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Sabato
13/09/2014
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Direttore Responsabile
Diffusione Testata
Pierluigi Magnaschi
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Si preannuncia un periodo di notevole attività per gli
operatori in capitale di rischio. Perché una serie di
operazioni è già stata imbastita. Ma a lavorare sono
soprattutto i big del settore Quanti piatti nel menu
di Stefania Peveraro
scoppiettante il rientro dalle
ferie per banche d'affari e
private equity, tutti al lavoro
sulle prossime operazioni di
m&a che li vedranno
protagonisti. Che, come
evidenziato nella tabella in
pagina, non sono poche. MFMilano Finanza ne ha
individuate una trentina, ma
certo non si tratta di un elenco
esaustivo perché nei portafogli
dei fondi, si sa, ci sono ancora
parecchie vecchie
partecipazioni che andranno
messe sul mercato e perché
molti imprenditori, che sinora
erano cresciuti solo con le
proprie forze, stanno via via
entrando nell'ottica di aprire il
proprio capitale a investitori
che possano supportarli in un
nuovo salto dimensionale. Gli
investitori, peraltro, ora si
presentano sotto più forme,
perché il lancio degli oltre
venti fondi dedicati ai
minibond ha moltiplicato le
soluzioni alternative alla
portata delle pmi e quindi,
fermo restando il fatto che la
scelta strategica di avere un
fondo di private equity come
socio è ben diversa da quella di
ricorrere a un fondo di
minibond come finanziatore, è
pur vero che, almeno a livello
di pmi, si sta creando una
cerca concorrenza tra fondi di
private equity e fondi di
private debt. Detto questo, da
un'indagine condotta da MFMilano Finanza dopo la pausa
estiva, non tutti sono proprio
soddisfatti. A parte i grandi
operatori, infatti, quelli che
operano sul mid-market
sembrano un po' a corto di
idee. Per contro, i grandi fondi
in questo momento hanno più
opzioni sul tavolo. Clessidra,
per esempio, ha appena chiuso
un deal sul brand di
abbigliamento casual
Harmont&Blaine, sta per
perfezionare l'acquisizione di
una minoranza del
Si parla di Noi
produttore di aceto balsamico
Acetum, ha in corso la trattativa
in esclusiva per il brand fashion
Peuterey, è in corsa per la catena
di gioiellerie Stroili Oro, ha
iniziato la procedura di vendita
per Balconi e si avvia a cedere la
sua quota in Giochi Preziosi
(con il gruppo produttori di
giocattoli che a sua volta
starebbe lavorando alla cessione
della quota del 51% nel francese
King Jouet). Mentre il boss
Claudio Sposito è in raccolta per
il suo terzo fondo con target un
miliardo di euro. L'altro big,
Investindustrial, oltre a essere
impegnato in Francia con la
difficile opa sul Club Med Csi
veda articolo nella pagina a
fianco), sta lavorando alla
cessione di Stroili Oro e di
Cogetech e sta trattando per
acquisire le lampade Flos.
Quanto ai fondi paneuropei, Cvc
Capital Partners in
questi mesi si mostra
particolarmente attivo: dopo la
quotazione di Cerved lo scorso
giugno, ora sta lavorando
anima e corpo per acquisire il
50% di Pioneer da Unicredit.
Bc Partners è invece impegnato
con la quotazione di Ovs,
prevista per novembre, dopo
avere condotto lo spin off dal
gruppo Coin, che continua a
controllare insieme a Ontario
Teachers Pension Plan e a
Investindustrial. Occupati a
quotare aziende nei prossimi
mesi sono anche Orlando Italy
(Favini) e Alpha Private Equity
(Savio). A Cinven resta invece
ancora da vendere Avio Space,
dopo
dalla famiglia Candiani e da
Sator, ma la partita è molto
complicata e il fondo ha preferito
ritirarsi. Permira resta così ora
concentrato sulla possibile
quotazione a Londra di Iglo
Foods, il gruppo che nel 2010 ha
acquisito le attività italiane di
Findus nel settore surgelati. Per
il resto, i fondi di private equity
di medie dimensioni sono alla
finestra in Italia o alle prese con
poche operazioni, con l'unica
eccezione di Ardian che, dopo
avere acquisito il produttore di
software per il settore
assicurativo Rgi da Quadrivio, ha
guardato e poi accantonato il
dossier Vetriceramici e ora è al
lavoro sulla catena di scarpe
Pittarosso, mentre in Francia
insieme ai cinesi di Fosun sfida,
anche se in posizione molto
defilata, Investindustrial su Club
Med. Tra i fondi italiani di
midmarket, si segnala Ambienta
sgr. che dopo aver acquisito IP
Cleaning di recente, ora si
appresta a cedere la
partecipazione nel produttore
di stufe a pallet Ravelli. In fase
di pulizia di portafoglio ci
sono poi Synergo e Opera sgr,
soprattutto in relazione alla
partecipazioni ereditate l'uno
dai fondi di Bs Private Equity
(negli ultimi mesi ha ceduto
Lediberg, PM Group, IP
Cleaning e Redecam) e l'altro
dai fondi di Cape Natixis (I
Pinco Pallino, Screen Service),
(riproduzione riservata)
Quotazioni, altre news e
analisi su
ivwiv.miUmofinanza. iti'fondi
la cessione delle attività
aeronautiche di Avio a General
Electric a fine 2012. Infine
Permira, dopo il nulla di fatto su
Cavalli e Tipo ritirata di Sisal
(che Permira controlla insieme
ad Apax e Clessidra e per la
quale nei prossimi mesi i tre
fondi potrebbero studiare una via
d'uscita alternativa) ha affiancato
la famiglia Lualdi nel tentativo di
acquisire il restante 60% di
Petrovalves controllato
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* Attualmente nel portafoglio di tondi di private equity e/o target di tondi di private equity " Utticialmente o non ° Clessidra, Hvb Capital, Hamilton Lane
"° Date 4000,3000 e 5000 PeutereyFrancesca Lusini Pioneer InvestmentsGruppo Unicredit PittarossoCapitolonove (21 Investimenti e Quadrivio sgr) e
famiglia Plttarello RavelliAmbienta sgr SavioAlpha Private Equity SisalApax, Permira, Clessidra Stroili OroInvestindustrial, L Capital, Ergon
AironeDante Bigi UccmbGruppo Unicredit VetriceramiciStar Capital VitrocisetFamiglia Crociani Favini Fila Finlombarda sgr Flos Giochi Preziosi Grandi
navi Veloci lacobuccci Iglo Foods (Findus) Intercos Ovs Petrovalves Acetum Assist Avio Space Balconi Barovier&Toso IDM Braccialini Burgo Carige
Vita Nuova e Assicur. Cavalli Ceme Gin (Tirrenia) Cogetech Drogheria Alimentare E On Italia Società GRAFICA MF-MILANO FINANZA LE
AZIENDE ITALIANE CHE STANNO PASSANDO DI MANO* Azionisti attualiQuota m vendita" Investitori interessati Cesare Mazzetti e Marco
Bombarda Hat holding e i manager Cinven e Finmeccanica Clessidra Avm partners, DVR Capital Fabio Risetti, Stefano Barzetti, Antonio De Cesare e
Alto Parnters sgr Sici sgr, Hat holding, Nem sgr, Riccardo Braccialini e Ambromobiliare Famiglia Marchi e Mediobanca Carige Roberto Cavalli
Investcorp Moby, Clessidra, Gip e Shipping Investments Investindustrial e Orlando Italy famiglie carapelli e Barbagli, Alto Parnters sgr EOn Orlando
Italy, Crédit Agricole Cap e Lacim Famiglia Candela e Vei Capital Finlombarda spa Famiglia Gandini Fingiochi, Lauro ventidue0, Intesa Sanpaolo, Idea
Capital Funds Marinvest (Msc), Investit. assoc.,Charme, Idea Capital F. sgr Recapitai srl, Idea Capital Funds sgr Permira Gianandrea Dano Ferrari00,
Tamburi Invest, parnters (Dafe 4000) Gruppo Com (BC Partners, Investindustrial, Ontano Teachers) Sator, famigle Lualdi e Candiani minoranzaClessidra
100%investitore Usa o europeo 100%Safran 100%Borsaovendta 100%nd 100%nd 100%investitore cinese o di Singapore 100% Lecta (CVC capital
partners), Favini (Orlando Italy), Upm e Hemzel Group 100%Apollo Management 60-70%Vtb Capital 100%Carlyle, Cinven, Clessidra, Capvis, Unitas e
Aea Inv. Clessidra 32%Moby 100% Gamenet (Trilantic capital part.), Apollo man, Cirsa nd 100%Industriali più Terra Firma, Brookfield, Capital Stage,
Kgal, Aquila, Gefm, Epk, China Huadan, Energy Capital, Isquared, Platina 100%Borsa 100%Borsa 100%nd controlloInvestindustrial 38,2% Lauro
22Ocean Global 50% non MscMsc minor. Idea capitalnd 100%Borsa (Londra) circa 35%Borsa circa 30%Borsa 60% o 100%General Electric, Thyssen
Group, Valvitalia, Blackstone, Kkr, First Reserve minoranzaClessidra 50% Cvc Capital, Advent International, B. Santander 100% Ardian 100% Alto
Partners sgr Borsa 100%nd Clessidra, Emerisque, Vtb capital 100%nd 100% Prehos-Fortress e Lone Star 100% (Ardian) industriali e Wise controllond
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