Gestioni IDEA
27 Aprile 2012
Approfondimento sulle gestioni
Schede delle linee Attive vs Benchmark
IDEA Obbligazionaria Paesi Emergenti
IDEA Alto Potenziale
IDEA Infrastrutture
IDEA Asia
IDEA Immobiliare
IDEA Risorse
Schede delle linee Flessibili
IDEA Hedge
IDEA Valuta
IDEA Decorrelazione
IDEA Volatilità
Legenda
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Gestioni IDEA: Indice
Indice
Aprile 2012
Approfondimento
Gestioni IDEA
Gestioni Idea: Obbligazionaria Paesi
Emergenti
Scelte gestionali adottate
•
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
•
Prossime azioni
•
Il portafoglio dell’Idea Obbligazionaria EM, che è stata avviata nel
corso del primo trimestre del 2012, è rappresentato da quattro
fondi: uno in valuta forte (c.d.”hard currency”) e tre in valuta
locale (c.d. “local currencies”). Si è ritenuto di privilegiare le valute
locali per motivi di natura essenzialmente strategica.
Aprile è stato un mese di “risk-off”. Come durante il mese di
marzo, gli asset denominati in dollari hanno sovra-performato
quelli in valuta locale. La debolezza del mese è da attribuire ai dati
non positivi provenienti dagli USA e al taglio dei tassi in un paio di
paesi (Brasile e India), evento che segnala condizioni di crescita
non particolarmente forti. Il mercato con la migliore performance è
stato quello latino-americano con ampie differenze interne: da un
lato il Venezuela ha guadagnato oltre il 3% sulle aspettative di
cambio di regime politico (o almeno rinnovamento), dall’altro lato
l’Argentina ha perso oltre il 3% sui timori indotti dalla
nazionalizzazione della controllata locale di Repsol. In Europa, da
rilevare la performance positiva dell’Ungheria (oltre+5%) che ha
ripreso i dialoghi con il Fondo Monetario Internazionale.
Riteniamo opportuno mantenere l’impostazione strategica della
linea che, come detto sopra, privilegia l’esposizione alle valute
locali dei paesi emergenti.
Gestioni Idea: Alto Potenziale
Scelte gestionali adottate
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
•
•
Nel corso del mese di aprile il portafoglio non ha subito variazioni
significative. L’allocazione, rispetto all’indice di riferimento,
mantiene una sovraesposizione all'area dell'Europa emergente,
Cina e Taiwan, e una sottoesposizione all’area Africa e Middle East,
India e Corea.
I mercati emergenti hanno avuto nel mese di aprile un rendimento
nel complesso leggermente negativo, sulla scia dei ribassi già
registrati nel mese di marzo. Tuttavia, si segnalano divergenze
rilevanti tra i diversi mercati, con India, Taiwan, paesi dell’America
latina e dell’Europa emergente che hanno fatto registrare perdite
significative, mentre Cina e Tailandia hanno conseguito un risultato
molto positivo. Leggermente positivi anche i rendimenti di Corea,
Indonesia e Sudafrica. Il rendimento della linea, nel mese, è stato
negativo ma superiore a quello del benchmark. Anche per il mese
di aprile, così come nel mese precedente, i fondi che hanno fornito
il maggior contributo alla sovraperformance del portafoglio sono
quelli che, grazie al loro posizionamento su società di buona
qualità, riescono, in una fase di storno dei mercati, a contenere le
1
•
Approfondimento Gestioni IDEA
Prossime azioni
perdite, ovvero i due fondi emergenti globali e il fondo investito
sull’area Asia ex Japan. Positivo è risultato anche il contributo dei
fondi investiti su area Emea (Emerging Europe, Middle East e
Africa), su Europa emergente, sul Brasile, America Latina e su
Taiwan, mentre il fondo specializzato sulla Cina ha avuto un
rendimento inferiore al proprio mercato di riferimento.
Relativamente all’allocazione geografica, premiante è risultato il
sovrappeso sulla Cina e il sottopeso sull’India ma penalizzante il
sovrappeso su Europa emergente e Taiwan e il sottopeso sulla
Corea.
Per il futuro prossimo, verrà mantenuta un'allocazione simile
all'attuale in quanto si ritiene ancora valida l'impostazione scelta in
relazione alle attuali condizioni di incertezza che caratterizzano i
mercati.
Gestioni Idea: Infrastrutture
Scelte gestionali adottate
•
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
•
Prossime azioni
•
Il portafoglio della linea, rispetto al benchmark, composto per il
70% da un indice globale e per il 30% da un indice di economie
emergenti, risulta più esposto ai mercati emergenti, con particolare
riferimento alla regione asiatica e meno esposto alla regione
europea. Da un punto di vista settoriale, è sottoesposto ai settori
"utilities" ed "energy" e sovraesposto al settore dei beni industriali,
al settore dei materiali di base e a quello delle telecomunicazioni.
La linea ha un portafoglio abbastanza concentrato, costituito da
cinque fondi legati al tema delle infrastrutture. Tre di questi
investono sul mercato globale, uno investe nella regione asiatica
ed uno è focalizzato sui paesi emergenti.
Nel corso del mese, la performance della linea è stata negativa ed
inferiore a quella del benchmark. La sottoperformance è il risultato
del comportamento deludente dei due fondi globali e del fondo
emergente, che erano stati i maggiori contributori della
performance nel primo trimestre; mentre l’ultimo fondo globale
inserito in portafoglio ha fornito un buon contributo positivo. Un
leggero contributo positivo è giunto anche dall’allocazione
geografica, data la sottoperformance dell’Europa e la
sovraperformance dell’Asia emergente nei confronti dell’indice
globale. Tornando al rendimento dei fondi, ed in particolare ad uno
dei globali che peggio hanno fatto nel mese, il risultato è
sostanzialmente riconducibile al sovrappeso nei settori dei beni
industriali, dei materiali di base e della tecnologia, tre dei quattro
peggiori settori dell’indice globale nel mese di aprile.
Il mercato dei fondi continua ad offrire poche alternative a quelli
presenti in portafoglio. Ciò nonostante l'attività di monitoraggio alla
ricerca di nuovi possibili candidati per il portafoglio è sempre in
atto.
Gestioni Idea: Asia
Scelte gestionali adottate
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
•
•
Nel corso del mese di aprile il portafoglio non ha subito variazioni
significative. L’allocazione, rispetto all’indice di riferimento,
mantiene una sovraesposizione sulla parte asiatica emergente (in
particolare Cina, India, Corea e Taiwan) e una sottoesposizione
alla parte sviluppata (Hong Kong e Singapore).
I mercati asiatici hanno avuto nel mese di aprile un rendimento nel
complesso leggermente positivo. Tuttavia, si segnalano divergenze
rilevanti tra i diversi mercati, con India e Taiwan che hanno fatto
registrare perdite significative, mentre Cina e Tailandia hanno
conseguito un risultato molto positivo. Positivi, ma in misura
inferiore, anche i rendimenti di Hong Kong, Corea e Singapore. Il
rendimento della linea, nel mese, è stato positivo e
2
•
Approfondimento Gestioni IDEA
Prossime azioni
sostanzialmente in linea con quello del benchmark. Tra i fondi
presenti in portafoglio, quelli investiti sull’area Asia ex Japan, dopo
aver sofferto nel primo trimestre dell’anno, hanno in parte
recuperato le perdite rispetto al proprio benchmark, grazie al loro
posizionamento sulle società di buona qualità che nell’ultimo mese
hanno sovraperformato le società a beta più elevato. Continua la
generazione di extra-rendimento da parte del fondo specializzato
sull’India, grazie alla forte esposizione ai settori più ciclici legati ai
consumi interni, mentre un contributo negativo è venuto dal fondo
specializzato sulla Corea. Relativamente all’allocazione geografica,
premiante è risultato il sovrappeso su Cina e Corea ma
penalizzante è risultato il sovrappeso su India e Taiwan e il
sottopeso su Hong Kong.
Per il futuro prossimo, verrà mantenuta un'allocazione simile
all'attuale in quanto si ritiene ancora valida l'impostazione scelta in
relazione alle attuali condizioni di incertezza che caratterizzano i
mercati.
Gestioni Idea: Risorse
Scelte gestionali adottate
•
•
Andamento della linea
•
Durante il mese di aprile la linea presenta un rendimento di 0.91%
rispetto ad una performance del benchmark dello -0.46%. Si
registra quindi un differenziale negativo di -0.45%.
Durante il mese si è mantenuta invariata l’allocazione di
portafoglio. Il mercato delle commodities non ha presentato
particolari criticità durante il mese. Si segnala il progressivo
restringimento dello spread nel settore oil (tra il Brent ed il WTI) e
prese di profitto sui metalli preziosi.
La lieve under performance della linea rispetto al benchmark del
mese è dovuta alla diversa allocazione settoriale implicita negli
strumenti enhanced. Il meccanismo di rolling ottimale non ha
invece dato nessun contributo negativo al rendimento della linea.
Gestioni Idea: Immobiliare
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
•
•
Scelte gestionali adottate
•
Prossime azioni
•
Il mercato immobiliare internazionale ha registrato, nel mese di
aprile, un rendimento positivo.
Le società di investimento immobiliare hanno riportato, nel mese,
risultati molti buoni. Le società statunitensi, i cui dati fondamentali
sono in continuo miglioramento, hanno rivisto al rialzo le
aspettative sulla crescita futura del business. In Europa,
nonostante l’acuirsi del rischio geopolitico, le proprietà immobiliari
continuano a stuzzicare l’appetito degli investitori internazionali. In
Asia, le società di investimento immobiliare cinesi hanno generato
un rendimento positivo, spinte dalla possibilità che il governo
cinese possa tagliare il tasso di finanziamento per contrastare
un’economia che appare sempre più debole.
A livello operativo nella seconda metà del mese abbiamo
aumentato l’esposizione al mercato americano e ridotto
ulteriormente quella al mercato europeo, in linea con quanto
avevamo programmato il mese precedente.
La performance nel mese è stata positiva come lo è quella da
inizio anno.
Gestioni Idea: Hedge
•
Scelte gestionali adottate
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
Il portafoglio dell’Idea Hedge non è stato modificato nel corso
dell’ultimo mese. Il patrimonio è allocato per circa il 50% su
strategie long-short equity mentre il resto del portafoglio è
distribuito tra fixed-income, fondi di allocazione globale e CTA
3
•
•
Prossime azioni
Approfondimento Gestioni IDEA
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
(Commodity Trading Advisor). Non sono prese in considerazione le
strategie che possono presentare maggiori problemi di liquidità in
caso di repentina crescita dell’avversione al rischio.
La performance di aprile è stata lievemente negativa. I fondi di
fixed-income e il long/short equity GLG hanno continuato a
produrre risultati positivi mentre il mese è stato piuttosto negativo
per il fondo di asset allocation di Morgan Stanley che ha
determinato il risultato complessivo.
La linea è, investita in quei fondi che riteniamo essere i migliori
disponibili in ambito UCITS. Si mira a creare un portafoglio di
qualità tentando di distaccarsi dalle tematiche di breve periodo.
Non sono previste ulteriori modifiche nel breve periodo.
Gestioni Idea: Valuta
Scelte gestionali adottate
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
•
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
Prossime azioni
•
Nel corso del mese di aprile, sul mercato delle valute si è assistito
soprattutto al rafforzamento dello Yen nei confronti di Euro e
Dollaro, dopo un primo trimestre dell’anno in cui la moneta
giapponese si era indebolita considerevolmente a seguito
dell’intervento effettuato dalla banca centrale; un rafforzamento
più limitato ha interessato la sterlina e le valute legate alle materie
prime, come il dollaro australiano, quello canadese e la corona
norvegese (quest’ultima solo nei confronti dell’euro). Sul fronte
delle monete dei paesi in via di sviluppo, i movimenti sono stati di
diverso segno anche all’interno della stessa area geografica, come
accaduto per le valute asiatiche e per quelle dell’Europa
emergente; in America latina, invece, entrambe le valute principali,
il Real brasiliano e il Peso messicano, si sono indebolite. In tale
contesto, entrambi i fondi specializzati sui mercati in via di
sviluppo hanno ottenuto un risultato positivo; i due fondi a
strategia mista hanno invece messo a segno un rendimento di
poco negativo, per un rendimento complessivo della linea di segno
positivo.
Il portafoglio è costituito da due fondi con strategie a ritorno
assoluto sulle valute e da due fondi caratterizzati da una posizione
lunga sulle valute emergenti, destinate, a nostro avviso, ad
apprezzarsi nel lungo periodo. La posizione del portafoglio è ben
equilibrata; in ogni caso è costantemente in atto un'attività di
ricerca volta ad individuare nuovi possibili candidati per il
portafoglio.
Gestioni Idea: Decorrelazione
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
•
•
Scelte gestionali adottate
•
Durante il mese, la linea ha registrato una performance di
+0.13%.
Per la componente di portafoglio costruita con asset classes
tendenzialmente correlate negativamente rispetto ai mercati
azionari si registra il contributo positivo dell’oro fisico e
dell’obbligazionario governativo tedesco. La linea, che presenta per
fini di protezione un vega strutturalmente positivo, continua a
soffrire la progressiva diminuzione degli indici di volatilità.
La parte di portafoglio costituita da strategie absolute non ha
evidenziato sostanziali variazioni durante il mese. Nei prossimi
mesi verrà ampliata la gamma di fondi appartenenti a tale
categoria.
Gestioni Idea: Volatilità
•
•
Durante il mese la linea presenta un rendimento nullo. Il
portafoglio rimane invariato rispetto alla precedente allocazione.
Gli indici di volatilità spot hanno evidenziato sostanziali incrementi
4
•
Approfondimento Gestioni IDEA
Andamento dei mercati ed
implicazioni per la linea
(VIX +10.6%), mentre la parte a medio lungo termine della curva
è rimasta pressoché invariata. Il portafoglio, pur avendo un vega
complessivo positivo, essendo esposto proprio a tale segmento
della curva, non ha registrato significative variazioni.
Nel mese di aprile il riemergere dei problemi legati al debito
sovrano e alla crescita economica globale fanno presagire che ci si
possa muovere verso periodi di stress del mercato e quindi della
volatilità.
5
Obbligazionaria Paesi Emergenti
Inizio gestione
Tipologia dell'investimento
21-02-2012
Livello di rischio
Medio alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Benchmark
JP Morgan GBI-EM Global Diversified Composite in EUR
J.P.Morgan EMBI Global Diversified 100% Euro Hedged
La Linea di gestione investe attivamente in strumenti finanziari emessi
da soggetti aventi sede legale nei Paesi Emergenti e trattati sia nei
mercati domestici che nei mercati internazionali. Con riferimento
all'intero patrimonio, gli investimenti di natura obbligazionaria possono
arrivare al 100%, non sono previsti investimenti di natura azionaria e
quelli di altra tipologia o natura non possono superare il 30%. Gli
investimenti in Paesi Emergenti possono arrivare al 100%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
* La performance "dal lancio del prodotto" è da intendersi dalla data di lancio
del prodotto. Il prodotto è partito il 21 febbraio 2012.
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per tipologia di Bond
Hard Currency
Local Currency
Scomposizione per strumento
Portafoglio al
30-Mar-12
Portafoglio al
27-Apr-12
35.80%
64.20%
35.78%
64.22%
Strumento
INVESCO EMERG.LOCAL CURRENCIES DEBT "C"
MSS EMERGING MARKETS DOMESTIC DEBT "Z"
PICTET-GLOBAL EMERG DEBT-HIEUR
PIMCO EMERGING LOCAL BOND "I" (USD)
Valuta
Peso
USD
USD
EUR
USD
19.74%
24.65%
35.88%
19.73%
Variazione portafoglio
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Obbligazionaria Paesi Emergenti
Caratteristiche della linea
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Alto Potenziale
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Esposizione azionaria massima
100%
Inizio gestione
04-08-2008
Livello di rischio
Molto alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Benchmark
La Linea di gestione investe attivamente nei mercati azionari dei paesi
emergenti con le migliori prospettive di sviluppo. Con riferimento
all'intero patrimonio, gli investimenti di natura azionaria possono
arrivare al 100%, mentre quelli di natura obbligazionaria e di altra
tipologia o natura non possono superare il 30%
MSCI Emerging Mkts Free in USD conv. in
Euro
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per aree geografiche
Emerging Europe
Emerging Asia
Latin America
Global Emerging
EMEA
Scomposizione per strumento
Portafoglio al
30-Mar-12
Portafoglio al
27-Apr-12
6.83%
35.79%
15.11%
34.26%
8.01%
6.79%
36.06%
14.73%
34.23%
8.19%
Strumento
ABERDEEN GLOBAL EMERGING MARKETS EQ "I2"
BNY MELLON GL-BRAZIL EQ-CEUR
FIDELITY EMG EUR MID EAST AFRI "Y" (USD)
FIDELITY TAIWAN "Y"
FRANK TEMP INV ASIA GR-IACCEUR
JPMORGAN F-EAST EURO E-CEURA
ROBECO EMERGING MKT EQY-IEUR
SCHRODER ISF CHINA OPPORTUNITIES "C"
Valuta
Peso
USD
EUR
USD
USD
EUR
EUR
EUR
USD
17.22%
14.73%
8.19%
7.09%
20.25%
6.79%
17.01%
8.72%
Variazione portafoglio
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
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Indice
Gestioni Idea: Alto Potenziale
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Infrastrutture
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Esposizione azionaria massima
100%
Inizio gestione
04-01-2010
Livello di rischio
Molto alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Benchmark
70% S&P Global Infrastructure
30% S&P EM Infrastructure
La Linea di gestione investe attivamente in strumenti finanziari di tutte le
aree geografiche di riferimento attraverso i quali si ottiene
un'esposizione ai settori industriali legati al tema delle infrastrutture. Con
riferimento all'intero patrimonio, gli investimenti di natura azionaria e di
altra tipologia o natura possono arrivare al 100%, mentre quelli di natura
obbligazionaria non possono superare il 30%; in ogni caso gli
investimenti in Paesi Emergenti non possono superare il 60%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per aree geografiche
Global
Emerging Asia
Emerging Global
Scomposizione per strumento
Portafoglio al
30-Mar-12
Portafoglio al
27-Apr-12
60.65%
24.24%
15.11%
60.73%
24.28%
14.99%
Strumento
DWS INVEST GLOBAL INFRASTRUCTURE "FC"
INVESCO ASIA INFRASTRUCTURE "C"
JPM EM MKTS INFRASTR EQ "C" (USD)
MSS GLOBAL INFRASTRUCTURE "Z"
ROBECO INFRASTRUCTURE EQUITIES "I"
Valuta
Peso
EUR
USD
USD
USD
EUR
19.58%
24.27%
14.99%
22.21%
18.95%
Variazione portafoglio
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Infrastrutture
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Asia
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Esposizione azionaria massima
100%
Inizio gestione
04-08-2008
Livello di rischio
Molto alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Benchmark
MSCI AC ASIA EX JP$
La Linea di gestione investe attivamente in mercati azionari dei paesi
asiatici sviluppati e/o emergenti ad esclusione di quello giapponese.
Con riferimento all'intero patrimonio, gli investimenti di natura azionaria
possono arrivare al 100%, mentre quelli di natura obbligazionaria e di
altra tipologia o natura non possono superare il 30%; gli investimenti in
Paesi Emergenti possono arrivare al 100%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per aree geografiche
Global
Taiwan
India
Asia Global
China
Korea
Scomposizione per strumento
Portafoglio al
30-Mar-12
Portafoglio al
27-Apr-12
14.34%
11.54%
5.39%
45.29%
11.58%
11.86%
14.59%
11.21%
5.25%
45.46%
11.86%
11.63%
Strumento
FIDELITY KOREA "Y"
FIDELITY TAIWAN "Y"
FRANK TEMP INV ASIA GR-IACCEUR
HSBC GIF INDIAN EQUITY "IC" ACC
INVESCO ASIA INFRASTRUCTURE "C"
INVESCO ASIAN EQUITY "C" D
SCHRODER ISF CHINA OPPORTUNITIES "C"
SISF-ASIAN OPPORT-CAC
Valuta
Peso
USD
USD
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
11.63%
11.21%
17.68%
5.25%
9.61%
18.17%
11.86%
14.59%
Variazione portafoglio
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Gestioni Idea: Asia
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Immobiliare
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Esposizione azionaria massima
100%
Inizio gestione
04-08-2008
Livello di rischio
Alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Benchmark
FTSE EPRA/NAREIT Developed Real Estate
TR Index in Euro
La Linea di gestione investe attivamente in strumenti finanziari
attraverso i quali si ottiene un'esposizione al mercato immobiliare
globale. Con riferimento all'intero patrimonio, gli investimenti di natura
azionaria e di altra tipologia o natura possono arrivare al 100%, quelli di
natura obbligazionaria non possono superare il 30%; in ogni caso gli
investimenti in Paesi Emergenti non possono superare il 40%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per aree geografiche
Global
Asia
USA
Scomposizione per strumento
Portafoglio al
30-Mar-12
Portafoglio al
27-Apr-12
69.96%
11.66%
18.38%
62.94%
11.77%
25.29%
Strumento
HENDERSON H. GLOBAL PROPERTY EQ "I2"
ISHARES FTSE EPRA/NAR DEV MK
MSS GLOBAL PROPERTY "Z" ACC
MSS US PROPERTY "Z" ACC
SCHRODER ISF ASIA PACIFIC PROP SECUR "C"
Valuta
Peso
USD
EUR
USD
USD
USD
30.08%
22.91%
9.95%
25.29%
11.77%
Variazione portafoglio
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modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Immobiliare
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Risorse
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Esposizione azionaria massima
100%
Inizio gestione
04-08-2008
Livello di rischio
Molto alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Benchmark
Dow Jones-UBS Commodity Index Total Return in USD
La Linea di gestione investe attivamente in strumenti finanziari di tutte le
aree geografiche di riferimento attraverso i quali si ottiene
un'esposizione alle materie prime e ai settori industriali legati al tema
delle risorse del pianeta. Con riferimento all'intero patrimonio, gli
investimenti di natura azionaria e di altra tipologia o natura possono
arrivare al 100%, mentre quelli di natura obbligazionaria non possono
superare il 30%; in ogni caso gli investimenti in Paesi Emergenti non
possono superare il 40%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per Asset Class
Scomposizione per strumento
Portafoglio al
30-Mar-12
Energy
Global
Precious Metals
5.87%
88.14%
5.99%
Portafoglio al
27-Apr-12
5.94%
87.99%
6.07%
Strumento
CS COMMODITY INDEX PLUS "I" (USD) ACC
DB PHYSICAL GOLD ETC EUR
DB WTI CRUDE OIL BOOSTER
DB X TR-DBLCI-OY BALANCED-2C
MKT III RICI ENH COMM IDX "IC1" (USD)
UBS ETF CMCI COMPOSITE SF-$A
Valuta
Peso
USD
EUR
USD
USD
USD
USD
24.99%
6.07%
5.94%
24.95%
16.04%
22.01%
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del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Risorse
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Hedge
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Inizio gestione
04-08-2008
Limite di VaR
-12%
Livello di rischio
Medio alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Il portafoglio della Linea di gestione è costruito con strumenti finanziari di
tutte le aree geografiche di riferimento che replicano l'andamento di indici di
hedge funds e di basket di hedge funds o che applicano strategie il cui scopo
è quello di ottenere un rendimento assoluto positivo investendo
dinamicamente in una o più classi di attivo secondo logiche tipiche
dell'industria hedge. La misura scelta per rappresentare il rischio del
portafoglio è il VaR. Il limite di VaR non costituisce in alcun modo garanzia di
risultato della gestione, bensì un criterio di controllo del rischio del
portafoglio. La probabilità di non subire perdite superiori al livello di perdita
espresso dal VaR della gestione è pari al 95%, con un orizzonte temporale di
un anno. La performance della gestione in un qualsiasi periodo annuale
potrebbe tuttavia essere inferiore al VaR dichiarato a causa di eventi
statisticamente non prevedibili. Gli investimenti in Paesi Emergenti non
possono superare il 40%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per strategia
Asset Allocation
CTA
Equity Market Neutral
Event Driven
Fixed Income
Long Only
Long Short Equity
Scomposizione per strumento
Portafoglio al
30-Mar-12
Portafoglio al
27-Apr-12
8.36%
15.10%
11.33%
7.33%
20.12%
17.72%
20.04%
18.94%
11.75%
31.22%
6.71%
17.12%
6.98%
7.28%
Strumento
DB PLATINUM IV DBX SYST ALPHA IN "I1C"
FIDEURAM FUND MARSHALL WACE TOPS
FRANK TEMP GLB BD-I-AC-H-1EUR
GLG EUROPEAN EQUITY ALTERNTVE "IN" (EUR)
JB ABSO RET BND PLUS-CEUR
M&G MACRO EPISODE FUND-THNAEUR
MAN AHL TREND EUR "I"
MLIS YORK EVENT DRIVEN UCITS "E" (EUR)
MSS DIVERSIFIED ALPHA PLUS "Z" ACC
PIMCO-TOTAL RTRN BD-EUR H I AC
SCHRODER GAIA EGERTON EQUITY "C"(EUR) AC
Valuta
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Peso
5.45%
15.70%
6.98%
15.53%
9.95%
5.40%
6.30%
6.71%
13.54%
7.16%
7.28%
Variazione portafoglio
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Hedge
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Valuta
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Inizio gestione
04-08-2008
Limite di VaR
-12%
Livello di rischio
Medio alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Il portafoglio della Linea di gestione è costruito con strumenti finanziari di
tutte le aree geografiche di riferimento che applicano strategie sul mercato
delle divise con lo scopo di ottenere un rendimento assoluto positivo. La
misura scelta per rappresentare il rischio del portafoglio è il VaR. Il limite di
VaR non costituisce in alcun modo garanzia di risultato della gestione, bensì
un criterio di controllo del rischio del portafoglio. La probabilità di non
subire perdite superiori al livello di perdita espresso dal VaR della gestione è
pari al 95%, con un orizzonte temporale di un anno. La performance della
gestione in un qualsiasi periodo annuale potrebbe tuttavia essere inferiore al
VaR dichiarato a causa di eventi statisticamente non prevedibili. Gli
investimenti in Paesi Emergenti non possono superare il 40%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per strumento
Strumento
AMUNDI FUNDS-ABSOLU FOR-ME-C
HSBC GIF-GLOBAL CURR-L1 HEDEUR
PICTET-EMERG LOCAL CCY-IEUR
PIMCO EMERGING LOCAL BOND "I" (USD)
Valuta
EUR
EUR
EUR
USD
Peso
31.04%
32.09%
10.59%
26.28%
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Valuta
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Decorrelazione
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Inizio gestione
21-02-2012
Limite di VaR
-14%
Livello di rischio
Medio alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Il portafoglio della Linea di gestione è costruito con strumenti finanziari che
rappresentano asset class o strategie d'investimento con andamento
tendenzialmente non legato ai mercati azionari e con lo scopo di ottenere un
rendimento assoluto positivo. La misura scelta per rappresentare il rischio
del portafoglio è il "Value at Risk" (VaR). Il limite di VaR non costituisce in
alcun modo garanzia di risultato della gestione, bensì un criterio di controllo
del rischio del portafoglio. La probabilità di non subire perdite superiori al
livello di perdita espresso dal VaR della gestione è pari al 95%, con un
orizzonte temporale di un anno. La performance della gestione in un
qualsiasi periodo annuale potrebbe tuttavia essere inferiore al VaR dichiarato
a causa di eventi statisticamente non prevedibili. Gli investimenti in Paesi
Emergenti non possono superare il 40%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
* La performance "dal lancio del prodotto" è da intendersi dalla data di lancio
del prodotto. Il prodotto è partito il 21 febbraio 2012.
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per strumento
Strumento
AMUNDI FND ABS VOL WRLD EQ IE EURHDG ACC
DB PHYSICAL GOLD ETC EUR
DB PLATINUM IV DBX SYST ALPHA IN "I1C"
DB PLATINUM V HERMES ABS RET COMM "I1C"
ISHARES EBREXX GVG 5.5-10.5
NOMURA VOLTAGE MID-TERM
Valuta
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
Peso
16.31%
10.26%
22.82%
20.97%
24.70%
4.94%
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Decorrelazione
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Volatilità
Caratteristiche della linea
Tipologia dell'investimento
Inizio gestione
04-08-2008
Limite di VaR
-12%
Livello di rischio
Medio alto
€ 25000
Soglia minima di ingresso
Il portafoglio della Linea di gestione è costruito con strumenti finanziari di
tutte le aree geografiche di riferimento che applicano strategie sul mercato
della volatilità (ad esempio riferita alla volatilità su indici e titoli azionari). La
misura scelta per rappresentare il rischio del portafoglio è il VaR. Il limite di
VaR non costituisce in alcun modo garanzia di risultato della gestione, bensì
un criterio di controllo del rischio del portafoglio. La probabilità di non
subire perdite superiori al livello di perdita espresso dal VaR della gestione è
pari al 95%, con un orizzonte temporale di un anno. La performance della
gestione in un qualsiasi periodo annuale potrebbe tuttavia essere inferiore al
VaR dichiarato a causa di eventi statisticamente non prevedibili. Gli
investimenti in Paesi Emergenti non possono superare il 40%.
Risultati della gestione
Evoluzione della linea
Performance cumulate
Dettaglio del portafoglio
Scomposizione per strumento
Strumento
ALLIANZ VOLATILITY STRATEGY "IT" (EUR)
AMUNDI FND ABS VOL WRLD EQ IE EURHDG ACC
AMUNDI FUNDS ABS VOLAT EURO EQ ME ACC
AMUNDI FUNDS ABS VOLATILITY ARB ME ACC
INTERFUND EURO CURRENCY
NOMURA VOLTAGE MID-TERM
Valuta
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
Peso
30.94%
24.81%
20.27%
9.07%
10.12%
4.79%
Questo documento non costituisce o contiene offerte, inviti ad offrire, messaggi promozionali o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di strumenti finanziari rivolti al pubblico ed è destinato ad uso esclusivo interno dei soggetti incaricati
del collocamento dei prodotti offerti da Banca Fideuram, ai quali è fatto divieto di farne uso diverso. Le scelte di investimento ed i rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Fideuram Investimenti Sgr SpA si riserva il diritto di
modificare, in ogni momento, le analisi e le informazioni ivi prodotte.
Indice
Gestioni Idea: Volatilità
FIDEURAM Investimenti - Dati al 27 Aprile 2012
Legenda
Legenda
COME LEGGERE LE SCHEDE
PERFORMANCE
Portafogli
La performance di ciascun periodo è calcolata al netto delle commissioni di investimento e al lordo della fiscalità.
Le commissioni d'investimento sono calcolate pro quota su ciascun periodo (a differenza di quanto avviene per la
rendicontazione contabile, in cui sono calcolate solo trimestralmente).
Benchmark
La performance di ciascun periodo è al lordo dell'aliquota fiscale del 12.5%.
Indice