EU Observatory Estratti delle evoluzioni nello scenario corporate governance a livello europeo in base alle notizie diffuse dalle varie associazioni e enti di riferimento Luglio 2015 Documento prodotto con il supporto di Tutti i diritti riservati Index European and italian Authorities 1. CONSIGLIO DELL’UNIONE EUROPEA 2. ESMA - European Security and Markets Authority 3. EBA – European Banking Authority 4. BANCA D’ITALIA 5. PARLAMENTO ITALIANO 6. BORSA ITALIANA Associations/Institutes 7. BIS – Bank of International Settlements 8. ECODA - The European Confederation of Directors Associations 9. WORLD ECONOMIC FORUM 10. SEC - Bank for U.S.Securities and Exchange Commission 11. FRC - Financial Reporting Council 12. Surveys & Insights 2 1) CONSIGLIO DELL’UNIONE EUROPEA Issuer Title CONSIGLIO DELL’UNIONE EUROPEA Proposta di direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio che modifica la direttiva 2007/36/CE per quanto riguarda l'incoraggiamento dell'impegno a lungo termine degli azionisti e la direttiva 2013/34/UE per quanto riguarda taluni elementi della relazione sul governo societario - Risultati dei lavori del Parlamento europeo. Description Il Comitato dei rappresentanti permanenti ha approvato a nome del Consiglio un accordo su un regolamento volto a migliorare la trasparenza del prestito di titoli e delle operazioni di vendita con patto di riacquisto. Il regolamento proposto aumenterà la stabilità finanziaria, garantendo che le informazioni sulle cosiddette operazioni di finanziamento tramite titoli siano efficientemente segnalate ai repertori di dati sulle negoziazioni e comunicate agli investitori degli organismi di investimento collettivo. Il progetto di regolamento introduce misure per migliorare la trasparenza in tre ambiti principali: -Il monitoraggio dell'accumulo nel sistema finanziario dei rischi sistemici legati alle operazioni di finanziamento tramite titoli; -La divulgazione delle informazioni su tali operazioni agli investitori che impiegano le proprie attività in tali operazioni; -Il riutilizzo a fini propri, da parte delle banche o degli intermediari, di garanzie reali fornite dai clienti. 3 Link to document Proposta di direttiva del Parlamento europeo e del Consiglio che modifica la direttiva 2007/36/CE per quanto riguarda l'incoraggiamento dell'impegno a lungo termine degli azionisti e la direttiva 2013/34/UE per quanto riguarda taluni elementi della relazione sul governo societario - Risultati dei lavori del Parlamento europeo. Operazioni di finanziamento tramite titoli: Il Consiglio conferma l'accordo con il PE sulle norme di trasparenza. 2) ESMA Issuer Description Title Link to document ESMA Final Report. ESMA Guidelines on EUROPEAN Alternative Performance Measures. SECURITY AND MARKETS AUTHORITY The aim of the guidelines is to encourage European issuers to publish transparent, Final Report. ESMA Guidelines on unbiased and comparable information on their financial performance in order to provide Alternative Performance Measures users a comprehensive understanding of their performance. PRESS RELEASE - ESMA publishes The final guidelines set out the principles that issuers should follow when presenting guidelines for issuers performance APMs in documents which qualify as regulated information and address their labelling, measures calculation, presentation and comparability. Adherence to the guidelines will improve the comparability, reliability and comprehensibility of APMs. RELATED DOCUMENT - Focus Normativo ASSONIME. ESMA The guidelines will apply to issuers with securities traded on regulated markets, and Guidelines on Alternative Performance persons responsible for drawing up a prospectus. They will be supervised by competent Measures (APM) authorities and other bodies in the EU with responsibilities under the Transparency Directive, Prospectus Directive or Market Abuse regulation. ESMA Final Report. Draft RTS on prospectus EUROPEAN related issues under the Omnibus II SECURITY AND Directive. MARKETS AUTHORITY The Final Report contains the draft Regulatory Technical Standard (RTS) on prospectus Final Report. Draft RTS on prospectus related issues which ESMA is required to submit to the European Commission by 1 July related issues under the Omnibus II 2015 in accordance with mandate contained in the Omnibus II Directive (Directive Directive 2014/51/EU). PRESS RELEASE - ESMA publishes The draft RTS included in the Final Report specify procedures for the approval of Draft RTS on prospectus related issues prospectuses, publication of approved prospectuses and dissemination of under the Omnibus II Directive advertisements and other information relating to an offer or admission of securities to trading. ESMA Consultation Paper. Guidelines on EUROPEAN sound remuneration policies under the SECURITY AND UCITS Directive and AIFMD. MARKETS AUTHORITY The proposed Guidelines aim to ensure a convergent application of the remuneration provisions and will provide guidance on issues such as proportionality, governance of remuneration, requirements on risk alignment and disclosure. The Consultation Paper also proposes a revision of the AIFMD Remuneration Guidelines by clarifying that in a group context, non-AIFM sectoral prudential supervisors of group entities may deem certain staff of an AIFM in that group to be identified staff for the purpose of their sectoral remuneration rules. The final Guidelines will apply to UCITS management companies and national competent authorities. ESMA will consider the feedback received to the consultation and will aim to finalise and publish the UCITS Remuneration Guidelines and a final report by Q1 2016 ahead of the transposition deadline for UCITS V Directive (18 March 2016). 4 Consultation Paper. Guidelines on sound remuneration policies under the UCITS Directive and AIFMD PRESS RELEASE - ESMA consults on UCITS remuneration guidelines 3) EBA Issuer Description Title EBA - EUROPEAN Peer review of the Guidelines on the The report shows that National Competent Authorities (NCAs) largely comply with the BANKING assessment of the suitability of EBA guidelines. AUTHORITY members of the management body and key function holders (EBA/GL/2012/06). The EBA expects to launch a public consultation on these revised Guidelines in the first quarter of 2016. The EBA is also considering submitting an opinion to the European Commission suggesting legislative amendments that would allow for enhanced convergence of supervisory practices in this area. Link to document Peer review of the Guidelines on the assessment of the suitability of members of the management body and key function holders (EBA/GL/2012/06). PRESS RELEASE - EBA identifies divergent supervisory practices in the implementation of its Guidelines on the The peer review assessment highlighted that the EBA Guidelines have not led to assessment of the suitability of members sufficiently convergent supervisory practices. Differences in actual practices include the of the management body and key definition of suitability, the criteria used by NCAs and institutions to assess the function holders candidates' suitability, the approach regarding the suitability of key function holders and the notion of independence of members of the management body. RELATED DOCUMENT - Guidelines on the assessment of the suitability of The EBA proposes that the current guidelines be updated to incorporate these identified members of the management body and best practices so as to improve the level of convergence across NCAs' practices and key function holders (EBA/GL/2012/06) also to reflect its mandates under the CRD. The EBA expects to launch a public RELATED DOCUMENT - Review panel consultation on these revised Guidelines in the first quarter of 2016. The EBA is also considering submitting an opinion to the European Commission suggesting legislative amendments that would allow for enhanced convergence of supervisory practices in this area. 5 4) BANCA D’ITALIA Issuer Description Title BANCA D’ITALIA Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 recante "Disposizioni di vigilanza per le banche". Aggiornamento n.11 del 21 luglio 2015. L'11° aggiornamento della Circolare n.285 introduce nella Parte Prima, Titolo IV, i Capitoli 3 (Sistema dei controlli interni), 4 (Sistema informativo), 5 (Continuità operativa) e 6 (Governo e gestione del rischio di liquidità), prima contenuti nella Circolare n. 263 del 27 dicembre 2006 e disciplina, nell'ambito delle disposizioni in materia di Sistema dei controlli interni, i sistemi interni di segnalazione delle violazioni (whistleblowing) e i presidi per la gestione del rischio di asset encumbrance. Il capitolo relativo al “Sistema dei controlli interni”, è stato modificato per: -Disciplinare i sistemi interni di segnalazione delle violazioni (c.d. whistleblowing); -Introdurre specifici presidi a fronte dei rischi connessi alla quota di attività vincolate delle banche (c.d. asset encumbrance); -Chiarire alcuni dubbi interpretativi relativi alla possibilità di esternalizzare funzioni di secondo e terzo livello a uno stesso soggetto. Link to document Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 recante "Disposizioni di vigilanza per le banche". Aggiornamento n. 11 del 21 luglio 2015 Nota di chiarimenti dell'11° aggiornamento della Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 RELATED DOCUMENT - Atto di emanazione dell'11° aggiornamento della Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 RELATED DOCUMENT - Resoconto Insieme all'aggiornamento è stata integrata la nota di chiarimenti con le risposte ai nuovi della consultazione - Sistemi interni di quesiti relativi a: segnalazione delle violazioni -La possibilità per le banche di ricorrere al modello di compliance graduata in materia di RELATED DOCUMENT - Disposizioni di Information and Communication Technology; vigilanza prudenziale per le banche: -Le linee di riporto all’organo con funzione di gestione del risk management e della sistema dei controlli interni, sistema compliance; informativo e continuità operativa -La definizione di “società di revisione” nell’ambito della disciplina sull’esternalizzazione di funzioni aziendali di controllo. BANCA D’ITALIA Rapporto Annuale dell’Unità di Informazione Finanziaria - Anno 2014. Le nuove disposizioni entrano in vigore il giorno successivo a quello di pubblicazione nel sito informatico della Banca d’Italia. Sul sito di Banca d'Italia è stato pubblicato il "Rapporto Annuale dell’Unità di Rapporto Annuale dell’Unità di Informazione Finanziaria - Anno 2014". Nella presentazione del Direttore dell'Unità di Informazione Finanziaria - Anno 2014 Informazione Finanziaria per l'Italia, Claudio Clemente, viene evidenziato come "le minacce di riciclaggio in Italia sono molto significative. RELATED DOCUMENT - Presentazione del Rapporto sull’attività svolta nel 2014 Le stime ufficiali e le valutazioni delle istituzioni e del mondo accademico differiscono nell’attestare l’esatta dimensione economica del riciclaggio, ma concordano nel sottolinearne l’assoluta rilevanza e la capacità di generare gravi e durature distorsioni dell’economia in termini di alterazione dei meccanismi concorrenziali, inefficiente allocazione delle risorse, più ridotte opportunità di investimento e crescita, minore produzione di ricchezza". 6 4) BANCA D’ITALIA Issuer Description Title BANCA D’ITALIA Documento di consultazione. I Banca d’Italia ha posto in pubblica consultazione un documento di specifiche procedimenti di composizione della crisi concernenti i riflessi che i procedimenti di composizione della crisi da da sovraindebitamento e di liquidazione sovraindebitamento e di liquidazione per i soggetti non fallibili hanno sulla per i soggetti non fallibili. Riflessi sulla classificazione per qualità del credito dei debitori. classificazione per qualità del credito dei debitori. Con Legge 27 gennaio 2012, n. 3 (come modificata dal D.L. 18 ottobre 2012, n. 179, convertito con modificazioni nella Legge 17 dicembre 2012, n. 221) è stata introdotta una disciplina organica per regolare la crisi “da sovraindebitamento” dei soggetti non fallibili (c.d. “insolvenza civile”). Il suddetto intervento legislativo ha riflessi sulla classificazione per qualità del credito delle esposizioni verso soggetti che accedono alle procedure sopra descritte, ai fini delle segnalazioni di vigilanza, del bilancio e della Centrale dei Rischi. Al riguardo, sono stati chiesti alla Banca d’Italia chiarimenti sui criteri di classificazione per qualità del credito da adottare nelle fattispecie in argomento e su come detti criteri si raccordino con le definizioni di non-performing exposures e di forbearance pubblicate dall’EBA. Il documento è suddiviso nei seguenti paragrafi: -La proposta di criteri di rilevazione; -Le procedure di composizione della crisi; -La procedura di liquidazione dei beni. Osservazioni, commenti e proposte possono essere trasmessi, entro 30 giorni dalla pubblicazione del presente documento. 7 Link to document Documento di consultazione. I procedimenti di composizione della crisi da sovraindebitamento e di liquidazione per i soggetti non fallibili. Riflessi sulla classificazione per qualità del credito dei debitori. 5) PARLAMENTO ITALIANO Issuer Description Title PARLAMENTO Legge 18 giugno 2015, n. 95. Ratifica L’accordo si prefigge l’obiettivo di assicurare la tax compliance transfrontaliera e di ITALIANO ed esecuzione dell'Accordo tra il rendere effettiva la trasparenza nei rapporti tra le Amministrazioni finanziarie dei due Governo della Repubblica italiana e il Paesi, riducendo, al contempo, i costi di compliance per gli istituti finanziari. A tal fine, Governo degli Stati Uniti d'America prevede lo scambio di informazioni automatico in materia fiscale, da applicarsi su base finalizzato a migliorare la compliance di reciprocità. fiscale internazionale e ad applicare la normativa F.A.T.C.A. (Foreign Account La procedura per lo scambio di informazioni riguarderà i conti detenuti negli Stati Uniti Tax Compliance Act), con Allegati, fatto da parte di soggetti residenti in Italia e quelli detenuti in Italia da soggetti residenti negli a Roma il 10 gennaio 2014, nonche' Stati Uniti. disposizioni concernenti gli adempimenti In particolare, formeranno oggetto di scambio di informazioni tra le Amministrazioni delle istituzioni finanziarie italiane ai fini finanziarie dei due Paesi, da realizzarsi in via automatica e a cadenza annuale, gli dell'attuazione dello scambio automaticoelementi indicati di seguito (art. 2 dell’Accordo FATCA): di informazioni derivanti dal predetto - i dati identificativi del titolare del conto; Accordo e da accordi tra l'Italia e altri - il numero di conto; Stati esteri. - il nome e i dati identificativi dell’istituto finanziario che effettua la comunicazione; - il saldo o il valoredel conto medesimo al termine dell’anno solare o del diverso periodo di riferimento; Entrata in vigore del provvedimento: 8 luglio 2015. 8 Link to document G.U. Legge 18 giugno 2015, n. 95. Ratifica ed esecuzione dell'Accordo tra il Governo della Repubblica italiana e il Governo degli Stati Uniti d'America finalizzato a migliorare la compliance fiscale internazionale e ad applicare la normativa F.A.T.C.A. (Foreign Account Tax Compliance Act), con Allegati, fatto a Roma il 10 gennaio 2014, nonche' disposizioni concernenti gli adempimenti delle istituzioni finanziarie italiane ai fini dell'attuazione dello scambio automatico di informazioni derivanti dal predetto Accordo e da accordi tra l'Italia e altri Stati esteri 6) BORSA ITALIANA Issuer Description Title BORSA ITALIANA Modifiche al Codice di Autodisciplina. Il Comitato per la Corporate Governance ha discusso l’evoluzione dell’attività di monitoraggio sull’applicazione del Codice di Autodisciplina nonché l’evoluzione normativa e delle best practice internazionali. Il Comitato ha quindi approvato alcune modifiche di dettaglio del Codice volte a recepire alcuni principi in materia di corporate social responsibility e a rafforzare i presidi aziendali di legalità e trasparenza. Inoltre, è stato precisato che, in futuro, il Comitato prenderà in considerazione ulteriori revisioni del Codice con cadenza, di norma, biennale. Il Comitato tornerà a riunirsi il 3 dicembre p.v. per approvare la relazione annuale e il report sull’applicazione del codice di autodisciplina. 9 Link to document Modifiche al Codice di Autodisciplina. PRESS RELEASE - Riunione del Comitato per la Corporate Governance RELATED DOCUMENT - Versione del Codice di Autodisciplina con le revisioni in evidenza 7) BIS Issuer Description Title BIS – BANK FOR Guidelines. Corporate governance INTERNATIONAL principles for banks. SETTLEMENTS Link to document While there is no single approach to good corporate governance, the Basel Committee's Guidelines. Corporate governance revised principles provide a framework within which banks and supervisors should principles for banks operate to achieve robust and transparent risk management and decision-making and, in doing so, promote public confidence and uphold the safety and soundness of the PRESS RELEASE - Corporate banking system. governance principles for banks The Committee's revised set of principles supersedes guidance published by the Committee in 2010. The revised guidance emphasises the critical importance of effective corporate governance for the safe and sound functioning of banks. More specifically, the revised principles: -Expand the guidance on the role of the board of directors in overseeing the implementation of effective risk management systems; -Emphasise the importance of the board's collective competence; -Strengthen the guidance on risk governance, including the risk management roles played by business units, risk management teams, and internal audit and control functions; -Provide guidance for bank supervisors in evaluating the processes used by banks to select board members and senior management; -Recognise that compensation systems form a key component of the governance. BIS – BANK FOR Criteria for identifying simple, INTERNATIONAL transparent and comparable SETTLEMENTS securitisations. The Basel Committee on Banking Supervision and the IOSCO released final Criteria for Criteria for identifying simple, transparent identifying simple, transparent and comparable securitisations. These criteria apply only and comparable securitisations to term securitisations and are non-exhaustive and non-binding. Additional and/or more detailed criteria may be necessary based on specific needs and applications. PRESS RELEASE - Criteria for identifying simple, transparent and Criteria promoting simplicity refer to the homogeneity of underlying assets with simple comparable securitisations characteristics, and a transaction structure that is not overly complex. Criteria on transparency provide investors with sufficient information on the underlying assets, the structure of the transaction and the parties involved in the transaction, thereby promoting a more thorough understanding of the risks involved. The form in which the information is available should not hinder transparency, but instead it should support investors in their assessment. Criteria promoting comparability could assist investors in their understanding of such investments and enable more straightforward comparison between securitisation products within an asset class. 10 8) ECODA Issuer Description Title ECODA - THE The Shareholders’ Rights Directive: a EUROPEAN step backward from the European CONFEDERATION Parliament. OF DIRECTORS ASSOCIATIONS On 8 July 2015 the European Parliament voted in plenary on the Shareholders' Rights Directive on subjects including related party transactions, remuneration, shareholder identification and rights, and investor engagement. As highlighted In their joint press release, EcoDa/EuropeanIssuers welcomed: -Shareholder identification as a right for companies (instead of a service provided by intermediaries) and a better focus on the original objective of the proposal which is shareholder engagement; -Simplification of the control of related party transactions and the focus on material transactions. However, the report could go further, for example regarding exemptions for intragroup transactions; -Improvements on the provisions on directors’ remuneration. However, more flexibility should be granted to adapt to different corporate governance models and individual companies’ needs (e.g. avoid cumulating both an ex ante and ex post vote). Parliament wants the rules to enable shareholders to vote at least every three years on a listed company’s remuneration policy for directors. However, it says member states should be allowed to decide whether the vote on remuneration policy by the general meeting of shareholders is binding or advisory. The company's policy on directors' pay should explain how it contributes to the long-term interest of the company and set clear criteria for awarding fixed and variable remuneration. Large firms and listed companies are obliged to disclose information, country by country, on profits made, tax paid on profits and public subsidies received. 11 Link to document The Shareholders’ Rights Directive: a step backward from the European Parliament 9) WORLD ECONOMIC FORUM Issuer WORLD ECONOMIC FORUM Description Title Link to document Alternative Investments 2020: An The goal of this report is to provide policymakers, regulators, journalists, and the public Alternative Investments 2020: An Introduction to Alternative Investments. with an objective overview of the industry in order to better understand the benefits and Introduction to Alternative Investments. risks associated with the industry. he report answers some fundamental questions that surround alternative investments: -What are alternative investments? -Why do alternative investments exist and why have they grown so rapidly? -Where do alternative investors obtain their capital? -How do alternative investors generate returns? -How do alternative investors interact with the financial system? -What benefit do alternative investors provide to society? -Why is alternative investing so important for the future and what is shaping the industry? 12 10) SEC Issuer Description Title U.S. SECURITIES SEC Proposes Rules Requiring AND EXCHANGE Companies to Adopt Clawback Policies COMMISSION on Executive Compensation. (SEC) Link to document The Securities and Exchange Commission proposed rules directing national securities SEC Proposes Rules Requiring exchanges and associations to establish listing standards requiring companies to adopt Companies to Adopt Clawback Policies policies that require executive officers to pay back incentive-based compensation that on Executive Compensation. they were awarded erroneously. With this proposal, the Commission has completed proposals on all executive compensation rules required by the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. Under the proposed new Rule 10D-1, listed companies would be required to develop and enforce recovery policies that in the event of an accounting restatement, “claw back” from current and former executive officers incentive-based compensation they would not have received based on the restatement. Recovery would be required without regard to fault. The proposed rules would also require disclosure of listed companies’ recovery policies, and their actions under those policies Each listed company would be required to file its recovery policy as an exhibit to its annual report under the Securities Exchange Act. In addition, a listed company would be required to disclose its actions to recover in its annual reports and any proxy statement that requires executive compensation disclosure if, during its last fiscal year, a restatement requiring recovery of excess incentive-based compensation was completed, or there was an outstanding balance of excess incentive-based compensation from a prior restatement. . 13 11) FRC Issuer Description Title Link to document FRC - FINANCIAL UK response to European The FRC's Director of Corporate Governance, David Styles, on behalf of the UK, has UK response to European Commission's REPORTING Commission's Recommendation on the responded to the European Commission's Recommendation on the quality of corporate Recommendation on the quality of COUNCIL quality of corporate governance governance reporting ('comply or explain'): corporate governance reporting reporting. "The 'comply or explain' method of adherence has given companies flexibility and made it possible to set more demanding standards than can be done through hard rules. Experience has shown that the vast majority of companies attain these standards – in 2014 the Grant Thornton survey of compliance by FTSE 350 companies found that 94 per cent of companies complied with all, or all but one or two, of the 54 provisions in the Code. And by requiring companies to report to shareholders rather than regulators means that the decision on whether a company's governance is adequate is taken by those in whose interest the board is meant to act. The FRC has commenced a communications exercise to raise standards and promote the flexibility of ‘comply or explain’. Through this we will be reminding both companies and investors that simply complying without giving due consideration to what is appropriate and relevant reduces the flexibility that this approach aims to achieve. To this end, further work will be conducted during the rest of this year to monitor reporting by companies on explanations given when they are not compliant with the Code”. 14 12) Surveys & Insights Issuer Description Title Link to document FEE FEE welcomes the PCAOB's initiative to FEE welcomes the PCAOB's initiative to revise the standard on The Auditor's Use of the FEE welcomes the PCAOB's initiative to FEDERATION OF revise the standard on 'The Auditor's Work of Specialists, such as appraisers and actuaries. The role of specialists has revise the standard on 'The Auditor's Use EUROPEAN Use of the Work of Specialists‘. become imperative for both auditors and their respective clients, underlying the of the Work of Specialists' ACCOUNTANTS importance of this initiative. These specialists bring necessary expertise to audits at a time when business processes and transactions are becoming increasingly complex. In its work overall, FEE advocates for global alignment of auditing standards, which enhances both the quality of audits and the acceptance of audit work world wide. IFAC Strategy Survey for 2016-2018. IFAC INTERNATIONAL FEDERATION OF ACCOUNTANTS IFAC's survey obtained the views of member organizations (including members, associates, affiliates, regional organizations, and accountancy groupings), Forum of Firms members, and other stakeholders to inform the development of IFAC’s Strategic Plan 2016–2018. The results indicate strong support for IFAC’s strategic objectives, key areas of focus, and activities and will help IFAC hone its comparative advantages and identify areas for new or intensified activities in response to key global trends. 15 IFAC Strategy Survey for 2016-2018 12) Surveys & Insights Issuer Description Title FED – FEDERAL Federal Reserve Board releases first determination of the aggregate RESERVE consolidated liabilities of all financial companies in accordance with section 622 of the Dodd-Frank Act. The Federal Reserve Board released its first determination of the aggregate consolidated liabilities of all financial companies in accordance with section 622 of the Dodd-Frank Act, which prohibits any financial company from combining with another company if the resulting company's liabilities exceed 10 percent of the aggregate consolidated liabilities of all financial companies. Link to document Federal Reserve Board releases first determination of the aggregate consolidated liabilities of all financial companies in accordance with section 622 of the Dodd-Frank Act Financial companies subject to the limit include insured depository institutions, bank holding companies, savings and loan holding companies, foreign banking organizations, companies that control insured depository institutions, and nonbank financial companies designated for Board supervision by the Financial Stability Oversight Council. FED – FEDERAL Federal Reserve Board approves final rule requiring the largest, most RESERVE systemically important U.S. bank holding companies to further strengthen their capital positions. The Federal Reserve Board approved a final rule requiring the largest, most systemically Federal Reserve Board approves final rule requiring the largest, most important U.S. bank holding companies to further strengthen their capital positions. systemically important U.S. bank holding Under the rule, a firm that is identified as a global systemically important bank holding company, or GSIB, will have to hold additional capital to increase its resiliency in light of companies to further strengthen their capital positions the greater threat it poses to the financial stability of the United States. Like the proposal issued in December 2014, the final rule requires GSIBs to calculate their surcharges under two methods and use the higher of the two surcharges. The first method is based on the framework agreed to by the Basel Committee on Banking Supervision and considers a GSIB's size, interconnectedness, cross-jurisdictional activity, substitutability, and complexity. 16 12) Surveys & Insights Issuer Description Title CONSOB – Delibera n. 19252. Pubblicazione della La Consob delibera la quota di partecipazione minima richiesta per la presentazione COMMISSIONE quota di partecipazione richiesta per la delle liste dei candidati per l’elezione degli organi di amministrazione e controllo delle NAZIONALE PER presentazione delle liste dei candidati società che hanno chiuso l’esercizio sociale il 30 giugno 2015. LE SOCIETA’ E LA per l’elezione degli organi di BORSA amministrazione e controllo. IPSOA La relazione della società di revisione sulla revisione contabile limitata del bilancio semestrale abbreviato delle società quotate. Il Documento di ricerca n.142R relativo a “La relazione della società di revisione sulla revisione contabile limitata del bilancio semestrale abbreviato delle società quotate” sostituisce il Documento di ricerca n. 142 del Luglio 2009 che è stato aggiornato per tenere conto delle evoluzioni intervenute nei principi di revisione internazionali emanati dall’IFAC e dell’adozione nell’ordinamento italiano dei principi di revisione internazionali (ISA Italia), con particolare riferimento alla struttura ed alla terminologia utilizzata per la formulazione del contenuto della relazione della società di revisione, rimanendo invece confermati i criteri per lo svolgimento della revisione contabile limitata raccomandati dalla Delibera Consob n. 10867 del 31 luglio 1997. 17 Link to document Delibera n. 19252. Pubblicazione della quota di partecipazione richiesta per la presentazione delle liste dei candidati per l’elezione degli organi di amministrazione e controllo. La relazione della società di revisione sulla revisione contabile limitata del bilancio semestrale abbreviato delle società quotate Documento prodotto con il supporto di Tutti i diritti riservati