Energie alternative
per un futuro
pulito ed efficiente
19 maggio 2011
La performance crea fiducia
Seite 2
La catastrofe nucleare giapponese apre un nuovo dibattito
sull'energia
Financial Times, marzo 2011
CNN Online, marzo 2011
Blick Online, marzo 2011
Seite 3
..che potrebbe favorire le fonti di energia alternative
ƒ Le conferenze sul cambiamento climatico hanno già richiamato l'attenzione sulla
promozione a livello mondiale di fonti energetiche poco inquinanti e reti elettriche
intelligenti
ƒ I paesi emergenti, in primo luogo Cina e India, contribuiscono all'aumento del
fabbisogno mondiale di energia
ƒ La catastrofe nucleare in Giappone potrebbe portare ad un nuovo mix energetico
concentrato sul consumo rafforzato di energie alternative con la riduzione della quota
di energia nucleare
The Vancouver Sun, marzo 2011
Seite 4
Energie alternative di nuovo in ascesa dopo un periodo
di ribasso?
ƒ Nel 2009 le azioni di Alternative Energy sono state colpite in modo superiore alla media dalla
crisi finanziaria e non sono riuscite a riprendersi in maniera altrettanto soddisfacente come il
mercato azionario globale.
ƒ Da quando si sono verificati i fatti del Giappone nel marzo 2011, per queste azioni si prevede
tuttavia uno sviluppo opposto a quello del mercato azionario globale.
Analisi retrospettiva MSCI World vs. Ardour Global Alternative
Energy Index negli ultimi 5 anni
Ardour Global Alternative
Energy Index cerca di
rappresentare la performance
dell'industria per le energie
alternative nella maniera più
obiettiva e trasparente
possibile.
L'indice mondiale include tutte
le imprese appartenenti al
settore delle energie alternative
che superano una determinata
dimensione minima
Fonte: Bloomberg
Seite 5
Energie alternative: investimenti in crescita
ƒ Come mostra il grafico in basso, tra le fonti di energia elettrica recentemente
installate ci sono principalmente energie alternative
ƒ La produzione di energia da vento, metano e sole riscontra grande approvazione
VM
12000
Nuove istallazioni di capacità elettrica nell'UE del 2009
10000
8000
6000
4000
2000
0
-2000
Vento
Metano
Solare
Fonte: Global Market Outlook for Photovoltaics fino al 2014
(Situazione al: maggio 2010, pubblicazione 01.02.2011)
altre
Carbone
Nucleare
Seite 6
Prodotti Vontobel attuali sul tema "energia
alternativa"
ƒ VONCERT Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
ƒ VONCERT Solactive® Smart Grid Performance-Index
ƒ VONCERT paniere "Solar Energy III"
ƒ Conclusione e rischi dei prodotti
Seite 7
Gas naturale – produzione e giacimenti
Consumo globale di metano
in Bio. Liter
ƒ
Una soluzione alternativa all'energia nucleare è
rappresentata dal metano
ƒ
In futuro si prevede un aumento del consumo
mondiale di metano
ƒ
Il gas naturale viene impiegato in primo luogo per
la produzione di calore e corrente elettrica
ƒ
In aumento anche il suo impiego come carburante
per auto
ƒ
ƒ
ƒ
Le più importanti riserve di metano per Europa si
trovano nel Vicino e Medio Oriente e sul territorio
dell‘ex Unione Sovietica
5000
4000
3000
2000
1000
0
2010
2015e
in bio litri
2020e
2025e
2030e
Previsioni produzione di metano
900
800
700
La produzione negli Stati Uniti è ad un livello
stabile, ma dovrebbe di nuovo crescere nel lungo
periodo
600
Nell'Europa occidentale, i Paesi Bassi e la Norvegia
dispongono di grandi riserve
300
500
400
200
100
0
2010
2015e
Medio oriente
USA
2020e
2025e
Russia
Europa
Fonte: International Energy Outlook 2010
2030e
2035e
Nordafrica
2035e
Seite 8
Il gas naturale - naturalmente poco
inquinante
Proprietà del gas naturale
ƒ
Il gas naturale è un combustibile fossile
formato principalmente da metano
ƒ
Il metano rappresenta una delle fonti di
energia più importanti e soprattutto più
ecologiche
ƒ
Al contrario del gasolio, il metano brucia in
maniera più pulita e con emissioni di
sostanze nocive quasi pari a 0
ƒ
Il gas è inodore, incolore e l'estrazione
avviene solitamente insieme al petrolio
Seite 9
Ripartizione delle riseve di metano conosciute
Ripartizione delle riserve di metano conosciute in miliardi di metri cubi
Fonte: BP: Statistical Review of World Energy 2008
ƒ
le riserve di metano conosciute
in tutto il mondo sono
cresciute da 106,9 miliardi di
metri cubi nel 1987 a 177,4
miliardi di metri cubi nel 2007
ƒ
In riferimento ai singoli stati,
la Russia (25,2%), l'Iran
(15,7%) e il Qatar (14,4%)
hanno le quote maggiori di
riserve di metano nel mondo.
ƒ
Secondo la British Petroleum
(BP), se non ci saranno
variazioni sulle riserve, quelle
attuali verranno consumate
completamente in un arco di
tempo di 60 anni.
Seite 10
Gas Strategy Index Situazione di partenza
■ Che si tratti di diversificazione del portafoglio, protezione
dall'inflazione o dai rischi geopolitici: gli investimenti in materie
prime, e quindi anche in metano, sono molto richiesti e offrono
numerosi vantaggi
■ I prodotti del metano che si basano solo su contratti future sono
tuttavia poco allettanti a causa dell'evidente situazione attuale di
Contango
■ Un'alternativa viene offerta dall'investimento indiretto tramite
azioni delle imprese del gas; tuttavia, a causa del rischio del
mercato azionario e della scarsa partecipazione diretta sul prezzo
del gas, questa variante non rappresenta un sostituto privo di
problemi
■ Con il Gas Strategy Index viene sviluppato un sottostante che
investe in future del gas naturale o in azioni di imprese del gas,
partendo dalle variazioni della curva del mercato a termine
Seite 11
La strategia dell'indice
del "Vontobel Natural-Gas-Strategy Index"
ƒ Nel giorno di riferimento, l'ultimo giorno operativo del mese, viene determinato se
il gas naturale si trova in Contango o in Backwardation.
Se il contratto future sul gas naturale con la settima
prossima scadenza (NG7 Comdty) è più costoso del
contratto con la successiva scadenza (NG1 Comdty)
Æ Contango
Se il contratto future sul gas naturale con la settima
prossima scadenza (NG7 Comdty) è più economico del
contratto con la successiva scadenza
(NG1 Comdty)
Investimento in azioni
Investimento in future
Æ Backwardation
ƒ In genere, 10 giorni operativi prima della scadenza si effettua il rolling dei contratti
future con almeno una durata residua di tre mesi (NG3 Comdty).
Seite 12
Investimento nelle 15 migliori azioni
ƒ
Se gli indicatori consigliano di investire in azioni delle industrie del gas, si investe nel paniere delle
15 migliori azioni nel settore del gas.
ƒ
Il paniere delle 15 migliori azioni del gas si identifica selezionando le 15 imprese più grandi per
capitalizzazione del mercato dei settori Bloomberg "Exploration & Production", "Pipelines" e "GasDistribution", il cui fatturato è in gran parte costituito da attività nel gas naturale. Ulteriori criteri
sono:
- Sede principale negli Stati Uniti
- Market Cap > 1.000 mio. di USD
- Volume di negoziazioni medio giornaliero > 1 milione di USD
ƒ
Il paniere delle 15 migliori azioni del gas viene aggiornato ogni sei mesi. I componenti del paniere
vengono ponderati nei giorni di adeguamento. I dividendi dei componenti vengono reinvestiti (calcolo
Total Return).
ƒ
In questo modo l'investitore è esposto, a seconda del periodo, ai rischi di mercato e alle oscillazioni
delle quotazioni dei future sul gas naturale o di un investimento azionario nel settore del metano.
Seite 13
Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
in grande ascesa
Il Natural-Gas-Strategy Index ha raggiunto dal suo lancio una netta
sovraperformance rispetto alle futures in gas naturale.
Natural Gas Front Month Future (NG1)
Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
Fonte: Bloomberg
Seite 14
Paniere delle 15 migliori azioni del gas
Componenti attuali
ƒ All'01.04.2011 l'indice comprende i seguenti componenti:
Titolo
ISIN
Ponderazione
Apache Corp
US0374111054
6.67%
Devon Energy Corp
US25179M1036
6.67%
Anadarko Petroleum Corp
US0325111070
6.67%
EOG Resources Inc
US26875P1012
6.67%
El Paso Corp
US28336L1098
6.67%
Southwestern Energy Co
US8454671095
6.67%
Chesapeake Energy Corp
US1651671075
6.67%
Petrohawk Energy Corp
US7164951060
6.67%
Spectra Energy Corp
US8475601097
6.67%
Noble Energy Inc
US6550441058
6.67%
Williams Companies Inc
US9694571004
6.67%
Ultra Petroleum Corp
CA9039141093
6.67%
Range Resources Corp
US75281A1097
6.67%
Questar Corporation
US7483561020
6.67%
Occidental Petroleum Corp
US6745991058
6.67%
Seite 15
Dettagli sul prodotto
VONCERT Open End su un "Vontobel Natural-Gas-Strategy Index"
Per beneficiare in modo semplice, trasparente e diretto da questa strategia ottimizzata,
Bank Vontobel ha lanciato un VONCERT Open End sul Vontobel Natural-Gas-Strategy Index.
Emittente
Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai
Garante
Vontobel Holding AG, Zurigo (Standard & Poor‘s A; Moody‘s A2)
Denominazione ASPS
Certificato Tracker (1300)
Nome del prodotto
VONCERT Open End su "Vontobel Natural-Gas-Strategy Index"
Sottostante
Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
Quotazione
SIX Swiss Exchange
Indexsponsor / Index Composition
Advisor
Structured Solutions AG, Frankfurt am Main
Varianti
EUR
USD
Valore / Simbolo
1056 7773 / VZGIE
1056 7772 / VZGIU
Fixing iniziale
25.09.2009
25.09.2009
Durata
Open End
Open End
Corso lettera* attuale
EUR 138.00
USD 137.80
Commissione di gestione annua
1.2%
1.2%
*Situazione al 26.04.2011
Il prodotto lanciato a settembre 2009 ha investito fino ad oggi in azioni del metano.
Seite 16
Prodotti Vontobel attuali sul tema "energia
alternativa"
ƒ VONCERT Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
ƒ VONCERT Solactive® Smart Grid Performance-Index
ƒ VONCERT paniere "Solar Energy III"
ƒ Conclusione e rischi dei prodotti
Seite 17
Il mercato del futuro: le reti elettriche intelligenti
ƒ
Il termine "Smart Grid" indica le reti elettriche intelligenti
ƒ
L'elettricità viene fornita con l'impiego di tecnologie moderne per la gestione, la riduzione dei costi
e l'aumento dell'affidabilità della fornitura ai consumatori.
ƒ
Ciò consente un approvvigionamento di corrente duraturo, economico e sicuro
Sensori intelligenti monitorano il funzionamento del
sistema in modo permanente, permettendo in caso di
guasti, una riparazione rapida e di quindi evitare perdite
di energia.
Una rete intelligente
può inoltre
ottimizzare la
distribuzione
dell'energia solare e
eolica che, a seconda
delle condizioni del
tempo, può variare
anche di molto.
Attraverso una
migliore misurazione
della tensione nel
centro di controllo, si
potrebbe così ridurre
l'energia prodotta da
centrali a carbone, a
favore di quelle
prodotte da fonti
energie alternative.
Fonte: Spiegel Online
Comunicazione a due canali: invece di
consumare unicamente energia elettrica
prodotta da una centrale, alcuni
apparecchi collegati alla rete, sono in
grado di produrre energia da ridistribuire
sulla rete.
I contatori d'energia intelligente, misurano
permanentemente il consumo energetico nelle
case. Gli utenti a loro volta possono
programmare dei software, che permettono di
ridurre al minimo i consumi.
Seite 18
Con le Smart Grid gli esperti prevedono
un nuovo megatrend
"Le reti elettriche intelligenti sono la più grande possibilità d'investimento della prima metà
di questo secolo."
(Jeffrey Immelt, CEO di General Electric)
"Smart Grid diventerà da dieci a cento volte più grande di Internet."
(John Chambers, CEO di Cisco)
"Le reti flessibili sono la premessa per il raggiungimento degli obiettivi di protezione del clima."
(Prof. Dr. Jochen Kreusel, ABB, Consiglio di amministrazione VDE)
Fatturato Smart Grid (in miliardi di USD)
Origine degli attuali produttori di Smart Grid
12%
120
25%
100
8%
IT-Software
80
IT-Hardware
6%
Energie
60
Finanzbranche
Andere
40
Telekommunikation
19%
20
30%
0
2013e
2017e
Fonte: Morgan Stanley
2021e
2025e
2030e
Fonte: GTM Research
Seite 19
Solactive® Smart Grid Performance-Index
Strategia dell'indice
Universo
ƒ Principale attività nel settore Smart
Grid
ƒ Leader tecnologico nel settore Smart
Grid
ƒ Investimenti significativi pianificati
nel settore Smart Grid
ƒ Capitalizzazione di mercato > 200
milioni di USD
ƒ Volume di negoziazioni sufficiente
ƒ Quotazione a una borsa ufficiale
Concetto
Regole
ƒ 15 maggiori società per
capitalizzazione
ƒ Calcolo Total Return
ƒ Copertura globale del settore
ƒ Adeguamento semestrale con
nuova ponderazione
ƒ Particolare attenzione sugli
specialisti Smart Grid
ƒ 3 classi di liquidità garantiscono
la negoziabilità
ƒ Concezione di regole rigida e
struttura trasparente
ƒ Valuta dell’indice in USD
ƒ Structured Solutions AG come
sponsor dell'indice
indipendente
ƒ L'universo ammette solo un
gruppo con capitalizzazione di
mercato > 5 miliardi di USD
Seite 20
Ripartizione nei vari settori
Smart meter
Regolamentazione e Integrazione delle
ottimizzazione del energie alternative
consumo di
corrente elettrica
Reti elettriche e Cavi ecc.
capacità
Itron
EnerNOC
SMA Solar Technology
American
Superconductor
General Cable ITC Holdings
Wasion Group
Cisco Systems
Satcon Technology
Telvent
Quanta
Services
Echelon
Power One Inc
Advanced Energy
Industries Inc
ESCO
Technologies
7%
Smartmeter
15%
Regolamentazione e
ottimizzazione
22%
Integrazione delle
energie alternative
21%
Reti elettriche e
capacità
Cavi ecc.
14%
20%
Pianificazione,
E i
i
Pianificazione,
engineering,
struttura
Seite 21
La soluzione Smart Grid è fortemente sponsorizzata
dagli USA
Distribuzione dei paesi nel Solactive® Smart Grid Performance-Index
(Situazione al: 01.04.2011)
9%
4% 2%
USA
Germania
Spagna
Hong Kong
85%
Seite 22
Gli attuali componenti dell'indice
ƒ L'adeguamento dell'indice degli ultimi sei mesi è avvenuto a marzo; in questa occasione è
stata aggiornata la ponderazione dei singoli componenti.
ƒ All'01.04.2011 l'indice comprende i seguenti componenti:
Aziende
ISIN
Quanta Services INC
General Cable Corp
SMA Solar Technology AG
ITRON INC
Power One Inc.
Cisco Systems INC
Advanced Energy Industries Inc
ITC Holdings Corp
American Superconductor Corp
Telvent GIT SA
EnerNOC INC
ESCO Technologies INC
Echelon Corp
Satcon Technology Corp
Wasion Group Holdings Ltd
US74762E1029
US3693001089
DE000A0DJ6J9
US4657411066
US73930R1023
US17275R1023
US0079731008
US4656851056
US0301111086
ES0178495034
US2927641074
US2963151046
US27874N1054
US8038931064
KYG9463P1081
Ponderazione in percentuale
11.77
10.52
9.46
9.12
8.92
8.35
8.11
7.29
5.6
4.19
4.03
3.79
3.36
3.18
2.32
Seite 23
VONCERT Open End su "Solactive® Smart Grid PerformanceIndex"
ƒ Questo VONCERT Open End offre la possibilità di investire nello sviluppo futuro delle
"Smart Grid".
ƒ Tale prodotto è disponibile in tre valute (CHF, EUR, USD) e non ha limitazioni temporali
Emittente
Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai
Garante
Vontobel Holding AG, Zurigo (Standard & Poor‘s A; Moody‘s A2)
Nome del prodotto
VONCERT Open End su "Solactive® Smart Grid Performance-Index"
Sottostante
Solactive® Smart Grid Performance-Index
Quotazione
SIX Swiss Exchange
Indexsponsor / Index Composition
Advisor
Structured Solutions AG, Frankfurt am Main
Varianti
CHF
EUR
USD
Valore / Simbolo
1077 8283 / VZSGC
1078 2027 / VZSGE
1079 7121 / VZSGU
Fixing iniziale
11.12.2009
11.12.2009
11.12.2009
Durata
Open End
Open End
Open End
Corso lettera* attuale
CHF 87.00
EUR 101.50
USD 97.50
Commissione di gestione annua
1.50%
1.50%
1.50%
*Situazione al 31.03.2011
Seite 24
Prodotti Vontobel attuali sul tema
"energia alternativa"
ƒ VONCERT Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
ƒ VONCERT Solactive® Smart Grid Performance-Index
ƒ VONCERT paniere "Solar Energy III"
ƒ Conclusione e rischi dei prodotti
Seite 25
Quali sono i vantaggi dell'energia solare?
ƒ
Rischi dell'energia nucleare
ƒ
Prezzi in crescita dei combustibili fossili ed effetto serra derivante dal loro utilizzo
ƒ
Il sole come fonte di energia pulita e gratuita
ƒ
L'energia solare è sinonimo di sostenibilità e responsabilità e viene incentivata dallo Stato
ƒ
Gli impianti solari hanno una lunga durata e dopo il loro ammortamento forniscono praticamente
solo utili
ƒ
Il miglioramento tecnologico si ripercuote nello sviluppo del prezzo
ƒ
Il Vicino Oriente e il Nordafrica rappresentano un grosso potenziale per l'ampliamento dell'energia
solare
Gli esperti stimavano già prima dei fatti del Giappone che entro il
2035 l'energia solare rappresenterà più del 6% della produzione di
corrente.
Fonte: World Energy Outlook 2010
Seite 26
La moda dell'energia solare –
Sviluppo di installazioni di sistemi fotovoltaici
VM
Globale
Svizzera
Fonte: www.swissolar.ch
Fonte: Global Market Outlook for Photovoltaics fino al 2014
(Situazione al: maggio 2010, pubblicazione 01.02.2011)
Seite 27
Progresso tecnico e riduzione dei prezzi
stime dell'evoluzione dei prezzi dei sistemi fotovoltaici
Impiego di silicone (g/Wp)
Spessore wafer in μm
€/KWp
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
2010
Fonte: Global Market Outlook for Photovoltaics fino al 2014
(Situazione al: maggio 2010, pubblicazione 01.02.2011)
2015
2020
2025
2030
2035
2040
2045
Fonte: Greenpeace/EPIA; Studio Solar Generation 6
Le celle solari (in modo particolare waver, componenti microelettronici
in silicone) diventano tecnicamente più evolute e, di conseguenza, gli
impianti solari più economici.
2050
Seite 28
Paniere "Solar Energy III"
ƒ Dopo i VONCERT rispettivamente su un paniere Solar Energy I e II, Vontobel lancia
un nuovo paniere "Solar Energy III"
ƒ 10 titoli selezionati, equiponderati ed attivi nell'industria solare, che hanno
beneficiato maggiormente degli sviluppi attuali grazie alla loro posizione di
mercato, alla qualità di bilancio e alla redditività.
ƒ Una selezione internazionale di azioni di USA, Cina, Germania e Svizzera, reperite
sulla base della Vontobel Equity Research.
ƒ Il lavoro di Vontobel Equity Research ha già ricevuto diversi riconoscimenti
Seite 29
Composizione del paniere e ponderazione
Titolo
CENTROTHERM PHOTOVOLTAICS
COMTEC SOLAR SYSTEMS GROUP
First Solar Inc
GT Solar International Inc.
JA Solar Holdings Co. Ltd.
ISIN
DE000A0JMMN2
KYG234201054
US3364331070
US3623E02092
US4660901079
Ponderazione al
fixing iniziale
10%
10%
10%
10%
10%
P/E
Breve descrizione
16.87
Centrotherm Photovoltaics AG è un'impresa attiva nel
settore dell'energia solare con sede in Germania.
L'impresa vanta una capitalizzazione di mercato di
EUR 862.79 milioni.
16.17
Comtec Solar Systems Group è un'impresa cinese del
settore solare. Il gruppo ha circa 950 collaboratori e
la sua capitalizzazione di mercato è di HKD 4‘569.33
milioni.
19.61
L'americana First Solar Inc è uno dei più grandi
produttori di moduli solari a pellicola sottile.
L'impresa vanta una capitalizzazione di mercato di
USD 12‘935.80 milioni.
9.60
GT Solar International Inc è leader nella produzione
di articoli per l'energia solare con sede negli USA.
L'impresa vanta una capitalizzazione di mercato di
USD 1‘310.67 milioni.
8.46
La società cinese JA Solar Holdings Co Ltd è un
produttore leader di articoli per l'energia solare ed è
quotata al NASDAQ di New York. L'impresa vanta una
capitalizzazione di mercato di USD 1'357.30 milioni.
Seite 30
Composizione del paniere e ponderazione
Titolo
JinkoSolar Holdings Co. Ltd.
MEMC Electronic Materials Inc.
Meyer Burger Technology AG
SunPower Corp.
Trina Solar Ltd.
ISIN
US47759T1007
US5527151048
CH0108503795
US8676521094
US89628E1047
Ponderazione al
fixing iniziale
10%
10%
10%
10%
10%
P/E
Breve descrizione
16.72
La società cinese JinkoSolar Holding Co. Ltd è un
produttore di articoli per l'energia solare ed è
quotata alla borsa di New York. L'impresa ha più di
8000 collaboratori e vanta una capitalizzazione di
mercato di USD 608.99 milioni.
82.79
MEMC Electronic Materials Inc è un'impresa
tecnologica (semiconduttori) con sede negli USA.
L'impresa vanta una capitalizzazione di mercato di
USD 2‘871.83 milioni.
18.55
Meyer Burger Technology AG è un'industria
(macchine industriali) con sede in Svizzera.
L'impresa vanta una capitalizzazione di mercato di
CHF 1‘802.13 milioni.
10.68
SunPower Corp è un produttore di moduli solari
(impianti e attrezzature per energie alternative) con
sede negli USA. L'impresa vanta una capitalizzazione
di mercato di USD 1‘696.57 milioni.
7.37
La società cinese Trina Solar Ltd è un produttore di
moduli fotovoltaici ed è quotata alla borsa di New
York. L'impresa vanta una capitalizzazione di mercato
di USD 2‘318.06 milioni.
Seite 31
Dettagli del prodotto
VONCERT su un paniere "Solar Energy III"
Emittente
Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai
Garante
Vontobel Holding AG, Zurigo (Standard & Poor‘s A; Moody‘s A2)
Denominazione ASPS
Certificato Tracker (1300)
Nome del prodotto
VONCERT su un paniere "Solar Energy III"
Sottostante
Paniere "Solar Energy III" (paniere statico)
Valore / Simbolo
1257 1962 / VZSOE
Prezzo di emissione*
USD 101.75
Corso base*
USD 100.00
Fixing iniziale / Liberazione
14.04.2011 / 21.04.2011
Fixing finale / Rimborso
15.04.2013/ 22.04.2013
Durata
2 anni
Quotazione
SIX Swiss Exchange
Maggiori informazioni sono disponibili all'indirizzo www.derinet.ch
Seite 32
Prodotti Vontobel attuali sul tema
"energia alternativa"
ƒ VONCERT Vontobel Natural-Gas-Strategy Index
ƒ VONCERT Solactive® Smart Grid Performance-Index
ƒ VONCERT paniere "Solar Energy III"
ƒ Conclusione e rischi dei prodotti
Seite 33
Conclusione
Certificati di partecipazione sulle energie alternative
ƒ L'energia nucleare viene sempre più messa in discussione a livello mondiale.
Ciò porta a investimenti crescenti sulle fonti di energia pulite e in nuove reti
elettriche
ƒ Le infrastrutture energetiche e le reti elettriche devono essere rinnovate nei
paesi sviluppati.
I paesi in via di sviluppo creano sempre più reti elettriche intelligenti
ƒ I prezzi in rialzo dei combustibili fossili e l'effetto serra portano ad una
domanda crescente di sostituti energetici
ƒ I certificati di partecipazione permettono un accesso semplice, diversificato e
trasparente a temi quali metano, energia solare e Smart Grid
Seite 34
Rischi dei prodotti
ƒ Un investimento nei certificati Tracker comporta in linea di massima gli stessi
rischi di un investimento diretto nel sottostante, soprattutto i relativi rischi di
mercato, di corso e di valuta estera
ƒ Il certificato Tracker non genera redditi correnti e non dispone di garanzia del
capitale
ƒ Nessun pagamento dei dividendi
ƒ L'investitore si accolla il rischio di insolvenza dell'emittente (rischio
dell'emittente), fino alla perdita totale.
Seite 35
Informazioni legali
La presente pubblicazione svolge una funzione puramente informativa e non costituisce una raccomandazione né una
consulenza agli investimenti; pertanto non contiene un'offerta né un invito alla presentazione di un'offerta. Non
sostituisce in alcun caso la consulenza qualificata e necessaria prima di ogni decisione di acquisto, soprattutto per quanto
riguarda i rischi ad essa collegati. Le "Direttive sull'indipendenza della ricerca finanziaria" dell'ASB non trovano
applicazione. La documentazione giuridicamente determinante dei prodotti (prospetto di quotazione) è costituita dal
Termsheet definitivo comprensivo di Final Terms e dal programma di emissione registrato presso la SIX Swiss Exchange. È
possibile scaricare tali documenti e l'opuscolo "Rischi particolari nel commercio di valori mobiliari" dal sito
www.derinet.ch o richiederli gratuitamente a Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zurigo (tel. +41 (0)58 283
78 88). La performance realizzata in passato non è da considerarsi un'indicazione o una garanzia della performance futura.
I prodotti strutturati non rientrano tra gli investimenti collettivi di capitale ai sensi della Legge federale sugli
investimenti collettivi di capitale (LICol) e non sono quindi soggetti all'approvazione e al controllo dell'Autorità federale
di vigilanza dei mercati finanziari FINMA. Il valore intrinseco dei prodotti strutturati può dipendere sia dall'andamento del
sottostante sia dalla solvibilità dell'emittente. L'investitore è esposto al rischio di insolvenza dell'emittente/garante. La
presente pubblicazione e i prodotti finanziari in essa descritti non sono destinati a persone soggette a una giurisdizione
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3 marzo 2011
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