FEBBRAIO 2013
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PROSPETTIVE
Informazioni economiche e finanziarie
Opportunità d’investimento 2013
Dopo un 2012 complessivamente positivo, i mercati azionari
globali hanno iniziato il 2013 in modo strepitoso. Agli sgoccioli
dell’anno scorso, la politica statunitense ha raggiunto a fatica
un compromesso sul bilancio, che pur non affrontando veramente i problemi del deficit ha comunque evitato il temuto scenario di una recessione negli USA. L’incertezza sulla politica fiscale negli USA rimane tuttavia elevata, poiché già alla fine di
febbraio incombono tagli automatici alla spesa ed è necessario
un aumento del conteso tetto del debito. Si dovrebbe comunque arrivare di nuovo a una soluzione dell’ultimo minuto.
Continua il boom nell’edilizia residenziale statunitense
Il compromesso fiscale prevede che i lavoratori debbano versare da subito contributi più alti alle assicurazioni sociali. Questo
penalizzerà i consumi e frenerà la congiuntura nel primo semestre. Tali conseguenze saranno tuttavia contrastate dalla rapida
ripresa dell’edilizia abitativa e dagli elevati investimenti energetici. I prezzi ridotti delle abitazioni e i bassi interessi ipotecari
rendono accessibile come non mai l’acquisto di una casa. Inoltre, l’eccesso di abitazioni invendute è stato eliminato e il rapporto tra le offerte e gli acquisti correnti è quasi basso quanto
negli anni del boom.
In questo contesto, le concessioni per l’edilizia residenziale
hanno iniziato a riprendersi e crescono a un tasso annuo del
30%. Anche i prezzi degli immobili sono in aumento. Non c’è
da temere una rapida fine del boom, poiché l’edilizia residen-
Rischi in calo in Eurolandia
Interessi a 10 anni in %
La periferia europea si riprende
In Europa, gli interessi di Italia e Spagna sono ulteriormente diminuiti. Qui sembra essersi avviato un ciclo virtuoso: il calo dei
tassi alleggerisce le banche e di conseguenza riduce i rischi dei
governi, che devono sostenere meno le banche. Ciò fa scendere ulteriormente gli interessi. Inoltre, anche gli investitori cominciano a fare i conti con gli interessi in calo e ciò rafforza la
tendenza. A questo si aggiunge un nuovo aumento della propensione al rischio. Anche se il calo degli interessi dovesse subire una battuta d’arresto, l’elevato rendimento corrente del
4% circa in Italia e del 5% in Spagna continuerebbe a offrire
un’alternativa interessante alle obbligazioni a tassi bassi degli
stati ad alta solvibilità.
Quanto alla congiuntura in Eurolandia, si sta delineando una
leggera ripresa, soprattutto per due motivi. Da un lato, il calo
degli interessi nella periferia stimola gli investimenti in quei paesi, dall’altro, diversi governi non devono più risparmiare così
tanto, poiché si stanno avvicinando sempre di più all’obiettivo
di un deficit del 3%. Le azioni europee acquistano così maggiore attrattiva, tanto più che hanno una valutazione favorevole.
Qui, le maggiori opportunità, a fronte però di rischi altrettanto
alti, sono offerte dalle banche, che grazie al calo degli interessi
realizzano utili con le loro elevate consistenze di titoli di stato.
I paesi emergenti raggiungono i migliori della classe
Le obbligazioni dei paesi emergenti in valuta locale rimangono
attraenti anche dopo l’eccellente risultato dell’anno scorso. Da
un lato assicurano un rendimento corrente di quasi il 6%,
dall’altro, il debito di questi paesi è simile a quello della Svizzera
e la loro solvibilità in costante miglioramento. Inoltre, sullo
sfondo dell’iperespansiva politica monetaria mondiale, le loro
valute dovrebbero continuare a rivalutarsi. Quanto alle azioni,
la Cina offre ancora le opportunità migliori, poiché tra poco la
sua ripresa congiunturale dovrebbero diventare evidente.
8
7
6
5
4
3
Spagna
ziale continua a muoversi a un livello molto basso. In questo
settore offrono interessanti opportunità d’investimento i titoli
di imprese edili, arredatori e mercati dell’edilizia nonché le banche statunitensi che traggono profitto dalla ripresa delle operazioni ipotecarie.
2010
Italia
2011
2012
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Economia e mercati finanziari
Svizzera: accelerazione senza turbo
Gli investimenti per impianti sono uno dei punti deboli della congiuntura svizzera. Nel secondo e nel terzo trimestre sono stati gli unici componenti del PIL a diminuire. Per contro, le esportazioni hanno già registrato di nuovo leggeri incrementi. Per ora non si intravede un’inversione di tendenza, poiché nell’ultimo trimestre 2012 è di nuovo diminuito l’utilizzo delle capacità nell’industria, un fattore importante per
gli investimenti aziendali. Anche se nel 2013 grazie alla ripresa economica mondiale è previsto un leggera aumento delle esportazioni e
quindi della congiuntura, la crescita non aumenterà ancora in modo
sostenuto, poiché il «turbo» degli investimenti aziendali non verrà ancora attivato.
Meno pressione nel cilindro dell’industria
in %
Svizzera: allontanamento dai tassi minimi
A metà dicembre, gli interessi sul mercato dei capitali svizzero hanno
raggiunto un nuovo minimo record con un tasso inferiore allo 0.4%
per le obbligazioni decennali della Confederazione. In tale fase, gli interessi delle obbligazioni a cinque anni sono scesi sotto lo zero. Da allora, i tassi decennali sono aumentati allo 0.6% circa e quelli quinquennali si muovono attorno allo 0.1%. Un motivo del rialzo dei tassi
al cambio dell’anno è stato l’aumento della propensione al rischio degli investitori, che si manifesta anche nell’andamento borsistico globale e nel settore delle obbligazioni societarie più rischiose. Tutti questi
investimenti rischiosi hanno registrato forti utili di corso. In seguito alla
preferenza verso tali investimenti, anche i titoli di stato tedeschi e statunitensi hanno registrato tassi d’interesse molto più alti.
Maggiore propensione al rischio – interessi più alti
L’oro perde splendore
L’anno scorso, il prezzo dell’oro ha mostrato per molto tempo un’elevata correlazione con i mercati azionari e con altre categorie d’investimento rischiose. Inoltre, ultimamente, non si presta più così bene
come copertura contro il calo dell’USD. Sebbene la politica monetaria
ultraespansiva a livello globale continui a essere favorevole a un investimento in oro di una parte del portafoglio, una sovraponderazione
del metallo prezioso non è più giustificata. Verso la fine dell’anno abbiamo quindi ridotto a neutrale la posizione in oro nella politica d’investimento, anche a fronte del calo dei rischi nell’Eurozona. I minori rischi politici inducono molti investitori a passare dalle categorie d’investimento sicure a quelle più rischiose. Anche l’oro ne è probabilmente
interessato.
Maggiore correlazione con le azioni
Andamento del valore indicizzato, inizio 2012 = 100
Giappone: la nuova politica economica stimola la borsa
Al cambio dell’anno, la borsa giapponese ha registrato un rialzo fulminante a seguito del forte indebolimento dello yen, che è vantaggioso
per le imprese orientate alle esportazioni. La valuta ha reagito al cambiamento politico e alle nuove elezioni di dicembre, che hanno portato a un cambio di potere. Il nuovo governo vuole stimolare l’economia
con una politica monetaria e fiscale aggressiva per uscire finalmente
dalla deflazione. Anche l’indebolimento della valuta deve servire a
questo scopo. In considerazione di questo sviluppo, in autunno abbiamo incrementato le azioni giapponesi nella nostra politica d’investimento, coprendo nel contempo i rischi di cambio. A gennaio abbiamo
realizzato una parte degli utili, poiché il mercato si è mosso molto rapidamente. Nel frattempo, anche all’interno del governo sono emerse
divergenze sulla nuova politica economica.
Le azioni beneficiano del calo dello yen
Andamento del valore indicizzato, inizio 2011 = 100
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 02 / 2013
90
20
88
15
86
10
84
5
82
0
80
-5
78
-10
76
75
-20
-15
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Utilizzo delle capacità
Investimenti per impianti, variazione rispetto all‘anno precedente
0.9
460
0.8
440
0.7
420
0.6
400
0.5
380
0.4
360
0.3
J
F M A M
Interessi a 10 anni in %
340
J
J A S O N
SPI (scala di destra)
D
J
D
J
120
115
110
105
100
95
J
F M A M
Oro in USD / oncia troy
J
J A S
MSCI Mondo
O
N
110
100
90
80
70
2011
Yen, ponderato su base commerciale
2012
Nikkei
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
L’attuale tema d’investimento
Investire in tempi di interessi reali negativi
Investire in tempi di interessi reali negativi? Sembra quasi «L’amore ai tempi del colera»: un’impresa a prima vista impossibile.
Tuttavia, guardando meglio, anche in un contesto complessivamente sfavorevole esistono opportunità.
In periodi di crisi, le banche centrali adottano misure straordinarie per mantenere gli interessi a un livello più basso possibile o
pari allo zero. Ad esempio acquistano titoli di stato per iniettare
liquidità nei mercati e alleggerire così il sistema bancario e l’economia globale. Queste misure vengono però spesso anche definite con il termine di «repressione finanziaria», poiché mantengono il livello dei tassi reali a lungo negativo e quindi il tasso di
inflazione superiore ai tassi d’interesse nominali.
Ad esempio, un’obbligazione quinquennale della Confederazione ha attualmente un rendimento dello 0.05% circa, mentre
quest’anno prevediamo un’inflazione dello 0.5%. Ciò significa
che il valore reale del capitale investito diminuirà dello 0.45%.
Un rendimento reale negativo dello 0.5% all’anno significa che
CHF 1’000.– investiti oggi tra 10 anni avranno un valore reale
pari solo a CHF 950.– circa.
Obbligazioni dei paesi emergenti con maggiore
rendimento
Una parte notevole della liquidità che le banche centrali creano
«tramite la stampa di banconote» fluisce attualmente nei mercati finanziari. Per l’investitore questo significa che sia per le obbligazioni sia per le azioni è possibile, con un rischio limitato,
evitare un rendimento reale negativo.
Qualche anno fa, i titoli di stato dei paesi industrializzati erano
ritenuti «porti sicuri», mentre quelli dei paesi emergenti erano
considerati investimenti rischiosi. Oggi, diversi investitori scambierebbero volentieri i titoli di stato europei con titoli dei paesi
emergenti. Il Messico è un esempio di economia emergente che
diventa sempre più attraente. Questo paese dell’OCSE con 114
milioni di abitanti è strettamente legato all’economia USA.
Quasi il 90% delle esportazioni è destinato al Nord America e
Messico più dinamico degli Stati Uniti
Variazione del PIL reale rispetto all’anno precedente in %
6
4
2
0
-2
-4
-6
00
Messico
02
04
USA
06
08
10
12
Più rendimento con i dividendi che con i titoli di stato
in %
4
3
2
1
0
00
02
04
06
08
Interessi a 10 anni Confederazione
Rendimento dei dividendi SMI
10
12
oltre l’80% è costituito da beni industriali. Molti messicani lavorano inoltre nell’edilizia USA, che si trova di nuovo in ripresa. Il
debito pubblico si attesta al 40% circa del PIL, come in Svizzera.
A ciò si aggiunge il fatto che dopo l’elezione del presidente Enrique Peña Nieto ha ripreso slancio il processo di riforma. Attualmente risultano interessanti in particolare le obbligazioni di
questo stato latino-americano, mentre le azioni hanno già una
valutazione elevata. Inoltre, il peso messicano, che da qualche
tempo tende al rialzo, dovrebbe registrare un ulteriore aumento.
Un investimento nelle obbligazioni dei paesi emergenti dovrebbe avvenire preferibilmente tramite un fondo. A questo riguardo raccomandiamo il PIM-CO GIS Emerging Local Bond. Questo
fondo viene gestito attivamente e investe in obbligazioni di paesi emergenti, emesse in valute locali.
Azioni di qualità come investimento reale difensivo
Nel settore delle azioni raccomandiamo di investire in titoli di
qualità, ossia soprattutto in titoli di imprese che dispongono di
un modello aziendale convincente e di un management competente. Questi titoli devono offrire inoltre prospettive di crescita degli utili e avere una valutazione attraente. Inoltre, molte
azioni di qualità presentano rendimenti da dividendi superiori ai
rendimenti dei titoli di stato ad alta solvibilità. Una selezione di
titoli azionari basata esclusivamente sui dividendi non è tuttavia
consigliabile. Il Vontobel Fund - Global Value Equity investe a livello mondiale in imprese con un andamento dei proventi sostenibile che vengono negoziate a un prezzo inferiore al loro valore equo. La coerente applicazione di questa filosofia d’investimento è conveniente soprattutto nelle fasi di mercato difficili.
Di recente, Morningstar, fornitore leader di analisi d’investimento indipendenti, ha premiato Rajiv Jain, il gestore di questo
fondo d’investimento, con il prestigioso riconoscimento «2012
International Stock-Fund Manager of the Year».
Il vostro consulente Clientela finanziaria Raiffeisen sarà lieto di
fornirvi ulteriori informazioni su questo tema.
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 02 / 2013
Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
22.01.13
Variazione1
Fondi obbligazionari a breve termine
Raiffeisen Fonds - Swiss Money A
Raiffeisen Fonds - Swiss Money B
Raiffeisen Fonds - Euro Money A
Raiffeisen Fonds - Euro Money B
Vontobel US Dollar Money A
Vontobel US Dollar Money B
161 757
161 766
470 553
470 554
1128 473
1128 475
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
1024.38
1304.71
510.26
746.39
88.92
127.27
+0.00%
-0.00%
+0.02%
+0.02%
+0.06%
+0.06%
Fondi d’investimento strategici
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity B
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Absolute Return3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Balanced3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Growth3
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield A3
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced A3
Vontobel Defensive Balanced Portfolio A
Vontobel Defensive Balanced Portfolio B
527 513
527 514
527 516
527 518
1300 431
1300 437
423 480
423 774
2215 351
2686 020
2686 022
950 498
2375 444
470 533
470 535
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
104.40
135.81
112.41
139.92
93.46
97.07
78.78
82.10
99.39
93.55
86.93
123.94
104.87
61.43
86.58
+1.82%
+1.83%
+2.92%
+2.91%
+4.03%
+4.03%
+5.05%
+5.05%
+1.84%
+2.13%
+3.08%
+1.03%
+2.03%
-0.34%
-0.33%
Fondi previdenziali
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield I
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced I
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth I
10229 541
10229 545
18932 233
CHF
CHF
CHF
131.30
110.10
103.74
+1.02%
+2.03%
+4.47%
Fondi obbligazionari
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli A
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B
Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond3
Raiffeisen Fonds - Euro Obli A
Raiffeisen Fonds - Euro Obli B
Raiffeisen Futura Global Bond3
Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global
Vontobel Fund - US Dollar Bond A
Vontobel Fund - US Dollar Bond B
Vontobel Eastern European Bond A
Vontobel Eastern European Bond B
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) B
Vontobel Absolute Return Bond (EURO) B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Emerging Markets Bond H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A EUR
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A CHF
Vontobel High Yield Bond B
Vontobel High Yield Bond H-CHF
161 770
161 771
1198 099
161 794
161 797
1198 103
3291 267
607 577
607 576
634 784
634 787
2140 195
1003 736
1473 228
20187 732
12061 801
12061 825
18059 927
18268 698
18268 731
12236 145
12236 147
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
EUR
EUR
CHF
USD
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
116.42
186.65
108.82
78.93
164.62
88.58
92.00
108.44
289.10
52.84
144.69
106.08
153.39
143.88
99.83
112.36
108.62
108.02
105.09
104.84
112.71
112.48
-0.23%
-0.22%
-0.43%
+0.09%
+0.09%
-0.42%
+1.25%
-0.06%
-0.06%
-0.96%
-0.95%
+0.15%
+0.27%
-0.01%
-0.17%
+0.75%
+0.70%
+2.31%
+0.16%
+0.20%
+1.55%
+0.98%
Fondi sulla micro finanza
responsAbility Global Microfinance Fund H-CHF
responsAbility Global Microfinance Fund H-EUR
responsAbility Global Microfinance Fund B
responsAbility Fair Trade Fund B1 CHF
responsAbility Fair Trade Fund B2 EUR
responsAbility Fair Trade Fund B3 USD
1714 930
1714 929
1714 841
14258 736
14258 737
14258 738
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
119.94
131.28
140.49
101.03
101.19
101.35
+0.00%
+0.00%
+0.00%
+0.00%
+0.00%
+0.00%
Fondo di materie prime
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-EUR
Vontobel Fund - Belvista Commodity B
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-EUR
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity B
4608 245
4608 250
4608 240
18188 752
18188 755
18187 245
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
87.17
65.48
95.87
100.87
101.09
101.82
+1.85%
+1.88%
+1.92%
+2.56%
+2.59%
+2.63%
2517 150
2924 940
CHF
EUR
106.80
105.40
-0.07%
-0.50%
Fondi con protezione di capitale
Raiffeisen Fonds - Capital Protection Maturity 2013
Raiffeisen Fonds - Capital Protection Maturity 2014 (EUR)
1
2
3
Ripartizione2
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione nella valuta del fondo
Ripartizione 2012
Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 02 / 2013
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
22.01.13
Variazione1
Fondi azionari
Raiffeisen Fonds - SwissAc A
Raiffeisen Fonds - SwissAc B
Raiffeisen Futura Swiss Stock3
Raiffeisen Fonds - EuroAc A
Raiffeisen Fonds - EuroAc B
Raiffeisen Futura Global Stock3
Raiffeisen Fonds - Clean Technology A
Raiffeisen Fonds - Clean Technology B
Raiffeisen Fonds - Future Resources A
Raiffeisen Fonds - Future Resources B
Vontobel Japanese Equity A
Vontobel Japanese Equity B
Vontobel US Value Equity A
Vontobel US Value Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity A
Vontobel Emerging Markets Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Far East Equity A
Vontobel Far East Equity B
Vontobel European Value Equity A
Vontobel European Value Equity B
Vontobel Swiss Dividend3
Vontobel Swiss Small Companies3
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity A
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity B
Vontobel European Mid & Small Cap Equity A
Vontobel European Mid & Small Cap Equity B
Vontobel Global Value Equity (ex US) A
Vontobel Global Value Equity (ex US) B
Vontobel Global Value Equity (ex US) H
Vontobel Global Value Equity A
Vontobel Global Value Equity B
Vontobel Global Value Equity H
Vontobel China Stars Equity A
Vontobel China Stars Equity B
Vontobel Global Responsibility Swiss Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity B
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity A
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity B
Vontobel Sustainable Global Leaders A
Vontobel Sustainable Global Leaders B
Vontobel New Power A
Vontobel New Power B
Vontobel New Power H-CHF
Vontobel Future Resources A
Vontobel Future Resources B
Vontobel Clean Technology A
Vontobel Clean Technology B
161 788
161 790
1198 098
161 801
161 804
1198 100
4858 151
4858 155
4858 157
4858 159
607 583
607 582
607 575
607 574
618 762
618 763
2143 009
10765 166
634 792
634 794
1473 234
1473 236
279 570
279 572
1222 574
1222 576
1128 461
1128 462
1222 584
1222 595
2143 917
2140 205
2140 207
2140 210
2844 051
2844 057
4692 235
4514 032
4514 037
12236 105
12236 106
19879 634
19879 674
1301 686
1301 688
10766 870
4513 028
4513 032
4513 009
4513 015
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
JPY
JPY
USD
USD
USD
USD
EUR
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
268.42
297.19
153.73
80.70
108.05
64.08
130.58
130.58
143.10
143.09
3443.00
4171.00
520.09
641.17
608.11
718.81
199.03
106.73
350.32
396.67
197.49
210.53
402.61
540.51
107.50
107.83
124.12
129.58
204.75
225.11
126.83
166.85
172.73
97.41
129.38
140.95
142.89
205.83
206.52
98.89
99.31
103.40
103.40
95.35
95.35
93.89
185.66
184.74
166.90
166.92
+6.46%
+6.45%
+5.64%
+1.17%
+1.17%
+4.79%
+6.14%
+6.15%
+5.13%
+5.13%
+1.89%
+1.91%
+3.78%
+3.78%
+1.36%
+1.36%
+1.34%
+1.30%
+1.46%
+1.46%
+2.24%
+2.24%
+5.50%
+5.12%
+5.59%
+5.58%
+4.33%
+4.33%
+2.83%
+2.83%
+2.77%
+3.48%
+3.49%
+3.45%
+5.50%
+5.50%
+6.16%
+3.49%
+3.49%
+2.82%
+2.82%
+3.71%
+3.71%
+4.37%
+4.36%
+4.65%
+2.89%
+2.89%
+3.79%
+3.79%
Fondi indicizzati
Raiffeisen Index Fonds - SPI ®3
Raiffeisen Index Fonds - EURO STOXX 50®3
12092 756
12092 758
CHF
EUR
108.96
100.17
+6.62%
+4.15%
Exchange Traded Funds
Raiffeisen ETF - Solid Gold USD3
Raiffeisen ETF - Solid Gold CHF hedged3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF hedged3
13403 493
13403 490
13403 484
13403 486
USD
CHF
CHF
CHF
5390.47
4978.24
1562.12
1549.33
+1.75%
+2.12%
+3.88%
+1.92%
Hedge Funds
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS B
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
11251 909
11251 999
11251 997
EUR
CHF
USD
92.43
90.46
94.05
+0.98%
+0.97%
+1.00%
1
2
3
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
nella valuta del fondo
Ripartizione 2012
Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
Ripartizione2
Il rating di Morningstar è uno strumento di facile impiego che consente di analizzare l’andamento
del valore di fondi comparabili tenendo conto dei costi e dei rischi. Una volta conclusi i calcoli mensili, è possibile classificare i fondi nelle rispettive categorie. Le stelle vengono assegnate secondo i
criteri successivi:
 5 stelle: massima qualità – il 10 % migliore
 2 stelle: il successivo 22.5 %
 4 stelle: il successivo 22.5 %
 1 stella: scarsa qualità – l’ultimo 10%

3 stelle: il 35 % di media qualità
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 02 / 2013
Derivati
Denominazione
in CHF
in EUR
N. valore
Valuta
22.01.13
Variazione1
Protezione del capitale
Raiffeisen Zinspapier Erneuerbare Energien CHF 02/2013
Raiffeisen Zinspapier Rohstoffe CHF 04/2013
Raiffeisen Zinspapier Nachhaltige Mobilität CHF 09/2013
Raiffeisen Zinspapier Aktien global CHF 12/2013
Raiffeisen Zinspapier Aktien Schweiz CHF 11/2014
Raiffeisen Zinspapier Infrastruktur CHF 01/2015
Raiffeisen Express Zinspapier Aktien Schweiz CHF 04/2015
Raiffeisen Zinspapier Rohstoffe CHF 04/2015
Raiffeisen Zinspapier Aktien global CHF 04/2015
Raiffeisen Zinspapier Gesundheitswesen CHF 10/2015
Raiffeisen Zinspapier Libor CHF 10/2015
Raiffeisen Express Zinspapier Aktien Schweiz CHF 10/2015
Raiffeisen Express Zinspapier Aktien Schweiz CHF 02/2016
Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Schweiz CHF 02/2016
Raiffeisen Zinspapier Aktien global CHF 02/2016
Raiffeisen Zinspapier Libor CHF 02/2016
Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Europa CHF 04/2016
Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Rohstoffe CHF 07/2016
Raiffeisen Zinspapier Alternative Energien CHF 07/2016
3612832
3803094
4400790
4692323
10630864
10813356
11062260
11089314
11087947
11353566
11328552
11589070
12022535
11328893
11328871
12044216
12875237
12572081
12572070
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
100.60
100.70
100.70
101.10
100.90
102.30
100.70
102.00
102.40
105.10
101.09
105.90
103.90
1015.00
100.40
101.39
1051.00
1025.00
102.60
0.00%
0.10%
-0.10%
0.60%
0.00%
0.39%
0.10%
0.29%
-0.29%
0.29%
-0.01%
0.76%
0.39%
0.00%
-0.99%
0.28%
-0.38%
0.00%
0.39%
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
01.02.13
04.04.13
19.09.13
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Raiffeisen Zinspapier Erneuerbare Energien EUR 02/2013
Raiffeisen Zinspapier Rohstoffe EUR 04/2013
Raiffeisen Zinspapier Nachhaltige Mobilität EUR 09/2013
Raiffeisen Zinspapier Aktien global EUR 12/2013
Raiffeisen Zinspapier Europa EUR 11/2014
Raiffeisen Zinspapier Infrastruktur EUR 01/2015
Raiffeisen Zinspapier Rohstoffe EUR 04/2015
Raiffeisen Zinspapier Aktien global EUR 04/2015
Raiffeisen Zinspapier Gesundheitswesen EUR 10/2015
Raiffeisen Zinspapier Euribor EUR 10/2015
Raiffeisen Zinspapier Aktien global EUR 02/2016
Raiffeisen Zinspapier Euribor EUR 02/2016
Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Europa EUR 04/2016
Raiffeisen Magnet Zinspapier Aktien Rohstoffe EUR 07/2016
Raiffeisen Zinspapier Alternative Energien EUR 07/2016
3612831
3803096
4400793
4692326
10630868
10813357
11089315
11087948
11353565
11328553
11328872
12044217
12875238
12572082
12572071
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
101.70
101.70
101.50
101.50
101.10
98.40
103.70
104.00
106.20
100.80
102.00
101.52
1083.00
1040.00
104.00
0.99%
0.99%
0.89%
1.81%
-0.30%
1.13%
1.07%
0.29%
0.38%
0.00%
0.39%
-0.60%
-0.64%
-0.86%
0.68%
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
01.02.13
04.04.13
19.09.13
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
1922657
3077130
3077131
3843241
CHF
CHF
CHF
CHF
161.00
71.65
92.25
114.60
1.13%
0.77%
0.44%
5.14%
0.00
0.00
0.00
0.00
open end
open end
open end
open end
11899286
12089890
CHF
CHF
101.42
101.35
0.19%
1.35%
0.00
0.00
14.10.13
04.02.14
Partecipazione
Raiffeisen Zertifikat Swiss Immo AC CHF
Raiffeisen Zertifikat Alternative Anlagen I CHF
Raiffeisen Zertifikat Alternative Anlagen II CHF
Raiffeisen Zertifikat CE Corporate Quality Index Schweiz 20 CHF
Ottimizzazione del rendimento
Raiffeisen Coupon Zertifikat 4% SMI CHF 10/2013
Raiffeisen Coupon Zertifikat Libor + 2,50% Euro Stoxx 50 CHF 02/2014
1
2
Ripartizione2
Rimborso
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
Ripartizione 2011
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 02 / 2013
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Mercati finanziari
Mercati finanziari
Mercato azionario
Rendim. in vaIndice1 luta nazionale2
Swiss Performance Index (TR)
Swiss Market Index (PI)
Swiss Leader Index (TR)
Swiss Small & Mid Cap
448
7’292
1’454
576
6.7%
6.9%
7.5%
4.9%
6.7%
6.9%
7.5%
4.9%
MSCI World Index
3’481
4.5%
5.8%
S&P 500
Dow Jones Industrial
Nasdaq
1’493
13’712
3’143
4.7%
4.6%
4.1%
6.3%
6.3%
5.7%
Dow Jones Stoxx
Dow Jones Stoxx 50
FTSE 100
Dax
CAC40
FTSE MIB
288
2’637
6’179
7’696
3’741
17’716
2.9%
2.3%
4.8%
1.1%
2.7%
8.9%
5.3%
4.7%
3.9%
3.5%
5.2%
11.4%
Topix
Nikkei 225
901
10710
4.8%
3.0%
4.0%
2.2%
Mercato obbligazionario
Rendim. in vaIndice1 luta nazionale2
Rendim.
in CHF2
Swiss Govt. Bond Index
JPM Global Bond Index
JPM US Govt. Bond Index
JPM EMU Bond Index
202
485
504
373
1
Tutti i corsi al 22.01.13, Fonte: Datastream
2
Rendimento/Variazione sempre da inizio anno
CHF: (-) Apprezzamento (+) Deprezzamento
CHF/kg
3
4
-1.3%
-0.2%
-0.3%
-0.2%
Rendim.
in CHF2
Tassi d’interesse
in %
Variazione2
CHF Libor a 3 mesi
CHF 10 anni
US Dollar Libor a 3 mesi
US Dollar 10 anni
Euro Libor a 3 mesi
Euro 10 anni
0.02
0.61
0.30
1.84
0.14
2.67
0.01
0.14
0.00
0.09
0.01
0.05
Valuta
Corsi
Variazione2/3
CHF/USD
CHF/EUR
CHF/ 100 JPY
0.93
1.24
1.05
1.6%
2.3%
-0.8%
Metalli preziosi
Corsi4
Oro
Argento
Platino
Palladio
50’608
964
50’389
21’428
Variazione2
2.5%
8.0%
12.1%
3.4%
-1.3%
0.7%
1.2%
2.2%
EDITORE
REDAZIONE
Raiffeisen Svizzera società cooperativa
Raiffeisenplatz, CH-9001 San Gallo
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eventuale rapporto di gestione (o di un rapporto semestrale nel caso sia più attuale). Inoltre, solo chi è al corrente dei rischi del prodotto che sta per acquistare e ha
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RAIFFEISEN
| 02 / 2013
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