Ritratto
«Concentrazione, continuità, prospettiva
globale e l’investimento in comune di clienti,
proprietari e collaboratori ci hanno aiutati a
sviluppare ulteriormente le nostre competenze
nell‘ambito degli investimenti.»
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT
2
Sommario
Partner per generazioni
5
La LGT in sintesi
6
Private banking individuale 10
Asset management eccellente 14
Come intendiamo la sostenibilità 18
Dati e fatti
25
Avvertenze sui rischi/Disclaimer 34
«La buona diversificazione del nostro patrimonio
ci ha sempre aiutati a superare le maggiori trasformazioni politiche ed economiche.»
S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein, chairman di LGT
4
Partner per generazioni
Stimata Cliente, stimato Cliente,
nella scelta del loro gestore patrimoniale, gli investitori
sono tornati a prestare attenzione ai valori tradizionali,
quali la sicurezza, la competenza e l’integrità. La LGT
è guidata da oltre 80 anni dalla Famiglia regnante del
Liechtenstein, della quale amministra pure il patrimonio. Come uno dei pochi istituti finanziari di proprietà
privata, possiamo perseguire coerentemente obiettivi
a lungo termine e manteniamo viva una cultura aziendale caratterizzata da valori forti e da uno spirito
imprenditoriale.
Nelle pagine che seguono avrà modo di conoscere piú
da vicino le prerogative della nostra azienda.
Dal canto nostro, siamo lieti di poter essere attivi al suo
fianco. Quali suoi partner per generazioni.
S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein
Chairman di LGT
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein
CEO di LGT
S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein (a sinistra) e
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein (a destra)
5
La LGT in sintesi
La LGT è il maggiore gruppo al mondo di private banking
Strategia a lungo termine e filosofia aziendale
e asset management interamente controllato da una
La LGT è di proprietà privata. Questa struttura di
famiglia di imprenditori.
proprietà ci consente di decidere in maniera rapida
e indipendente e di orientare la strategia aziendale al
Quale family office della Famiglia regnante del Liechten-
lungo termine. Da oltre 15 anni, la LGT persegue due
stein, disponiamo di una grande esperienza nella gestio-
priorità strategiche: l’ampliamento internazionale e la
ne di patrimoni famigliari. Questa specifica competenza
diversificazione delle operazioni di private banking,
rappresenta anche la base della collaborazione con i
nonché la messa a disposizione di un’eccellente piatta-
nostri clienti privati e istituzionali.
forma di investimenti globale per la Famiglia regnante
del Liechtenstein e la sua clientela istituzionale e privata.
I nostri servizi
Al fine di sintonizzare al meglio gli interessi di clienti,
Nell’ambito del private banking, ai nostri clienti privati
proprietari e collaboratori, la Famiglia regnante e i
internazionali offriamo, presso cinque centri contabili
collaboratori investono in modo considerevole nelle
in Europa e Asia, servizi nei settori della consulenza
medesime soluzioni di investimento proposte ai clienti.
patrimoniale e della gestione di portafogli, delle opera-
In un mondo che si vede sempre piú confrontato a
zioni in titoli e divise, del finanziamento e delle attività
sfide di carattere sociale ed ecologico, la LGT intende
filantropiche. La nostra consulenza si orienta in maniera
generare valore aggiunto per l’economia e la società.
coerente agli obiettivi e alle esigenze dei nostri clienti.
Idealmente, dovrebbero in tal modo aumentare crescita
e utili, generando al tempo stesso effetti positivi per i
Nell’asset management proponiamo nel mondo intero
clienti, la banca, la società e l’ambiente.
a investitori istituzionali e privati mandati di gestione
patrimoniale e fondi di investimento propri. La LGT
Bilancio conservativo – stabilità finanziaria
Capital Partners, una società del nostro gruppo, è una
La LGT dispone di un bilancio sano, di un’elevata
delle offerenti leader su scala mondiale di investimenti
liquidità e di una solida capitalizzazione. I suoi mezzi
in classi alternative e prodotti multi-asset e vanta
propri si situano bene al di sopra delle esigenze legali e
un’eccellente performance che dura da oltre 15 anni.
rispecchiano la sicurezza finanziaria della nostra azienda
Un team internazionale di oltre 300 specialisti gestisce
anche nel confronto internazionale. Nel mondo intero,
i valori patrimoniali di oltre 400 investitori istituzionali,
siamo tra le poche banche private che fanno valutare
tra cui figurano casse pensione, compagnie di assicura-
la propria affidabilità creditizia da agenzie di rating indi-
zioni, fondi statali, banche e fondazioni.
pendenti come Standard & Poor’s (rating attuale della
LGT: A+) o Moody’s (rating attuale della LGT: A1).
6
Collaboratori entusiasti per clienti entusiasti
Piattaforme internazionali, radicamento locale
La competenza, l’impegno e l’integrità dei nostri
Investiamo con una prospettiva globale e in stretta
collaboratori mirano a entusiasmare i nostri clienti.
collaborazione con i migliori specialisti in investimenti
Un aspetto che ci sta particolarmente a cuore è il
del mondo intero. Oltre alla nostra sede principale
promovimento della personalità dei nostri collaboratori,
dell’asset management in Svizzera disponiamo di uffici
nella consapevolezza che, per essere all’altezza delle
presso i maggiori centri finanziari – a Londra, New York,
esigenze dei nostri clienti, occorre ben più delle cono-
Singapore, Hong Kong, Tokio, Pechino, Dubai, Sydney,
scenze specialistiche. Da oltre 15 anni, la Liechtenstein
Dublino e Vaduz.
Academy sostiene i nostri collaboratori e fornisce forti
impulsi per il loro sviluppo individuale. Ad esempio,
Ai nostri clienti privati offriamo cinque centri contabili
nell’«Accademia della personalità» stimoliamo le
di cui possono usufruire indipendentemente dal loro
competenze emotive e sociali unitamente alla forma
domicilio. In Austria, in Svizzera, nel Liechtenstein, a
spirituale. Dal 2012, l’intera offerta della Liechtenstein
Hong Kong, a Singapore o a Dubai: abbiamo una radi-
Academy è anche a disposizione dei clienti, di altre
cata presenza locale e la assistiamo sul posto. A livello
aziende e delle famiglie.
di gruppo occupiamo circa 2000 collaboratori presso
più di 20 sedi in Europa, Asia, America, Australia e
Formiamo i nostri consulenti nell’ambito di un master
Medio Oriente.
program appositamente sviluppato per la LGT – una
sorta di Corporate University – nell’intento di migliorarne
sempre piú le competenze professionali e settoriali.
Valutazioni attuali dell’affidabilità della nostra banca: www.lgt.com
Maggiori informazioni sulla Liechtenstein Academy:
www.liechtenstein-academy.com
7
Intervista con S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein e con S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein
La prospettiva a lungo
termine di un’azienda
famigliare
Il futuro posizionamento della LGT in un contesto impegnativo.
Quale è la strategia seguita dalla LGT in un contesto che,
per le banche, è continuamente soggetto a cambiamenti
fondamentali e molto rapidi?
S.A.S. Principe Philipp: Un’azienda famigliare pensa ovviamente in termini di generazioni, ai propri nipoti e pronipoti,
per cosí dire. E se mi guardo indietro, trovo costanti conferme di
questo approccio: contribuisce a inserire gli sviluppi in un contesto a piú lungo termine, a riconoscere le grandi linee e a non
permettere che le turbolenze del breve termine facciano deviare dalla giusta rotta. Sono questi dei principi analoghi a quelli
che perseguiamo con gli investimenti. Inoltre, sono persuaso
che, nonostante tutti i cambiamenti, le esigenze fondamentali
della clientela siano rimaste le stesse: una buona performance,
una relazione a lungo termine con il proprio consulente e fiducia
nella stabilità del partner bancario.
S.A.S. Principe Max: La nostra strategia attuale è stata formulata 15 anni or sono. Si basa su due pilastri. Da un canto era
nostra intenzione diversificare internazionalmente il nostro private banking, allora concentrato sul Liechtenstein, affermare
maggiormente le attività locali presso le maggiori piazze europee
e asiatiche e investire in nuovi mercati in crescita. Il secondo
aspetto comportava l’implementazione di una forte competenza
a livello di investment management in grado di consentirci l’accesso alle attività di asset management istituzionale. Visti da una prospettiva odierna, entrambi gli obiettivi strategici erano enormemente importanti e corretti,
e lo sono tutt’ora. L’applicazione coerente e di successo
della strategia ci ha aiutati a conseguire una posizione di mercato estremamente forte e dotata di un eccellente potenziale per il
futuro. Naturalmente, nell’implementazione della nostra strategia teniamo anche conto in maniera puntuale di alterazioni a breve termine delle
condizioni quadro. Sono tuttavia convinto
che, con il nostro orientamento al lungo
termine, abbiamo generato molto valore e
altro ne genereremo in futuro.
S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein: «Quale famiglia di imprenditori abbiamo anche un’altra
responsabilità nei confronti dei nostri clienti.»
8
8
Nel corso degli anni, la LGT ha acquisito diversi portafogli da altre banche
private. Come si integrano queste transazioni nella strategia dell’azienda?
S.A.S. Principe Max: Perché sia interessante, un portafoglio deve presentare
una qualità elevata e chiari punti di forza
geografici in relazione a mercati e segmenti di clientela nei quali intendiamo
crescere ulteriormente. E deve anche
essere attrattivo quanto a dimensione e
prezzo, e adattarsi quindi alla nostra strategia di crescita.
S.A.S. Principe Philipp: Uno dei maggiori fattori di successo di una simile
acquisizione è l‘«adeguatezza culturale».
E questa «adeguatezza» esiste: vale a dire
che i nuovi clienti e i nuovi collaboratori
sono in sintonia con noi. Nelle acquisizioni
ci possiamo fortunatamente permettere di
essere selettivi: da un canto non dobbiamo
conseguire la crescita a ogni costo – per
noi, la crescita è una misura, non un obiettivo – e dall’altro, grazie alla nostra forza
finanziaria, possiamo approfittare di attrattive opportunità del mercato.
In quale modo il fatto che la LGT sia
un’azienda a conduzione famigliare
influenza il vostro modo di pensare e
di agire in veste di imprenditori?
S.A.S. Principe Max: In determinati settori, per conferire una struttura durevolmente redditizia a un’operazione occorre
un lungo respiro. Un lungo respiro che
caratterizza piuttosto un’azienda famigliare con uno stabile rapporto di proprietà.
Ad esempio, siamo presenti in Asia da olS.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein: «Ci siamo adeguati bene e con rapidità alle condizioni quadro
tre 25 anni e, diversamente da altre bansicuramente piú impegnative.»
che, siamo rimasti fedeli a questo mercato
anche durante la crisi asiatica. Ciò che noi abbiamo costruito in
avvantaggiate con un approccio imprenditoriale. Personalmente
Asia, non lo si realizza in quattro o cinque anni. E la medesima
mi rallegra il fatto che, oggi, il tema dell’impact investing abbia
cosa vale anche per il nostro asset management.
acquisito un’importanza maggiore. È vero che si tratta ancora di
un settore di nicchia, ma al suo interno LGT Venture Philanthropy
è una delle organizzazioni di spicco e presenta un eccellente
«La visione a lungo termine aiuta
potenziale di ulteriore sviluppo.
a riconoscere le grandi linee.»
S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein
S.A.S. Principe Philipp: Quale famiglia di imprenditori abbiamo
anche un’altra responsabilità nei confronti dei nostri clienti.
Un esempio: quando elaboriamo nuove opportunità di investimento, le testiamo innanzitutto con i nostri mezzi, e solo in
seguito le rendiamo accessibili ai nostri clienti. La differenza
si percepisce anche internamente. Siamo a misura d’uomo,
ci conosciamo ancora e abbiamo un altro genere di approccio
reciproco. L’aspetto famigliare si trasferisce dalla famiglia nell’azienda. Questo è sicuramente uno dei motivi per cui molti nostri
collaboratori sono con noi da molti anni. Da noi non è una rarità
che un consulente abbia conosciuto il padre, o addirittura il
nonno, del suo cliente.
Nel 2014, LGT Venture Philanthropy è stata eletta dalla
rivista Investment Week «Best Social Impact Investor».
Cosa significa questo per voi?
S.A.S. Principe Philipp: Per me, la volontà di aiutare altre
persone è un’esigenza profondamente umana. Lo vedo anche
presso molti nostri clienti. Per loro, la filantropia è un tema
importante, del quale parlano con il loro consulente e le riflessioni sul quale si vedono sempre piú spesso integrate nelle loro
decisioni in ambito patrimoniale.
S.A.S. Principe Max: Quando nel 2007 abbiamo dato vita a
LGT Venture Philanthropy, la nostra intenzione era di contribuire al miglioramento delle condizioni di vita delle persone meno
Per la LGT, il contesto si è fatto piú difficile: parole chiave
in tal senso sono ad esempio le crescenti regolamentazioni
o l’incertezza dei mercati finanziari. Come valutate le
prospettive per la LGT?
S.A.S. Principe Max: In tempi difficili si scevera il grano dalla
pula. Ci siamo adeguati bene e con rapidità alle condizioni quadro
sicuramente piú impegnative e approfittiamo del fatto che altri
concorrenti abbiano in parte abbandonato del tutto il mercato
oppure siano cresciuti a tal punto da permetterci di acquisire
quote di mercato.
S.A.S. Principe Philipp: Anch’io sono fiducioso: disponiamo
delle dimensioni e della forza finanziaria necessarie, il nostro
modello operativo è molto stabile, come lo sono i paesi e gli
ordinamenti giuridici nei quali operiamo e anche il nostro management. Ma, soprattutto, abbiamo collaboratrici e collaboratori
eccellenti e leali.
S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein,
(1946) è presidente della LGT dal 1990.
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein,
(1969) è CEO della LGT dal 2006.
9
Private banking individuale
Fiducia, la consulenza individuale e l’elevata qualità
clienti come principi: consulente, colloquio di consu-
della gestione patrimoniale sono per noi gli elementi
lenza e proposta di investimento sono ottimamente
più importanti di una partnership duratura con i nostri
in sintonia, la disponibilità è molto elevata.»
clienti. Questa filosofia si riflette nei risultati del sondaggio che proponiamo periodicamente. «Mi piace
Nel medesimo anno, «Handelsblatt Elite Report» ha
essere seguito in modo molto personale sempre dal
annoverato la LGT tra le prime banche private in assoluto
medesimo interlocutore – e questo da oltre dieci anni»:
in Svizzera, Liechtenstein e Austria, assegnandole per
cosí un cliente riassume la sua pluriennale esperienza
la dodicesima volta il massimo dei voti con la «summa
con la LGT. Sono inoltre sempre giudicati particolar-
cum laude»: «Quando un gestore patrimoniale assiste
mente positivi il rapporto di fiducia con il consulente,
con successo privati, famiglie e imprenditori facoltosi nel
la nostra conoscenza delle esigenze della clientela e
mondo intero, deve avere alle spalle una competenza
le proposte di investimento individuali.
comprovata. La promessa di ‹investire come la Famiglia
regnante› è da tempo diventata uno standard.»
I migliori voti per consulenza
e prodotti eccellenti
Consulenza in investimenti e gestione
I nostri servizi di consulenza sono costantemente valutati
patrimoniale a tutto campo
da esperti indipendenti. Ci sottoponiamo volentieri a
Siamo costantemente alla ricerca delle soluzioni più
questi esami, in quanto attestano la qualità del nostro
adatte a lei nell’intero universo degli investimenti e
lavoro e ci stimolano ulteriormente. Gli esaminatori delle
la consigliamo in maniera neutrale. Il suo consulente
«Fuchsbriefe» e della rivista specializzata indipendente
è il suo interlocutore diretto e, quando occorre, fa
«Handelsblatt Elite Report» ci annoverano regolarmente
appello ad altri esperti della LGT e della nostra rete
tra i migliori gestori patrimoniali dell’area germanofona
internazionale. Se dovesse optare per un mandato
e assegnano da ormai piú di un decennio i massimi voti
di gestione patrimoniale, investiremo il suo patrimo-
ai nostri prodotti e servizi.
nio conformemente alla strategia elaborata assieme
a lei, alla sua capacità e alla sua propensione al rischio.
10
Nel 2014, gli esperti delle «Fuchsbriefe» hanno asse-
Con rapporti dettagliati e colloqui personali la in-
gnato alla LGT la menzione «illimitatamente raccoman-
formiamo inoltre regolarmente sull’evoluzione del
dabile». La loro conclusione: «La LGT tratta i propri
suo patrimonio.
Finanziamenti e crediti
Con le ipoteche LGT Private Banking mettiamo a sua
disposizione un’offerta esclusiva per il finanziamento dei
suoi immobili abitativi. E per far fronte a una necessità di
finanziamento a breve termine senza per questo alienare alcun valore patrimoniale, il credito lombard a fronte
della costituzione in pegno del deposito rappresenta per
lei una soluzione semplice e vantaggiosa. L’ammontare
del credito dipende dal valore anticipabile delle garanzie costituite in pegno.
LGT Venture Philanthropy
Siamo convinti che patrimonio e attività imprenditoriale
vadano di pari passo con una responsabilità sociale allargata, che intendiamo plasmare e percepire in maniera
attiva. Istituita nel 2007 per iniziativa di S.A.S. Principe
Max von und zu Liechtenstein, LGT Venture Philanthropy
sostiene una cinquantina di organizzazioni in America
Vivere la filantropia
latina, Africa, India, Sud-est asiatico, Europa e Cina al
Presso la «Casa delle soluzioni filantropiche» di
fine di migliorare la qualità di vita delle persone meno
Zurigo ha la possibilità di percepire la filantropia con
privilegiate. A tale scopo, essa investe fino a dieci milioni
i suoi sensi. Potrà vedere, udire e toccare con mano
di USD in ognuna delle organizzazioni selezionate. Oltre
le soluzioni innovative sviluppate dalle organizzazioni
al sostegno finanziario, LGT Venture Philanthropy offre
da noi sostenute. In un’esposizione unica nel suo
alle organizzazioni partner l’accesso a importanti reti e
genere troverà delle «sfere delle soluzioni» interattive
investitori e le consiglia in ambito imprenditoriale. Analo-
incentrate su sette tematiche: formazione, acqua,
gamente alla Casa regnante del Liechtenstein, anche lei
salute, alimentazione, energie rinnovabili, gestione
può investire beni patrimoniali in organizzazioni selezio-
delle risorse e mercati degli investimenti sociali.
nate con importanti effetti sociali ed ecologici.
Ulteriori informazioni sui riconoscimenti attribuiti alla LGT: www.lgt.com
Ulteriori informazioni su LGT Venture Philanthropy: www.lgtvp.com
11
Trasparenza e consapevolezza dei rischi: virtú tradizionali per il successo duraturo
La cautela come
presupposto
Alla LGT agire con avvedutezza è spontaneo – in sintonia con l’approccio a lungo termine della
famiglia proprietaria.
Fanno sí che la LGT sia ben preparata per i piú diversi scenari economici e di politica finanziaria: il chief financial officer Olivier de Perregaux (a destra) e Ivo Enderli,
head group risk controlling (a sinistra).
Gli ultimi anni hanno dimostrato quanto una solida struttura di
bilancio e una gestione conservativa dei rischi siano essenziali
per le banche. Presso la LGT, i responsabili della gestione del
bilancio e dei rischi sono il chief financial officer (CFO) Olivier
de Perregaux e lo head group risk controlling Ivo Enderli.
Assieme alle rispettive squadre, fanno sí che i rischi siano costantemente sotto sorveglianza, che gli indici necessari alla conduzione dell’azienda siano presenti e che la LGT sia preparata ai piú
diversi scenari economici e politico-finanziari.
La sicurezza è già ancorata nella strategia
Del concetto di sicurezza già tiene conto la strategia della LGT:
la focalizzazione sul private banking e l’asset management
rende controllabili le operazioni e contribuisce a tenere sotto
«Il nostro agire quotidiano è
caratterizzato da una grande
consapevolezza dei rischi.»
«Il nostro agire quotidiano è caratterizzato da una grande consapevolezza dei rischi», spiega Olivier de Perregaux. «Grazie alla
nostra condotta fondamentalmente cauta – proprio anche nelle
fasi di crescita – abbiamo ad esempio superato bene la bolla di
internet al passaggio del millennio e la crisi finanziaria del 2008.»
12
12
Olivier de Perregaux
sorveglianza i rischi. In relazione alla strategia di bilancio, la
LGT segue una politica particolarmente conservativa e rinuncia
volontariamente a determinate opportunità di guadagno a breve
termine o soggette a rischi maggiori. Questo significa che tutti
i settori sono considerati e valutati
con un occhio estremamente attento. «La maggior parte del nostro
avere contante è investito presso la
Banca nazionale svizzera, una delle
controparti piú sicure che esistano», cita a mo’ di esempio Ivo Enderli. E la LGT è particolarmente
accorta anche in relazione ai rischi
valutari, «che normalmente assicuriamo, poiché nessuno è in grado
di pronosticare gli andamenti delle
valuta», afferma il CFO Olivier de
Perregaux. Lo si è visto proprio di
recente, quando la Banca nazionale
svizzera ha abbandonato il tasso
fisso del franco rispetto all’euro.
In ambito creditizio, la LGT si concentra sulle operazioni sicure e a
basso rischio con crediti lombard
e ipotecari per la clientela privata
e rinuncia ai piú rischiosi e non assicurati crediti commerciali. Questo
le consente di registrare ormai da
anni le piú ridotte perdite per crediti dell’intero settore bancario.
Olivier de Perregaux, CFO di LGT: «Per noi l‘avvedutezza è una qualità spontanea, non imposta dai regolamenti.»
La trasparenza quale presuppsto di base
La LGT utilizza su scala aziendale una piattaforma IT unitaria
per le banche, che le consente di essere in qualsiasi momento
e nell’insieme del gruppo trasparente su tutte le posizioni a
rischio. «Anche oggi, in ambito finanziario questo non è per nulla
ovvio», spiega Ivo Enderli. «Tuttavia, noi lo consideriamo indispensabile. Dopo tutto vogliamo conoscere in ogni momento le
«Abbiamo in qualsiasi momento e a
ogni livello del gruppo l’assoluta trasparenza su tutte le posizioni a rischio.
Anche oggi, in ambito finanziario
questo non è per nulla ovvio.»
Ivo Enderli
avvedutezza è spontanea, non dettata dai regolamenti», commenta Olivier de Perregaux. «Quale family office della Casa regnante,
la LGT amministra parti importanti degli investimenti finanziari
della Famiglia regnante», spiega il CFO. «La Casa regnante ha
investito una cospicua quota del proprio patrimonio nei prodotti
finanziari e nel capitale della LGT. La nostra proprietaria ha
quindi il medesimo interesse dei nostri clienti nei buoni investimenti e in una banca stabile e di successo.»
L’impresa finanziaria della Casa regnante
L’odierno gruppo LGT risale alla Bank in Liechtenstein, quest’ultima
fondata in tempi difficili. Era infatti il 1920, quando anche il Principato,
pure non coinvolto nella Prima guerra mondiale, ne soffriva al pari
di altri le conseguenze. Nel 1919, l’unione doganale e valutaria con
influenze dei fattori piú importanti sulla stabilità della banca,
indipendentemente dal fatto che si tratti di un calcolo della
liquidità o del controllo di rischi sui tassi o valutari.» Sebbene
sia un’azienda privata, proprio all’insegna della trasparenza la
LGT si fa valutare dalle agenzie di rating Moody’s e Standard &
Poor’s sino dal 1996.
l’Austria-Ungheria, in atto da oltre cinquant’anni, veniva disdetta,
e la Bank in Liechtenstein doveva procurarsi il capitale necessario allo
sviluppo economico e alla prevista riforma valutaria nel paese. Gran
parte del capitale azionario proveniva dalla Banca anglo-austriaca.
Dieci anni dopo la costituzione, la Casa regnante del Liechtenstein ne
diventava azionista di maggioranza e guidava la banca attraverso la
depressione degli anni Trenta e la Seconda guerra mondiale. Durante
Meglio di qualsiasi regolamento: la sintonia degli interessi
Le cifre finanziarie della LGT superano anche le piú severe
disposizioni regolamentari introdotte in seguito alla crisi finanziaria del 2008. Ad esempio, la LGT dispone di una quota di
capitale di base (tier 1 ratio) pari al 18.4 percento, cioè superiore al valore prescritto dell’autorità di sorveglianza. «La nostra
il boom degli anni Cinquanta e Sessanta, la LGT svolse un ruolo
essenziale nella costruzione dell’industria interna. E pure in quegli
anni furono gettate le fondamenta della sua successiva trasformazione in prestatrice di servizi finanziari su scala internazionale, oggi
presente in Europa, Asia, America, Australia e Medio Oriente.
13
Asset management eccellente
Investire con successo negli anni richiede stabilità,
Classi di investimento alternative
competenza e disciplina. La nostra struttura di proprietà
Le classi di investimento alternative, come private equity,
e l’orientamento al lungo termine sono le fondamenta
hedge fund, materie prime, insurance linked securities,
della nostra stabilità; competenza e disciplina poggiano
offrono spesso a clienti istituzionali e privati interessanti
sulla qualità e sull’esperienza del nostro management e
rendimenti adeguati al rischio ed eccellenti possibilità di
dei nostri circa 300 collaboratori in Europa, Asia, America
diversificazione. La LGT è un’offerente di spicco su scala
e Australia.
mondiale di soluzioni multialternative. Amministriamo
patrimoni per oltre 50 miliardi di USD per conto di oltre
Clienti istituzionali di oltre 30 paesi e investitori privati
400 casse pensioni, assicurazioni, fondi statali, banche,
fanno affidamento sulla nostra competenza nel campo
fondazioni e family office.
degli investimenti, costruita sull’arco di decenni. Le
nostre strategie di investimento sono caratterizzate
Un proprio family office
dalla filosofia di investimento della Casa regnante,
La famiglia nostra proprietaria usa l’asset management
che si contraddistingue per una diversificazione siste-
della LGT come family office per le proprie attività finan-
matica delle classi di investimento e si accosta in
ziarie. Quale nostro cliente, ha l’opportunità di investire
questo ampiamente ai fondi di investimento delle
il suo patrimonio secondo la medesima strategia della
maggiori università americane.
Famiglia regnante. In funzione del suo orizzonte di
investimento e della sua propensione al rischio, ha la
Asset allocation disciplinata
possibilità di investire secondo una strategia paragona-
L’elemento centrale della nostra filosofia di investi-
bile al «Portafoglio della Casa regnante» o di comporne
mento è l’allocazione patrimoniale disciplinata sull’inte-
singoli elementi in una soluzione individuale.
ra gamma delle classi di investimento e la sorveglianza
costante del portafoglio in relazione ai rischi. Per l’allo-
Competenza riconosciuta nel campo
cazione patrimoniale strategica ricorriamo alla tecnica
degli investimenti
degli scenari. Nell’ambito di un processo strutturato in
Nel campo degli investimenti, sia tradizionali sia in classi
piú fasi si sviluppano in primo luogo diverse immagini di
alternative, la LGT si vede assegnare regolarmente dei
possibili evoluzioni future, i cosiddetti scenari. Tenendo
riconoscimenti per i suoi prodotti e servizi. Nel 2014,
conto di questi ultimi, si sviluppano infine dei portafogli
ad esempio, per la quarta volta da HFM Week, una delle
destinati a dimostrarsi solidi nelle diverse evoluzioni
principali pubblicazioni del mondo degli hedge fund,
dei mercati.
mentre in occasione degli European Pension Awards
di quest’anno siamo stati eletti migliori offerenti di
Accesso ai migliori manager del mondo
Per investire al meglio il suo patrimonio selezioniamo gli
investment manager sulla base di una ponderata analisi
di fattori qualitativi e quantitativi (Manager Selection
Process). Grazie alla nostra rete globale e alla nostra
presenza in tutti i principali centri finanziari, siamo in
grado di offrire l’accesso ai migliori manager del mondo.
14
private equity per casse pensione.
«Investiamo con una visione a lungo
termine ricorrendo a un approccio altamente
disciplinato all’investimento patrimoniale.»
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT
15
Fund of hedge funds
Una giornata difficile
Come il managed futures team della LGT ha vissuto l’abbandono del corso minimo del franco.
Giovedí 15 gennaio 2015, di primo mattino. Dallo svincolo autostradale sopra Pfäffikon, nel cantone di Svitto, un flusso inestinguibile di pendolari affluisce nell’ex villaggio contadino. Molti di
loro sono attivi nel settore finanziario – ma nessuno immagina
che, quel giorno, il mercato finanziario elvetico sta andando
incontro a un terremoto.
Videoconferenza tra Pfäffikon, Hong Kong e New York
Pfäffikon è un importante centro internazionale di investimenti
in hedge fund. Anche l’asset management della LGT, uno dei
maggiori offerenti di questo mercato, ha qui la propria sede, in
un moderno edificio con vista sul prospiciente lago di Zurigo.
Quando alle 7.30 Andreas Vetsch attiva il suo computer, il terzo
piano, dove solitamente una quarantina di specialisti in hedge
fund e gestione dei rischi sentono il polso dei mercati finanziari
globali, è ancora praticamente vuoto. Il 30enne è il membro
piú giovane di un team internazionale specializzato in managed
futures, una particolare classe di investimenti degli hedge fund
(v. riquadro). La squadra è guidata da due persone, Roger Hilty
a Pfäffikon e George Coplit a New York.
Selezione dei trader di maggiore talento
I cinque specialisti sono responsabili di diversi portafogli di clienti. Essi non investono tuttavia direttamente nei mercati delle
futures, ma selezionano tra circa 3500 trader e negoziatori di
futures nel mondo i migliori nei rispettivi campi specifici e
impartiscono loro un mandato. Spesso si tratta di piccole
boutique di investimenti con un numero limitato di collabora-
16
16
tori. «Gli investitori possono per cosí dire investire in un portafoglio per il quale lavorano i migliori specialisti al mondo per
quanto concerne i contratti in azioni, obbligazioni, tassi, divise
e materie prime», spiega Roger Hilty. Per il quale la selezione
mirata rappresenta la vera e propria competenza centrale del
team: «Il nostro compito piú importante consiste nel selezionare nel vasto universo i negoziatori piú
adatti e nel sorvegliare costantemente
i rischi.» Attualmente, considerando la
totalità dei trading portfolio, il team
investe in 28 trader in futures esterni.
Roger Hilty è un ex ciclista professionista.
Lavora per la LGT da 15 anni e ha contribuito all’allestimento delle operazioni di
managed futures. Proprio come nel ciclismo agonistico, dove ogni nuovo corridore
non deve solo essere veloce, ma adattarsi
perfettamente alla squadra, anche i trader
esterni devono contribuire con le facoltà
che completano al meglio un portafoglio
esistente. Quando il rendimento di un
simile specialista non è piú sufficiente,
lo si sostituisce. I nuovi mandati vengono
allora conferiti solo dopo una lunga e complessa procedura di selezione, che si prolunga spesso per parecchi
mesi. In tale ambito, il team non esamina soltanto la performance
sinora ottenuta, ma si fa spiegare in dettaglio l’approccio di
trading individuale e analizza ad esempio come questo si affermi
in diversi scenari di mercato. Uno dei presupposti della selezione
è anche il fatto che il trader investa mezzi propri nella sua strategia di investimento.
Nel frattempo sono scoccate le nove. Mentre Andreas Vetsch
e Sebastian Seckinger analizzano posizioni di portafogli attuali
e i piú diversi indicatori di rischio, Roger Hilty rivede una volta
ancora la documentazione concernente un trader basato a Hong
Kong, che ha diretto un settore commerciale di una grande
banca di investimenti statunitense e si è ora reso indipendente
assieme a un piccolo team. Sinora non è mai rientrato nella selezione piú stretta, ma le prestazioni da lui fatte registrare sinora
sono molto promettenti. Il team lo vorrebbe mettere criticamente alla prova nel corso di una videoconferenza. Se l’impressione
risultasse positiva, il passo successivo consisterebbe in un
incontro di persona sul posto.
Poco dopo le dieci, i membri del team di Pfäffikon e New York
attuano la videoconferenza. Dopo un rapido giro di presentazioni, il manager esterno spiega il suo approccio investitivo, che
egli basa su una fondamentale analisi di aspetti politici ed economici, nonché su un sistema appositamente sviluppato per il
controllo dei rischi. I membri della squadra ascoltano concentrati le spiegazioni e intervengono in maniera critica. Vogliono
ad esempio sapere con precisione come lui, in qualità di esperto
in contratti su divise e tassi, valuta le prospettive attuali per
l’India, le Filippine e l’Indonesia, oppure come controlla il rischio di perdite in situazioni estreme.
Un annuncio gravido di conseguenze
Nel mezzo della vivace discussione, alle dieci e mezza ecco
l’annuncio della Banca nazionale svizzera: sullo schermo appare
la sobria quanto totalmente sorprendente notizia secondo cui il
corso minimo di 1.20 franchi per euro, sino ad allora difeso con
i denti, è stato abolito. Un secondo schermo indica che il corso
del momento è pari a 86 centesimi, corrispondenti a una perdita
dell’euro dell’ordine del 30 percento. «Ovviamente conoscevamo le nostre posizioni in valuta estera e sapevamo di essere
«Il nostro compito piú importante
consiste nel selezionare nel vasto
universo i negoziatori piú adatti e nel
sorvegliare costantemente i rischi.»
Roger Hilty
poco esposti», commenterà piú tardi Andreas Vetsch. Ciò nonostante, Roger Hilty interrompe la videoconferenza. Intuisce che
anche altri mercati finanziari sono interessati da questa decisione.
Il team si affretta a tornare al terzo piano – e, in effetti, dove
normalmente si lavora in tutta tranquillità e concentrazione vige
ora un frenetico viavai. Soprattutto i mercati azionari e obbligazionari europei hanno reagito con vigore allo choc valutario.
Molti analisti telefonano, altri osservano stupiti gli schermi o
discutono con i colleghi le piú recenti variazioni dei corsi.
Roger Hilty (a destra) con il collega Sebastian Seckinger
Rapidamente, il team fa propria una panoramica dei portafogli
della clientela. Dopo numerose telefonate con i trader esterni,
il quadro si delinea meglio: alle moderate perdite dell’euro si
contrappongono utili in altre divise e mercati. Alcuni trader del
portafoglio hanno sfruttato le forti oscillazioni dei corsi per realizzare profitti a breve termine. Alle 13, Roger Hilty e i suoi
colleghi seguono attenti l’attesa conferenza stampa della Banca
nazionale. Ad essa fa seguito un incontro con gli analisti specializzati, durante il quale si discutono gli effetti a breve e medio
termine sui mercati finanziari globali. Il team trascorre poi gran
parte del pomeriggio a illustrare ai rispettivi clienti gli effetti sul
portafoglio. Poco dopo le nove di sera, Roger Hilty ha finito di
verbalizzare anche i numerosi colloqui con i trader esterni. Nonostante l’ora tarda è visibilmente soddisfatto: «I portafogli da
noi gestiti hanno concluso questa difficile giornata persino con
un leggero guadagno.» Managed Futures
Le managed futures o commodity trading advisor (CTA) sono una classe
di investimenti in hedge fund specializzata, basata sulla negoziazione
di contratti a termine quotati in borsa su divise, indici azionari, prestiti
statali, tassi e materie prime. I contratti a termine sono molto liquidi e,
diversamente da azioni e obbligazioni, possono essere altrettanto facilmente venduti o acquistati allo scoperto. Queste strategie di investimento consentono quindi di conseguire dei guadagni sia con mercati
in crescita che in calo. Le strategie utilizzate si fondano spesso su
modelli matematici quantitativi e un controllo sistematico dei rischi.
Le managed futures sono solitamente caratterizzate da una profonda
correlazione con altri strumenti finanziari. Soprattutto i grandi investitori e quelli istituzionali vi fanno perciò ricorso nell’ottica di una
diversificazione mirata rispetto ai portafogli tradizionali in azioni e
obbligazioni.
Concentratissimo: Andreas Vetsch
17
Come intendiamo la sostenibilità
Per noi, sostenibilità significa dar forma alle nostre
Investire in maniera sostenibile
attività con consapevolezza sociale e una prospettiva
Grazie a prodotti di investimento sostenibili le offriamo
lungimirante e unitaria. Nella Casa regnante, la nostra
l’opportunità di investire in tematiche orientate al futuro
proprietaria, questa coscienza di sé vanta una lunga
conseguendo una generazione di valore a lungo termine.
tradizione, e come famiglia di imprenditori ne rispon-
Le soluzioni di investimento proposte possono avere
diamo a tutti i livelli: nella gestione strategica e in
quale priorità la generazione di valore finanziario
quella operativa, nell’assistenza ai nostri clienti con
(prodotti LGT Sustainable Investing) oppure sociale
i loro patrimoni come pure nella selezione di metodi
(LGT Impact Venture Fund).
e strumenti di investimento orientati al futuro.
Come azienda attiva nel mondo intero abbiamo la
La gestione della sostenibilità alla LGT
facoltà di influenzare le nostre attività centrali facendo
Le nostre iniziative sostenibili si basano su un modello
affluire gli investimenti in stati, imprese e progetti orien-
a tre pilastri, che include i settori economico, ecologico
tati alla sostenibilità. A livello di gruppo non investiamo
e sociale.
in alcuna azienda coinvolta nella fabbricazione, nell’immagazzinamento e nella fornitura di armi controverse,
quali le bombe atomiche, le mine antiuomo, le bombe
e munizioni a grappolo o le armi biologiche e chimiche.
Economia
Ecologia
Attività centrali
n
protezione del clima e dell’ambiente
approccio parsimonioso alle risorse naturali
ricorso alle energie rinnovabili
n
investimenti responsabili
n
n
prodotti di investimento sostenibili
n
n
impact investing
Socialità
Governance
n
corporate governance buona e trasparente inclusa
la gestione dei rischi
18
n
sostegno e formazione dei collaboratori
n
impegno dei collaboratori
n
impegno in favore della società
Siamo inoltre impegnati in numerose associazioni,
Nell’ambito della nostra strategia ambientale abbiamo
organizzazioni e reti internazionali con l’intento di
definito altri provvedimenti atti a ridurre ulteriormente
contribuire allo sviluppo sostenibile. Quali membri
il consumo di acqua ed energia, nonché la produzione
di UN PRI (Principles for Responsible Investment)
di rifiuti. Grazie all’accresciuto ricorso all’elettricità da
sosteniamo i principi alla base dell’investimento
fonti rinnovabili, tra il 2010 e il 2014 le emissioni di CO2
responsabile. Grazie a un approccio investitivo da
si sono ridotte di oltre il 20 percento.
noi sviluppato, il cosiddetto «Sustainable Impact
Investing», ci assicuriamo che le imprese nelle quali
Acquisto di materiali sociali e rispettosi
investiamo tengano conto degli aspetti sociali ed
dell’ambiente
ecologici e rispettino i principi della gestione
In relazione ai prodotti e agli acquisti, la LGT persegue
aziendale esemplare.
una strategia orientata al lungo termine e tiene in tal
senso conto di criteri sostenibili. Ovunque sia possibile,
Dal 2013, i criteri ESG (ambiente, socialità, governance)
acquistiamo materiali per ufficio prodotti nel rispetto
costituiscono un elemento centrale della valutazione di
dell’ambiente e della socialità. Diamo in tal senso grande
nuovi manager nei settori delle private equity e degli
importanza al fatto che, dalla loro fabbricazione allo
hedge fund. Tale valutazione è integrata nella racco-
smaltimento o al riciclaggio, tali prodotti siano conformi
mandazione finale di investimento.
ai nostri principi in materia di sostenibilità.
Proprio in relazione agli investimenti sostenibili, vige
Con l’adesione all’UN Global Compact ci siamo impe-
l’opinione che i rendimenti da essi generati siano inferiori
gnati a rispettare i dieci principi che raccolgono i valori
rispetto a quelli convenzionali. Perciò, con il nostro
base dei diritti umani, degli standard lavorativi, della
Sustainable Investing non ci orientiamo ai benchmark
tutela dell’ambiente e della lotta alla corruzione e a
della sostenibilità, bensí agli indici tradizionali.
garantirne l’osservanza nell’ambito della nostra sfera
di influenze. Anche nei confronti dei nostri fornitori ci
Impegno per l’ambiente e per il clima
impegnamo in favore di standard lavorativi, ambientali
È nostra intenzione ridurre al minimo l’«impronta
e sociali equi e adeguati, per i quali richiediamo una
ecologica» globale della nostra azienda. Per questo,
certificazione conforme. Le direttive d’acquisto definite
usiamo con cura le risorse naturali e facciamo ricorso
vengono integrate gradualmente nei contratti con i
a collettori solari e altre forme di energie alternative.
nostri partner commerciali. Assicuriamo il rispetto di tali
Dal 2010, LGT ha un bilancio di CO2 neutro. Mediante
standard mediante corsi di formazione regolari tenuti
l’acquisto di certificati compensiamo la totalità delle
nel quadro di un «Supplier Day» annuale e a verifiche
emissioni del gruppo e sosteniamo un piccolo progetto
regolari.
idroelettrico in Honduras, collaborando a tale scopo con
l’organizzazione South Pole Carbon Asset Management
Ltd., una delle principali aziende al mondo per la riduzione delle emissioni. Dal 2010, la LGT ha compensato
all’incirca 15 000 tonnellate di CO2.
19
Impegno sociale
Elevata concordanza di interessi
Quale azienda a conduzione famigliare percepiamo la
Il promovimento unitario dei collaboratori, la collabo-
responsabilità sociale in modo globale e locale a diversi
razione con scienziati di spicco, la messa in atto di
livelli. Attraverso gli investimenti di LGT Venture Philan-
investimenti sostenibili con importanti effetti sociali,
thropy (v. pag. 11) sosteniamo in maniera mirata persone
nonché l’orientamento al lungo termine del nostro
fortemente svantaggiate nei paesi in via di sviluppo.
modo di pensare e agire caratterizzano la nostra
azienda in modo del tutto particolare. Da tutti questi
Con l’Employee Volunteering Program offriamo ai no-
elementi trae origine un’elevata concordanza di
stri collaboratori una piattaforma per il volontariato nei
interessi tra lei, nostro cliente, la famiglia nostra
campi della formazione, della socialità e dell’ambiente.
proprietaria, i collaboratori e l’intera società.
Il programma fa anche parte della formazione degli
iscritti alle scuole superiori, che assolvono una settimana sociale presso una delle organizzazioni nostre partner.
Rapporto sulla sostenibilità 2013–2014
I collaboratori assistono bambini e giovani, sostengono
Il rapporto biennale sulla sostenibilità della LGT,
persone con handicap in corsi di informatica e raccol-
che apparirà a giugno 2015, informa sulle principali
gono biciclette usate che, una volta riparate, verranno
iniziative dell’azienda e, oltre a cifre e fatti, con-
spedite in Africa. Le nostre organizzazioni partner
tiene diversi articoli su temi della LGT, tra i quali un
beneficiano in tal modo di conoscenze specifiche e
contributo sul rinnovamento della nostra succursale
di prestazioni gratuite, mentre dal canto loro, i volontari
di Ginevra e un articolo su un cliente istituzionale
potranno trasferire le esperienze acquisite nella loro
attivo negli investimenti sostenibili.
quotidianità lavorativa. Il programma è in atto dal 2011
Per altre informazioni: www.lgt.com
e spazia dall’impegno saltuario all’accompagnamento
di progetti.
Trasmettere conoscenze e promuovere il dialogo
tra le generazioni
Con la «Next Generation Academy» abbiamo dato
vita a un dialogo intergenerazionale attorno a valori,
obiettivi e temi finanziari. In quest’ambito, gli esperti
trasmettono ai futuri responsabili di grandi patrimoni
famigliari le complesse conoscenze necessarie per
svolgere gli impegnativi compiti che li attendono.
20
«Il concetto di sostenibilità è diventato nel
frattempo un luogo comune. In sostanza,
si tratta tuttavia di poter offrire alle prossime
generazioni opportunità uguali o migliori di
quelle che noi abbiamo avuto.»
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT
21
Migliorare la qualità della vita
Per una crescita sostenibile
Prima di investire in un’azienda a impatto sociale, LGT Venture Philanthropy la analizza a fondo e
con rigore. Ecco un esempio reale.
Circa due terzi dei filippini guadagnano meno di 3 dollari US al
giorno, mentre un quarto della popolazione vive al di sotto della
soglia di povertà. Per sostenere i cambiamenti in quest’area, la
Banca asiatica di sviluppo organizza dal 2012 lo «Inclusive Business Forum for the Philippines», che permette agli imprenditori
sociali che presentano i loro modelli commerciali di incontrare
investitori impegnati, intenzionati a mettere a loro disposizione
dei capitali. La visione è ambiziosa: lottare contro la povertà e
generare posti di lavoro redditizi.
Proprio il 16 settembre 2013, anche Joan Yao è a Manila, al
quartier generale della Banca asiatica di sviluppo, per partecipare alla seconda edizione del forum. La 28enne filippina vive e
lavora nella capitale e conosce a fondo i problemi del suo paese.
Da sei anni è investment manager presso LGT Venture Philanthropy (LGT VP). Tra i suoi compiti vi è quello di identificare
Joan Yao con il collaboratore della KFI Datu Manuel Lawingan
22
22
le aziende a impatto sociale che forniscono un contributo importante alla lotta contro la povertà, ma necessitano di mezzi finanziari e assistenza professionale per continuare a crescere.
Joan Yao, che in precedenza aveva lavorato qualche anno per
l’investment banking di alcune maggiori banche globali, non è
una novellina quanto alla valutazione delle aziende a impatto
sociale. Quel giorno, rimane particolarmente colpita da un imprenditore, Simon Bakker, della Kennemer Foods International
(KFI). L’olandese è CEO della società e vive nelle Filippine
da oltre vent’anni. La società da lui costituita nell’agosto 2010
intende far sí che le Filippine tornino ad essere un importante
produttore di cacao aiutando i piccoli coltivatori a operare in
maniera piú professionale e conseguire redditi migliori.
Il suo primo colloquio con Simon Bakker ha luogo ancora durante
la conferenza, ed è seguito da altri incontri. Ora, Joan Yao
desidera conoscere piú dettagli: come si organizzano i coltivatori,
chi li assiste sul posto, come viene trasportata la merce, come funziona il finanziamento, come si presenta il mercato delle vendite,
quale è il livello di integrazione della società? Alla specialista in investimenti, il team della KFI appare estremamente professionale:
«In questo settore, molti imprenditori sono bravi a presentare le
loro buone intenzioni, ma pochi sanno far decollare le loro idee.»
Entrate quadruplicate
Joan Yao è favorevolmente impressionata dalla KFI. Assieme
alla sua superiore, Raya Papp, propone alla commissione investimenti di LGT Venture Philanthropy di sottoporre la società a
un processo di due diligence e a un’analisi approfondita e, se gli
esiti fossero positivi, di investire in essa una somma considerevole. La commissione e il Consiglio di fondazione si persuadono
a loro volta. «S.A.S. il Principe Max von und zu Liechtenstein e
il Consiglio di fondazione hanno trovato particolarmente interessante l’estensione degli effetti dell’operato della KFI», commenta Joan Yao. Normalmente, un agricoltore filippino con un
ettaro o un ettaro e mezzo di terreno riesce a guadagnare da
1100 a 1200 dollari US l’anno: troppo poco per mandare avanti
la famiglia e investire al tempo stesso qualcosa nella crescita.
La KFI aiuta i piccoli coltivatori con la formazione e con investimenti mirati ad accrescere il loro reddito annuo fino a 4000 o
5000 dollari US: «La KFI è potenzialmente in grado di ottenere un
simile aumento delle entrare per decine di migliaia di contadini»,
afferma Joan Yao.
Coltivatori di cacao al lavoro: dopo la raccolta, le fave di cacao vengono accuratamente disposte per l‘essiccazione.
Assieme ad altri colleghi di LGT VP, la investment manager sottopone la KFI a un accuratissimo esame durante due mesi. Visita
la sede dell’azienda a Mindanao, compie viaggi nelle piantagioni, nei centri di raccolta e nelle fattorie dove vengono coltivate
le piantine di cacao. E intervista coltivatori che già collaborano
con la KFI, tra i quali figura anche Editha Pamaylaon: «La KFI ci
ha insegnato come piantare correttamente il cacao e aumentarne cosí il raccolto e il guadagno. Inoltre, ci hanno aiutati a ottenere un credito per l’acquisto di materiale, come i concimi e le
coperture protettive per le piante. E la KFI ci paga prezzi davvero
ragionevoli per le nostre fave.» Joan Yao raccoglie anche
referenze indipendenti, parla con dei finanziatori, con rappresentanti del Ministero dell’agricoltura filippino e con i partner
commerciali al fine di definire il potenziale di mercato e i possibili rischi. «Il nostro processo di due diligence è estremamente
rigoroso poiché vogliamo avere un quadro molto preciso dell’organizzazione e delle condizioni quadro, prima di deciderci a
investire in essa.»
Beneficiare del proprio lavoro
L’efficacia dell’aiuto è dimostrata dall’esempio di Editha
Pamaylaon: «Ora guadagnamo decisamente di piú, è la nostra
vita è un po’ migliorata.» A fine 2014, la KFI raggiungeva 4100
agricoltori: l’intenzione è di toccarne 30 000 entro il 2020. Joan
Yao, che continua ad accompagnare e sostenere la KFI, commenta: «I piccoli contadini devono finalmente trarre beneficio
dal loro duro lavoro anche qui, nelle Filippine.» LGT Venture Philanthropy si prefigge l’obiettivo di migliorare in maniera
durevole la qualità di vita delle persone piú svantaggiate. A tale scopo,
essa sostiene nel mondo intero organizzazioni e aziende a impatto
sociale con mezzi finanziari, conoscenze specialistiche in ambito azien-
Joan Yao riassume i risultati del processo di due diligence in
un Investment Memorandum di 30 pagine comprendente una
dettagliata analisi finanziaria, di impatto e di rischio, nel quale
molto parla a favore di un investimento. «A convincere la nostra
commissione sono stati in particolare la pluriennale esperienza
del management, il vasto impatto sociale della società e le buone opportunità di prendere a bordo altri investitori e partner»,
spiega Joan Yao. Nel settembre 2014, LGT VP investe 1.75 milioni di dollari US sottoforma di crediti e capitale proprio.
dale e accesso a vaste reti. Per LGT VP, un aspetto di particolare importanza è che le risorse disponibili vengano utilizzate in maniera
imprenditoriale e professionale. Nel frattempo, LGT VP ha investito
o donato oltre 40 milioni di dollari US in un portafoglio con una
cinquantina di organizzazioni. Analogamente alla Famiglia regnante,
anche clienti della LGT possono impegnarsi con parte del proprio
patrimonio nel portafoglio di organizzazioni sostenuto da LGT
Venture Philanthropy.
23
«I clienti del private banking e dell’asset management
pensano anch’essi a lungo termine e hanno fortemente
a cuore la stabilità e la sicurezza del loro partner bancario.»
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT
24
Dati e fatti
Risultato annuale 2014 e prospettive
26
Le cifre
27
Conto economico consolidato
28
Bilancio consolidato 29
Patrimoni amministrati
30
Dotazione di capitale proprio
31
Organizzazione 32
Presenza internazionale 33
Avvertenze sui rischi/Disclaimer 34
25
Risultato annuale 2014 e prospettive
Nonostante il difficile contesto economico e normativo,
Aumento dei patrimoni amministrati
per la LGT il 2014 si è rivelato un anno di successo, nel
a CHF 128.8 miliardi
quale ha saputo conseguire buoni progressi sui piani
Nel corso del 2014, la LGT ha conosciuto un afflusso
strategico e operativo. Nel mondo intero, il settore
netto di nuovi capitali dalle operazioni correnti pari
finanziario vive una fase di cambiamento e di sconvol-
a CHF 6.8 miliardi, corrispondente a una crescita del
gimenti. Grazie al suo chiaro orientamento strategico
6 percento. A questa rallegrante evoluzione hanno
con due solidi pilastri nel private banking e nell’asset
contribuito tutte le regioni ed entrambi i settori operativi
management, alla sua equilibrata diversificazione
del gruppo. Includendo i CHF 7.7 miliardi di fondi di
geografica, alla solida capitalizzazione, nonché alla sua
clienti del portafoglio del private banking acquisito dalla
elevata consapevolezza in relazione a qualità e rischi,
HSBC Private Bank (Suisse) SA, al 31 dicembre 2014 i
la LGT è riuscita a conformarsi alla nuova situazione e
valori patrimoniali amministrati hanno raggiunto i CHF
a padroneggiare le sfide.
128.8 miliardi, con un aumento pari al 20 percento.
Maggiori utili e miglior rapporto tra costi e ricavi
Prospettive
In un fragile ambito economico e investitivo, ancora
La LGT ha iniziato bene l’anno in corso e si vede solida-
caratterizzato da interessi bassi, rispetto all’anno
mente avviata a compiere nuovi progressi. Grazie a un
precedente la LGT ha visto crescere il ricavo lordo del
coerente hedging valutario introdotto già in passato e ad
13 percento a oltre CHF 1.0 miliardi. A questo risultato
altri passi in direzione della crescita, al momento attuale
da primato hanno contribuito con CHF 92.5 milioni gli
ci sembra di poter ritenere che i risultati del 2015
utili da interessi (+15 percento), con CHF 701.8 milioni
saranno interessati dall’abolizione del corso minimo
gli utili da commissioni e servizi (+8 percento) e con
del franco svizzero solo in misura ridotta.
CHF 215.5 milioni quelli da negoziazioni e gli ricavi
(+30 percento).
Nell’anno d’esercizio 2014 abbiamo conseguito ottimi
risultati e rafforzato nuovamente in modo considerevole
Nel periodo considerato, i costi operativi sono aumen-
la nostra posizione strategica. Particolarmente rallegrante
tati dell’10 percento a CHF 817.2 milioni. I costi per il
è l’elevata crescita patrimoniale, fortemente sostenuta
materiale sono cresciute del 5 percento, attestandosi a
dalla nostra competenza nel campo degli investimenti e
CHF 165.5 milioni, mentre quelli del personale del
dalla buona performance. Da anni ci impegnamo in
12 percento a CHF 595.5 milioni. Quest’ultimo aumento
maniera mirata nell’ulteriore rafforzamento della nostra
va in primo luogo ascritto all’opera di reclutamento
competenza investitiva nelle classi tradizionali e alternati-
degli anni 2013 e 2014, nonché alle componenti della
ve, a tutto vantaggio nostro e dei nostri clienti proprio in
rimunerazione legate alle prestazioni nell’ambito della
un contesto settoriale difficile come questo. Intendiamo
crescita operativa. A confronto con l’anno d’esercizio
continuare a investire nello sviluppo delle nostre attività
2013, il rapporto costi/ricavi è sceso di quasi 2 punti
e perseguire in maniera coerente la nostra affermata
percentuali, fissandosi al 75 percento.
strategia di diversificazione internazionale orientata
al lungo termine. È nostra intenzione rimanere quali
Nel periodo d’esercizio rettifiche di valore, ammorta-
partner al fianco dei nostri clienti in ogni situazione di
menti e accantonamenti si sono ridotti del 3 percento
mercato e li ringraziamo per la fiducia che ci accordano.
per un totale pari a CHF 56.2 milioni. Considerato un
Ringraziamo anche i nostri collaboratori per il loro
maggiore esborso fiscale legato a modifiche della
eccellente impegno durante l’intero anno d’esercizio.
legislazione sull’imposizione del Liechtenstein, risulta
un utile del gruppo pari a CHF 165.0 milioni, maggiore
del 19 percento. La LGT è ottimamente capitalizzata
e dispone di un’elevata liquidità. Al 31 dicembre 2014,
la quota del capitale di base (tier 1) ammontava al
18.4 percento.
26
Le cifre
Patrimoni amministrati
2014
2013
2012
2011
2010
2
102 118
86 932
86 079
99 448
84 486
83 547
2 670
2 446
2 532
mio. CHF
128 795
107 319
di cui patrimoni di clienti
mio. CHF
125 786
104 501 2
Portafoglio della Casa regnante della LGT
mio. CHF
3 009
2 818
mio. CHF
14 429
8 015 2
12 342
5 758
3 102
di cui nuovi mezzi
mio. CHF
6 755
8 015
10 515
8 562
3 102
di cui mediante acquisizione
mio. CHF
7 674
0
1 827
0
0
di cui mediante alienazioni
mio. CHF
0
0
0
-2 804
0
Ricavo lordo
mio. CHF
1 010
895
957
709
883
Utile del gruppo
mio. CHF
165
139
214
70
148
Distribuzione dei dividendi
mio. CHF
-100 1
-100
-206
-75
-75
Capitale proprio
mio. CHF
3 354
3 216
3 084
2 701
3 084
Somma di bilancio
mio. CHF
35 533
28 312
27 099
26 248
24 388
17.5
19.3
Afflusso netto di patrimoni di clienti
2
Ratio
Tier 1 Ratio
%
18.4
21.3
21.5
Cost/Income Ratio
%
75
77
65
2 081
1 921
1 830
1 779
1 889
Organico al 31 dicembre
75 3
70 4
Rating 5
Moody’s
A1
A1
Aa3
Aa3
Aa3
Standard & Poor’s
A+
A+
A+
A+
A+
Proposta
Rettificato in funzione del mandato speciale riclassificato
3
Esclusi i costi connessi alla vendita di LGT Bank in Liechtenstein & Co. OHG
4
Escluso il pagamento alle autorità tedesche nel 2010
5
LGT Bank SA, Vaduz
1
2
27
Conto economico consolidato
Conto economico consolidato (in migliaia di CHF)
Utili da interessi
2013
Variazione
assoluta
%
92 459
80 072
12 387
15
Utili da commissioni e servizi
701 844
648 576
53 268
8
Utili da negoziazioni
164 229
144 355
19 874
14
51 242
21 761
29 481
135
1 009 774
894 764
115 010
13
Costi del personale
-595 512
-531 073
-64 439
12
Costi per il materiale
-165 483
-157 302
-8 181
5
-56 161
-57 602
1 441
-3
-817 156
-745 977
-71 179
10
Utile prima delle imposte
192 618
148 787
43 831
29
Imposte
-27 443
-5 547
-21 896
395
Utile prima delle quote di minoranza
165 175
143 240
21 935
15
-195
-4 060
3 865
-95
164 980
139 180
25 800
19
Altri ricavi
Ricavo lordo
Altri costi operativi
Costi operativi
Quote di minoranza
Utile del gruppo
28
2014
Bilancio consolidato
Bilancio consolidato (in migliaia di CHF)
2014
2013
Variazione
assoluta
%
Attivi
Liquidità
Crediti verso banche
Crediti verso clienti
9 271 191
7 697 095
1 574 096
20
4 547 824
2 984 370
1 563 454
52
10 501 690
7 559 575
2 942 115
39
Portafoglio di negoziazione
5 398
6 109
-711
-12
Strumenti finanziari derivati
1 542 335
762 609
779 726
102
Valori patrimoniali finanziari al valore equo
2 740 986
3 481 853
-740 867
-21
Valori patrimoniali finanziari disponibili per l’alienazione
2 648 976
1 883 196
765 780
41
Partecipazioni a società associate
3 009 842
2 818 936
190 906
7
Beni patrimoniali
201 576
184 289
17 287
9
Attivi immateriali
414 646
247 862
166 784
67
Determinazione di ratei e risconti
123 392
104 411
18 981
18
63 509
37 202
26 307
71
Crediti fiscali latenti
Altri valori patrimoniali
Totale degli attivi
461 876
544 932
-83 056
-15
35 533 241
28 312 439
7 220 802
26
Passivi
Debiti verso banche
Debiti verso clienti
Strumenti finanziari derivati
Impegni finanziari al valore equo
1 350 562
993 647
356 915
36
26 182 580
20 507 700
5 674 880
28
1 379 421
674 802
704 619
104
532 742
545 546
-12 804
-2
1 712 801
1 634 729
78 072
5
Determinazione di ratei e risconti
77 277
79 693
-2 416
-3
Impegni fiscali correnti
73 142
32 605
40 537
124
Impegni garantiti per scritto
Impegni fiscali latenti
Altri debiti
Accantonamenti
Totale capitale di terzi
9 539
63 242
-53 703
-85
774 752
487 759
286 993
59
86 038
76 723
9 315
12
32 178 854
25 096 446
7 082 408
28
339 044
339 044
0
0
1 756 692
1 691 712
64 980
4
-39 119
-39 729
610
-2
1 297 429
1 220 346
77 083
6
3 354 046
3 211 373
142 673
4
Capitale proprio
Capitale della fondazione
Riserve di utile
Differenza di cambio
Altre riserve
Totale di capitale proprio e riserve attribuibili
a detentori di capitale proprio della LGT
Quote di minoranza
Totale capitale proprio
Totale dei passivi
341
4 620
-4 279
-93
3 354 387
3 215 993
138 394
4
35 533 241
28 312 439
7 220 802
26
29
Patrimoni amministrati
Patrimoni di clienti amministrati (mio. CHF)
I seguenti patrimoni di clienti amministrati (escluso il Portafoglio della Casa regnante) sono presentati
conformemente alle disposizioni della Legge sulle banche del Liechtenstein.
2014
Patrimoni di clienti in fondi amministrati in proprio
25 542
25 039
Patrimoni di clienti con mandato di gestione
31 216
24 049 1
Altri patrimoni di clienti
Totale dei patrimoni di clienti amministrati (inclusi i conteggi doppi)
69 028
55 413
125 786
104 501 1
12 937
13 007
di cui conteggi doppi
Afflusso netto di patrimoni di clienti
1
14 429
8 015 1
di cui nuovi mezzi
6 755
8 015 1
di cui mediante acquisizione
7 674
Rettificato in funzione del mandato speciale riclassificato
Patrimoni di clienti in fondi amministrati in proprio
Questa voce contiene i beni di tutti i fondi di investimento attivamente distribuiti dal LGT.
Patrimoni di clienti con mandato di gestione
Nel computo dei patrimoni con mandato di gestione sono presi in considerazione i beni patrimoniali dei clienti,
il valore equo dei titoli, gli strumenti del mercato finanziario, i metalli preziosi e gli investimenti fiduciari presso
altre banche. La voce include i beni depositati presso società del gruppo, ma anche presso altre banche, per cui
le società del gruppo dispongono di mandato di gestione.
Altri patrimoni di clienti
Nel computo degli altri patrimoni di clienti sono presi in considerazione i beni patrimoniali dei clienti, il valore
quo dei titoli, gli strumenti del mercato finanziario, i metalli preziosi e gli investimenti fiduciari presso altre banche.
La voce contiene valori patrimoniali per i quali viene esercitato un mandato di gestione o di consulenza.
Conteggi doppi
Questa voce contiene quote di fondi di investimento amministrati in proprio, nonché determinati valori patrimoniali
contenuti nel patrimonio di clienti con mandato di gestione.
Patrimoni in custodia
I patrimoni in custodia (patrimoni detenuti esclusivamente a scopo di transazione o custodia) non sono inclusi nei
patrimoni di clienti.
30
2013
0
Dotazione di capitale proprio
Dotazione di capitale proprio
L’adeguatezza dei mezzi propri e il loro utilizzo vengono sorvegliati dal gruppo e dalle singole unità operative sulla base delle direttive
emanate dal Comitato di Basilea per la sorveglianza bancaria e adottate a scopo di sorveglianza dal governo del Liechtenstein.
Le direttive del Comitato di Basilea prescrivono per tutte le banche internazionali una quota minima di capitale proprio pari all’8 percento.
Tale quota misura l’adeguatezza dei mezzi propri confrontando i mezzi propri computabili del gruppo con le posizioni di bilancio,
fuori bilancio e a rischio di mercato commisurate ai rispettivi rischi relativi. La valutazione dei valori patrimoniali ha luogo secondo una
classificazione delle singole posizioni di rischio. Da qui si ottengono, dopo la moltiplicazione con fattori di conversione stabiliti, le
posizioni di bilancio ponderate al rischio. Anche i crediti fuori bilancio e i rischi di perdite vengono moltiplicati e ponderati in funzione
del rischio. Il rischio di mercato viene calcolato secondo l’approccio standard.
Durante tutto l’arco di tempo del rapporto, il gruppo e le sue unità singolarmente regolate hanno soddisfatto tutte le esigenze
di capitale stabilite dalla legge.
La tabella che segue illustra le dotazioni di capitale proprio del gruppo calcolate ai sensi delle disposizioni di legge.
Mezzi propri computabili (in migliaia di CHF)
Capitale di base
di cui quote di minoranza
di cui strumenti «innovativi»
Altre deduzioni dal capitale di base
Capitale di base computabile
2014
2013
3 354 387
3 215 993
341
4 620
0
0
-132 240
-207 592
3 222 147
3 008 401
capitale complementare superiore
0
0
capitale complementare inferiore
36
80
capitale supplementare
Altre deduzioni dal capitale totale
Mezzi propri computabili
Capitale proprio richiesto (in migliaia di CHF)
Approccio
Rischi di credito
Standard
associati ai libri bancari
non associati a controparti
Rischi di mercato
Standard
associati a tassi di interesse
associati a partecipazioni
associati a divise e metalli preziosi
associati a materie prime
associati a gestione e consegne
Rischi operativi
Totale
Rapporto dei mezzi propri
Mezzi propri computabili
Indicatore base
0
0
-414 646
-247 862
2 807 537
2 760 619
994 643
859 896
978 561
844 448
16 082
15 448
79 785
48 146
12 814
14 573
477
710
7 271
6 429
59 203
26 344
20
90
143 098
128 059
1 217 526
1 036 101
18.4%
21.3%
2 807 537
2 760 619
31
Organizzazione
LGT Group Foundation
S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein
Group Internal Audit
LGT Group
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein
CFO
Olivier de Perregaux
Human Resources
Marketing & Communications
Philanthropy
Private Banking
Thomas Piske
Asset Management
(LGT Capital Partners)
dr. Roberto Paganoni
Operations & Technology
(LGT Financial Services)
dr. André Lagger
Consiglio di fondazione S.A.S. Principe Philipp von und zu Liechtenstein, chairman
dr. Rodolfo Bogni1
K B Chandrasekar2
dr. Phillip Colebatch1
Sir Ronald Grierson†
dr. Dominik Koechlin1, 2
prof. dr. Conrad Meyer 2
Senior Management Board S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT
dr. André Lagger, CEO di LGT Financial Services
dr. Roberto Paganoni, CEO di LGT Capital Partners
Olivier de Perregaux, CFO di LGT
Thomas Piske, CEO di LGT Private Banking
Revisione interna Daniel Hauser, head group internal audit
Revisione esterna Pricewaterhouse Coopers SA, Zurigo
1
2
†
Membro dello Human Resources and Compensation Committee
Membro dell’Audit Committee
Deceduto il 23 ottobre 2014
Stato: 31 dicembre 2014
32
Compliance
Controlling & Accounting
Legal & Tax
Risk Controlling/
Corporate Finance
Presenza internazionale
Australia
Sydney
Austria Salisburgo
Vienna
Bahrain Manama
Cina Pechino
Emirati Arabi Uniti Dubai
Giappone Tokio
Gran Bretagna Londra
Hong Kong Hong Kong
Irlanda
Dublino
Principato del Liechtenstein Vaduz
Singapore Singapore
Stati Uniti New York
Svizzera Basilea
Berna
Coira
Davos
Ginevra
Lugano
Pfäffikon
Zurigo
Uruguay Montevideo
Contatti con i media
Christof Buri
tel. +423 235 23 03
[email protected]
33
Il Principe Carlo Teodoro di Baviera (1795–1875)
La Principessa Melanie von Metternich, (terza) moglie del leggendario
cancelliere di Stato, si affermò quale antesignana cacciatrice di autografi già nel XIX secolo: l’uno dopo l’altro radunò una collezione di ritratti
dei principali protagonisti coinvolti nelle evoluzioni politiche del periodo precedente il marzo del 1848, che sfociarono nella rivoluzione di
quell’anno e nel collasso dell’universalismo europeo propugnato dai
von Metternich. Alla sua origine vi fu il ritratto autografato di Lord Alvanley, realizzato da Moritz Michael Daffinger, che l’aristocratico e uomo
di mondo britannico donò alla Principessa nel 1836. Monarchi, membri
di case regnanti e dell’alta aristocrazia, rappresentanti diplomatici dei
paesi europei, inviati di Parma, Lucca o dell’elettorato dell’Assia si fecero poi ritrarre da artisti designati e munirono infine i piccoli acquerelli
della loro firma e di una data – come il Principe Carlo Teodoro di Baviera in questo foglio. Quale suo ritrattista prediletto, la Principessa aveva
eletto Moritz Michael Daffinger, che sino all’autunno del 1847 eseguí
non meno di 146 miniature autografate. Alla fine, le circa 250 piccole
immagini riempivano cinque albi rilegati in cuoio rosso scuro.
© LIECHTENSTEIN. The Princely Collections, Vaduz–Vienna
Le illustrazioni di questo opuscolo sono particolari da
Eduard de Ron, «Il Principe Carlo Teodoro di Baviera
(1795–1875)», 1843
Avvertenze sui rischi/Disclaimer
La presente pubblicazione ha uno scopo puramente informativo e non
costituisce alcuna proposta, offerta o richiesta di offerta, né alcuna inserzione pubblica o raccomandazione relativa all’acquisto o alla vendita di
prodotti di investimento o altri prodotti specifici. I contenuti della presente pubblicazione sono stati redatti da nostri collaboratori e si basano su
fonti di informazione da noi ritenute attendibili. Ciò nonostante, non possiamo fornire alcuna certezza o garanzia quanto alla loro esattezza, completezza e attualità. Le circostanze e i fondamenti oggetto delle informazioni contenute nella presente pubblicazione possono modificarsi in qualsiasi
momento. Una volta pubblicate, le informazioni non devono perciò essere
intese come se le condizioni non potessero essersi modificate dopo la
pubblicazione o le informazioni rimanessero sempre attuali anche dopo
la loro pubblicazione. Le informazioni contenute nella presente pubblicazione non rappresentano alcun supporto decisionale in relazione a questioni di consulenza in ambito finanziario, legale, fiscale o di altro genere,
né delle decisioni riguardanti investimenti o altro devono essere prese
esclusivamente sulla base delle presenti indicazioni.
34
Si raccomanda di ricorrere alla consulenza di specialisti qualificati. Gli
investitori devono essere consapevoli che il valore degli investimenti può
aumentare, ma anche ridursi. Una performance positiva nel passato non
costituisce quindi alcuna garanzia di una performance positiva nel futuro.
I rischi di perdite dovute ai corsi e ai tassi di cambio, nonché le oscillazioni
dei rendimenti a seguito di un andamento sfavorevole per l’investitore
non possono essere esclusi. Sussiste la possibilità che l’investitore non si
veda ritornare l’intero importo della somma da lui investita. Escludiamo
senza limite alcuno ogni responsabilità per perdite e/o danni di qualsiasi
genere – diretti, indiretti o conseguenti – che dovessero insorgere in seguito all’uso della presente pubblicazione. La presente pubblicazione non
è destinata a persone sottoposte a un ordinamento legale, che ne ha vietato la diffusione o ha subordinato quest’ultima ad autorizzazione. Le
persone che giungono in possesso della presente pubblicazione devono
perciò informarsi in merito a eventuali limitazioni e osservarle.
«Con circa 2000 collaboratori di 31 nazioni
presso più di 20 sedi nel mondo intero abbiamo
un orizzonte globale e siamo al tempo stesso
personalmente al suo fianco.»
S.A.S. Principe Max von und zu Liechtenstein, CEO di LGT
35
LGT Bank SA
Herrengasse 12
FL-9490 Vaduz
tel. +423 235 11 22
[email protected]
LGT Bank (Svizzera) SA
Lange Gasse 15
CH-4002 Basilea
tel. +41 61 277 56 00
[email protected]
LGT Bank AG
Zweigniederlassung Österreich
Bankgasse 9
A-1010 Vienna
tel. +43 1 227 59-0
[email protected]
LGT Bank (Singapore) Ltd.
3 Temasek Avenue
#30-01 Centennial Tower
Singapore 039190
tel. +65 6415 3800
[email protected]
LGT Bank (Hong Kong)
4203 Two Exchange Square
8 Connaught Place Central
G.P.O. Box 13398, Hong Kong
tel. +852 2868 0201
[email protected]
www.lgt.com
La LGT è presente con piú di 20 sedi in Europa, Asia e Medio Oriente.
L’elenco completo dei recapiti figura all’indirizzo www.lgt.com
50335it 0515 1T BVD
LGT Group Foundation
Herrengasse 12
FL-9490 Vaduz
tel. +423 235 11 22
[email protected]
UID: CHE-208.624.214