Università degli Studi di Foggia
Facoltà di Economia
La finanza a servizio del comparto agroalimentare.
Opportunità di finanziamento e posizionamento strategico nelle filiere
agroalimentari.
Foggia, 12-13 ottobre 2007
Forme di finanziamento per le
imprese innovative:
esperienze di private equity
nel settore agroalimentare
Prof. Giampiero Maci
Indice
1
Le principali categorie di investimento nel capitale di rischio
1
I numeri al 2006 dell’attività di private equity in Italia
2
3
Slide 2
Esperienze di private equity nel settore agroalimentare
1
Le principali categorie di investimento nel capitale di rischio
I
I
M
P
R
E
S
A
Slide 3
I numeri al 2006 dell’attività di private equity in Italia
2
Ammontare delle operazioni di private equity e venture capital in
Italia dal 2002 al 2006
3.731
Ammontare (Euro Mln)
Società
3.034
3.065
Numero
2.626
1.480
301 254
2002
Slide 4
A.I.F.I
336 266
2003
248 208
2004
281 241
2005
292 245
2006
I numeri al 2006 dell’attività di private equity in Italia
2
Origine geografica dei capitali raccolti sul mercato per tipologia
di fonte
79%
Estero
Italia
43%
31%
12%
9%
5%
1%
Banche
Slide 5
A.I.F.I
4%
1%
Investitori
individuali
4%
0%
Fondi di
Fondi
Fondi
Pensione
Fondazioni
bancarie ed
accad.
2%
4%
Assicuraz.
1% 1%
1% 0%
0% 0%
Istituzioni
pubbliche
Mercato dei
capitali
Gruppi
indistrali
1%
Altro
Slide 6
rd
e
s
B e rv
en .
i d Ind
ic .
o
M ns.
ed
A ic a
ltr l
M is e
an er
ifa viz
T ttu i
ra ri
sp er
. o
E
C log
o
m .
p
F
ut
oo
e
E
d d r
& ili
B zia
e
ve
ra
g
M R e
ed e
ia ta
& il
E
n
B t.
io
S te c
er h
v
E .F
le i n
tt .
E ro n
ne ic
r. a
&
A u
ut til
om .
ot
iv
A L e
er u s
o s
sp o
a
zi
a
C
A h le
ut im
om i
c
az a
.
In
d
T .
es
si
le
A
ltr
o
P
2
I numeri al 2006 dell’attività di private equity in Italia
Distribuzione settoriale nel numero di investimenti
realizzati nel 2006
40
35
30
25
20
15
10
5
0
A.I.F.I
I numeri al 2006 dell’attività di private equity in Italia
2
Evoluzione dell’attività di disinvestimento dal 2002 al 2006
1.763
Ammontare (Euro Mln)
Società
Numero
906
868
647
598
143 122
2002
Slide 7
A.I.F.I
222 194
2003
137 110
2004
150 131
2005
181 151
2006
I numeri al 2006 dell’attività di private equity in Italia
2
Evoluzione della distribuzione % del numero di disinvestimenti
per tipologia
47%
2005
2006
38%
22%
19%
17%
17%
13%
11%
10%
6%
Trade sale
Slide 8
A.I.F.I
Vendita ad altri investitori
IPO - postIPO
Write opp
Altro
3
Esperienze di private equity nel settore agroalimentare
Valori correnti del settore alimentare italiano
Fatturato (valore)
Produzione (quantità)
Slide 9
2006 (Stime)
2005
110 miliardi di € (+2,8%)
107 miliardi di € (+1,9%)
+0,8%
+0,5%
Numero imprese
32.400 (da 3 addetti in su) di cui
32.500 (da 3 addetti in su) di cui 6.600
6.500 industriali (con oltre 9 addetti) industriali (con oltre 9 addetti)
Numero addetti
390.000 di cui 256.000 dipendenti
398.000 di cui 260.000 dipendenti
Esportazioni
16,7 miliardi di € (+7,7%)
15,5 miliardi di €
Importazioni
13,5 miliardi di € (+6,3%)
13,2 miliardi di €
Totale consumi
196 miliardi di € (+2,1%)
192 miliardi di €
Primi 4 settori dell'alimentare
italiano
lattiero caseario (14,2 miliardi di €)
dolciario (11,4 miliardi di €) vinicolo
industriale (7,8 miliardi di €)
trasformaz. Carne (7,7 miliardi di €)
FEDERALIMENTARE
lattiero caseario (14,1 miliardi di €)
dolciario (11,2 miliardi di €) vinicolo
industriale (7,6 miliardi di €)
trasformaz. Carne (7,5 miliardi di €)
3
Esperienze di private equity nel settore agroalimentare
Prospetto delle principali operazioni dei fondi di private equity
nell’alimentare italiano
Anno
Società Target
Quota
Acquirenti
2002
Galbani
1015
100%
BC Partners
2002
Carapelli
101
100%
Sos Cuetara
2005
Fiorucci salumi
360
70%
Vestar capital partners
2005
Citterio
28
45%
Equinox
2005
Conserve della Nonna
n.d
n.d
L Capital
KPMG Corporate Finance
Slide 10
Valore (mln €)
3
Esperienze di private equity nel settore agroalimentare
Prospetto delle principali operazioni cross border
nell’alimentare italiano
Categoria
Slide 11
Società Target
Valore (mln €)
Quota
Acquirenti
E/I
Mellin
400
100%
Numico
E/I
Fiorucci salumi
360
70%
Vestar capital partners
E/I
Birra Peroni
246
60%
SabMiller
E/I
Roncadin (Rda gelati)
153
100%
Oaktree Capital
Management
E/I
Cirio del Monte Pacific
136
40%
First Pacific Company
E/I
Carapelli Firenze
132
100%
Sos Cuetara
I/E
Glen Grant
130
100%
Campari
I/E
Skyy Spirits
118
30%
Campari
I/E
Sara Lee
69
100%
Segafredo Zanetti
I/E
Yantai Changyu Pioneer
Wine
45
33%
Ilva di Saronno
KPMG Corporate Finance
Esperienze di private equity nel settore agroalimentare
3
Prospetto delle società dell’alimentare quotate in Borsa
Capitalizzazione
(mln €)
Performance 12
mesi
Parmalat
4.083
-
-17%
Campari
2.077
47%
146%
Cremonini
309
-19%
-34%
La Doria
78
-5%
-35%
Centraledel Latte di Torino
45
-5%
-11%
Roncadin
43
-37%
-84%
Marr
415
-
-6%
Guala Closures
349
-
26%
Bonifiche Ferraresi
203
70%
249%
Totale cap. settore
alimentare
7.600
In % sulla tot.
Capitalizzazione di Borsa
1,10%
Società Target
Slide 12
KPMG Corporate Finance
Performance dalla
quotazione