Corso di laurea in Scienze internazionali e diplomatiche
corso di
POLITICA ECONOMICA
Prof. SAVERIA CAPELLARI
L’incoerenza temporale della politica monetaria
Le condizioni in cui si genera, i rimedi
(contiene un’ analisi grafica dell’appendice di Mankiw)
Incoerenza temporale
• Il ruolo che assume l’annuncio nella
dinamica del sistema, mediato dalle
aspettative degli operatori, determina un
possibile incentivo per il policy maker a
non attenersi all’annuncio fatto
(incoerenza temporale o dinamica)
• Quali sono le condizioni che rendono
possibile l’incoerenza temporale?
Le condizioni per l’incoerenza
temporale
•
•
•
•
La banca centrale considera un male sia
l’inflazione che la disoccupazione, in termini
formali, ambedue le “patologie” del sistema
economico entrano nella sua funzione di
perdita, sia pur con pesi diversi
il comportamento di lavoratori e imprese è
descritto da una curva di Phillips;
la BC controlla perfettamente l’inflazione;
gli operatori sono razionali
Presupposti dell’incoerenza temporale
• Nel grafico sono descritte le curve di iso perdita
della BC e le curve di Phillips;
• La minimizzazione della perdita per la BC si ha
quando la curva di isoperdita è tangente al
vincolo.
La sequenza degli avvenimenti:
• la BC annuncia un tasso di inflazione pari a 0;
• gli agenti privati formano le aspettative
• La BC sceglie
• Sulla base della curva di Phillips si determina il
livello di disoccupazione
Incoerenza temporale e discrezionalità
p
p0
p=a/2g
p1
A
D
C
u1
B
un
pe=0
u
p
Incoerenza temporale e regole di politica monetaria
Regola p=0
E
p1=10%
pe=10 %
p2=0
A
u*
pe=0
u
Possibili soluzioni all’incoerenza
temporale
• -vincolare la BC ad una regola di
comportamento
• -modificare la funzione di utilità della BC
-modificando il peso relativo dato agli
obiettivi, privilegiando l’inflazione
-BC indipendente