ZEST NORTH AMERICA PAIRS RELATIVE
31 dicembre 2015
1'008
Obiettivo del Fondo
1'002
L'obiettivo a lungo termine del fondo consiste nell'ottenere
dei rendimenti migliori rispetto ai mercati azionari americani
(rappresentati dall'indice S&P 500) seguendo un rigoroso
processo di "stock picking". Per raggiungere l'obiettivo di
performance il team di gestione cerca delle opportunità di
investimento principalmente nei mercati azionari del Nord
America con una forte enfasi verso le strategie di valore
relativo, specialmente le "pair trades".
Il team di gestione cerca tali opportunità principalmente nelle
"single stock pairs trades" sebbene il valore relativo degli
indici azionari possa essere sfruttato quale politica di
investimento residuale. Posizioni nette lunghe o corte (senza
coperture corrispondenti) sui principali mercati azionari del
Nord America possono entrare in considerazione. La
strategia "Long/Short" ha come obiettivo la riduzione della
volatilità del fondo e il raggiungimento di rendimenti con la
massima decorrelazione attraverso una gestione dinamica
dell'esposizione di mercato.
995
989
982
-1
5
D
IC
-1
5
IC
D
O
V15
N
O
V15
N
-1
5
O
TT
T15
SE
T15
SE
AG
O
-1
5
G
-1
5
LU
G
-1
5
LU
-1
5
G
IU
AG
-1
5
M
M
AG
-1
5
976
COMMENTO MENSILE
Dicembre è stato un mese complicato per I mercati azionari. L’indice S&P500 ha perso l’1.75%
mentre il fondo Zest North America Pairs Relative ha chiuso il mese invariato. Il periodo è stato
caratterizzato dal primo rialzo dei tassi americani dopo quasi dieci anni, ulteriori stimoli monetari da
parte della Banca Centrale Europea, mercati emergenti ancora in difficoltà e prezzi delle commodity
Caratteristiche del Comparto
Denominazione Unit
Strategia
Domicilio
Società di revisione
Divisa
Data Inizio Gestione
Patrimonio in
Mio..(31.12.2015)
ancora in ribasso. Negli Stati Uniti i rendimenti a lungo non sono saliti a causa di dati macroeconomici
North America Pairs Relative
Long/Short
Luxembourg
KPMG Audit
EUR
12.05.2015
€ 16.72
contrastanti mentre il 2-anni è salito sensibilmente. La crescita economica globale resta ancora
bassa su base storica e le stime future non migliorano. A livello settoriale si è notata una minore
dispersione dei rendimenti sebbene la gerarchia tra vincitori e perdenti non è mutata. La persistenza
dei trend in atto resta solida, i titoli legati alle commodity continuano ad essere fortemente penalizzati,
mentre i titoli momentum continuano a fornire buone performance. Questo contesto così stressato
Prezzo e commissioni (class R)
NAV (31.12.2015)
Commissione massima sottoscrizione
Commissione gestione annua
Codice ISIN
Codice Bloomberg
Codice Telekurs
Importo minimo sottoscrizione iniziale
Importo sottoscrizioni successive
€ 986.70
fino a 3.00%
1.50%
LU1216084993
ZNAPRRE LX
27716045
€ 2'500
€ 1'000
Prezzo e commissioni (class I)
NAV (31.12.2015)
Commissione massima sottoscrizione
Commissione gestione annua
Codice ISIN
Codice Bloomberg
Codice Telekurs
Importo minimo sottoscrizione iniziale
Importo sottoscrizioni successive
non ancora attiva
3.00%
0.90%
LU1216084308
ZNAPRIE LX
27716044
€ 100'000
€ 1'000
non è dei più congeniali alla nostra strategia ma siamo stati comunque capaci di non incorrere in
perdite. I mercati ci appaiono vulnerabili ed un approccio paziente e prudente pare necessario. Il
2016 non si presenta facile, e lo iniziamo con un investimento azionario moderato e ci concentreremo
sulla gestione del rischio per ridurre la volatilità.
Fund Facts
Commissione di performance
Per Tutte le Classi
High Water Mark
20%
Yes continuous
Calcolo NAV:
giornaliero
Liquidità:
giornaliero
Pubblicazione NAV:
www.zest-management.com
www.funds.degroof.lu
FONDO
2015
GEN
FEB
MAR
APR
MAG
GIU
LUG
AGO
SET
OTT
NOV
DIC
YTD
-0.08
0.00
-0.84
0.32
-1.11
0.96
-0.57
-0.01
-1.32
Dati pro forma Classe R - Le performance del fondo sono al lordo dell'effetto fiscale e basate sui NAV dell'ultimo marted del mese ed al 31/12
BOND R
EQUITY EXPOSURE BY SECTOR
Long Exposure
Gross Exposure 93% - Net Exposure 7%
Short Exposure
Net Exposure
20%
10%
0%
-10%
NO
UT
TE
CH
IN
D
FIN
IES
LO
IAL
US
TR
IAL
AN
C
Y
EN
ER
G
GY
NO
ER
,
CO
CO
NS
UM
ER
,
NS
UM
UN
MM
CO
USD EXPOSURE (%)
ILI
T
IC
A
CY
CL
NS
IC
AT
IO
MA
TE
RI
AL
S
BA
SIC
NCY
C
-20%
PERFORMANCE CONTRIBUTION (%) DAL 30.11.2015 AL 31.12.2015
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
-2
80
-1
0
OPTIONS CALL
1
2
0.29%
USD
OPTIONS PUT
0.03%
AZIONI AMERICA
-0.1%
LONG EQUITY
-1.97%
FORWARDS
OBBL A BREVE TERMINE-MAX 3 ANNI
-0%
SHORT EQUITY
1.62%
FUTURES FX
1.61%
NET EXPOSURE
FUTURES EQUITY
-0.06%
DIVISE
PRIME 5 POSIZIONI LONG
BUONI ORDINARI DEL TES ZC 0% 14.10.16 - EUR
ORACLE CORP - USD
DUKE ENERGY CORP - USD
ANTHEM INC - USD
US TREASURY N/B 1.5% 30.06.16 - USD
STATISTICHE
3.0%
2.6%
2.4%
2.4%
2.2%
PRIME 5 POSIZIONI SHORT
MICROSOFT CORP (cfd) - USD
NASDAQ OMX GROUP/THE (cfd) - USD
BLACKROCK INC (cfd) - USD
DANAHER CORP (cfd) - USD
WELLS FARGO & CO (cfd) - USD
-0.79%
-2.4%
-1.9%
-1.9%
-1.8%
-1.8%
ANNUALIZED STANDARD DEVIATION (volatility)
2.7
MONTHLY SKEWNESS
0.1
MONTHLY EXCESS KURTOSIS
1.4
SHARPE RATIO (1 month Euribor)
-0.5
MONTHLY MAXIMUM DRAWDOWN
-1.1
MONTHLY VaR 99% ex post
2.0
MONTHLY VaR 99% ex ante
3.9
ANNUALIZED EXPECTED VOLATILITY
5.3
EXPECTED SHORTFALL
4.8
RISK AND REWARD PROFILE
*Il VaR (Value at Risk)
Il VaR è una misura statistica derivata dalla volatilità delle serie storiche dei ritorni
delle varie asset class.
Il VaR mensile 99 % = 5 significa che il fondo può essere investito solamente in
strumenti con volatilità e correlazioni tali per cui in ogni istante non può attendersi
statisticamente ed in condizioni "normali" di mercato di sottoperformare l'obiettivo
di più del 5 % nel mese successivo con una probabilità del 99 %.
1
2
3
Lower potential risk/reward Not risk-free.
4
5
6
7
Higher potential risk/reward
ZEST ASSET MANAGEMENT INFORMATION
Asset allocation ed esposizione valutaria sono relative alla data di pubblicazione
della scheda e sono indicazioni puntuali. Il VaR del portafoglio è calcolato sulla
base di quanto sopra insieme alle caratteristiche dei singoli strumenti di
investimento utilizzati e sotto riportati.
Prima dell'adesione leggere il KIID.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Le informazioni qui
specificate non sono da intendersi come una sollecitazione o un'offerta per
l'acquisto o la vendita di qualsivoglia titolo o strumento finanziario
connesso.
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Investment Manager
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