Investimenti socialmente responsabili:
cosa pensano gli operatori della
previdenza complementare?
Stefania Luzi
Mefop Spa
Agenda
 Stato dell’arte degli investimenti secondo criteri ESG
- Motivazioni
- Modalità di investimento
- criteri
- asset class
- benchmark adottati
- risorse
 Previsioni per il futuro
 Ruolo dell’informazione e della comunicazione
2
Inclusione dei criteri ESG nelle politiche di
investimento
100%
100%
90%
90%
80%
80%
70%
52.94%
55.56%
33.33%
37.50%
70%
70.00%
60%
60%
50%
50%
40%
40%
18.52%
29.41%
30%
15.00%
20%
10%
66.67%
62.50%
20%
25.93%
15.00%
30%
17.65%
10%
0%
0%
Fpc
Sì
Fpp
No ma sta valutando l’opportunità di farlo
Fpa
No
Gestori
Consulenti
Sì
No
3
Perché includere i criteri ESG nelle politiche
di investimento
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Fpc
Fpp
Fpa
Gestori
richieste degli aderenti
fine sociale del fondo pensione
specifiche previsioni in materia dal D.Lgs. 252/2005
controllo dei rischi extrafinanziari
opportunità di extrarendimenti
opportunità di marketing (reputazione)
Consulenti
altro
4
Perché non includere i criteri ESG nelle
politiche di investimento
100.00%
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Fpc
Fpp
Fpa
Gestori
perché l’unico obiettivo del fondo è quello di massimizzare i rendimenti
per le difficoltà relative alla definizione dei criteri
per le difficoltà relative al controllo
per il basso livello di fiducia negli investimenti ESG
Consulenti
altro
5
Quanto i criteri ESG caratterizzano le
politiche di investimento?
100%
90%
16.67%
33.33%
80%
70%
66.67%
0.00%
60%
50%
40%
83.33%
66.67%
30%
20%
33.33%
10%
0%
0.00%
Fpc
0.00%
Fpp
Determinante
Significativo
Fpa
Marginale
6
Il processo di governo della responsabilità
sociale
100%
0.00%
0.00%
90%
28.57%
80%
70%
66.67%
60%
50%
100.00%
40%
71.43%
30%
20%
33.33%
10%
0%
Fpc
Fpp
0.00%
Fpa
Altro
Ruolo attivo di consulenti esterni e coinvolgimento del CdA solo in fasi topiche
Ruolo forte del CdA nella definizione dei criteri e del monitoraggio
7
Investimento in base ai criteri ESG
100%
90%
0.00%
0.00%
0.00%
10.00%
14.29%
33.33%
80%
14.29%
20.00%
70%
66.67%
0.00%
60%
50%
42.86%
100.00%
30.00%
40%
0.00%
66.67%
30%
20%
28.57%
33.33%
30.00%
Fpa
Gestori
10%
0%
Fpc
il patrimonio di tutti i comparti istituiti
0.00%
Fpp
una parte del patrimonio di uno o più comparti
Consulenti
il patrimonio di un apposito comparto dedicato
altro
8
Le classi di attività sulle quali applicare i
criteri ESG
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Fpc
Fpp
Fpa
Azioni
Obbligazioni
Gestori
Fondi
Consulenti
Altro
9
Strategia di investimento ESG
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Fpc
Fpp
Fpa
Gestori
Consulenti
Adozione di un benchmark tradizionale con controllo ex post
Adozione di un benchmark specializzato
Prodotti ESG pre-confezionati
Applicazione di specifiche norme ESG, etichette, standard, linee guida
Mandati personalizzati
10
Modalità di investimento in base ai criteri
ESG
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Fpc
Fpp
Criteri positivi
Criteri negativi
Fpa
Fondi tematici
Esercizio del diritto di voto
Gestori
Engagement
Consulenti
Altro
11
Attori che hanno spinto/spingeranno per
l’introduzione dei criteri ESG
90.00%
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Fpc
Fpp
Il CdA
Fpa
Gli aderenti al fondo
I consulenti
Gestori
Consulenti
Le fonti istitutive
12
Barriere per l’applicazione dei criteri ESG
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Fpc
Fpp
giuridiche
Fpa
economico – organizzative
Gestori
Consulenti
reputazionali
13
Le previsioni per il futuro
80.00%
70.00%
60.00%
50.00%
40.00%
30.00%
20.00%
10.00%
0.00%
Fpc
Fpp
Riduzione
Stabilità
Fpa
Crescita moderata
Gestori
Crescita sensibile
Consulenti
non risponde
14
L’informazione
 Investimento ESG aspetto da valorizzare
 Informazione molto leggera
- La nota di diversi fondi non è conforme allo schema
predisposto dalla Covip
- In alcuni casi l’investimento Esg può essere desunto
soltanto dal benchmark etico dichiarato  informazione
non facilmente desumibile dagli aderenti
 Necessità di un’informazione più dettagliata
15