novembre 2013
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PROSPETTIVE
Informazioni economiche e finanziarie
Fondamento più solido per le borse
Anche se da maggio la Banca centrale statunitense aveva preparato i mercati a un inasprimento della sua politica monetaria,
a settembre ha rinunciato ancora una volta a far seguire alle
parole i fatti. Un ruolo importante in questa scelta è stato svolto in particolare dall'improvviso aumento dei tassi ipotecari. Se
questo fosse proseguito anche dopo una svolta politica avrebbe indotto la banca centrale (la Fed) a temere un rallentamento
della dinamica del mercato immobiliare.
Rimandare non vuol dire rinunciare
Prevediamo tuttavia che nei prossimi mesi la Fed comincerà a
ridurre i suoi acquisti di obbligazioni, posto che la ripresa economica negli Stati Uniti continui. Anche se la controversia relativa al bilancio e al tetto del debito rappresenta sicuramente un
ulteriore problema, nel 2014 la congiuntura sarà comunque
molto meno frenata dai risparmi di bilancio rispetto al 2013,
anno dell'aumento dell'imposta sull'assicurazione sociale e
della riduzione lineare delle spese. Nonostante l'aumento dei
tassi si può prevedere che la crescita prosegua nei settori sensibili agli interessi, quali edilizia residenziale e vendita auto. Infatti, in un confronto storico gli interessi per i crediti e le ipoteche
restano ancora molto bassi e anche i prezzi delle case sono ancora relativamente modesti. Poiché inoltre l'occupazione e i salari crescono, i consumatori possono permettersi spese maggiori.
I ritardatari si mettono in cammino
Andamento del PIL, indicizzato, massimo prima del 2009 =100
106
104
102
100
98
96
94
92
90
2007
2008
2009
2010
USA Eurolandia Svizzera Giappone Gran Bretagna
2011
2012
2013
Paesi industrializzati con nuovo slancio
Per il 2014 si delinea una ripresa congiunturale non solo negli
USA, ma anche in Eurolandia, Gran Bretagna e Giappone. In
Eurolandia un ruolo centrale è svolto dalla politica fiscale meno
restrittiva, soprattutto in periferia, dove anche il calo degli interessi stimolerà la congiuntura nel 2014. L'economia del Giappone va già bene, alimentata da uno yen debole, che stimola le
esportazioni, e dal miglioramento della fiducia di imprese e famiglie. La buona fiducia dei consumatori è determinata dal calo
del tasso di disoccupazione e dall'aumento dell'offerta di posti
di lavoro. Tuttavia, l'euforia è contenuta, poiché il governo intende aumentare l'imposta sul consumo (dal 5% all'8% in aprile 2014 e al 10% in ottobre 2015).
Nessun altro improvviso aumento dei tassi
Nel complesso, la ripresa economica nei paesi industrializzati è
però relativamente debole. Pertanto, non si riscontra una pressione inflazionistica. Le banche centrali negli Stati Uniti, in Europa e in Giappone possono mantenere il loro orientamento
espansivo, anche se la Fed diminuisce i suoi acquisti di obbligazioni. Ciò significa che gran parte dell'aumento dei tassi negli
Stati Uniti ha già avuto luogo, poiché i mercati si sono già mossi
in seguito alle comunicazioni della Fed ripetute da mesi. È quindi estremamente improbabile che i rendimenti dei titoli di stato
statunitensi a 10 anni superino il 3%. In Eurolandia è prevedibile che i premi di rischio nella periferia scendano ulteriormente
con la ripresa economica. I rendimenti dei paesi emergenti si
sono normalizzati dopo la non decisione della Fed a settembre
e le loro valute hanno recuperato, concedendo così più tempo
ai paesi emergenti con elevati disavanzi delle partite correnti
per ridurre gli squilibri.
Preferire le azioni europee
Dall'inizio dell'anno, i mercati azionari dei paesi industrializzati
hanno guadagnato tra il 15% e il 40%, o poco più. In buona
parte ciò è dipeso dall'aumento delle valutazioni, dovuto alla
diminuzione della preoccupazione per la crisi. L'ulteriore potenziale dei mercati azionari viene alimentato più dalla crescita
degli utili che dall'aumento delle valutazioni. Poiché le borse in
Eurolandia sono più cicliche che in altri mercati, riteniamo che
Eurolandia sia il mercato più interessante, insieme alla Gran
Bretagna e al Giappone. Nei paesi emergenti la ripresa congiunturale avrà ancora difficoltà a tenere il passo. Qui rimaniamo
perciò sottoponderati.
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Economia e mercati finanziari
USA: tardiva politica di risparmio senza danni
Dopo la crisi finanziaria, gli USA hanno messo la politica fiscale al servizio della lotta alla recessione, che negli anni aveva portato a disavanzi
elevati. Sotto la pressione del tetto del debito solo quest'anno vi sono
stati aumenti delle imposte e tagli alle spese. L'ammanco nel bilancio è
migliorato rapidamente e in misura notevole, anche grazie alla buona
congiuntura. Il deficit USA, che dal 2008 al 2012 in media era all'8%
circa del PIL, è ora inferiore al 3%. Poiché gli USA hanno adottato le
loro misure di risparmio solo quando l'economia si era avviata su un
chiaro percorso di crescita, il danno per la congiuntura è stato limitato.
Tuttavia, la quota del debito è notevolmente aumentata. In Eurolandia, l'inasprimento della politica fiscale è avvenuto invece presto e ha
fatto ricadere l'economia in recessione.
Ulteriori segnali di forza in Eurolandia
I recenti indicatori della fiducia segnalano un ulteriore rafforzamento
della congiuntura in Eurolandia. A settembre, nell'industria, la fiducia
delle imprese è scesa leggermente, ma è rimasta sempre chiaramente
nella fascia che indica un'espansione. La fiducia nel settore dei servizi è
migliorata di molto e ha raggiunto lo stesso livello del settore industriale. Anche tra i consumatori la fiducia ha continuato ad aumentare.
Ciò rispecchia la normalizzazione sul mercato del lavoro, che non ha
registrato un ulteriore peggioramento sul fronte dell'occupazione. Del
favorevole sviluppo della congiuntura ha beneficiato la borsa che negli
ultimi mesi ha fatto parte dei mercati azionari più redditizi. Continuiamo a ritenere le borse europee l'investimento rischioso più interessante.
USA: dinamicità degli ex settori di crisi
Negli Stati Uniti, proprio quei settori che durante la crisi finanziaria
avevano destato maggiori preoccupazioni figurano ora tra i motori di
crescita. Oltre all'edilizia residenziale anche le vendite di autovetture
registrano oggi una crescita superiore al 10%. Nella crisi del 2009, i
due produttori di autovetture statunitensi, Chrysler e General Motors,
erano falliti ed erano stati aiutati con miliardi di crediti e sovvenzioni;
temporaneamente erano stati addirittura nazionalizzati. In agosto (su
base annua) sono stati venduti 16.1 milioni di autovetture e furgoni. I
dati di vendita delle autovetture hanno così raggiunto di nuovo la media degli anni 1993 – 2007. Anche in futuro la vendita di autovetture
dovrebbe aumentare ulteriormente, poiché la vita media della flotta
automobilistica statunitense non è mai stata così elevata dal 1995.
Oro poco richiesto
Contemporaneamente all'aumento dei tassi sul mercato dei capitali,
da maggio la quotazione dell'oro è scesa notevolmente. Questo perché l'aumento dei tassi rende costoso il mantenimento dell'oro, dato
che questo metallo non frutta proventi. L'annuncio della Fed di un
inasprimento a breve della politica monetaria ha ridimensionato inoltre, per alcuni investitori, il timore di un'inflazione elevata dovuta alla
politica ultraespansiva, contro la quale l'oro offre una buona protezione. Sottoponderiamo quindi l'oro nella politica d'investimento, anche
a causa di una congiuntura in forte miglioramento, soprattutto nei paesi industrializzati. Quanto più forte sarà la ripresa della crescita, tanto
meno sarà necessario uno stimolo progressivo da parte della politica
monetaria. Diminuisce quindi il rischio di una futura ondata di inflazione e di conseguenza anche l'attrattiva dell'oro.
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 11 / 2013
Chiari progressi nei disavanzi pubblici
Saldo del budget statunitense in % del PIL
0
–2
–4
–6
–8
– 10
– 12
– 14
2006
2007
Stato federale 2008
2009
2010
2011
2012 2013
Settore pubblico
La borsa beneficia della ripresa congiunturale
1200
1100
1000
900
800
700
600
500
400
60
55
50
45
40
35
30
2007 2008 2009 2010 2011
Fiducia delle imprese industriali, indice EURO STOXX 50 (scala di destra)
2012
2013
Ritorno alla normalità per la vendita di autovetture
20
18
16
14
12
10
8
94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
Vendite di autovetture in milioni (tasso annuo, media mobile
a tre mesi) Media 1993 – 2007
Il rialzo dei tassi danneggia l'oro
1700
4.0
1600
3.5
1500
3.0
1400
2.5
1300
2.0
1200
1.5
1100
2011
2012
Oro in CHF / oncia troy Tasso decennale in % (scala di destra)
2013
1.0
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
L’attuale tema d’investimento
Costituire e investire il capitale di previdenza con cautela
Previdenza non significa soltanto versare annualmente il proprio
contributo al risparmio sul conto previdenza. È infatti molto importante anche il modo in cui viene investito il capitale di previdenza già risparmiato. Con un crescente capitale di previdenza,
questo aspetto diventa sempre più rilevante. La decisione più importante riguarda quale parte degli averi previdenziali deve essere investita in un conto pilastro 3a e quale, invece, in fondi previdenziali. I fondi previdenziali si differenziano soprattutto per
quanto riguarda la quota azionaria. Essi offrono quindi maggiori
opportunità di rendimento rispetto ai puri fondi di previdenza,
ma mostrano anche maggiori oscillazioni di valore. La selezione
dei fondi previdenziali deve pertanto corrispondere al personale
obiettivo d'investimento. Il vostro consulente Raiffeisen sarà lieto
di assistervi in queste decisioni.
Investire in modo sostenibile gli averi previdenziali
I fondi previdenziali Raiffeisen Pension Invest Futura Yield e Balanced sono adatti a investitori con obiettivo d'investimento
Reddito o Equilibrio. Grazie alle ampie fasce di applicazione per
la quota azionaria, questi fondi possono reagire in modo dinamico alle variazioni sui mercati finanziari. Per il Pension Invest Futura
Yield, la fascia di applicazione per le azioni è del 5 – 35%. Quella
del Pension Invest Futura Balanced è del 25 – 50%.
I fondi Raiffeisen Pension Invest Futura Yield e Balanced selezionano inoltre i vostri investimenti in base a severi criteri di sostenibilità ed esercitano i diritti di voto nell'interesse degli investitori. La
valutazione della sostenibilità viene effettuata dall'agenzia di rating indipendente Inrate; l'esercizio del diritto di voto avviene in
base alle raccomandazioni di Ethos, la fondazione svizzera per lo
sviluppo sostenibile. I fondi Pension Invest Futura non investono
in investimenti alternativi, quali immobili, hedge fund o materie
prime.
Investire in modo innovativo gli averi previdenziali
Dall'inizio del 2013, grazie al Raiffeisen Index Fonds – Pension
Growth i clienti previdenziali possono investire il loro capitale con
una quota azionaria più elevata. L'elevata quota azionaria, pari a
circa il 67%, è una vera innovazione per un fondo previdenziale.
Attraente gamma di fondi previdenziali
Quota azionaria
Obiettivo d‘investimento Reddito:
Raiffeisen Pension Invest
5 – 35%
Futura Yield
Obiettivo d‘investimento Equilibrio:
Raiffeisen Pension Invest
25 – 50%
Futura Balanced
Un fondo previdenziale con una quota
azionaria elevata
Categorie d'investimento del Raiffeisen Index Fonds –
Pension Growth
10 %
8 %
5 %
10 %
Liquidità/Mercato monetario
Obbligazioni
Azioni
Immobili
Metalli preziosi e
materie prime
67 %
Nella replica dell‘indice possono verificarsi delle differenze a
breve termine. La banda di oscillazione massima della quota
­azionaria è +/- 3%. Le valute estere vengono ampiamente
­coperte contro il franco svizzero. La quota non coperta è al
massimo del 30%.
Secondo le direttive della LPP, la quota azionaria massima per un
fondo previdenziale è generalmente del 50%. Se previsto da un
regolamento sugli investimenti è però consentito estendere le
possibilità d'investimento. I clienti con il corrispondente obiettivo
d'investimento possono investire tutti i loro averi previdenziali
nel nuovo fondo. Gli investitori possono però anche scegliere
una combinazione di averi previdenziali sul conto di previdenza o
di libero passaggio e investimenti nel nuovo fondo, in base alla
loro personale propensione al rischio. Grazie alla strategia
d'investimento passiva di questo fondo beneficiate inoltre di costi bassi.
Investire in modo sistematico gli averi previdenziali
Tutti e tre i fondi previdenziali Raiffeisen consentono una costituzione sistematica del patrimonio tramite versamenti periodici attraverso il piano di risparmio in fondi della previdenza 3. Acquistando regolarmente quote di fondi, in caso di oscillazioni dei corsi otterrete un prezzo medio favorevole. In caso di prezzi elevati
acquistate meno quote, in caso di prezzi bassi più quote. Già a
partire da CHF 50 al mese potete acquistare quote di fondi.
Versamenti prima di Natale
Ricordate di effettuare i versamenti nel pilastro 3a entro Natale,
per poter far valere le detrazioni dall'imposta sul reddito per
quest'anno. Nel 2013, l'importo massimo per i lavoratori dipendenti con un salario soggetto all'AVS e con cassa pensioni ammonta a CHF 6'739. Per i lavoratori indipendenti senza cassa
pensioni, il versamento massimo ammonta al 20% del reddito da
attività lucrativa tuttavia non più di CHF 33'696.
Obiettivo d‘investimento Crescita:
Raiffeisen Index Fonds –
Pension Growth
circa il 67%
Potete ottenere maggiori informazioni sui fondi previdenziali
consultando il sito www.raiffeisen.ch/fondiprevidenziali oppure
rivolgendovi al vostro consulente alla clientela.
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 11 / 2013
Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
Fondi obbligazionari a breve termine
Raiffeisen Fonds - Swiss Money A
Raiffeisen Fonds - Swiss Money B
Raiffeisen Fonds - Euro Money A
Raiffeisen Fonds - Euro Money B
Vontobel US Dollar Money A
Vontobel US Dollar Money B
161 757
161 766
470 553
470 554
1128 473
1128 475
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
1017.08
1306.89
503.29
747.91
89.17
127.63
+0.17%
+0.17%
+0.22%
+0.23%
+0.34%
+0.34%
Fondi d’investimento strategici
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity B
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Absolute Return3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Balanced3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Growth3
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield A3
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced A3
527 513
527 514
527 516
527 518
1300 431
1300 437
423 480
423 774
2215 351
2686 020
2686 022
950 498
2375 444
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
101.90
133.27
111.80
139.77
94.52
98.17
81.80
85.25
95.54
91.35
86.07
124.34
107.72
-0.08%
-0.07%
+2.82%
+2.80%
+5.21%
+5.21%
+9.08%
+9.09%
-2.10%
-0.27%
+2.06%
+1.35%
+4.81%
Fondi previdenziali
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield I
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced I
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth I
10229 541
10229 545
18932 233
CHF
CHF
CHF
131.73
113.10
105.45
+1.35%
+4.81%
+6.19%
Fondi obbligazionari
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli A
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B
Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond 3
Raiffeisen Fonds - Euro Obli A
Raiffeisen Fonds - Euro Obli B
Raiffeisen Futura Global Bond3
Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global
Vontobel Fund - US Dollar Bond A
Vontobel Fund - US Dollar Bond B
Vontobel Eastern European Bond A
Vontobel Eastern European Bond B
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) A
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) B
Vontobel Absolute Return Bond (EURO) B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Emerging Markets Bond H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A EUR
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A CHF
Vontobel High Yield Bond B
Vontobel High Yield Bond H-CHF
Emerging Markets Debt B-USD
Emerging Markets Debt H-CHF
Emerging Markets Debt H-EUR
161 770
161 771
1198 099
161 794
161 797
1198 103
3291 267
607 577
607 576
634 784
634 787
2140 188
2140 195
1003 736
1473 228
20187 732
12061 801
12061 825
18059 927
18268 698
18268 731
12236 145
12236 147
21343 505
21343 526
21343 509
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
USD
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
USD
CHF
EUR
114.95
186.38
106.22
77.07
165.13
86.44
99.37
105.84
282.17
49.74
136.22
89.15
106.64
153.99
147.50
102.09
103.82
99.84
96.99
104.26
103.85
115.92
115.49
94.08
93.77
93.77
-0.38%
-0.37%
-1.16%
+0.39%
+0.40%
-0.35%
+9.37%
-2.45%
-2.45%
-6.77%
-6.75%
+0.69%
+0.68%
+0.67%
+2.50%
+2.09%
-6.90%
-7.44%
-8.14%
-0.63%
-0.75%
+4.44%
+3.68%
-5.92%
-6.23%
-6.23%
Fondi sulla micro finanza
responsAbility Global Microfinance Fund H-CHF
responsAbility Global Microfinance Fund H-EUR
responsAbility Global Microfinance Fund B
responsAbility Fair Trade Fund B1 CHF 3 responsAbility Fair Trade Fund B2 EUR3
responsAbility Fair Trade Fund B3 USD3
1714 930
1714 929
1714 841
14258 736
14258 737
14258 738
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
122.53
134.28
144.02
100.99
101.42
101.63
+2.16%
+2.29%
+2.51%
+1.64%
+1.77%
+1.93%
Fondo di materie prime
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-EUR Vontobel Fund - Belvista Commodity B Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-EUR
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity B
4608 245
4608 250
4608 240
18188 752
18188 755
18187 245
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
77.73
58.50
85.97
89.65
89.92
90.94
-9.18%
-8.98%
-8.60%
-8.85%
-8.75%
-8.34%
2924 940
EUR
105.05
-0.83%
Fondi con protezione di capitale
Raiffeisen Fonds - Capital Protection Maturity 2014 (EUR)
08.10.2013Variazione1Ripartizione2
9.00
8.00
0.55
0.50
0.00
0.00
1.30
1.80
2.10
2.20
1.69
1.56
1
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione nella valuta del fondo
2 Ripartizione 2013
3 Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 11 / 2013
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Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
Fondi azionari
Raiffeisen Fonds - SwissAc A
Raiffeisen Fonds - SwissAc B
Raiffeisen Futura Swiss Stock3
Raiffeisen Fonds - EuroAc A
Raiffeisen Fonds - EuroAc B
Raiffeisen Futura Global Stock3
Raiffeisen Fonds - Clean Technology A
Raiffeisen Fonds - Clean Technology B
Raiffeisen Fonds - Future Resources A
Raiffeisen Fonds - Future Resources B
Vontobel Japanese Equity A
Vontobel Japanese Equity B
Vontobel US Value Equity A
Vontobel US Value Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity A
Vontobel Emerging Markets Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Far East Equity A
Vontobel Far East Equity B
Vontobel European Value Equity A
Vontobel European Value Equity B
Vontobel Swiss Dividend3
Vontobel Swiss Small Companies3
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity A
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity B
Vontobel European Mid & Small Cap Equity A
Vontobel European Mid & Small Cap Equity B
Vontobel Global Value Equity (ex US) A
Vontobel Global Value Equity (ex US) B
Vontobel Global Value Equity (ex US) H
Vontobel Global Value Equity A
Vontobel Global Value Equity B
Vontobel Global Value Equity H
Vontobel China Stars Equity A
Vontobel China Stars Equity B
Vontobel Global Responsibility Swiss Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity B
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity A
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity B
Vontobel Sustainable Global Leaders A
Vontobel Sustainable Global Leaders B
Vontobel New Power A
Vontobel New Power B
Vontobel New Power H-CHF
Vontobel Future Resources A
Vontobel Future Resources B
Vontobel Clean Technology A
Vontobel Clean Technology B
161 788
161 790
1198 098
161 801
161 804
1198 100
4858 151
4858 155
4858 157
4858 159
607 583
607 582
607 575
607 574
618 762
618 763
2143 009
10765 166
634 792
634 794
1473 234
1473 236
279 570
279 572
1222 574
1222 576
1128 461
1128 462
1222 584
1222 595
2143 917
2140 205
2140 207
2140 210
2844 051
2844 057
4692 235
4514 032
4514 037
12236 105
12236 106
19879 634
19879 674
1301 686
1301 688
10766 870
4513 028
4513 032
4513 009
4513 015
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
JPY
JPY
USD
USD
USD
USD
EUR
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
288.85
323.69
174.91
84.92
115.54
67.35
140.44
140.64
141.53
141.52
4562.00
5526.00
578.02
712.59
565.46
668.40
184.22
98.73
337.23
381.85
201.25
214.54
433.38
606.34
122.85
123.23
139.06
145.17
203.64
223.89
125.46
171.70
177.75
99.77
126.58
137.90
158.61
211.02
211.72
93.66
94.06
109.51
109.50
105.75
105.75
104.13
184.35
183.44
180.45
180.47
+15.95%
+15.95%
+21.43%
+8.21%
+8.18%
+10.14%
+14.31%
+14.32%
+3.97%
+3.97%
+35.01%
+35.01%
+15.34%
+15.34%
-5.75%
-5.75%
-6.20%
-6.29%
-2.33%
-2.33%
+4.18%
+4.19%
+13.56%
+17.93%
+20.67%
+20.66%
+16.89%
+16.88%
+2.28%
+2.27%
+1.66%
+6.49%
+6.49%
+5.96%
+3.22%
+3.22%
+17.84%
+6.10%
+6.10%
-2.62%
-2.62%
+9.84%
+9.83%
+15.75%
+15.74%
+16.06%
+2.17%
+2.17%
+12.21%
+12.21%
Fondi indicizzati
Raiffeisen Index Fonds - SPI ®3
Raiffeisen Index Fonds - EURO STOXX 50®3
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth A3
12092 756
12092 758
21046 218
CHF
EUR
CHF
120.46
108.77
105.46
+17.88%
+13.09%
+3.30%
Exchange Traded Funds
Raiffeisen ETF - Solid Gold USD3
Raiffeisen ETF - Solid Gold CHF hedged3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF hedged3
13403 493
13403 490
13403 484
13403 486
USD
CHF
CHF
CHF
4226.60
3893.40
1189.03
1209.79
-20.22%
-20.13%
-20.93%
-20.41%
Hedgefonds
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS B
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
11251 909
11251 999
11251 997
EUR
CHF
USD
85.31
83.34
86.84
-6.80%
-6.98%
-6.74%
1
2
3
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
nella valuta del fondo
Ripartizione 2013
Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
08.10.2013Variazione1Ripartizione2
3.50
1.80
1.40
0.00
0.20
0.00
Il rating di Morningstar è uno strumento di facile impiego che consente di analizzare l’andamento
del valore di fondi comparabili tenendo conto dei costi e dei rischi. Una volta conclusi i calcoli men­
sili, è possibile classificare i fondi nelle rispettive categorie. Le stelle vengono assegnate secondo i
criteri successivi:
 5 stelle: massima qualità – il 10 % migliore  2 stelle: il successivo 22.5 %
 4 stelle: il successivo 22.5 %
 1 stella: scarsa qualità – l’ultimo 10%

3 stelle: il 35 % di media qualità
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 11 / 2013
Derivati
Denominazione
in CHF
in EUR
N. valore
Valuta 08.10.2013Variazione1Ripartizione2Rimborso
Protezione del capitale
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 12/2013
4692323
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 11/2014
10630864
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura CHF 01/2015
10813356
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 04/2015
11062260
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime CHF 04/2015 11089314
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 04/2015 11087947
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità CHF 10/2015 11353566
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 10/2015
11328552
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 10/2015
11589070
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 02/2016 12022535
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 02/2016 11328893
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 02/2016 11328871
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 02/2016 12044216
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa CHF 04/2016 12875237
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime CHF 07/2016 12572081
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative CHF 07/2016 12572070
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
102.00
100.70
100.50
100.40
100.70
101.70
104.70
100.60
107.80
103.10
1010.00
100.00
98.92
1056.00
1005.00
99.80
1.49%
-0.20%
-0.39%
-0.20%
-0.49%
0.00%
-0.10%
0.32%
2.57%
-0.39%
-0.42%
-0.89%
-1.65%
0.17%
-1.88%
-1.61%
0.00
0.00
1.00
0.00
0.50
1.00
0.00
0.825
0.00
0.00
0.70
0.50
0.525
0.75
0.75
0.75
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 12/2013
4692326
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Europa EUR 11/2014
10630868
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura EUR 01/2015
10813357
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime EUR 04/2015 11089315
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 04/2015 11087948
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità EUR 10/2015 11353565
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 10/2015
11328553
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 02/2016 11328872
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 02/2016
12044217
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa EUR 04/2016 12875238
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime EUR 07/2016 12572082
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative EUR 07/2016 12572071
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
103.60
101.20
98.70
101.10
103.90
104.60
100.40
100.80
100.26
1091.00
1015.00
102.20
3.91%
-0.20%
1.44%
-0.49%
2.63%
-1.13%
0.91%
0.44%
-1.00%
0.23%
-3.07%
0.63%
0.00
0.00
0.00
1.00
2.53
0.00
1.3125
1.25
0.8438
1.50
1.75
1.75
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Partecipazione
Certificato Raiffeisen Swiss Immo AC CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi I CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi II CHF
Certificato Raiffeisen CE Corporate Quality Index Svizzera 20 CHF
1922657
3077130
3077131
3843241
CHF
CHF
CHF
CHF
145.10
64.60
85.80
131.00
-5.72%
-9.14%
-6.59%
20.18%
4.9911
0.00
0.00
0.00
open end
open end
open end
open end
Ottimizzazione del rendimento
Certificato Raiffeisen con cedola 4% SMI CHF 10/2013 11899286
Certificato Raiffeisen con cedola Libor + 2,50% Euro Stoxx 50 CHF 02/2014 12089890
CHF
CHF
100.81
100.35
-0.41%
2.24%
0.00
1.8935
14.10.13
04.02.14
1
2
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
Ripartizione 2013
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 11 / 2013
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Mercati finanziari
Mercati finanziari
Rendim. in va-
Mercato azionarioIndice1 luta nazionale2
Rendim.
in CHF 2
Swiss Performance Index (TR)
483
15.1%
15.1%
Swiss Market Index (PI)
7’828
14.7%
14.7%
Swiss Leader Index (TR)
1’607
18.8%
18.8%
Swiss Small & Mid Cap
637
16.2%
16.2%
MSCI World Index
3’917
17.7%
14.7%
S&P 500
1’655
16.1%
14.5%
Dow Jones Industrial
14’777
12.8%
11.3%
Nasdaq
3’69522.4%20.7%
Dow Jones Stoxx
307
9.7%
11.6%
Dow Jones Stoxx 50
2’732
6.0%
7.8%
FTSE 100
6’366
7.9%
5.5%
Dax
8’55612.4%14.4%
CAC40
4’13413.5%15.5%
FTSE MIB
18’373
12.9%
14.9%
Topix
115033.8%17.7%
Nikkei 225
13895
33.7%
17.6%
Rendim. in va-
Mercato obbligazionario Indice1 luta nazionale2
Swiss Govt. Bond Index
JPM Global Bond Index
JPM US Govt. Bond Index
JPM EMU Bond Index
1 Tutti
197
462
479
376
-3.6%
-0.3%
-2.6%
1.3%
Tassi d’interesse
in %
Variazione2
CHF Libor a 3 mesi
CHF 10 anni
US Dollar Libor a 3 mesi
US Dollar 10 anni
Euro Libor a 3 mesi
Euro 10 anni
0.02
1.04
0.24
2.63
0.16
2.82
0.01
0.58
-0.06
0.88
0.03
0.19
Valuta
Corsi Variazione2/3
CHF/USD
CHF/EUR
CHF/ 100 JPY
0.90-1.3%
1.231.7%
0.93
-12.0%
Metalli preziosiCorsi 4 Oro
Argento
Platino
Palladio
Variazione2
38’360-22.3%
650-27.3%
40’855-9.1%
20’674-0.2%
Rendim.
in CHF 2
-3.6%
-4.1%
-3.9%
3.0%
i corsi al 08.10.2013, Fonte: Datastream
2
Rendimento/Variazione sempre da inizio anno
3 CHF: (-) Apprezzamento (+) Deprezzamento
4CHF/kg
EDITORE
Redazione
Raiffeisen Svizzera società cooperativa
Raiffeisenplatz, CH-9001 San Gallo
Banca Vontobel SA, Asset Management
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La preghiamo di comunicare eventuali modifiche dell’indirizzo direttamente alla sua Banca Raiffeisen.
Il presente opuscolo ha scopo puramente informativo e non costituisce né un’offerta né un invito alla presentazione di un’offerta, né una raccomandazione di
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­ estinatario dalla valutazione in base al proprio giudizio. L’opuscolo non rappresenta né un
annuncio di quotazione né un prospetto di emissione ai sensi dell’art. 652a o dell’art. 1156 CO. A causa delle restrizioni legali in singoli Paesi, tali informazioni non
sono rivolte alle persone la cui nazionalità o il cui domicilio si trova in un Paese in cui l’autorizzazione dei prodotti descritti nel presente opuscolo è soggetta a limitazioni. L’opuscolo non ha lo scopo di offrire all’investitore una consulenza in materia d’investimento e non deve essere inteso quale supporto per le decisioni
d’investimento. Gli investimenti nei prodotti descritti nel presente documento possono essere effettuati soltanto dopo aver verificato, eventualmente con l’ausilio
di un consulente, le informazioni in particolare riguardo alla compatibilità con i propri rapporti e alle conseguenze giuridiche, normative e fiscali e/o dopo aver analizzato gli attuali prospetti di vendita. Gli acquisti e le vendite devono essere effettuati soltanto sulla base degli attuali prospetti di vendita o regolamenti e di un
eventuale rapporto di gestione (o di un rapporto semestrale nel caso sia più attuale). Inoltre, solo chi è al corrente dei rischi del prodotto che sta per acquistare e ha
i mezzi economici per sostenere le eventuali perdite, può effettuare una simile operazione. L’opuscolo «Rischi particolari nel commercio con valori mobiliari» fornisce informazioni standardizzate sui r­ ischi di prodotti finanziari. Tutti i documenti citati possono essere richiesti gratuitamente a Raiffeisen Svizzera società cooperativa, San Gallo. I corsi dei prodotti menzionati nel presente opuscolo possono subire rialzi o ribassi. La performance positiva conseguita nel passato da singoli prodotti non costituisce una garanzia per un’evoluzione positiva nel futuro. Il presente opuscolo non può essere copiato o pubblicato né integralmente né parzialmente
senza previa autorizzazione scritta di Raiffeisen. L’opuscolo è stato allestito in collaborazione da Vontobel e Raiffeisen e non è il risultato di un’analisi finanziaria. Le
«Direttive sulla garanzia dell’indipendenza delle analisi finanziarie» dell’Associazione svizzera dei banchieri (ASB) non trovano pertanto applicazione in questo opuscolo. Le opinioni espresse nel presente documento sono quelle di Raiffeisen o Vontobel al momento della redazione e pos­sono essere modificate in qualsiasi momento senza preavviso. Sebbene sia Vontobel che Raiffeisen ritengano che i dati qui presentati provengano da fonti affidabili, esse non si assumono alcuna responsabilità relativamente a qualità, correttezza, attualità o completezza delle informazioni contenute nel presente opuscolo. Vontobel e Raiffeisen non si assumono
alcuna responsabilità per eventuali perdite o danni (diretti, indiretti e consecutivi), causati dalla distribuzione del presente opuscolo o dal suo contenuto oppure leSi
prega
di tenere conto
importantiInavvertimenti
riportati
nell’ultima
pagina
RAIFFEISEN
| 11 / 2013
gati
alla distribuzione
di degli
tale opuscolo.
particolare, legali
esse non
si assumono
alcuna
responsabilità per le perdite derivanti dai rischi
intrinseci PROSPETTIVE
ai mercati finanziari.
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