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La crescita delle imprese
per “via esterna”:
Prime riflessioni sull’ondata
di M&A e il flusso di IDE
Franco Mosconi
Professore di Economia Industriale
Università di Parma
Collegio Europeo di Parma
8 Novembre 2006
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
interna
Crescita delle imprese:
esterna

Quando le strategie d’impresa tendono verso fusioni e acquisizioni
(M&A), queste a loro volta possono assumere tre diverse forme:
 orizzontali
 verticali
 [diversificazione]
L’Europa sta ridisegnando la
struttura oligopolistica
 della sua industria (manifattura, public utilities, ecc.)
 della sua finanza (banche, assicurazioni, borse, ecc.)
V’è una ragione particolare, o l’ondata è un “accidente della
storia”?
Ragioni in positivo
ve ne sono:
+ Mercato interno (ivi compreso il FSAP)
+ Euro
+ Allargamento dell’UE a Est
Insomma, un grande rimescolamento di carte …
Alcuni esempi di M&A o joint-ventures
già firmati o in discussione:
• Alcatel-Lucent (TLC)
• Nokia-Siemens (Network division)
• Mittal-Arcelor
• Energia, vari casi assai discussi: E.On-Endesa; GdF-Suez; ….
• Farmaceutica: UCB-Schwarx Pharma; Merck-Serono; Nycomed
Altana…
• Chimica tedesca: battaglia a due fra Bayer e Merck per la Schering!
• Banche e assicurazioni: tanti esempi, alcuni assai importanti
dall’Italia
• Borse valori: Euronext (Parigi e altri) con gli americani del NYSE o
con Francoforte + Milano?
• Abertis-Autostrade
… Eccetera
Morale della favola…(se c’è)


E l’Italia ?
Non è fuori dai giochi, anche se ….
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