!!
2
-INISTERODELLO3VILUPPO%CONOMICO
Mb!dbtb!fwpmvub
9ZigVo^dcZ>GE:;YZa**
eZg^ciZgkZci^Y^g^heVgb^d
ZcZg\Zi^Xdhj\a^ZY^ÒX^
/Ê*,ÊÊ 1"6Ê/
""]
½ ,Êʽ /
!!
Mb!dbtb!fwpmvub!2
ê!psb!ej!dbncjbsf"
GZcYZgZ aZ cdhigZ VW^iVo^dc^ Z[ÒX^Zci^ ZcZg\Zi^XVbZciZ kjda Y^gZ
XdchjbVgZ bZcd ZcZg\^V V eVg^i| Y^ Xdb[dgi! fj^cY^ g^heVgb^VgZ Ý
edhh^W^aZ diiZcZgZ g^hjaiVi^ Y^ Z[ÒX^ZcoV hZcoV hVXg^ÒX^! bVciZcZcYd ad
hiZhhdWZcZhhZgZcZaaZVW^iVo^dc^!dVYY^g^iijgVb^\a^dgVcYdad#Ji^a^ooVcYd
aVbeVY^cZ ZY ZaZiigdYdbZhi^X^ VY VaiV Z[ÒX^ZcoV! Y^[[jhdg^ ^Yg^X^ VYVii^!
heZ\cZcYd^aZYYZ^iZaZk^hdg^ZYZ^XdbejiZg!edigZbbdg^heVgb^VgZigV
^a&*Z^a'%Y^ZcZg\^VaÉVccd#
6YjcVheZhVigdeedVaiVY^ZcZg\^VXdcig^Wj^hXdcdVcX]ZaZY^heZgh^dc^
iZgb^X]ZYdkjiZVaXVii^kd^hdaVbZcidZV^kZXX]^^be^Vci^Y^g^hXVaYVbZcid
edXdZ[ÒX^Zci^egZhZci^cZaaZcdhigZVW^iVo^dc^#
D\\^aVeda^i^XVYZa\dkZgcd^cXZci^kV\a^^ciZgkZci^Y^g^heVgb^dZcZg\Zi^Xd
d[[gZcYd g^aZkVci^ h\gVk^ ÒhXVa^ eZg aVkdg^ Y^ g^higjiijgVo^dcZ YZaaV XVhV
X]Z cZ b^\a^dg^cd aÉZ[ÒX^ZcoV ZcZg\Zi^XV ji^a^ooVcYd bViZg^Va^ ^hdaVci^!
^chiVaaVcYdeVccZaa^hdaVg^dXVaYV^ZVXdcYZchVo^dcZ#
>cigVegZcYZgZ^ciZgkZci^Y^g^heVgb^dZcZg\Zi^Xdh^\c^ÒXV/
Ö
Ö
Ö
Ö
Ö
XdchjbVgZbZcdZcZg\^VZg^YjggZhjW^idaZheZhZY^g^hXVaYVbZcid
ZXdcY^o^dcVbZcid0
b^\a^dgVgZ aZ XdcY^o^dc^ Y^ k^iV VaaÉ^ciZgcd YZaaÉVeeVgiVbZcid!
b^\a^dgVcYd^ahjda^kZaadY^Xdb[dgiZY^aWZcZhhZgZY^X]^k^hd\\^dgcV
Zk^VW^iV0
eVgiZX^eVgZVaadh[dgodcVo^dcVaZZYZjgdeZdeZgg^YjggZhZch^W^abZciZ
^Xdchjb^Y^XdbWjhi^W^aZYV[dci^[dhh^a^0
egdiZ\\ZgZ aÉVbW^ZciZ ^c Xj^ k^k^Vbd Z Xdcig^Wj^gZ VaaV g^Yjo^dcZ
YZaaÉ^cfj^cVbZcidYZacdhigdeVZhZZYZaaÉ^ciZgde^VcZiV0
^ckZhi^gZ^cbdYd^ciZaa^\ZciZZegdYjii^kd^cdhig^hdaY^#
8dc ^ciZgkZci^ WZc egd\ZiiVi^! \a^ ^ckZhi^bZci^ g^ZcigVcd ^c iZbe^ WgZk^!
\gVo^Z VaaV g^Yjo^dcZ YZaaV WdaaZiiV ZcZg\Zi^XV! VcX]Z ^c VhhZcoV Y^
^cXZci^k^#AZYZigVo^dc^a^gZcYdcdeVgi^XdaVgbZciZkVciV\\^dh^#
EZg VkZgZ \VgVco^Z hjaaÉZ[ÒXVX^V YZ\a^ ^ciZgkZci^ ƒ cZXZhhVg^d X]Z jc
iZXc^Xd hkda\V! egZkZci^kVbZciZ! jcV Y^V\cdh^ ZcZg\Zi^XV YZaaÉZY^ÒX^d!
^cY^k^Yj^aZhdajo^dc^iZXc^X]ZeZgb^\a^dgVgZaZegZhiVo^dc^ZYZ[[Ziij^aZ
gZaVi^kZkVajiVo^dc^ZXdcdb^X]Z#
9jZhdcd\a^higjbZci^X]Z\VgVci^hXdcd^aX^iiVY^cdhj^g^hjaiVi^YZ^hjd^
^ckZhi^bZci^eZgaÉZ[ÒX^ZcoVZcZg\Zi^XV/
©aÉVhhZkZgVo^dcZ!X^dƒaVYdXjbZciVo^dcZX]ZViiZhiV^gZfj^h^i^iZXc^X^
YZ^ bViZg^Va^ Z YZaaZ VeeVgZXX]^VijgZ aV fjVa^i| ZcZg\Zi^XV YZaaZ
ÒcZhigZ!^agZcY^bZcidYZaaVXVaYV^V!aV\VgVco^VY^X^cfjZVcc^eZg^
eVccZaa^hdaVg^!ZXX###0
© aV XZgi^ÒXVo^dcZ$fjVa^ÒXVo^dcZ ZcZg\Zi^XV! jc ViiZhiVid X]Z
\VgVci^hXZX]ZaÉ^ciZgkZcid[VeVgiZY^fjZaa^^cY^k^YjVi^eZgb^\a^dgVgZ
aV egZhiVo^dcZ ZcZg\Zi^XV YZaaÉZY^ÒX^d Z ^cY^XV fjVcid VcXdgV ejŒ
ZhhZgZ[ViidZXdcfjVa^WZcZÒX^ZXdcdb^X^#
AÉZheZg^ZcoVYZaaÉVeea^XVo^dcZY^fjZhiVegVhh^hjZY^ÒX^XdcYdb^c^Va^
Xdhigj^i^ÒcdV\a^Vcc^È-%Y^bdhigVX]Zh^ejŒdiiZcZgZjcVg^Yjo^dcZ
YZ^Xdchjb^YZa)%#
Mb!ßobo{jbsjb!3118
AVaZ\\ZÒcVco^Vg^V'%%,!]VegZk^hideZg^Xdcig^WjZci^!jcVYZigVo^dcZ
YVaaÉ>geZ[ YZa ** ! YV g^eVgi^gZ ^c ( fjdiZ VccjVa^ Y^ eVg^ ^bedgid!
eZg aZ heZhZ Z[[ZiijViZ Zcigd ^a (& Y^XZbWgZ '%%, eZg ^ciZgkZci^ Y^
g^fjVa^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XVYZ\a^ZY^ÒX^Zh^hiZci^ZeZgaVXdhigjo^dcZY^
cjdk^ZY^ÒX^VYVaiVZ[ÒX^ZcoVZcZg\Zi^XV#
Edhhdcd jhj[gj^gZ YZaaV YZigVo^dcZ aZ eZghdcZ Òh^X]Z! \a^ Zci^! aZ
^begZhZ!eZgaZheZhZZ[[ZiijViZhjZY^ÒX^deVgi^Y^ZY^ÒX^dhjjc^i|
^bbdW^a^Vg^Y^fjVah^Vh^XViZ\dg^VXViVhiVaZ#
EZg ijii^ \a^ ^ciZgkZci^ edhhdcd ZhhZgZ YZigViiZ aZ heZhZ eZg aZ
egZhiVo^dc^egd[Zhh^dcVa^cZXZhhVg^ZVaaVadgdgZVa^ooVo^dcZ!XdbegZhV
aVgZYVo^dcZYZaaÉViiZhiVidY^XZgi^ÒXVo^dcZdY^fjVa^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XV
ZaÉVhhZkZgVo^dcZ#
<a^^ciZgkZci^hjZY^ÒX^Zh^hiZci^VbbZhh^VaaVYZigVo^dcZhdcd/
Ö ^ciZgkZci^hjaaÉ^ckdajXgdZY^a^o^d!X^dƒhjaaZbjgVijgZZhiZgcZZaZ
ÒcZhigZX]ZYZa^b^iVcdaVeVgiZg^hXVaYViVYZaaÉZY^ÒXdYVaaÉZhiZgcdd
!!
ÖÖ
Ö YVkVc^cdcg^hXVaYVi^0
^ciZgkZci^Y^g^fjVa^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XVXdbeaZhh^kVYZaaÉZY^ÒX^d0
^chiVaaVo^dcZY^eVccZaa^hdaVg^eZgegdYjo^dcZY^VXfjVXVaYV0
^ciZgkZci^Y^hdhi^ijo^dcZXdbeaZiVdeVgo^VaZY^^be^Vci^Y^
g^hXVaYVbZcidXdc^be^Vci^YdiVi^Y^XVaYV^ZVXdcYZchVo^dcZ#
EZgfjVcidg^\jVgYVaZhigjiijgZdg^oodciVa^!dkkZgdeVk^bZci^ZXdeZgijgZ!
cZaaVÒcVco^Vg^VhdcdegZk^hiZYZigVo^dc^VcVad\]ZVfjZaaZYZaaZhigjiijgZ
kZgi^XVa^! g^heZiiVcYd a^b^i^ dkk^VbZciZ Y^kZgh^# H^ƒ VcXdgV ^c ViiZhV Y^
jc YZXgZid ViijVi^kd Va g^\jVgYd# Ý gV\^dcZkdaZ ^edi^ooVgZ X]Z hVgVccd
YZÒc^iZ cdgbZ VcVad\]Z V fjZaaZ YZaaZ eVgZi^ kZgi^XVa^ bV Xdc Y^kZgh^
kVadg^Y^igVhb^iiVcoVYVg^heZiiVgZ#
FjZhiZYZigVo^dc^ÒhXVa^cdchdcdXjbjaVW^a^XdcaZYZigVo^dc^YZa(+
egZk^hiZeZgaVbVcjiZco^dcZhigVdgY^cVg^VYZaaZVW^iVo^dc^c‚XdcVaigZ
V\ZkdaVo^dc^ ÒhXVa^ cVo^dcVa^# Hdcd eZgŒ XdbeVi^W^a^ Xdc aV g^X]^ZhiV Y^
i^ida^Y^Z[ÒX^ZcoVZcZg\Zi^XVXZgi^ÒXVi^W^VcX]^Y^Xj^Va9aYZa')aj\a^d
'%%) YZa B^c^hiZgd YZaaZ 6ii^k^i| EgdYjii^kZ Y^ XdcXZgid Xdc ^a B^c^higd
YZaaÉ6bW^ZciZ Z YZaaV IjiZaV YZa IZgg^idg^d! Z Xdc ZkZcijVa^ heZX^ÒX^
^cXZci^k^Y^hedhi^YVGZ\^dc^!Egdk^cXZZ8dbjc^#
Dptb!gbsf!qfs!qpufs!vtvgsvjsf!
efmmb!efusb{jpof
Ö
Ö
G^X]^ZYZgZVYjciZXc^XdVW^a^iVidaVXZgi^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XVV^hZch^
YZa9a&.'$'%%*daÉViiZhiVidY^fjVa^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XVXdc[dgbZ
VaaÉVaaZ\Vid6YZa9a&.$'$'%%,#
:cigVbW^YZkdcdZhhZgZgZYVii^VaiZgb^cZYZ^aVkdg^!ZXdbjcfjZcdc
daigZ ^a '. [ZWWgV^d '%%- YV jc iZXc^Xd VW^a^iVid0 cZa XVhd Y^ ViiZhiVid
Y^ fjVa^ÒXVo^dcZ ZcZg\Zi^XV! fjZhi^ ejŒ ZhhZgZ VcX]Z ^a egd\Zii^hiV
YZaaÉZY^ÒX^d d ^a Y^gZiidgZ YZ^ aVkdg^# EZg bV\\^dg^ YZiiV\a^ g^\jVgYd iVa^
YdXjbZci^h^g^bVcYVVeV\#&+#
G^X]^ZYZgZ VY jc iZXc^Xd VW^a^iVid aÉVhhZkZgVo^dcZ X]Z ViiZhi^ X]Z
aÉ^ciZgkZcid g^hedcYV V^ gZfj^h^i^ iZXc^X^ g^X]^Zhi^# FjZhiV ejŒ ZhhZgZ
XdbegZhV^cfjZaaVYZaY^gZiidgZYZ^aVkdg^hjaaVXdc[dgb^i|Vaegd\Ziid
YZaaZ deZgZ gZVa^ooViZ# Z ejŒ ZhhZgZ jc^XV hZ! eZg jcd hiZhhd ZY^ÒX^d
d jc^i| ^bbdW^a^VgZ! k^ZcZ Z[[ZiijVid e^‘ Y^ jc ^ciZgkZcid! X]Z edhhV
jhj[gj^gZYZaaVYZigVo^dcZÒhXVaZ#
Ö
Ö
Ö
Ö
:[[ZiijVgZ ^ eV\VbZci^! igVb^iZ Wdc^ÒXd edhiVaZ d WVcXVg^d! YV Xj^
g^hjai^ aV XVjhVaZ YZa kZghVbZcid! ^a 8dY^XZ ;^hXVaZ YZa WZcZÒX^Vg^d
YZaaVYZigVo^dcZ!aVeVgi^iV>K6d^a8dY^XZ;^hXVaZYZahd\\ZiidVXj^^a
kZghVbZcidƒYZhi^cVid#
8dbe^aVgZ aV hX]ZYV ^c[dgbVi^kV gZaVi^kV V\a^ ^ciZgkZci^ gZVa^ooVi^
Xdc[dgbZVaaÉVaaZ\Vid:YZa9aYZa&.$'$'%%,#
IgVhbZiiZgZVaaÉ:C:6!Zcigd+%\^dgc^YVaaVÒcZYZ^aVkdg^!ZXdbjcfjZ
cdc daigZ ^a '. [ZWWgV^d '%%-! ^ hZ\jZci^ YdXjbZci^! cZXZhhVg^ eZg
fjVajcfjZi^edY^^ciZgkZcid/
©Xde^VYZaaÉViiZhiVidY^XZgi^ÒXVo^dcZdY^fjVa^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XV0
©Xde^VYZaaVhX]ZYV^c[dgbVi^kVVaaZ\Vid:YZa9aYZa&.$'$'%%,eZg
^abdc^idgV\\^dYZ^g^hjaiVi^YZaaZb^hjgZY^^cXZci^kVo^dcZegZk^hiZ
YVaaVÒcVco^Vg^V#
FjZhiVYdXjbZciVo^dcZejŒZhhZgZigVhbZhhVji^a^ooVcYd^ah^id
lll#VXh#ZcZV#^i! X]Z g^aVhXZg| g^XZkjiV ^c[dgbVi^XV! d igVb^iZ
gVXXdbVcYViVXdcg^XZkjiVhZbea^XZ!V/
:C:6!9^eVgi^bZcid6bW^ZciZ!8VbW^VbZci^<adWVa^ZHk^ajeed
HdhiZc^W^aZ!k^V6c\j^aaVgZhZ!(%&"%%%+%H#BVg^VY^<VaZg^V"GB!
heZX^ÒXVcYd XdbZ g^[Zg^bZcid Æ;^cVco^Vg^V '%%, g^fjVa^ÒXVo^dcZ
ZcZg\Zi^XVÇ#
8dchZgkVgZ ZY ZkZcijVabZciZ Zh^W^gZ! V g^X]^ZhiV YZaaV
6bb^c^higVo^dcZ ;^cVco^Vg^V! ijiiV aV YdXjbZciVo^dcZ! aZ [ViijgZ
daZg^XZkjiZÒhXVa^XdbegdkVci^aZheZhZZ[[Zii^kVbZciZhdhiZcjiZ0
hZ \a^ ^ciZgkZci^ hdcd Z[[ZiijVi^ hj eVgi^ Xdbjc^ YZ\a^ ZY^ÒX^! kV
XdchZgkViV ZY Zh^W^iV VcX]Z Xde^V YZaaV YZa^WZgV VhhZbWaZVgZ
Z YZaaV iVWZaaV b^aaZh^bVaZ Y^ g^eVgi^o^dcZ YZaaZ heZhZ0 hZ ^ aVkdg^
hdcdZ[[ZiijVi^YVaYZiZcidgZYZaaÉ^bbdW^aZ!^cÒcZ!kVXdchZgkViVaV
Y^X]^VgVo^dcZYZaXdchZchdV^aVkdg^YVeVgiZYZaedhhZhhdgZ#
8dc aÉZcigViV ^c k^\dgZ YZa 9a\h (&&$'%%+! aZ YZX^h^dc^ XdcYdb^c^Va^
edhhdcdZhhZgZVYdiiViZVbV\\^dgVcoVhZbea^XZhZZh^hiZjcViiZhiVid
Y^ XZgi^ÒXVo^dcZ d jcV Y^V\cdh^ ZcZg\Zi^XV! X]Z ^cY^k^Yj^ \a^ ^ciZgkZci^
YV[VgZZcZViiZhi^^g^hjaiVi^^ciZgb^c^Y^XdciZc^bZcidYZa[VWW^hd\cd
ZcZg\Zi^Xd#
Hmj!joufswfouj!bnnfttj
Ö
!!
>ciZgkZci^ Y^ g^fjVa^ÒXVo^dcZ ZcZg\Zi^XV# G^\jVgYVcd aÉ^bbdW^aZ
cZahjdXdbeaZhhd#AVXdcY^o^dcZeZgXj^h^VYZigV^W^aZYVaaÉ>geZ[^a
** YZaaZ heZhZƒ X]Z h^Vcd b^\a^dgViZ aZ egZhiVo^dc^ ZcZg\Zi^X]Z
YZaaÉ^bbdW^aZ# >c eVgi^XdaVgZ aÉ^cY^XZ Y^ egZhiVo^dcZ ZcZg\Zi^XV eZg
aVXa^bVi^ooVo^dcZ^ckZgcVaZh^V^c[Zg^dgZVabZcdYZa'%g^heZiidV^
kVadg^ÒhhVi^cZaaÉVaaZ\Vid8YZaYZXgZidYZa&.[ZWWgV^d'%%,#
EZgfjZhi^^ciZgkZci^ƒeZgbZhhVjcVYZigVo^dcZbVhh^bVY^&%%#%%%!
eVg^VjcVheZhVY^&-&#-&-!'%#
BWfh[ijWp_ed[[d[h][j_YWY^jcZY^ÒX^dƒaVfjVci^i|Y^ZcZg\^VVccjV
cZXZhhVg^VVaaÉZY^ÒX^d!cZaaÉ^ediZh^Y^jcji^a^oodhiVcYVgYYZaadhiZhhd!eZg
^W^hd\c^XdccZhh^VaaVXa^bVi^ooVo^dcZ^ckZgcVaZZYZhi^kV!aVegdYjo^dcZ
Y^VXfjVXVaYVhVc^iVg^V!aVkZci^aVo^dcZZaÉ^aajb^cVo^dcZ#
Ö
>ciZgkZci^hjaaÉ^ckdajXgdZY^a^o^d#AZXdcY^o^dc^V[ÒcX]‚h^VYZigV^W^aZ
YVaaÉ^geZ[^a**YZaaZheZhZhdcdX]ZYdedaÉ^ciZgkZcidh^Vcdg^YdiiZ
aZY^heZgh^dc^iZgb^X]ZViigVkZghdaZbjgVijgZZhiZgcZZaZÒcZhigZ#
>kVadg^Y^igVhb^iiVcoVYVg^heZiiVgZ!^c[jco^dcZYZaaVodcVXa^bVi^XV
YdkZhdg\ZaÉZY^ÒX^d!hdcdfjZaa^^cY^XVi^cZaaViVWZaaV#
[pob!!!!!
dmjnbujdb
Tusvuuvsf!pqbdif!wfsujdbmj! Gjoftusf!dpnqsfotjwf!ej!
V!)X0n3L*
joßttj!V!)X0n3L*
B
1-83
6-1
C
1-65
4-7
D
1/57
4-1
E
1-51
3-9
F
1-48
3-6
G
1-46
3-3
Ubcfmmb! efj! wbmpsj! mjnjuf! efmmb! usbtnjuubo{b! ufsnjdb! vujmf! V! efmmf! tusvuuvsf! dpnqpofouj! mÖjowpmvdsp!
fejmj{jp! ftqsfttb! jo! X0n3L/! Bmmfhbup! E! efm! efdsfup! efm! 2:! gfccsbjp! 3118/! Mf! {pof! dmjnbujdif! tpop!
efßojuf!ofm!EN!5230:4/
BWjhWic_jjWdpWj[hc_YWƒ^aÓjhhdY^XVadgZX]ZeVhhVViigVkZghdjcV
eVgZiZ eZg bZigd fjVYgd Y^ hjeZgÒX^Z YZaaV eVgZiZ hiZhhV Z eZg \gVYd
@Y^Y^[[ZgZcoVigVaViZbeZgVijgV^ciZgcVVYjcadXVaZZaViZbeZgVijgV
ZhiZgcVdYZaadXVaZVii^\jd#
Ö
AZheZhZVbbZhhZhdcdfjZaaZX]Zg^\jVgYVcd/aV[dgc^ijgVZaVbZhhV^c
deZgVYZabViZg^VaZXd^WZciZZY^bViZg^Va^dgY^cVg^eZg^ab^\a^dgVbZcid
YZaaZXVgViiZg^hi^X]ZiZgb^X]ZYZaaZeVgZi^Zh^hiZci^0aVYZbda^o^dcZZ
aVg^Xdhigjo^dcZYZaaÉZaZbZcid0aVhdhi^ijo^dcZXdbeaZiVYZaaVkZXX]^V
ÒcZhigV Xdc jcV cjdkV! XdbegZch^kV Y^ ^cÒhhd0 ^a b^\a^dgVbZcid YZ^
XdbedcZci^kZigVi^Zh^hiZci^Xdc^ciZ\gVo^dc^Zhdhi^ijo^dc^#
CZa XVhd YZaaV hdaV hdhi^ijo^dcZ Y^ ÒcZhigZ XdbegZch^kZ Y^ ^cÒhh^!
aÉVhhZkZgVo^dcZ ejŒ ZhhZgZ hdhi^ij^iV YV jcV XZgi^ÒXVo^dcZ YZa
egdYjiidgZY^YZii^ZaZbZci^!X]ZViiZhi^^ag^heZiidYZ^gZfj^h^i^g^X]^Zhi^#
EZg fjZhi^ ^ciZgkZci^ ƒ edhh^W^aZ YZigVggZ Va bVhh^bd +%#%%% !
Xdgg^hedcYZci^VYjcVheZhVY^&%.#%.%!.%#
>chiVaaVo^dcZY^eVccZaa^hdaVg^eZgaVegdYjo^dcZY^VXfjVXVaYVeZg
jh^YdbZhi^X^d^cYjhig^Va^ZeZg^a[VWW^hd\cdY^VXfjVXVaYV^ce^hX^cZ!
higjiijgZhedgi^kZ!XVhZY^g^XdkZgdZXjgV!^hi^iji^hXdaVhi^X^Zjc^kZgh^i|#
AZheZhZVbbZhhZg^\jVgYVcdaV[dgc^ijgVZaVedhV^cdeZgVYZaaZ
VeeVgZXX]^VijgZ iZgb^X]Z! bZXXVc^X]Z! ZaZiig^X]Z Z ZaZiigdc^X]Z!
YZaaZdeZgZ^YgVja^X]ZZbjgVg^ZeZgaVgZVa^ooVo^dcZY^^be^Vci^hdaVg^
iZgb^X^!VcX]Z^ciZ\gVi^Xdc^be^Vci^Y^g^hXVaYVbZcid#>cfjZhidXVhd
aÉVhhZkZgVo^dcZYZkZViiZhiVgZ^ag^heZiidYZ^hZ\jZci^gZfj^h^i^/
© X]Z ^ eVccZaa^ hdaVg^ Z ^ Wdaa^idg^ ^be^Z\Vi^ hdcd \VgVci^i^ eZg
VabZcdX^cfjZVcc^0
© X]Z \a^ VXXZhhdg^ Z ^ XdbedcZci^ ZaZiig^X^ ZY ZaZiigdc^X^ hdcd
\VgVci^i^VabZcdYjZVcc^0
© X]Z^eVccZaa^hdaVg^Y^hedc\dcdY^jcVXZgi^ÒXVo^dcZY^fjVa^i|
Xdc[dgbZ VaaZ cdgbZ JC> &'.,*! g^aVhX^ViV YV jc aVWdgVidg^d
VXXgZY^iVid0
©X]ZaÉ^chiVaaVo^dcZYZaaÉ^be^VcidƒhiViVZhZ\j^iV^cXdc[dgb^i|V^
bVcjVa^Y^^chiVaaVo^dcZYZ^eg^cX^eVa^XdbedcZci^#
EZg fjZhi^ ^ciZgkZci^ ƒ edhh^W^aZ YZigVggZ Va bVhh^bd +%#%%% !
!!
Ö
Xdgg^hedcYZci^VYjcVheZhVY^&%.#%.%!.%#
>ciZgkZci^hj\a^^be^Vci^Y^g^hXVaYVbZcid#G^\jVgYVcdaVhdhi^ijo^dcZ
XdbeaZiVdeVgo^VaZY^^be^Vci^Y^g^hXVaYVbZcidXdc^be^Vci^YdiVi^Y^
XVaYV^ZVXdcYZchVo^dcZZbZhhVVejcidYZah^hiZbVY^Y^hig^Wjo^dcZ#
AZ heZhZ VbbZhhZ g^\jVgYVcd ad hbdciV\\^d Z aV Y^hb^hh^dcZ
eVgo^VaZdidiVaZYZaaÉ^be^VcidY^g^hXVaYVbZcidZh^hiZciZ!aV[dgc^ijgV
Z aV edhV ^c deZgV YZaaZ VeeVgZXX]^VijgZ iZgb^X]Z! bZXXVc^X]Z!
ZaZiig^X]Z Z ZaZiigdc^X]Z! YZaaZ deZgZ ^YgVja^X]Z Z bjgVg^Z eZg aV
hdhi^ijo^dcZYZaaÉ^be^VcidXdcjcdYdiVidY^XVaYV^VVXdcYZchVo^dcZ0
hdcdXdbegZhZVcX]ZaZheZhZeZgaVbZhhVVejcidYZaaVgZiZY^
Y^hig^Wjo^dcZ!eZg^h^hiZb^Y^igViiVbZcidYZaaÉVXfjV!eZg^Y^hedh^i^k^
Y^XdcigdaadZgZ\daVo^dcZZeZg^h^hiZb^Y^Zb^hh^dcZ#
AZhiZhhZYZigVo^dc^heZiiVcd!hZbegZX]ZkZc\V^chiVaaViVjcVXVaYV^V
VXdcYZchVo^dcZ!VcX]ZeZgaVigVh[dgbVo^dcZ/
" YZ\a^ ^be^Vci^ ^cY^k^YjVa^ Vjidcdb^ ^c ^be^Vci^ Y^ g^hXVaYVbZcid
XZcigVa^ooVidXdcXdciVW^a^ooVo^dcZYZaXVadgZ0
"YZ\a^^be^Vci^XZcigVa^ooVi^eZggZcYZgZVeea^XVW^aZaVXdciVW^a^ooVo^dcZ
YZaXVadgZ#
AV YZigVo^dcZ ÒhXVaZ ƒ ZhXajhV ^c XVhd Y^ igVh[dgbVo^dcZ YV
g^hXVaYVbZcidXZcigVa^ooVidVY^be^Vci^^cY^k^YjVa^Vjidcdb^#
>cfjZhi^XVh^aÉVhhZkZgVo^dcZYZaiZXc^XdYZkZViiZhiVgZ^ag^heZiidYZ^
hZ\jZci^gZfj^h^i^/
© Hdcd ^chiVaaVi^ \ZcZgVidg^ Y^ XVadgZ V XdcYZchVo^dcZ Xdc jc
gZcY^bZcidiZgb^Xdji^aZ!VXVg^Xd!eVg^Va&%%YZaaVediZcoV
iZgb^XVji^aZcdb^cVaZ!bV\\^dgZdj\jVaZV.( 'Ad\Ec!YdkZ
Ad\Ecƒ^aad\Vg^ibd^cWVhZ&%YZaaVediZcoVji^aZcdb^cVaZ
YZah^c\dad\ZcZgVidgZ!ZhegZhhV^c`L!ZYdkZeZgkVadg^Y^Ec
bV\\^dg^Y^)%%`Lh^Veea^XV^aa^b^iZbVhh^bdXdgg^hedcYZciZ
V)%%`L0
©Hdcd^chiVaaViZkVakdaZiZgbdhiVi^X]ZVWVhhV^cZgo^ViZgb^XVd
VaigVgZ\daVo^dcZY^i^edbdYjaVciZV\ZciZhjaaVedgiViVhjijii^
^Xdge^hXVaYVci^VYZXXZo^dcZYZ\a^^be^Vci^Y^Xa^bVi^ooVo^dcZ
^ckZgcVaZ egd\ZiiVi^ Z gZVa^ooVi^ Xdc iZbeZgVijgZ bZY^Z YZa
Ój^YdiZgbdkZiidgZ^c[Zg^dg^V)*•8#
EZg \a^ ^ciZgkZci^ Y^ hdhi^ijo^dcZ Y^ ^be^Vci^ Y^ Xa^bVi^ooVo^dcZ
^ckZgcVaZ! Xdc ^be^Vci^ VkZci^ ediZcoV cdb^cVaZ YZa [dXdaVgZ
!!
bV\\^dgZ d j\jVaZ V &%%`L! daigZ Va g^heZiid Y^ fjVcid hdegV!
aÉVhhZkZgVo^dcZYZkZheZX^ÒXVgZ/
©X]ZƒhiVidVYdiiVidjcWgjX^VidgZY^i^edbdYjaVciZ0
©X]ZaVgZ\daVo^dcZXa^bVi^XVV\^hXZY^gZiiVbZciZhjaWgjX^VidgZ0
©X]ZƒhiViV^chiVaaViVjcVedbeVY^Y^edZaZiigdc^XdV\^g^kVg^VW^a^#
6YZbe^bZci^hZbea^ÒXVi^eZgaVhdhi^ijo^dcZY^XVaYV^ZiiZ^cY^k^YjVa^#
CZaXVhdY^hdhi^ijo^dcZY^XVaYV^ZVjidcdbZigVY^o^dcVa^XdcXVaYV^Z
VXdcYZchVo^dcZY^ediZcoVcdb^cVaZYZa[dXdaVgZ^c[Zg^dgZV&%%`L!
aÉVhhZkZgVo^dcZ ejŒ ZhhZgZ hdhi^ij^iV YV jcV XZgi^ÒXVo^dcZ YZ^
egdYjiidg^YZaaZXVaYV^ZVXdcYZchVo^dcZZYZaaZkVakdaZiZgbdhiVi^X]Z
VWVhhV^cZgo^ViZgb^XV!X]ZViiZhi^^ag^heZiidYZ^bZYZh^b^gZfj^h^i^#
8dbjcjfjZ ƒ cZXZhhVg^d g^X]^ZYZgZ aÉViiZhiVid Y^ fjVa^ÒXVo^dcZ
ZcZg\Zi^XV#
EZg fjZhi^ ^ciZgkZci^ ƒ edhh^W^aZ YZigVggZ Va bVhh^bd (%#%%% !
Xdgg^hedcYZci^VYjcVheZhVY^*)#*)*!)*#
Hmj!fejßdj!ovpwj
CZaegd\ZiiVgZZgZVa^ooVgZjccjdkdZY^ÒX^d!W^hd\cV[VgZ^cbdYdX]Z^a
hjd[VWW^hd\cdZcZg\Zi^Xdg^heZii^YZiZgb^cVi^a^b^i^!^bedhi^YVaaVaZ\\Z#
AV ÒcVco^Vg^V kjdaZ ^cXZci^kVgZ aV Xdhigjo^dcZ Y^ ZY^ÒX^ VcXdgV e^‘
Z[ÒX^Zci^ Z eZg fjZhid jc YZXgZid ^c k^V Y^ ZbVcVo^dcZ XdchZci^g| Y^
deZgVgZ aV YZigVo^dcZ eVg^ Va ** YZ^ Xdhi^ ZmigV VY ZhZbe^d eZg jc
bV\\^dg ^hdaVbZcid iZgb^Xd hdhiZcji^ eZg gV\\^jc\ZgZ jc [VWW^hd\cd
Y^ZcZg\^V^c[Zg^dgZY^VabZcd^a*%g^heZiidV^a^b^i^bVhh^b^Y^aZ\\Z#
FjZhidkVaZhdadhZ\a^ZY^ÒX^!dXdbeaZhh^Y^ZY^ÒX^!hjeZgVcd^&%#%%%
b( Z h^Vcd ^c^o^Vi^ Zcigd ^a (& Y^XZbWgZ '%%, Z iZgb^cVi^ cZ^ igZ Vcc^
hjXXZhh^k^#CZ\a^ZmigVXdhi^hdcd^cXajhZVcX]ZZkZcijVa^bV\\^dg^heZhZ
Y^egd\ZiiVo^dcZ#
Qfs!tbqfsof!ej!qjž
AVXZgi^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XVYZ\a^ZY^ÒX^
K^ZcZ ^cigdYdiiV ^c >iVa^V YVa 9a\h c# &.' YZa &. V\dhid YZa '%%*! X]Z
gZXZe^hXZaVY^gZii^kVZjgdeZV'%%'$.&$8:gZaVi^kVVagZcY^bZcidZcZg\Zi^Xd
cZaaÉZY^a^o^V# H^ igViiV Y^ jc YdXjbZcid X]Z fjVa^ÒXV ZcZg\Zi^XVbZciZ
aÉZY^ÒX^dViigVkZghdaVkVajiVo^dcZYZ^hjd^ÆXdchjb^Ç^cVcVad\^VVfjVcid
Vkk^ZcZXdcaZXaVhh^ZcZg\Zi^X]ZYZ\a^ZaZiigdYdbZhi^X^!ZY]VVcX]Zad
hXded Y^ ^cY^k^YjVgZ Z egdbjdkZgZ \a^ ^ciZgkZci^ Y^ b^\a^dgVbZcid e^‘
Z[ÒXVX^ZXdckZc^Zci^#
AV XZgi^ÒXVo^dcZ ƒ \^| dWWa^\Vidg^V eZg ^ cjdk^ ZY^ÒX^# EZg \a^ ZY^ÒX^
egZZh^hiZci^ aÉdWWa^\d Y^ YdiVgh^ YZaaV XZgi^ÒXVo^dcZ hXViiV Va bdbZcid
YZaaVXdbegVkZcY^iV/
™ YVa&•aj\a^d'%%,eZg\a^^bbdW^a^Y^hjeZgÒX^Zji^aZhjeZg^dgZV&#%%%
b'!hZkZcYji^^cWadXXd0
™ YVa&•aj\a^d'%%-eZgfjZaa^Y^hjeZgÒX^Zji^aZ^c[Zg^dgZV&#%%%b'!
hZbegZhZkZcYji^^cWadXXd0
™ YVa&•aj\a^d'%%.!eZgaZh^c\daZjc^i|^bbdW^a^Vg^#
>c hjV bVcXVcoV \a^ ^bbdW^a^ cdc edigVccd ZhhZgZ c‚ VXfj^hiVi^! c‚
kZcYji^# 8de^V YZa XZgi^ÒXVid Ydkg| ZhhZgZ bZhhV V Y^hedh^o^dcZ YZa
XdcYjiidgZ^cXVhdY^adXVo^dcZ#
>c\ZcZgVaZ!aVXZgi^ÒXVo^dcZegZkZYZX]Zjcegd[Zhh^dc^hiVVW^a^iVid[VXX^V
jcX]ZX`"jeYZaaÉZY^ÒX^dZ!hjaaVWVhZYZ^YVi^g^aZkVi^!cZXVaXda^^Xdchjb^
ZcZViig^Wj^hXVaVXaVhhZZcZg\Zi^XV#:\a^YZkZ^cdaigZ^cY^XVgZ\a^^ciZgkZci^
ji^a^Vb^\a^dgVgZaZegZhiVo^dc^YZaaÉZY^ÒX^d!fj^cY^VY^b^cj^gZ^Xdchjb^
ZhVa^gZVaaZXaVhh^hjeZg^dg^#
6aaÉViidYZaaVhiZhjgVY^fjZhiddejhXdad!aZegdXZYjgZZbZidYdad\^ZYV
ji^a^ooVgZhdcd^c[VhZY^YZÒc^o^dcZYVeVgiZYZaaZVbb^c^higVo^dc^XZcigVa^
YZaadHiVidZYZaaZGZ\^dc^ZEgdk^cXZVjidcdbZY^IgZcidZ7daoVcd#
;^cdVaaVYZÒc^o^dcZYZaaVcdgbVi^kV!aÉViiZhiVidY^XZgi^ÒXVo^dcZ
ZcZg\Zi^XVƒhdhi^ij^idYVaaÉViiZhiVidY^fjVa^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XV!X]Z
h^Y^[[ZgZco^VYVaeg^bdhdadeZgX]‚cdcViig^Wj^hXZaVXaVhhZ#6cX]Z
^cfjZhidYdXjbZcidkZc\dcdg^edgiVi^hj\\Zg^bZci^eZg^ciZgkZci^
b^\a^dgVi^k^ZaVegZk^h^dcZY^VkVcoVbZcidYZaaVXaVhhZZcZg\Zi^XV#
!!
>XdaaZiidg^hdaVg^
6cX]Z YZii^ eVccZaa^ hdaVg^ iZgb^X^! hZgkdcd V XViijgVgZ aÉZcZg\^V X]Z
\^jc\ZYVaHdaZhjaaVIZggVZVYji^a^ooVgaVeZgegdYjggZVXfjVXVaYVVYjcV
iZbeZgVijgVYZaaÉdgY^cZY^(-")*•8#>XdaaZiidg^hdaVg^eZgaVegdYjo^dcZY^
VXfjVXVaYVhdcdXdbedhi^YVjcVhjeZgÒX^Ze^VcVh^b^aZVYjcgVY^VidgZ
XdciZcZciZVahjd^ciZgcdjca^fj^YdX]Z!g^hXVaYVidYVahdaZ!eZgbZiiZY^
igVh[Zg^gZ^aXVadgZVhhdgW^idVaaÉVXfjV^cjchZgWVid^dY^VXXjbjadZY^
egdYjggZfj^cY^VXfjVXVaYVeZgjh^hVc^iVg^#
AÉVXfjVXVaYVegdYdiiVYVjcXdaaZiidgZhdaVgZƒbZY^VbZciZeVg^V-%"
&(%a^ig^$\^dgcdeZgd\c^bZigdfjVYgdY^eVccZaad^chiVaaVid#EZgXVaXdaVgZ
aZY^bZch^dc^YZaeVccZaadhdaVgZYV^chiVaaVgZcdch^YZkZiZcZgXdcid
YZ^b'YZaaVXVhV!bVYZacjbZgdYZ^bZbWg^YZaaV[Vb^\a^VZfj^cY^YZa
egZkZY^W^aZXdchjbdY^VXfjVXVaYV!eVg^V(%"*%a^ig^$\^dgcdVeZghdcV#
BZY^VbZciZdXXdggZ^chiVaaVgZjcVhjeZgÒX^ZY^eVccZaa^hdaVg^Y^'"(b'
eZgXdeg^gZ^a[VWW^hd\cdY^VXfjVXVaYVY^jcV[Vb^\a^VY^("*eZghdcZ#
>aeVccZaadhdaVgZegdYjXZVXfjVXVaYVcZaaZ\^dgcViZY^hdaZZ!^cb^cdg
b^hjgV!VcX]ZXdc^aX^Zadcjkdadhd#EZgediZgY^hedggZhZbegZY^VXfjV
XVaYV ƒ ^cY^heZchVW^aZ X]Z cZa hZgWVid^d h^V ^chZg^iV jcV gZh^hiZcoV
ZaZiig^XVXdciZgbdhiVidiVgVidVX^gXV)%•8#
>c VaiZgcVi^kV! hZ \^| Zh^hiZ cZaaV XVhV jcV XVaYV^V ^hiVciVcZV V \Vh
V Xdcigdaad ZaZiigdc^Xd eZg aV egdYjo^dcZ YZaaÉVXfjV XVaYV hVc^iVg^V!
edhh^Vbd XdaaZ\VgZ ^a h^hiZbV hdaVgZ VaaÉ^be^Vcid iZgb^Xd Zh^hiZciZ!
Va fjVaZ [dgc^g| VXfjV egZg^hXVaYViV# FjZhiV hdajo^dcZ eZgbZiiZ Y^
g^heVgb^VgZhjaaVWdaaZiiVYZa\VhZY^Y^hedggZY^VXfjVXVaYVhZcoVa^b^i^
Y^Xdchjbd!ji^a^ooVcYdVabVhh^bdaZXVeVX^i|YZaeVccZaadhdaVgZ#
AZXVaYV^ZVXdcYZchVo^dcZ
HdcdViijVabZciZaZXVaYV^ZX]Zji^a^ooVcdaViZXcdad\^Ve^‘VkVcoViV#AV
iZXcdad\^Vji^a^ooViVeZgbZiiZY^gZXjeZgVgZeVgiZYZaXVadgZXdciZcjid
cZ^\VhY^hXVg^Xdhdiid[dgbVY^kVedgZVXfjZd!XdchZciZcYdjcb^\a^dgZ
h[gjiiVbZcidYZaXdbWjhi^W^aZZfj^cY^^agV\\^jc\^bZcidY^gZcY^bZci^
e^‘Vai^ZjcVg^Yjo^dcZYZ^Xdchjb^#
>c[Vii^!bZcigZcZaaZXVaYV^ZigVY^o^dcVa^^\VhgZh^Yj^YZaaVXdbWjhi^dcZ
hdcd Zhejah^ VY jcV iZbeZgVijgV Y^ X^gXV &&% \gVY^! cZaaV XVaYV^V
V XdcYZchVo^dcZ! eg^bV Y^ ZhhZgZ Zhejah^! ^ \Vh ViigVkZghVcd jcd
hXVbW^VidgZY^XVadgZ!VaaÉ^ciZgcdYZafjVaZ^akVedgZVXfjZdXdcYZchV!
XZYZcYd eVgiZ YZa XVadgZ aViZciZ Y^ XdcYZchVo^dcZ YV fj^ ^a cdbZ
VaaÉVXfjVYZaX^gXj^ideg^bVg^d#
>ag^hjaiVidƒX]Z^\VhY^hXVg^Xd[jdg^ZhXdcdVYjcViZbeZgVijgVY^)%•8
Zk^ZcZgZXjeZgVid^aXVadgZX]ZVaig^bZci^hVgZWWZVcYVidY^heZghd#
AVXVaYV^VVXdcYZchVo^dcZ!VeVg^i|Y^ZcZg\^V[dgc^iV!XdchjbVbZcd
XdbWjhi^W^aZg^heZiidVYjcVY^i^edigVY^o^dcVaZ#>c[Vii^!aVfjdiVY^ZcZg\^V
gZXjeZgVW^aZƒYZaaÉdgY^cZYZa&+"&,#
AZ XVaYV^Z V XdcYZchVo^dcZ Zheg^bdcd ^a bVhh^bd YZaaZ egZhiVo^dc^
fjVcYd kZc\dcd ji^a^ooViZ Xdc ^be^Vci^ X]Z [jco^dcVcd V WVhhV
iZbeZgVijgV (%"*%•8! XdbZ VY ZhZbe^d Xdc ^be^Vci^ V eVccZaa^
gVY^Vci^!g^hXVaYVbZcidVeVk^bZciddVodXXda^cd#
>G^[Zg^bZci^aZ\^haVi^k^/
AZ\\Z ', Y^XZbWgZ '%%+ c# '.+ ÒcVco^Vg^V '%%,# 9^hedh^o^dc^ eZg aV
[dgbVo^dcZYZaW^aVcX^dVccjVaZZeajg^ZccVaZYZaadHiVidH#D#<#J#c#'..
YZa',$&'$'%%+#6gi#&Xdbb^YVa())Va().#
AZ\\Z.\ZccV^d&..&!c#&%H#D#c#+VaaV<#J#c#&(YZa&+$&$&..&!ÆCdgbZ
eZg aÉViijVo^dcZ YZa E^Vcd ZcZg\Zi^Xd cVo^dcVaZ ^c bViZg^V Y^ jhd
gVo^dcVaZYZaaÉZcZg\^V!Y^g^heVgb^dZcZg\Zi^XdZY^hk^ajeedYZaaZ[dci^
g^ccdkVW^a^Y^ZcZg\^V#Ç
9ZXgZid AZ\^haVi^kd &. V\dhid '%%*! c# &.'! Ç6iijVo^dcZ YZaaV Y^gZii^kV
'%%'$.&$8:gZaVi^kVVagZcY^bZcidZcZg\Zi^XdcZaaÉZY^a^o^VÇH#D#c#&*-VaaV
<#J#c#'''YZa'($.$'%%*ZhjZbdY^ÒX]ZZ^ciZ\gVo^dc^
9ZXgZid YZa EgZh^YZciZ YZaaV GZejWWa^XV '+ V\dhid &..(! c# )&' <#J# c#
.+ YZa &)$&%$&..(!ÇGZ\daVbZcid gZXVciZ cdgbZ eZg aV egd\ZiiVo^dcZ!
aÉ^chiVaaVo^dcZ! aÉZhZgX^o^d Z aV bVcjiZco^dcZ YZ\a^ ^be^Vci^ iZgb^X^ YZ\a^
ZY^ÒX^V^Òc^YZaXdciZc^bZcidYZ^Xdchjb^Y^ZcZg\^V!^cViijVo^dcZYZaaÉVgi#)!
XdbbV)!YZaaVaZ\\Z.\ZccV^d&..&!c#&%ÇZhjZbdY^ÒX]ZZ^ciZ\gVo^dc^#
]iie/$$Z[ÒX^ZcoVZcZg\Zi^XV#VXh#ZcZV#^i
!!
FjZhiÉVccdejd^YZigVggZYVaaVY^X]^VgVo^dcZYZ^gZYY^i^
ÒcdVa**YZaaZheZhZZ[[ZiijViZeZgeVccZaa^hdaVg^!
XVaYV^Z!aVkdg^Y^g^fjVa^ÒXVo^dcZZcZg\Zi^XV#
Vob!dbtb!fwpmvub
gb!cfof!b!ufbmmÖfdpopnjb
f!bmmÖbncjfouf/
iuuq;00fgßdjfo{bfofshfujdb/bdt/fofb/ju