21 marzo 2012
Hotel Four Seasons, Milano
energyriskevents.com/italia
Rischio di mercato
Rischio normativo
Integrazione dei mercati
Idee e strategie di scambio per la gestione del
rischio nel mercato energetico italiano
Relatori:
Massimo Ricci,
Direttore Ufficio Mercati
dell’AUTORITÀ PER
L’ENERGIA ELETTRICA E IL
GAS (AEEG)
Francesco Cariello,
Direttore del Mercato Esterno
e dell’Ufficio Mercati per le
Forniture Estere, l’Energia
Elettrica e il Gas, AUTORITÀ
PER L’ENERGIA ELETTRICA
E IL GAS (AEEG)
Michele Governatori,
Responsabile Affari
Istituzionali e Normativi,
EGL ITALIA
Claudio Zocca,
Responsabile Scambi
energetici e Gestione del
Portafoglio, MULTIUTILITY
Riccardo Rossi,
Consulente Normativa del
Mercato, E.ON ENERGY
TRADING
Pier Filippo Di Peio,
Managing Director Supply and
Trading, di SORGENIA
Lorenzo Parola,
Partner,
DEWEY & LEBOEUF
Luigi Borzacchiello,
Responsabile Portafoglio
energetico, GDF SUEZ
Seminario pre-conferenza opzionale 20 marzo 2012
Ottimizzazione, valutazione e hedging di asset energetici e prodotti strutturati
Stefano Fiorenzani, Direttore di ADELPH
Supportato da:
Prenotatevi ora al seguente indirizzo:
energyriskevents.com/italia
Hosted by:
energyriskevents.com/italia
21 marzo 2012
Gentile collega,
La terza Conferenza annuale di Energy Risk Italia è un
evento imperdibile per chiunque sia coinvolto nella gestione
dei rischi finanziari e degli scambi di prodotti energetici
in Italia. Il 21 marzo 2012 Energy Risk riunirà alcune delle
migliori menti e dei responsabili del settore per analizzare
le riforme fondamentali introdotte nella regolamentazione
sulle transazioni finanziarie e per discutere il modo in cui i
cambiamenti avvenuti nel mercato energetico italiano creano
nuove opportunità e rischi.
L’ordine del giorno della conferenza è stato specificamente
studiato e sviluppato per i professionisti interessati ai prezzi
delle commodity e ai rischi di mercato, alle contrattazioni sui
prodotti derivati e all’analisi quantitativa nel settore energetico.
È l’unica conferenza italiana del settore in cui verrete a
conoscenza delle priorità dell’ente di regolamentazione e dei
piani per promuovere la concorrenza nel mercato energetico
italiano, dove valuterete l’impatto della separazione dei
prezzi del petrolio e del gas sul mercato del gas e dove
comprenderete come la nuova regolamentazione sulle
transazioni finanziarie influirà sugli scambi delle materie prime
in campo energetico
La novità per il 2012 è rappresentata dal seminario preconferenza, a cui sarà necessario iscriversi separatamente,
riguardante i prodotti strutturati asset based:
ottimizzazione, valutazione e hedging con il responsabile
del seminario Stefano Fiorenzani, Direttore di ALEPH. Il
seminario avrà luogo il 20 marzo e si concentrerà in un
unico giorno di formazione caratterizzato da gruppi ristretti
di partecipanti per massimizzare l’apprendimento. Ulteriori
dettagli riguardo il materiale e i contenuti della giornata sono
disponibili nel presente opuscolo.
L’ordine del giorno denso di impegni della conferenza prevede
presentazioni d’avanguardia, tavole rotonde e l’opportunità
esclusiva di avviare contatti per essere aggiornati sugli ultimi
sviluppi all’interno del mercato e comprendere realmente le
sfide che attendono coloro interessati agli scambi energetici in
Italia oggi. Nell’attesa di darVi il benvenuto alla conferenza di
Energy Risk Italia in Milano, Vi saluto cordialmente.
Peter Petkov
Editore
Energy Risk
Iscrivetevi adesso: t: +44 (0)870 240 8859
e: [email protected]
w: energyriskevents.com/italia
Elementi di rilievo della conferenza
•Venire a conoscenza delle priorità dell’ente di
regolamentazione e dei piani per promuovere
la concorrenza e l’efficienza nel mercato
energetico italiano;
•Aggiornare le informazioni riguardanti il
nuovo regime di bilanciamento del gas
naturale in Italia e le prossime iniziative verso
l’integrazione;
•Ascoltare la valutazione degli esperti
sull’impatto prodotto dalla separazione
dei prezzi di petrolio e del gas sul mercato
italiano del gas;
•Comprendere che cosa significa allentare i
vincoli energetici dell’Italia verso il petrolio
per la gestione dei rischi finanziari e degli
scambi di prodotti energetici;
•Scoprire il modo in cui la nuova
regolamentazione sulle transazioni finanziarie
(MiFID, MAD, REMIT e EMIR) influirà sugli
scambi delle materie prime in campo
energetico;
•Acquisire aggiornamenti da parte dell’AEEG
sui risultati realizzati e sui prossimi passi
previsti per gli scambi transfrontalieri di
energia elettrica;
A chi è rivolto?
Società dell’energia, banche di investimento, società di
trading, borse, technology providers, consulenti legali
e in materia di gestione del rischio, hedge funds per le
seguenti funzioni:
CEO
Market Risk Manager
CRO
Credit Analyst
CFO
Operational Risk Manager
Financial Engineer
Responsabili Risk Control
Portfolio Manager
Responsabili Compliance
Analisti Quantitativi
Structurer
Director of Quantitative
Research
Originator
Responsabili Commodities
Trader
Responsabili Trading
dell’Energia
Enterprise Risk Manager
Seminario pre-conferenza
20 marzo 2012
OTTIMIZZAZIONE, VALUTAZIONE E HEDGING DI ASSET ENERGETICI E
PRODOTTI STRUTTURATI
Responsabile del seminario:
Stefano Fiorenzani,
Direttore di ADELPH
09.00
Scambi energetici garantiti da asset
10.30
Pranzo
•Principi di base
•Problemi organizzativi
•Scopi generali
10.45
Prodotti strutturati (asset based)
• Prodotti
• Principi di valutazione
• Hedging e Trading Around
• Casi:
a. CCGT VPP: Strutturazione, valutazione e hedging.
b. Impianti idroelettrici: modelling, valutazione e hedging.
c. Stoccaggi e contratti Swing: modelling, valutazione e hedging.
d. Ottimizzazione di portafogli rinnovabili con tecnologie convenzionali
12.30
Pausa caffè
13.30
Modelli di valutazione e ottimizzazione
15.00
Pausa caffè
15.30
Strumenti di risk measurement
17.00
Fine del seminario
•Modelli di simulazione multi-commodity
•Consistenza Spot-Forward
•Valutazione intrinseca (Linear Programming e Dynamic Programming)
•Rolling intrinsic
•Valutazione stocastica (programmazione stocastica dinamica e metodi Naïve Monte Carlo)
•Metodi di risoluzione per problemi di SDP
•Misure di rischio basate sul valore e misure di rischio basate sul flusso
•Valutazione della performance aggiustata per il rischio ex ante ed ex post
•Integrazione nei sistemi ETRM
Programma
21 marzo 2012
08.00
08.50
Iscrizioni
Osservazioni preliminari del Presidente
09.00
PRESENTAZIONE DELLE QUESTIONI FONDAMENTALI
Le priorità dell’ente di regolamentazione e i piani per promuovere la concorrenza e l’efficienza nel
mercato energetico italiano
•Domanda e tendenza dei consumi energetici nel mercato italiano
•Priorità della concorrenza nel mercato del gas e dell’energia elettrica
Massimo Ricci, Direttore Ufficio Mercati, AUTORITÀ PER L’ENERGIA ELETTRICA E IL GAS (AEEG)
09.30
PRESENTAZIONE PLENARIA
Impatto dei fondamentali della domanda e dell’offerta sul mercato dell’energia e del gas in Italia
•Tendenza globale della domanda e dell’offerta: Cosa comporta per il mercato energetico italiano?
•Aggiornamento sulle ultime rotte di importazione italiane
•Prospettive future per l’energia nucleare in Europa e implicazioni per l’Italia
•In quale misura la Francia potrebbe dirottare l’esportazione di energia dall’Italia alla Germania?
10.00
10.40
11.10
DIBATTITO
Allentamento dei vincoli energetici dell’Italia verso il petrolio: cosa comporta per la gestione dei rischi
finanziari e degli scambi di prodotti energetici?
•Analisi delle correlazioni del mercato energetico italiano
•Valutazione della relazione tra Italia, Francia e Germania e influenza sul movimento dei prezzi
•Ruolo assunto dal gas spot nella creazione di un cuneo tra l’energia italiana e il grezzo Brent: esiste un nesso causale?
•Per quali benchmark i partecipanti al mercato italiano prevedono un’evoluzione e un rafforzamento?
•Cosa comporta per l’hedging energetico?
Antonio Scala, Responsabile Gestione Rischi di ENEL TRADE
Claudio Zocca, Responsabile Scambi Energetici e Gestione del Portafoglio, MULTIUTILITY
Altri partecipanti da confermare. Si prega controllare il sito per aggiornamenti
Pausa e opportunità di creare nuovi contatti
PRESENTAZIONE PLENARIA
Gestione del rischio d’impresa: approcci e prassi da adottare per integrare un
contesto di gestione del rischio nell’attività globale
•Considerazioni fondamentali nella creazione di un contesto di gestione del rischio
•Accentramento della gestione del rischio e sua integrazione nell’attività globale
•Facilitazione del lavoro di gruppo efficiente e collaborativo tra il front-office e il middle-office
•Identificazione dei rischi fondamentali in Italia e loro integrazione nell’elaborazione di una strategia
Programma
11.40
DIBATTITO
Il bilanciamento a mercato del gas naturale in Italia: quali sono i prossimi passi verso
l’integrazione dei mercati?
•Quali sono le interazioni e correlazioni tra il prezzo “spot” del gas e i prezzi del mercato del bilanciamento?
•Quali valutazioni e prospettive di evoluzione dopo l’esperienza di questo primo periodo?
•Qual è stato l’impatto sull’ottimizzazione di portafoglio?
•Le modifiche dei codici di rete relativamente alle capacità transfrontaliere e alla gestione delle congestioni intensificheranno
l’integrazione del gas?
Christian Crepaldi, Direttore Fornitura e Gestione dell’Energia di GDF SUEZ ENERGIA ITALIA
Fabio Casamatta, Direttore di ENOI
Davide Cornaggia, Managing Director, ELETTROGAS
Altri partecipanti da confermare. Si prega controllare il sito per aggiornamenti
12.20
DIBATTITO
L’impatto della separazione dei prezzi del petrolio e del gas sul mercato del gas italiano
•Prezzi spot e indicizzazione al petrolio: Quale livello di prezzo riflette la realtà?
•I fattori che determinano lo squilibrio tra prezzi spot e i prezzi dei contratti a lungo termine indicizzati al petrolio
•L’abbandono dei prezzi indicizzati al petrolio è inevitabile ed imminente?
•Come saranno modificati e rinegoziati i prezzi dei contratti a lungo termine per tenere conto delle nuove dinamiche?
•Quale sarà l’impatto delle rinegoziazioni sul mercato del gas italiano?
Moderatore: Paolo Ghislandi, Segretario Generale dell’ASSOCIAZIONE ITALIANA DI GROSSISTI
DI ENERGIA E TRADER (AIGET)
Pier Filippo Di Peio, Managing Director Supply and Trading di SORGENIA
Stefano Scoccianti, Responsabile Rischio e Controllo Energia, HERA
Vincenzo Collarino, Direttore Risk Office, EDISON TRADING
Altri partecipanti da confermare. Si prega controllare il sito per aggiornamenti
13.00
Pranzo e opportunità di creare nuovi contatti
Programma
14.00
14.10
14.40
1a serie – Visioni sul mercato
PRESENTAZIONE
Scambi transfrontalieri di energia elettrica: cosa
è stato realizzato e quali sono i prossimi passi?
2a serie – Hedging e gestione del rischio
PRESENTAZIONE
Strategie di hedging per la gestione attiva del
portafoglio
•Gli ultimi progetti di integrazione dei mercati sono stati
un successo? In quale misura gli scambi energetici in
Italia hanno beneficiato dell’accresciuta integrazione?
•Aggiornamento dell’integrazione dei mercati per la
frontiera italo-slovena e prossimi passi sui progetti di
integrazione dei mercati ai confini italiani
•Progresso degli scambi infragiornalieri transfontalieri
•Quali saranno i prossimi passi per rendere
l’integrazione del mercato infragiornaliero una realtà?
Francesco Cariello, Direttore del Mercato Esterno e
dell’Ufficio Mercati per le Forniture Estere, l’Energia
Elettrica e il Gas, AUTORITÀ PER L’ENERGIA ELETTRICA
E IL GAS (AEEG)
•Gestione del portafoglio energetico
•Sfruttamento delle opportunità di mercato nella catena del
valore
•Ottimizzazione dell’hedging e limitazioni al rischio
Luigi Borzacchiello, Responsabile Portafoglio Energetico di
GDF SUEZ
PRESENTAZIONE
Energie rinnovabili: impatto degli impegni sul
sistema di bilanciamento e invio in Italia
PRESENTAZIONE
Creazione del modello di rischio cross-commodity e
volatilità nei mercati energetici
• Panoramica della situazione attuale delle energie
rinnovabili in Europa
• Cosa possiamo aspettarci in termini di flussi energetici
dai produttori di energie rinnovabili?
• Valutazione dell’impatto delle energie rinnovabili sui
prezzi dell’energia: mercato spot, relazioni del prezzo sul
mercato a termine, flussi transfrontalieri di energia
• Determinazione della capacità di investimenti futuri in
Italia: spark e dark spread e progetti di nuovi impianti
Carlo Durante, Componente del Consiglio di Amministrazione
di APER (ASSOCIAZIONE PRODUTTORI DI ENERGIE
RINNOVABILI)
• Comprensione e creazione del modello di comportamento del
cross-commodity spread
• Investimento in commodity e correlazioni delle cross-commodity
• Parametrazione della struttura per scadenza delle volatilità per
ciascun contratto
• Quantificazione del rischio cross-commodity nel portafoglio dei
contratti future
Enzo Fanone, Responsabile Pricing e Structuring,
EDISON TRADING
Programma
15.10
PRESENTAZIONE
Qual è il futuro del mercato europeo del carbone?
• Stato del mercato europeo delle emissioni
• Cosa significherà la fase III per i fondamentali del carbone?
• Punto di vista di un operatore del settore energetico sul
pricing e sul rischio di mercato del carbone
PRESENTAZIONE
Valutazione e tecniche di hedging per gli asset della
produzione di energia
• Tipologie contrattuali per l’energia
• Realizzazione del modello dei prezzi e dinamica dello spread
• Strategie di hedging ed effetti sul portafoglio
Angelo Marzullo, Responsabile Industrial Portfolio Hedging &
Risk Management, EDISON TRADING
15.40
Pausa e possibilità di creare nuovi contatti
16.10
DIBATTITO
Un’analisi riferita ai mercati energetici del nuovo pacchetto UE di regolamentazione sulle transazioni
finanziarie (MiFID, MAD, REMIT & EMIR)
• Quali interazioni tra le singole norme
• Stato di implementazione
• Impatti operativi sui trader energetici
• Effetti sull’integrazione dei mercati europei
Moderatore: Lorenzo Parola, Partner, DEWEY & LEBOEUF
Riccardo Rossi, Consulente Normativa del Mercato, E.ON ENERGY TRADING
Pier Vincenzo Rametta, Ufficio Mercati, AUTORITÀ PER L’ENERGIA ELETTRICA E IL GAS (AEEG)
Michele Governatori, Responsabile Affari Istituzionali e Normativi, di EGL ITALIA
Altri partecipanti da confermare. Si prega controllare il sito per aggiornamenti
16.50
17.30
DIBATTITO
Tavola rotonda di Tecnologia: Gli scambi e la tecnologia di gestione del rischio possono tenere il passo
con la regolamentazione dei mercati finanziari?
• La tecnologia può vincere la messa a prova di riportare in tempo reale sui prodotti derivati diversi e complessi adoperati in
campo energetico?
• Vincere la sfida dei cambiamenti ai limiti di posizione
• Affrontare il passaggio della negoziazione di strumenti finanziari derivati OTC a una Borsa
Altri partecipanti da confermare. Si prega controllare il sito per aggiornamenti
Osservazioni di chiusura. Drink di commiato
Supportato da:
AIGET, l’Associazione Italiana di Grossisti di Energia e Trader si propone di promuovere la concorrenza e la trasparenza dei
mercati energetici, favorire lo sviluppo e la standardizzazione dei prodotti energetici primari e derivati e dei relativi mercati e
promuovere il commercio dell’energia, in particolare per quanto riguarda elettricità, gas naturale e prodotti e servizi connessi.
aiget.org
EVENTS 2012
Energy Risk Europe,
London, October 2012
Energy Risk conferences consistently attract senior representatives
from leading corporate end users, energy companies, traders,
banks focused on commodities and investors. Association with
Energy Risk events will allow you to network with senior decisionmakers across the world.
Energy Risk CEE
Warsaw, November 2012
Energy Risk USA and
Energy Risk USA Awards
Houston, May 2012
Energy Risk Italia,
Milano, March 2012
Energy Risk Asia and
Energy Risk Asia Awards
Singapore, September 2012
For further information, please contact:
Peter Petkov, Publisher
T: +44 (0)207 484 9730
E: [email protected]
Informazioni per l’iscrizione:
Iscrivetevi adesso:: t: +44 (0)870 240 8859
e: [email protected]
w: energyriskevents.com/italia
UK office registration
Per posta:
US & Canada office registration
Per posta:
Sede del convegno e
sistemazione:
Conference Administration
Incisive Financial Publishing Ltd
Haymarket House,
28–29 Haymarket,
London, SW1Y 4RX, UK
t: +44 (0)870 240 8859
f: +44 (0)20 7504 3730
e: [email protected]
Conference Administration
Incisive RWG Ltd,
55 Broad Street,
22nd Floor,
New York, NY 10004, USA
t: +4 (646) 736 1888
f: +1 (646) 417 7705
e: [email protected]
Four Seasons Hotel
Via Gesù, 6/8
20121 Milano,
Italy
t: +39 02 77088
www.fourseasons.com
Termini e condizioni
Per consentirci di elaborare la vostra registrazione il più velocemente
possibile, vi chiediamo cortesemente di corredare il pagamento con una
copia del modulo di registrazione. La quota di iscrizione comprende:
colazione, pranzo, pausa caffé pomeridiana, documentazione di lavoro
relativa al convegno/seminario. La informiamo che la vostra prenotazione
non sarà valida finché il pagamento non sarà pervenuto. Qualora richiediate
la fattura vi preghiamo di specificare se necessitate dell’originale o della
copia via fax. Si accettano assegni bancari dell’azienda, carte di credito
e bonifici bancari. I bonifici bancari richiedono un minimo di sette giorni
lavorativi per l’accredito. Vi preghiamo pertanto di comunicare per telefono
o fax la data di effettuazione dell’operazione. Nella causale vogliate indicare
il titolo dell’evento e il nominativo del partecipante.
Informazioni per il pagamento:
energyriskevents.com/italia
Milano 21 Marzo 2012
ALLEGO ALLA PRESENTE UN ASSEGNO PAGABILE ALL’ORDINE DI INCISIVE FINANCIAL PUBLISHING LTD
Informazioni per l’iscrizione:
CLASSI DI ACQUIRENTI
(Compagnie fornitrici di Energia, Aziende end-users,
Banche, Hedge funds, Asset Managers)
Conferenza di un giorno
Conferenza di un giorno + seminario
pre-conferenza
Seminario pre-conferenza
CLASSI DI VENDOR
(Societa’ di consulenza e Solution providers)
Conferenza di un giorno
Conferenza di un giorno + seminario
pre-conferenza
Seminario pre-conferenza
VI AUTORIZZO AD ADDEBITARE SULLA MIA CARTA DI CREDITO:
ENTRO IL 18
ENTRO IL 15
GENNAIO 2012 FEBBRAIO 2012
PREZZO
STANDARD
€1,099
€1,199
€1,299
€1,399
€1,499
€1,699
€899
€949
€999
+ l’IVA* italiana al 21%
ENTRO IL 18
ENTRO IL 15
GENNAIO 2012 FEBBRAIO 2012
PREZZO
STANDARD
€1,799
€1,899
€1,999
€2,099
€2,199
€2,399
€1,299
€1,349
€1,399
+ l’IVA* italiana al 21%
AMEX
VISA
MAESTRO NUMERO DI EMISSIONE:
MASTERCARD VALIDA DAL:
numero della
carta di credito
DATA DI SCADENZA
CODICE DI SICUREZZA SUL RETRO
RECAPITO (SE DIVERSO DA QUELLO INDICATO SOPRA)
FIRMA
DATA
Sconto del 20% per gli abbonati alla rivista Energy Risk Inserite qui il
numero di riferimento del vostro abbonamento:
IVA *Non sarà applicata l’IVA alle imprese con sede in Italia. Per le aziende
con sede fuori dal territorio italiano, verrà addebitata l’IVA del 20%.
Informazioni per la registrazione:
TITOLO
FIRMA
DATA
SI PREGA DI SCRIVERE IN STAMPATELLO
NOME:
COGNOME
SOLO PER LE SOCIETÀ CHE HANNO SEDE NEGLI STATI MEMBRI DELL’UE — INSERITE IL NUMERO DI PARTITA IVA/TVA/BTW/
IVA/MCMS/MWST/FPA QUI DI SEGUITO:
Numero di partita IVA di Incisive Financial Publishing Ltd.: GB 756978165
FUNZIONE/RUOLO
4352/12
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cancellazione verra’ ricevuto entro tre settimane prima della data dell’evento. Se non dovesse partecipare all’evento, senza aver prima comunicato
la sua cancellazione, l’intero quota dovra’ essere pagata. Un sostituto potra’ partecipare, ma l’organizzazione si riserva di verificare la sua
registrazione prima della conferenza per evitare di incorrere in una penale. NON possono essere proposte sostituzioni durante la conferenza.
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dell’evento, verra’ richiesto di fornire come garanzia la carta di credito per poter partecipare.
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telefono . Vi preghiamo cortesemente di specificare se
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Inviate il vostro fax al seguente numero: +44 (0)20 7504 3730