Valore del denaro nel tempo
Lire, periodo 1
H
Curva del tasso di interesse
Mostra l'andamento del flusso di cassa che deriva
dal dare o prendere a prestito
F
Inclinazione è 1+r
dove r è il tasso di
interesse annuo
Flusso di cassa futuro
B
Flusso di cassa corrente
D
Lire, periodo 0
Costo annuo equivalente
CA( I )
CAE( I ) 
1
1 
 c  c 1  c t 


CAE(I)= Costo annuo equivalente investimento I
CA(I)= Costo attuale investimento I
c = costo del capitale
t = durata dell’investimento in anni
TEMPO DI RECUPERO
(Payback period)
OBIETTIVO:
Valuta il grado di rischiosità di un investimento
analizzando il tempo di esposizione al rischio
(in quanto tempo gli incassi reintegrano il capitale impiegato)
LIMITI:
–
Non considera l’altezza del rischio e l’ammontare
dei ritorni
–
(tra due investimenti a parità di tempo di rientro non tiene conto di quello
che ha realizzato una maggiore redditività)
–
Non considera i flussi successivi al cutoff period
Non considera il valore del denaro nel tempo
–
Periodo di recupero
Periodo di recupero
Investimento A
Investimento B
Esborsi Incassi Esborsi Incassi
Anno 1
3.000
1.500
3.000
1.000
Anno 2
0
1.500
0
1.000
Anno 3
0
0
0
1.000
3.000
3.000
3.000
0
1.500
Totale
Media annuale incassi
Periodo di recupero
1.000
3.000/1500=2 anni 3.000/1000=3 anni
Tasso interno di rendimento
(Payback period)
OBIETTIVO:
Valutare il tasso di rendimento di un investimento
sulla base dei flussi di cassa generati
(in quanto tempo gli incassi reintegrano il capitale impiegato)
LIMITI:
–
–
Difficoltà/impossibilità di applicazione in alcuni
casi (Tir multiplo, tir inesistente)
Difficoltà di scelta in caso di progetti alternativi