Capitolo 9
Introduzione alle fluttuazioni economiche
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Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche
1
La crescita del PIL reale negli Stati Uniti
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Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche
4
La crescita del PIL reale in Italia
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Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche
5
L’orizzonte temporale: breve e lungo
Lungo periodo: quando i prezzi sono flessibili
I prezzi flessibili si aggiustano per uguagliare
domanda e offerta aggregata.
Breve periodo: i prezzi sono fissati a un livello
predeterminato e non si aggiustano per
uguagliare domanda e offerta aggregata.
L’economia funziona diversamente nel breve
e nel lungo periodo.
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6
La macroeconomia classica: i prezzi flessibili
Nei capitoli 3-8 il livello di Y (con Y potenziale = Y
effettivo) dipende soltanto dall’offerta aggregata:
Y = F(K,L)
In queste circostanze variazioni della domanda
aggregata (C, I, G, NX) portano soltanto a variazioni
dei prezzi
Ma … l’ipotesi che i prezzi siano perfettamente
flessibili appare ragionevole solo nel lungo
periodo …
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7
La macroeconomia keynesiana: i prezzi vischiosi
Se i prezzi sono vischiosi, le variazioni della
domanda aggregata si traducono (con Y
effettivo <Y potenziale) in variazioni della
produzione e dell’occupazione. In questo caso
 gli shock: cambiamenti esogeni nella tecnologia,
nella propensione agli investimenti I e al
consumo c, nel prezzo degli input (petrolio,
lavoro ecc.) ...
 e le politiche economiche: fiscali (G e T) e
monetarie (M)...
possono influire sulla produzione aggregata Y
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8
Il modello della domanda aggregata
Curva DA: Relazione negativa tra prezzi e
quantità domandate
Una semplice derivazione: dalla teoria quantitativa
MV = PY
in cui Y rappresenta i beni prodotti e scambiati nell’anno
(transazioni) –e quindi anche la domanda aggregata- la
domanda di moneta risulta essere
(M/P)d=kY
Questo implica una relazione inversa fra Y e P (fermi
restando k e M, cioè la velocità di circolazione 1/k e
l’offerta di moneta M).
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9
La curva di domanda aggregata
Livello dei prezzi
P
Per ogni livello di M un aumento di
P è associato a una riduzione di Y
(quindi anche della domanda
aggregata)
DA = Curva di domanda
aggregata
Reddito, Prodotto, Y
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10
Spostamenti della domanda aggregata
Una riduzione dell’offerta di moneta
P
Per ogni livello di P una riduzione della
quantità di moneta offerta riduce la
quantità reale di moneta a disposizione
e, quindi, il livello di Y.
La curva DA si sposta verso il basso
DA1
DA2
Y
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11
Spostamenti della domanda aggregata
Un aumento dell’offerta di moneta
P
Per ogni livello di P un aumento della
quantità di moneta offerta porta a un
aumento di Y.
La curva DA si sposta verso l’alto
DA2
DA1
Y
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12
Modello
L’offerta aggregata nel lungo periodo
Secondo il modo di ragionare classico la produzione:
Y = F (K ,L)
dipende dalla tecnologia e dai fattori produttivi... ma non
dal livello dei prezzi (dicotomia classica).
Quindi nel lungo periodo la funzione di offerta
aggregata OALP è verticale in corrispondenza del
livello di pieno impiego dei fattori produttivi (livello
naturale del reddito):
Y  F ( K , L)
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13
La curva di offerta aggregata di lungo periodo
Offerta aggregata di lungo periodo:
P
OALP
Y
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Y
14
L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo
P
OALP
L’uguaglianza tra offerta di lungo
periodo (al livello di pieno
impiego o naturale del reddito) e
la domanda aggregata determina
il livello dei prezzi di lungo
periodo
DA1
Y
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Y
15
L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo
Una riduzione dell’offerta di moneta nel lungo periodo
P
P1
OALP
Una riduzione dell’offerta di moneta
M riduce la domanda aggregata che
si sposta verso il basso
Nel lungo periodo i prezzi sono flessibili.
Nel nuovo equilibrio la produzione è
sempre al livello di pieno impiego (o
livello naturale) del reddito ma il livello
dei prezzi è inferiore a prima
P2
DA1
DA2
Y
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16
Modello
L’offerta aggregata nel breve periodo
Nel breve periodo i prezzi non sono perfettamente
flessibili.
Assumiamo che siano vischiosi a un livello
predeterminato:
P
L’ipotesi è che a questi prezzi le imprese siano
disposte ad offrire tutta la quantità domandata …
ovvero:
Nel breve periodo la funzione di offerta aggregata
OABP è orizzontale in corrispondenza del livello:
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P
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La curva di offerta aggregata di breve periodo
P
P
Offerta aggregata
di breve periodo:
OABP
Y
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18
L’equilibrio macroeconomico nel breve periodo
La produzione di equilibrio (variabile
endogena) in condizione di prezzi rigidi è
determinata dall’incrocio tra la domanda e
l’offerta di breve periodo.
P
I prezzi sono esogeni
P
OABP
DA
Y*B
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Y
19
L’equilibrio macroeconomico nel breve periodo
Una riduzione dell’offerta di moneta
Una riduzione dell’offerta di moneta sposta la curva di
domanda aggregata verso il basso
P
Nel nuovo equilibrio di breve
periodo (a prezzi invariati) la
produzione di equilibrio cala
P
OABP
DA1
DA2
Y*2
Y*1
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Y
20
L’equilibrio macroeconomico nel lungo periodo
P
OALP
Equilibrio di lungo periodo
OABP
DA1
Y
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Y
21
Dal breve al lungo periodo
Una riduzione della domanda aggregata a parità di P
P
OALP
Nel breve periodo i prezzi sono fissi. Una
riduzione della domanda a parità di livello
dei prezzi comporta quindi una riduzione
di Y al di sotto del suo livello naturale
OABP
DA1
DA2
Y
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Y
22
Dal breve al lungo periodo
Un riduzione della domanda aggregata a parità di P
P
OALP
Poiché la produzione è inferiore a quella
potenziale ( ovvero naturale o di pieno
impiego) i prezzi calano fino a ottenere
la produzione di pieno impiego.
OABP
DA1
DA2
Y
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Y
23
Gli shock di domanda e offerta
Le variazione esogene della domanda e dell’offerta
aggregata sono definite shock.
Shock di domanda.
 Esempio: L’introduzione delle carte di credito riduce la domanda
di moneta ed equivale a un aumento dell’offerta di M. La curva
DA si sposta verso l’alto.
Shock di offerta. Variazione esogena dei costi di produzione
(detti anche shock da prezzi). Esempi di shock negativi
(spostano la curva OABP verso l’alto).
 Un’alluvione o una carestia
 Gli shock petroliferi
 La conflittualità sindacale
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Shock sulla domanda aggregata
OALP
P
Uno shock di domanda sposta
la curva DA verso l’alto.
OABP
DA2
DA1
Y
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Y
25
Shock sulla domanda aggregata
OALP
P
Poiché i prezzi sono fissi la
produzione cresce oltre il livello
di pieno impiego
OABP
DA2
DA1
Y
Y*1
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Y
26
Shock sulla domanda aggregata
OALP
P
Nel lungo periodo i prezzi
iniziano a crescere perché la
produzione è superiore a
quella di pieno impiego
P1
OABP
DA2
DA1
Y
Y*1
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Y
27
Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo
P
OALP
Uno shock di offerta sposta
la curva di offerta di breve
periodo verso l’alto.
OABP2
OABP1
DA1
Y
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Y
28
Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo
P
OALP
I prezzi iniziano a crescere
mentre la produzione cala
P1
OABP2
OABP1
DA1
Y*1
Y
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Y
29
Shock sulla offerta aggregata: effetti di breve periodo
P
OALP
Stagflazione. Aumento dei
prezzi associato a una riduzione
della produzione
P1
OABP2
OABP1
DA1
Y*1
Y
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Y
30
Shock sulla offerta aggregata: effetti di lungo periodo
P
OALP
Nel lungo periodo i prezzi calano
e tornano compatibili con la
piena occupazione
OABP2
OABP1
DA1
Y
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Y
31
Analisi di un caso
L’Opec e la stagflazione degli anni 1970
Nei primi anni 1970 il cartello dei paesi produttori di
petrolio aumenta i prezzi fino a farli raddoppiare.
Questo aumento dei prezzi porta a un aumento
dei costi di produzione: shock di offerta
negativo
Risultato: Stagflazione in tutti i paesi sviluppati.
Nel dettaglio ecco quello che è successo:
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32
14
12
Analisi di un caso
L’Opec e la stagflazione degli anni 1970
80
1974: +68% il
70
1973-1977
prezzo del petrolio
60
10
50
8
40
6
30
4
20
2
10
0
0
1973
1974
1975
1976
1977
Variazione Prezzo Petrolio
Disoccupazione
Inflazione IPC
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Come previsto
l’inflazione cresce
mentre la
produzione cala e
la disoccupazione
cresce.
Poi il sistema inizia a
normalizzarsi.
33
Analisi di un caso
L’Opec e la stagflazione degli anni 1970
55
14
45
12
35
10
1979: secondo shock
petrolifero
25
8
6
15
4
5
1978-1982
2
-5
0
-15
1978
1979
1980 1981
1982
Variazione Prezzo Petrolio
Disoccupazione
Inflazione IPC
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Di nuovo stagflazione
Ma i cartelli sono
instabili e nel 1980 il
disaccordo tra i paesi
produttori rende
difficile sostenere alti
prezzi
34
Analisi di un caso
L’Opec e la stagflazione degli anni 1970
10
1983-1987
9
30
20
8
10
7
6
0
5
-10
4
-20
3
-30
2
1
-40
0
-50
1983 1984 1985 1986 1987
Variazione Prezzo Petrolio
Disoccupazione
Inflazione IPC
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1986: i prezzi del
petrolio si dimezzano
Shock di offerta
positivo
L’inflazione cala come
la disoccupazione.
La produzione torna a
crescere.
35
Le politiche di stabilizzazione
Tendono a controbilanciare gli shock al fine di evitare che il
reddito si discosti dal livello di pieno impiego.
Shock di domanda. Se lo shock deriva da un cambiamento della
domanda di moneta (esempio, carte di credito) la banca centrale
può cambiare l’offerta nella stessa direzione. In questo caso la
curva DA non si sposta.
Shock di offerta. Se il policy maker (governo o banca centrale)
non sposta la DA abbiamo stagflazione nel breve periodo.
Nel lungo periodo i prezzi tornano al livello originario.
Se la DA si sposta, l’economia rimane al pieno impiego ma i
prezzi sono permanentemente più elevati: inflazione.
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36
Le politiche di stabilizzazione
Shock sulla offerta aggregata accompagnato da una
variazione della domanda aggregata:
P
OALP
Consideriamo uno shock di offerta
che sposta la curva OABP verso l’alto
OABP2
OABP
DA1
Y
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37
Le politiche di stabilizzazione
Shock sulla offerta aggregata accompagnato da una
variazione della domanda aggregata:
OALP
P
Se lo shock di offerta è contrastato con un
aumento di domanda è possibile
mantenere la piena occupazione. Ma i
prezzi sono permanentemente più elevati
P1
OABP2
OABP
DA2
DA1
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Y
38
In sintesi
Lungo periodo: i prezzi sono flessibili,
produzione e occupazione sono sempre al
loro livello naturale e la teoria classica
funziona.
Breve periodo: i prezzi sono vischiosi, gli shock
possono cambiare il prodotto e
l’occupazione allontanandoli dal livello
naturale (o di pieno impiego) del reddito.
Domanda e offerta aggregate: un modello per
analizzare le fluttuazioni economiche
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39
In sintesi
La curva di domanda aggregata ha pendenza
negativa.
La curva di offerta aggregata di lungo periodo è
verticale perché dipende dalla disponibilità di
fattori e dalla tecnologia ma non dai prezzi.
La curva di offerta aggregata di breve periodo è
invece orizzontale perché i prezzi sono fissi a
un livello predeterminato.
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40
In sintesi


Shock sulla domanda aggregata e sull’offerta
aggregata causano fluttuazioni economiche
nel PIL e nella disoccupazione nel breve
periodo
I responsabili della politica economica possono
cercare di stabilizzare l’economia cambiando
l’offerta di moneta per accomodare gli shock
di offerta
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Capitolo 9: Introduzione alle fluttuazioni economiche
41