Università degli Studi di Roma “Tor Vergata”
Facoltà di Lettere e Filosofia
Lezione “Analisi performance
imprese turistiche”
a.a. 2009/10
Prof.ssa Claudia M. Golinelli
Indice
o Break Even Analysis (BEA)
o Valore Attuale Netto (VAN) o Net Present Value
(NPV)
o Tasso Interno di Rendimento (TIR)
o Periodo di Recupero (PdR) Payback Period (PBP)
o Margine
Operativo
Lordo
(MOL/EBITDA),
Margine Operativo Netto (MON/RO), EBIT,
Reddito Netto (RN)
o ROS/ROI/ROE
o Balanced ScoreCard
BEA: Configurazioni di Costo
 Costi Fissi
Non variano in relazione al volume della produzione entro la
capacità produttiva esistente (es. componente base
retribuzione lavoratori a tempo indeterminato)
 Costi Variabili
Variano al variare del volume della produzione (es. lavoratori
stagionali)
 Costi Semivariabili
Comprendono sia una componente fissa che una variabile.
Per tale motivo, possono essere suddivisi nelle prime due
categorie (es. alcune utenze)
BEA: Costi Fissi (esempi)
 Costo del lavoro del personale stabile
 Costi generali (amministrativi, ecc.)
 Costi di manutenzione ordinaria
 Costi di assicurazione
 Ammortamenti degli arredi e dei costi di
rinnovo
 Ammortamenti, canoni di leasing o di affitto
 Parte dei costi di marketing
BEA: Costi Variabili (esempi)
 Costi di intermediazione (commissioni
agenzie di viaggio, T.O., ecc.)
 Costo del lavoro (personale stagionale)
 Costi per servizi acquisiti da soggetti esterni
 Costi dei prodotti alimentari, pulizia, room,
ecc.
 Costo per illuminazione e acqua nelle
camere
 Parte dei costi di marketing
BEA
1) U = RT – CT
U = utile/perdita del periodo
RT = ricavi totali del periodo
CT = costi totali del periodo
2) RT = p x q
 p = ricavo unitario medio del periodo (prezzo)
 q = quantità prodotte e vendute nel periodo
3) CT = CF + CV
 CF = costi fissi
 CV = costi variabili totali = cv x q
 cv = costo variabile unitario
BEA
Il break even point si ha quando U = 0, ossia quando RT =
CT.
Sostituendo nella formula al punto 1 si ha:
RT – CT = 0
ossia
p x q – CF – CV = 0
da cui
p x q – CF – cv x q = 0
ovvero
q (p – cv) – CF = 0; q (p – cv) = CF
e quindi
q* = CF / (p – cv)
(BEP calcolato per quantità)
p – cv = margine di contribuzione
RT
CT
CF
CV
BEA
RT
R*
CT
Break Even Point
CV
CF
q*
Quantità
BEA
MS = (qmax – q*) / qmax
MS = margine di sicurezza
qmax = quantità massima vendibile nel
periodo
Nel valutare la quantità massima è opportuno distinguere
quella teorica (qmax) da quella che ha le maggiori probabilità di
verificarsi (qemax).
È su quest’ultima (qemax)che è più prudente effettuare le stime
sulle vendite.
BEA: Esempio
Costi Fissi
Costi Fissi Totali (CF)
Costo Variabile Unitario (cv)
Prezzo medio di vendita (p)
Camere disponibili
Tasso di occupazione
Utile obiettivo (U)
(possibile?)
Personale
Manutenzione e
riparazioni
400.000
29.000
Utenze (fisse)
Ammortamenti
16.000
100.000
Altri costi fissi
29.000
574.000
50
120
70
60%
1.000.000
BEA
1) Brek Even Point
q* = 574.000 / (120 – 50) = 8.200 camere da
vendere nel periodo
2) Margine di sicurezza
qmax teorico = 70 (camere) x 360 (giorni) =
25.200 camere vendibili
qmax reale = 60% (tasso di occupazione) qmax
teorico = 15.120
MS (teorico) = (25.200 – 8.200)/25.200 =
67,46%
MS (reale) = (15.120 – 8.200)/15.120 = 45,76%
BEA
3) Utile obiettivo
1.000.000 = 120q - 574.000 – 50q
1.574.000 = 70q
q = 1.574.000 / 70 = 22.486 (circa)
Confrontando tale dato con il qmax teorico sarebbe possibile
ottenere un utile di 1.000.000, che in realtà è praticamente
impossibile da conseguire in quanto il qmax (vendibile)
maggiormente probabile è pari al 60% di quello teorico.
3 bis) Utile Obiettivo
1.000.000 = px15.120 – 574.000 – 50x15.120
2.330.000 = 15.120 p
p = 2.330.000 / 15.120 = 154,10 €
BEA: Limiti
 Validità solo nel breve periodo
 Rappresentazione statica
 Non tiene conto di economie di scala o
di scopo
 Non tiene conto della stagionalità
 Prezzi costanti
 Non tiene conto delle scorte (ritenendo
sempre valida l’uguaglianza produzione =
vendita)
 Difficoltà utilizzo per le aziende
multiprodotto
Valutazioni di convenienza
Valore Attuale Netto (VAN) o Net
Present Value (NPV):
n
VAN = ∑ Ft / (1+i)t
Esempio
t=0
Ft = flussi finanziari (annuali, trimestrali
ecc.)
i = tasso di sconto (interesse) = costo
medio ponderato del capitale
t = tempo in anni
Valutazioni di convenienza
Tasso interno di Rendimento (TIR):
n
∑ Ft / (1+TIR)t = VAN = 0
Esempio
t=0
Ft = flussi finanziari (annuali, trimestrali
ecc.)
TIR = tasso interno di rendimento: quello
che rende = 0 il VAN
t = tempo in anni
Periodo di Recupero (PdR) = numero di
anni per coprire l’investimento iniziale
MOL et al.
ROS/ROI/ROE
ROS = Reddito Operativo (MON) / Ricavi
netti di Vendita
ROI = Reddito Operativo (MON) /
Capitale Netto Investito
ROE = Risultato Netto / Mezzi Propri
Balanced ScoreCard
 Prospettiva economico-finanziaria
 Prospettiva della clientela
 Prospettiva interna (processi)
 Prospettiva innovazione/apprendimento
Balanced ScoreCard
Objective
Operational
Effectiveness
Measure
EBITDA
Revenue Maximization
Room
RevPAR
Customer Loyalty
Team
Loyalty
Brand
Management
RevPAR
Index
Guest
Comment
Cards
Customer
Satisfaction
Survey
Team
Member
Survey
Mystery
Shopper
Standard
Compliance
Hotel
Hotel A
$20,730
$123.77
123.7
6.36
6.20
60%
94.9%
100%
Hotel B
$8,065
$73.15
106.4
6.35
6.09
73%
91.3%
97%
Hotel C
$11,622
$148.02
103.8
6.30
6.04
70%
89.8%
90%
Hotel D
$16,252
$93.59
105.1
5.73
5.10
69%
85.3%
100%
Hotel E
$3,055
$68.17
94.0
6.08
5.68
67%
88.7%
100%