Investire in petrolio
e gas – con una
strategia collaudata
Indici strategici
Vontobel
Performance creates trust
Luglio 2014
Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
Rincaro dell'energia
I prezzi di molte materie prime energetiche, come il gas naturale e il petrolio, sono rincarati
rispettivamente negli ultimi 2 e 5 anni.
In tutte le regioni del mondo senza eccezione – anche nei paesi industrializzati – si registra
un aumento costante del fabbisogno energetico.
Secondo le previsioni di lungo termine il petrolio e il gas resteranno le principali fonti
energetiche per il fabbisogno energetico primario mondiale.
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Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
Gruppi gaspetroliferi lucrativi
Il settore del «petrolio e gas» è un'industria redditizia. Nel 2013 tra le prime 50 società a livello mondiale
figuravano 14 multinazionali del petrolio e gas (p. es. Total, Statoil, BP e Conocophillips)
Il 1° posto è occupato dal produttore USA di gas e petrolio Exxon Mobil che relega così al secondo posto il
gigante tecnologico Apple. 3° posto: Gazprom – altro produttore di energia (fonti: Fortune, money.cnn.com)
Exxon Mobil è il degno rappresentante del successo delle aziende americane di questo comparto, che negli ultimi
anni hanno beneficiato di crescenti ricavi nel campo dell'estrazione gaspetrolifera e del trasporto energetico e
che a livello mondiale manterranno ancora le loro buone posizioni. (Fonte: Ibisworld aprile 2014, dicembre 2013)
Nonostante il loro capitale sia in gran parte tipicamente impiegato nelle immobilizzazioni, la maggior parte di
loro ha attualmente i forzieri pieni di riserve di liquidità.
Trovandosi all'inizio della catena di creazione del valore
all'interno del loro settore e coprendone in parte anche altre fasi,
le società gaspetrolifere dovrebbero continuare a beneficiare per
prime – davanti a tutti gli altri settori – della valorizzazione
di nuovi giacimenti di energia (fonte: Seekingalpha.com, giugno 2014)
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Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
Come si investe nelle materie prime energetiche?
Investimenti
in materie
prime
energetiche
Acquisto della
materia prima
Investimento in azioni
di promettenti gruppi
gaspetroliferi per
partecipare a un
possibile rialzo dei
corsi.
Partecipare
direttamente a un
possibile rialzo dei
prezzi dell'energia,
di norma tramite
mercati dei derivati
mediante contratti
future.
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Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
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Problematiche degli investimenti in future
I future sono contratti a termine standardizzati negoziati in borsa, in cui il termine della consegna
fisica delle materie prime è concordato a una data successiva (scadenza).
Se non si desidera l'effettiva consegna fisica della materia prima, il future viene venduto poco prima
della scadenza e il ricavato viene investito in un nuovo contratto future con una scadenza posteriore.
In questo caso si parla anche di «rollover». A seconda delle fasi del mercato (contango o
backwardation) possono verificarsi perdite o utili di rollover.
Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
Situazione di contango
La quotazione del future sul prezzo
dell'energia con scadenza più lunga
quota a un livello più elevato rispetto al
corrispondente future con durata più breve.
La curva delle scadenze presenta quindi un
andamento verso l'alto.
Se si effettua il rollover da un future
prossimo alla scadenza in un future con
scadenza successiva, in una tale situazione
si verificano perdite di rollover, in quanto il
prezzo del future con scadenza successiva è
più alto del primo.
Perdita potenziale per gli investitori
dovuta a perdite di rollover
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Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
Situazione di backwardation
Invertita: i contratti con scadenza
successiva quotano al di sotto di quelli
con durata più breve.
La curva a termine punta pertanto verso
il basso.
Se in una situazione di backwardation si
effettua un rollover da un future prossimo
alla scadenza in un future con scadenza
successiva, si conseguono i cosiddetti
utili di rollover.
Infatti il ricavo della vendita dei contratti
in scadenza viene investito in contratti
meno costosi e quindi in un numero più
elevato di tali contratti rispetto a prima
del rollover.
Ne consegue un potenziale utile e quindi
un possibile vantaggio per gli investitori
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Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
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Indici di strategia sull'energia Vontobel
La vostra richiesta
Partecipare a un possibile rialzo
della domanda di materie prime
energetiche
Beneficiare di possibili
performance superiori alla media
La nostra offerta
Strategia intelligente, che tiene
conto delle caratteristiche
(contango/backwardation)
del mercato energetico
Semplice e trasparente
Evitare eventuali perdite di
rollover, realizzare utili di
rollover
Investimento ottimizzato nelle
materie prime energetiche di
petrolio e gas naturale
Ottimizzare gli investimenti
Possibilità d'investimento per
investitori privati in temi in
parte difficilmente accessibili
Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
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Una strategia vincente degli indici strategici Vontobel:
azioni e future si alternano
In maggio e settembre 2009 Vontobel ha lanciato due
indici strategici.
Questi indici sfruttano le caratteristiche del mercato
energetico.
Basandosi sulla curva dei prezzi energetici
(contango/backwardation) investono in azioni o in future
a seconda delle fasi.
Cosa significa? Per beneficiare di guadagni di rollover in
una situazione di backwardation, l'indice strategico investe
nei corrispondenti future sul prezzo dell'energia durante una
fase di backwardation. Per ridurre al minimo gli svantaggi
derivanti da perdite di rollover in una situazione di
contango, l'indice non investe in future bensì in azioni.
Beneficiare di utili
di rollover
Ridurre al minimo
le perdite di rollover
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Strategia: quando entra in atto una determinata fase?
Nel giorno di riferimento, l'ultimo giorno operativo del mese, viene determinato
se il gas naturale o il prezzo del petrolio WTI sono in fase di contango o
backwardation.
In una situazione di contango - la strategia investe in azioni
- In caso contrario, si è in presenza di una situazione di backwardation.
In una situazione di backwardation - la strategia investe in
contratti future
Presentazione del prodotto: indici Vontobel sull'energia
Selezione delle azioni
Il paniere di azioni del petrolio o gas viene ricomposto con cadenza semestrale e calcolato
secondo il metodo del Total Return. Possibili pagamenti dei dividendi e altre distribuzioni
vengono pertanto reinvestiti nelle performance degli indici.
Il Vontobel Oil-Strategy Index comprende azioni delle dieci maggiori aziende petrolifere
per capitalizzazione con sede negli USA o in Canada. L'attività aziendale è focalizzata su
esplorazione, produzione, distribuzione, preparazione e commercializzazione del petrolio.
Il Vontobel Natural-Gas-Strategy Index comprende azioni delle 15 maggiori aziende di gas
USA per capitalizzazione, che conseguono la maggior parte del loro fatturato nei settori
«estrazione di gas naturale», «pipeline» o «distribuzione di gas naturale».
Per poter entrare in un indice strategico Vontobel, le azioni delle società gaspetrolifere devono
soddisfare anche altri criteri quantitativi e qualitativi (Market Cap > 1.000 mio. di USD,
volume di negoziazioni medio giornaliero > 1 mio. di USD)
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Composizione attuale degli indici Vontobel sull'energia
Vontobel Oil-Strategy Index
attualmente investiti in future
Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
15 azioni equiponderate
ANADARKO PETROLEUM CORP
NOBLE ENERGY INC
APACHE CORP
OCCIDENTAL PETROLEUM CORP
CABOT OIL & GAS CORP
PIONEER NATURAL RESOURCES CO
CHESAPEAKE ENERGY CORP
RANGE RESOURCES CORP
DEVON ENERGY CORP
SOUTHWESTERN ENERGY CO
EOG RESOURCES INC
SPECTRA ENERGY CORP
EQT CORP
WILLIAMS COS INC
KINDER MORGAN INC
Situazione al: 23.07.2014
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Check della performance Vontobel Oil-Strategy Index
Nei 3,5 anni dal lancio ha investito perlopiù in azioni,
perché per il greggio (WTI) erano più frequenti le
situazioni di contango.
A fine marzo 2013 la curva a termine del greggio (WTI)
ha «virato» in una situazione di backwardation e da
allora il Vontobel Oil-Strategy Index ha investito in
future sul greggio (ad eccezione di un mese).
Il Vontobel Oil-Strategy Index ha superato del 73,86% l'S&P GSCI Crude Oil TR Index* dal lancio dell'indice il 08.05.2009. In
situazioni di contango, nella maggior parte dei casi è stata conseguita una notevole sovraperformance, dato che la strategia
dell'indice ha consentito di evitare perdite di rollover. In fasi di backwardation il Vontobel Oil-Strategy Index ha conseguito
invece perlopiù una performance leggermente più debole rispetto all'S&P GSCI Crude Oil TR Index* .
Fonte: Bloomberg, 30.06.2014
*Indici S&P GSCI
Si tratta da un lato di benchmark ufficiali per investimenti in mercati delle materie prime. Inoltre sono indici negoziabili e accessibili agli operatori. Come indici di riferimento (benchmark) sono
quindi un parametro per la performance delle materie prime nel corso del tempo. Essi contengono la(le) materia(e) prima(e) determinante(i) per il mercato dei future liquido e attivo. La base per il
calcolo dell'indice, che viene svolto da S&P Dow Jones, è la ponderazione dei quantitativi fisici della produzione mondiale delle varie materie prime.
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Check della performance Vontobel Natgas-Strategy Index
Anche questo indice ha investito dal lancio del 25.09.2009
prevalentemente in azioni, ma di società statunitensi del
settore del gas naturale.
Nel gas naturale si è verificata soltanto una situazione di
backwardation dall'inizio di gennaio a fine marzo 2014,
per cui in questo periodo l'indice ha investito in future.
Dal lancio il Vontobel Natural-Gas-Strategy Index ha superato l'S&P GSCI Natural Gas TR Index di oltre il 200% (Bloomberg,
30.06.2014). La forte performance va ricondotta in primo luogo al boom del gas da argille negli Stati Uniti, che ha provocato un
forte rialzo delle quotazioni azionarie delle società del gas. Un investimento in soli future sul gas naturale avrebbe invece
comportato forti perdite, dato che nel frattempo il prezzo spot del gas naturale è diminuito considerevolmente a causa del
notevole ampliamento dell'offerta di gas naturale. Inoltre, grazie alla strategia dell'indice, sono state evitate perdite di
rollover risultanti dalla situazione di contango.
*Indici S&P GSCI
Si tratta da un lato di benchmark ufficiali per investimenti in mercati delle materie prime. Inoltre sono indici negoziabili e accessibili agli operatori. Come indici di riferimento (benchmark) sono
quindi un parametro per la performance delle materie prime nel corso del tempo. Essi contengono la(le) materia(e) prima(e) determinante(i) per il mercato dei future liquido e attivo. La base per il
calcolo dell'indice, che viene svolto da S&P Dow Jones, è la ponderazione dei quantitativi fisici della produzione mondiale delle varie materie prime.
Fonte: Bloomberg, 30.06.2014
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Investire negli indici strategici Vontobel
I VONCERT offrono la possibilità di partecipare quasi alla pari alla performance degli indici Vontobel
sull'energia sottostanti, e quindi a potenziali guadagni ma anche a possibili perdite.
I termsheet con i dati giuridici vincolanti e ulteriori informazioni possono essere scaricati in qualsiasi momento dal sito www.derinet.ch.
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Fattori di rischio
■
Le crisi politiche ed economiche nonché i cambiamenti congiunturali potrebbero
penalizzare le azioni del VONCERT
■
Nuovi concorrenti potrebbero erodere quote di mercato alle imprese affermate presenti
nell'indice
■
Rischio di inadempienza dell'emittente
■
Rischio valutario
■
Nessuna garanzia del capitale
Presentazione del prodotto: Indici Vontobel sull'energia
Sintesi
Secondo le previsioni di lungo termine il petrolio e il gas resteranno le principali
fonti energetiche per il fabbisogno energetico primario mondiale
Chi desidera partecipare a un possibile andamento positivo del settore gaspetrolifero
può investire in azioni societarie o in future sul prezzo dell'energia.
Con una strategia intelligente con adeguamento mensile, il Vontobel Natural-GasStrategy Index e il Vontobel Oil-Strategy Index sfruttano contemporaneamente
entrambe le possibilità a seconda delle fasi:
- Contango: investimento in azioni
(evitare perdite di rollover)
- Backwardation: investimento in future (beneficiare degli utili di rollover)
Questi indici collaudati possono essere investiti tramite Dynamic VONCERT.
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Informazioni legali
La presente pubblicazione svolge una funzione puramente informativa e non costituisce una raccomandazione né una
consulenza agli investimenti; pertanto non contiene un'offerta né un invito alla presentazione di un'offerta. Non
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I contenuti della presente pubblicazione, che risalgono ad altre unità organizzative di Vontobel o parti terze, sono
contrassegnati come tali nell'indicazione delle fonti. La documentazione giuridicamente determinante dei prodotti
(prospetto di quotazione) è costituita dal Termsheet definitivo comprensivo di Final Terms e dal programma di emissione
registrato presso la SIX Swiss Exchange. È possibile scaricare tali documenti e l’opuscolo «Rischi particolari nel commercio
di valori mobiliari» dal sito www.derinet.ch o richiederli gratuitamente a Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022
Zurigo (tel. +41 (0)58 283 78 88). La performance realizzata in passato non è da considerarsi un'indicazione o una
garanzia della performance futura. I prodotti strutturati non rientrano tra gli investimenti collettivi di capitale ai sensi
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Gruppo Vontobel
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