Finanza Aziendale
Capitolo 1
Introduzione alla finanza aziendale
Panoramica del capitolo
•Che cos’è la finanza aziendale?
•L’obiettivo della gestione finanziaria
•I mercati finanziari
•La finanza aziendale in azione: il caso Google
Che cos’è la finanza aziendale?
Investimento
• Scegliete i
progetti
migliori
• Capital
Budgeting
Finanziamento
Liquidità
• Scegliete la
fonte di
finanziamento
per
l’investimento
• Struttura del
capitale
• Liquidità
• Accertatevi di
avere liquidità
e scorte
sufficienti
• Pianificazione
finanziaria a
breve termine
Pianificazione finanziaria a breve termine
Esempio 1.1
Il 4 marzo 2008, Admiral Group plc, una compagnia di
assicurazioni britannica specializzata nel ramo auto, ha
annunciato i risultati finanziari dell’esercizio 2007.
Alla fine del 2007, l’azienda aveva asset tangibili non
correnti per £ 7.7 milioni e asset intangibili non correnti
per £ 69.0 milioni. Le attività correnti ammontavano a £
793.6 milioni e le passività correnti ammontavano a £
632.7 milioni. Admiral Group non aveva passività noncorrenti.
Che cos’è il modello dello stato patrimoniale?
Esempio 1.1
Struttura del capitale
Debito
Equity
Creditori, obbligazionisti
e detentori di titoli di
debito
Azionisti
Detentori di quote di
capitale
L’azienda rappresentata in forma di torta
Valore dell’azienda = Valore dei bond + Valore delle azioni
Esempio 1.2
Di fronte alle perdite di €4.9 miliardi accumulate facendo
trading sui mercati finanziari, all’inizio del 2008 la banca
francese Société Générale ha annunciato la decisione di
emettere nuove azioni per €5.5 milioni allo scopo di
recuperare i livelli di finanziamento.
Société Générale avrebbe potuto anche emettere titoli di
debito per lo stesso importo. Se il rapporto debito-equity
non incide sul valore dell’azienda, i manager di Société
Générale sarebbero stati indifferenti tra le due opzioni di
finanziamento, perché la somma raccolta sarebbe stata la
stessa.
Il manager finanziario
Il manager
finanziario
Responsabile delle
decisioni
Responsabile delle
decisioni di
finanziamento
Sovraintende alla
contabilità e all’audit
Responsabile della
pianificazione
finanziaria di
investimento a breve
termine
Assicura il
benessere
finanzario
dell’azienda
Come fluisce la liquidità …
Segue…