Workshop
La finanza innovativa
AIFI
Associazione Italiana del Private Equity e Venture Capital
Gli investitori di private equity
e venture capital
per la crescita delle imprese
Alessandra Bechi
La finanza innovativa per lo sviluppo e la crescita delle imprese
Reggio Calabria, 11 luglio 2007
AIFI
1
Workshop
La finanza innovativa
Evoluzione degli Associati AIFI
114
106
92
77
2002
AIFI
79
2003
82
2004
2005
2
2006
Luglio 2007
Workshop
La finanza innovativa
Distribuzione del numero di operatori
monitorati nel 2006 per tipologia
Fondi di early stage
Pan-europei
Banche italiane
Country fund
Regionali/Pubblici
SGR
8%
10%
31%
12%
21%
18%
AIFI
3
Workshop
La finanza innovativa
Evoluzione dell’attività di investimento
Numero
Società
Ammontare (Euro mln)
3.731
3.065
3.034
2.626
1.480
301 254
2002
336 266
2003
248 208
2004
281 241
2005*
292 245
2006*
*Il dato relativo all'amontare investito comprende (sopra la linea tratteggiata) l'attività di operatori
non aventi advisor formale sul territorio italiano
AIFI
4
Workshop
La finanza innovativa
Distribuzione degli investimenti nel 2006 per tipologia
Ammontare (Euro Mln)
105
Numero
2.444
100
62
1.094
25
28
Expansion
AIFI
Buy out
Early stage
5
165
Replacement
Workshop
La finanza innovativa
Focus early stage: trend storico
Numero
65
Società
Ammontare (Euro Mln)
65
62
59
54
49 48
57
56
50
43
36
30
28
23
2002
AIFI
2003
2004
6
2005
2006
Workshop
La finanza innovativa
Distribuzione % del numero di investimenti di early stage
per tipologia di operatore nel 2006
53%
16%
11%
3%
Country Fund
AIFI
3%
SGR
13%
Pan-europei
Banche
italiane
7
Fondi di
Early stage
Operatori
Reg./Pub.
Workshop
La finanza innovativa
Early stage: evoluzione numero investimenti in Europa
Italia
715
Spagna
Germania
Francia
717
673
644
553
518
687
529
515
460
251
65
107
2003
50
90
2004
155
151
62
56
2005
Fonte: AIFI, ASCRI, EVCA.
AIFI
8
58
2006
MEDIA 2003/2006
Workshop
La finanza innovativa
Distribuzione geografica dell’ammontare
investito nel 2006
1,1%
0,1%
NA
AIFI
2,4%
10,1%
Sud e Isole
Centro
9
86,3%
Totale Italia
98,9%
Nord
Estero
Workshop
La finanza innovativa
Distribuzione regionale del numero
di investimenti realizzati (2004-2006)
78
19
Lo
m
AIFI
15
15
6
6
5
3
3
3
2
10
1
1
N
A
20
La
zi
o
To
Tr
sc
en
an
tin
a
o
A.
A.
Ca
m
pa
ni
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M
ar
ch
e
Li
gu
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gl
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26
ba
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V.
G
Em
.
ili
a
R.
Pi
em
on
te
Ve
ne
to
28
Workshop
La finanza innovativa
Distribuzione % del numero di investimenti per classi di
fatturato (Euro Mln) delle aziende target nel 2006
12,3%
22,3%
9,6%
3,4%
3,4%
PMI
65,4%
16,8%
32,2%
0-2
AIFI
2-5
5 - 10
10 - 30
11
30 - 50
50 - 250
> 250
Workshop
La finanza innovativa
Evoluzione dell’attività di disinvestimento
Numero
Società
Ammontare (Euro Mln)
+95%
906
868
647
598
143 122
2002
AIFI
1.763
222 194
2003
137 110
2004
12
150 131
2005
181 151
2006
Workshop
La finanza innovativa
Evoluzione della distribuzione % del numero di
disinvestimenti per tipologia
2005
2006
47%
38%
17%
Trade sale
AIFI
22%
Vendita ad altri
investitori
11% 13%
IPO - post IPO
13
19% 17%
6%
10%
Write off
Altro
Workshop
La finanza innovativa
Le fasi del venture capital process
Deal flow
Selezione
Due diligence
Trattativa/investimento
Creazione di valore
Disinvestimento
AIFI
14
Workshop
La finanza innovativa
Quante probabilità ci sono che si concluda
l’investimento?
2-3
investimenti
effettuati
10 progetti selezionati
Due diligence
20 progetti selezionati
Analisi approfondita
50 progetti selezionati
Primo screening
100 business plan presentati
AIFI
AIFI
15
Workshop
La finanza innovativa
Il contributo del venture capital alla creazione di valore
Pre - investimento
Investimento
Apporto di Capitali
Creazione di
valore e
generazione
di effetti
economici
positivi
Organizzazione strategica
Disinvestimento
AIFI
AIFI
Definizione del Business Plan
16
Pianificazione manageriale
Assistenza legale e fiscale
Gestione professionale
Corporate Governance
Miglioramento immagine
Partnership e Joint Venture
Workshop
La finanza innovativa
Alcuni strumenti pubblici di finanza innovativa
• Fondo Rotativo per nuove imprese innovative - CCIAA Pisa
• Bando Seed & Start up Capital - Bic Lazio
• Società Futura Innovazione – CCIAA Vicenza
• Fondi di Venture Capital - Lombardia, Piemonte, Emilia Romagna, Toscana,
Lazio, Sicilia
AIFI
17