Prof. Stefano Gatti
virtua
co lege
Cos’è un sistema finanziario?
Contratti finanziari
Mercati finanziari
Intermediari finanziari
Autorità finanziarie
Le funzioni del sistema finanziario
È la combinazione di 3 (+1) elementi:
Contratti
finanziari
Mercati
finanziari
Intermediari
finanziari
Autorità di vigilanza e
regolatori finanziari
Quattro tipi base di contratti (ma l’innovazione
finanziaria produce forme sempre più ibride):
LUOGHI
(non necessariamente fisici!)
dove gli agenti s’incontrano
per scambiare contratti
finanziari
La loro funzione
è rendere lo
scambio di
contratti
finanziari più
agevole per gli
agenti
economici
Diversi tipi di
intermediari ma
due grandi famiglie:
• Trasformatori di asset
(per es., banche
commerciali)
• Broker (per es.,
società di
negoziazione titoli con
servizi puramente
esecutivi)
L’innovazione
finanziaria rompe i
confini fra
intermediari e
porta all’emergere
di grandi
conglomerati
finanziari
Gran parte del
funzionamento dei sistemi
finanziari si fonda sulla
fiducia e confidenza che
gli agenti economici
riconoscono alle
controparti
Se tale fiducia non è
mantenuta e monitorata,
molto spesso il mercato
fallisce
La tutela della fiducia e la
protezione degli agenti
economici (in particolare
piccoli investitori) è richiesta
per far sì che i sistemi
finanziari funzionino
adeguatamente.
Funzione monetaria: il sistema
finanziario fornisce agli agenti
economici strumenti di
pagamento che sono alternativi
alla moneta circolante avente
corso legale (esempi: bonifici
bancari, carte di credito,
assegni ecc.)
Gestione del rischio
Risorse finanziarie:
scambio fra unità in
surplus di bilancio
(US) e unità in deficit
(UD)
Trasmissione degli
impulsi di politica
monetaria decisi
dalla Banca Centrale
Il sistema finanziario
fornisce agli agenti
economici strumenti
di pagamento che
sono alternativi alla
moneta avente corso
legale (esempi:
bonifici bancari, carte
di credito, assegni
ecc.)
Questi strumenti:
Presentano ovvi
vantaggi rispetto alla
moneta legale (più
veloci, sicuri, a buon
mercato)
Richiedono la
predisposizione di
legami elettronici tra
istituzioni (sistemi di
pagamento) a livello
internazionale
Scambio di risorse finanziarie fra unità in surplus (US) e
unità in deficit (UD)
Unità in surplus
(US): agenti che
hanno soldi da
investire
Unità in deficit
(UD): agenti che
hanno idea ma non
soldi, oppure idee
più grandi dei soldi
a disposizione
L’economia funziona
bene se quelli che
hanno soldi non li
tengono “sotto il
materasso” e se gli
investimenti sono
scelti in base al
principio
dell’allocazione
efficiente
Sfortunatamente,
questo non è un
compito agevole
perché lo scambio
di moneta è diverso
dagli altri tipi di
scambio (tempo,
rischio e
informazione!)
Contratti a
termine e derivati
Rischi puri vs rischi
finanziari
Contratti
d’assicurazione
Gli agenti
economici possono
aver bisogno di
assistenza per
coprirsi da eventi
inattesi che
procurano una
qualche forma di
danno
Entrate in un accordo secondo cui date 100.000 euro alla
controparte che promette di pagarti ogni anno la differenza tra il
tasso d’interesse del 10% e il tasso LIBOR (London Interbank Offered
rate (LIBOR) sul dollaro. Che tipo di contratto finanziario avete
firmato?
General Electric ha bisogno di liquidità aggiuntiva per
un’acquisizione ed emette un milioni di azioni sul mercato borsistico
americano. Si tratta di un’operazione sul mercato primario or sul
mercato secondario?
Perche l’autorità monetaria monitora M2 e M3 invece di
concentrarsi su M0 (la moneta legale nelle tasche del pubblico)?