Economic Forum Both Worlds'15
Finance and Manufacturing
Relatore
Stefano L. di TOMMASO
Analista Finanziario - La Compagnia Finanziaria Spa
22/10/2015
Vantaggi attrattivi del Paese
Nell'Europa dell'Est la riduzione del vantaggio industriale derivante da un più basso
costo del lavoro sembra essere stata sostituita da altri vantaggi, legati a situazioni di
minore stratificazione storica riassumibili in:
 L’accesso all’Ue e il conseguente sostegno comunitario.
 I fondi europei (Membro del Fondo di coesione).
 Le risorse naturali del Paese.
 Il potenziale di crescita della rete infrastrutturale.
 Benefici fiscali come l’aliquota unica di tassazione dei redditi al 16%.
 Semplificazione delle procedure per la costituzione delle società.
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Avvio nuove attività in Romania
Le principali criticità legate all’apertura di una nuova attività si individuano in
problemi di tipo infrastrutturali/burocratici
Starting a Business
Dealing with Costruction
Permits
Resolving Insolvency
Enforcing Contracts
Getting Electricity
Trading Across Borders
Registering Property
Paying Taxes
Getting Credit
Protecting Minority Investors
Fonte: World Bank Group
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Le PMI
 Numero di piccole e medie imprese (PMI) ogni mille abitanti - tre volte inferiore della media
UE.
 24/25 PMI ogni mille abitanti rispetto alla media UE di 64/65.
 Capitale sottoscritto sei volte inferiore rispetto al livello europeo.
 Micro e PMI costituiscono il 99,7% del numero totale di imprese attive in Romania.
 2,6 milioni di società sono state aperte negli ultimi 25 anni e la durata media di vita di una
società a responsabilità limitata è di circa nove anni, nove mesi e 22 giorni.
 30% del totale delle PMI romene sono state avviate nel periodo 2005 – 2009.
 dal 2009 ad oggi circa 45.000 piccole e medie imprese sono nate ogni anno.
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Investimenti in Romania per paese di provenienza
20.40%
18.57%
14.00%
12.20%
6.00%
5.20%
4.90%
3.12%
3.00%
2.90%
2.80%
2.41%
2.30%
2.20%
Fonte: The Attractiveness of Romania for Venture Capital and Private Equity investors –
Journal of Public Administration, Finance and Law
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Fonti di Finanziamento
Romania
5%
Europa
20%
80%
95%
Banche
Mercato dei capitali
Banche
Mercato dei capitali
Fonte: Outlook on the Romanian banking sector
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Rischio di credito percepito dalle banche in Romania
Il rischio percepito per le PMI manifesta un trend decrescente, attestandosi ad un valore quasi
nullo.
Fonte: National Bank of Romania - Bank Lending Survey – August 2015
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Rischio di credito percepito dalle banche in Romania
Trend decrescente del rischio percepito dagli istituti di credito dal 2011 ad oggi, che pertanto
risulta maggiore per (i)real estate, (ii) intermediazione finanziaria e (iii) trasporti, comunicazione,
servizi postali
Fonte: National Bank of Romania - Bank Lending Survey – August 2015
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Costo del finanziamento per le imprese in Romania
Tasso di interesse medio applicato ai prestiti denominati in Euro, Marzo 2015 in Romania
Fonte: National Bank of Romania - Survey on the access to finance of non-financial corporations in Romania and their capacity to
withstand adverse financial conditions;
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Fonti di finanziamento per le imprese in Romania
Le principali fonti di finanziamento sono utili trattenuti, aumenti di capitale e credito commerciale
Fonte: National Bank of Romania - Survey on the access to finance of non-financial corporations in Romania and their capacity to
withstand adverse financial conditions; Principali fonti di finanziamento per le PMI e per le grandi imprese Ottobre 2014 – Marzo 2015
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Offerta-Domanda prestiti bancari in Romania
Offerta
Domanda
Fonte: EIB-CESEE Bank Lending Survey
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Settore Bancario in Romania
 Le prime 7 banche presenti in Romania detengono circa il 66% delle attivita’ di tutto il settore bancario;
le prime 3 banche ne detengono circa il 40%.
1.
alla fine del 2014 le 40 banche operative sul mercato hanno registrato una perdita di EUR 1 bn (nel
2013, il risultato globale positivo era di EUR 12 mill., rispetto ad una perdita di EUR 0.5 bn del
2012, a seguito di rettifiche effettuate dai revisori esterni di alcune banche)
 Nonostante il livello dei NPL, il sistema bancario risulta solido ed in crescita:
1. nessun intervento/salvataggio governativo
2. 13.93% NPL ratio nel 2014
 Le banche italiane presenti in Romania sono:
1. Unicredit Tirak Bank ( Gruppo Unicredit)
2. Banca Commerciale Intesa SanPaolo Romania (Gruppo Intesa SanPaolo)UNICREDIT TIRIAC
BANK (del Gruppo Unicredit)
3. Banca Italo-Romena Spa Italia Treviso (Gruppo Bancario Veneto Banca)
4. Banca C.R Firenze Romania (Gruppo Intesa SanPaolo)
Fonte: Forum Economico Italia-Romania – - Verona, 10 SETTEMBRE 2015 Economic Forum Both Worlds'15 Finance and Manufacturing
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Ammontare di investimento PE 2013-2014
Fonte: EVCA/PEREP_Analytics
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Bucharest Stock Exchange - AeRO
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E’ il mercato alternativo della borsa di Bucarest dedicato alle start up e alle PMI.
E’ stato lanciato il 25 febbraio 2015.
Requisiti:
– capitalizzazione di almeno 250.000 Euro;
– flottante pari almeno al 10% oppure un numero di 30 o più azionisti;
– selezione di un Authorized Advisor, che dovrà garantire assistenza sia in vista della
quotazione che nei 12 mesi successivi;
– information Memorandum coerente con le specifiche tecniche stabilite dalla Bucharest
Stock Exchange.
Sul mercato AeRo sono quotate 252 Società di cui 168 attive.
– Le Società che in precedenza erano quotate sul mercato Rasdaq hanno avuto la
possibilità di passare nell’AeRo. Il mercato AeRo aveva delle società quotate già il
giorno dell’apertura.
Sul listino Principale sono quotate 82 Società.
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