MACROECONOMIA
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Le crisi economiche e finanziarie:
fenomeni macroeconomici
Interpretazione e soluzioni
attraverso i principi
Classici, Keynesiani, Neoclassici
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2008: una crisi imprevedibile e
mondiale
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PERCHE’ IMPREVEDIBILE?
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I precedenti: NYSE 1929
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Prima del 1929: la Macroeconomia classica
“I mercati tendono all’equilibrio”, ovvero: aggregando i i
comportamenti individuali si ottengono risultati prevedibili
ed auspicabili => LAISSEZ FAIRE (Adam Smith, 1798)
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1929
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La nascita della macroeconomia
moderna:
Teoria Generale di Keynes (1936)
• La crisi del 29 (Grande Depressione)
• Recessione e disoccupazione
=> la Teoria Generale di Keynes (TG): teoria
giusta al momento giusto
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L’intuizione TG:
le politiche di fine tuning
Si esce dalla recessione se la domanda aggregata
(consumi, investimenti) si riprende. Come?
Lo Stato deve contribuire direttamente alla
domanda aggregata (interventismo)
I fatti: la spesa pubblica/GDP
sale dal 16% (1939) al 48%
(1944), la disoccupazione cade
da 17.2 % (1936) al 1.2%
(1944) => PREZZO: CRESCE IL
DEBITO PUBBLICO
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La crisi della macro keynesiana (TG)
Shock petroliferi degli anni ’70
• Eccesso di interventismo?
• L’incubo inflazione (oltre il 20% in molti paesi
sviluppati)
• La disoccupazione (idem)
Ancora risultati inattesi ed indesiderati!
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La nuova macroeconomia classica
Un minor interventismo
nella politica economica
rende meno probabili i
risultati inattesi ed
indesiderabili.
Meno incertezza sui
mercati
Importante il ruolo
delle banche centrali
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I risultati: maggiore stabilità dei prezzi
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La crisi finanziaria del 2007-08
Un segnale: non tutti i prezzi erano stabili. I
prezzi delle case crollano: Perché?
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Bolla sul settore immobiliare? La scintilla
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L’innovazione finanziaria: il carburante
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Sistematica sottostima del rischio
 … LA STORIA SI RIPETE
 Ritorno alle politiche Keynesiane
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Keynesiani (interventisti) o
Neoclassici (laissez faire)?
Cambridge (UK) contro Cambridge (US)
Chi ha ragione?
Dipende dall’orizzonte temporale
- Keynesiani: orizzonte temporale di breve
periodo => IL CICLO ECONOMICO
- Neoclassici: orizzonte temporale di mediolungo periodo => IL TREND, LA CRESCITA