L’ottica degli investitori
Federico Falck
Presidente Gruppo Falck
26 settembre 2008
La capacità installata di fonti rinnovabili è cresciuta del 12%
all’anno dal 2000
Base installata, global GW
2000 - 06 CAGR
Per cento
210
CAGR
+12%
108
18
74
Vento
26
8
Solare
30
45
Biomasse
5
Geotermico
3
Small hydro
7
33
47
2000
73
• ~USD 70
miliardi di
investimenti
in rinnovabili nel 2007
• ~30% di tutta
la nuova
capacità
aggiuntiva è
rinnovabile
2006
Fonte: Worldwatch Institute, IEA, BTM consult, ABS, NREL, IIIEE, ABI, McKinsey analysis
1
I governi stanno sempre più mettendo in essere politiche di
sostegno dello sviluppo di energie rinnovabili
Stati con feed-in tariffs
Evoluzione degli incentivi in
alcuni paesi (EUR m.di)
Nuovi stati
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2
3
4
6
0,5
8
8
8
9
10
13
13
15
1,3
2002 2007
3,2
1,1
2002 2007
21
28
5,1
34
41
44
46
Fonte: Worldwatch Institute, local agencies and publications, press, McKinsey
1,6
2002 2007
2
Tutto questo ha consentito di creare molto valore lungo l’intera
value chain, soprattutto per i “pionieri”
Market cap
EUR miliardi,
Aprile 2008
Vestas
Vento
12,9
Suzlon
7,0
Gamesa
7,4
REC Group
Solare
4,5
Solarworld AG
4,0
Utilities
EDF Energies Nouv
Fonte: Bloomberg, Datastream
3.260
690
859
18,9
2,5
829
985
7,7
Iberdrola renewables
4.861
1.376
11,3
Suntech
Q Cells
Ricavi
EUR milioni,
2007
968
561
3
Quattro forze fondamentali sosterranno lo sviluppo futuro
Garanzia delle
fonti/rischio
geopolitico
Preoccupazioni
per il global
climate change
• Supporto
regolatorio
• Sviluppo delle
Alti prezzi di
petrolio o gas
fonti rinnovabili
Evoluzione
tecnologica
4
L’evoluzione delle tecnologie sta portando i costi delle fonti
rinnovabili vicino a quelli delle fonti convenzionali
Costo pieno dell’elettricità, EUR/MWh
0
50
100
150
200
250
300
350
Solare PV
Solare CSP
Vento off-shore
Onde/maree
Significative
riduzioni attese nel
futuro prossimo
Biomasse
Vento on-shore
Small hydro
CCGT
Fonte: McKinsey analysis
5
Le energie rinnovabili continueranno a crescere anche negli
scenari meno favorevoli
European electricity production from renewables, TWh
2007
2020
767
656
541
X3.0
X2.5
X3.5
214
Scenario 1
Scenario 2
Scenario 3
• Sviluppo del
• Forte supporto
• Forte supporto
nucleare
• Limitata
riduzione costi e
basso supporto
regolatorio
regolatorio
• Bassi prezzi di
combustibili
• Forti efficienze
energetiche
regolatorio
• Alti prezzi dei
combustibili
fossili
Fonte: McKinsey integrated perspective
6
In futuro il business sarà più complesso
• Nuovi mercati e
regolamentazioni da
capire e sfruttare
• Nuovi produttori in
India e Cina
Globalizzazione
• Aumento della
concorrenza per i
migliori asset e
location
• Regolamentazioni
meno favorevoli
1
Spostamento
di bottleneck
lungo la value
chain
2
Crescenti
complessità
4
Business meno
“semplici” nei
mercati maturi
• Tecnologie nuove e
molto diverse
• Colli di bottiglia nella
catena del valore
portano a spostamenti
dei margini
Crescenti
3 sfide
operative
• Progetti più
grandi e
complessi
• Supply chain
globali
7
Le nuove complessità comportano nuovi imperativi per i player
Nuovi imperativi
Globalizzazione
Spostamento di
bottleneck lungo la value
chain
Crescenti sfide operative
1
2
3
Business meno semplice 4
nei mercati maturi
COSTRUTTORI DI IMPIANTI
• Global manufacturing footprint
• Supply chain solida
ASSET DEVELOPERS
• Lean Capex
• Gestione regolatoria
ASSET OPERATORS
• M&A
• Lean Opex
INVESTITORI
• Comprensione delle dinamiche
della value chain
• Comprensione delle tecnologie
8
Falck Renewables
9
Actelios: impianti in costruzione e in sviluppo
Impianti
in attività
Settembre
2008
 MW 100%
 Investimenti
attesi (100%)
57
Impianti in costruzione e in sviluppo
Progetti
Sicilia
152
~ 1300
PowerCrop
159
~ 500
Fotovoltaico
26
~ 120
MIO/Euro
10