Capitolo 29
Modello AD-AS
Principi di economia 4/ed
Robert H. Frank, Ben S. Bernanke, Moore McDowell, Rodney Thom, Ivan Pastine
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Introduzione
• Nel modello keynesiano di base la produzione
soddisfa la domanda a prezzi dati nel breve
periodo
• Ma i prezzi non rimangono fissi indefinitamente
• Il modello keynesiano non è in grado di spiegare
il comportamento dell’inflazione
• Il comportamento dell’inflazione può essere
spiegato tramite un grafico della domanda
aggregata e dell’offerta aggregata
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La curva di domanda aggregata
• Deriva il proprio nome dal fatto che la produzione
di equilibrio di breve periodo è determinata dal
livello di spesa totale programmata
nell’economia.
─Tutti i punti della AD sono punti di equilibrio di breve
periodo (IS=LM  Y=PAE e MD=MS)
• Mostra la relazione tra la produzione di equilibrio
di breve periodo (Y) e il tasso di inflazione ()
─ Un incremento dell’inflazione contrae la spesa
programmata e la produzione di breve periodo:
 ↑  ↓ potere d’acquisto  ↓ PAE  ↓ Y
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La curva di domanda
aggregata
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La curva di domanda aggregata
Altri fattori che contribuiscono a spiegare la
pendenza negativa della curva AD
– Effetti distributivi
– Incertezza
– Prezzi dei beni e dei servizi interni venduti
all’estero
– Comportamento della BC
• Per evitare aumenti eccessivi dell’inflazione, la BC
deve ridurre la domanda aggregata aumentando il
tasso di interesse nominale (i).
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La curva di domanda aggregata
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Spostamenti della curva AD
• Aumenti della spesa autonoma (C↑, I ↑, G ↑, T↓, NX↑)
spostano la AD a destra;
• riduzioni della spesa autonoma autonoma (C ↓ , I ↓ , G ↓,
T↑, NX ↓) spostano la AD a sinistra;
• Aumenti della quantità di
moneta M spostano la AD
verso destra;
• Riduzioni della quantità di
moneta spostano la AD verso
sinistra
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La curva di offerta aggregata
• La curva di offerta aggregata di breve periodo
(SRAS) Mostra la relazione tra il livello di
produzione di equilibrio di breve periodo Y e il tasso
di inflazione
• La curva SRAS ha pendenza positiva
– Un incremento inatteso dell’inflazione riduce i
costi reali del lavoro e degli altri input, stimolando
la produzione;
– Una riduzione imprevista dell’inflazione
aumenta il costo reale del lavoro e degli altri
input, riducendo la produzione
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Inflazione inattesa e offerta aggregata
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Spostamento della curva SRAS
La posizione nel piano di SRAS dipende
dalle aspettative sull’inflazione (inflazione
attesa):
– La disponibilità di nuove informazioni – come
l’annuncio dato dalla BC di un nuova politica
monetaria anti-inflazionistica – provoca una
revisione delle aspettative sull’inflazione,
determinando uno spostamento della curva
SRAS
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un incremento del tasso di
inflazione atteso fa
spostare la curva SRAS
verso sinistra
Una riduzione del tasso di
inflazione atteso fa
spostare la curva SRAS
verso destra
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L’equilibrio di breve e di lungo periodo
Equilibrio di breve periodo
• Punto di intersezione tra le curve AD e SRAS
• l’inflazione eguaglia l’inflazione attesa e l’output eguaglia il
livello di produzione compatibile con tale tasso di inflazione
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L’equilibrio di breve e di lungo periodo
Equilibrio di lungo periodo
– Una situazione in cui il prodotto effettivo
eguaglia quello potenziale e il tasso di
inflazione è correttamente anticipato
– In termini grafici, l’equilibrio di lungo periodo si
ha quando le curve AD, SRAS e LRAS si
intersecano tutte in un unico punto.
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LRAS
SRAS
inflazione
LRAS
LRAS
SRAS
SRAS
AD
AD
AD
Y*
output
Equilibrio di breve
e lungo periodo
(Y=Y*): πe
invariata
Y Y*
output
Gap recessivo
(Y<Y*): πe↓
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Y* Y output
Gap espansivo
(Y>Y*): πe↑
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Reazione a un gap recessivo
Il gap recessivo determina una riduzione dell’inflazione e
una revisione al ribasso delle aspettative di inflazione; la
SRAS si sposta verso a destra.
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Reazione a un gap espansivo
Il gap espansivo determina una accelerazione
dell’inflazione e una revisione al rialzo delle aspettative di
inflazione; la SRAS si sposta a sinistra
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Le cause dell’inflazione (e dei gap di produzione
• Shock della domanda
Eventi che portano a inattese variazioni della spesa
aggregata programmata
• Variazione nella fiducia dei consumatori
• interventi di politica fiscale e/o monetaria
• Shock dell’offerta
Eventi imprevisti che portano le imprese a modificare i
loro livelli programmati di produzione
• progresso tecnologico
• Variazione nei prezzi delle materie prime
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Disavanzi pubblici e inflazione
• Un aumento inatteso del disavanzo pubblico
determina uno spostamento della curva AD
verso destra
• Y > Y*  gap espansivo  π↑ πe↑
SRAS si sposta verso l’alto;
• ↑π effettiva  ↓ potere d’acquisto degli individui
 ↓ PAE  ↓Y.
• Nel nuovo equilibrio di lungo periodo (C) , Y=Y*
ma tasso di inflazione è più elevato
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Graficamente:
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Un aumento del prezzo delle materie prime
• Una crescita inattesa del prezzo dell’energia
determina uno spostamento della curva SRAS
verso sinistra
• dato il livello di produzione effettivo inferiore al
livello di produzione potenziale Y*, si viene a
creare un gap recessivo
• tale gap provoca un revisione al ribasso delle
aspettative sull’inflazione, che riporterà la curva
SRAS al livello precedente.
• Il sistema economico tornerà all’equilibrio di
lungo periodo nel punto A, con Y=Y* e   1
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Graficamente:
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Gli shock relativi al prodotto potenziale
• Se l’aumento del prezzo delle materie prime
persiste, le imprese reagiranno riducendo lo
stock delle attrezzature meno efficienti (riduzione
dello stock di capitale fisico). La LRAS si sposta
verso sinistra generando un gap espansivo.
• Le aspettative sull’inflazione vengono riviste al
rialzo e la curva di offerta aggregata di breve
periodo si sposta in alto
• Si raggiunge un nuovo equilibrio di lungo periodo
dove l’output effettivo eguaglia il nuovo, più
basso, livello di output potenziale mentre il tasso
di inflazione è aumentato.
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Shock reali e nominali
• Shock nominali
shock della domanda e dell’offerta che possono
avere effetti sul tasso di inflazione di equilibrio,
ma non modificano la produzione di equilibrio di
lungo periodo.
• Shock reali
shock che conducono a variazioni nella
capacità produttiva dell’economia e del suo
livello di produzione potenziale di lungo periodo
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Capitolo 30
Controllo dell’Inflazione
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Una politica monetaria antinflazionistica
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Una politica monetaria antinflazionistica
• Tuttavia, visto che il livello di produzione è sceso
al di sotto della produzione potenziale si
determina un gap recessivo (Y<Y*) che porta a
una revisione al ribasso delle aspettative
sull’inflazione e a uno spostamento verso sinistra
della curva SRAS.
• Nel nuovo equilibrio di lungo periodo (C)
l’inflazione è inferiore rispetto all’equilibrio iniziale
(A).

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Graficamente
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Come rispondere ad uno shock della
domanda
– Un aumento inatteso della spesa programmata sposta la
curva AD verso sinistra e genera un gap espansivo
(Y>Y*; punto B)
– Senza alcun intervento, il gap porta a una revisione al
rialzo delle aspettative sull’inflazione e ad uno
spostamento verso l’alto della curva SRAS
– Nel nuovo punto di equilibrio di lungo periodo (C), Y=Y*,
ma il tasso di inflazione è più elevato
– Se la BC reagisce aumentando il tasso di interesse, la
curva AD ritorna nella posizione iniziale, ristabilendo
l’equilibrio di lungo periodo in corrispondenza del punto
iniziale (A).
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La risposta a uno shock dell’offerta
• Uno shock negativo dell’offerta fa spostare la curva SRAS
verso sinistra. Equilibrio di breve periodo (B) con Y<Y*
• Se la BC non reagisce, tale gap conduce a una revisione al
ribasso delle aspettative sull’inflazione e la curva SRAS
ritorna nella posizione iniziale, ristabilendo l’equilibrio di
lungo periodo nel punto A
• Se la BC reagisce allo shock aumentando l’offerta di
moneta, la curva AD si sposta verso l’esterno, l’inflazione
aumenta e le aspettative sull’inflazione verranno riviste al
rialzo
• Ne deriva uno spostamento della curva SRAS verso
sinistra e un nuovo equilibrio di lungo periodo (C) con Y=Y*
e una maggiore inflazione
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Inflazione e moneta nel lungo periodo: la
teoria quantitativa
Secondo Milton Friedman “l’inflazione è sempre e dovunque
un fenomeno monetario”.
– La velocità è una misura della velocità a cui circola la
moneta
PY
V
M
ovvero:
MV  PY
Dove P indica il livello medio dei prezzi, Y è il PIL reale e M
la quantità di moneta in circolazione.
Questa è nota come equazione quantitativa.
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La teoria quantitativa della moneta
M V  PY
Assumiamo che V e Y siano costanti.
• Se la banca centrale aumenta l’offerta di moneta
del 10%, anche i prezzi aumentano del 10%.
• In base all’equazione quantitativa, una
variazione dell’offerta di moneta comporta una
analoga variazione nel livello dei prezzi.
• Perciò, alti tassi di crescita della moneta
tenderanno a essere associati a alti tassi di
inflazione
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Inflazione e crescita della moneta
nell’America Latina, 1995-2001
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Come rispondere agli shock reali
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