Fluttuazioni economiche di breve periodo Laura Resmini a.a. 2013-2014 1 Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Pil reale dell’Italia (1900-2010) Linea rossa: livelli; linea blu: tassi di crescita Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine 2 Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Ciclo economico • Ciclo economico: fluttuazioni attorno a un trend di crescita di lungo periodo dell'attività economica nell'arco di diversi mesi o anni; • Fasi del ciclo: • • • • • Espansione Massimo Contrazione / recessione Minimo Ripresa • A volte si parla di: • Boom, per grandi espansioni • Depressioni, per forti recessioni • Tecnicamente si entra in recessione dopo 2 trimestri consecutivi di calo del PIL reale. 3 Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Caratteristiche del ciclo economico • Le fluttuazioni cicliche hanno frequenza, durata e ampiezza irregolare; • Le fluttuazione cicliche interessano tutto il sistema economico e non solo alcune industrie, e diversi sistemi economici. • Alcune variabili economiche sono indicatori chiave delle fluttuazioni cicliche: • Variabili pro-ciclicle (si muovono nella stessa direzione del PIL, es. occupazione, consumi) • Variabili anti-cicliche (si muovono in direzione opposta, es. disoccupazione) • Variabili a-cicliche (non sono influenzata dalla variazione del PIL, es. salari) Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl 4 Variabili anticicliche: il tasso di disoccupazione Italia 6 4 2 0 -2 -4 -6 GDP growth (annual %) Var % u Stati Uniti 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 5 GDP growth (annual %) Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Var % u Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Variabili pro-cicliche: i consumi delle famiglie (Italia, prezzi costanti e trend, logaritmi, 1970-2005) 0,0500 0,0300 0,0100 - 0,0100 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 - 0,0300 - 0,0500 6 Nota: Pil in grigio; Consumi in nero Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Variabili pro-cicliche: Investimenti fissi lordi (prezzi costanti e trend, logaritmi, Italia, 1970-2005) 0,0900 0,0600 0,0300 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 - 0,0300 - 0,0600 - 0,0900 7 Nota: Pil in grigio; Investimenti in nero Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Produzione potenziale e gap di produzione • Produzione potenziale, Y* (o produzione di piena occupazione): Produzione ottenibile da un sistema economico che utilizza le sue risorse (capitale, lavoro, terra, ecc.) a livelli normali • PIL potenziale diverso da produzione massima • La produzione potenziale varia nel tempo in base alla disponibilità dei fattori (lavoro, capitale) e in relazione alla loro produttività. • Gap di produzione: differenza tra PIL effettivo (Y) e PIL potenziale (Y*) • Gap espansivo: PIL effettivo maggiore PIL potenziale (Y>Y*) • Gap recessivo: PIL effettivo inferiore PIL potenziale (Y<Y*) 8 Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl I gap di produzione • Gap recessivo: Y – Y* < 0 • Le risorse di capitale e lavoro non vengono utilizzate appieno • La produzione e l’occupazione sono inferiori ai livelli normali • Gap espansivo: Y – Y* > 0 • Produzione e occupazione superiori ai livelli normali • La domanda di prodotti è superiore alla capacità delle imprese di produrli e i prezzi aumentano • Un’inflazione elevata riduce l’efficienza economica • Per eliminare i gap di produzione si ricorre alle politiche di stabilizzazione. Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl 9 Output gap in Italia, 1980-2019 10 Output gap in % PIL potenziale Fonte: IMF, WEO 2014 Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Gap di produzione e disoccupazione • Tassi di disoccupazione elevata segnalano la presenza di risorse inutilizzate • Tasso naturale di disoccupazione (u*): somma di: • Disoccupazione frizionale: disoccupazione di breve periodo legata al matching tra domanda e offerta di lavoro • Disoccupazione strutturale: disoccupazione cronica di lungo periodo compatibile con il PIL potenziale • Disoccupazione ciclica, disoccupazione aggiuntiva rispetto al tasso normale che si verifica durante i periodi di recessione: u - u* > 0 11 Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl Perché si verificano le fluttuazioni cicliche? • • • In un mondo caratterizzato da prezzi che si aggiustano immediatamente per equilibrare domanda e offerta, i gap di produzione non sono possibili; L’ipotesi di immediato aggiustamento dei prezzi non è realistica; In particolare: • Nel breve periodo, le imprese tendono a soddisfare la domanda a prezzi dati; Nel lungo periodo, i prezzi si adattano ai livelli di equilibrio del mercato • • Nel lungo periodo l’economia è autocorrettiva e la produzione è determinata dalla capacità produttiva del sistema economico e non dal livello della spesa. Principi di economia 4/ed Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine Copyright © 2013 – McGraw-Hill Education (Italy) srl 12