giugno 2013
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PROSPETTIVE
Informazioni economiche e finanziarie
Architettura finanziaria rafforzata in Eurolandia
Dopo aver sorpreso positivamente nel primo trimestre, gli indicatori congiunturali USA sono stati di recente deludenti. Infatti,
il mercato del lavoro ha perso slancio e l’umore delle imprese e
dei consumatori è peggiorato. Potrebbe trattarsi dei primi effetti dei tagli del bilancio, che il governo è stato costretto ad attuare dopo le fallite trattative tra i partiti. A questa tendenza si
contrappone l’intatta dinamica nell’edilizia residenziale e
nell’estrazione del gas e petrolio di scisto. Inoltre, gli ordini
dall’estero hanno di recente registrato una forte ripresa. Prevediamo quindi che dalla metà dell’anno l’attività economica negli USA registrerà di nuovo un’accelerazione. In Europa la debolezza congiunturale della periferia colpisce sempre di più anche la Germania. Per contro, le annunciate forti iniezioni di liquidità della banca centrale giapponese hanno decisamente
migliorato l’umore dei consumatori e delle imprese nazionali.
Correzione dell’oro
Sebbene anche la Banca centrale giapponese abbia ora adottato una politica monetaria ultraespansiva, la quotazione dell’oro
ha registrato una forte correzione al ribasso. Il prezzo dell’oro
mostrava però già da qualche tempo degli schemi insoliti. Poiché non è prevedibile alcuna ripresa dei prezzi a breve termine,
nella nostra politica d’investimento abbiamo ridotto l’oro da
neutrale a sottoponderato. Non esiste tuttavia il rischio di una
spirale ribassista dei prezzi, poiché la domanda di gioielli in oro
e gli acquisti delle banche centrali dei paesi emergenti limitano
il potenziale di ribasso.
Rafforzamento istituzionale dell’Eurozona
Tre anni dopo lo scoppio della crisi del debito europeo, in Eurolandia si delinea un quadro istituzionale che favorisce la stabilità fiscale. Al centro della nuova architettura finanziaria c’è il
patto fiscale europeo, che obbliga i paesi membri dell’euro a
creare un freno all’indebitamento a livello nazionale entro la
fine del 2013. In concreto questo significa che il deficit di bilancio depurato del ciclo economico non può superare lo 0.5% del
prodotto interno lordo (PIL). L’eliminazione degli influssi congiunturali dai conti dello stato eviterà in futuro che i programmi
di risparmio debbano essere inaspriti in caso di un peggioramento della congiuntura, fattore che acuisce ulteriormente la
recessione. Come secondo importante impegno, il patto fiscale
prevede che il debito scenda al 60% del PIL entro venti anni. Un
tale obbligo di consolidamento a lungo termine manca completamente negli Stati Uniti o in Giappone.
Importanti nuove istituzioni nell’UME
MES
Patto fiscale
Garanzia
della BCE
Unione bancaria
Il secondo pilastro delle nuove istituzioni europee è costituito
dal Meccanismo europeo di stabilità (MES). Ai paesi dell’euro
con problemi di finanziamento, il MES concede crediti ponte
vincolati a condizioni fiscali e politico-economiche. Queste
condizioni del MES si basano sul patto fiscale. In considerazione della sua limitata disponibilità, pari a circa EUR 500 miliardi,
il MES non sarebbe però in grado di risolvere gravi problemi dei
grandi paesi membri. Il terzo pilastro consiste nella garanzia
della Banca centrale europea di impedire eccessive distorsioni
dei tassi d’interesse dei titoli di stato. Come condizione preliminare per un intervento, la BCE ha tuttavia stabilito chiaramente
che un paese deve soddisfare le condizioni del MES e, quindi,
indirettamente attenersi al patto fiscale. Al servizio degli obiettivi del patto fiscale c’è anche l’Unione bancaria europea, che
deve impedire un aumento dei debiti pubblici, dovuto al salvataggio di troppe banche rilevanti solo a livello nazionale.
Incremento delle azioni in euro
In questo contesto, i tassi d’interesse negli stati meridionali
dell’euro sono notevolmente diminuiti. Quest’anno e il prossimo, la politica fiscale provocherà un minore effetto frenante
sulla congiuntura rispetto agli ultimi anni. Anche la riduzione
dei tassi da parte della BCE contribuisce a creare prospettive
congiunturali meno negative. Nella nostra politica d’investimento abbiamo quindi creato una posizione nelle azioni in
euro.
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Economia e mercati finanziari
Forte esigenza di riduzione del debito
La riduzione dei debiti pubblici al 60% del PIL entro venti anni, come
previsto dal patto fiscale, rappresenta un obiettivo ambizioso per la
maggior parte dei paesi dell’UME. La quota del debito scende tanto più
velocemente, quanto maggiore è la crescita del PIL nominale e quanto
migliori sono i conti dello stato correnti. Con un bilancio in pareggio l’Italia ha per esempio bisogno di una crescita nominale del 4% per ridurre al 60% i suoi debiti entro venti anni. In presenza di una crescita del
3%, il bilancio deve mostrare in media un’eccedenza di quasi l’1% del
PIL. Sia l’Italia che il Portogallo e la Spagna risentono al momento di
una persistente debolezza della crescita. Per raggiungere una maggiore
crescita tendenziale, questi paesi hanno bisogno di ulteriori riforme.
Solo la Germania può riuscire a ridurre il debito senza grandi correzioni.
Debito ancora troppo elevato
Debito pubblico in % del PIL 2013
UME: la bassa inflazione rende difficile la riduzione del debito
L’inflazione nell’Eurozona è scesa nettamente sotto la soglia del 2%,
soprattutto a causa della debolezza congiunturale e del minore prezzo
del petrolio. Ma hanno svolto un ruolo importante anche la politica fiscale restrittiva e la politica di riforme. La politica di austerità ha peggiorato la debolezza congiunturale e le riforme hanno attenuato la
pressione salariale. Di recente, questo ha spinto l’inflazione in Grecia
addirittura in territorio negativo. Ma anche il Portogallo si trova vicino
alla soglia della deflazione. Poiché la quota del deficit e quella del debito si basano sul prodotto nazionale nominale, i bassi tassi d’inflazione
rendono difficile il raggiungimento degli obiettivi fiscali. La Banca centrale europea dovrebbe quindi impedire un persistente superamento al
ribasso del suo obiettivo inflazionistico di quasi il 2%.
Bassa inflazione come arma a doppio taglio
Tasso d’inflazione in %
Le azioni giapponesi rimangono attraenti
All’inizio di aprile, il nuovo governatore della Banca centrale giapponese ha confermato la volontà della banca centrale di portare l’inflazione
in Giappone al 2% entro la fine del prossimo anno. A tale scopo vuole
praticamente raddoppiare la massa monetaria. Lo yen si è quindi indebolito ancora nettamente, facendo salire ulteriormente la borsa giapponese. Dall’inizio dell’anno, le azioni giapponesi hanno guadagnato
circa il 30%. La valuta più debole ha fatto scendere questi guadagni
calcolati in franchi a poco più del 15%. Poiché la valuta dovrebbe indebolirsi ulteriormente, le azioni giapponesi rimangono interessanti. Questo anche perché nella prospettiva storica il mercato giapponese continua ad avere una valutazione conveniente perfino dopo il rally. Tuttavia, gli impegni dovrebbe essere realizzati con copertura valutaria.
Lo yen più debole spinge al rialzo la borsa giapponese
Indici
Le materie prime segnalano una debolezza congiunturale
Negli ultimi dieci anni, i prezzi di numerose materie prime, in particolare greggio e metalli industriali, sono stati indicatori sensibili della congiuntura globale. Da febbraio di quest’anno le quotazioni delle materie
prime hanno registrato una forte flessione. Per quanto riguarda il greggio e il rame, la correzione è stata quasi del 20%. Ciò rispecchia la recente perdita di giri del motore congiunturale globale. Oltre che negli
Stati Uniti e in Eurolandia, la congiuntura ha dato segni di debolezza
anche nei paesi emergenti, per cui i mercati delle materie prime hanno
reagito in modo particolarmente forte. La sensibilità dei prezzi a una
domanda più debole si spiega in parte anche con la situazione sul lato
dell’offerta. Nella fase pluriennale di prezzi in forte aumento sono state
infatti create nuove capacità produttive, soprattutto per quanto riguarda i metalli industriali, il cui aumento produttivo inizia a manifestarsi.
Petrolio e rame reagiscono in modo sensibile alla
congiuntura mondiale
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 06 / 2013
Grecia
193.2
Portogallo
133.1
Italia
129.6
127.7
Irlanda
108.2
Francia
102.9
Belgio
100.2
Spagna
86.2
Germania
65.5
Finlandia
0
50
60 %
100
150
200
4
3
2
1
0
-1
J
F M A M
Grecia Italia Germania UME
J J A S O N D
2012
Spagna Portogallo J
F M A
2013
190
14
180
13
170
12
160
11
10
150
9
140
2011
2012
Yen, ponderato su base commerciale Nikkei (scala di destra, in 1‘000)
8
2013
120
115
8.5
8.0
110
105
7.5
100
7.0
95
6.5
Nov 12 Dic. 12 Gen 13 Feb 13 Mar 13 Apr 13
Prezzo del petrolio (Brent) in USD al barile Prezzo del rame in migliaia di USD per tonnellata (scala di destra)
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
L’attuale tema d’investimento
Il modo intelligente di investire nelle materie prime
Le risorse del nostro pianeta sono limitate, ma il desiderio di crescita e di benessere non conosce limiti. La crescita demografica,
la progressiva urbanizzazione e l’aumento dei redditi eserciteranno ancora per molto tempo una notevole pressione sulle risorse
della terra.
Il cambiamento comporta sfide, ma offre anche molte opportunità. Infatti, scoperte rivoluzionarie possono sostituire completamente prodotti e tecnologie esistenti. Le imprese che offrono
tecnologie innovative per l’estrazione di materie prime difficilmente accessibili oppure soluzioni per aumentare i raccolti dell’agricoltura dispongono quindi di buone prospettive per il futuro.
La domanda di materie prime crescerà
Ogni due secondi vengono al mondo cinque nuove persone. Nel
2050 la popolazione mondiale passerà dagli attuali sette miliardi
a circa nove miliardi. A determinare il fabbisogno di materie prime non è però tanto l’andamento della popolazione mondiale,
bensì quello dei redditi. Molti paesi emergenti raggiungono già
redditi annui medi di USD 6’000 pro capite. Con questo reddito,
la domanda di beni di consumo subisce un’accelerazione e, quindi, anche la domanda di materie prime. Con il maggiore benessere, il consumo richiede un maggiore utilizzo di materie prime. Chi
finora andava a piedi, compra oggi una bicicletta, domani una
motocicletta e dopodomani un’autovettura. Oggi più nessuno
mette in dubbio il fatto che la domanda di materie prime continuerà ad aumentare. Non è però ancora chiaro chi soddisferà
questa domanda.
L’alimentazione per tutti rimane una grande sfida
Particolarmente scottante rimane la questione dell’alimentazione mondiale. Affinché la produzione di generi alimentari possa
tenere il passo con la crescita demografica e la trasformazione
dei comportamenti di consumo, è necessario che aumenti almeno del cinquanta per cento entro il 2050. A questo scopo è necessario un incremento delle superfici di produzione agricola e/o
una maggiore produttività sulle superfici esistenti. Le imprese
che offrono soluzioni per aumentare i raccolti agricoli si trovano
quindi davanti a un futuro promettente. Si tratta per esempio di
Popolazione con redditi inferiori e superiori a
USD 6’000 in 73 paesi
Persone in miliardi
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
Boom per il gas e il petrolio di scisto
2200
9
2000
8
1800
7
6
1600
5
1400
4
1200
3
1985
1990
1995
2000
2005
2010
Produzione di petrolio USA in milioni di barili al giorno Produzione di gas USA (scala di destra)
imprese che sviluppano strumenti volti a incrementare la fertilità
dei terreni, sistemi di irrigazione più efficienti o piante da coltura
resistenti alla siccità.
Nuovi metodi di estrazione di petrolio e gas
Meno di dieci anni fa gli esperti concordavano sul fatto che le riserve di gas negli USA si sarebbero presto esaurite. Grazie all’aumento dei prezzi dell’energia e allo sviluppo di nuove tecnologie
(fracking) oggi è invece conveniente estrarre gas naturale e petrolio presenti negli strati rocciosi profondi e, quindi, più difficili
da estrarre. Il cosiddetto petrolio e gas di scisto, ha registrato negli ultimi anni un vero boom negli USA. Oggi, la produzione di
gas naturale nazionale copre quasi l’intero fabbisogno statunitense. Fra alcuni anni, gli USA dovrebbero diventare addirittura
esportatori netti di gas naturale e coprire il loro fabbisogno di petrolio con la produzione interna. Per aumentare ulteriormente i
quantitativi estratti, sono però necessari investimenti. Ciò offre
opportunità alle imprese che operano in questo settore.
Il disavanzo delle partite correnti degli USA corrisponde oggi
grossomodo alle spese per le importazioni di petrolio. Se gli USA
dovessero diventare autosufficienti a livello energetico, nei prossimi anni il disavanzo delle partite correnti dovrebbe gradualmente diminuire. A nostro avviso, questo dovrebbe dare un impulso duraturo al dollaro statunitense. Per beneficiare di questi
sviluppi si addice un investimento nel fondo Raiffeisen Fonds –
Future Resources. Questo fondo investe in imprese innovative
che si dedicano a un’efficiente gestione ed estrazione delle risorse. Per un investimento mirato in imprese che traggono profitto
dall’aumento dei volumi estratti di petrolio e gas di scisto, raccomandiamo il VONCERT su un paniere di «petrolio e gas di scisto».
Sebbene le tendenze a lungo termine siano favorevoli a un investimento in azioni di imprese di questo settore, si deve considerare che questi investimenti possono essere soggetti a elevate
oscillazioni dei corsi. Un investimento è adatto quindi solo per investitori con una capacità di rischio relativamente elevata.
1.0
0.0
1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
inferiore a 6000 USD superiore a 6000 USD
Il vostro consulente Raiffeisen è a disposizione per ulteriori informazioni su questo tema.
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RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 06 / 2013
Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
Fondi obbligazionari a breve termine
Raiffeisen Fonds - Swiss Money A
Raiffeisen Fonds - Swiss Money B
Raiffeisen Fonds - Euro Money A
Raiffeisen Fonds - Euro Money B
Vontobel US Dollar Money A
Vontobel US Dollar Money B
161 757
161 766
470 553
470 554
1128 473
1128 475
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
1025.52
1306.17
511.17
747.73
89.10
127.52
+0.11%
+0.11%
+0.20%
+0.20%
+0.26%
+0.25%
Fondi d’investimento strategici
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Yield B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Balanced B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Growth B
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity A
Raiffeisen Fonds - Global Invest Equity B
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Absolute Return3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Balanced3
Raiffeisen Fonds (CH) - Multi Asset Class Flexible Growth3
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield A3
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced A3
Vontobel Defensive Balanced Portfolio A
Vontobel Defensive Balanced Portfolio B
527 513
527 514
527 516
527 518
1300 431
1300 437
423 480
423 774
2215 351
2686 020
2686 022
950 498
2375 444
470 533
470 535
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
105.64
137.42
115.93
144.30
97.69
101.47
84.41
87.98
100.41
95.33
89.69
126.83
110.05
61.87
87.20
+3.03%
+3.04%
+6.14%
+6.13%
+8.74%
+8.75%
+12.56%
+12.58%
+2.89%
+4.07%
+6.36%
+3.38%
+7.07%
+0.37%
+0.38%
Fondi previdenziali
Raiffeisen Pension Invest Futura Yield I
Raiffeisen Pension Invest Futura Balanced I
Raiffeisen Index Fonds - Pension Growth I
10229 541
10229 545
18932 233
CHF
CHF
CHF
134.36
115.55
107.26
+3.38%
+7.08%
+8.02%
Fondi obbligazionari
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli A
Raiffeisen Fonds - Swiss Obli B
Raiffeisen Futura Swiss Franc Bond3
Raiffeisen Fonds - Euro Obli A
Raiffeisen Fonds - Euro Obli B
Raiffeisen Futura Global Bond3
Raiffeisen Fonds - Convert Bond Global
Vontobel Fund - US Dollar Bond A
Vontobel Fund - US Dollar Bond B
Vontobel Eastern European Bond A
Vontobel Eastern European Bond B
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) A
Vontobel Absolute Return Bond (CHF) B
Vontobel Absolute Return Bond (EURO) B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield B
Vontobel Corporate Bond Mid Yield H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Emerging Markets Bond H
Vontobel Emerging Markets Bond B
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A EUR
Vontobel Bond Maturity 05/2015 A CHF
Vontobel High Yield Bond B
Vontobel High Yield Bond H-CHF
161 770
161 771
1198 099
161 794
161 797
1198 103
3291 267
607 577
607 576
634 784
634 787
2140 188
2140 195
1003 736
1473 228
20187 732
12061 801
12061 825
18059 927
18268 698
18268 731
12236 145
12236 147
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
USD
CHF
CHF
EUR
CHF
EUR
CHF
117.27
188.00
109.54
80.71
168.32
90.58
98.59
108.93
290.41
54.63
149.58
89.41
106.95
154.49
148.27
102.75
114.64
110.56
111.60
106.45
106.14
116.33
115.99
+0.50%
+0.50%
+0.23%
+2.35%
+2.34%
+1.83%
+8.51%
+0.40%
+0.39%
+2.40%
+2.40%
+0.98%
+0.97%
+0.99%
+3.04%
+2.75%
+2.80%
+2.50%
+5.70%
+1.46%
+1.44%
+4.81%
+4.13%
Fondi sulla micro finanza
responsAbility Global Microfinance Fund H-CHF
responsAbility Global Microfinance Fund H-EUR
responsAbility Global Microfinance Fund B
responsAbility Fair Trade Fund B1 CHF responsAbility Fair Trade Fund B2 EUR responsAbility Fair Trade Fund B3 USD 1714 930
1714 929
1714 841
14258 736
14258 737
14258 738
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
120.73
132.22
141.65
101.91
102.12
102.35
+0.66%
+0.72%
+0.83%
+0.87%
+0.92%
+0.99%
Fondo di materie prime
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Commodity H-EUR Vontobel Fund - Belvista Commodity B Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-CHF
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity H-EUR
Vontobel Fund - Belvista Dynamic Commodity B
4608 245
4608 250
4608 240
18188 752
18188 755
18187 245
CHF
EUR
USD
CHF
EUR
USD
79.20
59.56
87.36
90.73
90.97
91.83
-7.47%
-7.33%
-7.12%
-7.75%
-7.68%
-7.44%
2924 940
EUR
105.30
-0.59%
Fondi con protezione di capitale
Raiffeisen Fonds - Capital Protection Maturity 2014 (EUR)
07.05.2013Variazione1Ripartizione2
1
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione nella valuta del fondo
Ripartizione 2013
3 Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
2
Fondi d’investimento sostenibili
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 06 / 2013
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Fondi d’investimento
Denominazione
Fondi d’investimento
N. valore
Valuta
Fondi azionari
Raiffeisen Fonds - SwissAc A
Raiffeisen Fonds - SwissAc B
Raiffeisen Futura Swiss Stock3
Raiffeisen Fonds - EuroAc A
Raiffeisen Fonds - EuroAc B
Raiffeisen Futura Global Stock3
Raiffeisen Fonds - Clean Technology A
Raiffeisen Fonds - Clean Technology B
Raiffeisen Fonds - Future Resources A
Raiffeisen Fonds - Future Resources B
Vontobel Japanese Equity A
Vontobel Japanese Equity B
Vontobel US Value Equity A
Vontobel US Value Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity A
Vontobel Emerging Markets Equity B
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Emerging Markets Equity H
Vontobel Far East Equity A
Vontobel Far East Equity B
Vontobel European Value Equity A
Vontobel European Value Equity B
Vontobel Swiss Dividend3
Vontobel Swiss Small Companies3
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity A
Vontobel Swiss Mid & Small Cap Equity B
Vontobel European Mid & Small Cap Equity A
Vontobel European Mid & Small Cap Equity B
Vontobel Global Value Equity (ex US) A
Vontobel Global Value Equity (ex US) B
Vontobel Global Value Equity (ex US) H
Vontobel Global Value Equity A
Vontobel Global Value Equity B
Vontobel Global Value Equity H
Vontobel China Stars Equity A
Vontobel China Stars Equity B
Vontobel Global Responsibility Swiss Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity A
Vontobel Sustainable Asia (ex Japan) Equity B
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity A
Vontobel Sustainable Emerging Markets Equity B
Vontobel Sustainable Global Leaders A
Vontobel Sustainable Global Leaders B
Vontobel New Power A
Vontobel New Power B
Vontobel New Power H-CHF
Vontobel Future Resources A
Vontobel Future Resources B
Vontobel Clean Technology A
Vontobel Clean Technology B
161 788
161 790
1198 098
161 801
161 804
1198 100
4858 151
4858 155
4858 157
4858 159
607 583
607 582
607 575
607 574
618 762
618 763
2143 009
10765 166
634 792
634 794
1473 234
1473 236
279 570
279 572
1222 574
1222 576
1128 461
1128 462
1222 584
1222 595
2143 917
2140 205
2140 207
2140 210
2844 051
2844 057
4692 235
4514 032
4514 037
12236 105
12236 106
19879 634
19879 674
1301 686
1301 688
10766 870
4513 028
4513 032
4513 009
4513 015
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
JPY
JPY
USD
USD
USD
USD
EUR
CHF
USD
USD
EUR
EUR
CHF
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
EUR
USD
USD
CHF
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
294.55
326.13
171.85
86.79
116.19
70.07
137.34
137.33
144.72
144.72
4621.00
5597.00
560.60
691.11
635.30
750.95
207.66
111.29
371.19
420.31
213.40
227.49
441.66
573.18
115.65
116.01
126.22
131.77
216.11
237.60
133.57
176.31
182.52
102.75
122.24
133.17
158.88
208.31
209.01
98.75
99.17
106.17
106.17
100.93
100.93
99.34
188.06
187.13
175.93
175.95
+16.82%
+16.82%
+18.09%
+8.80%
+8.79%
+14.59%
+11.63%
+11.63%
+6.32%
+6.33%
+36.76%
+36.75%
+11.86%
+11.86%
+5.89%
+5.89%
+5.74%
+5.63%
+7.51%
+7.51%
+10.47%
+10.47%
+15.73%
+11.48%
+13.59%
+13.59%
+6.09%
+6.10%
+8.54%
+8.54%
+8.23%
+9.35%
+9.35%
+9.12%
-0.32%
-0.32%
+18.04%
+4.74%
+4.74%
+2.67%
+2.67%
+6.49%
+6.49%
+10.48%
+10.46%
+10.72%
+4.22%
+4.22%
+9.40%
+9.40%
Fondi indicizzati
Raiffeisen Index Fonds - SPI ®3
Raiffeisen Index Fonds - EURO STOXX 50®3
12092 756
12092 758
CHF
EUR
121.55
102.68
+18.95%
+6.76%
Exchange Traded Funds
Raiffeisen ETF - Solid Gold USD3
Raiffeisen ETF - Solid Gold CHF hedged3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF3
Raiffeisen ETF - Solid Gold Ounces CHF hedged3
13403 493
13403 490
13403 484
13403 486
USD
CHF
CHF
CHF
4600.31
4250.80
1347.78
1322.11
-13.17%
-12.80%
-10.37%
-13.02%
Hedge Funds
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS B
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
Vontobel Fund - Diversified Alpha UCITS H
11251 909
11251 999
11251 997
EUR
CHF
USD
94.94
92.83
96.67
+3.73%
+3.62%
+3.81%
1
2
3
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
nella valuta del fondo
Ripartizione 2013
Fondo d’investimento di diritto svizzero soggetto ad imposta preventiva
Fondi d’investimento sostenibili
07.05.2013Variazione1Ripartizione2
Il rating di Morningstar è uno strumento di facile impiego che consente di analizzare l’andamento
del valore di fondi comparabili tenendo conto dei costi e dei rischi. Una volta conclusi i calcoli men­
sili, è possibile classificare i fondi nelle rispettive categorie. Le stelle vengono assegnate secondo i
criteri successivi:
 5 stelle: massima qualità – il 10 % migliore  2 stelle: il successivo 22.5 %
 4 stelle: il successivo 22.5 %
 1 stella: scarsa qualità – l’ultimo 10%

3 stelle: il 35 % di media qualità
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 06 / 2013
Derivati
Denominazione
in CHF
in EUR
N. valore
Valuta 07.05.2013Variazione1Ripartizione2Rimborso
Protezione del capitale
Titolo fruttifero Raiffeisen Mobilità sostenibile CHF 09/2013
4400790
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 12/2013
4692323
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 11/2014
10630864
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura CHF 01/2015
10813356
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 04/2015
11062260
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime CHF 04/2015 11089314
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 04/2015 11087947
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità CHF 10/2015 11353566
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 10/2015
11328552
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 10/2015
11589070
Titolo fruttifero Raiffeisen Express Azioni Svizzera CHF 02/2016 12022535
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Svizzera CHF 02/2016 11328893
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali CHF 02/2016 11328871
Titolo fruttifero Raiffeisen Libor CHF 02/2016 12044216
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa CHF 04/2016 12875237
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime CHF 07/2016 12572081
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative CHF 07/2016 12572070
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
101.50
102.00
101.20
100.50
100.90
101.10
101.80
107.80
100.70
109.50
106.10
1025.00
100.60
101.10
1037.00
1030.00
103.10
0.69%
1.49%
0.30%
-0.39%
0.30%
-0.10%
0.10%
2.86%
0.15%
4.19%
2.51%
1.05%
-0.30%
0.16%
-1.64%
0.49%
0.88%
0.00
0.00
0.00
1.00
0.00
0.50
1.00
0.00
0.55
0.00
0.00
0.70
0.50
0.175
0.75
0.00
0.00
19.09.13
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Titolo fruttifero Raiffeisen Mobilità sostenibile CHF 09/2013
4400793
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 12/2013
4692326
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni Europa EUR 11/2014
10630868
Titolo fruttifero Raiffeisen Infrastruttura EUR 01/2015
10813357
Titolo fruttifero Raiffeisen Materie prime EUR 04/2015 11089315
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 04/2015 11087948
Titolo fruttifero Raiffeisen Sanità EUR 10/2015 11353565
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 10/2015
11328553
Titolo fruttifero Raiffeisen Azioni globali EUR 02/2016 11328872
Titolo fruttifero Raiffeisen Euribor EUR 02/2016
12044217
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Europa EUR 04/2016 12875238
Titolo fruttifero magnetico Raiffeisen Azioni Materie Prime EUR 07/2016 12572082
Titolo fruttifero Raiffeisen Energie Alternative EUR 07/2016 12572071
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
103.20
102.80
101.50
99.10
102.70
104.10
109.90
100.40
100.90
101.36
1062.00
1050.00
105.20
2.58%
3.11%
0.10%
1.85%
1.07%
2.83%
3.88%
0.47%
0.54%
-0.48%
-2.43%
0.10%
1.84%
0.00
0.00
0.00
0.00
1.00
2.53
0.00
0.875
1.25
0.2813
1.50
0.00
0.00
19.09.13
10.12.13
24.11.14
02.02.15
22.04.15
22.04.15
13.10.15
13.10.15
04.02.16
04.02.16
06.04.16
07.07.16
07.07.16
Partecipazione
Certificato Raiffeisen Swiss Immo AC CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi I CHF
Certificato Raiffeisen Investimenti alternativi II CHF
Certificato Raiffeisen CE Corporate Quality Index Svizzera 20 CHF
1922657
3077130
3077131
3843241
CHF
CHF
CHF
CHF
165.00
70.60
90.60
123.60
3.64%
-0.70%
-1.36%
13.39%
0.00
0.00
0.00
0.00
open end
open end
open end
open end
Ottimizzazione del rendimento
Certificato Raiffeisen con cedola 4% SMI CHF 10/2013 Certificato Raiffeisen con cedola Libor + 2,50% Euro Stoxx 50 CHF 02/2014 11899286
12089890
CHF
CHF
100.37
101.30
-0.85%
1.96%
0.00
0.657
14.10.13
04.02.14
1
2
Variazione sempre da inizio anno inclusa ripartizione
Ripartizione 2013
RAIFFEISEN PROSPETTIVE | 06 / 2013
Si prega di tenere conto degli importanti avvertimenti legali riportati nell’ultima pagina
Mercati finanziari
Mercati finanziari
Rendim. in va-
Mercato azionarioIndice1 luta nazionale2
Rendim.
in CHF 2
Swiss Performance Index (TR)
499
18.9%
18.9%
Swiss Market Index (PI)
8’178
19.9%
19.9%
Swiss Leader Index (TR)
1’648
21.9%
21.9%
Swiss Small & Mid Cap
621
13.1%
13.1%
MSCI World Index
3’862
16.0%
18.2%
S&P 500
1’634
14.5%
19.8%
Dow Jones Industrial
15’118
15.4%
20.7%
Nasdaq
3’43713.8%19.0%
Dow Jones Stoxx
305
9.1%
12.2%
Dow Jones Stoxx 50
2’794
8.4%
11.5%
FTSE 100
6’625
12.3%
11.0%
Dax
8’279 8.8%11.9%
CAC40
3’954 8.6%11.7%
FTSE MIB
17’284
6.2%
9.3%
Topix
121140.8%25.2%
Nikkei 225
14608
40.5%
24.8%
Rendim. in va-
Mercato obbligazionario Indice1 luta nazionale2
Swiss Govt. Bond Index
JPM Global Bond Index
JPM US Govt. Bond Index
JPM EMU Bond Index
1 Tutti
204
482
520
385
-0.4%
1.0%
-0.1%
2.5%
Tassi d’interesse
in %
Variazione2
CHF Libor a 3 mesi
CHF 10 anni
US Dollar Libor a 3 mesi
US Dollar 10 anni
Euro Libor a 3 mesi
Euro 10 anni
0.02
0.55
0.28
1.85
0.12
2.37
0.01
0.09
-0.03
0.10
-0.01
-0.26
Valuta
Corsi Variazione2/3
CHF/USD
CHF/EUR
CHF/ 100 JPY
0.964.6%
1.242.9%
0.94
-11.1%
Metalli preziosiCorsi 4 Oro
Argento
Platino
Palladio
Variazione2
44’423-10.0%
733-18.0%
45’8602.0%
21’6064.3%
Rendim.
in CHF 2
-0.4%
0.1%
4.5%
5.5%
i corsi al 07.05.2013, Fonte: Datastream
2
Rendimento/Variazione sempre da inizio anno
3 CHF: (-) Apprezzamento (+) Deprezzamento
4CHF/kg
EDITORE
Redazione
Raiffeisen Svizzera società cooperativa
Raiffeisenplatz, CH-9001 San Gallo
Banca Vontobel SA, Asset Management
Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zurigo
La preghiamo di comunicare eventuali modifiche dell’indirizzo direttamente alla sua Banca Raiffeisen.
Il presente opuscolo ha scopo puramente informativo e non costituisce né un’offerta né un invito alla presentazione di un’offerta, né una raccomandazione di
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­ estinatario dalla valutazione in base al proprio giudizio. L’opuscolo non rappresenta né un
annuncio di quotazione né un prospetto di emissione ai sensi dell’art. 652a o dell’art. 1156 CO. A causa delle restrizioni legali in singoli Paesi, tali informazioni non
sono rivolte alle persone la cui nazionalità o il cui domicilio si trova in un Paese in cui l’autorizzazione dei prodotti descritti nel presente opuscolo è soggetta a limitazioni. L’opuscolo non ha lo scopo di offrire all’investitore una consulenza in materia d’investimento e non deve essere inteso quale supporto per le decisioni
d’investimento. Gli investimenti nei prodotti descritti nel presente documento possono essere effettuati soltanto dopo aver verificato, eventualmente con l’ausilio
di un consulente, le informazioni in particolare riguardo alla compatibilità con i propri rapporti e alle conseguenze giuridiche, normative e fiscali e/o dopo aver analizzato gli attuali prospetti di vendita. Gli acquisti e le vendite devono essere effettuati soltanto sulla base degli attuali prospetti di vendita o regolamenti e di un
eventuale rapporto di gestione (o di un rapporto semestrale nel caso sia più attuale). Inoltre, solo chi è al corrente dei rischi del prodotto che sta per acquistare e ha
i mezzi economici per sostenere le eventuali perdite, può effettuare una simile operazione. L’opuscolo «Rischi particolari nel commercio con valori mobiliari» fornisce informazioni standardizzate sui r­ ischi di prodotti finanziari. Tutti i documenti citati possono essere richiesti gratuitamente a Raiffeisen Svizzera società cooperativa, San Gallo. I corsi dei prodotti menzionati nel presente opuscolo possono subire rialzi o ribassi. La performance positiva conseguita nel passato da singoli prodotti non costituisce una garanzia per un’evoluzione positiva nel futuro. Il presente opuscolo non può essere copiato o pubblicato né integralmente né parzialmente
senza previa autorizzazione scritta di Raiffeisen. L’opuscolo è stato allestito in collaborazione da Vontobel e Raiffeisen e non è il risultato di un’analisi finanziaria. Le
«Direttive sulla garanzia dell’indipendenza delle analisi finanziarie» dell’Associazione svizzera dei banchieri (ASB) non trovano pertanto applicazione in questo opuscolo. Le opinioni espresse nel presente documento sono quelle di Raiffeisen o Vontobel al momento della redazione e pos­sono essere modificate in qualsiasi momento senza preavviso. Sebbene sia Vontobel che Raiffeisen ritengano che i dati qui presentati provengano da fonti affidabili, esse non si assumono alcuna responsabilità relativamente a qualità, correttezza, attualità o completezza delle informazioni contenute nel presente opuscolo. Vontobel e Raiffeisen non si assumono
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nell’ultima
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| 06 / 2013
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particolare, legali
esse non
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alcuna
responsabilità per le perdite derivanti dai rischi
intrinseci PROSPETTIVE
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Il Raiffeisen Index Fonds – Pension Growth è un fondo soggetto al diritto svizzero. La presente pubblicazione non rappresenta né un’offerta di vendita né di sottoscrizione di quote. Le sottoscrizioni vengono effettuate unicamente in
base all’attuale prospetto/contratto del fondo, che contiene l’ultimo rapporto annuale ed eventualmente l’ultimo rapporto semestrale. Questi documenti possono essere richiesti gratuitamente a Raiffeisen Svizzera società cooperativa,
Raiffeisenplatz, 9001 San Gallo e FundPartner Solutions (Suisse) S.A., 60, Route des Acacias, 1211 Ginevra 73.