I grafici sottostanti si riferiscono ad un Portafoglio Bilanciato ADB, il quale può assumere un’esposizione massima
del 50% al mercato azionario. L’allocazione, gestita con metodologie quantitative, si adegua dinamicamente al
variare dei diversi scenari di mercato. Il profilo di rischio del Portafoglio è medio.
PORTAFOGLIO ADB
COMPONENTE AZIONARIA
COMPONENTE OBBLIGAZIONARIA
Prova di forza degli USA
Il finire del 2014 non ha riservato particolari sorprese
agli investitori, con la conferma della crescita degli
indici statunitensi che hanno continuato a far
registrare nuovi record anche nel mese di dicembre,
confortati dalla solidità dei dati macro USA, ben
sintetizzati nell’esplosione del PIL nel terzo trimestre
2014 con una crescita del 5%. A beneficiarne è stato
sicuramente il dollaro, che è tornato ad assumere il
ruolo di valuta di riferimento nel contesto
internazionale.
Differente scenario per l’Eurozona, con gli investitori
internazionali che hanno concentrato il proprio
interesse verso il Nord dell’Area, come dimostrano le
performance dei Paesi Scandinavi e della Germania,
mentre le difficoltà politiche in Grecia hanno
trasmesso un maggiore “effetto incertezza” ai Paesi
del Mediterraneo che viaggiano al traino della BCE.
Difficoltà evidenti anche per l’euro, il cui cross con il
dollaro è sceso sotto 1,20 ai minimi da 9 anni.
Il Portafoglio proposto da ADB non mostra particolari
variazioni nell’Asset Allocation globale, con la
componente obbligazionaria che arriva ad occupare il
65% del totale. In particolare, si evidenzia una
riduzione importante dell’equity dei mercati
emergenti e l’uscita degli stessi nella parte
obbligazionaria del Portafoglio.
ADB Analisi Dati Borsa SpA – Corso Duca degli Abruzzi, 65 – 10129 Torino
[email protected] – www.adb.it - +39 011.5813777
GENNAIO 2015
PORTFOLIO
TREND
EQUITY
BOND
Il Far East nelle ultime settimane ha evidenziato
indicazioni di forza relativa sia per il Sensex indiano
che per l’Hang Seng China Enterprises (grafico),
con il secondo da preferire al primo per nuove
posizioni long in ragione di un migliore
bilanciamento degli indicatori di rischiorendimento.
L’appetito per il rendimento obbligazionario
europeo si conferma anche nell’area Corporate,
con gli indici di riferimento che mostrano un trend
persistente. Scenario differente invece per i titoli
Inflation Linked (grafico), la cui tendenza è inficiata
dall’andamento deflazionario che oramai riguarda
la grande maggioranza dei Paesi dell’Eurozona.
FOREX
COMMODITY
Sentiment positivo da parte degli investitori
internazionali anche sull’economia britannica e di
riflesso sulla Sterlina. Il cross Gbp/Eur (grafico) è
giunto a 1,29, massimo relativo degli ultimi 6 anni ,
e il superamento di quest’area aumenterebbe le
probabilità di un ritorno verso l’area target
compresa tra 1,38 e 1,40.
In ripresa le quotazioni del Gold (grafico) che negli
ultimi due mesi sono inserite in un canale crescente
dopo il minimo del 7 novembre a 1.130 dollari.
Tecnicamente la tenuta del canale rialzista proietta
la quotazione del metallo prezioso verso i 1.260
con segnali di allarme di breve termine al
cedimento del pivot low a 1.167 dollari.
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