Il ruolo della Banca nelle situazioni
di discontinuità aziendale
Claudio De Pietri
Responsabile gestionale Finanza Aziendale
Banca popolare dell’Emilia Romagna
Bologna, 10 novembre 2005
Il “nuovo” ruolo della banca…
Evoluzione del rapporto banca-impresa
Il quadro storico del rapporto banca-impresa risulta caratterizzato
da alcune situazioni tipiche:
• antagonismo e reciproca diffidenza;
• politica del “multi-affidamento”;
• esistenza di asimmetrie informative;
• limitata capacità di valutazione della banca;
• logica delle “garanzie” in risposta alla sottocapitalizzazione
Il “nuovo” ruolo della banca…
Evoluzione del rapporto banca-impresa (segue)
Situazioni che sotto la spinta del “mercato” si stanno modificando,
aprendo nuove sfide per il sistema bancario:
• globalizzazione e aumento del rischio creditizio;
• riduzione della “forbice” d’interesse;
• riduzione della logica delle “garanzie”
• diffusione di forme alternative di finanziamento;
• crescente attenzione ai “progetti dell’impresa”
• aumento del livello medio di professionalità
Il “nuovo” ruolo della banca…
Evoluzione del rapporto banca-impresa (segue)
1. Passaggio dalla logica della TRANSAZIONE
a quella della RELAZIONE
2. SUPERAMENTO dell’ASIMMETRIA
INFORMATIVA tra banca e impresa
Il “nuovo” ruolo della banca…
Quali conseguenze ?
Nuove sfide per le banche di credito ordinario: accanto ai
servizi tradizionali la banca deve offrire servizi qualificati per
rispondere ai bisogni di carattere straordinario delle imprese;
Nascita di nuove strutture dedicate al Corporate Finance
In questo contesto la Banca Polare dell’Emilia
Romagna, 10 anni fa, si è dotata di una struttura di
Finanza Aziendale
Il “nuovo” ruolo della banca…
Finanza strutturata
Acquisition Financing
Risposte di B.P.E.R. alle
esigenze di carattere
straordinario delle imprese
Ricerca di Investitori
Finanziari / Industriali
Ricorso al mercato dei
capitali
Advisory e M&A
Le attività di assistenza di B.P.E.R.
a quali bisogni rispondono ?
Alcuni casi di discontinuità aziendale…
- contrasti nella compagine sociale;
- problematiche di passaggio generazionale;
- esigenze di crescita dimensionale
- ecc.
Contrasti nella compagine sociale
Le motivazioni sottostanti a tali contrasti possono
dipendere da differenti visioni strategiche, diverse
vocazioni operative tra i soci, incompatibilità
personali, ecc.
Tali situazioni possono condurre all’affermazione di
una parte della compagine sociale sull’altra ovvero
alla necessità di sostituire la proprietà uscente con
nuovi soci (spesso “finanziari”).
Contrasti nella compagine sociale (segue)
Caso 1: necessità di liquidare i soci uscenti da parte della
proprietà che permane in azienda
In situazioni simili B.P.E.R. è in grado di fornire, in modo
diretto ed autonomo, i seguenti servizi:
a) valutazione del capitale economico dell’impresa;
b) assistenza negoziale e supporto contrattuale nei
rapporti con la parte venditrice;
c) progettazione, organizzazione ed eventuale
sindacazione di finanziamenti strutturati (c.d.
taylored-made sulla base delle specifiche
esigenze aziendali);
Contrasti nella compagine sociale (segue)
Caso 2: sostituire la compagine sociale uscente
con nuovi soci (spesso “finanziari”)
In situazioni simili B.P.E.R. è in grado di fornire, in
modo diretto ed autonomo, i seguenti servizi:
a) valutazione del capitale economico dell’impresa;
b) individuazione del partner finanziario o ind.le più
adeguato e compatibile con i soci rimanenti;
c) assistenza negoziale e supporto pre-contrattuale
nei rapporti con l’investitore finanziario o ind.le
entrante.
Problematiche di passaggio generazionale
Cessione totale o parziale dell’impresa a investitori
“corporate” o “finanziari”
In tali situazioni B.P.E.R. svolge la seguente attività:
a) scouting dell’interlocutore finanziario o indust.le
più opportuno;
b) valutazione del capitale economico dell’impresa;
c) supporto negoziale e pre-contrattuale per la
definizione della compravendita;
d) assistenza post-vendita per l’efficace gestione
della liquidità incassata dai venditori.
Esigenze di crescita dimensionale
Crescita per via “esterna”: Mergers & Acquisitions
In caso di M&A in acquisto, B.P.E.R. svolge le seguenti
attività:
-
individuazione delle società target potenziali;
instaurazione di trattative finalizzate all’acquisizione;
stima del valore del capitale economico della target;
assistenza negoziale (pricing, definizione degli
equilibri finanziari dell’acquisizione, lettera d’intenti,
due-diligence finanziaria, ecc.);
- strutturazione, organizzazione ed eventuale
sindacazione dell’Acquisition Financing.
Esigenze di crescita dimensionale (segue)
Crescita per via “esterna”: apertura del C.S. al Private Equity
In caso di ricerca di operatori Private Equity ai quali aprire il
Capitale dell’impresa per ottenere i mezzi liquidi necessari
per la crescita dimensionale aziendale, B.P.E.R. può
svolgere le seguenti attività:
a) individuazione dell’investitore finanziario più adeguato;
b) valutazione del capitale economico dell’impresa;
c) supporto negoziale e assistenza nella definizione della
“governance” post-apertura del capitale.
Esigenze di crescita dimensionale (segue)
Crescita per via “esterna”: quotazione in Borsa
In caso di individuazione del mercato borsistico quale
opportunità per l’impresa di ottenere importanti liquidità da
destinare alla propria crescita dimensionale, B.P.E.R. può
svolgere le seguenti attività:
a) assistenza nell’analisi preliminare di fattibilità (pitch, ecc.)
b) assistenza nel formare il team di operatori finanziari
c) assunzione di alcuni ruoli previsti dalla procedura di
quotazione (Listing Partner, Responsabile Consorzio di
collocamento, ecc.)
d) servizio di supporto del corso azionario post-quotazione
Esigenze di crescita dimensionale (segue)
Crescita per via “interna”
Intendendo la discontinuità aziendale come evoluzione
dell’impresa verso un differente assetto organizzativo e
produttivo, sussistono numerose scelte gestionali capaci di
realizzare tale scenario: apertura verso nuovi mercati di
sbocco, potenziamento della rete commerciale e
distributiva, investimenti R&D, potenziamento della
capacità produttiva, joint-ventures con operatori esteri, ecc.
In tali casi B.P.E.R. è in grado di fornire assistenza a 360
gradi per la strutturazione e organizzazione di finanza “su
misura” per ciascuna specifica esigenza aziendale o
assistenza globale commerciale e finanziaria.
Il “nuovo” ruolo della banca nei casi di
discontinuità aziendale
è quello di contribuire a
trasformare i problemi in opportunità !
Claudio De Pietri
Responsabile gestionale Finanza Aziendale
Banca popolare dell’Emilia Romagna Soc. Coop.
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Tel.: 059 – 202 2270
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