Modello IS-LM
Esercizio 1
Modello IS-LM e scelta delle politiche
• Considerate il modello IS-LM in equilibrio nel punto E,
come mostrato nella figura
• Supponete che l’obiettivo delle autorità di politica
economica sia il raggiungimento del livello di reddito
Y*>Y0
– a. quali interventi di natura fiscale possono essere attuati, ferma
restando la politica monetaria? Fornite una rappresentazione
grafica e spiegate come avviene il processo di aggiustamento
verso il nuovo equilibrio
– b. quali interventi in campo monetario possono essere attuati per
conseguire l’obiettivo, ferma restando la politica fiscale? Fornite
una rappresentazione grafica e spiegate come avviene il
processo di aggiustamento verso il nuovo equilibrio
[email protected]
i
LM
i0
E
IS
Y
Y0
[email protected]
a. Intervento fiscale di natura espansiva
• Un intervento fiscale di natura espansiva si può tradurre in
– Un incremento di G (con conseguente aumento dell’occupazione nel
settore pubblico e aumento della domanda di investimenti pubblici,
amplificata dall’effetto del moltiplicatore)
– Una riduzione di T (con conseguente aumento del reddito disponibile ed
incremento nella domanda di beni e, per questa via, aumento degli
investimenti per soddisfare la nuova domanda)
• L’effetto espansivo di una tale politica genera un aumento del
reddito, che a sua volta accresce la domanda di moneta e il tasso di
interesse
• Poiché l’aggiustamento del tasso di interesse a qualsiasi variazione
della domanda e dell’offerta di moneta si considera istantaneo,
l’economia è sempre sulla stessa LM
• Dunque: ci si muove sempre sulla LM fino a che non si raggiunge il
punto E1
[email protected]
i
LM
i1
E1
3
i0
E
2
IS1
IS
Y
Y0
1
Y*
[email protected]
b. Operazione di acquisto di titoli sul mercato
aperto
•
•
•
L’operazione di acquisto di titoli sul mercato aperto costituisce uno dei modi
tipici delle politiche monetarie espansive
Le operazioni sul mercato aperto consistono nell’acquisto o nella vendita di
titoli da parte della banca centrale
In questo modo la banca centrale influenza i corsi dei titoli stessi:
– In caso di acquisto di titoli, tale operazione aumenta la liquidità monetaria
presente nel sistema
– In caso di vendita di titoli, tale operazione riduce la liquidità monetaria presente
nel sistema
•
•
•
L’aumento di liquidità presente nel sistema produce l’effetto di ridurre il
tasso di interesse
Per questa via gli investimenti vengono stimolati in quanto se ne riduce il
costo, con la conseguenza di un aumento del reddito fino al target stabilito
Le politiche di acquisto di titoli sul mercato aperto determinano un
immediato spostamento della LM verso il basso (LM1) verso il punto E2, che
diventa il nuovo punto di equilibrio
[email protected]
i
LM
1
i0
LM1
E
2
i1
E1
IS
Y
Y0
3
Y*
[email protected]
Esercizio 2
Modello IS-LM e politiche economiche
• La situazione economica del paese α è descritta dal
grafico illustrato in figura.
– Le autorità del paese desiderano aumentare il livello degli
investimenti privati, senza però far variare il livello del reddito.
– Quale combinazione di interventi di natura fiscale e monetaria
deve essere attuata fra quelle indicate nell’elenco seguente?
•
•
•
•
Espansione monetaria e fiscale
Restrizione monetaria ed espansione fiscale
Restrizione fiscale ed espansione monetaria
Restrizione fiscale e monetaria
– Illustrate inoltre il meccanismo di aggiustamento che porta al
nuovo equilibrio, spiegando come è cambiata la composizione
della domanda interna
[email protected]
i
LM
i0
E
IS
Y
Y0
[email protected]
• Il mix di interventi corretto è quello di restrizione fiscale e
di espansione monetaria
– La restrizione fiscale si può attuare o con una riduzione di G o
con un aumento di T
– La restrizione fiscale sposta la IS verso il basso (IS1)
– L’espansione monetaria produce l’effetto di far aumentare la
liquidità del sistema
– L’espansione monetaria sposta la LM verso il basso e verso
destra (LM1)
• Il nuovo equilibrio è rappresentato dal punto E1.
– Nel nuovo equilibrio il reddito non cambia; la riduzione del tasso
di interesse però stimola gli investimenti, che vanno a
compensare la minore spesa pubblica e/o i minori consumi a
seconda che la restrizione fiscale sia stata indotta da una
riduzione di G o da un aumento di T
[email protected]
Restrizione fiscale
i
LM
i0
2
i1
1
IS
IS1
[email protected]
Y0
Y
Espansione monetaria
i
LM
LM1
1
i0
E
E1
i1
i2
IS
IS1
[email protected]
Y0
Y
Esercizio 3
Strumenti di politica monetaria
La banca centrale del paese Alfa, ad economia chiusa e
prezzi fissi, partendo da una situazione di equilibrio del
sistema economico, decide di diminuire il tasso di
riferimento.
a. spiegate gli effetti di tale manovra
•1. sull'offerta di moneta
•2. sul tasso di interesse
•3. sul livello del reddito di equilibrio
b. indicate gli altri strumenti su cui la banca centrale avrebbe
potuto far leva per variare l'offerta di moneta e la direzione in
cui avrebbe dovuto utilizzarli per ottenere gli stessi effetti del
punto a. sul livello del reddito e del tasso di interesse
a. una riduzione del tasso di riferimento implica
una diminuzione del rapporto riserve/depositi e
quindi un aumento del moltiplicatore della
moneta. Si tratta dunque di una misura
espansiva di politica monetaria
b. gli strumenti a disposizione della banca
centrale sono:
•1. coefficiente di riserva obbligatoria (nel caso
in esame avrebbe dovuto diminuirlo);
•2. operazioni sul mercato aperto (nel caso in
esame avrebbe dovuto procedere ad acquisti)