci a
dipendenti
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Altri beneﬁci a
lungo termine
Totale
Beneﬁci a
dipendenti
7.316
62.360
1.342
12.953
83.971
63.974
12.274
76.248
Utili (Perdite) attuariali
nette non iscritte
(1.708)
(17.054)
-
-
(18.762)
(11.988)
-
(11.988)
TOTALE PASSIVITÀ
A BILANCIO
5.608
45.306
1.342
12.953
65.209
51.986
12.274
64.260
Si segnala che, in accordo con le regole di
transizione previste dall’emendamento allo
IAS 19 - Benefici ai dipendenti, la Società applicherà tale nuovo principio in modo
retrospettivo a partire dal 1 gennaio 2013.
L’adozione del nuovo principio nel presente bilancio avrebbe comportato l’iscrizione
di una maggiore passività per beneﬁci ai
dipendenti (attribuibili complessivamente
alle Continuing Operation e Discontinued
Operation), per effetto del venir meno della opzione di differire il riconoscimento degli utili e delle perdite attuariali con il metodo del corridoio, per circa 18,8 milioni di
Euro al 31 dicembre 2012 ed una riduzione,
di pari importo, del patrimonio netto (Altri
utili e perdite complessivi) alla stessa data,
al lordo dei relativi effetti ﬁscali.
BILANCIO DI ESERCIZIO 347
Gli importi imputati a conto economico
nell’esercizio 2012 per i fondi per beneﬁci
a dipendenti sono dettagliati nella tavola
seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Continuing Discontinued
Operation Operation
Al 31/12/2011
Altri beneﬁci
a lungo termine
Totale
Continuing Discontinued
Operation Operation
Beneﬁci a
dipendenti
Piani a
beneﬁci deﬁniti
Altri beneﬁci a
lungo termine
Totale
Beneﬁci a
dipendenti
Costo previdenziale
prestazioni di
lavoro passate
1
44
-
-
45
46
-
46
Costo previdenziale
prestazioni di
lavoro correnti
51
476
65
623
1.215
447
577
1.024
Perdite/(Utili)
attuariali riconosciute
43
404
132
1.272
1.851
403
709
1.112
Totale costi
per il personale
95
924
197
1.895
3.111
896
1.286
2.182
Oneri/(Proventi)
ﬁnanziari
152
1.214
151
1.455
2.972
1.129
202
1.331
247
2.138
348
3.350
6.083
2.025
1.488
3.513
TOTALE
La tabella sottostante fornisce le principali ipotesi utilizzate per il calcolo attuariale:
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Tasso di sconto
2,34%
3,63%
Incrementi salariali attesi
2,45%
2,45%
Tasso di inﬂazione
2,00%
2,00%
Tasso medio di rotazione del personale
6,09%
6,65%
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.20. Fondi
per rischi ed oneri
La composizione dei fondi per rischi ed oneri è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Quota corrente
Continuing Discontinued
Operation
Operation
Fondi per oneri
di retribuzione
variabile
46.075
Al 31/12/2011
Quota non corrente
Totale
12.853 58.928
Continuing Discontinued
Operation
Operation
Quota non
corrente
Totale
Totale
-
-
58.928
16.813
18.210
35.023
1.444
541
1.425
1.966
3.410
1.522
2.261
3.783
320
244
6.110
6.354
6.674
367
6.724
7.091
34.595 34.928
56.157
18.783
51.370
70.153
- 28.544
28.544
-
-
-
-
1.367
-
1.367
42.130 71.792 153.713
38.852
19
1.425
Fondi per rischi e
oneri legali
e ambientali
-
320
Fondi per rischi e
oneri contrattuali
e commerciali
-
333
Fondi per rischi fiscali
-
-
-
28.544
Fondi per rischi
su partecipazioni
-
-
-
-
35.827 81.921
29.662
46.094
Quota
corrente
-
Fondi per oneri
per il personale
e ristrutturazione
organizzativa
TOTALE
Totale
21.229 21.229
I fondi comprendono:
- fondi per oneri di retribuzione variabile,
riferito all’accertamento degli oneri per
compensi da corrispondere al personale in dipendenza del raggiungimento di
obiettivi individuali ed aziendali, nonché (per complessivi 44.570 migliaia di
Euro), allo stanziamento effettuato a
fronte di un piano di compensi attribuibili a un certo numero di manager. Tale
piano di compensi risulta subordinato al
veriﬁcarsi di determinati eventi riguardanti l’assetto azionario della Società o
della sua controllante ed è vincolato al
-
-
78.565 117.417
raggiungimento di determinati livelli di
valutazione patrimoniale del Gruppo. Il
piano si conﬁgura come “cash-settled
share-based payment” inquadrabile
nelle previsioni dell’IFRS 2 e la valutazione del fair value iscritto in bilancio è
stata condotta, secondo tali previsioni,
mediante modelli matematico-attuariali
sulla base di valutazioni indipendenti;
- fondi per oneri per il personale e ristrutturazione organizzativa, comprendenti
gli oneri previdenziali, le integrazioni al
TFR e altri costi i costi connessi agli accordi sindacali raggiunti per l’apertura
BILANCIO DI ESERCIZIO 349
di procedure di mobilità di accompagnamento alla pensione del personale;
- fondi per rischi e oneri legali e ambientali, stanziati a fronte di contenziosi e vertenze legali in corso e per la quota contrattualmente a carico della Società dei
costi stimati da sostenere a seguito di
insorgere di problematiche ambientali,
anche in relazione a procedimenti aperti
legati a presunti danni ambientali;
- fondi per rischi e oneri contrattuali e
commerciali, riferiti essenzialmente ad
accantonamenti a copertura di contenziosi commerciali pendenti, penalità,
oneri e perdite derivanti dalla conclusione di contratti in corso;
- fondi per rischi ﬁscali, riferiti principal-
Al
31/12/2011
Accantonamenti
Accantonamenti
non
ricorrenti
Fondi per oneri
di retribuzione
variabile
mente allo stanziamento effettuato a fronte dei possibili esiti negativi di veriﬁche
ﬁscali condotte sulla Società, anche a seguito della notiﬁca, avvenuta nel mese di
dicembre 2012 da parte dell’Agenzia delle
Entrate, di alcuni avvisi di accertamento;
- fondi rischi su partecipazioni, già accantonati in esercizi precedenti, a copertura
di rischi sulle partecipate Arianespace
S.A. e Arianespace Participation S.A. in
relazione all’andamento dei rispettivi risultati e utilizzati nel corso dell’esercizio.
I movimenti intervenuti nell’esercizio 2012
nel totale dei fondi, parte corrente e parte
non corrente, sono riportati di seguito (importi in migliaia di Euro):
Riclassiﬁca
a F.do
svalutazione
crediti
Utilizzi Riversamenti
a conto
economico
Riclassiﬁca a
Discontinued
Operation
Al
31/12/2012
(1.307)
-
(12.853)
46.075
35.023
14.542
26.360
Fondi per oneri
per il personale
e ristrutturazione
organizzativa
3.783
-
-
-
(373)
-
-
(2.850)
560
Fondi per rischi e
oneri legali
e ambientali
7.091
1.576
590
-
(979)
(1.604)
-
(6.430)
244
Fondi per rischi e
oneri contrattuali
e commerciali
70.153
18.797
-
(3.032)
(3.126)
(26.098)
(537)
(55.824)
333
-
-
28.544
-
-
-
-
-
28.544
1.367
-
-
-
-
(1.367)
-
-
-
117.417
34.915
55.494
(3.032) (20.168)
(30.376)
(537)
(77.957)
75.756
Fondi per rischi fiscali
Fondi per rischi
su partecipazioni
TOTALE
- (15.690)
Oneri
ﬁnanziari
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.21. Passività
per imposte differite
dicembre 2011) classiﬁcate tra le Continuing Operation, per 109.587 migliaia di
Euro, e tra le Discontinued Operation, per
137.660 migliaia di Euro, come di seguito
riportato (in migliaia di Euro):
Le passività per imposte differite iscritte
in bilancio ammontano a 247.247 migliaia di Euro (233.857 migliaia di Euro al 31
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Attività per imposte anticipate
-
-
-
-
Passività per imposte differite
(109.587)
(137.660)
(247.247)
(233.857)
(109.587)
(137.660)
(247.247)
(233.857)
SALDO NETTO
Il valore esposto in bilancio rappresenta il
saldo delle imposte differite e anticipate
determinate sulle differenze temporanee
tra i valori di attività e passività assunti ai
ﬁni della redazione del bilancio e i rispettivi valori rilevanti ai ﬁni ﬁscali.
Le imposte differite vengono rilevate
per tutte le differenze temporanee. Le
imposte anticipate sono state iscritte in
bilancio considerando probabile il loro
utilizzo futuro. Sulla medesima base è
stato inoltre rilevato il beneficio fiscale derivante dall’utilizzo delle perdite
fiscali della Società e delle società incorporate che, ai sensi della normativa
attualmente in vigore, risultano per la
maggior parte riportabili senza limiti di
scadenza.
Le imposte differite e anticipate sono
state determinate applicando le aliquote ﬁscali che si prevede saranno in vigore quando le differenze temporanee si
annulleranno o il beneﬁcio della perdita
ﬁscale sarà utilizzabile.
Sulla base dei piani pluriennali approvati,
si prevede negli esercizi futuri il realizzo
di imponibili ﬁscali tali da consentire l’integrale recupero degli ammontari iscritti
come imposte anticipate.
BILANCIO DI ESERCIZIO 351
L’analisi delle differenze temporanee
che hanno determinato l’iscrizione di attività per imposte anticipate e passività
per imposte differite, classificate tra le
Continuing Operation, che presentano un
saldo netto passivo al 31 dicembre 2012
pari a 109.587 migliaia di Euro (233.857
migliaia di Euro al 31 dicembre 2011) è
riportata nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing Operation
Ammontare
delle differenze
temporanee
Al 31/12/2011
Importo
dell’effetto
ﬁscale
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
15.427
4.604
71.719
21.865
130.598
41.674
130.598
41.674
1.066
340
13.373
4.267
39
11
3.777
1.039
Fondo per oneri personale dipendente
46.992
12.923
43.843
12.057
Fondi per rischi e oneri (non ricorrenti)
620
171
33.831
9.304
Fondi per rischi e oneri (altri)
121
34
63.749
20.161
Manutenzioni e altre spese a
deducibilità differita
16.483
4.493
14.989
4.103
Variazioni positive:
Ammortamenti civilistici eccedenti e svalutazioni
Storno avviamento a fronte capitalizzazione
spese di sviluppo
Fondi svalutazione magazzini
Fondo svalutazione crediti
Oneri ﬁnanziari eccedenti 30% ROL
218.882
60.193
217.271
59.750
Adeguamento fair value strumenti derivati tasso
-
-
3.413
939
Adeguamento fair value strumenti derivati
cambio e commodity
-
-
3.663
1.007
Utili netti su cambi da adeguamento
-
-
4.347
1.195
Recupero deduzioni extracontabili IRAP
314.737
13.880
251.790
11.104
Totale
744.965
138.323
856.363
188.465
Allocazione goodwill ad attività immateriali
(36.252)
(11.568)
(447.559)
(142.816)
Capitalizzazione spese di sviluppo
e relativi ammortamenti
(34.413)
(10.981)
(161.196)
(51.434)
Ammortamenti anticipati extracontabili
(17.547)
(5.588)
(63.575)
(20.243)
(682.404)
(217.755)
(619.184)
(197.582)
Variazioni negative:
Ammortamenti extracontabili (avviamento)
Storno ammortamenti attività immateriali
a vita deﬁnita
-
-
(61.960)
(19.730)
Riduzione extracontabile valore lavori in
corso su ordinazione
(3.043)
(1.342)
(13.763)
(5.363)
Plusvalenze ad imponibilità differita
(2.117)
(676)
(2.117)
(676)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
(Segue)
Al 31/12/2012
Continuing Operation
Al 31/12/2011
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
-
-
-
-
Adeguamento fair value strumenti
derivati cambio e commodity
-
-
-
-
Totale
Utili netti su cambi da adeguamento
(775.776)
(247.910)
(1.369.354)
(437.844)
Imposte anticipate (differite) nette
(30.811)
(109.587)
(512.991)
(249.379)
Imposte anticipate attinenti
a perdite ﬁscali dell’esercizio
-
-
Imposte anticipate attinenti
a perdite ﬁscali degli esercizi precedenti
-
15.522
(109.587)
(233.857)
IMPOSTE ANTICIPATE (DIFFERITE) NETTE
La tabella seguente riporta l’analisi delle
differenze temporanee che hanno determinato l’iscrizione di attività per imposte
anticipate e passività per imposte differite,
classiﬁcate tra le Discontinued Operation,
che presentano un saldo netto passivo al
31 dicembre 2012 pari a 137.660 migliaia di
Euro (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Discontinued Operation
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
59.995
18.280
Variazioni positive:
Ammortamenti civilistici eccedenti e svalutazioni
Storno avviamento a fronte capitalizzazione spese di sviluppo
Fondi svalutazione magazzini
Fondo svalutazione crediti
Fondo per oneri personale dipendente
-
-
11.592
3.699
6.771
1.862
23.714
6.521
Fondi per rischi e oneri (non ricorrenti)
33.211
9.133
Fondi per rischi e oneri (altri)
55.532
17.543
Manutenzioni e altre spese a deducibilità differita
-
-
Oneri ﬁnanziari eccedenti 30% ROL
-
-
3.267
898
Adeguamento fair value strumenti derivati tasso
BILANCIO DI ESERCIZIO 353
(Segue)
Al 31/12/2012
Discontinued Operation
Ammontare
delle differenze
temporanee
Importo
dell’effetto
ﬁscale
Adeguamento fair value strumenti derivati
cambio e commodity
-
-
Utili netti su cambi da adeguamento
-
-
Recupero deduzioni extracontabili IRAP
-
-
194.082
57.936
Allocazione goodwill ad attività immateriali
(366.551)
(116.966)
Capitalizzazione spese di sviluppo e relativi ammortamenti
(108.973)
(34.773)
(46.028)
(14.659)
Totale
Variazioni negative:
Ammortamenti anticipati extracontabili
Ammortamenti extracontabili (avviamento)
-
-
(52.754)
(16.792)
(6.466)
(2.853)
-
-
Adeguamento fair value strumenti derivati cambio e commodity
(21.396)
(5.884)
Utili netti su cambi da adeguamento
(13.343)
(3.669)
(615.511)
(195.596)
(421.429)
(137.660)
Storno ammortamenti attività immateriali a vita deﬁnita
Riduzione extracontabile valore lavori in corso su ordinazione
Plusvalenze ad imponibilità differita
Totale
Imposte anticipate (differite) nette
Imposte anticipate attinenti a perdite ﬁscali dell’esercizio
-
Imposte anticipate attinenti
a perdite ﬁscali degli esercizi precedenti
-
IMPOSTE ANTICIPATE (DIFFERITE) NETTE
L’importo iscritto a bilancio per imposte differite al 31 dicembre 2012 pari a
(137.660)
109.587 migliaia di Euro si è così determinato (importi in migliaia di Euro):
Saldo al 31 dicembre 2011
(233.857)
Imposte anticipate e differite nette iscritte a conto economico
(6.459)
Imposte anticipate e differite nette iscritte a Riserva da cash flow hedge su cambi, tassi e commodity
(6.931)
Riclassiﬁca a Discontinued Operation
SALDO AL 31 DICEMBRE 2012
137.660
(109.587)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.22. Altre
passività non correnti
Tale voce è composta come segue (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
-
193.064
193.064
146.572
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 - quota oltre
l’esercizio successivo
37.775
259.441
297.216
307.421
Risconti passivi su erogazioni
ai sensi della Legge 808/85 quota oltre l’esercizio successivo
18.051
17.332
35.383
36.063
70
3.233
3.303
2.463
Debiti per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale - quota oltre
l’esercizio successivo
Risconti passivi su contributi
in conto impianti - quota
oltre l’esercizio successivo
Risconti passivi su credito d’imposta
per attività di ricerca e sviluppo quota oltre l’esercizio successivo
707
3.175
3.882
4.409
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
(cash flow hedge - parte non corrente)
-
286
286
5.043
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su commodity
(cash flow hedge - parte non corrente)
-
84
84
-
Debiti diversi
-
1.627
1.627
4.968
56.603
478.242
534.845
506.939
TOTALE
BILANCIO DI ESERCIZIO 355
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale - quota oltre
l’esercizio successivo
Tale voce, classificata tra le Discontinued Operation (relativa a debiti nei
confronti di partner in collaborazioni
internazionali su programmi aeronautici commerciali per oneri contrattuali
legati alla partecipazione alle collaborazioni stesse il cui importo originario
è stato capitalizzato nelle Attività immateriali a vita definita) è così dettagliabile
(importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
229.933
229.933
177.518
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
(36.869)
(36.869)
(30.946)
TOTALE
-
193.064
193.064
146.572
L’importo iscritto in questa voce, trattandosi di un debito a lungo termine che
non prevede pagamento di interessi, viene valutato al costo ammortizzato al ﬁne
di riconoscere a conto economico l’effettiva onerosità del debito contratto, data
dalla differenza tra il valore di rimborso
a scadenza ed il valore iniziale del debito.
L’importo iniziale, a differenza del valore
di rimborso che corrisponde al valore nominale deﬁnito contrattualmente, viene
calcolato come attualizzazione dei ﬂussi di rimborso attesi al tasso di interesse
di mercato per simili strumenti ﬁnanziari. La quota in scadenza entro l’esercizio
successivo è iscritta nella voce “Altre passività correnti”.
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi
della Legge 808/85 - quota oltre
l’esercizio successivo
Tale voce (classiﬁcata per 37.775 miglia-
ia di Euro tra le Continuing Operation e
per 259.441 migliaia di Euro tra le Discontinued Operation) è costituita dai debiti verso il Ministero dello Sviluppo Economico relativi alle erogazioni, ricevute
ai sensi della Legge 808/85 e successive
modiﬁcazioni e integrazioni, effettuate
per la promozione delle attività di ricerca
e sviluppo, inclusi studi, prove e progettazione relativi a nuovi programmi e altre attività, dell’industria aeronautica. Tali
erogazioni sono non onerose e devono essere rimborsate nel periodo di conseguimento dei ricavi generati dai programmi
cui sono riferite. I debiti sono esposti in
bilancio al loro valore nominale.
Nel 2006 i regolamenti attuativi della
Legge 808/85 hanno subito modiﬁche. In
particolare, è stata deﬁnita una speciﬁca
disciplina per i programmi oggetto di intervento da parte della Legge 808/85 deﬁniti come funzionali alla sicurezza nazio-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
nale o ﬁnalizzati alla realizzazione di un
progetto di comune interesse europeo,
che prevede, in luogo della restituzione
delle erogazioni concesse, la corresponsione di diritti di regia sulla vendita dei
prodotti sviluppati nell’ambito dei programmi stessi. Per i programmi non rientranti nelle categorie sopra indicate permane invece l’obbligo della restituzione
senza corresponsione di interessi.
Si ritiene, a seguito di approfondite analisi condotte anche con l’ausilio di autorevoli
studi legali e come comunicato al Ministero dello Sviluppo Economico negli esercizi
precedenti, che questa nuova disciplina introdotta non sia applicabile agli interventi
disposti prima dell’adozione della Deliberazione 28/2006 del Comitato Interministeriale per la Programmazione Economica, avuto riguardo alla speciﬁca situazione
dei programmi oggetto degli interventi, e
pertanto, non essendo nell’esercizio 2012
intervenute variazioni cogenti alla disciplina in vigore, non sono stati mutati i criteri
sino ad oggi utilizzati nell’iscrizione a bilancio delle erogazioni in questione.
Risconti passivi su erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 - quota
oltre l’esercizio successivo
La voce (classiﬁcata per 18.051 migliaia di Euro tra le Continuing Operation e
per 17.332 migliaia di Euro tra le Discontinued Operation) rappresenta la contropartita iniziale del credito verso il Ministero dello Sviluppo Economico a fronte
delle concessioni disposte ai sensi delle
Legge 808/85, e riferite a progetti qualiﬁcati come funzionali alla sicurezza nazionale o alla realizzazione di un progetto di
comune interesse europeo (come speciﬁcato nella Nota 3.6), per la quota da im-
putarsi a conto economico negli esercizi
futuri, oltre l’esercizio successivo, in correlazione ai periodi di imputazione a conto economico dei costi a fronte dei quali è
stata concessa l’erogazione.
Risconti passivi su contributi
in conto impianti - quota oltre
l’esercizio successivo
Tale voce (classiﬁcata per 70 migliaia di
Euro tra le Continuing Operation e per
3.233 migliaia di Euro tra le Discontinued
Operation) è costituita dalla quota di contributi in conto impianti la cui imputazione a conto economico è stata rinviata a
futuri esercizi in correlazione ai residui
ammortamenti dei cespiti relativi.
Risconti passivi su credito
d’imposta per attività di
ricerca e sviluppo - quota oltre
l’esercizio successivo
La voce (classiﬁcata per 707 migliaia di
Euro tra le Continuing Operation e per
3.175 migliaia di Euro tra le Discontinued
Operation) rappresenta la contropartita
della parte del credito d’imposta contabilizzato ai sensi della Legge 296/2007 (Finanziaria 2007) e successivamente modiﬁcata dal D.L. 185/2008 convertito con
Legge 2/2009, da imputarsi a conto economico negli esercizi futuri, oltre l’esercizio successivo, in correlazione, in dipendenza della diversa tipologia di costi
oggetto dell’agevolazione, sia alla incidenza nei conti economici di tali esercizi
dei costi per attività di ricerca e sviluppo a
fronte dei quali è stato determinato il credito d’imposta sia alla rilevazione dei ricavi relativi ai lavori in corso su ordinazione, al cui valore hanno concorso le spese
per attività di ricerca e sviluppo.
BILANCIO DI ESERCIZIO 357
PASSIVITÀ CORRENTI
Le componenti della voce sono illustrate
nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
3.23. Passività
ﬁnanziarie correnti
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Debiti ﬁnanziari verso controllate
32.741
28.790
61.531
67.724
Debiti ﬁnanziari verso imprese
a controllo congiunto
41.369
-
41.369
27.655
Fair value degli strumenti derivati
su tasso di interesse (parte corrente)
-
2.795
2.795
3.598
Fair value (componente non di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
-
1.125
1.125
4.625
74.110
32.710
106.820
103.602
TOTALE
La variazione dei fair value degli strumenti derivati è principalmente determinata dalla chiusura dei contratti in essere
alla data del 31 dicembre 2011.
Debiti ﬁnanziari verso controllate
La composizione per società della voce è
esposta nel prospetto seguente (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Avio Inc.
-
28.085
28.085
30.633
O.A.V. S.r.l. in liquidazione
-
705
705
-
32.741
-
32.741
37.091
32.741
28.790
61.531
67.724
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
TOTALE
I debiti verso Avio Inc. si riferiscono a
debiti per anticipazioni effettuate per
conto della Società in relazione ad acquisti di beni e servizi da fornitori del
mercato nordamericano.
I debiti verso SE.CO.SV.IM. S.r.l. sono
costituiti dal saldo del conto corrente
istituito con questa società nell’ambito
della gestione centralizzata della tesoreria di Gruppo effettuata dalla Società.
Tali rapporti sono regolati a condizioni
di mercato.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Debiti ﬁnanziari verso
imprese a controllo congiunto
I debiti verso imprese a controllo congiunto, classiﬁcati tra le Continuing Operation, sono costituiti dal saldo del conto corrente in essere con Europropulsion
S.A. regolato a condizioni di mercato.
3.24. Quota corrente
dei debiti finanziari
non correnti
Tale voce è composta come segue (in
migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Quota corrente debiti ﬁnanziari
verso banche (Senior Facilities)
-
46.085
46.085
27.885
Quota corrente debiti ﬁnanziari
verso collegate
-
14.896
14.896
28.072
Quota corrente ﬁnanziamenti
agevolati da banche e Ministero
Sviluppo Economico e Ministero
Università e Ricerca
-
953
953
850
Quota corrente debiti ﬁnanziari
per contratti contenenti leasing
-
648
648
1.404
Quota corrente debiti ﬁnanziari
per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
-
15.355
15.355
14.309
Ratei passivi ﬁnanziari
-
172
172
48
TOTALE
-
78.109
78.109
72.568
Quota corrente
debiti finanziari verso banche
La voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, è relativa alla parte corrente
dei debiti ﬁnanziari riferiti ai ﬁnanziamenti
ottenuti in base al Senior Facilities Agreement, come più ampiamente illustrato
nella Nota 3.18 - Passività ﬁnanziarie non
correnti, ed è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
46.085
46.085
27.885
TOTALE
-
46.085
46.085
27.885
BILANCIO DI ESERCIZIO 359
L’importo relativo all’effetto dell’applicazione del metodo del costo ammortizzato
si riferisce agli ammontari attualizzati al
tasso d’interesse effettivo dei ﬂussi di pagamento di interessi previsti per l’esercizio
2013 relativamente al totale dei ﬁnanziamenti Medium-Term Facilities in essere
al 31dicembre 2012, comprensivi quindi
anche di quelli inclusi nella parte non corrente dei medesimi.
L’incremento registrato è relativo all’effetto della modiﬁca delle condizioni contrattuali (come già indicato nella Nota
3.18), che hanno previsto l’incremento
dei margini applicati, nonché l’aumento
del valore nominale di riferimento, a seguito in particolare dell’incremento della
Extended Facility C2.
Si segnala che le linee di credito Revolving Credit Facility 2 ed Extended Revolving Credit Facility 2 concesse ai sensi
del Senior Facilities Agreement (si veda
Nota 3.18) non risultavano utilizzate al
31 dicembre 2012, così come al 31 dicembre 2011.
Quota corrente
debiti ﬁnanziari verso collegate
La voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, è relativa alla quota corren-
te di debiti verso società collegate per
14.896 migliaia di Euro (28.072 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011) ed è interamente relativa alla contabilizzazione
dell’effetto dell’applicazione del metodo
del costo ammortizzato al ﬁnanziamento erogato in base al Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2 da ASPropulsion Capital N.V. La voce rappresenta
il valore attualizzato al tasso d’interesse
effettivo dei ﬂussi di pagamenti di interessi previsti per l’esercizio 2013 per il debito
in essere al 31 dicembre 2012, che risulta iscritto nella voce “Passività ﬁnanziarie
non correnti”.
La variazione del periodo riﬂette, tra gli
altri, gli effetti del rimborso anticipato ed
estinzione del Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1.
Quota corrente ﬁnanziamenti
agevolati Ministero Sviluppo
Economico e Ministero Istruzione
Università e Ricerca
Tale voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, include la quota corrente dei
ﬁnanziamenti erogati da banche per interventi agevolativi, dal Ministero dello
Sviluppo Economico e dal Ministero dell’Istruzione, dell’Università e della Ricerca
ed è composta come segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Finanziamento Ministero
Istruzione, Università e Ricerca
-
47
47
47
Finanziamento Ministero
Sviluppo Economico accordo
di programma Regione Puglia
-
906
906
803
TOTALE
-
953
953
850
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Quota corrente debiti finanziari
per contratti contenenti leasing
L’importo iscritto tra le Discontinued Operation al 31 dicembre 2012, pari a 648 migliaia di Euro (1.404 migliaia di Euro al 31
dicembre 2011), rappresenta la quota corrente della passività iscritta come debito
ﬁnanziario in contropartita delle immobi-
lizzazioni materiali iscritte nelle attività in
applicazione di quanto previsto dall’IFRIC 4.
Quota corrente debiti ﬁnanziari
per partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale
La voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
9.049
9.049
9.227
Effetto applicazione metodo
del costo ammortizzato
-
6.306
6.306
5.082
TOTALE
-
15.355
15.355
14.309
La voce, classiﬁcata tra le Discontinued
Operation, include le quote scadenti entro
l’esercizio successivo della componente ﬁnanziaria di un debito collegato alla partecipazione a programmi di collaborazione internazionale per motori per impiego
commerciale. Tale passività, determinata
secondo il metodo del costo ammortizzato,
deriva dalla dilazione a titolo oneroso di una
quota degli importi dovuti a fronte della partecipazione ad un programma per la quale
è stato concordato un pagamento differito.
Ratei passivi ﬁnanziari
I ratei passivi di natura ﬁnanziaria, clas-
siﬁcati al 31 dicembre 2012 tra le Discontinued Operation per un totale di 172 migliaia di Euro (48 migliaia di Euro al 31
dicembre 2011), si riferiscono all’accertamento degli interessi maturati sui ﬁnanziamenti da banche e ﬁnanziamenti
agevolati per 2 migliaia di Euro, su debiti
ﬁnanziari verso banche 30 per migliaia di
Euro, all’accertamento di commissioni relative al Senior Performance Bond Facility
Agreement per 11 migliaia di Euro, all’accertamento di commissioni relative alla
Revolving Credit Facility 2 per 48 migliaia
di Euro e relative ad altri oneri ﬁnanziari 81
migliaia di Euro.
BILANCIO DI ESERCIZIO 361
3.25. Debiti commerciali
La voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Debiti verso fornitori terzi
31.399
222.460
253.858
201.522
Debiti verso società controllate
12.032
40.320
52.352
56.993
4.741
126
4.867
6.733
-
-
-
132
48.172
262.906
311.077
265.380
Debiti verso società collegate
e a controllo congiunto
Debiti verso società controllanti
TOTALE
Al 31 dicembre 2012 l’importo complessivo è pari a 311.077 migliaia di Euro
(265.380 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011), di cui 48.172 migliaia di Euro
classificati tra le Continuing Operation e
262.906 migliaia di Euro tra le Discontinued Operation. Tale voce include debiti
commerciali verso fornitori terzi per un
valore pari complessivamente a 253.858
migliaia di Euro (201.522 migliaia di
Euro al 31 dicembre 2011), debiti commerciali verso società controllate per
un valore pari complessivamente a
52.352 migliaia di Euro (56.993 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011) e debiti commerciali verso società collegate e
a controllo congiunto per un valore pari
complessivamente a 4.867 migliaia di
Euro (6.733 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Il dettaglio dei debiti commerciali verso le società controllate è così com-
posto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Continuing
Operation
Regulus S.A.
Al 31/12/2011
Discontinued
Operation
Totale
Totale
12.029
-
12.029
16.545
Avio Inc.
-
9.344
9.344
15.871
Avio Polska Sp.z o.o.
-
25.745
25.745
20.600
Getti Speciali S.r.l.
-
3.884
3.884
2.333
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
3
-
3
1
DutchAero B.V.
-
349
349
774
O.A.V. S.r.l. in liquidazione
-
-
-
445
Avioprop S.r.l.
-
569
569
89
Avio Beijing Ltd.
-
252
252
175
Avio India Private Limited
-
-
-
70
Avio do Brasil Ltda
-
177
177
90
12.032
40.320
52.352
56.993
TOTALE
Il dettaglio dei debiti commerciali verso le società collegate e a controllo con-
giunto è così composto (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Eurojet Turbo G.m.b.H.
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Al 31/12/2011
Totale
Totale
-
125
125
146
Europropulsion S.A.
2.150
-
2.150
4.747
Termica Colleferro S.p.A.
2.591
-
2.591
1.790
Servizi Colleferro Società Consortile per Azioni
-
-
-
50
Turbo-Union Ltd.
-
1
1
-
4.741
126
4.867
6.733
TOTALE
BILANCIO DI ESERCIZIO 363
3.26. Passività
per imposte correnti
La composizione della voce è la seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Debiti per ritenute
d’imposta da versare
6.581
-
6.581
5.965
Debiti per imposte sul reddito - IRAP
1.517
-
1.517
2.419
Debiti per altre imposte e tributi vari
242
-
242
-
8.340
-
8.340
8.384
TOTALE
Il debito per ritenute d’imposta da versare
si riferisce al debito verso l’Erario per trattenute IRPEF effettuate in qualità di sostituto d’imposta in relazione a redditi di lavoro dipendente e autonomo.
3.27. Altre
passività correnti
Tale voce è composta come segue (importi
in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
3.332
45.244
48.576
42.685
-
45.898
45.898
35.546
14.823
-
14.823
14.450
Altri debiti verso terzi
1.446
33.667
35.113
40.103
Altri debiti verso controllate
4.734
1.714
6.448
6.703
-
11
11
11
33
1.503
1.536
1.763
1.945
2.545
4.490
4.619
Anticipi ricevuti da clienti
per forniture di beni e servizi
Debiti per partecipazione a
programmi di collaborazione
internazionale - quota corrente
Debiti verso Istituti di Previdenza
e di Sicurezza Sociale
Altri debiti verso collegate
Risconti passivi su contributi in
conto impianti - quota corrente
Risconti passivi su erogazioni ai
sensi della Legge 808/85 - quota corrente
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
(Segue)
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
58
425
483
480
Risconti passivi su credito
d’imposta per attività di ricerca
e sviluppo - quota corrente
Ratei e altri risconti passivi
683
1.215
1.898
1.769
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su cambio
-
2.178
2.178
2.596
Fair value (componente di copertura)
degli strumenti derivati su commodity
-
144
144
-
27.054
134.544
161.598
150.725
TOTALE
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale - quota corrente
Tale voce è relativa a debiti, di tipo non
finanziario e classificati tre le Discontinued Operation , nei confronti di partner per la partecipazione a programmi
di collaborazione internazionale re-
lativi a programmi aeronautici commerciali a fronte di oneri contrattuali
derivanti dalla partecipazione alle collaborazioni stesse, il cui importo originario è stato capitalizzato nelle Attività immateriali a vita definita, ed è
così composta (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
Valore nominale del debito
-
46.929
46.929
36.303
Effetto applicazione del costo ammortizzato
-
(1.031)
(1.031)
(757)
TOTALE
-
45.898
45.898
35.546
Debiti verso Istituti di Previdenza
e di Sicurezza Sociale
La voce si riferisce agli importi da versare, pari a 14.823 migliaia di Euro al
31 dicembre 2012 (14.450 migliaia di
Euro al 31 dicembre 2011) interamente classificati tra le Continuing Operation, relativi alle quote a carico delle
aziende e alle trattenute effettuate ai
dipendenti per i contributi su retribuzioni, secondo quanto previsto dalle
normative vigenti.
Altri debiti
La composizione della voce è la seguente (importi in migliaia di Euro):
BILANCIO DI ESERCIZIO 365
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
926
10.752
11.678
16.960
Debiti verso i dipendenti
Debiti diversi verso terzi
520
6.609
7.129
7.562
4.734
1.714
6.448
6.703
Debiti diversi verso collegate
-
11
11
11
Debiti verso Ministero Sviluppo
Economico per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85 - quota corrente
-
16.306
16.306
15.581
6.180
35.392
41.572
46.817
Debiti diversi verso controllate
TOTALE
I debiti verso dipendenti comprendono alcune voci retributive da liquidare e quote di retribuzione differita di competenza
dell’esercizio 2012 accertate, classiﬁcate
per 926 migliaia di Euro tra le Continuing
Operation e per 10.752 migliaia di Euro
tra le Discontinued Operation.
I debiti verso il Ministero dello Sviluppo
Economico per erogazioni ai sensi della Legge 808/85 sono commentati nella
Nota 3.22 - “Altre passività non correnti”
e sono interamente classiﬁcati tra le Discontinued Operation.
I debiti verso imprese controllate includono, principalmente, la remunerazione per le
perdite ﬁscali conferite dalle società controllate italiane nel consolidato ﬁscale nazionale.
Ratei e altri risconti passivi
La composizione della voce è indicata nella tabella che segue (importi in migliaia di
Euro):
Al 31/12/2012
Ratei per oneri e contributi
relativi al personale
Risconti proventi diversi
TOTALE
Al 31/12/2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Totale
683
880
1.563
1.431
-
335
335
338
683
1.215
1.898
1.769
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
CONTO ECONOMICO
3.28. Ricavi
Il totale dei ricavi, composto da quelli per cessioni di beni e per prestazioni
di servizi e dalla variazione dei lavori in
corso su ordinazione, che è rappresentativo del flusso complessivo dei ricavi,
è dato dai seguenti valori (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Ricavi delle vendite
Ricavi delle prestazioni
e su commesse
Variazione dei lavori in
corso su ordinazione
TOTALE
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
228.941
1.138.872
1.367.813
63.603
940.379
1.003.982
1.188
534.299
535.487
1.238
342.698
343.937
230.129
1.673.171
1.903.300
64.841
1.283.077
1.347.919
(32.063)
(109.098)
(141.161)
130.984
57.410
188.393
1.564.073 1.762.139
195.825
198.066
1.340.487 1.536.312
La ripartizione per area di attività è indicata nella tabella seguente (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
1.564.073
1.340.487
198.066
195.825
1.762.139
1.536.312
AeroEngine
Spazio
TOTALE
I ricavi relativi allo Spazio sono attribuibili
alle Continuing Operation mentre i rica-
vi relativi all’AeroEngine sono attribuibili
alle Discontinued Operation.
BILANCIO DI ESERCIZIO 367
I ricavi della Società sono così ripartiti per
area geograﬁca, sulla base del paese di
riferimento del cliente (importi in migliaia
di Euro):
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Italia ed Europa
Discontinued
Operation
Esercizio 2011
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
198.066
643.755
841.821
195.825
585.516
781.341
Nord America
-
890.850
890.850
-
730.527
730.527
Altri paesi
-
29.468
29.468
-
24.444
24.444
1.564.073 1.762.139
195.825
TOTALE
198.066
3.29. Altri
ricavi operativi
1.340.487 1.536.312
Tale voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Contributi in conto esercizio
155
3.681
3.836
84
3.494
3.578
Proventi per quota accreditata a
conto economico del credito
d’imposta per attività di ricerca
e sviluppo
102
422
524
83
415
498
2.069
2.716
4.785
2.120
1.440
3.559
33
1.924
1.957
124
1.946
2.071
Recuperi di costi, risarcimenti
e altri proventi
1.631
7.199
8.830
2.080
5.535
7.615
Fondi accreditati
a conto economico
4.554
23.627
28.181
739
16.184
16.923
27
49
76
15
29
44
-
96
96
-
-
-
Proventi per quota accreditata a
conto economico delle erogazioni
ai sensi Legge 808/85
Quota di competenza contributi
in conto impianti
Plusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni materiali
Plusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni immateriali
Sopravvenienze attive diverse
Proventi non ricorrenti
TOTALE
110
6.283
6.393
190
8.137
8.327
-
1.435
1.435
230
1.647
1.877
8.681
47.432
56.113
5.665
38.827
44.492
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
I contributi in conto esercizio sono relativi
prevalentemente a contributi per agevolazioni comunitarie su programmi tecnologici a livello europeo.
I proventi per quota accreditata a conto
economico del credito d’imposta per attività di ricerca e sviluppo accolgono la quota parte del credito di imposta (descritto
alla precedente Nota 3.12 - Attività per
imposte correnti) di competenza dell’esercizio, calcolata in correlazione sia ai
costi iscritti nel conto economico dell’esercizio 2012 a fronte dei quali è stato determinato il credito d’imposta (comprensivi delle quote di ammortamento dei costi
di sviluppo, oggetto dell’agevolazione, capitalizzati tra le attività immateriali a vita
deﬁnita) sia alla rilevazione dei ricavi relativi ai lavori in corso su ordinazione, al cui
valore hanno concorso le spese per attività di ricerca e sviluppo rientranti nell’agevolazione.
I proventi per quota accreditata a conto economico delle erogazioni ai sensi della Legge
808/85 accolgono la quota parte delle concessioni disposte dal Ministero dello Svilup-
po Economico a fronte di progetti qualiﬁcati
come funzionali alla sicurezza nazionale o
alla realizzazione di un progetto di comune interesse europeo, determinata in base
alla tipologia di costi a fronte dei quali è stata concessa l’erogazione e in correlazione ai
periodi di imputazione a conto economico
delle spese o degli ammortamenti delle attività cui si riferiscono.
Nella voce fondi accreditati a conto economico sono compresi ristorni di stanziamenti effettuati in esercizi precedenti, relativi ad utilizzi di fondi per rischi e oneri a
fronte di costi sostenuti nel corso dell’esercizio e al rilascio delle eccedenze rispetto agli accantonamenti effettuati.
La voce plusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali si riferisce alla
dismissione di carattere ordinario di impianti, macchinari, attrezzature industriali
ed altri beni.
3.30. Consumi
di materie prime
Tale voce è così composta (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Costi per acquisti
di materie prime
Variazione delle rimanenze
di materie prime
TOTALE
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
62.711
595.089
657.800
64.695
472.261
536.956
1.866
740
2.606
(882)
8.278
7.396
64.577
595.829
660.406
63.813
480.539
544.352
BILANCIO DI ESERCIZIO 369
3.31. Costi per servizi
Tale voce è così composta (importi in
migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
78.158
448.963
527.121
70.014
365.089
435.103
4.148
5.951
10.099
3.990
5.760
9.750
82.306
454.914
537.220
74.004
370.849
444.853
Costi per servizi
Costi per godimento beni di terzi
TOTALE
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Nella voce costi per servizi è incluso
l’ammontare totale degli emolumenti
spettanti agli organi sociali, riguardanti
compensi verso i sindaci per complessivi
142 migliaia di Euro e verso amministratori per complessive 765 migliaia di Euro.
Nella voce costi per servizi sono altresì inclusi i costi per consulenze e prestazioni tecniche e professionali, per
lavorazioni esterne, per manutenzioni,
per somministrazione di lavoro a tempo determinato (personale interinale),
nonché, e in misura prevalente, i costi,
classificati tra le Discontinued Operation, per servizi correlati alle vendite
realizzate in base ad accordi di collaborazione internazionale. I costi in questione sono rappresentati sia da costi di
marketing e di natura commerciale, da
corrispondersi in relazione alle quote
di partecipazione ai programmi, sia da
costi comuni a beneficio del programmi stessi, rappresentativi di oneri tecnico-amministrativi per la gestione dei
programmi e di assistenza e supporto
ai prodotti, sostenuti e addebitati alla
Società dai partner. Tali costi per servizi sono rilevati per competenza al momento del riconoscimento dei ricavi di
vendita. L’incremento dell’esercizio è
pertanto riconducibile in misura prevalente a tale tipologia di oneri, aumentati in valore assoluto in correlazione con
l’incremento dei ricavi cui si riferiscono.
Tra i costi per godimento di beni di terzi
(classificati tra le Discontinued Operation) sono inclusi costi relativi all’utilizzo temporaneo di motori forniti a compagnie aeree in sostituzione di motori
per i quali è in corso la revisione, per
2.670 migliaia di Euro (2.245 migliaia di
Euro nell’esercizio 2011).
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.32. Costi
per il personale
Tale voce è così composta (importi in
migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
22.587
142.816
165.403
21.686
133.898
155.584
Oneri sociali
6.586
46.263
52.849
6.804
43.928
50.732
Oneri per piani a
contribuzione deﬁnita
1.325
10.257
11.582
1.351
9.481
10.832
Altri costi per il personale
e accantonamenti
retribuzione variabile
1.505
13.038
14.543
2.543
14.624
17.167
Costo previdenziale prestazioni
di lavoro corrente (service cost)
116
1.099
1.215
101
922
1.023
Perdite/(Utili) attuariali
riconosciute su beneﬁci
ai dipendenti
175
1.676
1.851
105
1.007
1.112
1
44
45
1
45
46
200
24.155
24.355
-
5.479
5.479
32.495
239.348
271.843
32.591
209.384
241.975
Salari e stipendi e altri
costi attuariali
Oneri per piani a beneﬁci
deﬁniti e altri beneﬁci
a lungo termine:
Costo previdenziale prestazioni
di lavoro passate
Costo piano cash settled
share-based payment
TOTALE
Il costo piano cash-settled share-based
payment, si riferisce allo stanziamento
registrato nell’anno per l’adeguamento
della valutazione della passività a fronte
di un piano di compensi attribuibili a un
certo numero di manager (quasi esclusivamente facenti capo alle Discontinued
Operation), come indicato nella Nota
3.20 - Fondi per rischi ed oneri. Inoltre,
come riportato nella Nota 3.17 - Altre riserve di patrimonio netto, ad un deter-
minato numero di manager della Società
(anche in tal caso in prevalenza facenti
capo alle Discontinued Operation) è stata attribuita la facoltà di partecipare a
una forma di investimento nella controllante della Società, configurabile come
equity-settled share-based payment ai
sensi dell’IFRS 2, il cui fair value non è
risultato significativo e conseguentemente non si è proceduto ad alcuna appostazione in bilancio.
BILANCIO DI ESERCIZIO 371
La tabella che segue espone, suddiviso per categoria, il numero medio dei
dipendenti, riferito al totale della Società:
Media 2012
Media 2011
Operai
2.214
2.149
Impiegati
1.835
1.799
107
94
4.156
4.042
Dirigenti
TOTALE
3.33. Ammortamenti
Tale voce è così composta (importi in
migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Immobilizzazioni materiali
Discontinued
Operation
Esercizio 2011
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
4.198
34.227
38.425
5.267
34.328
39.595
Attività immateriali a vita deﬁnita
10.514
89.618
100.132
9.025
86.678
95.703
TOTALE
14.712
123.845
138.557
14.292
121.006
135.298
Gli ammortamenti delle attività immateriali a vita deﬁnita comprendono l’importo
di 44.756 migliaia di Euro (classiﬁcati per
4.084 migliaia di Euro tra le Continuing
Operation e per 40.671 migliaia di Euro
tra le Discontinued Operation), riferito
alla quota imputata a conto economico
per ammortamento delle attività per accreditamento presso la clientela per partecipazione a programmi, iscritte, nell’esercizio 2007, in sede di allocazione del
costo dell’Acquisizione.
3.34. Svalutazioni
e ripristini di valore
La svalutazione rilevata tra le Discontinued Operation nell’esercizio 2011,
pari a 313 migliaia di Euro per le attività materiali e 2.714 migliaia di Euro
per attività immateriali (come indicato
nella Nota 3.3), si riferiva alla rilevazione delle perdite di valore di talune
attività immobilizzate.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
3.35. Altri
costi operativi
La natura e l’ammontare dei costi componenti la voce sono indicati nel prospetto che
segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Accantonamenti per rischi e oneri
Svalutazione dei crediti commerciali
Oneri diversi di gestione
Oneri e accantonamenti non ricorrenti
TOTALE
Esercizio 2011
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
138
20.235
5
222
20.373
-
29.902
29.902
227
-
-
-
716
58
18.479
19.195
1.417
10.355
11.772
6.914
6.972
555
5.907
6.462
917
45.850
46.767
1.972
46.164
48.136
Accantonamenti per rischi ed oneri
Gli accantonamenti costituiscono lo stanziamento imputato al conto economico
a fronte di costituzione o integrazione di
fondi per rischi e oneri, riguardanti, per le
Continuing Operation principalmente rischi contrattuali e commerciali e per le Discontinued Operation rischi contrattuali e
commerciali per 18.742 migliaia di Euro e
rischi legali e ambientali per 1.493 migliaia di Euro
Oneri diversi di gestione
La natura e l’ammontare dei costi componenti la voce sono indicati nel prospetto
che segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Imposte indirette e tasse
223
3.399
3.622
339
2.553
2.892
Spese e oneri diversi
446
8.889
9.335
305
4.118
4.423
Minusvalenze su dismissione
di immobilizzazioni materiali
20
29
49
-
364
364
Sopravvenienze passive diverse
27
6.162
6.189
773
3.320
4.093
716
18.479
19.195
1.417
10.355
11.772
TOTALE
BILANCIO DI ESERCIZIO 373
La voce spese e oneri diversi include principalmente spese per rappresentanza e ospitalità, quote associative, penalità contrattuali, contributi
consortili e oneri su contratti di collaborazione internazionale, relativi prevalentemente alle D iscontinued
Operation .
Le minusvalenze su dismissione di immobilizzazioni materiali sono conse-
guenti all’alienazione di carattere ordinario di impianti, macchinari e altri beni.
Oneri e accantonamenti
non ricorrenti
La voce comprende costi di natura non ricorrente o emergenti da eventi eccezionali
non derivanti dalla ordinaria attività operativa della Società, il cui dettaglio è esposto nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
52
6.091
6.143
524
2.226
2.750
Costi sostenuti:
per ristrutturazione
organizzativa e oneri
per il personale
per altri oneri atipici
6
233
239
31
203
234
58
6.324
6.382
555
2.429
2.984
Accantonamenti a fondi:
per ristrutturazione
organizzativa
-
-
-
-
2.972
2.972
per rischi legali ed ambientali
-
590
590
-
506
506
-
590
590
-
3.478
3.478
58
6.914
6.972
555
5.907
6.462
TOTALE
3.36. Costi capitalizzati
per attività realizzate
internamente
Tale voce rappresenta la contropartita dei
costi sostenuti per la realizzazione interna
di attività materiali e immateriali, iscritte
nell’attivo della Situazione PatrimonialeFinanziaria.
Nell’esercizio 2012 presenta un importo complessivo pari a 31.825 migliaia di
Euro (27.038 migliaia di Euro al 31 dicembre 2011) relativi per 3.379 migliaia di Euro
alle Continuing Operation e per 28.446
migliaia di Euro alle Discontinued Operation, e comprende i seguenti costi (importi
in migliaia di Euro):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Costi per produzione interna
di immobilizzazioni materiali
Costi di sviluppo
Costi per realizzazione
interna attività immateriali
TOTALE
Discontinued
Operation
Esercizio 2011
Totale
Continuing
Operation
Totale
-
1.101
1.101
(48)
872
824
3.379
25.435
28.814
6.044
17.441
23.485
-
1.911
1.911
-
2.729
2.729
3.379
28.447
31.826
5.996
21.042
27.038
3.37. Proventi ﬁnanziari
La composizione della voce è riportata
nel prospetto seguente (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Continuing
Operation
Interessi attivi verso banche
Discontinued
Operation
Discontinued
Operation
Esercizio 2011
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
-
45
45
-
228
228
Sconti e altri proventi ﬁnanziari
479
1.074
1.553
478
522
1.000
Interessi attivi ﬁnanziari controllate
166
256
422
238
409
647
70
-
70
-
-
-
-
28.092
28.092
-
55.683
55.683
Interessi attivi su crediti
ﬁnanziari verso collegate
Proventi relativi a operazioni
su strumenti derivati su tasso
715
29.467
30.182
716
56.842
57.558
Differenze cambio attive realizzate
111
32.218
32.329
161
29.127
29.288
Differenze cambio attive accertate
64
14.617
14.681
-
4.004
4.004
Proventi relativi a operazioni
su strumenti derivati su cambio
TOTALE
-
-
-
-
2.162
2.162
175
46.835
47.010
161
35.293
35.454
890
76.301
77.191
877
92.135
93.012
Gli interessi attivi su crediti verso controllate si riferiscono agli interessi maturati sui conti di tesoreria che presentano un
saldo attivo per la Società.
Nella voce relativa agli interessi attivi su
crediti ﬁnanziari verso collegate sono in-
clusi interessi verso la società collegata
Termica Colleferro S.p.A. per 70 migliaia
di Euro.
Le differenze cambio attive realizzate sono
relative all’incasso dei crediti e al pagamento dei debiti in valuta.
BILANCIO DI ESERCIZIO 375
Le differenze cambio attive accertate
sono relative all’adeguamento al cambio di fine esercizio di crediti e debiti
espressi in valuta e sono principalmente
riferite a partite di natura commerciale,
e per la quota classificata tra le Discontinued Operation, anche alla parte denominata in Dollari dei debiti per i finan-
ziamenti Senior Facilities Agreement e
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2.
3.38. Oneri ﬁnanziari
L’esposizione delle componenti principali della voce è riportata nel prospetto che
segue (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
Totale
Interessi passivi verso banche
su ﬁnanziamenti
Senior Facilities Agreement
-
51.193
51.193
-
33.774
33.774
Interessi passivi verso
collegate su ﬁnanziamenti
Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1 e No. 2
-
40.656
40.656
-
44.450
44.450
Interessi passivi verso controllante
su ﬁnanziamento Intercompany
Loan Agreement
697
6.277
6.974
661
5.952
6.613
Interessi passivi su debiti
ﬁnanziari verso collegate
115
-
115
360
-
360
-
2
2
-
10
10
37
249
-
249
Interessi passivi su mutui verso
banche e ﬁnanziamenti
Ministero Sviluppo Economico
Interessi passivi su debiti
ﬁnanziari verso controllate
37
Interessi passivi su altri debiti
58
9.951
10.009
37
16.615
16.652
Sconti e altri oneri/(proventi) ﬁnanziari (94)
9.777
9.683
(9)
4.485
4.476
Oneri da attualizzazione
beneﬁci a dipendenti
2.669
2.972
161
1.170
1.331
Oneri relativi a operazioni
su strumenti derivati su tasso
303
-
32.804
32.804
-
95.573
95.573
1.116
153.329
154.445
1.459
202.029
203.488
Differenze cambio passive realizzate
124
45.851
45.975
121
24.844
24.965
Differenze cambio passive accertate
-
1.747
1.747
129
31.509
31.638
Oneri relativi a operazioni
su strumenti derivati su cambio
TOTALE
-
5.605
5.605
-
2.034
2.034
124
53.203
53.327
250
58.387
58.637
1.240
206.532
207.772
1.709
260.416
262.125
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Gli importi degli interessi relativi a
debiti, classificati principalmente tra
le Discontinued Operation , che sono
iscritti a bilancio al valore risultante
dall’applicazione del metodo del costo
ammortizzato, sono determinati utilizzando il tasso di interesse effettivo.
Si segnala che la voce interessi passivi
verso banche include, tra gli altri, gli
effetti derivanti dalla contabilizzazione dell’ Amendment and Restatement
Agreement sottoscritto in data 30 maggio 2012 (si veda Nota 3.18) rappresentati, in particolare, dall’imputazione a
conto economico dell’effetto del costo
ammortizzato correlato al pro-quota
di indebitamento considerato estinto ai sensi dello IAS 39 (3.637 migliaia di Euro), nonché dalla quota di oneri
di transazione attribuita al nuovo finanziamento scaturente dalla ridenominazione in Euro dell’estinto debito
denominato in Dollari e rilevata immediatamente a conto economico (2.904
migliaia di Euro) in applicazione del
principio contabile di riferimento.
Inoltre, sempre con riferimento agli effetti dei citati accordi modificativi ed integrativi, la voce interessi passivi verso
collegate comprende, per 3.603 migliaia di Euro, l’imputazione a conto economico della quota residua dell’effetto
del costo ammortizzato riferito al finanziamento Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1 rimborsato in
data 7 giugno 2012 (si veda Nota 3.18).
Le differenze cambio passive realizzate
sono relative all’incasso dei crediti e al
pagamento dei debiti in valuta, nonché
per 11.819 migliaia di Euro, all’effetto
della ridenominazione in Euro di una
porzione del Senior Facilities Agreement originariamente denominata in
Dollari, nell’ambito dell’ Amendment
and Restatement Agreement .
Le differenze cambio passive accertate
sono relative all’adeguamento al cambio di fine esercizio di crediti e debiti
espressi in valuta.
Il saldo netto tra differenze cambio attive e passive e oneri e proventi relativi a operazioni su strumenti derivati su
cambi, principalmente riferiti alle Discontinued Operation , denuncia un risultato negativo pari a 6.317 migliaia di
Euro. Nell’esercizio 2011 tale saldo era
negativo per 23.183 migliaia di Euro.
Gli interessi passivi su debiti verso
controllate e collegate si riferiscono
agli interessi maturati sui conti di tesoreria che presentano un saldo passivo
per la Società.
3.39. Proventi/(oneri)
da partecipazioni
I proventi netti da partecipazioni (riferiti alle Continuing Operation e Discontinued Operation - si veda Nota
1.1) presentano nell’esercizio 2012 un
saldo di 5.458 migliaia di Euro (1.560
migliaia di Euro nell’esercizio 2011).
Tra le Continuing Operation è iscritto
un valore positivo pari a 9.773 migliaia di Euro, inclusivo del riversamento al conto economico nell’esercizio
2012 del fondo per rischi su partecipazioni accantonato in esercizi prece-
BILANCIO DI ESERCIZIO 377
denti a copertura di rischi sulle partecipate Arianespace S.A. e Arianespace
Participation S.A. (per 1.367 migliaia di Euro) e dei dividendi ricevuti nel
periodo dalle controllate Regulus S.A.,
ASPropulsion International B.V. e dalla società a controllo congiunto Europropulsion S.A. (per complessivi 8.406
migliaia di Euro). Tra le Discontinued
Operation è iscritto un valore negativo pari a 4.315 migliaia di Euro, inclusivo delle svalutazioni delle controllate
Getti Speciali S.r.l. e Avio India Private
Limited (per complessivi 4.525 migliaia di Euro, principalmente relative alle
perdite registrate nell’esercizio da Getti Speciali S.r.l.) e della svalutazione in
altre imprese (per 66 migliaia di Euro),
compensato in parte dai dividendi ricevuti dalla controllata Avio India Private
Limited e dalla collegata Eurojet Turbo
G.m.b.H. (per complessivi 276 migliaia
di Euro).
3.40. Imposte
sul reddito
Le imposte (riferite alle Continuing
Operation e Discontinued Operation
- si veda Nota 1.1) presentano nell’esercizio 2012 un saldo netto negativo a
conto economico pari a 59.191 migliaia di Euro, costituito da imposte correnti per 52.732 migliaia di Euro e imposte differite nette per 6.459 migliaia
di Euro.
Le imposte correnti risultano composte dagli accantonamenti sui redditi imponibili dell’esercizio per IRES
e IRAP (rispettivamente per 3.923
migliaia di Euro e 20.549 migliaia di
Euro), da altri oneri di natura fiscale per 28.500 migliaia di Euro (relativi all’accantonamento a fondo rischi fiscali), al netto della differenza
positiva tra imposte accantonate nel
precedente esercizio e quelle effettivamente liquidate (240 migliaia di
Euro).
La tabella che segue sintetizza le imposte dell’esercizio 2012, riferite
complessivamente alle Continuing e
Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
IRES
IRAP
Totale
Imposte correnti:
imposte di competenza dell’esercizio
altri oneri ﬁscali di competenza dell’esercizio
differenza tra imposte liquidate e imposte
stanziate nel precedente esercizio
Imposte (anticipate)/differite nette
TOTALE
3.923
20.549
24.472
28.500
-
28.500
-
(240)
(240)
32.423
20.309
52.732
9.195
(2.736)
6.459
41.618
17.573
59.191
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Sulla base delle logiche di attribuzione
degli oneri per imposte correnti e differite descritte nella precedente Nota 1.1 Discontinued Operation, si riporta di se-
Continuing Operation
guito il dettaglio della voce imposte sul
reddito di pertinenza delle Continuing
Operation e delle Discontinued Operation (importi in migliaia di Euro):
Discontinued Operation
Totale 2012
IRES
IRAP
Totale
IRES
IRAP
Totale
IRES
IRAP
Totale
imposte di competenza
dell’esercizio
1.125
5.894
7.019
2.798
14.655
17.453
3.923
20.549
24.472
altri oneri ﬁscali di
competenza dell’esercizio
2.850
-
2.850
25.650
-
25.650
28.500
-
28.500
Imposte correnti:
differenza tra imposte
liquidate e imposte stanziate
nel precedente esercizio
-
(69)
(69)
-
(171)
(171)
-
(240)
(240)
3.975
5.825
9.800
28.448
14.484
42.932
32.423
20.309
52.732
Imposte (anticipate)/
differite nette
2.638
(785)
1.853
6.557
(1.951)
4.606
9.195
(2.736)
6.459
TOTALE
6.613
5.040
11.653
35.005
12.533
47.538
41.618
17.573
59.191
La riconciliazione tra aliquota teorica ed
aliquota effettiva, con esclusione dell’IRAP, in considerazione della sua partico-
Risultato ante imposte (Continuing e Discontinued Operation)
Aliquota ordinaria applicata
Imposte teoriche
lare natura, e di accantonamenti a fondi rischi ﬁscali, viene esposta nella seguente
tabella (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Esercizio 2011
88.535
16.550
27,50%
27,50%
24.347
4.551
(2.268)
(1.879)
Effetto delle variazioni:
Dividendi
Costi indeducibili
Altre differenze permanenti
Imposte differite non registrate
TOTALE
5.210
4.231
(13.922)
(1.204)
(249)
-
(11.229)
1.148
Imposte effettive
13.118
5.699
Aliquota effettiva
14,8%
34,4%
BILANCIO DI ESERCIZIO 379
4. Impegni e rischi
I principali impegni e rischi della Società
vengono analizzati nel prospetto che segue (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Al 31/12/2011
105.335
112.569
32.571
18.886
440.306
434.180
Beni di terzi presso la Società
567.623
564.845
Beni della Società presso terzi
15.728
15.723
Fideiussioni e garanzie ricevute
27.948
26.421
1.189.511
1.172.624
Garanzie prestate
Garanzie personali:
Fideiussioni rilasciate da terzi per conto della Società
Altre garanzie
Garanzie reali
Totale garanzie prestate
TOTALE
Garanzie prestate
Comprendono, tra le garanzie personali, ﬁdeiussioni rilasciate da terzi per conto della Società a favore della clientela per
l’esecuzione di contratti e altre garanzie
rappresentate da lettere di patronage rilasciate nell’interesse della Società.
Le garanzie reali presenti al 31 dicembre 2012 si riferiscono a ipoteche su beni
immobili e privilegi speciali su impianti e
macchinario e giacenze di magazzino in
relazione ai contratti di ﬁnanziamento Senior Facilities Agreement e Senior Performance Bond Facility Agreement, prevalentemente relativi alle Discontinued
Operation.
Inoltre, al 31 dicembre 2012, in quanto parte nei contratti di ﬁnanziamento, classiﬁcati tra le Discontinued Operation, denominati “Senior Facilities Agreement, Senior
Performance Bond Facility Agreement e
Subordinated TreasuryCo Loan Agreement
No. 2” in qualità di “Additional Guarantor”
e “Borrower” secondo il tipo di contratto,
la Società ha assunto la garanzia per le obbligazioni degli altri “Obligor” derivanti dai
contratti di ﬁnanziamento e prestato speciﬁche garanzie, costituite da pegno su azioni
e quote di talune società controllate e collegate, sui diritti di proprietà intellettuale,
su determinati crediti commerciali e conti
bancari e sui crediti derivanti da polizze assicurative, a favore dei “Lender”.
Beni di terzi presso la Società
Comprendono essenzialmente motori aeronautici e accessori principalmente di
proprietà dell’Aeronautica Militare italiana in corso di revisione, oltre a materiali
in deposito e ad attrezzature e macchinari
ricevuti in uso o in leasing, relativi essenzialmente alle Discontinued Operation.
Beni della Società presso terzi
Si riferiscono, oltre che a certiﬁcati azionari rappresentativi di partecipazioni in
deposito presso banche, a materiali e attrezzature dati in deposito o uso presso
fornitori, relativi essenzialmente alle Discontinued Operation.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Altri conti d’ordine
La voce comprende principalmente ﬁdeiussioni ricevute da fornitori a fronte di ordini
per forniture da completare, relativi essenzialmente alle Discontinued Operation.
Vertenze legali e passività
potenziali
I rischi legali cui è esposta la Società derivano in parte dalla varietà e dalla complessità delle norme e dei regolamenti cui è
soggetta l’attività industriale della medesima, soprattutto in materia di ambiente,
sicurezza, responsabilità prodotto, ﬁscale
e concorrenza. Nel corso del normale svolgimento della propria attività, la Società è
pertanto parte in alcuni procedimenti giudiziari civili, amministrativi e penali, attivi
e passivi. Pur non essendo possibile prevedere oppure determinare l’esito di ciascun procedimento, si ritiene che la conclusione deﬁnitiva degli stessi non avrà un
impatto sfavorevole rilevante sulla condizione ﬁnanziaria della Società. Laddove,
invece, è probabile che occorra un esborso di risorse per adempiere obbligazioni e
tale importo sia stimabile in modo attendibile, la Società ha effettuato speciﬁci accantonamenti a fondi per rischi ed oneri.
La Società ritiene che le somme accantonate nel fondo per rischi e oneri e quelle
incluse tra i costi di ciascuna commessa
a ﬁni di copertura delle eventuali passività rivenienti da contenziosi pendenti o potenziali siano nel loro complesso di importo adeguato. Inoltre, gli oneri derivanti da
procedimenti di natura ambientale risultano oggetto di speciﬁca garanzia da parte del venditore, entro determinati limiti e
condizioni, contenuta nel contratto perfezionato nel 2003 relativo all’acquisizione di
Avio S.p.A. da parte di Avio Holding S.p.A.
(entrambe ora incorporate nella Società).
Si riporta di seguito una breve descrizione
dei procedimenti, attivi e passivi, più signiﬁcativi di cui la Società è parte, nonché una
breve descrizione delle principali passività
potenziali, con riferimento alla Continuing
Operation e alle Discontinued Operation.
Continuing Operation
Comune di Colleferro/Società e Secosvim
(inquinamento ﬁume Sacco)
Nel giugno 2005, a seguito della scoperta
di sostanze tossiche nel latte prodotto in
alcune fattorie della valle del ﬁume Sacco,
il Comune di Colleferro ha emanato varie
ordinanze nei confronti della Società, della
sua controllata Secosvim e di altre aziende
nella medesima area disponendo la messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la boniﬁca delle aree sulle quali
operano tali aziende con costi a carico delle medesime. La Società e Secosvim hanno proposto ricorso avverso tali ordinanze
presso il TAR del Lazio, chiedendo la sospensiva di tali provvedimenti. Contestualmente, sono stati adottati provvedimenti di
messa in sicurezza d’emergenza dei siti, i
cui costi vengono sostenuti da Secosvim. Il
ricorso è attualmente in fase di trattazione.
Nelle more, sono stati siglati tra l’Ufﬁcio
Commissariale per l’Emergenza nella Valle del Sacco e Secosvim in data 18 dicembre 2008 e 29 luglio 2011 i sopra menzionati accordi aventi ad oggetto la boniﬁca del
suolo e delle acque di falda del sito ARPA 1,
la messa in sicurezza permanente del sito
individuato come “ex Cava Pozzolana”, nonché la messa in sicurezza permanente del
sito ARPA 2. Sono state altresì ultimate le
BILANCIO DI ESERCIZIO 381
caratterizzazioni dei terreni e sono in fase
di completamento le integrazioni delle misure di messa in sicurezza d’emergenza.
Veriﬁca ﬁscale generale sull’esercizio 2007
In data 3 giugno 2009 la Guardia di Finanza
ha iniziato una veriﬁca sulla Società relativa all’esercizio 2007 che si è conclusa in
data 17 dicembre 2009 con l’emissione di
un processo verbale di constatazione contenente un rilievo sul riporto a nuovo delle perdite della società Avio Holding S.p.A.
a seguito della fusione della stessa in Avio
S.p.A. Contestualmente era stato segnalato che sarebbe stata richiesta la costituzione di un tavolo tecnico-operativo tra
Guardia di Finanza e Agenzia delle Entrate
al ﬁne di raggiungere una conclusione in
merito alla correttezza del trattamento ﬁscale dell’operazione di leveraged buy-out
portata a termine nel 2006 (l’Acquisizione).
In data 20 maggio 2010, la Guardia di Finanza ha effettuato un nuovo accesso presso la
Società per informare la stessa dei risultati emersi dalle ulteriori analisi e discussioni effettuate congiuntamente con l’Agenzia
delle Entrate sull’operazione in questione
e concludere le relative attività di veriﬁca.
Tali attività sono terminate in data 15 luglio 2010 con la redazione di un nuovo processo verbale di constatazione nel quale la
Guardia di Finanza ha contestato alla Società, sulla base dell’identiﬁcazione nella controllante lussemburghese del beneﬁciario
dell’operazione straordinaria, il mancato
riaddebito a quest’ultima degli oneri ﬁnanziari sostenuti nel periodo intercorso dalla
data dell’Acquisizione (14 dicembre 2006)
a quella di veriﬁca (20 maggio 2010) sulla
quota parte del ﬁnanziamento contratto per
l’acquisizione del Gruppo Avio.
In data 28 dicembre 2012 è stato notiﬁca-
to alla Società il relativo avviso di accertamento da parte dell’Agenzia delle Entrate,
che ha confermato le contestazioni descritte, quantiﬁcando le proprie richieste,
inclusive di interessi e sanzioni, in un ammontare pari a circa 3,3 milioni di Euro con
riferimento al periodo d’imposta 2007.
Nella medesima data sono stati inoltre notiﬁcati alla Società un avviso di accertamento riportante un rilievo concernente
l’asserita omessa applicazione della ritenuta del 27% sugli interessi corrisposti alla
collegata ASPropulsion Capital N.V. sulla
base del disconoscimento della beneﬁcial
ownership della stessa, nonché il collegato
atto di contestazione sanzioni per omesso
versamento delle ritenute stesse.
A fronte dei suddetti avvisi, la Società ha
provveduto alla presentazione di istanze di
accertamento con adesione.
Ai ﬁni del bilancio, in merito al primo rilievo descritto, concernente il riporto perdite dell‘incorporata Avio Holding S.p.A., la
Società ritiene comunque di aver agito in
linea con le previsioni normative in materia, avvalorate anche dall’interpretazione
dell’Associazione Italiana Dottori Commercialisti nella sua Norma di Comportamento n. 176 del 18 dicembre 2009.
In merito al secondo rilievo, concernente
l’operazione di leveraged buy-out, la Società ha valutato attualmente non individuabile una passività potenziale suscettibile di generare oneri a suo carico, sulla
base delle motivazioni già sostenute nelle dichiarazioni rilasciate in sede di sottoscrizione del processo verbale di constatazione, nonché successivamente ribadite
nelle memorie difensive presentate.
Tale impostazione risulta inoltre supportata da speciﬁci pareri richiesti dalla Società
ad autorevoli esperti ﬁscali italiani, nonché
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
sostenuta da alcune pronunce giurisprudenziali favorevoli al contribuente su casi
del tutto simili.
Con riferimento al rilievo relativo alle ritenute, la Società, sulla base della informazioni
in suo possesso e sentito anche il parere di
autorevoli esperti ﬁscali italiani, ha valutato
tale passività potenziale come suscettibile di
generare oneri a suo carico e ha quindi provveduto ad effettuare gli opportuni accantonamenti nel bilancio al 31 dicembre 2012.
Discontinued Operation
Ministero dell’Ambiente/Società (Acerra)
Nel 2005 e nel 2006 le conferenze dei servizi, convocate in sede decisoria presso il
Ministero dell’Ambiente, per gestire l’inquinamento ambientale del sito di interesse
nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro
Aversano”, all’interno del quale è inserito lo
stabilimento di Acerra (Napoli), ha disposto, tra l’altro, la messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la boniﬁca
dell’area di pertinenza dello stabilimento,
con particolare riferimento alla contaminazione da PCB (policlorobifenili) nel terreno
e alla contaminazione da solventi clorurati in falda. La Società ha proposto ricorso
presso il TAR del Piemonte e il TAR della
Campania per l’annullamento delle anzidette conferenze dei servizi del Ministero dell’Ambiente. Contestualmente, sono
comunque stati adottati i provvedimenti di
messa in sicurezza d’emergenza e caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a
fronte dei costi ad oggi prevedibili e limitatamente alla quota a carico di tali interventi
apposito fondo rischi. Essendo state poste
in essere le attività richieste dal Ministero
e non essendovi quindi più interesse, si è
rinunciato al ricorso avanti il TAR del Piemonte, mentre è in fase di trattazione il ri-
corso presso il TAR della Campania. A fronte delle prescrizioni delle ultime conferenze
di servizio è stata ultimata la caratterizzazione dei terreni ed è stata eseguita l’analisi
di rischio e conseguentemente presentato
al Ministero il progetto di boniﬁca mediante rimozione dell’hot spot relativo al PCB.
Continuano inoltre le attività di monitoraggio e di integrazione delle misure di messa
in sicurezza d’emergenza per la falda.
Si segnala che nel 2010 è stato venduto il
sito industriale, ma la Società ha mantenuto la proprietà dell’impianto di emungimento delle acque di falda e la relativa gestione.
Ministero dell’Ambiente/Società
(Pomigliano d’Arco)
Nel 2005 e nel 2006 le conferenze dei servizi, convocate in sede decisoria presso il
Ministero dell’Ambiente per gestire l’inquinamento ambientale del sito di interesse
nazionale “Litorale Domizio Flegreo e Agro
Aversano”, all’interno del quale è inserito
lo stabilimento di Pomigliano d’Arco (Napoli), ha disposto la messa in sicurezza d’emergenza, la caratterizzazione e la boniﬁca
dell’area di pertinenza dello stabilimento.
Avio S.p.A. nel 2005 e nel 2006 ha proposto
ricorso presso il TAR del Piemonte ed il TAR
della Campania per l’annullamento delle
anzidette conferenze dei servizi del Ministero dell’Ambiente al ﬁne di limitare l’obbligo di
caratterizzazione del sito alle sole sostanze
effettivamente rinvenute presso il sito stesso. Contestualmente, sono comunque stati
adottati i provvedimenti di messa in sicurezza d’emergenza e caratterizzazione parziale
dei siti, stanziando a fronte dei costi ad oggi
prevedibili e limitatamente alla quota a carico di tali interventi apposito fondo rischi. Si è
quindi rinunciato al ricorso avanti al TAR del
Piemonte, in quanto, il giudizio è superato
BILANCIO DI ESERCIZIO 383
dai fatti, essendo state già realizzate la caratterizzazione e le opere di messa in sicurezza
d’emergenza; mentre è attualmente in fase
di trattazione il ricorso presso il TAR della
Campania. A fronte delle richieste delle ultime conferenze di servizio è stata ultimata la
caratterizzazione dei terreni ed è stato presentato al Ministero un progetto di boniﬁca
dei suoli, come prescritto dalla conferenza di
servizi del 4 marzo 2011, mediante la rimozione dell’unico hot spot superﬁciale. Inoltre
continuano per la falda le attività di monitoraggio e di integrazione delle misure di messa in sicurezza d’emergenza. E’ in corso di
studio il progetto di boniﬁca della falda.
Ministero dell’Ambiente/Società (Brindisi)
A seguito di attività di veriﬁca condotte negli
anni precedenti, è stata convocata nel marzo
2006 la conferenza dei servizi in sede decisoria presso il Ministero dell’Ambiente, per gestire l’inquinamento ambientale del “Sito di
Interesse Nazionale (SIN) di Brindisi” all’interno del quale è inserito lo stabilimento di
Brindisi, che ha disposto tra l’altro, la messa
in sicurezza di emergenza, caratterizzazione e boniﬁca, con particolare riferimento alle
sostanze triclorometano manganese, solfati
nelle acque superﬁciali. Avio S.p.A. ha proposto ricorso presso il TAR della Puglia, sede di
Lecce, per l’annullamento della conferenza
dei servizi del Ministero dell’Ambiente. Successivamente, nel 2007 e 2008, sono intervenute nuove conferenze dei servizi e correlati
decreti ministeriali, avverso i quali sono state
presentate domande di annullamento presso
il TAR della Puglia, sede di Lecce, attualmente in fase di trattazione. Contestualmente,
sono comunque stati adottati i provvedimenti di monitoraggio e caratterizzazione parziale dei siti, stanziando a fronte dei costi ad
oggi prevedibili e limitatamente alla quota a
carico di tali interventi apposito fondo rischi.
Sono state ultimate le caratterizzazioni di
tutti i terreni di proprietà, è stato inviato al Ministero il progetto di boniﬁca mediante trattamento in sito dell’hot spot superﬁciale di
contaminazione da idrocarburi, ed è in corso
la prova pilota come richiesto dal Ministero.
Per gli hot spots di arsenico è stato presentato in via cautelativa ricorso al TAR della Puglia, sede di Lecce, ritenendosi l’arsenico di
origine naturale. Nelle more, è stata completata l’analisi di rischio richiesta dal Ministero
dalla quale è emersa la presenza di un solo
hot spot di arsenico, è quindi in corso la messa in sicurezza d’emergenza di tale hot spot
mediante asportazione.
In data 16 febbraio 2012 è stato siglato con il
Ministero dell’Ambiente il contratto di transazione avente ad oggetto la boniﬁca dell’acquifero del SIN di Brindisi. Con la sottoscrizione di tale atto la Società, a tacitazione di
ogni futura pretesa recuperatoria degli oneri
sostenuti e sostenendi dallo Stato per la realizzazione degli interventi di messa in sicurezza e di boniﬁca dell’acquifero del SIN e di
ogni azione, pretesa o reclamo per di risarcimento del danno ambientale, si è impegnata a corrispondere la somma di 1,3 milioni di Euro. A fronte di tale impegno è stato
stanziato, limitatamente per la quota a carico, apposito fondo rischi. Gli interventi di boniﬁca verranno realizzati direttamente dallo
Stato. La Corte dei Conti in data 14 maggio
2012 ha registrato ed approvato l’accordo
transattivo. La Società rinuncerà a ricorsi
giudiziari pendenti, ma in attesa che venga
deﬁnita la procedura di boniﬁca dell’arsenico (relativamente al quale è stato presentato
ricorso al TAR della Puglia con atto di motivi aggiunti) è stato ai ﬁni cautelativi richiesto
un rinvio dell’udienza di merito ﬁssata per il
19 giugno 2013.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
5. INFORMATIVA SUGLI
STRUMENTI FINANZIARI
E POLITICHE DI GESTIONE
RISCHI
Categorie e fair value di attività
e passività ﬁnanziarie
Attività
e passività
non correnti
La ripartizione per categoria e l’esposizione della valutazione al fair value degli
strumenti ﬁnanziari in essere alla data di
bilancio è rappresentata, distintamente
per le Continuing Operation e per le Discontinued Operation, nelle tavole che
seguono (importi in migliaia di Euro):
Quota corrente
di attività
e passività
non correnti
Attività e
passività
correnti
Totale valori
di bilancio
Totale
fair value
4.040
-
12.958
16.998
16.998
-
-
6.843
6.843
6.843
16.280
-
7.521
23.801
23.801
-
-
-
-
-
Continuing Operation
ATTIVITÀ FINANZIARIE
Crediti e Finanziamenti
Attività ﬁnanziarie
Crediti commerciali
Altre attività
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Partecipazioni
84.697
-
-
84.697
84.697
105.017
-
27.322
132.339
132.339
133.880
-
74.110
207.990
157.309
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Passività al costo ammortizzato
Passività ﬁnanziarie
Altre passività
Debiti commerciali
56.603
-
27.054
83.657
83.657
-
-
45.729
45.729
45.729
190.483
-
146.893
337.376
286.695
BILANCIO DI ESERCIZIO 385
(Segue)
Attività
e passività
non correnti
Quota corrente
di attività
e passività
non correnti
Attività e
passività
correnti
Totale valori
di bilancio
Totale
fair value
2.211
-
17.254
19.465
19.465
-
-
307.662
307.662
307.662
35.750
-
19.265
55.015
78.960
-
-
42.212
42.212
42.212
Discontinued Operation
ATTIVITÀ FINANZIARIE
Crediti e Finanziamenti
Attività ﬁnanziarie
Crediti commerciali
Altre attività
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti
Partecipazioni
116.974
-
-
116.974
116.974
154.935
-
386.393
541.328
565.273
1.404.492
78.109
32.710
1.515.311
1.429.031
PASSIVITÀ FINANZIARIE
Passività al costo ammortizzato
Passività ﬁnanziarie
Altre passività
Debiti commerciali
478.242
-
134.544
612.786
570.958
-
-
265.348
265.348
265.348
1.882.734
78.109
432.602
2.393.445
2.265.337
Le voci che presentano un fair value diverso dal valore di bilancio riguardano le
passività ﬁnanziarie non correnti relative ai debiti ﬁnanziari verso banche su Senior Facilities Agreement, verso collegate
su Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2, debiti ﬁnanziari e altre passività per partecipazione a programmi di collaborazione internazionale (classiﬁcate tra
le Discontinued Operation) nonché ai debiti ﬁnanziari verso la controllante su Intercompany Loan Agreement (classiﬁcati tra
le Continuing Operation). Il fair value relativo è stato determinato applicando il metodo del discounted cash ﬂow, ossia l’attualizzazione dei ﬂussi di cassa attesi alle
condizioni di tasso e di merito creditizio del
31 dicembre 2012. La deﬁnizione di un appropriato indicatore del rischio di credito
caratterizzante ciascuno strumento di debito valutato al fair value è stata effettuata
sulla base delle metodologie di credit scoring comunemente utilizzate, assegnando
ad ogni strumento uno spread speciﬁco,
in funzione di alcuni indicatori di bilancio
dell’emittente, delle caratteristiche contrattuali degli stessi strumenti (quali livello
di recuperabilità del capitale e durata del
debito) e dell’andamento dei credit spread
delle emissioni di settore.
Per le partecipazioni, per le quali non è possibile determinare in maniera attendibile il
fair value, la valutazione è mantenuta al costo, eventualmente svalutato per perdite di
valore, in applicazione dello IAS 36. Per le altre voci non si rilevano differenze rispetto al
valore di bilancio, in quanto lo stesso rappre-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
senta una ragionevole approssimazione del
relativo fair value.
Gli strumenti ﬁnanziari derivati (interest
rate swaps, compravendite a termine forward - e, in misura minore, commodity
swaps), interamente riferibili alle Discontinued Operation, in relazione ai quali non
è possibile individuare un mercato attivo,
sono iscritti in bilancio al fair value inclusi
nelle voci di attività e passività ﬁnanziarie e
altre attività e passività. Il fair value relativo è stato determinato attraverso tecniche
di valutazione basate su dati di mercato, in
particolare avvalendosi di appositi modelli di pricing riconosciuti dal mercato (quali discounted cash ﬂow, metodologia dei
tassi di cambio forward, modello di BlackScholes). In particolare, tale valorizzazione è determinata avvalendosi di appositi
strumenti di pricing alimentati sulla base
dei parametri di mercato (tassi di interesse, tassi di cambio, volatilità e prezzo delle
commodity) rilevati alle singole date di valutazione.
Tipologie di rischi ﬁnanziari
e attività di copertura connesse
La Società è esposta a rischi ﬁnanziari connessi alle proprie attività operative, in particolare riferibili a:
- rischi di credito, relativi ai rapporti commerciali con la clientela e alle attività di ﬁnanziamento;
- rischi di liquidità, con riferimento alla disponibilità di risorse ﬁnanziarie e all’accesso al mercato del credito;
- rischi di mercato, riferibili in particolare
alle Discontinued Operation, derivanti in
gran parte dall’esposizione alla variabilità
dei tassi di cambio in relazione all’operatività in valute diverse dalla valuta di redazione del bilancio consolidato e dei tassi di
interesse in relazione all’utilizzo di strumenti ﬁnanziari che generano interessi.
La Società monitora costantemente i predetti rischi ﬁnanziari, ponendo in essere azioni
aventi l’obiettivo di fronteggiare e contenere
i potenziali effetti negativi mediante l’utilizzo di appropriate politiche e, per le Discontinued Operation, anche mediante appositi
strumenti di copertura.
Nella presente sezione vengono fornite informazioni qualitative e quantitative di riferimento sull’incidenza di tali rischi sulla Società.
I dati quantitativi di seguito riportati non rivestono valenza previsionale e, in particolare, le sensitivity analysis sui rischi di mercato, riferibili alle Discontinued Operation, non
possono completamente riﬂettere le complessità e le reazioni correlate dei mercati
che possono derivare da ogni cambiamento
ipotizzato.
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione della Società a potenziali perdite derivanti
dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalle controparti.
L’esposizione al rischio di credito è connessa
essenzialmente ai crediti iscritti in bilancio,
particolarmente crediti di natura commerciale, e alle garanzie prestate a favore di terzi.
La massima esposizione teorica al rischio
di credito per la Società al 31 dicembre 2012
è rappresentata essenzialmente dal valore
contabile dei crediti commerciali.
I principali clienti della Società per quanto riguarda i settori dei motori aeronautici e dello spazio sono rappresentati o dai maggiori
costruttori mondiali di motori o da organismi
governativi e committenti pubblici, che per la
loro natura non presentano signiﬁcative concentrazioni di rischio.
I crediti commerciali presentano al 31 dicembre 2012 un’esposizione per crediti scaduti pari a circa 17,2 milioni di Euro (28,5 milioni di Euro al 31 dicembre 2011), attribuibili
per 1,9 milioni di Euro alle Continuing Operation e per 15,3 milioni di Euro alle Discon-
BILANCIO DI ESERCIZIO 387
tinued Operation. A fronte di tali crediti è stata effettuata una valutazione individuale del
rischio ed è stato iscritto speciﬁco fondo di
svalutazione, che tiene conto di una stima
dei ﬂussi recuperabili e di eventuali situazioni di controversie in corso e possibili riscadenziamenti. Si segnala inoltre che parte
dello scaduto trova contropartita in passività
per debiti connessi a condizioni di avvenuto
incasso e in stanziamenti a fondi per rischi
e oneri.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità cui è soggetta la Società è individuabile nell’eventuale difﬁcoltà ad
ottenere, a condizioni economiche, le risorse ﬁnanziarie a supporto delle attività operative. I due principali fattori che inﬂuenzano
la liquidità della Società sono da una parte
le risorse generate o assorbite dalle attività
operative e di investimento, dall’altra le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi ﬁnanziari.
I ﬂussi di cassa, le necessità di ﬁnanziamento e la liquidità sono monitorate e gestite centralmente, anche mediante l’implementazione di sistemi di tesoreria
accentrata coinvolgenti le principali società italiane ed estere del Gruppo, nell’ottica di garantire tempestivamente un efﬁcace reperimento delle risorse ﬁnanziarie o
un adeguato investimento delle disponibilità liquide, ottimizzando la gestione della
liquidità e dei ﬂussi di cassa. Su base trimestrale la Società veriﬁca il rispetto dei
covenants ﬁnanziari previsti dal Senior Facilities Agreement (classiﬁcato tra le Discontinued Operation) ed effettua periodicamente il monitoraggio dei ﬂussi di cassa
previsti ed effettivi, nonché l’aggiornamento delle proiezioni di ﬂussi ﬁnanziari futuri
al ﬁne di ottimizzare la gestione della liquidità e la determinazione delle eventuali necessità di provvista.
I fondi e le linee di credito attualmente disponibili, negoziati con più controparti
bancarie, oltre a quelli che saranno generati dall’attività operativa e di ﬁnanziamento, sono ritenuti in grado di consentire alla
Società di soddisfare i propri bisogni derivanti dall’attività di investimento, di gestione del capitale circolante e di rimborso dei
debiti alla loro scadenza. In particolare si
ricorda che, con riferimento alle Discontinued Operation, nell’ambito del Senior Facilities Agreement (che per effetto dell’Amendment and Restatement Agreement
è stata incrementata di 65 milioni di Euro)
è compresa la linea di credito relativa alla
Revolving Credit Facility, per un importo
complessivo di 215 milioni di Euro, che al 31
dicembre 2012 non risulta essere utilizzata
(così come al 31 dicembre 2011).
Liquidity analysis
La tabella che segue rappresenta un’analisi per scadenza dei ﬂussi contrattuali futuri generati dalle passività ﬁnanziarie, commerciali e dalle principali altre passività
della Società al 31 dicembre 2012, relativamente alle Continuing Operation e alle Discontinued Operation.
L’analisi riporta i ﬂussi non attualizzati, comprensivi della quota di capitale e degli interessi, calcolati alle condizioni di mercato
esistenti alla data di bilancio. Si precisa che
l’analisi riﬂette le previsioni assunte per il
manifestarsi dei ﬂussi ﬁnanziari sulla base
di date di rimborso contrattualmente deﬁnite o, in alcuni casi, stimate. In assenza di
una data predeﬁnita di rimborso i ﬂussi sono
stati inseriti tenendo conto della prima data
nella quale potrebbe essere richiesto il pagamento. Per questo motivo i conti di tesoreria sono stati inseriti nella fascia temporale
a vista. La voce relativa alle passività ﬁnanziarie non correnti include anche la quota
corrente dei debiti ﬁnanziari non correnti.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La tabella seguente riporta i dati relativi alle Continuing Operation (Importi in migliaia di Euro):
Continuing
Operation
Valori
di bilancio
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
ﬂussi
Passività diverse dai derivati:
Passività ﬁnanziarie non correnti
Debiti ﬁnanziari verso banche
(Senior Facilities)
-
-
-
-
-
-
-
Debiti ﬁnanziari verso collegate
-
-
-
-
-
-
-
Debiti finanziari verso controllante
133.880
-
-
-
-
214.518
214.518
Finanziamenti agevolati da Ministero
Sviluppo Economico e Ministero
Istruzione, Università e Ricerca
-
-
-
-
-
-
-
Altri debiti ﬁnanziari verso banche
-
-
-
-
-
-
-
Debiti ﬁnanziari per contratti
contenenti leasing
-
-
-
-
-
-
-
Debiti ﬁnanziari per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
-
-
-
-
-
-
-
133.880
-
-
-
-
214.518
214.518
Debiti ﬁnanziari verso controllate
32.741
32.741
-
-
-
-
32.741
Debiti ﬁnanziari verso collegate
41.369
41.369
-
-
-
-
41.369
74.110
74.110
-
-
-
-
74.110
48.172
-
48.172
-
-
-
48.172
-
-
-
-
-
-
-
Passività ﬁnanziarie correnti:
Debiti commerciali
Altre passività non correnti:
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
Debiti per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85
37.775
-
-
-
-
37.775
37.775
293.937
74.110
48.172
-
-
252.293
374.575
-
-
-
-
-
-
-
Fair value degli strumenti
derivati su tasso
(passività ﬁnanziarie)
-
-
-
-
-
-
-
Fair value degli strumenti
derivati su commodity
(altre passività)
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
293.937
74.110
48.172
-
-
252.293
374.575
Totale
Passività per strumenti derivati:
Fair value degli strumenti
derivati su cambio (passività
ﬁnanziarie e altre passività)
Totale
TOTALE FLUSSI
BILANCIO DI ESERCIZIO 389
La tabella seguente riporta i dati relativi alle Discontinued Operation (Importi in migliaia di Euro):
Discontinued
Operation
Valori
di bilancio
Poste a
vista
Da 1 a 6
mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 5
anni
Oltre
5 anni
Totale
ﬂussi
Passività diverse dai derivati:
Passività ﬁnanziarie non correnti
Debiti ﬁnanziari verso banche
(Senior Facilities)
1.096.043
-
23.208
24.067
1.218.883
-
1.266.158
Debiti ﬁnanziari verso collegate
353.543
-
7.569
8.053
480.668
-
496.290
Debiti finanziari verso controllante
-
-
-
-
-
-
-
7.662
-
24
995
4.029
2.912
7.960
-
-
-
-
-
-
-
2.092
-
400
400
1.781
-
2.581
Finanziamenti agevolati da Ministero
Sviluppo Economico e Ministero
Istruzione, Università e Ricerca
Altri debiti ﬁnanziari verso banche
Debiti ﬁnanziari per contratti
contenenti leasing
Debiti ﬁnanziari per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
15.355
-
7.680
8.222
-
-
15.902
1.474.695
-
38.881
41.737
1.705.361
2.912
1.788.891
28.790
28.790
-
-
-
-
28.790
-
-
-
-
-
-
-
Passività ﬁnanziarie correnti:
Debiti ﬁnanziari verso controllate
Debiti ﬁnanziari verso collegate
28.790
28.790
-
-
-
-
28.790
Debiti commerciali
262.906
-
262.906
-
-
-
262.906
Altre passività non correnti:
Debiti per partecipazione
a programmi di collaborazione
internazionale
238.962
-
22.237
24.693
173.662
56.270
276.862
Debiti per erogazioni
ai sensi della Legge 808/85
275.747
-
16.306
-
53.685
205.756
275.747
2.281.100
28.790
340.330
66.430
1.932.708
264.938
2.633.196
11.323
-
744
1.710
417
-
2.871
Fair value degli strumenti
derivati su tasso
(passività ﬁnanziarie)
2.795
-
1.435
1.369
-
-
2.804
Fair value degli strumenti
derivati su commodity
(altre passività)
228
-
33
58
111
-
202
14.346
-
2.212
3.137
528
-
5.877
2.295.446
28.790
342.542
Totale
Passività per strumenti derivati:
Fair value degli strumenti
derivati su cambio (passività
ﬁnanziarie e altre passività)
Totale
TOTALE FLUSSI
69.567 1.933.236
264.938 2.639.073
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
La differenza tra i valori di bilancio e il totale dei ﬂussi ﬁnanziari è da ricondursi essenzialmente al calcolo degli interessi per
le durate contrattuali dei debiti. Inoltre, per
le passività valutate con il metodo del costo
ammortizzato la metodologia di calcolo degli interessi sopra indicati prevede l’utilizzo
del tasso nominale (tassi forward riferiti a
ciascuna scadenza) anziché del tasso effettivo di rendimento, usato per determinare i
valori iscritti a bilancio.
Rischio di mercato
Con riferimento alla struttura ﬁnanziaria
attribuibile alle Continuing Operation e al
fatto che la valuta con cui operano prevalentemente è l’Euro, si ritiene che le stesse non siano soggette a signiﬁcativi rischi
di mercato derivanti dalla ﬂuttuazione dei
cambi della valute, né dei tassi di interesse
su crediti e debiti ﬁnanziari.
Le Discontinued Operation sono soggette al rischio di mercato derivante dalla ﬂuttuazione sia dei cambi delle valute, in quanto operano in un contesto internazionale in
cui le transazioni sono condotte in diverse
valute, sia dei tassi di interesse su crediti e
debiti di natura ﬁnanziaria che generano interessi e, in misura minore, al rischio di variazione del prezzo di alcune materie prime.
Pertanto si riporta di seguito l’informativa relativa all’analisi del rischio di cambio,
del rischio di tasso di interesse e del rischio
di prezzo delle commodity in relazione alle
sole Discontinued Operation.
Rischio di cambio
L’esposizione al rischio di cambio delle Discontinued Operation della Società deriva
sia dalla distribuzione geograﬁca delle attività industriali della Società rispetto alla
distribuzione geograﬁca dei mercati in cui
vende i propri prodotti, sia dall’utilizzo di
fonti esterne di ﬁnanziamento in valuta. L’esposizione al rischio di cambio è determinata principalmente dall’eccedenza delle
vendite relative alle Discontinued Operation della Società realizzate in Dollari statunitensi rispetto ai costi sostenuti nella
stessa valuta, e dai ﬁnanziamenti in essere
denominati in Dollari statunitensi.
Le variazioni dei tassi di cambio possono inﬂuire sul risultato economico e sul valore
del patrimonio netto. In particolare, laddove
la Società, con riferimento alle Discontinued
Operation, sostenga costi denominati in valute diverse da quelle di denominazione dei rispettivi ricavi, la variazione dei tassi di cambio può inﬂuenzare il risultato operativo della
Società. Sempre in relazione alle attività commerciali, attribuibili alle Discontinued Operation, la Società può trovarsi a detenere crediti o debiti commerciali denominati in valute
diverse dall’Euro. Inoltre, parte dei ﬁnanziamenti attribuibili alle Discontinued Operation
della Società sono denominati in Dollari statunitensi. La variazione dei tassi di cambio può
comportare la realizzazione o l’accertamento
di differenze di cambio positive o negative.
La Società valuta regolarmente la propria
esposizione al rischio di variazione dei tassi
di cambio e gestisce tale rischio attraverso
l’utilizzo di strumenti ﬁnanziari derivati, secondo quanto stabilito nelle proprie politiche di gestione dei rischi. Nell’ambito di tali
politiche l’uso di strumenti ﬁnanziari derivati è riservato alla gestione dell’esposizione alle ﬂuttuazioni dei cambi connessi con i
ﬂussi monetari e con le poste patrimoniali
attive e passive, e non sono consentite attività con intento speculativo.
BILANCIO DI ESERCIZIO 391
La Società utilizza strumenti ﬁnanziari derivati designandoli a copertura dei ﬂussi di
cassa con l’obiettivo di predeterminare il
tasso di cambio, o quanto meno ﬁssarne il
limite inferiore di oscillazione, al quale le
transazioni previste denominate in valuta saranno rilevate (gli strumenti utilizzati
sono sostanzialmente compravendite a termine - forward-).
La gestione del rischio di cambio è regolata da specifiche politiche che definiscono gli obiettivi di risk management.
In particolare:
- è obiettivo della Società mitigare gli effetti
indotti da un andamento sfavorevole dei
tassi di cambio sul risultato operativo e
sui ﬂussi di cassa attesi ed espressi in valuta estera ricorrendo, ove necessario, a
strumenti derivati;
- l’attività di copertura è realizzata sulla
base di previsioni attendibili di realizzazione delle transazioni future;
- le percentuali di copertura del cash flow
in valuta estera che risulta dal budget e
dal piano pluriennale, sono deﬁnite annualmente nel rispetto della policy della
Società;
- le posizioni identiﬁcate sono coperte attraverso l’utilizzo di strumenti lineari
(compravendite a termine - forward -),
esclusivamente con ﬁnalità di copertura;
Variazione in aumento del cambio dell’Euro
nei confronti del Dollaro pari al 9%
Variazione in diminuzione del cambio dell’Euro
nei confronti del Dollaro pari al 9%
- al fine di garantire la coerenza tra i
flussi valutari derivanti dall’attività commerciale e quelli generati dagli strumenti finanziari, la Società può
ricorrere ad operazioni di roll-over ed
unwinding.
Sensitivity analysis
I potenziali effetti derivanti da una variazione del cambio dell’Euro nei confronti
del Dollaro statunitense, valuta nella quale essenzialmente si rileva l’esposizione della Società al rischio di cambio, con
particolare riferimento alle Discontinued
Operation, sono stati oggetto di un’analisi
di sensitività condotta ipotizzando una variazione in aumento e in diminuzione del
tasso di cambio pari al 9%, corrispondente
alla volatilità puntuale annua del parametro al 31 dicembre 2012 e ritenuta ragionevolmente possibile.
Si precisa che per l’analisi sono state prese in considerazione le attività e passività
espresse in Dollari statunitensi iscritte in
bilancio al 31 dicembre 2012 ed è stata considerata anche la variazione del fair value
degli strumenti ﬁnanziari di copertura del
rischio di cambio.
I risultati di tale analisi sono esposti, al lordo dell’effetto ﬁscale correlato, nella tabella che segue (importi in migliaia di Euro):
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
48.562
109.666
(58.017)
(131.206)
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
L’effetto sul patrimonio netto include
sia l’effetto sul conto economico sia
l’effetto sulla riserva da cash flow hedge per la variazione del fair value degli strumenti di copertura del rischio
di cambio.
Rischio di tasso di interesse
La Società è esposta al rischio di tasso di interesse essenzialmente con riferimento alle passività finanziarie a
tasso variabile attribuibili alle Discontinued Operation. La variazione dei tassi di interesse potrebbe avere un impatto positivo o negativo sul risultato
economico e sul patrimonio netto della Società.
La Società valuta regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione dei tassi di interesse e gestisce tale rischio attraverso l’utilizzo di
strumenti finanziari derivati, secondo
quanto stabilito nelle proprie politiche
di gestione dei rischi ed in linea con
quanto previsto nel contratto di finanziamento Senior Facilities Agreement,
classificato tra le Discontinued Operation. Nell’ambito di tali politiche l’uso
di strumenti finanziari derivati è riservato alla gestione dell’esposizione
alle fluttuazioni dei tassi di interesse
connessi con i flussi monetari e con le
poste patrimoniali attive e passive, e
non sono consentite attività con intento speculativo.
La Società utilizza strumenti finanziari derivati designandoli a copertura dei flussi di cassa con l’obiettivo di
predeterminare il tasso di interesse
dei finanziamenti e debiti a tasso variabile. Gli strumenti utilizzati nel per-
seguimento di tale strategia sono sostanzialmente interest rate swaps.
Gli obiettivi di risk management definiti per la gestione del rischio di tasso
di interesse possono essere così sintetizzati:
- è obiettivo della Società mitigare il
rischio di scostamenti negativi del
risultato netto e del cash flow rispetto a quanto previsto dal budget e dal
piano pluriennale a causa di avverse fluttuazioni dei tassi di interesse,
assicurando un tasso fisso su parte
della propria esposizione finanziaria
soggetta a tasso variabile;
- le posizioni identificate (finanziamenti in essere o attesi, di cui è dimostrabile l’elevata attendibilità)
sono coperte attraverso l’utilizzo di
strumenti derivati, generalmente interest rate swap plain vanilla (anche
forward starting);
- non è ammesso l’utilizzo di strumenti derivati per finalità speculative,
ossia non volti a perseguire il predetto obiettivo.
Sensitivity analysis
La tabella che segue riporta i potenziali impatti a conto economico e a patrimonio netto, al lordo dell’effetto ﬁscale correlato, con particolare riferimento
alle Discontinued Operation della Società, nell’ipotesi di una variazione parallela nelle curve dei tassi di riferimento
per singola divisa in cui sono denominati i principali crediti e debiti ﬁnanziari
(espressi in Euro e in Dollari statunitensi),
proporzionale alla rispettiva volatilità annua osservata e ritenuta ragionevolmente possibile (importi in migliaia di Euro):
BILANCIO DI ESERCIZIO 393
Variazione in aumento del tasso Euribor
(per le poste in Euro) pari a 0,60%
Variazione in aumento del tasso Libor
(per le poste in Dollari statunitensi) pari a 0,30%
Effetto sul conto
Effetto sul
economico
patrimonio netto
(1.952)
2.147
(509)
338
Variazione in diminuzione del tasso Euribor
(per le poste in Euro) pari a 0,09%
293
(323)
Variazione in diminuzione del tasso Libor
(per le poste in Dollari statunitensi) pari a 0,11%
186
(155)
L’effetto sul patrimonio netto include sia
l’effetto sul conto economico sia l’effetto sulla riserva da cash flow hedge per la
variazione del fair value degli strumenti di
copertura del rischio di tasso di interesse
attribuibili alle Discontinued Operation.
Tale analisi è stata condotta separatamente sugli strumenti ﬁnanziari a tasso variabile (in relazione ai quali è stata calcolata
la possibile variazione degli interessi attivi
e passivi attribuibile a possibili ragionevoli variazioni nei tassi di interesse nel corso
dell’esercizio - cash flow sensitivity) e su
quelli a tasso ﬁsso valutati al fair value (di
cui è stato calcolato il potenziale impatto a
patrimonio netto - per la componente di copertura dei derivati in cash flow hedge - e
a conto economico, nell’ipotesi di variazione
istantanea della curva dei tassi di interesse
alla data di bilancio - fair value sensitivity).
Rischio di prezzo delle commodity
La Società è esposta in misura limitata al
rischio di prezzo di alcune materie prime,
in ragione della struttura di alcuni contatti
di approvvigionamento attribuibili alle Discontinued Operation.
La variazione del prezzo di alcune commodity inﬂuenzando il prezzo delle forniture
future potrebbe avere un impatto positivo o
negativo sul risultato economico e sul patrimonio netto della Società.
La Società valuta regolarmente le caratteristiche dei contratti di fornitura e approvvigionamento delle materie prime ed
eventualmente la propria esposizione al
rischio di variazione del prezzo di alcune materie prime, con la ﬁnalità di gestire
eventuali esposizioni al rischio individuate
attraverso l’utilizzo di strumenti ﬁnanziari
derivati, che secondo quanto stabilito nelle
proprie politiche di gestione dei rischi, non
possono avere intento speculativo.
Gli strumenti ﬁnanziari derivati sono designati a copertura dei ﬂussi di cassa attesi con
l’intento di perseguire degli obiettivi di stabilità dei costi di fornitura industriale, e in particolare gli strumenti in essere al 31 dicembre 2012 sono sostanzialmente commodity
swaps, con sottostante il prezzo del nickel.
Con riferimento agli strumenti ﬁnanziari derivati in essere al 31 dicembre 2012, i
potenziali impatti sul patrimonio netto, al
lordo dell’effetto ﬁscale correlato, in conseguenza di un’immediata variazione in aumento o in diminuzione del 22% nel prezzo
del nickel (parametro ritenuto rappresentativo della volatilità annua osservata) sa-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
rebbe pari a circa 647 migliaia di Euro. Gli
impatti a conto economico prodotti dalla
medesima variazione del prezzo del nickel
sarebbero pari a circa 213 migliaia di Euro.
Attività di copertura
La Società ha posto in essere operazioni ﬁnalizzate alla copertura dell’esposizione alla variabilità dei ﬂussi di cassa futuri
derivanti da passività ﬁnanziarie iscritte in
bilancio e da transazioni commerciali ritenute altamente probabili, riconducibili essenzialmente alle Discontinued Operation.
L’analisi dei periodi attesi di manifestazione
e di impatto a conto economico dei ﬂussi futuri oggetto di tali coperture è riportata nella tabella seguente (importi espressi in migliaia di Euro o di Dollari statunitensi):
Entro
6 mesi
Da 7 a 12
mesi
Da 1 a 2
anni
Da 3 a 5
anni
Totale
ﬂussi attesi
Rischio di tasso
ﬂussi in esborsi attesi per interessi
a tasso variabile su debiti ﬁnanziari
espressi in Euro
2.262
2.351
-
-
4.613
ﬂussi in esborsi attesi per interessi
a tasso variabile su debiti ﬁnanziari
espressi in Dollari statunitensi
954
991
-
-
1.945
Rischio di cambio
ﬂussi attesi per vendite in Dollari statunitensi
208.000
208.000
380.000
250.000
1.046.000
Rischio di commodity
ﬂussi attesi per acquisti in Dollari statunitensi
82
72
112
-
266
2.262
2.351
-
-
4.613
954
991
-
-
1.945
Rischio di cambio
ricavi attesi per vendite in Dollari statunitensi
209000
205.000
369.000
229.000
1.012.000
Rischio di commodity
costi attesi per acquisti in Dollari statunitensi
43
76
122
25
266
Manifestazione ﬂussi
Impatto a conto economico
Rischio di tasso
oneri attesi per interessi a tasso
variabile su debiti ﬁnanziari
espressi in Euro
oneri attesi per interessi a tasso
variabile su debiti ﬁnanziari espressi
in Dollari statunitensi
Al 31 dicembre 2012 la Società ha in essere contratti derivati per la gestione del
rischio di cambio (compravendite a termine - forward) per un valore nozionale
totale di 1.046,0 milioni di Dollari statunitensi (746,3 milioni di Dollari statuni-
tensi al 31 dicembre 2011) e contratti derivati per la gestione del rischio di tasso
di interesse, comprendenti interest rate
swaps per un valore nozionale di 280,0
milioni di Dollari statunitensi per l’anno
2013, nonché 700,0 milioni di Euro per
BILANCIO DI ESERCIZIO 395
l’anno 2013 (rispettivamente 650,0 milioni di Dollari statunitensi e 700,0 milioni di Euro al 31 dicembre 2011). Inoltre sono stati posti in essere a dicembre
2012 con scadenza giugno 2013, un interest rate basis swap per un valore nozionale di 700,0 milioni di Euro ed un
interest rate basis swap per un valore
nozionale di 280,0 milioni di Dollari statunitensi, la combinazione dei quali con i
relativi interest rate swaps produce una
diminuzione del costo relativo al tasso
fisso pagato su questi ultimi.
Il valore di iscrizione delle strutture per
la gestione del rischio di cambio rappresenta il fair value dei contratti posti
in essere a copertura dei flussi valutari
in Dollari statunitensi attesi tra gennaio
2013 e dicembre 2015. I contratti di interest rate swaps sono stati stipulati a
copertura del rischio che variazioni avverse dei tassi di interesse si ripercuotano negativamente sui costi dei finanziamenti bancari. Per effetto di tali contratti
la Società riceve o paga l’importo netto
calcolato come differenza fra il flusso
passivo a tasso fisso ed il flusso attivo a
tasso variabile.
Il valore di iscrizione degli strumenti finanziari derivati a copertura del rischio
di prezzo rappresenta il fair value dei
contratti posti in essere a copertura dei
flussi di acquisto attesi sui quattro trimestri per gli anni 2013 e 2014. I contratti di commodity swaps sono stati stipulati
a copertura del rischio che variazioni avverse del prezzo del nickel si ripercuotano negativamente sui costi di acquisto
di alcuni accordi di fornitura e approvvigionamento. Per effetto di tali contratti
la Società riceve o paga l’importo netto
calcolato come differenza fra il flusso
passivo a prezzo di copertura ed il flusso
attivo a prezzo corrente.
In tutti i casi in cui i derivati stipulati
a copertura del rischio cambio, del rischio interesse e del rischio di prezzo
sono designati come strumenti di copertura ai fini dello IAS 39, la Società
documenta in modo formale, a partire dall’inizio della copertura stessa, la
relazione di copertura tra lo strumento di copertura e l’elemento coperto, gli
obiettivi della gestione del rischio e la
strategia perseguita nell’effettuare la
copertura. La Società documenta altresì
la valutazione dell’efficacia dello strumento di copertura nel compensare le
variazioni nei flussi finanziari attribuibili al rischio coperto.
L’efficacia delle operazioni di copertura è documentata sia all’inizio dell’operazione sia periodicamente (almeno
a ogni data di riferimento del bilancio o
delle situazioni infrannuali) ed è misurata confrontando le variazioni di fair value
(o di intrinsic value nell’ipotesi di utilizzo di strumenti opzionali) del derivato e
del sottostante, entrambe misurate alla
data di bilancio in funzione dei dati consuntivi (test retrospettivo) e determinate in ipotesi di shock delle condizioni di
mercato (test prospettico).
La tabella seguente espone il dettaglio
per tipologia e anno di scadenza del valore nozionale dei contratti derivati in essere al 31 dicembre 2012 (i valori nozionali sono espressi in milioni di Euro o di
Dollari statunitensi):
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Scadenza
Valuta
2013-2014-2015
Dollari USA
Valore nozionale
• Strumenti derivati su cambi
Compravendite a termine - Forward
1.046,0
Totale
1.046,0
• Strumenti derivati su tassi di interesse
I.R.S
2013
Dollari USA
2013
Euro
280,0
Totale coperture 2013
280,0
I.R.S
700,0
Totale coperture 2013
700,0
• Strumenti derivati su commodity
Commodity swaps
2013-2014
Dollari USA
4,2
Totale coperture 2013-2014
4,2
I valori di attività e passività relative a strumenti derivati di copertura, iscritti in bilancio al 31 dicembre 2012 e 31 dicembre
2011, sono riepilogati nella tabella seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Attività ﬁnanziarie non correnti
Altre attività non correnti
Attività ﬁnanziarie correnti
Altre attività correnti
Al 31/12/2011
Fair value
Fair value
Fair value
Fair value
Fair value
Fair value
derivati su
derivati su
derivati su
derivati su
derivati su
derivati su
cambi
tassi
commodity
cambi
tassi
commodity
-
-
-
-
-
-
19.075
-
-
1.387
-
69
79
-
-
3.214
-
-
6.060
-
-
2.984
-
22
25.214
-
-
7.585
-
91
Passività ﬁnanziarie non correnti
7.734
-
-
3.463
-
-
Passività ﬁnanziarie correnti
1.125
2.795
-
4.625
3.598
-
286
-
84
5.043
-
-
2.178
-
144
2.596
-
-
11.323
2.795
228
15.727
3.598
-
Altre passività non correnti
Altre passività correnti
BILANCIO DI ESERCIZIO 397
Tali attività e passività finanziarie, attribuibili alle le Discontinued Operation , che rappresentano le sole iscritte
in bilancio al fair value , sono classificabili, sulla base di una gerarchia di livelli che rifletta la significatività degli
input utilizzati nella determinazione
del fair value , nell’ambito del secondo
livello gerarchico previsto dall’IFRS 7
(valutazioni che non sono direttamente riconducibili a prezzi quotati, ma
che si basano su dati osservabili direttamente o indirettamente sul mercato) in quanto riferibili a strumenti finanziari derivati over the counter .
Gli effetti di copertura degli strumenti
finanziari derivati sospesi nella riserva
di cash flow hedge del patrimonio netto saranno rilevati a conto economico
in modo coerente con le tempistiche
di manifestazione dei flussi coperti.
Se uno strumento finanziario è designato come copertura dell’esposizione
alla variabilità dei flussi di cassa di una
passività iscritta in bilancio o di un’operazione prevista altamente probabile
e che potrebbe avere effetti sul conto
economico, la porzione efficace degli
utili o delle perdite sullo strumento finanziario derivato è rilevata nel patrimonio netto. L’utile o la perdita cumulati sono stornati dal patrimonio netto
e contabilizzati a conto economico nello stesso periodo in cui viene rilevato il
correlato effetto economico dell’operazione oggetto di copertura. L’utile o la
perdita associati ad una copertura o a
quella parte della copertura diventata
inefficace sono iscritti a conto economico immediatamente. Se l’operazione oggetto di copertura non è più ritenuta probabile, gli utili o le perdite non
ancora realizzati sospesi a patrimonio
netto sono rilevati immediatamente a
conto economico. Se uno strumento di
copertura o una relazione di copertura
vengono chiusi, ma l’operazione oggetto di copertura non si è ancora realizzata, gli utili e le perdite cumulati, fino
a quel momento iscritti nel patrimonio
netto, sono rilevati a conto economico
nel momento in cui la relativa operazione si realizza.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Nel corso dell’esercizio 2012 la Società ha
complessivamente riversato dal patrimonio netto e imputato a conto economico una
quota di perdite nette precedentemente
iscritte nelle riserve di cash ﬂow hedge pari
a 1,6 milioni di Euro (25,1 milioni di Euro nel
precedente esercizio), al netto del correlato
effetto ﬁscale teorico. Tale valore è stato rilevato nelle seguenti linee del Conto Economico (importi in migliaia di Euro):
2012
2011
Rischio di cambio:
Incremento/(riduzione) dei ricavi
(666)
11.638
Proventi ﬁnanziari
-
-
Oneri ﬁnanziari
-
(39)
23.538
8.187
(25.042)
(52.828)
Rischio di tasso:
Proventi ﬁnanziari
Oneri ﬁnanziari
Rischio di commodity:
Oneri
Totale imputato nel Conto Economico
Imposte sul reddito teoriche
TOTALE
6. OPERAZIONI
CON PARTI CORRELATE
I rapporti della Società con parti correlate
sono essenzialmente riferiti a transazioni
con società controllate, collegate o a controllo congiunto, controllanti e con società controllate e collegate di queste ultime,
con società che possono esercitare un’inﬂuenza notevole, nonché con altre imprese. Questi rapporti sono essenzialmente
costituiti da operazioni di tipo commerciale
e ﬁnanziario, svolte nell’ambito delle attività ordinarie di gestione e concluse a normali condizioni di mercato. In particolare,
si riferiscono a forniture di beni e servizi,
tra cui prestazioni nel campo amministrativo-contabile, ﬁscale, informatico, di gestione personale, di assistenza e consulenza e relativi crediti e debiti a ﬁne esercizio
e a operazioni di ﬁnanziamento e di gestio-
(39)
-
(2.209)
(33.042)
608
9.086
(1.601)
(23.956)
ne di tesoreria e relativi oneri e proventi.
Non vi è tuttavia garanzia che, ove tali operazioni fossero state concluse fra o con parti terze, le stesse avrebbero negoziato e stipulato i relativi contratti, ovvero eseguito le
operazioni stesse, alle medesime condizioni e con le stesse modalità.
Si segnala che le parti correlate della Società sono le società controllanti, le società
che sono in grado di esercitare il controllo
sula Società stessa, le società controllate,
le società collegate o a controllo congiunto
e altre imprese.
Le tabelle che seguono riportano i dati relativi alla quantiﬁcazione delle operazioni con parti correlate al 31 dicembre 2012
e al 31 dicembre 2011, distintamente per
le Continuing Operation e per le Discontinued Operation.
BILANCIO DI ESERCIZIO 399
Al 31 dicembre 2012, per le Continuing
Operation e per le Discontinued Operation, e al 31 dicembre 2011, l’analisi dei
dati patrimoniali-ﬁnanziari relativi ai rapporti della Società con parti correlate è la
seguente (importi in migliaia di Euro):
Al 31/12/2012
Controparte
Crediti
Commerciali
Crediti
Finanziari
Al 31/12/2011
Debiti
Commerciali
Debiti
Finanziari
Crediti
Commerciali
Crediti
Finanziari
Debiti
Commerciali
Debiti
Finanziari
Continuing Operation
BCV Investments S.C.A.
-
-
-
133.880
-
-
-
127.903
Cinven Limited
-
-
98
-
-
-
132
-
Società controllanti
e Cinven Limited
-
-
98
133.880
-
-
132
127.903
Finmeccanica S.p.A.
-
-
706
-
-
-
755
-
Società che esercita
un’inﬂuenza notevole
-
-
706
-
-
-
755
-
Continuing Operation
Continuing Operation
Elv S.p.A.
Regulus S.A.
677
12.888
-
-
1.053
12.528
-
-
1.908
-
12.029
-
3.583
-
16.545
-
289
-
3
32.741
272
-
1
37.091
-
175
-
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
Discontinued Operation
A&E Services S.r.l.
3
-
-
-
Avio Beijing Ltd.
-
-
252
-
-
119.463
-
9.344
28.085
96.954
-
15.871
30.633
-
-
-
-
-
-
70
-
Avio Inc.
Avio India Private Limited
Avio Polska Sp.z o.o.
2.459
-
25.745
-
1.393
-
20.600
-
Avioprop S.r.l.
982
3.876
569
-
632
4.569
89
-
DutchAero B.V.
104
-
349
-
966
-
-
-
54
-
-
-
53
-
774
-
DutchAero Services B.V.
(1)
Avio do Brasil Ltda
-
-
177
-
-
-
90
-
Getti Speciali S.r.l.
1.308
12.424
3.884
705
605
11.599
2333
-
O.A.V. S.r.l. in liquidazione
Società controllate
3
-
-
-
29
1.600
445
-
127.250
29.188
52.352
61.531
105.540
30.296
56.993
67.724
147
-
-
-
176
-
-
-
29
-
-
-
20
-
50
-
66
4.110
2.591
-
297
-
1.790
-
905
-
2.150
41.369
293
-
4.747
27.655
Continuing Operation
Consorzio Servizi
Acqua Potabile
Servizi Colleferro Società Consortile per Azioni
Termica Colleferro S.p.A.
Europropulsion S.A.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
(Segue)
Al 31/12/2012
Controparte
Crediti
Commerciali
Al 31/12/2011
Crediti
Finanziari
Debiti
Commerciali
Debiti
Finanziari
Crediti
Commerciali
Crediti
Finanziari
Debiti
Commerciali
Debiti
Finanziari
-
-
353.543
-
-
-
545.372
Discontinued Operation
ASPropulsion Capital N.V.
-
Eurojet Turbo G.m.b.H.
14.609
-
125
-
16.750
-
146
-
Isi Geie
1.507
-
-
-
1.425
-
-
-
Turbo-Union Ltd.
7.203
61
1
-
3.801
61
-
-
4.171
4.867
394.912
22.762
61
6.733
573.027
Società collegate e
a controllo congiunto
24.466
Continuing e Discontinued Operation
(2)
MBDA Italia S.p.A.
983
-
454
-
50
-
-
-
Whitehead Alenia sistemi
subacquei S.p.A.
120
-
-
-
30
-
-
-
-
-
-
Thales Alenia Space Italia S.p.A. -
-
35
-
-
Cinven Partners LLP
-
-
99
-
-
Cinven S.r.l.
AgustaWestland S.p.A.
Alenia Aeronautica S.p.A.
-
-
174
-
-
-
137
-
4.870
-
760
-
6.959
-
231
-
4.846
-
15
-
4.463
-
8
-
Altre parti correlate
10.819
-
1.537
-
11.502
-
376
-
Totale parti correlate
162.535
33.359
59.560
590.323
139.804
30.357
64.989
768.654
Totale voce di bilancio (3) 314.505
36.463
311.078
1.723.300
288.314
35.879
265.380
1.744.693
91,5%
19,1%
34,3%
48,5%
84,6%
24,5%
44,1%
Incidenza % sulla
voce di bilancio
51,7%
(1) I rapporti indicati si riferiscono alla società Focal Engenharia e Manutenção Ltda, oggi Avio do Brasil Ltda.
(2) I rapporti indicati fanno riferimento prevalentemente alle Discontinued Operation.
(3) Dato inclusivo della quota relativa alle Continuing Operation e di quella relativa alle Discontinued Operation.
Negli esercizi 2012 e 2011, per le Continuing Operation e per le Discontinued
Operation, i principali valori economici
dei rapporti della Società con parti correlate sono stati i seguenti (importi in migliaia di Euro):
Esercizio 2012
Controparte
Ricavi
Operativi (4)
Costi
Operativi (5)
Esercizio 2011
Proventi
Finanziari
Oneri
Finanziari
Ricavi
Operativi (4)
Costi
Operativi (5)
Proventi
Finanziari
Oneri
Finanziari
Continuing Operation
BBCV Investments S.C.A.
-
-
-
697
-
-
-
6.613
Cinven Limited
-
65
-
-
-
326
-
-
BCV Investments S.C.A.
-
-
-
6.278
-
-
-
-
Società controllanti
e Cinven Limited
-
65
-
6.975
-
326
-
6.613
Finmeccanica S.p.A.
-
166
-
-
-
162
-
-
Società che esercita
un’inﬂuenza notevole
-
166
-
-
-
162
-
-
Discontinued Operation
Continuing Operation
BILANCIO DI ESERCIZIO 401
(Segue)
Esercizio 2012
Controparte
Esercizio 2011
Ricavi
Operativi (4)
Costi
Operativi (5)
Proventi
Finanziari
Oneri
Finanziari
Ricavi
Operativi (4)
Costi
Operativi (5)
Proventi
Finanziari
Oneri
Finanziari
Elv S.p.A.
3.590
-
166
-
1.223
20
239
-
Regulus S.A.
3.863
35.901
-
-
4.420
32.151
-
-
184
26
-
37
141
3.448
-
249
Continuing Operation
SE.CO.SV.IM. S.r.l.
Discontinued Operation
A&E Services S.r.l.
-
51
-
-
-
-
-
-
Avio Beijing Ltd.
-
1.072
-
-
-
363
-
-
540.556
16.381
-
-
424.307
71.365
-
-
Avio Inc.
Avio India Private Limited
Avio Polska Sp.z o.o.
-
524
-
-
-
316
-
1.862
101.196
-
-
428
86.955
-
-
850
732
61
-
-
145
66
-
39
582
-
-
36
488
-
-
Avioprop S.r.l.
DutchAero B.V.
Avio do Brasil Ltda
(1)
-
625
-
-
-
191
-
Getti Speciali S.r.l.
-
17.446
195
-
7
12.269
303
-
O.A.V. S.r.l. in liquidazione
-
-
-
-
1
1.544
39
-
550.944
174.536
422
37
430.563
209.255
647
249
Consorzio Servizi Acque Potabili 15
138
-
-
10
-
-
-
Servizi Colleferro Società Consortile per Azioni
12
277
-
-
11
280
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Società controllate
Continuing Operation
Consorzio Sitab
Termica Colleferro S.p.A.
77
8.370
70
-
232
8.188
-
-
168.161
11.542
-
115
8.588
3.012
-
360
-
-
-
40.656
-
-
-
44.450
209.528
734
-
-
221.465
1.125
-
-
1.448
-
-
-
1.542
-
-
-
20.932
3
-
-
18.355
2
-
-
400.173
21.064
70
40.771
250.203
12.607
-
44.810
Europropulsion S.A.
Discontinued Operation
ASPropulsion Capital N.V.
Eurojet Turbo G.m.b.H.
Isi Geie
Turbo-Union Ltd.
Società collegate e
a controllo congiunto
Continuing e Discontinued Operation
MBDA Italia S.p.A.
MBDA France S.A.S
Whitehead Alenia
sistemi subacquei S.p.A.
(2)
1.482
1.140
-
-
1.422
-
-
-
15.480
-
-
-
24.430
-
-
-
164
-
-
-
212
-
-
-
Cinven Partners LLP
-
316
-
-
-
-
-
-
Cinven S.r.l.
-
530
-
-
-
719
-
-
10.806
426
-
-
4.748
306
-
-
Alenia Aeronautica S.p.A. 16.168
6
-
-
30.020
11
-
-
AgustaWestland S.p.A.
Elsag Datamat S.p.A.
-
479
-
-
-
514
-
-
Oto Melara S.p.A.
-
-
-
-
65
-
-
-
44.100
2.897
-
-
34.833
831
-
-
995.217
198.728
492
47.783
715.599
223.181
647
51.672
1.762.139
1.469.469
77.192
207.772
1.536.312
1.231.180
93.012
262.125
56,5%
13,5%
0,6%
23,0%
46,6%
18,1%
0,7%
19,7%
Altre parti correlate
Totale parti correlate
Totale voce di bilancio
Incidenza % sulla
voce di bilancio
(3)
(1) I rapporti indicati si riferiscono alla società Focal Engenharia e Manutenção Ltda, oggi Avio do Brasil Ltda.
(2) I rapporti indicati fanno riferimento prevalentemente alle Discontinued Operation.
(3) Dato inclusivo della quota relativa alle Continuing Operation e di quella relativa alle Discontinued Operation.
(4) La voce include i ricavi delle vendite e delle prestazioni.
(5) la voce include i consumi di materie prime, i costi per servizi e i costi per il personale.
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
Inoltre, si segnala che nell’ambito dei lavori
in corso su ordinazione, ovvero delle commesse a lungo termine, la maggior parte dei
rapporti in essere, i cui effetti sono esposti in
altre voci della Situazione Patrimoniale-Finanziaria, quali “Lavori in corso su ordinazione” e “Anticipi per lavori in corso su ordinazione”, sono intrattenuti con parti correlate
rappresentate nelle tabelle sopra esposte.
Rapporti verso società controllanti
e Cinven Limited
I rapporti della Società con BCV Investments S.C.A. e Cinven Limited, attribuibili essenzialmente alle Continuing
Operation, sono identiﬁcabili nelle operazioni di seguito sintetizzate:
• rapporto di natura ﬁnanziaria esistente
con BCV Investments in relazione al contratto di ﬁnanziamento “Intercompany
Loan Agreement”;
• rapporto con Cinven Limited per servizi
di consulenza e assistenza.
Rapporti verso società esercitante
inﬂuenza notevole
I rapporti verso la Società che esercita
un’inﬂuenza notevole, attribuibili alle Continuing Operation, sono costituiti da servizi di assistenza e consulenza.
Rapporti verso società controllate
I rapporti della Società con società controllate sono identiﬁcabili nelle operazioni
di seguito sintetizzate:
• crediti commerciali, relativi ad operazioni rientranti nell’ordinaria attività di gestione e concluse a normali condizioni di
mercato;
• crediti ﬁnanziari, da ricondurre al saldo
attivo del conto di tesoreria di Avio S.p.A.
nei confronti di alcune società controlla-
te, inserito nel quadro delle operazioni di
tesoreria accentrata in essere tra la Società e alcune società del Gruppo;
• debiti commerciali, relativi a costi rientranti nell’ordinaria attività di gestione e
legati ad operazioni concluse a normali
condizioni di mercato;
• debiti ﬁnanziari, da ricondurre al saldo passivo del conto di tesoreria di Avio
S.p.A. nei confronti di alcune società controllate, inserito nel quadro delle
operazioni di tesoreria accentrata in essere tra la Società e alcune società del
Gruppo;
• ricavi, relativi alle transazioni descritte in
precedenza nell’ambito dei crediti commerciali;
• costi operativi, relativi alle transazioni
descritte in precedenza per i debiti commerciali;
• proventi ﬁnanziari, relativi agli interessi
attivi sui crediti ﬁnanziari precedentemente esposti;
• oneri ﬁnanziari, relativi agli interessi
passivi sui debiti ﬁnanziari precedentemente esposti.
Rapporti verso imprese collegate
e a controllo congiunto
I rapporti della Società verso imprese collegate e a controllo congiunto sono identiﬁcabili nelle operazioni di seguito sintetizzate:
• crediti commerciali, relativi a ricavi derivanti
da operazioni di vendita di prodotti afferenti il core business della Società, rientranti
nell’ordinaria attività di gestione e concluse
a normali condizioni di mercato. In particolare i crediti nei confronti di Eurojet Turbo
G.m.b.H. e di Turbo-Union Ltd. si riferiscono rispettivamente a forniture e prestazioni
per il programma del motore EJ200 e a forniture di ricambi per il programma del mo-
BILANCIO DI ESERCIZIO 403
tore RB199, attribuibili alle Discontinued
Operation; inoltre, con riferimento alla società Europropulsion S.A., sono inclusi ricavi derivanti da operazioni di vendita di
prodotti afferenti il core business della Società, attribuibili alle Continuing Operation,
rientranti nell’ordinaria attività di gestione
e concluse a normali condizioni di mercato;
• crediti ﬁnanziari, da ricondurre, relativamente alle Discontinued Operation, al
saldo attivo relativo ad un ﬁnanziamento in favore di Turbo-Union Ltd., avente scadenza oltre cinque anni; relativamente alle Continuing Operation, a
crediti ﬁnanziari a lungo termine, di Avio
S.p.A. verso Termica Colleferro S.p.A.;
• debiti commerciali, relativi a costi sostenuti nell’ordinaria attività di gestione e
relativi ad operazioni concluse a normali
condizioni di mercato; inoltre, con riferimento alla società Europropulsion S.A.,
sono inclusi costi sostenuti in seguito
ad operazioni, attribuibili alle Continuing Operation, rientranti nell’ordinaria
attività di gestione e concluse a normali
condizioni di mercato.
• debiti ﬁnanziari, attribuibili alle Discontinued Operation, costituiti, per la parte non corrente, da un ﬁnanziamento,
“Subordinated TreasuryCo Loan Agreement No. 2 ” (nel corso dell’esercizio il ﬁnanziamento “Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1 ” è stato integralmente rimborsato) concesso dalla collegata ASPropulsion Capital N.V., società
ﬁnanziaria controllata dalla controllante BCV Investments S.C.A., alla Società,
nel quadro delle operazioni ﬁnanziarie
compiute a livello di Gruppo in relazione all’Acquisizione. La parte corrente dei
debiti ﬁnanziari è relativa alla contabilizzazione dell’effetto dell’applicazione del
metodo del costo ammortizzato ai suddetti ﬁnanziamenti; inoltre, tra le Continuing Operation con riferimento alla società Europropulsion S.A., sono inclusi debiti
ﬁnanziari intercompany a breve termine
di Avio S.p.A. verso Europropulsion S.A.;
• ricavi, relativi alle transazioni descritte in
precedenza nell’ambito dei crediti commerciali;
• costi operativi, relativi alle transazioni
descritte in precedenza nell’ambito dei
debiti commerciali;
• proventi ﬁnanziari, relativi ad interessi
attivi sul ﬁnanziamento concesso a Termica Colleferro S.p.A, sopra menzionato;
• oneri ﬁnanziari, relativi ad interessi passivi sui due ﬁnanziamenti (“Subordinated
TreasuryCo Loan Agreement No. 2 ” (per
l’esercizio 2011 anche relativamente al ﬁnanziamento “Subordinated TreasuryCo
Loan Agreement No. 1”) di cui sopra e
gli oneri ﬁnanziari relativi agli interessi sul debito ﬁnanziario intercompany
di Avio S.p.A. verso Europropulsion S.A.
Rapporti verso altre parti correlate
I rapporti della Società verso altre parti
correlate sono identiﬁcabili nelle operazioni di seguito sintetizzate:
• crediti commerciali relativi a ricavi derivanti da operazioni di vendita di prodotti
afferenti il core business della Società,
attribuibili sia alle Continuing Operation
che alle Discontinued Operation, rientranti nell’ordinaria attività di gestione e
concluse a normali condizioni di mercato;
• debiti commerciali conseguenti ai costi
sostenuti in seguito ad operazioni, attribuibili sia alle Continuing Operation che
alle Discontinued Operation, rientranti
nell’ordinaria attività di gestione e concluse a normali condizioni di mercato;
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
• ricavi, relativi alle transazioni descritte in
precedenza nell’ambito dei crediti commerciali;
• costi operativi, relativi alle transazioni
descritte in precedenza nell’ambito dei
debiti commerciali.
conosciute forme di incentivazione legate
al raggiungimento di risultati aziendali e
personali, nonché riconoscimenti retributivi associati al raggiungimento di determinati risultati di anzianità aziendale.
Il prospetto che segue espone i saldi economici e patrimoniali relativi all’esercizio
2012 nei confronti della controllante diretta e, cumulativamente, con le imprese
controllate, collegate e a controllo congiunto dalla Società (importi in migliaia
di Euro), distintamente per le Continuing
Operation e per le Discontinued Operation:
Le retribuzioni spettanti all’alta direzione e
ai dipendenti qualiﬁcati (key management)
sono in linea con le normali condizioni di
mercato praticate con riguardo al trattamento retributivo di personale di analogo
inquadramento. Ai dipendenti vengono ri-
Imprese controllate,
collegate e a controllo congiunto
Continuing
Operation
Imprese controllanti:
BCV Investments S.C.A.
Discontinued
Operation
Continuing
Operation
Discontinued
Operation
16.098
-
-
-
4.021
147.695
-
-
12.958
17.254
-
-
4.040
61
-
-
430
30
-
-
422.356
848.954
-
-
16.773
40.446
-
-
Rimanenze:
Anticipi a fornitori
Crediti commerciali
Attività ﬁnanziarie non correnti
Attività ﬁnanziarie correnti
Altre attività correnti
Anticipi per lavori in corso
su ordinazione (al lordo dei lavori
in corso su ordinazione)
Debiti commerciali
Passività ﬁnanziarie non correnti
Passività ﬁnanziarie correnti
Quota corrente dei debiti finanziari correnti
Altre passività correnti
Ricavi
Altri ricavi operativi
Consumi di materie prime
Costi per servizi
-
338.647
133.880
-
74.110
28.790
-
-
-
14.896
-
-
4.734
1.714
-
-
175.902
812.630
-
-
1.483
4.225
-
-
8.407
124.424
-
-
47.856
93.131
-
-
Altri costi operativi
96
264
-
-
Proventi ﬁnanziari
236
256
-
-
Oneri ﬁnanziari
Altri proventi da partecipazioni
Altri oneri da partecipazioni
152
40.655
697
6.277
9.773
-
-
-
-
4.315
-
-
BILANCIO DI ESERCIZIO 405
alcuni servizi di assistenza e consulenza.
- rapporti con Cinven Limited e società da
questa partecipate, per alcuni servizi di
consulenza e assistenza.
Inoltre, nell’esercizio 2012, con riferimento a transazioni avvenute con società partecipanti nella controllante diretta o facenti riferimento alla catena di gestione e
controllo, si segnalano:
- rapporti con alcune società appartenenti al Gruppo Finmeccanica consistenti
in taluni rapporti commerciali, rientranti
nell’ambito delle attività ordinarie di gestione concluse a normali condizioni di
mercato, e con Finmeccanica S.p.A. per
Italia ed
Europa
Nord
America
7. INFORMAZIONI
PER AREA GEOGRAFICA
Di seguito viene riportata la ripartizione
dei crediti e debiti per area geograﬁca di
localizzazione della controparte:
Altri
paesi
Totale
Italia ed
Europa
Continuing Operation
Nord
America
Altri
paesi
Totale
Discontinued Operation
ATTIVITÀ
Attività ﬁnanziarie
non correnti
Altre attività non correnti
Crediti commerciali
4.040
-
-
4.040
2.211
-
-
2.211
16.280
-
-
16.280
35.623
7
120
35.750
6.843
-
-
6.843
126.745
176.345
4.572
307.662
Attività ﬁnanziarie correnti 12.958
-
-
12.958
17.254
-
-
17.254
Attività per imposte
correnti
4.558
-
-
4.558
-
-
-
-
Altre attività correnti
7.521
-
-
7.521
19.266
-
-
19.266
Passività ﬁnanziarie
non correnti
133.880
-
-
133.880
1.404.491
-
-
1.404.491
Passività per
imposte differite
109.587
-
-
109.587
137.660
-
-
137.660
Altre passività
non correnti
56.603
-
-
56.603
382.690
95.553
-
478.243
Passività ﬁnanziarie
correnti
74.110
-
-
74.110
4.625
28.085
-
32.710
-
-
-
-
62.754
15.355
-
78.109
Debiti commerciali
48.172
-
-
48.172
207.967
50.272
4.666
262.905
Anticipi per lavori
in corso su ordinazione
PASSIVITÀ
Quota corrente dei debiti
ﬁnanziari non correnti
76.584
-
-
76.584
346.989
431
-
347.420
Passività per imposte
correnti
8.340
-
-
8.340
-
-
-
-
Altre passività correnti
27.054
-
-
27.054
100.663
31.023
2.858
134.544
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
8. FATTI DI RILIEVO
INTERVENUTI DOPO
LA DATA DI RIFERIMENTO
DEL BILANCIO
Nel mese di gennaio 2013 le autorità
preposte alla sicurezza del trasporto
aereo, quali in primis l’autorità statunitense Federal Aviation Administration
( “FAA” ) e successivamente le autorità di
altri paesi quali Regno Unito, Giappone
e India, hanno sospeso i voli dei velivoli
Boeing 787 Dreamliner fino a completa risoluzione dei problemi riscontrati
nel surriscaldamento delle batterie agli
ioni montate sul Dreamliner .
A fine aprile 2013, a seguito delle modifiche apportate al sistema delle batterie presenti a bordo del B787, la FAA
ha autorizzato il rientro in servizio del
velivolo.
In data 21 febbraio 2013, facendo seguito al Sale and Purchase Agreement tra Avio S.p.A., BCV Investments
S.C.A. e Nuovo Pignone Holding S.p.A.
(come più ampiamente descritto nella
Nota 1.1), Avio S.p.A. ha costituito la
GE Avio S.r.l., società di diritto italiano
con sede in Rivalta di Torino e avente
capitale sociale di 100.000 Euro, alla
quale sarà conferito il ramo d’azienda relativo alle attività e passività del
Settore AeroEngine, unitamente alle
collegate strutture Corporate e all’indebitamento finanziario nei confronti
di soggetti terzi.
Al perfezionamento dell’operazione di
conferimento e all’avveramento delle altre condizioni sospensive previste
dal contratto preliminare di compra-
vendita, l’intera partecipazione detenuta in GE Avio S.r.l. verrà ceduta a
Nuovo Pignone Holding S.p.A.
In data 25 marzo 2013, Avio S.p.A., in
qualità di venditore, e INDUSTRIA DE
TURBO PROPULSORES, S.A. (“ITP”),
società di diritto spagnolo, in qualità
di acquirente, hanno siglato un accordo volto alla cessione del Ramo d’azienda, operante a Pomigliano D’Arco,
relativo alle attività di manutenzione,
riparazione e revisione ( “MR&O” ) dei
motori a turboelica PW100-Series,
con la contestuale cessione a ITP della
piena titolarità di tutti i beni, contratti e rapporti giuridici attivi e passivi.
In data 30 aprile 2013 è stata completata l’operazione attraverso la firma
dell’accordo definitivo. Si precisa che,
al 31 dicembre 2012, le attività e passività relative al ramo d’azienda oggetto di cessione risultavano incluse
tra le Discontinued Operation.
Dopo il primo lancio di qualifica del
febbraio 2012, Vega, il vettore spaziale europeo progettato e realizzato negli stabilimenti Avio, in data 7 maggio
2013 ha effettuato con successo il primo volo operativo dal Centro Spaziale
di Kourou nella Guyana Francese.
La missione ha permesso di mettere in orbita 3 satelliti destinati a uso
scientifico, per l’osservazione della vegetazione terrestre e lo studio
dell’impatto dei cambiamenti climatici
sull’ambiente. Con Vega l’Italia è entrata nel ristretto gruppo di Paesi che
dispongono di tecnologia per l’accesso
diretto allo spazio.
BILANCIO DI ESERCIZIO 407
9. INFORMAZIONI
RICHIESTE
DALL’ART. 2427,
COMMA 16 BIS,
DEL CODICE CIVILE
Tipologia di servizi
Il seguente prospetto, redatto ai sensi
dell’art. 2427, comma 16 bis, del Codice
Civile, evidenzia i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2012 per i servizi
di revisione e per quelli diversi dalla revisione resi dalla stessa società di revisione e da entità appartenenti alla sua
rete (importi in migliaia di Euro).
Soggetto che ha erogato il
servizio
Revisione contabile
Corrispettivi di competenza
dell’esercizio 2012
Deloitte & Touche S.p.A.
330
Servizi di attestazione
Deloitte & Touche S.p.A.
(1)
310
Altri servizi di attestazione
Deloitte & Touche S.p.A. (2)
303
TOTALE
943
(1) Principalmente relativi all’emissione di comfort letter sui dati contenuti nel Documento di Registrazione redatto ai sensi del regolamento approvato dalla Consob con deliberazione n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modiﬁche e dell’art. 4 del Regolamento 809/2004/CE, all’attestazione inerente la veriﬁca del Memorandum sul Sistema di
Controllo di Gestione, nonché alla sottoscrizione delle dichiarazioni ﬁscali e altre attestazioni.
(2) Attività non ricorrenti svolte con riferimento al processo di quotazione e altri servizi.
9 maggio 2013
per IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
L’Amministratore Delegato e Direttore Generale
Francesco Caio
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
RELAZIONE DEL
COLLEGIO SINDACALE
AL SOCIO UNICO
DI AVIO S.P.A. AI SENSI
DELL’ART. 2429 COD. CIV.
Al Socio Unico di Avio S.p.A.
Nel corso dell’esercizio chiuso al 31
dicembre 2012 abbiamo svolto l’attività di controllo di cui all’art. 2403, 1°
comma, Cod. Civ. tenuto anche conto
delle norme di comportamento raccomandate dal Consiglio Nazionale dei
Dottori Commercialisti e degli Esperti
Contabili, di cui diamo atto con la presente Relazione.
In particolare, abbiamo vigilato
sull’osservanza della legge e dello
statuto e sul rispetto dei principi di
corretta amministrazione, senza che
siano emersi rilievi o osservazioni da
segnalare.
La Vostra Società ha esercitato, in via
volontaria, la facoltà di adottare i principi contabili internazionali (“IFRS”)
emessi dall’International Accounting
Standards Board (“IASB”), ai sensi
D.Lgs 28 febbraio 2005, n. 38 sia per il
bilancio di esercizio che per il bilancio
consolidato.
Il bilancio chiuso al 31 dicembre 2012
è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione nella riunione tenutasi
il 9 maggio 2013.
Il Collegio ha rinunciato al termine, posto a proprio favore, di cui all’art. 2429,
comma 1, del Cod. Civ. per la redazione e deposito della presente relazione.
Abbiamo partecipato all’Assemblea
del Socio ed alle riunioni del Consiglio di Amministrazione, svoltesi nel
rispetto delle norme statutarie e legislative che ne disciplinano il funzionamento, constatando che le relative deliberazioni appaiono conformi
alla legge ed allo statuto sociale e non
sono manifestamente imprudenti, azzardate o tali da compromettere l’integrità del patrimonio sociale.
Abbiamo ottenuto dagli Amministratori, con la periodicità prevista dall’art.
2381, comma 5, Cod. Civ., informazioni
sul generale andamento della gestione e sulla sua prevedibile evoluzione
nonché sulle operazioni di maggiore
rilievo, per le loro dimensioni o caratteristiche, effettuate dalla Società e
dalle sue controllate.
Abbiamo effettuato incontri con i Responsabili della società di revisione,
Deloitte & Touche S.p.A., finalizzati allo scambio di dati ed informazioni
BILANCIO DI ESERCIZIO 409
per l’espletamento dei rispettivi compiti. Nel corso di tali incontri non sono
emersi dati ed informazioni rilevanti
che debbano essere evidenziati nella
presente Relazione.
Abbiamo acquisito conoscenza e vigilato sull’adeguatezza dell’assetto organizzativo e dei controlli interni.
Il Collegio ha inoltre monitorato l’attività di audit condivisa dal Comitato per
il Controllo Interno e affidata all’Internal Audit aziendale. Il Collegio ha periodicamente verificato l’avanzamento
del piano di audit nonché le ricadute
dei diversi interventi.
Sulla base degli accertamenti svolti, anche tramite scambio di informazioni con i Responsabili delle funzioni
aziendali e con il Comitato di Controllo Interno, l’assetto organizzativo ci
è apparso adeguato ed affidabile per
il soddisfacimento delle esigenze gestionali della Società.
Non sono pervenute denunce ex art.
2408 Cod. Civ.
Abbiamo veriﬁcato l’adeguatezza dell’assetto amministrativo e contabile, in
particolare sotto il profilo della sua
affidabilità a rappresentare correttamente i fatti di gestione. Sulla base
degli accertamenti svolti, anche mediante l’ottenimento di informazioni
dalla funzione di controllo interno e
dalla società di revisione nonché l’esame dei documenti aziendali, il sistema amministrativo e contabile ci
è apparso adeguato ed affidabile per
il soddisfacimento delle esigenze gestionali della Società.
Le funzioni di revisione legale ai sensi del D.Lgs. 27 gennaio 2010, n. 39
sono affidate alla società di revisione
Deloitte & Touche S.p.A. Tenuto conto
di tale circostanza abbiamo esaminato il Bilancio d’esercizio chiuso al 31
dicembre 2012, del quale Vi riferiamo
innanzitutto di aver accertato la conformità alle disposizioni di legge sotto
il profilo generale della formazione e
struttura. A tale riguardo, non abbiamo osservazioni particolari da riferire.
Abbiamo verificato l’osservanza delle
norme di legge inerenti la predisposizione della Relazione sulla gestione a
corredo del bilancio d’esercizio e del
bilancio consolidato redatta dagli Amministratori che, per quanto a nostra
conoscenza, illustra esaurientemente e con chiarezza la situazione della
Società e del Gruppo, le caratteristiche di andamento della gestione durante il corso dell’esercizio 2012 e la
sua prevedibile evoluzione, nonché, ai
sensi dell’art. 2428 Cod. Civ., i princi-
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
pali rischi e incertezze cui la Società e
il Gruppo sono esposti.
Abbiamo verificato la rispondenza del
bilancio di esercizio ai fatti ed alle informazioni di cui abbiamo conoscenza
a seguito dell’espletamento dei nostri
doveri e non abbiamo osservazioni al
riguardo.
In data 21 dicembre 2012, Avio S.p.A.,
quale venditore, la controllante BCV
Investments S.C.A. e Nuovo Pignone
Holding S.p.A. (NPH) hanno sottoscritto un contratto preliminare di compravendita avente ad oggetto, i nter alia ,
il conferimento da parte di Avio S.p.A.
del ramo d’azienda relativo alle attività cosiddette AeroEngine in una società interamente controllata da Avio
S.p.A. di nuova costituzione e la successiva cessione a NPH del 100% del
capitale sociale della nuova società.
Dal momento che l’operazione di cessione della società conferitaria - e
pertanto del ramo d’azienda che verrà conferito in quest’ultima - è ritenuta altamente probabile per effetto della sottoscrizione a fine dicembre 2012
del contratto preliminare di compra-
vendita, al 31 dicembre 2012 il citato ramo d’azienda si qualifica per Avio
S.p.A. ai sensi dell’IFRS 5 come “ Discontinued Operation” e in quanto tale
è stato rappresentato nel bilancio d’esercizio.
A compendio della nostra attività di vigilanza svolta nel trascorso esercizio,
e tenuto conto che le Relazioni della
società di revisione sia sul bilancio
d’esercizio, sia sul bilancio consolidato, sono state emesse in data odierna
senza rilievi, attestiamo il nostro accordo con la proposta formulata dagli
Amministratori sia in ordine all’approvazione del bilancio di esercizio al 31
dicembre 2012 sia in ordine alla destinazione dell’utile di esercizio.
Rivalta di Torino, 10 maggio 2013
IL COLLEGIO SINDACALE
Raoul F. Vitulo
Maurizio Salom
Salvatore Catalano
BILANCIO DI ESERCIZIO 411
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
BILANCIO DI ESERCIZIO 413
RELAZIONE
FINANZIARIA
ANNUALE
CONTATTI
Avio S.p.A. a socio unico
Capitale sociale € 40.000.000 interamente versato
Iscrizione al Registro delle Imprese di Torino n. 05515080967
Repertorio economico e amministrativo (R.E.A.) di Torino n. 1057205
Codice Fiscale e Partita IVA 05515080967
Sede Legale
Strada del Drosso, 145
10135 - Torino - Italia
Direzione Generale, Sede Amministrativa
Via I Maggio, 99
10040 - Rivalta di Torino (TO) - Italia
Tel: +39 011 0082111
Comunicazione
Via I Maggio, 99
10040 - Rivalta di Torino (TO) - Italia
Tel: +39 011 0084171
Fax: +39 011 0084163
E-mail: [email protected]
Rapporti istituzionali
Via Barberini, 86
00187 Roma - Italia
Tel: +39 06 80311520
Fax: +39 06 80311530
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