Dall’interpretazione del bilancio
all’analisi per indici e flussi
Interpretazione, rielaborazione,
indici e flussi di bilancio.
Il valore aggiunto
Valore
della
produzione
+
Valore
aggiunt
o
-
Costi
della
produzion
e
Imposte
Utili
Stipendi ...
soci
Riserve Stato
Oneri
finanziari
Finaziatori
lavoratori
azienda
Configurazione a valore aggiunto
A) Valore della produzione
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
+/-Variazione delle rim. di prodotti finiti…
+Variazione dei lavori in corso e su ord.
+Incrementi immobilizzazioni..
+Altri ricavi e proventi________________
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Variazione delle rim. di prodotti finiti…
Variazione dei lavori in corso e su ord.
Incrementi immobilizzazioni..
Altri ricavi e proventi
Valore della produzione
B) Costi della produzione
- Costi per materie prime, sussidiarie
-Costi per servizi e per godimento beni di terzi
+/-variazione delle rim. materie prime..
- altri costi diversi di gestione______________
Per materie prime, sussidiarie..
Per servizi
Per godimento beni di terzi
Per il personale
Ammortamenti e svalutazioni
Variazione delle rim. di materie p…
Oneri di gestione
Valore aggiunto
Diff. tra valore e costi della produz.
C) Proventi e oneri finanziari
Altri proventi finanziari
Interessi e altri oneri finanziari
D) Rett. di valore di attività fin.
E) Proventi e oneri straordinari
Plusvalenze
Minusvalenze
Risultato prima delle imposte
Imposte d’esercizio
Utile (perdita) d’esercizio
-Costi per il personale___________________
Margine operativo lordo
- Ammortamenti, svalutazioni e accantonamenti a fondi rischi e oneri_______________
Margine operativo netto o Risultato operativo
+/- oneri e proventi attività finanziarie
+/- rettifiche di valore attività finanziarie____
Risultato economico della gestione ordinaria
+/- proventi e oneri straordinari___________
Risultato eco al lordo delle imposte
- imposte_____________________________
Utile (perdita) d’esercizio
Configurazione a costo del venduto
A) Valore della produzione
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
Variazione delle rim. di prodotti finiti…
Variazione dei lavori in corso e su ord.
Incrementi immobilizzazioni..
Altri ricavi e proventi
B) Costi della produzione
Per materie prime, sussidiarie..
Per servizi
Per godimento beni di terzi
Per il personale
Ammortamenti
Svalutazioni
Variazione delle rim. di materie p…
Oneri di gestione
Ricavi delle vendite e delle prestazioni
-Costo del venduto
Esistenze iniziali di materie prime, di consumo,
in lav.e prod. Finiti
-Esistenze finali di materie prime, di consumo,
in lav.e prod. Finiti
Costi industriali
-Costi patrimonializzati
Margine lordo industriale
Costi di distribuzione
Costi di amministrazione
Altri ricavi e proventi
Diff. tra valore e costi della produz.
Margine operativo netto
C) Proventi e oneri finanziari
Altri proventi finanziari
Interessi e altri oneri finanziari
D) Rett. di valore di attività fin.
E) Proventi e oneri straordinari
Plusvalenze
Minusvalenze
Risultato prima delle imposte
Imposte d’esercizio
Utile (perdita) d’esercizio
+/- oneri e proventi attività finanziarie
+/- rettifiche di valore attività finanziarie
Risultato della gestione ordinaria
+/- proventi e oneri straordinari___________
Risultato prima delle imposte
- Imposte d’esercizio
Utile (perdita) d’esercizio
Metodi di analisi di bilancio

Esistono 3 metodo che si completano e
integrano:
– Analisi strutturale
• Si verifica il grado di equilibrio della struttura patrimoniale
e finanziaria.
• Si calcolano il margine di struttura, il patrimonio
circolante netto e il margine di tesoreria
– Analisi per indici
• Si realizza attraverso il calcolo di rapporti o quozienti
– Analisi per flussi
• Vengono studiate le variazioni che intervengono nelle
fonti e negli impegni
Analisi per indici




Dopo aver proceduto all’analisi e
all’interpretazione revisionale del bilancio, e
alla rielaborazione delle Stato Patrimoniale e
del Conto Economico
Si scelgono e calcolano gli indici
Si stende una relazione interpretativa sulla
base di un prospetto di coordinamento
L’analisi per indici si articola
–
–
–
–
Analisi economica
Analisi patrimoniale
Analisi finanziaria
Analisi della produttività
Sigle
Stato Patrimoniale
Rimanenze
Disponibilità fin.
Liquidità
Attivo Circolante
Immobilizzazioni
Totale Impieghi
Rm
DF
Dl
Ac
Im
Ti
Passività correnti
Passività consolidate
Capitale di debito
Capitale sociale
Capitale proprio
Risultato economico
Patrimonio netto
Pb
Pc
Cd
Cs
Cp
Re
Pn
Conto Economico
Ricavi netti di vendita
Rv
Valore aggiunto
Va
Costi del personale
Cd
Valore della produzione
Vp
Ammortamenti
Am
Margine operativo netto
Mo
Costo del venduto
Cv
Risultato al lordo imposte Ri
Analisi economica
Tasso di
redditività del
capitale proprio
Tasso di
redditività del
capitale investito
Tasso di
redditività delle
vendite
Indice di rotazione
degli impieghi
=
=
Utile d’esercizio
X 100
ROE
Capitale proprio
Margine operativo netto
X 100
ROI
totale impieghi
=
Margine operativo netto
X 100
Ricavi di vendita
=
Ricavi netti di vendita
totale impieghi
X 100
ROS
Relazione tra indici
ROI
ROE
=
=
ROS
ROI X
Tasso di rotazione
impieghi
X
Grado di
indebitamento
Ti
Cp
X
Incidenza
della
gestione non
caratteristica
Re
Mo
L’effetto leva



Si parla di “effetto leva” quando faccio
riferimento all’effetto che può avere sulla
redditività del capitale proprio un aumento del
capitale preso in prestito.
Questo effetto risulta essere positivo se il
ROI> i (tasso d’interesse dei capitali presi a
prestito)
Può essere opportuno indebitarsi quando il
costo del denaro è inferiore alla redditività
che questo ha nel momento in cui viene
investito nell’impresa
Analisi patrimoniale


Si valuta l’esistenza o
meno di un equilibrio tra
gli elementi che
compongono gli
impieghi e le fonti del
patrimonio.
Lo scopo è quello di
verificare la dipendenza
o indipendenza
finanziaria
Analisi finanziare


Verifico se l’azienda è in grado di far fronte ai
suoi impegni senza incidere sull’attività
economica ricorrendo a finanziamenti onerosi
o a dismissioni del capitale investito
Si ricordano per la loro notevole significatività
– Indice di disponibilità (current ratio)
– Indice di liquidità secondaria (quick ratio)
– Indice di liquidità primaria (liquidità secca)
Altri indici

Gli indici di rotazione mi permettono di
capire quanto velocemente ritornano in
forma liquida gli elementi del patrimonio

Interessanti possono risultare gli indici
di dilazione dei pagamenti
Analisi della produttività

È relativa all’analisi della produttività del
fattore lavoro. Sono:
– Fatturato per addetto
– Valore aggiunto per addetto
– Impieghi per addetto incidenza del costo del
lavoro
Conclusioni

L’analisi per indici va effettuata
tenendo presente che la stessa
azienda è un sistema, quindi un
insieme coordinato di elementi tra
loro interdipendenti.

Nello stesso senso gli indici non
possono essere analizzati
singolarmente, ma pensando a
quali effetti una anomalia può
provocare su altri settori aziendali.