OTTOBRE 2013
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PROSPETTIVE
Informazioni economiche e finanziarie
La politica monetaria statunitense continua a preoccupare
Dopo che a luglio l’andamento dei tassi si era stabilizzato, in
agosto c’è stata un’ulteriore spinta al rialzo, dovuta ai buoni dati
congiunturali statunitensi che hanno rafforzato la previsione di
un’imminente normalizzazione della politica monetaria americana. L’aumento dei rendimenti negli Stati Uniti si è proiettato,
con minor forza, anche sull’Europa e sulla Svizzera. Con tassi
d’interesse del 3% circa per i titoli di stato decennali americani,
l’adeguamento sembra tuttavia eccessivo da un punto di vista
fondamentale. Dopo le ripetute conferme della Banca centrale
statunitense (Fed) si assisterà a un aumento dei tassi di riferimento solo nel caso di un tasso di disoccupazione del 6.5%. Il
tasso di riferimento, quale importante fattore per i tassi del mercato dei capitali, dovrebbe quindi essere aumentato solo nella
primavera del 2015.
Eccessivo rialzo dei tassi
Tuttavia, prima di aumentare i tassi di riferimento, la Fed vuole
ridurre gradualmente i suoi acquisti di obbligazioni – cominciando ormai nel 4° trimestre – e interromperli nella prossima primavera. Questa riduzione della liquidità appena creata avrà senza
dubbio l’effetto di aumentare i tassi. Secondo un valido modello
quantitativo per i tassi statunitensi, con questo scenario il tasso
decennale dovrebbe tuttavia rimanere per il momento ancora
sotto il 2%, anche in caso di ipotesi ottimistiche sull’andamento
congiunturale. Secondo questo modello, un rendimento del 3%
circa segnala non solo la riduzione degli acquisti di titoli da parte
Verso la normalizzazione degli interessi
Interessi a 10 anni in %
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
USA
2010
Germania
2011
Svizzera
2012
2013
della Fed, ma anche la vendita di una parte consistente delle sue
posizioni in titoli. La Banca centrale non ne ha tuttavia ancora
parlato. Da un punto di vista fondamentale, nel prossimo futuro
la situazione dei tassi negli Stati Uniti dovrebbe quindi di nuovo
normalizzarsi un po’. Poiché spesso i mercati mostrano una reazione eccessiva rispetto ai fattori fondamentali, non è però possibile escludere del tutto un ulteriore aumento dei tassi.
Paesi emergenti alla prova
Il rialzo dei tassi negli Stati Uniti ha fatto salire anche i rendimenti nei paesi emergenti. A causa di una nuova diffusa valutazione
nei mercati, anche i premi di rischio per i paesi emergenti sono
aumentati, cosicché gli interessi delle obbligazioni dei paesi
emergenti in USD sono saliti molto di più rispetto a quelli dei titoli di stato statunitensi. Le obbligazioni dei paesi emergenti in
valuta locale hanno inoltre subito notevoli perdite valutarie, cosicché dall’inizio di maggio questa categoria d’investimento ha
perso quasi il 15% del valore. I deflussi di capitale da questa categoria d’investimento, prima molto apprezzata, hanno colpito
particolarmente i paesi che di recente avevano creato crescenti
deficit nell’economia estera. Alla base dei deficit vi sono la debole domanda dei paesi industrializzati e il dinamico consumo
nazionale. In alcuni paesi quali Sudafrica, Brasile o Turchia, vi
sono state inoltre tensioni politiche che hanno ulteriormente inciso in modo negativo sulla fiducia degli investitori.
Una ripetizione della crisi asiatica del 1998 è tuttavia improbabile, poiché oggi i paesi emergenti dispongono di notevoli riserve
valutarie e nella maggior parte dei casi non hanno più legato la
loro valuta al dollaro. Tuttavia, alcuni paesi sono costretti ad aumentare i loro tassi di riferimento per frenare i deflussi di capitale, scelta che penalizza ulteriormente la loro già debole congiuntura.
Nessuna riduzione delle posizioni nei paesi emergenti
Con il consolidamento dei tassi statunitensi, da noi previsto, il
contesto per i mercati valutari e obbligazionari dei paesi emergenti dovrebbe tuttavia stabilizzarsi. È inoltre prevedibile che la
ripresa congiunturale nei paesi industrializzati abbia un effetto
positivo anche sulla bilancia delle partite correnti e sulla crescita
dei paesi emergenti. Pertanto non dovrebbe verificarsi un incontrollato inasprimento dei deflussi di capitale con corrispondenti
fortissimi aumenti dei tassi e perdite valutarie. Lasciamo quindi
invariato il nostro posizionamento nelle obbligazioni dei paesi
emergenti.
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Economia e mercati finanziari
Eurolandia supera la recessione
Dopo sei trimestri con un calo della produzione, nel secondo trimestre
l’Eurozona ha ottenuto di nuovo per la prima volta una crescita leggermente positiva. Il maggiore contributo è stato fornito dalla Germania e
dalla Francia. Un miglioramento si è verificato anche in Italia e in Spagna,
dove la congiuntura si è stabilizzata. In luglio e in agosto l’umore è ulteriormente migliorato. La ripresa congiunturale nell’Eurozona dovrebbe
quindi proseguire, ma non accelerare di molto. Il sistema bancario continua infatti a rappresentare un fattore frenante. Prima che la Banca centrale europea assuma la vigilanza delle banche europee, nel primo semestre 2014 vuole effettuare test di stress delle banche ed esigere sicuramente un incremento del capitale proprio. Pertanto, le banche dovrebbero continuare a osservare prudenza nella concessione di crediti.
Miglioramento ampiamente diffuso
Variazione del PIL rispetto al trimestre precedente in %
Vitalità nei paesi industrializzati; stanchezza nei paesi
emergenti
L’economia mondiale mostra attualmente un quadro di dinamiche
contrapposte nei paesi industrializzati e in quelli emergenti. Mentre
negli Stati Uniti la crescita moderata prosegue nonostante l’aumento
delle imposte, quest’anno il Giappone, e da poco tempo anche l’Eurozona e la Gran Bretagna, sono ritornati a un’espansione economica.
Per contro, i paesi emergenti hanno difficoltà a ritrovare il loro vecchio
slancio congiunturale. I recenti indicatori economici segnalano ancora
un rallentamento del ritmo di crescita, anche se la congiuntura ha superato il punto più critico. Ciò vale soprattutto per la Cina, dove la fiducia delle imprese indica di nuovo un’accelerazione dell’espansione.
Economia mondiale asincrona
Quota degli indicatori congiunturali positivi in %
Svizzera: robusta prestazione nonostante la forza del franco
Nel secondo trimestre in Svizzera è proseguita la buona congiuntura. A
metà anno, il PIL era del 2.5% superiore a quello di un anno prima. A
questo risultato hanno contribuito sia la domanda interna sia la domanda di esportazioni. Il consumo privato, che è stato addirittura del 3% superiore al livello dell’anno precedente, ha fornito un forte contributo alla
crescita. Mentre la crescita del consumo dall’inizio del 2012 è stata piuttosto stabile, gli investimenti e le esportazioni sono state soggette a forti
oscillazioni. All’inizio del terzo trimestre, le imprese erano più ottimiste rispetto al primo semestre, lasciando quindi presumere una continuazione
del notevole andamento congiunturale. Nel frattempo, il PIL svizzero è
stato quasi del 5% superiore al massimo raggiunto prima della crisi finanziaria. Quindi, la Svizzera è alla pari con gli Stati Uniti ed è in una situazione decisamente migliore rispetto alla Germania e al Giappone.
La fiducia delle imprese segnala una maggiore crescita
Il motore economico si mette in moto anche in Gran Bretagna
Per molto tempo la congiuntura in Gran Bretagna ha segnato il passo.
Dall’autunno 2011 fino alla fine del 2012 l’economia ha potuto vantare una crescita economica positiva solo nel terzo trimestre 2012, probabilmente grazie alle Olimpiadi estive di Londra. Nel 2013 è iniziata
però una ripresa. Nel primo trimestre, con un tasso annuale dell’1.1%,
l’economia ha registrato una crescita ancora molto moderata; nel secondo la dinamica ha accelerato al 2.9%. La crescita dell’economia
britannica ha così superato quella del Giappone, degli Stati Uniti e
dell’Eurozona. Il miglioramento congiunturale si manifesta anche nella
fiducia dei consumatori e dell’industria. Tuttavia, oltre agli indicatori
della fiducia sono migliorati anche l’occupazione, il commercio al dettaglio e le vendite di autovetture. Semaforo verde, quindi, per una ripresa congiunturale a lungo termine.
Nuovo risveglio dell’esuberanza britannica
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 10 / 2013
1.0
0.5
0
– 0.5
– 1.0
– 1.5
2011
UME
Germania
2012
Francia
2013
Italia
Spagna
Accelerazione
70 %
65 %
60 %
55 %
|
50 %
45 %
Rallentamento
40 %
35 %
30 %
2011
Paesi industrializzati
2012
Paesi emergenti
2013
6
4
2
0
–2
–4
00
02
04
06
08
10
12
PIL reale, variazione rispetto all‘anno precedente in %
Fiducia delle imprese (scala di destra)
70
65
60
55
50
45
40
35
30
120
6
110
4
100
2
90
0
80
–2
70
–4
60
–6
50
–8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Clima economico, indice
PIL reale, variazione rispetto all‘anno precedente in % (scala di destra)
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
L’attuale tema d’investimento
Investire con abilità significa diversificare ampiamente
In genere, l’obiettivo d’investimento di un quarantenne che ha
ereditato mezzo milione di franchi svizzeri è diverso da quello di
una coppia di coniugi settantenni con lo stesso patrimonio.
Sceglieranno quindi per lo più differenti strategie d’investimento.
Le singole azioni hanno vita propria
Andamento dei corsi in CHF, indicizzato, inizio 2013 = 100
160
140
La decisione più importante negli investimenti
La scelta della strategia d’investimento costituisce la base più
importante per tutte le decisioni relative agli investimenti. Infatti, la strategia d’investimento deve basarsi coerentemente
sugli impegni e sulle possibilità finanziarie individuali presenti e
future nonché sulla personale propensione al rischio. Soltanto
così si garantisce che la strategia scelta corrisponda alle esigenze d’investimento individuali. Inoltre, studi scientifici dimostrano che a lungo termine la scelta della strategia d’investimento
ha il maggior influsso sul livello del rendimento. Circa il 90% del
successo di un investimento è attribuibile alla ripartizione del
patrimonio sulle diverse categorie d’investimento, quali per
esempio azioni, obbligazioni e liquidità. La selezione dei prodotti impiegati e il momento di acquisto o di vendita determinano quindi il rendimento di un portafoglio per il 10% circa.
È tutta una questione di diversificazione
Un vecchio detto ammonisce: «Non mettere tutte le uova in un
solo paniere». Questo consiglio è particolarmente valido anche
per gli investimenti patrimoniali. Infatti, chi combina abilmente
azioni, investimenti immobiliari, titoli a reddito fisso e altri strumenti finanziari può ridurre notevolmente il rischio del suo portafoglio. Combinare abilmente significa strutturare la strategia
d’investimento selezionando categorie che mostrano andamenti contrapposti. Se p.es. le azioni scendono, altri investimenti, quali obbligazioni oppure oro, dovrebbero aumentare.
Se le diverse categorie d’investimento hanno invece andamenti
paralleli, il rischio del portafoglio aumenta. Poiché nel tempo i
modelli di andamento delle categorie d’investimento possono
variare, è necessario verificare continuamente la composizione
del portafoglio. Tuttavia, non è importante solo una diversificazione delle categorie d’investimento. Anche all’interno delle
singole categorie d’investimento è necessaria un’ampia diversificazione, dato che azioni diverse possono avere un andamenRaramente le categorie d’investimento hanno un
andamento parallelo Rendimento complessivo annuo in %
120
100
80
60
Gen Feb Mar Apr Mag Gui
Ems Chemie
Von Roll
UBS
Lug Ago
SPI
to molto discordante. Quest’anno, per esempio, l’azione Von
Roll ha perso circa il 30%, mentre i titoli di Ems Chemie sono
aumentati di oltre il 40%. Il mercato azionario svizzero è aumentato quasi del 20% nello stesso periodo. Attraverso una ripartizione professionale del patrimonio sulle diverse categorie
d’investimento e un’ampia diversificazione all’interno di ogni
segmento si possono costruire robusti portafogli ed evitare
sgradite sorprese.
Attuazione professionale mediante fondi strategici
In molte regioni, il livello dei tassi è molto basso, nonostante il
recente aumento. Esiste la probabilità di un ulteriore aumento
dei tassi. L’aumento dei tassi determina una flessione dei corsi
delle obbligazioni. Un investitore privato che tiene solo poche
obbligazioni nel suo portafoglio può difficilmente proteggersi
da queste perdite di corso, diversamente da quanto accade per
un grande portafoglio gestito attivamente, come un fondo strategico. Anche un portafoglio che contiene molte obbligazioni
risente sicuramente del calo dei corsi delle obbligazioni; trae
però allo stesso tempo profitto dall’aumento dei tassi, dato che
i regolari pagamenti degli interessi e le scadenze possono essere
continuamente reinvestiti a migliori condizioni. Inoltre, un gestore di fondi può tutelarsi con altre misure contro gli effetti negativi dell’aumento dei tassi, per esempio riducendo la durata
residua, coprendo con future o sottoponderando tatticamente
la quota obbligazionaria. Nei fondi strategici Raiffeisen le obbligazioni continuano a essere sottoponderate.
Attuare in modo professionale una strategia d’investimento è
estremamente impegnativo e complesso. Mediante l’investimento in un fondo strategico potete delegare questo lavoro dispendioso alla gestione del fondo. In questo modo avete un triplo vantaggio: avete la certezza che il vostro patrimonio venga
gestito in modo professionale e beneficiate a lungo termine di
un rendimento maggiore a fronte di un rischio basso. A seconda delle vostre preferenze personali e della strategia d’investimento da voi scelta, Raiffeisen vi offre diversi fondi strategici.
60
40
20
0
– 20
– 40
98
00
02
04
06
08
10
Azioni Svizzera
Materie prime
Obbligazioni decennali della Confederazione
12
Il vostro consulente Raiffeisen è lieto di aiutarvi nella determinazione della vostra strategia d’investimento personale e vi
mostra diverse possibilità di attuazione.
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 10 / 2013
Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
10.09.2013
Variazione1
Fondi obbligazionari a breve termine
Raiffeisen Fonds - Swiss Money A
Raiffeisen Fonds - Swiss Money B
Raiffeisen Fonds - Euro Money A
Raiffeisen Fonds - Euro Money B
Vontobel US Dollar Money A
Vontobel US Dollar Money B
161 757
161 766
470 553
470 554
1128 473
1128 475
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
1017.19
1307.03
503.11
747.64
89.03
127.43
+0.18%
+0.18%
+0.19%
+0.19%
+0.18%
+0.18%
Fondi d’investimento strategici
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity B
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Absolute Return3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Balanced3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Growth3
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield A3
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced A3
Vontobel Defensive Balanced Portfolio A
Vontobel Defensive Balanced Portfolio B
527 513
527 514
527 516
527 518
1300 431
1300 437
423 480
423 774
2215 351
2686 020
2686 022
950 498
2375 444
470 533
470 535
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
102.54
134.10
113.52
141.93
96.84
100.59
84.63
88.21
95.69
92.49
87.68
124.70
108.96
58.91
83.02
+0.55%
+0.55%
+4.39%
+4.39%
+7.79%
+7.80%
+12.86%
+12.87%
-1.95%
+0.97%
+3.97%
+1.65%
+6.01%
-4.43%
-4.43%
Fondi previdenziali
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield I
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced I
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth I
10229 541
10229 545
18932 233
CHF
CHF
CHF
132.10
114.40
106.04
+1.64%
+6.01%
+6.79%
Fondi obbligazionari
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli A
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B
Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond3
Raiffeisen Fonds - Euro Obli A
Raiffeisen Fonds - Euro Obli B
Raiffeisen Futura Global Bond3
Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global
Vontobel Fund - US Dollar Bond A
Vontobel Fund - US Dollar Bond B
Vontobel Eastern European Bond A
Vontobel Eastern European Bond B
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) A
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) B
Vontobel Absolute Return Bond (EURO) B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Emerging Markets Bond H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A EUR
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A CHF
Vontobel High Yield Bond B
Vontobel High Yield Bond H-CHF
Emerging Markets Debt B-USD
Emerging Markets Debt H-CHF
Emerging Markets Debt H-EUR
161 770
161 771
1198 099
161 794
161 797
1198 103
3291 267
607 577
607 576
634 784
634 787
2140 188
2140 195
1003 736
1473 228
20187 732
12061 801
12061 825
18059 927
18268 698
18268 731
12236 145
12236 147
21343 505
21343 526
21343 509
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
USD
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
USD
CHF
EUR
114.17
185.12
105.30
76.11
163.07
84.96
99.86
104.21
277.83
48.58
133.03
89.61
107.19
154.51
145.47
100.72
99.36
95.63
96.06
103.97
103.58
114.70
114.30
90.66
90.45
90.43
-1.05%
-1.04%
-2.00%
-0.82%
-0.85%
-2.01%
+9.91%
-3.95%
-3.95%
-8.94%
-8.93%
+1.21%
+1.20%
+1.01%
+1.09%
+0.72%
-10.90%
-11.34%
-9.02%
-0.91%
-1.00%
+3.34%
+2.61%
-9.34%
-9.55%
-9.57%
Fondi sulla micro finanza
responsAbility Global Microfinance Fund H-CHF
responsAbility Global Microfinance Fund H-EUR
responsAbility Global Microfinance Fund B
responsAbility Fair Trade Fund B1 CHF
responsAbility Fair Trade Fund B2 EUR
responsAbility Fair Trade Fund B3 USD
1714 930
1714 929
1714 841
14258 736
14258 737
14258 738
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
122.40
134.11
143.80
102.41
102.70
103.01
+2.05%
+2.16%
+2.36%
+1.37%
+1.49%
+1.64%
Fondo di materie prime
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-EUR
Vontobel Fund - Belvista Commodity B
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-EUR
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity B
4608 245
4608 250
4608 240
18188 752
18188 755
18187 245
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
77.72
58.48
85.92
89.40
89.66
90.65
-9.19%
-9.01%
-8.65%
-9.10%
-9.01%
-8.63%
2924 940
EUR
105.05
-0.83%
Fondi con protezione di capitale
Raiffeisen Fonds - Capital Protection Maturity 2014 (EUR)
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 10 / 2013
Ripartizione2
1.30
1.80
2.10
2.20
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
10.09.2013
Variazione1
Ripartizione2
Fondi azionari
Raiffeisen Fonds - SwissAc A
Raiffeisen Fonds - SwissAc B
Raiffeisen Futura Swiss Stock3
Raiffeisen Fonds - EuroAc A
Raiffeisen Fonds - EuroAc B
Raiffeisen Futura Global Stock3
Raiffeisen Fonds - Clean Technology A
Raiffeisen Fonds - Clean Technology B
Raiffeisen Fonds - Future Resources A
Raiffeisen Fonds - Future Resources B
Vontobel Japanese Equity A
Vontobel Japanese Equity B
Vontobel US Value Equity A
Vontobel US Value Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity A
Vontobel Emerging Markets Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Far East Equity A
Vontobel Far East Equity B
Vontobel European Value Equity A
Vontobel European Value Equity B
Vontobel Swiss Dividend3
Vontobel Swiss Small Companies3
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity A
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity B
Vontobel European Mid & Small Cap Equity A
Vontobel European Mid & Small Cap Equity B
Vontobel Global Value Equity (ex US) A
Vontobel Global Value Equity (ex US) B
Vontobel Global Value Equity (ex US) H
Vontobel Global Value Equity A
Vontobel Global Value Equity B
Vontobel Global Value Equity H
Vontobel China Stars Equity A
Vontobel China Stars Equity B
Vontobel Global Responsibility Swiss Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity B
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity A
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity B
Vontobel Sustainable Global Leaders A
Vontobel Sustainable Global Leaders B
Vontobel New Power A
Vontobel New Power B
Vontobel New Power H-CHF
Vontobel Future Resources A
Vontobel Future Resources B
Vontobel Clean Technology A
Vontobel Clean Technology B
161 788
161 790
1198 098
161 801
161 804
1198 100
4858 151
4858 155
4858 157
4858 159
607 583
607 582
607 575
607 574
618 762
618 763
2143 009
10765 166
634 792
634 794
1473 234
1473 236
279 570
279 572
1222 574
1222 576
1128 461
1128 462
1222 584
1222 595
2143 917
2140 205
2140 207
2140 210
2844 051
2844 057
4692 235
4514 032
4514 037
12236 105
12236 106
19879 634
19879 674
1301 686
1301 688
10766 870
4513 028
4513 032
4513 009
4513 015
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
JPY
JPY
USD
USD
USD
USD
EUR
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
296.05
331.77
178.25
87.55
119.12
70.00
143.41
143.61
146.39
146.39
4654.00
5637.00
583.01
718.73
561.12
663.27
182.98
98.10
329.27
372.85
208.65
222.42
443.72
608.23
124.59
124.97
141.09
147.29
205.92
226.39
126.95
173.65
179.76
100.96
125.49
136.71
162.71
207.44
208.14
92.57
92.97
111.42
111.42
106.43
106.43
104.82
188.59
187.65
182.56
182.58
+18.80%
+18.84%
+23.73%
+11.51%
+11.54%
+14.47%
+16.73%
+16.74%
+7.54%
+7.55%
+37.73%
+37.72%
+16.33%
+16.33%
-6.48%
-6.47%
-6.83%
-6.89%
-4.63%
-4.63%
+8.01%
+8.01%
+16.27%
+18.29%
+22.38%
+22.36%
+18.59%
+18.59%
+3.42%
+3.42%
+2.87%
+7.70%
+7.70%
+7.22%
+2.33%
+2.33%
+20.88%
+4.30%
+4.30%
-3.75%
-3.75%
+11.76%
+11.76%
+16.50%
+16.48%
+16.83%
+4.52%
+4.51%
+13.53%
+13.52%
3.50
Fondi indicizzati
Raiffeisen Index Fonds - SPI ®3
Raiffeisen Index Fonds - EURO STOXX 50®3
12092 756
12092 758
CHF
EUR
123.45
107.33
+20.80%
+11.59%
Exchange Traded Funds
Raiffeisen ETF - Solid Gold USD3
Raiffeisen ETF - Solid Gold CHF hedged3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF hedged3
13403 493
13403 490
13403 484
13403 486
USD
CHF
CHF
CHF
4319.63
3986.49
1257.48
1239.64
-18.47%
-18.22%
-16.38%
-18.45%
Hedgefonds
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS B
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
11251 909
11251 999
11251 997
EUR
CHF
USD
88.59
86.64
90.10
-3.21%
-3.29%
-3.24%
1
2
3
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
nella valuta del fondo
Ripartizione 2013
Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
1.80
1.40
0.00
0.20
0.00
Il rating di Morningstar è uno strumento di facile impiego che consente di analizzare l’andamento
del valore di fondi comparabili tenendo conto dei costi e dei rischi. Una volta conclusi i calcoli mensili, è possibile classificare i fondi nelle rispettive categorie. Le stelle vengono assegnate secondo i
criteri successivi:
 5 stelle: massima qualità – il 10 % migliore
 2 stelle: il successivo 22.5 %
 4 stelle: il successivo 22.5 %
 1 stella: scarsa qualità – l’ultimo 10%

3 stelle: il 35 % di media qualità
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 10 / 2013
Derivati
Denominazione
in CHF
in EUR
N. valore
Valuta
10.09.2013
Variazione1
Protezione del capitale
Titolo fruttifero Raiffeisen Mobilità sostenibile CHF 09/2013
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 12/2013
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 11/2014
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura CHF 01/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 04/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime CHF 04/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 04/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità CHF 10/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 10/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 10/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 02/2016
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 02/2016
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 02/2016
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 02/2016
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa CHF 04/2016
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime CHF 07/2016
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative CHF 07/2016
4400790
4692323
10630864
10813356
11062260
11089314
11087947
11353566
11328552
11589070
12022535
11328893
11328871
12044216
12875237
12572081
12572070
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
101.40
101.80
101.00
100.50
100.50
101.50
101.50
107.10
100.60
109.60
104.00
1015.00
99.90
100.94
1047.00
1005.00
99.80
0.60%
1.29%
0.10%
-0.39%
-0.10%
0.29%
-0.19%
2.19%
0.32%
4.28%
0.48%
0.07%
-0.99%
0.35%
-0.69%
-1.88%
-1.61%
0.00
0.00
0.00
1.00
0.00
0.50
1.00
0.00
0.825
0.00
0.00
0.70
0.50
0.525
0.75
0.75
0.75
19.09.13
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Titolo fruttifero Raiffeisen Mobilità sostenibile CHF 09/2013
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 12/2013
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Europa EUR 11/2014
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura EUR 01/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime EUR 04/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 04/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità EUR 10/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 10/2015
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 02/2016
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 02/2016
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa EUR 04/2016
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime EUR 07/2016
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative EUR 07/2016
4400793
4692326
10630868
10813357
11089315
11087948
11353565
11328553
11328872
12044217
12875238
12572082
12572071
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
103.70
103.40
101.20
98.80
101.10
103.80
108.90
100.40
100.80
100.94
1079.00
1020.00
102.30
3.08%
3.71%
-0.20%
1.54%
-0.49%
2.54%
2.93%
0.91%
0.44%
-0.34%
-0.87%
-2.60%
0.73%
0.00
0.00
0.00
0.00
1.00
2.53
0.00
1.3125
1.25
0.8438
1.50
1.75
1.75
19.09.13
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
1922657
3077130
3077131
3843241
CHF
CHF
CHF
CHF
145.10
65.70
87.45
132.60
-5.72%
-7.59%
-4.79%
21.65%
4.9911
0.00
0.00
0.00
open end
open end
open end
open end
11899286
12089890
CHF
CHF
99.08
100.65
-2.12%
2.54%
0.00
1.8935
14.10.13
04.02.14
Partecipazione
Certificato Raiffeisen Swiss Immo AC CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi I CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi II CHF
Certificato Raiffeisen CE Corporate Quality Index Svizzera 20 CHF
Ottimizzazione del rendimento
Certificato Raiffeisen con cedola 4% SMI CHF 10/2013
Certificato Raiffeisen con cedola Libor + 2,50% Euro Stoxx 50 CHF 02/2014
1
2
Ripartizione2
Rimborso
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
Ripartizione 2013
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 10 / 2013
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Mercati finanziari
Mercati finanziari
Mercato azionario
Rendim. in vaIndice1 luta nazionale2
Swiss Performance Index (TR)
Swiss Market Index (PI)
Swiss Leader Index (TR)
Swiss Small & Mid Cap
495
8’039
1’652
646
17.9%
17.8%
22.2%
17.8%
17.9%
17.8%
22.2%
17.8%
MSCI World Index
3’968
19.2%
19.0%
S&P 500
Dow Jones Industrial
Nasdaq
1’684
15’191
3’729
18.1%
15.9%
23.5%
20.6%
18.4%
26.1%
Dow Jones Stoxx
Dow Jones Stoxx 50
FTSE 100
Dax
CAC40
FTSE MIB
310
2’761
6’584
8’447
4’117
17’332
10.8%
7.1%
11.6%
11.0%
13.1%
6.5%
13.8%
10.1%
10.3%
14.0%
16.2%
9.4%
Topix
Nikkei 225
1190
14423
38.4%
38.8%
21.8%
22.0%
Mercato obbligazionario
Rendim. in vaIndice1 luta nazionale2
Rendim.
in CHF 2
Swiss Govt. Bond Index
JPM Global Bond Index
JPM US Govt. Bond Index
JPM EMU Bond Index
195
462
488
374
1
Tutti i corsi al 10.09.2013, Fonte: Datastream
2
Rendimento/Variazione sempre da inizio anno
CHF: (-) Apprezzamento (+) Deprezzamento
CHF/kg
3
4
-4.7%
-1.8%
-4.2%
-0.4%
Rendim.
in CHF 2
Tassi d’interesse
in %
Variazione2
CHF 3 Monats-Libor
CHF 10 Jahre
US Dollar 3 Monats-Libor
US Dollar 10 Jahre
Euro 3 Monats-Libor
Euro 10 Jahre
0.02
1.19
0.26
2.96
0.16
3.06
0.01
0.73
-0.05
1.21
0.03
0.43
Valuta
Corsi
Variazione2/3
CHF/USD
CHF/EUR
CHF/ 100 JPY
0.93
1.24
0.93
2.1%
2.8%
-12.1%
Metalli preziosi
Corsi 4
Gold
Silber
Platin
Palladium
41’066
692
44’207
20’736
Variazione2
-16.8%
-22.5%
-1.6%
0.1%
-4.7%
-4.0%
-2.1%
2.3%
EDITORE
REDAZIONE
Raiffeisen Svizzera società cooperativa
Raiffeisenplatz, CH-9001 San Gallo
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Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
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d’investimento. Gli investimenti nei prodotti descritti nel presente documento possono essere effettuati soltanto dopo aver verificato, eventualmente con l’ausilio
di un consulente, le informazioni in particolare riguardo alla compatibilità con i propri rapporti e alle conseguenze giuridiche, normative e fiscali e/o dopo aver analizzato gli attuali prospetti di vendita. Gli acquisti e le vendite devono essere effettuati soltanto sulla base degli attuali prospetti di vendita o regolamenti e di un
eventuale rapporto di gestione (o di un rapporto semestrale nel caso sia più attuale). Inoltre, solo chi è al corrente dei rischi del prodotto che sta per acquistare e ha
i mezzi economici per sostenere le eventuali perdite, può effettuare una simile operazione. L’opuscolo «Rischi particolari nel commercio con valori mobiliari» fornisce informazioni standardizzate sui rischi di prodotti finanziari. Tutti i documenti citati possono essere richiesti gratuitamente a Raiffeisen Svizzera società cooperativa, San Gallo. I corsi dei prodotti menzionati nel presente opuscolo possono subire rialzi o ribassi. La performance positiva conseguita nel passato da singoli prodotti non costituisce una garanzia per un’evoluzione positiva nel futuro. Il presente opuscolo non può essere copiato o pubblicato né integralmente né parzialmente
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RAIFFEISEN
| 10 / 2013
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